26 Esben og de syv selskaber - Formuepleje

”Alt lykkes i bakspejlet”
u
Erik Møller, direktør i Formueplejeselskaberne
Røde avisoverskrifter
Ingen tvivl om, at omfanget af den såkaldte subprimekrise
har været større end først antaget, fordi det bl.a. har
fået den effekt, at bankerne spiller Sorteper med hinanden.
Ingen ønsker at oplyse, hvor meget de er eksponeret
mod sub-primegæld og dermed falder banker nes lyst til
at låne hinanden kapital.
Det har resulteret i en decideret kreditkrise, som endnu
ikke er ovre. Nationalbankerne har dog hele tiden stillet
den nødvendige likviditet til rådighed i markedet og den
amerikanske nationalbank har nedsat den ledende rente
med 0,5%.
Tab på 0% - 3,5%
Bedømt ud fra de daglige finansoverskrifter må juli kvartal
være noget af det værste, vi har oplevet i mands minde.
Det blev det nu ikke, når vi kigger på de rå data. For vore
aktionærer betød det på bundlinien, at de indre værdier i
Formueplejeselskaberne faldt med 1-3,5% i kvartalet med
Optimum som undtagelsen, der fik et lille positivt afkast.
5 år er den rigtige tidshorisont for aktier
Nu skal aktieinvesteringerne som bekendt ikke ses på
kvartalsbasis. I en ny analyse, der præsenteres i næste
nummer af Formuemagasinet bliver det slået fast, at hvis
man investerer i aktier med 1 års tidshorisont, så er der
stadig 35% sandsynlighed for tab. Men har man 5-års
tidshorisont, stiger sandsynligheden for at få overskud på
danske aktieinvesteringer til 80%.
”Det har vi aldrig sagt…”
I investeringsverdenen er det ikke god skik at varedeklarere
i tal, hvad man som investor realistisk kan forvente
både i afkast og i risiko. Normalt vælger man i bakspejlet
en succesinvestering – et indeks, der er gået godt, f.eks.
nordiske aktier - eller en råvare, kobber, der er steget
200%. Herefter viser man grafen over det nye produkts
teoretiske afkast og håber, at investorerne ærgrer sig over
ikke at have haft mange nordiske aktier. Med småt skriver
man, at fiktive, historiske afkast ikke er en garanti for
fremtidige.
Når investoren - med en vis forventning om at tjene
noget, der bare ligner 200% om 3 år - faktisk har tabt
50% på sine råvareinvesteringer, kan udbyderen af den
spændende råvareinvestering med fuld ret sige: ”Det har
vi aldrig sagt. vi skrev, at det ikke var en garanti for fremtidige
afkast.”
”Alt lykkes i en gasovn…”
Morale: Da der jo i bakspejlet altid er noget, der er gået
rigtig godt – så vil der hvert eneste kvartal være nye spændende
investeringsprodukter til investorer, der sidder og
ærgrer sig over ikke at have været med i disse bakspejlssuccesinvesteringer.
Og da udbyderne kan lokke med
hvad som helst, bare man har husket det juridiske lændeklæde,
vil udbuddet af nye produkter fortsat stige.
Med en let omskrivning af det gamle reklameslogan:
”Alt lykkes i en gasovn” – så husk næste gang De ser et
”spændende” tilbud: ”Alt lykkes i bakspejlet”.
PS: Har det aldrig undret Dem, hvorfor man altid får
tilbudt nye investeringsprodukter, når de underliggende
investeringer er steget 200%?
Med venlig hilsen
Erik Møller
Direktør
Formueplejeselskaberne
Leder
Formuemagasin 4 . kvartal 2007 / 3