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DerTreasurer
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Nachrichten für die Finanzabteilung
Inhalt
Emir begünstigt Optionen
Devisenoptionen könnten
beim FX-Hedging künftig
eine wesentlich größere
Rolle spielen. 2
Top-Finanzierung
Der Energiekonzern RWE
zielt mit seiner vierten
Hybrid anleihe auf asiatische
Investoren. 4
Thomas Cook verhandelt
Der angeschlagene Reise -
konzern möchte finanzielle
Spielräume gewinnen, die
Bankverhandlungen laufen. 4
Kapitalmarkt China
Unternehmen müssen mehr
Zeit einplanen, wenn sie sich
im Reich der Mitte finanzieren
wollen. 5
Köpfe im Treasury
Thomas A. Woelk, Head of
Corporate Treasury von
Wacker Neuson, über die
erste Schuldscheinemission.7
Reval plant Börsengang
Der Softwareanbieter will an
die New Yorker Börse gehen.
Ein Erfolg dürfte ihn im
Wettbewerb stärken. 8
Günstige Depotbankmandate
Institutionelle Investoren in
Deutschland rechnen überwiegend
nicht mit steigenden
Depotbankgebühren. 10
Karten und Betrug
IT- Sicherheitsstandards
sind in kleinen Unternehmen
oftmals unzureichend. 11
(K)ein Ende der Erpressung
Kurz hintereinander haben Q-Cells
und Pfleiderer Insolvenz angemeldet.
So unterschiedlich der Holzverarbeiter
und das Solarunternehmen
ansonsten sind, so nah liegen
die Gründe für das Scheitern. In
beiden Fällen hatte zwar eine große
Mehrheit der Aktionäre und der
EZB-Tender könnte Kreditmarkt beleben
Hoffnungsschimmer auf dem deutschen
Kreditmarkt: Nach dem die
Kreditvergabe an Unternehmen seit
Monaten lahmt – im Februar ging
sie im Euro-Raum erneut um 3 Milliarden
Euro gegenüber Januar zurück
–, könnte die 1 Billion Euro
schwere Liquiditätsspritze der EZB
nun langsam Wirkung zeigen. Die
Investmentbank Morgan Stanley
rechnet nach einer Umfrage unter
50 Banken damit, dass sich die Situation
an den Kreditmärkten der
Euro-Länder entspannen wird. Frühestens
im zweiten Quartal werde
sich das auch in den realen Daten
zeigen. In angeschlagenen Euro-
Staaten wie Italien und Spanien erwartet
Morgan Stanley aber weiterhin
Restriktionen.
Bisher dringen die beiden Dreijahrestender,
die die EZB im Dezember
und Ende Februar in das
Bankensystem pumpte, nur langsam
in die Realwirtschaft durch.
(Bond-)Gläubiger die Entschuldung
der Unternehmen durch einen
Forderungsverzicht unterstützt.
Selbst die Steuerbehörden – und
bei Q-Cells die malaysische Regierung
– waren mit im Boot. Doch
einzelne Minderheitsgläubiger haben
sich in ihren Klagen am Ober-
Der Grund: „Die Banken nutzen das
frische Zentralbankgeld derzeit primär
zum Deleveraging“, sagt Marco
Bargel, Chefvolkswirt der Postbank,
zu „Der Treasurer“. Das bestätigt
die Umfrage von Morgan Stanley:
Viele Institute haben ihre 2012
auslaufenden Finanzierungen be-
Ausgabe 07 | 12. April 2012
Zweifelhaftes Gerichtsurteil des OLG Frankfurt torpediert Anleiherestrukturierungen
Obwohl sich Aktionäre und Gläubiger weitgehend einig waren, musste Pfleiderer Insolvenz anmelden.
landesgericht Frankfurt durchgesetzt.
Dessen Urteil besiegelte sowohl
die Insolvenz von Pfleiderer
als auch die von Q-Cells.
Das zweifelhafte Urteil öffnet
Klägern Tür und Tor. Anleihen, die
vor 2009 begeben wurden, können
jetzt nicht unter dem neuen
Schuldverschreibungsgesetz restrukturiert
werden, das Mehrheitsentscheide
ohne hundertprozentige
Zustimmung zulässt. Außerdem
wurde die „IssuerSubstitu-
Forum:
tion“ (Schuldnerersetzung) unterminiert.
Bemerkenswert an den Fällen
ist auch, dass weder Q-Cells
noch Pfleiderer sich in letzter Konsequenz
auf die Erpressung einge-
>> F O R T S E T Z U N G A U F S E I T E 4
Situation am Interbankenmarkt entschärft sich langsam / Banken-Deleveraging geht weiter
Roundtable
9. Mai 2012, Köln
VERANSTALTER MITVERANSTALTER
reits gedeckt. Die zweite Geldspritze
nutzen die Banken nun, um Verbindlichkeiten
mit ein- bis dreijähriger
Restlaufzeit zu refinanzieren.
Außerdem kaufen sie Hybridanleihen
und Pfandbriefe zurück, um die
>> F O R T S E T Z U N G A U F S E I T E 5
ERFAHRUNGSAUSTAUSCH FÜR DIE
FINANZABTEILUNG
dpa
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2 | Risikomanagement
News
Keine Regulierung für
FX-Derivate
Führende Banken und der Derivateverband
Isda haben die
Europäische Wertpapieraufsicht
Esma aufgefordert, FX-
Derivate – ähnlich wie in den
USA – von der Regulierung
auszuschließen. Die Marktteilnehmer
befürchten Wettbewerbsverzerrungen
und
Handelsstörungen, falls keine
einheitliche Regulierung
durchgesetzt würde.
SNB steht zu Mindestkurs
Nach dem kurzzeitigen Abtauchen
des Franken unter
die Marke von 1,20 hat die
Schweizer Nationalbank SNB
bekräftigt, den 2011 festgelegten
Euro-Mindestkurs mit
allen Mitteln zu verteidigen.
Die Kurse unter 1,20 seien
von Banken abgeschlossen,
die über keine Limitvereinbarung
mit der SNB verfügten,
heißt es von der Notenbank.
Emir begünstigt Optionen
Treasurer sollten mögliche Szenarien der Regulierung prüfen
Devisenoptionen könnten im Zuge
der EU-Regulierung von OTC-Derivaten
(Emir) künftig eine deutlich
größere Rolle bei der Absicherung
von Wechselkursrisiken spielen.
Das erwartet Volker Anhäuser, Hedgingexperte
bei
BNP Paribas.
Hintergrund ist
die Clearingpflicht
und der
sich daraus ergebende
mögliche
Liquiditätsbedarf
für Unternehmen.
„Bei Optionen ist der Cashbedarf
des Unternehmens auf die gezahlte
Optionsprämie begrenzt. Bei einer
Sicherung über ein Termingeschäft
kann der Liquiditätsbedarf theoretisch
unbegrenzt sein“, sagte Anhäuser
im Gespräch mit Finance-
TV. Treasurern rät der Experte, die
Hedgingaktivitäten auf ein mögliches
Netting hin zu überprüfen.
Dadurch lasse sich das Volumen an
Sicherungsgeschäften reduzieren.
Volker Anhäuser bei Finance-TV
Ein verpflichtendes Clearing würde
das Währungshedging extrem verteuern.
„Unternehmen müssten
deutlich höhere Linien bei den Banken
vorhalten und hätten höhere
Bereitstellungskosten für Backup-
Facilities. Insgesamt
würde die
Liquiditätsplanungschwieriger“,
befürchtet
Anhäuser. Er rät
Treasurern, schon
jetzt mögliche
Szenarien der Regulierung
zu prüfen, da das Gesetz
bereits zum 1. Januar 2013 in Kraft
treten soll.
Ob überhaupt und wenn ja in
welchem Umfang Unternehmen
Derivategeschäfte künftig über
zentrale Clearinghäuser abwickeln
müssen, entscheidet sich aller Vor -
aussicht nach aber erst Ende September,
wenn die Europäische
Wertpapieraufsicht Esma, die technischen
Details festlegt hat. ank
Finance-TV
DerTreasurer
Ausgabe 07 | 12. April 2012
Swaps: Bei Ausfall
keine Zahlung
Unternehmen, die Derivategeschäfte
mit Banken eingegangen sind,
können nicht zu Zahlungen gezwungen
werden, wenn die Gegenpartei
ausfällt. Das hat das britische
Berufungsgericht entschieden. Dem
Urteil gingen Klagen mehrerer Unternehmen
gegen Lehman Brothers
voraus, die Zinsswaps von der im
September 2008 zusammengebrochenen
Investmentbank gekauft
hatten. Das Berufungsgericht stellte
nun fest, dass Kontrahenten nicht
zu Zahlungen aus diesen Kontrakten
verpflichtet sind, solange sich
die Gegenpartei im Insolvenzverfahren
befindet. Nach Einschätzung
von Anwälten könnten die Zahlungsverpflichtungen
allerdings
wieder aufleben, wenn Lehman
Brothers das Insolvenzverfahren
beendet. Das britische Medienunternehmen
Carlton Communica -
tion, der Flugzeugzulieferer JFB
Firth Rixson und zwei weitere Unternehmen
entgehen damit Zahlungen
in Millionenhöhe. ank
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4 | Finanzen & Bilanzen
News
Daimler-Bond erhält A3 von
Moody's
Die Ratingagentur Moody’s
hat die Bonitätsnote A3 für
die 1,75 Mrd. US-Dollar
schwere Anleihe von Daimler
Finance North America vergeben.
Der Bond besteht aus
drei Tranchen. Eine Tranche
über 600 Mio. US-Dollar wird
am 10. April 2014 fällig, eine
weitere 650 Mio. US-Dollar
schwere im April 2015 und
die dritte über 500 Mio. US-
Dollar im April 2017.
Phoenix Solar kämpft um
Finanzierung
Phoenix Solar steht wegen
der geplanten Kürzung der
Solarförderung unter Druck.
Aufgrund dieser Einschnitte
hatte dem Photovoltaikunternehmen
zufolge der den Finanzierern
im Dezember 2011
vorgelegte Restrukturierungsplan
angepasst werden
müssen. Deshalb verzögerten
sich die Finanzierungsver-
Phoenix Solar unter Druck
Phoenix Solar
handlungen. Das mit den
Konsortialbanken und den
anderen bilateralen Kreditund
Avalgebern und Warenkreditversicherern
vereinbarte
Stillhalteabkommen wurde
bereits Ende März verlängert.
Weatherford begibt Anleihen
über 1,3 Mrd. US-Dollar
Weatherford Bermuda, Tochter
der schweizerischen Wea -
therford International, hat
den Preis für seine Bonds bekanntgegeben.
Insgesamt will
das Unternehmen damit 1,3
Mrd. US-Dollar einsammeln.
Die 2022 fälligen, 4,5-prozentigen
Senior Notes über
750 Mio. US-Dollar werden
zu einem Emissionspreis von
99,855% angeboten. Der
Emissionspreis für die 2042
fälligen, 5,95-prozentigen
Senior Notes über 550 Mio.
US-Dollar wird 99,291%
betragen.
Top-Finanzierung
RWE zielt mit vierter Hybridanleihe auf asiatische Investoren
Der Energiekonzern RWE ist auf
den Geschmack gekommen. Ende
März hat der Versorger seine vierte
Hybridanleihe begeben und damit
500 Millionen US-Dollar erlöst. Der
Bond läuft bis 2072, kann jedoch
von RWE erstmals nach fünfeinhalb
Jahren gekündigt werden. Der
Kupon beträgt 7,0 Prozent. Konsortialbanken
waren Citigroup, BNP
Paribas und Nomura
sowie Bank
of America Merrill
Lynch, Credit
Suisse und UBS.
Die Anleihe richtete
sich vor allem
an asiatische
Investoren in Hongkong und Singapur
und war nach Unternehmensangaben
mehr als vierfach
überzeichnet. Zudem ist dieser Hybrid
RWE zufolge die erste Hybridanleihe
eines europäischen Versorgers
im asiatischen Kapitalmarkt.
Moody’s hat dem vierten Hybrid
des Energiekonzerns ein vorläufiges
Baa2-Rating gegeben. Damit
liegt die Bonitätsnote zwei Stufen
Hybrids werden bei RWE gern genutzt.
Thomas Cook will seinen finanziellen
Spielraum mit neuen Krediten
verbessern. Der angeschlagene
deutsch-britische Reisekonzern ist
eigenen Angaben zufolge in fortgeschrittenen
Gesprächen mit Kreditgebern.
In diesem Zusammenhang
werde auch der Verkauf von Flugzeugen
mit gleichzeitiger Rückvermietung
der Maschinen geprüft,
teilte das Unternehmen mit. Eine
Sprecherin der Royal Bank of Scotland
(RBS) sagte gegenüber Reuters,
ihr Institut führe Gespräche
mit Thomas Cook über einen größeren
finanziellen Spielraum. Im
Gegenzug könnten von dem Reisekonzern
wegen der angespannten
Lage jedoch hohe Zinsen verlangt
werden. Die Sunday Times hatte
zuvor berichtet, Thomas Cook stehe
kurz davor, sich Kredite in Höhe
von 1,2 Milliarden Pfund zu sichern.
Eine mit den Verhandlungen
vertraute Person sagte gegenüber
Reuters zudem noch, die Restruktu-
unter dem Unternehmensrating
von RWE, was den Charakteristika
von Hybridanleihen entspreche,
teilte die Ratingagentur mit. Moody’s
bewertet RWE mit A3, Ausblick
negativ, S&P beurteilt den Essener
Konzern mit A-, ebenfalls
Ausblick negativ.
Mit dieser Emission hat RWE
innerhalb von rund zwei Wochen
zwei Hybrids
platziert. Erst
Mitte März dieses
Jahres hatte der
Essener Konzern
750 Millionen
Pfund Sterling
über einen Hybridbond
eingesammelt. Mit diesen
Schritten setzt der Versorger sein
im August 2011 angekündigtes Hybridkapitalprogramm
konsequent
fort. Den ersten Hybrid hatte RWE
2010 in Euro platziert, 2011 folgte
einer in Schweizer Franken. Mit
den Transaktionen stärkt der Konzern,
der wegen der Energiewende
unter Druck steht, weiter sein Eigenkapital.
sap
Thomas Cook will neue Kredite
Der Reisekonzern möchte finanzielle Spielräume gewinnen
RWE
rierung könne auch den Einstieg einer
Bank bei Thomas Cook beinhalten.
Der deutsch-britische Reisekonzern
war im vergangenen November
in finanzielle Schwierigkeiten
geraten.
Der Zeitung La Tribune zufolge
will der Konzern zudem sein Frankreichgeschäft
verkaufen. Ein Thomas-Cook-Sprecher
in Frankreich
wollte sich dazu nicht äußern. sap
Finanzierungsticker
DerTreasurer
Ausgabe 07 | 12. April 2012

5 | Finanzen & Bilanzen
News
Lufthansa platziert
Umtauschanleihe
Die Lufthansa nutzt ihren
Anteil an der US-Fluglinie
JetBlue zur Geldbeschaffung.
Deutschlands größte Fluglinie
hat eine Umtauschanleihe
mit einer Laufzeit bis zum
Jahr 2017 platziert, die nach
Wahl der Anleihegläubiger in
Aktien der JetBlue umgetauscht
werden kann. Die Anleihe
wurde im Rahmen einer
institutionellen Privatplatzierung
emittiert und brachte
der Lufthansa 234 Mio. Euro
ein. Das Papier wird jährlich
mit 0,75% verzinst. Die Emissionserlöse
sollen für allgemeine
Unternehmenszwecke
verwendet werden. Lufthansa
sortiert seit 2011 Geschäfte
und Beteiligungen aus, die
unprofitabel sind oder keinen
strategischen Wert haben.
Zuletzt war das im Dezember
2011 der Fall: Die britische
Tochter BMI ging an IAG.
Value at one Click
Kapital- und Kreditmarkt China
Bei Finanzierungen muss man einen langen Atem haben
Ausländische Firmen können in
China inzwischen auf einen bunten
Strauß an Finanzierungen zurückgreifen.
Traditionell finanzieren sie
sich dort über Eigenkapital, konzerninterne
Darlehen, einen lokalen
Cashpool oder Lieferantenkredite.
„Das Working Capital muss in
China lokal finanziert werden“,
erklärt Constantin
Graf Droste zu
Vischering, Leiter
des German Desk
der HSBC in
China, gegenüber
Finance-TV. Billig
ist das nicht:
„Die Zinsen dafür
Constantin Graf
Droste zu Vischering
von der HSBC
sind von der Zentralbank festgelegt
und liegen im Moment zwischen 6
und 8 Prozent.“ Das dominierende
Instrument in Festlandchina ist der
bilaterale Kredit in Renminbi, es
hat sich aber auch ein syndizierter
Kreditmarkt entwickelt. „Bei einem
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tionen zugrunde, aber die chinesischen
Besonderheiten müssen eingebaut
werden“, sagt Droste. „Das
kann zu einer längeren Zeitachse
führen, als man das aus den internationalen
Märkten kennt.“ Am
prominentesten ist derzeit der Offshore-Renminbi-Bond.
Mit relativ
überschaubaren Anpassungen
könnten die Firmen ihre existierenden
Emissionsprospekte, beispielsweise
von Eurobonds, auch für einen
Dim-Sum-Bond verwenden,
sagt Droste. Die Herausforderung
bei solch einer Emission liegt woanders:
„Den Emissionserlös einer
Dim-Sum-Anleihe müssen Unternehmen
nach China hineinbringen“,
sagt Droste. „Es gibt Kapitalverkehrskontrollen,
und die werden
auch bestehen bleiben.“ Dennoch
ist er sich sicher: „In China entwickelt
sich derzeit ein Kapitalmarkt
für westliche Unternehmen, der
diesen Namen auch verdient – aber
nur zögerlich.“ Sehen Sie hier den
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DerTreasurer
Ausgabe 07 | 12. April 2012
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7 | Personen & Positionen
Personalien
Der Verwaltungsrat der Deka-
Bank bestellt Georg Stocker
zum neuen Vorstandsmitglied.
Der 47-Jährige wird
künftig den Sparkassenvertrieb
und das Treasury in der
Bank verantworten und in
dieser Funktion Hans-Jürgen
Gutenberger nachfolgen, der
in den Ruhestand geht. Stocker
war seit 2004 Mitglied
des Vorstandes der Frankfurter
Sparkasse, seit 2009 deren
stellvertretender Vorsitzender.
Rüdiger Andreas Günther ist
seit 1. April
Finanzvorstand
der
Jenoptik AG.
Der 53-jährigeManager
wurde für drei Jahre bestellt.
Er übernimmt das Finanzressort
von Frank Einhellinger,
der Ende Juni aus dem
Unternehmen ausscheidet.
Als CFO verantwortet Günther
u.a. die Bereiche Rechnungswesen
& Controlling,
Treasury, Steuern und Risikomanagement.
Zuvor war er
u.a. bei Claas sowie als CFO
bei Metro und Infineon tätig.
Zuletzt war er Finanzvorstand
bei der Arcandor AG.
Jenoptik
Dietrich Rodler leitet seit 1.
April den Bereich Finanzen/
Controlling bei der Kölner
Real² Immobilien AG. Zuvor
war der 51-Jährige seit 2009
kaufmännischer Leiter der
CG Gruppe. Davor war er in
mehreren leitenden Funktionen,
u.a. bei Bouwfonds
Deutschland, tätig.
Erik Roßmeißl ist seit dem 1.
April Kaufmännischer Leiter
der Wittenstein AG. Der 42jährige
Diplom-Kaufmann
leitet das Dienstleistungszentrum
in der Unternehmenszentrale
und verantwortet
damit die dem Zentrum zugeordneten
Abteilungen Finanzen
& Controlling, Recht
& Vertrag, Personalwesen, Informationsmanagement
und
Marketing & Kommunikation.
Premiere bei Wacker Neuson
Thomas A. Woelk, Head of Corporate Treasury, über die erste
Schuldscheinemission
Der Baumaschinenhersteller Wacker
Neuson (Umsatz 2011: 991,6
Mio. Euro) hat erstmals ein Schuldscheindarlehen
begeben. Unter der
Regie von Thomas Woelk, Head of
Corporate Treasury, ist es bei dieser
Premiere gelungen, insgesamt 120
Millionen Euro einzuwerben. Eine
Tranche läuft fünf, die andere sieben
Jahre, beide besitzen einen fixen
Kupon. „Wir sind mit 75 Millionen
Euro an den Markt gegangen“,
sagt Woelk. „Aber die Nachfrage
war so groß, dass wir die Gelegenheit
genutzt haben, das Volumen
deutlich aufzustocken.“
Mit dem Erlös will das Münchener
SDAX-Unternehmen kurzfristige
Finanzverbindlichkeiten in
langfristige tauschen und fällige
ursprünglich langfristige Aufnahmen
ablösen. „Im vergangenen
Jahr mussten wir unseren überraschenden
Wachstumsschub von
über 30 Prozent auf 991,6 Millionen
Euro allein mit kurzfristigen
Linien stemmen“, sagt Woelk. Das
Working Capital ist auch aufgrund
des Wachstums stark angestiegen.
Der Baumaschinenhersteller will
flexibel auf Aufträge reagieren
können und jederzeit lieferfähig
bleiben.
Angesichts der Vertrauenskrise
im Finanzsektor wollte sich der
Treasurer jedoch nicht mehr allein
auf Bankkredite stützen. „Auch der
Mittelstand muss sich diversifiziert
aufstellen und somit auch den Kapitalmarkt
mit einbeziehen“, glaubt
der Corporate Treasurer. Wacker
Neuson ist dieser Prämisse gefolgt
und hat bei seiner Premiere eigenen
Angaben zufolge gute Konditionen
erreicht. Die Zeichnung erfolgte am
unteren Ende der jeweiligen Vermarktungsspanne
mit einem Kupon
von 3,00 Prozent p.a. für die Fünfjahrestranche
über 90 Millionen
Euro und 3,66 Prozent p.a. für die
Veranstaltungskalender
Siebenjahrestranche über 30 Millionen
Euro.
Bereits Ende 2010 hatte sich
Woelk den Schuldscheinmarkt angeschaut.
„Damals kam das für uns
aber noch nicht in Frage“, sagt der
Treasurer. Der Grund: „Es hätte sich
vom Pricing her noch nicht so ge-
Thomas Woelk ist seit Juli 2010 Head of Corporate
Treasury bei der Wacker Neuson SE. Zuvor war
er seit April 2009 Head of Treasury bei dem PVC-
Hersteller Vinnolit.
lohnt, da der Basiszins des Schuldscheindarlehens
um etwa 1 Prozent
höher lag als jetzt.“ Aus heutiger
Sicht haben die Münchener hinsichtlich
des Midswap-Zinsniveaus
den derzeitigen Tiefpunkt erreicht.
Als weiteren Pluspunkt für den
Schuldschein sprach Woelk zufolge
dessen schlanke Dokumentation.
„Eine Anleihe ist zwar fungibler, jedoch
lässt sich ein Schuldschein
deutlich einfacher umsetzen.“ Der
Investorenkreis beschränkt sich zu
über 90 Prozent auf den deutschsprachigen
Raum. Außereuropäische
Investoren sind nicht vertreten.
Die Commerzbank und UniCredit
Bank haben die Transaktion begleitet.
Nun kann sich der Münchener
Baumaschinenhersteller ganz
auf seinen Wachstumskurs konzentrieren.
sap
DerTreasurer
Ausgabe 07 | 12. April 2012
Aktuelle
Stellenangebote:
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Zumtobel Group
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(m/w)
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Datum Titel Ort
25.-26.04. Verbriefungen: Überblick Technik, Recht, Bewertung und Regulierung Frankfurt am Main
07.-08.05. Payment 2012 - 7. Kongress für Zahlungssysteme und Zahlungsprozesse Frankfurt am Main
09.-10.05. Financial Instruments nach IAS 39 Frankfurt am Main
10.-11.05. 8. Handelsblatt Jahrestagung Restrukturierung 2012 Frankfurt am Main
Wacker Neuson
BNP Paribas benennt
neuen Country Head
Torsten Murke folgt Joachim von
Schorlemer als Country Head
Deutschland bei der BNP Paribas
nach. Murke ist im vergangenen
Jahr von der Credit Suisse zu BNP
gewechselt und hatte bislang die
deutsche Investment-Banking-Einheit
geleitet. Schorlemer verlasse
das Institut, in dem er seit 2005 arbeitete,
wegen unüberbrückbarer
Ansichten zur Unternehmensstrategie.
Nach einem F.A.Z.-Bericht ging
es vor allem um den Bereich Mergers&Acquisitions.
Schorlemer war
bislang für das Corporate- und
Investmentbanking (CIB) verantwortlich.
Achim Klüber, seit Dezember
2010 Head of Corporate and Transaction
Banking Europe bei der BNP
Paribas in Deutschland, hat das Institut
ebenfalls verlassen. Er war
zuvor für die Royal Bank of Scotland
tätig gewesen. sap

8 | Software & IT
News
Mehr Sicherheit im
Internetbanking
Mit der Banque Cantonale du
Jura (BCJ) hat sich nach der
Berner Kantonalbank (BEKB)
erneut eine Schweizer Kantonalbank
für die Lösung
Mldentity von Kobil entschieden.
Die Wormser Gesellschaft
entwickelt seit 25 Jahren
mobile Sicherheitslösungen
für Banken und Unternehmen.
Neue Plattform für Supply-
Chain-Finance
Kyriba, eine Anbieter von
Cash-und Treasury-
Management-Lösungen, hat
kürzlich eine neue Plattform
für Supply-Chain-
Finanzierungen gestartet.
Zudem gab der Anbieter mit
Sitz in Paris und San Diego
bekannt, dass man im Jahr
2011 weltweit mehr als 200
neue Kunden hinzugewonnen
hat.
Reval plant Börsengang
Das Softwarehaus will an die New Yorker Börse gehen
Die Euphorie rund um Technologieaktien
erfasst jetzt auch den ersten
Treasury-Software-Anbieter. Ende
März hat das US-Softwarehaus
Reval bekanntgegeben, den Gang
an die New Yorker Börse NYSE zu
planen. Als Bookrunner sollen
verschiedene Investmentbanken
wie BofA Merrill
Lynch und Lazard
agieren. Bislang
wurden aber
weder die Anzahl
der Aktien noch
die Preisspanne
festgelegt. Das
IPO ist für die Eigentümer, die beiden
Venture-Capital-Gesellschaften
Commonwealth Capital Ventures
and North Bridge Venture Partners,
eine interessante Exit-Option, um
Kasse zu machen.
Reval war in den vergangenen
Jahren stark gewachsen und hatte
im deutschsprachigen Raum besonders
durch die Akquisition von
Ecofinance Anfang 2011 auf sich
Reval-Aktien bald an der NYSE?
aufmerksam gemacht. Damit ergänzte
der Anbieter, der 1999 als
reiner Hedge- Accounting-Spezial -
ist gestartet ist, sein System um eine
umfassende Treasury-Lösung.
Im Herbst 2011 gab Reval bekannt,
dass in der Version 11.1 ihres
Systems die bestehenden Funktionalitäten
von
Ecofinance integriert
werden
(vgl. 20-2011).
Bereits im August
2009 hatte Reval
zudem den nordamerikanischen
Wettbewerber FXpress übernommen.
Wegen der börsenrechtlichen
Auflagen im Vorfeld des IPOs kann
sich das Management derzeit nicht
zu den Planungen äußern. An der
eingeschlagenen Strategie dürfte
sich kurzfristig wenig ändern. Mit
einer erfolgreichen Kapitalerhöhung
könnte Reval im kompetitiven
Softwaresektor sogar gestärkt
hervorgehen. mad
iStock
DerTreasurer
Ausgabe 07 | 12. April 2012
IMPRESSUM
Redaktion
Markus Dentz (mad, verantwortlich),
Andreas Knoch (ank), Anne-Kathrin Meves (akm),
Sabine Paulus (sap), Stefan Peter (stp),
Sabine Reifenberger (sar)
Verlag
Herausgeber: FINANCIAL GATES GmbH
Geschäftsführung:
Dr. André Hülsbömer, Volker Sach
60326 Frankfurt am Main
Mainzer Landstraße 199
HRB Nr. 53454, Amtsgericht Frankfurt am Main
Telefon: (069) 75 91-32 52
Telefax: (069) 75 91-32 24
E-Mail: redaktion@derTreasurer.de
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Bezugspreis Jahresabonnement: kostenlos
Erscheinungsweise: zweiwöchentlich
(24 Ausgaben im Jahr)
Objektleitung: Sylvia Daun
Telefon: (069) 75 91-14 82
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Verantwortlich für Anzeigen: Sylvia Daun
Layout: Daniela Seidel, FINANCIAL GATES
Mitherausgeber: BELLIN GmbH, BNP Paribas,
cogon AG, Deutsche Bank, ecofinance –
a Reval Company, HSBC Trinkaus & Burkhardt
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UniCredit Bank AG
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9 | Der Treasurer | Ausgabe 07 | 12. April 2012 ANZEIGE
Kreditmanager Konzern (m/w)
Im Jahr 2025 werden etwa 8 Mrd. Menschen auf der Erde leben. Moderne Erntemaschinen helfen, die steigende Nachfrage
nach Nahrungsmitteln zu bedienen. Hightech-Produkte von CLAAS sind in 140 Ländern im Einsatz. Mit über
9.000 Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern sowie 12 Produktionsstandorten weltweit erzielen wir einen Umsatz von
mehr als 3,3 Mrd. Euro.
Sie betreuen die laufenden Verbriefungsstrukturen des Konzerns bzw. die Mitarbeiter/innen bei der Strukturierung neuer Verbriefungen
und erstellen regelmäßig Portfolio- und Risikoanalysen auf Konzernebene. Sie beraten die Tochtergesellschaften im Bereich Kreditmanagement/Prozessoptimierung.
Sie bereiten Vorlagen für Kreditlimitanträge der Tochtergesellschaften für den Finanzausschuss
ebenso vor wie Sie für das Kreditmanagement des Konzerns strategische Vorgaben entwickeln. Die Kreditanalyse von Lieferanten und
die Betreuung der Kreditrisikoaspekte des Lieferantenmonitorings komplettieren Ihr Augabenportfolio.
Hierfür haben Sie ein Studium der Wirtschaftswissenschaften, Betriebswirtschaft oder Volkswirtschaftslehre abgeschlossen, eine
zusätzliche Bankausbildung ist wünschenswert. Sie bringen Kenntnisse in den Bereichen Finanzierung, Corporate Finance, Controlling
und strategisches Management mit und mehrjährige Berufserfahrung in einem international tätigen Unternehmen. Neben verhandlungssicherem
Englisch und möglichst guten Kenntnissen in Russisch oder Französisch verfügen Sie über ausgeprägte analytische
und kommunikative Fähigkeiten. Durchsetzungsvermögen verbunden mit der Eignung zur Führung eines interdisziplinären Teams
rundet Ihr Qualifikationsprofil bestens ab.
Interessiert Sie diese Aufgabe bei einem der führenden Agrartechnikhersteller? Dann richten Sie bitte Ihre aussagefähige Bewerbung
an: CLAAS KGaA mbH, Dirk Kober, Münsterstr. 33, 33428 Harsewinkel, Tel. 05247 12-1522, dirk.kober@claas.com
Zukunft ernten: claas.jobs

10 | Asset Management
News
Hohe Zuflüsse in Vola-ETPs
Europäische Exchange Traded
Products (ETPs) auf die Assetklasse
Volatilität haben im
ersten Quartal 2012 hohe
Mittelzuflüsse verzeichnet.
Nach Daten von Bloomberg
flossen mehr als 900 Mio.
US-Dollar in solche Produkte.
„Erklären lässt sich das durch
eine vergleichsweise ruhige
Phase an den globalen Märkten.
Der Vix-Index ist seit
Jahresbeginn um über 30%
auf zeitweise wenig mehr als
Niedrige Vola: Ruhe vor dem Sturm?
iStock
14 gefallen und erst kürzlich
wieder angestiegen“, sagt Sascha
Specketer von Source.
Aus Investorensicht sei dieses
Umfeld eine gute Einstiegsmöglichkeit,
um Aktienportfolios
abzusichern.
Druck auf Depotbankgebühren
Investoren würden aber für Zusatzservices mehr zahlen
Institutionelle Investoren rechnen
überwiegend nicht mit steigenden
Depotbankgebühren. Das geht aus
einer gerade veröffentlichten Studie
der BNY Mellon hervor. Lediglich
jeder Fünfte erwartet steigende
Preise als Reaktion
auf die schärferenregulatorischenRahmenbedingungen,
mit
denen Depotbanken
konfrontiert
sind.
Depotbanken
Assets under Depotbank
(Spezialfonds; in Mrd. Euro)
BNP
BNY Mellon
J.P. Morgan
State Street
Commerzbank
Quellen: dpn, itechX
werden überwiegend als Anbieter
homogener Dienstleistungen wahrgenommen,
weshalb der Druck auf
die Preise hoch ist und in den vergangenen
Jahren zu fast ruinösen
Gewinnmargen führte. Im Schnitt
liegt die Vergütung für Spezialfondsmandate
heute bei ein bis
zwei Basispunkten; vor zehn Jahren
waren noch zwischen sechs und
acht Basispunkten zu verdienen.
Allerdings sind institutionelle In-
vestoren bereit, Zusatzservices extra
zu vergüten, die bisher teilweise
im Rahmen der Depotbankgebühren
abgegolten waren. So zeigen
die Umfrageresultate, dass die
Mehrheit der Investoren einen stei-
55
90
82
120
119
genden Bedarf an
Dienstleistungen
wie Transaktionskostenanalyse,Performancemanagement
und
Risikomessung
hat. Den Leistungsumfang
der
Depotbanken in diesen Bereichen
empfinden viele zurzeit noch als
ungenügend. Für einen umfangreicheren
und besseren Service sind
viele Investoren bereit, eine gesonderte
Vergütung zu akzeptieren. Im
Rahmen der Studie wurden 31 ausgewählte
institutionelle Investoren
in Deutschland befragt, die ein Volumen
von knapp 400 Milliarden
Euro Assets under Depotbank repräsentieren.
ank
DerTreasurer
Ausgabe 07 | 12. April 2012
MMF bau en
Bankenassets ab
Europäische Geldmarktfonds (MMF)
haben in den vergangenen Monaten
verstärkt Assets von Banken
abgebaut. Das geht aus einem aktuellen
Fitch-Report hervor. Demzufolge
führen der anhaltende Abbau
von Risikoaktiva und Downgrades
etlicher Banken dazu, dass immer
weniger qualitativ hochwertige Assets
für Geldmarktfonds zur Verfügung
stehen. Nach Angaben von
Fitch seien 2011 noch vier Fünftel
der von Geldmarktfonds gehaltenen
Bankenassets Papiere mit der
höchsten Ratingnote gewesen. Inzwischen
sei dieser Anteil auf drei
Fünftel gesunken. Deshalb würden
Mittel verstärkt in staatliche und
quasi-staatliche Schuldner sowie in
Corporates allokiert. Bei Geschäften
mit Banken würden die Fonds verstärkt
Repos eingehen, bei denen
die Institute im Gegenzug Wertpapiere
als Sicherheiten stellen müssen.
Zudem würden Geldmarktfonds
immer stärker auch regional
differenzieren. ank
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11 | Zahlungsverkehr & Cash Management
News
Joint Venture für Plattform
Der Chiphersteller ARM will
mit den Sicherheitsfirmen
Giesecke & Devrient und Gemalto
ein Joint Venture gründen,
um eine integrierte
Plattform für sichere Anwendungen
auf Smartphones und
Tablets zu entwickeln. ARM
soll die Hardwaretechnologie
beisteuern, Gemalto und G&D
ihre Betriebssysteme.
Lösung für Mandate
Mit einer Mandatsverwaltungssoftware
will der IT-Lösungsanbieter
msg systems
Unternehmen aus der Versicherungswirtschaft
die Umstellung
auf die Prozesse des
SEPA-Zahlungsverkehrs erleichtern.
Die neue Software
soll den Prozess von der Anlage
des Mandats bis zur Prenotification
automatisieren
und lässt sich über Schnittstellen
an bestehende Systeme
anbinden.
IT schützt vor Kartenbetrug
Unternehmen müssen Sicherheitsstandards beachten
Der Anteil an Kartenzahlungen
steigt: In Deutschland wurden 2010
197 Milliarden Euro über Kartentransaktionen
bewegt, 5 Prozent
mehr als 2007. Unternehmen nutzen
verstärkt Corporate Cards – ein
Trend, der durch die Banken gepusht
wird. Doch mit dem Einsatz
von Karten steigt das Risiko, dass
Betrüger Daten
stehlen und für
Duplikate verwenden.
Kürzlich
nutzten Hacker
eine Schwachstelle
im System
des Zahlungsabwicklers
Global Payments, um
Track-2-Daten von 1,5 Millionen
Karten zu stehlen, darunter Kartennummer
und Gültigkeitsdatum.
„Das Problem ist, dass diese Anbieter
die Daten an bestimmten Stellen
des Bezahlvorgangs vorübergehend
unverschlüsselt vorhalten müssen,
um die Abwicklung der Zahlung zu
ermöglichen“, sagt Carlos Gómez-
Betrüger haben es auf Kartendaten abgesehen.
Sáez, CEO des Anbieters für Zahlungsverkehrslösungen
Cogon. Um
Schwachstellen zu minimieren,
setzt die Kartenindustrie auf Sicherheitsstandards.
„Dazu gehören
der Einsatz von EMV-Chips, auf denen
Kartendaten verschlüsselt abgelegt
sind, und die Einführung des
Sicherheitsstandards PCI DSS“, so
Gómez-Sáez.
Die IT-Systeme
von Unternehmen,
die oft Kartenzahlungenihrer
Kunden abwickeln,
sollten diese
Standards abbilden
können. „Besonders die IT-
Systeme kleinerer Unternehmen
sind teils nicht in der Lage, verschlüsselte
Kartendaten auszulesen
und zu speichern“, sagt der Cogon-
CEO. Das kann sich rächen: „Wer
sich durch unzureichende IT-Ausstattung
zum schwächsten Glied in
der Kette macht, muss im Zweifel
für Schäden haften.“ sar
iStock
Helmut Springer, Chief Customer Officer, ecofinance – a Reval Company
DerTreasurer
Ausgabe 07 | 12. April 2012
LBBW bietet
US-Onlineportal
Die New Yorker Niederlassung der
Landesbank Baden-Württemberg
(LBBW) bietet ihren deutschen Unternehmenskunden
in den USA
jetzt ein lokales Konto in US-Dollar
mit Onlinebankingzugang an. Das
englischsprachige Portal „LBBW
Onlinebanking@New York“ ermöglicht
es Firmenkunden in New
York, Zahlungsverkehrskonten in
Dollar online zu verwalten. Bislang
mussten die US-Töchter ausländischer
Firmen für ihre Bankgeschäfte
häufig die Hilfe eines Beraters
oder einer US-Bank in Anspruch
nehmen. Das Onlineportal richtet
sich an deutsche, österreichische
und Schweizer Firmenkunden der
LBBW und der Kundenbanken BW-
Bank, Sachsen Bank und Rheinland-Pfalz
Bank, die ein US-Dollar-
Konto bei der LBBW New York haben.
Transaktionen sind per Überweisung
oder per Scheck möglich,
die Kontoinformationen können in
das firmeneigene Buchhaltungssystem
importiert werden. sar
„Das Reval Center in Graz bietet Outsourcing-
Services rund um die Bewertung von Derivaten
und Hedge Accounting.“
Software für Cash-, Liquiditäts- und Risikomanagement Hedge Accounting und Compliance
www.reval.com
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