Deutschlands günstiger Online Broker einfach ... - flatex Holding AG

Deutschlands 

günstiger 

Online Broker 

einfach 

günstig 

handeln 

Geschäftsbericht 2009

Am Anfang stand eine Vision. 

Mission Statement 

Der Anleger sollte handeln können. 

Über das Internet. Unkompliziert. 

Schnell. Und vor allem günstig. 

Diese Vision bekam einen Namen: 

flatex – der Online Broker. 

2

Inhalt 

HIGHLIGHTS 2009 4 

BRIEF DES VORSTANDS AN DIE AKTIONÄRE 7 

BERICHT DES AUFSICHTSRATS 9 

FLATEX AG 

Die Geburt eines Geschäftsmodells 

Gut, günstig und grenzenlos 

Börsengang und Rekorde 

ViTrade – High-End-Brokerage unter dem flatex-Dach 

Markteintritt Österreich 

Mobil und schnell 

Erfolgreiche flatex-Partnerschaften 

LAGEBERICHT 

Konjunkturelle Entwicklung 

Entwicklung der Gesellschaft 

Lage der Gesellschaft 

Risikobericht 

Prognosebericht 

Erklärung gem. § 312 Abs. 3 AktG 

Nachtragsbericht 

JAHRESABSCHLUSS 

Bilanz 

Entwicklung des Anlagevermögens 

Gewinn- und Verlustrechnung 

ANHANG ZUM JAHRESABSCHLUSS 

Allgemeine Angaben zum Jahresabschluss 

Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze 

Erläuterungen zur Bilanz 

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung 

Sonstige Angaben 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 

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21 

21 

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56 

59 

60 

63 

3

19. Mai Ankündigung des Börsengangs 

flatex Geschäftsbericht 2009 

Im Rahmen einer Pressekonferenz gibt Vorstand Stefan Müller bekannt, 

dass flatex voraussichtlich noch im laufenden Quartal den Börsengang 

anstrebe. Gleichzeitig wird Karl Matthäus Schmidt, Gründer des 

Discount-Brokers Consors, als neuer Aufsichtsratsvorsitzender der 

flatex AG vorgestellt. 

30. Juni Börsengang 

Beim flatex-Börsengang werden insgesamt 800.000 Aktien 

aus einer Kapitalerhöhung zu einem Preis von 3,90 EUR 

pro Aktie erfolgreich platziert. Daraus ergibt sich ein Bruttoemissionserlös 

von 3,12 Mio. EUR. 100 % der angebotenen 

Aktien werden bei flatex-Kunden platziert. 

4. August Starker Zuwachs im ersten Halbjahr 

Für das erste Halbjahr meldet flatex eine Erhöhung der Trades um 88 % auf 1,78 

Millionen. Die Kundenzahl steigt im Vorjahresvergleich um 60 % auf 56.846, das 

betreute Kundenvermögen um 32 % auf 744 Mio. EUR. 

Highlights 2009 4

20. November Überschreitung 

der Milliarden-Euro-Marke 

Das von flatex vermittelte Konto- und Depotvolumen 

übersteigt erstmals die Grenze von einer Milliarde 

Euro, ein Plus von 35 % gegenüber dem Ende des 

ersten Halbjahres. 

15. Dezember Einstieg 

ins High-End-Brokerage 

Highlights 2009 5 

30. Oktober Haase wird Europameister 

Bisheriger Höhepunkt des Motorsport-Engagements von flatex: 

Rennfahrer Christopher Haase, seit Beginn seiner Karriere von flatex 

als Hauptsponsor begleitet, sichert sich zum Saisonabschluss der 

FIA GT3 European Championship im belgischen Zolder den Titel 

des Europameisters. 

flatex richtet sich zukünftig auch an das Segment 

der Heavy Trader und gründet dazu die Tochtergesellschaft 

ViTrade. ViTrade übernimmt zum 

31. Dezember 2009 die Betreuung der bisherigen 

11.500 Kunden von E*TRADE Deutschland.

Die Vorstände 

Ralf Müller links 

Stefan Müller rechts 

flatex Geschäftsbericht 2009

Brief des Vorstands an die Aktionäre 

Sehr geehrte Aktionäre, 

die Erkenntnis, dass das Jahr 2009 ein ereignisreiches 

war, dürften wir nicht exklusiv haben. Der Jahresanfang, 

der an den Märkten noch von der Finanzkrise überschat- 

tet wurde, und die anschließende Kursrally der weltwei- 

ten Aktienindizes dürften einer breiten Masse wohl noch 

längere Zeit im Gedächtnis bleiben. Nichtsdestotrotz 

stellt 2009 für die flatex AG noch aus anderen Gründen 

ein besonderes Jahr dar. 

So steigerte flatex trotz besagter Marktschwäche der er- 

sten Monate das betreute Kundenvermögen in der ersten 

Jahreshälfte um über 30 % gegenüber dem Vorjahr auf 744 

Mio. EUR. Das zeigte, dass sich die flatex-Strategie der 

fairen Gebühren in jedem Marktumfeld bewährt. Dass be- 

sagtes Konto- und Depotvolumen im November sogar erst- 

mals die Marke von einer Milliarde Euro überschritt, unter- 

strich diesen Eindruck umso mehr. 

Zudem registrierten wir 2009 ein steigendes Interesse 

der flatex-Kunden an der Erweiterung unseres Portfolios, 

etwa im Bereich CFDs. Diese positiven Reaktionen unter- 

stützten uns bei der Entscheidung, dem flatex-Angebot 

ein weiteres Segment hinzuzufügen: Im Zuge eines be- 

sonderen Coups, mit der Übernahme der Betreuung der 

11.500 bisherigen E*TRADE-Deutschland-Kunden und 

der gleichzeitigen Gründung der Tochtergesellschaft Vi- 

Trade, vollzog flatex Mitte Dezember den Einstieg ins 

High-End-Brokerage. 

Doch bei allen Highlights, die das Jahr für flatex bot, ist 

vor allem der größte Meilenstein der bisherigen Unter- 

nehmensgeschichte hervorzuheben: der Börsengang im 

Sommer. Erfreulich war dabei insbesondere das große In- 

teresse – das zeigt, dass die Strategie von flatex auch an der 

Börse im wahrsten Sinne des Wortes hoch gehandelt wird. 

Last but not least dürfen wir uns aber dafür, dass 2009 für 

flatex ein durch und durch gutes Jahr war, auch bei der 

Bewertung durch unsere Kunden bedanken: flatex belegte 

Mitte August bei einem Online-Broker-Test der „Euro am 

Sonntag“ gleich in zwei Kategorien den ersten Platz. Und 

damit künftig nicht nur in Deutschland Anleger in den 

Genuss des günstigsten Online-Brokers kommen, vollzie- 

hen wir dieser Tage den Eintritt in den attraktiven öster- 

reichischen Markt. 

Sie merken schon: Wir sind bestrebt, 2010 für die flatex 

AG zu einem ähnlich ereignisreichen und positiven Jahr 

wie 2009 zu machen. 

Kulmbach im Mai 2010 

Ralf Müller Stefan Müller 

7

Karl Matthäus Schmidt 

Vorsitzender des Aufsichtsrats 


Bericht des Aufsichtsrats 

Sehr geehrte Aktionäre, 

der Aufsichtsrat möchte Sie im nachfolgenden Bericht 

über seine Tätigkeiten im Geschäftsjahr 2009 unter- 

richten. 

Das Geschäftsjahr 2009 der flatex AG war weiterhin ge- 

prägt durch den Ausbau der im Geschäftsjahr 2006 am 

Markt neu eingeführten Marke „flatex“ und der damit 

verbundenen Weiterentwicklung des gesamten Ge- 

schäftsbereiches Online-Brokerage. So konnte insbeson- 

dere das Angebot im CFD-Handel weiter ausgebaut und 

den Kunden angeboten werden. 

Aufsichtsratstätigkeit im Geschäftsjahr 2009 

Im Geschäftsjahr 2009 hat der Aufsichtsrat in Erfüllung 

seiner ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Be- 

ratungs- und Überwachungsfunktion die Tätigkeiten 

des Vorstands der flatex AG überwacht und diesen bera- 

tend begleitet. Maßstab für diese Überwachung waren 

namentlich die Rechtmäßigkeit, Ordnungsmäßigkeit, 

Zweckmäßigkeit und Wirtschaftlichkeit der Geschäfts- 

führung. Die Informationsübermittlung des Vorstands an 

den Aufsichtsrat erfolgte kontinuierlich, umfassend und 

zeitnah sowohl in schriftlicher als auch in mündlicher Be- 

richtsform. Die Berichterstattung des Vorstands umfasste 

alle wesentlichen Informationen zur aktuellen Lage der 

Ge sellschaft, insbesondere der Unternehmensplanung, 

der strategischen Weiterentwicklung, der Risikolage und 

dem Risikomanagement. Zudem informierte der Vorstand 

über essenzielle Geschäftsvorfälle und die Entwicklung 

der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage. Die aktuelle 

Situation des Unternehmens ist vom Aufsichtsrat regel- 

mäßig in seinen Sitzungen auf Basis der schriftlichen und 

mündlichen Berichterstattung des Vorstands überprüft 

worden. Die vom Vorstand erteilten Berichte und sonstigen 

Informationen hat der Aufsichtsrat auf ihre Plausibilität 

hin überprüft sowie kritisch gewürdigt und hinterfragt. In 

alle Entscheidungen von grundlegender Bedeutung für das 

Unternehmen war der Aufsichtsrat unmittelbar und früh- 

zeitig eingebunden. Geschäftsvorfälle, deren Durchfüh- 

rung an die Zustimmung des Aufsichtsrats gebunden ist, 

wurden sorgfältig geprüft, eingehend mit dem Vorstand 

behandelt und sodann im Aufsichtsrat beschlossen. 

Über die Sitzungstermine hinaus stand der Aufsichts- 

ratsvorsitzende in kontinuierlichem Austausch mit dem 

Vorstand, hat mit diesem die Strategie erörtert und sich 

über den Gang der Geschäfte sowie wesentliche Ereig- 

nisse informiert. 

Die Themen im Aufsichtsratsplenum 

Gegenstand regelmäßiger Beratungen im Plenum waren 

die Umsatz- und Ergebnisentwicklung der flatex AG, die 

9

Finanzlage, die quartalsweisen schriftlichen Berichte 

des Vorstands über die Risikosituation sowie die wesent- 

lichen Entwicklungen in den Bereichen Beteiligungen, 

Kooperationen und CFD-Handel. Außerdem wurde über 

den Börsengang entschieden. In den Sitzungen wurden 

unter anderem die nachfolgenden Themen erörtert bzw. 

folgende Beschlüsse gefasst: 

In der Sitzung am 30. März 2009 ließ sich der Aufsichts- 

rat zunächst vom Vorstand den Jahresabschluss zum 

31. Dezember 2008 und den Lagebericht erläutern. 

Anschließend berichtete der anwesende Abschlussprü- 

fer ausführlich über das Prüfergebnis des Geschäfts- 

jahres 2008. Die Prüfung des Jahresabschlusses und des 

Lage berichts durch den Abschlussprüfer sowie die ab- 

schließende Prüfung durch den Aufsichtsrat hat dabei zu 

keinen Einwendungen geführt. Der Aufsichtsrat billigte 

nach ausführlicher Diskussion den vom Vorstand aufge- 

stellten Jahresabschluss. Der Jahresabschluss wurde damit 

festgestellt. Weiterhin gab der Vorstand dem Aufsichtsrat 

eine Einschätzung für den Geschäftsverlauf im Geschäfts- 

jahr 2009 und legte eine Budgetplanung hierfür vor. Weitere 

Besprechungspunkte waren die Beschlussfassung über die 

neue Geschäftsordnung und den angepassten Geschäfts- 

verteilungsplan für den Vorstand, der Markteintritt in 

Österreich sowie die Neubesetzung des Aufsichtsrats. In 

der Sitzung vom 30. April 2009 ließ sich der Aufsichtsrat 

vom Vorstand ausführlich über das Ergebnis des 1. Quartals 

2009 Bericht erstatten. In dieser Sitzung wurde des Wei- 

teren über die Rahmenbedingungen einer Mandatsverein- 

barung mit der biw Bank für Investments und Wertpapiere 

AG vom Aufsichtsrat diskutiert. Weitere Besprechungs- 

punkte waren die Vorstellung des Börsenprospekts der 

flatex AG zum IPO, die Vorstellung des Businessplans und 


des Strategiepapiers für die Geschäftsausweitung nach 

Österreich sowie der Abschluss eines Beratungsvertrags 

mit der kms consulting GmbH. 

In der Sitzung am 20. Juli 2009 befasste sich der Auf- 

sichtsrat vor allem mit den Halbjahreszahlen per 30. Juni 

2009. Der Vorstand Stefan Müller erläuterte die Entwick- 

lung der Tradezahlen und die betriebswirtschaftliche 

Auswertung zum 30. Juni 2009. Neben den Halbjahres- 

zahlen behandelte der Aufsichtsrat den Entwurf des 

Preismodells für flatex Österreich, die Anschaffung ei- 

ner neuen Telefonanlage, die Einstellung eines neuen 

Mitarbeiters als Head of Sales und die WPHG-Prüfung. 

In der Aufsichtsratssitzung am 8. Dezember 2009 ließ 

sich der Aufsichtsrat ausführlich über das Ergebnis des 

dritten Quartals Bericht erstatten. In dieser Sitzung 

wurden weitere Punkte wie die Planungen 2010 für 

flatex, flatex Österreich und die neu gegründete Tochter 

ViTrade behandelt. 

Sitzungen und Teilnahme 

Der Aufsichtsrat hat im Geschäftsjahr 2009 vier Sitzungen 

abgehalten. An allen nahmen sämtliche Mitglieder des 

Aufsichtsrats teil. Zwei Sitzungen fanden im ersten Halb- 

jahr, zwei im zweiten Halbjahr 2009 statt. 

Organisation der Aufsichtsratsarbeit 

Der Aufsichtsrat hat im Berichtszeitraum keine Aus- 

schüsse gebildet. Mit Ausnahme von sieben Beschluss- 

fassungen, die im Umlaufverfahren stattfanden, und

einer Telefonkonferenz wurden sämtliche Beschlüsse 

des Aufsichtsrats in Sitzungen gefasst. 

Besetzung von Aufsichtsrat und Vorstand 

Der Aufsichtsrat setzt sich gemäß den Satzungsbestim- 

mungen der flatex AG aus drei Mitgliedern zusammen. 

Mitglieder des Aufsichtsrats sind gegenwärtig Herr Karl 

Matthäus Schmidt (Vorsitzender), Herr Achim Lindner 

(stellvertretender Vorsitzender) und Herr Christian 

Angermayer. Während des Berichtszeitraums fand eine 

personelle Veränderung im Aufsichtsrat statt. Der dama- 

lige Vorsitzende des Aufsichtsrats, Herr Christian Anger- 

mayer, legte sein Mandat zum 30. März 2009 nieder. Zu 

seinem Nachfolger wurde Herr Karl Matthäus Schmidt 

von der ordentlichen Hauptversammlung am 30. März 

2009 gewählt. Die Wahl erfolgte bis zur Beendigung 

der Hauptversammlung, die über die Entlastung des 

Aufsichtsrats für das am 31. Dezember 2010 endende 

Geschäftsjahr beschließt. 

Mitglieder des Vorstands der flatex AG sind gegenwärtig 

Herr Stefan Müller und Herr Ralf Müller. Während des 

Berichtszeitraums fanden keine personellen Verände- 

rungen im Vorstand statt. 

Jahresabschlussprüfung 2009 

Die Schneider + Partner GmbH Wirtschaftsprüfungs- 

gesellschaft Steuerberatungsgesellschaft, München hat 

den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss zum 

31. Dezember 2009 sowie den Lagebericht für das Ge- 

Bericht des Aufsichtsrats 

11 

schäftsjahr 2009 geprüft und mit einem uneinge- 

schränkten Bestätigungsvermerk versehen. 

Die Abschlussunterlagen (Jahresabschluss und Lage- 

bericht der Gesellschaft), der Gewinnverwendungs vor- 

schlag des Vorstands sowie der Bericht des Abschluss- 

prüfers wurden dem Aufsichtsrat rechtzeitig zur Einsicht 

ausgehändigt. 

Der Aufsichtsrat hat die Vorlagen des Vorstands und den 

Prüfungsbericht des Abschlussprüfers seinerseits insbe- 

sondere mit Blick auf die Rechtmäßigkeit, Ordnungsmä- 

ßigkeit und Zweckmäßigkeit geprüft. 

Der Abschlussprüfer hat in der Bilanzsitzung vom 30. 

April 2010 das Prüfungsergebnis in seinen wesentlichen 

Punkten nochmals ausführlich erläutert und stand für 

ergänzende Auskünfte zur Verfügung. Die Mitglieder des 

Aufsichtsrats haben den Prüfungsbericht und den Bestä- 

tigungsvermerk zur Kenntnis genommen, kritisch ge- 

würdigt und sie ebenso wie die Prüfungen selbst mit dem 

Abschlussprüfer diskutiert, was die Befragung zu Art und 

Umfang der Prüfung sowie zu den Prüfungsergebnissen 

einschloss. Dabei konnte sich der Aufsichtsrat von der 

Ordnungsmäßigkeit der Prüfung und des Prüfungsbe- 

richtes überzeugen. Der Aufsichtsrat hat das Prüfungser- 

gebnis zustimmend zur Kenntnis genommen. 

Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss, den Lagebe- 

richt und den Gewinnverwendungsvorschlag des Vor- 

stands unter Berücksichtigung des Prüfungsberichts 

des Abschlussprüfers abschließend geprüft und erhebt 

nach dem Ergebnis seiner Prüfung keine Einwände. Der 

Aufsichtsrat hat den vom Vorstand aufgestellten Jahres-

abschluss gebilligt. Der Jahresabschluss ist damit fest- 

gestellt. Der Aufsichtsrat stimmt in seiner Einschätzung 

der Lage der Gesellschaft mit der des Vorstands in dessen 

Lagebericht überein. Der Aufsichtsrat schließt sich dem 

Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands an. 

Prüfung des Berichts des Vorstands über 

Beziehungen zu verbundenen Unternehmen 

Der vom Vorstand gemäß § 312 AktG erstellte Bericht über 

Beziehungen zu verbundenen Unternehmen (Abhängig- 

keitsbericht) für das Geschäftsjahr 2009 wurde zusam- 

men mit dem hierzu vom Abschlussprüfer erstatteten 

Prüfungsbericht dem Aufsichtsrat vorgelegt. 

Der Abschlussprüfer hat den Abhängigkeitsbericht ge- 

prüft und erteilte den folgenden uneingeschränkten Be- 

stätigungsvermerk gemäß § 313 AktG: 

„Nach unserer pflichtgemäßen Prüfung und Beurteilung 

bestätigen wir, dass 

1. die tatsächlichen Angaben des Berichts richtig sind, 

2. bei den im Bericht aufgeführten Rechtsgeschäften 

die Leistung der Gesellschaft nicht unangemessen 

hoch war.“ 

Der Aufsichtsrat hat den Abhängigkeitsbericht des Vor- 

stands und den Prüfungsbericht der Abschlussprüfer sei- 

nerseits geprüft. Der Aufsichtsrat gelangte insbesondere 

zu der Überzeugung, dass der Prüfungsbericht – wie auch 

die von dem Abschlussprüfer durchgeführte Prüfung 

selbst – den gesetzlichen Anforderungen entspricht. 


Der Aufsichtsrat hat den Abhängigkeitsbericht insbe- 

sondere auf Vollständigkeit und Richtigkeit geprüft und 

sich dabei auch vergewissert, dass der Kreis der verbun- 

denen Unternehmen mit der gebotenen Sorgfalt festge- 

stellt und notwendige Vorkehrungen zur Erfassung der 

berichtspflichtigen Rechtsgeschäfte und Maßnahmen 

getroffen wurden. Anhaltspunkte für Beanstandungen 

des Abhängigkeitsberichts sind bei dieser Prüfung nicht 

ersichtlich geworden. Der Aufsichtsrat stimmt dem Er- 

gebnis der Prüfung des Abhängigkeitsberichts durch den 

Abschlussprüfer zu. Nach dem abschließenden Ergebnis 

der Prüfung des Aufsichtsrats sind gegen die Erklärung 

des Vorstands am Schluss des Abhängigkeitsberichts kei- 

ne Einwendungen zu erheben. 

Der Aufsichtsrat dankt den Mitgliedern des Vorstands, 

den Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern der flatex AG für 

die erbrachten Leistungen und den Einsatz im abgelau- 

fenen Geschäftsjahr. Sie haben erneut zu einem für die 

flatex AG geschäftlich erfolgreichen Jahr beigetragen. 

Für den Aufsichtsrat 

Kulmbach, den 30. April 2010 


Vorsitzender des Aufsichtsrats

Bericht des Aufsichtsrats 13 

Achim Lindner 

Stellv. Vorsitzender 

Christian Angermayer 

Mitglied Aufsichtsrat

flatex AG 

Die Geburt eines Geschäftsmodells 15 

Gut, günstig und grenzenlos 17 

Börsengang und Rekorde 21 

ViTrade – High-End-Brokerage unter dem flatex-Dach 21 

Markteintritt Österreich 23 

Mobil und schnell 24 

Erfolgreiche flatex-Partnerschaften 25 



Die Geburt eines Geschäftsmodells 

Ein Blick zurück ins Jahr 2005: Mitte des ersten Jahr- 

zehnts des neuen Jahrtausends ist die Brokerage-Branche 

an einem Punkt angekommen, an dem sie den Fokus 

verloren zu haben scheint. Die Online-Broker der ersten 

Stunde haben sich mittlerweile zu Vollbanken entwi- 

ckelt. Sie bieten Beratung, Festgeld, Versicherungspro- 

dukte und vieles mehr an. Doch wo bleibt derjenige Anle- 

ger, der einfach nur handeln will? 

Das übergroße Angebot der Broker geht vor allem auf Kos- 

ten der Preisgestaltung. Frühere Discount-Broker sind 

keine mehr – das „Discount“ im Namen hat keine Berech- 

tigung mehr. Aber warum soll der Anleger, der sich weder 

für Beratung noch für Festgeld noch für Versicherungen 

interessiert, sondern ausschließlich für ein selbststän- 

diges und eigenverantwortliches Handeln, warum soll 

gerade er auf den Discount verzichten? Warum soll er 

hohe Gebühren bezahlen nur für das bloße Auf geben 

einer Order? Nur dafür, dass für ihn jemand anderes auf 

den Kaufen- oder den Verkaufen-Knopf drückt? 

Als Antwort auf diese Fragen entsteht im oberfränkischen 

Kulmbach eine Idee, das Geschäftsmodell eines „Volks-On- 

line-Brokers“ nimmt Konturen an. Eines Brokers, der eine 

Gebührenstruktur anbietet, die eine Reduzierung bedeutet 

auf das, was für den Anleger wirklich zählt: unkompliziert, 

schnell und zu günstigen Konditionen handeln zu können. 

Zu Konditionen, die so verständlich sind wie eine Flatrate 

beim Telefonieren, beim Surfen im Internet und bei ande- 

ren Dienstleistungen. Und wenn schon die halbe Welt „flat“ 

war – warum dann nicht auch das Brokerage? 

flatex wird geboren: Als der Easy Online Broker am 6. 

März 2006 an den Start geht, sorgt das für Aufmerksam- 

keit. Bei Wettbewerbern wie bei Kunden. Denn bis dato 

war es noch nie so günstig, über einen deutschen An- 

bieter an der Börse zu handeln. Mit einer Ordergebühr 

von nur 5 Euro (zzgl. Börsengebühren) bietet flatex mit 

der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG ein 

zu diesem Zeitpunkt revolutionäres Preiskonzept an: 

Jede Order wird unabhängig vom Volumen mit 5 Euro 

abgerechnet, es fallen keine Kontoführungs- und keine 

Depotgebühren an – und auch keine weiteren „ver- 

steckten“ Kosten wie etwa Limitgebühren. Das perfekte 

Angebot für den modernen Anleger: Geldgeschäfte güns- 

tig und schnell im Internet abwickeln und dabei immer 

die Kostenübersicht behalten. 

Die Botschaft ist einfach: flatex konzentriert sich aus- 

schließlich auf den Wertpapierhandel. Zudem verzichtet 

flatex auf Staffelpreise oder eine Sonderbehandlung von 

Vieltradern. 

Der Kunde steht im Mittelpunkt – ihn erwartet die ma- 

ximale Leistung zum günstigsten Preis. Ein gewisser 

15 

Service ist inbegriffen: Ein umfassender Kundenservice

BILANZSUMME 

2009 

14.085.177,93 EUR 


2005 

1.075.326,91 EUR 

2008 

8.767.924,06 EUR 

2006 

2.100.063,23 EUR 

2007 

7.164.792,83 EUR 

Im Zeitraum der vergangenen drei Jahre hat sich die Bilanzsumme von flatex insgesamt um den Faktor 12 erhöht. 

Besonders groß war der Anstieg zwischen den Jahren 2006 und 2007 mit mehr als 230 %. Doch auch im 

abgelaufenen Jahr 2009 betrug der Zuwachs immerhin 61 %.

und eine ausgeprägte Kundenbetreuung sind natür- 

lich selbstverständlich. Darüber hinaus werden Infos 

über Kurse, Sparpläne und Online-Broker-Gebührenver- 

gleiche angeboten. 

Gut, günstig und grenzenlos 

Premiere für IPO-Fans 

Auch bei der Erweiterung ihres Angebotes stellt flatex im- 

mer eines in den Vordergrund: Deutschlands günstiger 

Online-Broker zu sein. Und dass sich ein kundenfreund- 

liches Gebührenmodell und ein guter Service nicht aus- 

schließen müssen, zeigt flatex schon einige Monate nach 

dem Start. Mit dem Börsengang des Ad-hoc-Dienstleisters 

EquityStory AG Anfang Juni 2006 bietet flatex seinen Kun- 

den erstmals die Zeichnung einer Neuemission an. 

Günstiger geht nicht 

Dass parallel dazu weiter an einer Optimierung der Ge- 

bühren für den Kunden gearbeitet wurde, macht flatex 

im August 2006 deutlich, als der Online-Broker eine All- 

inclusive-Order-Flatrate von 5,90 Euro präsentiert, und 

zwar für alle außerbörslich über flatex abgewickelten 

Transaktionen. Inbegriffen sind eine Vielzahl von Zer- 

tifikaten und Optionsscheinen sowie rund 800 Aktien. 

Gleichzeitig startet flatex eine Kooperation mit dem 

X-markets-Team der Deutschen Bank, in deren Rahmen 

flatex-Kunden bestimmte Hebelprodukte von X-markets 

zum Nulltarif handeln können. Damit fallen beim Handel 

weder An- noch Verkaufsspesen an. Jeder flatex-Kunde 


17 

kann im Rahmen dieser Kooperation bis zu 300 Trades im 

Monat gebührenfrei abwickeln. Günstiger geht es nicht. 

Diese Strategie setzt flatex mit einer ähnlichen Premi- 

um-Partnerschaft im Oktober 2006 fort, als flatex seinen 

Kunden den Direkthandel von Sal.-Oppenheim-Anlage- 

produkten, darunter sämtliche Aktienanleihen und An- 

lagezertifikate, ohne Transaktionsgebühren anbietet. 

flatex ohne Grenzen 

Im Dezember 2007 folgt dann eine besondere Erweite- 

rung des Angebots: flatex bietet erstmals den Handel 

an Auslandsbörsen an, zuerst an den Börsenplätzen in 

den USA, in Kanada, in Österreich und an der Euronext. 

Natürlich erneut mit einer übersichtlichen Gebühren- 

struktur: Auch für den Auslandshandel wartet flatex mit 

einem Fixpreis pro Order auf. 

Fonds 

Das Jahr 2008 bringt für flatex-Kunden zusätzliche Er- 

weiterungen des Angebotsportfolios. Die Bereiche Fonds 

und CFDs werden aus- beziehungsweise aufgebaut. 

Fondsanlegern interessante Konditionen anzubieten, 

so etwa Sparpläne für ausgewählte Fonds und attraktive 

Rabatte auf die regulären Ausgabeaufschläge, hatte sich 

flatex schon zu seinen Anfängen auf die Fahne geschrie- 

ben. Im Rahmen einer weiteren Premium-Partnerschaft 

mit der Commerzbank wird ihnen ab April der gebühren- 

freie außerbörsliche Handel von Anteilen von mehr als 

tausend Fonds und ETFs ermöglicht.

ANZAHL VERMITTELTER TRADES 

Trades inkl. CFD 

2009 

3.966.740 


Der Anteil von CFD-Trades an der Gesamtzahl der ausgeführten Trades bei flatex ist mittlerweile enorm; 

im vergangenen Jahr 2009 machte er bereits rund ein Drittel aus. Daran wird die große Bedeutung des 

Geschäftsbereichs CFD für flatex mehr als deutlich. 

2006 

250.000 

2007 

1.445.185 

2008 

2.144.894

Dass flatex bei seinen Angeboten auch im Bereich Fonds 

in erster Linie den Kunden im Sinn hat, wird im Oktober 

desselben Jahres besonders deutlich: Mit der MYFONDS.DE 

GmbH gründet flatex eine Tochtergesellschaft, auf deren 

Internetportal www.myfonds.de Privatanleger detaillierte 

Fondsinformationen sowie einen Konditionenvergleich 

zum Fondserwerb bei verschiedenen Online-Brokern er- 

halten. Von Beginn an steht ein Pool von 11.000 Fonds und 

ETFs zur Verfügung, ebenso wie eine Suchmaschine, die 

eine Filterung nach Wertentwicklung, Branche, Region, 

Fondstyp, Währung und Ausgabeaufschlag ermöglicht. 

Neben der Angabe des günstigsten Fondsanbieters wer- 

den noch eine Vielzahl von Daten zur Wertentwicklung, 

Länder- und Branchengewichtung sowie Charts zur Ver- 

fügung gestellt. 

Einzigartig ist auch die Fondssuche anhand der Portfolio- 

Holdings. Mit dieser Suchfunktion können Anleger schnell 

und unkompliziert diejenigen Fonds herausfiltern, die 

ihre Lieblingsaktien enthalten. Der Slogan der Website ist 

Programm: „Den besten Fonds zum besten Preis“. 

CFDs 

Ebenfalls im Jahr 2008 folgt bei flatex der Start des Han- 

dels mit Contracts for Difference, den sogenannten CFDs. 

Ein Contract for Difference (CFD) ist ein laufzeitunbe- 

schränktes Differenzgeschäft, das es erlaubt, mit den 

Preisveränderungen von Aktien, Rohstoffen, Indizes, 

Zinsprodukten oder Währungen spekulieren zu kön- 

nen, ohne diese selbst besitzen zu müssen. Die Differenz 

zwischen Kauf- und Verkaufspreis des CFDs ergibt den 


19 

Gewinn oder Verlust. Im Vergleich zu anderen gängigen 

Derivaten wie Optionsscheinen und Hebelzertifikaten 

treten CFDs deutlich transparenter und wesentlich ein- 

facher in Erscheinung. 

Ihren Ursprung fanden CFDs in den 80er-Jahren in Eng- 

land. Damals entwickelten einige große Aktienhändler 

dieses Konstrukt, um so die britische Stempelsteuer zu 

umgehen. 

Nicht nur aufgrund der großen Spekulationsmöglich- 

keiten, die sie bieten, sondern auch als einfaches Mittel 

zum Hedging, also zur Absicherung der eigenen Aktien- 

bestände gegen Kursverluste, gewannen CFDs schnell an 

Bedeutung. Beim Handel mit CFDs muss nur ein Bruch- 

teil des Kapitals, das für den Kauf des Basiswertes oder 

des CFDs nötig wäre, als Sicherheitsleistung (= Margin) 

hinterlegt werden. Dadurch kann mit einem niedrigeren 

Kapitaleinsatz ein höheres Volumen gehandelt und so 

das eingesetzte Kapital gehebelt werden. 

Im November 2008 kann flatex melden, dass seine Kun- 

den für den CFD-Handel kein separates Konto eröffnen 

müssen, sondern sie alles „aus einer Hand“, sprich über 

ein Konto handeln können. Auf einer übersichtlichen 

und leicht zu bedienenden Handelsplattform. Ein zu- 

sätzliches Legitimationsverfahren ist nicht nötig, der 

Verwaltungsaufwand bleibt minimal. Damit können fla- 

tex-Kunden CFD- und alle anderen Wertpapiergeschäfte 

blitzschnell zentral von einer Plattform aus tätigen. Bei 

anderen Anbietern sind dazu getrennte Konten notwen- 

dig. Der Geldtransfer zwischen Online-Broker und CFD- 

Broker dauert dort in der Regel zwei bis drei Tage – in

BETREUTES KUNDENVERMÖGEN 

Gesamtvolumen 


Sichteinlagen Depotvolumen 

2009 

212 Mio. EUR 

2009 

1.086 Mio. EUR 

2007 

90 Mio. EUR 

2008 

99 Mio. EUR 

2009 

874 Mio. EUR 

2008 

525 Mio. EUR 

2007 

528 Mio. EUR 

2007 

438 Mio. EUR 

2008 

426 Mio. EUR 

Zehnstelliger Meilenstein für flatex: Das vermittelte Kundenvermögen von flatex an die biw Bank AG hat im Verlauf 

des Jahres 2009 erstmals in der Unternehmensgeschichte die Marke von einer Milliarde Euro überschritten. Damit 

hat sich dieser Betrag seit dem Jahr 2007 mehr als verdoppelt.

dieser Zeit kann nicht gehandelt werden. Das Angebot 

von flatex ist damit ein großer Vorteil für tradingorien- 

tierte Anleger, die auf kurzfristige Veränderungen am 

Markt reagieren möchten. Dabei steht ihnen eine breite 

Palette von mehreren hundert CFDs zur Auswahl. Damit 

können sie auf Kursveränderungen von Aktien, Indizes, 

Rohstoffen, Zinsen oder Währungen spekulieren. 

flatex gibt seinen Kunden zum Thema CFD Hilfestellung. 

Dazu bietet der Online-Broker einen sogenannten CFD- 

Führerschein an, der die Kunden in wenigen Kapiteln 

mit dem neuen Finanzinstrument vertraut macht. Kurze 

Filmbeiträge vermitteln das nötige Basiswissen, das sich 

anschließend in Form eines Online-Tests kontrollieren 

lässt. Darüber hinaus tätigt flatex größere Investitionen 

in den Aufbau eines Kundenbetreuungsteams und in ein 

Schulungsprogramm für den CFD- und Wertpapierhan- 

del über Online-Seminare (Webinare). 

Börsengang und Rekorde 

Auch die Börse nimmt Notiz 

Der Börsengang der flatex AG im Sommer 2009 stellt den 

bislang größten Meilenstein der noch jungen Unterneh- 

mensgeschichte dar. Nachdem das Orderbuch aufgrund 

der großen Nachfrage nach den flatex-Aktien einige Tage 

zuvor vorzeitig geschlossen wird, wird das Interesse auch 

an der Erstnotiz deutlich: Der erste Kurs im Open Market 

(Entry Standard) der Frankfurter Wertpapierbörse wird am 

30. Juni in Frankfurt mit 4,40 Euro festgestellt. Damit liegt 

er um 12,8 % über dem Emissionspreis von 3,90 Euro. Ins- 


21 

gesamt werden 800.000 Aktien platziert. Dies entspricht 

einem Emissionsvolumen von rund 3,12 Millionen Euro. 

90 Minuten nach der ersten Kursfeststellung werden be- 

reits rund 500.000 Aktien gehandelt. Den ersten deut- 

schen Börsengang des Jahres 2009 kann man damit mit 

Fug und Recht als erfolgreiches Debüt bezeichnen. 

Milliarden-Grenze durchbrochen 

Eine Bestätigung für ihre Entscheidung erhalten dieje- 

nigen Anleger, die beim Börsengang auf flatex gesetzt 

haben, kurze Zeit später: Im August 2009 meldet das 

Unternehmen für das erste Halbjahr ein Wachstum des 

betreuten Kundenvermögens um 32 % auf 744 Millio- 

nen Euro. Gute drei Monate später werden die Aktionäre 

erneut in ihrer Entscheidung bestätigt: Das von flatex 

vermittelte Konto- und Depotvolumen übersteigt im No- 

vember erstmals die Grenze von einer Milliarde Euro. 

ViTrade – High-End-Brokerage 

unter dem flatex-Dach 

Im Dezember 2009 tritt flatex in den Bereich des High- 

End-Brokerage ein, in das Segment der sogenannten 

Heavy Trader, einer Gruppe, die zu den aktivsten Markt- 

teilnehmern gehört und die besonders hohe Ansprüche 

an den Wertpapierhandel stellt. Der Einstieg in dieses 

Segment gelingt flatex durch die Übernahme der Be- 

treuung der bisherigen E*TRADE-Deutschland-Kunden. 

Der US-Online-Broker E*TRADE hatte zuvor bekannt ge- 

geben, sich von seinem internationalen Geschäft tren- 

nen zu wollen.

ANZAHL KUNDEN 

2009 

65.445 


Steigerung um nahezu 600 % seit dem Start: Mit insgesamt gut 65.000 ist die Zahl der flatex-Kunden im Jahr 2009 

fast siebenmal so hoch wie im Gründungsjahr 2006. Von Ende 2008 bis Ende 2009 ist diese Größe erneut um 

knapp 50 % gestiegen. 

2006 

9.500 

2008 

44.535 

2007 

27.626

ViTrade ist ein Joint Venture der flatex und der XCOM 

Finanz GmbH und übernimmt die Betreuung der Heavy 

Trader der damaligen E*TRADE Germany, die im Jahr 2009 

1.000.000 Transaktionen durchgeführt hat. 

ViTrade, die neben der Niederlassung in Berlin auch über 

einen Standort in Düsseldorf verfügt, bietet exklusives 

Brokerage für den Heavy Trader. Mit maßgeschneiderten 

Konditionen, schnellen, innovativen und flexiblen Platt- 

formen und individuellen Tools. Dazu erstklassiger und 

persönlicher Service für den erfolgreichen Handel von 

Aktien, CFDs, Futures, Derivaten, Devisen, Anleihen und 

Fonds. Alles aus einer Hand und zu fairen Preisen. 

Durch die Weiterführung eines etablierten Geschäfts- 

modells ist ViTrade in der Lage, auf die Erfahrung aus fast 

zehn Jahren erfolgreicher Community zurückzugreifen. 

Eine Vielzahl an Tradern bedient sich bereits der hoch 

professionellen Tools und eines Angebots, das Standards 

setzt. Dabei erscheint es ViTrade wichtig, seinen Kunden 

einige Konstanten bieten zu können. So ist der Vorstand 

von ViTrade der ehemalige E*TRADE-Deutschland-Chef 

Matthias Hach. Zudem fungiert die biw Bank wie bisher 

als kontoführendes Institut. 

Die ViTrade AG, die mit einem Grundkapital von zwei 

Millionen Euro ausgestattet wird, setzt aber auch auf 

Neuerungen: Die Handelsplattform wird technisch erwei- 

tert und bietet Heavy Tradern damit, was sie vom High- 

End-Brokerage erwarten: Schnelligkeit, Zuverlässigkeit 

und eine optimale persönliche Betreuung. 


23 

Das neue Engagement von flatex im High-End-Brokerage 

sorgt für Aufmerksamkeit, vor allem in der Branche: 

Gemeinsam mit dem Neuzugang von ViTrade ergäben 

sich basierend auf den Zahlen für 2009 für die flatex AG 

ein konsolidierter Stamm von 80.000 Kunden und ein 

Volumen von fünf Millionen Trades. 

Markteintritt in Österreich 

Noch im Geschäftsjahr 2009 beginnen bei flatex die Vor- 

bereitungen für den Markteintritt in Österreich, der für 

das zweite Quartal 2010 geplant ist. Das Nachbarland ist 

attraktiv, bietet es dem Online-Broker doch großes Poten- 

zial. Schließlich sind hier ähnlich hohe Gebührenmo- 

delle wie in Deutschland vorzufinden. Darüber hinaus 

bedienen bislang nur wenige Online-Broker den österrei- 

chischen Markt. Der zudem noch ein Markt ist, der sich 

durch aktive Anleger auszeichnet. 

Die biw AG gründet eigens zum Markteintritt eine Nieder- 

lassung in Österreich. So kann flatex den Kunden ein Kon- 

to mit Depot nach österreichischem Recht anbieten. flatex 

wird in Österreich mit dem gleichen Produktangebot wie in 

Deutschland an den Markt gehen. Lediglich das Preismodell 

wird den in Österreich üblichen Staffelmodellen angepasst. 

flatex setzt sich zum Ziel, bis Ende 2011 profitabel zu 

sein. Weiterhin soll bis 2013 mit 10.000 Kunden ein hö- 

herer Marktanteil als in Deutschland erreicht werden.

Mobil und schnell 

Die iPhone-App „Börse“ von flatex – 

Börse für mobile Trader 

„Mobilität und Schnelligkeit im Sinne des Anlegers“ ist das 

Motto, das flatex ausgibt, als der Online-Broker dem Soft- 

wareentwickler AppLab den Auftrag erteilt, eine iPhone- 

App für mobile Anleger zu entwickeln. Eine Order mit im 

wahrsten Sinne des Wortes ausgezeichneten Folgen: Die 

Anwendung namens „Börse“ wird in der September/Okto- 

ber-Ausgabe des Magazins „iPhone & Co“ als „Allzeit-Top- 

App“ benannt und mit 5 Sternen ausgezeichnet. Insgesamt 

wurden 200 Apps der neuesten Generation getestet. 

Der Test hebt vor allem die aktuellen Kursstände von Ak- 

tien und anderen Wertpapieren hervor und lobt die de- 

taillierten News und Informationen zur Kurshistorie der 

eingetragenen Werte. „Übersichtliche Börsen-App, die 

keine Wünsche offen lässt“, so das Fazit des Tests. 

Nach aktuellen Zahlen zu urteilen, ist zu erwarten, dass 

im Jahr 2010 in Westeuropa mehr Verbraucher mit mobi- 

len Geräten das Internet nutzen werden als mit stationären 

PCs. Diese Verschiebung zugunsten der mobilen Endgeräte 

als Zugang zum Internet kann innerhalb von vier Jahren 

auf bis zu 90 % anwachsen. flatex wird damit als Vorrei- 

ter in der Entwicklung von Mobile-Trading-Applikationen 

für Börsianer bestätigt – und als Trendsetter bei der Er- 

schließung neuer Märkte und Kundengruppen. 


flatex-Sponsoring – rasant auch abseits des Parketts 

Als sich flatex im Jahr 2007 im Rahmen eines Jugendför- 

derungsprogramms für Sponsoring-Aktivitäten entschei- 

det, liegt kaum etwas näher als der Motorsport. Keine 

andere Sportart hat mehr Parellelen zum Online-Brokerage – 

was bei beiden zum Erfolg führt, ist die Kombination aus 

Schnelligkeit und richtiger Strategie. Anfang Juni 2007 

steigt flatex als Sponsor des Ausnahmetalents Christopher 

Haase, welcher exklusiv bei flatex unter Vertrag steht und 

aus der Heimat des Online-Brokers, dem oberfränkischen 

Kulmbach, stammt, in das ADAC GT Masters ein – eine 

Rennserie, die vom ADAC für seriennahe Grand-Touring- 

Wagen (GT3) ausgetragen wird. flatex schickt zwei Lam- 

borghini Gallardo GT3 des Teams Reiter Engineering aus 

Kirchanschöring bei Freilassing ins Rennen. Pro Bolide 

wechseln sich zwei Fahrer ab. An Bord des einen Flitzers: 

neben dem damals 19-jährigen Christopher Haase der Ex- 

Formel-1-Pilot Gianni Morbidelli. Am Steuer des anderen 

Lamborghini: Le-Mans-Gewinner Peter Kox und der eben- 

falls schon reichlich motorsporterfahrene Fürst Albert von 

Thurn und Taxis. Das erste Jahr von flatex als Sponsor im 

ADAC GT Masters ist gleich ein erfolgreiches: Das Team von 

Christopher Haase holt sich die Meisterschaft. 

Dessen Erfolge gehen aber weiter. Mit Fürst Albert von 

Thurn und Taxis als Partner gewinnt er 2008 die Vize- 

meisterschaft des ADAC GT Masters.

Der Oktober 2009 stellt den bisherigen Höhepunkt des 

Motorsport-Engagements von flatex dar: Mittlerweile 

in einem Audi R8 LMS für das Team Phoenix unterwegs, 

gewinnt Christopher Haase die FIA GT3 European 

Championship. Damit darf sich der mittlerweile 22- 

jährige Kulmbacher Europameister nennen. 

Erfolgreiche flatex-Partnerschaften 

Für die Gewährleistung einer schnellstmöglichen Or- 

derabwicklung und zuverlässiger Handelssysteme ver- 

trauen flatex und ViTrade auf professionelle strategische 

Partner: die biw Bank für Investments und Wertpapiere 

AG, die XCOM AG und die CeFDex AG. 

biw 

Die biw Bank für Investments und Wertpapiere AG führt 

die Konten und Depots für flatex-Kunden und führt deren 

Wertpapiertransaktionen aus. Die Bank besitzt direkte 

Handelszugänge zu Xetra, allen deutschen Parkettbör- 

sen, EUREX, T.I.Q.S., XOL, Tradegate, ausgewählten euro- 

päischen Börsen (u. a. Euronext) sowie kanadischen und 

amerikanischen Börsenplätzen. Darüber hinaus beste- 

hen im außerbörslichen Direkthandel Anbindungen zu 

mehr als 20 namhaften Emittenten. Weiterhin verfügt 

die biw AG über diverse Vertriebsvereinbarungen mit fast 

allen für das Fondsgeschäft wichtigen Kapitalanlage- 

gesellschaften. Die biw AG ist dem Einlagen sicherungs- 


25 

fonds des Bundesverbandes deutscher Banken e. V. 

an geschlossen und wickelt aktuell rund 5 Millionen 

Wertpapiertransaktionen im Jahr ab. 

XCOM 

Die XCOM AG liefert die technologische Lösung für die 

Automation sämtlicher IT-Prozesse rund um das Wert- 

papiergeschäft. Von der gesteigerten Effizienz in der Or- 

derabwicklung im Backoffice über schnellere Prüfungen 

der gesetzlichen und vertraglichen Anlagegrenzen bis 

hin zu Komplettsystemen für Online-Broker wie die 

flatex AG. 

Der Name XCOM AG steht für kompetentes Consul- 

ting, professionelles Projektmanagement, zuverlässige 

System integration und Full-Service-Dienstleistungen im 

IT-Bereich. 

CeFDex 

Die CeFDex AG bietet als reiner B2B-Partner einen kosten- 

günstigen Zugang zum CFD-Markt. Vom Handel bis zur 

IT-Lösung, von der Beratung bis zum Service-Center wird 

alles individuell auf den Vertragspartner angepasst. So 

hat die CeFDex AG der biw AG ermöglicht, über flatex als 

erster deutscher Online-Broker den CFD-Handel über ein 

einziges Konto voll integriert anzubieten. CeFDex, mit 

Geschäftssitz in Deutschland, ist als Wertpapierhandels- 

bank nach § 32 des Kreditwesengesetzes zugelassen.

LAGEBERICHT 

Konjunkturelle Entwicklung 27 

Entwicklung der Gesellschaft 29 

Lage der Gesellschaft 32 

Risikobericht 37 

Prognosebericht 42 

Erklärung gem. § 312 Abs. 3 AktG 44 

Nachtragsbericht 44 


Lagebericht 

A. KONJUNKTURELLE ENTWICKLUNG 

1. Deutsche Gesamtwirtschaft 

Die Finanzkrise ist trotz einiger Fortschritte keineswegs 

überwunden. Die deutsche Wirtschaft ist im Jahr 2009 zum 

ersten Mal seit sechs Jahren geschrumpft. Mit 5 % war der 

Rückgang des preisbereinigten Brutto inlandsprodukts so 

stark wie noch nie in der Nachkriegszeit. Dies ergaben erste 

Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis). 

Nach einem hauptsächlich im Winterhalbjahr 2008/2009 

stattgefundenen Einbruch zeichnete sich im Jahresverlauf 

eine leichte Stabilisierung der Wirtschaftsentwicklung 

auf dem neuen, niedrigen Niveau ab. Im Jahr 2008 war 

das BIP noch leicht um 1,3 %, in 2007 um 2,5 % und 2006 

sogar um 3,2 % gestiegen. 

Der Außenhandel, in den vergangenen Jahren ein Indika- 

tor des deutschen Wirtschaftwachstums, bremste 2009 

die wirtschaftliche Entwicklung. Während die Exporte 

preisbereinigt um 14,7 % sanken, betrug der Rückgang 

bei den Importen nur 8,9 %. Die Differenz zwischen Ex- 

porten und Importen – der Außenbeitrag – hatte somit 

wie schon im Jahr 2008 einen negativen Wachstumsbei- 

trag zum BIP. Mit –3,4 Prozentpunkten fiel er 2009 aller- 

dings deutlich stärker aus als 2008 (–0,3 Prozentpunkte). 

Die einzigen positiven Impulse kamen 2009 von den 

Konsumausgaben: Die privaten Konsumausgaben stie- 

gen preisbereinigt um 0,4 %, die staatlichen sogar deut- 

lich um 2,7 % gegenüber dem Vorjahr. 

Die Wirtschaftsleistung wurde im Jahresdurchschnitt 

2009 von 40,2 Millionen Erwerbstätigen in Deutschland 

erbracht, das waren 37.000 Personen oder 0,1 % weniger 

als ein Jahr zuvor. Die Zahl der Erwerbslosen stieg nach 

vorläufigen Schätzungen auf Basis der Arbeitskräfteer- 

hebung um 169.000 Personen (+5,4 %) auf 3,3 Millionen. 

Der Staatssektor wies im Jahr 2009 nach noch vorläu- 

figen Berechnungen ein Finanzierungsdefizit in Höhe 

von 77,2 Milliarden Euro auf. Gemessen am BIP errechnet 

sich daraus eine Defizitquote von 3,2 %. Nach ausgegli- 

chenem Haushalt im Jahr 2008 wurde der im Maastricht- 

Vertrag genannte Referenzwert von 3 % des BIP damit im 

Jahr 2009 erstmals seit vier Jahren überschritten. 

Nach Angaben des Instituts für Weltwirtschaft an der 

Universität Kiel (IfW) befindet sich die Weltwirtschaft 

seit dem Frühjahr 2009 auf Erholungskurs, nachdem die 

letzten Monate des Jahres 2008 und der Beginn von 2009 

durch einen dramatischen Rückgang der weltwirtschaft- 

27 

lichen Aktivität aufgrund der Finanzkrise gekennzeichnet

waren. Der Kollaps des Weltfinanzsystems konnte durch 

Maßnahmen zur Stützung des Bankensektors sowie eine 

stark expansive Geld- und Finanzpolitik verhindert wer- 

den. Die Erholung der Weltwirtschaft von der Rezession 

dürfte sich in den kommenden beiden Jahren fortsetzen. 

2. Finanzmärkte 

Vor dem Hintergrund der Finanzkrise startete das Bör- 

senjahr 2009 mit verhaltenem Optimismus. Nachdem 

sich die Kurse zum Ende des Jahres 2008 wieder etwas 

stabilisiert hatten, waren die Börsianer von den deut- 

lichen Kursverlusten in den ersten beiden Monaten des 

Jahres 2009 doch geschockt. Der DAX stürzte von 5.000 

auf 3.588 Punkte; ein Rückgang von 25 %. Doch seit die- 

sem Einbruch stiegen die Kurse wieder, denn die Anleger 

fassten Vertrauen zu den staatlichen Interventionsmaß- 

nahmen. Mitte Juni erreichte der DAX zum ersten Mal 

seit Januar wieder 5.000 Punkte. Zum Jahresende schaff- 

te der Leitindex sogar noch die 6.000-Punkte-Marke und 

lag somit fast 25 % höher als zum Vorjahresschluss. Da- 

mit war 2009 das beste Börsenjahr seit 2005 und strafte 

viele Ökonomen, die ein miserables Jahr prognostiziert 

hatten, Lügen. Der MDAX legte seit Jahresbeginn sogar 

34 % zu und das Technologiebarometer TecDAX 60 %. 

Das weltweit wichtigste Börsenbarometer, der US-ameri- 

kanische Dow Jones Industrial, schloss das Jahr 2009 mit 

einem Plus von 19 %. Dies war die beste Entwicklung des 


Index seit 2003. Auch der japanische Nikkei-Index be- 

endete das Jahr mit einem Plus von 19 %. 

Laut Deutschem Aktieninstitut (DAI) hat sich die Zahl der 

Aktionäre und Fondsbesitzer im zweiten Halbjahr 2009 

weiter stabilisiert. Insgesamt haben 2009 rund 8,8 Millio- 

nen. Anleger in Deutschland direkt oder indirekt in Aktien 

in vestiert. Dies entspricht 13,6 % der Bevölkerung. 

Die Zahl der Anleger, die direkt Aktien halten, ging im Ver- 

gleich zum Vorjahr von 3,6 auf 2,2 Millionen zurück. 3,8 % 

der Bevölkerung sind derzeit direkte Aktionäre. Die Zahl 

der Besitzer von Anteilen an Aktienfonds oder gemischten 

Fonds sank von 7,1 auf 6,6 Millionen. Im zweiten Halbjahr 

2009 steht einer Abnahme der indirekten Aktionäre eine 

Zunahme der direkten Aktionäre gegenüber. 

Der Höchststand der Aktionärszahlen aus dem Jahr 2001 

mit knapp 12,9 Millionen Anlegern wird nur schwer wie- 

der zu erreichen sein. Ursache für die geringere Aktien- 

akzeptanz ist die aktuelle Finanzkrise, aber auch die 

stetige Verschlechterung der steuerlichen Rahmenbe- 

dingungen. Hier sind vor allem die Abgeltungsteuer so- 

wie die anhaltende Diskussion über die Einführung einer 

Börsenumsatzsteuer zu nennen. 

In den ersten Wochen des Jahres 2010 ging es mit den 

Aktienmärkten abwärts. Der DAX sank von 6.000 Punkten 

auf unter 5.500 Punkte. Zudem ist der VDAX, der Vola- 

tilitätsindex, auf den höchsten Stand der letzten sechs

Wochen gestiegen, was die Nervosität der Anleger ver- 

deut licht. Gründe dafür sind die Sorge um die Kredit- 

würdigkeit einiger südeuropäischer Staaten, ein Vor- 

schlag des US-Präsidenten Barack Obama zur strengeren 

Regulierung der Banken und die anstehende Veröffent- 

lichung der Unternehmensquartalszahlen. In- und aus- 

ländische Finanzexperten sind für 2010 nur noch ver- 

halten optimistisch. Im Durchschnitt sehen sie den DAX 

zum Ende des Jahres bei 6.300 Punkten. Steigende Zin- 

sen werden laut einiger Experten eine Belastung für die 

Aktienkurse sein. Aufgrund der aktuell kritischen 

Finanzlage in Südeuropa erreichte der Euro mit 1,37 

Dollar Anfang Februar ein Neunmonatstief. Analysten 

schätzen den Euro für 2010 auf 1,45 Dollar. Die Wech- 

selkurse sollen im kommenden Jahr aber für die Unter- 

nehmen eine untergeordnete Rolle spielen, da die Pro- 

duktion überwiegend in das außereuropäische Ausland 

exportiert wird. 

Das Institut für Weltwirtschaft an der Universität Kiel 

(IfW) erwartet für das Jahr 2010 einen Anstieg des realen 

Bruttoinlandsprodukts um 1,2 %. Die Inflationsrate wird 

mit 0,7 % höher ausfallen als 2009. Die Zahl der Arbeits- 

losen wird steigen. Im Jahr 2011 wird die gesamtwirt- 

schaftliche Produktion voraussichtlich um 2 % ausge- 

weitet werden. 

B. ENTWICKLUNG DER GESELLSCHAFT 

1. Geschäftsverlauf 

Allgemein 

Lagebericht 29 

Das bedeutendste Ereignis im Geschäftsjahr 2009 und 

ein Meilenstein in der Firmengeschichte war der Gang 

an die Börse. Die flatex AG war damit das erste deutsche 

Unternehmen im Jahr 2009, das in einem nicht gerade 

einfachen Börsenumfeld diesen Schritt wagte. Seit dem 

30. Juni 2009 notiert die Gesellschaft im Open Market, 

Entry Standard, an der Frankfurter Wertpapierbörse. Mit 

dem IPO konnte der Bekanntheitsgrad der Marke „flatex 

AG“ noch weiter gesteigert werden, was u. a. auch zum 

dynamischen Wachstum im Geschäftsjahr 2009 in den 

Kerngeschäftsfeldern führte. Auch eine Änderung der 

Unternehmensstrategie mit einer noch stärkeren Fokus- 

sierung auf den Kunden trägt zum Erfolg bei: Ziel ist es 

weiterhin, ein äußerst attraktives Preismodell zu vermit- 

teln, aber zugleich hohen Service zu bieten und damit 

höchste Kundenzufriedenheit zu erreichen. 

Die Geschäftsbereiche Private Banking und Online-Bro- 

kerage wurden unverändert fortgeführt. 

Online-Brokerage 

Im Kerngeschäftsbereich Online-Brokerage kann auf ei- 

nen erfolgreichen und dynamischen Geschäftsverlauf

2009 zurückgeblickt werden. Die Zahl der ausgeführten 

Orders konnte um 72 % von 2,3 Millionen in 2008 auf 3,95 

Millionen in 2009 gesteigert werden. Nachdem die An- 

leger in den ersten beiden Monaten des Jahres aufgrund 

der Unsicherheit an den Finanzmärkten noch vorsichtig 

agierten, stieg im Laufe des Jahres das Vertrauen wie- 

der, auch aufgrund der staatlichen Interventionsmaß- 

nahmen, sodass man in den Monaten September und Ok- 

tober Rekordstände bei den Tradezahlen erzielen konnte. 

Auch der Zuwachs an Neukunden ist ungebrochen und 

wurde von 44.535 zum Jahresende 2008 um 47 % auf 

65.445 erhöht; das betreute Kundenvermögen konnte 

von 519 Mio. EUR auf 1.078 Mio. EUR verdoppelt werden. 

Zurückzuführen ist dies auf das Geschäftsmodell der 

Gesellschaft. Mit der klaren Fokussierung auf aktive, gut 

informierte Trader und dem dauerhaft angelegten Dis- 

countpreismodell ist man auf dem richtigen Weg. Das 

einzigartige, voll integrierte CFD-Modell, mit dem man 

Ende des Jahres 2008 auf den Markt gegangen ist, hat hier 

ebenfalls seinen Beitrag geleistet. Die Kunden schätzen 

die Abwicklung des Wertpapier- und CFD-Handels über 

eine Plattform. 

Die erste Hälfte des Geschäftsjahres war geprägt durch 

Vorbereitungen für den Börsengang. Über die Emissi- 

onsbank biw Bank für Investments und Wertpapiere 

AG wurden insgesamt bis zu 800.000 auf den Inhaber 

lautende neue Stückaktien aus einer am 20. Mai 2009 

beschlossenen Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen aus 


genehmigtem Kapital zu einem Emissionspreis von 

3,90 EUR angeboten. Dies entspricht einem Emissions- 

volumen von 3,12 Mio. EUR. Vor der Kapitalerhöhung 

belief sich das Grundkapital der Gesellschaft auf 8,5 

Mio. EUR, eingeteilt in 8.500.000 auf den Inhaber lau- 

tende Stückaktien. Die Zeichnungsfrist musste wegen 

der hohen Nachfrage vonseiten privater Investoren so- 

gar um zwei Tage verkürzt und die Zuteilung limitiert 

werden. 

Aufträge von flatex-AG-Kunden bis 200 Aktien erhielten 

eine volle Zuteilung. Darüber hinausgehende Orders 

wurden mit 20 % zugeteilt. Die maximale Zuteilung je 

Auftrag betrug 10.000 Aktien. 

Der erste Kurs der flatex AG (WKN: 524960) wurde am 

Open Market (Entry Standard) an der Frankfurter Wert- 

papierbörse mit 4,40 EUR festgestellt. Damit lag er um 

12,8 % über dem Emissionspreis von 3,90 EUR. 

Um das dynamische Wachstum weiterhin beibehalten zu 

können, erfolgte im Jahr 2009 eine Weiterentwicklung 

der kundenorientierten Unternehmenspolitik. Mit dem 

Aufbau eines Kundenbetreuungsteams will flatex AG 

näher am Kunden sein und damit einen Mehrwert in 

puncto Service bieten. Dazu wurden bereits Investitionen 

in den Aufbau eines Kundenbetreuungsteams für den 

CFD-Handel in der Frankfurter Niederlassung und den 

Aufbau eines Vertriebsteams in Kulmbach getätigt. Da- 

rüber hinaus wurde das Kundenserviceteam ausgebaut,

zudem wurden auch weitere Angebote wie zum Beispiel 

Onlineseminare (Webinare) oder Roadshows eingeführt. 

Um der Kundenfreundlichkeit noch mehr gerecht zu 

werden, wurde in die Telefonanlage investiert, sodass 

der Kunde flatex AG über Servicetelefonnummern zu re- 

gulären Festnetztarifen erreichen kann. 

Im Dezember 2009 gründete die flatex AG die Tochterge- 

sellschaft ViTrade AG. Damit wird das Angebotsspektrum 

um das Segment des High-End-Brokerage erweitert. Man 

richtet sich nun auch an Anleger mit einem hohen Vo- 

lumen an Transaktionen, die sogenannten Heavy Trader. 

Die ViTrade übernimmt die Betreuung der Kunden von 

E*TRADE Deutschland. Vorstandsmitglied von ViTrade 

ist der ehemalige E*TRADE-Deutschland-Chef Matthias 

Hach. ViTrade wurde im Verlauf des ersten Quartals 2010 

von der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG, 

dem kontoführenden Institut, als sogenannter gebun- 

dener Agent mit der Betreuung der bisherigen E*TRADE- 

Deutschland-Kunden beauftragt. Neben dem Hauptsitz 

in Berlin verfügt ViTrade künftig auch über einen Stand- 

ort in Düsseldorf. 

Des Weiteren wurde im Geschäftsjahr 2009 der Marktein- 

tritt Österreich vorbereitet, der voraussichtlich im April 

2010 erfolgen wird. 

Auch im Geschäftsjahr 2009 wurden die Handelsmög- 

lichkeiten erweitert. Der außerbörsliche Limithandel 

Lagebericht 31 

von Produkten der Deutsche Bank X-markets ist seit dem 

vierten Quartal 2009 möglich. flatex AG ist damit einer 

der ersten Finanzdienstleister, der alternativ zum quote- 

basierten Handel Anlegern die Möglichkeit eröffnet, 

Derivate der Deutsche Bank X-markets auf limitierter ta- 

gesgültiger Basis oder über längerfristige limitierte Kauf- 

und Verkaufsorders zu handeln. Produkte weiterer Emit- 

tenten, die außerbörslich mit Limit gehandelt werden 

können, werden im Jahr 2010 folgen. 

Im Bereich Mobile Trading konnte die flatex AG mit ei- 

ner eigenen Software viele Interessenten erreichen. Das 

Magazin „iPhone & Co“ hat diese iPhone-Applikation, die 

von der flatex AG in Auftrag gegeben wurde, zur Allzeit- 

Top-App gekürt. Insbesondere wurden die Übersicht- 

lichkeit der Applikation, die detaillierten News und die 

Informationen zur Kurshistorie der eingetragenen Werte 

lobend hervorgehoben. 

Bei diversen Online-Broker-Tests konnte man auch im 

Geschäftsjahr 2009 wieder vordere Plätze belegen. Bei 

der Wahl zum „Onlinebroker des Jahres“ des Anlegerma- 

gazins „Börse online“ wurde die flatex AG mit dem dritten 

Platz belohnt und ließ große Online-Broker hinter sich. 

Einen besonderen Erfolg konnte die flatex AG bei der 

zum neunten Mal stattfindenden Brokerwahl verzeich- 

nen. Die flatex AG war der einzige Online-Broker, der in 

den verschiedenen Kategorien vier Top-3-Platzierungen 

erzielte.

Das Magazin „Focus Money“ beauftragte das Deutsche 

Institut für Service-Qualität (DISQ) in Hamburg mit der 

Ermittlung des günstigsten Online-Brokers. Für zwei 

modellhafte Trader-Typen (Klein- und mittlerer Anleger) 

wurde auf Basis eines unterstellten Handelsverhaltens 

der jeweils günstigste Broker ermittelt. Die flatex AG 

konnte in beiden Kategorien Platz 2 erzielen. 

Konto- und depotführende Stelle der Kunden der flatex AG 

ist weiterhin die biw Bank für Investments und Wertpapiere 

AG, Willich. Diese kooperiert mit der XCOM AG, Willich, 

welche für die Bank das IT-System betreibt und weiter- 

entwickelt. Auch die Zusammenarbeit mit den Premium- 

partnern Deutsche Bank X-markets, Sal. Oppenheim, BNP 

Paribas und Commerzbank wurde erfolgreich fortgeführt. 

Auch im Jahr 2009 haben die Marketingkosten einen 

Großteil unserer Aufwendungen umfasst. Wir nutzen 

weiterhin alle finanzaffinen Medien in den Bereichen 

TV und Online, haben uns allerdings aufgrund des geän- 

derten Nutzerverhaltens entschieden, unsere Marketing- 

aktivitäten in den Printmedien zu reduzieren. 

Unsere beiden Tochtergesellschaften, flatex & friends 

GmbH sowie MYFONDS.DE GmbH, entwickeln sich plan- 

gemäß. Beide Angebote werden perspektivisch nun stär- 

ker mit den Aktivitäten der flatex AG verknüpft. 


Private-Banking 

Durch die sehr dynamische Entwicklung des Geschäfts- 

bereichs Online-Brokerage verliert das Private Banking 

immer mehr an strategischer Bedeutung für die Gesell- 

schaft. Nach der Einstellung der Vermögensverwaltung 

zum 31. Dezember 2008 wollen wir die Bereiche Bera- 

tungsgeschäft und Fondsvertrieb auch im Geschäftsjahr 

2010 fortführen. 

Der am 1. Februar 2008 mit unserer Muttergesellschaft 

GfBk Gesellschaft für Börsenkommunikation mbH, 

Kulmbach abgeschlossene Tied Agent Vertrag (§2 Abs. 10 

KWG) wurde auch im Jahr 2009 fortgeführt. 

C. LAGE DER GESELLSCHAFT 

1. Ertragslage 

Im Geschäftsjahr 2009 konnte das Ergebnis des Vorjahres 

um 41 % von 1.119 TEUR auf 1.575 TEUR gesteigert wer- 

den. Die in den Gründungsjahren entstandenen Anlauf- 

verluste in Höhe von ca. 2.400 TEUR wurden nun aufge- 

braucht, sodass ein Bilanzgewinn in Höhe von 826 TEUR 

ausgewiesen werden kann.

Verantwortlich für das positive Ergebnis sind deutlich 

höhere Provisionserträge aus dem Geschäftsbereich On- 

line-Brokerage, welche um ca. 957 TEUR gesteigert wur- 

den, und die Realisierung von Veräußerungs gewinnen 

aus Aktien des Anlagevermögens in Höhe von 649 TEUR. 

Folgende Erträge wurden in den einzelnen Geschäftsbe- 

reichen erzielt: 

Die Assets under Administration betrugen zum 31. De- 

zember 2009 1.212 Mio. EUR und überstiegen damit erst- 

mals die Grenze von 1 Mrd. EUR. 

Im Jahr 2009 konnten im Anlagebuch Erträge in Höhe 

von 649 TEUR erzielt werden, die stillen Reserven der 

im Bestand befindlichen Wertpapiere belaufen sich zum 

Bilanzstichtag auf 283 TEUR (Vorjahr 130 TEUR). 

Lagebericht 

33 

2009 2008 

in % in EUR in % in EUR 

Online-Brokerage 94,6 8.186.785,65 89,4 7.345.590,73 

Private Banking – Beratungsgeschäft 0,6 51.428,21 0,6 45.280,51 

Private Banking – Vermögensverwaltung 0,0 0,00 4,5 367.494,64 

Private Banking – Fondsvertrieb 4,8 411.485,81 5,5 447.206,22 

Summe 8.649.699,67 8.205.572,10

Aufgrund des anhaltenden, sehr dynamischen Geschäfts- 

verlaufs, neu eingeführter Produkte und der stärkeren 

Fokussierung auf den Kunden waren im Jahr 2009 größe- 

re Investitionen im Bereich Personal notwendig. Die Per- 

sonalaufwendungen haben sich um 51 % von 988 TEUR 

auf 1.496 TEUR erhöht. Im Gegenzug konnten aber die 

Verwaltungsaufwendungen gegenüber dem Vorjahr von 

5.659 TEUR auf 5.426 TEUR reduziert werden. Dies lag vor 

allem an einem niedrigeren Marketingbudget 2009. 

Das Geschäftsjahr 2009 konnte aus Sicht des Vorstandes 

mit einem sehr zufriedenstellenden Ergebnis abge- 

schlossen werden. Trotz eines schwierigen Marktum- 

feldes konnten wir unsere Marktanteile deutlich aus- 

bauen und somit erneut unter Beweis stellen, dass das 

Modell des Discount-Brokerage auch langfristig profita- 

bel angeboten werden kann. Eine deutliche Steigerung 

von Kunden- und Tradezahlen sowie der Assets under 

Administration belegen dies mehr als deutlich und zei- 

gen, dass sich die Marke flatex AG am Markt etabliert hat. 

Das im Jahr 2008 neu gestartete Modell des integrierten 

CFD-Handels hat sich in 2009 äußerst erfreulich ent- 

wickelt und trägt mittlerweile einen nennenswerten 

Anteil zum Unternehmensergebnis bei. Die im Jahr 2008 

ge äußerte Erwartung, dass Erträge aus dem Bereich CFD 

niedrigere Einnahmen aus dem Zinsergebnis kompen- 

sieren können, ist eingetreten. 


Wir gehen davon aus, dass auch das Jahr 2010 von sehr 

hohen Volatilitäten und einer positiven Grundstimmung 

geprägt sein wird. Dies wären hervorragende Vorausset- 

zungen, um auch dieses Geschäftsjahr mit einem sehr 

guten Ergebnis abschließen zu können. 

2. Vermögenslage 

Die Bilanzsumme der Gesellschaft beträgt 14.085 TEUR 

(Vorjahr 8.768 TEUR). Im Rahmen des Börsengangs wurde 

zur Finanzierung des Wachstums und weiteren Stärkung 

der Eigenkapitalquote eine Kapitalerhöhung im Nenn- 

wert von 800 TEUR durchgeführt. Bei einem Eigenkapital 

von 12.689 TEUR (Vorjahr 7.995 TEUR) liegt die Eigen- 

kapitalquote bei 90,1 %. Bankverbindlichkeiten bestehen 

zum Bilanzstichtag nicht. 

Wesentliche Posten der Aktivseite sind liquide oder li- 

quiditätsähnliche Mittel wie Kontoguthaben, Festgelder 

sowie sonstige Forderungen an Kreditinstitute (7.886 

TEUR). 

Weitere wesentliche Posten der Aktivseite sind imma- 

terielle Anlagewerte (1.446 TEUR) sowie Sachanlagen 

(643 TEUR).

Die Finanzanlagen (1.495 TEUR) werden u. a. in Form von 

Investmentzertifikaten, Aktien und Fonds gehalten. Fer- 

ner hat die Gesellschaft in 2007 einen Genussschein der 

biw Bank für Investments und Wertpapiere AG, Willich, 

im Nennwert von 1.000 TEUR gezeichnet, welcher dem 

Anlagebuch zugeordnet ist. Alle Anlageformen haben 

mittel- bis langfristigen Charakter. Mit den Beständen 

an Aktien und Investmentzertifikaten verfügt die Gesell- 

schaft über stille Reserven in einer Größenordnung von 

283 TEUR (Vorjahr 130 TEUR). 

Zudem bestehen noch Beteiligungen an den hundertpro- 

zentigen Tochtergesellschaften flatex & friends GmbH, 

MYFONDS.DE GmbH und der im Dezember 2009 neu ge- 

gründeten ViTrade AG. Mit Wirkung zum 25. März 2010 

wurden Anteile an der ViTrade AG in Höhe von 50 % ab- 

züglich einer Aktie an die XCOM AG, Willich, veräußert. 

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sind durch deutlich 

höhere Bestände auf unseren Geldmarktkonten gedeckt, 

auf denen ein Großteil des Gesellschaftsvermögens ge- 

parkt wird. Langfristige Verbindlichkeiten bestanden zu 

keinem Zeitpunkt des Geschäftsjahres. 

Das Grundkapital der flatex AG beträgt zum 31. Dezember 

2009 9.300.000 EUR. Zuzüglich der Gewinnrücklagen 

von 243.329,40 EUR, der Kapitalrücklage von 2.320.000 

EUR und des Bilanzgewinns von 825.874,62 EUR beträgt 

Lagebericht 

35 

das Eigenkapital der flatex AG zum 31. Dezember 2009 

12.689.204,02 EUR. (Vorjahr 7.994.592,27 EUR). 

Die Rückstellungen sind im Geschäftsjahr von 317 TEUR 

auf 628 TEUR (+98 %) gestiegen. Der Verlustvortrag ist 

nun aufgebraucht, weshalb Rückstellungen für Körper- 

schafts- und Gewerbesteuer (insges. 125 TEUR) gebildet 

werden mussten. Im Zusammenhang mit den Sonder- 

beiträgen an die EdW (Entschädigungseinrichtung für 

Wertpapierhandelsunternehmen) für den Entschädi- 

gungsfall Phoenix Kapitaldienst GmbH kann es immer 

noch zu einer Sonderbeitragszahlung an die EDW kom- 

men. Daher werden wir die in den letzten Jahren gebil- 

dete Rückstellung in Höhe von 300 TEUR nicht auflösen. 

Die Belastungen aus Beträgen zur EDW haben sich im Be- 

richtszeitraum stark erhöht, da die EDW den Beitragssatz 

von 0,35 % auf 1,23 % angehoben hat. Die Gesellschaft er- 

greift gegen diese Erhöhung juristische Maßnahmen. Des 

Weiteren bestehen noch Rückstellungen für die Jahres- 

abschlussprüfung sowie die Prüfung nach WpHG 2009 

(75 TEUR) und für Abfindungen ehemaliger Mitarbeiter 

(36 TEUR). 

3. Finanzlage 

Einen Überblick über den im Geschäftsjahr erwirtschaf- 

teten Cashflow gibt die nachstehende Berechnung :


2009 2008 

in TEUR in TEUR 

Jahresüberschuss 1.575 1.119 

Im Jahresüberschuss enthaltene zahlungsunwirksame Posten 

und Überleitung auf den Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit 

Abschreibungen, Wertberichtigungen (Zuschreibungen) auf Sach- und Finanzanlagen 782 743 

Verlust/Gewinn aus dem Abgang von Gegenständen des Sachanlagevermögens 11 

Verlust/Gewinn aus dem Abgang von Gegenständen von Finanzanlagen -649 -2 

Veränderungen der Rückstellungen 311 -23 

Zwischensumme 2.019 1.848 

Veränderungen des Vermögens und der Verbindlichkeiten 

aus operativer Geschäftstätigkeit nach Korrektur um zahlungsunwirksame Bestandteile 

Forderungen 

a) an Kreditinstitute -360 -145 

b) an Kunden 504 -720 

andere Aktiva aus operativer Geschäftstätigkeit 99 -65 

Verbindlichkeiten 

a) gegenüber Kreditinstituten 375 6 

b) gegenüber Kunden -71 24 

andere Passiva aus operativer Geschäftstätigkeit 8 -22 

Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit 2.574 926 

Einzahlungen aus der Veräußerung von 

a) Finanzanlagen 1.166 15 

b) Sachanlagen 10 

Auszahlungen für den Erwerb von 

a) Finanzanlagen -2.366 -685 

b) immateriellen Vermögensgegenständen -1.151 -393 

c) Sachanlagen -173 -482 

Cashflow aus der Investitionstätigkeit -2.524 -1.535 

Eigenkapitaleinzahlungen/Eigenkapitalrückzahlungen 3.120 500 

Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit 3.120 500 

Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelbestands 3.170 -109 

Finanzmittelbestand am Anfang des Geschäftsjahres 3.416 3.525 

Finanzmittelbestand am Ende des Geschäftsjahres 6.586 3.416 

Die Kapitalflussrechnung wurde in den Geschäftsjahren 2009 und 2008 nach DRS 2 erstellt.

Die Zahlungsfähigkeit der Gesellschaft war während des 

gesamten Geschäftsjahres gesichert und ist aufgrund der 

aktuell ausreichenden Kapitalausstattung auch mittel- 

bis langfristig gewährleistet. 

D. RISIKOBERICHT 

Das Risikomanagement in seiner Gesamtheit hat sicher- 

zustellen, dass bestehende Risiken erfasst, analysiert 

und bewertet sowie risikobezogene Informationen in 

systematisch geordneter Weise an die zuständigen Ent- 

scheidungsträger weitergeleitet werden. Informationen 

über Risiken mit bestandsgefährdendem Charakter sind 

grundsätzlich an den Vorstand weiterzuleiten. Dabei kann 

es nicht darum gehen, sämtliche Risiken zu vermeiden, 

sondern Risiken bewusst und zielorientiert einzugehen. 

Die Risiken werden vom Vorstand laufend bestimmt, 

bewertet und, soweit möglich und unternehmerisch 

sinnvoll, minimiert oder auf Dritte verlagert. Es kann je- 

doch nicht ausgeschlossen werden, dass in der Zukunft 

Risiken übersehen oder fehlerhaft bewertet werden und 

sich diese Risiken zum Nachteil der Gesellschaft rea- 

lisieren. Ein besonderes Risiko liegt darin begründet, 

dass die Geschäftsleitung die Marktsituation und damit 

zusammenhängende zukünftige Entwicklungen falsch 

einschätzen könnte. 

Die Geschäftsentwicklung wird anhand eines Soll-Ist- 

Vergleichs regelmäßig mit den Planzahlen verglichen, 

um gegebenenfalls frühzeitig steuernde Maßnahmen 

einleiten zu können. 

Lagebericht 

37 

Es wurden Adressenausfall-, Marktrisiken, operationelle 

und Geschäftsrisiken als wesentliche Risikoarten identi- 

fiziert. Das Liquiditätsrisiko spielt eine untergeordnete 

Rolle, wird aus gesamtbetrieblicher Sicht aber dennoch 

beobachtet. 

Adressenausfallrisiko 

Die flatex AG ist einem Adressenausfallrisiko ausge- 

setzt, das heißt dem Risiko von Verlusten oder auch ent- 

gangenen Gewinnen aufgrund eines wirtschaftlichen 

Ausfalls von Geschäftspartnern und Kunden. 

Dazu kann es beispielsweise bei Illiquidität oder Insolvenz 

von Kunden oder Geschäfts- und Kooperationspartnern 

kommen. In besonderem Maße ist die Gesellschaft einem 

Adressenausfallrisiko ihrer Kooperationspartner und hier 

insbesondere der biw Bank für Investments und Wertpa- 

piere AG – der Gesellschaft, über die die Gesellschaft einen 

Großteil ihrer Erträge generiert – ausgesetzt. 

Nachdem ein Großteil der wichtigen Kooperationspart- 

ner selbst wiederum Kreditinstitute sind, ist das Risiko 

eines größeren Forderungsausfalls zu vernachlässigen. 

Die Liquidität der Gesellschaft wird ausschließlich bei 

systemrelevanten Banken angelegt. 

Risiken aus vertraglichen Beziehungen 

Die Gesellschaft ist generell wesentlich abhängig von 

vertraglichen Beziehungen verschiedener Art. Risiken

ergeben sich hierbei insbesondere aus folgenden vertrag- 

lichen Beziehungen. 

Die Konten und Depots der Kunden der flatex AG werden 

nicht bei der Gesellschaft selbst, sondern bei externen 

Kreditinstituten geführt, mit denen die Gesellschaft ent- 

sprechende Kooperationsvereinbarungen abgeschlos- 

sen hat. Störungen innerhalb der Vertragsbeziehungen 

zu diesen externen Kooperationspartnern, insbesonde- 

re die Beendigung einer solchen Kooperation, könnten 

sich nachhaltig negativ auf die Geschäfts-, Vermögens-, 

Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft auswirken, da 

durch einen damit verbundenen Wechsel der Kunden- 

konten und -depots zu einem anderen Kredit institut ein 

erheblicher Teil der Kunden verloren gehen könnten. 

Besondere Risiken bestehen in dem Kooperationsvertrag 

zwischen der flatex AG und der biw Bank für Investments und 

Wertpapiere AG. Die Vergütungen aus diesem Vertrag sind 

derzeit die wesentliche Einnahmequelle der Gesellschaft. 

Weiter ist nach diesem Kooperationsvertrag die wertpapier- 

technische Abwicklung neuer Produkte und Geschäftsfelder 

der flatex AG vorrangig der biw Bank für Investments und 

Wertpapiere AG anzubieten. Es ist der Gesellschaft daher 

nicht möglich, mit anderen Kooperationspartnern zusam- 

menzuarbeiten, welche die wertpapiertechnische Abwick- 

lung der neuen Produkte bzw. Geschäftsfelder möglicher- 

weise zu besseren Konditionen anbieten. Dies könnte zu 

Wettbewerbsnachteilen für die Gesellschaft führen. 

Des Weiteren ist die Gesellschaft darauf angewiesen, dass 

die biw Bank für Investments und Wertpapiere AG selbst 

Kooperationsverträge mit anderen Kreditinstituten oder 


Anbietern von Finanzprodukten abschließt, um die Pro- 

dukte oder Dienstleistungen dieser Kooperationspartner 

den Kunden der flatex AG anbieten zu können. Dies gilt 

insbesondere im Bereich des CFD-Handels für die CeF- 

Dex AG, die als Market Maker fungiert. Treten innerhalb 

dieser Vertragsbeziehung Störungen auf, die nicht ein- 

vernehmlich beigelegt werden können, oder gelingt es 

der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG nicht, 

einen Ersatzkooperationsvertrag mit einem anderen Ko- 

operationspartner abzuschließen, könnte sich dies er- 

heblich negativ auf die Geschäfts-, Vermögens-, Finanz- 

und Ertragslage der Gesellschaft auswirken. 

Im Bereich der EDV kooperiert die Gesellschaft mit der 

XCOM AG, Willich, welche auch für die biw Bank für In- 

vestments und Wertpapiere AG das Banksystem betreibt. 

In enger Abstimmung zwischen biw Bank für Investments 

und Wertpapiere AG, XCOM AG und flatex AG werden neue 

Anwendungen entwickelt, programmiert und am Markt 

eingeführt. Eine eintretende Störung innerhalb dieser 

vertraglichen Beziehung, insbesondere eine von der Ge- 

sellschaft ungewollte Beendigung, könnte erhebliche 

negative Auswirkungen auf die Geschäfts-, Vermögens-, 

Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft haben. 

Marktpreisrisiken 

Marktpreisrisiken umfassen potenzielle Verluste auf- 

grund der Veränderung von Marktpreisen. Die flatex AG 

unter liegt im Rahmen ihres Anlagebuchs dem Markt- 

preisrisiko.

Der Wertpapierbestand der flatex AG, der in voller Höhe dem 

Anlagebuch zugeordnet ist, umfasst ausschließlich Aktien, 

Fondsanteile und insbesondere einen Genussschein der 

biw Bank für Investments und Wertpapiere AG in Höhe von 

1.000 TEUR, wobei sich diesbezüglich ein Rückzahlungs- 

anspruch um etwaige Verluste der biw Bank für Invest- 

ments und Wertpapiere AG als Emittentin sowie bestimmte 

Adressen- und Kreditausfälle von Kunden der biw Bank für 

Investments und Wertpapiere AG reduziert. 

Liquiditätsrisiken 

Im Hinblick auf die vorhandenen liquiden Mittel ist das 

Liquiditätsrisiko aus Sicht der Gesellschaft von unterge- 

ordneter Bedeutung. 

Operationelle Risiken 

Operationelle Risiken beschreiben die Möglichkeiten von 

Verlusten aus unzureichenden oder fehlerhaften Syste- 

men und Prozessen, menschlichem oder technischem 

Versagen sowie externen Ereignissen. Rechtliche Risiken 

(Rechtsrisiken) sind Bestandteil operationeller Risiken. 

Darunter sind Verstöße gegen gesetzliche Anforderungen 

gem. der gültigen Rechtsprechung sowie Neuauslegungen 

von Gesetzen (veränderte Rechtsprechung) zu verstehen. 

Risiken des Wettbewerbs 

Die Geschäftsbereiche, in denen die Gesellschaft tätig ist, 

sind durch einen intensiven Wettbewerb gekennzeich- 

Lagebericht 

39 

net. Zu den Wettbewerbern der flatex AG, die überwie- 

gend erheblich länger als die flatex AG selbst am Markt 

tätig sind, gehören teils große, national wie international 

agierende Banken und Finanzdienstleistungsunterneh- 

men, die angesichts ihrer strukturellen und insbeson- 

dere personellen und finanziellen Mittel deutlich mehr 

und umfassender in Marketing, Vertrieb und Kundenser- 

vice investieren können, als es kleineren Wettbewerbern 

möglich ist. Es ist nicht auszuschließen, dass Wettbewer- 

ber gleichartige Finanzprodukte und Dienstleistungen 

mit größerem Erfolg vertreiben. Demzufolge können 

sich durch den Wettbewerb erzwungene, möglicherweise 

auch deutliche Preissenkungen und daraus resultierende 

geringere oder ausbleibende Gewinnmargen ergeben. 

Fehlverhalten bei der Erbringung 

von Wertpapierdienstleistungen 

Bei der Erbringung von Wertpapierdienstleistungen ist die 

Gesellschaft grundsätzlich verpflichtet, von ihren Kunden 

Angaben über deren Verhältnisse und Anlageziele einzu- 

holen. Weiter ist die Gesellschaft verpflichtet, Kunden alle 

zweckdienlichen Informationen zur Verfügung zu stellen 

und insbesondere über die Eigenschaften und Risiken 

der verschiedenen Anlageformen zu unterrichten. 

Sofern die Gesellschaft dem nicht hinreichend nach- 

kommt, besteht die Gefahr, dass Kunden die Gesellschaft 

auf Schadensersatz in Anspruch nehmen. Es besteht 

weiterhin die Gefahr, dass Kunden einer anderen als 

derjenigen Risikoklasse zugeordnet werden, die ihrem 

Anlageziel, ihrer Aufklärungsbedürftigkeit und ihrer Ver- 

mögenssituation entspricht, und diese bei Verlusten aus

Geschäften deswegen Schadensersatzforderungen gel- 

tend gemacht können. Dies gilt vergleichbar in sonstigen 

Fällen einer falschen oder unzureichenden Aufklärung 

des Kunden oder einer Fehleinschätzung hinsichtlich 

der Renditeaussichten oder des Risikos der vermittelten 

Finanzinstrumente und anderer Anlageprodukte sowie 

sonstiger entscheidungsrelevanter Anlagefaktoren. Es 

könnten sich des Weiteren Haftungsrisiken aufgrund 

einer Falschberatung hinsichtlich der vermittelten Pro- 

dukte und Dienstleistungen ergeben. 

Die Einhaltung diesbezüglicher aufsichtsrechtlicher und 

gegenüber dem Kunden geltender zivilrechtlicher Vor- 

schriften wird insbesondere durch die Einschaltung des 

Compliance-Offices in die kundenbezogenen Prozesse 

sichergestellt. Zudem verfügen die zuständigen Mit- 

arbeiter über einen hohen Ausbildungsgrad und Fach- 

kompetenz. Die kundenbezogene Dokumentation wird 

stets u. a. durch Einschaltung externer Berater weiterent- 

wickelt und verbessert. 

Mitwachsen der internen Organisation 

Das zügige Wachstum des jungen Geschäftsbereichs On- 

line-Brokerage erfordert ein kontinuierliches Mitwach- 

sen der internen Strukturen und Organisation. Sollte die 

zunehmende Komplexität nicht mehr in ausreichendem 

Maße bewältigt werden können, könnte es beispiels weise 

zu Problemen bei der Organisation und Koordination von 

Schnittstellen, der Personalführung und -rekrutierung, 

der Handhabung von Arbeitsabläufen wie auch der Pla- 

nungs-, Informations-, und Kommunikations systeme 


kommen. Zudem besteht bei mangelndem Ausbau der 

Informations- und Kontrollsysteme das Risiko einer 

möglicherweise unzureichenden betriebsinternen Kon- 

trolle. Die flatex AG wirkt diesen Risiken durch ständige 

Beobachtung des entsprechenden Stellenmarktes für 

Finanzdienstleistungsinstitute und stetige Rekrutierung 

von qualifiziertem Personal entgegen. 

Abhängigkeit von Software und Risiken aus EDV 

In der flatex AG werden umfangreiche EDV- und Internet- 

Systeme eingesetzt, die für einen ordnungsgemäßen Ge- 

schäftsablauf unerlässlich sind. Die Gesellschaft ist in 

einem ganz besonderen Maß von einem störungsfreien 

Funktionieren dieser Systeme abhängig. Trotz umfas- 

sender Maßnahmen zur Datensicherung und Über- 

brückung von Systemstörungen lassen sich Störungen 

und/oder vollständige Ausfälle der EDV- und Internet- 

Systeme nicht ausschließen. Auch könnten Mängel in 

der Datenverfügbarkeit, Fehler- oder Funktionsprobleme 

der eingesetzten Software und/oder Serverausfälle be- 

dingt durch Hard- oder Softwarefehler, Unfall, Sabota- 

ge, Phishing oder aus anderen Gründen zu erheblichen 

Image- und Marktnachteilen sowie etwaigen Schadens- 

ersatzzahlungen für die Gesellschaft führen. 

Die Gesellschaft tätigt erhebliche Investitionen in die 

EDV- und IT-Landschaft, um einerseits sicherstellen zu 

können, dass das erheblich angewachsene Geschäftsvo- 

lumen entsprechend abgewickelt werden kann, und da- 

mit zum anderen eine hinreichende Absicherung gegen 

Ausfälle gewährleistet ist.

Risiken aus Haftungsübernahme 

Die Gesellschaft hat mit der Gesellschaft für Börsenkom- 

munikation mbH (GfBk) einen Vertrag als Tied Agent ab- 

geschlossen und übernimmt demzufolge die Haftung für 

etwaige fehlerhafte Anlageempfehlungen durch die GfBk. 

Diesem Risiko trägt die Gesellschaft Rechnung durch 

Einbeziehung der GfBk in die Compliance-Organisation, 

das Risk-Management sowie die interne Revision der 

flatex AG. 

Rechtliche Risiken 

Rechtliche Risiken sollen im Wesentlichen durch die 

Standardisierung von Prozessabläufen und Verträgen, 

Arbeitsanweisungen und durch die direkte Einbindung 

des Vorstands in das Tagesgeschäft sowie durch externe 

Rechts- und Steuerberatung begrenzt werden. Rechtliche 

Risiken ergeben sich zudem im Zusammenhang mit 

bankaufsichtsrechtlichen Vorgaben nach dem KWG und 

WpHG. Sofern die flatex AG diesen Vorgaben nicht oder 

nicht vollumfänglich nachkommt, kann dies bis hin zum 

Verlust der KWG-Erlaubnis führen. 

Kreditrisiken 

Im Kreditgeschäft hat die Gesellschaft im Sinne § 13 KWG 

die Großkrediteinzelgrenze (ab 25 % des haftenden Ei- 

genkapitals) im Nichtbankenbereich nicht überschrit- 

ten. Forderungen an Kunden bzw. Kooperationspartner 

Lagebericht 

41 

wurden jeweils im Rahmen vereinbarter Zahlungsziele 

beglichen. Abschreibungen auf Forderungen mussten 

nicht vorgenommen werden. 

Die Mindestkapitalanforderungen auf Basis der auf- 

sichtsrechtlichen Messverfahren wurden jederzeit ein- 

gehalten. Dem Risiko eines eigenen Liquiditätsengpasses 

wird durch eine ausreichend bemessene Liquiditäts- 

vorsorge sowie durch eine entsprechende Strukturierung 

von Aktiva und Passiva vorgebeugt. Alle geplanten In- 

vestitionen des Jahres 2009 sind durch bereits abge- 

wickelte Kapitalerhöhungen gedeckt. 

Geschäftsrisiken 

Mitgliedschaft bei der EdW 

Die flatex AG ist aufgrund gesetzlicher Verpflichtung 

Mitglied der Entschädigungseinrichtung der Wertpa- 

pierhandelsunternehmen (EdW). Die EdW entschädigt 

Kunden in Fällen, in denen die der EdW zugeordnete 

Wertpapierhandelsunternehmen nicht in der Lage sind, 

ihre Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften gegen- 

über Kunden zu erfüllen. Die Gesellschaft kann aufgrund 

des Entschädigungsfalls Phoenix Kapitaldienst GmbH 

zu einem Sonderbeitrag in derzeit schwer abschätzbarer 

Höhe herangezogen werden. Zudem besteht das Risiko, 

für Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften von 

Kunden anderer Mitglieder der EdW herangezogen zu 

werden.

Staatliche Genehmigungen, Auflagen 

Derzeit sind die für die Geschäftstätigkeit der Gesell- 

schaft notwendigen Erlaubnisse gemäß Kreditwesen- 

gesetz sowie Gewerbeordnung vollumfänglich erteilt. 

Sollten diese Erlaubnisse künftig jedoch eingeschränkt 

werden, könnte dies erhebliche negative Auswirkungen 

auf die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft haben. 

E. PROGNOSEBERICHT 

1. Geschäftsbereich Online-Brokerage 

Nachdem das Jahr 2009 von Investitionen in Wachstum 

und Personal gekennzeichnet war, gehen wir auch im Jahr 

2010 von überdurchschnittlich steigenden Personalkosten 

aus und planen weitere Investitionen in neue Geschäfts- 

felder und Technologien. Für das Jahr 2011 erwarten wir 

dann allerdings nur noch moderate Kostensteigerungen 

bei den Personal- und Verwaltungsaufwendungen. 

Unter Zugrundelegung einer Anzahl von 3,95 Millionen 

Trades (inkl. CFD) im Jahr 2009 hat sich die flatex AG nach 

Einschätzung des Vorstandes unter den Top 5 der Online- 

Broker in Deutschland etabliert. Wir verfolgen hier das 

Ziel, bis Ende 2011 zu den Top 3 zu gehören. 

Trotz des nachhaltig niedrigen Zinsniveaus und darauf 

basierend gegenüber dem Vorjahr niedrigeren Erträgen 

konnte aufgrund der hohen Anzahl der vermittelten 


Trades sowie des sehr erfolgreich angelaufenen Bereichs 

CFD in 2009 ein leicht höheres Betriebsergebnis in Höhe 

von 975 TEUR erzielt werden. Erfreulicherweise ist es uns 

gelungen, aus Investments im Anlagebuch weitere Erträge 

zu generieren und damit einen Jahresüberschuss in Höhe 

von 1.575 TEUR auszuweisen. 

Die größte Dynamik erreichten wir im Bereich CFD. Seit 

dem Start im November 2008 haben sich mittlerweile 

über 10.000 Kunden für den CFD-Handel angemeldet. 

Wir gehen in diesem Segment auch in den Jahren 2010 

und 2011 von überdurchschnittlichen Wachstumsraten 

aus und werden daher dort verstärkt sowohl Marketing- 

als auch Personalressourcen einsetzen. 

Die Ausgaben im Bereich Marketing für Deutschland 

werden wir voraussichtlich nicht weiter erhöhen, son- 

dern – abhängig von der Entwicklung an den Wertpa- 

piermärkten – tendenziell reduzieren. Für 2010 haben 

wir einen Sonder etat für den Markteintritt in Österreich 

geplant. Dies führt dazu, dass wir in 2010 mit Ausgaben 

für Marketing insgesamt auf Vorjahresniveau kalkulie- 

ren, für das Jahr 2011 dann allerdings mit geringeren 

Belastungen planen. 

Im Bereich IT und Systeme erwarten wir für die kommen- 

den beiden Jahre vergleichbare Kosten wie in 2009. 

Wir planen für das Jahr 2010 bei nur moderat steigenden 

Gesamtkosten deutlich höhere Provisionserlöse, sodass 

der Vorstand für 2010 und 2011 von einem gegenüber 2009

höheren Jahresüberschuss ausgeht. Diese Einschätzung 

basiert auf der Annahme des Vorstands und vieler Bör- 

senexperten, die von einer hohen Volatilität und in der 

Folge höheren börslichen und außerbörslichen Handels- 

umsätzen ausgehen. Ebenso ist der Vorstand der Ansicht, 

dass die kurzfristigen Zinsen in den nächsten Jahren wie- 

der steigen können. Dies würde sich positiv auf den Un- 

ternehmenserfolg auswirken. Darüber hinaus gehen wir 

davon aus, dass es uns gelingt, in den nächsten beiden 

Geschäftsjahren die Kundenanzahl und in der Folge die 

Anzahl der vermittelten Trades nochmals zu steigern. 

2. Geschäftsbereich Private Banking 

Geschäftsfeld Fondsvertrieb 

Aufgrund einer Sondersituation konnten wir auch im Be- 

reich Fondsvertrieb in 2009 wieder steigende Volumen 

verzeichnen. Daher werden wir auch in den kommenden 

Jahren an diesem Geschäftsfeld festhalten. 

Geschäftsfelder Beratungsgeschäft 

Die Umsätze im Bereich Beratungsgeschäft sind weiter- 

hin sehr niedrig. Wir gehen auch in den Jahren 2010 und 

2011 nicht davon aus, hier für die Gesellschaft nennens- 

werte Erträge zu generieren. Nachdem allerdings auch 

die Aufwände moderat sind, werden wir an diesem Be- 

reich festhalten. 

3. Ausblick Jahresergebnis 

Lagebericht 

43 

Die Abhängigkeit der Gesellschaft von externen Faktoren 

wird auch in den folgenden Jahren sehr stark ausgeprägt 

sein. Die Entwicklung an den internationalen Wertpapier- 

märkten, Entscheidungen von Notenbanken und Regie- 

rungen, Volatilitäten und Währungseinflüsse werden das 

Verhalten unserer Kunden entscheidend beeinflussen, 

ohne dass die flatex AG darauf einwirken kann. Entschei- 

dend für die flatex AG ist die Bereitstellung einer funk- 

tionierenden Internetseite, schneller Handelssysteme 

und die Auswahl von Kooperationspartnern. In diese Be- 

reiche hat die flatex AG in den vergangenen vier Jahren in 

erheblichem Umfang investiert. Ab dem Jahr 2010 sollte 

die Gesellschaft in der Lage sein, Skaleneffekte zu erzielen 

und nachhaltig höhere Erträge zu erwirtschaften. 

4. Personal 

Im Jahr 2009 haben wir zur Qualitätssteigerung weitere 

Mitarbeiter im Kundensupport eingestellt. Zusätzlich 

zum Support haben wir in 2009 ein Vertriebsteam in- 

stalliert, welches für die Organisation und Durchführung 

von neuen Marketingmaßnahmen verantwortlich ist. 

Hierzu zählen wir Seminare, Webinare und Roadshows 

sowie die dazugehörige Kundenbetreuung. 

In unserer Niederlassung Frankfurt, in der die Betreu- 

ung der CFD-Kunden gebündelt ist, beschäftigen wir nun 

neun Mitarbeiter. Zum 1. Januar 2010 beschäftigte die

Gesellschaft 31 Mitarbeiter. Wir planen, diese Anzahl im 

Laufe des Jahres auf ca. 35 zu erhöhen. 

5. Neue Geschäftsräume 

Im August 2009 bezogen die Mitarbeiter der Niederlas- 

sung Frankfurt in der Hanauer Landstr. 287 neue Büro- 

räume. Es steht nun genügend Fläche für eine Auswei- 

tung unserer CFD-Aktivitäten zur Verfügung. 

F. ERKLÄRUNG GEM. § 312 ABS. 3 AKTG 

Wir erklären, dass die Gesellschaft bei allen im Bericht 

über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen 

aufgeführten Rechtsgeschäften im Geschäftsjahr nach 

den Umständen, die uns zu dem Zeitpunkt bekannt wa- 

ren, in dem die Rechtsgeschäfte vorgenommen wurden, 

jeweils eine angemessene Gegenleistung erhalten hat. 

Andere Maßnahmen wurden im Geschäftsjahr nicht ge- 

troffen oder unterlassen. 

G. NACHTRAGSBERICHT 

Mit Wirkung zum 25. März 2010 wurde ein Anteil (50 % 

abzüglich einer Aktie) der 100 %igen Beteiligung an der 

ViTrade AG an die XCOM Finanz GmbH veräußert. Hier- 

durch konnten wir einen strategischen Investor gewin- 


nen, welcher u. a. für die Entwicklung der Handelssoft- 

ware verantwortlich ist. Ebenfalls im März wurden im 

Rahmen einer Aufsichtsratssitzung der ViTrade AG die 

Herren Thomas Schmidt (Vorstand der biw Bank für In- 

vestments und Wertpapiere AG, Willich) und Matthias 

Hach (vormals Leiter E*TRADE Germany) als weitere Vor- 

standsmitglieder bestellt. 

Wir stehen kurz vor dem Markteintritt in Österreich. Un- 

ter der Internetadresse www.flatex.at streben wir dort in 

den nächsten Jahren einen Marktanteil von deutlich über 

10 % im österreichischen Online-Brokerage an. Depot- 

und kontoführendes Institut für unsere österreichischen 

Kunden wird die Niederlassung Wien der biw Bank für 

Investments und Wertpapiere AG. 

Sonstige Vorgänge von besonderer Bedeutung, die nach 

dem Abschlussstichtag eingetreten sind, haben sich 

nicht ergeben. 

Hiermit wird versichert, dass nach bestem Wissen im 

Lagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Ge- 

schäftsergebnisses und die Lage der flatex AG inklusive 

der wesentlichen Chancen und Risiken so dargestellt 

sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entspre- 

chendes Bild vermittelt wird. 

Im Weiteren enthält dieser Lagebericht in die Zukunft 

gerichtete Aussagen, die auf unseren gegenwärtigen An- 

nahmen und Prognosen beruhen. Bekannte wie auch

unbekannte Risiken, Ungewissheiten und Einflüsse 

können dazu führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse, 

die Finanzlage oder die Entwicklung von den hier 

gegebenen Einschätzungen abweichen. Wir übernehmen 

keine Verpflichtungen, zukunftsgerichtete Aussagen zu 

aktualisieren. 

Kulmbach, den 30. März 2010 

Ralf Müller Stefan Müller 

Lagebericht 45


Bilanz 47 

Entwicklung des Anlagevermögens 49 

Gewinn- und Verlustrechnung 51

Bilanz 

Aktiva 

1. Barreserve 


GESCHÄFTSJAHR VORJAHR 

in EUR in EUR 

a) Kassenbestand 437,42 71,35 

2. Forderungen an Kreditinstitute 

a) täglich fällig 6.585.430,69 1.384.818,33 

b) andere Forderungen 1.300.178,93 2.971.170,49 

3. Forderungen an Kunden 

7.885.609,62 4.355.988,82 

a) andere Forderungen 237.359,78 741.425,66 

darunter: an verbundene Unternehmen 232.105,62 EUR (Vorjahr 696.451,39 EUR) 

4. Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 1.495.128,92 1.633.945,99 

5. Anteile an verbundenen Unternehmen 2.177.000,00 177.000,00 

6. Immaterielle Anlagewerte 1.446.484,50 987.803,50 

7. Sachanlagen 643.137,00 571.843,00 

8. Sonstige Vermögensgegenstände 148.419,17 151.077,95 

9. Rechnungsabgrenzungsposten 51.601,52 148.767,79 

Gesamt 14.085.177,93 8.767.924,06

Passiva 

1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 

Jahresabschluss 48 


in EUR in EUR 

a) täglich fällig 426.194,75 51.183,18 

2. Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 

a) andere Verbindlichkeiten 

täglich fällig 310.366,80 381.364,65 

darunter: an verbundene Unternehmen EUR 48.358,33 (Vorjahr EUR 185.223,75) 

3. Sonstige Verbindlichkeiten 29.440,61 21.054,96 

4. Rechnungsabgrenzungsposten 1.848,00 2.564,00 

5. Rückstellungen 

a) Steuerrückstellungen 125.000,00 

b) andere Rückstellungen 503.123,75 

6. Eigenkapital 

628.123,75 317.165,00 

a) gezeichnetes Kapital 9.300.000,00 8.500.000,00 

b) Kapitalrücklage 2.320.000,00 

c) Gewinnrücklagen 

gesetzliche Rücklagen 32.775,45 32.775,45 

andere Gewinnrücklagen 210.553,95 210.553,95 

243.329,40 243.329,40 

d) Bilanzgewinn/Bilanzverlust 825.874,62 -748.737,13 

12.689.204,02 7.994.592,27 

Gesamt 14.085.177,93 8.767.924,06


Entwicklung des Anlagevermögens 

1. Immaterielle Anlagewerte 

01.01.2009 

in EUR 

ANSCHAFFUNGS- UND HERSTELLUNGSKOSTEN 

Zugang 

in EUR 

Abgang 

in EUR 

31.12.2009 

in EUR 

Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte 

und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen 

an solchen Rechten und Werten 2.089.573,97 1.151.274,47 0,00 3.240.848,44 

2. Sachanlagen 

Mietereinbauten 307.038,77 53.940,91 0,00 360.979,68 

Andere Anlagen, Betriebs- 

und Geschäftsausstattung 425.928,74 120.242,45 0,00 546.171,19 

Geleistete Anzahlungen auf Bauten 1.100,00 0,00 1.100,00 0,00 

3. Finanzanlagen 

734.067,51 174.183,36 1.100,00 907.150,87 

Anteile an verbundenen Unternehmen 177.000,00 2.000.000,00 0,00 2.177.000,00 

Aktien und andere nicht 

festverzinslichen Wertpapiere 1.773.262,90 366.109,33 500.246,70 1.639.125,53 

1.950.262,90 2.366.109,33 500.246,70 3.816.125,53 

Gesamtsumme 4.773.904,38 3.691.567,16 501.346,70 7.964.124,84

01.01.2009 

in EUR 

Zugang 

in EUR 

Jahresabschluss 

50 

KUMULIERTE ABSCHREIBUNGEN BUCHWERT 

Abgang 

in EUR 

31.12.2009 

in EUR 

31.12.2009 

in EUR 

31.12.2008 

in EUR 

1.101.770,47 692.593,47 0,00 1.794.363,94 1.446.484,50 987.803,50 

3.483,77 31.739,91 0,00 35.223,68 325.756,00 303.555,00 

158.740,74 70.049,45 0,00 228.790,19 317.381,00 267.188,00 

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.100,00 

162.224,51 101.789,36 0,00 264.013,87 643.137,00 571.843,00 

0,00 0,00 0,00 0,00 2.177.000,00 177.000,00 

139.316,91 4.679,70 0,00 143.996,61 1.495.128,92 1.633.945,99 

139.316,91 4.679,70 0,00 143.996,61 3.672.128,92 1.810.945,99 

1.403.311,89 799.062,53 0,00 2.202.374,42 5.761.750,42 3.370.592,49

Gewinn- und Verlustrechnung 

1. Zinserträge aus 



in EUR in EUR 

a) Kredit - und Geldmarktgeschäften 109.069,46 137.307,89 

b) festverzinslichen Wertpapieren und Schuldbuchforderungen 7.380,35 42.247,72 

116.449,81 179.555,61 

2. Zinsaufwendungen -505,00 0,00 

3. Laufende Erträge aus 

115.944,81 179.555,61 

a) Aktien und anderen nicht festverzinslichen Wertpapieren 5.375,00 3.844,50 

4. Provisionserträge 8.649.699,67 8.205.572,10 

5. Provisionsaufwendungen 0,00 -1.499,00 

8.649.699,67 8.204.073,10 

6. Sonstige betriebliche Erträge 115.469,70 136.951,39 

7. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen 

a) Personalaufwand 

Löhne und Gehälter -1.253.334,86 -862.096,31 

Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung -243.008,11 -125.682,26 

darunter: für Altersversorgung 18.621,02 EUR (Vorjahr 0,00 EUR) 

-1.496.342,97 -987.778,57 

b) andere Verwaltungsaufwendungen -5.426.586,46 -5.658.928,74 

-6.922.929,43 -6.646.707,31 

8. Abschreibungen und Wertberichtigungen 

auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen -794.382,83 -686.488,19 

9. Sonstige betriebliche Aufwendungen -95.614,81 -16.746,95 

Übertrag 1.073.562,11 1.174.482,15

Jahresabschluss 52 


in EUR in EUR 

Übertrag 1.073.562,11 1.174.482,15 

10. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Beteiligungen, Anteile an 

verbundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelte Wertpapiere -4.817,06 -57.493,99 

11. Erträge aus Zuschreibungen zu Beteiligungen, Anteilen an verbundenen 

Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelten Wertpapieren 666.468,03 2.048,93 

12. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit 1.735.213,08 1.119.037,09 

13. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag -159.811,65 127,51 

14. Sonstige Steuern -789,68 -618,50 

-160.601,33 -490,99 

15. Jahresüberschuss 1.574.611,75 1.118.546,10 

16. Verlustvortrag aus dem Vorjahr -748.737,13 -1.867.283,23 

17. Bilanzgewinn/Bilanzverlust 825.874,62 -748.737,13

ANHANG ZUM JAHRESABSCHLUSS 

Allgemeine Angaben zum Jahresabschluss 54 

Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze 54 

Erläuterungen zur Bilanz 56 

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung 59 

Sonstige Angaben 60 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 63 


Anhang zum Jahresabschluss 

A. ALLGEMEINE ANGABEN ZUM 


Der Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2009 wurde 

nach den Vorschriften des HGB erstellt. Insbesondere 

haben die ergänzenden Rechnungslegungsvorschriften 

für Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute 

des vierten Abschnittes des dritten Buches des HGB, die 

Vorschriften des Aktiengesetzes sowie die Satzung der 

Gesellschaft Beachtung gefunden. 

Die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung wur- 

den nach den Gliederungsvorschriften der RechKredV 

aufgestellt. 

Die Gesellschaft ist nach § 340 Abs. 4 HGB in Verbindung 

mit § 340a Abs. 1 HGB wie eine große Kapitalgesellschaft 

zu behandeln. 

B. BILANZIERUNGS- UND 

BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE 

Im Rahmen der Erstellung des Jahresabschlusses wur- 

de von der Fortführung des Unternehmens gemäß § 252 

Abs. 1 Nr. 2 HGB ausgegangen. 

Maßgebend für die Erstellung dieses Jahresabschlusses 

waren die folgenden Bilanzierungs- und Bewertungsme- 

thoden, die denen des Vorjahres entsprechen: 

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände sind 

zum Nennwert bilanziert. 

Bei den Forderungen an Kunden wurden keine Einzel- 

wertberichtigungen und Pauschalwertberichtigungen 

vorgenommen, da keine risikobehafteten Forderungen 

bestehen. 

Die Aktien und anderen nicht festverzinslichen Wert- 

papiere sind mit den Anschaffungskosten oder mit dem 

niedrigeren beizulegenden Zeitwert bilanziert. 

Entgeltlich erworbene immaterielle Wirtschaftsgüter 

und Sachanlagevermögen wurden zu den Anschaffungs- 

kosten bzw. Herstellungskosten aktiviert und entspre- 

chend ihrer Nutzungsdauer linear abgeschrieben, sofern 

diese der Abnutzung unterliegen. Die Nutzungsdauer 

entspricht den steuerlichen Vorschriften. 

Die geringwertigen Wirtschaftsgüter (GWG) mit einem 

Anschaffungswert von bis zu 150,00 EUR werden im Jahr 

54 

des Zugangs sofort voll abgeschrieben. Für geringwertige

Wirtschaftsgüter mit Anschaffungskosten von 150,00 

EUR bis 1.000,00 EUR wird ein Sammelposten gebildet, 

der im Wirtschaftsjahr der Bildung und in den folgenden 

vier Wirtschaftsjahren mit jeweils einem Fünftel ge- 

winnmindernd aufgelöst wird. 

Die ausgewiesenen Verbindlichkeiten wurden zum Rück- 

zahlungsbetrag bilanziert. Alle Verbindlichkeiten haben 

eine Restlaufzeit von weniger als drei Monaten. 

Rückstellungen wurden nach vernünftiger kaufmän- 

nischer Beurteilung gebildet. Sie berücksichtigen alle 

zum Zeitpunkt der Bilanzerstellung erkennbaren Risiken 

und ungewissen Verpflichtungen. 

Die aktiven und die passiven Rechnungsabgrenzungs- 

posten sind zum Nennwert bilanziert. 

C. ERLÄUTERUNGEN ZUR BILANZ 

Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten 

Der Kassenbestand und die Guthaben bei Kreditinsti- 

tuten wurden mit dem Nennbetrag angesetzt. 


Aktien und andere nicht 

festverzinsliche Wertpapiere 

Der Bilanzposten Aktien und andere nicht festverzins- 

liche Wertpapiere (1.495 TEUR) umfasst Wertpapiere des 

Anlagevermögens, die zu Anschaffungskosten oder zu 

niedrigeren Kurswerten am Bilanzstichtag bewertet sind. 

Der Wertpapierbestand, der in voller Höhe dem Anlage- 

buch zugeordnet ist, umfasst ausschließlich Aktien (459 

TEUR), Fonds anteile (36 TEUR) und einen Genussschein 

(1.000 TEUR), der im Geschäftsjahr 2007 von der biw Bank 

für Investments und Wertpapiere AG laut Genussrechts- 

vertrag vom 20. August 2007 erworben wurde. Es ergaben 

sich im Geschäftsjahr 2009 im Umfang von 17 TEUR Zu- 

schreibungen auf Aktien und andere nicht festverzins- 

liche Wertpapiere. In dieser Position sind stille Reserven 

in Höhe von 283 TEUR enthalten. Abschreibungen auf- 

grund niedrigerer Bewertungen am Bilanzstichtag wur- 

den in Höhe von 5 TEUR vorgenommen. Im Geschäftsjahr 

wurden Veräußerungsgewinne in Höhe von 649 TEUR so- 

wie Veräußerungsverluste in Höhe von 0,1 TEUR realisiert. 

Anlagevermögen 

Im Anlagespiegel, der diesem Anhang als Anlage beige- 

fügt ist, ist die Entwicklung der einzelnen Posten des An- 

lagevermögens und der dazugehörigen Abschreibungen 

dargestellt.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände 

Die Restlaufzeiten der Forderungen und sonstigen Ver- 

mögensgegenstände gliedern sich wie folgt: 

Restlaufzeit 

Es sind keine Forderungen an Kunden mit unbestimmter 

Laufzeit enthalten. Forderungen an Kreditinstitute bein- 

halten Ansprüche aus Kontoguthaben sowie Ansprüche 

gegenüber Kooperationspartnern, welche fällige Beträge 

vertragsgemäß einige Zeit nach dem Entstehungszeit- 

raum begleichen. 

bis 3 Monate 

in EUR 

Die Forderungen an Kunden enthalten ein bis zum 

31. Dezember 2010 befristetes Darlehen in Höhe von 

195 TEUR an unsere Tochtergesellschaft flatex & friends 

GmbH. Unter den sonstigen Vermögensgegenständen 

sind im Wesentlichen Steuererstattungsansprüche (107 

TEUR) und Kautionen (16 TEUR) ausgewiesen. 

über 3 Monate bis 1 Jahr 

in EUR 

über 1 Jahr bis 5 Jahre 

in EUR 


56 

über 5 Jahre 

in EUR 

Forderungen Kreditinstitute 7.885.609,62 0,00 0,00 0,00 7.885.609,62 

Forderungen an Kunden 42.359,78 195.000,00 0,00 0,00 237.359,78 

Sonstige Vermögensgegenstände 132.648,17 0,00 15.771,00 0,00 148.419,17 

Gesamtsumme 8.060.617,57 195.000,00 15.771,00 0,00 8.271.388,57 

gesamt 

in EUR

Restlaufzeit 

bis 3 Monate 

in EUR 


Verbindlichkeiten 

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten gliedern sich 

wie folgt: 

über 3 Monate bis 1 Jahr 

in EUR 

Unter den Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Un- 

ternehmen ist eine Verbindlichkeit gegenüber der GfBK 

Gesellschaft für Börsenkommunikation mbH, Kulmbach, 

in Höhe von 47 TEUR ausgewiesen. 

Die sonstigen Verbindlichkeiten beinhalten im Wesent- 

lichen Verbindlichkeiten aus Lohn- und Kirchensteuer 

(29 TEUR). 

über 1 Jahr bis 5 Jahre 

in EUR 

über 5 Jahre 

in EUR 

Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten 426.194,75 0,00 0,00 0,00 426.194,75 

Verbindlichkeiten ggü. verb. Unternehmen 48.358,33 0,00 0,00 0,00 48.358,33 

Verbindlichkeiten ggü. Kunden 262.008,47 0,00 0,00 0,00 262.008,47 

Sonstige Verbindlichkeiten 29.440,61 0,00 0,00 0,00 29.440,61 

gesamt 

in EUR 

Gesamtsumme 766.002,16 0,00 0,00 0,00 766.002,16

Rückstellungen 

Zum 31. Dezember 2009 wurden folgende Rückstellungen 

gebildet: 

Rückstellungen 

31.12.2009 

in EUR 

Körperschaftssteuer 60.000,00 

Gewerbesteuer 65.000,00 

Umsatzsteuer 40.000,00 

Jahresabschlussprüfung 

und Prüfung nach WpHG 75.000,00 

Aufsichtsratsvergütung 16.703,75 

Ausstehender Urlaub 30.000,00 

Berufsgenossenschaft 2.000,00 

Rückstellung EdW 300.000,00 

Sonstige Rückstellungen 39.420,00 

Gesamtsumme 628.123,75 

Eigenkapital 

Grundkapital 


58 

Das gezeichnete Kapital der Gesellschaft wurde im Ge- 

schäftsjahr durch Beschluss des Vorstands vom 20. Mai 

2009 von 8.500.000,00 EUR auf 9.300.000,00 EUR erhöht 

und ist zum Geschäftsjahresende in 9.300.000 nennwert- 

lose, auf den Inhaber lautende Stückaktien eingeteilt. 

Genehmigtes Kapital 

Die Gesellschaft verfügte zu Beginn des Geschäfts- 

jahres 2009 über ein genehmigtes Kapital in Höhe von 

4.000.000,00 EUR. Unter Aufhebung der bisherigen Er- 

mächtigung und durch Beschluss der Hauptversamm- 

lung vom 30. März 2009 wurde der Vorstand ermächtigt, 

mit Zustimmung des Aufsichtsrats das Grundkapital bis 

zum 29. März 2014 durch Ausgabe neuer auf den Inha- 

ber lautender Stückaktien gegen Bar- und/oder Sach- 

einlagen einmalig oder mehrmals um insgesamt bis zu 

4.250.000,00 EUR zu erhöhen (genehmigtes Kapital 

2009). Der Vorstand ist ermächtigt, mit Zustimmung 

des Aufsichtsrats das Bezugsrecht der Aktionäre aus- 

zuschließen. Das genehmigte Kapital wurde durch die 

Kapital erhöhung um 800.000,00 EUR teilweise ausge- 

schöpft und beträgt zum 31. Dezember 2009 nunmehr 

3.450.000,00 EUR.

Eigenkapital 

gezeichnetes Kapital 

in EUR 

Kapitalrücklagen 

in EUR 


Entwicklung des Eigenkapitals 

Gewinnrücklagen 

in EUR 

D. ERLÄUTERUNGEN ZUR GEWINN- 

UND VERLUSTRECHNUNG 

Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde in der Staffel- 

form aufgestellt. 

Provisionsergebnis 

Bilanzgewinn/Bilanzverlust 

in EUR 

Die Provisionserträge enthalten Erlöse aus den Aktivi- 

täten im Online-Brokerage in Höhe von 8.187 TEUR, der 

Anlage- und Abschlussvermittlung in Höhe von 51 TEUR 

und der Fondsvermittlung in Höhe von 411 TEUR. 

Sonstige betriebliche Erträge 

Die sonstigen betrieblichen Erträge (115 TEUR) enthalten 

im Wesentlichen Erträge aus Umsatzsteuererstattungs- 

ansprüchen (72 TEUR) sowie Sachbezüge (18 TEUR). 

Eigenkapital 

in EUR 

Stand am 31.12.2008 8.500.000,00 0,00 243.329,40 -748.737,13 7.994.592,27 

Kapitalerhöhung 800.000,00 2.320.000,00 3.120.000,00 

Jahresüberschuss 1.574.611,75 1.574.611,75 

Stand am 31.12.2009 9.300.000,00 2.320.000,00 243.329,40 825.874,62 12.689.204,02

Andere Verwaltungsaufwendungen 

Die anderen Verwaltungsaufwendungen (5.426 TEUR) 

enthalten unter anderem Aufwendungen für Werbe- 

und Messekosten (2.760 TEUR), Kosten für Börsen- und 

Informationsdienste (946 TEUR) sowie Kosten für IT und 

Telefon (109 TEUR). Für Rechtsberatung, Abschluss- und 

Prüfungskosten sowie Aufwände in das IPO wurden ins- 

gesamt 560 TEUR investiert. 

Sonstige betriebliche Aufwendungen 

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen (96 TEUR) 

beinhalten im Wesentlichen Steuernachzahlungen auf- 

grund einer Betriebsprüfung (40 TEUR) sowie Umsatz- 

steuernachzahlungen aus dem Jahr 2007 (25 TEUR). 

Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag betragen 

im Geschäftsjahr 159.811,65 EUR. 

E. SONSTIGE ANGABEN 

Beteiligungen 

Die Gesellschaft hält zum 31. Dezember 2009 mindestens 

den fünften Teil der Anteile folgender Gesellschaften: 

Gezeichnetes 

Kapital 

flatex & friends 

GmbH, Kulmbach 

MYFONDS.DE 

GmbH, Kulmbach 

ViTrade AG, 

Kulmbach 

Anteil 

in % 

Gezeichnetes 

Kapital 

Eigenkapital 

zum 

31.12.2009 

Ergebnis 

des GJ 2009 

100 25.000,00 -125.149,17 9.469,03 

100 150.000,00 69.601,15 21.653,23 

100 2.000.000,00 1.982.961,22 -17.033,78 

Anhang zum Jahresabschluss 60 

Name und Sitz des Mutterunternehmens 

Mit 57,64 % am Kapital der flatex AG beteiligt ist die GfBk 

Gesellschaft für Börsenkommunikation mbH, Kulmbach, 

an der wiederum die BF Holding GmbH, Kulmbach, zu 

100 % beteiligt ist. Ferner ist die Artus Capital GmbH & Co. 

KGaA, Kulmbach, mit 4,73 % an der flatex AG beteiligt – 

auch dieses Unternehmen ist zu 100 % im Eigentum der 

BF Holding GmbH, Kulmbach. 

Die Muttergesellschaft hat am 10. März 2003 der flatex AG 

mitgeteilt, dass sie eine Mehrheitsbeteiligung im Sinne 

von § 16 Abs. 1 AktG hält. 

Finanzielle Verpflichtungen und 

Haftungsverhältnisse 

Verpflichtung gesamt 

Zum Bilanzstichtag bestehen folgende Haftungsverhält- 

nisse nach § 251 HGB in Verbindung mit § 268 Abs. 7 HGB: 

Bürgschaft zugunsten der Eigentümergemeinschaft 

Joachimstaler Str. München für Verbindlichkeiten aus 

dem Gewerbemietvertrag zwischen der 100 %igen Toch- 

ter ViTrade AG und der Eigentümergemeinschaft in Höhe 

von 314 TEUR (Miete plus Nebenkosten bis Ende der 

Mietdauer). 

in EUR 

Mietverträge 572.410,30 

Wartungsverträge 190.732,61 

Werbeverträge 507.797,00 

Gesamtsumme 1.270.939,91

Honorar Abschlussprüfer 

Im Geschäftsjahr 2009 wurden folgende Honorare von 

dem Jahresabschlussprüfer berechnet: 

Honorare 

Die ausgewiesenen Beträge beinhalten nicht die für die 

flatex AG nicht abzugsfähige Umsatzsteuer. 

Aufgliederung der Arbeitnehmerzahl 

Es wurden im Geschäftsjahr durchschnittlich 23 Arbeit- 

nehmer (ohne Vorstand) beschäftigt. 

Vorstand 

Stefan Müller 

Küps 

Bankkaufmann 

einzelvertretungsberechtigt, von den Beschränkungen des 

§ 181 Alt. 2 BGB (Verbot der Mehrfachvertretung) befreit 

Herr Müller gehört folgenden gesetzlich zu bildenden 

Aufsichtsräten inländischer Gesellschaften an: 

Interstrom AG Bayreuth, Vorsitzender 

J2P Real Estate AG, Aue, stv. Vorsitzender 

in TEUR 

Abschlussprüfungleistungen 33 

andere Bestätigungsleistungen 20 

Steuerberatungsleistungen 12 

sonstige Leistungen 3 


Ralf Müller 

Kulmbach 

Bankkaufmann 

vertretungsberechtigt mit einem weiteren Vorstandsmit- 

glied oder mit einem Prokuristen 

Aufsichtsrat 

In der Hauptversammlung vom 30. März 2009 wurde Herr 

Karl Matthäus Schmidt in den Aufsichtsrat der Gesellschaft 

gewählt. Herr Ludwig Wunderlich hat zum 30. März 2009 

sein Mandat zurückgegeben. In der Aufsichtsratssitzung 

vom 30. März 2009 wurde Herr Karl Matthäus Schmidt zum 

Vorsitzenden dieses Gremiums gewählt, stellvertretender 

Vorsitzender ist weiterhin Herr Achim Lindner. 


Mainleus 

Sprecher des Vorstands der quirin Bank AG, Vorsitzender 

Vorsitzender (ab 30. März 2009) 

Herr Schmidt gehört keinem weiteren gesetzlich zu bil- 

denden Aufsichtsrat an. 

Achim Lindner 

Kulmbach 

Kaufmann 

stellvertretender Vorsitzender 

Herr Lindner gehört folgenden anderen gesetzlich zu bil- 

denden Aufsichtsräten inländischer Gesellschaften an: 

DAF Deutsches Anleger-Fernsehen AG, Kulmbach, 

stv. Vorsitzender

Living Logic AG, Bayreuth, Vorsitzender 

Artus GmbH & Co. KGaA, Kulmbach, stv. Vorsitzender 

Lion Capital AG, Kulmbach, stv. Vorsitzender 

Panthera Capital AG, Frankfurt am Main 

CeFDex AG, Frankfurt am Main, stv. Vorsitzender 

Nanostart AG, Frankfurt am Main 

Magforce Nanotechnologies AG, Berlin 

Christian Angermayer 

Frankfurt am Main 

Kaufmann 

Vorsitzender bis 30. März 2009 

Herr Angermayer gehört folgenden anderen gesetzlich zu 

bildenden Aufsichtsräten inländischer Gesellschaften an: 

ADC African Development Corporation GmbH & Co. 

KGaA, Frankfurt am Main, Vorsitzender 

Aragon Aktiengesellschaft, Wiesbaden 

Jung, DMS & Cie. AG, Wiesbaden 

BIT – Beteiligungs Treuhand AG, Neuwied 

Apeiron Entertainment AG, Frankfurt am Main, 

Vorsitzender 

CH2 – Contorhaus Hansestadt Hamburg AG, Hamburg 

Ludwig Wunderlich 

Kulmbach 

Steuerberater – AR-Mitglied bis 30. März 2009 

Herr Wunderlich gehört folgenden anderen gesetzlich zu 

bildenden Aufsichtsräten inländischer Gesellschaften an: 

Börsenmedien AG, Kulmbach, Vorsitzender 

DAF Deutsches Anleger Fernsehen AG, Kulmbach 

Anhang zum Jahresabschluss 62 

Artus GmbH & Co. KGaA, Kulmbach, Vorsitzender 

Lion Capital AG, Kulmbach, Vorsitzender 

Vergütungen der Mitglieder 

des Vorstandes und des Aufsichtsrates 

Die Gesamtbezüge des Vorstandes belaufen sich im Geschäfts- 

jahr auf 260 TEUR (Vorjahr: 212 TEUR). Hinsichtlich der 

Angaben nach § 285 Nr. 9 HGB wird von der Befreiungs- 

vorschrift gem. § 286 Abs. 4 HGB Gebrauch gemacht. 

Die Mitglieder des Aufsichtsrates erhielten für ihre Tätig- 

keit im Geschäftsjahr Gesamtbezüge in Höhe von 17 TEUR 

(Vorjahr: 17 TEUR). 

Vorschlag zur Ergebnisverwendung 

Der Vorstand schlägt der Hauptversammlung den für das 

Geschäftsjahr 2009 ausgewiesenen Bilanzgewinn der flatex 

AG in Höhe von EUR 825.874,62 wie folgt zu verwenden vor: 

Ein Teilbetrag in Höhe von 800.000,00 EUR wird in 

die Gewinnrücklagen eingestellt, 

der verbleibende Teilbetrag in Höhe von 25.874,62 EUR 

wird auf neue Rechnung vorgetragen. 

Kulmbach, den 30. März 2010 

Ralf Müller Stefan Müller

BESTÄTIGUNGSVERMERK 

DES ABSCHLUSSPRÜFERS 

Wir haben den Jahresabschluss – bestehend aus Bilanz, 

Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang – unter 

Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht 

der flatex AG, Kulmbach, für das Geschäftsjahr vom 1. Ja- 

nuar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 geprüft. Die Buch- 

führung und die Aufstellung von Jahresabschluss und 

Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen 

Vorschriften und den ergänzenden Regelungen für Kre- 

dit- und Finanzdienstleistungsinstitute liegen in der Ver- 

antwortung des gesetzlichen Vertreters der Gesellschaft. 

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns 

durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jah- 

resabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und 

über den Lagebericht abzugeben. 


Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB 

in Verbindung mit § 340k HGB unter Beachtung der vom 

Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deut- 

schen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung 

vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und 

durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die 

sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss 

unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buch- 

führung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes 

der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich 

auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt wer- 

den. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden 

die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das 

wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft 

sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksich- 

tigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des 

rechnungslegungsbezogenen internen Kontroll systems

sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, 

Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der 

Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die 

Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze 

und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen 

Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung 

des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind 

der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend 

sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. 

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. 

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prü- 

fung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahres- 

abschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt 

unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buch- 

führung ein den tatsächlichen Verhältnissen entspre- 


64 

chendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der 

Gesellschaft. Der Lagebericht steht im Einklang mit dem 

Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes 

Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen 

und Risiken der künftigen Entwicklung zutreffend dar. 

München, den 19. April 2010 

Schneider + Partner GmbH 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

Steuerberatungsgesellschaft 

gez. Schneider 

Wirtschaftsprüfer 

gez. Hock 

Wirtschaftsprüfer


E.-C.-Baumann-Str. 8a 

95326 Kulmbach 

T +49 (0)9221 - 952-0 

F +49 (0)9221 - 952-17 

info@flatex.de 

www.flatex.de

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