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2 | Risikomanagement
News
Keine Regulierung für
FX-Derivate
Führende Banken und der Derivateverband
Isda haben die
Europäische Wertpapieraufsicht
Esma aufgefordert, FX-
Derivate – ähnlich wie in den
USA – von der Regulierung
auszuschließen. Die Marktteilnehmer
befürchten Wettbewerbsverzerrungen
und
Handelsstörungen, falls keine
einheitliche Regulierung
durchgesetzt würde.
SNB steht zu Mindestkurs
Nach dem kurzzeitigen Abtauchen
des Franken unter
die Marke von 1,20 hat die
Schweizer Nationalbank SNB
bekräftigt, den 2011 festgelegten
Euro-Mindestkurs mit
allen Mitteln zu verteidigen.
Die Kurse unter 1,20 seien
von Banken abgeschlossen,
die über keine Limitvereinbarung
mit der SNB verfügten,
heißt es von der Notenbank.
Emir begünstigt Optionen
Treasurer sollten mögliche Szenarien der Regulierung prüfen
Devisenoptionen könnten im Zuge
der EU-Regulierung von OTC-Derivaten
(Emir) künftig eine deutlich
größere Rolle bei der Absicherung
von Wechselkursrisiken spielen.
Das erwartet Volker Anhäuser, Hedgingexperte
bei
BNP Paribas.
Hintergrund ist
die Clearingpflicht
und der
sich daraus ergebende
mögliche
Liquiditätsbedarf
für Unternehmen.
„Bei Optionen ist der Cashbedarf
des Unternehmens auf die gezahlte
Optionsprämie begrenzt. Bei einer
Sicherung über ein Termingeschäft
kann der Liquiditätsbedarf theoretisch
unbegrenzt sein“, sagte Anhäuser
im Gespräch mit Finance-
TV. Treasurern rät der Experte, die
Hedgingaktivitäten auf ein mögliches
Netting hin zu überprüfen.
Dadurch lasse sich das Volumen an
Sicherungsgeschäften reduzieren.
Volker Anhäuser bei Finance-TV
Ein verpflichtendes Clearing würde
das Währungshedging extrem verteuern.
„Unternehmen müssten
deutlich höhere Linien bei den Banken
vorhalten und hätten höhere
Bereitstellungskosten für Backup-
Facilities. Insgesamt
würde die
Liquiditätsplanungschwieriger“,
befürchtet
Anhäuser. Er rät
Treasurern, schon
jetzt mögliche
Szenarien der Regulierung
zu prüfen, da das Gesetz
bereits zum 1. Januar 2013 in Kraft
treten soll.
Ob überhaupt und wenn ja in
welchem Umfang Unternehmen
Derivategeschäfte künftig über
zentrale Clearinghäuser abwickeln
müssen, entscheidet sich aller Vor -
aussicht nach aber erst Ende September,
wenn die Europäische
Wertpapieraufsicht Esma, die technischen
Details festlegt hat. ank
Finance-TV
DerTreasurer
Ausgabe 07 | 12. April 2012
Swaps: Bei Ausfall
keine Zahlung
Unternehmen, die Derivategeschäfte
mit Banken eingegangen sind,
können nicht zu Zahlungen gezwungen
werden, wenn die Gegenpartei
ausfällt. Das hat das britische
Berufungsgericht entschieden. Dem
Urteil gingen Klagen mehrerer Unternehmen
gegen Lehman Brothers
voraus, die Zinsswaps von der im
September 2008 zusammengebrochenen
Investmentbank gekauft
hatten. Das Berufungsgericht stellte
nun fest, dass Kontrahenten nicht
zu Zahlungen aus diesen Kontrakten
verpflichtet sind, solange sich
die Gegenpartei im Insolvenzverfahren
befindet. Nach Einschätzung
von Anwälten könnten die Zahlungsverpflichtungen
allerdings
wieder aufleben, wenn Lehman
Brothers das Insolvenzverfahren
beendet. Das britische Medienunternehmen
Carlton Communica -
tion, der Flugzeugzulieferer JFB
Firth Rixson und zwei weitere Unternehmen
entgehen damit Zahlungen
in Millionenhöhe. ank
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