Vortrag Rating AG - Creditreform
Vortrag Rating AG - Creditreform
Vortrag Rating AG - Creditreform
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<strong>Rating</strong>, Finanzkommunikation und<br />
Bonitätsmanagement<br />
Februar 2011<br />
Basel II zertifizierte <strong>Rating</strong>agentur (BaFin)<br />
1
Finanzmanagement schafft Wertbeiträge für das<br />
Unternehmen<br />
Die traditionellen finanzwirtschaftlichen Ziele werden ergänzt um die<br />
Faktoren Vertrauen und Kommunikation<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Liquidität – Optimierung der Geldflüsse<br />
Sicherheit durch fristenkongruente Finanzierung<br />
Geringe Kapitalkosten und Optimierung der Zinsbelastung<br />
Unabhängigkeit von einzelnen Kapitalgebern<br />
Kommunikation schafft Vertrauen<br />
2
130 Jahre <strong>Creditreform</strong><br />
Zahlungsaufforderung Auskunft aus dem Jahr 1891<br />
3
<strong>Creditreform</strong> Bonitätszertifikat - CrefoZert<br />
» Zertifikat mit Ausstellungsdatum und<br />
Disclaimer 1 inklusive der Berechtigung,<br />
mit dem Ergebnis zu werben<br />
» PDF zur Ansicht/zum Download auf der<br />
Unternehmenswebsite<br />
» Link zur <strong>Creditreform</strong> Website<br />
(www.creditreform.de/crefozert)<br />
» Angabe des <strong>Rating</strong>s mit<br />
entsprechendem Bilanzratingbericht<br />
1 Wir behalten uns vor, das <strong>Creditreform</strong> Bonitätszertifikat bei Verschlechterung des<br />
Bonitätsindexes zu entziehen oder abzuerkennen, sofern die Kriterien nicht mehr erfüllt<br />
sind. Dies beinhaltet die Untersagung der weiteren Nutzung des Zertifikats und der<br />
Verbreitung des Ergebnisses.<br />
4
Zertifizierungskriterien<br />
Kriterien<br />
» <strong>Creditreform</strong> Bonitätsindex 100 – 249<br />
» <strong>Creditreform</strong> <strong>Rating</strong> CR1 – CR 8<br />
» Kompakte Befragung des<br />
Unternehmens hinsichtlich Risiken<br />
Permanente Überwachung<br />
» Das Monitoring des Bonitätszertifikats<br />
erfolgt im Rahmen der permanenten<br />
Recherche durch den zuständigen<br />
Verein <strong>Creditreform</strong> über die<br />
<strong>Creditreform</strong> Wirtschaftsauskunft<br />
Zeitraum der Gültigkeit<br />
» 1 Jahr gültig, danach erneute Prüfung<br />
» Bei Überschreiten des Bonitätsindex<br />
275 wird das Zertifikat aberkannt.<br />
5
Finanzkommunikation mit <strong>Rating</strong>s<br />
Das <strong>Rating</strong> besteht aus folgenden<br />
zwei separaten Teilen:<br />
1. <strong>Rating</strong>-Zertifikat<br />
(Ergebnisdokumentation)<br />
2. <strong>Rating</strong>-Bericht<br />
(Erläuterung und Begründung<br />
des Ergebnisses)<br />
Zusätzlich kann das <strong>Rating</strong>ergebnis<br />
veröffentlicht werden.<br />
6
Basel II - Anerkennung<br />
Die <strong>Creditreform</strong> <strong>Rating</strong> Agentur ist die erste deutsche <strong>Rating</strong>agentur, die den Prüfungsprozess der BaFin<br />
durchlaufen hat. Die Kriterien der Anerkennung sind geprüft:<br />
Objektivität – Unabhängigkeit – Transparenz – Glaubwürdigkeit und Marktakzeptanz<br />
7
Inhalt<br />
Erfolgsfaktoren im <strong>Rating</strong><br />
Finanzkommunikation mit <strong>Rating</strong>s<br />
Bilanzratings<br />
<strong>Rating</strong> der eigenen Kunden<br />
8
Definition externes <strong>Rating</strong><br />
Zielsetzung:<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Aussage über die zukünftige Fähigkeit und rechtliche<br />
Verpflichtung des Emittenten/Schuldners zur termingerechten<br />
und vollständigen Erfüllung von Zins- und<br />
Tilgungszahlungen<br />
Prüfung der Nachhaltigkeit der Cash-Flows des<br />
Unternehmens zur Bedienung der Kapitaldienste<br />
Informationslücken zwischen Emittent/Schuldner und<br />
Investor/Gläubiger schließen<br />
Objektivierendes Meinungsbild<br />
Darstellung durch ein verständliches Symbol<br />
Ausfallwahrscheinlichkeiten je <strong>Rating</strong>klasse erlauben<br />
(internationale) Vergleiche.<br />
Externes <strong>Rating</strong> -<br />
das Instrument für die Finanzkommunikation<br />
9
Das <strong>Rating</strong>ergebnis<br />
<strong>Rating</strong><br />
AAA<br />
AA+<br />
AA<br />
A+<br />
A<br />
A-<br />
BBB+<br />
BBB<br />
BB+<br />
BB<br />
B+<br />
B<br />
B-<br />
CCC<br />
CC<br />
C<br />
AA-<br />
Bedeutung<br />
höchste Zukunftssicherheit, das Existenzrisiko ist<br />
nahezu null<br />
sehr gute Zukunftssicherheit, sehr geringes<br />
Existenzrisiko, nur geringfügig schlechter als die<br />
Höchsteinstufung<br />
BBBgute<br />
Zukunftsfähigkeit, geringe Existenzgefährdung,<br />
äußere Einflüsse können die Situation kurzfristig<br />
negativ beeinflussen<br />
BBdurchschnittliche<br />
und befriedigende<br />
Zukunftssicherheit, durch unvorhergesehene äußere<br />
Einflüsse kann eine Verschlechterung eintreten<br />
nicht mehr befriedigende Zukunftssicherheit, es gibt<br />
Faktoren, die die Existenz bedrohen<br />
noch gerade ausreichende Zukunftssicherheit, eine<br />
zukünftige Verschlechterung der Situation ist zu<br />
erwarten<br />
nicht mehr ausreichende Zukunftssicherheit,<br />
nachhaltige Gefährdung der Existenz<br />
D<br />
hochgradige und akute Zukunftsgefährdung<br />
10
Bestandteile der Unternehmensanalyse<br />
– der Blick in die Zukunft<br />
Organisation,<br />
Gruppenstruktur<br />
Risiken & Risikomanagement<br />
Management &<br />
Mitarbeiter<br />
Rechnungswesen<br />
Controlling &<br />
Finanzmanagement<br />
Qualitative<br />
Analyse<br />
Ziele, Strategie &<br />
Planungen<br />
Markt, Produkte,<br />
Vertrieb,<br />
Beschaffung,<br />
Produktion &<br />
Technologie<br />
11
Unterlagen für den <strong>Rating</strong>prozess (Auszug)<br />
HR-Auszug, Gesellschafterverträge, Organigramme, wichtige Verträge<br />
Jahresabschlüsse (letzten 3-5 Jahre), WP-Berichte<br />
Anlagenspiegel, Leasing- und Factoring-/ABS-Vereinbarungen<br />
Aktuelle unterjährige Ergebnis- und Finanzlage (BWA/Soll-Ist-Vergleiche)<br />
Darstellung der Auftragslage (zum Plan und zum Vorjahr)<br />
Planungsrechnungen, Ziel- und Strategiebeschreibungen<br />
Finanz- und Bankenstatus/Verbindlichkeitsspiegel, Liquiditätsrechnung<br />
Auszüge aus dem Management-Informationssystem (Controlling und<br />
Risikomanagement)<br />
Kunden- und Liefererlisten, OP-Listen<br />
Produktbeschreibungen, Zertifizierungen, Patente, Gutachten<br />
Aufstellung Versicherungen<br />
Branchenspezifische weitere Informationen<br />
(z. B. Immobilien- und Bauwirtschaft)<br />
12
Ergebnis der qualitativen Unternehmensanalyse<br />
Qualitative Analyse<br />
Profil qualitativer Unternehmensfaktoren<br />
++<br />
+<br />
∅<br />
-<br />
--<br />
Organisation<br />
X<br />
Management & Mitarbeiter<br />
X<br />
Darstellung der<br />
Teilergebnisse in<br />
einem<br />
übersichtlichen<br />
Profil<br />
Strategiekonzept<br />
Produkte und Markt<br />
ReWe & Controlling<br />
Finanzmanagement<br />
Risikoprofil<br />
X<br />
X<br />
X<br />
X<br />
X<br />
Risikomanagement<br />
X<br />
13
Jahresabschlussanalysen – Beispiele relevanter<br />
Kennzahlen für das Unternehmensrating<br />
14
Inhalt<br />
Erfolgsfaktoren im <strong>Rating</strong><br />
Finanzkommunikation mit <strong>Rating</strong>s<br />
Bilanzratings<br />
<strong>Rating</strong> der eigenen Kunden<br />
15
<strong>Creditreform</strong> <strong>Rating</strong><br />
Transparenz zwischen Kreditgeber und Unternehmen<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Effiziente Kommunikation mit Banken und anderen<br />
Finanzdienstleistern<br />
Besserer Zugang zu neuen Kapitalgebern - Finanzierung<br />
mit Anleihen, Mezzanine- oder Beteiligungskapital<br />
Beurteilung nach Basel II Standards mit Angabe von<br />
Ausfallwahrscheinlichkeiten<br />
Entscheidungsgrundlage für Kreditlimite und Konditionen<br />
Stärkung der Verhandlungsposition durch professionellen<br />
Auftritt und Marketinginstrument<br />
Signalisieren der Bestandsfestigkeit für Kunden und<br />
Lieferanten<br />
Beurteilung der wirtschaftlichen Lage sowie Stärken und<br />
Schwächen des Unternehmens<br />
Information durch Branchenvergleichswerte<br />
16
<strong>Rating</strong> als Instrument der Finanzkommunikation<br />
Eigenkapitalquote 61%<br />
Eigenkapital 98 Mio. EUR<br />
Bonitätsrating A+<br />
17
<strong>Rating</strong>s bei der Kapitalbeschaffung an Börsen<br />
18
<strong>Rating</strong> im Einsatz bei deutschen Börsen<br />
19
<strong>Rating</strong> im Einsatz bei deutschen Börsen<br />
20
Zusammenhang <strong>Rating</strong> und Finanzierungskosten einer<br />
Anleihe ist offensichtlich<br />
Risikoprämie / Kapitalkosten<br />
Weitere Faktoren:<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Bekanntheit und Marke<br />
Börsennotierung<br />
Verständliches<br />
Geschäftsmodell<br />
Transparenz<br />
Unternehmensgröße<br />
Marktliquidität<br />
AAA<br />
<strong>Rating</strong>ergebnis<br />
CCC<br />
21
Inhalt<br />
Erfolgsfaktoren im <strong>Rating</strong><br />
Finanzkommunikation mit <strong>Rating</strong>s<br />
Bilanzratings<br />
<strong>Rating</strong> der eigenen Kunden<br />
22
Das Nutzen von Bilanzinformationen und Bilanzratings ist<br />
ein wichtiger Bestandteil im Risikomanagement<br />
» Das Risikomanagement muss Ausfallrisiken von Unternehmen erkennen, bewerten<br />
und Handlungsoptionen aufzeigen<br />
» Langjährige Erfahrung in der Erfassung und Analyse von Jahresabschlussinformationen<br />
» Ständige Weiterentwicklung und Überwachung der Bonitätsbeurteilungssystematik<br />
» Statistisch valides <strong>Rating</strong>system zur exklusiven Bonitätsbeurteilung der<br />
Unternehmen auf Basis von Jahresabschlüssen und Wirtschaftsauskunftsinformationen<br />
23
Ziel der exklusiven Bonitätsbeurteilung von Kunden und<br />
Lieferanten<br />
Je früher eine Krise<br />
eines Lieferanten<br />
erkannt wird, desto<br />
mehr Zeit bleibt für die<br />
Suche nach einem<br />
Second Supplier.<br />
Überlebenswahrscheinlichkeit<br />
Gesundes Unternehmen<br />
Latente Krise<br />
Intern manifestierte Krise<br />
Extern manifestierte<br />
Krise<br />
Juristische Krise<br />
Strategische Krise Ertragskrise Liquiditätskrise<br />
Zeit<br />
Krisenerkennung<br />
ohne Informationen<br />
Krisenfrüherkennung<br />
mit öffentlich verfügbaren Informationen<br />
Krisenfrüherkennung<br />
mit exklusiv vom Lieferanten bereitgestellten Informationen<br />
24
Individuelle Lösungsansätze rund um das Thema<br />
Jahresabschlussbewertung von Unternehmen<br />
» Weltweite Recherche von Bilanzinformationen<br />
» Strukturierte Bilanzdatenerfassung in<br />
bestehende Datenstrukturen unserer<br />
Auftraggeber<br />
» Individuelles Scoring- und <strong>Rating</strong>system für die<br />
Bewertung von Einzel- und Portfoliorisiken<br />
» Integration der angebotenen Dienstleistungen in<br />
die bestehenden IT-Systme<br />
25
Prozess der Bilanzratingerstellung<br />
Aufbereitung der<br />
Analysebilanz<br />
Ermittlung der<br />
ratingrelevanten<br />
Kennzahlen<br />
Jahresabschlusserfassung<br />
Ermittlung des<br />
Bilanzratingergebnisses<br />
U5<br />
U4<br />
U5<br />
1. XBRL-Erfassungsmaske mit über 1.000 Bilanzpositionen<br />
2. Überleitung und Aufbereitung der Bilanzpositionen in die Strukturbilanz der <strong>Creditreform</strong> <strong>Rating</strong> <strong>AG</strong><br />
(Ermittlung des wirtschaftlichen Eigenkapitals, Ermittlung des bereinigten, operativen Ergebnisses)<br />
3. Berechnung der ratingrelevanten Kennzahlen<br />
4. Ermittlung des Bilanzratingergebnisses auf Basis der ratingrelevanten Kennzahlen<br />
26
<strong>Creditreform</strong> Bilanzrating<br />
Inhaltliche Gliederung:<br />
27
<strong>Creditreform</strong> Bilanzrating –<br />
Ergebnisdarstellung und Beschreibung<br />
Übersichtliche Darstellung der<br />
<strong>Rating</strong>ergebnisse im Zeitverlauf<br />
Angabe der einjährigen<br />
Ausfallwahrscheinlichkeit<br />
<strong>Rating</strong>klassenbeschreibung mit Angabe des<br />
Ausfallrisikos<br />
Branchenvergleichsanalysen<br />
28
Entwicklung Bilanzbonität im Beispiel<br />
29
Beispiel Schiesser <strong>AG</strong> –<br />
Kennzahlen 2007 (2 Jahre vor Ausfall)<br />
30
Beispiel Schiesser <strong>AG</strong> – Kennzahlen 2007 (2 Jahre vor Ausfall)<br />
31
Nutzen Bilanzratings<br />
… für das Benchmarking im Rahmen der Steuer- und Unternehmensberatung<br />
… für das <strong>Rating</strong> und die Bonitätsbeurteilung<br />
… im Rahmen der Unternehmensfinanzierung<br />
… im Kredit- und Lieferantenmanagement<br />
Objektiv<br />
Einfach<br />
Transparent<br />
Analyse durch<br />
unabhängigen Dritten<br />
Statistisch valide<br />
Ausfallwahrscheinlichkeit<br />
Ergebnis in<br />
Schulnotenform<br />
Negativabgleich<br />
Tabellarische und<br />
graphische Darstellung<br />
Ergebnis in Berichtsform<br />
Ampelergebnis für<br />
Jahresabschlussbereiche<br />
Ergebnis auf einen Blick<br />
Sensitivitätsanalyse<br />
Stärken/Schwächen<br />
Analyse<br />
Risikosteuerung<br />
Frühwarnfunktion<br />
Historischer<br />
Branchenvergleich<br />
32
Inhalt<br />
Erfolgsfaktoren im <strong>Rating</strong><br />
Finanzkommunikation mit <strong>Rating</strong>s<br />
Bilanzratings<br />
<strong>Rating</strong> der eigenen Kunden<br />
33
Die <strong>Creditreform</strong> Wirtschaftauskunft<br />
34
Wirtschaftsauskunft – Ermittlung Bonitätsindex /<br />
Ausfallwahrscheinlichkeiten<br />
Faktoren des Bonitätsindex<br />
Ausfallwahrscheinlichkeiten von Unternehmen nach Bonitätsklassen<br />
Durchschnitt Deutschland (2008) 2,22%<br />
5,63%<br />
13,19%<br />
Massiver zahlungsverzug<br />
Zahlungseinstellung<br />
0,09%<br />
0,26%<br />
0,67%<br />
1,36%<br />
-<br />
100-149 150-200 201-250 251-300 301-350 351-499 500 600<br />
35
<strong>Rating</strong> und Risikospiegel der eigenen Kunden<br />
36
VIELEN DANK FÜR IHRE AUFMERKSAMKEIT!<br />
Kontakt<br />
<strong>Creditreform</strong> <strong>Rating</strong> <strong>AG</strong><br />
Dr. Michael Munsch<br />
Stephan Schütrumpf<br />
Tel.: 02131/109-626<br />
Email m.munsch@creditreform-rating.de<br />
s.schuetrumpf@creditreform-rating.de<br />
37
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