2011-06-24 darstellung-Wertemitteilung-Excel-Q1-2011 1

ALS 98
Stand per 31.03.2011
Die Lebensversicherung
Der ALS 98 (Tarif ALS98) ist eine klassische Lebensversicherung gegen laufende
Prämienzahlung und beinhaltet eine Garantie von 100 % des investierten
Sparkapitals. Zusätzlich kommt ein Plus von 3,5 % an jährlicher Mindestverzinsung
dazu. Diese Garantien sind bereits in der Versicherungssumme im Erlebensfall
dokumentiert.
Das Besondere: Die darüber hinausgehenden erzielten Gewinne werden am
Jahresende Ihrer Lebensversicherung zugeteilt – dadurch erhöht sich Ihr garantierter
Auszahlungsbetrag stufenweise. Diese dynamische Sicherheit garantiert die Helvetia
Versicherungen AG.
Zeichnungsfrist: Jänner 1998 bis Dezember 1998
Asset Manager: Bank Vontobel Österreich AG
Garantiegeber: Helvetia Versicherungen AG
Das Veranlagungskonzept
Anlagestrategie
Veranlagt wird zu maximal 40% in erstklassige europäische Aktien mit Schwerpunkt
in den Ländern Österreich, Deutschland und Schweiz, sowie in Anleihen sehr guter
Bonität und in Cash. Diese Strategie eignet sich ausgezeichnet für einen
Vermögensaufbau mit gleichmäßiger, sicherer Wertsteigerung.
Als Bezugsfaktoren für das Investment dienen folgende Indizes:
■ 10% ATS-Aktien (ATX)
■ 10% Deutschland-Aktien (DAX)
■ 10% Europa-Aktien (DJ Stoxx 50)
■ 10% Schweiz-Aktien (SMI)
■ 60% ATS-Anleihen (EFFAS Österreich Government Bonds > 1 J)
Vorteile des gemanagten Portfolios
■ EURO und Schweizer Franken zählen zu den stabilsten Währungen der Welt.
■ Eine Anlage in diesen Märkten ist solide und bietet interessante
Wachstumschancen.
■ Dank des potentiell hohen Anleihenanteils schlagen Aktienschwankungen nicht
voll durch.
■ Garantie des investierten Sparkapitals zuzüglich einer jährlichen 3,5%igen
Garantieverzinsung.
■ Gewinnzuweisungen möglich.
■ Durch ein aktives Management kann ein Zusatzertrag erwartet werden.

ALS 98
Stand per 31.03.2011
Wirtschaftliches Umfeld und Entwicklung der Veranlagung
Kommentar des Portfoliomanagers, Bank Vontobel Österreich AG
Die Marktentwicklung
Im ersten Quartal 2011 standen drei Unsicherheitsfaktoren im Fokus der
Kapitalmärkte. Allen voran die Situation im japanischen Kernkraftwerk Fukushima,
der Krisenherd in Nordafrika und Nahen Osten, aber auch die Entwicklung im
Euroraum, welche nach wie vor mit Unsicherheit behaftet ist. In Anbetracht dieser
Krisen haben sich jedoch die Weltbörsen im Berichtsquartal erstaunlich gut halten
können.
Das neue Jahr wurde von den Börsen freudig begrüßt. Das fundamentale Umfeld
präsentierte sich in guter Verfassung, die Konjunkturdaten deuteten weiterhin in
Richtung Expansion und auch die Unternehmensgewinne vom Vorjahr übertrafen die
Erwartungen. Europäische und amerikanische Indizes kletterten rund 7% nach oben.
Danach lasteten jedoch die Tumulte in Tunesien, Ägypten und Libyen auf der
Stimmung der Anleger. Der Rohölpreis stieg von Mitte Februar bis zum Ende des
Quartals um rund 26%. Zwar könnte die OPEC eventuelle Rohölausfälle aus Libyen
leicht kompensieren, jedoch die Angst vor einer Ausbreitung der Unruhen auf andere
wichtige ölreiche Länder – allen voran Saudi Arabien – trieb den Ölpreis auf den
höchsten Stand seit 2008.
Dies drückte auch auf die Aktienmärkte, da ein anhaltend hoher Ölpreis die
Weltwirtschaft schädigen würde. Mitte März kam es dann zu einem gewaltigen
Erdbeben in Japan. Während die Schäden aus den Beben und dem darauffolgenden
Tsunami trotz des unvorstellbaren Leids mittelfristig sogar zu höheren
Wirtschaftswachstum führen könnte, sorgte die drohende Nuklearkatastrophe in
Fukushima für Angst unter den Investoren.
Die Unsicherheit über die Situation war groß, weltweit – und insbesondere in Japan
selbst – gaben die Aktienmärkte stark nach. Mitte März beruhigten sich die Märkte
jedoch wieder. Die Marktteilnehmer waren vermehrt der Ansicht, dass der
Nuklearvorfall keine massiven globalen Auswirkungen haben werde und hielten den
Markt ob der guten Wirtschaftsaussichten für überverkauft. Bis zum Ende des
Berichtquartals stiegen die Börsen vom Kurstief Mitte März wieder rund 7%.
Im gesamten ersten Quartal 2011 verbuchte der dem SV6 zugrunde liegende breit
diversifizierte DJ Stoxx50 Index eine leicht negative Performance von - 0,14% (inkl.
Dividenden ein Plus von 0,75%).

ALS 98
Stand per 31.03.2011
Auswirkungen auf Veranlagung und Produkt
Neben der vorgegebenen maximal möglichen Aktienquote laut CPPI Methodik sind
die Modelle mit Trendfolgesystemen ausgestattet. Diese Trendfolgesysteme liefern
entweder ein Kauf- oder ein Verkaufssignal, wobei sich bei Ersterem die Aktienquote
an der maximal erlaubten CPPI Quote orientiert, während bei einem Verkaufssignal
die Aktienquote auf etwa 55% der maximal erlaubten Quote laut CPPI Methodik
reduziert wird. Seit 2009 wurde eine weitere Adaptierung im SV6 Fonds beschlossen.
Der Multiplikator zur Bestimmung der Aktienquote (K-Faktor) ist seitdem von der
Marktvolatilität abhängig. Der K-Faktor von 8 wird in stark volatilen Phasen
sukzessive bis auf 2 reduziert. Die Bandbreite zwischen 2 und 8 wird fix eingehalten.
Der volatilitätsabhängige K-Faktor bewirkt, dass bei stark schwankenden
Börsenkursen die Aktienquote tendenziell niedrig gehalten wird. Im November 2010
wurde neu vereinbart, dass Kaufoptionen verkauft werden, wenn der Abstand des
Fonds zur festgelegten Wertuntergrenze unter 2% liegt.
Bei den Kursanstiegen in der ersten Phase des Berichtsquartals konnte der Fonds
gut partizipieren. Der Fonds befand sich rund 1% im Plus. Die stark fallenden Märkte
ab Mitte Februar konnten dank Trendfolgesystematik und Volatilitäts-Multiplikator gut
abgefedert werden, zumal solch starke Rückgänge an den Börsen mit
anschließender Erholung grundsätzlich nicht optimal für Wertsicherungskonzepte
sind. Es kam durch den Einsatz der oben beschriebenen Methoden kaum zu
opportunistischen Absicherungskosten und das Mandat lag am Ende der
Berichtsperiode über der Marktperformance. Der Abstand zur festgelegten
Wertuntergrenze beträgt per Quartalsende 1,85%. Die Performance des SV6-Fonds
lag im ersten Quartal dieses Jahres bei 0,17%.
Wertentwicklung
Die nachfolgende Tabelle stellt die jährliche Performance des Portfolios sowie der
Lebensversicherung dar. Die Gesamtperformance des Portfolios ergibt sich aus der
Performance der Aktien und Anleihen unter Berücksichtigung der gegenwärtigen
Aufteilung in Sicherheitsportfolio und Risikoportfolio.
Aufgrund der laufenden Prämienzahlung gibt eine Kumulierung der jährlichen Werte
nicht die Gesamtperformance der LV wieder.
Wertentwicklung des
der
Lebensversicherung
zugrunde liegenden
Portfolios (*)
Rechnungszins und
Gewinnanteil
1998 5,82% 6,00%
1999 7,52% 6,00%
2000 -5,52% 3,50%
2001 -4,57% 3,50%
2002 -4,52% 3,50%
2003 6,91% 3,50%
2004 7,84% 3,50%
2005 10,78% 4,50%
2006 1,12% 3,50%
2007 1,05% 3,50%
2008 0,05% 3,50%
2009 2,15% 3,50%
2010 1,61% 3,50%
01.01. bis 31.03.2011 0,00% 0,88%
1998 bis 31.03.2011 32,75% 67,08%
(*) Wertentwicklungszahlen beziehen sich auf die Vergangenheit und
haben keine Aussagekraft über die künftigen Entwicklungen des
Portfolios.

ALS 98
Stand per 31.03.2011
Für weitere Informationen
Sollten Sie darüber hinaus noch Fragen, insbesondere zu Ihrer persönlichen Polizze,
haben, so steht Ihnen Ihr persönlicher Betreuer für Auskünfte zur Verfügung.