Hebelprodukte – Optionsscheine und Knock-outs - Scoach Europa AG

Hebelprodukte – Optionsscheine und Knock-outs
Optionsscheine weisen ein asymmetrisches
Chance-Risiko-Profil auf: Der maximal mögliche
Verlust für den Käufer ist – unabhängig von den
Schwankungen des Basiswertes – immer auf das
eingesetzte Kapital begrenzt. Die Gewinnchancen
mit einem Optionsschein erhöhen sich dagegen,
wenn der Basiswert stärker schwankt und die
Kursausschläge größer werden. Daher führt eine
steigende implizite Volatilität zu steigenden Preisen
für Optionsscheine.
Dies gilt allerdings auch umgekehrt: Eine fallende
implizite Volatilität führt zu fallenden Optionsscheinkursen
und damit gelegentlich zu unangenehmen
Überraschungen für Optionsscheinanleger,
die mit dem Einfluss der Volatilität nicht
vertraut sind.
In den meisten Fällen sind Anleger in Call-Optionsscheinen
davon betroffen. Häufig kann beobachtet
werden, dass die impliziten Volatilitäten an den
Aktienmärkten bei steigenden Kursen zurückgehen
und umgekehrt. Die steigenden Aktienkurse
wirken sich zwar positiv auf die Call-Optionsscheine
aus, gleichzeitig wirkt aber die fallende
implizite Volatilität in die entgegengesetzte Richtung,
sodass der Kursgewinn des Call-Optionsscheins
geringer ausfällt als erhofft. Im Extremfall
kann der Effekt der fallenden impliziten Volatilität
den Kursgewinn sogar überkompensieren.
Allerdings beeinflussen Veränderungen der im -
pliziten Volatilität – ebenso wie Zinsen und Dividenden
– nur den Zeitwertanteil des Optionsscheins.
Der innere Wert des Optionsscheins wird dagegen
nur durch die Differenz zwischen dem Kurs des
Basiswertes und dem festgelegten Basispreis
bestimmt.
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