DFR_SRNL_01-14_ES

Bulk CarrierBESCHÄFTIGUNGSSITUATIONDas Jahr 2013 endet für den Bulk Markt mit durchweg positiven Vorzeichenüber alle Größenklassen. Im Vergleich zum Vorquartal konntendie Raten um bis zu 33% (70/75.000 tdw) zulegen und erreichen einenDurchschnittswert von 13.038 USD pro Tag für diese Größenklasse. ImVorquartal konnten Frachter dieser Größe nur rund 9.800 USD einfahren.Auch die Capesize-Klasse konnte von der großen Nachfrage aus China,begründet durch die Lageraufstockungen, profitieren und die Raten nocheinmal um rund 18% steigern.Auf das ganze Jahr gesehen war allerdings kaum Bewegung in der Charterratenentwicklung.So verharren die Raten bis zur Größenklasse 70/75.000tdw auf nahezu gleichem Niveau, wie schon im Vorjahreszeitraum. Einzigdie beiden großen Segmente ab 150.000 tdw und 170.000 tdw könneneinen leichten Zuwachs von jeweils knapp 2.000 USD vermelden.Charterratenniveau für 1-Jahres-Charter im Zeitverlaufund Veränderung in % gegenüber dem VorquartalUSD60.00050.00040.00030.00020.00010.00000Jan. 10 Mai 10 Sep. 10 Jan. 11 Mai 11 Sep. 11 Jan. 12 Mai. 12 Sep. 12 Jan. 13 Mai 13 Sep.13 Jan. 14BDI5.0004.5004.0003.5003.0002.5002.0001.5001.00050030.000 tdw 45.000 tdw 52.000 tdw 70/ 75.000 tdw 150.000 tdw 170.000 tdw BDI+14,39%! +18,26% +19,64%! +33,20%! +18,39%! +16,96%! +46,60%!FLOTTENENTWICKLUNGDas letzte Quartal 2013 war noch einmal von einer Ablieferungsflutgeprägt. Insgesamt wurden 179 Schiffe mit einer Tragfähigkeitvon 13,5 Mio. tdw fertig gestellt. Demgegenüber stehen lediglich82 Verschrottungen mit 4,8 Mio. tdw, sodass die Flotte der BulkCarrier zum 31.12.2013 auf 9.866 Frachter mit einem Volumenvon 713.860.000 tdw angewachsen ist. Damit beträgt das Flot-tenwachstum im abgelaufenen Jahr 5,77%. Wie bereits im Vorjahreszeitraumverzeichnet das Handysize-Segment erneut einNullwachstum. Hier fiel die Anzahl der Schiffe sogar marginal von3.105 in 2012 auf 3.104 in 2013. Alle anderen Größenklassen (Handymax,Panamax und Capesize) vergrößerten ihr Tonnageangebot imSchnitt um 12%.Entwicklung der Bulkerflotte im IV. Quartal 2013Klasse Ablieferungen VerschrottungenHandysizeHandymaxPanamaxCapesizeGesamtGesamtflotte EndeIV. QuartalOrderbuchVeränderung Orderbuchzum VorquartalOrderbuch in % zur FlotteAnzahl 33 41 3.074 452 5,53% 14,70%tdw 1.152.819 1.127.493 86.760.000 15.012.504 7,96% 17,30%Anzahl 66 20 2933 619 9,95% 21,10%tdw 3.454.233 894.515 154.700.000 35.388.430 11,19% 22,88%Anzahl 60 11 2305 474 -3,85% 20,56%tdw 4.903.175 739.250 181.300.000 38.174.081 -3,85% 21,06%Anzahl 20 10 1554 278 11,65% 17,89%tdw 3.984.999 2.023.887 291.100.000 53.193.299 9,73% 18,27%Anzahl 179 82 9.866 1.823 5,25% 18,48%tdw 13.495.226 4.785.145 713.860.000 141.768.314 5,54% 19,86%AUSBLICKTrotz aller Euphorie im Hinblick auf die Charterratenentwicklung wird fürdas erste Halbjahr 2014 wieder eine Rückkehr zum saisonalen Verlauf derCharterraten erwartet.Zwar wird mit einer weltweit steigenden Stahlproduktion gerechnet undErnteausfälle zeichnen sich derzeit ebenfalls nicht ab, dennoch ist inFolge des sinkenden Orderbuchs der letzten Monate die Bestellaktivitätwieder angestiegen. Aktuell füllen sich die Auftragsbücher der Werftenmit Bestellungen für neue Schiffe mit Ablieferung in 2015/2016. Das Tonnageangebotwird innerhalb der nächsten zwei Jahre also wieder wachsen.Somit bleibt abzuwarten, ob die Nachfrage nach Tonnage dies abfedernkann. An dieser Stelle ist also lediglich vorsichtiger Optimismus erlaubt.DFR SHIPPING RESEARCH

TankerBESCHÄFTIGUNGSSITUATIONSaisonal bedingt sind die Tankerraten zum Ende des Jahres explosionsartigangestiegen. Den größten Anstieg verzeichnen hier die VLCC’s mit einem Plusvon 130,73%. Mit Raten in Höhe von durchschnittlich 34.814 USD pro Tagliegen die Einnahmen für dieses Größensegment weit über dem Jahresdurchschnittvon 2013. Auch die Suezmaxe konnten zum Jahresende deutlich zulegenund verdienten im letzten Quartal 2013 im Schnitt 23.777 USD pro Tag.Lediglich die Klasse der Handysize-Tanker musste kleinere Abschläge in Höhevon 4,04% hinnehmen und rangiert damit im Vergleich zum Vorquartal aufnahezu gleichem Niveau. Ob diese Ratensteigerungen nachhaltig sind, ist jedochfraglich. Zum einen wird für 2014 im Vergleich zu 2013 eine nur leichtsteigende Ölnachfrage prognostiziert, zum anderen werden nicht unbedingtsteigende Verschrottungszahlen erwartet.Durchschnittliche Chartereinnahmen im Zeitverlaufund Veränderung in % gegenüber dem Vorquartal$80.500$70.500$60.500$50.500$40.500$30.500$20.500$10.500$500Jan. 10 Mai10 Sep. 10 Jan. 11 Mai 11 Sep. 11 Jan. 12 Mai 12 Sep. 12 Jan. 13 Mai 13 Sep. 13 Jan.14Handysize Clean Products Aframax Suezmax VLCC-4,04%! +43,86%! +103,16%! +130,73%!FLOTTENENTWICKLUNGZum 31.12.2013 umfasst die Tankerflotte insgesamt 5.828 Tanker mit einerGesamtkapazität von 503.110.000 tdw. Damit ist die Flotte bezogenauf die Tragfähigkeit in den letzten 12 Monaten um rund 2,6% gewachsen.Im Jahresvergleich wurde mit 196 Schiffen im Jahr 2013 rund einViertel weniger neue Schiffe in Fahrt gesetzt als noch 2012, während dieVerschrottungen auf fast dem gleichen Niveau verbleiben.Das Orderbuch hat sich im Vergleich zum Vorjahr nicht verändert. ImQuartalsvergleich ist es jedoch gemessen an der Anzahl um 3,91% angestiegen.Zum Jahresende stehen insgesamt 558 Bestellungen mit einemGesamtvolumen von 51.960.795 tdw in den Auftragsbüchern derWerften.Entwicklung der Tankerflotte im IV. Quartal 2013Klasse Ablieferungen VerschrottungenHandysizePanamaxAframaxSuezmaxVLCCGesamtGesamtflotte EndeIV. QuartalOrderbuchVeränderung Orderbuchzum VorquartalOrderbuch in % zur FlotteAnzahl 16 16 3.387 336 3,87% 9,92%tdw 584.181 568.168 108.240.000 14.177.959 3,64% 13,10%Anzahl 2 1 414 26 -7,14% 6,28%tdw 149.000 68.147 29.910.000 1.904.010 -7,25% 6,37%Anzahl 2 8 909 88 8,64% 9,68%tdw 192.970 761.146 97.410.000 9.871.440 8,91% 10,13%Anzahl 2 4 495 51 -8,93% 10,30%tdw 278.166 570.805 76.550.000 7.910.508 -10,42% 10,33%Anzahl 4 6 623 57 16,33% 9,15%tdw 1.282.829 1.764.210 191.000.000 18.096.878 3,45% 9,47%Anzahl 26 35 5.828 558 3,91% 9,57%tdw 2.487.146 3.732.476 503.110.000 51.960.795 1,64% 10,33%AUSBLICKDie Ratenentwicklungen im letzten Quartal stimmen zunächst positiv. Zumalsich die Entwicklungen auch im Januar für die größeren Schiffsklassenfortgesetzt haben. Die weitere Entwicklung des Tankermarktes hängtderzeit maßgeblich von einigen Fragezeichen ab.Zum einen ist es fraglich, ob den nordafrikanischen Exporten eine Rückkehrauf Vorkrisenniveau gelingt. Des Weiteren hat sich die Situation fürdie Suezmaxe in Folge der Ausweitung der US-Ölproduktion und der damiteinhergehenden Verringerung der US-Importe verschlechtert. Hinzukommt das nach wie vor bestehende Überangebot.Da für 2014 nicht von steigenden Verschrottungszahlen ausgegangenwird, wird es zumindest von dieser Seite keine Entlastung für den Tankermarktgeben.NEWSLEtTER 01/2014

Sales & PurchaseDer Markt für Schiffsverkäufe schließt das Jahr 2013 mit einem ansehnlichenUmsatzplus ab. Insgesamt registrierte die Deutsche FondsResearchim vergangenen Jahr 1.370 Schiffsverkäufe mit einem Gesamtvolumen inHöhe von 22,4 Mrd. USD.Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum bedeutet dies eine Steigerung von70,2% bezogen auf den Verkaufserlös. Anders als im Jahr 2012 war dererzielte Verkaufspreis dieses Mal bei den Tankern am höchsten. Gemessenan der Anzahl an Schiffsverkäufen liegen allerdings auch in den letzten 12Monaten die Bulk Carrier vorn. Nicht überraschend folgt auf Rang drei dieKlasse der Containerschiffe, die im Vergleich zu 2012 ein Umsatzplus inHöhe von 45% verzeichnen kann.Bemerkenswert ist in diesem Jahr auch die Entwicklung der Schiffspreise.Während im letzten Jahr bei steigender Anzahl an Schiffsverkäufendie Schiffspreise um rund ein Drittel gefallen sind, stiegen sie für die dreiwichtigsten Schiffstypen durchgehend an. Besonders ausgeprägt ist dieserAufwärtstrend bei den Tankern. Hier konnten die durchschnittlichen Verkaufspreisevon 12,77 Mio. USD um 57,24% auf 20,08 Mio. USD gesteigertwerden. Die Preise von Containerschiffen stiegen um 41,13%, die derBulk Carrier um 17,09%. Alles in allem also ein erfolgreiches Jahr 2013.Sales 12 MonateSchiffstyp Anzahl Verkaufserlös (USD) Volumen (tdw) TEUTanker 520 10.443.450.000 37.687.766Bulker 621 9.656.340.001 40.788.838 9.093Container 182 1.593.472.500 5.261.149 262.936Gas 10 406.000.000 266.631LPG 12 215.200.000 176.637RoPax 1 54.000.000 6.515Tween 13 33.400.000 99.609MPP 5 13.700.000 45.521RoRo 2 13.300.000 11.473Bitumen 1 3.000.000 5.056Gen Cargo 1 k. A. 8.049Miscellaneous 2 k. A. 89.165Gesamtergebnis 1.370 22.431.862.501 84.446.409 272.029Zweitmarkt FondsDer Handel von geschlossenen Schiffsbeteiligungen blickt auf ein erfolgreichesJahr 2013 zurück. Insgesamt konnten 1.438 Handelsabschlüsse miteinem Volumen von rund 55,5 Millionen Euro registriert werden, was einerUmsatzsteigerung von 8% entspricht.Den höchsten Handelskurs, auf das Jahr gesehen, erzielte das Containerschiff„Northern Delicacy“ der Norddeutschen Vermögen mit einem Kursvon 90,1%. Den letzten Platz im Jahresranking mit einem Kurs von 0,5%belegen die drei Schiffsfonds HCI Shipping Select XI, BSI BulkerflottenfondsI und Isabelle Schulte. Im zurückliegenden Quartal führt die E.R.Benedetta mit einem Kurs von 82,5% das Handelsranking an. In Summewurden im vierten Quartal 2013 Handelsabschlüsse in Höhe von7,79 Millionen Euro (215 Handel) getätigt.Insgesamt profitiert der Zweitmarkt noch immer von der Flaute am Erstmarkt.Nachdem viele Initiatoren im Rahmen der AIFM-Richtlinie denSchwerpunkt in Richtung institutioneller Investoren verlagern, ist derZweitmarkt für Privatanleger eine echte Alternative als Zugang zu geschlossenenBeteiligungen geworden. Somit ist davon auszugehen, dassauch 2014 ein erfolgreiches Jahr für die Zweitmarkthandelsbörsen wird.Deutscher Zweitmarktindex für SchiffsfondsTOP 5 - 2013 IV. QuartalBester Kurs(gewichtetes Mittelaus allen Transaktionen)Emissionshaus1. MCE 61,5%2. Hanse Capital 59,5%3. Harren & Partner 45,5%4. Briese 45,0%5. Commerz Fonds Beteiligung 38,9%Höchster Umsatz(Fremdwährungen zumaktuellen Kurs in EURumgerechnet)1. MPC 1.399.8572. Conti 1.191.2693. HCI 779.6484. Nordcapital 688.0005. Lloyd Fonds 606.429Quelle: Deutsche Zweitmarkt AG / Stand 27.12.2013Die Aufstellung basiert auf den Umsätzen der Zweitmarktplattformen -kein Direktgeschäft; Bezugsgröße: Nominalkapital in EuroQuelle: Deutsche Fondsresearch GmbHDFR SHIPPING RESEARCH

TOP 5 - 2013 IV. QuartalContainer Tanker Bulker Sonstiges*Bester Kurs(gewichtetes Mittelaus allen Transaktionendes jeweiligen Emissionshauses)1. E.R. Benedetta 82,5% 1. CFB - Fonds Nr. 156 (Britta) 71,5% 1. Westbense 45,0% 1. MCE 05 Sternenflotte 61,5%2. Brüssel 63,0% 2. CFB - Fonds Nr. 157 (Gabriela) 62,5% 2. Piro 37,7% 2. HC Krisen-Gewinner II 59,5%3. Northern Jade 61,2% 3. Canadian Sun 55,0% 3. Vega Aries 15,1% 3. Sächsische Dampfschiffahrt 50,5%4. Northern Julie 60,5% 4. American Sun 51,6% 4.Doric Zweite Navigation(MS Sunrise)15,0% 4. Santa Laetitia / Santa Liana 50,5%5. E.R. Los Angeles 56,2% 5. Sophie 40,0% 5. Vega Aquarius 15,0% 5. HCI Shipping Select XIII 50,0%Höchster Umsatz(Fremdwährungen zumaktuellen Kurs in EURumgerechnet)1. Merkur Star 300.000 1. Sophie 150.000 1. Piro 50.000 1. Maritim Fonds Select 348.0002. Willi Rickmers 295.000 2. Cape Bird 55.000 2. SeaClass 11 35.714 2. CON Beteiligungsfonds VI 305.0003. Santa Leonarda 185.000 3. Wolgastern 51.129 3. Vega Aquarius 30.000 3. LLF Schiffsportfolio II 260.7144. Manet Star 170.000 4. Mexican Sun 50.000 4.Doric Zweite Navigation(MS Sunrise)28.571 4. Santa L-Schiffe 220.0005. Husky Runner 117.597 5. HS Carmen 50.000 5. Westbense 25.000 5. CON Beteiligungsfonds I 155.000Die Aufstellung basiert auf den Umsätzen der Zweitmarktplattformen – kein Direktgeschäft; Bezugsgröße: Nominalkapital in EuroQuelle: Deutsche Fondsresearch GmbH*Beinhaltet Flotten-/Dachfonds und nicht zuweisbare Einschiffsgesellschaften.Aktuelle Zahlen zum SchiffsmarktBereits seit einigen Jahren beobachtet die Deutsche FondsResearch die Entwicklungder Sanierungs- und Schiffsverkaufszahlen im Detail – so auch für das Jahr2013. Als Basis dient die Datenbank der Deutschen FondsResearch, die ca. 600aktuell bewertete Schiffsfonds beinhaltet und deren Kennzahlen laufend aktualisiertwerden.Die Datenbank zählt aktuell insgesamt 195 Sanierungsfälle. Rund 523 Mio. EURSanierungskapital wurde deshalb in den vergangenen Jahren von Anlegern angefordert.Rund die Hälfte des Neukapitals, nämlich 232 Mio. EUR, wurdenvon den Fondsgesellschaften in den letzten 12 Monaten bei den Anlegernangefragt. Doch nicht für alle Schiffsfonds führte das Sanierungskonzept zurersehnten Rettung. Bereits 24 der 195 Sanierungsfälle haben mittlerweile Insolvenzangemeldet. Diese 24 Fälle hatten zuvor 8 Mio. EUR Sanierungskapital derAnteilseigner erhalten. Gut die Hälfte der dokumentierten Sanierungsfälle haterstmals im Jahr 2013 ein Sanierungskonzept initiiert und um Unterstützungvon den Gesellschaftern gebeten (Diagramm 1).Der Verkauf der Schiffe ist mittlerweile das Ergebnis der meisten Sanierungsfälle.Im Jahr 2013 war diese Zahl bedenklich hoch und ist im letzten Quartaldes Jahres noch mal angestiegen. Insgesamt 173 Schiffsverkäufe (1. Halbjahr100) registrierte die Deutsche FondsResearch im Jahr 2013. Das Gesamtkommanditkapitalder veräußerten Fondsschiffe beträgt rund 2,5 Mrd. EUR. SeitBeginn der Analyse der Schiffsverkäufe durch die Deutsche FondsResearch,zeichnet sich bei der Verteilung auf die Schiffsklassen ein eindeutiges Bild:Containerschiffe stellen den größten Anteil der verkauften Schiffe. 2013 waren78% der veräußerten Schiffe Containerschiffe. Dahinter folgen mit 9% weitabgeschlagen die Bulk Carrier und mit nur 3% die Tanker (Diagramm 2).ANZAHL Sanierungsfälle250200195150100171Schiffsverkäufe 2013 nach Schiffstypen3 % 2 %3 %Produkten- / Chemikalientanker5 %TankerMehrzweckfrachtschiffe9 %SonstigeBulk CarrierContainerschiff5078 %0Sanierungsfälle gesamt Sanierungsfall Insolvent24Quelle: Deutsche Fondsresearch GmbHQuelle: Deutsche Fondsresearch GmbHNEWSLEtTER 01/2014

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