ÅRSRAPPORT 2008 - Sanistål A/S

idrager mest til indtjeningen og på revurdering af samhandlen
med de kunder, der bidrager mindst. Herved
skærpes også fokus på at fastholde gode kunder frem for
at fokusere på at få nye.
Brug af Webbutikken til at effektivisere salgsprocessen
Sanistål har en af branchens bedste webbutikker og de
kunder, der bruger den, er begejstrede. Men den er også
et vigtigt redskab, når der næste år er færre ansatte til at
skabe omsætningen. Derfor er der stor fokus på at såvel
interne som eksterne sælgere får så mange kunder som
muligt til at bruge Webbutikken til handel og tekniske
forespørgsler.
Egenkapital, ansvarlig lånekapital og kapitalberedskab
De store nedskrivninger af goodwill og kapitalandele
kombineret med dårlige resultater for året er gået hårdt
ud over koncernens egenkapital.
Som følge af den lave soliditet har mulighederne for en
udvidelse af aktiekapitalen via nyemmision været undersøgt.
I betragtning af udviklingen og den aktuelle situation
på de finansielle markeder er det besluttet ikke for tiden
at forsøge at foretage en udvidelse af aktiekapitalen.
I stedet er der etableret en ansvarlig lånekapital på 300
mio. kr., ved at selskabets A-aktionærer har indskudt 50
mio. kr., og ved at selskabets bankforbindelser samlet har
konverteret 250 mio. kr. af deres usikrede lån til koncernen.
Disse ansvarlige lån er stående indtil udløb primo 2012
og med en fast rente på 2,99% p.a. Afhængigt af selskabets
finansielle udvikling og udviklingen på aktiemarkederne
vil der ved lånenes tilbagebetaling blive tale om en
indfrielseskurs på mellem 105 og 140.
Samtidig er der indgået aftale med bankerne om fortsat
dækning af koncernens finansieringsbehov igennem forlængelse
af de resterende kreditfaciliteter, foreløbig frem
til 31. marts 2010.
Udover etableringen af den ansvarlige lånekapital er det
besluttet at frasælge store dele af koncernens ejendomsportefølje
for yderligere at styrke soliditeten og kapitalberedskabet.
Ejendommene er bogført til nedskrevne
kostpriser og selv i dagens ejendomsmarked forventes
det, at der kan realiseres betydelige gevinster ved frasalg,
samtidig med at balancen kan reduceres kraftigt.
Som beskrevet ovenfor vil det øgede fokus på kerneforretningen
også betyde, at nogle periferiaktiviteter vil blive
frasolgt, hvilket vil være med til at styrke soliditet og kapitalberedskab
yderligere.
Det er planlagt, at koncernens lagre skal reduceres kraftigt
i løbet af 2009.
Nedgangen i stållageret svarer til en værdi på små 200
mio. kr. De øvrige lagre forventes nedbragt med et tilsvarende
beløb, hvorved der samlet skabes en likviditet i
størrelsesordenen 400 mio. kr.
Det vurderes, at disse tiltag vedrørende egenkapital, kapitalberedskab
og likviditet sammen med det væsentligt
reducerede omkostningsniveau for 2009 har skabt en
god forudsætning for koncernens fremtidige drift og udvikling.
Der er til aftalen med bankerne knyttet nogle covenants,
der hovedsageligt vedrører reduktion af balanceposter, herunder
på lagre og ejendomme samt likviditetsudviklingen.
Herudover er det aftalt, at der ikke udloddes udbytter i de
tre år lånene løber. På baggrund af handlingsplaner, budgetter
og udviklingen siden etableringen af lånene, er det
ledelsens vurdering, at koncernen ikke vil få problemer
med at overholde de aftalte covenants.
Budgettet for 2009 udviser tilfredsstillende likviditetsreserver
gennem hele året.
Soliditet
Ultimo 2008 udgør egenkapitalens andel 10% af balancesummen.
Med tilførslen af ansvarlige lån på 300 mio.
kr. i januar 2009 udgør den samlede kapital 17% af balancesummen.
Forventninger til 2009
Det er forventningen, at omsætningen som følge af de
nedadgående markeder i 2009 vil blive reduceret i forhold
til 2008. Det forventes dog samtidig, at det forøgede fokus
på kerneforretningen og kunderne igen i 2009 vil forøge
markedsandelene på de væsentlige segmenter, samtidig
med, at bruttoavancerne forbedres.
På trods af nedgangen i koncernens markeder og den
tiltagende finanskrise forventes et væsentligt bedre resultat
for 2009 end det realiserede resultat af driften i 2008.
De væsentlige omkostningsbesparelser, der er gennemført
i 4. kvartal 2008 og 1. kvartal 2009, vil sammen med
reduktionen i logistikomkostningerne og de yderligere
planlagte tiltag reducere omkostnings niveauet med mere
end 300 mio. kr. i 2009.
13