Der Schienengüterverkehr in Deutschland hat in ... - Steiner Company

Achtung: Spurweite!Die nationalen Eisenbahngesellschaften haben in derVergangenheit verschiedene Spurweiten gewählt,die denAbstand zwischen den spurführenden Elementen des Fahrwegs bezeichnen.Dies hatte sowohlwirtschaftliche als auch militärische Gründe. Inwieweit wird die Nutzbarkeit von Loks und Waggonsdadurch eingeschränkt? „Güterwaggons sind in fast ganz Europa nutzbar, außer Spanien undPortugal, dort gibt es ein Breitspurnetz“, erklärt Lars Poppenheger. DieWaggons von Salamon Railwaysind auf dem gesamten europäischen Normalspurnetz einsetzbar, also in ganz Westeuropa,dem Balkan und der Türkei, nicht jedoch im Bereich der ehemaligen GUS-Staaten Finnland, Spanienund Portugal. „Bei Lokomotiven kann in Strecken-, Zubringer- und Rangierloks unterschiedenwerden. Streckenloks sind meistens in zwei bis vier Ländern einsetzbar. Zubringerloks können ganzüberwiegend national eingesetzt werden.Rangierloks werden meist regional eingesetzt,einTeil von ihnendarf das öffentliche Schienennetz nicht benutzen.Diese Loks verkehren ausschließlich auf privatenWerksgleisen“,so Poppenheger. Die Loks des „Paribus Rail Portfolios“ sind in mehreren Ländern einsetzbarund verkehren derzeit u. a. in Deutschland, Dänemark, Schweden und Polen.untervermietet. Die Laufzeit des Investmentsbeträgt drei bis fünf Jahre.Paribus,Salamon und Steiner sind derzeitdie einzigen Anbieter von Rail-Investments. Beim Analysehaus Scopewird trotz der wachsenden Bedeutung desSchienenverkehrs nicht erwartet, dass sichdie Zahl der Initiatoren deutlich erhöhenwird. „Die Eintrittsbarrieren sind vergleichsweisehoch. Ohne externes Knowhowist die Konzeption von Beteiligungsmodellenin diesem Nischenmarkt nahezuunmöglich. Auch das AssetmanagementLars PoppenhegerVertriebsleiter Steiner + Company GmbH & Co. KGist im Vergleich zu anderen Segmenten sehranspruchsvoll“, erklärt Analyst MarkusLentz. Dies läge daran, dass die Leasingverträgedeutlich kürzere Laufzeiten aufweisenals im Bereich Flugzeug-Leasings.„Da die Portfolios der Fonds aus mehrerenDutzend Lokomotiven bestehen, müssenpermanent neue Leasingpartner gefundenund Verträge ausgehandelt werden – ohneumfangeiche Kontakte und detaillierteMarktkenntnisse ein hoffnungsloses Unterfangen“,so Lentz. Hinzu komme, dass Wartungund Instandhaltung der Loks aufwändigseien.Thomas BöcherGeschäftsführer Paribus Capital GmbHSeine Existenz hat dieses Nischensegmentder Liberalisierung des Schienengüterverkehrsin der Europäischen Unionzu verdanken. Diese führte zur Gründungzahlreicher privater Eisenbahnunternehmen.Im Jahr 2000 lag ihr Anteil am gesamtenSchienengüterverkehr erst bei 2 % –derzeit sind es schon mehr als 25 %. „InDeutschland wie in ganz Europa verlierendie alten Staatsbahnen Marktanteile an dieprivaten Wettbewerber. Dieser Trend ist nichtmehr aufzuhalten, weil er durch die Liberalisierungeingeläutet und von der Politikgewollt ist“, erläutert Christian Salamon,Geschäftsführer Salamon Railway. Die privatenBetriebe bevorzugen, ihre Loks zumieten statt zu kaufen, weil dies ein höheresMaß an Flexibilität gewährleistet.Derzeit kann sich aber auch der Schienengütertransportnicht von der gesamtwirtschaftlichenEntwicklung abkoppeln.Im Jahr 2012 transportierten in- und ausländischeEisenbahngesellschaften auf dem deutschenSchienennetz Güter im Umfang von366,1 Mio. Tonnen. Nach Angaben des StatistischenBundesamtes (Destatis) waren dies8,9 Mio. Tonnen bzw. 2,4 % weniger als2011. Von dieser Entwicklung ist laut LarsPoppenheger, Vertriebsleiter Steiner +Company, insbesondere die Stahlindustriebetroffen, weniger die Kombi- und Bauzugverkehre:„Dort gibt es nach wie vor Nachfragenach schweren Rangier- bzw. leichten Streckendieselloksfür Häfen, Elektroloks sowieContainertragwagen und Schüttgutwaggons.“Insbesondere größere Bauprojekte in Bayernund Baden-Württemberg (z. B. Stuttgart 21)werden seiner Einschätzung nach eine dreibisfünfjährige „Sonderkonjunktur“ im Bauzugverkehrauslösen. Der Waggonmarkt seinach wie vor ein Wachstumsmarkt, der großeErsatzinvestitionen benötige. Jedoch habenlaut Paribus-Geschäftsführer Thomas BöcherLoks gegenüber Waggons den Vorteil, dass sieweniger konjunkturanfällig sind: „Eine Lokwird immer benötigt, unabhängig davon, obsie 10 oder 40 Waggons zieht.“Kurz und bündigVermittler sollten bei Rail-Fonds darauf achten,dass das Portfolio diversifiziert ist, sowohl wasLoktypen als auch Leasingnehmer betrifft. Dadurchlassen sich Risiken, wie sie z. B. bei Single-Tenant-Immobilienfonds bestehen,ausschließen.Zudem sollte der Fonds über ein erfahrenesAssetmanagement verfügen, da dies bei Rail-Investments im Vergleich zu anderen Segmentensehr anspruchsvoll ist.Kim BrodtmannFoto: © Scanrail - Fotolia.comfinanzwelt 04/2013 35