Wir bauen auf die führenden Standards des VSV!

Das Magazin zuM JubiläuM
25 Jahre Verband
Schweizerischer
Vermögensverwalter
Interview mit Bundesrätin
Eveline Widmer-Schlumpf
«Wichtig ist, im Finanz- und
Steuersektor gute Lösungen
mit der EU zu erreichen»
Die externe Sicht auf den VSV
«Wir bauen auf die führenden
Standards des VSV!»
Die unabhängigen
Vermögensverwalter in der Schweiz
Ein vielseitiges und relevantes
Gewerbe
Verband Schweizerischer Vermögensverwalter | VSV
Association Suisse des Gérants de Fortune | ASG
Associazione Svizzera di Gestori di Patrimoni | ASG
Swiss Association of Asset Managers | SAAM

© UBS 2011. Alle Rechte vorbehalten.
Wir gratulieren dem VSV
herzlich zu seinem
25-jährigen Bestehen.
Wir freuen uns, unsere produktive
Zusammenarbeit auch in Zukunft fortzuführen:
Wir werden nicht ruhen
Marco Crotti
Head Hub Suisse romande
Tel. +41-22-375 42 53
marco.crotti@ubs.com
Stephan Matti
Head Hub Deutschschweiz
Tel. +41-44-237 20 19
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Claudio Scarfone
Head Hub Ticino
Tel. +41-91-801 88 55
claudio.scarfone@ubs.com
Marcel Strobl
Head Multi-Family Office &
Institutional Wealth Management
Tel. +41-44-234 68 47
marcel.strobl@ubs.com
ubs.com/go

25 Jahre VsV
Inhalt
16
5 Grusswort des Präsidenten
6 «Wichtig ist, im Finanz- und Steuersektor gute
Lösungen mit der EU zu erreichen»
Interview mit Bundesrätin Eveline Widmer-Schlumpf, EFD
8 Ein vielseitiges und relevantes Gewerbe
Unabhängige Vermögensverwalter in der Schweiz
10 Unabhängigkeit, Professionalität und Ethik
Porträt des VSV
14 Der VSV in Zahlen
Aus der Verbandsstatistik
16 «Wir bauen auf die führenden Standards des VSV!»
Interview mit Daniel Renner, Head Department Global
External Asset Managers Credit Suisse
18 Wegweisend – und doch kein Modell für die Zukunft?
Die Selbstregulierungsorganisation des VSV
21 Die Geschäftsstelle Zürich
23 Die Geschäftsstelle Genf
25 Die Geschäftsstelle Lugano
26 Das haben wir davon!
Die Mitglieder des VSV
18
31 Sind die goldenen Jahre vorbei?
Die Zukunft der unabhängigen Vermögensverwalter
3

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Schwellenländern als Weisheit.
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starken Exporten verfügen viele dieser Staaten über Vorzüge wie eine bessere finanzielle Situation der
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Beim vorliegenden Produkt handelt es sich um ein geschütztes Teilvermögen einer nach Guernsey Recht in der Form einer offenen Anlagegesellschaft errichteten Aktiengesellschaft (Protected
Cell Company), welche in der Schweiz zum öffentlichen Vertrieb zugelassen wurde. Diese Publikation stellt keinen Verkaufsprospekt im Sinne von Art. 75 ff. des Bundesgesetzes
über kollektive Kapitalanlagen (KAG) dar. Grundlage jeder Zeichnung ist der jeweils aktuelle Verkaufsprospekt oder der jeweils aktuelle vereinfachte Prospekt sowie der letzte Jahresbericht
bzw. Halbjahresbericht, falls dieser aktueller ist. Clariden Leu AG, Zürich, ist Vertreter und Zahlstelle. Der Fondsprospekt, der vereinfachte Prospekt, die Statuten sowie die Jahres-
und Halbjahresberichte können kostenlos beim Vertreter in der Schweiz, Clariden Leu AG, Bahnhofstrasse 32, Postfach, CH-8070 Zürich, bezogen werden oder im Internet unter
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grusswort des Präsidenten
Eine Stimme für
die Unabhängigkeit
2011 feiert der Verband Schweizerischer Vermögensverwalter
(VSV) sein 25-jähriges Jubiläum. Das ist zwar
ein wichtiger Geburtstag, aber noch kein sehr respektables
Alter: Unser Verband hat noch keine lange Tradition.
Dennoch haben wir allen Grund, mit Stolz auf seine
Geschichte zurückzublicken. Denn der VSV hat sich
etabliert und ist heute die stärkste Stimme in unserer
Branche. Als ich 1998 zu seinem Präsidenten gewählt
wurde, zählte der Verband 250 Mitglieder; heute sind
ihm über 1000 Mitglieder angeschlossen, und er ist ein
gewichtiger Partner für die Finanzbranche, die Behörden
und die Politik geworden.
Seit seiner Gründung 1986 sind die Herausforderungen
für den Verband gleich geblieben: Unentwegt kämpfen
wir für eine starke Stellung der unabhängigen Vermögensverwalter
(UVV) im Finanzsektor. Von Anfang
an stand die unabhängige und professionelle Arbeitsweise
im Zentrum, die durch den Ehrenkodex von 1990
gefestigt wurde. 1999 wurden wir von der zuständigen
Bundesbehörde als Selbstregulierungsorganisation anerkannt.
Ehrenkodex und Richtlinien zur Geldwäschereibekämpfung
wurden in die Standesregeln überführt
und waren während zehn Jahren massgebendes Regelwerk
für den Berufsstand. Erst 2009 wurden diese
umfassend revidiert. An der Überarbeitung waren weitgehend
die gleichen Leute beteiligt, die schon die
wegleitenden Standesregeln von 1999 erarbeitet hatten.
Darin spiegelt sich die Kontinuität in der Denkweise.
Sie ist eine enorme Stärke unseres Verbands. Die heute
geltenden Schweizerischen Standesregeln sind ein
umfassendes Regelwerk für den Berufsstand, gleichwertig
zu den Verhaltensregeln der Banken und teilweise
sogar strenger, wenn es um die Orientierung
an den Kundeninteressen geht. Unsere Verhaltensvorschriften
haben uns fit gemacht für den europäischen
Markt, denn sie erfüllen auch die Vorgaben der EU-
Finanzmarktrichtlinie MiFID weitgehend.
In jüngster Zeit – und im Zuge der weltweiten Finanzkrise
– wurde viel über die Zukunft der UVV geschrieben.
Wie auch immer diese für uns aussehen mag: Wir
brauchen keine Angst davor zu haben. Wir UVV waren
schon immer anpassungsfähig. Für den VSV bedeuten
die laufenden Entwicklungen, dass wir uns künftig
noch stärker auf die Interessenvertretung der gewerblichen
Vermögensverwalter konzentrieren müssen und
werden. Wir setzen uns mit aller Kraft dafür ein, dass
wir so bald als möglich klare Spielregeln für das Geschäft
in der Schweiz und im Ausland auf dem Tisch
haben und in transparenteren Verhältnissen weiterarbeiten
können.
Ich wage heute die Prognose, dass die UVV künftig
noch an Bedeutung gewinnen werden. Zu gross sind
die Nachteile jener Organisationen, die als «too big to
fail» eingestuft werden. Und zu gross sind die Vorteile
von Unabhängigkeit und Selbstverantwortung, die auf
der Seite der UVV liegen. Ein UVV steht persönlich im
Risiko; deshalb bestimmen Professionalität und Ethik
seine Berufstätigkeit. Menschen, die andere Menschen
professionell beraten, braucht es immer. Im Bereich
der Vermögensanlagen braucht es sie sogar immer
stärker – denn die Finanzwelt hat in den letzten Jahren
derart an Komplexität zugelegt, wie wir uns das wohl
kaum je vorstellen konnten.
Auch in diesen herausfordernden Zeiten besteht für
uns also kein Grund zu Pessimismus. Was uns UVV
eint, ist die Liebe zum Beruf, der uns auch künftig viel
Freude machen wird. Er ermöglicht uns Kontakte zu
den verschiedensten Menschen aus aller Welt und
bringt uns deren Geschichten näher. Dabei sind wir
stets unser eigener Chef. Für mich persönlich hat sich
an der Faszination für diese Tätigkeit in all den Jahren
nichts geändert.
Unsere Branche wird geprägt von Leuten, die bereit
sind, Dinge anzupacken, Risiken zu tragen und etwas
zu bewegen. Als Verband von Berufsleuten für Berufsleute
werden wir die initiativen KMU in der Vermögensverwaltung
bei allen Aufgaben unterstützen, die
sie in ihrem Tagesgeschäft nicht selber wahrnehmen
können. Wir werden ihre Interessen auch die nächsten
25 Jahre engagiert vertreten.
Herzlichst
Jean-Pierre Zuber
Präsident des VSV
5

interview mit bundesrätin Eveline Widmer-schlumpf
«Wichtig ist, im Finanz-
und Steuersektor
gute Lösungen mit der
EU zu erreichen»
Bundesrätin Eveline Widmer-Schlumpf ist eine erfahrene Finanzpolitikerin. Die Vorsteherin
des Eidgenössischen Finanzdepartements nimmt anlässlich des VSV-Jubiläums Stellung
zu aktuellen Fragen, welche die unabhängigen Vermögensverwalter beschäftigen.
6
Internationale Foren wie die G20, die OECD oder
die EU wer den die Regulierung im Finanzdienstleistungsgeschäft
verschärfen. Wird die Schweiz
die schärferen Bestimmungen der EU übernehmen?
Eveline Widmer-Schlumpf: Wir verfolgen die internationalen
Entwicklungen in der Regulierung sehr
aufmerksam. Ob und welche Regelungen wir über-
nehmen, wo wir in der Schweiz weiter- oder vorangehen
wollen und wo wir weniger weit gehen, wird
in jedem Fall genau abgeklärt. Es ist noch zu früh, sich
in dieser Frage definitiv festzulegen. Wichtig bleibt,
dass wir bestmögliche Rahmenbedingungen für
einen sicheren, wettbewerbsfähigen und international
respektierten Schweizer Finanzplatz haben.
Werden auch die unabhängigen Vermögensverwalter
stärker reguliert, obwohl sie – im
Gegensatz zu Grossbanken – kein Systemrisiko
darstellen?
Wir pflegen den Dialog mit allen Teilnehmern des
Finanzmarktes und tauschen uns auch mit Kritikern
aus. Inwieweit die unabhängigen Vermögensverwalter
einer stärkeren Regulierung zu unterstellen sind, ist
noch nicht entschieden. Diesen Frühling hat der
Bundesrat mein Departement beauftragt, einen Ent-
wurf für die Anpassung des Kollektivanlagengesetzes
auszuarbeiten. Der Bundesrat erwartet bis im Sommer
eine Vernehmlassungsvorlage. Das neue Gesetz soll
auf Sommer 2012 in Kraft treten – dann hat die FINMA
genügend Zeit zur Umsetzung.
Mit der Strukturreform in der beruflichen Vorsorge
sollen Finanzintermediäre, die nicht der FINMA
unterstellt sind, von der Verwaltung von Pensionskassengeldern
ausgeschlossen werden. Unterstützt
der Bundesrat diese Stossrichtung?
Der Bundesrat hat die Verordnung zur Umsetzung
der Strukturreform in der beruflichen Vorsorge in eine
dreimonatige Vernehmlassung geschickt – die Frist
endete am 28. Februar. Mit diesem Vorgehen haben
wir dafür gesorgt, dass die Anliegen aller Betroffenen
in der Strukturreform angemessen berücksichtigt
werden. Der Bundesrat wird sich um eine wett-
bewerbsneutrale Regelung bemühen, welche die
qualifizierten Vermögensverwalter bei der Verwaltung
der Pensionskassengelder nicht diskriminiert und
der zweiten Säule nicht unnötige Kosten aufbürdet.
EU-Mitgliedsstaaten haben sich mit GATS zur
passiven Dienstleistungsfreiheit verpflichtet – die
meisten EU-Staaten kommen dieser Verpflichtung
aber noch nicht nach. Ist es da nicht problematisch,
wenn die Schweiz dann neue Verträge über Steuerfragen
und den Informationsaustausch abschliesst?
Wenn Sie nun einen Zusammenhang zwischen dem
GATS-/WTO-Konzept und den aktuellen Steuerfragen
herstellen, ist das zu weit hergeholt. Wichtig ist doch,
dass wir im Steuerbereich gute und international
akzeptierte Lösungen aushandeln können – so er rei chen
wir dauerhaft Rechtssicherheit und einen besseren
Marktzutritt. Dies kommt dem Finanz- und Unternehmensstandort
Schweiz zugute.
Bei der Abgeltungssteuer werden gegenwärtig in
Verhandlungen mit Deutschland und Grossbritannien
Detailfragen geklärt – am Ende der Traktandenliste
steht auch das Thema Marktzutritt.
Dürfen sich die unabhängigen Vermögensverwalter
hier Hoffnungen machen?
Die Verbesserung des Marktzutritts ist nicht der letzte
Punkt auf der Agenda. Es ist vielmehr ein wichtiger,
integraler Bestandteil der Verhandlungen. Wir streben
einen verbesserten Marktzugang für die Banken an.
Ich könnte mir aber durchaus vorstellen, dass sich
dadurch auch Verbesserungen für den Marktzutritt
der unabhängigen Vermögensverwalter ergeben.

Die Bilateralen III stehen vor der Tür, die EU hat
eine Lösung der institutionellen Frage in den
Vordergrund gerückt. Könnte ein möglicher
Trade-off im Bereich der Finanzdienstleistungen
die Situation deblockieren?
Wichtig ist, dass wir im Finanz- und Steuersektor gute
Lösungen mit der EU erreichen. Wir wollen weiterhin
steuerlich attraktiv sein, aber ohne diskriminierende
Behandlung. Wenn sich dadurch unsere Beziehungen
zur EU insgesamt verbessern, so ist das umso er-
freulicher. Dies gilt aber unabhängig davon, ob und wie
eng die verschiedenen bilateralen Dossiers miteinander
verknüpft werden.
Eveline Widmer-Schlumpf
wurde 2007 von der Vereinig-
ten Bundesversammlung
in den Bundesrat gewählt.
Zunächst stand sie dem
Eidgenössischen Justiz- und
Polizeidepartement EJPD
vor, seit 2010 leitet sie das
Eidgenössische Finanzdepartement.
Vor ihrer Wahl in den
Bundesrat war die promovierte
Juristin als Rechtsanwältin
tätig und gehörte der Bündner
Regierung als Vorsteherin des
Departements für Finanzen
und Gemeinden an. Von 2001
bis 2007 war sie Präsidentin
der Konferenz der kantonalen
Finanzdirektoren und zwischen
2004 und 2007 Mitglied des
Bankrates der Schweizerischen
Nationalbank.
7

unabhängige Vermögensverwalter in der schweiz
Ein vielseitiges und
relevantes Gewerbe
Unabhängige Vermögensverwaltung ist keine einheitliche oder gar vereinheitlichte
Dienstleistung. Die unabhängigen Vermögensverwalter (UVV) bieten ihren Kunden
unterschiedliche Dienstleistungen an. Was die Anbieter verbindet, ist ihre Unabhängigkeit.
Sie alle sind nur den Interessen ihrer Kunden verpflichtet.
«2009 betreuten
die unabhängigen
Vermögensverwalter
in der Schweiz
zwischen CHF 600
und 650 Milliarden.»
8
Kaum eine Branche des schweizerischen Finanzsektors
hat sich in den vergangenen 25 Jahren so dynamisch
entwickelt wie jene der UVV. Zählte die Branche Mitte
der 1980er Jahre kaum über hundert Unternehmen, so
besteht sie heute – je nach Zählweise – aus 2200 bis
3600 Marktteilnehmern unterschiedlichster Geschäftsausrichtung.
Diese betreuen Privatkunden und institutionelle
Investoren aus dem In- und Ausland. Die angebotenen
Dienstleistungen beschränken sich nicht nur auf
die umfassende Betreuung von Vermögensinteressen
oder auf die Verwaltung spezieller Anlagekategorien.
Der «Familienanwalt» für Vermögensfragen
Eine grosse Zahl der UVV betreut das Vermögen ihrer
Kunden mit umfassender Sichtweise. Der «Familienanwalt»
berät und vertritt seine Kunden nicht nur bei
klassischen Anlagegeschäften, sondern auch bei der
Konsolidierung von Vermögen über die verschiedenen
Anlagekategorien, bei der Verwaltung von Schulden,
bei der Vorsorgeplanung, bei der Nachfolge- und Nachlassplanung
sowie bei der Reglung von Erbschaftsangelegenheiten.
Als Generalist kann er sich auf ein
solides Netzwerk von Spezialisten verlassen. Diese
bearbeiten jene Fragen, die seine eigene Expertise
überschreiten. Als Vertrauensperson seiner Kunden –
oft schon während mehrerer Generationen – hat er den
Blick fürs Wesentliche und zielt auf eine weitsichtige
und nachhaltige Vermögensbetreuung.
Spezialisten für besondere Finanzdienstleistungen
Von dieser Tätigkeit des Generalisten unterscheidet
sich jene des Spezialisten deutlich. Seine Kunden suchen
nach Lösungen für ganz spezifische Aspekte der
Vermögensanlage. Der Spezialist mit hoher Sachkompetenz
besetzt Nischen im Bereich der Finanzdienstleistung.
Verwalter von Fremdwährungsrisiken und anderen
besonderen Anlageklassen wie Private Equity
bieten klar fokussierte Dienstleistungen in der Beratung
und Verwaltung abgegrenzter Teile eines Familien-
oder Unternehmensvermögens an. Zunehmend offerieren
sie ihre Leistung auch Banken, Versicherungen
und anderen institutionellen Kunden mittels kollektiver
Kapitalanlagen, zum Beispiel durch Anlagefonds oder
strukturierte Anlagen.
Unabhängigkeit als übergeordneter Faktor
Ein wichtiger Kern des unternehmerischen Selbstverständnisses
aller UVV in der Schweiz ist ihr Bedürfnis,
die Vermögensinteressen ihrer Kunden ausschliesslich
gemäss der eigenen Überzeugung zu betreuen. Die Unabhängigkeit
von betrieblichen Sachzwängen und Weisungsbefugnissen
Dritter ist ein prägendes Element
ihrer unternehmerischen Tätigkeit. Darin unterscheidet
sich der UVV klar von anderen Anbietern im Finanzsektor.
Unabhängigkeit bedeutet für die UVV, dass sie
sich bei der Betreuung ihrer Kunden nur von objektiven
Kriterien leiten lassen, Finanzprodukte und andere Finanzdienstleistungen
nur gemäss den Kundeninteressen
aussuchen und sich dabei nicht durch Vertriebsbindungen
oder Anreize beschränken lassen. Wer die
Frage «Auf welcher Seite stehst du?» nicht zweifelsfrei
mit «Auf der Seite meines Kunden!» beantworten
kann, ist nicht unabhängig und soll sich auch nicht unabhängiger
Vermögensverwalter nennen dürfen.
Die Branche
Verschiedene Studien zeigen, dass etwa 2200 bis
3600 Unternehmen in der Schweiz zum Sektor der
UVV gezählt werden. Die vom Bundesrat eingesetzte
«Expertenkommission Zimmerli» ging 2005 von 2200
bis 2600 betrieblichen Einheiten aus. Eine Studie der
BNP Paribas von 2009 spricht von 3600 Unternehmen.
Rund 1900 gehören heute einem von der Eidgenössischen
Finanzmarktaufsichtsbehörde (FINMA) anerkannten
Berufsverband an. Über 900 davon sind im
VSV organisiert. Die UVV in der Schweiz sind zum
grössten Teil Klein- und Kleinstbetriebe. Sie sorgen auf
dem schweizerischen Finanzplatz für eine gesunde
Diversifikation und reduzieren die von den grossen
Instituten generierten Risiken für das gesamte Finanzsystem.
Betreute Vermögen
Die UVV in der Schweiz betreuten Ende 2009 ein Gesamtvermögen
von zwischen CHF 600 und 650 Milliarden,
wie jüngere Publikationen der Schweizerischen
Bankiervereinigung und der BNP Paribas belegen. Das
sind über 11% der bei schweizerischen Banken liegenden
Vermögenswerte. Andere Studien weisen den
UVV einen Marktanteil von 14% am Schweizer Vermögensverwaltungsgeschäft
zu. Der Marktanteil im Privatkundengeschäft
beträgt nach Schätzungen des VSV
zwischen 16 und 19%. Das Branchenvolumen der UVV
hat in den letzten zehn Jahren überproportional zum
Wachstum des Finanzplatzes zugenommen.

ES GEHT NICHT NUR DARUM,
MÖGLICHST WEIT ZU KOMMEN.
ES GEHT AUCH UM DEN STIL.
Simon Ammann, Olympiasieger im Skispringen
Keiner weiss das besser als der vierfache Olympiasieger Simon Ammann. Als Überflieger zeigt
er immer wieder, was es braucht, um ein gutes Ergebnis zu einem Spitzenresultat zu machen.
Nämlich eine Persönlichkeit, die sich einer aufrichtigen Haltung verpflichtet fühlt. Im Private
Banking ist das nicht anders. Auch hier sollten wir bei allem Streben nach Erfolg immer auch
auf die Stilnote achten.
Julius Bär ist die führende Schweizer Private-Banking-Gruppe. Gegründet 1890.
Zürich: Walter Wichert, Tel. 058 888 83 67
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Wir gratulieren dem Verband
Schweizerischer Vermögensverwalter
zum 25-Jahr-Jubiläum.
Julius Bär, seit über 20 Jahren
ein starker Partner für unabhängige
Vermögensverwalter.

Porträt des VsV
Unabhängigkeit,
Professionalität und Ethik
Gegründet wurde der VSV, um ein Gütesiegel für die besten unabhängigen Vermögensverwalter
zu schaffen – und damit den Anlegern mehr Schutz zu bieten. Diese Aufgabe
als Selbstregulierungsorganisation der Branche ist noch immer ein wichtiges Standbein
des Verbands. Doch der Aufgabenbereich hat sich stark erweitert.
1 2
3
1–2 Besonders beliebt ist
das jährlich durchgeführte
VSV-Forum auch wegen seiner
kompetenten Redner: 2006
folgte Bertrand Piccard der
Einladung des VSV, 2010
Prof. Dr. Gottfried Schatz.
3 2006 feierte der VSV sein
20-jähriges Bestehen. Promi-
nentester Gratulant an der
Mitgliederversammlung
war der damalige Bundesrat
Joseph Deiss.
10
Mitte der 1980er Jahre herrschte auf den Finanzmärkten
regelrechte Goldgräberstimmung. Die ersten
Ansätze einer Internationalisierung der westlichen
Finanzmärkte brachten neue Finanzprodukte auf den
schweizerischen Markt. Und erstmals in der Geschichte
des schweizerischen Finanzplatzes verliessen Vermögensverwaltungsprofis
ihre sicheren Positionen in
einer Bank, um ihre Tätigkeit als freie und unabhängige
Unternehmer fortzuführen. Um der im Entstehen begriffenen
Branche der unabhängigen Vermögensverwalter
(UVV) ein klares Profil zu geben und um sich von
wenig seriösen Berufsgenossen abzugrenzen, wurde
1986 der Verband der Schweizerischen Vermögensverwalter
(VSV) ins Leben gerufen.
Führendes Gütesiegel für Vermögensverwalter
Die Schaffung eines Gütesiegels für unabhängige Vermögensverwalter
war von Anfang an Kernaufgabe des
Verbands. Die Mitglieder verpflichteten sich auf einen
Verhaltenskodex, der alle wichtigen Aspekte des Berufes
regelte. Seit 1990 lassen sich die Mitglieder von ihren
Revisionsstellen regelmässig die Einhaltung der
Verbandsregeln prüfen. Die dynamische Entwicklung
der Finanzmarktregulierung sorgte dafür, dass die Verhaltensregeln
stets weiterentwickelt wurden. Bereits
1995 erliess der VSV Richtlinien zur Bekämpfung der
Geldwäscherei, die den damaligen Bankenstandard
übernahmen.
So war es selbstverständlich, dass der VSV mit Inkrafttreten
des Geldwäschereigesetzes 1999 von der zuständigen
Bundesbehörde als Selbstregulierungsorganisation
im Bereich der Geldwäschereibekämpfung
anerkannt wurde. Im Rahmen der dabei erforderlichen
Umgestaltung der Selbstregulierung wurde die Durchsetzung
der Verbandsregeln einer eigenen, vom Verbandsvorstand
unabhängigen Leitung unterstellt.
Im Zuge der Revision des schweizerischen Kollektivanlagerechts
schuf der VSV die heute geltenden
Schweizerischen Standesregeln für die Ausübung der
unabhängigen Vermögensverwaltung. Ergänzt durch
das Reglement zur Prävention und Bekämpfung von
Geldwäscherei und Terrorismusfinanzierung verfügt
der VSV heute über ein System der Selbstregulierung,
das den Ansprüchen einer zeitgemässen Regulierung
im Bereich der Vermögensverwaltung auf dem Niveau
internationaler Regulierungsstandards genügt.

Die leistungen des VsV
Ein Strauss hochprofessioneller
Angebote
Als Branchenverband ist der VSV auch Dienstleister für seine Mitglieder. Damit sich
diese auf ihr Kerngeschäft konzentrieren können, prüft und bewertet der VSV Dienstleistungen,
welche die Mitglieder im geschäftlichen Alltag entlasten.
Aus- und Weiterbildung mit Branchenfokus
Regelmässige Weiterbildung ist für die Erbringung von
nachhaltig qualitativ hochstehenden Dienstleistungen
im Bereich Anlageberatung und Vermögensverwaltung
unabdingbar. Die Regulatorien des VSV verlangen von
den Vermögensverwaltern deshalb nicht nur eine fundierte
Grundausbildung und langjährige Berufserfahrung.
Sie verpflichten die Mitglieder auch, für die laufende
Weiterbildung ihrer Mitarbeitenden in allen
Bereichen der beruflichen Tätigkeit besorgt zu sein.
Das Ausbildungsangebot des VSV ist deshalb auf die
Geschäftstätigkeit der UVV zugeschnitten. Neben einem
klaren Fokus auf regulatorische Fragen in den Bereichen
berufliche Verhaltensregeln, Geldwäschereigesetz
und grenzüberschreitende Dienstleistungser-
bringung werden auch Ausbildungsveranstaltungen zu
bestimmten Gruppen von Finanzinstrumenten und zur
Finanzanalyse sowie im Bereich des Steuerwesens
und der Unternehmensführung angeboten. Schliesslich
bietet der VSV auch Ausbildungen für Prüfgesellschaften
an, die in der Kontrolle von unabhängigen
Vermögensverwaltern tätig sind.
Compliance einfach gemacht
Die geltenden Regulierungen im Bereich der Prävention
und Bekämpfung von Geldwäscherei und Terrorismusfinanzierung
verpflichtet die Mitglieder des VSV,
ihre Geschäftsbeziehungen nach Risiko zu klassieren.
Dazu gehört auch, dass sie «politisch exponierte Personen»
als erhöhte Risiken in diesem Bereich erfassen.
Um diese anspruchsvollen Aufgaben zu erfüllen, können
sie die Datenbanken verschiedener kommerzieller
Anbieter nutzen. Der VSV bietet seinen Mitgliedern in
Zusammenarbeit mit Pythagoras Ltd., KYC Spider AG
und SIX Telekurs sowohl eine Online-Datenbank als
auch spezielle Software zu Sonderkonditionen an.
Erstklassige Business-Informationen
Das Schweizer Unternehmen the Screener erstellt
unabhängige quantitative Bewertungen zu allen gängigen
Aktien, Branchen und Indizes und liefert damit
eine zuverlässige Grundlage für fundierte Anlageentscheide
– davon profitieren VSV-Mitglieder zu Spezialkonditionen.
Solide Vorsorge
Mitglieder des VSV – Betriebe ebenso wie Selbstständige
– können sich der Vorsorgestiftung des Verbands
anschliessen. Ein attraktives Planangebot, eine
starke finanzielle Lage, eine konkurrenzfähige Beitragsordnung
und ein sehr guter Risikoverlauf bilden
deren solides Fundament. Die Leistungen der Vorsorge
stiftung könen sich trotz schwierigem Marktumfeld
sehen lassen. 2009 war die Risikofähigkeit mit
einem Deckungsgrad von 100,15% uneingeschränkt
gegeben – im Gegensatz zu einem Viertel aller Vorsorgeeinrichtungen.
Alle Altersguthaben konnten statt
mit dem gesetzlichen BVG-Zins von 2% mit 3% verzinst
werden.
Zuverlässige Berufshaftpflicht
Auf dem schweizerischen Versicherungsmarkt sind
heute kaum zufriedenstellende Berufs- und Organhaftpflichtversicherungen
sowie Vertrauensschadenversicherungen
für UVV zu finden. Der VSV hat deshalb
2010 eine Expertengruppe aus Branchen- und Industrievertretern
sowie weiteren Fachpersonen eingesetzt,
um Minimalanforderungen für Versicherungsbedingungen
zu entwickeln. Derzeit formuliert die Arbeitsgruppe
die Mindeststandards für Versicherungsverträge
und definiert zusammen mit der Versicherungsindustrie
Prozesse für die Offertstellung und den Vertragsabschluss.
Weiter arbeiteten die Experten an der Entwicklung
eines standardisierten Produkts für kleine
Unternehmen, das gute Deckungen zu einem angemessenen
Preis gewährleistet.
Vorteilhafte Versicherungen
Die Versicherungsgesellschaft CSS bietet VSV-Mitgliedern
und ihren Familien zudem eine kollektive Krankenversicherung
mit besonders günstigen Bedingungen
im Bereich der Zusatzversicherungen an. Dank
eines Rahmenvertrags mit der Zurich Schweiz profitieren
Verbandsmitglieder von vorteilhaften Konditionen
für Motorfahrzeug-, Gebäude- und Haushaltversicherungen.
11

4 5
6
4 An der Mitgliederversammlung
nehmen in der Regel rund
200 Mitglieder teil – die hohe
Beteiligung ist Ausdruck der
Identifikation der unabhängigen
Vermögensverwalter mit
dem VSV.
5 Vor jeder Mitgliederver-
sammlung findet das tra-
ditionelle Golfturnier statt.
6 Gut besuchte Plattformen
der Beziehungspflege:
die Breakfast- und Afterwork-
Meetings des VSV.
7 Viermal jährlich publiziert
der VSV seine Fachzeitschrift
«denaris».
12
Engagierter Vertreter der Brancheninteressen
Der Aufgabenbereich des VSV geht aber weit über die
Schaffung und Weiterentwicklung eines Gütesiegels
für seine Mitglieder hinaus. Der VSV ist das Sprachrohr
der unabhängigen Vermögensverwalter. Er versteht
sich als engagierter Dialogpartner in Fragen der Finanzmarktpolitik
und der Regulierung von Finanzdienstleistungen
und pflegt ein enges Netzwerk in Politik,
Verwaltung und Wirtschaft. Er verfolgt die politischen
und regulatorischen Entwicklungen und setzt sich auf
nationaler und internationaler Ebene für optimale Rahmenbedingungen
für die unabhängige Vermögensverwaltung
ein.
Als führender Branchenverband anerkannt
Nach einem Vierteljahrhundert ist klar: Die ambitionierten
Ziele der Gründer wurden erreicht. Der VSV hat
sich zum führenden Branchenverband der UVV in der
Schweiz entwickelt. Er zählt heute mehr als 1000 Mitglieder
und repräsentiert fast die Hälfte aller professionell
organisierten UVV in der Schweiz. Alle Aktivmitglieder
erfüllen die strengen Mitgliedschaftsvoraus set -
zungen und sind auf die Einhaltung der Schweizerischen
Standesregeln verpflichtet.
7
In drei Finanzzentren für die Mitglieder da
Der VSV ist für seine Mitglieder an drei Standorten
in den Finanzzentren Zürich, Genf und Lugano da (mehr
dazu ab Seite 21). Die Nähe zu den Mitgliedern und den
Märkten ist seit der Gründung wichtiges Kennzeichen
für den Verband. Er wird von einem Vorstand geleitet,
der sich ausschliesslich aus aktiven unabhängigen Vermögensverwaltern
zusammensetzt. Berufsleute gehören
neben Fachjuristen auch dem Aufsichtsgremium
für die Schweizerischen Standesregeln und der darauf
beruhenden Reglemente an. Der verbandsinterne
Rechtsschutz ist durch ein unabhängiges Schiedsgericht
stets gewährleistet. In 25 Jahren ist aus dem einfachen
Berufsverband der 1980er Jahre eine im Finanzsektor,
der Verwaltung und der Politik hervorragend
verankerte und vielfältige Organisation geworden.

Ich stehe
dafür ein, dass wir bei Vontobel die erste Adresse für unabhängige
Vermögensverwalter sind. Mit einem spezialisierten Team sind
wir rund um alle Finanzfragen für Sie da – kompetente Beratung,
fundiertes Research und erstklassiger Service inklusive. Die Zeit,
in der Sie sich nicht voll und ganz um Ihre Kunden kümmern konnten,
liegt also schon bald
hinter Ihnen.
Thomas Dettwyler,
Betreuung Unabhängige Vermögensverwalter
Bank Vontobel AG
Gotthardstrasse 43
8022 Zürich
Telefon +41 (0)58 283 71 11
www.vontobel.com

aus der Verbandsstatistik
Der VSV in Zahlen
Was charakterisiert die Mitglieder des VSV und deren Kunden? Wie hoch ist die Summe
aller verwalteten Vermögen? Auskunft über solche Fragen gibt eine für die Berichtsperiode
2009 durchgeführte Auswertung der Mitgliederdaten.
Der VSV als Selbstregulierungsorganisation
prüft die Geschäftstätigkeit der angeschlossenen
Mitglieder im Hinblick auf die Ein hal tung
von Standesregeln und des Geld wäschereigesetzes
(GwG) nach einem risikoorientierten
Ansatz. Im Rahmen der Risikomessung
werden für die Prüfung diverse Unternehmenskennzahlen
erhoben und mit dem Prüfbericht
der Leitung der SRO gemeldet. Diese
stellt das erhobene Zahlenmaterial in anonymisierter
und aggregierter Form der Verbandsleitung
zu statistischen Zwecken zur
Verfügung.
Der VSV wurde 1986 gegründet. Die Abbildung
zeigt eine Verteilung der Gründungsjahre der
Aktivmitglieder des VSV. Rund 1 /10 der Firmen
bestand schon vor der Verbandsgründung.
Etwas mehr als 2 / 3 der Mitgliederfirmen wurden
nach 1995 gegründet. Eine erste grosse
Gründungswelle erfolgte zwischen 1996 und
2000. In den Jahren 2001 bis 2009 zeigt sich
eine nur geringfügige Abflachung der Neugründungen.
In der Statistik nicht erfasst sind
Firmen, die vor dem 31.10.2009 aus dem VSV
ausgetreten sind (Aufgabe Tätigkeit als Finanzintermediär,
Restrukturierung, Wechsel der
SRO oder zur staatlichen Aufsicht sowie Ausschluss
aus dem Verband).
Die Abbildung zeigt die Anzahl der effektiv
beschäftigten Personen (nicht als Vollzeitäquivalent
berechnet) der VSV-Mitglieder.
Ent hal ten sind sowohl angestellte Personen
wie auch Firmeninhaber (Gesellschafter, Aktionäre),
die im Unternehmen eine Tätigkeit ausüben.
Der Durchschnitt pro Mitglied beträgt
4,9 Personen. Der Median liegt bei 3 Personen.
Da das Vollzeitäquivalent kleiner oder
maximal gleich der Anzahl Beschäftigter ist,
sind mehr als 92% als Mikrounternehmen
im Sinne der Definition des Bundesamtes für
Statistik zu klassifizieren.
14
Die Stichprobe umfasst alle Aktivmitglieder
mit Anschluss an die SRO per 31.10.2009,
die für die vom 31.12.2009 bis 30.9.2010
dauernden Geschäftsjahre für ihre finanzintermediäre
Tätigkeit der Prüfpflicht des VSV
unterlagen und bis zum 9.2.2011 einen Prüfbericht
eingereicht hatten. Die Grund gesamt-
heit (N) umfasst 714 in diese Stichprobe
fallende Mitglieder. Nicht in der Stichprobe
enthalten sind die dem Branchenverband
angeschlossenen Aktivmitglieder, die einer
prudentiellen Aufsicht durch die FINMA unterstehen
(30 Aktivmitglieder). Dem Verband
gehörten per 31.10.2009 insgesamt 885 Aktivmitglieder
an.
Gründungsjahre der Aktivmitglieder
30
25
20
15
10
5
0
16,6%
9%
10,1%
11,2%
7,0%
9,1%
28,7%
23,4%
20,6%
vor 86 86–90 91–95 96–00 01–05 06–09
Basis: n = 714 Stand: Bilanzstichtage 31.12.2009 bis 30.9.2010
Anzahl Beschäftigte pro Aktivmitglied
7,4%
15,6%
20,9%
20,4%
Basis: n = 712 Stand: Bilanzstichtage 31.12. 2009 bis 30. 9. 2010
Die anzugebenden Werte beziehen sich auf
den jeweiligen Bilanzstichtag. Soweit die Angaben
in den Prüfberichten fehlten, wurden für
die Auswertungen Substichproben (n) gebildet.
Als finanzintermediäre Tätigkeiten gelten für
die nachfolgenden Auswertungen sowohl
die Beratung in Kombination mit der Entgegennahme
und Weiterleitung von Aufträgen
sowie die Vermögensverwaltung mit Ermessen.
Reine Anlageberatung stellt keine solche
Tätigkeit dar.
0–1 Beschäftigte
2 Beschäftigte
3 Beschäftigte
4 Beschäftigte
5 Beschäftigte
6–10 Beschäftigte
> 10 Beschäftigte

Die Abbildung zeigt pro VSV-Mitglied die verwalteten
Vermögen, kategorisiert nach sechs
Grössenklassen. Rund 80% der Firmen geben
an, bis CHF 250 Millionen Vermögenswerte
zu verwalten. Knapp 10% der Firmen betreuen
mehr als CHF 500 Millionen. Der Median liegt
bei CHF 85 Millionen.
Die Grafik zeigt die Anzahl der betreuten
Kunden pro VSV-Mitglied. Erfasst wurden alle
Geschäftsbeziehungen, die finanzintermediäre
Tätigkeiten gemäss Geldwäschereigesetz
(GwG) betreffen. Rund 2 /3 der Firmen geben
an, weniger als 100 Geschäftsbeziehungen zu
unterhalten.
Die Abbildung zeigt die geografische Herkunft
der Kunden der Mitglieder des VSV. Es wird
dabei nicht zwischen privaten und institutionellen
Anlegern unterschieden.
Etwas mehr als die Hälfte der Mitglieder
betreuen Schweizer Kunden. Die wichtigsten
europäischen Kunden-Herkunftsländer sind die
der Schweiz angrenzenden Länder Deutschland,
Frankreich und Italien. Europa ist der
wichtigste Zielmarkt für VSV-Mitglieder. 95%
der Mitglieder geben an, Kunden aus diesem
geografischen Raum zu betreuen. Das Geschäft
mit Kunden aus den Regionen Asien,
Mittlerer Osten sowie Nord- beziehungsweise
Südamerika pflegen jeweils weniger
als 10% der VSV-Mitglieder.
Da der unabhängige Vermögensverwalter
weder über eine Banken- noch über eine Effektenhändlerlizenz
verfügt, muss jeder Kunde
eine Konto- und Depotbeziehung zu einer
Bank oder einem Effektenhändler unterhalten.
Die Abbildung zeigt die Anzahl der Depotbanken,
bei denen VSV-Mitglieder Kundenvermögen
betreuen. Zwei Drittel der Firmen
unterhalten mit 1 bis 2 Depotbanken eine
Beziehung.
Assets under Management
11,5%
23,4%
31,5%
2,5%
6,7%
2,6%
2,3%
2,4%
8,2%
6,6%
19,6%
44,8%
15%
14,8%
21,2%
36,3%
19,1%
45,8%
55,8%
5,4% Mittlerer Osten
0 10 20 30 40 50 60
20%
Basis: n = 714 Stand: Bilanzstichtage 31.12. 2009 bis 30. 9. 2010
Anzahl Kunden (finanzintermediäre Tätigkeit)
Basis: n = 698 Stand: Bilanzstichtage 31.12. 2009 bis 30. 9. 2010
Kunden-Herkunft (geografisch) (Mehrfachantworten)
Basis: n = 714 Stand: Bilanzstichtage 31.12. 2009 bis 30. 9. 2010
Depotbankbeziehungen pro Mitglied
10,6%
0,8% 0,8%
3,3%
32,8%
31,8%
Basis: n = 635 Stand: Bilanzstichtage 31.12. 2009 bis 30. 9. 2010
Bis CHF 50 Millionen
CHF 50 – 100 Millionen
CHF 100 – 250 Millionen
CHF 250 – 500 Millionen
CHF 500 Millionen – 1 Milliarde
Über CHF 1 Milliarde
< 20 Kunden
20 – 99 Kunden
100 – 499 Kunden
500 + Kunden
1 Depotbank
2 Depotbanken
3 Depotbanken
4 Depotbanken
5 Depotbanken
6 Depotbanken
> 6 Depotbanken
Schweiz
Europa (ausser D/F/I)
Deutschland
Italien
Frankreich
Südamerika
Nordamerika
Asien
Afrika
15

Die sicht eines Partners auf den VsV
«Wir bauen auf die
führenden Standards
des VSV!»
Die Credit Suisse arbeitet in der Schweiz mit 800 und weltweit mit 1200 unabhängigen
Vermögensverwaltern zusammen. Der Bereich Global External Asset Managers wird
seit 2005 von Daniel Renner geleitet. Er erklärt, wie die Kooperation mit den externen
Vermögensverwaltern funktioniert und welchen Stellenwert sie für die Bank hat.
«Der VSV ist als
grösster Verband
von schweizerischen
Vermögensverwaltern
hierzulande
in vielen Bereichen
führend, und wir
haben grosses
Vertrauen in seine
Kontrollfunktion.»
16
Welchen Beitrag leisten unabhängige Vermögensverwalter
zum Erfolg der Credit Suisse?
Daniel Renner: Die unabhängigen Vermögensverwalter
betreuen einen substanziellen Anteil der Assets
im Private Banking der Credit Suisse. Wir nennen sie
übrigens External Asset Managers – oder kurz EAM.
Welches Gewicht die EAM für uns haben, sieht man
allein daran, dass die weltweit rund 1200 EAM von
über 300 Mitarbeitenden der Credit Suisse betreut
werden.
Wie entwickelt sich Ihr Bereich?
Er wächst stark – innerhalb der Credit Suisse überproportional.
Besteht denn keine Konkurrenzsituation zwischen
den EAM und Ihren eigenen Beratern im Private
Banking?
Nein, denn unsere EAM ergänzen das klassische
Private-Banking-Geschäft. Man darf nicht vergessen,
dass der Wert aller verwalteten Vermögen weltweit
bei rund USD 300 Trillionen liegt. Bei diesem enormen
Volumen ist die Chance, dass ein EAM und ein Private
Banker einander konkurrenzieren, sehr gering. Für die
Credit Suisse sind unsere EAM ein zentraler Pfeiler,
um vermögenden Kunden die besten Finanzdienstleistungen
zu bieten – und gerade ausserhalb Europas
ermöglichen uns die EAM häufig den Zugang zu neuen
Kunden und deren Vermögen. Was jedoch hin und
wieder vorkommt, ist, dass sich Private Banker als
EAM selbstständig machen.
Was tun Sie in diesem Fall?
Wir besprechen uns in solchen Fällen mit dem Private
Banking und arbeiten nur dann mit ehemaligen Mitarbeitenden
der Credit Suisse zusammen, wenn unser
Private Banking damit einverstanden ist. Natürlich
haben wir ein Interesse daran, mit neuen EAM und
deren Kunden zu wachsen. Dafür ist aber auch eine
gute Zusammenarbeit mit den unterschiedlichen Ge-
schäftsbereichen innerhalb der Credit Suisse wichtig.
Welche unabhängigen Vermögensverwalter
schaffen es, sich im Markt zu etablieren?
Die Vermögensverwaltung ist ein sehr persönliches
Geschäft, bei dem das Vertrauensverhältnis zwischen
dem Kunden und dem Berater entscheidend ist.
Ehemalige Private Banker bringen die entsprechende
Erfahrung mit. Wer während vieler Jahre immer
sieben Tage pro Woche für seine Kunden da war und
bereit ist, diesen Einsatz weiterhin zu leisten, hat
natürlich mehr Erfolg. Zusätzlich muss der EAM aber
auch auf die professionellen Dienstleistungen einer
Bank zurückgreifen können, zum Beispiel auf eine
attraktive Produktepalette oder ein globales Research
– denn unabhängige Vermögensverwalter vertreiben
keine eigenen Produkte. Darum ist es zentral, dass
die EAM auf einen starken Partner bauen können.
Wie beginnt die Zusammenarbeit mit neuen
unabhängigen Vermögensverwaltern?
Dank unseres globalen Private Bankings erfahren wir
sehr schnell, was im Markt passiert. Wo immer ein neues
Unternehmen für die unabhängige Vermögensverwaltung
entsteht, nehmen wir Kontakt auf – oft schon,
bevor das Unternehmen überhaupt einen Internetanschluss
hat. Dann führen wir ein umfangreiches
Gespräch, um uns ein klares Bild machen zu können:
Welche Kunden betreut der Vermögensverwalter?
Wo sind diese zuhause? Wie steht es um die Compliance
des Unternehmens? Wie ist die Beratung
strukturiert? Gleichzeitig unterstützen wir potenzielle
zukünftige EAM beim Aufbau ihres Geschäfts; darin
verfügen wir über viel Erfahrung.
Wollen Sie mit Ihren EAM exklusiv
zusammenarbeiten?
Der EAM darf mit anderen Banken zusammen-
arbeiten und soll das sogar, denn schliesslich ist die
Unabhängigkeit Teil seines Geschäftsmodells. Wir
wollen für unsere EAM aber wichtig sein, deshalb
investieren wir viel in die Zusammenarbeit mit ihnen
und in ihre laufende Weiterbildung – vor allem in den

Bereichen IT und Global Offering. Wir wollen, dass
die EAM unser gesamtes Global Offering kennen
und überall auf der Welt Zugang dazu haben.
Welche Rolle spielt in Ihrem Assessment die
Mitgliedschaft in einem Berufsverband?
Eine Zusammenarbeit kommt für uns nur in Frage,
wenn wir überzeugt sind, dass der Vermögensverwalter
das notwendige Know-how mitbringt, um
seine Kunden professionell bedienen zu können.
Der Branchenverband leistet wertvolle Unterstützung,
unter anderem durch seine von der FINMA anerkannten
Standesregeln für die Vermögensverwaltung.
Ausserdem steht den qualifizierten Vermögensverwaltern,
die sowohl einer SRO als auch dem Branchenverband
angeschlossen sind, ein grösseres
Anlagespektrum im Fondsbereich offen. Daher ist
die Mitgliedschaft im Berufsverband sehr wichtig.
Unser erstes Interesse ist nicht, möglichst viele
Geschäfte abzuschliessen; für uns stehen die Zu-
friedenheit der Kunden und der gute Ruf der Bank
im Zentrum. Die Reputation ist in diesem Geschäft
extrem wichtig – und auch die Basis für den langfristigen
Erfolg der Credit Suisse.
Wie beurteilen Sie denn die Arbeit der Berufsverbände
der unabhängigen Vermögensverwalter?
Die Berufsverbände und ihre SRO sind eigentliche
Regulatoren und werden in vielen Staaten auch als
solche anerkannt. Der VSV ist als grösster Verband von
schweizerischen Vermögensverwaltern hierzulande
in vielen Bereichen führend, und wir haben grosses
Vertrauen in seine Kontrollfunktion. Bei der international
geführten Diskussion über Doppelbesteuerungsabkommen
und Marktzugänge haben die EAM, die
einer SRO angeschlossen sind, allerdings einen deut-
lichen Nachteil – denn in vielen Drittstaaten wird das
Konzept der SRO nicht als gleichwertig zur staatlichen
Regulierung anerkannt. Wir werden sehen, wie sich
der Status der unabhängigen Vermögensverwalter
weiter entwickeln wird.
Gibt es eine Kooperation zwischen der Credit
Suisse und dem Berufsverband der unabhängigen
Vermögensverwalter?
Wir stehen in einem stetigen Meinungsaustausch
mit dem VSV und schätzen diesen sehr. Es gibt
Kontakte auf vielen Ebenen, zum Beispiel im rechtlichen
oder im technologischen Bereich. Bei der Schu-
lung der EAM zum Thema grenzüberschreitendes
Geschäft können wir uns vorstellen, dass der VSV
eine stärkere Rolle übernimmt. Hier können wir auch
unsere langjährige Erfahrung als global tätige Bank
aktiv einbringen. Crossborder-Geschäfte stehen im
Fokus vieler Aufsichtsbehörden. Um den Finanzplatz
Schweiz zu schützen, ist es sehr wichtig, dass alle
unabhängigen Vermögensverwalter in den geltenden
Regeln und Gesetzen in den jeweiligen Ländern
geschult sind.
Gibt es weitere Bereiche, in denen Schulung
wichtig ist?
Die Private-Banking-Branche und natürlich auch
das Geschäft mit externen Vermögensverwaltern
befinden sich aufgrund der regulatorischen Veränderungen
in einer starken Umbruchsphase, langfristig
entstehen neue Rahmenbedingungen. Zu diesen
Entwicklungen gehört auch die Stärkung des An-
legerschutzes, zum Beispiel durch transparente und
verständliche Beschreibung der Eigenschaften und
Risiken von Finanzprodukten. Ein weiterer Aspekt
betrifft die Compliance – sowohl in der Schweiz als
auch in anderen Ländern. Die laufende Aus- und
Weiterbildung zu diesen Themen ist fundamental für
den ganzen Schweizer Finanzplatz. Der VSV leistet
für die unabhängigen Vermögensverwalter sehr viel –
und dies bereits seit 25 Jahren. Zu diesem Jubiläum
möchte ich ihm im Namen der Credit Suisse herzlich
gratulieren.
Daniel Renner ist Managing
Director der Credit Suisse in
der Division Private Banking.
Seit 2005 leitet er das
Department Global External
Asset Managers. Er trat nach
seiner Tätigkeit für die Indus-
trial Bank of Japan 1999 bei
der Credit Suisse ein, arbeitete
als Bereichsmanager im
Private Banking und übernahm
2001 das Schweizer Geschäft
mit den EAM.
17

Die selbstregulierungsorganisation des VsV
Wegweisend –
und doch kein Modell
für die Zukunft?
Unabhängige Vermögensverwalter sind keine Schattenfiguren des Finanzplatzes. Sie
müssen entweder einer behördlich beaufsichtigten Selbstregulierungsorganisation
angeschlossen sein oder unter der direkten Aufsicht der FINMA stehen. Das Modell
der Selbstregulierung wird aber politisch zunehmend hinterfragt.
18
In einer freiheitlichen Gesellschafts- und Wirtschaftsordnung
greift der Staat nur regulierend ein, wenn
nicht andere Kräfte von Gesellschaft und Markt für stabile
soziale Verhältnisse und einen fairen Ausgleich von
Angebot und Nachfrage sorgen. Der Staat greift nicht
ein, wenn Sozialpartner die Arbeitswelt einvernehmlich
regeln; ebenso wenig, wenn Branchenorganisationen
Regeln für die Berufsausübung festlegen, die von
den Berufsleuten akzeptiert und befolgt und von Kundschaft
und Politik als sinnvoll und richtig anerkannt
werden. Von diesen Grundsätzen waren auch die im
VSV organisierten unabhängigen Vermögensverwalter
(UVV) geleitet, als sie sich vor 25 Jahren dazu ent-
Selbstregulierung ist effizient
und wirksam – trotzdem
weiss niemand, wohin die
Reise dieses Modells führt.
schlossen, die Geschicke des Berufsstandes in die eigenen
Hände zu nehmen. Der VSV hat mit dem Ehrenkodex
von 1990, den Richtlinien zur Bekämpfung der
Geldwäscherei von 1995 und den Standesregeln von
1998 und 2009 mehrfach bewiesen, dass die Branche
der UVV willens und in der Lage ist, die nötigen Regeln
zur Berufsausübung zu schaffen und durchzusetzen.
Vorausschauend und wegweisend handeln
Wirksame Selbstregulierung darf sich nicht auf das
absolut Nötigste beschränken, sondern muss aufkommende
Themen erkennen, bearbeiten und Lösungen
vorschlagen. In zahlreichen Themenbereichen übernahm

die Selbstregulierung des VSV eine klare Vorreiterrolle.
So hatte der VSV die Probleme um Vergütungen an den
Vermögensverwalter von dritter Seite – die so genannten
Retrozessionen – bereits 1999 in seinen Standesregeln
in einer Weise gelöst, die das Bundesgericht
sieben Jahre später seinem in dieser Sache wegleitenden
Urteil zugrunde legte. Die FINMA nahm sich des
Themas erst 2010 mit eigenen Regeln an. Zahlreiche,
ursprünglich aus der Selbstregulierung des VSV stammende
Regeln fanden in ähnlicher Weise allgemeine
Anerkennung.
Inhaltlich den staatlichen Standards ebenbürtig
Die Selbstregulierung des VSV hat mit der dynamischen
Entwicklung der Finanzmärkte und ihrer Regulierung
stets mitgehalten. Die heutigen Regeln des
VSV sind den anerkannten internationalen Regulierungsstandards
ebenbürtig. Der grosse Unterschied
zum Recht der EU liegt in der fehlenden Aufsicht durch
eine staatliche Behörde; inhaltlich ist die Verbandsaufsicht
des VSV einer staatlichen Aufsichtstätigkeit
gleichsetzbar. Die regelmässige Prüfung der Geschäftstätigkeit
durch qualifizierte Revisoren und anlassbezogene
Direktprüfungen sind auch die wesentlichen
Aufsichtsmittel einer staatlichen Finanzmarktaufsicht.
In vielen Bereichen eröffnet die vom Vereinsrecht geprägte
Selbstregulierung weitergehende und flexiblere
Eingriffsmöglichkeiten. Dies vor allem im Bereich der
finanziellen Sanktionen, die im staatlichen Aufsichtsrecht
nicht vorgesehen sind. Gerade gegenüber den
von Unternehmerpersönlichkeiten geprägten Kleinstrukturen
in der Branche wirken solche Sanktionen,
die direkt die Brieftasche des Patrons treffen, vorbeugend.
Hocheffizient und näher dran
Dank den drei Standorten auf den wichtigsten Finanzplätzen
Zürich, Genf und Lugano bleiben die Wege der
SRO kurz, die Nähe zu den Märkten und den Marktteilnehmern
bleibt gewahrt und ein zentraler administrativer
Moloch kann vermieden werden. Doch Selbstregulierung
kann sich auf Dauer nicht nur durch überlegene
Effizienz legitimieren. Sie bedarf der Anerkennung
durch die Märkte, die Politik und durch andere gesellschaftliche
Institutionen. In der international sehr stark
vernetzten Welt der Finanzdienstleistungen genügt
auch die nötige Anerkennung im Inland nicht, der
Selbstregulierung auf Dauer die nötige Legitimität zu
verschaffen. Die Selbstregulierung des VSV wird deshalb
regelmässig auf den Prüfstand gestellt. Noch vor
fünf Jahren erkannte der Bundesrat kein Regulierungsbedürfnis;
jetzt mehren sich wieder die Stimmen, die
aus unterschiedlichen Motiven die Beaufsichtigung der
UVV durch die FINMA fordern. Die Lauterkeit dieser
Motive darf und soll hinterfragt werden: Geht es dem
Bankensektor und seinen politischen Exponenten nicht
nur darum, die wachsende Konkurrenz im Vermögensverwaltungs-geschäft
durch unabhängig und hochprofessionell
agierende Kleinunternehmen mit möglichst
hohen regulatorischen Markteintrittshürden einzudäm-
men? Jedenfalls hört man keine Stimmen, die ein Versagen
der Selbstregulierung des VSV monieren.
Politik und Aufsicht können vom VSV lernen
Sollte die Selbstregulierung der UVV keine Zukunft
haben, so läge dies nicht daran, dass die Branche nicht
die Kraft hätte, sich die nötigen Regeln zur Berufsausübung
selber zu geben – sondern daran, dass der
vor allem ausländische Druck zur Angleichung der
formellen Aufsicht zu stark war für die schweizerische
Politik. Selbst wenn eine staatliche Beaufsichtigung
der UVV eingeführt wird, sind Politik und Aufsichtsbehörde
aber gut beraten, von der Selbstregulierung
des VSV zu lernen. Diese zeigt Wege und Methoden
auf, wie eine Branche, die sich aus einer grossen Zahl
von Klein- und Kleinstunternehmen zusammensetzt,
wirksam und effizient sowie in guter Zusammenarbeit
zwischen Aufsicht und Beaufsichtigten reguliert werden
kann – und wie sie, wenn das zum Gedeihen des
schweizerischen Finanzplatzes nötig ist, auch reguliert
werden soll.
Alexander Rabian
Vorsitzender der Geschäftsleitung SRO
«Wirksame Selbstregulierung
darf
sich nicht auf das
absolut Nötigste beschränken,
sondern
muss aufkommende
Themen erkennen,
bearbeiten und
Lösungen vorschlagen.»
19

KID und PIB
Keinesfalls zwei Comic-Figuren
Die Bereitstellung des Key Investor Documents (KID) für Fonds, im
Rahmen der EU-Richtlinie UCITS IV, wird in Deutschland bereits
ab dem 1.7.2011 zwingend. Zusätzlich wird im Anlegerschutz- und
Funktionsverbesserungsgesetz (AnSVG) ein vergleichbares Dokument,
genannt Produktinformationsblatt (PIB), für eine Vielzahl
von Finanzinstrumenten eingeführt.
Beide Dokumente haben zum Ziel, Finanzprodukte einfach und
effizient miteinander vergleichbar zu machen, und dem Anleger
die wesentlichen Informationen für ein Investment in prägnanter
Form aufzuzeigen. Auch der FINMA-Vertriebsbericht 2010
fordert eine produktneutrale Prospektpflicht für Anlageprodukte.
Somit werden KID und PIB auch zu zwei Schweizer Themen.
Mit dem „vwd document manager“ ermöglichen wir Ihnen
die Einrichtung eines Workflows zur effizienten Erstellung der
Informationsblätter sowie deren Freigabe und Archivierung.
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KID et PIB
Deux personnages de BD? Absolument pas!
La mise à disposition du Key Investor Document (KID) pour les
fonds, dans le cadre de la directive européenne UCITS IV, sera
obligatoire en Allemagne dès le 1er juillet 2011. De plus, la
loi portant sur le renforcement de la protection des investisseurs
et l‘amélioration de l’efficacité du marché des capitaux
(Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetz, AnSVG)
prévoit, pour un grand nombre d’instruments financiers,
l’instauration d’un document similaire, appelé fiche produit
(Produktinformationsblatt, PIB).
Ces deux documents visent à rendre les produits financiers
facilement et efficacement comparables, et à présenter à
l’investisseur, sous une forme claire, les informations essentielles
pour effectuer un investissement.
En Suisse, le « Rapport FINMA Distribution de produits financiers
2010 » demande que soit imposée, pour les produits de placement,
une obligation de publication d’un prospectus neutre
en termes de produit. KID et PIB deviennent ainsi deux sujets
d’actualité.
Avec le produit « vwd document manager », nous vous permettons
de créer un processus pour l’établissement efficace de
fiches produits ainsi que leur validation et leur archivage. Faites
du KID et de la PIB un facteur de succès. Nous vous aiderons !
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Die geschäftsstelle zürich
«Das Auslandgeschäft erfordert
spezifisches Know-how»
Sergio Ceresola, Leiter der Geschäftsstelle Zürich, beantwortet Fragen zu
seiner Geschäftsstelle und zur Situation der unabhängigen Vermögensverwalter
(UVV) in der Deutschschweiz.
Was zeichnet Ihre Region hinsichtlich der
unabhängigen Vermögensverwaltung aus?
Sergio Ceresola: Zürich und Basel sind die beiden
wichtigsten Finanzzentren der Deutschschweiz. Die
UVV sind hier in erster Linie auf deutschsprachige
Kunden aus der Schweiz, aus Deutschland und
Österreich ausgerichtet. Das zunehmende Auslandgeschäft
erfordert spezifisches Know-how über die
Regulierung des betreffenden Staats.
Mit welchen Anliegen treten die Mitglieder am
häufigsten an Ihre Geschäftsstelle heran?
Am häufigsten sind Fragen zu regulatorischen
Veränderungen und damit verbundene direkte
Auswirkungen auf die Tätigkeit der UVV. Unsere
Mitglieder wünschen sich eine verstärkte Vertretung
ihrer Interessen gegenüber Politik und Behörden.
Welche Herausforderungen stellen sich dem
VSV in Ihrer Region am drängendsten?
Die UVV brauchen zusätzliche Unterstützung bei
ihrer Tätigkeit. Ein Grossteil der UVV betreut Kunden
aus dem Ausland – deshalb wäre ein freier Marktzutritt
erstrebenswert.
Wie gut kennen die VSV-Mitglieder einander?
Wie oft und wo trifft man sich?
Manche Mitglieder suchen den regelmässigen Kontakt
zum Verband, andere weniger. Gewisse kennen
sich gut aus jener Zeit, in der sie gemeinsam bei einer
Bank arbeiteten. Andere lernen sich an den VSV-
Anlässen und Ausbildungsseminaren besser kennen,
die eine gute Plattform für den Austausch bieten.
Vor allem die Breakfast- und Afterwork-Meetings
in Basel und Zürich, an denen Fachspezialisten zu
aktuellen Themen aus den Bereichen Regulierung
und Finanzmanagement sprechen, sind dafür gut
geeignet. Diese Breakfast- und Afterwork-Meetings
finden fünfmal pro Jahr statt.
Wie sehen Sie die Zukunft der UVV in Ihrer Region?
Die unabhängige Meinung wird in Zukunft noch mehr
wert sein, ob vom Vermögensberater oder -verwalter.
Zukünftige regulatorische Veränderungen werden das
Umfeld ebenfalls stark prägen und die UVV vor neue
Herausforderungen stellen.
Wie kann der VSV zu einer guten Zukunft
der UVV beitragen?
Der VSV muss sich weiterhin gegen die wachsende
Überregulierung der Branche wehren und sich
regelmässig mit den Mitgliedern über strukturelle
Herausforderungen austauschen. Die Interessenpolitik
wird noch stärker im Zentrum stehen. Weiterhin
bedeutsam ist die richtige Beratung sowie die gezielte
Weiterbildung der Mitglieder.
Das Team Zürich (von links):
Brigitte Burkhardt, Rebekka
Theiler, Andreas Brügger,
Nina Weiss, Sergio Ceresola,
Pascale Wagen.
21

WAS EIN LANGFRISTIG ERTRAGREIchES
ImmobILIENINVESTmENT AUSZEIchNET?
DASS SIE ES VERSTEHEN. DASS ES TRANSPARENT
UND SOLIDE IST. UND DASS ES VON UNS IST.
Wir sind ein familiengeführtes und bankenunabhängiges Unternehmen, das eine hohe
Problemlösungskompetenz bietet sowie einen vertrauensvollen und zuverlässigen Umgang
mit Kunden und Geschäftspartnern pflegt. Wir entwickeln Immobilieninvestments, bei denen
der Investor durch das klare, einfache und transparente Konzept «One Asset – One Company»
im Mittelpunkt aller Tätigkeiten steht.
acron ag
zürich
building wealth

Die geschäftsstelle genf
«Genf ist die Hauptstadt
des Private Bankings»
Patrick Dorner, Geschäftsführer der SRO und Leiter der Geschäftsstelle Genf,
beantwortet Fragen zu seiner Geschäftsstelle und zur Situation der unabhängigen
Vermögensverwalter (UVV) in der Romandie.
Was zeichnet Ihre Region hinsichtlich der
unabhängigen Vermögensverwaltung aus?
Patrick Dorner: Genf wird von vielen als Hauptstadt
des Private Bankings angesehen. In Genf und am
Genferseebogen gibt es zahlreiche UVV, die sich vor
allem durch die grosse geografische Diversifizierung
ihrer Kunden auszeichnen.
Mit welchen Anliegen treten die Mitglieder am
häufigsten an Ihre Geschäftsstelle heran?
Unsere Mitglieder wenden sich mit allen Fragen zu
ihrer Tätigkeit an uns. Viele Anfragen beziehen sich
auf Aspekte der reinen Umsetzung der Regulierung;
am häufigsten bleiben jedoch Fragen zur Organi-
sation, Gesetzgebung oder zu unseren Leistungen.
Welche Herausforderungen stellen sich dem
VSV in Ihrer Region am drängendsten?
Die UVV in der Westschweiz sind besonders achtsam
im Hinblick auf Angriffe gegen ihren Beruf und die
Entwicklung der Rahmenbedingungen. Themen wie
Steuern, Sicherheit und Marktzugang zählen heute zu
ihren wichtigsten Anliegen. Die Bearbeitung dieser
Themen hat zum Ziel, die hohe Qualität der gebotenen
Leistungen zu erhalten und zu verteidigen.
Wie gut kennen die VSV-Mitglieder einander?
Wie oft und wo trifft man sich?
Die vom Finanzplatz für die UVV in der Westschweiz
organisierten Veranstaltungen sind zahlreich und
ermöglichen eine effiziente Vernetzung – nicht nur
zwischen den Mitgliedern, sondern auch mit anderen
Akteuren. In diesem wettbewerbsstarken Umfeld
achtet der VSV besonders darauf, Themen anzubieten,
die speziell auf die Bedürfnisse seiner Mitglieder
zugeschnitten sind. Trotz der starken Konkurrenz
kommen sehr viele Mitglieder auf den vom VSV
organisierten Veranstaltungen zusammen: 2010
haben in der Romandie über 1000 Personen an
einem Dutzend organisierter Treffen teilgenommen.
Wie sehen Sie die Zukunft der UVV in Ihrer Region?
Die Nachfrage nach den Leistungen der UVV steigt
weiter an. Im Gegensatz zur prognostizierten Konsolidierung
verzeichnet die Branche seit einigen Jahren
ein stetiges Wachstum, sie erhöht die Marktanteile.
Die UVV haben attraktive Perspektiven und verfügen
noch immer über grosses Potenzial – vor allem dank
ihrer charakteristischen Flexibilität im Hinblick auf die
Entwicklung der Verwaltung ausserhalb der Schweiz
und von Partnerschaften.
Wie kann der VSV zu einer guten Zukunft
der UVV beitragen?
Der VSV hat sich zum Ziel gesetzt, günstige Rahmenbedingungen
für die Ausübung und Entwicklung des
Berufs zu bewahren. Themen wie die institutionelle
Verwaltung und der Zugang zum Markt sind von
besonderer Bedeutung.
Das Team Genf (von links):
Elianne Laïk, Elsbeth
Niroumandi, Patrick Dorner.
23

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für jeden Auftritt entscheidend.
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Die geschäftsstelle lugano
«Zum Schutz des
Tessiner Finanzplatzes!»
Roberta Poretti Schlichting, Leiterin der Geschäftsstelle Lugano, beantwortet Fragen
zu ihrer Geschäftsstelle und zur Situation der unabhängigen Vermögensverwaltung
(UVV) im Tessin.
Was zeichnet Ihre Region hinsichtlich der
unabhängigen Vermögensverwaltung aus?
Roberta Poretti Schlichting: Im Tessin benötigen UVV
zur Ausübung ihres Berufs seit 1985 eine kantonale
Zulassung als Finanztreuhänder. Dies dient dem
Schutz des Kunden und der Sicherung der Qualität
des Tessiner Finanzplatzes.
Mit welchen Anliegen treten die Mitglieder am
häufigsten an Ihre Geschäftsstelle heran?
Unsere Mitglieder stellen allgemeine Fragen betreffend
unserer Tagungen oder der GwG-Seminare – und
sie haben rechtliche Anliegen im Bereich der Kantons-
und Bundesgesetze sowie des internationalen Rechts.
Heute erreichen uns besonders viele Fragen bezüglich
europäischem Recht und FINMA-Unterstellung.
Welche Herausforderungen stellen sich dem
VSV in Ihrer Region am drängendsten?
Wir wollen unseren Verband im Tessin fördern – und
auch den Tessiner Finanzplatz. Die Zusammenarbeit
mit unseren italienischen Nachbarn ist für uns von
entscheidender Bedeutung, denn wir wollen unsere
Leistungen auch Kunden in Italien anbieten. Der VSV
unternimmt im Tessin mit Hilfe seiner Finanzmarktakteure
alles, um die Beziehung mit Italien zu verbessern.
So hat sich der VSV auf regionaler Ebene
zum Hauptansprechpartner der Branche der UVV
entwickelt.
Wie sehen Sie die Zukunft der UVV in Ihrer
Region?
Der Finanzplatz Tessin steht aufgrund der Massnah-
men der italienischen Behörden unter grossem Druck.
Die italienischen Vorschriften führen zu Rechtsunsicherheit.
Hinzu kommt, dass aus Tessiner Sicht
die Unschlüssigkeit des Bundesrat als auch der
FINMA die Situation verschärft. Diese Situation führt
unweigerlich zu einer Konzentration im Banken-
und Treuhandsektor. Umso wichtiger ist es für den
Berufsstand, ein qualitativ hochstehendes Dienstleistungsangebot
beizubehalten und sich für den
guten Ruf der Branche einzusetzen.
Wie gut kennen die VSV-Mitglieder einander?
Wie oft und wo trifft man sich?
Die Mitglieder kennen einander gut, vor allem von
unseren Afterwork- und Breakfast-Meetings sowie
den Ausbildungsseminaren.
Wie kann der VSV zu einer guten Zukunft
der UVV beitragen?
Der VSV muss sich bei den Behörden einbringen, um
gemeinsam nach Lösungen zu suchen, die es den UVV
ermöglichen, ihre Leistungen weiterzuentwickeln und
auszubauen.
Das Team Lugano (von links):
Laura Galli, Sheila Margna,
Roberta Poretti Schlichting.
25

Die Mitglieder des VsV
Das haben wir davon!
Aktiv- und Passivmitglieder des VSV aus allen Landesteilen berichten, was sie
zum Beitritt bewogen hat und in welcher Weise sie vom Verband profitieren.
Fabio Poma
Direktor Wullschleger Martinenghi Manzini
Gestioni Patrimoniali SA, Lugano
Aktivmitglied Tessin
«Wullschleger Martinenghi Manzini hat sich vor allem deshalb
für die Mitgliedschaft in der SRO des VSV entschieden, weil diese
branchenführend ist. Ich möchte besonders auf die hervorragende
Qualität der Marktanalysen hinweisen, die von einem Mitglied
des VSV anlässlich der Breakfast-Meetings präsentiert werden
und denen unsere Gesellschafter immer häufiger folgen. Dank
der Mitgliedschaft im VSV können wir das umfangreiche Aus- und
Weiterbildungsangebot nutzen, das in Zusammenarbeit mit dem
Centro Studi Bancari di Vezia professionell organisiert wird und
das genau auf die Bedürfnisse der unabhängigen Vermögensverwalter
zugeschnitten ist.»
26
Pierre Lombard
Inhaber Pierre Lombard Finance, Genf
Aktivmitglied Romandie
Walter Wichert
«Der VSV ist für mich unverzichtbar, wenn es darum geht, mich
über meine rechtlichen Pflichten auf dem Laufenden zu halten.
Zudem kann ich als Mitglied des VSV der Isolation entkommen, die
für ein kleines Unternehmen ein Problem darstellt. Nach 15 Jahren
als unabhängiger Vermögensverwalter bin ich froh, dass ich den VSV
gewählt habe. Durch seine starke Präsenz in der ganzen Schweiz,
seine Position als echter Verhandlungspartner bei den unterschiedlichen
administrativen und politischen Stellen und durch seine
ethischen Grundsätze ist der VSV die Einrichtung, die in meinen
Augen am besten dafür geeignet ist, die Interessen der unabhängigen
Vermögensverwalter zu wahren, deren Status ständig
in Frage gestellt wird.»
Leiter Intermediaries Zürich/Basel/Singapur,
Bank Julius Bär & Co. AG
Passivmitglied Deutschschweiz
«Der VSV und wir haben gemeinsam einige
Herausforderungen zu bewältigen, die
sowohl die unabhängigen Vermögensverwalter
als auch die Depotbanken betreffen.
Generell funktioniert die Zusammenarbeit
auf der fachlichen und persönlichen Ebene
sehr gut; sie ist geprägt von einer grossen
Hilfsbereitschaft auf beiden Seiten. Wir
wünschen dem Verband für seine Verhandlungen
über die Dienstleistungserbringung
im Ausland mit den zuständigen Behörden
viel Geschick und Erfolg. Darüber hinaus
wünschen wir ihm weiterhin eine gesunde
Portion Mut und Initiative bei der Förderung,
der anhaltenden Professionalisierung und
der institutionellen Anerkennung der
unabhängigen Vermögensverwalter. Diese
sollen weiterhin eine valable Alternative zu
den Banken darstellen.»

Francesco Bizzozero
Ansprechpartner der unabhängigen Vermögensverwalter,
Cornèr Banca SA, Lugano
Passivmitglied Tessin
«Die Branche der UVV wird weitgehend durch kleinere Gesellschaften
repräsentiert; dank des VSV können sie Einfluss in einem stark wettbewerbsbestimmten
Markt ausüben. Der VSV repräsentiert als Fachverband
ethische Werte und berufliche Kompetenz – also genau jene
Faktoren, welche die Geschichte der unabhängigen Vermögensverwaltung
in unserem Land geprägt haben. Von den unabhängigen Vermögensverwaltern
erwartet die Kundschaft schliesslich eine hohe Servicequalität
sowie ein hohes Mass an Professionalität. Bei der Aufnahme
in den VSV versichern die Mitglieder, dass ihre Tätigkeit den Standards
des Verbands entspricht – dies gereicht dem guten Namen des Tessiner
und des Schweizer Finanzmarkts zum Vorteil.»
Marco Bianchi
Leiter Wealth Management Cat Group AG mit den vier
Vermögensverwaltern Agi Finance SA, Asserta Asset
Management AG, EH&P Investments AG und GWM AG
Aktivmitglied Deutschschweiz
«Der VSV ist der führende Branchenverband
der unabhängigen Vermögensverwalter in der
Schweiz und unterstützt uns Mitglieder professionell,
tatkräftig und partnerschaftlich. Er bietet
uns eine Vielzahl interessanter Dienstleistungen –
wie Ausbildungsveranstaltungen, regelmässige
Updates zu den Standesregeln und professionelle
Seminare zu aktuellen Finanzthemen. Damit
bleiben wir als Vermögensverwalter immer auf
dem neuesten Stand der Erkenntnisse hinsichtlich
der regulatorischen Rahmenbedingungen.
Als VSV-Mitglied profitieren wir vom guten Ruf
und vom Fachwissen des Verbands.»
Roberto Botta
Patrick Salvisberg
Partner RheinFinanz AG, Basel
Aktivmitglied Deutschschweiz
Mitglied der Generaldirektion und verantwortlich
für die Abteilungen Private Banking Lugano II und
EAM (External Asset Managers) der BSI SA, Lugano
Passivmitglied Tessin
«Dank der regelmässig vom VSV veranstalteten
Treffen konnten wir unser Netzwerk im Bereich
der unabhängigen Vermögensverwaltung ausbauen
und in aller Ruhe vertrauenswürdige Beziehungen
knüpfen, die durch die Regeln des Verbands für
seine Mitglieder geprägt sind.»
«Im heutigen, sich rasch verändernden Regulierungsumfeld ist es
unabdingbar, einen starken Partner zur Seite zu haben. Durch die
strengen Regelvorgaben und deren Kontrolle gewährleistet der VSV,
dass seine Mitglieder ausgewiesene Fachkräfte sind. Im Gegenzug
wird der VSV als ernstzunehmender Partner wahrgenommen und kann
sich mit Nachdruck für die Interessen seiner Mitglieder einsetzen.»
27

Maurizio Novelli
CIO Financial Strategy SA, Lugano
Aktivmitglied Tessin
28
Olivier Collombin
Leiter der Abteilung unabhängiger
Vermögensverwalter, Lombard Odier, Genf
Passivmitglied Romandie
«Dank dem VSV sind wir in der Lage, uns über die
Herausforderungen und Entwicklungen in unserer
Branche auszutauschen. Der regelmässige Dialog
mit den Mitgliedern und Vertretern des VSV hat es
uns ermöglicht, die Anforderungen an die Branche
noch präziser zu erfassen. Wir wünschen dem VSV,
dass er sich weiterhin für die Interessen des
Berufsstandes einsetzt und seine Mitglieder bei
der Bewältigung der zahlreichen Herausforderungen
unterstützt, die in den nächsten Jahren
auf sie zukommen werden.»
Catherine Guyonvarc’h
Präsidentin GPM SA, Genf
Aktivmitglied Romandie
«Die Vertretung der Interessen unseres
Berufsstands erscheint mir seit jeher
wichtig. Und sie ist besonders heute essenziell,
da sich unser Beruf dem zunehmenden
internationalen Wettbewerb und einer
ansteigenden, manchmal kontraproduktiven
Reglementierung ausgesetzt sieht. Die
Standesregeln des VSV verschaffen Mitgliedern
einen Ruf von Professionalität und
Seriosität und schützen den Berufsstand
unabhängiger Vermögensverwalter.»
«In einer Welt, in der die Arbeit von Finanzintermediären immer stärker
reglementiert wird, kommt dem VSV eine besonders wichtige Aufgabe zu. Ganz
besonders schätzen wir die Leistungen und die Unterstützung des VSV im
Bereich der juristischen Auskünfte. Ich glaube, dass die Mitgliedschaft im VSV
heute mehr denn je als Qualitätszeugnis anzusehen ist, das der Vermögensverwalter
seiner Kundschaft vorweisen kann. Der VSV ist für uns eine wichtige
Anlaufstelle, wenn es darum geht, mit aktuellen Veränderungen am Finanzmarkt
Schritt zu halten und mögliche Tendenzen für die Zukunft auszumachen. Der
Verband verteidigt und wahrt stets die Interessen der unabhängigen Vermögensverwalter
im finanzwirtschaftlichen Kontext und greift wichtige Veränderungen
auf, die sich in der Beaufsichtigung von Finanzintermediären ergeben.»
Karin Oertli
Head Global Financial Intermediaries UBS AG, Zürich
Passivmitglied Deutschschweiz
«An den regelmässig stattfindenden Fachveranstaltungen
des VSV nutzen wir die Gelegenheit,
persönlichen Kontakt mit den unabhängigen
Vermögensverwaltern zu pflegen sowie
branchenspezifisches Wissen auszutauschen.
Der VSV bietet uns also eine ausgezeichnete
Networking-Plattform und ist auch Dreh- und
Angelpunkt bei der Vermittlung von Know-how.
Gemeinsam haben wir zahlreiche Fachveranstaltungen
und Referate durchgeführt – zuletzt
zum Beispiel den Vortrag von Prof. Dr. Gottfried
Schatz zum Thema ‹Wie Gene die Umwelt
prägen› im Zunfthaus zur Safran in Zürich.
Wir sind überzeugt von der guten Qualität
der Bildungsarbeit des VSV, die sich dieses
Jahr wohl auch stark auf die Änderungen
im regulatorischen Umfeld ausrichten wird.»
Rémy Obermann
Head of the Independent Asset Managers
Department, Pictet & Cie., Genf
Passivmitglied Romandie
«Unsere Mitgliedschaft ist uns wichtig,
weil wir gemeinsam mit dem VSV
über die Weiterentwicklung unserer
Branche nachdenken können. Deshalb ist
der Verband einer unserer bevorzugten
Referenzpartner geworden. Wir
wünschen dem VSV Langlebigkeit – und
dass es ihm gelingt, die grösstmögliche
Anzahl unabhängiger Vermögensverwalter
zu vereinen und den Kampf für die
Anerkennung dieses Berufsstandes
mit Erfolg zu führen.»

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und wird nicht garantiert. Investitionen sollten auf Basis des aktuellen Verkaufsprospektes und vereinfachten Prospektes getätigt werden. Diese Prospekte sowie der aktuelle Jahres-/Halbjahresbericht sind kostenlos bei
den berechtigten Vertriebsstellen, beim europäischen Service-Center in Luxemburg oder beim Vertreter in der Schweiz (BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich) erhältlich.
Zahlstelle für die Schweiz ist die BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich. Fidelity, Fidelity International und das Pyramiden-Logo sind Warenzeichen von FIL Limited.

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S.A., Genf und deren Niederlassungen in Zürich und Lugano.

Die zukunft der unabhängigen Vermögensverwalter
Sind die goldenen
Jahre vorbei?
Anlässlich seines Jubiläums hat der VSV eine Umfrage unter seinen Mitgliedern
in Auftrag gegeben. Die Ergebnisse belegen die Stärken der gewerblichen
Vermögensverwaltung; sie zeigen aber auch, dass schwierige Zeiten auf die
unabhängigen Vermögensverwalter zukommen.
Im Februar 2011 hat der VSV eine Befragung
bei seinen Mitgliedern in allen drei Sprachregionen
der Schweiz durchführen lassen.
Diese wurden gebeten, einen Fragebogen
4%
online zu 7% beantworten. 21% Der Rücklauf betrug
fast 40% – dieses Ergebnis zeugt vom hohen
Engagement 13% der Mitglieder.
Den VSV-Mitgliedern wurden Fragen zum
Geschäfts- und Wettbewerbsumfeld, zur Kundenakquisition,
zur Nachfolgeregelung und
zur Regulierung 21% vorgelegt. 33% Die Ergebnisse
weisen ebenso auf die Stärken der unabhängigen
Vermögensverwaltung hin wie auf die
zunehmenden Risiken für UVV im aktuellen
regulatorischen und geschäftlichen Umfeld.
Pessimismus vor allem in der Westschweiz
und im Tessin
Eine knappe Mehrheit der antwortenden Mitglieder
glaubt, dass die goldenen Zeiten für
die UVV vorbei sind. Allerdings steht ein
grosser Teil von immerhin 20% der Frage
neutral gegenüber. Bemerkenswert ist, dass
die Einschätzungen in den Sprachregionen
sehr unter schiedlich ausfallen: Nur 41% der
Deutschschweizer stimmen zu, in der Westschweiz
sind es 61% und im Tessin 76%. Der
wichtigste Grund für die pessimistische Einschätzung
ist der steigende Regulierungsdruck.
Für die Zukunft sehen die Befragten
am ehesten eine Chance in der steigenden
Nachfrage nach unabhängiger Beratung – also
in dem, was den Kern des Geschäfts modells
der UVV ausmacht.
Zukunftserwartungen
«Die goldenen Zeiten für unabhängige Vermögensverwalter sind vorbei.»
15 26 22 19 14 4
25
30
36 24 8 1 6
46 10 8 4 2
0% 50%
100%
Basis: n = 386
12
12 27 34 11 3 13
6
8
20
41 36 8 21 12
31
13 1 12
37 20 3 12
0 20 40 60 80 100
31
29 38 13 2 12
Deutschschweiz
Westschweiz
Tessin
Geschäftsrisiken
«Das genannte Risiko ist für das zukünftige strategische Handeln meiner Firma
von grosser Bedeutung.»
Basis: n = 386
trifft voll und ganz zu
trifft eher zu
neutral
trifft eher nicht zu
Zunehmender Regulierungsdruck
Sinkende Margen und intensiverer
Wettbewerb
Imageproblem als «Sammelbecken»
der wenig regulierten Finanzdiensleister
Zunehmende Technologisierung
und hoher Investitionsbedarf
Sinkende Kundenloyalität
trifft überhaupt nicht zu
keine Antwort
31

www.3-a.ch
Bank SYZ & CO AG
Vertretung und Zahlstelle in der Schweiz
Genf | Zürich | Lugano | Locarno
London | Luxemburg | Mailand | Rom
Madrid | Bilbao | Wien | Nassau | Hong Kong
3A Alternative Funds ist eine luxemburgische SICAV (Investmentgesellschaft mit variablem Kapital), von der einige Segmente in der Schweiz als „übrige Fonds für alternative Anlagen mit besonderem Risiko“
zum Vertrieb zugelassen sind und die verschiedene Segmente mit unterschiedlichen alternativen Anlagestrategien umfasst. Eine Investition in 3A Alternative Funds ist mit beträchtlichen Risiken verbunden.
Die mit der Anlage in einen Hedgefonds verbundenen Risiken sind nicht vergleichbar mit den Risiken bei Anlagen in kotierte Titel auf den wichtigsten Finanzmärkten der Welt. Es besteht keine Gewähr
dafür, dass die mit dem 3A Alternative Funds angestrebten Anlageziele erreicht werden. Anlageergebnisse können im Laufe der Zeit wesentliche Schwankungen erfahren. Es besteht das Risiko, dass Anleger
ihre gesamten oder einen Teil ihrer Investitionen in den 3A Alternative Funds verlieren. Potentielle Anleger werden gebeten, sorgfältig zu prüfen, ob der Kauf von Anteilen ihrer persönlichen Situation und
ihren finanziellen Möglichkeiten angemessen ist (vgl. den Titel „Risikofaktoren“ im Prospekt). Der Verwaltungsrat der 3A Alternative Funds setzt jedoch alles daran, die Risiken zu kontrollieren, indem er
auf der Grundlage eines „Due diligence“-Verfahrens eine strenge Auswahl der Anlagen durchführt (vgl. den Abschnitt „Verwaltungsprozess“ im Prospekt). Finanzmeldungen werden in der Schweiz in den
Tageszeitungen Le Temps und dem „Schweizerisches Handelsamtsblatt“ publiziert. Vergangene Performances bedeuten keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Performancedaten berücksichtigen allfällige
Kommissionen und Kosten im Zusammenhang mit der Emission und dem Rückkauf von Anteilen nicht. Auf der Grundlage der Finanzberichte werden keine Zeichnungen ausgeführt. Zeichnungen sind nur
gültig, wenn sie gestützt auf den jeweils gültigen Prospekt erfolgen. Reglement, Prospekt, Jahres- und Halbjahresberichte sowie ein Auszug der im Portfolio jedes Fondsegments durchgeführten Bewegungen
können kostenlos am Sitz der 3A Alternative Funds oder ihrer Schweizer Vertretung bezogen werden. Vertretung und Zahlstelle in der Schweiz ist die Bank SYZ & CO AG, rue du Rhône 30, CH –1204 Genf.

Vertrauenskrise als Chance
Trotz ihrer eher negativen Beurteilung des
Geschäfts- und Wettbewerbsumfelds sind
5% 12%
die Antwortenden 8% mit 42% mehrheitlich der
Ansicht, dass sie von der Vertrauenskrise 9%
bei
den Banken profitieren und in der Folge neue
Kunden akquirieren konnten. Ein grosser Teil
– fast ein Drittel – hat zwar die Frage nach
31%
seinem Vorteil aus der Bankenkrise 34% neutral
beantwortet; insgesamt scheinen sich aber
die UVV der Stärken ihres Geschäftsmodells
bewusst zu sein. Im Hinblick auf ihre Konkurrenz
mit Banken blicken die Befragten deshalb
selbstbewusst in die Zukunft. Dies ist
umso wichtiger, als rund drei Viertel aller
Antwortenden gleichzeitig den Wettbewerb
unter den Anbietern von Finanzdienstleistun-
5%
gen als «stark», «sehr stark» 24% oder sogar «äusserst
13% stark» einschätzen.
3%
12%
44%
Wachstum trotz Steuerdiskussion?
Die UVV gehen davon aus, dass sich die
Steuerdiskussion künftig gar nicht oder nur in
geringem Mass auf ihr Geschäft auswirken
wird – und wenn, dann eher positiv. Immerhin
halb so viele Antworten lauten auch dahin-
gehend, dass mit Verlusten zu rechnen sei.
Es gibt also offensichtlich auch stärker exponierte
Firmen, die wegen der Steuerdiskussion
düstere Wolken aufziehen sehen. Als
Wachstumstreiber für die Zukunft nennen die
Befragten in erster Linie Kundenakquisitionen
– mehr als die Hälfte der Antwortenden
halten sie für wichtig – und in zweiter Linie
die Verbesserung der Kundenausschöpfung
(Share of Wallet erhöhen).
Neukundenakquisition
«Wir konnten die Vertrauenskrise bei den Banken nutzen, um neue Kunden zu gewinnen.»
13 35 29 6 6 11
4 35
30 10 5 16
12
10
14
14
28 40 10 6 4
0% 50% 100%
Basis: n = 386
4 28 42 11 2 13
6 18
46 11 4 15
6 28
40 18 2 6
0% 50% 100%
17
16
22
28
36
0 20 40 60 80
7
5
19 36
26 4 1
11 22 41 11 1 14
15
19
27
27
92
25 13 15
0 20 40 60 80 100
trifft voll und ganz zu
trifft eher zu
24
8
14
15
73
Deutschschweiz
Westschweiz
Tessin
Wettbewerbsposition
«Zwischen meiner Firma, anderen Finanzdienstleistern und Banken besteht
ein sehr starker Wettbewerb.»
Basis: n = 386
neutral
trifft eher nicht zu
Deutschschweiz
Westschweiz
Tessin
Auswirkungen der Steuerdiskussion
«Welche Auswirkungen werden die Steuerdiskussion und die Frage des Bankgeheimnisses
in Zukunft auf das Geschäftsmodell Ihrer Firma haben?»
Basis: n = 311
Anzahl Nennungen
Wenige, keine, tw. positive Auswirkungen
Verluste (Assets, Kunden)
Fokus auf versteuerte Gelder legen
Ausland-Präzenz/Kontakte auf-/ausbauen
Image-/Attraktivitäts-/Vertrauensverlust
Andere Kundensegmente (z. B. CH-Kunden) bearbeiten
Ausbau Beratung (Offenlegung von Vermögenswerten)
Engerer Spielraum, geringere Margen
Service/Performance wichtiger,
neue Lösungen/Lücken suchen
Wachstumstreiber
«Die genannten Wachstumstreiber sind für die Schweizer UVV von grosser Bedeutung.»
Basis: n = 386
Akquisition Neukunden
Share of Wallet erhöhen
Cross-Selling von Dienstleistungen
Akquisition von anderen UVV
trifft überhaupt nicht zu
keine Antwort
33

Die Kröte «Regulierung» schlucken
Die Antworten zum Thema Regulierung
zeigen, dass viele UVV eine zunehmende
Regulierung für unausweichlich halten. Viele
äussern ihren Unmut über die Entwicklung,
sehen aber keine andere Möglichkeit, als die
damit einhergehenden Einschränkungen und
den zu erwartenden Mehraufwand auf sich
zu nehmen. Am ehesten können sich die Verbandsmitglieder
vorstellen, ihre Strategie so
zu ändern, dass sie andere Kundensegmente
ansprechen oder ihr Geschäftsmodell anpassen.
In dieser Situation stellen die Befragten
der Politik und den Behörden ein schlechtes
Zeugnis aus. Das Finanzgewerbe fühlt sich
in der aktuellen Finanzmarktdebatte schlecht
vertreten: 65% bewerten die Vertretung mit
«(sehr) schlecht», nur gerade 9% mit «(sehr)
gut».
34
14%
1%
8%
13%
24%
41%
Klares Postulat an die Politik
Die Mehrheit der Befragten verlangt von
der Politik mehr Widerstand gegenüber dem
Ausland und ein klares, mit der Branche ab-
gestimmtes Vorgehen, das auch konsequent
verfolgt wird. Die Politik soll dafür kämpfen,
dass der Schweizer Finanzplatz gleich lange
Spiesse erhält wie die anderen Finanzplätze,
und dass Schweizer Finanzdienstleister –
auch die kleinen Unternehmen – einen besseren
Zutritt zu ausländischen Märkten erhalten.
Impressum
Herausgeber
Verband Schweizerischer
Vermögensverwalter, Zürich
Druck
Mattenbach, Winterthur
© 2011
Umgang mit der Regulierung
«Wie wird Ihre Firma auf die anstehenden regulatorischen Änderungen reagieren?»
4
2 12 10 35 22 19
6
15
14
15
15
19
29
28
28
10 Interessen verstärkt vertreten (mit VSV)
0 20 40 60 80 100
Basis: n = 267
Anzahl Nennungen
46
48
trifft voll und ganz zu
trifft eher zu
24
11
26 6
0% 50% 100%
99
45
45
30
30
20
19
15
12
6
6
0 20 40 60 80 100
Anzahl Nennungen
100
neutral
trifft eher nicht zu
Deutschschweiz
Westschweiz
Tessin
Akzeptieren, sich informieren, anpassen
Strategie anpassen (neue Geschäftsfelder)
Noch offen; erst abwarten
Organisatorische Anpassungen, Kooperationen
Interne Anpassungen (Prozesse, Kosten usw.)
Änderung Unterstellung prüfen
Auslandpräsenz/Kontakte auf-/ausbauen
Interessenvertretung
«Politik und Behörden vertreten die Interessen des gewerblichen Finanzsektors
in der aktuellen Finanzmarktdebatte sehr gut.»
Basis: n = 386
Strategie für die Steuerdiskussion
«Welche Strategie müssen Politik und Vertreter des Finanzplatzes einschlagen, um in
Bezug auf die Steuerdiskussion ein für den Finanzplatz Schweiz zufriedenstellendes
Ergebnis zu erzielen?»
Basis: n = 349
Mehr Widerstand leisten, selbstbewusster sein
Gleich lange Spiesse, Marktzutritt verlangen
Klare Roadmap, mit Branche abgestimmt
Privatsphäre, Bankkundengeheimnis verteidigen
Finanzplatz besser vermarkten
Abgrenzung: Ausländische Steuern sind
nicht ein Problem der Schweiz
Andere Finanzplätze an den Pranger stellen
Weg der Abgeltungssteuer forcieren
Allgemeine Kritik an Regierung und Behörden
Bilateralen Weg gehen
Problem der Altlasten lösen
trifft überhaupt nicht zu
keine Antwort

Willkommen im «Haus zum Schiff»
Seit Generationen konzentrieren wir uns auf unsere Kernkompetenzen und haben den Wandel
sowie die neuen Anforderungen in der Finanzdienstleistung im Bereich unabhängige Vermö-
gensverwalter frühzeitig erkannt. Deshalb haben wir für Sie unsere Kompetenzen in den letzten
beiden Jahren auf- und ausgebaut. Denn damit können wir Ihnen für Ihre Kunden jederzeit als
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