Finanzkrise r

Politische Diskussion
Nikolai
([92-r$81
Finanzkrise r
Steht uns der Crash bevor?
Seit August 2007 wütet eine schwere Finanzkrise in der westlichen
Welt. Viele Banken in den USA und Eüropa mussten schon riesige
Millrarden-Summen abschreiben. Die Zentralbanken der USA
und EU versuchen mit allen Mitteln die Krise aufzuhalten. Der Finanzexperte
Walter Eichelburg ist der Meinung, dass es ihnen nicht gelingen
wird. Er rechnet mit einem baldigen Zusammenbruch. Was der Anleger
machen kann - aus dem System aussteigen.
Von Walter K. Eichelburg, Wie[, österreich.
nser derzeitiges Geld isr
,,schrdderyedectt' ud von
Stat veüdnet, Jeder mß
es aelm€n, auch wenn nichts Reares
dahinteßt@tt. In frilheren zeitd bestdd
Geld als Gold ud Silb€r, hatte also
eino irerenwet Heute stelen ru
Schulden dalirter, das ködeD Stetss.huldo
sein oder auch ein Autokedit.
Wid dider Kredit nicht mehr zurilckg4
alilt, dann veß.hwinde1 das Verlrarcn
in dieses Geld md das S)ßtm bricht nsamnen.An
diesd Pmkt sind wnj€Et.
Durcl eine Jalrzelrte daueiDde fortlaufende
Aufschuldung ist die Verschutdung
heute wehweit aü ein un
geheures Maß ansestie8en. Bei jedem
Abschwung hat nan durch KonjDnk
turplogramme die Geldproduktion
ilmer wi€der angeturbelt, un einen
Abstuz in eine desast öse Deflatiotr
wie itr den 1930€r Jahren zu verhindern.
Aber irgendwann ist Schhß.
Der Kondratieff-Zyklus
b der Tat gibt €s eincn ldgftistige'
Kreditzytlus, d€r der rusirche Ölo-
Don Kondratiefl beleils m 1920 ent
dect. hat. Dahe. vdrd dieser zyldus mit
einer Dnuel von50 70 Jahrn alch als
,,Kondntieff-Zyklud' bezeichnet. Die
Daüdist deshalb so larg etwa ryd
G€n€rationen - weil nach dleser Zeit
die Aigst vor S.hulden verschruden
ist- Der Schuldenbeig eireicht - wie
54 Eum&Eit 153/2008
heute - so gloße Höhen, das er ab das heißt Aserlniatioa, aber wenig
gebaul serden muss! bevor wieder eiD Verbrauche.preis-Inflalior Globali
neuer Zyklus begiüen laD. Dies€n sierung düch rcue Technoloeren. Di€
Zyklus lann kein Poliliker vemeidet Konsum- uad Staats-Ve6childung er-
md er existiert w€ltweit. Denn sonst reiclt ugeahDt€ Auma߀. Das legt
gäbe es den ,.Josefspfennig", wonach den Keim zM Niedergd8.
aus einem halben Cent vor 2000 Jah- Winter (KoDdrati€rwinter. BeginD
ED 5 Prozent angelegt, heute etwa
250
^
Milliarden Erdlugeln aus cold
im altuellen zyklus 2000):
Es is. Zeit für den Schdder-Abbau.
entstarden wäien natü.lich utmög- Mit einem Bößercrash begiDt eino
lich. Also rurden die Schdder immel zeit der Deflation, das heißt, de. Welt
des Geldes stejgt gegenüber den Ae
Iu Gordon aus Kanada w€ist diesem sets (Finärzwerten). Massive Bant'
Zytlus noch vier Jahreszeiietr (Pha- roate stürzen die Wirtsctaft in eine 3'
5-jai}ji8e Depresiotr.
Fr0hling (Kotrüatiefspring aktu- Jede dieser Phasen dauet etwa 10 20
eler Zyklus-Beginn 1949):
Jalre. Diese Entwicklunger gehetr so
Die Wirtschaft ervacht nach der lang6m vor sich, d6s di€ mei$en Men-
Schuldenabbau-Phase *ieder. Die
Stimümg ist optimistisch, aber man
schen keine Verinde.ungen merkenist
bei Kredit-VerSabe-/Aufnahme Das Diagrum zeigt. wo der Kredil
Sommar (KordratießSmmer, Be-
(das heißt das neue Geld) piinaü hingehr
In dq Früblinge ud SmmerphagiD
im aktuellen Zyltls ca- 1966): se prinir ir produttiye trvestitionet
Dj€ Kreditvergabe wird stirker, Inia von Fimen bd in dd Hdbsrphase in
tion setzl ein, Rohslofie we.de! kDapp. don K6m !d in die Spokulation. al-
.lald komt es o1t a R*ouen-Kieso richt produktiv (siei€ heute).
sen (wie l.welttried. Diese Phas en- Das Kreisdiägranm zeigt aüch we
det nach eitrd Rez6si@ (wie 198H2). sentliche psychologische änderungen
Herht (Kondratiefi 'Aurrüu, Begim vü Phase zu Phase. Damit asmmon
im aktuellon zyklus 1980):
gibt es anch große gesellsclaftlicle
Das isl eine herliche z.it mit w€rig Veränderuryen. So bildet sich in der
Kriegen. Die Rohstotr-Knappheit gehr ,,Herbst-Phase" eine Bürokratie und
a Ende. dafür steigeD die Papi€r Wei Anspruchsgesellschaft heraus, die in
te vor Anleihen, Aktien, Immobilien, d€r Wider-Phase wieder zeßtört wird-

Gleichzeitig geht auch das alte Finanzsysten
zu Ede, und eh neues $stem
mit wenig Schulden und meist mn
Colddeckune wird geshatren.
An Ende eines zyklDs standen itmer
Bürok.atie, Verschrüdug, Staatsbankrott.
Am Anfang war jnnel Gold die
Grodlage eines neuen Finam)ßteß
Dieser Zytlus ist unausweicuich, da
e. von der Massenpsychologie und
dem Verscluldungsgrad bestinmt
ist. Man tann die
Phasen Dur etwas beschleu
aiSeD odor v€zög€m.
Gleichzeitig nit don Schulden
steigen auch die vemö'
ger. Und mit dem Abbau der
Schulden weiden gleichzeitig
die Vemögen abgebaut. Dtt
gilt allerdings nichl für alle
Vermögen, dem dlrch ge
schickte Arlage hat me gc
Schslden
genüber detr UDwissetrdeD Ab 2001 befand sich das Systen bei
einen enomen Voteil. Wiiklich
große Vemögen werder
reits im Absturz, was sich in Großpleilen
wie Enrc! oder Worldcom zeigte.
immer in eirer tiefen Krise ge- Man hr1 sich abe. nit NieaLigsrzi'sen
machr auf Kosten der Unwis- (USA 1 Prozent, EuoraM 2 P.ozent)
und Krieg wieder heralsinflatioriert.
Was geschah bishor in diesem
Kondratieff-winter?
Die derzeit lauiende Roflation (eire
aggressiv auf Vemeidung von Deflation
ausgerichtete Wilschaftspolitik)
Es ist klar, das wü deneit in der win- ist die intensiste aller Zeiten. Daher
ter-Phase sind. Diese Phase hat ein- explodiereD die Rohstotrpreise wie in
deutig llIit den Börsencrash im Jahr der Sonner-Ph'tse der 1970er Jahre.
2000 eirgesetzt. Manche Komm€Dta' Irzwischen d.ohen daher die selben
toren sag€n auch, sie hätte schon mit Gefahren wie in deD 1970ei Jahrel
den Bößend.sh 198? eißelzn sIeD, Der Werl des schuldengedeckten Pa-
lüde ab€rdurch Ljquidltäts-Sprilrn piergeldes wird inner suspettei Ab
der Zent.albanken immer wieder veF 1980 hat man Zinsen von 20 hozent
zögert. In der Tat gab es immer wie- gebraucht, um das Verrauen wieder
der Krison: Japan-Dellation seit 1990, herzustetleD. Solche ZiDSsä1re witden
Skandinavie!-Kiis 1992, Asien-Krise bei der heutigen, hohen Y€rschuldung
1997, Russlmd'Krise 1998.
sofortigen Kolaps des Systems
^m
ftihren. Das wnd auch so tommen,
wenn die Z€ntratbank€n ihie Wäh
iungen .eal verteidig€n müser.
G!rl-r,e
futqrrt-Pf
Die
"Subprime'"Bankenkrise
ab 2007
Wie bereils bekärnt sein diüfte, hat
diese emmq weltweile Reflätion ab
2001 üboral durch bilige Kr€dire den
Immobilienmartt angeheizt,die Pr€ise
sind oft un das Mehrfache g6tiegen.
Besorders betroüen wärer/sird:
USA, UK, Spanie!, Frantieich, Osteu
In den USA hat diese Blaso (Bubble)
vom Volumen her gesehe, die größter
Ausmaße aryenomen. Sie hal im
Somner 2005 nit totaler Spetulation
der Höhepütt €(eicht ud dam b€-
go"e'' rangsan zu praeen Das riter-
D€r Ko lratiotf-Zyflß b€6di€ibt das
Ad |'nd A! dor W€ltrlrbcnat
orcrb: 'm bebieaveäia yn ca
Eun&rrl 153,210s 55

ü
Politische Diskussion
.F
Ende b.lm
Junl2005
d&
Kr.{lil!(arbr
Ei
Höh€0{ntt der
\ {ttr
\-
BANK
--------+ Krcdite an Endkunden --------t
reden weiterve*auft
) Bank ßt nur Vsrmiüer
bild d6 fine Masuine (siehe links)
ist vom Juni 2005 uad zeigte genau
den Höhepu*t o - immor ein eeel
lenter Kontralndikator Seit diesem
Zeitpunlt sind Hausverkäufe ud spüter
aD.h Preise ldgsm gesunken.
Eß. im Eüjahr 2m7 hat sich dann heiaug€stellt.
dass diese maßlose Uber-
56 Eum&ai 1532008
Besih
HEDGE FONDS
HYPOTHEKENBANKEN VERSICHERUNG
Bünd€ln K€dite --------+
GELDMARKT-FONDS
Dien odor Spanien. AUes wurde -securitized"
und veilerverlauft .
Die Realität ist n@h etwas komplexer
als obeD in dor Grafik darg€st€[..
wichtig däbei ist zu veEtehen, dass
diese "Secüitiation-Kette des Horroß'!
auf der lir*en Seite seinen Aus-
PENSIONS FONDS
BANK
@
Stddard&Pooß, Moody\ oder Fitch
ein ,,Ratin8", das heißt €iDetr Gradnos
ser ihres Ausfausrisikc
2. Seclizatiot ih CDO
Bei d€r l Securitzation h MBS/ABS
fatten wie bei der Fleischverarbeitung
eine MeDse niDderwertige (das heißt
riskante) Arteile an. Finaühäuser hä'
betr e dekt, das mar diese Abftile
,,aufwerte!" kmn (wie bei dei Wußtproduldion),
ird€m mar sie nede. in
Qualildtstianchen aufteilt. Diese nen-
treibung bei den Preisen (h Kalifomietr
gmg ürd auch seiD Ende beim Konsumenten
lat. Dazwischen liegt eine
koslete ein Dmbsclnittshaus plötzlich R€ihe vot ..Mittebmairnern", die die
eirc Mini@ Dolar) tru durch leichtfer- sen Kredit jeseils in eine andere Fom
tig€ Krcditvergabe nöglich wd. bringea und danD weitenerkaxJen-
Ein neu€r Begrtfr gng plijlrjlich m die
Welt: ..Subprime". Das waren jene Hypothelen
$hlechter Qualität, die jedei,
der noch atmete, in arbeCieuter
Die Krediworgabe
Uber veßchiedene Vertiebe (Mortage-Irndeß
= Hypotheker-Vemiltlei,
Höhe und auch ohne Rü.kzahlurgs' Altoh?ina[er, Kanfhäuser) werden die
tihigkeit bekam. Warum? Weil die kedite m den Konsumenten für eine
Geldverleihei (Moitase'Letrders) Prcvition ,,verkaüt". Es wird g€m€ eitr
diese Kredit€ w€ltweit weiterverkau- kmplettes Paket aus HaN+Hypothek
fen koDnten. IIn Frühjahr 20tt began- oder Auto+Leasingvertrag über eine
nen diese Geldverleiher reihenweise Verkaufsslele angeboten.
zu st€.be4 weil trtan ihen diese Mist- Die Kredilweitergabe:
kredile nicht mehr abnahm. Ab Au- Wer immer aüf dem K!€ditvenra8 als
güst 2007 wai dam ,,Feuer m Dach" Geldverleiher auftritt, ist nur ein Mit-
weil sich diese w€iterveikaufteD Kretebmann. Er verkault die Kledite weidite
als fast wedos herausstellten. ter Evatuel mcht d anschließend die
Die Kredit-Xette dos Horrors
Ich habe in der oben gezeigter GEfik
Abwicklug (= EiMi€hüg dd Ratd)
1. Secatitizdtion ia MBS/ABS
Tau&Dde bis zehntausende solcher Kre
vesucht dar st€lleq wie di€se Kre- dire {erden von divelsen Enanzhäülem
diie iD immer neue Formen veiwar- (Irvatm€nrBanken) auf eimal autgedelt
wurden und wodurch die Krise kauft utrd dann in Arleihetr (Bmds)
Das Grodübet waren leichdertig ver-
verschiedener Risikoklaisen und kufzeiten
gebündelt. Aus den scheerfälgebetre
Hypofheken-Kredite schlech' ligen Kr€diten werd€n jetzt leicht han-
ter Qualitä. an Kreditnehmer, die delbareArleihen. Mm hat die Kredile
taum zahlen tonnten. Dies bt zuent
in den USA ,,auf8eflogen". Leider
zeiSt sich, das ähnliche Methodea
übeial angewendet wüdet, auch
in €ite = Wertpapier v€r-
-Security"
wardelt, daher der Begriff ,,Secüitizrtion".
Diese Arleihen können jetzt
aü den Bond Märkten als MBS
bei Kreditkartenschulden ud Autokrediten
aus den USA, Gioßbritu-
r en Aaleihen nennt mrn jetzt CDO =
Collateialized Debt ObliBation. Soist
es 8€lunge4 aus mindeNertigen US-
Subprim€-kediten bis zu 80 Prozent
Anleihen mit dem begehrteD, höchs
ton AAA-Ratirg zu pioduieren. Diese
CDOS Nüden meist nicht u aoieD
Markt, sordem ryischd den Banlen
verkauft. Di€ Preise lrurder äber mathematische
Modele (Mark to Mod€l)
festgeiegt.
ABS, MBS und CDOS mrder voa
IDsüunoner und Adegen veEchiedenst€r
An gekauft, s€i es individuelle
Investor€n3, PeDsionsf otrds, Anleihen-
Fonds, Hedge-Fonds, Banken, etc.
Die Conduits/Slvs
\^ele Barker kametr au{ die Idee, vor
dlem die cDos auf kedit zu kaufen
ud die Zinsspänne von etwa 025 Proz€nt
zu lukierer D@ Saben sie 0ber
eir,,Structüed Itrvestment Vehicle"
SIV, auch Condüit (Rohr) genmnl,
so genanrtes ABCP = Asset Backed
ode.
Comercial Paper aus, das sind kuzlauf€trde
Arl€ihen (1-3 Monate Lautzeit)
hoh€r Qualität. Nomeles Connercial
Paper (CP) wird üblicheNeise
ABS: v€rkault verden. Di* Anleiher vo Fimen ausgegeben, die damit ilü€
bekonmen vor Raling-Agentü€n wie Lag€rb€stände f imnzieieD. Dio t'€trei

erden Banlen haben üblicheNeis€
eine Haftung für ihie Srys abgegeben,
was ab Sommer 2007 massive Probleme
auslöetr 3ollte.
NenDwert wert, die etwas shlechtere
A-Tiänche rur D@h 20 Prozentl
Anfang August bract es dänn in
Deutsclland heraus: Die ,,Mittelstandbant"
IKB harte in solcheD
2007 komte man das Kartenhaus ,och
zusm€trhalteD, im Ja}J 2008 wird es
Geldmarkt-Fonds und ABCP CDOg über mehrere SIVS (Zweck
Die nettungsversuche dGr
Zenüalbanken
Die Kette isi noch Di€ht z! Ende. Fir- gesellschaften) 3pekutiert, indem sie Arn 9. Augls1 2007 wine dd BarkenslF
men etwa habeD dieses CP üd ABCP übei die Ausgabe von ABCP diese tem zlerst in Euopa, d,ann auch h ilen
direkt gelauft, um ibie Guthaben an- CDOS nit einer Leverase (Hebel) USA fast as:rlmdgebche4 dr sich
zutogen. Fijr KleiürteSer nude dieses von 1:20 oder mehr gekauft hatte. die Barketr utereiadder kein Geld
Papier v@ Geldmarktfonals gekanft. L€idei sind die CDOS im Kurs eirye- mehr liehen. Die zertralbdk€n hab€n
Der Pdvatanleger
brochen, daraufhin ist der Marlt fü. das durch gewanjge Injeltionen von neu-
ABCP weltweit zusamnergeb.ochen. en Geld in die Banter vorhirderL Klz
Eßt j€tzt geht dre Kette zu Erdq Nur Vi€le andele Banl

Politische Diskussion
58 Eum&sl 153/2m3
trie md die Zertralbanken veßDchen
das auftuhalten, da 6 i}Jetr Unt€rgang
bedeutet. Dahtr het'€! sie dio wichtig$
ten Altidlndizs wie den Dow Jones
IndBtrial Average (DJIA, kuz Dow)
kürstlich an. stützeD den US Dolla.,
der soDst kollabiden winde ud d!ü
cken den Goldpreiq der ein Indikator
für das Vertra@n in dd System ist. Ja,
und alle Statistiken, wie die
"Konsu
Inflationsräle" (cPI) n€rden auch nach
unten gefälscht. Keir'Wüdq, dass dje
,,gefijllte Inflation" viel höher ist.
ln WnHichkeit eeht es dabei nicht nür
un das Uberleben der Banken, sondeD
t€sondeß um dar Uberleben der
hochveßchnldeten Staaten.Wenn die
Staatsarl€ihen mit ihien deizeitiger
Schützüngen filr den realer Restbe
stod von nü r@h 5 000 TomeD. Dcr
walre Zustard wird geh€im gelalten.
wanm lude {ier Coldprcis ge.lrüc}t?
weil er der signifitant$te Gradmesr
Di6 EntdcHung do6 Goldproi!4s h UlDolaß/oz
füi Inllation ud das Vertraüen in das
shuldenged@kte Papier€€ld ist. Steigl
de. Goldpreis m6six w€ seit Solmel
2005 in allen Wählüge4 dam ist das
ein Z€ichen daliü, dds @che IDv€sto-
.en den PapieserteD nicht nelr recht
hauer und ins siclere Gold gehea, hiDter
dem keine Schuldea stehen.In der
IT.com l"ffli.i1äil'li.*
;i;: !:;i_;,; r;;i;;.i
-ffii;$
6old 13 ih. now global cutrsn.!-
-
Nied.igzinsen nassiv abverkauft wer-
Tat ist Gold der gefühliclste Fejrd des
Papi€rgeld Systens, d6 oigentlich nul
duch das Vortrauon i' de Barl4 lnd
den Staal bestehen kann- Denn Cold
war 3 000 Jahie larg Geld.
ZNätzlich werden ir äller Ländern
*,.r,$errrBrE,e,r
\.r4r' den, gehen die Staaten pleite. Das pil die Konsunlnflationsrater mch u-
#$xr::g
rdE.^!tr!$$r'|.rled!a'.+q.'d,ii
die Politik mit allen Mitteln verhindern.
Sie katn daher kein€ Asot-Deten
manipüliert.ln den USA ist der
r€al€ Wertverlust des Dollars weit
sL@llh.4h'e''wrk016'iulMds
fla.ion hauclen und zögert den Pro- über 10 Prozont prc Jabr. obwohl ei
zess daher hilaus Sie wird ihn rbe. ne shdiche Inflationsrate (cPI) von
nicl)l ewig verhhdeo tömen. elwa 3,5 Prozenl angegebeD wüd.Im
Fand die Ass€tDeflation bei nanchen EuroraM schwantt die ängegebene,
Amqilaner. In Wirkliclkeit sind beide Kategorien (Aktien,Junk-Bonds) von ,,offizielle" Konsum${ationsat€ ryi-
eigentlich Pleit%eier, die mit aletr Mit- 2m1 bis 2003 n@h gegen PDpiergeld schen 1.5-3,5 Prozent. Die Entwick
Hl€. di€
teln veßuchen, eiftn Zusammentnch
ihres Stßtems abzurvenden.
(Us-Dollar, Eurq Y€r) und Staatsatr
leihen statt, so wird die weitere D€fla-
lury der Geldmenge Lisst ab€r eiren
realen Wertv€rlut des Euro vor etwa
Deflation gogen Gold
tior Dur noch gegenäb€r Gold und Re- 8-12 Prozetrt pro Jahr (ie nacb Land)
äls iealistisch eßcheinen. Uberalt mit
Ane Finanzwen€ (Assets) sind heute So ist der Goidpreis seit 2001 votr et start steieeder Tetrdeu - wegen der
inmer rcch extrem tltFrbewertet ge- wa 260 Dollar/oz aul [ber 1000 Dot- hohen En€rgiepieise, die jetzl üb€.all
geDüber Realgütem Ed speziel Edet lar/oz (Mdrz 2008) gestiegen. Obwohl durchschlagen. Eine solche Inflatios-
metallen. So kostete voi Kurzem ei- man den US-Dow Jores Al

enrfeül. Der chart oben
zeigl die Eatwicklurg des
Goldpreisos in Us-Dollar/oz
(dcr wellweit maßgeblichet
Das Durchbrechen dcr al'
ten Höchstmarke voD 850
Dollar vom Janua. 1980 vor
einigen Wochen hat inzwi
schen ein weltweites Medienecho
ausgclöst, wurde
vor eincn halben Jahr Gold
noci in d€D Medien abgewe.tet,
so schreibt irzwischer
selbst dic F'ancial
'llmes lon ah neu-
"Gold
er, globaletWahtunq" en
beachdicher Fortsclritt, dct
die Flucht in das Goldjelzt
masiv beschleunigen vild.
Gold könnte die neue globale
WälrDg ,ach Dolld und
Eüro sein aber zu cinem
Der Goldpreis
explodiert ietzt in
allen Währungen
Die Dr0ckung des Gold
preises durch die Z€ntralbanler
schcinr jetzt nichL
mehr zu funktiotieien. Mit
dcm Beginn der Banke*ri
se seitAugust ist der Coldpreis
ausg€b.oclen. Der
Anstic8 hat sicl seit Beginn
des Jalres 2008 masiv vcF
Es sieht so aus. als würden
die Zellralbanker die Kotr
t.olle über ihr Systen ver
lierer Nicht nur werden die
Bankenvc.lusle immer grö
ßer. €.IäL sich eine Flucltbewegung
als den Syst€m heraus rungen ist der Arslicg nur etwas g€-
entwickelt, Das ist für das ,,System" rirger,läuft abe. synchrot mil dem
USD.
Di€ drei hier dargestellter Chaß ge- Wie iDner gehen ,,Smart Money"
beü den Goldpreis in dr€i v€rschie- (das ..clevere Geld" die Pioniere)
denen Währungcr an:
US Dollar (UsD), Eulo (EUR),
nnd Money" (das ..groBe Geld"
'Big
Croßinvostoren, Fonds, etc.) voraus
schscizcr Franken (cHF).
diesmal in Cold, Silber, Rohstoffe.
Man sjehl eindeutig, dass der Aue
bruch in USD (der Refeienzwährung
Sie venbschieden sich aus allen Wäh
llir Gold nnd andelc Rohsto e) besonders
stark ist. Seii Augüs1 2007
Das s geümte Money" (das
'Dmb
,d'llme Geld" dic Unwisndd) wnd
hat er etwa 270 Dollai zugelegt. al diesn Schitt wie immer natürlich eßt
so etwa 40 Prozenl.In anderenWälr- vollzielen, wff es zu spät is!.
Game Over
War bis etwa Mitle 20lt das
Vcltralen in die Rüclzahl
bärkeit urd -wiuigkcn der
giganti$chen Vۧchuldung
noch eirigemaBen vorhanden,
so sehen jetzt inmer
mcir Lcute, dass das nicht
mehr der Fall irt, sondcrD
die Zenlralbanten geneinsam
versuchen, die schnf
den wegzuinflanorieren und
daDit der€r rcalenWeit^
drüclen. Besonders seit
dcm Bc8inn der Bankea
krise in Aueust 2007 wird
das immer oftensichrlicher.
Daher gibt es weltweil eine
Fluht in Edclnetalle (Gold,
Silber.) und andcrc Roi'stoffe
wie Ol und Kupf€r.
Hat man das lnllations-Gespenst
einmal aus der Fla'
scl€ gelas€n. isr es schwic
rig wieder eirzufaDgen. Als
nächstes rerden sich die
Bord-Vigilmtcs (Anleihcn
wäcl'te.) kräftie z! Wori
melder. Sie 1un es sclcn und
verlaager bereirs höheie
ZiDsen, bcsondeß für tane
lauf€ndeAnldlensc @ht€r
Qualitäl (Junk-Bondt. we.
der diese auf den Malkl ge
worf€n, sirler deren Prcise
und daher steigt dic Realvcr
zjnsug der Anlei}er. Znsen
und Preis sird bei Anleihen
mit festem Zinssatz iImcr
Die Zenlralbarken litnnen
diese an Marlt veikauf
Eum&4ir r3,20ffi 59

Politische Diskussion
1eD Alleihen ear nit Iiis.h aüs deß
erzeuglen Geld aufkaufen
"Nichts"
(das netnt nan .,monetisieron" = in
Geld verwadeln), jedoch explodiert
wegen der großen Mengen dnbei die
Geldmengc im System. Das fü}jt zu
weitercn Abve.käufen üd sitkenden
wihrmgen. Die Flucht iD das Gold
Die Zenbalbanken kömer nar Anleih€n
monetisielen und G€ld dructen,
Gold jedoch ktuner sie ,icht
dructen. Wenn i}je eigeren Goldreserven
erschöpft sind, sind ihre Wnhrungen
verloien.Iwischen gibt 4 ir
Asie, ünd im alabischen Raum einen
wahlen Goldrausch. Ein Grcßteil des
Goldes komt von westliche. ZentralbdkeD.
di€ ihr Gold abverkaDJen od€r
verleihen (auf Ninmer-Wi€dersehen),
un die Znsen dcht erhöhen zu müs
sen, dem da hab€n ilnen die Politiker
IcI schntze, jetzt, vo der Goldp.eis
1000 Dollar/oz err€icht hat, ist das
Spiel für die Z€ntralba*etr endgültig
verloien. Dann wird eine mssive
Entvertung aler Papeimlagen dwh
Bankrotle und explodieiende Zinsen
einsetrer Auch die Ben*en, die 2002
schon ..gewactell" taben, wird es
darn umwerfen, womit die meitten
Spareirlager verloren gehen werden.
60 EUn&Fir 1532008
Achlung
Euro-Zelfall
Fiil den Euroram b€deu
tet das, d6s einige nochvershuldete
LiiDder wie ItalieD
und Spanien vor dderer in
ernsthafte Zahlutrgschwierigketen
konnen werdeD. Dam
werd€n sie wohl versuchen, a6 dem
Euro aüszubr€cher, eine neue Wnhng
einfühen und dann dnekl more
lisierd, das heißt, die Zentralbank gibt
dem Staat direkt Geld. Das Ergebnis
ist natürlich eine Hype.intlation, bei
der der Geldwert r6ch gegen 0 geht.
Dns hilft der Stmtsbärokatie, roch eidge
Zeit länger an der Macht zu bleiben,
am heis der totalen Veramug
Beispiele:1923 Deutschland ud Os
terreich, 1946 UngarD, das gesamte
Geid der Landes war nur noch 1 500
Dollar wert, 1993 Serbien, zwei Hyperinflatior€n
mit veischiedene{
Durch detr Außen'Wertveilust d€r
Währug explodieren die esenti€Ien
Ko$umgliterPreise, jedocl die Löhne
sleigen nicht im eleichen Ausmaß.
Obwoht die Preise explodi€r€D, sinken
sie gegenüber Wihrung"
dramatisch. Das gilt
-harter
besonders für alle
Finaü'Asets. Eire H)?erbnatio!
isl auch €ire DeflatioD, wem auch rü
gege!über stabilem Geld. Obwohl die
Zahlon auf den Geldscheinen immer
größel werden, sinlt der reale Werl
der Geldscheine troch stiüter.
Solcho Zeiten sind Datiülich idoal
fin Investoren. A|s -hart€m
Geld" tann man dann Fiimer,
Imobilie4Atti{ zu
Nicdn gsbreb aufl (auf oD. So
sind etwa die Oligarchon iD
Rusland hochgeltonm€n,
Die \bg€Fstäu$Poftik
hlfi Jetlt niclt mehr
Uoü.r Db Flnard(tl$s
den 1990d Jabien eine Hy
periniation. Die vermende aevdlteüg
mN alld v€rkaufen, Lh über-
lJnwissenheit und Realitäts-
Verweigerung
Der Großteil del Bevölk€rung wrd
staunend üd entsetzt zusehen, wie iIre
Vemdgensmhgen slmelzen, ilre
Kiedite unbezadbe werden und d1e
KonsMgüt€ryreise explodieren. Genauso
var e3 auch 1922-23 in der deu!
scher Hperidation. MaD hat einfach
dcht veßtaide4 wrs passiert.
Die Eliten (Potiti*er, Firanryesea)
hln nattlrlich alles, ün den to.lkralker
Zustand des Finarzsystemt so lange
wie möglich verschweigen, üm eine
Peik veimeiden
^
ud danit ihren
eigotreD
^
Aühen Abgang zu vemeiden.
So hat €twa der französische Präsident
Nicoläs Sartozy vor k'rem d€r EüopäischeD
ZeDtralbak weitere Zinserhöhunger
,,v€lboten", um seine Regiemg
dcht zu gefährden. Dafür w€rfen
die Euro-Zentialbank€D fleiAig ihr
lerztes Gold auf den Martt, un die
Zinsen ,,noch nicht" anheben zü mns
sen. Dass di€sos Gold eigendich Votks
eigentun ist und nicht füi die Wiedorwahl
der Politikei eing€setzt werden
sollls beiichten die Medien natinüch
nicht, denn sie sind selbst Teil der EIi
1e ode. yersteher die Sache dcht.
Mar muss allerdtugs auch eger, däss
iDte ationale Organisationen Me del
IDtematiomle Wähungtlond (IWF)
oder die OECD seit einiger Zeit dras
tisch vor einer Dollar-Abwertug ud
Baüerkrisen warnetr. Diese Wai'
nungen wcrden aber nichl richtig
fansportiert oder verstdder
Die Finmzkrise ist eigedich b€reits in
vollem Gmg, ru wird sie neh so geschickt
manipuliert. das die Mensho
nichts merken. Zum Zeilpunkt der Pu
blilatior )at loch kein Spde. seine
Eirlage verlolen, es hat keineD großen
Aktienqash gegeben. Okay. die reale
Inflation ist seni h@tr, soalas dd Wert
des Geld6 in letzten Jah m 10 ?ro-

zent abSeDommen lat, aber das merken
die Menschen roch nicht richti&
vorsorge-Empf ehlungen
Ich möchte vorau8chicken. dass ich
kein FiDanzberste. bin und dah€r
auch g ndsätzlich teineilei IDv6tments
verkauJe oder vemittle. Die Iniojmtioer
in di*m Artrkel von mir
sind daher r€cltlich völlig unverbind
liche Informationen. Daher ist auch
jogliche Haftung für d€r Inlalt, egal
welclei Art, ausdritcklich und völlig
Das Wichtigste ist das Wissen M die
Krise urd die Bereitschaft ^ handeln.
Yiel Zeit bleibt richt meh.
Diese Krise wird wahrscheinlicr! viele
Nichdinearitäten h8ben, daher ist es
problelnatis.h, sich auf eine Seite (Deflation
oder Ht?eriniatior) festzulegen.
Am Ende wird wiedor ein goldgedecttes
Währungs6ysten stehen
müs€n, alles andere wird nicht me}J
akreptiert weden. Es kam abd met!-
.ere ZwischenstufeD nit Notgelden,
Schulden sind tödlich
Wenn die Zinen iichtig explodieren
- so begimt jed€ währungskrise -,
dam komeD ale keditnehne. Dil
variablen Zinsen sofort ia große Pro
blene, besonders, weil di€ Arbeitslosigteil
explodiercD wird. Die Banken
werde! veisuch€D. mit allen Milteln
ausstehende Kreatre eiüutreiben, M
selbst liquid a bleiber Dß wird die
l
:
Der Autor
Dipl.lnc. Walbt X. Eichelöuß rstundbhdnciser Consultant und
investor in Wen. Er beschäftst sich seit nehreen Jahßn
intensiv auch mt lnvesünenf und Geldfragen. Er ist ,tulor
zahlreicher Altkel auf dem Finanz- und lT'SeKor.
Er kann unter walte@eichelblie.com erteicht werden.
lmobiijetpreise zu Bodet reissen.
Eine enome Pleitewelle bei FirmeD
ist ebenfals walsheirlich.
Wenr die Zinson explodieren, gehen
alle diese Finuz-Asets wertn{sig in
d€D Kelle.. Dazu gehören Attier, besonders
Anleihen,Inveshent FoDds,
lnmobilien, VeisicherungeD. Neben
dem Wertverlust durch währungs-
Abwertüs (gegenüber Gold) werder
vi€le lnvestments noch durch Bant
rone dezimidt werden,
Legen Sie in Gold und Silber an
Diese Metaue ü,elder die besten hvestitionen
der nächs.en Jahre seir.
Silber wird walßcheinlich Gold noch
überholeA wie es das he11te sclon tut.
wenn die Krise \urklich begimt, ist
danit zu rechnen, dass Gold lrd Sil'
ber nicht mehr erhältlich sein werdeD.
Silber ist schon schwieng zu bekommen.
Bei der anschlie߀nden Hyperinflation
wird ru. Gold und Silber im
.,Nomale AnleSd" sollien nu ir plysischem
Gold ud Silber in eigerem
Besi.z aalogen. Die Preise sitd heute
immer noch günsrig, auch bei 1000
Dollar/oz. Vo Zerd{katen rate icl ab,
denn die sind nur Papier. .,Expeiten"
könner wegen dos Hebelefiekts auch
in Gold- und Silber-Minen-Attien iD
politisch stabilen L:indem wie Kuada
oder Aüstralien olegen. Croße Goidbaüen
sind nur für IDvestoren geeigtret,
die danit späte. Fimen oder Im'
mobilien kaulen wolla. I
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Experimentierwasser
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waserMolekole H+ oH relativ lei.ht
zu wränd€m sind (bei 37!c srnd sr€ am
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