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AFG Arbonia-Forster-Holding AG
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Gute Ideen haben immer
Hochkonjunktur.
2010 Da steckt AFG drin.
Geschäftsbericht 2010 AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Geschäftsbericht 2010
Mehrwert – auch auf den zweiten Blick
Mehr leisten als versprechen war schon immer das Motto
der AFG. Es sind bahnbrechende Technologien, innova -
tive Prozesse, neue Materialien oder auch nur raffinierte
Details, die den Kunden und Anwendern einen erheblichen
Mehrwert bescheren. Den Tatbeweis erbringt ein
Blick hinter die Kulissen, zu dem wir Sie auf den fünf
Doppelseiten am Beginn der Divisionsberichte herzlich
einladen.
Die AFG hat sich zusehends internationalisiert
und ist heute überall auf der
Welt präsent, wie die Silhouette mit den
Städten Taipeh, Tokio, Paris, Moskau,
Shanghai, Berlin, London und Oslo (auf
den Umschlag seiten v.l.n.r.) symbolisiert.
82843_Umschlag_GB_2010_D.indd 1 21.02.11 14:42

Divisionen, Marken, Produkte
Division Heiztechnik und Sanitär
Heizkörper
Duschkabinen
Flächentemperierung
Stahl-Service-Center
Heizkörper
Deckenkühlkonvektoren
Unterflurkonvektoren
Division Küchen und Kühlen
Stahlküchen
Stahlmöbelelemente
Wäscheterminals
Division Fenster und Türen
Fenster
Haustüren
Division Stahltechnik
Einbaukühlschränke
Weinkühler
Präzisionsstahlrohre Profilsysteme
in Stahl und Edelstahl
für Fenster, Türen
und Fassaden
Division Oberflächentechnologie
Oberflächenveredlung
Logistik
Heizkörper
Deckenkühlkonvektoren
Flächentemperierung
Küchen
Wandschränke
Türen Fenster
Haustüren
Unterflurkonvektoren Badewannenaufsätze
Duschkabinen
Duschwannen
Dampfduschen
Küchen
Wohnmöbelelemente
Wichtigste Kennzahlen
Aufteilung 2010
in Mio. CHF
Heiztechnik und Sanitär
Küchen und Kühlen
Fenster und Türen
Stahltechnik
Oberflächentechnologie
in Mio. CHF
2010 2009 2008 2007
Nettoumsätze 1 413.5 1 384.2 1 570.6 1 471.5
EBITDA 121.1 106.0 153.2 153.3
in % der Nettoumsätze 8.6 7.7 9.8 10.4
EBIT 47.5 7.7 86.6 95.5
in % der Nettoumsätze 3.4 0.6 5.5 6.5
Konzernergebnis 14.2 –22.5 48.1 55.6
in % der Nettoumsätze 1.0 –1.6 3.1 3.8
Bilanzsumme 1 388.2 1 342.4 1 406.1 1 368.6
Eigenkapital 579.9 591.9 518.6 520.5
in % der Bilanzsumme 41.8 44.1 36.9 38.0
Nettoverschuldung 169.4 239.7 441.3 363.3
Cashflow aus Geschäftstätigkeit 83.9 175.9 96.1 72.1
Free Cashflow 59.7 112.5 –63.5 –154.9
Investitionen 40.9 72.9 173.0 330.0
� Personalbestand in Vollzeitstellen 5 791 5 792 6 131 5 843
Nettoumsätze 1) EBITDA 1) EBIT 1)
2) Angaben für Investoren 2010 2009 2008 2007
Börsenkurs per 31.12. in CHF 29.0 24.6 24.5 75.1
Börsenkapitalisierung in Mio. CHF 3) 528.5 448.3 261.2 799.9
Konzernergebnis pro Aktie in CHF 0.8 –1.8 4.6 5.5
Kurs-Gewinn-Verhältnis pro Aktie 3) 37.3 –19.9 5.4 14.4
Bruttodividende pro Aktie in CHF 0.5 0.0 0.0 1.9
1) Divisionskonsolidiert – ohne Corporate Services
2) Adjustiert um frühere Kapitalerhöhungen
3) Die Berechnungen sind mit dem Kurs vom 31. Dezember erstellt
Kursentwicklung 2010
32
30
28
26
24
22
20
18
59.4
139.4
267.1
405.2
544.5
–3.9
1.5
Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember
17.0
57.0
52.4
82843_Umschlag_GB_2010_D.indd 2 21.02.11 14:42
–14.7
–9.0
9.9
32.9
38.9
AFG SPI

Berichtsteil 2
Finanzteil 91
2 Konzern
2 Botschaft des Verwaltungsratspräsidenten
4 Bericht des Verwaltungsrats
9 Organisation
10 Meilensteine
14 Marken und Produkte
18 Produktionsstandorte
20 Absatzländer
21 Geschichte
24 Finanzbericht
27 Schwerpunkt starke Marken
30 Divisionen
30 Heiztechnik und Sanitär
36 Küchen und Kühlen
42 Fenster und Türen
48 Stahltechnik
54 Oberflächentechnologie
60 Marktregion Asia Pacific
62 Corporate Services
66 Umwelt und Sicherheit
71 Corporate Governance
71 Konzernstruktur und Aktionariat
72 Kapitalstruktur
75 Verwaltungsrat
81 Konzernleitung
82 Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen
82 Mitwirkungsrechte der Aktionäre
83 Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen
83 Revisionsstelle
85 Informationspolitik
86 Entschädigungsbericht
92 Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
147 Bericht des Konzernprüfers
148 Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
155 Bericht der Revisionsstelle
156 Zusatzangaben für Investoren
157 Gesellschaften und Adressen
159 Termine, Kontakte

2
Konzern Botschaft des Verwaltungsratspräsidenten
Generationenwechsel im Zeichen der Kontinuität
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre
Die AFG Arbonia-Forster-Holding AG hat den Konjunktureinbruch als Folge der Finanzkrise
rasch überwunden und ihre Dividendenfähigkeit zurückgewonnen. Dies ist nicht nur auf
die unmittelbar ergriffenen Massnahmen noch vor dem effektiven Einsetzen der nachlassenden
Konjunktur zurückzuführen, sondern letztlich auf eine gut verankerte Marktstellung
der AFG-Divisionen. Diese ist wiederum das Ergebnis einer Strategie, die wir seit der
Ablösung von der damaligen Gründeraktionärin im Jahr 2003 konsequent verfolgt haben.
Mit der daraufhin folgenden raschen Expansion hat sich die AFG insbesondere
in ihren Heimmärkten Schweiz und Deutschland, zunehmend aber auch in Osteuropa, eine
starke Marktposition und einen respektierten Namen als Bauzulieferer geschaffen. Dieser
Geschäftsbereich ist und bleibt, wie auch das vergangene Geschäftsjahr wieder gezeigt hat,
der starke Kern unserer diversifizierten Aktivitäten. Wir verfügen jedoch – auch wenn sich
das zurzeit noch nicht überall gleichermassen deutlich darstellt – in allen Divisionen über
Kompetenzen, uns in den Märkten zu differenzieren. In der Regel sind wir auch in der Lage,
Preise am Markt durchzusetzen, welche eine befriedigende Marge ermöglichen.
Die Konsolidierung des Erreichten ist allerdings und vor allem seit dem Einbruch
der Nachfrage eine zentrale Daueraufgabe für Verwaltungsrat und Konzernleitung. Dies
zwingt zu fortlaufenden Effizienzsteigerungen. Die Schliessung des tradi tionsreichen Radi-
atoren-Werks in Riesa und die Konzentration der Sonderheizkörper im Werk Strˇíbro, was
den Abbau von rund 150 Arbeitsplätzen am einen und die Schaffung von 140 Arbeitsplät-
zen am anderen Ort bedeutet, ist eine Folge des zunehmenden Drucks nach dauerhaft
kostengünstigerer Produktion.
Industrielle Standorte in «Hochkosten-Ländern» wie der Schweiz oder Deutschland
sind nach wie vor international konkurrenzfähig, wenn das vorhandene überdurchschnittliche
Wissen und Know-how durch die entsprechende Organisation effizient umgesetzt
werden kann. Diese Aussage wird durch den Verkauf des alten Hartchrom-Werks in
Steinach SG und seinen Ersatz durch das bereits in Betrieb stehende, modernste STI Westside
Center in Obersteinach SG belegt. Es kommt hinzu, dass die hohe wirtschafts- und
geldpolitische Stabilität, über welche die Schweiz verfügt, einen zusätzlichen und wichtigen
Faktor darstellt, wenn es um den Entscheid industrieller Investitionen in einem international
tätigen Konzern geht.
Die Effizienz im Gesamtunternehmen haben wir über eine Vielzahl von Massnahmen
verbessert. Das lässt sich daran ablesen, dass die AFG heute gesamthaft rund 550
Mitarbeitende weniger beschäftigt als vor dem Konjunktureinbruch. Zudem konnte der Betriebsaufwand
trotz höheren Energie- und Transportkosten konstant gehalten werden.
Wir wären allerdings schlechte Unternehmer, wenn wir den Erfolg nur mit Optimierungsmassnahmen
suchen würden. Damit lässt sich wohl eine bessere Profitabilität,
aber noch kein organisches Wachstum erzielen. Diesem Ziel dienten eine Vielzahl von Produkt-
und Marktinnovationen und -initiativen. Dazu gehören die Aufnahme des Exports von
Piatti Küchen und der Start zum Bau des ersten Produktionszentrums der STI | Hartchrom in
China, wie auch technologieorientierte Prozessverbesserungen.
Die gravierenden und mit geringer Vorwarnzeit erfolgten Einbrüche der Nachfrage
in allen Divisionen waren nicht nur für die AFG ein Weckruf bezüglich der operativen
Flexibilität, der Sicherstellung der Liquidität und der Eigenfinanzierungskraft des Unterneh-

Konzern Botschaft des Verwaltungsratspräsidenten
mens. Ich kann heute mit Befriedigung feststellen, dass wir die Botschaften einer Entwick-
lung, die so nicht vorhersehbar war, verstanden haben. Die AFG ist heute sehr viel besser
auf rasche und unerwartete Marktentwicklungen vorbereitet und kann darauf schnell reagieren.
Wir verfügen zudem über eine solide Bilanz und eine langfristig gesicherte hohe
Liquidität. Die AFG ist deshalb heute deutlich krisenresistenter als noch vor ein paar Jahren.
Diese Botschaft, verehrte Aktionärinnen und Aktionäre, richte ich heute zum
letzten Mal als CEO der AFG Arbonia-Forster-Holding AG an Sie. Mit dem Zeitpunkt der
diesjährigen Generalversammlung trete ich als operativer Leiter der AFG zurück. Ich begrüsse
meinen Nachfolger an dieser Stelle herzlich und wünsche ihm alles Gute in seiner neuen
Aufgabe und Verantwortung.
Seit der Übernahme der AFG im Spätsommer 2003 habe ich das Unternehmen
in Personalunion als Vorsitzender der operativen Geschäftsleitung und des Verwaltungs -
rats als Aufsichts- und Führungsorgan geführt. Diese Zuteilung von Verantwortung und
Kompetenzen entspricht nicht mehr modernem Corporate-Governance-Verständnis.
Allerdings bin ich der Auffassung, dass diese Führungskonstellation für die Phase des Auf-
baus der AFG zum heutigen Unternehmen mit internationaler Reichweite und Anerkennung
richtig war. Die Gesellschaft hat sich in dieser Zeit stark entwickelt. Während der Umsatz
2003 noch CHF 688 Mio. betrug, schliesst das Geschäftsjahr 2010 mit einem Nettoumsatz
von CHF 1414 Mio. ab. Wir beschäftigten damals 3382 Mitarbeitende, heute sind es 5791,
die Mehrzahl davon ausserhalb der Schweiz.
Die Funktion des CEO gebe ich deshalb mit gutem Gewissen weiter. Die AFG
steht auf einem soliden Fundament, verfügt aber noch über viel Ausbaupotenzial. Als damaliger
Mehrheitsaktionär und Verwaltungsratspräsident habe ich mich bereits anlässlich
der Einführung der Einheitsaktie im April 2010 für einen harmonischen Übergang der AFG
von einer inhabergeführten in eine echte Publikumsgesellschaft engagiert. Heute ist dies
Tatsache. Ich werde mich als Präsident des Verwaltungsrats weiterhin für die Kontinuität in
der strategischen Ausrichtung und Führung der AFG einsetzen.
Sie, sehr verehrte Aktionärinnen und Aktionäre, haben der AFG in guten wie in
schwierigen Zeiten die Treue gehalten. Dafür danke ich Ihnen. Die AFG verfügt über eine
prosperierende Zukunft, und ich hoffe, dass das Unternehmen auch weiterhin auf Ihr Vertrauen
und Ihre Unterstützung zählen darf.
Mit freundlichen Grüssen
Dr. Edgar Oehler
Präsident und Delegierter des Verwaltungsrats
3

4
Konzern Bericht des Verwaltungsrats
Gut aufgestellt in die Zukunft
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre
Das vergangene Geschäftsjahr 2010 hat die erwartete Trendwende nach dem Krisenjahr
2009 gebracht. Die AFG Arbonia-Forster-Holding AG ist wieder auf den Wachstumspfad
zurückgekehrt. Dafür verantwortlich war in erster Linie die schneller als erwartet überwundene
Krise in der Automobilwirtschaft, aber auch die stabile Nachfrage in unseren beiden
Heimmärkten Schweiz und Deutschland. Da im Gegensatz zur soliden Entwicklung der
beiden Heimmärkte die für die AFG massgeblichen Auslandsmärkte, insbesondere Grossbritannien,
weiterhin schwach tendierten, sank deren Anteil am Gesamtumsatz leicht.
Knapp die Hälfte des Umsatzes erzielte die AFG 2010 aufgrund dieser internationalen
Marktentwicklung, aber auch aufgrund des starken Frankens in der Schweiz.
Der gegenüber dem Euro und dem Dollar starke Franken führt auch dazu, dass
die operativen Fortschritte in einzelnen Divisionen in den Zahlen nicht oder nur teilweise
ersichtlich sind. Nimmt man jedoch die um die negativen Währungseinflüsse bereinigten
Zahlen zum Massstab, zeigt sich, dass erstmals seit langem wieder alle Divisionen zum
guten Gesamtumsatz der AFG beigetragen haben. Mit einer Umsatzzunahme von 5.8 % ist
die Verbesserung gegenüber dem Vorjahr erfreulich, zumal sie in weitgehend stagnierenden
oder gar rückläufigen Märkten Marktanteilsgewinne bedeuten. Dies stimmt für die
Zukunft zuversichtlich.
Die Auswirkungen des Nachfrageeinbruchs insbesondere in den von der Stahlkrise
betroffenen Schlüsselmärkten der AFG sind allerdings noch nicht vollständig überwunden.
Obwohl die durch diese Krise am meisten betroffenen Divisionen Stahltechnik
und Oberflächentechnologie gegenüber dem Vorjahr auch am meisten aufgeholt haben,
liegen deren Resultate noch deutlich hinter den früheren Spitzenwerten zurück.
Auch der für die baunahen Divisionen zweite Heimmarkt, Deutschland, hat –
was die Binnennachfrage betrifft und im Gegensatz zu Deutschlands Exporterfolgen –
noch nicht zu seiner früheren Stärke zurückgefunden. Hier liegt das Wachstumsniveau im
Wohnungsneubau so tief wie vor 50 Jahren. Nirgends in Europa werden so wenige Wohnungen
gebaut wie in Deutschland. Dies hat naheliegenderweise einen bremsenden Einfluss
auf die Absätze der Divisionen. Weil aber bereits vor einigen Jahren eine Wachstumsstrategie
eingeschlagen wurde, bei welcher der Renovations- und Austauschmarkt im
Vordergrund steht, sind die baunahen Divisionen von der schleppenden Neubau-Entwicklung
weniger betroffen.

Dr. Edgar Oehler Paul Witschi
Andreas Gühring
Konzern Bericht des Verwaltungsrats
Dr. Arthur Loepfe
Christian Stambach Georg Früh
Wiedererstarkte Ertragskraft
In diesem insgesamt zwar aufgehellten, aber immer noch sehr anspruchsvollen Umfeld
spielen organisatorische Massnahmen zur Entlastung der Kostenseite und zur Verbesserung
der Effizienz weiterhin eine grosse Rolle. Den grössten Einschnitt in bestehende, langjährige
Strukturen stellt zweifellos der Entscheid dar, die Produktion von Sonderheizkörpern
im Werk Strˇíbro (CZ) zu konzentrieren, wo die AFG bereits über eine moderne und
ausbaufähige Produktion verfügt, und das Werk Riesa (DE) zu schliessen. Die seit langem
unbefriedigende Auslastung der Kapazitäten im Küchen-Produktionswerk Warendorf (DE)
zwang dort zu einer Reduktion der Belegschaft um einen Drittel.
Diese Restrukturierungsmassnahmen führten zu erheblichen Einmalkosten, welche
die Erfolgsrechnung der AFG entsprechend belasteten. Dennoch resultierte letztlich ein
Konzerngewinn, der die Wiederaufnahme der Dividendenzahlungen nach einer krisenbedingten
Pause von zwei Jahren erlaubt. Er wäre ohne Sonderfaktoren doppelt so hoch ausgefallen,
was auch positive Hinweise auf die wiedererstarkte Ertragskraft der AFG gibt. Dies
zeigt sich auch in der Entwicklung des EBIT, das korrigiert um Sonderfaktoren eine Marge von
4.7 % gemessen am Nettoumsatz erreichte, was eine deutliche Steigerung gegenüber dem
Vorjahr darstellt.
Die erfolgreiche Überwindung des Krisenjahres 2009 spiegelt sich auch in der
deutlich gestärkten Bilanz. Die flüssigen Mittel sind im Zusammenhang mit der erfolgreichen
Platzierung einer neuen Obligationenanleihe über CHF 200 Mio. stark gewachsen und ergeben
zusammen mit dem erarbeiteten Free Cashflow eine für die AFG sehr komfortable Liquiditätssituation.
Trotz dem gestiegenen Umsatz ist es zudem gelungen, das Umlaufvermögen
konstant zu halten und die Nettoverschuldung weiter deutlich zu reduzieren. Damit konnten
sämtliche Covenants problemlos eingehalten werden.
5

6
Konzern Bericht des Verwaltungsrats
Beitrag fast aller Divisionen an die verbesserte Performance
Zum ersten Mal seit mehreren Jahren legten alle Divisionen (vor währungsbedingten Korrekturen)
umsatzmässig zu.
Unter der schwachen deutschen Neubaukonjunktur litt in erster Linie die Division
Heiztechnik und Sanitär, die mit einem Umsatz von CHF 544.5 Mio. 3.9 % gegenüber
dem Vorjahr einbüsste, währungsbereinigt aber 3.3 % zulegte. Der weiterhin starke
Schweizer Wohnungsbau stützte zwar die wirtschaftlich gute Entwicklung der Division,
und in Osteuropa zeigten sich erste Erholungstendenzen. Die sich konjunkturell nur langsam
erholende britische Wirtschaft und insbesondere die schleppende Entwicklung des
britischen Wohnungsbaus wirkten sich aber noch belastend auf die Umsätze der dortigen
Tochtergesellschaft Aqualux aus. Die gestiegenen Rohmaterialpreise konnten durch eine
höhere Produktivität und eine weitere Optimierung der Kostenstruktur aufgefangen werden,
so dass die Ertragskraft der Division das Vorjahresniveau sogar übertraf.
Erstmals seit langem gelang es der Division Küchen und Kühlen, Verbesserungen
in einzelnen Bereichen zu erzielen und mit CHF 267.1 Mio. (Vorjahr CHF 269.4 Mio.)
bzw. mit einer währungsbereinigten Zunahme um 0.2 % den Vorjahresumsatz praktisch zu
halten. Verantwortlich für diese positive Entwicklung sind in erster Linie die deutlich gesteigerten
Absatzvolumen der Piatti Küchen, die im schweizerischen Markt klar die Nummer 1
sind und seit letztem Herbst auch in Deutschland, Österreich und Holland vertrieben werden.
Das Geschäftsfeld Kühlen verzeichnete eine im Vergleich zum Vorjahr stabile Umsatzentwicklung.
Insgesamt hat die Division in einem hart umkämpften Marktumfeld umsatzund
ertragsmässig sichtbare Fortschritte erzielt.
Die Division Fenster und Türen erweist sich einmal mehr als solider Wert im
Portfolio der AFG. Sie steigerte sich in einem reifen Markt und trotz Überkapazitäten in
ausländischen Märkten um sehr gute 7.6 % (währungsbereinigt 8.8 %) auf einen Umsatz
von CHF 405.2 Mio. Die Geschäftsfelder Fenster und Türen haben gleichermassen zu diesem
Resultat beigetragen. Die Division erntet die Früchte ihrer innovativen Entwicklungsarbeit,
die vom Markt verlangte, ökologisch und sicherheitstechnisch überzeugende Produkte
hervorbringt. Die Ertragskraft der Division vermochte erfreulicherweise und aufgrund
eines strikten Kostenmanagements mit der Umsatzentwicklung Schritt zu halten.

Konzern Bericht des Verwaltungsrats
Mit dem Wiedererstarken der Automobilindustrie kehrte auch die Division
Stahltechnik auf ihren gewohnten Wachstumspfad zurück. Sie erzielte eine Umsatzzu-
nahme von 13.1 % auf CHF 139.4 Mio., wobei sich der Absatz von Präzisionsstahlrohren
für die Automobilindustrie, aber auch für die Möbelindustrie stärker entwickelte als jener
der Stahlprofile. Naturgemäss spürte diese Division die Erhöhung der Stahlpreise besonders,
zumal sie nur noch auf ein Vierteljahr hinaus abgesichert werden können. Die schärfere
Einkaufspolitik der Automobilfirmen und der schwache Euro führten auch dazu, dass
die Preissteigerungen nicht mehr in jedem Fall voll in die Verkaufspreise integriert werden
konnten. Dennoch erreichte die Division mit einer EBIT-Marge von 7.1 % wieder eine gute
Profitabilität.
Dank einer spürbaren Belebung des Druckgeschäfts hat die Division Oberflächentechnologie
erstmals seit 2007 umsatzmässig wieder stark zugelegt. Aber auch die
Bereiche Marine, Papier, Textil und Pharma lagen im zweiten Halbjahr 2010 im Plus. Der
Umsatz der Division stieg um 17.1 % auf CHF 59.4 Mio. und übertraf währungsbereinigt
sogar leicht die anvisierte Zunahme von 20 %. Die Umsatzverbesserungen sind überwiegend
auf eine deutlich wachsende Nachfrage aus China und anderen Schwellenländern
zurückzuführen – Märkte, deren Potenzial die Division schon frühzeitig erkannt hat. Es ist
denn auch Teil der Strategie dieser Division, in strategischer Partnerschaft mit wichtigen
Kunden das vielversprechende Absatzpotenzial vor allem von China zu erschliessen. Die
Division hat ertragsmässig die Krisenjahre mit dem Erreichen eines EBITDA von CHF 1.5
Mio. zwar überwunden, wird aber noch weitere Jahre brauchen, um wieder profitabel zu
arbeiten.
7

8
Konzern Bericht des Verwaltungsrats
Gut geplante Wachstumsinitiativen
Für das laufende Jahr steht organisches Wachstum erneut im Vordergrund. Um dieses abzusichern,
wurde auch bereits eine Reihe von Investitionen beschlossen und getätigt. So
hat die Division Oberflächentechnologie im Zusammenhang mit der besseren Erschliessung
vielversprechender Märkte mit dem Bau eines modernen Beschichtungswerks der STI im
chinesischen Changshu begonnen. Es wird seinen Betrieb im Winter dieses Jahres aufnehmen
und die Konkurrenzfähigkeit der Division im asiatischen Markt entscheidend verbessern.
Ein historischer Schritt ist die Internationalisierung der erfolgreichen Schweizer Markenküche
Piatti durch die Erschliessung ausländischer Märkte. Schliesslich nimmt die
Division Fenster und Türen Mitte 2011 ein neues Produktionswerk auf einer Fläche von
6500 Quadratmetern im slowakischen Pravenec in Betrieb, um den wachsenden Kapazitätsproblemen
Herr zu werden.
Der Verwaltungsrat ist zuversichtlich, dass sich die AFG nach dem Motto «Chi va
piano va sano» im laufenden Jahr sowohl umsatz- als auch ertragsmässig weiter verbessern
wird. Das Wachstum wird nicht aus Akquisitionen kommen, sondern aus gut geplanten
organischen Wachstumsinitiativen stammen. Die Risiken sind – abgesehen von den wirtschafts-
und währungspolitischen Unwägbarkeiten – überblickbar.
Damit steht auch das Lebenswerk des Gründers der modernen AFG, Dr. Edgar
Oehler, auf solidem Fundament. Das Geschäftsjahr 2010 ist das letzte, das er als CEO der
AFG Arbonia-Forster-Holding AG verantwortet. Auf die kommende Generalversammlung
2011 hin tritt er von dieser Funktion zurück und übergibt sie seinem Nachfolger. Dr. Edgar
Oehler hat nach der Übernahme der AFG im September 2003 mit seiner zupackenden Art
innert kurzer Zeit einen internationalen Bauzulieferer geformt. Der Wirtschaftskrise von
2009 konnte die AFG nicht ausweichen, aber das Management unter der Leitung von
Dr. Edgar Oehler hat es verstanden, den Konzern nach einem Verlustjahr wieder profitabel
zu machen. Es war ihm immer ein Anliegen, dies auch auf sozial verantwortungsbewusste
Art und Weise zu machen und dieses Prinzip nicht der Maximierung des Gewinns zu opfern.
Der Verwaltungsrat entbietet Dr. Edgar Oehler seinen Dank und Respekt für seine
bleibenden Verdienste um den Aufbau der AFG Arbonia-Forster-Holding AG.
Ihnen, sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre, dankt der Verwaltungsrat
herzlich für das Vertrauen, das Sie der AFG auch in schwierigen Zeiten immer entgegengebracht
haben und das mit dazu beigetragen hat, die Herausforderungen der letzten Jahre
erfolgreich zu bewältigen.
Der Verwaltungsrat der AFG Arbonia-Forster-Holding AG

Konzernleitung
Dr. Edgar Oehler Felix Bodmer Dr. Christoph Schönenberger Knut Bartsch
Thomas Gerosa Dr. Christian Mayer Thomas Reifler Felix Aepli
AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Präsident und Delegierter des Verwaltungsrats
Dr. Edgar Oehler*
Corporate Services
Generalsekretariat, Rechtswesen, Kommunikation, Human Resources
Dr. Christoph Schönenberger* Felix Bodmer*
Heiztechnik
und Sanitär
Finance, Controlling, Reporting
Küchen und Kühlen Fenster und Türen Stahltechnik Oberflächen-
technologie
Knut Bartsch* Dr. Edgar Oehler a.i.* Thomas Gerosa* Dr. Christian Mayer* Thomas Reifler*
(bis 31.12.2010)
Kermi
Arbonia
Prolux
ASCO Swiss
Aqualux
* Mitglied der Konzernleitung
** Mitglied der erweiterten Konzernleitung
Forster Küchen
Forster Kühlen
Piatti
Warendorf
EgoKiefer
RWD Schlatter
Slovaktual
Forster Präzisions-
stahlrohre
Forster Profilsysteme
STI | Hartchrom
Konzern Organisation
Marktregion
Asia Pacific
Felix Aepli**
9

10
Konzern Meilensteine
Marktnähe gelebt und gepflegt
Januar Februar März April
12. Januar 2010: EgoKiefer präsentiert
an der Swissbau in Basel die
ersten MINERGIE ® -P-zertifizierten
Fenster der Schweiz: EgoKiefer
Kunststoff- und Kunststoff/Aluminium-Fenster
XL ® .
26. Januar 2010: Die Duschkabinenserie
Diga von Kermi erhält den
Universal Design Award sowie den
Universal Design Award Consumer
Favorite.
1. Februar 2010: Thorsten Prée
wird zum Geschäftsführer der
Wa ren dorfer Küchen GmbH in
Warendorf (DE) ernannt. Er verfügt
über eine langjährige Erfahrung
mit internationalen Premiummarken
des Wohn- und Einrichtungssektors.
1. Februar 2010: Kermi Polen bezieht
ihre neuen Logistik- und Geschäftsräume
in Wrocław.
10. Februar 2010: 25 000 unabhängige
Fachhandwerker wählen die
Firma Kermi zum vierten Mal in Folge
auf den ersten Platz im Bereich
Duschabtrennungen.
1. März 2010: Forster Küchen- &
Kühlen bringt das neue Energiesparkühlgerät
Duoplus Eco der
Energieeffizienzklasse A++ auf den
Markt.
4. März 2010: Forster Profilsysteme
startet mit den Lieferungen für
ein Grossprojekt in Frankreich. Bei
der Sanierung des Centre Hospitalier
de Villeneuve-Saint-Georges
werden bis Dezember 2010 über
1100 Fens ter aus dem System Forster
unico eingebaut.
8. März 2010: Die Duschkabinenserie
Pasa/Pasa XP von Kermi wird
mit dem red dot product design
award 2010 – honourable mention
ausgezeichnet.
14. April 2010: Die AFG nimmt mit
einer weiteren Obligationenan leihe
CHF 200 Mio. neues Fremdkapital
auf. Die neue Anleihe wird
mit 3.375 % verzinst und hat eine
Laufzeit von sechs Jahren.
16. April 2010: Die ordentliche Generalversammlung
der AFG Arbonia-Forster-Holding
AG stimmt
der Einführung der Einheitsnamenaktie
und der Einführung einer
Stimmrechtsbeschränkung von
5 % zu. Der Finanzfachmann Georg
Früh wird neu in den Verwaltungsrat
gewählt. Er ist CFO und Mit -
glied der Geschäftsleitung der Alpla
Gruppe in Hard (AT).
19. April 2010: Forster Profilsysteme
schliesst mit der Firma
Schachermayr eine Distributionsvereinbarung
für Tschechien,
die Slowakei und Ungarn ab.
20. April 2010: Forster Profilsysteme
erhält den Zuschlag für
das derzeit höchste Gebäude in
der Schweiz, den Prime Tower
in Zürich. Bis Frühling 2011 werden
rund 750 Brand- und Rauchschutztüren
eingebaut.

26. April 2010: Die thermische
Spritztechnik von STI | Hartchrom
erhält die Zertifizierung nach
den Richtlinien der Gemeinschaft
Thermisches Spritzen (GTS). Diese
umfassen neben der Überprüfung
der Prozessfähigkeit, der Anlagentechnik
und der Beschichtungsqualität
auch die Überprüfung der
Fachkenntnisse des Personals.
30. April 2010: Die STI | Hartchrom
AG verkauft ihr Werk
am Steinacher Bodenseeufer.
Die Produktion wurde be reits
früher in das neu gebaute
STI Westside Center verlegt.
Mai Juni Juli
1. Mai 2010: Die IT der Division
Heiztechnik und Sanitär erhält
wiederum die Nachzertifizierung
Customer Center of Expertise durch
SAP, was die hohe Anwendungs-
und Lösungskompetenz innerhalb
des Unternehmens bestätigt. Nur
1 % aller SAP-Kunden erfüllen die
damit verbundenen Anforderungen.
7. Mai 2010: Der Designheizkörper
Fedon und die Duschkabinenserie
Pasa/Pasa XP werden für den Designpreis
der Bundesrepublik
Deutsch land nominiert, der höchsten
offiziellen Designauszeich -
nung des Landes.
24. Mai 2010: Warendorf eröffnet
einen Flagshipstore in Peking.
28. Mai 2010: Forster Profilsysteme
erhält für die französische
Botschaft in Peking den ersten
Grossauftrag in China.
1. Juni 2010: Warendorf erhält den
Zuschlag für die Einrichtung von
Küchen in 72 Apartments und 17
Villen in Nanjing, China. Dabei
handelt es sich um den ersten Luxusgebäudekomplex
der Region.
23. Juni 2010: In Changshu erfolgt
der feierliche Baustart des chinesischen
Produktionsstandorts von
STI | Hartchrom. Die Produktion vor
Ort beschleunigt die Erschlies sung
einer der weltweit wichtigsten
Wachstumsmärkte in der Oberflächentechnologie.
Konzern Meilensteine
1. Juli 2010: Bei VW Braunschweig
beginnt der Serienstart für Einschweisshülsen
von Forster Präzisionsstahlrohre.
14. Juli 2010: EgoKiefer lanciert
den neuen Sicherheitsgriff
EgoAlarm und ergänzt dadurch
das mehrstufige mechanische
Sicherheitskonzept für Fenster mit
einem elektronischen Alarmmodul.
11

12
Konzern Meilensteine
August September Oktober
12. August 2010: Warendorf gewinnt
das Yanlord-Townhouse-
Projekt im Yangpu District, einem
der vornehmsten Viertel von
Shanghai. 298 Apartments im
höchsten Ausbaustandard werden
mit Warendorf-Küchen in Edelfurnier
ausgestattet.
31. August bis 5. September 2010:
Die AFG tritt zum vierten Mal
als Hauptsponsor des St. Moritz
Match Race auf dem St. Moritzersee
auf. Am Wettbewerb der World
Match Racing Tour nehmen Topsegler
aus der ganzen Welt teil.
1. September 2010: Die RWD
Schlatter AG nimmt die
erste Rauchschutz-Prüfanlage
der Schweiz in Betrieb.
1. September 2010: Mit Forster
unico Hi wird ein Fenstersystem
mit höheren Wärmedämmwerten
vor gestellt, eine einfache und
wirkungsvolle Ergänzung zur bestehenden
Systempalette.
17. September 2010: Kermi feiert
das 50-jährige Bestehen. Ursprünglich
als Handwerksbetrieb für den
Bau von Heizöltanks gegründet, verfügt
Kermi heute über 50 Jahre
Erfahrung in der Entwicklung von
Heiztechnikprodukten und über
30 Jahre im Duschkabinenbau.
17. September 2010: Kermi lanciert
den neuen Duschplatz. In Kombination
mit der Duschkabine bietet
Kermi derzeit die innovativste Lösung
für die Gestaltung von Duschen an.
18.–24. September 2010: An der
A30 Küchenmeile in Deutschland
präsentiert sich Piatti erstmals
dem deutschen Fachhandel und ergänzt
das Angebot von Warendorf.
28. September 2010: Für das Landmark-Tower-Projekt
in Abu Dhabi,
dem mit 72 Etagen höchsten Gebäude
der Insel, erhält Warendorf
den Zuschlag für 270 Küchen.
1. Oktober 2010: Der offizielle
Startschuss für den Export von
Piatti Küchen fällt. Fachhändler
in Deutsch land, Österreich und
den Nieder landen werden künftig
die führende Schweizer Küchenmarke
vertreiben.
1. Oktober 2010: Forster Kühlen
führt die neue Kühlgerätegeneration
des Modells Classic mit LED-
Beleuchtung und Touchcontrol ein.
5. Oktober 2010: Das EgoKiefer
Isolierglas Ego Verre besteht als
weltweit erstes und vorläufig einziges
Isolierglas die DIN-Prü -
f ungen für Dreifachglasaufbauten.

8. Oktober 2010: Die AFG gibt Restrukturierungen
bekannt. In der
Division Heiztechnik und Sanitär
wird die Produktion von Sonderheizkörpern
in Strˇíbro (CZ) konzentriert.
Die Produktions- und Logistikaktivitäten
in Riesa (DE) werden sukzessive
eingestellt. Die Massnahmen
führen bis zum Sommer 2011 zu
einem schritt weisen Abbau von rund
150 Stellen in Riesa und zur Schaffung
von rund 140 neuen Stellen in
Strˇíbro. Im Werk Warendorf (DE)
der Division Küchen und Kühlen
werden rund 75 Stellen aufgehoben,
um die Kapa zitäten der unbefriedigenden
Auslastung anzupassen.
November Dezember
1. November 2010: Die Division
Oberflächentechnologie nimmt
in ihrem Werk in Frankreich eine
neue Dekontaminierungsanlage in
Betrieb. Sie dient vor allem der
Reinigung von Motorenteilen und
Turbinen.
5.–7. November 2010: Forster
Stahlküchen nimmt erstmals
am Designers’ Saturday in Langenthal
BE teil und überrascht die
Teilnehmer mit einer aussergewöhnlichen
Inszenierung.
21. November 2010: Piatti lancierte
eine Griffleiste in schlichtem
Design und ergonomischer Form.
Die Griffleiste wird von Piatti
selbst produziert.
17. Dezember 2010: Bei Forster Profilsysteme
verlässt ein Überseecontainer
das Werk in Richtung Dubai.
Darin befinden sich Stahlprofile für
rund 130 Brandschutztüren und
-verglasungen, die in der neuen
Zayed University von Masdar City
(Abu Dhabi) eingebaut werden.
Konzern Meilensteine
13

14
Konzern Marken und Produkte
Portfolio 2010/2011
Heiztechnik und Sanitär
Produkte
Heizkörper
Duschkabinen
Flächentemperierung
Stahl-Service-Center
Heizkörper
Deckenkühlkonvektoren
Unterflurkonvektoren
Märkte
51 Länder
inkl. Schweiz und Fürstentum Liechtenstein
Materialien
Stahl
Glas
Aluminium
Kunststoff
Besonderes
einzigartig breite Heiztechnik-Programmpalette
und unübertroffenes
Duschkabinen-Komplettprogramm
– jetzt auch
inklusive Duschplatz
Produktionsstandorte
CH-Arbon
DE-Plattling
DE-Riesa
CZ-Strˇíbro
Ø Personalbestand
2594
Heizkörper
Deckenkühlkonvektoren
Flächentemperierung
Stahl Stahl Aluminium
Kupfer
hochwertiges Wärmedesign
für architektonisch überzeugende
Wohnlösungen
und anspruchsvolle Objekte
CH-Arbon
DE-Riesa
CZ-Strˇíbro
unübertroffenes Know-how
für individuelle und praxisgerechte
Wärmeverteilung
CH-Arbon
DE-Plattling
DE-Riesa
CZ-Strˇíbro
Unterflurkonvektoren Badewannenaufsätze
Duschkabinen
Duschwannen
Dampfduschen
fortschrittliche Unterflurkonvektoren,
konventionelle
Heizfunktion und effektive
Raumkühlung
Glas
Aluminium
Kunststoff
das Duschplatz-Komplettprogramm
für jeden Geschmack
und jedes Budget
CH-Arbon UK-Wednesbury

Küchen und Kühlen
Produkte
Stahlküchen
Stahlmöbelelemente
Wäscheterminals
Märkte
Schweiz
Fürstentum Liechtenstein
Italien
Materialien
Stahl
Edelstahl
Besonderes
mehr als 2000
RAL-/NCS-Farben,
Metallic- und Metalloberflächen
Einbaukühlgeräte
Weinkühler
12 Länder
inkl. Schweiz und
Fürstentum Liechtenstein
Stahl
Kunststoff
Aluminium
Glas
mehr als 2000
RAL-/NCS-Farben,
einziger spezialisierter
OEM-Hersteller für
die Schweizer Norm
Küchen
Wandschränke
Schweiz
Fürstentum Liechtenstein
Deutschland
Österreich
Niederlande
Echtholz
Kunstharz
Laminat
mehr als 2000 RAL-/NCS-
Farben, erster mit dem
Umweltzertifikat nach
ISO 14001 ausgezeichneter
Küchen anbieter.
Bevorzugter Lieferant von
umweltbewussten und
nachhaltigen Küchenlösungen.
Küchen
Wohnmöbelelemente
40 Länder
inkl. Schweiz und
Fürstentum Liechtenstein
Kunststoff
Edelstahl
Edelfurnier
vier Lacksysteme
mehr als 2000
RAL-/NCS-Farben,
18 verschiedene Unterschrankhöhen
Produktionsstandorte
CH-Arbon CH-Arbon CH-Dietlikon DE-Warendorf
Ø Personalbestand
847
Fenster und Türen
Produkte
Fenster
Haustüren
Märkte
Schweiz
Fürstentum Liechtenstein
Österreich
Deutschland
Materialien
Kunststoff
Stahl
Holz
Aluminium
Besonderes
«Klimaschutz inbegriffen»
EgoKiefer Fenster reduzieren
den Energieverbrauch
über das Fenster – je nach
Art und Alter des zu ersetzenden
Fensters – um bis zu
75 %. Grösstes Sortiment
MINERGIE ® -zertifi zierter
Fenster und Haustüren.
Produktionsstandorte
CH-Altstätten (Hauptwerk)
CH-Altstätten (Werk Ost)
CH-Villeneuve
Ø Personalbestand
1371
Türen F
H
Schweiz
Fürstentum Liechtenstein
Holz
Stahl
Aluminium
Glas
Kunststoff
98 Brandschutzzertifikate
mit 100 Ausführungsvarianten.
Vier Einbruchschutzzertifikate
mit
Dutzenden von Ausführungsvarianten.
Erstes
Unternehmen Europas mit
CE-Kennzeichnung von
Aussentüren
S
T
Ö
U
K
S
A
F
8
CH-Roggwil S

enster
austüren
lowakei
schechien
sterreich
ngarn
unststoff
tahl
luminium
enster für Passivhäuser
-Kammern-Profil
K-Pravenec
Stahltechnik
Produkte
Präzisionsstahlrohre Profilsysteme für Fenster,
Türen und Fassaden
Märkte
22 Länder
inkl. Schweiz und
Fürstentum Liechtenstein
Materialien
Stahl Stahl
Edelstahl
Besonderes
brillante Oberflächen
(Ra max. 0.2 µm), höchste
Massgenauigkeit mit
Toleranzen von ± 0.02 mm.
Zahlreiche spezielle Materialqualitäten,
Einsatz bei
29 namhaften Automobilherstellern
Produktionsstandorte
CH-Arbon CH-Arbon
Ø Personalbestand
311
44 Länder
inkl. Schweiz und
Fürstentum Liechtenstein
Brand- und Rauchschutzanwendungen
in über
20 Ländern zertifiziert.
Einbruch- und durchschusshemmend
geprüft.
Forster unico für wärmegedämmte
Türen und
Fenster, umweltfreundlich,
100 % Stahl
Oberflächentechnologie
Produkte
Oberflächenveredlung
Märkte
30 Länder
Materialien
Hartchrom, Nanochrom ® ,
Strukturchrom, Chemisch-
Nickel, Dicknickel, Thermische
Spritzschichten,
Polieren, Schleifen
Besonderes
Beschichtung und Präzisionsbearbeitung
von
Bauteilen mit beliebigen
Geometrien bis 6 m ∅,
27 m Länge und 64 t.
Marken: Nanochrom ® ,
STI AlpineCoat ® , STI PrecisionCoat
® , STI ResistCoat ® ,
STI ProtectCoat ®
Produktionsstandorte
CH-Steinach
DE-Sternenfels-Diefenbach
US-Watervliet
FR-Arudy
FR-Oloron
CN-Changshu (im Bau)
Ø Personalbestand
454
Konzern Marken und Produkte
16

Starke Marken
schaffen Vertrauen
Konzern Marken und Produkte
Die AFG bildet das Dach für ein ausgeklügeltes Portfolio von dynamischen Marken. Ihre
Stärke verdanken sie einer jahrelangen intensiven Forschungs- und Entwicklungsarbeit, der
konsequenten Ausrichtung auf die Kundenbedürfnisse, dem professionellen Marketing
und dem weltweiten Aufbau effizienter Vertriebsstrukturen. Die Produkte und Systeme
dreier Divisionen und des Geschäftsbereichs Forster Profilsysteme (Division Stahltechnik)
ergänzen sich zu einem integrierten Angebot. Der Geschäftsbereich Forster Präzisionsstahlrohre
(Division Stahltechnik) und die Division Oberflächentechnologie verstärken die
Präsenz der AFG in ausgewählten, wachstumsstarken Technologiesegmenten ausserhalb
der Bauwirtschaft.
17

18
Konzern Produktionsstandorte
20 Produktionsstandorte weltweit
Arbon TG, Schweiz,
AFG Corporate Center
Riesa (Sachsen), Deutschland
Dietlikon ZH, Schweiz
Arbon TG, Schweiz, Egnacherstrasse
und Industriestrasse
Altstätten SG, Schweiz
Arbon TG, Schweiz, Zelgstrasse
Villeneuve VD, Schweiz
Roggwil TG, Schweiz Steinach SG, Schweiz Steinach SG, Schweiz
STI Westside Center
Changshu, China (im Bau)
Strˇíbro (Tachov), Tschechien
Oloron (Pyrénées-Atlantiques),
Frankreich
Wednesbury (West Midlands),
Grossbritannien
Sternenfels-Diefenbach (Baden-
Württemberg), Deutschland
Plattling (Bayern), Deutschland
Warendorf (Nordrhein-
West falen), Deutschland
Pravenec (Trenčín), Slowakei
Arudy (Pyrénées-Atlantiques),
Frankreich
Watervliet (New York), USA

Produktionsstandorte
USA
Watervliet
Grossbritannien
Wednesbury
Schweiz
Altstätten
Arbon
Dietlikon
Roggwil
Steinach
Villeneuve
Frankreich
Arudy
Oloron
Deutschland
Plattling
Riesa
Sternenfels-
Diefenbach
Warendorf
Tschechien
Strˇíbro
Konzern Produktionsstandorte
Slowakei
Pravenec
China
Changshu
(im Bau)
19

20
73 Absatzländer weltweit
Ägypten
Südafrika
Tunesien
Barbados
Brasilien
Kanada
Mexiko
USA
Albanien
Andorra
Belgien
Bosnien-Herzegowina
Bulgarien
Dänemark
Deutschland
Estland
Finnland
Frankreich
Südkorea
Taiwan
Thailand
Armenien
Aserbaidschan
Bahrain
Iran
Israel
Kasachstan
Katar
Kirgisistan
Kuwait
Saudi-Arabien
Syrien
Usbekistan
Vereinigte Arabische Emirate
Australien
Neuseeland
Gibraltar
Griechenland
Grossbritannien
Irland
Island
Italien
Kroatien
Lettland
Liechtenstein
Litauen
Luxemburg
Malta
Moldawien
Niederlande
Norwegen
Österreich
Polen
Portugal
Rumänien
Russland
Schweden
Schweiz
Serbien
Slowakei
Slowenien
Spanien
Tschechien
Türkei
Ukraine
Ungarn
Weissrussland
Zypern
China
Hongkong
Indien
Japan
Mongolei
Afrika
Amerika
Europa
Ferner
Osten
Naher und
Mittlerer
Osten
Ozeanien
Konzern Absatzländer

Konzern Geschichte
Entwicklung der
AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Den Grundstein zur heutigen AFG legt Franz Josef Forster im Jahr 1874. Er eröffnet in
Arbon eine Kupferschmiede, in der Bettflaschen, Pfannen und andere Behälter hergestellt
werden. Produkte von Forster sind bereits damals in vielen Küchen des Kantons Thurgau
anzutreffen.
1904 gründet Karl Schnitzler eine Fabrik, die Ofenaufsätze unter der Marke Arbonia her-
stellt.
1915 beginnt Forster mit der Fertigung von Stahlrohren. Bereits sieben Jahre später umfasst
das Produktionsprogramm des Unternehmens, das inzwischen als Hermann Forster AG
firmiert und 58 Mitarbeitende beschäftigt, Kupferwaschherde, Stahlpanzerrohre, kaltgezogene
Rundstahlrohre und Benzintanks für Lastwagen. In der Schweiz gibt es drei Hersteller
von Lastwagen: Saurer, Berna und FBW. Sie profitieren in den 1920er Jahren u.a. von der
Umstellung von Pferdekutschen auf Postautobetrieb.
1938 lanciert Forster den bekannten Elektro-Ölradiator, und 1948 nimmt die Firma eine
elektrische Widerstandsschweissanlage für Stahlrohre in Betrieb. 1953 beginnt die Herstel-
lung von Küchen und Kühlschränken.
1954 wird die Arbonia AG in die Hermann Forster AG integriert. Arbonia und Forster ope-
rieren fortan unter einem gemeinsamen Dach.
Im Jahr 1957 ist Baustart für ein neues Röhrenwerk. Forster beschäftigt nun 450 Mitarbei-
tende. Im Verlauf der nächsten zehn Jahre werden drei Rohrschweissstrassen in Betrieb
genommen. 1968 präsentiert Forster die Kühlschrankmodellreihen Super, De Luxe und
Standard, die 1974 um die Modellreihen Jumbo sowie Ideal und 1977 um die Linie Prestige
erweitert werden.
1973 geht die Mehrheit an der Hermann Forster AG an die Arbonia AG über, die seit 1959
vollumfänglich dem gelernten Metzger Jakob Züllig gehört. Die Arbonia-Forster-Gruppe
umfasst die Firmen Hermann Forster AG (Stahlrohrtechnik, Küchen, Kühlgeräte), Arbonia AG
(Raumwärmer), Asta AG (Strassentransporte) und Bühler-Regina AG (Stickereibedarf). 1974
kommt die Air Fröhlich AG (Energierückgewinnung) hinzu.
1979 weiht Arbonia-Forster am heutigen Werkstandort im Gahlig/Hasenwinkel ein neues
Röhrenwerk mit einer Gebäudefläche von 12 600 m 2 ein. Es wird nach drei Jahren auf
18 000 m 2 ausgebaut und umfasst 1986 bereits 37 000 m 2 .
1987 erfolgt die Gründung der AFG Arbonia-Forster-Holding AG mit einem Aktienkapital
von CHF 30 Mio. Im Jahr darauf geht die Gesellschaft an die Börse. Die folgenden Jahre
stehen im Zeichen verschiedener Erweiterungen der Produktions- und Lagerkapazitäten.
1992 gründet die Gruppe die AFG Arbonia-Forster-Riesa GmbH in Riesa, Sachsen (DE).
1999 wird die Heizkörper Prolux AG übernommen. 1999 stirbt Jakob Züllig, Mehrheitsak-
tionär und Verwaltungsratspräsident.
21

22
Konzern Geschichte
2001 übernimmt die AFG die Kermi GmbH und baut dadurch ihre Position in den Bereichen
Heizkörper und Duschkabinen massiv aus. Die operative Führung der neu gegliederten
Division Heiztechnik und Sanitär ist von nun an am Sitz der Kermi GmbH im bayerischen
Plattling angesiedelt.
2003 verkauft die Erbengemeinschaft Züllig die Aktienmehrheit an Dr. Edgar Oehler, der
neuer Präsident und Delegierter des Verwaltungsrats wird.
2004 stehen gleich drei Übernahmen an. Im Januar gelingt es der AFG, aus dem Nachlass
der Uniwood Holding AG (Erb-Gruppe) das traditionsreiche Unternehmen Bruno Piatti AG,
Dietlikon ZH, zu erwerben. Durch den Zusammenschluss entsteht die mit Abstand führende
Gruppe im schweizerischen Küchenbau. Sie erreicht mit einem Umsatz von etwa
CHF 250 Mio. und rund 580 Beschäftigten einen Marktanteil von zirka 20 %. Im April erhält
die AFG aus dem Nachlass der Winterthurer Uniwood Holding AG auch den Zuschlag
zur Akquisition der EgoKiefer AG, Altstätten SG, des Leaders im Schweizer Fenster- und
Türenmarkt. Die EgoKiefer AG, die 2003 rund 850 Mitarbeitende beschäftigte und Nettoerlöse
von CHF 200 Mio. erzielte, hält ihre Produktionsstandorte in Altstätten SG und Villeneuve
VD aufrecht und wird führungsmässig als vierte Division in die AFG eingegliedert. Als
dritte Akquisition des Jahres 2004 stösst im Juni die Spedition Gächter GmbH, Stachen-
Arbon TG, ein mittelständisches Transportunternehmen, zur Gruppe. Im Geschäftsjahr
2004 überschreitet der Umsatz der AFG erstmals die Milliardengrenze, nachdem die Verkäufe
– vorwiegend akquisitionsbedingt – um 48.2 % auf CHF 1.07 Mrd. gestiegen sind
(Konsolidierung der Bruno Piatti AG und der EgoKiefer AG für das gesamte Geschäftsjahr).
Auch 2005 geht das Wachstum der AFG weiter. Im September übernimmt sie die Herstellung
und den Vertrieb der weltweit tätigen Miele Küchen von der deutschen Miele & Cie. KG in
Gütersloh (DE). Das Miele Küchenwerk im westfälischen Warendorf (DE) mit rund 300
Mitarbeitenden und modernsten Produktionsanlagen wird unverändert weitergeführt. Die
AFG wird mit der Erweiterung um Miele Die Küche zu einem bedeutenden Küchenhersteller
in Europa und vollzieht einen wichtigen Schritt in ihrer Internationalisierungsstrategie.
Im März 2006 wird die Schmidlin ASCO Swiss AG, Zwingen BL, übernommen. Der Schwer-
punkt des Produktportfolios liegt auf der Herstellung von Unterflurkonvektoren, die neben
der konventionellen Heizfunktion auch für die Raumkühlung geeignet sind und modellspezifisch
über Schnittstellen zu Lüftungssystemen verfügen. Für die AFG ist der Erwerb ein
weiterer Schritt zu einem kompletten Sortiment in der Heiz-, Lüftungs- und Klimatechnik.
Im gleichen Monat erwirbt die AFG das Namensrecht am neuen Fussballstadion in St. Gallen,
das fortan AFG ARENA St. Gallen heisst.
Am 9. Januar 2007 übernimmt die AFG rückwirkend per 1. Januar 2007 die STI Surface Technologies
International Holding AG, Steinach SG, die sich seit 1998 im Alleinbesitz des Präsidenten
des Verwaltungsrats und Mehrheitsaktionärs der AFG, Dr. Edgar Oehler, befindet.
Die Gruppe mit Werken in der Schweiz, in Deutschland, den USA und in Frankreich erarbeitete
2006 mit knapp 650 Mitarbeitenden einen Umsatz von CHF 90 Mio. Führungsmässig
wird die STI als fünfte Division Oberflächentechnologie in die AFG integriert.

Konzern Geschichte
Am 20. Februar 2007 übernimmt die AFG rückwirkend per 1. Januar 2007 die RWD Schlat-
ter AG. Dieses Unternehmen mit Sitz in Roggwil TG und einem Verkaufsbüro in Dieti -
kon ZH ist der führende Türenproduzent in der Schweiz. Es beschäftigt zirka 200 Mitarbei-
tende und erarbeitete 2006 einen Umsatz von rund CHF 50 Mio. Die RWD Schlatter AG
wird als eigenständiger Geschäftsbereich in die Division Fenster und Türen integriert.
Im September übernimmt die AFG die britische Aqualux Products Holdings Ltd. Aqualux ist
ein in Grossbritannien führender Anbieter von Badewannenaufsätzen, Duschabtrennungen,
Duschwannen und Dampfduschen. Aqualux beschäftigt rund 190 Mitarbeitende und erarbeitete
2007 einen Umsatz von rund CHF 65 Mio.
Ende 2007 steht das neue Corporate Center mit rund 250 Arbeitsplätzen bereit. Im trans-
parenten Neubau im Arboner Industriegebiet Winzelwiese sind die Konzernleitung, das
Finanz- und Rechnungswesen, das Personalwesen, das Marketing, die Informatik, der
Rechtsdienst sowie der Verkauf von Arbonia und von Forster Profilsysteme untergebracht.
Im Januar 2008 erwirbt die AFG die Slovaktual s.r.o. und integriert sie in die Division Fens-
ter und Türen. Das in der Slowakei führende Fensterbau-Unternehmen erzielte 2007 mit
seinen rund 250 Mitarbeitenden einen Umsatz von zirka CHF 50 Mio.
Im Oktober schafft die AFG die Marktregion Asia Pacific mit Hauptsitz in Shanghai.
Im September 2009 präsentiert die AFG die neue Küchenmarke Warendorf. Sie ist die
Nachfolgemarke von Miele Die Küche. Mit dem Stardesigner Philippe Starck beginnt die
AFG eine Kooperation im Bereich innovativer Küchenlösungen. «Starck by Warendorf»
präsentiert Küchenkonzepte, deren Funktionen und Emotionen sich von der massgeplanten
Einbauküche konzeptionell, materiell und visuell deutlich abheben.
Im April 2010 hat die AFG, mit der erfolgreichen Ausgabe einer weiteren Obligationenanleihe,
200 Millionen Schweizer Franken neues langfristiges Fremdkapital aufgenommen.
Die Emission stösst sowohl bei institutionellen als auch bei privaten Investoren auf grosses
Interesse.
Im April stimmt die ordentliche Generalversammlung der AFG der Abschaffung der bisher
unterschiedlichen Gewichtung von Namen- und Inhaberaktien zu und führt die Einheitsnamenaktie
ein. Gleichzeitig wird eine Stimmrechtsbeschränkung von 5 % genehmigt.
Im Oktober gibt die Division Heiztechnik und Sanitär bekannt, dass sie die Produktion von
Sonderheizkörpern im Werk Strˇíbro (CZ) konzentrieren und die Produktions- und Logistikaktivitäten
im Werk Riesa (DE) einstellen wird. Im Werk Warendorf (DE) der Division
Küchen und Kühlen werden rund 75 Stellen aufgehoben, um die Kapazitäten der seit längerem
unbefriedigenden Auslastung anzupassen.
23

24
Konzern Finanzbericht
Finanzbericht
Die AFG Arbonia-Forster-Holding AG hat im vergangenen Jahr den Konzernumsatz im
Vergleich mit 2009 um 2.1 % auf CHF 1413.5 Mio. (Vorjahr CHF 1384.2 Mio.) gesteigert.
Wie viele andere Industriebetriebe hat sie aber auch unter dem starken Schweizer Franken
gelitten. Währungsbereinigt hätte die Umsatzsteigerung 5.8 % betragen. In Lokalwährungen
konnten erstmals seit mehreren Jahren alle Divisionen umsatzmässig zulegen.
Insgesamt stützte die solide Baukonjunktur in den beiden Heimmärkten Schweiz
und Deutschland den Absatz der baunahen Divisionen. Erfreulich haben sich auch die osteuropäischen
Wachstumsmärkte entwickelt, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaftskrise
in diesen Ländern ebenfalls überwunden ist. Demgegenüber hat der für die AFG bedeutende,
aber immer noch schwache britische Markt die Umsatzentwicklung gebremst.
Das stärkste Umsatzwachstum verzeichneten die beiden Technologiedivisionen Stahltechnik
und Oberflächentechnologie. Dadurch konnten sie zumindest einen Teil der im Geschäftsjahr
2009 verlorenen Umsatzerlöse zurückgewinnen. Wegen der erfreulichen Wirtschaftsentwicklung
in den beiden Heimmärkten Schweiz und Deutschland und des starken
Schweizer Frankens ist der Umsatzanteil der übrigen Länder auf 23 % (Vorjahr 24 %) gesunken.
Der Schweizer Markt allein machte im vergangenen Jahr mit 48 % fast die Hälfte
des Konzernumsatzes der AFG aus.
Erfolgsrechnung schliesst trotz Restrukturierungen mit Gewinn ab
Die Erfolgsrechnung schliesst trotz Einmaleffekten aufgrund der Restrukturierungen mit
einem Konzerngewinn von CHF 14.2 Mio. (Vorjahr CHF –22.5 Mio.) ab. Ohne Sonderfaktoren
würde ein Gewinn von CHF 27.2 Mio. (Vorjahr CHF 13.4 Mio.) resultieren.
Die Erträge aus Verkäufen von nicht betrieblich notwendigen Liegenschaften
sowie die Restrukturierungen haben die Erfolgsrechnung stark beeinflusst, so dass ein Vergleich
mit dem Vorjahr nur bedingt möglich ist. Weiter hatte die volumenmässig stark
unterschiedliche Entwicklung mit einer unüblichen Spitze im vierten Quartal einen eher
negativen Einfluss auf den Aufwand. Der Materialaufwand ist aufgrund der steigenden
Rohstoffpreise leicht auf 45.0 % des Nettoumsatzes (Vorjahr 44.1 %) gestiegen. Dabei fielen
ab dem zweiten Halbjahr vor allem die massiv höheren Stahlpreise ins Gewicht, die
teilweise nicht oder nur ungenügend in die Verkaufspreise integriert werden konnten.
Auch die ersten Erfolge aus dem konzernweiten Projekt zur Reduzierung der Materialkosten
konnten den Effekt der weltweit steigenden Rohstoffpreise nur teilweise kompensieren.
Die Kosten für die beiden Restrukturierungsprojekte sowie der bereits erwähnte unübliche
Umsatzverlauf waren verantwortlich für den nochmals leicht höheren Anteil des
Personalaufwands am Nettoumsatz von 34.6 % (Vorjahr 33.5 %). Ohne den Restrukturierungsaufwand
wäre der Anteil ungefähr konstant geblieben. Der durchschnittliche Personalbestand
hat sich trotz des erhöhten Umsatzes und des Aufbaus der Region Asia Pacific
mit 5791 Mitarbeitenden (Vorjahr 5792) praktisch nicht verändert. Das sind im Durchschnitt
immerhin rund 550 Mitarbeitende weniger als vor Beginn der Wirtschaftskrise. Der Anteil des
übrigen Betriebsaufwands am Nettoumsatz ist mit 14.1 % (Vorjahr 14.0 %) praktisch unverändert
geblieben. Aufgrund der höheren Energie- und Transportkosten ist diese Entwicklung sehr
erfreulich.
Das EBITDA ist im Geschäftsjahr 2010 mit 8.6 % des Nettoumsatzes (Vorjahr
7.7 %) auf CHF 121.1 Mio. (Vorjahr CHF 106.0 Mio.) gestiegen. Ohne Sonderfaktoren
hätte das EBITDA CHF 130.5 Mio. (Vorjahr CHF 107.1 Mio.) betragen, was 9.2 % des

Konzern Finanzbericht
Nettoumsatzes entsprochen hätte. Weil die Wertberichtigungen auf Goodwill und imma-
teriellem Anlagevermögen von Aqualux (CHF 2.4 Mio.) sowie Warendorfer Küchen (CHF
3.2 Mio.) wesentlich geringer waren als die Einmaleffekte des Vorjahres (Aqualux,
STI | Hartchrom), verringerten sich die Abschreibungen und Amortisationen von CHF 98.3
Mio. auf CHF 73.6 Mio. Damit ergibt sich ein EBIT von CHF 47.5 Mio. (Vorjahr CHF 7.7
Mio.) oder 3.4 % des Nettoumsatzes. Korrigiert um Sonderfaktoren ist das EBIT auf CHF
66.3 Mio. oder 4.7 % des Nettoumsatzes gestiegen, womit die AFG im operativen Geschäft
gegenüber dem Vorjahr (CHF 43.0 Mio. bzw. 3.1 %) eine deutliche Verbesserung
erzielt hat. Damit konnten die Folgen der Weltwirtschaftskrise etwa zur Hälfte wieder
aufgeholt werden.
Die langfristige und nachhaltige Sicherstellung der Liquidität hatte im Geschäftsjahr
2010 eine hohe Priorität für die AFG. Diese Ziele sind mit der Ausgabe der neuen
Obligationenanleihe im Betrag von CHF 200 Mio. bei einem Zinssatz von 3.375 % und mit
einer Laufzeit bis Mai 2016 voll erreicht worden. Auf den Finanzaufwand hatte die Höhe
der Anleihe einen negativen Effekt, weil die AFG kurzfristig über mehr freie Mittel verfügt,
als sie tatsächlich benötigt. Die Anlage dieser freien Mittel ist bei den gegenwärtigen Zinssätzen
wenig attraktiv. Es erstaunt deshalb nicht, dass der Netto-Finanzaufwand mit
CHF 22.0 Mio. gegenüber dem Vorjahr (CHF 18.5 Mio.) gestiegen ist. Die Differenz entspricht
ziemlich genau dem Aufwand für das zusätzliche Liquiditätspolster, das sich die
AFG im vergangenen Jahr geschaffen hat. Der Netto-Finanzaufwand wäre wesentlich geringer
ausgefallen, wenn die starke Erhöhung des Schweizer Frankens im Dezember 2010
einen Währungsgewinn nicht in einen Währungsverlust verwandelt hätte. Stark, aber immer
noch ungenügend, hat sich im Geschäftsjahr 2010 der Steueraufwand verbessert. Der
effektive Steuersatz ist mit 44.4 % immer noch deutlich höher als die realistische Bandbreite
von 20 bis 25 %. Noch immer hat die AFG zu viele (kleine) Gesellschaften mit operativen
Verlusten, deren steuerliche Nutzung in der Zukunft ungewiss erscheint. Damit ist
eine Akti vierung der latenten Steuern nicht möglich. Zudem wirkten sich der Abschluss der
Betriebsprüfung 2003–2007 in Deutschland sowie eine Steuersatzanpassung negativ auf
den Steueraufwand aus.
Abbau der Nettoverschuldung setzt sich fort
Die Bilanzsumme der AFG per 31. Dezember 2010 ist vor allem wegen der Obligationenanleihe
2010–2016 auf CHF 1388.2 Mio. (Vorjahr CHF 1342.4 Mio.) leicht angestiegen.
Eine dämpfende Wirkung hatten dafür die gegenüber dem Schweizer Franken schwächeren
Fremdwährungen (Euro, britisches Pfund und US-Dollar). Die wegen der Anleihe gestiegenen
langfristigen Finanzverbindlichkeiten haben auf der Aktivseite, wie bereits erwähnt,
zu einer Erhöhung der flüssigen Mittel geführt. Damit ist die AFG in finanzieller Hinsicht
mittelfristig abgesichert. Trotz höherer Umsätze ist es im vergangenen Jahr gelungen, das
Nettoumlaufvermögen ungefähr konstant zu halten. Dank den geplanten Verkäufen von
nicht-betriebsnotwendigen Aktiven, aber auch verhältnismässig tiefen Investitionen verbesserte
sich die Nettoverschuldung auf CHF 169.4 Mio. (Vorjahr CHF 239.7 Mio.). Damit
sind per 31. Dezember 2010 sämtliche Finanzkennzahlen, insbesondere der Verschuldungsgrad
(Nettoverschuldung/EBITDA), problemlos eingehalten worden. Beim Verschuldungsgrad
konnte sogar der mittelfristige Zielkorridor frühzeitig erreicht werden. Wegen
der über das Eigenkapital zu verbuchenden Währungsverluste sowie der höheren Bilanz-
25

26
Konzern Finanzbericht
summe (Anleihe) hat die Eigenkapitalquote per Bilanzstichtag auf 41.8 % (Vorjahr 44.1 %)
abgenommen.
Solider Free Cashflow auch dank Verkauf von Aktiven
Im Geschäftsjahr 2010 weist die konsolidierte Geldflussrechnung einen Free Cashflow von
CHF 59.7 Mio. (Vorjahr CHF 112.5 Mio.) aus. Dazu beigetragen haben vor allem die tiefen
Investitionen und der Verkauf von nicht-betriebsnotwendigen Aktiven. Wie erwartet konnte
der Vorjahreswert nicht mehr erreicht werden, weil die massive Reduktion des Nettoumlaufvermögens
aus dem Vorjahr aufgrund der Wirtschaftskrise nicht mehr möglich war.
Mit dem erarbeiteten Free Cashflow und der langfristigen Sicherung der Finanzierung hat
sich die Liquiditätssituation der AFG nochmals deutlich verbessert. Im Zuge dieser Massnahmen
sind die flüssigen Mittel per 31. Dezember 2010 um CHF 141.3 Mio. auf
CHF 263.3 Mio. angewachsen.
Ausblick
Prognosen für das Geschäftsjahr 2011 und darüber hinaus sind wegen der ungewissen
Wirtschaftsentwicklung und der politischen Risiken nach wie vor mit grosser Unsicherheit
behaftet. Die AFG geht jedoch davon aus, dass sich die Bautätigkeit, vor allem der Wohnungsbau
und der Renovationsmarkt, in ihren beiden Heimmärkten Schweiz und Deutschland
positiv entwickeln wird. Zudem dürfte sich die Erholung in den osteuropäischen Ländern
und besonders in Russland fortsetzen. Für den britischen Baumarkt geht die AFG eher
von einer Stagnation aus. Aus der Entwicklung neuer Märkte wie China wird sich zwar ein
Umsatzwachstum ergeben, doch werden sich die teilweise hohen Anlaufkosten eher negativ
auf die Ergebnisse auswirken. Die beiden Technologiedivisionen Stahltechnik und Oberflächentechnologie
werden umsatzmässig ihre Erholung fortsetzen. Dabei wird die Division
Oberflächentechnologie im Geschäftsjahr 2011 aber noch kein positives Betriebsergebnis
(EBIT) erreichen. Risiken sehen wir vor allem in der weiteren Preisentwicklung der Rohstoffe
wie Stahl sowie in der Währungsentwicklung. Durch den beinahe perfekten Hedge ist
die AFG zwar gut geschützt gegen unmittelbare Währungsverluste. Sollte der Schweizer
Franken jedoch über längere Zeit überbewertet bleiben, wird dies mittelfristig negative Auswirkungen
auf einige Produkte haben, die in der Schweiz hergestellt werden.
Aus den dargelegten Einflussfaktoren erwartet die AFG für das Geschäftsjahr
2011 ein Umsatzwachstum von rund 5 % in Lokalwährungen. Ertragsmässig sollten weitere
Fortschritte erzielt werden, auch wenn die im vergangenen Jahr angekündigten Restrukturierungsprogramme
noch keinen Beitrag leisten werden. Die Fortführung des organischen
Wachstums wird Investitionen in den Ausbau von Märkten und Produktionskapazitäten erfordern.
Dazu gehört insbesondere die weitere Internationalisierung und der Kapazitätsausbau
in der Division Fenster und Türen. Die AFG geht deshalb für 2011 davon aus, dass die
Nettoverschuldung in etwa stabil bleiben wird.

Marken stärken heisst Stärke markieren
Konzern Schwerpunkt starke Marken
Die AFG verfolgt eine dezidierte Markenstrategie und ist damit
gut gefahren. Den Kunden bringen starke Marken einen hohen Nutzen
und einen zusätzlichen Mehrwert.
Das Portfolio der AFG setzt sich aus rund einem Dutzend Schlüsselmarken zusammen.
Hervorzuheben sind etwa Kermi (Heiz- und Duschlösungen), Arbonia (Heiztechnik), Forster
und Piatti (Küchen), die noch junge Marke Warendorf (Premiumküchen und Wohnmöbel)
und EgoKiefer (Fenster). Daneben existieren Hunderte von Marken, die Produktlinien oder
Produkten zugeordnet sind.
Ein Unternehmen, das seine Produkte und Dienstleistungen als Marken etabliert,
weckt bei der Kundschaft höhere Erwartungen als ein No-Name-Anbieter, der einfach
seine Ware loswerden will. Von einer Marke erwartet der Kunde nicht nur dauerhafte
Qualität und einen hohen Nutzen, sondern auch einen Mehrwert. Ob dieser objektiv messbar
ist oder nur subjektiv so empfunden wird, ist unerheblich.
In der Regel sind starke Marken erfolgreich und haben hohe Marktanteile, die
es zu verteidigen oder auszubauen gilt. Dies kann nur mit einer konsequenten Markenartikelstrategie
und einer professionellen Markenführung gelingen. Die AFG hat die wechselseitige
Abhängigkeit von Markenstärke und wirtschaftlichem Erfolg schon vor vielen Jahren
erkannt und deshalb immer zielstrebig in die Stärkung ihrer Marken und den Aufbau
neuer Marken investiert.
Im Verständnis der AFG sind Investitionen in die Marke ein Zeichen des Selbstbewusstseins
und der Zuversicht. Das Selbstbewusstsein basiert auf der Tatsache, dass die
AFG Produkte die abgegebenen Leistungsversprechen stets erfüllen oder übertreffen. Zur
Zuversicht berechtigt die unaufhaltsam wachsende Zahl von Kunden, die in der Praxis genau
diese Erfahrung machen. Man kann es noch prägnanter formulieren: Je stärker die
Marke, umso höher die Erwartungen der Kunden, der Anwender, des Vertriebs und der
Marktbeobachter. Die AFG ist sich des Potenzials dieser Korrelation bewusst und fördert es
ganz bewusst. Marken stärken heisst Stärke markieren.
27

28
Konzern Schwerpunkt starke Marken

Konzern Schwerpunkt starke Marken
Unternehmerische Initiative führt zu starken
Produkten und Marken: Seit Jahren bauen
Winzer in der Schweiz fremde Sorten mit Erfolg
neu an. Im Tessin ist der ursprünglich im Bordeaux
beheimatete Merlot zum lokalen Qualitätsprodukt
geworden. Dieser Erfolg ist nicht
zuletzt den aus der Deutschschweiz eingewanderten
innovativen Winzern zu verdanken.
Dass aber auch traditionelle Produkte weiterhin
ihre Chancen haben, zeigen die typischen
und ursprünglichen Walliser Sorten wie Petite
Arvine, Heida und Cornalin, die dank sorgfältiger
Weinbaupraxis und unternehmerischer Initiative
zu neuer Blüte gebracht worden sind.
Inmitten der Walliser Alpen liegt das Heidadorf
Visper terminen mit dem höchsten Weinberg Europas.
Hier gedeiht bis auf eine Höhe von 1378 m ü.M.
der Heida. Unternehmergeist und kundige Hände haben
ihn zur «Perle der Alpenweine» gemacht.
29

30
Heiztechnik und Sanitär
Behaglichkeit in der Antarktis: In der Neumayer-
Station sorgen X2-Flachheizkörper von Kermi –
unbeeindruckt von der extremen Umgebungstemperatur
– für effiziente und sichere Wärme. Das
innovative Funktionsprinzip der seriellen Durchströmung
spart überdies bis zu 11 % Energie.
Die 2009 in Betrieb genommene Neumayer-Station dient der Antarktisforschung
und steht auf einer Plattform über der Schneeoberfläche.
Beim Bau wurden die Auflagen des Umweltprotokolls
zum Antarktisvertrag berücksichtigt.

Divisionen Heiztechnik und Sanitär
Da steckt AFG drin.
31

32
Divisionen Heiztechnik und Sanitär
Dynamik dank Wohnungssanierungen
Als führender europäischer Anbieter in den Segmenten Heizkörper
und Flächentemperierung sowie Dusch- und Badewannenabtrennungen
bietet die Division Heiztechnik und Sanitär unter den Marken Kermi,
Arbonia, Prolux, ASCO Swiss und Aqualux ein nahezu lückenloses Pro-
dukt sortiment. Neben den Heimmärkten Schweiz und Deutschland
ist die Division mit Vertriebsgesellschaften in Frankreich, Grossbritannien,
Polen, Tschechien und mehr als 50 weiteren Ländern aktiv. Produktionsstandorte
befinden sich in der Schweiz, in Deutschland, Gross britannien
und Tschechien.
Trotz schwierigen Marktbedingungen konnte die Division Heiztechnik und Sanitär im Jahr
2010 den Umsatz währungsbereinigt um 3.3 % steigern und Marktanteile hinzugewinnen.
Wechselkursveränderungen und insbesondere die Schwäche des Euro verringerten jedoch
die Verkäufe gegenüber dem Vorjahr um 3.9 % auf CHF 544.5 Mio. Die gestiegenen Rohmaterialpreise
konnten durch eine höhere Produktivität in Fertigung und Logistik sowie eine
weitere Optimierung der Kostenstruktur aufgefangen werden, so dass das EBIT mit CHF 32.9
Mio. das Vorjahresniveau (CHF 31.5 Mio.) übertraf.
Die gestiegenen Rohmaterialpreise konnten 2010
durch eine höhere Produktivität aufgefangen werden.
Allerdings belasteten auch im Berichtsjahr Einmaleffekte in der Höhe von
CHF 19.0 Mio. (Vorjahr CHF 15.5 Mio.) das Ergebnis. Sie entstanden einerseits durch die
im Oktober 2010 kommunizierte Anpassung der Kapazitäten und Strukturen an den Produktionsstandorten.
Andererseits nahm die Division auf dem Goodwill und den immateriellen
An lagen der britischen Aqualux Products Ltd. Wertberichtigungen von CHF 2.4 Mio.
vor. Die EBIT-Marge fiel im Vergleich zum Vorjahr mit 6.1 % höher aus. Der Personalbestand
blieb mit 2594 Mitarbeitenden (Vorjahr 2595) konstant.
Allgemeine Marktentwicklung
Wie bereits im Vorfeld prognostiziert, erholte sich die Weltwirtschaft 2010 nur langsam
von der internationalen Finanzkrise. Erschwerend kam der spätzyklische Verlauf der Bauwirtschaft
hinzu. Immerhin verzeichnete einer der Heimmärkte, Deutschland, der von der
Finanzkrise stärker betroffen war, eine leichte Erholung. In nahezu allen übrigen Ländern
Europas schrumpfte die Wohnbautätigkeit. In dem für die Division besonders wichtigen

Schlüsselzahlen
Heiztechnik und Sanitär
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
Nettoumsätze in Mio. CHF
544.5
566.8
EBITDA in Mio. CHF
57.0
65.6
EBIT in Mio. CHF
32.9
31.5
EBIT-Marge
6.1 %
5.6 %
� Personalbestand
in Vollzeitstellen
2594
2595
Divisionen Heiztechnik und Sanitär
Markt Grossbritannien brach die Bautätigkeit ein. In Osteuropa zeigten sich im zweiten
Halbjahr 2010 erste vorsichtige Erholungstendenzen.
In den meisten Märkten konnte die Division Heiztechnik und Sanitär ihre Position
behaupten oder stärken. Im Markt für Heiztechnik konkurrenzierten sich grosse Anbieter,
die europaweit oder weltweit auftreten. Nur so entstehen Absatzzahlen, welche die
kapitalintensiven Produktionseinrichtungen vernünftig auslasten. Demgegenüber zeichnet
sich der Sanitärmarkt durch vergleichsweise niedrige Markteintrittsbarrieren aus. Neben
internationalen Konzernen zählen auch regional starke Unternehmen mittelständischer
Prägung und grössere Handwerksbetriebe zu den Marktteilnehmern.
Marktentwicklung der Division
Wohnungsmodernisierungen und -sanierungen waren im Berichtsjahr erwartungsgemäss
das stabilisierende Element. Die langjährige Strategie, den Entwicklungsfokus auf Austausch-
und Modernisierungslösungen zu richten, erwies sich als richtig. In Deutschland,
dem wichtigsten Markt der Division Heiztechnik und Sanitär, profitierte sie von den staatlich
initiierten Konjunkturpaketen. Die britische Aqualux Products Ltd. litt jedoch unter
dem schlechten Marktumfeld.
Der interne IT-Bereich der Division wurde 2010 von SAP als Customer Center of
Expertise (CCoE) ausgezeichnet. Die Auszeichnung wird Kunden verliehen, die über die
firmeneigene Anwendungs- und Lösungskompetenz bei der Anwendung von SAP-Systemen
verfügen. Da die Anforderungen an ein CCoE sehr hoch sind, erhalten weniger als
1 % aller SAP-Kunden diesen Status.
Die langjährige Strategie, den Entwicklungsfokus
auf Austausch- und Modernisierungslösungen zu richten,
erwies sich als richtig.
Ein wichtiges Ereignis war das 50-Jahr-Firmenjubiläum der Kermi GmbH in Plattling
(DE), der grössten Einzelgesellschaft der AFG. Kunden, Geschäftspartner und Gäste
aus der Region feierten den Geburtstag im September mit einem VIP-Event und einem Tag
der offenen Tür. Die hohe Zahl der empfangenen Gäste darf als Bestätigung für die Verbundenheit
des Unternehmens mit der Region gewertet werden.
33

34
Divisionen Heiztechnik und Sanitär
Produkte und Dienstleistungen
Als Anbieter von Heiz- und Sanitärlösungen befasst sich die Division intensiv mit den künftigen
Bedürfnissen der Endkundensegmente. Dazu zählt auch die immer wichtiger werdende
Bevölkerungsgruppe der Generation 50+. Sie will sich in ihrer Wohnumgebung und
insbesondere im Bad wohlfühlen und ein selbstbestimmtes Leben bis ins hohe Alter führen.
Barrierefreiheit ist daher ein wichtiges Thema in der Sanitär- und Heizungsbranche.
Gleichzeitig geht der Trend aus ästhetischen und praktischen Gründen generell
weg von Duschwannen hin zum gefliesten Duschplatz. Die Division hat diese Entwicklung
erkannt und bietet eine überzeugende Lösung mit dem komplett neuen Produktbereich
«Duschplatz» an, der 2010 ins Angebot aufgenommen wurde. Die Kombination Duschkabine
und befliesbare Duschfläche ermöglicht eine ganzheitliche Beratungs-, Produktund
Serviceleistung der Marke Kermi. Neue Duschkabinenmodelle wie die Walk-in-Shower
XS unterstützen diesen Trend.
Auch im Design erbrachte die Division wiederum Spitzenleistungen, wie die Designpreise
Universal Design Award 2010 und Universal Design Consumer Favorite für die
Duschkabinenserie Diga und der iF product design award 2010 für die Duschkabinenserie
Pasa/Pasa XP sowie für die Designheizkörper Fedon und Plantherm belegen. In einer Be-
Für den Trend weg von der Duschwanne
hin zum gefliesten Duschplatz
hat Kermi die überzeugende Lösung.
fragung von 25 000 Fachhandwerkern zu Dusch- und Wannenabtrennungen wurde Kermi
bereits zum vierten Mal in Folge zum Gesamtsieger erkoren.
In der Heiztechnik blieben das Energiesparen und die Reduzierung des CO2-Aus stosses die dominierenden Themen. Sie bildeten wiederum ein ideales Umfeld für die angebotenen
Produkte und Lösungen. Die Produktgruppe Unterflurkonvektoren, die besonders
im gewerblichen Bereich installiert werden, beantwortet mit der Zusatzfunktion Kühlen den
allgemeinen Trend zur Gebäudekühlung. Exzellente Kundenresonanz erfuhren die verchromten
Heizkörper der Marken Arbonia, Prolux und Kermi. Ihr Oberflächenfinish setzt neue
Massstäbe in der Veredlung.

Divisionen Heiztechnik und Sanitär
Produktion
An allen Standorten investierte die Division kontinuierlich in Rationalisierung und Modernisierung.
Durch den Einsatz modernster Managementsysteme wie Kaizen wird die Qualität
der Prozesse und Produkte auf allen Stufen kontinuierlich gesteigert. Die erhöhte Logistikeffizienz
bringt nicht nur Kostenvorteile, sondern reduziert auch den CO2-Ausstoss. Die Division ist für die kommenden Herausforderungen
gut gerüstet und wird ihre Stärken zielstrebig ausspielen.
Am Standort Plattling wurde der gesamte Fertigungs- und Materialfluss neu
geregelt, was in der Heizkörperproduktion zu erheblichen Effizienzgewinnen führte. Die
Herstellung von Sonderheizkörpern wurde im tschechischen Strˇíbro konzentriert. Die Produktions-
und Logistikaktivitäten im Werk Riesa werden im Jahr 2011 sukzessive eingestellt.
Riesa bleibt der Division als Vertriebsstandort erhalten. Die Produktion bei der Arbonia
in Arbon ist von der Verlagerung nach Strˇíbro nur am Rande betroffen.
In Polen bezog die Kermi Sp. z. o.o. neue Räumlichkeiten in Wrocław. Der ideal
gelegene Standort verfügt über eine Infrastruktur (SAP, Lagerhaltung, Logistik, Schulungsräume),
welche die Bedürfnisse von Geschäftspartnern und Kunden wirkungsvoll befriedigt.
Ausblick
Während die Wirtschaftsaussichten für die Schweiz und Deutschland positiv ausfallen, präsentiert
sich die Lage in den anderen Märkten wenig ermutigend. Viele Länder, die einen
massiven Abschwung hinter sich haben, erholen sich nur sehr langsam. Osteuropa zeigt
zwar erste positive Impulse, bewegt sich jedoch auf sehr tiefem Niveau. Als bremsende
Faktoren könnten sich anhaltend hohe Materialpreise und weitere Wechselkursverschiebungen
erweisen.
Die Division ist jedoch für die kommenden Herausforderungen und Chancen gut
gerüstet und wird ihre Stärken zielstrebig ausspielen. Dazu zählen die hohe Innovationsfähigkeit,
die hervorragend eingeführten Marken und die überdurchschnittliche Designkompetenz.
35

36
Küchen und Kühlen
Designstars unter sich: Die Forster Stahlkücheninseln
im St. Jakob-Turm sind in ihrem schlichten,
raffinierten und zeitlosen Design kaum zu übertreffen.
Sie schaffen eine harmonische Symbiose
aus Glas, Beton, Holz und Stahl.
Der 71 Meter hohe St. Jakob-Turm markiert die Stadtgrenze
Basels. Die aussergewöhnliche Formsprache der Architekten
Herzog & de Meuron setzt sich im Innern des Gebäudes und in
den Küchen der 37 Wohnungen nahtlos fort.

Divisionen Küchen und Kühlen
Da steckt AFG drin.
37

38
Divisionen Küchen und Kühlen
Unterschiedliche Entwicklungen
der einzelnen Küchenmarken
Die Division Küchen und Kühlen gehört mit den drei Marken Forster,
Piatti und Warendorf zu den grössten Küchenanbietern Europas
und ist in der Schweiz die Nummer eins. Die drei klar positionierten
Marken decken mit ihren Sortimenten unterschiedliche Markt- und
Preissegmente ab. Forster besetzt mit ihren zeitlosen Stahlküchen eine
Nische und bietet eine Alternative zu den Holzküchen. Piatti bleibt
mit seinem vielseitigen Sortiment im mittleren bis oberen Preissegment
der Marktführer in der Schweiz. Warendorf ist im Premiumsegment
angesiedelt und profiliert sich mit einer neuen exklusiven Küchenlinie
des Stardesigners Philippe Starck. Die rund 20 000 weltweit verkauften
Küchen werden in drei eigenen Produktionsstätten in der Schweiz und
in Deutschland hergestellt.
Im Geschäftsjahr 2010 musste die Division Küchen und Kühlen eine Umsatzeinbusse von
lediglich 0.9 % hinnehmen. Währungsbereinigt resultierte hingegen erstmals seit einigen
Jahren ein leichter Umsatzzuwachs von 0.2 %. Bei einem Umsatz von CHF 267.1 Mio.
(Vorjahr CHF 269.4 Mio.) resultierte ein EBIT von CHF –14.7 Mio. (Vorjahr CHF –2.7 Mio.).
Während sich der Umsatz von Forster Kühlen und Piatti Küchen erfreulich entwickelte,
blieben Forster Küchen und die noch junge Marke Warendorf unter den Erwartungen.
Entsprechende Massnahmen wurden in die Wege geleitet und hatten einen hohen negativen
Einfluss auf das Ergebnis der Division. Die Zahl der Mitarbeitenden sank um 5.9 %
auf 847.
Allgemeine Marktentwicklung
Der Schweizer Wohnbaumarkt zeigte sich 2010 in einer insgesamt robusten Verfassung.
Allerdings verstärkte sich der Preiszerfall weiter. Der hohe Sättigungsgrad führte zu einer
zunehmenden Verschärfung des Wettbewerbs. Gleichzeitig erleichterte der schwache
Eurokurs Anbietern aus dem Euroraum und insbesondere deutschen Küchenherstellern
den Zugang zum Schweizer Markt. Der Rückgang bei den Neubauten wurde durch ein
höheres Volumen im Renovierungs- und Modernisierungsmarkt ausgeglichen.
Die neue Stahlküchenlinie PUR11 von Forster Küchen
wirkt gleichermassen zeitgemäss und ästhetisch.
In Deutschland fand eine Verschiebung von den Grossanbietern zu kleineren
Küchenspezialisten statt. Diese Entwicklung führte dazu, dass der Marktanteil der Küchen
mit einem Durchschnittspreis von über EUR 8000 auf 43 % zunahm. In Deutschland konn-

Schlüsselzahlen
Küchen und Kühlen
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
Nettoumsätze in Mio. CHF
267.1
269.4
EBITDA in Mio. CHF
–3.9
6.0
EBIT in Mio. CHF
–14.7
–2.7
EBIT-Marge
–5.5 %
–1.0 %
� Personalbestand
in Vollzeitstellen
847
900
Divisionen Küchen und Kühlen
te der um 0.5 % gesunkene Inlandumsatz durch ein Wachstum von 2 % im Exportgeschäft
kompensiert werden.
In anderen Absatzmärkten waren die Nachwehen der Finanzkrise noch deutlich
zu spüren. Russland, Tschechien, die Niederlande und Grossbritannien vermeldeten rückläu-
fige Umsätze im Küchenmöbelgeschäft. Demgegenüber stieg die Nachfrage in Belgien,
Frankreich und Österreich. Die asiatischen Märkte nahmen, begünstigt durch Wechselkurse,
leicht zu.
Marktentwicklung der Division
Der erwartete Einbruch der Baukonjunktur blieb erfreulicherweise aus. So konnten vor
allem im Objektgeschäft die Vorjahreszahlen erreicht werden. Im gehobenen Segment des
Privatkundengeschäfts waren die Folgen der Finanzkrise deutlicher zu spüren. Die Bereitschaft
zu Investitionen in teure Premiumküchen ging deutlich zurück. Von diesem Trend
war der gesamte europäische Markt betroffen. Viele Fachhändler erweiterten deshalb ihr
Angebot mit günstigeren Basismodellen.
Forster Küchen konnte nach einem schwierigen 2009 im Berichtsjahr wieder ein
leichtes Wachstum beim Auftragseingang erzielen. Die im Januar 2011 eingeführte neue
Küchengeneration fiel bei Vertriebs- und Handelspartnern auf fruchtbaren Boden.
Forster Kühlen schloss die 2008 eingeleitete Erneuerung des Sortiments im Berichtsjahr
ab. Die in den letzten zwei Jahren auf den Markt gebrachten Einbaukühlschränke
stiessen sowohl im Vertrieb als auch bei den Endverbrauchern auf eine hohe Akzeptanz.
Piatti setzte 2010 mit der im Vorjahr angekündigten Umsetzung der Expansionsstrategie
einen wichtigen Meilenstein. Seit Oktober 2010 beliefert Piatti, zusammen mit
Warendorf, den deutschen Fachhandel mit Schweizer Küchen und baut dadurch die Vertriebstruktur
zunehmend auf. Zudem unterzeichnete Piatti Vertriebsvereinbarungen mit
Partnern in Österreich und den Niederlanden.
Piatti baut zusammen mit Warendorf in Deutschland
eine Vertriebsstruktur auf, die den deutschen Fachhandel
mit Piatti Küchen beliefert.
Die Schwerpunkte in der Kommunikation lagen in der breiten Verankerung des
neuen Piatti-Image und der Ausrichtung auf das geänderte Informationsverhalten der Konsumenten.
Die verstärkte Integration von Onlinemassnahmen und die Einführung eines
Customer Relationship Management (CRM) trugen wesentlich zu einer höheren Effizienz
in Marketing und Verkauf bei.
Warendorf litt 2010 unter der schwachen Entwicklung von Absatzmärkten, die
sich nur sehr zögerlich von der Wirtschaftskrise erholten und mit einer anhaltenden Nachfrageschwäche
im Segment der Premiumküchen zu kämpfen hatten. In Deutschland zogen
die Verkäufe hingegen an, wozu auch die im letzten Jahr neu eröffneten Flagshipstores
beitrugen. Dennoch machte die schwierige Wirtschaftslage die Einleitung verschiedener
Reorganisationsmassnahmen unumgänglich.
39

40
Divisionen Küchen und Kühlen
Produkte und Dienstleistungen
Forster Küchen konzentrierte sich auf die Fertigstellung der neuen Küchengeneration und
stellte 2010 eine Nullserie her. Die Forster Ausstellungen wurden mit Küchen der neuen
Generation bestückt und auf die Markteinführung im ersten Halbjahr 2011 vorbereitet.
Die neue Stahlküchenlinie PUR11, die gleichermassen zeitgemäss und ästhetisch
wirkt, wurde im Januar 2011 einer breiten Öffentlichkeit präsentiert.
Die neue Kühlschrankgeneration von Forster Kühlen, die sich durch ein funktionales,
benutzerfreundliches und zeitloses Design auszeichnet, trifft den Geschmack einer
anspruchsvollen Kundschaft. Alle Geräte sind mit Touchcontrol, Temperaturanzeige und LED-
Innenbeleuchtung ausgestattet. Das patentierte Tablarsystem mit selbstsicherndem Schnappverschluss
gehört nun zur Standardausrüstung. Alle Forster Einbaukühlschränke erreichen
mindestens die Energieeffizienzklasse A+, davon vier Gerätetypen sogar die Klasse A++.
Piatti präsentierte an der Swissbau 2010 ein innovatives, noch konsequenter auf
Nachhaltigkeit ausgelegtes Küchenkonzept, das auf grosses Interesse stiess. Das im Herbst
vorgestellte neuartige Griffleistenmodell fand ebenfalls viel Beachtung. Das Exportsortiment
erfuhr im Berichtsjahr eine weitere Optimierung und die sukzessive Erneuerung der
Verkaufsstellen wurde fortgesetzt.
Das 2009 lancierte revolutionäre Küchenmöbelkonzept «Starck by Warendorf»
fand auch im Berichtsjahr Anklang. Besonders geschätzt wird die Vielfalt der möglichen
Farben, Formen und Kombinationen. Durch die Umwandlung der reinen Auftragsbearbeitung
in ein Customer Service Center wurde die Betreuung der Handelspartner spürbar
intensiviert.
Produktion
Forster Küchen und Kühlen legte das Hauptaugenmerk 2010 auf die Steigerung der Produktivität
und auf die Automatisierung in der Fertigung der neuen Kühlschranktypen.
In der Küchenherstellung war die Ablösung der Küchenlinie aus den Jahren 1991 und 1992
das dominierende Thema. Neben Investitionen in die Blechbearbeitung war die Einführung
neuer Lager- und Montagekonzepte erforderlich.
Eine neue Kommunikationsstrategie
wird Piatti näher an den Markt
bringen und den Kundendialog fördern.
Die zunehmende Kurzfristigkeit im Bestellverhalten stellte besonders die Produktion
von Piatti vor grosse Herausforderungen. Dank den auf höchste Flexibilität ausgerichteten
Produktionskapazitäten und Abläufen konnten Lieferengpässe weitgehend
vermieden werden. Ihren ausgeprägten Willen zur Anpassung an die Markt- und Kundenbedürfnisse
unterstrich Piatti durch mehrere Investitionen, die bei gleichbleibender Kapazität
mehr Flexibilität erlauben.
Bei Warendorf führte die Anwendung einer neuen Produktionsmethode zu
Kostensenkungen. Sie werden es erlauben, der anstehenden Erhöhung der Rohstoffpreise
mindestens teilweise entgegenzutreten.

Divisionen Küchen und Kühlen
Ausblick
Die Spätfolgen der Wirtschaftskrise werden sich auch im laufenden Jahr bemerkbar machen.
Gemäss Marktprognosen wird das Bauvolumen zwar nur geringfügig zurückgehen,
die Kurzfristigkeit bei der Realisierung von Bauprojekten wird aber anhalten. Der Preiswettbewerb
im Objektgeschäft dürfte sich unter dem Einfluss deutscher Küchenhersteller, die
mit günstigen Produkten in den Schweizer Markt vorstossen, nochmals verschärfen.
Die neue Kühlschrankgeneration
von Forster Kühlen trifft den Geschmack
einer anspruchsvollen Kundschaft.
Während Forster Küchen und Piatti ihr Exportgeschäft weiter ausbauen, ist bei
Warendorf eine Konsolidierung angesagt. Forster Küchen legt den Fokus auf die Lancierung
der neuen Küchengeneration, mit der verlorene Marktanteile zurückgewonnen werden
sollen. Alle drei Küchenmarken werden ihre Prozesse zielstrebig optimieren und dadurch
die Herstell- und Vertriebskosten spürbar senken.
Dank einer Reihe von Produktinnovationen – vor allem im Bereich der grifffreien
Küche – wird Piatti im Schweizer Küchenmarkt auch in Zukunft die führende Rolle spielen.
Eine neue Kommunikationsstrategie wird die Marke näher an den Markt bringen und den
direkten Dialog mit den Kunden fördern. Forster Küchen wird vor allem in Deutschland und
der Schweiz das neue Produktsortiment forcieren und rechnet mit wachsenden Umsatzzahlen.
41

42
Fenster und Türen
Durchblick für Nespresso: Die 670 EgoKiefer Holz/
Aluminium-Fenster HA3 sind in allen Details
für eine nachhaltige Nutzung konzipiert. Sie passen
mit ihrer hohen Funktionalität und ihren
elegan ten Profilen hervorragend zur neuen Nespresso
Zentrale.
Das Nespresso Headquarter bei Lausanne VD zeichnet sich durch
eine zurückhaltende Architektur, eine stilvolle Umgebung und eine
besonders nachhaltige Bauweise aus. Bei der Wahl der Komponenten
und der Materialisierung wurde nichts dem Zufall überlassen.

Divisionen Fenster und Türen
Da steckt AFG drin.
43

44
Divisionen Fenster und Türen
Heimmärkte beflügeln das Geschäft
Die Division Fenster und Türen ist einer der führenden Anbieter für
Fenster und Türen in Europa. Mit den Marken EgoKiefer, RWD Schlatter
und Slovaktual bietet sie ein vollständiges Sortiment an nach haltigen
und ökoeffizienten Produkten für ein breites Anwendungsspektrum.
Die Division produziert in eigenen Werken in der Schweiz und in der
Slowakei. In der Schweiz hat sie eine eigene dezentrale Vertriebsorganisation
und ein flächendeckendes Händlernetz, während sie die
Slowakei und Tschechien ausschliesslich über ein dichtes Händler -
netz bearbeitet. Das Händlernetz in Deutschland, Österreich und Frankreich
wird zügig erweitert.
Die Division Fenster und Türen steigerte 2010 den Umsatz um 7.6 % auf CHF 405.2 Mio.
(Vorjahr CHF 376.7 Mio.) und das EBIT um 6.9 % auf CHF 38.9 Mio. (Vorjahr CHF 36.4
Mio.). Währungsbereinigt resultierte sogar ein Umsatzwachstum von 8.8 %. Die EBIT-Mar-
ge bewegt sich mit 9.6 % auf Vorjahresniveau.
Für die erfreuliche Entwicklung waren mehrere Faktoren verantwortlich, allen
voran die starke Marktstellung der Division in den Schlüsselmärkten, der hohe Kundennut-
zen der verschiedenen Produktinnovationen sowie die solide Entwicklung der Baubranche
in der Schweiz. Die durchschnittliche Zahl der Mitarbeitenden nahm im Berichtsjahr von
1286 auf 1371 zu.
Allgemeine Marktentwicklung
In der Schweiz zog die Wohnungsproduktion im Berichtsjahr wieder an, was sich insbesondere
in der französischsprachigen Schweiz bemerkbar machte. Der Sanierungs- und Modernisierungsmarkt
entwickelte sich weiterhin positiv. Die Branche war jedoch einem
hohen Wettbewerbsdruck durch in- und ausländische Anbieter ausgesetzt.
Die osteuropäischen Märkte begannen sich 2010 zu stabilisieren, nachdem
noch im Vorjahr Einbrüche der Verkaufszahlen von bis zu 60 % zu beklagen waren. Die
Bautätigkeit entwickelte sich zwar immer noch rückläufig, jedoch in geringerem Umfang.
Die grosse Unsicherheit der Marktteilnehmer hielt indessen an und verhinderte ein aktiveres
Bestellungsverhalten.
Der Markteinbruch in den südosteuropäischen Ländern und die nur zögerliche
Erholung führten zu Überkapazitäten in der Branche. Daraus resultierten ein starker Preiszerfall
und ein Zuwachs an Billigprodukten. Begünstigt durch die Währungssituation nahm
zudem der Importdruck in den beiden Schlüsselmärkten Schweiz und Slowakei zu.

Schlüsselzahlen
Fenster und Türen
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
Nettoumsätze in Mio. CHF
405.2
376.7
EBITDA in Mio. CHF
52.4
49.6
EBIT in Mio. CHF
38.9
36.4
EBIT-Marge
9.6 %
9.7 %
� Personalbestand
in Vollzeitstellen
1371
1286
Divisionen Fenster und Türen
Marktentwicklung der Division
Wie in den Vorjahren stand der Fenster- und Türenmarkt im Zeichen des Klimaschutzes und
der steigenden Nachfrage nach einer effizienten, nachhaltigen Wärmedämmung im Hochbau.
Verschärfte gesetzliche Rahmenbedingungen und einheitliche Bewertungssysteme
stellten die Branche vor zusätzliche Herausforderungen.
Die Division Fenster und Türen nutzte das angespannte Umfeld, um sich weiterhin
durch überzeugende Leistungen zu profilieren und Marktanteile zu gewinnen. Mit dem
Versprechen «Klimaschutz inbegriffen» unterstreicht EgoKiefer die führende Rolle bei der
Energieeffizienz. EgoKiefer, seit Anfang 2010 exklusiver MINERGIE ® -Leadingpartner für
Fenster und Türen, reduziert mit seinen innovativen Fenstersystemen den Energieverbrauch
über das Fenster um bis zu 75 %. Dass EgoKiefer auch extremen und komplexen Herausforderungen
gewachsen ist, konnte 2010 bei der Sanierung und dem neuen Anbau des bekannten
Berghotels und Restaurants Muottas Muragl in Samedan GR bewiesen werden. Die
90 MINERGIE ® -zertifizierten Holz/Aluminium-Fenster XL ® wurden per Helikopter an die Baustelle
auf 2456 Meter transportiert und durch den ansässigen EgoKiefer Fachbetrieb zur
vollen Zufriedenheit des Kunden montiert.
Die eingeführten Produktinnovationen und der grosse
Markterfolg der XL ® -Fenstersysteme führten bei
EgoKiefer zu einem erfreulichen Auftragszuwachs.
Die positive Entwicklung der Schweizer Bauwirtschaft, die spontane Akzeptanz
der Anfang 2010 eingeführten Produktinnovationen und insbesondere der grosse Markterfolg
der EgoKiefer Kunststoff- und Kunststoff/Aluminium-Fenster XL ® führten beim Auftragseingang
zu einem erfreulichen Zuwachs. Das Vertriebsnetz konnte um 20 Händler
erweitert werden.
Mit der Marke RWD Schlatter baute die Division Fenster und Türen ihr Türengeschäft
und die Marktposition in allen Regionen der Schweiz weiter aus. Insbesondere in der
französischsprachigen Schweiz verstärkte RWD Schlatter ihre Präsenz massiv. Dank kontinu-
Wie in den Vorjahren stand der Fenster- und Türenmarkt
im Zeichen des Klimaschutzes und der steigenden Nachfrage
nach effizienter Wärmedämmung.
ierlichen Innovationen auch in Nischenprodukten wie automatisch betriebene Schiebetüren
oder übergrosse Türen konnten die Verkaufszahlen des Vorjahres deutlich übertroffen werden.
Als Schweizer Marktführer bietet RWD Schlatter ein Türensortiment, das höchsten
Anforderungen genügt: vom Brand- und Einbruchschutz über die Wärmedämmung bis hin
zum Lärmschutz – Türen von RWD Schlatter schaffen ein Maximum an Lebens- und
Arbeitsqualität.
45

46
Divisionen Fenster und Türen
Trotz der schwierigen Marktsituation gelang es Slovaktual, ihre führende Markt-
stellung in der Slowakei zu behaupten. Der zielstrebige Ausbau der Händlerorganisation in
Tschechien schlug sich in deutlich höheren Verkaufszahlen nieder. Zur Nachfragesteigerung
trugen auch die besonders energieeffizienten Fenstersysteme Standard und Pasiv bei. Slovaktual
feierte 2010 ihr 20-jähriges Bestehen und lud am 10. und 11. September mehr als
400 Händler und Lieferanten sowie über 500 Mitarbeitende mit ihren Angehörigen zu
einem Jubiläumsanlass am Firmensitz in Pravenec ein.
Die neue Produktlinie von Slovaktual
eignet sich ausgezeichnet für den Einbau
in Niedrigenergie- und Passivhäuser.
Produkte und Dienstleistungen
An der Swissbau in Basel, der grössten Schweizer Baufachmesse, präsentierte EgoKiefer im
Januar 2010 ein Feuerwerk an Innovationen. Im Zentrum stand die neue MINERGIE ® -
zertifizierte Fensterlinie AllStar AS1 ® . Obwohl sie sehr schlanke Profile aufweist, erreicht sie
Spitzenwerte bei Wärmedämmung, Lärmschutz und Sicherheit. Die neue Produktlinie wird
in Kunststoff oder Kunststoff/Aluminium hergestellt und erfüllt die höchsten Anforderungen
im Neubau- und im Sanierungsmarkt.
Mit dem EgoAlarm ® lancierte EgoKiefer 2010 erstmals eine elektronische Fenstersicherung.
Sie besteht aus einer unter dem Fenstergriff montierten Elektronikeinheit, die
bei einem Einbruchversuch sofort Alarm schlägt. Zudem bestand das exklusive EgoKiefer
3-fach-Isolierglas EgoVerre ® als weltweit erstes Produkt die DIN-Prüfungen nach EN 1279
für Dreifachglasaufbauten.
Das Sortiment an MINERGIE ® -zertifizierten Fenstern wurde im Berichtsjahr durch
die ersten MINERGIE ® -P-zertifizierten Fenster der Schweiz erweitert: das EgoKiefer Kunststoff-
und das Kunststoff/Aluminium-Fenster XL ® . In Kombination mit EgoVerre ® erfüllen
diese Modelle bereits heute die zu erwartenden Wärmeschutzanforderungen 2020.
Die auf Türen spezialisierte RWD Schlatter entwickelte einen neuen Türtyp ohne
Rahmen und folgte damit dem Trend zu OZR-Türen, das heisst ohne Zargen und Rahmen.
Das neue Modell KS68-G OZR mit Maximalmassen von 3.1 × 3.5 Metern bei einem Flügel
und 5.0 × 3.5 Metern bei zwei Flügeln weist schon fast die Ausmasse eines Tors auf und
bietet eine faszinierende Alternative zu herkömmlichen Stahltoren.
Slovaktual führte 2010 nach der erfolgreichen Markteinführung der Produktlinien
Standard und Pasiv die Linie Pasiv-HL ein. Ihr kantiges Design setzt neue Akzente im
modernen Fassadenbau. Mit einer Bautiefe von 85 Millimetern eignet sich die neue Produktlinie
ausgezeichnet für den Einbau in Niedrigenergie- und Passivhäuser. Im Bereich
Türen brachte Slovaktual die Aluminiumsysteme Heroal 110ES für Haustüren sowie Heroal
170 für Hebeschiebetüren auf den Markt.

Divisionen Fenster und Türen
Produktion
Im Hinblick auf die Ablösung der Fenstersysteme MPR2 und MPR3 durch die im Januar
2010 präsentierte Fensterlinie AS1 ® wurden die Produktionsanlagen planmässig umgestellt.
Im Februar nahm EgoKiefer ein zusätzliches Hightech-Zuschnittbearbeitungszentrum
für Kunststoff-Fenster in Betrieb. Der gute Geschäftsgang erforderte eine Erhöhung der
Produktionskapazitäten. Sie wurde durch vermehrte Schichtarbeit und durch kurzfristige
Investitionen in den Maschinenpark in Pravenec erreicht.
Im August 2010 nahm RWD Schlatter die neue Fertigmacherei in Betrieb. Sie
bringt den Mitarbeitenden in der Produktion eine physische Entlastung, müssen doch fortan
Materialien im Gesamtgewicht von jährlich rund 3500 Tonnen nicht mehr manuell bewegt
werden.
RWD Schlatter verstärkte ihre Präsenz insbesondere
in der französischsprachigen Schweiz und
konnte die Vorjahreszahlen deutlich übertreffen.
Ausblick
Die verstärkte Wanderung der Bevölkerung in Ballungsräume, der Nachholbedarf an modernen
Wohnungen und der Trend zu nachhaltigen Bauweisen dürften eine Erholung im
europäischen Wohnungsmarkt bewirken. Die Nachfrage nach neuem Wohnraum wird
durch die schrumpfenden Haushaltsgrössen zusätzlich begünstigt.
Die Division Fenster und Türen wird ihren Internationalisierungskurs fortsetzen.
Einen wichtigen Meilenstein dieser Strategie bildet das neue Produktionswerk im slowakischen
Pravenec. Die moderne Anlage auf einer Fläche von rund 6500 Quadratmetern wird
Mitte 2011 eröffnet und erweitert die Produktionskapazitäten der Division.
Im Vertrieb liegt der Fokus der Marken EgoKiefer und Slovaktual weiterhin auf
dem Ausbau der Händlerorganisation in den Schlüsselmärkten Schweiz, Slowakei und
Tschechien sowie in den Zukunftsmärkten Deutschland, Österreich und Frankreich. RWD
Schlatter wird ihre führende technologische Stellung festigen. Dazu gehört auch die Inbetriebnahme
der ersten Rauchschutz-Prüfanlage der Schweiz.
47

48 Stahltechnik
Die Vorgabe war Porsche: Geschweisste und kaltgezogene
Forster Präzisionsstahlrohre aus hochlegiertem
Mangan-Bor-Stahl bilden die Basis der
Fahrwerksstabilisatoren im neuen Porsche Panamera.
Sie tragen wesentlich zur ausgezeichneten
Strassen lage bei angenehmem Fahrkomfort bei.
«Die Vorgabe war nicht Limousine. Nicht Viersitzer. Nicht Allradler.
Die Vorgabe war Porsche. Sportwagentechnologie für 4.»
So beschreibt der Hersteller die 2010 lancierte Modellreihe.

Divisionen Stahltechnik
Da steckt AFG drin.
49

50
Divisionen Stahltechnik
Innovationen machen sich bezahlt
Die Division Stahltechnik gliedert sich in zwei Geschäftsbereiche, die
in einem gemeinsamen Werk in Arbon produzieren. Der Geschäftsbereich
Forster Präzisionsstahlrohre konzentriert sich auf den Vertrieb
hochwertiger massgewalzter oder gezogener Stahlrohre in Europa;
der Geschäftsbereich Forster Profilsysteme vermarktet weltweit Stahl-
und Edelstahlprofile für Fenster, Türen und Fassaden.
Die Division Stahltechnik setzte im Berichtsjahr CHF 139.4 Mio. um. Dies entspricht gegen-
über dem Vorjahresumsatz von CHF 123.3 Mio. einer Zunahme von 13.1 %. Forster Präzi-
sionsstahlrohre verzeichnete vor allem in der zweiten Jahreshälfte anziehende Verkäufe
und erzielte im Berichtsjahr ein Umsatzplus von 16.0 %. Der Umsatz von Forster Profilsysteme
wurde durch die starke Nachfrage in China positiv beeinflusst und erreichte trotz
Euroschwäche in etwa das Vorjahresniveau. Das EBIT der Division stieg massiv von
CHF –5.2 Mio. auf CHF 9.9 Mio. und führte zu einer Steigerung der EBIT-Marge von –4.3 %
auf 7.1 %. Da die Produktion zu 100 % in der Schweiz erfolgt, die Produkte aber zu rund
zwei Dritteln in den Euroraum exportiert werden, wurden die Ergebnisse in Schweizer
Franken durch den schwachen Euro massiv beeinträchtigt. Die Zahl der Mitarbeitenden
nahm um 20 Personen ab.
Allgemeine Marktentwicklung
Die Entwicklung bei den Präzisionsstahlrohren war auch im Berichtsjahr stark branchenabhängig,
verlief aber insgesamt positiv. Der Aufschwung kam zunächst bei den PKW-Herstellern
und -Zulieferern in Gang; Nutzfahrzeuge und der Maschinenbau folgten Ende des
zweiten Quartals. Auch die Möbel- und Bauzulieferbranche, die 2009 nicht so stark eingebrochen
waren wie die anderen Branchen, erholten sich ab dem zweiten Quartal zunehmend.
Forster lieferte 2010 die Profile für die Brandschutztüren,
die im Prime Tower in Zürich – dem höchsten Gebäude
der Schweiz – montiert werden.

Schlüsselzahlen
Stahltechnik
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
Nettoumsätze in Mio. CHF
139.4
123.3
EBITDA in Mio. CHF
17.0
1.5
EBIT in Mio. CHF
9.9
–5.2
EBIT-Marge
7.1 %
–4.3 %
� Personalbestand
in Vollzeitstellen
311
331
Divisionen Stahltechnik
Der Markt für Profilsysteme entwickelte sich in den drei Hauptmärkten besser
als erwartet: Der Schweizer Baumarkt zeigte sich krisenresistent und profitierte von den
tiefen Zinsen. Die deutsche Bauwirtschaft wurde von den Konjunkturförderungsprogrammen
gestützt, und auch der französische Baumarkt verhielt sich erfreulich stabil. In Grossbritannien,
Spanien und Skandinavien ging die Baukonjunktur gegenüber dem bereits sehr
schwachen Vorjahr nochmals zurück. Die Kostenstruktur der Branche war im zweiten und
dritten Quartal von stark ansteigenden Stahlpreisen geprägt. Die Erhöhungen konnten
aufgrund des anhaltend scharfen Wettbewerbs nur unvollständig oder zeitverzögert an die
Kunden weitergegeben werden.
Marktentwicklung der Division
Forster Präzisionsstahlrohre wuchs im Berichtsjahr vor allem in der Automobil-, Möbel- und
Maschinenbauindustrie. Für die Verkaufserfolge waren neben der konjunkturellen Erholung
die Produktinnovationen verantwortlich, die 2009 trotz Sparmassnahmen vorausschauend
entwickelt worden waren.
In den Schlüsselmärkten Schweiz, Deutschland und Frankreich konnte Forster
Profilsysteme die Marktanteile vor allem im Segment der isolierten Profile mit Forster unico
steigern. Mit diesem erst vor vier Jahren eingeführten System erzielte Forster bereits über
20 % des Umsatzes im Bereich Profilsysteme. In der Schweiz lieferte Forster Profilsysteme
die Profile für die Brandschutztüren, die im Prime Tower montiert werden, dem höchsten
Gebäude der Schweiz in Zürich-West. In Deutschland profitierte Forster von den Konjunkturförderungsprogrammen
und lieferte Profile für die Sanierung öffentlicher Bauten wie
Schulen und Krankenhäuser. Ein technisches und logistisches Meisterwerk vollbrachte die
Division bei der Renovierung des Krankenhauses Villeneuve-Saint-Georges in der Nähe von
Paris. Bei laufendem Spitalbetrieb baute sie über 1000 wärmegedämmte und speziell schallschützende
Fenster des Systems Forster unico ein: Täglich wurden mindestens zwei Spitalzimmer
geräumt, renoviert und gleich wieder belegt.
Für die Verkaufserfolge von Forster Präzisionsstahlrohre
waren auch die Produktinnovationen verantwortlich,
die 2009 trotz Sparmassnahmen entwickelt wurden.
Produkte und Dienstleistungen
Im Berichtsjahr lancierte der Bereich Präzisionsstahlrohre wiederum eine Reihe neuer Produkte.
Sie gingen in den meisten Fällen aus Prozessen hervor, die mit Kostenvorteilen für
den Kunden und höheren Margen für Forster verbunden sind. So lösten massgewalzt geschweisste
Rohre gezogene Rohre ab. Maschinenfertige, geschweisste Rohre ohne Wärmebehandlung
ersetzten geschweisste Rohre mit Wärmebehandlung. Gezogene Rohre aus
besonders dickwandigen Einsatzrohren substituierten Vollmaterial als Halbzeug und gezogene
Stahlprofile höchster Genauigkeit ersetzten spanend oder durch Kaltfliesspressen
hergestellte Profile.
51

52
Divisionen Stahltechnik
Bei den Profilsystemen wurde Forster unico durch die hoch wärmegedämmte
Ausführung «Hi» ergänzt. Forster Profilsysteme ist mit einem kompletten Sortiment an
Stahl- und Edelstahlprofilsystemen optimal aufgestellt, um weiter im Markt zu wachsen.
Produktion
Im Werk in Arbon wurde wiederum ein umfangreiches Paket von Massnahmen zur Kostensenkung
und Effizienzsteigerung umgesetzt. Die erzielten Produktivitätsgewinne reichten
allerdings nichts aus, um die negativen Folgen der Euro schwäche und der gestiegenen
Stahlpreise zu kompensieren. Nachdem die Anfang 2009 eingeführte Kurzarbeit Ende Ja-
nuar 2010 wieder aufgehoben werden konnte, mussten in der zweiten Hälfte des Berichts-
Im Werk Arbon mussten in der zweiten Hälfte
des Berichtsjahres neue Mitarbeitende
eingestellt werden, um die überraschend schnell
angestiegene Nachfrage zu befriedigen.
jahres sogar einige neue Mitarbeitende eingestellt werden, um die überraschend schnell
angestiegene Nachfrage zu befriedigen.
Auf der 2009 in Betrieb genommenen Rohrschweissstrasse mit integrierter Wärmebehandlung
wurden 2010 zahlreiche neue Produkte in Serie produziert. Dazu zählten
auch Produkte, die früher auf bestehenden Anlagen gefertigt wurden. Dank den hohen
Produktionsmengen läuft die Anlage überwiegend im Zweischichtbetrieb.

Divisionen Stahltechnik
Ausblick
Die Aussichten für 2011 sind in beiden Bereichen der Division Stahltechnik verhalten
optimistisch. Forster Präzisionsstahlrohre dürfte weiterhin von der guten Automobilkonjunktur
und dem Nachholbedarf bei den Investitionsgütern profitieren. Zudem werden
neue Produkte die Fertigungsmengen erhöhen. Die höhere Nachfrage soll mit dem bestehenden
Personalbestand bewältigt werden, wodurch sich die Produktivität steigern lässt.
Forster Profilsysteme erwartet in der Schweiz eine anhaltend gute Konjunktur,
allerdings mit weniger Grossobjekten. In Deutschland, wo die Konjunkturförderungsprogramme
auslaufen, und in Frankreich ist 2011 mit einer schwächeren Baukonjunktur zu
rechnen. Dagegen wird Forster Profilsysteme in den neuen Märkten in Osteuropa sowie
ausserhalb Europas weiter wachsen und entsprechend in die Stärkung des Vertriebs investieren.
Auch die Entwicklung der Region Asia Pacific mit China, der USA und von Russland
wird sorgfältig verfolgt.
Einen nicht zu unterschätzenden Einfluss auf die Entwicklung der Division dürfte
der Stahlpreis haben. Es ist damit zu rechnen, dass die Stahlwerke aufgrund der hohen
Rohstoffkosten höhere Stahlpreise durch Kapazitätsreduktion durchsetzen.
Ein Grossteil des künftigen Cashflows wird
in den Aufbau neuer internationaler
Märkte für Profilsysteme investiert werden.
In den nächsten Jahren plant die Division keine grossen Investitionen in Produktionsmittel.
Einen Grossteil des zu erwartenden hohen Cashflows will sie in den Aufbau
neuer internationaler Märkte für Profilsysteme investieren. Die Chancen stehen gut, dass
dieser Bereich weltweit profitabel wachsen wird.
53

54 Oberflächentechnologie
Nanometerpräzision für Schwerstarbeiter: Hartverchromte
Kolbenringnuten und Kolbenringe senken
den Verschleiss und steigern die Laufleistung
von Schiffsmotoren. Stark beanspruchte Motoren
sind erst recht ein Fall für die STI | Hartchrom.
Der Panamax Öltanker Stena Poseidon gefertigt von der Werft
Brodosplit in Split (Kroatien) ist in die Eisklasse ICE 1A eingestuft,
was schwierigen Eisverhältnissen mit Eisdicken bis zu 80 cm entspricht,
und verfügt über eine Tragfähigkeit von 74 999 DWT (dead
weight tonnage). Die Motoren werden in Lizenz ebenfalls von
Brodosplit hergestellt.

Divisionen Oberflächentechnologie
Da steckt AFG drin.
55

56
Divisionen Oberflächentechnologie
China stützt den Aufschwung
Die Division Oberflächentechnologie ist führend in der funktionellen
Oberflächenbeschichtung und -bearbeitung. Sie bearbeitet Komponenten
und Bauteile bis 27 Meter Länge, bis 6 Meter Durchmesser und
bis 64 Tonnen Gewicht in den Sektoren Papier, Druck, Film, Folien,
Textil, Nahrungsmittel, Automobil, Luftfahrt sowie für den Motorenbau,
die Schifffahrt, den allgemeinen Anlagenbau und die Wehrtechnik.
Die Division ist mit fünf Produktionsstandorten und diversen Vertretungen
weltweit präsent. Ihre Produkte stehen für innovative und funktionale
Oberflächenlösungen.
Nach dem einschneidenden, konjunkturbedingten Einbruch im Vorjahr konnte die Division
Oberflächentechnologie den Umsatz 2010 bereits wieder um 17.1 % auf CHF 59.4 Mio.
(Vorjahr CHF 50.8 Mio.) steigern. Währungsbereinigt stieg der Umsatz sogar um 20.3 %.
Das Umsatzwachstum ist zum überwiegenden Teil der Nachfrage nach Investitionsgütern
aus China und anderen Schwellenländern zu verdanken. Die 2009 frühzeitig eingeleiteten
und umfassenden Kostensenkungsmassnahmen wurden planmässig umgesetzt. In der Folge
konnte die Division wieder ein positives EBITDA von CHF 1.5 Mio. (Vorjahr CHF –8.2
Mio.) erwirtschaften. Der Verlust auf Stufe EBIT, das im Vorjahr durch Wertminderungen
auf dem STI Goodwill sowie auf Sachanlagen und immateriellen Anlagevermögen mit insgesamt
CHF 18.8 Mio. belastet wurde, verringerte sich von CHF –36.4 Mio. auf CHF –9.0
Mio. Der durchschnittliche Personalbestand sank von 517 auf 454 Vollzeitstellen.
Das Umsatzwachstum von über 20 % ist vorwiegend
der Nachfrage nach Investitionsgütern aus
China und anderen Schwellenländern zu verdanken.
Allgemeine Marktentwicklung
Die globale konjunkturelle Erholung hat sich im Berichtsjahr positiv auf die Ausrüstungsinvestitionen
ausgewirkt. Die meisten Zweige der Investitionsgüterindustrie, die vom weltweiten
Konjunktureinbruch besonders hart betroffen waren, konnten die Talsohle überwinden
oder sich zumindest stabilisieren. Trotz dieser Erholung lagen die Investitionen
immer noch deutlich unter dem Vorkrisenniveau.
Die Nachfrage nach Ausrüstungsinvestitionen wurde im Wesentlichen durch
den ungebrochen hohen Bedarf an Maschinen und Anlagen der Schwellenländer, in s-
besondere Chinas, getrieben. Stimulierend wirkte sich auch die Tatsache aus, dass die
Kunden nicht mehr wie 2009 in grossem Stil ihre Lager abbauen konnten oder wollten. In

Schlüsselzahlen
Oberflächentechnologie
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
2010
2009
Nettoumsätze in Mio. CHF
59.4
50.8
EBITDA in Mio. CHF
1.5
–8.2
EBIT in Mio. CHF
–9.0
–36.4
EBIT-Marge
� Personalbestand
in Vollzeitstellen
454
517
–15.1 %
–71.7 %
Divisionen Oberflächentechnologie
Europa und speziell in den USA blieb die Investitionsfreudigkeit angesichts der grossen
Unsicherheit und der zu geringen Auslastung der Produktionskapazitäten bescheiden.
Marktentwicklung der Division
Gegenüber dem sehr schwachen Vorjahr nahm der Auftragseingang des wichtigsten Geschäftsbereichs
Druck spürbar zu. Die Nachfragesteigerung bei Druckmaschinen stammte
hauptsächlich aus Asien, namentlich aus China. Die leicht erhöhte Investitionsbereitschaft
Europas trug ebenfalls zu einem höheren Auftragsbestand bei. Die Belebung des US-
Markts liess jedoch weiter auf sich warten.
Die Nachfrage im allgemeinen Maschinenbau kam 2010 von Kunden ausserhalb
des Euroraums und präsentierte sich uneinheitlich. Die Bereiche Energie, Textil sowie Film
und Folie konnten hingegen kräftige Zuwächse verzeichnen.
Der Geschäftsbereich Schifffahrt bekam die rückläufigen Auftragsbestände der
Schiffswerften zu spüren und musste einen Umsatzrückgang hinnehmen. Der hart umkämpfte
Servicemarkt war aufgrund des drastischen Rückgangs der weltweiten Transportmengen
ebenfalls rückläufig. Diese dürften in den Bereichen Container, Rohöl und Bulker
mit der sich erholenden Weltwirtschaft wieder anziehen und sich zusammen mit steigenden
Frachtraten allmählich positiv auf den Bereich Schifffahrt auswirken.
Der Geschäftsbereich Luftfahrt profitierte vom insgesamt positiven Verlauf der
Luftfahrtindustrie. Die Produktionszahlen sowohl der Verkehrs- als auch der Geschäftsflugzeuge
zeigten deutlich nach oben. Vom hohen Bedarf der schnell wachsenden Märkte
Indien, Russland und China konnte der gesamte Geschäftsbereich Luftfahrt profitieren.
Dies gilt ins besondere aber für die Hersteller von Helikoptern.
Die thermische Spritztechnik, die 2007 am Standort
Schweiz eingeführt wurde, hat sich als
zweite wichtige Oberflächentechnologie etabliert.
Produkte und Dienstleistungen
Die Division Oberflächentechnik trieb auch 2010 die Optimierung der Prozesse sowie der
Produkte und Dienstleistungen energisch voran, um ihre Anteile am hart umkämpften
Markt der Oberflächentechnologie behaupten und ausbauen zu können.
Die thermische Spritztechnik, die 2007 am Standort Schweiz eingeführt wurde,
hat sich inzwischen als zweite wichtige Oberflächentechnologie etabliert. Sie wurde im Be-
57

58
Divisionen Oberflächentechnologie
richtsjahr auch in Märkten ausserhalb der Druckindustrie angeboten und bewährte sich zur
Abdeckung kundenspezifischer Bedürfnisse. So wurde für den Bereich Schiffsmotorenbau
eine eigene Schichtlösung entwickelt und erfolgreich appliziert. Das hohe technologische
Niveau wurde durch ein Gütesiegel der Gesellschaft für thermisches Spritzen bestätigt. Die
Forschungs- und Entwicklungsabteilung am Hauptsitz in Steinach SG beschäftigte sich im
Berichtsjahr wiederum intensiv mit der Entwicklung und Modifikation von galvanischen
und thermisch gespritzten Schichtsystemen.
Das deutsche STI Surface Center bietet neue, besonders
verschleissbeständige Schichten an, die sich
speziell für die Textil- und die Automobilindustrie eignen.
Das STI Surface Center in Sternenfels-Diefenbach (DE) baute das Angebot für
die Beschichtung von Formen zur Herstellung von hochwertigen Kunststoffteilen weiter
aus. Wichtigste Abnehmer sind Unternehmen der Automobil- und der Textilindustrie. Die
seit 2010 angebotenen chemisch abgeschiedenen Nickelschichten mit erhöhten Verschleissbeständigkeiten
eignen sich vor allem für die Grossserienfertigung. Nach der Fertigstellung
einer der grössten Verchromungsanlagen in den USA konnte 2010 am Standort
Watervliet im Bundesstaat New York mit der Bearbeitung von Grossstückteilen ausserhalb
der Wehrtechnik begonnen werden. In Frankreich wurde das Produktportfolio weiter ausgebaut.
Die Wertschöpfungskette erfuhr durch die eingeführte Reinigungstechnologie für
Motorenteile und Turbinen eine Erweiterung. Neben dem bisherigen Grundwerkstoff Stahl
werden künftig auch Aluminiumwerkstoffe beschichtet, womit sich ein wesentlich grösseres
Marktpotenzial erschliesst.
Im neuen chinesischen Werk Changshu, das voraussichtlich
im Spätherbst 2011 den Betrieb aufnehmen wird,
kann dank langjährigen Verträgen von Beginn an mit
einer hohen Auslastung gerechnet werden.
Produktion
Das Werk 1 der STI Hartchrom AG in Steinach wurde einem neuen Eigentümer – einem
lokalen Unternehmer aus dem Autogewerbe – übergeben. Nach der Produktionsverlagerung
in das 2009 eingeweihte STI Westside Center in Obersteinach konnte die Liegenschaft
auf dem 2700 Quadratmeter umfassenden Grundstück nahe dem Bodenseeufer einer neuen
Nutzung zu geführt werden. Die Konzentration führt zu einer erheblich verbesserten
Wirtschaftlichkeit. Gleichzeitig wurde die Fertigung im Interesse einer höheren Effizienz
reorganisiert und marktgerecht aufgestellt.
Für 2011 ist eine Ausdehnung der thermischen Spritztechnik vorgesehen. War
sie bislang metallischen Werkstoffen und Hartstoffschichten vorbehalten, wird sie künftig

Divisionen Oberflächentechnologie
auch in der Plasmatechnologie von Keramikschichten angewendet. Die in Steinach durch-
geführte Qualifikation der Dreh- und Fräsbearbeitungen auf einer Fünf-Achsen-Maschine
für die zukünftige Produktion am chinesischen Standort Changshu wurde im Berichtsjahr
erfolgreich abgeschlossen. Teile für einen Feldversuch wurden nach China ausgeliefert.
Am deutschen Standort wurden die Produktionsprozesse weiter optimiert und
für neue Kundenbedürfnisse und Marktopportunitäten tauglich gemacht.
Ausblick
2011 ist mit einem weiteren globalen Wachstum zu rechnen. Es wird sich auf die Investi -
t ionstätigkeit auswirken und den Investitionsstau weiter auflösen. Davon wird der deut-
sche Maschinen- und Anlagenbau, der traditionell wichtigste Markt der Division, beson-
ders profitieren. Auch die Investitionen in neue Produktionsverfahren und der Aufbau von
neuen Marktsegmenten wie der Energie- und Umwelttechnik werden zusätzliche Wachstums
impulse auslösen. Die Division rechnet deshalb im laufenden Jahr wiederum mit einem
Wachstum im zweistelligen Prozentbereich und damit einer Normalisierung der Auftrags-
lage. Die Investitionen in Europa und in den USA liegen aber immer noch unter dem Vor-
krisenniveau und weisen ein beträchtliches Erholungspotenzial auf.
Im chinesischen Changshu wurde im Sommer 2010 mit dem Bau eines Produk-
tionsstandorts begonnen. Dieses moderne Zentrum für Oberflächentechnik verschafft der
Division direkten Zugang zu dem am stärksten wachsenden Markt für Oberflächentechnologie.
Neben Beschichtungsverfahren werden auch Kapazitäten für höchst präzise mechanische
Bearbeitungsverfahren aufgebaut. Der Produktionsstart ist für Spätherbst 2011 geplant.
Dank langjährigen Verträgen mit Kunden kann von Beginn an mit einer hohen
Auslastung gerechnet werden.
Die Anlaufverluste des neuen Produktionsstandorts in Changshu sowie Währungseinflüsse
werden das Ergebnis 2011 der Division belasten und verhindern, dass die
Gewinnschwelle erreicht wird. Der Verlust auf Stufe EBIT dürfte indessen spürbar geringer
ausfallen.
59

60
Konzern Marktregion Asia Pacific
Präsenz am Markt verstärkt
Die AFG Asia Pacific setzte 2010 den systematischen Marktaufbau nach
einem zweistufigen Modell fort. Von den drei Kompetenzzentren
in Shanghai, Peking und Singapur aus wird das Händlernetz effizient
unterstützt und zielgerichtet erweitert.
Die Marktbearbeitung folgt nach dem Prinzip einer genau spezifizierten Arbeitsteilung. Für
den Verkauf sind ausschliesslich die Händler zuständig. Sie setzen ihr Beziehungsnetz vor
Ort und die Vertrautheit mit den lokalen Verhältnissen ein, führen die Vertragsverhandlungen
und stellen den Transport sowie die Installation der Produkte sicher. Verschiedene
Handelspartner haben in Showrooms investiert, wo sie die AFG Produkte in einem professionellen
Umfeld ausstellen und anbieten.
Die AFG Organisation unterstützt die Partner im Hintergrund, schlägt die Brücke
zu den AFG Produktionswerken in Europa und organisiert Seminare, PR-Events, Produkteschulungen
oder Ausstellungen. Überdies erhalten die Händler situativen Support, um die
Erfolgschancen eines Abschlusses zu erhöhen. Für die Vertrauensbildung ist die direkte
Präsenz der AFG oft ausschlaggebend. Die Stärke und die Reputation des Mutterhauses
können den Nachteil, dass einzelne AFG Marken noch nicht besonders bekannt sind, stark
relativieren.
In Grosschina (gesamter chinesisch beeinflusster Raum in Ost- und Südostasien)
stehen derzeit die Marken Heizungen und Duschabtrennungen von Kermi, Warendorf Küchen,
Forster Präzisionsstahlrohre und Forster Profilsysteme im Vordergrund. In Südostasien
sind die Aktivitäten auf Warendorf Küchen und Forster Profilsysteme fokussiert. Mit
dem Angebot weiterer Produkte und der Erschliessung zusätzlicher Märkte hält sich die
AFG aus Kapazitätsgründen noch zurück. Schon heute zeichnet sich indessen ein beträchtliches
Entwicklungspotenzial ab. Die laufende Startphase wird vom Projektgeschäft in China
dominiert. Zusätzlich werden verschiedene Detailhandelsaktivitäten mit Schwerpunkt
auf dem Renovierungsgeschäft aufgebaut.
Parallel zum Aufbau des Vertriebs wird das Feld für Produktionsaktivitäten analysiert
und vorbereitet. Es bietet sich an, auf dem AFG eigenen Gelände in Changshu vor
den Toren Shanghais Produkte für die asiatischen Märkte herzustellen.
Ausblick
Im ersten Quartal 2011 hat AFG Shanghai neue Räumlichkeiten mit einer 900 Quadratmeter
umfassenden Ausstellungsfläche bezogen. Gleichzeitig verfügt das Kompetenzzentrum
Shanghai über moderne Ausbildungsräume, die primär für die Schulung von Architekten,
Designern, Installateuren und andere Berufsgruppen genutzt werden. Weitere Showrooms
werden über den Kontinent verteilt durch AFG Vertriebspartner realisiert. Sie werden die
Präsenz der AFG in diesem aufstrebenden Wirtschaftsraum weiter stärken.

Im AFG Competence Center Shanghai werden verschiedenste
Produktlinien der AFG Gruppe präsentiert.
Konzern Marktregion Asia Pacific
61

62
Konzern Corporate Services
Das Rückgrat des Konzerns
Für eine nachhaltige Konzernentwicklung sind die im Corporate Center
in Arbon zentralisierten Dienste von strategischer Bedeutung. Während
die Corporate Services nach aussen nur punktuell in Erscheinung
treten, stellen sie innerhalb der Gruppe die Weichen für eine optimale
Wertschöpfung auf allen Stufen und in allen Märkten.
Human Resources
Das wirtschaftliche Umfeld stellte im Berichtsjahr wiederum hohe Anforderungen an den
Bereich Human Resources. Einerseits galt es, den Abbau von Personal zu planen, zu kommunizieren
und unter Vermeidung von Härtefällen durchzuführen. Andererseits erforderte
der wirtschaftliche Aufschwung vor allem in der zweiten Jahreshälfte in gewissen Bereichen
eine rasche Aufstockung der personellen Kapazitäten.
Schwankende Produktionsauslastungen stellten für die Personalplanung generell
eine der grössten Herausforderungen dar. Im Geschäftsjahr 2010 wandte der Bereich
Human Resources verschiedene Verfahren an, die eine flexible und stufenweise Anpassung
der personellen Ressourcen ermöglichten. Dazu trugen insbesondere frühzeitige Einstellungsstopps,
Kurzarbeit und die Reduzierung von temporären Mitarbeitenden bei.
Die AFG bekennt sich zu einer leistungsbezogenen Entlöhnung, die auf die Mitarbeitenden
motivierend und identifikationsfördernd wirkt. 2010 wurde das international
gültige Bonusreglement überarbeitet. Der Unternehmenserfolg, die Leistung und die unternehmerische
Verantwortung des Einzelnen sind Faktoren, die den Bonus massgebend
beeinflussen. Zugleich sollen die Mitarbeitenden langfristig ans Unternehmen gebunden
werden.
Informatik
Die Informatik von Corporate Services unterstützt die Divisionen Küchen und Kühlen,
Stahltechnik, Oberflächentechnologie in Steinach, die Geschäftseinheiten Arbonia und
Prolux sowie die Service- und Holding-Gesellschaften in Arbon mit modernen Geschäftsapplikationen
und effizienter IT-Infrastruktur.
Im Berichtsjahr startete die Informatik eine Initiative für eine divisionsübergreifende
CRM-Plattform. Kundenbeziehungen und Vertriebsprozesse werden künftig im ganzen
Konzern mit den gleichen Tools gesteuert, was die Ausschöpfung zusätzlicher Potenziale
erleichtert und die Effizienz erhöht. Die neue Plattform steht den Geschäftseinheiten
bereits zur Verfügung und wird 2011 auf divisionsspezifische Prozesse ausgedehnt.
Die Standardisierung und Zentralisierung der IT-Systeme wurde 2010 weiter vorangetrieben
und ermöglichte eine Kostenoptimierung. Mit der IT-Integration der STI | Hartchrom
in Steinach konnten deren Serversysteme um zwei Drittel reduziert werden. Zudem wurde
die Basis für eine zentrale Anbindung der neuen Fabrik in Changshu gelegt.

Ein Farbenspiel in der Nacht – das AFG Corporate Center in Arbon.
Konzern Corporate Services
63

64
Konzern Corporate Services
Die Informatik trägt zur Reduktion der Prozesskosten bei, schafft zusätzlichen
Kundennutzen und eröffnet neue Geschäftsmöglichkeiten. Nach dem Leitsatz «IT-Strategie
folgt der Geschäftsstrategie» versteht sich die Informatik als strategischen Werttreiber. Entscheidend
für den Erfolg sind Mitarbeitende, welche die Anforderungen der Geschäftsbereiche
verstehen und die optimalen IT-Systeme evaluieren und einführen.
Corporate Procurement
Die Kehrseite knapper Materialvorräte bekam der Konzern 2010 deutlich zu spüren.
Da einige Lieferanten die Lager zum Teil massiv heruntergefahren hatten, entstanden immer
wieder Lieferengpässe.
Die schon im Vorjahr eingeleiteten Organisationsänderungen begannen zu greifen
und wurden 2010 umgesetzt. So wurde das Category Management mit der Ernennung
von Spezialisten aus den Divisionen und der Einstellung von Corporate-Category-Managern
massiv verstärkt. Gleichzeitig führte der Bereich Corporate Procurement einen konzernweit
einheitlichen Warengruppenschlüssel ein; er führte schon nach kurzer Zeit zu
einer spürbar höheren Transparenz.
Das im März 2010 initiierte gruppenweite Projekt zur Senkung der Materialkosten
löste im Berichtsjahr verschiedene Teilprojekte auf Konzern- und Divisionsebene aus.
Beim Nichtproduktionsmaterial wurden die ersten konzernweiten Projekte gestartet. Die
meisten Ausschreibungen konnten über die neu eingeführte Software elektronisch abgewickelt
werden.
Die regelmässig durchgeführten Procurement-Seminare bewährten sich. 2010
wurden die Einkaufsleiter und weitere Mitarbeitende zum Thema Verhandlungstechnik und
Gesprächsführung geschult.
Nach dem erfolgreichen Start der Sourcing-Aktivitäten in Asia Pacific wurde die
Qualitätskontrolle weiter ausgebaut.

Konzern Corporate Services
Transport und Logistik
Die Asta AG konnte in einem schwierigen Geschäftsjahr mit durchschnittlich 58 Mitarbeitenden
einen Nettoumsatz von CHF 24.8 Mio. (Vorjahr CHF 23.6 Mio.) erzielen. Für das
leicht höhere Betriebsergebnis waren in erster Linie ein effizientes Kostenmanagement und
eine vorausschauende Geschäftspolitik verantwortlich. Ein Highlight im Geschäftsjahr
2010 war die Zertifizierung nach ISO 9001:2008 (Qualitäts managementsystem) und ISO
14001:2004 (Umweltmanagementsystem). Die Zertifizierung bestätigt den unermüdlichen
Einsatz zur Optimierung der angebotenen Leistungen.
Asta erwirtschaftet ihren Umsatz mehrheitlich mit Logistikleistungen für Gruppengesellschaften.
Sie zählt aber auch Drittunternehmen im In- und im Ausland zu ihren
Kunden. Mit sorgfältig ausgewählten und bewährten Spediteuren führt Asta Transporte in
alle europäischen Länder aus. Asta übernimmt die minuziöse Planung und Ausführung der
Transporte sowie die Lagerung, die Zollabfertigung und weitere kundenspezifische Logistikleistungen.
Der Fuhrpark der Asta ist heute auf dem neusten technologischen Stand. Mit
Unterstützung einer Logistiksoftware und eines straffen Flottenmanagements hat Asta die
Abläufe weiter optimiert und ihre hohe Wettbewerbsfähigkeit erhalten.
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66
Konzern Umwelt und Sicherheit
Nachhaltigkeitsbericht
Die Aktivitäten der AFG waren im Geschäftsjahr 2010 wiederum von
stringenten Nachhaltigkeitskriterien bestimmt. Im Verständnis
der AFG sind ökonomische, ökologische und soziale Aspekte gleichwertig
zu gewichten. Im Umweltschutz gilt die AFG dank ihren
innovativen Produkten zur Steigerung der Energieeffizienz als führendes
Unternehmen des Bauausrüstungssektors.
Den verschiedenen Dimensionen der CSR, Corporate Social Responsibility, hat die AFG
auch im Berichtsjahr diszipliniert nachgelebt und eine Unternehmenskultur gepflegt, die
hohen ökonomischen, ökologischen und sozialen Ansprüchen gerecht wird.
Die ökonomische Dimension
Die Dividendenerwartungen der Aktionäre konnte die AFG aufgrund der Wirtschaftskrise,
die in wichtigen Absatzmärkten zu eigentlichen Bestellungseinbrüchen führte, in letzter
Zeit nicht wunschgemäss erfüllen. Die Konzernleitung hat jedoch alles unternommen, um
die Divisionen möglichst rasch aus der Talsohle zu führen, wieder die operative Profitabilität
zu erreichen und die Kapitalstruktur zu stärken. Mit einem positiven Konzernergebnis wurde
im Berichtsjahr denn auch ein zentrales Ziel erreicht. Einen wesentlichen Beitrag dazu
leistete ein straffes Kostenmanagement in allen Divisionen und auf allen Stufen. Die von
der Generalversammlung beschlossene Einführung der Einheits namenaktie hat den Weg
zu einer modernen, zukunftsträchtigen Kapitalstruktur geebnet.
Damit gehen systematische und professionelle Investor Relations einher. Wich-
tigste Stakeholder sind neben den Aktionären die Kreditgeber, Finanzanalysten und Anla-
geberater. Auch den Umgang mit anderen Anspruchsgruppen, die wirtschaftliche Interes-
sen verfolgen, gestaltet die AFG verantwortungsbewusst und respektvoll. Mit ihren Kunden
und Lieferanten pflegt die AFG eine kontinuierliche, auf Offenheit und gegenseitigem Vertrauen
basierende Partnerschaft. Lösungen und Produkte der AFG sollen den Kunden einen
hohen und dauerhaften Nutzen erbringen. Gegenüber ihren Mitbewerbern verhält sich die
AFG selbstbewusst, aber fair.

Die ökologische Dimension
Ihre Verantwortung gegenüber der Umwelt nimmt die AFG umfassend wahr. Alle Akti-
vitäten – von der Beschaffung über die Produktion bis hin zur Entsorgung – sind auf eine
maximale Schonung der Ressourcen und auf eine Minimierung des Schadstoffausstosses
ausgerichtet. Mit ihren Produkten und Dienstleistungen engagiert sich die AFG nachvollziehbar
und messbar für einen nachhaltigen Umgang mit der Umwelt. Investitionen in
intelligente Produkte made by AFG helfen den Kunden und Nutzern, Energie zu sparen,
die Kosten zu senken und den Komfort zu steigern.
Die soziale Dimension
Die AFG schafft in allen Divisionen und Geschäftseinheiten ein möglichst attraktives
Arbeits umfeld, in dem sich die Fähigkeiten und Talente der Arbeitnehmenden gut entfalten
können. Dazu gehören die Bereitstellung von modernen, sicheren Arbeitsplätzen und fach-
spezifischen Aus- und Weiterbildungsangeboten sowie die individuelle Förderung und Kar-
riereplanung.
Konzern Umwelt und Sicherheit
Bei der Auswahl der Mitarbeitenden im Allgemeinen und der Führungskräfte im
Besonderen spielen neben den fachlichen Qualitäten auch die Soft Skills eine grosse Rolle.
Die Fähigkeit zur Führung, zur Motivation und zum Coaching von Mitarbeitenden sowie
soziale Kompetenzen und Konfliktmanagement sind Kriterien, welche die variable Vergütung
der Konzernleitungsmitglieder direkt beeinflussen.
Die Führungsorganisation der AFG ist durch einfache, divisionale Strukturen mit
klar definierten Verantwortungen und Kompetenzen gekennzeichnet. Schlank organisierte
Stabseinheiten in den Divisionen und auf Konzernstufe unterstützen die Führungsfunktionen.
Im Vergleich mit anderen börsenkotierten Unternehmen sind die Entscheidungswege
kurz und die Kommunikationsprozesse schnell.
Mit der Öffentlichkeit pflegt die Gruppe einen verantwortungsbewussten und
respektvollen Umgang. Die von der AFG entrichteten Steuern von rund CHF 13 Mio. pro
Jahr tragen zu den Finanzen der öffentlichen Hand und zum Gemeinwohl bei. Die projektbezogenen
Engagements zugunsten der Gemeinschaft beziehen sich auf Sport, Bildung, Forschung
und Wissenschaft, Soziales sowie Jugendförderung und Kultursponsoring.
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68
Konzern Umwelt und Sicherheit
Umwelt- und Sicherheitsberichte
Division Heiztechnik und Sanitär
Im Rahmen des integrierten Managementsystems DIN EN ISO 9001/14001 sind die Entwicklungs-
und Produktionsprozesse der Division auf Nachhaltigkeit und Ressourcenschonung
ausgelegt. Das Umweltprogramm enthält klare Massnahmen für die bestehenden
Werke und für neue Produktionsstätten wie die 2010 in Betrieb genommene Verchromungsanlage
in Strˇíbro. 2010 konnten die Energieeffizienz der Anlagen durch neue Produktionskonzepte
gesteigert und die Immissionen sowie der Abfall reduziert werden.
Energetische Gebäudeoptimierungen senkten den Heizenergiebedarf und laufende Optimierungen
der Logistik verringerten den CO2-Ausstoss. Neue Wege in der Produktentwicklung ermöglichten es, die Energieeffizienz der
Komponenten und Systeme zu steigern und gleichzeitig den Materialeinsatz und Verpackungsverbrauch
zu senken. Ein neues Gefahrengutmanagement, das in allen Werken eingeführt
wird, minimiert die damit verbundenen Risiken.
Mit laufenden Programmen zur Gesundheitsförderung, zur beruflichen Weiterentwicklung
und zur Vereinbarkeit von Familie und Beruf setzt sich die Division für die
Gesundheit und die Zufriedenheit ihrer Mitarbeitenden ein. Die interne Projektmanagementorganisation
wurde im Berichtsjahr deutlich ausgebaut. Interessierte Mitarbeitende
aller Bereiche werden zum Projektmanager ausgebildet und erhalten dadurch attraktive
Entwicklungsperspektiven.
Division Küchen und Kühlen
Die Forster Stahlküchen sind ein ökologisches Produkt und bestehen zu 75 % aus vollständig
recycelbarem Stahlblech, etwa zu 20 % aus Altkarton und zu einem geringen Anteil aus
Kunststoff. Die Metallbleche sind mit Kartonwaben zur Stabilisierung und Geräuschdämmung
verbunden. Die verwendeten Kartonwaben bestehen zu 100 % aus Altkarton, der
gepresst und mit einem für Umwelt und Gesundheit unbedenklichen Bindemittel behandelt
wird.
Forster Kühlen ergänzte im Berichtsjahr das neue Kühlschrankprogramm durch
neue Ge räte der Energieeffizienzklasse A++ und verstärkte dadurch das Angebot an Pro-
dukten mit besonders tiefem Stromverbrauch.
Piatti verschreibt sich schon seit langem einer hohen Nachhaltigkeit in der Kon-
zeption der Produkte und in der Produktion. Mit dem Prototyp einer nachhaltigen Küchen-
generation, die bei gleichbleibender Qualität und Funktionalität mit deutlich weniger Ma-
terial auskommt, konnte Piatti das Fachpublikum an der Swissbau 2010 positiv überraschen.
Verschiedene Projekte für die Entwicklung besonders nachhaltiger Küchenmodelle und zur
Erfassung der Marktakzeptanz sind angelaufen.
In der Produktion von Piatti und Warendorf Küchen wurden weitere Massnahmen
zur Steigerung der Energieeffizienz und der Wärmerückgewinnung umgesetzt. So konnte der
Energieverbrauch durch die Modernisierung einer Späneabsauganlage im Produktionswerk
Warendorf um 70 % reduziert werden.

Konzern Umwelt und Sicherheit
Division Fenster und Türen
In der Division Fenster und Türen ist der Klimaschutz Programm. Bereits bei der Forschung
und Entwicklung wird auf die Umweltleistung der Produkte von der Produktion bis hin zum
Recycling geachtet. So stellen die Unternehmen für ihre Produkte eine positive Ökobilanz
sicher und bieten die energieeffizientesten Fenster und Türen an.
Allein die 2010 im Renovationsbereich eingebauten EgoKiefer Fenstersysteme
reduzierten den jährlichen Heizölverbrauch um 8000 Tonnen und den CO2-Ausstoss um
25 000 Tonnen. Ein Grossteil der Einsparungen wird sowohl bei EgoKiefer als auch bei
Slovaktual durch Fenstertypen mit Dreifach-Isoliergläsern mit höherer Wärmedämmung
erzielt. Die Nachfrage nach solchen Fenstern entwickelte sich im Berichtsjahr besonders
dynamisch. Mit dem neuen Passivhausfenster Pasiv setzt auch Slovaktual konsequent auf
den Einsatz modernster und leistungsstarker Energiesparfenster. Gleichermassen entwickelte
RWD Schlatter ihre ökologischen Kompetenzen konsequent weiter. Mit der Erweiterung
des FSC-Produktportfolios verstärkte das Unternehmen sein Engagement für nachhaltige
Waldbewirtschaftung beträchtlich.
Zur Umsetzung der Nachhaltigkeitsgrundsätze betreibt die Division Fenster und
Türen ein integriertes Managementsystem für Qualität, Umwelt und Sicherheit. Regelmässige
Audits und die eigenverantwortliche Tätigkeit der Mitarbeitenden gewährleisten die
Umsetzung in der Praxis.
Division Stahltechnik
Die Division verfolgt in allen Bereichen und auf allen Stufen eine konsequente Politik der
Nachhaltigkeit. So können die maschinenfertigen geschweissten Forster Präzisionsstahlrohre
gezogene Rohre ersetzen und dadurch die Glühvorgänge und Behandlungen mit
potenziell umweltgefährdenden Chemikalien überflüssig machen.
Die Industrie ist heute sehr auf das Thema Nachhaltigkeit fokussiert. Unter diesem
Gesichtspunkt ist im Profilbereich ein intensiver Wettlauf um die besten Wärmedämmwerte
im Gange, der andere wichtige Aspekte in den Hintergrund treten lässt. Forster
Profilsysteme erfüllt die Anforderungen an die Wärmedämmung. Darüber hinaus entwickelt
und produziert der Geschäftsbereich seine Profilsysteme unter ganzheitlicher Betrachtung
aller ökologischen Aspekte.
Forster Profilsysteme verwendet ausschliesslich recyclingfähige Materialien und
schont dadurch die Umwelt. Der hauptsächlich verwendete Werkstoff Stahl hat hervorragende
mechanische Werte und spart durch dünnere Wandstärken Material. Stahl eignet
sich sowohl für Anwendungen im Sicherheitsbereich als auch für Konstruktionen mit hoher
statischer oder dynamischer Beanspruchung.
Die Division realisierte im gemeinsamen Produktionswerk eine flächendeckende
Notbeleuchtung und eine Anlage für den Personenschutz.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurde die Umweltleistung nach ISO 14001
erfolgreich rezertifiziert. Im Rahmen dieser Normen werden zahlreiche Massnahmen zur
Senkung des spezifischen Ressourcenverbrauchs umgesetzt.
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70
Konzern Umwelt und Sicherheit
Division Oberflächentechnologie
In der Division Oberflächentechnologie operieren alle Standorte in der Schweiz und in
Deutschland nach dem Managementsystem ISO 14001.
Die von der STI | Hartchrom gelieferten Beschichtungen sind für die Gesundheit
unbedenklich. Auch wenn gefährliche Stoffe wie Chromsäure in den Prozessen verwendet
werden, stellen modernste Technologien sicher, dass die Beschichtung keine Gesundheitsgefährdung
darstellt und gleichzeitig höchsten Qualitätsansprüchen genügt. Das mehrheitlich
eingesetzte Hartchrom wird beispielsweise für medizinische Instrumente oder in
der Lebensmittelindustrie eingesetzt.
Als anspruchsvoll erwies sich das Berichtsjahr bei der Planung und Steuerung
der personellen Kapazitäten. Nachdem das erste Quartal noch von der auslaufenden Wirtschaftskrise
geprägt war, zeichnete sich im zweiten Quartal eine Trendwende ab. Der Auftragseingang
nahm ab Jahresmitte sprunghaft zu und veranlasste das Management, neues
Personal einzustellen und massiv in die Aus- und Weiterbildung der Mitarbeitenden zu
investieren.
Die STI | Hartchrom lancierte 2010 eine umfassende, auf die individuellen Bedürfnisse
der Kadermitarbeitenden ausgerichtete Führungsschulung. Im Fokus standen
Themen wie Team-, Konflikt- und Zeitmanagement, Delegation und Motivation, Umgang
mit Fehlern und Förderung der Innovationskultur.
Die betriebliche Entwicklung von gut ausgebildeten Fachkräften wurde auch im
Berichtsjahr gefördert. In der Schweiz und in Deutschland konnte die Division 30 Ausbildungsplätze
anbieten.

Corporate Governance
Allgemeines
Corporate Governance
Dieser Bericht folgt der Corporate-Governance-Richtlinie der SIX Swiss Exchange Regulation
vom 29. Oktober 2008. Die Angaben gelten – soweit nicht anders vermerkt – per 31. Dezember
2010.
1 Konzernstruktur und Aktionariat
1.1 Konzernstruktur
1.1.1 Operative Konzernstruktur
Die fünf Divisionen (1) Heiztechnik und Sanitär, (2) Küchen und Kühlen, (3) Fenster und
Türen, (4) Stahltechnik und (5) Oberflächentechnologie sowie die divisionsübergreifende
Marktregion Asia Pacific bilden mit dem Bereich Finance/Controlling/Reporting und den
Corporate Services die operative Struktur des Konzerns per 31. Dezember 2010 (vgl. das
Organigramm auf Seite 9).
Die Finanzberichterstattung nach IFRS erfolgt auf der Grundlage dieser Struktur. Eine Beschreibung
der Divisionen findet sich auf den Seiten 30–59.
1.1.2 Konsolidierungskreis
Der Konsolidierungskreis der AFG Arbonia-Forster-Holding AG mit Sitz in Arbon («AFG»)
umfasst die Gruppengesellschaften, die im Finanzbericht auf den Seiten 145–146 aufgelistet
sind. Dort sind auch die vom Konzern gehaltenen Beteiligungsquoten an den Gruppengesellschaften
angegeben. Die Aktien sind an der SIX Swiss Exchange in Zürich unter der
Valorennummer ISIN CH0110240600 kotiert. Die Börsenkapitalisierung kann den Zusatzangaben
für Investoren auf Seite 156 entnommen werden. Abgesehen von der AFG sind keine
weiteren zum Konsolidierungskreis gehörenden Gruppengesellschaften an einer in- oder
ausländischen Börse kotiert.
1.2 Bedeutende Aktionäre
31.12.2010 31.12.2009
in % Stimmenanteil Kapitalanteil Beteiligungsmeldung
Stimmenanteil Kapitalanteil
Dr. Edgar Oehler
Marianne Oehler
18.39 18.39 28.4.2010 50.05 18.39
Lombard Odier Darier Hentsch
Fund Managers SA (LODHFM)
3.93 3.93 27.4.2010

72
Corporate Governance
Stimmrechtsanteil dieser Gruppe beruht auf der Einführung der Einheitsnamenaktie bzw.
der Abschaffung der Stimmrechtsaktien (vgl. Beteiligungsmeldung vom 28. April 2010).
Da Dr. Edgar Oehler und Marianne Oehler die AFG mit ihrem Stimmenanteil von 18.39 %
nicht mehr beherrschen, sind die von der AFG selbst gehaltenen eigenen Aktien in Bezug
auf die Offenlegung von Beteiligungen nicht mehr mit dieser Gruppe zusammenzurechnen.
Die AFG wurde daher mit 3.13 % der Stimmrechte als bedeutender Aktionär offengelegt
(vgl. Beteiligungsmeldung vom 28. April 2010). Seit dieser Beteiligungsmeldung hat
sich der Bestand der von Dr. Edgar Oehler und Marianne Oehler einerseits und der Gesellschaft
andererseits gehaltenen AFG Aktien nicht mehr verändert. Weitere bedeutende Aktionäre,
deren Positionen durch die Abschaffung der Stimmrechtsaktien den Schwellenwert
von 3 % der Stimmrechte überschritten haben, sind die Lombard Odier Darier Hentsch
Fund Managers SA (LODHFM) mit 3.93% der Stimmrechte (vgl. Beteiligungsmeldung vom
27. April 2010) und die UBS Fund Management (Switzerland) AG mit 3.87 % der Stimmrechte
(vgl. Beteiligungsmeldung vom 30. April 2010). Der AFG sind keine Aktionärbindungsverträge
unter ihren Aktionären bekannt.
1.3 Kreuzbeteiligungen
Zwischen der AFG und anderen Unternehmen bestehen keine wechselseitigen Beteiligungen
von mehr als 5 % der Stimmen oder des Kapitals.
2 Kapitalstruktur
2.1 Kapital
Das ordentliche Kapital ergibt sich aus Ziffer 47 des Anhangs zur Konzernrechnung auf
Seite 132.
Titelkategorie Stimmenanteil
in %
Anzahl Nominalwert
ausgegeben in CHF
31.12.2010 31.12.2009
Aktien kapital
in CHF
Stimmenanteil
in %
Anzahl Nominalwert
ausgegeben in CHF
Aktien kapital
in CHF
Namenaktien 100.00 18 225 603 4.20 76 547 532.60 55.55 18 225 000 0.84 15 309 000.00
Inhaberaktien – – – 44.45 14 580 603 4.20 61 238 532.60
Total 100.00 18 225 603 76 547 532.60 100.00 32 805 603 76 547 532.60
2.2 Bedingtes und genehmigtes Kapital im Besonderen
Die AFG hat derzeit bedingtes Kapital wie folgt: Das Aktienkapital der Gesellschaft wird im
Maximalbetrag von CHF 15 309 504 durch Ausgabe von höchstens 3 645 120 vollständig
zu liberierenden Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 4.20 erhöht. Diese Namenaktien
werden ausgegeben bei Ausübung von Optionsrechten, die im Zusammenhang mit
Wandelobligationen, Obligationen mit Optionsrechten oder ähnlichen Finanzierungsformen
der AFG oder einer ihrer Tochtergesellschaften gewährt werden. Zum Bezug von neuen
Aktien sind die Inhaber von Wandel- und Optionsrechten berechtigt.
Weiter hat die AFG derzeit genehmigtes Kapital wie folgt: Der Verwaltungsrat
ist ermächtigt, jederzeit bis zum 16. April 2012 das Aktienkapital im Maximalbetrag von

Corporate Governance
CHF 15 309 504 durch Ausgabe von höchstens 3 645 120 vollständig zu liberierenden
Namen aktien mit einem Nennwert von je CHF 4.20 zu erhöhen.
Das genehmigte und das bedingte Kapital stehen nicht kumulativ, sondern in dem
Sinn alternativ zur Verfügung, dass, falls und soweit der Verwaltungsrat eine der beiden
Kapitalkategorien verwendet oder reserviert hat, sich der Bestand an noch zur Verfügung
stehendem Kapital der anderen Kategorie entsprechend reduziert.
2.3 Kapitalveränderungen
Die Generalversammlung vom 17. April 2009 beschloss, das Aktienkapital im Rahmen einer
ordentlichen Kapitalerhöhung um CHF 68 042 251.20 durch Ausgabe von 13 163 036 voll zu
liberierenden Inhaberaktien zum Nennwert von je CHF 4.20 und 15 187 500 voll zu liberierenden
Namenaktien zum Nennwert von je CHF 0.84 auf maximal CHF 76 547 532.60 zu erhöhen.
Die ordentliche Kapitalerhöhung wurde am 29. April 2009 in vollem Umfang durchgeführt.
Die Generalversammlung vom 16. April 2010 beschloss, je fünf Stimmrechtsaktien
zu nominal CHF 0.84 zusammenzulegen zu einer neuen Einheitsnamenaktie zu
CHF 4.20 und die bisherigen Inhaberaktien zu nominal CHF 4.20 umzuwandeln in Einheitsnamenaktien
mit gleichem Nennwert. Das Aktienkapital von CHF 76 547 532.60 blieb in
der Höhe unverändert, ist aber seither gestückelt in 18 225 603 Einheitsnamenaktien mit
einem Nennwert von je CHF 4.20.
Im Übrigen kam es in den letzten drei Berichtsjahren (2008–2010) zu keinen
weiteren Änderungen am Kapital der Gesellschaft.
2.4 Aktien und Partizipationsscheine
Die Gesellschaft hat 18 225 603 Namenaktien zu nominal CHF 4.20 ausgegeben.
Die Gesellschaft hat keine Partizipationsscheine ausgegeben.
2.5 Genussscheine
Die Gesellschaft hat keine Genussscheine ausgegeben.
2.6 Beschränkung der Übertragbarkeit und Nominee-Eintragungen
Erwerber und Nutzniesser von Namenaktien werden auf Gesuch als Aktionäre mit Stimm-
recht im Aktienbuch der AFG eingetragen, falls sie ausdrücklich erklären, die Aktien in
eigenem Namen und für eigene Rechnung erworben zu haben. Ein Erwerber oder Nutznies-
ser von Namenaktien wird von der Gesellschaft höchstens für 5 % des im Handelsregister
eingetragenen Namenaktienkapitals als Aktionär bzw. Nutzniesser mit Stimmrecht einge-
tragen. Diese Eintragungsbeschränkung gilt auch für Personen, die Aktien ganz oder teil-
weise über Nominees halten. Die im nachfolgenden Absatz beschriebene Besitzstandsga-
rantie sowie Art. 685d Abs. 3 des Schweizerischen Obligationenrechts bleiben vorbehalten.
Namenaktionäre, die am 16. April 2010 als Aktionäre mit Stimmrecht im Ak-
tienbuch eingetragen waren, bleiben mit den nach der Zusammenlegung der Namenaktien
resultierenden neuen Einheitsnamenaktien mit Stimmrecht eingetragen (Besitzstandsgarantie),
auch wenn die Beteiligungsgrenze von 5 % überschritten ist. Die Besitzstandsgarantie
dieser Aktionäre reduziert sich in dem Mass, als sich deren prozentualer Bestand
an Aktien mit Stimmrecht inskünftig verringert (sei dies durch Veräusserung von Aktien,
durch Verwässerung oder auf andere Weise).
73

74
Corporate Governance
Als Nominees gelten Personen, die im Eintragungsgesuch nicht ausdrücklich er-
klären, die Aktien für eigene Rechnung zu halten, und mit denen der Verwaltungsrat eine
entsprechende Vereinbarung abgeschlossen hat. Grundsätzlich wird ein Nominee nicht für
mehr als 3 % des im Handelsregister eingetragenen Namenaktienkapitals mit Stimmrecht
im Aktienbuch eingetragen. Über diese Grenze hinaus wird ein Nominee nur dann mit
Stimmrecht im Aktienbuch eingetragen, sofern er die Namen, Adressen und Aktienbestände
derjenigen Personen bekanntgibt, für deren Rechnung er 0.5 % oder mehr des im Aktienregister
eingetragenen Namenaktienkapitals hält. Bei einer solchen Bekanntgabe wird
der betreffende Nominee mit bis maximal 8 % des im Handelsregister eingetragenen Namenaktienkapitals
mit Stimmrecht im Aktienbuch eingetragen.
Juristische Personen und Personengesellschaften oder andere Personenzusammenschlüsse
oder Gesamthandverhältnisse, die untereinander kapital- oder stimmenmässig,
durch einheitliche Leitung oder auf andere Weise verbunden sind oder zum Zwecke der
Umgehung der Bestimmungen über die Beteiligungsgrenze oder über die Nominee-Eintragung
(insbesondere als Syndikat) koordiniert vorgehen, gelten als eine Person oder ein
Nominee im Sinne des vorstehenden Absatzes.
Der Verwaltungsrat kann, nachdem dem eingetragenen Aktionär, Nutzniesser
oder Nominee Gelegenheit gewährt worden ist, angehört zu werden, deren Eintragungen
im Aktienbuch als Aktionär mit Stimmrecht mit Rückwirkung auf das Datum der Eintragung
streichen, wenn diese durch falsche Angaben zustande gekommen sind. Der Betroffene
muss über die Streichung unverzüglich informiert werden.
Der Verwaltungsrat regelt die Einzelheiten und trifft die zur Einhaltung der vorstehenden
Bestimmungen notwendigen Anordnungen. Er kann seine Aufgaben und Kompetenzen
delegieren.
Die in diesem Artikel geregelte Eintragungsbeschränkung gilt auch für Aktien,
die über die Ausübung eines Bezugs-, Options- oder Wandelrechts gezeichnet oder erworben
werden. Die Statuten der Gesellschaft sehen keine Ausnahmen von den vorstehend
beschriebenen Regeln durch den Verwaltungsrat vor. Der Verwaltungsrat hat dementsprechend
im Berichtsjahr keine Ausnahmen von den Eintragungsbeschränkungen gewährt.
2.7 Wandelanleihen und Optionen
Es sind keine Wandelanleihen oder von der AFG ausgegebene Optionen ausstehend.

3 Verwaltungsrat
3.1 Mitglieder des Verwaltungsrats
Der Verwaltungsrat besteht aus folgenden Mitgliedern:
Corporate Governance
Dr. Edgar Oehler (1942, Schweizer Staatsangehöriger, wohnhaft in Balgach SG), Dr. rer.
publ., exekutives Mitglied, Präsident und Delegierter des Verwaltungsrats seit 2003 (vgl.
zum Aufgabenbereich Ziffer 3.5). 1971–1995 Nationalrat; Mitglied verschiedener parlamentarischer
Kommissionen; 1973–1985 Chefredaktor der Tageszeitung «Die Ostschweiz»;
1985–1990 Generaldirektor der AFG; 1991–2004 Präsident des Verbandes Schweizerischer
Zigarettenindustrie, CISC FR; 1998–2006 Inhaber, Präsident und Delegierter der STI
Surface Technologies International Holding AG, Steinach SG.
Paul Witschi (1943, Schweizer Staatsangehöriger, wohnhaft in Rüschlikon ZH), Ing. HTL,
nicht exekutives Mitglied des Verwaltungsrats seit 2006. 1971–1984 Exportleiter und Ge-
schäftsbereichsleiter der Luwa AG, Uster ZH; 1984–1989 Leiter Konzernmarketing und
Mitglied der Geschäftsführung der Luwa AG; 1989–2004 Leiter Marketing und Vertrieb
International und Mitglied der Konzernleitung der Geberit-Gruppe, Rapperswil-Jona SG.
Paul Witschi gehörte nie der Geschäftsleitung der AFG oder einer der Konzerngesellschaften
an. Er unterhält keine wesentlichen geschäftlichen Beziehungen zur AFG und zu deren
Konzerngesellschaften.
Dr. Arthur Loepfe (1942, Schweizer Staatsangehöriger, wohnhaft in Appenzell AI),
Dr. oec., nicht exekutives Mitglied des Verwaltungsrats seit 2002. Nationalrat seit 2000.
1979–2002 Partner und Mitarbeiter der BSG Unternehmensberatung St.Gallen; 1993–
2000 Volkswirtschaftsdirektor des Kantons Appenzell Innerrhoden. Dr. Arthur Loepfe gehörte
nie der Geschäftsleitung der AFG oder einer der Konzerngesellschaften an. Er unterhält
keine wesentlichen geschäftlichen Beziehungen zur AFG und zu deren Konzernge -
sellschaften.
Andreas Gühring (1963, deutscher Staatsangehöriger, wohnhaft in DE-Saarbrücken),
Dipl.-Ing., nicht exekutives Mitglied des Verwaltungsrats seit 2005. 1992–1996 Bereichs-
leiter Industrial Engineering der Hydac GmbH; 1997–2000 Geschäftsführer der Valeo
GmbH; 2000–2004 Geschäftsführer Technik der ThyssenKrupp Federn GmbH; 2004–2005
Geschäftsführer der Brose Fahrzeugteile GmbH & Co. KG; 2005–2006 Vorsitzender der
Geschäftsführung der ThyssenKrupp Drauz Nothelfer GmbH in DE-Heilbronn; 2007–2008
Vorsitzender der Geschäftsführung der Knorr-Bremse Systeme für Nutzfahrzeuge GmbH,
München. Seit 1. Januar 2009 geschäftsführender Gesellschafter der MHA Zentgraf GmbH
& Co. KG in DE-Merzig. Andreas Gühring gehörte nie der Geschäftsleitung der AFG oder
einer der Konzerngesellschaften an. Er unterhält keine wesentlichen geschäftlichen Beziehungen
zur AFG und zu deren Konzerngesellschaften.
Christian Stambach (1970, Schweizer Staatsangehöriger, wohnhaft in Thal SG), lic. iur.,
Rechtsanwalt, nicht exekutives Mitglied des Verwaltungsrats seit 2009. 2000–2002 Rechtsanwalt
bei Bär & Karrer in Zürich; 2002–2003 Group Vice President, Chief Risk Officer und
75

76
Corporate Governance
Chief Legal Counsel, Generalsekretär, Mitglied der Konzernleitung, Centerpulse Ltd;
2004–2006 Group General Counsel bei Adecco SA; seit 2004 Partner in der Anwaltskanzlei
Bratschi Wiederkehr & Buob in St.Gallen; seit 2010 Managing Partner. Christian Stambach
gehörte nie der Geschäftsleitung der AFG oder einer der Konzerngesellschaften an.
Im Rahmen der Tätigkeit der Anwaltskanzlei Bratschi Wiederkehr & Buob für die AFG und
deren Konzerngesellschaften bestehen wesentliche geschäftliche Beziehungen zur Gesellschaft
(vgl. Seiten 143–144).
Georg Früh (1961, österreichischer Staatsangehöriger, wohnhaft in AT-Hard), Mag. (BWL),
nicht exekutives Mitglied des Verwaltungsrats seit 2010. 1984–1987 Leiter Controlling &
Finanz- und Rechnungswesen bei Vorarlberger Industrieunternehmen; 1987–1999 Assistent
der Geschäftsleitung ALPLA Werke, seit 1999 Mitglied der Geschäftsleitung/Board
Member, CFO; seit 1999 Mitglied des Beirats der ALPLA Privatstiftung, AT-Hard. Georg Früh
gehörte nie der Geschäftsleitung der AFG oder einer der Konzerngesellschaften an. Er unterhält
keine wesentlichen geschäftlichen Beziehungen zur AFG und zu deren Konzerngesellschaften.
3.2 Weitere Tätigkeiten und Interessenbindungen
Dr. Edgar Oehler, Mitglied des Aufsichtsrats der Bank für Tirol und Vorarlberg Aktiengesellschaft,
AT-Innsbruck; weitere Verwaltungsrats-, Aufsichtsrats- und Stiftungsratsmandate
im In- und Ausland.
Paul Witschi, Mitglied des Stiftungsrats der Förderstiftung Avenir Suisse; Mitglied des
Verwaltungsrats der Reichle & De Massari AG, Wetzikon ZH; Mitglied des Verwaltungsrats
der Walter Meier AG, Schwerzenbach ZH; Aufsichtsrat der Vaillant Gruppe, DE-Remscheid;
diverse Aufsichtsratsmandate im Ausland.
Dr. Arthur Loepfe, Mitglied des Verwaltungsrats der Appenzeller Alpenbitter AG, Appenzell
AI, der Brauerei Locher AG, Appenzell AI, der Gressel AG, Aadorf TG, und der Blumer-Leh-
mann AG/Holzwerk Lehmann AG, Gossau SG; weitere Verwaltungsrats- und Stiftungsrats-
mandate im Inland.
Christian Stambach, Mitglied des Verwaltungsrats der ABD Holding AG, Rorschacher-
berg SG; Mitglied des Verwaltungsrats der Les Couleurs Suisse AG, Uster ZH; weitere Verwal-
tungsratsmandate im Inland.
3.3 Wahl und Amtszeit
3.3.1 Grundsätze des Wahlverfahrens und Amtszeitbeschränkungen
Die Mitglieder des Verwaltungsrats werden grundsätzlich von der ordentlichen Generalversammlung
für eine Amtsdauer von in der Regel drei Jahren gewählt. Eine Wiederwahl ist
möglich. Die erste Amtsdauer eines Verwaltungsrats entspricht der Restdauer der Amtszeit
eines ausscheidenden Mitglieds, wenn er als dessen Ersatz gewählt wird. Die Mitglieder
des Verwaltungsrats werden von der Generalversammlung einzeln gewählt.

Corporate Governance
3.3.2 Erstmalige Wahl und verbleibende Amtsdauer
Bei der Bestätigungswahl anlässlich der ordentlichen Generalversammlung 2009 wurden
die Verwaltungsräte Dr. Edgar Oehler, Paul Witschi, Dr. Arthur Loepfe und Andreas Gühring
für drei Jahre wiedergewählt. Christian Stambach wurde an der Generalversammlung 2009
erstmals für drei Jahre und Georg Früh an der Generalversammlung 2010 erstmals für drei
Jahre in den Verwaltungsrat der Gesellschaft gewählt.
Die Amtszeiten der amtierenden Verwaltungsräte präsentieren sich wie folgt:
Verwaltungsrat Geburtsjahr Erstmalige Wahl Ablauf der Amtszeit
Edgar Oehler, Präsident und Delegierter 1942 2003 2012
Paul Witschi, Vizepräsident 1943 2006 2012
Arthur Loepfe 1942 2002 2012
Andreas Gühring 1963 2005 2012
Christian Stambach 1970 2009 2012
Georg Früh 1961 2010 2013
3.4 Interne Organisation
3.4.1 Aufgabenteilung im Verwaltungsrat
Präsident und Delegierter des Verwaltungsrats ist Dr. Edgar Oehler. Vizepräsident des Verwaltungsrats
ist Paul Witschi. Der Verwaltungsrat wird durch einen Prüfungsausschuss sowie
einen Entschädigungs- und Nominierungsausschuss unterstützt.
3.4.2 Verwaltungsratsausschüsse
Jeder Ausschuss hat durch den Verwaltungsrat genehmigte schriftliche Statuten, die Aufga-
ben, Zuständigkeiten und Arbeitsweise festlegen. Der Verwaltungsrat bestimmt die Mitglie-
der und die Vorsitzenden der Ausschüsse.
3.4.2.1 Prüfungsausschuss
Der Prüfungsausschuss versammelt sich auf Einladung des Vorsitzenden, sooft es die Geschäfte
erfordern. Er besteht derzeit aus vier unabhängigen Mitgliedern, wovon zwei, einschliesslich
des Vorsitzenden, über Erfahrung im Finanz- und Rechnungswesen verfügen.
Er prüft die Wirksamkeit der externen und der internen Revision, das interne Kontrollsystem,
die finanzielle Berichterstattung, die Leistung und Honorierung der externen Revision
sowie deren Unabhängigkeit. Im Rahmen dieser Aufgaben hat der Prüfungsausschuss ein
umfassendes Einsichts- und Auskunftsrecht. Er kann Untersuchungen anordnen und externe
Berater beiziehen. Dem Prüfungsausschuss ist die interne Revision als unabhängige und
konzernweite Prüfungs- und Überwachungsinstanz unterstellt (vgl. Ziffer 3.6). Im Übrigen
besteht die Aufgabe des Prüfungsausschusses in der Überwachung und Kontrolle sowie in
der Vorbereitung der einzelnen Geschäfte und der Antragstellung an den Gesamtverwaltungsrat,
der abschliessend entscheidet.
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78
Corporate Governance
Der Prüfungsausschuss besteht derzeit aus folgenden Mitgliedern:
– Dr. Arthur Loepfe, Vorsitz, Experte im Finanz- und Rechnungswesen
– Paul Witschi, stellvertretender Vorsitz
– Andreas Gühring, Mitglied
– Georg Früh, Mitglied, Experte im Finanz- und Rechnungswesen
Der Prüfungsausschuss hat im Berichtsjahr dreimal getagt. Die dem Prüfungsausschuss nicht
angehörenden Mitglieder des Verwaltungsrats nahmen an allen Sitzungen, die durchschnittlich
rund eineinhalb Stunden dauerten, mit beratender Stimme teil. An jeder Sitzung waren
der Chief Financial Officer (CFO), die externe und die interne Revision sowie der Leiter Corporate
Services (Protokoll) anwesend. Der Vorsitzende des Prüfungsausschusses und der Leiter
Internal Audit trafen sich zu drei weiteren Sitzungen, an denen die Resultate der internen
Revision und deren Aufgaben besprochen wurden.
3.4.2.2 Entschädigungs- und Nominierungsausschuss
Der Entschädigungs- und Nominierungsausschuss besteht aus drei unabhängigen Mitgliedern
und versammelt sich auf Einladung des Vorsitzenden des Ausschusses, sooft es
die Geschäfte erfordern. Er genehmigt die Gehaltspolitik des Konzerns und definiert die
Bezüge der Mitglieder der Konzernleitung sowie des obersten Kaders. Der Entschädigungs-
und Nominierungsausschuss bestimmt die Grundsätze für die Auswahl von Kandidaten
für die Zuwahl in den Verwaltungsrat und die Konzernleitung. Unter Beizug des
Präsidenten und Delegierten des Verwaltungsrats identifiziert er geeignete Kandidaten
für den Verwaltungsrat und die Konzernleitung. Über die Ernennung und Abberufung
von Mitgliedern der Konzernleitung entscheidet der Gesamtverwaltungsrat, über die
Wahl und Abberufung von Mitgliedern des Verwaltungsrats die Generalversammlung.
Der Entschädigungs- und Nominierungsausschuss setzt sich ausschliesslich aus unabhängigen
Mitgliedern zusammen, nämlich:
– Paul Witschi, Vorsitz
– Andreas Gühring, Mitglied
– Georg Früh, Mitglied
Der Entschädigungs- und Nominierungsausschuss hat im Berichtsjahr sechsmal getagt. Die
dem Ausschuss nicht angehörenden Mitglieder des Verwaltungsrats nahmen an den Sitzungen
mit beratender Stimme teil. Die Sitzungen dauerten durchschnittlich rund eine
Stunde. Der CFO und der Leiter Corporate Services (Protokoll) wurden zu allen Sitzungen
beigezogen. Die Schwerpunkte der Tätigkeit des Entschädigungs- und Nominierungsausschusses
lagen im Berichtsjahr in der Suche und Evaluation von Kandidaten für die Nachfolge
von Dr. Edgar Oehler als CEO des Konzerns sowie für die Leitung der Division Küchen
und Kühlen und der Division Oberflächentechnologie. Der Entschädigungs- und Nominierungsausschuss
wurde bei diesen Tätigkeiten von externen Beratern unterstützt. Zudem
erarbeitete der Entschädigungs- und Nominierungsausschuss im Berichtsjahr ein neues
Bonusreglement für das Kader, das auf den 1. Januar 2011 in Kraft gesetzt wurde.

3.4.3 Arbeitsweise des Verwaltungsrats
Corporate Governance
Der Verwaltungsrat versammelt sich auf Einladung des Präsidenten, sooft es der Geschäfts-
verlauf erfordert, mindestens jedoch dreimal jährlich. Der Verwaltungsrat hat im Berichts-
jahr an fünf ordentlichen und vier ausserordentlichen Sitzungen getagt. Er hat seine Auf-
gaben im Berichtsjahr weitgehend selbst wahrgenommen (zur Arbeitsweise der Ver -
waltungsratsausschüsse vgl. Ziffer 3.4.2.1 und 3.4.2.2). Die Mitglieder des Verwaltungsrats
erhalten vor den Sitzungen die Unterlagen, die ihnen die Vorbereitung auf die Behandlung
der Traktanden erlauben. Die ordentlichen und die ausserordentlichen Sitzungen des Verwaltungsrats
dauern in der Regel einen Tag. Eine ordentliche Sitzung im Berichtsjahr dauerte
drei und eine andere zwei Tage. Insgesamt tagte der Verwaltungsrat im Verlauf des
Berichtsjahres an zwölf Tagen. Die Mitglieder der Konzernleitung, die Geschäftsführer und
weitere Mitarbeitende sowie die Vertreter der externen Revision und externe Berater werden
nach Bedarf zur Behandlung spezifischer Themen beigezogen.
3.5 Kompetenzregelung
Der Verwaltungsrat übt die Oberleitung, die Aufsicht und die Kontrolle über die Geschäftsführung
aus. Er verabschiedet und überarbeitet regelmässig die Strategie, erlässt die notwendigen
Reglemente, Weisungen und Richtlinien und legt die Organisation und die Risikopolitik
fest. Der Verwaltungsrat hat Dr. Edgar Oehler zu seinem Delegierten bestimmt,
welcher der Konzernleitung noch bis zur ordentlichen Generalversammlung vom 29. April
2011 vorsteht. Die Abgrenzungen der Kompetenzen zwischen Verwaltungsrat, Konzernleitung
und den Divisionsleitungen sind in den Statuten, dem Organisationsreglement sowie
der Kompetenzregelung detailliert festgelegt. Im Rahmen des gesetzlich und statutarisch
Zulässigen sowie auf der Grundlage des Organisationsreglements und der Kompetenzregelung
hat der Verwaltungsrat die Geschäftsführung des Konzerns an die Konzernleitung
übertragen. Nach den im Berichtsjahr gültigen Reglementen (Organisa tionsreglement und
Kompetenzregelung) hat sich der Verwaltungsrat die Entscheidung in folgenden Punkten
vorbehalten:
– Festlegung der Kapitalstruktur des Konzerns
– Ausgabe von Obligationen und Festsetzung der Bedingungen
– Garantien, Kautionen, Bürgschaften auf Holdingstufe
– Mittelfristplanung und jährliche Budgets des Konzerns
– Strategie des Konzerns
– Wesentliche Investitionen
– Beteiligungen, Kooperationen, strategische Allianzen
– Jahresrechnung und Jahresbericht zur Vorlage an die Generalversammlung
– Einstellung, Entlassung, Unterschriftsberechtigung, Gehalt der Konzernleitung
– Zeichnungsberechtigung auf Holdingstufe und im Konzern
– Wesentliche Lizenzverträge
– Einleitung und Erledigung von wesentlichen Rechtsstreitigkeiten
– Kompetenzregelung
– Führungsstruktur
79

80
Corporate Governance
Ansonsten ist die Geschäftsführung, soweit gesetzlich und statutarisch zulässig, an die
Konzernleitung unter dem Vorsitz des CEO delegiert.
3.6 Informations- und Kontrollinstrumente gegenüber der Geschäftsleitung
Der Verwaltungsrat wird auf mehreren Wegen regelmässig über die Aktivitäten der Konzernleitung
und der Unternehmensbereiche informiert. Über das Management-Informations-System
(MIS) erhalten die Mitglieder des Verwaltungsrats monatlich die wesentlichen
Informationen über die Finanz-, Ertrags- und Risikolage des Konzerns. Die externe Revisionsstelle
unterrichtet den Verwaltungsrat schriftlich und mündlich über die wichtigsten
Erkenntnisse der Revision. Der Delegierte überwacht die ihm unterstellten Mitglieder der
Konzernleitung und sorgt dafür, dass im Konzern die Vorschriften von Gesetz, Statuten
und Reglementen eingehalten werden. Er erstattet dem Verwaltungsrat regelmässig und
bei ausserordentlichen Vorkommnissen umgehend Bericht. Die Mitglieder der Konzernleitung
und die Geschäftsführer werden regelmässig zu den Sitzungen des Verwaltungsrats
beigezogen. Die Mitglieder des Verwaltungsrats können jede zur Erfüllung ihrer Funktion
notwendige zusätzliche Information einfordern.
Dem Prüfungsausschuss ist die interne Revision als unabhängige und konzernweite
Prüfungs- und Überwachungsinstanz unterstellt. Hauptaufgabe der internen Revision
ist die konzernweite Überwachung von Abläufen und Strukturen. Sie identifiziert Geschäfts-
und Betriebsrisiken in allen fünf Divisionen und legt auf Basis dieser Risikoanalyse
die durchzuführenden Prüfungen fest. Dabei steht sie im Dialog mit der externen Revisionsstelle,
um Informationen zu Risiken auszutauschen und die Gesamtheit der Aktivitäten
im Assurance-Bereich gruppenweit zu koordinieren. Diese werden in einem Prüfplan zusammengefasst,
der vom Prüfungsausschuss genehmigt wird. Die jeweiligen Prüfungsergebnisse
werden mit dem Prüfungsausschuss, der Konzernleitung und dem lokalen
Management besprochen und dem Verwaltungsrat schriftlich unterbreitet. Bei wesentlichen
Risiken werden Massnahmen definiert, um diese zu reduzieren. Die interne Revision
unterrichtet den Prüfungsausschuss regelmässig über den Umfang der Risiken und den
Stand der Umsetzung der Massnahmen.

4 Konzernleitung
4.1 Mitglieder der Konzernleitung
Die Konzernleitung bestand im Berichtsjahr aus folgenden Mitgliedern:
Corporate Governance
Dr. Edgar Oehler (1942, Schweizer Staatsangehöriger), Dr. rer. publ., Präsident und Delegierter
des Verwaltungsrats sowie Vorsitzender der Konzernleitung seit 2003 (vgl. Ziffer. 3.1).
Dr. Edgar Oehler tritt auf den 29. April 2011 als CEO zurück.
Felix Bodmer (1955, Schweizer Staatsangehöriger), lic. oec. HSG, Chief Financial Officer
(CFO) seit 2003; 1986–1992 Hilti-Konzern, verschiedene Positionen im Bereich Controlling
und Finanzen, zuletzt als Leiter Finanzen einer deutschen Tochtergesellschaft; 1993–2000
ABB/Alstom, kaufmännischer Leiter/CFO von Konzerngesellschaften, zuletzt als CFO/Leiter
Shared Services Alstom Power (Schweiz) AG; 2000–2003 CFO Steiner-Gruppe.
Dr. Christoph Schönenberger (1968, Schweizer Staatsangehöriger), Dr. iur., Rechtsanwalt,
LL.M., Leiter Corporate Services seit 2007; 2000–2004 Rechtsanwalt, Rechtsdienst UBS AG,
Zürich; 2004–2007 Rechtsanwalt und Partner, Probst Rechtsanwälte, Winterthur.
Knut Bartsch (1968, deutscher Staatsangehöriger), Dipl.-Wirtsch.-Ing., Sprecher der Division
Heiztechnik und Sanitär seit 2004; 1996–1997 Assistent des Vorstands der Preussag AG/
TUI AG; seit 1997 bei der Kermi GmbH, ab 1999 Geschäftsführer.
Hansgeorg Derks (1965, deutscher Staatsangehöriger), Magister Artium; 2008–August
2010 Leiter der Division Küchen und Kühlen; 1991–1995 Art Director bei b.a.s. direktmar-
keting; 1995–2000 Marketing Leiter/Direktor Marketing und Distributionsentwicklung bei
Bang & Olufsen Deutschland; 2000–2005 verschiedene Funktionen bei bulthaup GmbH &
Co KG, zuletzt als Geschäftsführer Marketing/Vertrieb/Design; 2005–2008 Vorstand Marketing/Vertrieb
bei Hansa Metallwerke AG. Seit August 2010 wird die Divi sion Küchen und
Kühlen interimistisch von Dr. Edgar Oehler geführt.
Thomas Gerosa (1949, Schweizer Staatsangehöriger), Betriebsökonom FH, Leiter der Di-
vision Fenster und Türen seit 2004; seit 1972 in verschiedenen Funktionen bei der EgoKie-
fer AG; 1987–2004 Geschäftsführer, seit 2004 Delegierter des Verwaltungsrats und CEO.
Dr. Christian Mayer (1961, deutscher Staatsangehöriger), Dr.-Ing., seit 2003 Geschäfts-
führer Forster Präzisionsstahlrohre, seit 1. September 2010 Leiter der Division Stahltechnik;
1990–1993 Leiter der Gruppe Fertigungsstättenplanung und Koordinator der Prototypenentwicklung
div. MT, Europäisches Kernforschungszen trum (CERN); 1993–1997 Projektma-
nager in den Bereichen Operations, Restrukturierung und Einkauf, Roland Berger & Partner
GmbH, International Management Consultants; 1997–2001 Technischer Geschäftsführer,
V.W. Werke Vincenz Wiederholt & Co. KG; 2002–2003 Associate Partner, Roland Berger
Strategy Consultants.
81

82
Corporate Governance
Thomas Reifler (1967, Schweizer Staatsangehöriger), dipl. Betriebswirt FH; 2007–2010
Leiter der Division Oberflächentechnologie und Vorsitzender der Geschäftsleitung der
Hartchrom AG; 1997–1999 Leiter Finanzen/Controlling und Mitglied der Geschäftsleitung
bei der Spring AG; 1998–1999 Group Controller bei der Kuhn Rikon Gruppe; 1999–2007
CFO und Mitglied der Geschäftsleitung bei der Hartchrom AG. Thomas Reifler ist per 31.
Dezember 2010 als Leiter der Division Oberflächentechnologie zurück getreten.
Felix Aepli (1958, Schweizer Staatsangehöriger), Betriebsökonom FH, Leiter der Markt-
region Asia Pacific und Mitglied der erweiterten Konzernleitung seit 2008; 1985–1992
Managing Director bei Midas Manufacturers Fine Jewelry Ltd. in Hongkong, 1992–1998
Geschäftsführer Spital Wil SG, 1998–2002 Managing Director bei Hiestand (Asia Pacific)
Pte. Ltd. in Singapur, 2002–2008 CEO Asia Pacific bei Geberit Asia Pacific in Shanghai.
Felix Aepli wird im Juli 2011 in die Schweiz zurückkehren und eine neue Funktion im Konzern
übernehmen. In dieser Funktion wird er weiterhin die Verantwortung für die Marktregion
Asia Pacific innehaben.
4.2 Weitere Tätigkeiten und Interessenbindungen
Thomas Gerosa, seit 2000 Präsident des Verwaltungsrats der Alpha RHEINTAL Bank AG,
Heerbrugg SG, seit 2010 Mitglied des Verwaltungsrats der Bauwerk Parkett AG, St. Margrethen
SG.
4.3 Managementverträge
Die AFG hat keine Managementverträge mit Gesellschaften oder natürlichen Personen
ausserhalb des Konzerns abgeschlossen.
5 Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen
Die Angaben zur Entschädigungspraxis finden sich im Entschädigungsbericht auf den Seiten
86–90 und im Anhang zur Jahresrechnung auf den Seiten 152–153.
6 Mitwirkungsrechte der Aktionäre
6.1 Stimmrechtsbeschränkung und -vertretung
Die Statuten enthalten eine Beschränkung für die Eintragung im Aktienregister mit Stimmrecht.
Ein Erwerber oder Nutzniesser von Namenaktien wird von der Gesellschaft höchstens
für 5% des im Handelsregister eingetragenen Namenaktienkapitals als Aktionär bzw. Nutzniesser
mit Stimmrecht eingetragen (ausführlich vorstehend Ziffer 2.6). Die Statuten enthalten
dar über hinaus keine vom Gesetz abweichenden Regeln. Jede im Aktienregister
eingetragene Aktie berechtigt zu einer Stimme. Jeder Aktionär kann sich an der General-
versammlung durch einen Bevollmächtigten, der sich durch eine schriftliche Vollmacht aus-
weist, vertreten lassen.

Corporate Governance
6.2 Statutarische Quoren
Gemäss Artikel 13 Ziffer 9 der Statuten kann eine Umwandlung von Namenaktien in Inhaberaktien
nur mit einem Beschluss der Generalversammlung, der mindestens zwei Drittel
der vertretenen Aktienstimmen und die absolute Mehrheit der vertretenen Aktiennennwerte
auf sich vereint, gefasst werden. Darüber hinaus enthalten die Statuten keine vom
Gesetz abweichenden Regeln.
6.3 Einberufung der Generalversammlung
Die Statuten enthalten keine vom Gesetz abweichenden Regeln.
6.4 Traktandierung
Aktionäre, die Aktien im Nennwert von CHF 1 000 000 vertreten, können schriftlich die
Traktandierung eines Verhandlungsgegenstands verlangen. Ein entsprechendes Gesuch ist
dem Verwaltungsrat mindestens 40 Tage vor der Generalversammlung schriftlich und unter
Angabe der Anträge einzureichen.
6.5 Eintragungen im Aktienbuch
An der Generalversammlung 2011 stimmberechtigt sind die am 15. April 2011, 17.00 Uhr, im
Aktienbuch als Aktionäre mit Stimmrecht eingetragenen Aktionäre der AFG Arbonia-Forster-
Holding AG. In der Zeit vom 15. April 2011, 17.00 Uhr, bis und mit 29. April 2011 finden
keine Eintragungen im Aktienbuch statt.
7 Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen
7.1 Angebotspflicht
Ein Erwerber von Aktien der Gesellschaft ist zu einem öffentlichen Kaufangebot nach Artikel
32 und 52 des Bundesgesetzes über die Börsen und den Effektenhandel verpflichtet.
Es besteht seit 16. April 2010 keine Opting-out-Klausel mehr.
7.2 Kontrollwechselklauseln
Bei der AFG Arbonia-Forster-Holding AG bestehen keine Vereinbarungen und Pläne zugunsten
der Mitglieder des Verwaltungsrats und/oder der Geschäftsleitung sowie weiterer Kadermitglieder,
die Kontrollwechselklauseln beinhalten.
8 Revisionsstelle
8.1 Dauer des Mandats und Amtsdauer des leitenden Revisors
8.1.1 Zeitpunkt der Übernahme des bestehenden Mandats
Die PricewaterhouseCoopers AG, St.Gallen, amtiert seit dem Geschäftsjahr 2006 als Revisionsstelle.
Sie prüft die Jahresrechnung und die Konzernrechnung der AFG Arbonia-
Forster-Holding AG.
83

84
Corporate Governance
8.1.2 Amtsantritt des leitenden Revisors
Seit 2006 amtiert Lorenz Lipp als leitender Revisor.
8.2 Revisionshonorar
Für die Prüfung der Jahresrechnung und der Konzernrechnung der AFG Arbonia-Forster-
Holding AG sowie der Jahresrechnungen der Konzerngesellschaften haben die verschiedenen
Revisionsstellen 2010 für insgesamt CHF 1 096 000 (Vorjahr: CHF 1 173 000) Honorarrechnungen
gestellt. Davon entfielen CHF 725 000 (Vorjahr: CHF 773 000) auf die
Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG.
8.3 Zusätzliche Honorare
Für zusätzliche Dienstleistungen wurden von der Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG
und von weiteren Revisionsstellen von Konzerngesellschaften 2010 CHF 203 000 (Vorjahr:
CHF 319 000) in Rechnung gestellt, wovon CHF 89 000 (Vorjahr: CHF 206 000) auf Price-
waterhouseCoopers AG entfielen. Sämtliche von PricewaterhouseCoopers AG erbrachten
zusätzlichen Dienstleistungen 2010 fielen für die Steuerberatung an.
8.4 Informationsinstrumente der externen Revision
Der Prüfungsausschuss überwacht im Auftrag des Verwaltungsrats die Qualifikation, die
Unabhängigkeit und die Leistung der externen Revisionsstelle und unterrichtet den Verwaltungsrat
darüber. Im Berichtsjahr wurde die Tätigkeit der externen Revisionsstelle ausserdem
dadurch überwacht, dass sich der Prüfungsausschuss die Berichte (Jahresrechnung,
Konzernrechnung und Management Letter) von der Revisionsstelle direkt erläutern liess
(vgl. Ziffer 3.4.2.1). Die externe und die interne Revision besprachen zudem die Methodik
und Weiterentwicklung des internen Kontrollsystems. Bei der Auswahl der externen Revision
werden die Fachkompetenz, das internationale Netzwerk (Vertretung in den relevanten
Ländern), das Verhältnis zwischen Kosten und Nutzen, die Branchenerfahrung sowie
die Kontinuität und rasche Verfügbarkeit des Prüfteams berücksichtigt. Der Revisionsausschuss
genehmigt auf Antrag der externen Revisionsstelle die Honorierung und überprüft
diese auf ihre Angemessenheit. Gemäss den gesetzlichen Vorschriften erfolgt die Rotation
des leitenden Prüfers der externen Revision spätestens alle sieben Jahre.

9 Informationspolitik
Corporate Governance
Die AFG verfolgt gegenüber der Öffentlichkeit und den Finanzmärkten eine offene Infor-
mationspolitik auf den Grundlagen des Kotierungsreglements und der Richtlinien der SIX
Swiss Exchange Regulation sowie des Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance.
Der Konzern informiert mit dem Geschäftsbericht über Geschäftsverlauf, Organisation
und Strategie. Integrierender Bestandteil des Geschäftsberichts ist der Entschädigungsbericht
auf Seite 86. Im Halbjahresbericht publiziert die AFG die konsolidierte
Erfolgsrechnung, die Bilanz und die Geldflussrechnung der ersten sechs Monate des Geschäftsjahres.
Überdies informiert die AFG an der jährlichen Bilanzmedien- und Analystenkonferenz
sowie an der Generalversammlung ausführlich über ihre Geschäftstätigkeit. Die
AFG pflegt den Dialog mit Investoren und Medienschaffenden an speziellen Veranstaltungen
und Roadshows.
Die Angaben für die Kontaktnahme mit der AFG sind wie folgt:
AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Amriswilerstrasse 50
Postfach 134
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 41 41
F +41 71 447 45 88
info.holding@afg.ch
Alle Angaben zum Unternehmen können auf der Website der AFG unter www.afg.ch
abgerufen werden.
Die AFG publiziert regelmässig einen Newsletter mit Informationen zum Unternehmen.
Unter www.afg.ch/newsletter_de kann jede interessierte Person den Newsletter abonnieren
und sich für den Erhalt aller Medienmitteilungen per E-Mail im Push-und-Pull-System
einschreiben.
85

86 Entschädigungsbericht
Entschädigungsbericht
Dieser Entschädigungsbericht erläutert das Entschädigungssystem und dessen Anwendung
im Geschäftsjahr 2010. Der Entschädigungsbericht steht im Einklang mit Anhang 1 des Swiss
Code of Best Practice for Corporate Governance und Kapitel 5 der Corporate-Governance-
Richtlinie der SIX Swiss Exchange Regulation.
1 Entschädigungs- und Nominierungsausschuss
Der Verwaltungsrat hat einen Entschädigungs- und Nominierungsausschuss gewählt und
dessen Aufgaben und Kompetenzen in den Statuten des Ausschusses festgelegt. Der Ausschuss
setzt sich aus nicht exekutiven und unabhängigen Mitgliedern des Verwaltungsrats
zusammen. Die dem Ausschuss nicht angehörenden Mitglieder des Verwaltungsrats nehmen
an den Sitzungen des Ausschusses mit beratender Stimme teil, soweit es nicht um ihre
eigene Entschädigung geht. Weitere Angaben zur personellen Zusammensetzung, zu den
Aufgaben, zur Kompetenzabgrenzung und zur Arbeitsweise des Ausschusses finden sich
in Ziffer 3.4.2.2 des Corporate-Governance-Berichts auf Seite 78.
2 Entschädigungssystem
Das Entschädigungssystem basiert auf der Überzeugung, dass der Erfolg eines Unterneh-
mens wesentlich von der Qualität und dem Engagement der Mitarbeitenden abhängt. Die
AFG bietet markt- und leistungsgerechte Gesamtentschädigungen an, um Mitarbeitende
mit den nötigen Fähigkeiten und Eigenschaften zu gewinnen, zu behalten und zu motivieren,
Leistungen auf konstant hohem Niveau zu erbringen. Das Entschädigungssystem ist so
ausgestaltet, dass die Interessen der Spitzenkräfte mit den Interessen des Konzerns übereinstimmen.
2.1 Entschädigung der Mitglieder des Verwaltungsrats
Die Entschädigungen der Mitglieder des Verwaltungsrats sind leistungsunabhängig und
werden gemäss den Statuten vom Verwaltungsrat selbst festgelegt. Die Mitglieder des
Verwaltungsrats erhalten für ihre gesamte Verwaltungstätigkeit eine feste (und keine variable)
Entschädigung. Das Honorar des Verwaltungsratspräsidenten beträgt CHF 235 000
und ist in der höchsten Gesamtentschädigung (vgl. Ziffer 3.3) miteingerechnet. Der Vizepräsident
erhält ein Honorar von CHF 70 000 und die übrigen Mitglieder des Verwaltungsrats
CHF 60 000, einschliesslich Pauschalspesen. Für seine Tätigkeit als Aufsichtsrat der
Kermi GmbH erhält Andreas Gühring eine zusätzliche Entschädigung von CHF 7000. Das
letztmals 2008 angepasste Honorar der Verwaltungsräte enthält sämtliche Vergütungen
für die Vorbereitung und die Teilnahme an den ordentlichen und den ausserordentlichen
Sitzungen des Verwaltungsrats, des Prüfungsausschusses sowie des Entschädigungs- und
Nominierungsausschusses. Bei der Festsetzung und Überprüfung der Honorare hat sich der
Verwaltungsrat primär an Vergleichswerten ähnlicher Unternehmen orientiert. Beteiligungsprogramme
bestehen für die Mitglieder des Verwaltungsrats keine.

Entschädigungsbericht
2.2 Entschädigung der Mitglieder der Konzernleitung
Die Festlegung der Gehaltspolitik des Konzerns und der Salärregelung der Mitglieder
der Konzernleitung obliegt dem Entschädigungs- und Nominierungsausschuss. Dieser
überprüft die Salärregelung für die Mitglieder der Konzernleitung jedes Jahr auf ihre Angemessenheit.
Der Entschädigungs- und Nominierungsausschuss hat im Berichtsjahr ein
neues Bonussystem für die Kadermitarbeiter ausgearbeitet und auf den 1. Januar 2011 in
Kraft gesetzt.
Im Berichtsjahr erfolgte die Entschädigung der Mitglieder der Konzernleitung noch
nach dem alten, bis 31. Dezember 2010 geltenden Entschädigungssystem. Danach besteht
die Entschädigung der Mitglieder der Konzernleitung aus einem Basissalär und einer leistungsabhängigen
Komponente. Das Gehalt der Mitglieder der Konzernleitung besteht grundsätzlich
zu 75% aus einer festen und zu 25% aus einer variablen Vergütung. Das Basissalär bestimmt
sich bei den Mitgliedern der Konzernleitung nach Vergleichswerten anderer In -
dustrieunternehmen ähnlicher Grösse. Die Höhe der variablen Vergütung ist von der Erreichung
der Ziele abhängig, die vom Verwaltungsrat definiert werden. Bei vollständiger Zielerreichung
erhält ein Mitglied der Konzernleitung die einzelvertraglich bestimmte variable Vergütung
(Nominalbonus). Im besten Fall entspricht die variable Vergütung dem doppelten Nominalbonus,
und im schlechtesten Fall entfällt die variable Vergütung vollständig. Bei der Festsetzung
der Ziele für den CEO, den CFO und den Leiter Corporate Services werden das EBIT des Konzerns
(60 %) und das Erreichen von persönlichen Zielen (40 %) berücksichtigt, bei den übrigen
Mitgliedern der Konzernleitung das EBIT der vom jeweiligen Divisionsleiter geführten Division
(50 %), das EBIT des Konzerns (30 %) und das Erreichen von persönlichen Zielen (20 %). Bei
den persönlichen Zielen stehen finanzielle Zielsetzungen und Soft Skills wie Führungsfähigkeiten,
soziale Kompetenzen, Motivation und Coaching der Mitarbeitenden, Konfliktmanagement
usw. im Vordergrund. Die Höhe der leistungsabhängigen Entschädigung wird auf
Antrag des CEO und gestützt auf das Bonusreglement vom Entschädigungs- und Nominierungsausschuss
festgelegt. Die leistungsabhängige Entschädigung des CEO wird vom Entschädigungs-
und Nominierungsausschuss in Abwesenheit des Betreffenden festgelegt. Für
die Mitglieder der Konzernleitung (exklusive CEO) bestehen keine Beteiligungsprogramme. Im
Jahr 2007 genehmigte der Verwaltungsrat die Einführung eines aktienbasierten Vergütungsplans
für den CEO. Die Anzahl der im Rahmen dieses Plans zugeteilten Titel belief sich auf
45 400 Namenaktien. Der Fair Value der Namenaktie betrug am Tage der Gewährung
(22. November 2007) nach Abzug eines 29%-igen Abschlags für die Illiquidität der Namenstitel
und der langen Übertragungssperrfrist CHF 49.35. Die Zuteilung der Namenaktien erfolgte
über drei Jahre. Die Namenaktien weisen eine Übertragungssperrfrist von neun Jahren auf.
Der im Berichtsjahr im Personalaufwand anteilig belastete Aufwand als Differenz zwischen
dem Fair Value und dem vereinbarten Kaufpreis betrug CHF 351 000. Abgesehen von diesem
Vergütungsplan sieht das im Berichtsjahr zur Anwendung gebrachte Entschädigungssystem
keine aktienbezogenen Vergütungen zugunsten der Mitglieder der Konzernleitung vor. Entsprechend
werden weder Aktien noch Optionen auf Aktien oder vergleichbare Instrumente
zugeteilt.
87

88 Entschädigungsbericht
Die Arbeitsverträge der Mitglieder der Konzernleitung beinhalten grundsätzlich
weder unüblich lange Kündigungsfristen, noch sind die Arbeitsverträge auf übermässig lange
Dauer fest abgeschlossen. Einem Divisionsleiter wurde im Rahmen einer Unternehmensübernahme
eine Entschädigung zugesichert, um die langfristige Tätigkeit dieser Person für das
Unternehmen sicherzustellen. Diese Entschädigung wird in den Jahren 2010–2012 zu je
einem Drittel ausbezahlt, sofern das Arbeitsverhältnis dieses Divisionsleiters nicht wegen eines
schweren Verschuldens aufgelöst wird. Ein Drittel dieser Entschädigung wurde 2010 bezahlt.
Davon abgesehen haben weder Dr. Edgar Oehler, der auf den 29. April 2011 seinen Rücktritt
als CEO erklärt hat, noch ein anderes Mitglied der Konzernleitung Anspruch auf eine Abgangsentschädigung
oder eine Vergütung infolge eines Kontrollwechsels («goldener Fallschirm»).

3 Entschädigungen und Kredite
3.1 Entschädigungen der Mitglieder des Verwaltungsrats
Die Mitglieder des Verwaltungsrats haben folgende Entschädigungen erhalten:
in TCHF
Entschädigungsbericht
2010 2009
Exekutives Mitglied des Verwaltungsrats
Edgar Oehler 235 235
Nicht exekutive Mitglieder des Verwaltungsrats
Paul Witschi 70 70
Arthur Loepfe 60 60
Andreas Gühring 67 68
Christian Stambach (ab 17.4.2009) 60 43
Georg Früh (ab 16.4.2010) 43
Ernst Buob (ab 17.4.2009) 21
Total nicht exekutive Mitglieder des Verwaltungsrats 300 262
Total Vergütungen an Mitglieder des Verwaltungsrats 535 497
Die Veränderung der Entschädigung an die Mitglieder des Verwaltungsrats ist in erster
Linie darauf zurückzuführen, dass der Verwaltungsrat seit dem 16. April 2010 aus sechs
Mitgliedern besteht gegenüber fünf im Vorjahr.
3.2 Entschädigungen der Mitglieder der Konzernleitung
Die Mitglieder der Konzernleitung haben im Geschäftsjahr 2010 (inkl. Gesamtentschädigung
CEO gemäss Ziffer 3.3) eine Entschädigung von insgesamt CHF 8 013 000 (Vorjahr:
CHF 6 773 000) erhalten. Das Entschädigungssystem für die Mitglieder der Konzernleitung
blieb gegenüber dem Vorjahr unverändert. Die Veränderung der Beträge gegenüber dem
Vorjahr ist vor allem auf folgende Faktoren zurückzuführen: Im Berichtsjahr wurde die
erste von drei Tranchen einer mit einem Divisionsleiter im Rahmen einer Unternehmensübernahme
vereinbarten Retention-Zahlung ausbezahlt (vgl. Ziffer 2.2). Ausserdem hat
sich die Zahl der Konzernleitungsmitglieder durch die Ernennung von Dr. Christian Mayer
zum Mitglied der Konzernleitung per 1. September 2010 gegenüber dem Vorjahr erhöht.
Schliesslich sind die Boni der Mitglieder der Konzernleitung aufgrund der gegenüber dem
Vorjahr verbesserten Ertragslage des Konzerns bei unverändertem Bonusmodell angestiegen.
89

90 Entschädigungsbericht
3.3 Die höchste Entschädigung
Der Präsident und Delegierte des Verwaltungsrats, Dr. Edgar Oehler, hat die höchste Gesamtentschädigung
unter den Mitgliedern des Verwaltungsrats und der Konzernleitung
erhalten. Seine Gesamtentschädigung, die alle Entschädigungen für seine Tätigkeiten als
Präsident des Verwaltungsrats und als Vorsitzender der Konzernleitung sowie als Vorsitzender
der Verwaltungs- und Aufsichtsräte der Gruppengesellschaften umfasst, beläuft sich
2010 auf insgesamt CHF 4 109 000 (Vorjahr: CHF 3 728 000).
3.4 Darlehen und Kredite
Per 31. Dezember 2010 bestand ein Kontokorrent-Kredit gegenüber dem Präsidenten des
Verwaltungsrats und CEO, Dr. Edgar Oehler, welcher sich gegenüber dem Vorjahr um netto
CHF 14 092 auf CHF 58 309 erhöht hat. Ansonsten wurden 2010 und 2009 weder Darlehen
noch Kredite an weitere Mitglieder des Verwaltungsrats und der Konzernleitung
gewährt und es waren per 31. Dezember 2010 und 31. Dezember 2009 auch keine ausstehend.
4 Transparenz und Einbezug der Generalversammlung
Die AFG sorgt mit diesem Entschädigungsbericht für umfassende Transparenz hinsichtlich
der Entschädigungen von Mitgliedern des Verwaltungsrats und der Konzernleitung. Der
Verwaltungsrat unterbreitet den Aktionären diesen Bericht als Teil der Jahresberichterstattung
und unterstellt ihn damit der Diskussion an der Generalversammlung. Der Beschluss
über die Genehmigung der Jahresrechnung und der Entlastungsbeschluss werden von den
Aktionären in Kenntnis des Entschädigungsberichts gefasst.

Finanzbericht
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
92 Konsolidierte Erfolgsrechnung
93 Konsolidierte Gesamtergebnisrechnung
94 Konsolidierte Bilanz
95 Konsolidierte Geldflussrechnung
96 Konsolidierte Eigenkapitalveränderung
97 Anhang zur Konzernrechnung
147 Bericht des Konzernprüfers
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
148 Erfolgsrechnung
149 Bilanz
150 Anhang zur Jahresrechnung
154 Antrag des Verwaltungsrats
155 Bericht der Revisionsstelle
91

92
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Konsolidierte Erfolgsrechnung
2010 2010 2009 2009
Anhang in TCHF % in TCHF %
Nettoumsätze 31 1 413 540 100.0 1 384 211 100.0
Andere betriebliche Erträge 24 662 1.8 17 860 1.3
Aktivierte Eigenleistungen 3 202 0.2 3 320 0.2
Bestandesveränderungen der Halb- und Fertigfabrikate 4 140 0.3 –30 962 –2.2
Nettobetriebsleistung 1 445 544 102.3 1 374 429 99.3
Materialaufwand –635 931 –45.0 –610 509 –44.1
Personalaufwand –489 828 –34.6 –463 634 –33.5
Übriger Betriebsaufwand –198 685 –14.1 –194 329 –14.0
EBITDA 121 100 8.6 105 957 7.7
Abschreibungen, Amortisationen, Wertberichtigungen 37–39 –73 603 –5.2 –98 296 –7.1
EBIT 31 47 497 3.4 7 661 0.6
Finanzertrag 50 1 838 0.1 4 901 0.3
Finanzaufwand 50 –23 882 –1.7 –23 378 –1.7
Ergebnis vor Steuern 25 453 1.8 –10 816 –0.8
Ertragssteuern 51 –11 297 –0.8 –11 687 –0.8
Konzernergebnis 14 156 1.0 –22 503 –1.6
Davon zurechenbar:
den Aktionären der AFG Arbonia-Forster-Holding AG 14 136 –22 528
den nicht beherrschenden Anteilen 20 25
Konzernergebnis pro Aktie in CHF 47 0.80 –1.81
Das unverwässerte und das verwässerte Konzernergebnis pro Aktie sind gleich hoch.
Die Anmerkungen auf den Seiten 97 bis 146 sind ein integrierter Bestandteil der Konzernrechnung.

Konsolidierte Gesamtergebnisrechnung
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
2010 2009
Anhang in TCHF in TCHF
Konzernergebnis 14 156 –22 503
Sonstiges Ergebnis
Marktbewertung von Finanzinstrumenten aus Hedge Accounting 1 542 –10 031
Einfluss latenter Steuern aus Hedge Accounting –120 86
Währungseinfluss –27 947 3 864
Total sonstiges Ergebnis nach Ertragssteuern 49 –26 525 –6 081
Gesamtergebnis –12 369 –28 584
Davon zurechenbar:
den Aktionären der AFG Arbonia-Forster-Holding AG –12 389 –28 609
den nicht beherrschenden Anteilen 20 25
Die Anmerkungen auf den Seiten 97 bis 146 sind ein integrierter Bestandteil der Konzernrechnung.
93

94
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Konsolidierte Bilanz
31.12. 2010 31.12. 2009
Anhang in TCHF % in TCHF %
Aktiven
Flüssige Mittel 32 263 318 122 047
Wertschriften 2 541 2 206
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 33 123 154 140 816
Übrige Forderungen 19 996 17 244
Warenvorräte 34 184 564 184 271
Aktive Rechnungsabgrenzungen 9 649 9 212
Laufende Steuerguthaben 708 815
Finanzanlagen 35 618 339
Zur Veräusserung gehaltene Vermögenswerte 36 677 9 460
Umlaufvermögen 605 225 43.6 486 410 36.2
Sachanlagen 37 587 627 637 314
Renditeliegenschaften 38 19 034 25 241
Immaterielle Anlagen 39 70 529 85 901
Goodwill 39/40 59 395 65 024
Latente Steuerguthaben 45 10 698 8 548
Überschüsse aus Personalvorsorge 46 34 775 32 932
Finanzanlagen 35 901 1 067
Anlagevermögen 782 959 56.4 856 027 63.8
Total Aktiven 1 388 184 100.0 1 342 437 100.0
Passiven
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 93 278 115 455
Anzahlungen von Kunden 42 490 46 945
Übrige Verbindlichkeiten 22 569 21 484
Finanzverbindlichkeiten 41 14 434 112 258
Verbindlichkeiten aus Financial Leasing 37 2 607 2 843
Passive Rechnungsabgrenzungen 53 645 49 666
Laufende Steuerverbindlichkeiten 15 411 10 892
Übrige Rückstellungen 44 30 340 16 923
Kurzfristiges Fremdkapital 274 774 19.8 376 466 28.1
Finanzverbindlichkeiten 41 416 374 244 720
Verbindlichkeiten aus Financial Leasing 37 2 658 4 865
Übrige Verbindlichkeiten 81 80
Übrige Rückstellungen 44 12 062 14 210
Rückstellungen für latente Steuern 45 53 661 53 045
Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen 46 47 949 56 402
Langfristiges Fremdkapital 532 785 38.4 373 322 27.8
Total Fremdkapital 807 559 58.2 749 788 55.9
Aktienkapital 47 76 547 76 547
Kapitalreserven 180 191 180 191
Eigene Aktien 48 –24 574 –24 574
Andere Reserven 49 –59 057 –32 532
Gewinnreserven 406 771 392 284
Eigenkapital der Aktionäre AFG Arbonia-Forster-Holding AG 579 878 41.8 591 916 44.1
Nicht beherrschende Anteile 747 733
Total Eigenkapital 580 625 41.8 592 649 44.1
Total Passiven 1 388 184 100.0 1 342 437 100.0
Die Anmerkungen auf den Seiten 97 bis 146 sind ein integrierter Bestandteil der Konzernrechnung.

Konsolidierte Geldflussrechnung
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
2010 2009
Anhang in TCHF in TCHF
Konzernergebnis 14 156 –22 503
Abschreibungen, Amortisationen, Wertberichtigungen 36–39 73 603 98 296
Gewinn aus Verkauf von Anlagevermögen –6 233 –135
Nicht liquiditätswirksame Aufwendungen und Erträge –9 334 –8 385
Veränderung des Umlaufvermögens (ohne flüssige Mittel) –9 040 89 199
Veränderung des kurzfristigen Fremdkapitals 20 740 19 464
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit 83 892 175 936
Investitionen
Sachanlagen 37 –38 513 –66 619
Renditeliegenschaften 36 –83
Immaterielle Anlagen 39 –1 682 –528
Beteiligungen (abzüglich erhaltener flüssiger Mittel) 40 –3 449
Finanzanlagen
Desinvestitionen
–335 –829
Sachanlagen 1 928 1 925
Renditeliegenschaften 36/38 14 400 6 000
Immaterielle Anlagen 5
Finanzanlagen 93 34
Geldfluss aus Investitionstätigkeit
Finanzierung
–24 192 –63 461
Finanzverbindlichkeiten 199 607 98 477
Aktienkapitalerhöhung netto
Definanzierung
47 105 836
Finanzverbindlichkeiten –112 268 –246 250
Zahlung von Verbindlichkeiten aus Financial Leasing –2 819 –2 740
Dividende –6 –5
Kauf eigener Aktien 48 –4 304
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit 84 514 –48 986
Umrechnungsdifferenzen flüssige Mittel –2 943 –78
Veränderung flüssige Mittel
Nachweis Veränderung flüssige Mittel
141 271 63 411
Flüssige Mittel 01.01. 32 122 047 58 636
Flüssige Mittel 31.12. 32 263 318 122 047
Veränderung flüssige Mittel 141 271 63 411
Zusatzangaben zu Geldfluss aus Geschäftstätigkeit:
Bezahlte Zinsen 15 098 15 961
Erhaltene Zinsen 616 305
Bezahlte Ertragssteuern 15 186 14 324
Die Anmerkungen auf den Seiten 97 bis 146 sind ein integrierter Bestandteil der Konzernrechnung.
95

96
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Konsolidierte Eigenkapitalveränderung
Aktienkapital
Kapitalreserven
Eigene
Aktien
Andere
Reserven
Gewinn-
reserven
Anteil
Aktionäre
AFG
Nicht beherrschende
Anteile
Total
Eigen-
kapital
Anhang in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF
Stand 31.12.2008 8 505 142 397 –20 270 –26 451 414 429 518 610 713 519 323
Konzernergebnis –22 528 –22 528 25 –22 503
Total sonstiges Ergebnis nach
Ertragssteuern
Gesamtergebnis –6 081 –22 528 –28 609 25 –28 584
Dividende –5 –5
Aktienkapitalerhöhung netto 47 68 042 37 794 105 836 105 836
Veränderung eigene Aktien 48 –4 304 –4 304 –4 304
Aktienbasierte Vergütungen 54 383 383 383
Stand 31.12.2009 76 547 180 191 –24 574 –32 532 392 284 591 916 733 592 649
Konzernergebnis 14 136 14 136 20 14 156
Total sonstiges Ergebnis nach
Ertragssteuern
–6 081
–26 525
–6 081
–26 525
–6 081
–26 525
Gesamtergebnis –26 525 14 136 –12 389 20 –12 369
Dividende –6 –6
Aktienbasierte Vergütungen 54 351 351 351
Stand 31.12.2010 76 547 180 191 –24 574 –59 057 406 771 579 878 747 580 625
Die Anmerkungen auf den Seiten 97 bis 146 sind ein integrierter Bestandteil der Konzernrechnung.

Anhang zur Konzernrechnung
A – Grundsätze zur Konzernrechnungslegung
1 Allgemeines
Die AFG Arbonia-Forster-Group (AFG) verfügt über führende Positionen
in der europäischen Bauausrüstungsindustrie und in ausgewählten Technologiebereichen.
Das Unternehmen ist in die fünf Divisionen Heiztechnik
und Sanitär, Küchen und Kühlen, Fenster und Türen, Stahltechnik
sowie Oberflächentechnologie gegliedert. Mit Produktionsstätten in
der Schweiz, in Deutschland, Tschechien, Frankreich, Grossbritannien,
der Slowakei und den USA verfügt die AFG zusammen mit ihren bedeutenden
Marken Kermi, Arbonia, Prolux, ASCO Swiss, Aqualux, Forster
Küchen, Forster Kühlen, Warendorf (vormals Miele Die Küche), Piatti,
EgoKiefer, RWD Schlatter, Slovaktual, Forster Präzisionsstahlrohre,
Forster Profilsysteme und STI | Hartchrom in den Heimmärkten Schweiz
und Deutschland über eine starke Marktstellung. Die Bearbeitung
neuer Märkte vor allem im Nahen und im Fernen Osten sowie in Ost-
europa wird unter Berücksichtigung der konjunkturellen Entwicklung
voran getrieben. Die AFG ist mit rund 50 eigenen Vertriebsgesellschaf-
ten, Vertretungen und Partnern weltweit in über 70 Ländern aktiv.
Als Muttergesellschaft fungiert die AFG Arbonia-Forster-Holding AG,
eine Aktiengesellschaft schweizerischen Rechts mit Sitz an der Amriswilerstrasse
50, CH-9320 Arbon TG. Die AFG Arbonia-Forster-Holding AG
ist an der SIX Swiss Exchange in Zürich unter der Valoren-Nummer
11024060 / ISIN CH0110240600 kotiert.
Die konsolidierte Jahresrechnung wurde durch den Verwaltungsrat der
AFG Arbonia-Forster-Holding AG am 21.02.2011 freigegeben und bedarf
der Genehmigung durch die Generalversammlung vom 29.04.2011.
Die Veröffentlichung der konsolidierten Jahresrechnung erfolgte am
08.03.2011 anlässlich der Bilanz- und Medienkonferenz.
2 Rechnungslegungsstandards
Die Rechnungslegung der AFG erfolgt in Übereinstimmung mit den
International Financial Reporting Standards (IFRS), herausgegeben
durch das International Accounting Standards Board (IASB).
Die Erstellung eines in Übereinstimmung mit IFRS stehenden Konzernabschlusses
erfordert Schätzungen und Annahmen. Des Weiteren
erfor dert die Anwendung der unternehmensweiten Bilanzierungs- und
Bewertungsmethoden Wertungen des Managements. Bereiche mit
höheren Beurteilungsspielräumen oder höherer Komplexität oder
Bereiche, bei denen Schätzungen und Annahmen von entscheidender
Bedeutung für den Konzernabschluss sind, werden unter Anmerkung
30 aufgeführt.
Änderungen von wesentlichen Rechnungslegungsstandards
Die AFG hat 2010 die folgenden überarbeiteten oder geänderten Standards
und neuen Interpretationen übernommen:
– Änderungen zu IFRS 1 «Erstmalige Anwendung der International
Financial Reporting Standards» – zusätzliche Ausnahmen für Erst-
anwender
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
– Änderungen zu IFRS 2 «Anteilsbasierte Vergütungen» – Barausgleich
bei Tochterunternehmungen
– IFRS 3 überarbeitet «Unternehmenszusammenschlüsse»
– IAS 27 überarbeitet «Konzern- und separate Einzelabschlüsse»
– Änderungen zu IAS 39 «Finanzinstrumente» – zur Absicherung
qualifizierende Grundgeschäfte
– IFRIC 17 «Ausschüttung von nicht flüssigen Vermögenswerten an
Eigentümer»
– IFRIC 18 «Übertragungen von Vermögenswerten von Kunden»
– Jährliche Verbesserungsprojekte zu IFRS 2009
Insbesondere IFRS 3 überarbeitet «Unternehmenszusammenschlüsse»
ist nur für zukünftige Transaktionen ab dem Geschäftsjahr 2010 anzuwenden,
weshalb sich für die bisherigen Transaktionen keine Änderungen
ergeben.
Die restlichen überarbeiteten oder geänderten Standards und neuen
Interpretationen hatten keinen wesentlichen Einfluss auf die vorliegende
Konzernrechnung 2010.
Die AFG hat 2010 den folgenden veröffentlichten, aber erst nach dem
Bilanzstichtag in Kraft tretenden überarbeiteten Standard frühzeitig
übernommen:
– IAS 24 überarbeitet «Angaben über Beziehungen zu nahe stehenden
Unternehmen und Personen»
Unter anderem beinhaltet die Anpassung die Vereinfachung und Klarstellung
der Definition von «nahestehend». Nahe Familienangehörige einer
natürlichen Person sind der Lebenspartner und die Kinder der natürlichen
Person. Transaktionen zwischen diesen Personen und dem Unternehmen
sind nun zwingend offenzulegen. Die drei Töchter des Präsidenten des
Verwaltungsrats und CEO Dr. Edgar Oehler sind in Unternehmen der AFG
angestellt. Ihre Entschädigungen sind in Anmerkung 55 «Transaktionen
mit nahestehenden Personen» als bezogene Dienstleistungen gegenüber
anderen nahestehenden Personen und Unternehmen ausgewiesen. Die
Vorjahresangaben wurden entsprechend angepasst.
Veröffentlichte, aber noch nicht angewendete neue
Rechnungslegungsstandards
Die folgenden veröffentlichten, aber erst nach dem Bilanzstichtag in
Kraft tretenden, neuen, überarbeiteten oder geänderten Standards und
neuen oder geänderten Interpretationen wurden durch die AFG nicht
frühzeitig angewendet:
– Änderungen zu IFRS 7 «Finanzinstrumente; Angaben» – Übertragungen
von finanziellen Vermögenswerten
– IFRS 9 «Finanzinstrumente; Klassifizierung und Bewertung»
– Änderungen zu IAS 12 «Ertragssteuern» – Realisierung von zugrundeliegenden
Vermögenswerten
– Änderungen zu IAS 32 «Finanzinstrumente; Darstellung» –
Klassifizierung von Bezugsrechten
– Änderung zu IFRIC 14 «Obergrenze für Vermögenswerte und Min-
destbetragsverpflichtungen und entsprechende Auswirkungen bei Vor-
sorgeplänen» – Vorauszahlung einer Mindestbetragsverpflichtung
97

98
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
– IFRIC 19 «Tilgung finanzieller Verbindlichkeiten durch Eigenkapitalinstrumente»
– Jährliche Verbesserungsprojekte zu IFRS 2010
Die AFG wird die Standards und Interpretationen auf den erforderlichen
Zeitpunkt hin umsetzen. Mit IFRS 9 werden neue Vorschriften für die
Klassifizierung und Bewertung von finanziellen Vermögenswerten und
Verbindlichkeiten eingeführt. AFG wird ihre Berichterstattung im Hinblick
auf die Inkraftsetzung dieses Standards prüfen. Die Änderung von
IFRIC 14 wurde bereits bei der Einführung dieser Interpretation durch
die AFG 2008 angewendet, da Arbeitgeberbeitragsreserven einen klaren
wirtschaftlichen Nutzen in Form von künftigen Beitragsreduktionen
darstellen und daher weiterhin vollumfänglich aktiviert blieben. Der
Einfluss der restlichen Standards und Interpretationen auf die finan zielle
Berichterstattung der AFG wird nicht wesentlich sein.
3 Konsolidierungskreis
Die konsolidierte Jahresrechnung basiert auf den Einzelabschlüssen der
AFG Arbonia-Forster-Holding AG und aller konsolidierten Gruppengesellschaften
jeweils per 31. Dezember. Eine Gesellschaft wird ab dem
Datum in die Konsolidierung miteinbezogen, an dem die Kontrolle über
die Gesellschaft (in der Regel bei einem Konzernanteil von mehr als
50% der Stimmrechte) an die AFG übergeht. Eine Gruppengesellschaft
scheidet ab dem Datum aus dem Konsolidierungskreis aus, an dem die
Kontrolle über die Gesellschaft nicht mehr besteht.
Beteiligungen an assoziierten Gesellschaften, die AFG massgeblich beeinflusst,
aber nicht kontrolliert, werden nach der Equity-Methode bilanziert.
Ein massgeblicher Einfluss liegt in der Regel bei einem Stimmenanteil
von zwischen 20 und 50% vor.
Folgende wesentlichen Änderungen haben sich im Konsolidierungs-
kreis ergeben:
in der Berichtsperiode 2010
– keine
in der Vergleichsperiode 2009
– Per 19.02.2009 wurde die AFG Shanghai Management Co. Ltd.,
CN-Shanghai, gegründet.
– Per 01.07.2009 wurden zwei kleinere Unternehmen in der Schweiz
zu 100% erworben (siehe Anmerkung 40).
Die Übersicht über die wesentlichen Konzerngesellschaften ist unter
Anmerkung 58 aufgeführt.
4 Vollkonsolidierung
Nach der Methode der Vollkonsolidierung werden Aktiven und Passiven
sowie Aufwand und Ertrag zu 100% erfasst. Verbindlichkeiten, Guthaben,
Aufwendungen und Erträge zwischen konsolidierten Gesellschaften
werden eliminiert. Auf konzerninternen Transaktionen erzielte
Zwischengewinne, die am Jahresende in den Aktiven enthalten sind,
werden ebenfalls eliminiert.
Minderheitsanteile werden in der Bilanz als Bestandteil des Eigenkapitals
ausgewiesen, und der auf die Minderheitsanteile entfallende
Gewinn wird in der Erfolgsrechnung als Bestandteil des Gewinns in der
Berichtsperiode ausgewiesen.
5 Kapitalkonsolidierung
Unternehmungen werden vom Zeitpunkt der Kontrollübernahme an
konsolidiert (Control-Prinzip). Dabei werden die erkennbaren Aktiven,
Verbindlichkeiten und Eventualverbindlichkeiten neu bewertet und
gemäss der Purchase-Methode integriert. Die positive Differenz zwi-
schen Kaufpreis abzüglich des erworbenen Nettovermögenswerts der
akquirierten Einheiten wird als Goodwill aktiviert. Bedingte Kaufpreiszahlungen,
die von künftigen Ereignissen abhängig sind, werden zum
Fair Value bewertet und sind in den Kosten der Akquisition enthalten.
Direkt zurechenbare Akquisitionskosten werden als Aufwand erfasst.
Ein aus einer Akquisition resultierender negativer Goodwill wird zum
Erwerbszeitpunkt erfolgswirksam über die Erfolgsrechnung gebucht.
Beim Verkauf von Konzerngesellschaften werden diese auf den Zeitpunkt
hin entkonsolidiert, an dem die Kontrolle endet. Die Differenz
zwischen dem Verkaufspreis und dem Nettovermögenswert wird als
betrieblicher Erfolg in der Konzernerfolgsrechnung ausgewiesen.
B – Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze
6 Bewertungsrichtlinien
Die wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die bei der
Erstellung der konsolidierten Jahresrechnung angewendet wurden,
sind in den Anmerkungen 7 bis 29 dargestellt.
Die konsolidierte Jahresrechnung basiert auf den nach konzerneinheitlichen
Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen erstellten Jahresrechnungen
der Gruppengesellschaften. Die Bilanzierung erfolgt
grundsätzlich höchstens zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten.
Finanzinstrumente werden dort, wo IFRS dies vorschreibt, zu Marktwerten
bewertet.
7 Währungsumrechnungen
Funktionale Währung und Berichtswährung
Die im Abschluss eines jeden Konzernunternehmens enthaltenen Posten
werden auf der Basis der Währung bewertet, die der Währung des
primären wirtschaftlichen Umfelds entspricht, in dem das Unternehmen
operiert (funktionale Währung). Der Konzernabschluss ist in Schweizer
Franken (CHF) dargestellt.
Transaktionen und Salden
Fremdwährungstransaktionen werden mit den Wechselkursen zum Transaktionszeitpunkt
in die funktionale Währung umgerechnet. Gewinne und
Verluste, die aus der Erfüllung solcher Transaktionen sowie aus der Umrechnung
zum Stichtagskurs von in Fremdwährung geführten monetären

Vermögenswerten und Schulden resultieren, werden in der Erfolgsrechnung
erfasst, es sei denn, sie sind in der Gesamtergebnisrechnung als
qualifizierte Cash Flow Hedges und qualifizierte Net Investment Hedges zu
erfassen.
Konzernunternehmen
Die Ergebnisse und Bilanzposten aller Konzernunternehmen, die eine
von der Berichtswährung abweichende funktionale Währung haben,
werden wie folgt in die Berichtswährung umgerechnet:
Die Bilanzkonten (ohne Eigenkapital) werden zu den Jahresendkursen,
die Positionen der Erfolgsrechnung und der Geldflussrechnung zu den
Jahresdurchschnittskursen des Geschäftsjahres umgerechnet. Diffe renzen,
resultierend aus der Umrechnung der Bilanzpositionen und der Erfolgsrechnung,
werden in der Gesamtergebnisrechnung ausgewiesen.
Für die Umrechnung der relevanten Währungen wurden die folgenden Kurse verwendet:
Währung Einheit
Stichtag 31.12.
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
An ausländische Konzernunternehmen gewährte Darlehen, deren
Rückzahlung in naher Zukunft weder geplant noch beabsichtigt ist,
werden als Bestandteil der Nettoinvestition in das entsprechende
Konzernunternehmen angesehen. Diese Währungsdifferenzen werden
in der Gesamtergebnisrechnung ausgewiesen.
Goodwill und Anpassungen des beizulegenden Zeitwerts (fair value),
die beim Erwerb eines ausländischen Unternehmens entstanden sind,
werden als Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des ausländischen
Unternehmens behandelt und zum Stichtagskurs umgerechnet.
Bei Veräusserung einer Tochtergesellschaft werden die entsprechenden
kumulierten Umrechnungsdifferenzen erfolgswirksam ausgebucht.
2010
Jahres-\
Stichtag 31.12.
2009
Jahres-\
EUR 1 1.2507 1.3820 1.4851 1.5095
GBP 1 1.4492 1.6100 1.6745 1.6955
USD 1 0.9366 1.0428 1.0321 1.0869
CZK 100 4.9908 5.4670 5.6116 5.7193
PLN 100 31.5809 34.6361 36.1497 35.0499
CNY 100 14.2100 15.3975 15.1200 15.9075
8 Fristigkeiten
Dem Umlaufvermögen werden diejenigen Aktiven zugeordnet, die
innerhalb von 12 Monaten im Rahmen des ordentlichen Geschäfts-
zyklus realisiert oder konsumiert werden oder die zu Handelszwecken
gehalten werden. Alle anderen Aktiven werden dem Anlagevermögen
zugeordnet.
Dem kurzfristigen Fremdkapital werden diejenigen Verbindlichkeiten
zugeordnet, die im Rahmen des ordentlichen Geschäftszyklus zu tilgen
sind, zu Handelszwecken gehalten werden, innerhalb von 12 Monaten
ab Bilanzstichtag fällig werden oder kein uneingeschränktes Recht
zur Verschiebung der Erfüllung der Verbindlichkeit um mindestens
12 Monate ab Bilanzstichtag besteht. Alle anderen Verbindlichkeiten
werden dem langfristigen Fremdkapital zugeordnet. Liegt zum Bilanzstichtag
eine verbindliche Zusage für die Verlängerung einer auslaufenden
Finanzverbindlichkeit vor, so wird die neue Laufzeit für die
Klassierung mitberücksichtigt.
9 Finanzinstrumente
Bei einem Finanzinstrument handelt es sich um ein Geschäft, das bei
einer Partei zur Entstehung eines finanziellen Vermögenswertes und
gleichzeitig bei der anderen Partei zur Entstehung einer finanziellen
Verbindlichkeit oder eines Eigenkapitalinstruments führt.
Finanzielle Vermögenswerte werden in die folgenden vier Kategorien
unterteilt: (1) erfolgswirksam zum Fair Value bewertete finanzielle Ver-
mögenswerte (financial assets at fair value through profit or loss – FA
FVTPL), wobei diese Kategorie nochmals unterteilt wird, und zwar in
finanzielle Vermögenswerte, die von Beginn an als zu Handelszwecken
gehalten (trading) klassifiziert worden sind, und solche, die von Beginn
an als erfolgswirksam zum Fair Value (designated) eingeordnet worden
sind, (2) Darlehen und Forderungen (loans and receivables – L&AR), (3)
bis zur Endfälligkeit zu haltende finanzielle Vermögenswerte (held to
maturity – HTM) und (4) zur Veräusserung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
(available for sale – AFS). Die Klassifizierung in der Bilanz
hängt vom jeweiligen Zweck ab, für den die finanziellen Vermögenswerte
erworben worden sind. Das Management bestimmt die Klassifizierung
beim erstmaligen Ansatz und überprüft die Klassifizierung auf
jeden Bilanzstichtag hin. Die finanziellen Vermögenswerte bei der AFG
umfassen im Konkreten flüssige Mittel (Kategorie 2), Wertschriften (1),
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (2), übrige Forderungen
(2), Darlehen (2), zur Veräusserung verfügbare Finanzinvestitionen (4)
und zu Handelszwecken gehaltene originäre und derivative finanzielle
Vermögenswerte (1).
Die erstmalige Bewertung der finanziellen Vermögenswerte erfolgt zum
Fair Value. Die dem Erwerb direkt zurechenbaren Transaktionskosten
werden bei allen finanziellen Vermögenswerten, die in den Folgeperioden
nicht erfolgswirksam zum Fair Value bewertet werden, ebenfalls
angesetzt. Die Fair Values in der Bilanz entsprechen in der Regel den
Marktpreisen der finanziellen Vermögenswerte.
99

100
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Käufe und Verkäufe, die einen finanziellen Vermögenswert begründen,
werden am Erfüllungstag bilanziert. Sie werden dann ausgebucht, wenn
die Rechte auf Zahlungen erloschen sind oder übertragen wurden und
die AFG die Kontrolle über diese abgegeben hat, d.h., wenn die damit
zusammenhängenden Chancen und Risiken übertragen wurden oder
verfallen sind.
Zu jedem Bilanzstichtag werden die Buchwerte der finanziellen Vermögenswerte,
die nicht erfolgswirksam mit dem Fair Value zu bewerten
sind, daraufhin überprüft, ob objektive Anhaltspunkte für eine Wertminderung
eines Vermögenswertes bzw. einer Gruppe von Vermögenswerten
vorliegen. Ein Wertminderungsaufwand wird erfolgswirksam
erfasst, falls der Buchwert den Fair Value übersteigt.
Bei den zur Veräusserung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten
werden die Marktwertänderungen in der Gesamtergebnisrechnung
erfasst. Bei einer dauerhaften Wertminderung oder dem Verkauf des
finanziellen Vermögenswertes werden die über die Gesamtergebnisrechnung
erfassten kumulierten Gewinne und Verluste in die Erfolgsrechnung
übertragen und im Finanzergebnis der Berichtsperiode ausgewiesen.
Sofern sich für nicht kotierte Eigenkapitalinstrumente der
Fair Value nicht verlässlich bestimmen lässt, werden diese zu Anschaffungskosten
abzüglich notwendiger Wertminderungen bewertet.
Finanzielle Verbindlichkeiten begründen einen Tilgungsanspruch in
Form von flüssigen Mitteln oder einem anderen finanziellen Vermögenswert.
Finanzielle Verbindlichkeiten werden in die folgenden zwei
Kategorien unterteilt: (1) erfolgswirksam zum Fair Value bewertete
finanzielle Verbindlichkeiten (financial liabilities at fair value through
profit or loss – FL FVTPL), wobei diese Kategorie nochmals unterteilt
wird, und zwar in finanzielle Verbindlichkeiten, die von Beginn an als
zu Handelszwecken gehalten (trading) klassifiziert worden sind, und
solche, die von Beginn an als erfolgswirksam zum Fair Value (designated)
eingeordnet worden sind, und (2) finanzielle Verbindlichkeiten
zu fortgeführten Anschaffungskosten (financial liabilities at
amortised cost – FL AC). Die finanziellen Verbindlichkeiten bei der AFG
umfassen im Konkreten Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
(2), übrige Verbindlichkeiten (2), Verbindlichkeiten aus Financial
Leasing (2), Finanzverbindlichkeiten (2) und derivative Finanzverbindlichkeiten
(1).
Bei den finanziellen Verbindlichkeiten hat die AFG von der Anwendung
des Wahlrechts, diese bei ihrer erstmaligen bilanziellen Erfassung als
erfolgswirksam zum Fair Value zu bewertende finanzielle Verbindlichkeiten
zu designieren, keinen Gebrauch gemacht.
Finanzielle Vermögenswerte und finanzielle Verbindlichkeiten werden
normalerweise brutto dargestellt. Eine Nettodarstellung erfolgt lediglich,
sofern das Recht auf Verrechnung besteht und beabsichtigt ist, auf
Nettobasis auszugleichen.
10 Derivative Finanzinstrumente
Die AFG setzt derivative Finanzinstrumente zur Absicherung von aus
operativer Geschäftstätigkeit und Finanztransaktionen resultierenden
Zins- und Währungsrisiken ein. Sie werden erstmalig am Tag des Vertragsabschlusses
zum Fair Value erfasst. Der Fair Value ist auch für die
Bewertung in den Folgeperioden relevant.
Die Methode zur Erfassung von Gewinnen oder Verlusten hängt davon
ab, ob das Derivat als Sicherungsinstrument qualifiziert wurde, und,
wenn dies der Fall ist, von dem abgesicherten Posten. Der Konzern designiert
bestimmte Derivate als Sicherung einer höchstwahrscheinlich vorgesehenen
Transaktion (cash flow hedge).
Bei Abschluss von Sicherungsgeschäften für höchstwahrscheinlich vorgesehene
Transaktionen sind die Sicherungsbeziehung zwischen Sicherungsinstrument
und Grundgeschäft sowie das Ziel seines Risikomanagements
und die zugrundeliegende Strategie dokumentiert. Aus serdem ist
bei Beginn der Sicherungsbeziehung und danach fortlaufend eine Ein-
schätzung dokumentiert, ob die Derivate, die in der Sicherungsbezie-
hung verwendet werden, hochwirksam die Änderung des beizulegenden
Zeitwerts oder des Cashflows des Grundgeschäfts kompensieren. In diesem
Fall wird der effektive Teil von Änderungen des Fair Value von Derivaten,
die für eine Absicherung des Cashflows bestimmt sind und qualifizierte
Hedges darstellen, ebenso über die Gesamtergebnisrechnung
dargestellt wie die daraus resultierenden Veränderungen von latenten
Steuern. Für solche Geschäfte wird der Fair Value in der Bilanz unter den
Finanzanlagen oder Finanzverbindlichkeiten ausgewiesen. Der ineffektive
Teil der Wertänderung wird dagegen erfolgswirksam erfasst.
Aus Hedge Accounting in der Gesamtergebnisrechnung erfasste Beträge
werden in der Periode erfolgswirksam in die Erfolgsrechnung umge-
bucht, in der das abgesicherte Grundgeschäft erfolgswirksam wird.
Wenn ein Sicherungsgeschäft ausläuft, veräussert wird oder nicht mehr
die Kriterien für Hedge Accounting erfüllt, verbleibt der aufgelaufene
Gewinn oder Verlust so lange in der Gesamtergebnisrechnung, bis die
zugrundeliegende Transaktion eintritt. Erst dann erfolgt die erfolgswirksame
Ausbuchung. Wird hingegen der Eintritt der zukünftigen Transaktion
nicht länger erwartet, sind die in der Gesamtergebnisrechnung aufgelaufenen
Gewinne oder Verluste sofort erfolgswirksam auszubuchen.
Derivative Finanzinstrumente, die betreffend Dokumentation, Eintrittswahrscheinlichkeit,
Wirksamkeit und Verlässlichkeit der Bewertung
nicht die Anforderungen von IAS 39 erfüllen und demzufolge nicht für
ein Hedge Accounting qualifizieren, sind zwingend als «zu Handelszwecken
gehalten» einzustufen und damit erfolgswirksam mit dem Fair
Value in der Bilanz unter den übrigen Forderungen oder übrigen Verbindlichkeiten
auszuweisen.
11 Ermittlung des Fair Value von Finanzinstrumenten
Der Fair Value von Finanzinstrumenten, die in einem aktiven Markt
gehandelt werden (z.B. öffentlich gehandelte Derivate und Wert-
schriften), basiert auf dem Börsenkurs am Bilanzstichtag. Der relevante
Börsenkurs für finanzielle Vermögenswerte ist der Geldkurs, für finanzielle
Verpflichtungen der Briefkurs.
Der Fair Value von Finanzinstrumenten, die nicht in einem aktiven
Markt gehandelt werden, wird durch die Anwendung von geeigneten

Bewertungsmodellen ermittelt. Dazu zählen der Vergleich von ähnli-
chen Transaktionen zu marktüblichen Bedingungen, Bewertungen nach
der Discounted-Cash-Flow-Methode oder sonstige anerkannte Bewertungsmethoden.
Die zum Fair Value bewerteten Finanzinstrumente werden den folgenden
drei Hierarchiestufen zugeteilt:
Ebene 1 – Börsenkurse in einem aktiven Markt für identische Vermögenswerte
oder Verbindlichkeiten.
Ebene 2 – Beobachtbare Marktdaten mit Ausnahme von Börsenkursen
in einem aktiven Markt für vergleichbare Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten,
die entweder direkt oder mittels Ableitung ermittelt
werden können.
Ebene 3 – Nicht beobachtbare Marktdaten.
Bei Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wird aufgrund ihrer
kurzfristigen Natur angenommen, dass der Nominalbetrag abzüglich
Wertberichtigungen dem Fair Value entspricht. Bei Verbindlichkeiten
aus Lieferungen und Leistungen wird angenommen, dass der Nominalbetrag
dem Fair Value entspricht. Der im Anhang angegebene Fair
Value finanzieller Verbindlichkeiten wird durch die Abzinsung der
zukünftigen vertraglich vereinbarten Zahlungsströme mit dem gegen-
wärtigen Marktzinssatz, welcher der AFG für vergleichbare Finanz-
instrumente gewährt würde, ermittelt.
12 Flüssige Mittel
Die flüssigen Mittel enthalten Kassabestände, Postcheck- und Bankguthaben
sowie allfällige Festgelder mit einer ursprünglichen Laufzeit von
höchstens drei Monaten.
13 Wertschriften
Als Wertschriften im Umlaufvermögen werden marktgängige, leicht
realisierbare Titel und Festgelder mit einer Laufzeit von 4 bis 12 Monaten
bilanziert. Marktgängige Wertschriften im Umlaufvermögen sind
zum Marktwert bewertet – massgebend sind die Börsenkurse gemäss
Meldung der depotführenden Bank am Periodenende. Wertschwankungen
werden in der Erfolgsrechnung im Finanzerfolg erfasst. Festgelder
mit einer Laufzeit von 4 bis 12 Monaten werden zu Anschaffungswerten
erfasst.
Zum Berichtszeitpunkt bestehen weder Festgelder noch bis zum Endverfall
gehaltene Wertschriften wie Obligationen oder Ähnliches.
14 Forderungen
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und übrige Forderungen
werden zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Verwendung der
Effektivzinsmethode sowie unter Abzug von Wertminderungen bewertet.
Für spezifisch bekannte und wahrscheinlich eintretende Debitorenverluste
werden Einzelwertberichtigungen gebildet. Wertminderungen
von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden unter Verwendung
von Wertberichtigungskonten vorgenommen. Sobald eine
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Forderung uneinbringlich wird, erfolgt die Ausbuchung zulasten der
Wertberichtigungen. Im Zusammenhang mit einer Factoringvereinbarung
werden bestimmte Forderungen verkauft. Da weder alle Chancen
und Risiken übertragen noch zurückbehalten worden sind und kein
Übergang der Verfügungsmacht vorliegt, sind die Forderungen nach
den Bestimmungen von IAS 39 weiterhin in der Höhe des sogenannten
Continuing Involvement in der Bilanz erfasst. Insbesondere verbleibt
das Spätzahlungsrisiko bis zu einem bestimmten Zeitpunkt vollständig
bei der AFG. Im Weiteren enthalten die übrigen Forderungen WIR-Guthaben,
die zum Fair Value bewertet werden. Dies entspricht dem Nominalwert
abzüglich Wertberichtigungen.
15 Warenvorräte
Warenvorräte werden zu Anschaffungs- oder Herstellkosten beziehungsweise
zum tieferen Nettoveräusserungswert bilanziert. Die
Anschaffungs- oder Herstellkosten (Basis Normalauslastung, ohne
Einbezug von Fremdkapitalzinsen) werden nach der durchschnittlichen
Einstandspreis-Methode bestimmt. Der tiefere Marktwert entspricht
dem erwarteten Verkaufspreis innerhalb der normalen Geschäftstätigkeit
abzüglich erwarteter Verkaufskosten. In Anspruch genommene
Skonti werden dabei als Anschaffungspreisminderungen behandelt.
Artikel mit einem geringen Lagerumschlag werden wertberichtigt und
unkurante Artikel vollständig abgeschrieben.
16 Zur Veräusserung gehaltene Vermögenswerte
Ein langfristiger Vermögenswert wird im Umlaufvermögen als zur
Veräusserung gehalten klassifiziert, wenn der zugehörige Buchwert
überwiegend durch ein Veräusserungsgeschäft und nicht mehr durch
fortgesetzte Nutzung realisiert wird. Die Bewertung erfolgt zum niedrigeren
Wert aus Buchwert und Fair Value abzüglich Veräusserungskosten.
Allfällige Wertminderungen werden erfolgswirksam erfasst.
17 Sachanlagen
Sachanlagevermögen in Form von Grundstücken sind zu Anschaffungskosten,
Gebäude und andere Sachanlagen zu Anschaffungs- oder Herstellkosten
abzüglich planmässiger linearer Abschreibungen auf der Basis
der unter Anmerkung 21 aufgeführten Nutzungsdauern bewertet.
Allfällige Wertminderungen, siehe auch Anmerkung 20, werden in den
Abschreibungen erfasst und separat ausgewiesen. Unterhalts- und
Reparaturkosten werden der Erfolgsrechnung belastet.
18 Renditeliegenschaften
Renditeliegenschaften sind Grundstücke und Gebäude, die zum überwiegenden
Teil nicht betrieblich genutzt werden und deren Hauptzweck
die Erzielung von Mieterträgen oder Wertsteigerungen ist. Sie
werden zu Anschaffungs- oder Herstellkosten, vermindert um lineare
Abschreibungen, bilanziert.
Die Ermittlung des Fair Value erfolgt durch Schätzung der Liegenschaften
nach der Discounted-Cash-Flow-Methode. Ausgehend von einem
101

102
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
erzielbaren Nettoertrag (Bruttoertrag minus Betriebskosten und künf-
tige Erneuerungskosten) werden die abgezinsten Cashflows für 10 Jahre
ermittelt. Für die Zeit nach Ablauf der 10 Jahre wird der Barwert als
Residualwert ermittelt. Bei unbebauten Grundstücken wird ein realisier-
barer Verkehrswert nach Massgabe des örtlichen Marktes eingesetzt.
Bei allen bebauten Grundstücken sowie unbebauten Grundstücken von
neu akquirierten Gesellschaften werden die Werte von unabhängigen
Schätzern ermittelt. Bei den übrigen unbebauten Grundstücken sind
teilweise eigene Schätzungen vorgenommen worden.
19 Immaterielle Anlagen
Das immaterielle Anlagevermögen enthält den aktivierten Goodwill,
den Überschuss der Anschaffungskosten des Unternehmenserwerbs
über den Fair Value der Anteile des Konzerns an den Nettovermögenswerten
des erworbenen Unternehmens zum Erwerbszeitpunkt. Der
Goodwill wird als immaterielle Anlage mit einer unbestimmten Nutzungsdauer
betrachtet. Wertminderungen, siehe auch Anmerkung 20,
werden in den Abschreibungen erfasst und separat ausgewiesen.
Das immaterielle Anlagevermögen enthält zu Anschaffungskosten aktivierte
IT-Software und Lizenzen. Diese werden zu Anschaffungskosten
abzüglich planmässiger linearer Amortisationen auf der Basis der unter
Anmerkung 21 aufgeführten Nutzungsdauer bewertet.
Bei Unternehmenszusammenschlüssen erworbene immaterielle Vermögenswerte
(Marken, Patente, Technologien, Kundenbeziehungen,
Vertriebsnetze, Auftragsbestand usw.) werden zum Fair Value im immateriellen
Anlagevermögen bilanziert und linear über ihre erwartete
Nutzungsdauer auf der Basis der unter Anmerkung 21 aufgeführten
Nutzungsdauer amortisiert.
Aufwendungen für Forschungsaktivitäten werden in der Periode, in der
sie anfallen, direkt der Erfolgsrechnung belastet. Entwicklungskosten
werden zu Anschaffungs- oder Herstellkosten aktiviert und im immateriellen
Anlagevermögen bilanziert, wenn kumulativ alle Ansatzkriterien
21 Nutzungsdauer für planmässige Abschreibungen und Amortisationen
nach IAS 38 erfüllt sind. Dazu zählen der Nachweis der technischen und
wirtschaftlichen Realisierbarkeit, der Nachweis eines voraussichtlichen
künftigen wirtschaftlichen Nutzens und die Zurechenbarkeit der Kosten
und deren verlässliche Bewertung. Die Amortisation erfolgt über die
erwartete Nutzungsdauer auf der Basis der unter Anmerkung 21 aufgeführten
Nutzungsdauer. Entwicklungskosten, welche die Ansatzkriterien
nach IAS 38 nicht erfüllen, werden in der Periode, in der sie anfallen,
direkt der Erfolgsrechnung belastet.
20 Wertminderungen im Anlagevermögen (Impairment)
Die Werthaltigkeit von Sachanlagen und übrigem Anlagevermögen,
einschliesslich Goodwill und anderen immateriellen Werten, wird immer
dann überprüft, wenn aufgrund von Ereignissen oder veränderten Umständen
eine Überbewertung der Buchwerte möglich zu sein scheint.
Die Werthaltigkeit von Anlagevermögen mit unbestimmter Nutzungsdauer,
wie Goodwill, wird zudem jährlich beurteilt. Wenn der Buchwert
den realisierbaren Wert übersteigt, erfolgt eine Sonderabschreibung
auf diesen Wert. Der realisierbare Wert ist der höhere Wert aus Nutzwert
und Marktwert abzüglich Veräusserungskosten. Für die Diskontierung
wird ein Zinssatz vor Steuern nach der Weighted Average Cost
of Capital (WACC) Methode ermittelt. Bei immateriellen Anlagen mit
einer unbestimmten Nutzungsdauer (Goodwill) wird zudem mit einem
ewigen Wachstum gerechnet. Für den Werthaltigkeitstest werden Vermögenswerte
auf der niedrigsten Ebene zusammengefasst, für die Cashflows
separat identifiziert werden können (cash-generating units –
CGU).
Bei anderen Anlagevermögen als Goodwill erfolgt die Werthaltigkeitsprüfung
aufgrund von Nutzwertüberlegungen. Bei Grundstücken und
Gebäuden (Rendite- und andere Liegenschaften) wird der Nutzwert
nach der Discounted-Cash-Flow-Methode, in der Regel durch unabhängige
Liegenschaftenschätzer, ermittelt. Bei allen anderen Anlagen
erfolgt die Schätzung aufgrund interner Kriterien.
Anlagekategorie Nutzungsdauer
(in Jahren)
Bürogebäude 35–60
Fabrikgebäude 25–40
Renditeliegenschaften – Gebäude 25–50
Produktionsmaschinen 8–20
Transport- und Lagereinrichtungen 8–15
Immaterielle Werte aus Firmenakquisitionen ohne Goodwill 5–20
Fahrzeuge 5–10
Hand- und Maschinenwerkzeuge, Formen, Lehren 5
Büromaschinen und -einrichtungen bis 5
Informatik-Hardware bis 5
Aktivierte Entwicklungskosten bis 5
Zugekaufte immaterielle Werte (mehrheitlich IT-Software) bis 5
Land wird nicht systematisch abgeschrieben.

22 Rückstellungen
Rückstellungen werden nur bilanziert, wenn die AFG eine Verpflichtung
gegenüber Dritten hat, die auf ein Ereignis in der Vergangenheit zurückzuführen
ist, zuverlässig geschätzt werden kann und zu einem wahrscheinlichen
Mittelabfluss führt.
Restrukturierungsrückstellungen werden nur dann erfasst, wenn die diesbezüglichen
Kosten aufgrund eines Restrukturierungsplans zuverlässig
bestimmt werden können und infolge eines Vertrags oder durch Kommunikation
an die Betroffenen eine entsprechende faktische Verpflichtung
besteht.
Bei einem wesentlichen Zinseffekt im Zusammenhang mit der Erfüllung
langfristiger Verpflichtungen wird die Rückstellung in der Höhe des Barwerts
der erwarteten Ausgaben angesetzt. Falls der Barwert verwendet
wird, wird die Erhöhung der Rückstellungen infolge Zeitfortschritts als
Zinsaufwand ausgewiesen.
23 Pensionsverpflichtungen
Die AFG verfügt über mehrere Vorsorgepläne in der Schweiz und im
Ausland. Die Finanzierung der Vorsorge erfolgt über rechtlich selbständige
Stiftungen, über Rückversicherungen oder durch Zuweisung an
Rückstellungen in der Bilanz der betroffenen Gesellschaft.
Aufgrund ihrer Merkmale qualifizieren die Vorsorgepläne unter IAS 19
als leistungsorientierte Pläne. Ein leistungsorientierter Plan ist ein Pensionsplan,
der einen Betrag an Pensionsleistungen festschreibt, den ein
Mitarbeiter bei der Pensionierung erhalten wird, dessen Höhe üblicherweise
von einem oder mehreren Faktoren, wie Alter, Dienstjahre und
Gehalt, abhängig ist.
Für diese Vorsorgepläne werden die periodischen Kosten pro Plan nach
der Anwartschaftsbarwertmethode (projected unit credit method)
berechnet. Die in der Bilanz angesetzte Rückstellung für leistungsorien-
tierte Pläne entspricht dem Barwert der leistungsorientierten Verpflich-
tungen (defined benefit obligation) am Bilanzstichtag abzüglich dem
Fair Value des Planvermögens, angepasst um kumulierte nicht erfasste
versicherungsmathematische Gewinne und Verluste und nicht erfasste
nachzuverrechnende Vorsorgeansprüche. Es wird jährlich ein Gutachten
von einem unabhängigen Versicherungsmathematiker erstellt.
Der Barwert der leistungsorientierten Verpflichtungen wird anhand
der erwarteten zukünftigen Mittelabflüsse mit dem Zinssatz von Obli-
gationen höchster Bonität berechnet. Versicherungsmathematische
Gewinne und Verluste werden linear über die restliche Dienstzeit der
versicherten Angestellten in der Erfolgsrechnung erfasst, wenn sie 10%
des höheren Werts aus Pensionsverpflichtung und Planvermögen übersteigen
(Korridor-Methode).
Vorausbezahlte Beiträge, wie Arbeitgeberbeitragsreserven, werden
unter den Überschüssen aus Personalvorsorge ausgewiesen. Andere
Überdeckungen aus der Personalvorsorge werden nur aktiviert, wenn
eine tatsächliche Verfügbarkeit in Form von zukünftigen Beitragsrückzahlungen
oder -reduktionen gewährleistet ist.
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
24 Finanzverbindlichkeiten
Die kurz- und langfristigen Finanzverbindlichkeiten bestehen im Wesentlichen
aus einer Anleihe, aus Privatplatzierungen, Konsortialkrediten,
Bankdarlehen und Hypotheken. Finanzverbindlichkeiten werden bei der
erstmaligen Bewertung zum Fair Value, nach Abzug von Transaktionskosten,
angesetzt. In den Folgeperioden werden sie zu fortgeführten
Anschaffungskosten bewertet, wobei die Differenz zwischen dem Auszahlungs-
(nach Abzug von Transaktionskosten) und Rückzahlungsbetrag
über die Laufzeit der Ausleihung unter Verwendung der Effektivzinsmethode
(effective interest method) in der Erfolgsrechnung erfasst wird.
25 Leasing
Mittels Leasingverträgen erworbene Sachanlagen, welche die Konzerngesellschaften
hinsichtlich Nutzen und Gefahr mit Eigentum gleichsetzen,
werden als Financial Leasing klassifiziert. Bei solchen Vermögenswerten
werden der tiefere zwischen Anschaffungs- bzw. Marktwert
und Nettobarwert der zukünftigen, unkündbaren Leasingzahlungen als
Anlagevermögen und Verbindlichkeiten aus Financial Leasing bilanziert.
Anlagen im Financial Leasing werden über ihre geschätzte wirtschaftliche
Nutzungsdauer oder kürzere Leasingdauer abgeschrieben, sofern
nicht mit angemessener Sicherheit bestimmt werden kann, ob das
Eigentum bei Vertragsende auf den Leasingnehmer übergeht.
Zahlungen aus Operating Leasing werden linear über die Dauer des
Leasingverhältnisses in der Erfolgsrechnung unter übriger Betriebsaufwand
erfasst.
26 Latente Steuern
Latente Steuern werden unter Anwendung der Liability-Methode
berücksichtigt. Entsprechend dieser Methode werden die ertragssteuer-
lichen Auswirkungen von vorübergehenden Differenzen zwischen den
konzerninternen und den steuerlichen Bilanzwerten als langfristiges
Fremdkapital bzw. Anlagevermögen erfasst. Massgebend sind die tatsächlichen
oder die zu erwartenden lokalen Steuersätze. Keine latenten
Steuern auf temporären Differenzen werden berechnet für (1) Goodwill,
der steuerlich nicht abzugsfähig ist, (2) Transaktionen aus der
erstmaligen Erfassung von Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten,
welche weder das steuerbare Ergebnis noch das Jahresergebnis beeinflussen
und nicht aus Unternehmenszusammenschlüssen herrühren, (3)
und Beteiligungen an Tochtergesellschaften, sofern der Zeitpunkt der
Umkehrung durch die AFG gesteuert werden kann und es wahrscheinlich
ist, dass sich die temporären Differenzen in absehbarer Zeit nicht
umkehren.
Latente Steueraktiven, einschliesslich solcher auf steuerlich verwendbaren
Verlustvorträgen sowie auf zu erwartenden Steuergutschriften,
werden nur dann berücksichtigt, wenn es wahrscheinlich ist, dass
zukünftige Gewinne verfügbar sind, gegen welche die entsprechenden
Aktiven steuerlich verwendet werden können.
103

104
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Der Buchwert der latenten Steueraktiven wird an jedem Bilanzstichtag
auf eine allfällige Wertminderung geprüft und gegebenenfalls um den
Betrag gemindert, für den keine künftigen steuerlichen Gewinne erwartet
werden.
27 Aktienbasierte Vergütungen
Die AFG betreibt für ein Mitglied der Konzernleitung einen aktienbasierten
Vergütungsplan, der durch Ausgabe eigener Namenaktien beglichen
wurde. Der Fair Value der Namenaktien ermittelte sich anhand
des damaligen offiziellen Schlusskurses der Inhaberaktie der AFG Arbonia-Forster-Holding
AG am Tag der Gewährung, wobei ein Abschlag für
die fehlende Marktgängigkeit der Namenaktien und die langen Übertragungssperrfrist
gewährt wurde. Die Differenz zwischen dem Fair
Value und dem vereinbarten Kaufpreis wird über den Leistungszeitraum
dem Personalaufwand belastet und den Gewinnreserven gutgeschrieben.
Bereits erhaltene Zahlungen des vereinbarten Kaufpreises wurden
im Eigenkapital (eigene Aktien) erfasst.
28 Eigenkapital
Die Kapitalreserven beinhalten das Netto-Agio aus dem Börsengang
1988 und den beiden Kapitalerhöhungen 2007 und 2009. Bei den Gewinnreserven
handelt es sich um thesaurierte Gewinne des Konzerns.
Eigene Aktien werden vom Eigenkapital abgezogen. Die Anschaffungskosten
dieser Instrumente sowie deren Verkaufserlöse (netto nach Abzug
von Transaktionskosten und Steuern) werden direkt im Eigenkapital
erfasst.
29 Erfolgsrechnung
Nettoumsatz
Die Umsätze umfassen den Fair Value der erhaltenen Gegenleistungen
aus Verkauf von Waren und werden erfasst, sobald die mit dem Eigentumsanspruch
verbundenen Chancen und Risiken an den Käufer übergegangen
sind. Im Allgemeinen ist dies der Zeitpunkt bei Erhalt der
Lieferung. In einigen Geschäftsbereichen erfolgt die Umsatzrealisierung
hingegen erst bei Vorliegen eines rechtsgültig unterzeichneten Abnahmeprotokolls.
Die Umsätze umfassen ebenso den Fair Value der erhaltenen
Gegenleistungen aus Verkauf von Dienstleistungen und werden
entsprechend dem Leistungsfortschritt im Verhältnis von erbrachter zu
insgesamt zu erbringender Leistung in der Periode erfasst, in der die
Leistungen erbracht werden. Die Nettoumsätze sind ohne Umsatz- oder
Mehrwertsteuern ausgewiesen und Erlösminderungen sind bereits mitberücksichtigt.
Andere betriebliche Erträge
Andere betriebliche Erträge werden zum Zeitpunkt der erbrachten Leistung
erfasst und enthalten u.a. Schrotterlöse, Lizenzerträge, Liegenschaftserträge
und Gewinne aus Verkauf von Renditeobjekten und
Sachanlagen.
Nettobetriebsleistung
Die Nettobetriebsleistung umfasst die Nettoumsätze, die anderen
betrieblichen Erträge, die aktivierten Eigenleistungen sowie die Bestan-
desveränderung der Halb- und Fertigfabrikate.
EBITDA
Das EBITDA zeigt das Betriebsergebnis vor Abschreibungen, Amortisationen,
Wertberichtigungen, Finanzergebnis und Steuern.
EBIT
Das EBIT zeigt das Betriebsergebnis vor Finanzergebnis und Steuern.
Finanzertrag
Der Finanzertrag enthält vor allem Zinserträge, Wertschriftenerträge,
Änderungen von als erfolgswirksam zum Fair Value bewerteten Vermögenswerten,
Änderungen des Fair Value von zu Handelszwecken
gehaltenen derivativen Finanzinstrumenten und den Gewinn aus dem
Teilrückkauf einer Anleihe. Zinserträge werden zeitanteilig unter
Anwendung der Effektivzinsmethode erfasst. Dividenden- bzw. Wert-
schriftenerträge werden im Zeitpunkt erfasst, in dem das Recht auf den
Empfang der Zahlung entsteht.
Finanzaufwand
Der Finanzaufwand enthält insbesondere Zinsaufwendungen, Änderungen
von als erfolgswirksam zum Fair Value bewerteten Vermögenswerten,
Änderungen des Fair Value von zu Handelszwecken gehaltenen
derivativen Finanzinstrumenten, Wertminderungen von zur Veräusserung
verfügbaren Finanzinstrumenten sowie Bankspesen. Die Zinsaufwendungen
werden unter Anwendung der Effektivzinsmethode
erfasst. Fremdwährungsgewinne und -verluste werden netto ausgewiesen.
30 Wesentliche Ermessensentscheidungen, Schätzungen und
Annahmen bei der Bilanzierung und Bewertung
Sämtliche Schätzungen und Beurteilungen werden fortlaufend neu
bewertet und basieren auf historischen Erfahrungen und weiteren
Faktoren, einschliesslich Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Ereignisse,
die unter den gegebenen Umständen als vernünftig erscheinen.
Die AFG trifft Ermessensentscheidungen, Schätzungen und Annahmen,
welche die Zukunft betreffen, und sie werden naturgemäss in
den seltensten Fällen den späteren tatsächlichen Gegebenheiten entsprechen.
Ermessensentscheidungen, Schätzungen und Annahmen,
die ein signifikantes Risiko in Form einer wesentlichen Anpassung der
Buchwerte von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten innerhalb
des nächsten Geschäftsjahres mit sich bringen, werden im Folgenden
erörtert.

Wertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen
und Leistungen
Für spezifisch bekannte und wahrscheinlich eintretende Debitorenver-
luste sowie für Abzüge von Skonti, welche Kunden wahrscheinlich in
Anspruch nehmen, werden Wertberichtigungen gebildet. Für die Beurteilung
der Angemessenheit der Wertberichtigungen werden Fälligkeitsstruktur,
Bonität der Kunden, Veränderung des Zahlungsverhaltens,
Erfahrungen mit Debitorenverlusten in der Vergangenheit
und Vorhandensein von Kreditversicherungen miteinbezogen. Per
31.12.2010 beträgt der Buchwert der Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen CHF 123.2 Mio. Darin sind Wertberichtigungen von CHF
11.6 Mio. enthalten. Eine Verschlechterung der Finanzlage bei den Kunden
kann dazu führen, dass die tatsächlichen Wertberichtigungen höher
ausfallen als die erwarteten. Weitere Angaben zu den Wertberichtigungen
auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gehen aus
Anmerkung 33 hervor.
Wertberichtigungen auf Vorräten
Für die Beurteilung der Angemessenheit der Wertberichtigungen werden
erwartete Verkaufspreise, Lagerumschlagshäufigkeit und Reichweitenanalysen
miteinbezogen. Per 31.12.2010 beträgt der Buchwert
der Warenvorräte CHF 184.6 Mio. Darin sind Wertberich tigungen von
CHF 26.1 Mio. enthalten. Eine sinkende Marktnachfrage oder sinkende
Verkaufspreise können dazu führen, dass zusätzliche Wertberichtigungen
notwendig werden. Weitere Angaben zu den Wertberichtigungen
auf Vorräten gehen aus Anmerkung 34 hervor.
Nutzungsdauer für Sachanlagen
Die AFG hat einen wesentlichen Teil ihres Vermögens in Sachanlagen
investiert. Per 31.12.2010 beträgt der Buchwert der Sachanlagen
CHF 587.6 Mio. Naturgemäss ist es im Zeitpunkt der Investitionen nicht
genau abschätzbar, wie lange die Anlagen in Gebrauch sein werden.
Unter anderem können technische Entwicklungen oder Mitbewerberprodukte
zu Nutzungsdauerverkürzungen führen. Deshalb wird die
Nutzungsdauer zum Zeitpunkt der Anschaffung nach strengen Normen
angesetzt sowie die Restnutzungsdauer kontinuierlich überprüft und
angepasst. Eine Änderung der Einschätzung kann Auswirkungen auf
die künftige Höhe der Abschreibungen haben. Weitere Angaben zu
diesen Sachanlagen gehen aus Anmerkung 37 hervor.
Geschätzte Wertminderung des Goodwills
Per 31.12.2010 beträgt der Buchwert des Goodwills CHF 59.4 Mio. Die
AFG untersucht mindestens jährlich in Übereinstimmung mit der unter
Anmerkung 20 dargestellten Bilanzierungs- und Bewertungsmethode,
ob eine Wertminderung des Goodwills vorliegt. Der erzielbare Betrag von
zahlungsmittelgenerierenden Einheiten wurde basierend auf Berechnungen
des Nutzwerts ermittelt. Diesen Berechnungen müssen Annahmen
wie erwartete Cashflows, Margen, Diskontierungssatz und Wachstumsrate
zugrunde gelegt werden. Diese Annahmen können sich ändern bzw.
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
von den tatsächlichen Ergebnissen abweichen und die Erfassung einer
Wertminderung nötig machen. Weitere Angaben zum Goodwill gehen
aus Anmerkung 39 hervor.
Erworbene immaterielle Vermögenswerte
aus Unternehmenszusammenschlüssen
Marken, Technologien, Kundenbeziehungen und Vertriebsnetze werden
über ihre voraussichtliche Nutzungsdauer abgeschrieben. Dabei müssen
Annahmen und Schätzungen über die erwarteten Cashflows angestellt
werden, die u.a. Verkaufserlöse, Margen, Diskontierungssatz, Verlustraten
von Kunden und technologische Entwicklungen beinhalten und
somit gewissen Unsicherheiten unterliegen. Per 31.12.2010 beträgt der
Buchwert der erworbenen immateriellen Vermögenswerte aus Unternehmenszusammenschlüssen
CHF 63.7 Mio. Weitere Angaben zu den erworbenen
immateriellen Vermögenswerten gehen aus Anmerkung 39
hervor.
Rückstellungen
Rückstellungen werden nach den Kriterien von Anmerkung 22 erfasst.
Per 31.12.2010 beträgt der Buchwert der übrigen Rückstellungen CHF
42.4 Mio. Dabei wird auch mit Annahmen gearbeitet, und
je nach Ausgang der einzelnen Geschäftsfälle kann der tatsächliche
Mittelabfluss und dessen Zeitpunkt wesentlich von den gebildeten
Rückstellungen abweichen. Weitere Angaben zu den übrigen Rückstellungen
gehen aus Anmerkung 44 hervor.
Pensionsverpflichtungen
Pensionsverpflichtungen für leistungsorientierte Pläne (siehe Anmerkung
23) werden nach der Anwartschaftsbarwertmethode berechnet. Dabei
werden statistische und versicherungstechnische Annahmen verwendet,
die sich auf Statistiken, Schätzungen und Erfahrungswerte stützen. Zu
diesen Annahmen zählen Diskontierungsfaktor, erwartete langfristige
Rendite auf dem Vorsorgevermögen, Lohn- und Rentenentwicklung,
Austrittswahrscheinlichkeit sowie Lebenserwartung der Versicherten.
Die getroffenen Annahmen sind von zukünftigen Faktoren abhängig,
weshalb die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von den Berechnungen
mit den dazumal zugrunde gelegten Annahmen abweichen können, was
einen entsprechenden Einfluss auf die bilanzierten Überschüsse aus
Personalvorsorge und Pensionsverpflichtungen haben könnte. Per
31.12.2010 beträgt die Unterdeckung CHF 13.2 Mio., wovon in der
Bilanz als Überschüsse aus Personalvor sorge CHF 34.8 Mio. und als Pen-
sionsverpflichtung CHF 47.9 Mio. erfasst sind. Weitere Angaben zu den
Pensionsverpflichtungen gehen aus Anmerkung 46 hervor.
Ertragssteuern
Die AFG ist in verschiedenen Ländern zur Entrichtung von Ertragssteuern
verpflichtet. Deshalb sind wesentliche Annahmen erforderlich, um
die weltweite Steuerrückstellung zu ermitteln. Es gibt viele Geschäftsvorfälle
und Berechnungen, bei denen die endgültige Besteuerung
105

106
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
während des normalen Geschäftsverlaufs nicht abschliessend ermittelt
werden kann. Die AFG bemisst die Höhe der Rückstellungen für erwartete
Steuerprüfungen auf der Basis von Schätzungen, ob und in welcher
Höhe zusätzliche Steuern fällig werden. Sofern die endgültige
Besteuerung dieser Geschäftsvorfälle von der anfänglich angenommenen
abweicht, wird dies in der Periode, in der die Besteuerung definitiv
ermittelt wird, Auswirkungen auf die tatsächlichen und latenten Steuern
haben. Latente Steueraktiven, einschliesslich solcher auf steuerlich
verwendbaren Verlustvorträgen sowie auf zu erwartenden Steuergutschriften,
werden nur dann berücksichtigt, wenn es wahrscheinlich ist,
dass zukünftige Gewinne verfügbar sind, gegen welche die entsprechenden
Aktiven steuerlich verwendet werden können. Die Bewertung
dieser latenten Steueraktiven basiert somit auf zukünftigen Einschätzungen,
und sollten sich diese als nicht korrekt erweisen, könnte dies
zu Wertminderungen führen. Per 31.12.2010 betragen die bilanzierten
latenten Steuerguthaben CHF 23.9 Mio. Ausführliche Angaben zu den
Ertragssteuern gehen aus Anmerkung 45 und 51 hervor.
C – Erläuterungen zu einzelnen Positionen
der Konzernrechnung
31 Segmentinformationen
Die AFG ist in die fünf Divisionen bzw. Segmente Heiztechnik und Sanitär,
Küchen und Kühlen, Fenster und Türen, Stahltechnik sowie Oberflächen-
technologie gegliedert. Die Corporate Services sind keinem Segment zugeordnet
und entsprechend in «Übrige und Eliminierungen» enthalten.
Für die Überwachung und Beurteilung der Ertragslage wird das EBIT
als zentrale Leistungsgrösse verwendet. Der Konzernleitung und dem
Verwaltungsrat werden pro Segment aber auch Informationen bis auf
Stufe «Ergebnis nach Steuern» vorgelegt. Die Segmente wenden dieselben
Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze wie der Konzern an.
Käufe, Verkäufe und Dienstleistungen zwischen den Segmenten werden
zu marktüblichen Konditionen verrechnet. Aufwendungen und
Erträge zwischen Segmenten werden eliminiert und in der Spalte
«Übrige und Eliminierungen» ausgewiesen.
Die Segmentaktiven und -verbindlichkeiten enthalten sämtliche Vermögenswerte
bzw. Verbindlichkeiten und Konzernbeziehungen. Der
Goodwill ist den einzelnen Segmenten zugeteilt.
Division Heiztechnik und Sanitär
Die Division ist der führende europäische Hersteller von Heizkörpern,
Flächenheizungen und Duschkabinen mit Produktionsstätten in
Deutschland, der Schweiz, Tschechien und Grossbritannien. Über ihre
Heimmärkte Deutschland und Schweiz hinaus ist sie in Frankreich,
Grossbritannien, Österreich, Polen und Tschechien mit Vertriebsgesellschaften
präsent. Unter den Marken Kermi, Arbonia, Prolux, ASCO
Swiss und Aqualux bietet die Division in den Segmenten Wärmeverteilung
und Duschabtrennungen ein umfassendes Produktsortiment an.
Division Küchen und Kühlen
Die Division Küchen und Kühlen umfasst die Marken Forster Küchen,
Forster Kühlen, Warendorf (vormals Miele Die Küche) und Piatti Küchen.
Piatti und Forster Küchen sind zusammen die grössten Küchenhersteller
der Schweiz. Warendorf ist international in rund 20 Ländern vertreten.
Obwohl alle drei Unternehmen sich auf verschiedene Marktsegmente
konzentrieren, ergänzen sie sich in Bezug auf Materialien und Design.
Während Warendorf und Piatti Küchen in verschiedenen Materialien
anbieten, konzentriert sich Forster auf Stahlküchen.
Division Fenster und Türen
Die Division Fenster und Türen mit den Marken EgoKiefer, RWD Schlatter
und Slovaktual ist der führende Fenster- und Türenanbieter in der Schweiz
und in der Slowakei. Die Division entwickelt, fabriziert, verkauft, montiert
und handelt eine grosse Vielfalt von Fenstern und Türen aus verschiedenen
Materialien wie Holz, Kunststoff, Aluminium oder Stahl für Anwendungsgebiete
wie z.B. thermische und akustische Isolation, Einbruchsicherheit
und Brandschutz.
Division Stahltechnik
Die Division Stahltechnik ist in den beiden Geschäftsbereichen Forster
Präzisionsstahlrohre und Forster Profilsysteme tätig. Der Bereich Präzisionsstahlrohre
bietet ein breites Produktsortiment an, das in einem
weiten Spektrum von Industrien – Heiztechnik, Möbel, Auto, Maschinen
– Verwendung findet. Der etwas kleinere Bereich der Profilsysteme
beliefert die Bauindustrie mit einem Sortiment von Halbfabrikaten, die
beim Brand- und Rauchschutz sowie im Sicherheitsbereich, im öffentlichen
Bau und im gewerblich-industriellen Bereich zur Anwendung
kommen. Beide Bereiche entwickeln und produzieren sämtliche Produkte
in der Schweiz.
Division Oberflächentechnologie
Die Division Oberflächentechnologie besitzt modernste Anlagen zur galvanischen,
chemischen und mechanischen Hightech-Oberflächenveredelung.
Für die Sektoren Papier, Druck, Film, Folien, Textil, Nahrungsmittel,
Automobil, Luftfahrt sowie für den Motorenbau, die Schifffahrt,
den allgemeinen Anlagenbau und die Wehrtechnik verchromt, beschichtet
und veredelt die Division Druck- bzw. Verarbeitungszylinder und
bearbeitet die Oberflächen von Werkstücken unterschiedlichster Grös-
senordnungen mit höchster Präzision. In den von ihr bearbeiteten Märk-
ten verfügt sie über die Technologie- und Marktführerschaft.
Corporate Services
Der Bereich Corporate Services beinhaltet Dienstleistungs-, Finanzierungs-
und Beteiligungsgesellschaften sowie eine Logistikgesellschaft,
die ihre Dienstleistungen divisionsübergreifend für Konzerngesellschaften
und Dritte erbringen. Die Angaben des Bereichs Corporate Services
sind in der Spalte «Übrige und Eliminierungen» enthalten.

2010 Heiztechnik
und
Sanitär
in TCHF
Küchen
und
Kühlen
Fenster
und
Türen
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Stahltechnik
Oberflächentechnologie
Übrige
und
Eliminierungen
Total
Konzern
Umsätze mit Dritten 544 117 266 876 405 148 128 184 59 439 9 776 1 413 540
Umsätze mit anderen Segmenten 376 183 23 11 221 4 –11 807
Nettoumsätze 544 493 267 059 405 171 139 405 59 443 –2 031 1 413 540
EBITDA vor Restrukturierungen 69 877 1 795 52 405 16 991 1 505 –2 934 139 639
in % des Nettoumsatzes 12.8 0.7 12.9 12.2 2.5 9.9
Restrukturierungsaufwand –12 880 –5 659 –18 539
EBITDA nach Restrukturierungen 56 997 –3 864 52 405 16 991 1 505 –2 934 121 100
in % des Nettoumsatzes 10.5 –1.4 12.9 12.2 2.5 8.6
Abschreibungen und Amortisationen –17 952 –7 623 –13 544 –7 135 –10 268 –7 602 –64 124
Wertminderung Sachanlagen/immaterielle Anlagen –5 117 –1 780 –200 –7 097
Wertminderung Goodwill –980 –1 402 –2 382
Segmentergebnis (EBIT) 32 948 –14 669 38 861 9 856 –8 963 –10 536 47 497
in % des Nettoumsatzes 6.1 –5.5 9.6 7.1 –15.1 3.4
Zinsertrag 211 57 92 12 14 226 612
Zinsaufwand –5 459 –1 485 –304 –1 142 –3 885 –7 157 –19 432
Ergebnisanteil an assoziierten Unternehmen 13 13
Übriges Finanzergebnis –5 133 –251 –2 408 –4 573 –2 924 12 052 –3 237
Ergebnis vor Steuern 22 567 –16 335 36 241 4 153 –15 758 –5 415 25 453
Ertragssteuern –8 690 4 558 –8 972 –722 6 698 –4 169 –11 297
Ergebnis nach Steuern 13 877 –11 777 27 269 3 431 –9 060 –9 584 14 156
\ Personalbestand 2 594 847 1 371 311 454 214 5 791
Aktiven 347 314 153 071 356 110 114 924 187 240 229 525 1 388 184
davon assoziierte Unternehmen 304 304
Verbindlichkeiten 236 746 116 432 129 069 57 328 169 191 98 793 807 559
Investitionen in Sachanlagen, Renditeliegenschaften
und immaterielle Anlagen
11 901
Der Restrukturierungsaufwand in den Divisionen Heiztechnik und Sanitär
sowie Küchen und Kühlen umfasst hauptsächlich die Kosten der Sozialpläne
für austretende Mitarbeiter im Zusammenhang mit dem am
08.10.2010 angekündigten Restrukturierungsprogramm des Heizkörperund
Küchengeschäfts. In der Division Heiztechnik und Sanitär ist bei der
Wertminderung Sachanlagen/immaterielle Anlagen ein Impairment von
CHF 3.7 Mio. auf der Farbanlage im Zusammenhang mit der Restrukturierung
des Produktionsstandortes in Riesa enthalten. Des Weiteren ist
ein Impairment von CHF 1.4 Mio. auf immateriellen Anlagen im Zusam-
6 056
9 218
2 049
9 732
1 900
40 856
menhang mit dem Goodwill-Impairment-Test der Aqualux enthalten. Die
Wertminderung Goodwill enthält das Impairment auf dem Aqualux-
Goodwill (siehe Anmerkung 39). In der Division Küchen und Kühlen beziehen
sich die Wertminderungen auf den bei der CGU Warendorfer
Unternehmungen durchgeführten Goodwill-Impairment-Test (siehe Anmerkung
39). Die Division Oberflächentechnologie enthält ein Impairment
von CHF 0.2 Mio. für ein stillgelegtes Werk, welches 2010 veräussert
werden konnte (siehe Anmerkung 36).
107

108
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
2009 Heiztechnik
und
Sanitär
in TCHF
In der Division Heiztechnik und Sanitär ist bei der Wertminderung Goodwill
das Impairment auf dem Aqualux-Goodwill enthalten (siehe Anmerkung
39). In der Division Oberflächentechnologie ist bei der Wertminderung
Sachanlagen/immaterielle Anlagen einerseits ein Impairment von CHF 2.6
Mio. auf immateriellen Anlagen im Zusammenhang mit dem Goodwill-
Küchen
und
Kühlen
Fenster
und
Türen
Stahltechnik
Oberflächentechnologie
Übrige
und
Eliminierungen
Umsätze mit Dritten 566 685 269 381 376 654 112 256 50 770 8 465 1 384 211
Umsätze mit anderen Segmenten 156 25 2 11 034 7 –11 224
Nettoumsätze 566 841 269 406 376 656 123 290 50 777 –2 759 1 384 211
EBITDA 65 584 6 041 49 642 1 460 –8 215 –8 555 105 957
in % des Nettoumsatzes 11.6 2.2 13.2 1.2 –16.2 7.7
Abschreibungen und Amortisationen –18 597 –8 731 –13 279 –6 703 –9 396 –7 308 –64 014
Wertminderung Sachanlagen/immaterielle Anlagen –3 168 –3 168
Wertminderung Goodwill –15 504 –15 610 –31 114
Segmentergebnis (EBIT) 31 483 –2 690 36 363 –5 243 –36 389 –15 863 7 661
in % des Nettoumsatzes 5.6 –1.0 9.7 –4.3 –71.7 0.6
Zinsertrag 160 50 87 44 14 –51 304
Zinsaufwand –6 475 –3 051 –400 –1 541 –3 667 –3 262 –18 396
Ergebnisanteil an assoziierten Unternehmen 3 3
Übriges Finanzergebnis –5 006 –1 848 –3 420 –1 106 –982 11 974 –388
Ergebnis vor Steuern 20 162 –7 536 32 630 –7 846 –41 024 –7 202 –10 816
Ertragssteuern –12 273 1 854 –5 645 1 683 2 033 661 –11 687
Ergebnis nach Steuern 7 889 –5 682 26 985 –6 163 –38 991 –6 541 –22 503
\ Personalbestand 2 595 900 1 286 331 517 163 5 792
Aktiven 404 403 138 426 368 404 112 236 180 450 138 518 1 342 437
davon assoziierte Unternehmen 297 297
Verbindlichkeiten
Investitionen in Sachanlagen, Renditeliegenschaften
258 667 97 516 131 009 58 071 164 768 39 757 749 788
und immaterielle Anlagen 1)
1) Ohne Akquisition von neuen Tochtergesellschaften
20 501 4 943 10 522 9 046 20 484 2 683 68 179
Total
Impairment-Test der CGU STI Group enthalten. Andererseits enthält diese
Position ein Impairment von CHF 0.6 Mio. für ein stillgelegtes Werk, welches
zur Veräusserung steht (siehe Anmerkung 36). In der Wertminderung
Goodwill ist das Impairment auf dem STI Group-Goodwill enthalten (siehe
Anmerkung 39).

Informationen nach geografischen Regionen
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
2010 Schweiz Deutschland Übrige
Länder
in TCHF
Nettoumsätze 672 052 414 314 327 174 1 413 540
Sachanlagen, Renditeliegenschaften,
immaterielle Anlagen und Goodwill
526 302
107 275
103 008
2009 Schweiz Deutschland Übrige
Länder
in TCHF
Total
736 585
Nettoumsätze 629 283 417 798 337 130 1 384 211
Sachanlagen, Renditeliegenschaften,
immaterielle Anlagen und Goodwill
Bedeutende Kunden
AFG hat keinen Kunden, der mehr als 10% am Nettoumsatz des
Konzerns ausmacht (siehe auch Abschnitt Kreditausfallrisiko unter
Anmerkung 52).
32 Flüssige Mittel
Die Aufteilung der flüssigen Mittel in die einzelnen Währungen zeigt
folgendes Bild:
553 191
139 840
in TCHF
120 449
Total
813 480
31.12. 2010 31.12. 2009
CHF 204 056 54 855
EUR 53 911 57 605
USD 1 303 3 645
GBP 1 201 2 207
PLN 1 034 2 123
CZK 1 096 854
übrige 717 758
Total 263 318 122 047
Die effektiven Zinssätze auf Bankguthaben belaufen sich auf zwischen
0.13% und 0.5% (Vorjahr: zwischen 0.13% und 0.5%).
109

110
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
33 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 134 706 152 291
Delkredere –11 552 –11 475
Total 123 154 140 816
Die Fälligkeitsstruktur und die auf die jeweiligen Zeitbänder fallenden
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen stellen sich wie folgt dar:
in TCHF
Bruttobestand
Forderungen aus
Lieferungen und
Leistungen
31.12. 2010 31.12. 2009
davon nicht
wertberichtigte
Forderungen
Bruttobestand
Forderungen aus
Lieferungen und
Leistungen
davon nicht
wertberichtigte
Forderungen
Nicht verfallen 96 244 91 450 117 814 113 207
Verfallen bis 30 Tage 18 758 18 737 17 046 17 039
Verfallen zwischen 31 und 60 Tagen 6 535 6 458 4 914 4 910
Verfallen zwischen 61 und 90 Tagen 2 767 2 721 1 739 1 725
Verfallen zwischen 91 und 180 Tagen 3 136 2 666 2 072 1 816
Verfallen zwischen 181 und 360 Tagen 2 118 1 083 4 258 2 118
Verfallen über 360 Tage 5 148 39 4 448 1
Total 134 706 123 154 152 291 140 816
Bezüglich der nicht wertberichtigten Forderungen per Bilanzstichtag
bestehen keine Anzeichen dafür, dass die jeweiligen Schuldner ihren
Verpflichtungen nicht nachkommen könnten. Die AFG hat per Bilanzstichtag
gesicherte Forderungen in der Höhe von CHF 20.9 Mio. (Vorjahr:
CHF 49.2 Mio.) für ausstehende Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen.

Die Wertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistun-
gen, die in der Erfolgsrechnung unter den Erlösminderungen vor dem
Nettoumsatz erfasst werden, haben sich wie folgt entwickelt:
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
in TCHF
2010 2009
Stand 01. 01. –11 475 –10 219
Währungsdifferenzen 1 152 –21
Veränderung Konsolidierungskreis –2
Bildung –6 762 –7 604
Verwendung 5 503 6 234
Auflösung 30 137
Stand 31.12. –11 552 –11 475
In den Wertberichtigungen sind Einzelwertberichtigungen in der Höhe
von CHF 6.4 Mio. (Vorjahr: CHF 6.1 Mio.) enthalten.
Ab Februar 2010 hat die AFG erstmals begonnen, Forderungen im Zusammenhang
mit einer Factoringvereinbarung zu verkaufen. Da weder
alle Chancen und Risiken übertragen noch zurückbehalten worden sind
und kein Übergang der Verfügungsmacht vorliegt, sind die Forderungen
nach den Bestimmungen von IAS 39 weiterhin in der Höhe des
sogenannten Continuing Involvement in der Bilanz erfasst. Insbeson -
34 Warenvorräte
dere verbleibt das Spätzahlungsrisiko bis zu einem bestimmten Zeit-
punkt vollständig bei der AFG. Per 31.12.2010 betrug der Buchwert der
abgetretenen Forderungen CHF 11.3 Mio. Davon erhielt die AFG vom
Factor bereits CHF 10.1 Mio. an flüssigen Mitteln, und die restlichen
CHF 1.2 Mio. sind als übrige Forderungen gegenüber dem Factor ausgewiesen.
Zusätzlich sind in den übrigen Forderungen CHF 0.5 Mio.
und in den übrigen Verbindlichkeiten CHF 0.6 Mio. für die Berücksichtigung
des Continuing Involvement erfasst.
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Rohmaterial und Betriebs-/Hilfsstoffe 63 185 62 210
Halb- und Fertigfabrikate 108 563 106 282
Handelswaren 12 398 15 671
Vorauszahlungen für Vorräte 418 108
Total 184 564 184 271
Die Wertberichtigungen von Vorräten sind in der Höhe von CHF 26.1 Mio.
(Vorjahr: CHF 30.0 Mio.) in den Nettowerten enthalten. Vorräte, die zum
Nettoveräusserungswert bewertet sind, belaufen sich auf CHF 8.0 Mio.
35 Finanzanlagen
(Vorjahr: CHF 4.4 Mio.). 2010 wurden Wertberichtigungen auf Vorräten
über CHF 0.2 Mio. (Vorjahr: CHF 0.4 Mio.) auf den Nettoveräusserungswert
vorgenommen.
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Zur Veräusserung verfügbare Finanzinvestitionen 22 22
Assoziierte Gesellschaften > 20% < 50% 354 347
Übrige Finanzanlagen 329 347
Darlehen 814 690
Total 1 519 1 406
davon im Umlaufvermögen ausgewiesen 618 339
111

112
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Die Fälligkeitsstruktur und die auf die jeweiligen Zeitbänder fallenden
Darlehen stellen sich wie folgt dar:
in TCHF
Bruttobestand
Darlehen
31.12. 2010 31.12. 2009
davon nicht
wertberichtigte
Darlehen
Bruttobestand
Darlehen
davon nicht
wertberichtigte
Darlehen
Nicht verfallen 751 751 616 616
Verfallen zwischen 181 und 360 Tagen 615 63 731 74
Verfallen über 360 Tage 700 700
Total 2 066 814 2 047 690
Bezüglich der nicht wertberichtigten Darlehen per Bilanzstichtag
bestehen keine Anzeichen dafür, dass die jeweiligen Schuldner ihren
Verpflichtungen nicht nachkommen könnten. Die AFG hat per Bilanzstichtag
gesicherte Darlehen in der Höhe von CHF 0.4 Mio. (Vorjahr:
CHF 0.3 Mio.).
Die Wertberichtigungen auf Darlehen, die in der Erfolgsrechnung unter
dem Finanzergebnis erfasst werden, haben sich wie folgt entwickelt:
in TCHF
2010 2009
Stand 01. 01. –1 357 –1 388
Währungsdifferenzen 105
Auflösung 31
Stand 31.12. –1 252 –1 357
In den Wertberichtigungen sind Einzelwertberichtigungen in der Höhe
von CHF 1.25 Mio. (Vorjahr: CHF 1.35 Mio.) enthalten.
36 Zur Veräusserung gehaltene Vermögenswerte
Die im Vorjahr in den zur Veräusserung gehaltenen Vermögenswerten
ausgewiesene Renditeliegenschaft in Dietlikon und ein stillgelegtes
Werk in Steinach wurden 2010 verkauft. Der Gewinn aus dem Verkauf
der Renditeliegenschaft in Dietlikon betrug CHF 4.9 Mio. AFG erhielt
2009 von der Gegenpartei eine Anzahlung über CHF 6.0 Mio., welche
in der Geldflussrechnung unter den Desinvestitionen ausgewiesen ist.
2010 wurde eine Liegenschaft im Stadtzentrum von Arbon mit einem
Buchwert von CHF 0.7 Mio. aus den Sachanlagen in diese Position umklassiert,
da ein Verkauf innerhalb eines Jahres erwartet wird.

37 Sachanlagen
in TCHF
Immobilien Technische
Anlagen
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Übrige
mobile
Sachanlagen
Anlagen im
Bau und
Voraus-
zahlungen
Nettobuchwert 01. 01. 2009 340 402 185 107 33 076 61 766 620 351
Anschaffungswerte
Stand 01. 01. 2009 535 852 573 380 94 052 61 876 1 265 160
Währungsdifferenzen 238 750 140 –125 1 003
Veränderung Konsolidierungskreis 4 136 341 38 261 4 776
Zugänge 1 811 13 570 4 562 47 708 67 651
Abgänge –219 –13 344 –3 625 –1 288 –18 476
Umgliederungen 28 369 38 693 291 –66 144 1 209
Stand 31.12. 2009 570 187 613 390 95 458 42 288 1 321 323
Währungsdifferenzen –30 266 –39 584 –7 663 –1 424 –78 937
Zugänge 1 352 6 681 3 067 28 074 39 174
Abgänge –140 –15 430 –2 479 –452 –18 501
Umgliederungen 1 320 38 010 694 –42 726 –2 702
Stand 31.12. 2010 542 453 603 067 89 077 25 760 1 260 357
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01. 01. 2009 195 450 388 273 60 976 110 644 809
Währungsdifferenzen –54 451 22 1 420
Planmässige Abschreibungen 14 232 29 554 8 083 51 869
Impairment 584 584
Abgänge –194 –13 174 –3 379 60 –16 687
Umgliederungen 2 997 413 –384 –12 3 014
Stand 31.12. 2009 213 015 405 517 65 318 159 684 009
Währungsdifferenzen –12 545 –30 657 –5 946 –11 –49 159
Planmässige Abschreibungen 13 993 31 005 7 708 52 706
Impairment 3 670 3 670
Abgänge –63 –15 311 –2 318 –97 –17 789
Umgliederungen –690 –17 –707
Stand 31.12. 2010 213 710 394 207 64 762 51 672 730
Nettobuchwert 31.12. 2009 357 172 207 873 30 140 42 129 637 314
Nettobuchwert 31.12. 2010 328 743 208 860 24 315 25 709 587 627
Wert der enthaltenen geleasten Anlagen 3 466 5 713 9 179
Vorjahr 10 523
Im Berichtsjahr wurden technische Anlagen und übrige mobile Sachanlagen
im Wert von CHF 0.7 Mio. (Vorjahr: CHF 1.0 Mio. übrige mobile
Sachanlagen) mittels Financial Leasing angeschafft.
Total
113

114
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Fälligkeit der Miet- und Leasingverpflichtungen
Aus den Miet- und Leasingverträgen ergeben sich die folgenden
unwiderrufl ichen Zahlungsverpflichtungen:
in TCHF
Operating
Leasing
Financial
Leasing
31.12. 2010
Innerhalb eines Jahres 15 612 2 844 18 456
In 1 bis 5 Jahren 21 258 2 717 23 975
Über 5 Jahre 1 555 1 555
Total 38 425 5 561 43 986
Zinsaufwand Financial Leasing –296
Barwert Financial Leasing 5 265
31.12. 2009
Innerhalb eines Jahres 12 519 2 881 15 400
In 1 bis 5 Jahren 24 038 5 291 29 329
Über 5 Jahre 3 283 3 283
Total 39 840 8 172 48 012
Zinsaufwand Financial Leasing –464
Barwert Financial Leasing 7 708
Die Konzernerfolgsrechnung enthält CHF 19.4 Mio. (Vorjahr: CHF 19.7 Mio.)
Aufwendungen für Mieten und Leasing.
Es wurden folgende vertragliche Verpflichtungen (commitments) für
den Erwerb von Sachanlagen und immateriellen Anlagen zum jeweiligen
Bilanzstichtag eingegangen:
in TCHF
Total
31.12. 2010 31.12. 2009
Für Sachanlagen 18 724 10 728
Für immaterielle Anlagen 403 516
Total 19 127 11 244
Die Brandversicherungswerte der Sachanlagen und Renditeliegenschaften
sind wie folgt:
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Gebäude 676 629 722 850
Anlagen 912 620 949 168
Total 1 589 249 1 672 018
Aus Hypothekarschulden wurden CHF 11.0 Mio. an Aktiven (Vorjahr:
CHF 18.0 Mio.) abgetreten oder verpfändet.

38 Renditeliegenschaften
in TCHF
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Renditeliegenschaften
Grundstücke
Renditeliegenschaften
Gebäude
Nettobuchwert 01. 01. 2009 31 431 2 302 33 733
Anschaffungswerte
Stand 01. 01. 2009 35 367 15 769 51 136
Umgliederungen –7 950 –7 950
Stand 31.12. 2009 27 417 15 769 43 186
Abgänge –4 569 –4 569
Umgliederungen –1 141 –885 –2 026
Stand 31.12. 2010 21 707 14 884 36 591
Kumulierte Abschreibungen
Stand 01. 01. 2009 3 936 13 467 17 403
Planmässige Abschreibungen 542 542
Stand 31.12. 2009 3 936 14 009 17 945
Planmässige Abschreibungen 360 360
Abgänge 138 138
Umgliederungen –886 –886
Stand 31.12. 2010 4 074 13 483 17 557
Nettobuchwert 31.12. 2009 23 481 1 760 25 241
Nettobuchwert 31.12. 2010 17 633 1 401 19 034
Fair Value der Renditeliegenschaften 31.12. 2009 29 759
Fair Value der Renditeliegenschaften 31.12. 2010 24 062
Die Mieteinnahmen aus Renditeliegenschaften belaufen sich auf
CHF 0.9 Mio. (Vorjahr: CHF 0.8 Mio.) und sind in den anderen betrieblichen
Erträgen enthalten. Der Aufwand für Unterhalt und Reparaturen
von Renditeliegenschaften beträgt CHF 0.2 Mio. (Vorjahr: CHF 0.2 Mio.)
und ist im übrigen Betriebsaufwand enthalten.
Total
115

116
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
39 Immaterielles Anlagevermögen
in TCHF
Immaterielle
Anlagen
Goodwill Total
Nettobuchwert 01. 01. 2009 98 093 117 708 215 801
Anschaffungswerte
Stand 01. 01. 2009 152 042 120 808 272 850
Währungsdifferenzen 1 001 1 311 2 312
Veränderung Konsolidierungskreis 13 13
Zugänge 528 528
Abgänge –941 –941
Umgliederungen 493 –22 983 –22 490
Stand 31.12. 2009 153 136 99 136 252 272
Währungsdifferenzen –8 019 –4 482 –12 501
Zugänge 1 682 1 682
Abgänge –1 066 –1 066
Umgliederungen 1 130 1 130
Stand 31.12. 2010 146 863 94 654 241 517
Kumulierte Amortisationen
Stand 01. 01. 2009 53 949 3 100 57 049
Währungsdifferenzen 55 –102 –47
Planmässige Amortisationen 11 604 11 604
Impairment 2 564 31 114 33 678
Abgänge –937 –937
Stand 31.12. 2009 67 235 34 112 101 347
Währungsdifferenzen –4 124 –1 235 –5 359
Planmässige Amortisationen 11 049 11 049
Impairment 3 227 2 382 5 609
Abgänge –1 066 –1 066
Umgliederungen 13 13
Stand 31.12. 2010 76 334 35 259 111 593
Nettobuchwert 31.12. 2009 85 901 65 024 150 925
Nettobuchwert 31.12. 2010 70 529 59 395 129 924
Aufwendungen für Forschung und Entwicklung wurden in der Höhe
von CHF 20.2 Mio. (Vorjahr: CHF 21.3 Mio.) über die Erfolgsrechnung
gebucht, da sie die Kriterien zur Aktivierungsfähigkeit nicht erfüllten. In
den übrigen immateriellen Anlagen sind unter den Zugängen Entwicklungskosten
von CHF 0.7 Mio. (Vorjahr: CHF 0.5 Mio.) enthalten, die
2010 aktiviert worden sind. Alle übrigen immateriellen Anlagen sind
erworbene Werte.

Der aus Firmenzusammenschlüssen respektive übernommenen Geschäftseinheiten
resultierende Goodwill verteilt sich per 31.12.2010 auf die vier
Cash-Generating Units (CGU) Slovaktual, RWD Schlatter, Unterflurkonvektoren
und EgoKiefer.
Es sind die folgenden Goodwill-Buchwerte pro CGU vorhanden:
in TCHF
Slovaktual Aqualux RWD
Schlatter
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Unterflur-
konvek toren
Waren dorfer
Unterneh-
mungen
EgoKiefer Total
31.12. 2009 19 755 1 005 8 100 1 501 1 505 33 158 65 024
31.12. 2010 16 636 8 100 1 501 33 158 59 395
Impairment-Tests 2010
In der Regel werden die Impairment-Tests jährlich gegen Jahresende
durchgeführt. Die Impairment-Tests werden aufgrund von Nutzwertberechnungen
vorgenommen, die auf den zukünftigen Cashflows über die
nächsten fünf Jahre basieren. Die Cashflows nach den fünf Planjahren
werden mittels einer ewigen Wachstumsrate extrapoliert. Die verwendeten
Zahlen basieren auf einem Budgetjahr und vier Planjahren, die Teil
des im Frühsommer vom Management genehmigten Konzern-Mehrjahresplans
sind und als Grundlage für die Impairment-Tests dienten.
Bei der CGU Aqualux hat sich im Verlauf des 3. Quartal 2010 die
Geschäftsentwicklung seit der Ausarbeitung der Mehrjahresplanung
nicht nachhaltig verbessert, so dass eine Überarbeitung und Anpassung
an die aktuellen Gegebenheiten notwendig wurde. Bei der CGU
Aqualux resultierte ein Impairment-Bedarf von insgesamt CHF 2.4 Mio.,
so dass der gesamte Goodwill im Umfang von CHF 1.0 Mio. wertberichtigt
werden musste. Das restliche Impairment von CHF 1.4 Mio. wurde
gegen den immateriellen Vermögenswert Kundenbeziehung aus der
Firmenakquisition wertberichtigt, da sich die Umsätze mit gewissen
Bei der Nutzwertberechnung für die jährlichen Impairment-Tests 2010
wurden die folgenden wesentlichen Annahmen zugrunde gelegt:
Kunden nicht den Erwartungen entsprechend entwickeln. Dieser Nutzwertberechnung
lagen eine budgetierte Bruttomarge von 39.4%, ein
ewiges Wachstum von 1.5% und ein Diskontierungssatz von 11.2%
zugrunde.
Am 08.10.2010 kündigte die AFG ein umfassendes Restrukturierungsprogramm
für die der Division Küchen und Kühlen zugehörenden
Warendorfer Küchen GmbH an, um die Kapazitäten der seit längerem
unbefriedigenden Auslastung anzupassen. Deshalb wurde ein Impairment-Test
bei der CGU Warendorfer Unternehmungen notwendig. Aus
dem Test resultierte ein Impairment-Bedarf von insgesamt CHF 3.2 Mio.,
so dass der gesamte Goodwill im Umfang von CHF 1.4 Mio. wertberichtigt
werden musste. Das restliche Impairment von CHF 1.8 Mio. wurde
gegen den immateriellen Vermögenswert Kundenbeziehung aus der
Firmenakquisition wertberichtigt, da sich die Umsätze mit den Kunden
nicht den Erwartungen entsprechend entwickeln. Dieser Nutzwertberechnung
lagen eine budgetierte Bruttomarge von 66.9%, ein ewiges
Wachstum von 1.0% und ein Diskontierungssatz von 13.3% zugrunde.
in %
Slovaktual RWD
Schlatter
Unterflur-
konvektoren
EgoKiefer
Budgetierte Bruttomarge 30.2 56.7 47.5 64.6
Ewiges Wachstum 2.0 1.0 1.0 1.0
Diskontierungssatz 9.7 8.2 10.0 8.2
117

118
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Die budgetierten Bruttomargen basieren auf den historischen Werten
und den zukünftigen Markteinschätzungen. Die Wachstumsraten für
das ewige Wachstum basieren auf den allgemeinen Erwartungen in
diesen Industriesektoren. Die verwendeten Diskontierungssätze wur-
den vor Steuern berechnet und beinhalten die spezifischen Risiken der
entsprechenden CGU.
Basierend auf einer für möglich gehaltenen Änderung einer wesentlichen
Annahme wurden bei den Sensitivitätsanalysen 2010 höhere
Diskontierungssätze, tiefere EBITDA, tiefere Bruttomargen und tiefere
ewige Wachstumsraten verwendet, die zu keinen Impairments führten.
Impairment-Tests 2009
Per 30.06.2009 wurden für sämtliche CGUs Impairment-Tests durchgeführt,
da der Buchwert des Eigenkapitals der AFG deutlich über der
Marktkapitalisierung lag. Bei diesen Impairment-Tests wurden mit Ausnahme
der CGU Aqualux keine Wertminderungen festgestellt. Aufgrund
einer weiteren Verschlechterung der wirtschaftlichen Entwicklung und
Aussichten über das zukünftige Ertragspotenzial resultierte bei der
CGU Aqualux eine Wertminderung auf dem Goodwill im Umfang von
CHF 15.5 Mio. Dieser Nutzwertberechnung lagen eine budgetierte Brut-
Bei der Nutzwertberechnung für die jährlichen Impairment-Tests 2009
wurden die folgenden wesentlichen Annahmen zugrunde gelegt:
in %
tomarge von 39.4%, ein ewiges Wachstum von 1.5% und ein Diskontierungssatz
von 12.2% zugrunde.
Ebenfalls wurde per 30.06.2009 der im Akquisitionspreis der CGU STI
Group mitberücksichtigte, aufgeschobene zusätzliche Kaufpreis von
CHF 22.9 Mio. aus dem Goodwill genommen und mit den langfristigen
übrigen Verbindlichkeiten verrechnet, da davon auszugehen war, dass
die vereinbarten Ziele bis 2011 nicht mehr erreicht werden.
Gegen das Jahresende 2009 wurden die jährlichen Impairment-Tests
durchgeführt. Mit Ausnahme der CGU STI Group wurden keine weiteren
Wertminderungen festgestellt. Bei der CGU STI Group resultierte
ein Impairment-Bedarf von insgesamt CHF 18.2 Mio., so dass der gesamte
Goodwill im Umfang von CHF 15.6 Mio. wertberichtigt werden
musste. Das restliche Impairment von CHF 2.6 Mio. wurde gegen den
immateriellen Vermögenswert Kundenbeziehung aus der Firmenakquisition
wertberichtigt, da sich die Umsätze mit dem Hauptkunden nicht
den Erwartungen entsprechend entwickelten. Dieser Nutzwertberechnung
lagen eine budgetierte Bruttomarge von 89.2%, eine durchschnittliche
EBITDA-Marge von 19.6%, ein ewiges Wachstum von 1.5%
und ein Diskontierungssatz von 9.5% zugrunde.
Slovaktual Aqualux STI Group RWD
Schlatter
Unterflur-
konvektoren
Warendorfer
Unterneh-
mungen
EgoKiefer
Budgetierte Bruttomarge 36.1 39.8 89.2 56.1 48.7 68.3 64.1
Ewiges Wachstum 2.0 1.5 1.5 1.0 1.0 1.0 1.0
Diskontierungssatz 10.9 11.8 9.5 8.6 9.9 14.5 8.6
Die budgetierten Bruttomargen basierten auf den historischen Werten,
den zukünftigen Markteinschätzungen und den eingeleiteten Optimierungsmassnahmen.
Die Wachstumsraten für das ewige Wachstum basierten
auf den allgemeinen Erwartungen in diesen Industriesektoren.
Die verwendeten Diskontierungssätze wurden vor Steuern berechnet
und beinhalteten die spezifischen Risiken der entsprechenden CGU.
Basierend auf einer für möglich gehaltenen Änderung einer wesentlichen
Annahme wurden bei den Sensitivitätsanalysen 2009 höhere
Diskontierungssätze, tiefere EBITDA, tiefere Bruttomargen und tiefere
ewige Wachstumsraten verwendet, die mit Ausnahme der CGU Aqualux
und Warendorfer Unternehmungen zu keinen Impairments führten.
Eine Verminderung der budgetierten Bruttomarge von 39.8% auf
39% hätte bei der CGU Aqualux zu einem weiteren Impairment von
CHF 1.7 Mio. geführt. Bei einer budgetierten Bruttomarge von 39.2%
war der erzielbare Betrag gleich deren Buchwert.
Eine Verminderung der budgetierten Bruttomarge von 68.3% auf
67.3% hätte bei der CGU Warendorfer Unternehmungen zu einem
weiteren Impairment von CHF 1.9 Mio. geführt. Bei einer budgetierten
Bruttomarge von 67.9% war der erzielbare Betrag gleich deren Buchwert.

40 Akquisitionen
2010 hat die AFG keine Akquisitionen getätigt. Die AFG hat im Juli
2009 in der Schweiz zwei kleinere Unternehmen zu 100% erworben.
Die folgenden Aktiven und Verbindlichkeiten wurden zum Fair Value
bewertet:
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
in TCHF
Beizulegender
Zeitwert
Aktiven
Flüssige Mittel 51
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 59
Übrige Forderungen 39
Warenvorräte 126
Sachanlagen 4 776
Immaterielle Anlagen 13
Total Aktiven 5 064
Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 122
Übrige Verbindlichkeiten 92
Finanzverbindlichkeiten 4 708
Übrige Rückstellungen 142
Total Verbindlichkeiten 5 064
Der Geldfluss aus diesen Transaktionen ist wie folgt:
Übernommene flüssige Mittel –51
Rückzahlung von Darlehen 3 500
Nettogeldabfluss aus diesen Transaktionen 3 449
Ab dem Zeitpunkt der Kontrollübernahme im Juli 2009 haben die
Gesellschaften für die Berichtsperiode 2009 einen Nettoumsatz von
CHF 1.0 Mio. und ein ausgeglichenes Ergebnis zum Konzern beigesteuert.
Wäre der Erwerb bereits per 01.01.2009 erfolgt, hätte der Nettoumsatz
für 2009 CHF 2.0 Mio. betragen und ein ausgeglichenes Ergebnis
resultiert.
119

120
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
41 Finanzverbindlichkeiten
Am 03.06.2010 hat die AFG die noch ausstehenden Obligationen der
3.375% Anleihe 2004–2010 CHF 150 Mio., fällig per 03.06.2010, im
Nominalwert von CHF 102.4 Mio. zurückbezahlt.
Am 14.04.2010 hat die AFG eine Anleihe über CHF 200 Mio. zu 3.375%
mit einer Laufzeit von sechs Jahren und einer Endfälligkeit per 12.05.2016
aufgenommen. Die Anleihe wird seit dem 30.04.2010 an der SIX Swiss
Exchange gehandelt.
Am 06.05.2009 hat die AFG aus dem Mittelzufluss der Kapitalerhöhung
von Inhabern der 3.375% Anleihe CHF 150 Mio., fällig am 03.06.2010,
Obligationen im Nominalwert von CHF 47.6 Mio. zu einem Kurs von
95.25% zurückgekauft und die bis zum Abwicklungsdatum aufgelaufenen
Zinsen bezahlt. Der Ertrag von CHF 2.1 Mio., resultierend aus der
Die Finanzverbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:
Differenz zwischen Buchwert und Rückkaufssumme nach Abzug sämtlicher
Transaktionskosten, ist im Finanzergebnis 2009 enthalten.
Die AFG hat am 26.11.2007 einen syndizierten Kredit über CHF 275 Mio.
aufgenommen. Dieser von einem Bankenkonsortium arrangierte Kredit
weist eine Laufzeit bis 30.12.2013 auf.
Die AFG hat am 02.12.2004 mit einer Gruppe von US-Investoren eine
Privatplatzierung (US PP) im Umfang von USD 160 Mio. abgeschlossen,
die in USD 125 Mio. und EUR 27.6 Mio. ausbezahlt wurde. Die bezüglich
Zins- und Währungsrisiko grösstenteils abgesicherte Platzierung
umfasst verschiedene Tranchen in USD und EUR mit Laufzeiten zwischen
sieben und zehn Jahren. Seit 2008 erfolgen bei der EUR-Tranche
jährliche Teilrückzahlungen von EUR 3.9 Mio.
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Anleihe 197 280 102 373
US-Privatplatzierung 136 414 157 742
Swap USD 20 727 14 188
Swap EUR 1 404 5 610
Konsortialkredit 49 372 49 175
Bankdarlehen 18 758 21 591
Bankkontokorrente 2 136 46
Hypotheken 4 500 5 200
Darlehen 217 1 053
Total 430 808 356 978
Die US-Privatplatzierung und der Konsortialkredit beinhalten sogenannte
Covenants wie Mindestnettovermögen, Zinsdeckungsgrad, Verschuldungsgrad.
Bei Nichteinhaltung der Covenants können die US-
Die Fälligkeiten der Finanzverbindlichkeiten sind wie folgt:
Investoren respektive Banken jederzeit die sofortige Rückzahlung ihres
Anteils verlangen. Die AFG hat in den Jahren 2010 und 2009 sämtliche
Covenants eingehalten.
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Innerhalb eines Jahres 14 434 112 258
In 1 bis 5 Jahren 210 094 244 620
Über 5 Jahre 206 280 100
Total 430 808 356 978

Die effektiven Zinssätze für die Finanzverbindlichkeiten zum Bilanz-
stichtag lauten wie folgt:
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
CHF EUR USD
31.12. 2010
Finanzverbindlichkeiten 3.8% 5.1% 5.9% 1)
31.12. 2009
Finanzverbindlichkeiten 3.9% 5.3% 6.1% 1)
1) Die tatsächlich bezahlten Zinsen sind durch die Absicherung mittels Cross Currency Swaps wesentlich tiefer.
Die Buchwerte der Finanzverbindlichkeiten lauten auf folgende Währungen:
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
CHF 290 381 192 896
EUR 21 690 35 494
USD 116 370 128 588
GBP 2 367
Total 430 808 356 978
121

122
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
42 Finanzielle Verbindlichkeiten
Die vertraglich vereinbarten undiskontierten Zins- und Amortisationszahlungen
der finanziellen Verbindlichkeiten sowie der derivativen
Finanzinstrumente mit einem Geldabfluss sind wie folgt:
Nicht derivative Finanzinstrumente
31.12. 2010 Buchwert Vertragliche
Cashflows
in TCHF
bis
6 Monate
7 bis
12 Monate
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 93 278 93 278 93 265 13
in 1 bis
2 Jahren
in 2 bis
5 Jahren
Übrige Verbindlichkeiten (ohne Derivate) 21 149 21 149 20 846 222 54 27
Verbindlichkeiten aus Financial Leasing 5 265 5 561 1 513 1 331 1 850 867
Finanzverbindlichkeiten 408 677 490 360 17 525 14 122 33 315 208 901 216 497
Derivative Finanzinstrumente
Cross Currency Swaps 22 131
Cash Outflow 149 129 2 766 2 766 5 532 138 065
Cash Inflow –129 403 –3 063 –3 063 –6 126 –117 151
Zinssatz Swaps 1 472
Cash Outflow
Cash Inflow
1 740 824 641 275
Devisentermingeschäfte 12
Cash Outflow 9 179 5 807 3 372
Cash Inflow –9 128 –5 836 –3 292
Total 551 984 631 865 132 823 16 295 35 266 230 984 216 497
Fremdwährungsbestände wurden zum jeweiligen Stichtagskurs umgerechnet.
Bei den Zinszahlungen mit variablen Zinssätzen wurden jeweils
die am Bilanzstichtag gültigen Konditionen zugrunde gelegt. Jederzeit
rückzahlbare finanzielle Verbindlichkeiten sind immer dem frühestmöglichen
Fälligkeitsband zugeordnet.
über
5 Jahre

Nicht derivative Finanzinstrumente
31.12. 2009 Buchwert Vertragliche
Cashflows
in TCHF
bis
6 Monate
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 115 455 115 455 115 455
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
7 bis
12 Monate
in 1 bis
2 Jahren
in 2 bis
5 Jahren
Übrige Verbindlichkeiten (ohne Derivate) 20 255 20 255 20 007 152 32 64
Verbindlichkeiten aus Financial Leasing 7 708 8 173 1 542 1 550 2 768 2 313
Finanzverbindlichkeiten 337 180 396 148 113 060 14 507 25 467 231 083 12 031
Derivative Finanzinstrumente
Cross Currency Swaps 19 798
Cash Outflow 163 313 2 948 2 948 5 897 151 520
Cash Inflow –150 794 –3 520 -3 520 –7 040 –136 714
Zinssatz Swaps 1 087
Cash Outflow
Cash Inflow
2 099 437 787 875
Devisentermingeschäfte 112
Cash Outflow 9 652 6 263 3 389
Cash Inflow –9 540 –6 173 –3 367
Total 501 595 554 761 249 582 16 096 27 911 249 141 12 031
über
5 Jahre
123

124
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
43 Zusätzliche Angaben zu Finanzinstrumenten
Der Zusammenhang der relevanten Bilanzpositionen mit den Bewertungskategorien
nach IAS 39 und die Bewertung von Finanzinstrumenten
zum Fair Value sind aus der folgenden Tabelle ersichtlich:
31.12. 2010 FA
FVTPL
trading
in TCHF
FA
FVTPL
designated
AFS L&AR FL
FVTPL
trading
FL
AC
Buchwerte
per
31.12. 2010
Fair Value
per
31.12. 2010
Flüssige Mittel 263 318 263 318 263 318
Wertschriften 2 541 2 541 2 541
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 123 154 123 154 123 154
Übrige Forderungen 68 19 928 19 996 19 996
Beteiligungen (< 20%) 22 22 22
Übrige Finanzanlagen 329 329 329
Darlehen 814 814 814
Aktiven 68 2 541 22 407 543 410 174 410 174
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 93 278 93 278 93 278
Übrige Verbindlichkeiten 1 501 21 068 22 569 22 569
Verbindlichkeiten aus Financial Leasing 5 265 5 265 5 309
Bankkontokorrente 2 136 2 136 2 136
Darlehen 68 347 68 347 71 091
Hypotheken 4 500 4 500 4 624
Anleihe 197 280 197 280 201 200
US-Privatplatzierung 158 5451) 158 545 170 230
Passiven 1 501 550 419 551 920 570 437
1) Die Gesamtsumme von TCHF 158 545 (Vorjahr: TCHF 177 540) in der Kategorie
«FL AC – finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten Anschaffungswerten» beinhaltet
die beiden Cross Currency Swaps von TCHF 22 131 (Vorjahr: TCHF 19 798) auf das US PP,
für welche die AFG Hedge Accounting anwendet und die ebenfalls dieser Kategorie
zugeordnet ist.
Die Abkürzungen in der Kopfzeile dieser Übersicht sind unter
Anmerkung 9 «Finanzinstrumente» erläutert.

31.12. 2009 FA
FVTPL
trading
in TCHF
FA
FVTPL
designated
AFS L&AR FL
FVTPL
trading
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
FL
AC
Buchwerte
per
31.12. 2009
Fair Value
per
31.12. 2009
Flüssige Mittel 122 047 122 047 122 047
Wertschriften 2 206 2 206 2 206
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 140 816 140 816 140 816
Übrige Forderungen 171 17 073 17 244 17 244
Beteiligungen (< 20%) 22 22 22
Übrige Finanzanlagen 347 347 347
Darlehen 690 690 690
Aktiven 171 2 206 22 280 973 283 372 283 372
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 115 455 115 455 115 455
Übrige Verbindlichkeiten 1 309 20 255 21 564 21 564
Verbindlichkeiten aus Financial Leasing 7 708 7 708 7 652
Bankkontokorrente 46 46 46
Darlehen 71 819 71 819 71 946
Hypotheken 5 200 5 200 5 042
Anleihe 102 373 102 373 102 718
US-Privatplatzierung 177 540 1) 177 540 185 762
Passiven 1 309 500 396 501 705 510 185
Der Fair Value der US-Privatplatzierung per 31.12.2009 wurde gegen-
über der Konzernrechnung 2009 von CHF 169.3 Mio. auf CHF 185.8 Mio.
angepasst, da dieser Wert versehentlich zu tief dargestellt worden ist.
IFRS 7 «Finanzinstrumente; Angaben» – Verbesserung der Angaben zu
Finanzinstrumenten, verlangt für zum Fair Value bewertete Finanzinstrumente
die Offenlegung und Zuteilung in die durch den Standard
vordefinierten folgenden drei Hierarchiestufen:
Ebene 1 – Börsenkurse in einem aktiven Markt für identische Vermögenswerte
oder Verbindlichkeiten.
Ebene 2 – Beobachtbare Marktdaten mit Ausnahme von Börsenkursen
in einem aktiven Markt für vergleichbare Vermögenswerte
oder Verbindlichkeiten, die entweder direkt oder mittels
Ableitung ermittelt werden können.
Ebene 3 – Nicht beobachtbare Marktdaten.
125

126
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Die zum Fair Value bewerteten Finanzinstrumente sind wie folgt in die
drei Hierarchiestufen unterteilt:
in TCHF
Ebene 1 Ebene 2 Ebene 3 Buchwerte
per
31.12. 2010
Ebene 1 Ebene 2 Ebene 3 Buchwerte
per
31.12. 2009
Aktiven
Erfolgswirksam zum Fair Value
bewertet – zu Handelszwecken
(FA FVTPL trading)
Erfolgswirksam zum Fair Value
bewertet – designiert
68
68
171
171
(FA FVTPL designated)
877 1 664
2 541 686 1 520
2 206
Zur Veräusserung verfügbar (AFS) 22 22 22 22
Passiven
Erfolgswirksam zum Fair Value
bewertet (FL FVTPL trading)
Cross Currency Swaps
(Cash Flow Hedges)
1 501
22 131
Sowohl im Berichtsjahr wie auch im Vorjahr fanden keine Übertragungen
zwischen den Ebenen 1 und 2 statt.
Der Nachweis der Fair-Value-Änderung der Ebene 3 für die Kategorie
«Zur Veräusserung verfügbar» errechnet sich wie folgt:
1 501
22 131
in TCHF
1 309
19 798
1 309
19 798
2010 2009
Stand 01.01. 22 1 425
In der Erfolgsrechnung erfasste Verluste –1 403
Stand 31.12. 22 22

44 Übrige Rückstellungen
in TCHF
Garantien/
Gewährleistungen
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Personal Restrukturierungen
Übrige Total
Stand 01. 01. 2009 13 588 15 577 4 020 33 185
Währungsdifferenzen –2 4 –8 16 10
Veränderung Konsolidierungskreis 142 142
Bildung 10 939 3 519 542 2 456 17 456
Verwendung –11 015 –4 097 –63 –2 443 –17 618
Auflösung –53 –1 280 –709 –2 042
Stand 31.12. 2009 13 457 13 723 471 3 482 31 133
Währungsdifferenzen –1 195 –2 031 –1 753 –88 –5 067
Bildung 9 079 3 475 18 539 1 275 32 368
Verwendung –8 025 –3 248 –438 –1 787 –13 498
Auflösung –2 –1 182 –1 350 –2 534
Stand 31.12. 2010 13 314 10 737 16 819 1 532 42 402
davon kurzfristig 31.12. 2009 11 009 4 111 471 1 332 16 923
davon kurzfristig 31.12. 2010 9 669 3 066 16 443 1 162 30 340
Die Verwendung der kurzfristigen Rückstellungen wird im Jahr 2011
erwartet. Die Verwendung der langfristigen Rückstellungen wird wie
folgt erwartet:
in TCHF
Garantien/
Gewährleistungen
Personal Restrukturierungen
Übrige Total
in 1 bis 5 Jahren 3 603 7 563 376 231 11 773
über 5 Jahre 44 107 138 289
Garantien/Gewährleistungen
Die Garantierückstellungen werden pro Auftrag ermittelt. Falls dies wegen
der hohen Anzahl von Aufträgen nicht praktikabel ist, werden Richtsätze
angewandt, die auf der Erfahrung der Vergangenheit beruhen.
Personal
Die Rückstellungen im Personalbereich beinhalten insbesondere Rückstellungen
für Altersteilzeitvereinbarungen.
Restrukturierungen
Die Restrukturierungsrückstellungen beinhalten die Kosten der Sozialpläne
für austretende Mitarbeiter im Zusammenhang mit dem am
08.10.2010 angekündigten Restrukturierungsprogramm des Heizkörperund
Küchengeschäfts.
Übrige
Die übrigen Rückstellungen beinhalten unter anderem Kosten für
Rechtsfälle, Umweltrisiken und Kosten für Risiken, die durch die Ausübung
der normalen Geschäftstätigkeit anfallen können.
127

128
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
45 Latente Steuern
Für alle Abweichungen zwischen den steuerrechtlich relevanten und
den konzerneinheitlich festgelegten Werten der Aktiven und Passiven
werden wie folgt latente Steuern gebildet:
in TCHF
Latente
Guthaben
31.12. 2010 31.12. 2009
Latente
Schulden
Latente
Guthaben
Latente
Schulden
Aktiven
Wertschriften 7 7
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 307 1 800 292 1 375
Übrige Forderungen 2
Warenvorräte 457 6 893 383 6 103
Finanzanlagen 1 838 12 283 1 666 10 313
Zur Veräusserung gehaltene Vermögenswerte 119 709 112
Sachanlagen 831 29 618 1 138 28 586
Renditeliegenschaften 96 212 299 275
Immaterielle Anlagen 599 13 342 2 15 258
Passiven
Kurzfristige Verbindlichkeiten 351 65 212 58
Langfristige Verbindlichkeiten 325 25 528
Übrige Rückstellungen 1 405 2 591 1 687 4 276
Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen 4 141 5 480
Latente Steuern aus Bewertungsdifferenzen 10 469 66 836 12 396 66 365
Latente Steuern aus Verlustvorträgen 27 108 25 851
Wertberichtigungen von latenten Steuerguthaben –13 704 –16 379
Latente Steuern vor Verrechnung 23 873 66 836 21 868 66 365
Verrechnung von latenten Steuerguthaben und -schulden –13 175 –13 175 –13 320 –13 320
Total latente Steuern 10 698 53 661 8 548 53 045
Von den langfristigen Verbindlichkeiten wurden CHF 0.1 Mio. (Vorjahr:
CHF 0.1 Mio.) an latenten Steuern über die Gesamtergebnisrechnung
erfasst. Sämtliche Veränderungen auf den anderen Aktiv- und Passivpositionen
wurden erfolgswirksam über die Erfolgsrechnung gebucht.
Latente Steuerguthaben für steuerliche Verlustvorträge werden mit dem
Betrag angesetzt, zu dem die Realisierung der damit verbundenen Steuervorteile
durch zukünftige steuerliche Gewinne wahrscheinlich ist.
Im Zusammenhang mit Beteiligungen an Tochtergesellschaften bestehen
temporäre Differenzen von CHF 67.9 Mio. (Vorjahr: CHF 17.4 Mio.),
für welche die AFG nach den Ausnahmebestimmungen von IAS 12
keine latenten Steuerpassiven gebildet hat.

Daraus ergibt sich die folgende Entwicklung der Nettoposition der
latenten Steuern:
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
in TCHF
2010 2009
Stand 01. 01. 44 497 49 504
Veränderung über das Eigenkapital 120 –86
Erfolgswirksame Veränderungen –1 359 –4 839
Währungsdifferenzen –295 –82
Stand 31.12. 42 963 44 497
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Nicht aktivierte steuerliche Verlustvorträge
Steuerliche Verlustvorträge 132 400 134 705
Davon unter den latenten Ertragssteuern berücksichtigt –77 475 –71 110
Unberücksichtigte steuerliche Verlustvorträge 54 925 63 595
Davon verfallen:
Innerhalb eines Jahres 518 14
In 1 bis 5 Jahren 6 976 3 225
In über 5 Jahren 47 431 60 356
Total 54 925 63 595
Steuereffekt auf unberücksichtigten steuerlichen Verlustvorträgen 13 704 16 379
Davon entfallen auf Steuersätze zwischen 15% und 20% 2 992 2 623
Davon entfallen auf Steuersätze zwischen 21% und 25% 480 546
Davon entfallen auf Steuersätze zwischen 26% und 30% 9 110 11 883
Davon entfallen auf Steuersätze zwischen 31% und 35% 1 122 1 327
129

130
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
46 Pensionsverpflichtungen
In der Konzernrechnung sind folgende Beträge enthalten:
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Barwert der Pensionsverpflichtungen mit ausgesondertem Vermögen 431 996 389 857
Beizulegender Zeitwert des ausgesonderten Vermögens 444 799 414 911
Überdeckung –12 803 –25 054
Barwert der Pensionsverpflichtungen ohne ausgesondertes Vermögen 42 260 39 950
Unberücksichtigte versicherungstechnische Verluste –44 749 –20 485
Unberücksichtigte Überschüsse aufgrund IAS 19.58 b 28 466 29 059
Pensionsverpflichtungen netto aus leistungsorientierten Plänen 13 174 23 470
Davon in den Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen berücksichtigt 47 949 56 402
Davon in den Überschüssen aus Personalvorsorge berücksichtigt –34 775 –32 932
Der Nachweis des Barwerts der Pensionsverpflichtungen errechnet sich
wie folgt:
in TCHF
2010 2009
Stand 01. 01. 429 808 417 792
Zuwachs der Vorsorgeansprüche 11 955 10 838
Zinsaufwand 14 849 15 693
Beiträge der Arbeitnehmer 11 362 11 683
Nachzuverrechnende Vorsorgeansprüche –154
Ausbezahlte Leistungen –10 108 –26 437
Versicherungsmathematische Verluste 25 695 312
Planabgeltungen und -kürzungen –1 943
Währungsdifferenzen –7 208 –73
Stand 31.12. 474 256 429 808
Der Nachweis des beizulegenden Zeitwerts des Planvermögens errechnet
sich wie folgt:
in TCHF
2010 2009
Stand 01. 01. 414 911 397 522
Erwartete Erträge aus dem Planvermögen 16 083 15 515
Beiträge des Arbeitgebers 14 945 15 013
Beiträge der Arbeitnehmer 11 362 11 683
Ausbezahlte Leistungen –10 108 –26 437
Versicherungsmathematische (Verluste)/Gewinne –2 394 1 615
Stand 31.12. 444 799 414 911

Der Nachweis des Vorsorgeaufwandes, der im Personalaufwand der
Konzernerfolgsrechnung enthalten ist, errechnet sich wie folgt:
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
in TCHF
2010 2009
Zuwachs der Vorsorgeansprüche 11 955 10 838
Zinsaufwand 14 849 15 693
Erwartete Erträge aus dem Planvermögen –16 083 –15 515
Nachzuverrechnende Vorsorgeansprüche –154
Versicherungsmathematische Verluste/(Gewinne) 4 362 –2 386
Nicht aktivierte Überschüsse –593 4 239
Planabgeltungen und -kürzungen –2 286
Total Nettoaufwand für leistungsorientierte Pläne 12 050 12 869
in TCHF
2010 2009
Tatsächliche Rendite aus dem Planvermögen 13 689 17 130
Die wichtigsten versicherungstechnischen Annahmen für die Bewertung
der Vorsorgeeinrichtungen:
2010 2009
Gewichteter Durchschnitt
Diskontierungssatz 3.0% 3.8%
Langfristige jährliche Rendite 3.9% 3.9%
Lohnsteigerungen 1.6% 1.0%
Rentenanpassungen 0.4% 0.6%
Erwartete Beschäftigung in Jahren 10.0 10.0
Der beizulegende Zeitwert des Planvermögens unterteilt sich in folgende
Kategorien:
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Aktien 28 972 28 414
Obligationen 57 540 50 926
Obligationen – eigene Gesellschaft 279
Immobilien 92 064 91 641
Andere Vermögenswerte 265 944 243 930
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens 444 799 414 911
Die erwarteten Erträge auf dem Planvermögen ergeben sich aufgrund
der Vermögensaufteilung am Jahresanfang und den daraus abgeleiteten,
zu erwartenden langfristig erzielbaren Renditen auf der jeweiligen
Vermögenskategorie.
Das bei Schweizer Sammelstiftungen angelegte Vermögen wird in der
Kategorie «Andere Vermögenswerte» ausgewiesen.
Die erwarteten Beiträge an die Vorsorgeeinrichtungen belaufen sich für
das Geschäftsjahr 2011 auf CHF 23.7 Mio. (Vorjahr: CHF 26.8 Mio.).
Davon entfallen CHF 14.0 Mio. (Vorjahr: CHF 15.1 Mio.) auf den Arbeitgeber.
131

132
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Die erfahrungsbedingten Anpassungen nach IAS 19.120A lit. p errech-
nen sich wie folgt:
in TCHF
2010 2009 2008 2007 2006
Barwert der Pensionsverpflichtungen 474 256 429 808 417 792 425 745 359 255
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens 444 799 414 911 397 522 418 800 346 439
Unterdeckung 29 457 14 897 20 270 6 945 12 816
Erfahrungsbedingte Anpassungen der Pensionsverpflichtungen
(Verlust)/Gewinn
Erfahrungsbedingte Anpassungen des Planvermögens
(Verlust)/Gewinn
47 Aktienkapital
Die Kapitalstruktur stellt sich wie folgt dar:
Titelkategorie Anzahl
ausgegeben
Nominalwert
in CHF
13 831
–2 394
3 133
1 615
4 095
–23 211
–15 226
–7 543
3 995
3 698
31.12.2010 31.12.2009
Aktienkapital
in CHF
Stimmenanteil Anzahl
ausgegeben
Nominalwert
in CHF
Aktienkapital
in CHF
Namenaktien 18 225 603 4.20 76 547 533 55.55% 18 225 000 0.84 15 309 000
Inhaberaktien 44.45% 14 580 603 4.20 61 238 533
Total 18 225 603 76 547 533 100.00% 32 805 603 76 547 533
Am 16.04.2010 hat die Generalversammlung der AFG Arbonia-Forster-
Holding AG u.a. folgende Beschlüsse gefasst:
Die bisherigen Inhaberaktien mit einem Nennwert von je CHF 4.20 im
Verhältnis 1:1 in neue Namenaktien mit gleichem Nennwert umzutauschen
und die bisherigen Namenaktien mit einem Nennwert von je
CHF 0.84 im Verhältnis 5:1 in neue Namenaktien mit einem Nennwert
von je CHF 4.20 zusammenzulegen. Nach diesem Umtausch setzt
sich das Aktienkapital der AFG Arbonia-Forster-Holding AG von
CHF 76 547 532.60 neu aus 18 225 603 Namenaktien mit einem Nennwert
von je CHF 4.20 zusammen.
Ermächtigung des Verwaltungsrats zur Schaffung von zusätzlichem
Aktienkapital im Maximalbetrag von CHF 15 309 504 durch Ausgabe
von höchstens 3 645 120 vollständig zu liberierenden Namenaktien mit
einem Nennwert von je CHF 4.20 bis zum 16.04.2012 (genehmigte
Kapitalerhöhung).
Dividendenausschüttung
Das Aktienkapital im Maximalbetrag von CHF 15 309 504 durch Ausgabe
von höchstens 3 645 120 vollständig zu liberierenden Namenaktien
mit einem Nennwert von je CHF 4.20 zu erhöhen (bedingte
Kapitalerhöhung).
Die genehmigte und die bedingte Kapitalerhöhung zusammen sind
begrenzt auf ein zusätzliches Aktienkapital von CHF 15 309 504.
Am 17.04.2009 hatte die Generalversammlung der AFG Arbonia-
Forster-Holding AG eine ordentliche Kapitalerhöhung beschlossen,
wonach das Aktienkapital durch Ausgabe von 13 163 036 Inhaber-
aktien mit einem Nennwert von je CHF 4.20 sowie von 15 187 500
Namenaktien mit einem Nennwert von CHF 0.84 von CHF 8 505 281.40
um CHF 68 042 251.20 auf CHF 76 547 532.60 zu erhöhen sei. Am
06.05.2009 wurde die Kapitalerhöhung abgeschlossen. Das aus der
Aktienkapitalerhöhung resultierende Agio wurde, nach Abzug sämtlicher
Transaktionskosten von CHF 7.6 Mio., den Kapitalreserven zugewiesen.
2010
beantragt
Bruttodividende in CHF pro Aktie 0.50
Pay-out-Ratio in % des Konzerngewinns 64.4
Bruttodividende in % des Nennwertes pro Aktie 11.9

Konzernergebnis pro Aktie
Inhaberaktien nom. CHF 4.20 (bis 19. 04. 2010)
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
2010 2009
Namenaktien nom. CHF 4.20 (ab 19. 04. 2010)
Konzernergebnis (anteilmässig in TCHF) nach Minderheiten 14 136 –18 234
Ausstehende Anzahl Aktien (gewichtet) 18 225 603 10 192 924
Abzüglich Anzahl eigener Aktien (gewichtet) –570 933 –135 871
Ausstehende Anzahl Aktien (gewichtet) zur Berechnung 17 654 670 10 057 053
Unverwässertes Konzernergebnis pro Aktie in CHF 0.80 –1.81
Namenaktien nom. CHF 0.84
Konzernergebnis (anteilmässig in TCHF) nach Minderheiten –4 294
Ausstehende Anzahl Aktien (gewichtet) 13 162 500
Abzüglich Anzahl eigener Aktien (gewichtet) –1 318 954
Ausstehende Anzahl Aktien (gewichtet) zur Berechnung 11 843 546
Unverwässertes Konzernergebnis pro Aktie in CHF –0.36
Es findet keine Verwässerung statt.
Die Allokation des anteiligen Konzernergebnisses auf die beiden Aktienkategorien
erfolgte 2009 proportional zum Nennwert aufgrund der
durchschnittlich ausstehenden Anzahl Aktien abzüglich eigener Aktien.
133

134
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
48 Eigene Aktien
Inhaberaktien nom. CHF 4.20
(bis 19. 04. 2010)
Namenaktien nom. CHF 4.20
(ab 19. 04. 2010)
Transaktionen
\ Kurs Anzahl
Aktien
2010 2009
Betrag Transaktionen
\ Kurs Anzahl
Aktien
Betrag
in CHF in TCHF in CHF in TCHF
Stand 01. 01.
53 192 807 10 233
374 28 292 10 581
Käufe 10 81 9 325 751
Umtausch 1 38 378 126 14 341 1 66 –37 201 –2 446
Kapitalerhöhung 2 7 192 391 1 347
Stand 31.12. 43 570 933 24 574 53 192 807 10 233
Namenaktien nom. CHF 0.84
Stand 01. 01.
8 1 890 630 14 341
75 129 100 9 689
Umtausch 1 8 –1 890 630 –14 341 1 13 186 005 2 446
Kapitalerhöhung 1 1 1 575 525 2 206
Stand 31.12. 8 1 890 630 14 341
Der Bestand an eigenen Aktien hat sich gegenüber der letzten Jahresrechnung
nicht verändert. Durch die Einführung der Einheitsnamenaktie
an der Generalversammlung vom 16.04.2010 wurden die bisherigen
192 807 Inhaberaktien im Verhältnis 1:1 in neue Namenaktien umgetauscht
und die bisherigen 1 890 630 Namenaktien im Verhältnis 5:1
in neue Namenaktien zusammengelegt.

49 Andere Reserven
in TCHF
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Umrechnungs-
und Hedgingreserve
Währungseinflüsse
Stand 01. 01. 2009 4 426 –30 877 –26 451
Differenz aus der Währungsumrechnung US PP 2 570 2 570
Veränderung Wiederbeschaffungswert CCS –12 667 –12 667
Erfolgswirksame Buchungen 66 66
Latente Steuern 86 86
Währungseinflüsse 3 864 3 864
Stand 31.12. 2009 –5 519 –27 013 –32 532
Differenz aus der Währungsumrechnung US PP 10 667 10 667
Veränderung Wiederbeschaffungswert CCS –2 713 –2 713
Erfolgswirksame Buchungen –6 412 –6 412
Latente Steuern –120 –120
Währungseinflüsse –27 947 –27 947
Stand 31.12. 2010 –4 097 –54 960 –59 057
Im Rahmen der US-Privatplatzierung wurden Notes in der Höhe von
USD 112 Mio. mittels Cross Currency Swaps (CCS) gegen die Risiken
von Wechselkursen und Zinsschwankungen abgesichert. Diese CCS
sind in Bezug auf Betrag, Währung, Zinstermin und Laufzeit identisch
mit dem Grundgeschäft. Die Absicherungswirkung wird deshalb als
Total
wirksam eingestuft, weshalb die AFG auf diesen Transaktionen Hedge
Accounting angewendet hat. Grundgeschäft und CCS wurden am
02.12.2004 wirksam und werden am 30.11.2014 zur Zahlung fällig
bzw. enden an diesem Datum.
135

136
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
50 Finanzergebnis
in TCHF
2010 2009
Finanzertrag
Zinsen Banken und Übrige 612 304
Total Zinsertrag 612 304
Wertschriftenertrag als erfolgswirksam zum Fair Value bewertet (designated) 443 300
Zu Handelszwecken gehaltene derivative Finanzinstrumente 731 2 008
Ertrag aus Teilrückkauf Anleihe vor Verfall 2 178
Auflösung von Wertberichtigungen auf Darlehen 31
Übriger Finanzertrag 52 80
Total übriger Finanzertrag 1 226 4 597
Total Finanzertrag 1 838 4 901
Finanzaufwand
Zinsen Banken und Übrige 2 758 1 077
Zinsen Finanzierungsleasing 262 355
Zinsen langfristiger Finanzierungen 15 799 16 418
Amortisation Kosten Anleihe, US PP und Konsortialkredit 613 546
Total Zinsaufwand 19 432 18 396
Einfluss aus Fremdwährungen 1 425 406
Wertschriftenaufwand als erfolgswirksam zum Fair Value bewertet (designated) 5 585
Zu Handelszwecken gehaltene derivative Finanzinstrumente 1 023 849
Wertberichtigungen auf zur Veräusserung verfügbaren Finanzinstrumenten 1 403
Bankspesen und übriger Finanzaufwand 1 997 1 739
Total übriger Finanzaufwand 4 450 4 982
Total Finanzaufwand 23 882 23 378
Total Finanzergebnis netto –22 044 –18 477

51 Steuern
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
in TCHF
2010 2009
Laufende Ertragssteuern 12 656 16 526
Veränderung latente Steuern –1 359 –4 839
Total 11 297 11 687
Die Steuern auf dem Konzernergebnis vor Steuern weichen vom theo-
retischen Betrag, der sich bei der Anwendung des gewichteten durch-
schnittlichen Konzernsteuersatzes auf das Ergebnis vor Steuern ergibt,
wie folgt ab:
in TCHF
2010 2009
Konzernergebnis vor Steuern 25 453 –10 816
Gewichteter durchschnittlicher Konzernsteuersatz in % 18.7 22.1
Erwarteter Steueraufwand 4 772 –2 387
Anpassungen zum ausgewiesenen Steueraufwand
Verwendung von nicht aktivierten steuerlichen Verlustvorträgen –506 –32
Nicht aktivierte Periodenverluste 2 837 5 635
Einfluss aus steuerlich nicht abzugsfähigen Aufwendungen und aus nicht zu versteuernden Erträgen 3 032 5 534
Einfluss aus steuerlichen Aufwendungen und Erträgen mit besonderen Steuersätzen 525 238
Abgrenzungsdifferenzen aus dem Vorjahr 2 454 1 550
Einfluss aus Steuersatzänderungen 1 846 –530
Einfluss aus Veränderung latenter Steueraktiven –3 641 2 074
Übrige Einflüsse –22 –395
Effektiver Steueraufwand 11 297 11 687
Effektiver Steuersatz in % 44.4 108.1
Der gewichtete Steuersatz errechnet sich aus den voraussichtlich anwendbaren
Gewinnsteuersätzen der einzelnen Konzerngesellschaften
in den jeweiligen Steuerhoheitsgebieten.
Der erwartete gewichtete Steuersatz nahm gegenüber dem Vorjahr ab.
Diese Abnahme resultiert überwiegend aus teils viel höheren Verlusten
von Gesellschaften in Deutschland und England mit Steuersätzen von
rund 28%, dies u.a. auch vor dem Hintergrund der Restrukturierung
des Heizkörper- und Küchengeschäfts. Mit Ausnahme einer sehr erfolgreich
operierenden schweizerischen Gesellschaft gab es gegenüber
2009 keine wesentlichen Änderungen bei den lokalen Steuersätzen.
137

138
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
52 Finanzrisikomanagement
Grundsätze des Risikomanagements
Im Konzern besteht ein zentralisiertes Risiko Management System. Das
Risiko Management wird gemäss internen Richtlinien durchgeführt.
Dabei wurden alle möglichen und wesentlichen Risiken identifiziert und
bezüglich der Eintretenswahrscheinlichkeit und der Auswirkungen
bewertet. Insgesamt wurden in diesem Geschäftsjahr keine Risiken identifiziert,
die zu einer wesentlichen Korrektur der im Konzernabschluss
dargestellten Vermögens-, Finanz- und Ertragslage führen könnten.
Durch seine internationale Geschäftstätigkeit ist der Konzern verschiedenen
finanziellen Risiken wie Kredit-, Liquiditäts- und anderen Marktrisiken
ausgesetzt. Vorrangiges Ziel des Risikomanagements ist es, die
finanziellen Risiken für den Bestand (Liquiditäts- und Ausfallrisiken) und
die Ertragskraft (Währungs-, Zinsänderungs-, Kurs- und Preisrisiko) bei
jederzeit ausreichender Zahlungsbereitschaft zu begrenzen. Risikobegrenzung
bedeutet nicht den völligen Ausschluss, sondern die ökonomisch
sinnvolle Steuerung finanzieller Risiken innerhalb vorgegebener
Handlungsrahmen. Der Konzern setzt je nach Einschätzung derivative
und nicht derivative Finanzinstrumente zur Absicherung bestimmter
Risiken ein. Zur Minimierung finanzieller Ausfallrisiken werden derivative
Finanzinstrumente nur mit denjenigen Banken abgeschlossen, für
die auf der Basis einer Bonitätsbeurteilung ein internes Limit genehmigt
wurde.
Im Konzern bestehen Grundsätze und Richtlinien zum Finanzmanagement,
die den Umgang mit Fremdwährungs-, Zinsänderungs- und
Kreditrisiken, den Einsatz derivativer und nicht derivativer Finanzinstru-
mente sowie die Bewirtschaftung der nicht betriebsnotwendigen
Liquidität regeln. Die durch den Verwaltungsrat verabschiedeten Richtlinien
zum Risikomanagement werden zentral durch das Konzern-
Treasury, aber in enger Zusammenarbeit mit den Konzerngesellschaften,
umgesetzt.
Finanzielle Ressourcen des Konzerns werden nicht zu spekulativen
Zwecken eingesetzt.
Kreditausfallrisiko
Kreditrisiken ergeben sich aus der Möglichkeit, dass die Gegenpartei
einer Transaktion unfähig oder nicht willens ist, ihre Verpflichtungen zu
erfüllen.
Das Kreditrisiko betrifft einerseits Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen, andererseits aber auch flüssige Mittel, Festgeldanlagen und
derivative Finanzinstrumente mit einem positiven Marktwert.
Das Kredit- bzw. Ausfallrisiko für Forderungen wird dezentral von den
einzelnen Konzerngesellschaften überwacht und durch Vergabe von
Kreditlimiten aufgrund von systematisch und regelmässig durchgeführten
Bonitätsprüfungen begrenzt. Im Konzern bestehen dafür entsprechende
Richtlinien, die die laufende Überprüfung und Wertberichtigung
der offenen Positionen zum Ziel haben. Aufgrund der breiten
Streuung des Kundenportfolios in verschiedene Geschäftsbereiche und
geografische Regionen, der Möglichkeit zur Errichtung von Bauhand-
werkerpfandrechten und der Inanspruchnahme von Kreditversicherungen
ist das Kreditrisiko begrenzt. Die 10 grössten Debitoren der AFG
weisen per Bilanzstichtag einen Anteil von 22.4% (Vorjahr: 20.7%)
am Bestand auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen auf. Die
10 grössten Kunden erwirtschafteten im Berichtsjahr einen Anteil von
22.9% (Vorjahr: 24.6%) am Nettoumsatz des Konzerns.
Zur Minimierung finanzieller Ausfallrisiken werden flüssige Mittel, Festgeldanlagen
und derivative Finanzinstrumente nur bei denjenigen Banken
angelegt bzw. abgeschlossen, für die auf der Basis einer Bonitätsbeurteilung
ein internes Limit genehmigt wurde. Per Bilanzstichtag
wiesen die drei grössten Bankinstitute einen Anteil an den gesamten
flüssigen Mitteln von 39%/38%/11% (Vorjahr: 40%/39%/4%) auf.
Das maximale Kreditrisiko entspricht den unter Anmerkung 43 ausgewiesenen
Buchwerten bzw. den Fair Values für die Kategorien «Zu Handelszwecken
gehaltene Finanzinstrumente» und «Darlehen und Forderungen»
der finanziellen Vermögenswerte. Darin enthalten sind die
derivativen Finanzinstrumente mit einem positiven Marktwert.
Liquiditätsrisiko
Das Liquiditätsrisiko ergibt sich aus dem Umstand, dass der Konzern
nicht fähig sein könnte, die finanziellen Mittel zu beschaffen, die zur
Begleichung der im Zusammenhang mit Finanzinstrumenten eingegangenen
Verpflichtungen bei Fälligkeit notwendig sind.
Die Liquidität, Anlagen, Finanzierung und Tilgung werden durch das
Konzern-Treasury laufend überwacht und gesteuert. Normstrategie ist
die fristen- und währungskongruente Gestaltung der Finanzierungsstruktur
jeder einzelnen Konzerngesellschaft. Der geplante Liquiditätsbedarf
muss für den Planungshorizont durch Linienvereinbarungen
oder Eigenfinanzierungen innerhalb des Konzerns und/oder durch
Banken abgesichert werden. Mittels rollender monatlicher Cashflow-
Prognosen über einen Planungshorizont von 12 Monaten wird die
zukünftige Entwicklung der Liquidität antizipiert, um frühzeitig Mass-
nahmen bei einer Über- bzw. Unterdeckung zu treffen. Die AFG über-
wacht ihr Liquiditätsrisiko mittels konsolidierten Liquiditätsplans und
unter Berücksichtigung von zusätzlichen Finanzierungsquellen, wie beispielsweise
nicht ausgeschöpfte Kreditlimiten. Aufgrund von saisonalen
Schwankungen, denen einzelne Divisionen der AFG unterworfen sind,
sinkt im Frühjahr die Liquidität und baut sich in der zweiten Jahres hälfte
normalerweise wieder auf.

Die Situation der verfügbaren Liquidität präsentiert sich per Bilanzstich-
tag wie folgt:
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Flüssige Mittel und Wertschriften 265 859 124 253
+ nicht ausgeschöpfte Kreditlimiten 260 341 276 461
Total verfügbare Liquidität 526 200 400 714
Die US-Privatplatzierung und der Konsortialkredit beinhalten Co-
venants. Bei Nichteinhaltung der Covenants können die US-Investoren
bzw. Banken jederzeit die sofortige Rückzahlung verlangen. Die
AFG hat in den Jahren 2010 und 2009 sämtliche Covenants eingehalten.
Aufgrund der Beschränkung des Verschuldungsgrades können
die nicht ausgeschöpften Kreditlimiten nicht vollumfänglich beansprucht
werden.
Die vertraglich vereinbarten Fälligkeiten der finanziellen Verbindlichkeiten
im Sinne von IFRS 7 sind unter Anmerkung 42 dargestellt.
Marktrisiko
(a) Fremdwährungsrisiko
Aufgrund der internationalen Ausrichtung des Konzerns ergeben sich
Fremdwährungsrisiken, die auf den Wechselkursänderungen verschiedener
Währungen basieren. Für die AFG sind dies vor allem EUR und
USD.
Ein Fremdwährungsrisiko ergibt sich aus Transaktionen, die in ausländischen
Währungen abgewickelt und in der funktionalen Währung der
Konzerngesellschaft bezahlt werden. Als Normstrategie gilt, dass die
Konzerngesellschaften 100% der jeweiligen Nettorisikoposition für die
Periode des Risikohorizonts mit Sicherungsgeschäften beim Konzern-
Treasury absichern. Die Risikoposition für die AFG ergibt sich aus der
Summe der Nettorisikopositionen der Konzerngesellschaften. Für den
Konzern gilt in der Regel die Normstrategie, dass mindestens 1 /3 bis
maximal 2 /3 der operativen Risikoposition der jeweiligen Fremdwährung
durch das Konzern-Treasury mittels Währungstermingeschäften mit
externen Kontrahenten abzusichern sind.
Umrechnungsdifferenzen ergeben sich auch bei der Konsolidierung der
in Fremdwährungen erstellten Abschlüsse der ausländischen Konzerngesellschaften
in CHF. Die Umrechnung beeinflusst die Höhe des Ergebnisses
und der Gesamtergebnisrechnung. Das bedeutendste Risiko aus
Umrechnungsdifferenzen stellt für den Konzern der EUR dar. Die Auswirkungen
solcher Wechselkursschwankungen auf die bedeutenden
Nettoinvestitionen in dieser Währung werden durch Aufnahme von
Darlehen in gleicher Währung teilweise abgesichert.
Zur Darstellung von Marktrisiken verlangt IFRS 7 Sensitivitätsanalysen,
welche die Auswirkungen einer realistischen Änderung einer Fremdwährung
auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital aufzeigen. Die
Auswirkungen werden aufgrund des Bestands der Finanzinstrumente
per Bilanzstichtag berechnet. Dabei wird unterstellt, dass sämtliche
übrigen Variablen unverändert bleiben. Fremdwährungsänderungen
von Finanzinstrumenten (Cross Currency Swaps), die als Cash Flow
Hedges zur Absicherung von zukünftigen Cashflows für das US PP designiert
worden sind, wirken sich sofort auf die Erfolgsrechnung aus, da
das Grundgeschäft ebenfalls in derselben Periode in der Erfolgsrechnung
erfasst wird.
Eine 10%ige Erhöhung (Reduktion) des EUR gegenüber dem CHF
(Vorjahr: 5%), bzw. eine 10%ige Erhöhung (Reduktion) des USD
gegenüber dem CHF (Vorjahr: 10%) hätten per Bilanzstichtag die nach-
folgend aufgeführten Effekte auf das Konzernergebnis der AFG:
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
EUR/CHF USD/CHF EUR/CHF USD/CHF
Realistische Änderung 10.0% 10.0% 5.0% 10.0%
Auswirkung einer Erhöhung auf das Konzernergebnis 1 505 –1 054 1 366 –1 100
Auswirkung einer Reduktion auf das Konzernergebnis –1 505 1 054 –1 366 1 100
139

140
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
(b) Zinssatzrisiko
Zinssatzrisiken ergeben sich aus Zinssatzänderungen, die negative Auswirkungen
auf die Vermögens- und Ertragslage des Konzerns haben
könnten. Zinssatzschwankungen führen zu Veränderungen des Zinsertrags
und -aufwands der verzinslichen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten.
Zusätzlich können sie sich, wie nachfolgend unter den
Marktrisiken dargelegt, auf den Marktwert gewisser finanzieller Vermögenswerte,
Verbindlichkeiten und Finanzinstrumente auswirken.
Die Konzerngesellschaften finanzieren sich ausschliesslich zu marktkonformen
Konditionen über das Konzern-Treasury und nur in Ausnahmefällen
und nach vorgängiger Genehmigung dezentral. Auch die Anlage
überschüssiger Liquidität erfolgt über das Konzern-Treasury. Als Normstrategie
für den Konzern und die Konzerngesellschaften gilt, dass die
zinstragenden Finanztransaktionen hinsichtlich Kapital- und Zinsbindung
immer mit dem zugrunde liegenden Bedarf ausgestattet sind. Der
Einsatz derivativer Finanzinstrumente wie Zins-Swaps oder Zinsoptionen
erfolgt fallweise und nur nach Abstimmung mit oder auf Anweisung
des Konzern-Treasury.
in TCHF
Zur Darstellung von Zinsänderungsrisiken verlangt IFRS 7 Sensitivitätsanalysen,
welche die Auswirkung einer realistischen Änderung von
Marktzinssätzen auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital aufzeigen.
Die Auswirkungen werden aufgrund des Bestands der Finanzinstrumente
per Bilanzstichtag berechnet. Dabei wird unterstellt, dass
sämtliche übrigen Variablen unverändert bleiben und der Bestand der
Finanzinstrumente per Bilanzstichtag repräsentativ für das Gesamtjahr
ist. Die zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierten Finanzinstrumente
mit einer festen Verzinsung unterliegen keinen Zinsänderungsrisiken
im Sinne von IFRS 7. Hingegen haben Marktzinsänderungen
von Finanzinstrumenten (Cross Currency Swaps), die als Cash
Flow Hedges zur Absicherung von zukünftigen Cashflows für das US PP
designiert worden sind, Auswirkungen auf das Eigenkapital.
Eine Erhöhung (Reduktion) des Marktzinsniveaus per Bilanzstichtag um
50 Basispunkte bei den CHF-Zinssätzen (Vorjahr: 50 Basispunkte), um
50 Basispunkte bei den EUR-Zinssätzen (Vorjahr: 75 Basispunkte) bzw.
um 50 Basispunkte bei den USD-Zinssätzen (Vorjahr: 100 Basispunkte)
hätte die nachfolgend aufgeführten Effekte auf das Konzernergebnis
und das Eigenkapital der AFG:
CHF-
Zinssatz
EUR-
Zinssatz
31.12. 2010 31.12. 2009
USD-
Zinssatz
CHF-
Zinssatz
EUR-
Zinssatz
USD-
Zinssatz
Realistische Änderung in Basispunkten 50 50 50 50 75 100
Variabel verzinste Finanzinstrumente
Auswirkung einer Erhöhung auf das Konzernergebnis 941 249 253 398
Auswirkung einer Reduktion auf das Konzernergebnis –941 –249 –253 –398
Zinssatz-Swaps
Auswirkung einer Erhöhung auf das Konzernergebnis –293 –299
Auswirkung einer Reduktion auf das Konzernergebnis 293 299
Cross Currency Swaps
Auswirkung einer Erhöhung auf das Eigenkapital 1 678 663 –2 047 2 084 1 458 –5 529
Auswirkung einer Reduktion auf das Eigenkapital –1 678 –663 2 047 –2 084 –1 458 5 529

(c) Andere Marktrisiken
Marktwertrisiko
Veränderungen der Marktwerte von finanziellen Vermögenswerten,
Verbindlichkeiten oder Finanzinstrumenten können Auswirkungen auf
die Vermögens- und Ertragslage des Konzerns haben.
Zur Darstellung von Marktrisiken verlangt IFRS 7 Sensitivitätsanalysen,
welche die Auswirkungen einer vernünftigerweise möglichen Änderung
von Risikovariablen wie Börsenkurse, Indizes usw. auf Preise von
Finanz instrumenten auf das Konzernergebnis und das Eigenkapital auf-
zeigen.
Die AFG hat per Bilanzstichtag keine wesentlichen Eigenkapitalinstrumente
von als zur Veräusserung verfügbar klassifizierten Beteiligungen
oder Wertschriften.
Kapital-Management
Das Ziel der AFG ist eine starke Eigenkapitalbasis, um die zukünftige Entwicklung
des Konzerns sicherzustellen. Es wird eine nachhaltige Eigenkapitalquote
von 50% angestrebt. Das in der Konzernbilanz ausgewiesene
Eigenkapital der Aktionäre der AFG Arbonia-Forster-Holding AG wird als
53 Hedge Accounting und derivative Finanzinstrumente
Hedge Accounting – Cash Flow Hedges
Im Rahmen der US-Privatplatzierung wurden am 02.12.2004 Notes in
der Höhe von USD 112 Mio. mittels Cross Currency Swaps (CCS) gegen
die Risiken von Wechselkursen und Zinsschwankungen abgesichert und
als Cash Flow Hedges designiert.
in TCHF
Vertragliche
Cashflows
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
das für die AFG relevante Eigenkapital betrachtet und weist per Bilanzstichtag
eine Quote von 41.8% (Vorjahr: 44.1%) auf. Der Rückgang der Eigenkapitalquote
gegenüber dem Vorjahr ist einerseits auf die negativen Währungseinflüsse
aus der Umrechnung der funktionalen Währungen der
Konzernunternehmen in die Berichtswährung (CHF) zurückzuführen,
andererseits durch die leicht gestiegene Bilanzsumme infolge der neuen
Obligationenanleihe begründet.
Am 16.04.2010 hat die Generalversammlung der AFG Arbonia-Forster-
Holding AG die Einführung der Einheitsnamenaktie sowie die Möglichkeit
der Schaffung von genehmigtem und bedingtem Aktienkapital
beschlossen (siehe Anmerkung 47).
Die US-Privatplatzierung und der Konsortialkredit beinhalten sogenannte
Covenants. Einer dieser Covenants schreibt einen Eigenkapital-
Mindestbetrag vor, der jährlich um einen festgelegten Prozentsatz des
Konzerngewinns erhöht wird. Bei Nichteinhaltung der Covenants können
die US-Investoren bzw. Banken jederzeit die sofortige Rückzahlung
verlangen.
Die AFG ist bezüglich Eigenkapital-Hinterlegungs-Vorschriften keinen
Aufsichtsbehörden unterstellt.
bis
6 Monate
7 bis
12 Monate
in 1 bis
2 Jahren
in 2 bis
5 Jahren
US-Privatplatzierung
Cash Outflow 149 129 2 766 2 766 5 532 138 065
Cash Inflow –129 403 –3 063 –3 063 –6 126 –117 151
in TCHF
Vertragliche
Cashflows
Die folgende Tabelle zeigt die vertraglichen Fälligkeiten der Zahlungen
(Zinsen und Amortisationen), d.h., wann das Grundgeschäft erfolgswirksam
wird:
bis
6 Monate
7 bis
12 Monate
in 1 bis
2 Jahren
in 2 bis
5 Jahren
US-Privatplatzierung
Cash Outflow 163 313 2 948 2 948 5 897 151 520
Cash Inflow –150 794 –3 520 –3 520 –7 040 –136 714
31.12. 2010
über
5 Jahre
31.12. 2009
über
5 Jahre
141

142
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Derivative Finanzinstrumente
In der nachfolgenden Tabelle sind die bilanzierten Fair Values der verschiedenen
derivativen Finanzinstrumente per Bilanzstichtag dargestellt:
in TCHF
31.12. 2010 31.12. 2009
Aktiven
Zinsgeschäfte ohne Hedge-Beziehung 17 111
Währungsgeschäfte ohne Hedge-Beziehung 51 60
Passiven
Zinsgeschäfte ohne Hedge-Beziehung 1 490 1 197
Währungsgeschäfte ohne Hedge-Beziehung 11 112
Zins-/Währungsgeschäfte in Verbindung mit Cash Flow Hedges 22 131 19 798
Zinsgeschäfte (Forward Collar) werden zur Teilabsicherung des Zinsrisikos
abgeschlossen, also zur Sicherung einer bestimmten nach oben und
unten fixierten Schwankungsbreite der Zinsen.
Die Währungsgeschäfte werden jeweils aus Kursschwankungsrisiko-
Überlegungen heraus getätigt und dienen zur Absicherung von zukünftigen
Cashflows. In der Regel wird nur ein Teil des geplanten Cashflows
abgesichert. Per Bilanzstichtag wurden analog dem Vorjahr CZK und
PLN gegenüber EUR und USD gegenüber GBP abgesichert.
54 Aktienbasierter Vergütungsplan
2007 genehmigte der Verwaltungsrat die Einführung eines aktienbasierten
Vergütungsplans für den Präsidenten des Verwaltungsrats und CEO
Dr. Edgar Oehler. Die Anzahl der im Rahmen dieses Plans zugeteilten
Titel belief sich auf 45 400 Namenaktien der AFG Arbonia-Forster-Holding
AG. Der Fair Value der Namenaktie betrug am Tage der Gewährung
(22.11.2007) nach Abzug eines 29%igen Abschlags für die Illiquidität
Die kombinierten Zins- und Währungsgeschäfte (Cross Currency Swaps)
sind in Betrag, Währung, Zinstermin und Laufzeit auf eine Reihe von
Notes der US-Privatplatzierung abgestimmt. Die Cross Currency Swaps
wurden zur Absicherung der zukünftigen Cashflows bestimmt und als
wirksam eingestuft. Aus diesem Grund wurde Hedge Accounting angewendet
und die Veränderung der Fair Values über die Gesamtergebnisrechnung
erfasst (siehe Anmerkung 49).
der Namenstitel und der langen Übertragungssperrfrist CHF 49.35. Die
Zuteilung der Namenaktien erfolgte über drei Jahre. Die Namen aktien weisen
eine Übertragungssperrfrist von neun Jahren auf. Der im Berichtsjahr
im Personalaufwand als Differenz zwischen dem Fair Value und vereinbarten
Kaufpreis anteilig belastete Aufwand betrug CHF 0.35 Mio. (Vorjahr:
CHF 0.38 Mio.).

55 Transaktionen mit nahestehenden Personen
Die Mitglieder des Verwaltungsrats und der Konzernleitung wurden mit
folgenden Beträgen entschädigt:
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
in TCHF
2010 2009
Gehälter und sonstige kurzfristige Leistungen 7 084 6 179
Anteilsbasierte Vergütungen 351 383
Abgangsentschädigungen 354
Pensionskassenbeiträge 524 473
Total 8 313 7 035
Die nach Schweizer Recht obligatorischen Detailangaben zu Organbezügen
sind Bestandteil der Jahresrechnung der AFG Arbonia-Forster-
Holding AG und sind auf den Seiten 152 bis 153 offengelegt.
Geleistete
Dienstleistungen
Im Lauf des Geschäftsjahres führten die Konzerngesellschaften die folgenden
Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen oder Personen
durch bzw. es bestehen folgende offene Positionen aus dem Kauf oder
Verkauf von Gütern und Dienstleistungen per Bilanzstichtag:
Bezogene
Dienstleistungen
Verkauf
von Gütern
Kauf
von
Gütern
Bestand
der
Forde-
rungen
Bestand
der Ver-
bindlich-
keiten
in TCHF 2010 31.12. 2010
Management in Schlüsselpositionen 34 58
Andere nahestehende Personen und Unternehmen 1 821 105 7 29 109
Assoziierte Unternehmen 2 230 2
Total 1 821 2 369 9 87 109
Geleistete
Dienstleistungen
Bezogene
Dienstleistungen
Verkauf
von Gütern
Kauf
von
Gütern
Bestand
der
Forde-
rungen
Bestand
der Ver-
bindlich-
keiten
in TCHF 2009 31.12. 2009
Management in Schlüsselpositionen 25 44
Andere nahestehende Personen und Unternehmen 942 38 82 100
Assoziierte Unternehmen 2 2 272 4 102 2
Total 944 2 335 86 146 102
143

144
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Für die rechtliche Beratung und Vertretung der AFG und deren Kon-
zerngesellschaften hat die Anwaltskanzlei Bratschi Wiederkehr & Buob,
in der Christian Stambach (nicht exekutives Mitglied des Verwaltungsrats)
Partner ist, im Berichtsjahr CHF 498 000 (Vorjahr: CHF 644 000) in
Rechnung gestellt. Diese Kosten sind in den zu Marktpreisen bezo -
genen Dienstleistungen enthalten. Weitere CHF 187 000 (Vorjahr:
CHF 142 000) in dieser Position betreffen die Gehälter der drei Töchter
des Präsidenten des Verwaltungsrats und CEO Dr. Edgar Oehler, die in
Unternehmen der AFG angestellt sind. Die Vorjahresangaben wurden
durch die frühzeitige Anwendung des überarbeiteten IAS 24 «Angaben
über Beziehungen zu nahe stehenden Unternehmen und Personen»
angepasst. Ein weiterer wesentlicher Anteil in dieser Position sind die
durch die Logistikgesellschaft in Anspruch genommenen Fährentransporte.
Bezüglich aktienbasiertem Vergütungsplan, siehe Anmerkung 54.
Es bestehen keine Garantien und Bürgschaften per Bilanzstichtag. Es
wurden keine Wertberichtigungen auf Forderungen vorgenommen.
Als assoziierte Unternehmung wird die Piatti Küchenforum AG in Luzern
mit einem Stimmanteil von 40% geführt. Die Finanzinformationen
dieses Unternehmens präsentieren sich wie folgt:
in TCHF
2010 2009
Aktiven 968 924
Verbindlichkeiten 210 197
Nettoumsatz 4 516 4 454
Jahresergebnis 32 8
Da die definitiven Angaben im Zeitpunkt der Abschlusserstellung nicht
vorliegen, werden jeweils die Zahlen des Vorjahres im aktuellen Geschäftsjahr
berücksichtigt.
56 Eventualverbindlichkeiten
Es sind Refinanzierungswechsel im Umfang von CHF 0.8 Mio. (Vorjahr:
CHF 1.4 Mio.) ausstehend.
57 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Im Hinblick auf seine Ablösung als CEO hat die AFG mit Dr. Edgar Oehler
am 21.02.2011 ein Übereinkommen getroffen.
In dieser Vereinbarung verpflichtet sich Dr. Edgar Oehler, diverse
gemischt genutzte Vermögensgegenstände der AFG (Innenausbau/
Einrichtungen der Musterwohnung und Fahrzeuge) im Gesamtbetrag
von TCHF 1 228 zu erwerben. Der Kauf erfolgt zu betriebswirtschaftlichen
Buchwerten bzw. zu Eurotaxwerten.
Gleichzeitig verpflichtet sich Dr. Edgar Oehler zur Zahlung von TCHF
1 125 als Privatanteil für verschiedene Ausgaben der vergangenen
Jahre. Diesem Betrag stehen nicht bezogene Ferienguthaben von
TCHF 509 gegenüber.
Es sind keine weiteren Ereignisse nach dem Bilanzstichtag eingetreten,
die einen wesentlichen Einfluss auf die Konzernrechnung 2010 haben.

58 Wesentliche Konzerngesellschaften
Firma
Sitz
Gesellschaftskapital
in Mio.
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Division Heiztechnik und Sanitär
Arbonia AG Arbon, CH 4.000 CHF 100% G
Heizkörper Prolux AG Arbon, CH 1.000 CHF 100% K
Kermi s.r.o. Strˇíbro, CZ 195.000 CZK 100% G G
AFG Arbonia-Forster-Riesa GmbH Riesa, DE 0.614 EUR 100% G
Kermi GmbH Plattling, DE 15.339 EUR 100% G G
Arbonia France Sàrl Walheim, FR 0.600 EUR 100% K
Aqualux Products Ltd. Wednesbury, GB 0.000 GBP 100% G
Kermi (UK) Ltd. Corby, GB 0.150 GBP 100% K K
Kermi Sp.z o.o.
Division Küchen und Kühlen
Wrocław, PL 0.900 PLN 100% K K
AFG Küchenvertrieb (Schweiz) AG Arbon, CH 2.000 CHF 100% K
Bruno Piatti AG Arbon, CH 3.000 CHF 100% G
Forster Küchen- & Kühltechnik AG Arbon, CH 2.000 CHF 100% G G
AFG Warendorfer Immobilien GmbH Münster, DE 0.100 EUR 100% P
Warendorfer Küchen GmbH Münster, DE 1.000 EUR 100% G
AFG Kitchens UK Ltd.
Division Fenster und Türen
West Hagbourne, GB 0.000 GBP 100% K
EgoKiefer AG Altstätten, CH 8.000 CHF 100% G
Usines Ego SA Villeneuve, CH 0.700 CHF 100% P
RWD Schlatter AG Roggwil, CH 2.000 CHF 100% G
Slovaktual s.r.o.
Division Stahltechnik
Pravenec, SK 0.500 EUR 100% G
Forster Rohr- & Profiltechnik AG
Division Oberflächentechnologie
Arbon, CH 4.000 CHF 100% G
Surface Technologies International Holding AG Steinach, CH 5.500 CHF 100% P
Hartchrom AG Steinach, CH 2.000 CHF 100% G
STI Precision Machining (Changshu) Co. Ltd. Changshu, CN 10.500 EUR 100% G
Hartchrom Schoch GmbH Sternenfels, DE 0.205 EUR 100% G
Hartchrom Teikuro Automotive GmbH Sternenfels, DE 0.025 EUR 100% G
STI Immobilien (Deutschland) GmbH Sternenfels, DE 0.025 EUR 100% P
Chromage Pyrénéen SA Oloron-Escout, FR 0.080 EUR 100% G
Hydrométal SA Arudy, FR 0.069 EUR 100% G
Hartchrom Inc.
G Produktion/Verkauf
K Handel
P Dienstleistungen/Finanzierungen
Watervliet, US 0.200 USD 100% G
Beteiligungsquote
Raumwärmer
Duschabtrennungen
Küchen
Kühlen
Fenster und Türen
Stahltechnik
Oberflächentechnologie
Logistik
Dienstleistungen
145

146
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
58 Wesentliche Konzerngesellschaften (Fortsetzung)
Firma
Sitz
Corporate Services
AFG Arbonia-Forster-Holding AG Arbon, CH 76.548 CHF P
AFG International AG Arbon, CH 1.000 CHF 100% P
AFG Management AG Arbon, CH 0.250 CHF 100% P
AFG Schweiz AG Arbon, CH 1.000 CHF 100% P
AFG Services AG Arbon, CH 0.250 CHF 100% P
Arbonia-Forster-Beteiligungs AG Arbon, CH 12.000 CHF 100% P
Asta AG Frasnacht, CH 0.120 CHF 100% P
AFG Shanghai Management Co. Ltd. Shanghai, CN 2.000 USD 100% P
AFG Arbonia-Forster-Deutschland GmbH Plattling, DE 0.511 EUR 100% P
Aqualux Products Holdings Ltd. Wednesbury, GB 0.016 GBP 100% P
G Produktion/Verkauf
K Handel
P Dienstleistungen/Finanzierungen
Gesellschaftskapital
in Mio.
Beteiligungsquote
Raumwärmer
Duschabtrennungen
Kühlen
Küchen
Fenster und Türen
Stahltechnik
Oberflächentechnologie
Logistik
Dienstleistungen

An die Generalversammlung der
AFG Arbonia-Forster-Holding AG, Arbon
St. Gallen, 21. Februar 2011
Bericht der Revisionsstelle zur Konzernrechnung
Als Revisionsstelle haben wir die Konzernrechnung der AFG Arbonia-
Forster-Holding AG, bestehend aus Erfolgsrechnung, Gesamtergebnisrechnung,
Bilanz, Geldflussrechnung, Eigenkapitalveränderung und
Anhang (Seiten 92 bis 146), für das am 31. Dezember 2010 abgeschlossene
Geschäftsjahr geprüft.
Verantwortung des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat ist für die Aufstellung der Konzernrechnung in
Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards
(IFRS) und den gesetzlichen Vorschriften verantwortlich. Diese Verantwortung
beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung
eines internen Kontrollsystems mit Bezug auf die Aufstellung
einer Konzernrechnung, die frei von wesentlichen falschen Angaben als
Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat
für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden
sowie die Vornahme angemessener Schätzungen
verantwortlich.
Verantwortung der Revisionsstelle
Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil
über die Konzernrechnung abzugeben. Wir haben unsere Prüfung
in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer
Prüfungsstandards sowie den International Standards on Auditing vorgenommen.
Nach diesen Standards haben wir die Prüfung so zu planen
und durchzuführen, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob die
Konzernrechnung frei von wesentlichen falschen Angaben ist.
Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur
Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in der Konzernrechnung
enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der
Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers.
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben
in der Konzernrechnung als Folge von Verstössen oder Irrtümern
ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne
Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung der Konzernrechnung
von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen
festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über
die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung
umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten
Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen
Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung der Konzernrechnung.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten
Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für
unser Prüfungsurteil bilden.
Prüfungsurteil
Nach unserer Beurteilung vermittelt die Konzernrechnung für das am
31. Dezember 2010 abgeschlossene Geschäftsjahr ein den tatsächlichen
Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting
Standards (IFRS) und entspricht dem schweizerischen Gesetz.
Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften
Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulas-
sung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz (RAG) und die Unabhängigkeit
(Art. 728 OR und Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit unserer Unabhängigkeit
nicht vereinbaren Sachverhalte vorliegen.
In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer
Prüfungsstandard 890 bestätigen wir, dass ein gemäss den Vorgaben
des Verwaltungsrates ausgestaltetes internes Kontrollsystem für die
Aufstellung der Konzernrechnung existiert.
Wir empfehlen, die vorliegende Konzernrechnung zu genehmigen.
PricewaterhouseCoopers AG
Lorenz Lipp Martin Knöpfel
Revisionsexperte Revisionsexperte
Leitender Revisor
147

148
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Erfolgsrechnung
2010 2010 2009 2009
in TCHF % in TCHF %
Finanzertrag 82 496 40 139
Übriger Ertrag 1 1 967
Total Ertrag 82 497 100.0 42 106 100.0
Finanzaufwand –53 353 –64.6 –33 574 –79.7
Personalaufwand –886 –1.1 –904 –2.1
Übriger Aufwand –4 913 –6.0 –3 895 –9.3
Abschreibungen –10 –7
Steuern –406 –0.5 265 0.6
Total Aufwand –59 568 –72.2 –38 115 –90.5
Jahresgewinn 22 929 27.8 3 991 9.5

Bilanz
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
31.12.2010 31.12.2009
in TCHF % in TCHF %
Aktiven
Flüssige Mittel 195 183 47 793
Wertschriften 15 108 13 080
Forderungen gegenüber Dritten 519 184
Forderungen gegenüber Konzerngesellschaften 369 981 427 503
Aktive Rechnungsabgrenzungen 380
Umlaufvermögen 580 791 57.6 488 940 52.9
Mobile Sachanlagen 10
Beteiligungen 381 524 381 524
Darlehen an Konzerngesellschaften 45 147 53 607
Übrige Finanzanlagen 378 500
Anlagevermögen 427 049 42.4 435 641 47.1
Total Aktiven 1 007 840 100.0 924 581 100.0
Passiven
Verbindlichkeiten gegenüber Dritten 1 635 1 397
Verbindlichkeiten gegenüber Konzerngesellschaften 66 231 83 761
Bankdarlehen 2 000 2 004
US Private Placement Notes 7 734 5 847
Anleihe 2004–2010 102 373
Passive Rechnungsabgrenzungen 5 267 3 044
Laufende Steuerverbindlichkeiten 416 9
Kurzfristiges Fremdkapital 83 283 8.3 198 435 21.5
Anleihe 2010–2016 197 280
Bankdarlehen 65 873 68 175
US Private Placement Notes 151 138 170 634
Langfristiges Fremdkapital 414 291 41.1 238 809 25.8
Total Fremdkapital 497 574 49.4 437 244 47.3
Aktienkapital
Gesetzliche Reserven
76 548 76 548
Allgemeine Reserven 184 424 184 424
Reserven für eigene Aktien 29 011 29 011
Freie Reserven 10 252 10 252
Bilanzgewinn 210 031 187 102
Eigenkapital 510 266 50.6 487 337 52.7
Total Passiven 1 007 840 100.0 924 581 100.0
149

150
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Anhang zur Jahresrechnung
1 Bürgschaften, Garantieverpflichtungen und
Pfandbestellungen zugunsten Dritter
Folgende Garantien wurden für die nachstehend aufgeführten Gesell-
schaften abgegeben:
31.12. 2010 31.12. 2009
Deutsche Bank AG
für Kermi GmbH in TEUR 5 000 5 000
UBS AG
für Hartchrom AG in TCHF 2 000 2 000
für Forster Rohr- & Profiltechnik AG in TCHF 8 000
St. Galler Kantonalbank
für EgoKiefer AG in TCHF 2 000 1 500
Thurgauer Kantonalbank
für Forster Küchen- & Kühltechnik AG in TCHF 2 000
HypoVereinsbank
für Kermi GmbH in TEUR 2 400 2 300
für Kermi s.r.o. in TEUR 1 000 1 000
für Warendorfer Küchen GmbH in TEUR 2 000 2 000
für Asta AG in TEUR 2 900 3 000
Bank für Tirol und Vorarlberg
für Asta AG in TCHF 1 765 2 991

2 Anleihen/Notes
Siehe Konzernrechnung der AFG Arbonia-Forster-Group, Anmerkung 41.
3 Wesentliche Beteiligungen
Grundkapital
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
31.12. 2010
Kapitalanteil
Grundkapital
31.12. 2009
Kapitalanteil
in T in % in T in %
Gesellschaft
AFG Schweiz AG CHF 1 000 100 CHF 1 000 100
AFG International AG CHF 1 000 100 CHF 1 000 100
AFG Services AG CHF 250 100 CHF 250 100
AFG Management AG CHF 250 100 CHF 250 100
4 Eigene Aktien
Die Aufstellung über die eigenen Aktien ist im Konzernabschluss unter
Anmerkung 48 ersichtlich.
5 Bedeutende Aktionäre
31.12.2010 31.12.2009
Stimmen- und
Kapitalanteil
Stimmenanteil
Kapitalanteil
Edgar Oehler 18.39% 50.05% 18.39%
6 Aktienkapital
Siehe Konzernrechnung der AFG Arbonia-Forster-Group, Anmerkung 47.
7 Ausserbilanzgeschäfte
in TCHF
Kontrakt-
wert
31.12. 2010
Wiederbeschaffungswert
positiv negativ
Kontrakt-
wert
31.12. 2009
Wiederbeschaffungswert
positiv negativ
Kombinierte Zins- und Währungsgeschäfte 127 001 –22 130 133 829 –19 798
Währungsgeschäfte 1 858 51
Zinsgeschäfte 50 000 17 –1 490 50 000 111 –1 197
Total Finanzinstrumente 177 001 17 –23 620 185 687 162 –20 995
Die kombinierten Zins- und Währungsgeschäfte dienen der Absiche-
rung der langfristig aufgenommenen Darlehen. Der negative Wieder-
beschaffungswert ergibt sich aus der Marktbewertung der Zins- und
Währungsrisiken. Der negative Wiederbeschaffungswert wurde nicht
verbucht, weil sowohl das Zins- als auch das Fremdwährungsrisiko über
die gesamte Darlehenszeit abgesichert sind. Der positive/negative Wiederbeschaffungswert
der Währungs- und Zinsgeschäfte ergibt sich aus
der Marktbewertung und wurde nicht verbucht.
151

152
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
8 Risikobeurteilung
Siehe Konzernrechnung der AFG Arbonia-Forster-Group, Anmerkung 52.
9 Offenlegung von Vergütungen und Beteiligungen
Vergütungen an Verwaltungsratsmitglieder
in TCHF
2010 2009
Exekutives Mitglied des Verwaltungsrats
Edgar Oehler 235 235
Nicht exekutive Mitglieder des Verwaltungsrats
Paul Witschi 70 70
Arthur Loepfe 60 60
Andreas Gühring 67 68
Christian Stambach (ab 17. 04. 2009) 60 43
Georg Früh (ab 16. 04. 2010) 43
Ernst Buob (bis 17. 04. 2009) 21
Total nicht exekutive Mitglieder des Verwaltungsrats 300 262
Total Vergütungen an Mitglieder des Verwaltungsrats 535 497

Vergütungen an Konzernleitungsmitglieder
in TCHF
Konzern-
leitung
2010
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
davon an
Edgar Oehler
2010
Konzern-
leitung
2009
davon an
Edgar Oehler
2009
Basissalär 4 312 2 084 4 009 2 084
Bonus 2 136 1 278 1 484 750
Honorare 305 235 305 235
Anteilsbasierte Vergütungen 351 351 383 383
Abgangsentschädigungen 354
Pensionskassenbeiträge 524 161 473 172
Sonstige Vergütungen 31 119 104
Total 8 013 4 109 6 773 3 728
Anzahl Mitglieder 9 8
In den Vergütungen an die Konzernleitungsmitglieder 2010 ist neu
Dr. Christian Mayer (seit 01.09.2010) enthalten. Im Vorjahr war neu
Dr. Christoph Schönenberger (seit 01.09.2009) enthalten. Die Ab-
gangsentschädigung von TCHF 354 bezieht sich auf eine im Rahmen
einer Unternehmensübernahme an einen Divisionsleiter zugesicherte
Entschädigung, um die langfristige Tätigkeit dieser Person für das Unternehmen
sicherzustellen. Diese Entschädigung wird in den Jahren
2010–2012 zu je einem Drittel ausbezahlt. Der Präsident des Verwaltungsrats
und CEO Dr. Edgar Oehler war das Mitglied des Verwaltungsrats
und der Konzernleitung mit der höchsten Ver gütung. Das Honorar
von Dr. Edgar Oehler als Präsident des Verwaltungsrats und weiterer
Tochtergesellschaften über TCHF 235 (Vorjahr: TCHF 235) ist ebenfalls
in den Vergütungen an Konzernleitungsmit glieder unter Honorare ent-
halten. Die Modalitäten zur anteilsbasierten Vergütung an Dr. Edgar
Oehler sind in Anmerkung 54 zur Konzernrechnung näher erläutert.
Es wurden keine Vergütungen an frühere Mitglieder des Verwaltungsrats
oder der Konzernleitung geleistet.
Darlehen und Kredite
Per 31.12.2010 bestand ein Kontokorrent-Kredit gegenüber dem Präsidenten
des Verwaltungsrats und CEO Dr. Edgar Oehler, welches sich
gegenüber dem Vorjahr um netto TCHF 14 auf TCHF 58 erhöht hat.
Ansonsten wurden 2010 und 2009 weder Darlehen noch Kredite an
weitere Mitglieder des Verwaltungsrats und der Konzernleitung gewährt,
und es waren per 31.12.2010 und 31.12.2009 auch keine ausstehend.
Beteiligungen
Die folgenden Mitglieder des Verwaltungsrats und der Konzernleitung
(inklusive ihnen nahestehende Personen) hielten die folgende Anzahl
an Aktien an der AFG Arbonia-Forster-Holding AG:
Anzahl
Namenaktien
Anzahl
Namenaktien
Anzahl
Inhaberaktien
31.12. 2010 31.12. 2009
Edgar Oehler (VR-Präsident und CEO) 3 350 782 16 334 370 83 908
Paul Witschi (VR-Mitglied) 1 215 1 215
Arthur Loepfe (VR-Mitglied) 1 080 1 080
Georg Früh (VR-Mitglied) 1 750
Felix Bodmer (Konzernleitung) 10 000 10 000
Christoph Schönenberger (Konzernleitung) 2 000 1 800
Thomas Gerosa (Konzernleitung) 5 000 5 000
Christian Mayer (Konzernleitung) 400
Felix Aepli (erweiterte Konzernleitung) 702 702
Total 3 372 929 16 334 370 103 705
153

154
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Antrag des Verwaltungsrats
Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung vom 29.04.2011 wie folgt:
Verwendung der allgemeinen gesetzlichen Reserven
in TCHF
2010 2009
Vortrag aus dem Vorjahr 184 424 184 424
Zuweisung an Reserven aus Kapitaleinlage –141 612
Allgemeine gesetzliche Reserven 42 812 184 424
Verwendung der Reserven aus Kapitaleinlage
Zuweisung aus allgemeinen gesetzlichen Reserven 141 612
Ausschüttung einer Dividende 1) –9 113
Reserven aus Kapitaleinlage 132 499
Verwendung des Bilanzgewinns
in TCHF
in TCHF
2010 2009
2010 2009
Gewinnvortrag aus dem Vorjahr 187 102 187 414
Jahresgewinn 22 929 3 991
Veränderung Reserve für eigene Aktien –4 303
Bilanzgewinn 210 031 187 102
Vortrag auf neue Rechnung 210 031 187 102
Total 210 031 187 102
1) Keine Ausschüttung auf Aktien im Eigenbesitz im Zeitpunkt der Dividendenfälligkeit.

An die Generalversammlung der
AFG Arbonia-Forster-Holding AG, Arbon
St. Gallen, 21. Februar 2011
Bericht der Revisionsstelle zur Jahresrechnung
Als Revisionsstelle haben wir die Jahresrechnung der AFG Arbonia-
Forster-Holding AG, bestehend aus Bilanz, Erfolgsrechnung und Anhang
(Seiten 148 bis 154), für das am 31. Dezember 2010 abgeschlossene
Geschäftsjahr geprüft.
Verantwortung des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat ist für die Aufstellung der Jahresrechnung in Übereinstimmung
mit den gesetzlichen Vorschriften und den Statuten verantwortlich.
Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung
und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems mit
Bezug auf die Aufstellung einer Jahresrechnung, die frei von wesentlichen
falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist.
Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat für die Auswahl und die Anwendung
sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme
angemessener Schätzungen verantwortlich.
Verantwortung der Revisionsstelle
Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil
über die Jahresrechnung abzugeben. Wir haben unsere Prüfung in
Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer
Prüfungsstandards vorgenommen. Nach diesen Standards haben wir die
Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wir hinreichende Sicherheit
gewinnen, ob die Jahresrechnung frei von wesentlichen falschen
Angaben ist.
Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen
zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in der Jahresrechnung
enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der
Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers.
Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Anga-
ben in der Jahresrechnung als Folge von Verstössen oder Irrtümern
ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das
interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung der Jahresrech-
nung von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prü-
fungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über
die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung
umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten
Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen
Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung der Jahresrechnung.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise
eine ausreichende und angemessene Grundlage für
unser Prüfungsurteil bilden.
Prüfungsurteil
Nach unserer Beurteilung entspricht die Jahresrechnung für das am
31. Dezember 2010 abgeschlossene Geschäftsjahr dem schweizerischen
Gesetz und den Statuten.
Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften
Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulas-
sung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz (RAG) und die Unabhängigkeit
(Art. 728 OR und Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit unserer Unabhängigkeit
nicht vereinbaren Sachverhalte vorliegen.
In Übereinstimmung mit Art. 728a Abs. 1 Ziff. 3 OR und dem Schweizer
Prüfungsstandard 890 bestätigen wir, dass ein gemäss den Vorgaben
des Verwaltungsrates ausgestaltetes internes Kontrollsystem für die
Aufstellung der Jahresrechnung existiert.
Ferner bestätigen wir, dass der Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes
dem schweizerischen Gesetz und den Statuten entspricht,
und empfehlen, die vorliegende Jahresrechnung zu genehmigen.
PricewaterhouseCoopers AG
Lorenz Lipp Martin Knöpfel
Revisionsexperte Revisionsexperte
Leitender Revisor
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
155

156
Zusatzangaben für Investoren 1)
2010 2009 2008 2007 2006
Anzahl Titel
Namenaktien nominal CHF 4.20 18 225 603
Inhaberaktien nominal CHF 4.20 14 580 603 1 417 567 1 417 567 1 260 060
Namenaktien nominal CHF 0.84 18 225 000 3 037 500 3 037 500 2 700 000
Börsenkurse in CHF
Höchstkurs 30.0 27.4 73.8 125.1 92.0
Tiefstkurs 20.8 12.6 22.1 65.2 65.8
Jahresendkurs 29.0 24.6 24.5 75.1 92.0
Börsenkapitalisierung in Mio. CHF (Jahresendkurs) 528.5 448.3 261.2 799.9 871.2
Kennzahlen pro Aktie 2)
Bruttodividende in CHF 3) 0.5 0.0 0.0 1.9 1.9
Pay-out-Ratio (in % des Konzerngewinns) 64.4 0.0 0.0 6.9 5.2
Konzernergebnis in CHF 0.8 –1.8 4.6 5.5 7.0
Cashflow aus Geschäftstätigkeit in CHF 4.6 9.7 9.0 6.8 8.8
Eigenkapital in CHF 31.8 32.5 48.7 48.9 39.8
Kurs-Gewinn-Verhältnis (Höchstkurs) 38.6 –22.2 16.4 24.0 13.2
Kurs-Gewinn-Verhältnis (Tiefstkurs) 26.8 –10.2 4.9 12.5 9.4
Kurs-Gewinn-Verhältnis (Jahresendkurs) 37.3 –19.9 5.4 14.4 13.2
Kurs-Cashflow-Verhältnis (Höchstkurs) 6.5 2.8 8.2 18.5 10.5
Kurs-Cashflow-Verhältnis (Tiefstkurs) 4.5 1.3 2.4 9.6 7.5
Kurs-Cashflow-Verhältnis (Jahresendkurs) 6.3 2.5 2.7 11.1 10.5
1) Adjustiert um frühere Kapitalerhöhungen
2) Angaben 2006–2009 beziehen sich auf die kotierte Inhaberaktie von nom. CHF 4.20
3) 2010 Antrag an die Generalversammlung

AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Amriswilerstrasse 50
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Pankofen-Bahnhof 1
DE-94447 Plattling
T +49 9931 50 10
F +49 9931 30 75
AFG Arbonia-Forster-Italia S.r.l.
Romstrasse 85
IT-39014 Burgstall
T +39 473 291 591
F +39 473 290 270
forster.kuechen.meran@afg.ch
info@forsterkuechen.com
AFG Arbonia-Forster-Riesa GmbH
Heinrich-Schönberg-Strasse 3
DE-01591 Riesa
T +49 3525 74 60
F +49 3525 74 62 57
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Part A, Floor 2, No. 1719
Xin Cun Road, Putuo District
CN-Shanghai 200333, P.R. China
T +86 21 6235 0883
F +86 21 6235 0887
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F +31 43 365 3069
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Manor Farm Courtyard
Main Street
West Hagbourne, OX11 0ND
Didcot
GB-Oxford
T +44 1235 850763
F +44 1235 851893
AFG Küchenstudio BeLux S.A.R.L.
Route d Arlon 117
B.P. 95
L-8001 Strassen
T +35 231 36 36
F +35 231 38 90
AFG Küchenvertrieb
(Schweiz) AG
Egnacherstrasse 37
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 46 45
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F +41 71 447 45 88
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C205 Dubai Silicon Oasis
P.O. Box 341070
UAE-Dubai
T +97 14 3724058/59
F +97 14 3724060
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RUS-105082 Moskau
T +7 495 229 86 86
F +7 495 229 86 29
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F +44 870 241 6132
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Universal Point
Steelmans Road
West Midlands, WS10 9UZ
GB-Wednesbury
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F +44 870 241 6132
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Gesellschaften und Adressen
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Amriswilerstrasse 50
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 47 47
F +41 71 447 48 47
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Grand-Rue
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F +33 389 40 04 25
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Asta AG Arbon
Industriestrasse 12
Postfach 650
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 49 49
F +41 71 447 49 50
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Bruno Piatti AG
Amriswilerstrasse 50
CH-9320 Arbon
Produktionsstandort
Riedmühlestrasse 16
CH-8305 Dietlikon
T +41 44 835 51 11
F +41 44 833 07 41
info@piatti.ch
Chromage Pyrénéen SA
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FR-64870 Oloron-Escout
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F +33 559 39 22 33
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EgoKiefer AG
Schöntalstrasse 2
CH-9450 Altstätten
T +41 71 757 33 33
F +41 71 757 35 50
zentrale@egokiefer.ch
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Gesellschaften und Adressen
Forster Küchen- & Kühl technik AG
Forster Küchen
Egnacherstrasse 37
Postfach 600
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 46 45
F +41 71 447 46 50
forster.kuechen@afg.ch
Forster Küchen- & Kühltechnik AG
Forster Kühlen
Zelgstrasse 3
Postfach 500
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 42 42
F +41 71 447 42 98
forster.kuehlen@afg.ch
Forster Profile Systems Inc.
25 Gibson Street
Watervliet
US-New York 12189-3342
Forster Rohr- & Profiltechnik AG
Forster Präzisionsstahlrohre
Industriestrasse 24
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 44 44
F +41 71 447 43 74
forster.rohre@afg.ch
Forster Rohr- & Profiltechnik AG
Forster Profilsysteme
Amriswilerstrasse 50
Postfach 400
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 43 43
F +41 71 447 44 78
forster.profile@afg.ch
Hartchrom Aeronautics Europe
Schulstrasse 70
CH-9323 Steinach
T +41 71 447 97 97
F +41 71 447 97 92
hae@hartchrom.com
Hartchrom Aeronautics France SA
73, rue de Galilée
FR-75016 Paris
T +33 559 39 71 01
F +33 559 39 22 33
haf@hartchrom.com
Hartchrom AG Steinach
Schulstrasse 70
CH-9323 Steinach
T +41 71 447 97 97
F +41 71 447 97 92
hartchrom@hartchrom.com
Hartchrom Defense Technology AG
Schulstrasse 70
CH-9323 Steinach
T +41 71 447 97 97
F +41 71 447 97 92
hdt@hartchrom.com
Hartchrom Inc.
25 Gibson Street
Watervliet
US-New York 12189-3342
T +1 518 266-6250
F +1 518 266-6253
hwv@hartchrom.com
Hartchrom Schoch GmbH
Mühlackerstrasse 10
DE-75447 Sternenfels-Diefenbach
T +49 7043 95 32-0
F +49 7043 95 32-299
schoch@hartchrom.com
Hartchrom Teikuro Automotive AG
Schulstrasse 70
CH-9323 Steinach
T +41 71 447 97 97
F +41 71 447 97 92
hta@hartchrom.com
Hartchrom Teikuro Automotive GmbH
Mühlackerstrasse 10
DE-75447 Sternenfels-Diefenbach
T +49 7043 95 32-500
F +49 7043 95 32-599
hartchrom.teikuro@hartchrom.com
Heizkörper Prolux AG
Amriswilerstrasse 50
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 48 48
F +41 71 447 48 49
verkauf@prolux-ag.ch
Hydrométal SA
BP 17, ZI Le Touya
FR-64260 Arudy
T +33 559 05 60 34
F +33 559 05 64 96
hydrometal@hartchrom.com
Kermi China
Eternalink Bldg
Room 910
Beisanhuandonglu 28
Chaoyang District
CN-100013 Beijing
T +86 10 6440 5260
Kermi GmbH
Pankofen-Bahnhof 1
DE-94447 Plattling
T +49 9931 50 10
F +49 9931 30 75
info@kermi.de
Kermi Sp. z o.o.
Ul. Granicna 8b
PL-54-610 Wrocław
T +48 71 35 40 370
F +48 71 35 40 463
info@kermi.pl
Kermi s.r.o.
Ul. Dukelská 1427
CZ-34901 Strˇíbro
T +420 374 611 111
F +420 374 611 100
info@kermi.cz
Kermi UK Ltd.
7 Brunel Road
Earlstrees Industrial Estate
Northamptonshire NN17 4JW
GB-Corby
T +44 1536 40 00 04
F +44 1536 44 66 14
info@kermi.co.uk
RWD Schlatter AG
St. Gallerstrasse 21
CH-9325 Roggwil
T +41 71 454 63 00
F +41 71 454 63 63
info@rwdschlatter.ch
Slovaktual s.r.o.
SK-97216 Pravenec 272
T +46 544 74 32
F +46 544 74 30
slovaktual@slovaktual.sk
STI Immobilien (Deutschland) GmbH
Mühlackerstrasse 10
DE-75447 Sternenfels-Diefenbach
T +49 7043 95 32-0
F +49 7043 95 32-299
schoch@hartchrom.com
STI Precision Machining
(Changshu) Co. Ltd.
1 Dongnan Road
Changshu Southeast Economic
Development Zone
Changshu PC: 215500
Jiangsu Province, China
T +86 512 5235 8958
F +86 512 5235 8959
hartchrom@hartchrom.com
Surface Technologies International
Holding AG
Schulstrasse 70
CH-9323 Steinach
T +41 71 447 97 97
F +41 71 447 97 92
sti@hartchrom.com
Usines Ego SA
Zone Industrielle A11
CH-1844 Villeneuve
T +41 21 967 08 00
F +41 21 967 08 10
villeneuve@egokiefer.ch
Warendorfer Küchen GmbH
Mielestrasse 1
DE-48231 Warendorf
T +49 2581 59 0
F +49 2581 59 13 00
info@warendorf.eu

Termine
8. März 2011
Bilanzmedien- und Finanzanalystenkonferenz
zum Jahresabschluss 2010
Zürich
29. April 2011
Generalversammlung
Arbon
August 2011
Publikation des Halbjahresberichts 2011
Kontakte
Dr. Edgar Oehler
Präsident und Delegierter des Verwaltungsrats
AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Amriswilerstrasse 50
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 45 50
F +41 71 447 45 89
edgar.oehler@afg.ch
Felix Bodmer
Chief Financial Officer
AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Amriswilerstrasse 50
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 45 51
F +41 71 447 45 88
felix.bodmer@afg.ch
Dieser Geschäftsbericht erscheint auch
in englischer Sprache.
Die Originalsprache ist Deutsch.
Termine, Kontakte
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Konzept und Realisation: Linkgroup, Zürich, www.linkgroup.ch und
Steiner Kommunikationsberatung Zürich/Uitikon, www.steinercom.ch
Fotografie: S. 6, 9: Alexander Bayer, Balgach, www.visionstudios.ch
S. 36/37: Zeljko Gataric, Zürich, www.gataric-fotografie.ch
Bildnachweis
S. 28. fotolia.com
Papier: Sappi Schweiz AG, Papierfabrik Biberist, FSC-zertifiziert