ÅRSRAPPORT 2008 - Sanistål A/S
ÅRSRAPPORT 2008 - Sanistål A/S
ÅRSRAPPORT 2008 - Sanistål A/S
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Note 30 – Risikostyring<br />
KonCernens rIsIKostyrIngspolItIK<br />
<strong>Sanistål</strong> har identificeret de væsentligste forretningsmæssige<br />
risici, som kan påvirke selskabets vækst, indtjening<br />
og fremtidige finansielle stilling. Ledelsen rapporterer systematisk<br />
operationelle og strategiske risici.<br />
segmentrIsICI<br />
Koncernens forretningssegmenter: Byg, Stålindustri, Industri,<br />
Carl F og Carl F International er generelt begunstiget<br />
af en begrænset afhængighed af enkeltkunder eller<br />
-leverandører. Det skyldes en stor spredning på leverandører<br />
og kunder. Ingen enkelt storkunde eller leverandør<br />
vægter individuelt så tungt, at koncernens samlede omsætning<br />
eller indtjening ville ændres markant, hvis samarbejdet<br />
eventuelt skulle ophøre.<br />
Byg<br />
Markedsforholdene inden for Byg-segmentet er karakteriseret<br />
ved en opdeling i en anlægs- og en vedligeholdelsessektor,<br />
hvor <strong>Sanistål</strong> har den største eksponering mod<br />
vedligehold. Desuden er koncernen ikke eksponeret for<br />
voldsomme udsving afledt af byggeaktiviteten, fordi kunderne<br />
spænder over en række brancher – fra bygningshåndværk<br />
inden for VVS-sektoren over store installationsvirksomheder<br />
til entreprenører.<br />
Det betyder, at der er en tendens til, at <strong>Sanistål</strong> har mindre<br />
udsving i segmentresultatet end de direkte konkurrenter<br />
på området. Men – konkurrencen kan beskrives<br />
som intens som følge af, at markedet serviceres af fem<br />
store koncerner.<br />
Stålindustri<br />
Markedsforholdene inden for Stålindustri præges af, at<br />
det totale marked i Danmark er svagt faldende. Det medfører<br />
en intens konkurrence med markedets anden store<br />
udbyder. Segmentet servicerer de stålindustrielle kunder<br />
med såvel stål og metaller som forbrugs- og vedligeholdelsesmateriale.<br />
Tendensen til udflagning af produktion til lande med lave<br />
lønomkostninger og opkøb af danske virksomheder, hvor<br />
produktionen omlægges til mere højteknologiske produkter,<br />
er medvirkende til markedets begrænsede vækst. <strong>Sanistål</strong><br />
imødegår denne tendens ved at servicere danske<br />
og udenlandske virksomheder med leverancer i de baltiske<br />
lande.<br />
Der er flere faktorer, som kan give væsentlige svingninger<br />
i segmentets og dermed i koncernens resultater. Men én<br />
faktor er stærkere og mere stadig end andre: Udviklingen<br />
i stålpriserne. Priserne på stål er udsat for stadige, cykliske<br />
svingninger, som påvirker <strong>Sanistål</strong>s indtjeningsmuligheder.<br />
Generelt kan det siges, at når stålpriserne stiger,<br />
muliggør lagerbeholdningerne og markedsforholdene en<br />
øget indtjening. Det omvendte er tilfældet, når priserne<br />
falder.<br />
Da det ikke er muligt (økonomisk rentabelt) at hedge stålprisen,<br />
er det selskabets politik at søge størst mulig afdækning<br />
ved at holde lagrene på det niveau, der netop<br />
sikrer tilfredsstillende levering til selskabets kunder.<br />
Industri<br />
Markedsforholdene inden for Industri er karakteriseret<br />
ved en mangfoldighed af små og mellemstore konkurrenter,<br />
hvor <strong>Sanistål</strong> indtager positionen som landets førende.<br />
Spredningen på kunder kombineret med unikke muligheder<br />
for krydssalg betyder, at de væsentligste kommercielle<br />
risici hænger sammen med aktiviteten inden for<br />
vedligeholdelse og investering i den forarbejdende industri.<br />
Carl F<br />
Segmentet er eksponeret for konjunkturudsving i byggeriet.<br />
Tømrer/snedker-branchen er karakteriseret ved, at<br />
det er relativt let at starte egen virksomhed. En betydelig<br />
del af segmentets kunder drives som personlige virksomheder<br />
eller som selskaber med en begrænset kapital. På<br />
denne baggrund er risikoen for tab på debitorer større<br />
end i segmenterne Byg og Industri. Øvrige segmentrisici<br />
vurderes at være på niveau med risikoen i segmentet Byg.<br />
Carl F International<br />
Carl F International-segmentet har aktiviteter indenfor<br />
dør- og vinduesbeslag, herunder salg af arkitektdesignede<br />
d line produkter i ca. 50 lande og aktiviteter i Norden<br />
indenfor låse- og sikringssystemer. Kunderne rækker fra<br />
dør- og vinduesindustrien via projektsalg til arkitekter og<br />
entreprenører til låsesmede og byggemarkeder. Den primære<br />
eksponering af segmentet er mod anlægssektoren,<br />
hvilket indebærer et væsentligt omfang af projektsalg.<br />
Trods dette er segmentet traditionelt ikke eksponeret af<br />
udsving i byggeaktiviteten, da markederne er kendetegnet<br />
ved få men meget store konkurrenter, der har taget de<br />
primære konjunkturudsving, ligesom de stærke brands<br />
sikrer en stærk base for afsætningen. Der er en væsentlig<br />
konkurrence på markederne, hvor pris, kvalitet og service<br />
er afgørende parametre.<br />
65