UNGEPRÜFTER HALBJAHRESBERICHT - Sauren

2.2. WESENTLICHE VERÄNDERUNGEN
Im Berichtszeitraum wurde der Bramshott Europe Fund plc.
verkauft. Ebenfalls fiel der Consilium Emerging Market
Absolute Return Fund Ltd. aus dem Portfolio heraus. Der LBN
China+ Opportunity Fund sowie der Pivot Global Value Fund
wurden in ihrer Gewichtung reduziert und der The BlueBay
Credit Alpha Long Short Fund Ltd. sowie der Wiligelmo
Investment Fund Ltd. in ihrer Gewichtung erhöht. Mit dem
Praxient Panther Fund Ltd. wurde ein opportunistisch
verwalteter Long/Short Equity (Long Bias) Hedgefonds mit
schwerpunktmäßiger Fokussierung auf kleinere europäische
Werte neu in das Portfolio aufgenommen.
2.3. WIRTSCHAFTLICHES UMFELD
Industriestaaten und die Maßnahmen von Politikern und
Notenbankern geprägt. Durch das konsequente Handeln der
Europäischen Zentralbank wurden das systemische Risiko
reduziert und die Finanzmärkte stabilisiert. Die weltweiten
Aktienmärkte verbuchten im zweiten Halbjahr 2012 auf
breiter Basis per Saldo teils deutliche Kursgewinne. Die wieder
zunehmende Risikobereitschaft der Marktteilnehmer führte
an den Rentenmärkten insbesondere zu Kursgewinnen bei
Unternehmensanleihen. Insgesamt verharrte der Kapitalmarktzins
im Berichtszeitraum auf einem niedrigen Niveau.
An den Währungsmärkten konnte der Euro im zweiten Halbjahr
2012 sowohl gegenüber den Hauptwährungen als auch
gegenüber der Mehrzahl der Schwellenländerwährungen
zulegen.
Trotz der per Saldo freundlichen Rahmenbedingungen stellten
die Märkte für viele Hedgefonds-Strategien insbesondere
aufgrund zwischenzeitlich erhöhter Volatilität ein
herausforderndes Umfeld dar. Der ein breites Spektrum von
Hedgefondsstrategien und eine Vielzahl von Hedgefonds
einbeziehende HFRX Global Hedge Fund EUR Index stieg im
Zeitraum vom 1. Juli 2012 bis zum 31. Dezember 2012 um
2,0 % an.
2.4. ERGEBNIS
Der Sauren Global Hedgefonds Opportunities erzielte im
Zeitraum zwischen dem 1. Juli 2012 und dem 31. Dezember
2012 eine Wertsteigerung in Höhe von 1,5 % 1 . Von den acht
während des Berichtszeitraums durchgängig im Portfolio
befindlichen Hedgefonds lieferten sieben Fonds einen
positiven und lediglich ein Fonds einen negativen
Ergebnisbeitrag.
3. WESENTLICHE RISIKEN
3.1. ZINSÄNDERUNGS-, WÄHRUNGS- SOWIE
SONSTIGE MARKTPREISRISIKEN
Zinsänderungs-, Währungs- sowie sonstige Marktpreisrisiken
beeinflussen ständig die Wertentwicklung der
Zielfonds und damit auch die Wertentwicklung des Dach-
Hedgefonds. Um das Währungsrisiko auf Ebene des Dach-
Hedgefonds gering zu halten, wurde – sofern nicht im
geringen Umfang aktive Währungspositionen eingegangen
wurden – vorrangig in auf Euroabgesicherte Klassen von
Zielfonds investiert bzw. es wurde angestrebt, insbesondere
wenn solche nicht verfügbar waren, das Fremdwährungsrisiko
der im Regelfall auf eine andere Währung abgesicherte
Klassen teilweise oder möglichst vollständig gegenüber
dem Euro abzusichern.
3.2. ADRESSENAUSFALLRISIKO
Im Berichtszeitraum kam es zu keinen besonderen Vorkommnissen
hinsichtlich des permanent bestehenden
Adressenausfallrisikos.
3.3. OPERATIONELLE RISIKEN
Im Berichtszeitraum kam es zu keinen besonderen Vorkommnissen
hinsichtlich der permanent bestehenden
operationellen Risiken.
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3.4. LIQUIDITÄTSRISIKEN
Bezüglich Liquiditätsrisiken sei zunächst auf die Gegebenheiten
bei dem Zielfonds Consilium Emerging Market
Absolute Return Fund Ltd. hingewiesen. Nähere Ausführungen
hierzu finden sich unter "Erläuterungen zu einzelnen
Zielfonds". Darüber hinaus kam es im Berichtszeitraum zu
keinen besonderen Vorkommnissen hinsichtlich der permanent
bestehenden Liquiditätsrisiken und alle weiteren Zielfonds
waren unter Beachtung der für jeden Zielfonds gemäß
dessen Prospekt einzuhaltenden Modalitäten veräußerbar.
4. SONSTIGE HINWEISE
Die mit der Verwaltung des Sondervermögens betraute
Kapitalanlagegesellschaft ist die HANSAINVEST Hanseatische
Investmentgesellschaft mbH.
4.1. FONDSMANAGEMENT
Der Dach-Hedgefonds wird unverändert von der Sauren
Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG gemanagt.
4.2. WEITERE EREIGNISSE
Im Berichtszeitraum haben keine wesentlichen weiteren
Ereignisse stattgefunden.
Hamburg, im Februar 2013
Mit freundlicher Empfehlung
Ihre HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH
Geschäftsführung:
Nicholas Brinckmann,
Dr. Jörg W. Stotz, Dirk Zabel
1 Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige
Ergebnisse. Die an dem Verkaufsprospekt und den gesetzlichen Vorgaben orientierten
Preisfindungsmechanismen des Sauren Global Hedgefonds Opportunities führen nur zu einer
bedingten Vergleichbarkeit mit der unterjährigen Wertentwicklung des HFRX Global Hedge Fund
EUR Index, da der Index anderen Wertfeststellungsverfahren folgt. Darüber hinaus besitzt der
HFRX Global Hedge Fund Index andere Anlageschwerpunkte und Anlagestrukturen als der
Sauren Global Hedgefonds Opportunities.