Kapital & Märkte, Ausgabe Dezember 2014

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nun die Oberhand in beiden Kammern der US-Regierung
haben, werden diese die Maßnahmen Obamas sehr kritisch
beleuchten und den Präsidenten zur „Lame Duck“ degradieren.
Ob Präsident Obama zugunsten der Wirtschaft nachgeben
wird, werden wir kritisch verfolgen.
Japan – Fortsetzung der Abenomics
Nach der erfolgreichen Bestätigung des japanischen Ministerpräsidenten
Shinzo Abes in den von ihm selbst angesetzten
Neuwahlen wird die Politik des billigen Geldes auch in Japan
seine Fortsetzung finden. Die eigene Währung wird weiter
schwach gehalten und damit der Exportwirtschaft weiter
massiv unter die Arme gegriffen. Auch die japanischen
Aktienmärkte werden weiter profitieren, unter anderem auch
davon, dass die Aktienquoten der großen Pensionsfonds des
Landes angehoben wurden. Nach wie vor beurteilen wir die
Situation in Japan sehr kritisch, da die wirklich wichtigen
strukturellen Maßnahmen seit Jahrzehnten nicht angepackt
werden und somit ein Ausbleiben eines starken Wirtschaftsaufschwunges
Destabilisierungen und politische Unruhen im
Lande auslösen kann. Japans Ministerpräsident ist zum Erfolg
verdammt.
Emerging Markets im Spannungsfeld der Fed
Hatten sich die Emerging Markets im Jahr 2014 einigermaßen
von den massiven Abflüssen des Vorjahres erholt, könnte im
neuen Jahr durch die prognostizierten Zinserhöhungen in
den USA Volatilität in diese Märkte zurückkehren. Die erfolgte
Marktbereinigung in 2013 hatte zur Folge, dass diese Länder
fast nur noch von institutionellen Anlegern angesteuert werden.
Zudem ist durch die expansive Notenbankpolitik eine gewisse
Grundnachfrage nach Anlagen in Emerging Markets vorhanden,
wobei Japan und die EZB an vorderster Front stehen.
Und nicht zu vergessen die Volksrepublik China, mit der ein
weiterer Player hinzukommt, der für seine Gelder Anlagemöglichkeiten
sucht. Die geringe Verschuldung dieser Länder, die
Unterstützung durch den festen Dollar und die attraktiven
Verzinsungen sollten ein gutes Fundament für ein gesundes
Wachstum in 2015 sein. ❚
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Daniel Herz, Anlageberater Private Banking
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