Vorlesung 1 (Skript Kapitel 3) - Fakultät 6 - TU Bergakademie Freiberg

Organisatorisches 

Vorlesung: Prof. Dr. Horst Brezinski 

Freitag, 11:00 Uhr (AUD-1001), gerade Woche 

Übung: 

Dipl.-Kfm. Robert Keßler 

Gruppe 1: Donnerstag, 14:00 Uhr (WER-1045), ungerade Woche 

Gruppe 2: Freitag, 14:00 (LES-1001), ungerade Woche 

Materialien: über OPAL (Bildungsportal Sachsen) 

www.bildungsportal.sachsen.de 

Kontakt: 

über die Homepage des Lehrstuhls 

http://www.wiwi.tu-freiberg.de/intwirtsbez/ 

TU Bergakademie Freiberg / LS für Internationale Wirtschaftsbeziehungen / Prof. Dr. Horst Brezinski / Allgemeine Wirtschaftspolitik 3-1 

Literaturhinweise 

Basisliteratur: 

Mussel, Pätzold 

„Grundfragen der Wirtschaftspolitik“ 

6. Auflage, Vahlen (2005) 

Fritsch, Wein, Ewers 

„Marktversagen und Wirtschaftspolitik“ 


Blanchard, Illing 

Makroökonomie 

4. Auflage, Pearson (2006) 

Ergänungsliteratur: 

„Vahlens Kompendium der Wirtschaftstheorie 

und Wirtschaftspolitik, Band 2“ 


TU Bergakademie Freiberg / LS für Internationale Wirtschaftsbeziehungen / Prof. Dr. Horst Brezinski / Allgemeine Wirtschaftspolitik 3-2

III Stabilisierungspolitik 

Lernziele 

• Den Unterschied zwischen Stabilitätspolitik und Stabilisierungspolitik erkennen 

• Begreifen, dass starke Schwankungen der wirtschaftlichen Aktivität hohe wirtschaftliche und 

soziale Kosten verursachen 

• Die unterschiedlichen Stabilisierungskonzeptionen kennen lernen 



7 Problemstellung und Konzeptionen der Stabilisierungspolitik 

7.1 Begriffsabgrenzung und Entwicklung 

• Zentraler Gegenstand der Analyse waren lange Zeit Konjunkturzyklen (= Schwankungen der 

gesamtwirtschaftlichen Auslastungsgrades des Produktionspotenzials) 

-> angebotsorientiert (Neoklassik/ Monetarismus) 

• Im Anschluss an die Weltwirtschaftskrise (1929-33) und dem zweiten Weltkrieg bestand Furcht vor 

dauerhafter Unterbeschäftigung und einem zu geringem Wirtschaftswachstum (Stagnation). Der Staat 

sollte gesamtwirtschaftliche Nachfragedefizite durch Ausgabenerhöhungen ausgleichen 

-> nachfrageorientiert (Keynesianisch) 

• Seit den 1960er Jahren wird die wirtschaftspolitische Diskussion durch das „neue“ Problem der 

anhaltenden Preisniveauerhöhungen geprägt. Bis dato waren wirtschaftliche „Boomphasen mit 

Preisniveausteigerungen und „Depressionsphasen“ mit Preisniveausenkungen verbunden. 

• Diese Kombination aus Rezession und Inflation (Stagflation) konnte durch keynesianisch orientierte 

Konjunkturmodelle nicht erklärt werden. Dies führte zu einer bis heute anhaltenden kontroversen 

stabilitätstheoretischen und politischen Diskussion 





Idealtypischer Verlauf von Konjunkturzyklen 

BIP 

Unterdurchschnittliche 

Auslastung 

des PP 

- Gefahr hoher 

Arbeitslosigkeit 

Produktionspotential 

Aufschwung 

Boom 

Abschwung 

Reales BIP 

Überdurchschnittliche 

Auslastung 

des PP 

- Inflationsgefahr 

Rezession 

t 





• Stabilitätspolitik = Teil der staatlichen Wirtschaftspolitik, durch den Fähigkeiten des marktwirtschaftlichen 

Systems, zur Absorption gesamtwirtschaftliche Impulse, erhalten oder verbessert werden 

sollen 

• Stabilitätspolitik umfasst: 

- prozesspolitische Instrumente zur Verstetigung der gesamtwirtschaftlichen Güternachfrage (Geld-, 

Währungs- und Einkommenspolitik) 

- ordnungspolitische Maßnahmen, zur Erhaltung und Verbesserung der gesamtwirtschaftlichen 

Angebotsflexibilität (Markt-, Außenhandels-, und Unternehmen-, Geld- und Finanzverfassung) 

• Grundlage ist die Annahme eines stabilen privaten Sektors, der in der Lage ist Impulse/Schocks 

eigenständig abzubauen 

• Stabilitätspolitik soll darauf hinwirken, dass Impulse in akzeptabler Frist und mit tolerablen 

Beschäftigungs-, Inflations-, Wachstums- und Allokationseffekten absorbiert werden 

• Stabilitätspolitische Maßnahmen sollen dem Verstetigungspostulat entsprechen 

• Schwankungen der Makrovariablen sollen nicht nur von der Nachfrageseite entgegengewirkt werden, 

sondern auch durch eine entsprechende Gestaltung der Angebotsbedingungen 





• Stabilisierungspolitik = Maßnahmen des Staates zur Realisierung eines Bündels gesamtwirtschaftlicher 

Ziele (Preisniveaustabilität, Vollbeschäftigung, stetiges Wirtschaftswachstum, außenwirtschaftliches 

Gleichgewicht) 

• Stabilisierungspolitik umfasst ordnungs-, und prozesspolitische Maßnahmen, die geeignet sind, bereits 

entstandene Zielabweichungen Rückgängig zu machen 

• Wird eine grundsätzliche Instabilität des privaten Sektors unterstellt, sind stabilisierungspolitische 

Eingriffe zwingend erforderlich. (keynesianische Auffassung) 

• Die Notwendigkeit zu stabilisierungspolitischen Eingriffen kann allerdings auch im Fall eines 

grundsätzlich stabilen privaten Sektors erforderlich sein 

• Grundsätzliche Bezugsgrößen der Stabilitäts- bzw. Stabilisierungspolitik sind Niveaus bzw. 

Änderungsraten makroökonomischer Bestands- und Stromgrößen. (Sozialprodukt, Produktionspotenzial, 

Arbeitslosenquote, Geldmenge, Preisniveau, Wechselkurse, …, etc.) 




1.2 Stabilitätspolitische Konzeptionen Neoklassische Stabilisierungskonzeption (Monetarismus) 

Basishypothesen: 

1) Inhärente Stabilität des privaten Sektors 

• Glaube an die „Selbstheilungskräfte“ einer Volkswirtschaft 

- Volkswirtschaft neigt nicht eigendynamisch zu Konjunkturschwankungen 

- Exogene Schocks werden in gedämpfte Bewegungen abgebaut 

- Störungen (Ungleichgewichte) sind temporäre Natur und als solche hinzunehmen 

- langfristig erreicht eine Volkswirtschaft ihr Gleichgewicht (Gütermarkt, Arbeitsmarkt) 

• Folge: Skepsis hinsichtlich der Fähigkeit der Politik, das Marktsystem durch staatlich diskretionäre 

Maßnahmen zu stabilisieren („Staatsversagen“) -> „Marktoptimismus“ 






2) Angebotstheoretische Fundierung 

Theoretische Basis: 

• „Saysches Theorem“ -> jedes Angebot schafft sich seine eigene Nachfrage 

- Bei der Produktion von Waren und Dienstleistungen entstehen Einkommen (bspw. Lohneinkommen) 

in gleicher Höhe -> kaufkräftige Nachfrage 

- eine gesamtwirtschaftliche Überproduktion ist somit nur vorübergehend zu erwarten 

- die Gefahr eines temporärer Ungleichgewichte besteht nur auf einzelnen Märkten; diese werden nach 

kurzer Zeit wieder abgebaut 

- geben private Wirtschaftssubjekte das erzielte Einkommen vollständig aus, besteht die gesamte 

Nachfrage nur aus Konsumnachfrage 

- Sparen die privaten Haushalte einen Teil Ihres Einkommens, tritt über den Zinsmechanismus an die 

Stelle des Konsumverzichts eine gleich hohe Investitionsnachfrage 






3) Dominanz der Geldpolitik 


• „Theorie der relativen Preise“ (klassischer Ansatz) 

- Struktur der Produktion wird durch das Verhältnis der Güterpreise bestimmt 

- Veränderung der Nachfragestruktur -> Veränderung der der Preisverhältnisse -> Veränderung der 

Zusammensetzung der Produktion 

- Steigen die Preise aller Güter infolge einer Geldmengenausweitung proportional an, hat dies keine 

Auswirkung auf den realen Sektor (keine Veränderung der Produktionszusammensetzung) 

-> „Neutralität des Geldes“ (bzw. naive Quantitätstheorie) 






3) Dominanz der Geldpolitik 


• „Theorie der relativen Preise“ (moderner Ansatz) 

- Änderungen der Geldmenge können kurzfristig realwirtschaftliche Effekte auslösen 

- Ursache: Geldmengenveränderungen stören das Vermögensgleichgewicht der Wirtschaftssubjekte 

- Folge: zuerst Anpassungsvorgänge bei finanziellen Aktiva, dann Anpassung des des realen 

Vermögens (bspw. Investitionstätigkeit) 

- Aufgrund von Rückkopplungseffekten werden realwirtschaftliche Effekte wieder rückgängig gemacht 

- Folge: Geldmengenänderungen wirken sich langfristig nur auf Erhöhungen des Preisniveaus aus 

-> starke Betonung der Preisniveaustabilität, da Inflation zu Fehlallokationen der Produktionsfaktoren 

führt. Dies führt langfristig zu geringerem Wachstum und zu geringerer Beschäftigung. Die Geldpolitik 

soll so gestaltet werden, dass die Preisniveaustabilität aufrecht erhalten wird. 





Stabilisierungspolitische Konsequenzen: -> langfristige Orientierung 

• Annahme eines stabilen privaten Sektors -> keine Notwendigkeit für diskretionäre Eingriffe des Staates 

in den Wirtschaftskreislauf (Laissez-faire-Staatsauffassung) 

• Instabilitäten sind die Folge interventionistischer Eingriffe des Staates in die Marktprozesse 

• Prozesspolitik (Konjunkturpolitik) wird abgelehnt 

• Betonung der Ordnungspolitik -> Staat soll den ordnungskonformen Rahmen für das Funktionieren des 

Marktsystems schaffen (Wettbewerbsgesetzgebung, Deregulierung, Schaffung eines investitionsfreundlichen 

Klimas etc.) 

• Vermeidung von Staatsdefiziten und Sicherung der Geldwertstabilität 

• Sicherung der Preisniveaustabilität -> stetige und berechenbare Geldpolitik 

• Ablehnung staatlicher Vollbeschäftigungsgarantien -> Tarifpartner übernehmen mit Lohnpolitik 

Verantwortung für den Beschäftigungsstand in der Volkswirtschaft 

• Der Fiskalpolitik kommt keine aktive stabilisierungspolitische Verantwortung zu 





Stabilisierungspolitische Konsequenzen: -> langfristige Orientierung 

PP 

PP 

Y 

Staatsauffassung: 

• Liberalistisch, (weniger Staat) 

Politikbereich: 

• Ordnungspolitik 

Zielpriorität: 

• Preisniveaustabilität 

Zeit 

Strategie: 

• verstetigend potenzialorientiert, 

regelgebunden, Wachstumspolitik 




1.2 Stabilitätspolitische Konzeptionen Keynesianisches Stabilisierungskonzeption 


1) Inhärente Instabilität des privaten Sektors 

• Wirtschaftliche Störungen sind immanente Bestandteile von Marktwirtschaften; es besteht eine 

Tendenz zum Gleichgewicht bei Unterbeschäftigung; Marktkräfte allein können wirtschaftliche Schocks 

nicht beseitigen 

- nicht funktionsfähiger Wettbewerb aufgrund der Unvollkommenheit der Märkte -> Preis- und 

Lohnstarrheit 

- instabile Verhalten der Wirtschaftssubjekte 

-> sich ständig ändernde Investitionstätigkeit privater Wirtschaftssubjekte führt zu Konjunkturzyklen 

-> instabile Liquiditätsneigung privater Wirtschaftssubjekte führt zu Schwankungen der 

Geldnachfrage 






2) Nachfrageorientierte Fundierung 

• Die instabil gesamtwirtschaftliche Nachfrage dominiert das Geschehen in einer Volkswirtschaft 

• Die güterwirtschaftliche Nachfrage entscheidet über die Höhe der Produktion und des 

Beschäftigungsgrades 

• Die Nachfrage schafft sich ihr Angebot 

• Typisch für reife Volkswirtschaften ist Nachfragemangel -> Kontraktions-/ Deflationslücken 

3) Dominanz der Nachfrageorientierte Fundierung 

• Fiskalpolitik wird dominante Rolle bei der Stabilisierung der Wirtschaft zugeschrieben 

• Geldpolitik der Zentralbank hat nur eine untergeordnete Bedeutung 





Stabilisierungspolitische Konsequenzen: -> kurzfristige Orientierung 

• Annahme eines instabilen privaten Sektors -> Eingreifen des Staates ist erforderlich 

(interventionistische Staatsauffassung) 

• Untergeordnete Bedeutung der Ordnungspolitik und Betonung der Prozesspolitik 

• Das wirtschaftspolitische Ziel der Vollbeschäftigung hat Priorität; der Staat trägt Verantwortung 

für die Aufrechterhaltung der Vollbeschäftigung 

• Erfordernis einer diskretionären (antizyklischen) Konjunkturpolitik (expansiver 

Instrumenteneinsatz in Rezessionen, kontraktive Maßnahmen währen Boomphasen) -> Glättung 

der Schwankungen der gesamt-wirtschaftlichen Nachfrage 

• Besondere Bedeutung der Fiskalpolitik 

- Steuersenkungen während Rezession, Steuererhöhungen während Boomphasen 

- antizyklische Handhabung der Staatsausgaben 

• Geldpolitik nimmt lediglich eine flankierende Rolle ein 





Stabilisierungspolitische Konsequenzen: -> kurzfristige Orientierung 

PP 

PP 

Staatsauffassung: 

• interventionistisch (mehr Staat) 

Y 

Politikbereich: 

• Prozesspolitik 

Zielpriorität: 

• Vollbeschäftigung 

Zeit 

Strategie: 

• antizyklisch, zyklusorientiert, diskretionär, 

Konjunkturpolitik 




1.2 Stabilitätspolitische Konzeptionen 

Stabilisierungspolitische Konsequenzen: Zusammenfassung 

Merkmale 

Neoklassiker 

Keynesianer 

• (In) Stabilität des 

privaten Sektors 

Stabilität, 

„Marktoptimisten“ 

Instabilität, 

„Marktpessimisten“ 

Basishypothese 

• Theoretische 

Fundierung 

angebotsorientiert, 

langfristig (Trend), 

preistheoretisch, 

unendliche Bedürfnisse 

nachfrageorientiert, 

kurzfristig (Zyklus), 

kreislauftheoretisch, 

Endliche Bedürfnisse 

• Dominanzhypothese 

•Staatsauffassung 

Geldpolitik 

(„Monetaristen“) 

liberalistisch, 

„weniger Staat“ 

Fiskalpolitik 

(„Fiskalisten“) 

interventionistisch, 

„mehr Staat“ 

Stabilisierungspolitische 

Konzeption 

•Politikbereich 

•Zielpriorität 

•Strategie 

Ordnungspolitik 

Preisniveaustabilität 

verstetigend, 

potenzialorientiert, 

regelgebunden, 

Wachstumspolitik 

Prozesspolitik 

Vollbeschäftigung 

antizyklisch, 

zyklusorientiert, 

diskretionär, 

Konjunkturpolitik 




1.3 Stabilitätspolitische Zielsetzungen 

Lernziele: 

• Erkennen, dass rationale Stabilisierungspolitik die Definition und Operationalisierung von 

Stabilitätszielen voraussetzt 

• Begreifen, dass sich die stabilisierungspolitischen Ziele aus den gesellschaftlichen Grundwerten 

herleiten lassen 

• Die Herausbildung des magischen Vierecks bzw. Sechsecks kennen lernen und das Entstehen von 

Zielkonflikten erklären können 

• Die Problematik der Auswahl von makroökonomischen Zielvariablen und ihrer Indikatoren erkennen 

• Die konkrete Stabilisierungspolitischen Zielsetzungen der Bundesrepublik Deutschland kennen lernen 

• Den Zusammenhang zwischen Zielen und Politikbereichen kennen lernen 





Das magische Viereck: 

Stabilitätspolitische Ziele des Stabilitäts- und Wachstumsgesetzes (1967) 

• Bund und Länder sollen bei ihren wirtschafts- und finanzpolitischen Maßnahmen die Erfordernisse des 

gesamtwirtschaftlichen Gleichgewichts beachten. Dementsprechend sollen folgende Zielsetzungen 

simultan erreicht bzw. abgesichert werden: 





Das magische Viereck: 

• Bis heute unveränderte formale Gültigkeit der im Stabilitätsgesetz fixierten Zielsetzungen 

• Keine eindeutige Festlegung von Zielvariablen, Messwerten und Zielwerten 

• Bundesregierung ist verpflichtet, die im laufenden Jahr angestrebten Ziele im Rahmen des 

Jahreswirtschaftsberichts darzulegen 

• Die Anfangs durch die Bundesregierung numerisch eng festgelegten Zielgrößen wurden später durch 

Bandbreiten ersetzt 

• In der Vergangenheit gelang es oftmals nur Einzelziele des magischen Vierecks zu erreichen 

• Zielverfehlungen wurden oftmals als Beweis für die Instabilität des privaten Sektors angesehen 





Das magische Viereck: Ansatz der Neoklassik 

• Der Zielkatalog soll auf die Sicherung der Preisniveaustabilität und des hohen Beschäftigungsstandes 

begrenzt werden. Eine antizyklische Globalsteuerung soll vermieden werden 

• Wirtschaftswachstum ist ein kaum vorhersehbares Ergebnis privatwirtschaftlicher Entscheidungen 

• Ein quantifiziertes Wachstumsziel ist u.U. mit negativen Ankündigungseffekten verbunden. Wird es als 

verbindlich betrachtet kann dies Maßnahmen zur Investitions-, Konsum-, und Außenwirtschaftslenkung 

erfordern. Derartige Maßnahmen sind mit der dezentralisierten Entscheidungsstruktur von 

Marktwirtschaften schwer vereinbar 

• Ein angemessenes und stetiges Wirtschaftswachstum ist im Beschäftigungsziel bereits enthalten 

• Quantifizierung des Wirtschaftswachstums impliziert die Forderung nach einer expotentiellen Zunahme 

des realen Einkommensniveaus -> unrealistische Erwartungshaltung der Wirtschaftssubjekte -> 

Verteilungsansprüche übersteigen permanent die Möglichkeiten -> Zunahme von Verteilungskämpfen 

-> Leistungsfähigkeit der Wirtschaft wird langfristig überfordert 

• Angemessen ist ein Wachstum, dass sich aus der Dynamik einer preisniveaustabilen und 

vollbeschäftigten Wirtschaft ergibt 





Das magische Viereck: Ansatz der Neoklassik 

• Abkehr vom außenwirtschaftlichen Gleichgewicht als eigenständige stabilitätspolitische Zielsetzung 

• In der Weltwirtschaft bestehende Instabilitäten können auf ein einzelnes Land übertragen werden 

(importierte Inflation, importierte Arbeitslosigkeit etc.) und dessen Stabilitätsbemühungen zunichte 

machen 

• Es bestehen zudem vielfach Schwierigkeiten bei der Operationalisierung der stabilitätspolitischen 

Zielsetzungen (bspw. Preisniveaustabilität, Beschäftigungsstand) 





Das magische Viereck: Ansatz der Keynesianer 

• Aufgrund der Verfehlung einer simultanen Verwirklichung der Ziele des magischen Vierecks plädierten 

Anhänger der keynesianischen Theorie für eine „Verfeinerung“ der antizyklischen Nachfragesteuerung: 

- grundsätzliche Relativierung der stabilitätspolitischen Ziele, da eine simultane Verwirklichung 

unmöglich erscheint (Phillips-Kurven-Ansatz). Dem Vollbeschäftigungsziel sollte absolute Priorität 

eingeräumt werden, während Preisniveaustabilität lediglich als sekundäres Ziel angesehen wird 

- das jeweils am meisten gefährdete Ziel sollte auf Basis von Ad-hoc Entscheidungen mit temporärer 

Priorität behandelt werden 

- der makroökonomische Zielkatalog sollte um das Ziel der „gerechten Einkommens- und 

Vermögensverteilung erweitert werden (magisches Fünfeck) bzw. nach heutiger Diskussion um das 

Ziel des ökologischen Gleichgewichts erweitert werden (magisches Sechseck) 

• Durch eine derartige Verfeinerung der antizyklischen Stabilisierungspolitik und die Beschleunigung 

politischer Entscheidungsprozesse sollte die Globalsteuerung entsprechend der keynesianischen 

Theorie verbessert werden. Nach bisherigen Erfahrungen und theoretischen Erkenntnissen erscheint es 

zweifelhaft, ob eine solche Politik dauerhaft Erfolg haben kann 





Das magische Viereck: Erweiterung zum „magischen Sechseck“ 




1.4 Zielumsetzung und Einsatz geeigneter wirtschaftspolitische Instrumente 

Auswahl-, Zuordnungs- und Effizienzprobleme: 

• Es besteht eine lange und schwer überschaubare Wirkungskette zwischen Instrumenteneinsatz und 

Zielvariablen -> Auswahl von schnell umsetzbaren und auf die endgültige Zielsetzung ausgerichteten 

Zwischenzielen 

• Ein kombinierter Instrumenteneinsatz aus verschiedenen Politikbereichen (Fiskal,- Geld,- 

Außenwirtschaftspolitik etc.) setzt Koordinierung und Abstimmung der entsprechenden 

Entscheidungsträger voraus. -> Dies funktioniert in föderalistischen Systemen nicht reibungslos 

• Der Einsatz unterschiedlicher Instrument kann zum gleichen Ergebnis führen. -> Auswahl des 

effizientesten Instruments unter Berücksichtigung unerwünschter Nebenwirkungen 

Grundsätzliche Fragestellungen (Keynesianer vs. Neoklassik): 

• Welche Politikbereiche dominieren bei der gesamtwirtschaftlichen Steuerung? 

• Welche Variablen erhalten aufgrund der unterstellten Transmissionshypothese strategisches Gewicht? 

• Welche Einzelinstrumente sollen bevorzugt eingesetzt und wie sollen diese quantitativ und zeitlich 

dosiert werden?

Vorlesung 1 (Skript Kapitel 3) - Fakultät 6 - TU Bergakademie Freiberg

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