Präsentation - Schweizerischer Verband für Strukturierte Produkte ...
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AAusgewählte ählt St Steuerfragen f<br />
zu str strukturierten kt rierten<br />
<strong>Produkte</strong>n<br />
Wissens Workshop <strong>Strukturierte</strong> <strong>Produkte</strong> Messe 2011<br />
Wissens‐Workshop <strong>Strukturierte</strong> <strong>Produkte</strong> Messe 2011<br />
Enrico Friz – 26. Oktober 2011
Agenda<br />
– Einleitende Bemerkungen<br />
– Besteuerung von natürlichen Personen in der Schweiz<br />
– Vermögensertrag oder Kapitalgewinn<br />
– Vermögensertrag oder Kapitalgewinn bei strukturierten <strong>Produkte</strong>n<br />
– Fallbeispiele<br />
– Kapitalschutzprodukte<br />
–Besteuert auch ohne „Gewinn“?<br />
– Nicht besteuert trotz „Gewinn“?<br />
– Rendite‐Optimierungsprodukte (Reverse Convertible)<br />
– Besteuert auch ohne Gewinn<br />
– Ausblick Gesetzesrevisionen<br />
– Verrechnungssteuergesetz<br />
g g<br />
– Abgeltungssteuer / EU‐Zahlstellensteuer<br />
– Schlussbemerkungen<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 2
Einleitende Bemerkung<br />
RRechtsquellen ht ll<br />
– Direkte Bundessteuer DBG<br />
–Kantonale Steuergesetze (i.d.R. analog DBG)<br />
– Verrechnungssteuer VStG<br />
– Emissions‐ und Umsatzabgabe StG<br />
– Kreisschreiben Nr. Nr 15 der EStV vom 77. Februar 2007 (Anhang III mit<br />
Spezialfällen, der regelmässige Up‐Dates erfährt)<br />
– Steuerinformationen der SSK SSK, Finanzinstrumente Finanzinstrumente, Mai 2009<br />
– Wegleitung zur EU‐Zinsbesteuerung<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 3
Einleitende Bemerkungen<br />
IInformationsquellen f ti ll<br />
– Vereinfachter Prospekt / Term Sheet:<br />
– Mindestinhalt u.a.: Hinweis auf steuerliche Behandlung in der<br />
Schweiz<br />
– Kursliste der EStV:<br />
– Kennzeichnung Kennzeichnung, ob überwiegend einmalverzinslich (IUP)<br />
– Falls Produkt der modifizierten Differenzbesteuerung unterliegt:<br />
analytisch berechnete Emissionspreis der Obligation und<br />
Originalrendite<br />
– Börsenabrechnungen g der Bank:<br />
– Angabe des Bondfloors gemäss Publikation im BFP‐System der<br />
Telekurs<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 4
Besteuerung der natürlichen Person<br />
VVermögensertrag ö t vs. KKapitalgewinn it l i<br />
– VVermögensertrag ö<br />
– Sämtliche Wertzuflüsse, die jemand <strong>für</strong> die Überlassung von<br />
beweglichem Vermögen zur Nutzung erhält, erhält ohne dass dadurch<br />
die Substanz des überlassenen Vermögenswertes verändert wird.<br />
– Einkommenssteuerpflichtig<br />
– Kapitalgewinne<br />
– Jeder d Wertzuwachs, h dder seit dem d Erwerb b eines<br />
Vermögensobjektes eingetreten ist und bei der Veräusserung des<br />
Objektes realisiert wird (positive Differenz zwischen<br />
Anschaffungs‐ und Veräusserungspreis)<br />
– Steuerfrei, sofern sie das private, bewegliche Vermögen betreffen<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 5
Kapitalgewinn oder Vermögensertrag?<br />
Ri Reine Derivate D i t<br />
– Ri Reine DDerivate: i<br />
– Termingeschäften (Futures);<br />
– Optionen<br />
– Grundsatz:<br />
– Kapitalgewinne, die nicht der Einkommenssteuer unterliegen<br />
– Ausnahme:<br />
– Termingeschäfte mit Vorausfinanzierung (Leverage unter 4)<br />
–LEPO (Low Exercise Price Options)<br />
– <strong>Strukturierte</strong> <strong>Produkte</strong> als reine Derivate:<br />
– Hebelprodukte (Warrants und Mini‐Futures)<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 6
Kapitalgewinn oder Vermögensertrag<br />
St <strong>Strukturierte</strong> kt i t <strong>Produkte</strong> P d kt – Obli Obligationsteil? ti t il?<br />
– IIst eine i Obligationskomponente Obli i k enthalten? hl ?<br />
–Kapitalschutzprodukte: K i l h d k KKapitalschutzbetrag i l h b<br />
–Renditeoptimierungsprodukte Renditeoptimierungsprodukte (z.B. (z B Reverse<br />
Convertibles): Maximal‐Rückzahlungsbetrag<br />
–Partizipationsprodukte: Basiswertabhängig<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 7
Kapitalgewinn oder Vermögensertrag?<br />
St <strong>Strukturierte</strong> kt i t <strong>Produkte</strong> P d kt – TTransparent? t?<br />
– TTransparent,<br />
wenn<br />
–Komponenten trennbar und separat handelbar; oder<br />
–Komponenten K im i „Termsheet“ T h “ offengelegt ff l (Bondfloor); (B dfl )<br />
oder<br />
–Komponenten Komponenten einfach (durch EStV) berechenbar<br />
berechenbar.<br />
– Falls transparent:<br />
–Kapitalgewinne steuerfrei, Vermögenserträge besteuert<br />
– Falls nicht transparent: p<br />
–Differenzbesteuerung (auch bei Handänderung)<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 8
Kapitalgewinn oder Vermögensertrag?<br />
St <strong>Strukturierte</strong> kt i t <strong>Produkte</strong> P d kt – IUP?<br />
– IUP (üb (überwiegend i d einmalverzinslich):<br />
i l i li h)<br />
–Wird mehr als 50% des Zinsertrages bei Rückzahlung<br />
geleistet?<br />
–Ja:<br />
– Modifizierte Differenzbesteuerung (analytische Ermittlung von<br />
Anschaffungs‐ und Veräusserungswerten der Obligation)<br />
– Zinsertrag bei Handänderung wird besteuert<br />
–Nein:<br />
– Besteuerung der Zinserträge bei Fälligkeit<br />
–Keine Besteuerung bei Handänderung<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 9
Erträge von strukturierten <strong>Produkte</strong>n<br />
FFallbeispiel llb i i lCHFK CHF Kapitalschutzprodukt<br />
it l h t d kt<br />
– CHF CHF‐Kapitalschutzprodukt K i l h d k (100%) auf f SMI® IIndex d :<br />
–Emission 0ktober 2006, Laufzeit 5 Jahre<br />
–Rückzahlungsanspruch:<br />
Rü k hl h<br />
–Wenn der SMI® Index bei Verfall höher ist als der<br />
Ausübungspreis Ausübungspreis, erhält der Anleger die Differenz multipliziert<br />
mit der Partizipation plus den Kapitalschutz ausbezahlt;<br />
–Wenn der SMI® Index bei Verfall tiefer oder gleich ist wie der<br />
Ausübungspreis, erhält der Anleger den Kapitalschutz<br />
ausbezahlt.<br />
→ ES EStV: V Kombiniertes K bi i PProdukt d k bbestehend h daus einer i<br />
Obligation (IUP) und Kauf einer Call‐Option<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 10
Fallbeispiel CHF Kapitalschutzprodukt<br />
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i<br />
– Rü Rückzahlung k hl bei biV Verfall f ll:<br />
–Wenn der SMI® Index bei Verfall höher ist als der<br />
AAusübungspreis, üb i erhält häl der d Anleger A l die di Differenz Diff<br />
multipliziert mit der Partizipation plus den<br />
Kapitalschutz ausbezahlt<br />
–Wenn der SMI® Index bei Verfall tiefer oder gleich ist<br />
wie der Ausübungspreis, Ausübungspreis erhält der Anleger den<br />
Kapitalschutz ausbezahlt<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 11
Fallbeispiel CHF Kapitalschutzprodukt<br />
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i<br />
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü <strong>für</strong> CHF 10‘000<br />
–Bondfloor, berechnet basierend auf 5‐Jahres‐Swapsatz<br />
iin CHF, CHF entspricht ih CHF 9‘000 (CHF 1‘000 <strong>für</strong> fü Call Cllauf f SMI)<br />
– Rückzahlung bei Verfall CHF 10‘000<br />
–CHF 1‘000 als Vermögensertrag steuerbar<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 12
Fallbeispiel CHF Kapitalschutzprodukt<br />
BBesteuerung t bei b iG Gewinn i<br />
– Rü Rückzahlung k hl bei biV Verfall f ll:<br />
–Wenn der SMI® Index bei Verfall höher ist als der<br />
AAusübungspreis, üb i erhält häl der d Anleger A l die di Differenz Diff<br />
multipliziert mit der Partizipation plus den<br />
Kapitalschutz ausbezahlt<br />
–Wenn der SMI® Index bei Verfall tiefer oder gleich ist<br />
wie der Ausübungspreis, Ausübungspreis erhält der Anleger den<br />
Kapitalschutz ausbezahlt<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 13
Fallbeispiel CHF Kapitalschutzprodukt<br />
BBesteuerung t bei b iG Gewinn i<br />
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü <strong>für</strong> CHF 10‘000<br />
–Bondfloor, berechnet basierend auf 5‐Jahres‐Swapsatz<br />
iin CHF, CHF entspricht ih CHF 9‘000 (CHF 1‘000 <strong>für</strong> fü Call Cllauf f SMI)<br />
– Rückzahlung bei Verfall CHF 20‘000<br />
–CHF 1‘000 als Vermögensertrag steuerbar<br />
–Gewinn aus Option (CHF 10‘000) steuerfrei<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 14
Erträge von strukturierten <strong>Produkte</strong>n<br />
FFallbeispiel llb i i lUSDK USD Kapitalschutzprodukt<br />
it l h t d kt<br />
– USD USD‐Kapitalschutzprodukt K i l h d k (100%) auf f NASDAQ NASDAQ:<br />
–Emission 0ktober 2006, Laufzeit 5 Jahre<br />
–Rückzahlungsanspruch:<br />
Rü k hl h<br />
–Wenn der NASDAQ bei Verfall höher ist als der Ausübungspreis,<br />
erhält der Anleger die Differenz multipliziert mit der<br />
Partizipation plus den Kapitalschutz ausbezahlt;<br />
–Wenn der NASDAQ tiefer oder gleich ist wie der<br />
Ausübungspreis, erhält der Anleger den Kapitalschutz<br />
ausbezahlt.<br />
→ ES EStV: V Kombiniertes K bi i PProdukt d k bbestehend h daus einer i<br />
Obligation (IUP) und Kauf einer Call‐Option<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 15
Fallbeispiel USD Kapitalschutzprodukt<br />
Ki Keine BBesteuerung t trotz t t Gewinn G i<br />
– Rü Rückzahlung k hl bei biV Verfall f ll:<br />
–Wenn der NASDAQ bei Verfall höher ist als der<br />
AAusübungspreis, üb i erhält häl der d Anleger A l die di Differenz Diff<br />
multipliziert mit der Partizipation plus den<br />
Kapitalschutz ausbezahlt<br />
–Wenn der NASDAQ bei Verfall tiefer oder gleich ist wie<br />
der Ausübungspreis, Ausübungspreis erhält der Anleger den<br />
Kapitalschutz ausbezahlt<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 16
Fallbeispiel USD Kapitalschutzprodukt<br />
Ki Keine BBesteuerung t trotz t t Gewinn G i<br />
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü <strong>für</strong> USD 10‘000 (d (damals l CHF<br />
15‘000)<br />
–Bondfloor, berechnet basierend auf 5‐Jahres‐Swapsatz<br />
<strong>für</strong> USD, entspricht USD 9‘000 (USD 1‘000 <strong>für</strong> Call auf<br />
NASDAQ) (G (Gegenwert BBondfloor dfl in i CHF 13‘500)<br />
– Rückzahlung bei Verfall USD 20‘000 (heute CHF<br />
18‘000, Kapitalschutz: CHF 9‘000)<br />
–Vermögensertrag negativ (CHF 9‘000 – CHF 13‘500) und<br />
–Gewinn aus Option (USD 10‘000) steuerfrei<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 17
Fallbeispiel USD Kapitalschutzprodukt<br />
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i<br />
– Rü Rückzahlung k hl bei biV Verfall f ll:<br />
–Wenn der NASDAQ bei Verfall höher ist als der<br />
AAusübungspreis, üb i erhält häl der d Anleger A l die di Differenz Diff<br />
multipliziert mit der Partizipation plus den<br />
Kapitalschutz ausbezahlt<br />
–Wenn der NASDAQ bei Verfall tiefer oder gleich ist wie<br />
der Ausübungspreis, Ausübungspreis erhält der Anleger den<br />
Kapitalschutz ausbezahlt<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 18
Fallbeispiel USD Kapitalschutzprodukt<br />
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i<br />
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü <strong>für</strong> USD 10‘000 (h (heute CHF<br />
9‘000)<br />
–Bondfloor, berechnet basierend auf 5‐Jahres‐Swapsatz<br />
<strong>für</strong> USD, entspricht USD 9‘000 (USD 1‘000 <strong>für</strong> Call auf<br />
NASDAQ) (G (Gegenwert BBondfloor dfl in i CHF 8‘100)<br />
– Rückzahlung bei Verfall USD 10‘000 (2016: CHF<br />
15‘000, Kapitalschutz: CHF 15‘000)<br />
–„Vermögensertrag“ CHF 6‘900 (CHF 15‘000 – CHF 8‘100)<br />
besteuert<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 19
Erträge von strukturierten <strong>Produkte</strong>n<br />
FFallbeispiel llb i i l CHF Reverse R Convertible C tibl<br />
– CHF CHF‐Reverse R Convertible C ibl auf f NNovartis: i<br />
– Emission 0ktober 2009, Laufzeit 2 Jahre<br />
– Rückzahlungsanspruch:<br />
–Wenn Novartis bei Verfall höher ist als Barriere, erhält der Anleger die<br />
Maximal‐Rückzahlungsbetrag plus Coupon;<br />
– Wenn Novartis bei Verfall gleich oder tiefer ist als Barriere, Barriere erhält<br />
Gegenwert Novartis plus Coupon.<br />
– Coupon bei Verfall:<br />
– Zi Zins: 2% (2 (2‐Jahres‐Swapsatz Jh S t iin CHF)<br />
– Optionsprämie: 6%<br />
–Total 8 %<br />
→ EStV: Kombiniertes Produkt bestehend aus einer<br />
Obligation (IUP) und Verkauf einer Put‐Option<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 20
Fallbeispiel CHF Reverse Convertible<br />
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i<br />
– Rü Rückzahlungsanspruch:<br />
k hl h<br />
–Wenn Novartis bei Verfall höher ist als Barriere, erhält<br />
dder Anleger A l die di Maximal‐Rückzahlungsbetrag M i l Rü k hl b plus l<br />
Coupon;<br />
–Wenn Wenn Novartis bei Verfall gleich oder tiefer ist als<br />
Barriere, erhält Gegenwert Novartis plus Coupon.<br />
– Coupon bei Verfall:<br />
–8% 8% (2% Zi Zins; 6% OOptionsprämie) ti ä i )<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 21
Fallbeispiel CHF Reverse Convertible<br />
BBesteuerung t auch hohne h Gewinn G i<br />
– Gk Gekauft fbiE bei Emission i i fü <strong>für</strong> CHF 10‘000 (M (Maximal‐ i l<br />
Rückzahlungsbetrag)<br />
–Zinsteil des Coupons, basierend auf 2‐Jahres‐Swapsatz in<br />
CHF, entspricht CHF 200 (2% von CHF 10‘000)<br />
– Rückzahlung bei Verfall CHF 6‘000 (Annahme,<br />
Novartis um 40% gefallen) g )pplus CHF 800 <strong>für</strong> Coupon p<br />
–CHF 200 als Vermögensertrag zu versteuern<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
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Ausblick Gesetzesrevisionen<br />
– VVerrechnungssteuergesetz: h<br />
–Von der Quellen‐ zur Zahlstellensteuer<br />
–In‐ I und d ausländische lä di h Obli Obligationen i<br />
–Natürliche Personen in der Schweiz<br />
– Abgeltungssteuern:<br />
–Ablösung EU‐Zahlstellensteuer<br />
–Besteuerung von Kapitalgewinn und Vermögensertrag<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 23
Schlussbemerkungen<br />
Sh Schematische tih DDarstellung tll<br />
<strong>Strukturierte</strong>s<br />
Produkt<br />
Transparent<br />
Nicht<br />
TTransparentt Vermögensertrag<br />
(Zins-, Dividendenausgleich)<br />
Kapitalgewinn<br />
(Optionskomponente)<br />
( p p )<br />
IUP<br />
Nicht<br />
IUP<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
• Modifizierte Differenzbesteuerung und<br />
Besteuerung allfälliger Zinszahlungen<br />
• Verrechnungssteuer g bei Fälligkeit g<br />
• Besteuerung der Zinszahlungen bei<br />
Auszahlung und Besteuerung der<br />
Diskontkomponente bei Fälligkeit<br />
• Verrechnungssteuer auf Diskont bei<br />
Fälligkeit<br />
• Steuerfreier Kapitalgewinn<br />
• Reine Differenzbesteuerung (Verkaufbzw.<br />
Rückzahlungspreis minus Kaufpreis)<br />
• Verrechnungssteuer auf die gesamte<br />
Differenz zum Zeitpunkt der Rückzahlung<br />
• Verrechnungssteuer auf Zinszahlungen<br />
bei Fälligkeit<br />
14.11.2011 24
Schlussbemerkungen<br />
Wit Weitere Informationen<br />
If ti<br />
– KKreisschreiben i h ib ES EStV V 15/07<br />
–Die Welt der <strong>Strukturierte</strong>n <strong>Produkte</strong>, Das Buch zur SVSP<br />
Derivative Map, 2010 ( (Steuermatrix auf f S. 340 ff ff. )<br />
– Dissertation Andri Mengiardi, Die Besteuerung der<br />
Investition in derivative Anlageprodukte („strukturierte<br />
<strong>Produkte</strong>“) nach Schweizer Recht, 2008<br />
– Weitere Informationen<br />
– www.svsp‐verband.ch<br />
– EEnrico i Friz, Fi Walder Wld Wyss W AG / SVSP SVSP, SSeefeldstrasse f ld t 123 123, 8034<br />
Zürich, +41 44 498 95 99, enrico.friz@walderwyss.com<br />
Ausgewählte Steuerfragen zu strukturierten <strong>Produkte</strong>n.<br />
14.11.2011 25