Auswirkungen des Ölpreises auf die Credit-Märkte
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Airlines<br />
Hoher Ölpreis und <strong>Auswirkungen</strong> <strong>auf</strong> <strong>die</strong> Konsoli<strong>die</strong>rung der Branche<br />
� Nicht alle Airlines gegen Rohölpreissteigerungen abgesichert (insbesondere<br />
US-Airlines) � Ungebremste Kostenexplosion.<br />
� Druck zur Konsoli<strong>die</strong>rung gestiegen. (Beispiele: Delta und Northwest fusionieren; BA, Iberia<br />
und American Airlines verhandeln; weitere könnten folgen (AUA, SAS, Alitalia, ...).<br />
� Somit: Öl als „Beschleuniger“ der Konsoli<strong>die</strong>rung innerhalb der Branche (langfristig:<br />
vorteilhaft für Kreditqualität der „aktiven Konsoli<strong>die</strong>rer“, kurzfristig: Schwächung der<br />
Kreditqualität möglich).<br />
� Trotz jetzt gesunkenem Ölpreis: Anstoß der Konsoli<strong>die</strong>rung hat stattgefunden,<br />
schwächer werdende Nachfrage sollte das Thema aktuell halten.<br />
Oktober 2008, LBBW <strong>Credit</strong> Research – <strong>Credit</strong>forum Seite 11<br />
© Lan<strong>des</strong>bank Baden-Württemberg
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