Sachwert Magazin 02/24

Nr. 02 l 2024 • www.sachwert-magazin.de
EDELMETALLE ROHSTOFFE IMMOBILIEN BETEILIGUNGEN RARITÄTEN WISSEN
EUR 3,90
Bilder: Depositphotos / davstudio / Aleksandrsb, IMAGO / Fotostand (Fritsch), wikimedia, David Bornscheuer
SPIEL DER GIER
VON WIRECARD ÜBER ENRON UND WORLDCOM
Johannes Seuferle
Zukunft von
Immobilien
NFT
Hype oder
Zukunft?
Marc Friedrich
Wie könnte es
weitergehen?

Die neuen Ausgaben jetzt lesen
Ausgabe 132
Timo Renner
Sparen beim
Staat?
So geht es!
Ausgabe 134
Dario Martini
Chancenmarkt:
Immobilien
Ausgabe 133
Gerald Frühauf
»Alte Finanzinstrumente
haben
ausgedient«
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Editorial
Julien Backhaus
Verleger
Bild: Daniela Schenk, Cover: Finanzbuch Verlag
Das Spiel mit der Gier
... und welche Strategien vor Verlust schützen
Das nächste Heft
erscheint am
03. Juni 2024
Im Vergleich zu den abertausenden Transaktionen
in jeder Minute auf der Welt,
sind die Betrugsfälle eigentlich stark
unterrepräsentiert. Aber dennoch gibt
es sie – und viele von ihnen sind spektakuläre
Ereignisse. Eine Enron damals
oder eine Wirecard heute haben Milliarden
fremden Geldes verspielt. Auch
das berühmte Beispiel Bernie Madoff ist
vielen als größtes Schneeballsystem der
Geschichte noch im Kopf. Gewöhnliche
Menschen wurden Opfer dieser Betrugssysteme,
getrieben von reiner Gier der
Akteure. In unserer Coverstory lesen Sie,
was diese Fälle geprägt hat und wie sie
ans Tageslicht gekommen sind.
Mit der Zukunft beschäftigen sich Marc
Friedrich, der über die größte Revolution
aller Zeiten schreibt, und Johannes Seuferle
mit einem Text über die Zukunft der
Immobilien. Aber auch spezielle Sachwerte
sind wieder Teil dieses Heftes: So
haben wir mit dem Rohstoffexperten
Henrik Bode über Investment-Diamanten
gesprochen und Michael Schnabl
berichtet, wie sich Porsche-Modelle als
Wertanlage machen. Außerdem geht es
um etwas, bei dem sich Experten noch
nicht einig sind, ob es sich um einen
Sachwert handelt: NFTs. Lesen Sie, was
diese digitalen Kunstwerke einzigartig
macht und wie eine Investition in diese
neuartige Form aus der Kryptowelt aussehen
kann. Wie es schon seit über einem
Jahrzehnt im »Sachwert Magazin«
heißt: Die Mischung macht’s! Wer alle
Eier in einen Korb legt, geht hohe Risiken
ein. Wer sein Vermögen hingegen
auf verschiedene Anlageklassen und
Produkte streut, baut sich ein eigenes
Sicherheitsnetz.
Viel Vergnügen bei der Lektüre
Ihr Julien Backhaus
Verleger
Seit Juli 2021
im Handel!
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
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Inhalt 02/2024
Titelstory
06 Von Enron und WorldCom zu Wirecard
Auszug aus dem Buch »Games of Greed«
von Torsten Dennin
Beispiele für
Corporate Greed
Marktkommentar
10 Bereiten Sie sich auf eine Achterbahnfahrt
an der Börse vor!
Claus Vogt
Wissen
12 Wie könnte es weitergehen?
Auszug aus dem Buch »Die größte
Revolution aller Zeiten« von Marc Friedrich
und Florian Kössler
26 NFT – Hype oder Zukunft?
Rohstoffe
16 Brillante Bodenschätze
Henrik Bode im Interview
Raritäten
18 Wertsteigerungschancen bei Sammlerobjekten
– Geheimtipp Porsche?
Michael Schnabl
Edelmetalle
06
20 Wenn das Gold redet, dann schweigt die
Welt – was beeinflusst den Goldpreis?
Immobilien
22 Zukunft von Immobilien
Auszug aus dem Buch »Die Geschichte der
Vermögensanlage« von Johannes Seuferle
Sonstiges
30 Buchtipps und Brand Ambassador
31 Best of Web
Bild: IMAGO / Sven Simon
Impressum
Sachwert Magazin ISSN 2197-1587
Redaktion
Zum Flugplatz 44, 27356 Rotenburg
Tel: (0 42 68) 9 53 04-91, Fax: 9 53 04-92
E-Mail: redaktion@sachwert-magazin.de
Chefredakteur (V. i. S. d. P.) Julien Backhaus
Redaktion: Anna Seifert, Martina Karaczko,
Lea Trägenap
Objektleitung: Judith Iben
Layout und Gestaltung: Christina Meyer,
Judith Iben, Stefanie Schulz
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Herausgeber, Verleger Julien Backhaus
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Titelstory
Von Enron und WorldCom
zu Wirecard
Beispiele für Corporate Greed
Gekürzter Auszug aus dem Buch »Games of Greed – Von Krypto-Scams, Schneeballsystemen und geheimen Konten« von Torsten Dennin
Am 23. August 2000 schlossen
Enron-Aktien bei 90
Dollar – ihr Allzeithoch! Die
Marktkapitalisierung, das
heißt der Wert des gesamten
Unternehmens, belief sich auf fast
70 Milliarden Dollar. Enron wurde mit einem
Kurs-Gewinn-Verhältnis von 60 gehandelt,
dem Vierfachen des Branchendurchschnitts.
Die Unternehmenszahlen
für 2000 waren in der Tat atemberaubend.
Die Einnahmen stiegen auf mehr
als 100 Milliarden Dollar, doppelt so viel
wie 1999, und der Gewinn stieg um 25
Prozent auf 1,3 Milliarden Dollar.
Das Jahr 1999 war mit einem Anstieg
des Aktienkurses um 58 Prozent bereits
ein atemberaubendes Jahr gewesen.
Im Jahr 2000 war der Kurs sogar noch
besser und stieg um 89 Prozent, ein
Zuwachs, der riesige Zahlungen an das
Management im Hinblick auf den Performance-Unit-Plan
auslöste. Neben dem
Gehalt und der aktienbasierten Vergütung
erhielt der CEO Kenneth Lay eine
zusätzliche Barzahlung von mehr als 10
Millionen Dollar und der COO Skilling
7,5 Millionen Dollar. Andere Führungskräfte,
darunter CFO Andy Fastow, erhielten
ebenfalls siebenstellige Beträge.
DIE »GROSSEN ENCHILADAS«
REALISIEREN SICH NICHT
Doch beide Vorhaben, mit denen das
Unternehmen aufgebaut werden sollte,
scheiterten dramatisch. Enron Energy
Services (EES) verbrannte Geld, da viele
Geschäfte über Jahre hinweg kein Geld
einbrachten, während die Betriebskosten
enorm hoch blieben. Tatsächlich verkaufte
Enron Kundendienste, von denen es
wusste, dass es sie nicht liefern konnte,
weil der Verkauf der Geschäfte und die
Buchung der potenziellen Gewinne oberste
Priorität hatten. Es war ihnen egal, ob
sie ihre Versprechen einhalten konnten.
6 SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Titelstory
Bilder: IMAGO / Sven Simon / ZUMA Wire, Cover: FinanzBuch Verlag
Dasselbe gilt für den Breitbandsektor.
Kleine Technologieunternehmen wurden
aufgekauft und keine Kosten gescheut.
Nach einer Präsentation des Potenzials
des Breitbandgeschäfts auf der jährlichen
Analystenkonferenz von Enron im Januar
2000 stieg der Aktienkurs von Enron an
einem einzigen Tag um 26 Prozent. Die
Analysten waren von dem Breitbandtraum
und der Vision überzeugt und
hatten ihre Kursziele entsprechend angehoben.
Doch das operative Geschäft
konnte das Konzept nie einholen. Das
Enron-Netzwerk konnte keine Bandbreite
auf Abruf bereitstellen – und würde es
auch nie können. Die Übertragungskapazität,
neben anderen fortschrittlichen
Funktionen, befand sich noch in der Entwicklung.
Und die Internetmanie hielt
nicht ewig an.
Der Markt für Internet- und Technologiewerte
implodierte. Der Bullenmarkt war
vorbei und endete im Frühjahr 2000.
Infolgedessen akzeptierten die Anleger
keine bloßen Visionen mehr, sondern
wollten stattdessen harte Fakten – echte
Ergebnisse – sehen. Und die Unzulänglichkeiten
des Geschäftsmodells von Enron
wurden immer offensichtlicher.
Bei Enron bedrohten nun eine Reihe von
ernsten Problemen das Unternehmen:
Das Breitbandgeschäft erwies sich als
Desaster und die Verluste aus dem Bau
des großen Gaskraftwerks Dabhol in Indien
türmten sich immer höher auf. Das
Unternehmen bereitete sich darauf vor,
margenschwache Vermögenswerte zu
verkaufen, um sein Kerngeschäft, den
Gas- und Stromhandel, zu stabilisieren.
Die Turbulenzen nach dem Terroranschlag
in den USA am 11. September
2001 lenkten die Aufmerksamkeit von
Enron ab – aber nur für kurze Zeit. Im
Herbst 2001 geriet das Unternehmen
in eine Todesspirale, die durch die Entdeckung
schwerwiegender Unregelmäßigkeiten
in der Buchhaltung ausgelöst
wurde. Jeff Skilling musste durch Ken
Lay ersetzt werden, nachdem Skilling
während einer Telefonkonferenz die Fassung
verloren und einen institutionellen
Anleger als »Arschloch« bezeichnet hatte.
Sherron Watkins, die Enron-Whistleblowerin,
die den Betrug in den Büchern
von Enron aufdeckte, warnte Lay, das
Unternehmen sei in ernster Gefahr aber
da war es bereits zu spät.
Finanzvorstand Fastow wurde ebenfalls
vom Vorstand entlassen, nachdem sich
herausgestellt hatte, dass er über die von
ihm gegründeten und verwalteten Briefkastenfirmen
mehr als 30 Millionen Dollar
von Enron veruntreut hatte.
»Games of Greed«
von Torsten Dennin
356 Seiten
Erschienen: Februar 2023
FinanzBuch Verlag
ISBN: 978-3-95972-682-5
DIE TODESSPIRALE SETZT EIN
Im Oktober 2001 gab Enron bekannt,
dass es seine Jahresabschlüsse für alle
Jahre von 1997 bis 2000 neu erstellen
müsse, um Verstöße gegen die Rechnungslegung
zu korrigieren. Dies führte
zu einer Verringerung des Eigenkapitals
um mehr als 1 Milliarde US-Dollar,
zu einer Verringerung der Gewinne um
mehr als 600 Millionen US-Dollar sowie
zu einer Erhöhung der Verbindlichkeiten
um fast 650 Millionen US-Dollar Ende
des Jahres 2000.
Die Abschreibungen erschütterten das
Vertrauen von Analysten und Anlegern
weiter, aber die unmittelbarere Gefahr
für Enrons Überleben kam Ende 2001
von den Rating-Agenturen. Moody’s
und Fitch, zwei der drei größten Agenturen,
untersuchten Enron im Hinblick
auf eine mögliche Herabstufung. Die
Unternehmensleitung wusste, dass
eine Herabstufung das Unternehmen
dazu zwingen würde, Millionen neuer
Aktien auszugeben, um die Darlehen
an die zahlreichen Zweckgesellschaften
zu decken, was wiederum den
Wert des vorhandenen Stammkapitals
noch weiter senken würde.
Das Rauschen der Todesspirale wurde zu
einem Tornado. Investoren und Kunden
verloren jegliches Vertrauen, der Aktienkurs
von Enron begann rapide zu fallen
und im November 2001 war Enron
Das Rauschen der Todesspirale
wurde zu einem Tornado.
Jeffrey Skilling, Präsident
und CEO der Enron
Corporation.
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
7

Titelstory
gezwungen, Konkursschutz nach Chapter
11 zu beantragen, was nach amerikanischem
Recht eine beaufsichtigte Insolvenz
bedeutet.
Trotz der vielen eingereichten Klagen
gingen Mitarbeitern und Aktionären
Milliarden an Investitionen, Renten und
anderen Altersvorsorgekonten verloren.
Der Wirtschaftsprüfer von Enron, Arthur
Andersen, wurde der illegalen Vernichtung
von Dokumenten für schuldig
befunden, was dazu führte, dass das
Unternehmen seine Lizenz zur Prüfung
öffentlicher Unternehmen verlor und
seine Türen schließen musste. Als Folge
des Skandals wurden neue Bundesverordnungen
und -gesetze erlassen,
um die Genauigkeit der Finanzberichterstattung
für öffentliche Unternehmen
zu erhöhen, wie zum Beispiel das Sarbanes-Oxley-Gesetz.
Damit wurden die
Strafen für die Zerstörung, Veränderung
oder Fälschung von Unterlagen im Rahmen
von Bundesuntersuchungen oder
für den Versuch, Aktionäre zu betrügen,
massiv erhöht.
Das Gesetz verschärfte auch die Verantwortung
der Wirtschaftsprüfungsgesellschaften,
unvoreingenommen und unabhängig
von ihren Kunden zu bleiben.
Zum Jahresende 2001 waren sowohl
Enron als auch Arthur Anderson zu einem
schmutzigen Stück Wirtschaftsgeschichte
geworden.
20 JAHRE SPÄTER: DIE SPEKTAKULÄRE
PLEITE VON WIRECARD
Wirecard war die Ikone der deutschen
Wirtschaft. Neben SAP war Wirecard das
einzige nennenswerte Unternehmen im
Bereich Technologie und Mitglied des
Vorzeige-Prime-Börsenindex DAX. Groß
geworden mit Zahlungsabwicklungen
für die Porno- und Glücksspielbranche
und mit sogenannten Dialer-Programmen,
war Wirecard nun erwachsen und
bot seinen Kunden weltweit Dienstleistungen
im elektronischen Zahlungsverkehr
an. So schien es.
Am 18. September 2006 wurde Wirecard
in den Technologieindex TecDax
aufgenommen.
Das ganze Geschäftsmodell
war ein großer Betrug und
Wirecard ein Selbstbedienungsladen
des Managements.
Am 24. September 2018 stieg Wirecard
in den Dax auf. Die höchsten Weihen, die
es für ein Unternehmen in Deutschland
geben kann. Die Bilanz von CEO Braun
2018: 5000 Mitarbeiter, 2 Milliarden
Euro Umsatz und über eine halbe Milliarde
Euro operativer Gewinn!
Die Aktie hat einen kometenhaften Aufstieg
hinter sich: Von weniger als 5 Euro
im Jahr 2005 ist das Papier auf fast 200
Euro geklettert. Wirecard wird von der
8 SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Bundesregierung hofiert, Minister und
Berater Karl-Theodor zu Guttenberg vermittelt
Termine bei der Bundeskanzlerin
Angela Merkel, die Wirecard den Markteintritt
in China ermöglicht.
Im August 2018 übertraf Wirecard mit
einem Börsenwert von über 21 Milliarden
Euro selbst die Deutsche Bank. Offen
spekuliert das Unternehmen unter dem
Arbeitstitel »Projekt Panther« über eine
Übernahme der Deutschen Bank 2019,
wenige Monate vor der spektakulären
Pleite. Hierzu heuerte Wirecard-Chef
Markus Braun das renommierte Beratungsunternehmen
McKinsey an.
Vorwürfe von Bilanzfälschungen begleiten
das Unternehmen seit den Anfängen
seiner Gründung im Jahr 1999 und erreichten
2019 einen Höhepunkt, nachdem
die Financial Times eine Reihe von
Untersuchungen veröffentlicht hatte.
Die Wirtschaftsprüfer von Ernst & Young
Die Hauptprofiteure: Markus Braun und
Jan Marsalek. Der Insolvenzverwalter
addiert Verbindlichkeiten von mehr als
3 Milliarden Euro und weniger als eine
halbe Milliarde Aktiva. Eine Katastrophe.
Oliver Bellenhaus ist als Kronzeuge der
Staatsanwaltschaft München eine zentrale
Figur im Wirecard-Skandal. Als er
auspackt, schildert er einen unglaublichen
Betrug: Zusammen mit Braun, Marsalek
und anderen Insidern hätte man
bereits 2005 beschlossen, die Bilanzsumme
von Wirecard durch die »Erfindung«
von Einnahmen aus dem sogenannten
Drittpartnergeschäft zu manipulieren.
CEO Markus Braun trat im Juni 2020
mit sofortiger Wirkung zurück, nachdem
er das Unternehmen 18 Jahre lang geleitet
hatte, und wurde kurz darauf verhaftet.
COO Jan Marsalek verschwand,
nachdem er von der Geschäftsführung
suspendiert worden war. Er steht auf
der Europol-Liste der meistgesuchten
Flüchtigen und wird von Interpol gejagt.
»Die Geschichte wiederholt
sich nicht, aber sie reimt sich.«
– Mark Twain
Bild: Depositphotos / Colour
weigerten sich, den Jahresabschluss
2019 des Unternehmens abzusegnen,
weil sie die Gelder nicht ausfindig machen
konnten. Jahrelang hatte man bei
EY dem Unternehmen die Stange gehalten.
Eine Sonderprüfung von KPMG
kommt nach sechs Monaten Prüfung
zu dem Schluss, dass Wirecards Guthaben
von zuletzt 1,9 Milliarden Euro
auf Treuhandkonten tatsächlich existieren.
104,40 Euro, 53,00 Euro, 24,70
Euro und 13,66 Euro – so lesen sich die
Schlusskurse der Wirecard-Aktie vom
17. Juni 2020, dem Tag vor Bekanntwerden
des größten Skandals der deutschen
Wirtschaftsgeschichte bis zum 22. Juni.
Am 25. Juni sind es weniger als 2 Euro,
danach sind es nur noch wenige Cents.
Am 25. Juni 2020 meldete Wirecard Insolvenz
an, nachdem bekannt geworden
war, dass mehr als 2 Milliarden Dollar
»fehlen« und fällige Kredite nicht mehr
bedient werden können. Das ganze Geschäftsmodell
war ein großer Betrug und
Wirecard ein Selbstbedienungsladen des
Managements. Dubiose Partner, die im
Dunkeln bleiben, Firmen, an die durch
Wirecard viel Geld floss. Wo die Gelder
landeten, ist nicht nachzuvollziehen. Weder
in Asien noch im Mittleren Osten.
Marsalek soll in Russland untergetaucht
sein, sein Aufenthalt wird in einer Villa
nahe Moskau vermutet, beschützt vom
russischen Geheimdienst. Spät, im April
2022, also zwei Monate nach Ausbruch
des Russland-Ukraine-Kriegs, stellte
Deutschland ein Rechtshilfegesuch an
die russische Regierung.
Schwerwiegende Fragen wurden in Bezug
auf das regulatorische Versagen der
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
(BaFin), Deutschlands oberster
Finanzaufsichtsbehörde, und mögliches
Fehlverhalten von Wirecards langjährigem
Wirtschaftsprüfer Ernst & Young
aufgeworfen. Neben Privatanlegern haben
auch institutionelle Investoren wie
Softbank, DWS in Deutschland und Jupiter
Fund Management in Großbritannien
innerhalb weniger Tage Hunderte Millionen
Euro verloren.
Wer dachte, solche spektakulären Betrugsfälle
gepaart mit Wirtschaftskriminalität
gäbe es seit der Verschärfung von
Gesetzen und Finanzaufsicht seit Enron
und WorldCom nicht mehr, wurde eines
Besseren belehrt. Wie Mark Twain zugeschrieben
wird: »Die Geschichte wiederholt
sich nicht, aber sie reimt sich.«
SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Marktkommentar
Ein Gastbeitrag von Claus Vogt
Bereiten Sie sich auf eine
Achterbahnfahrt an der Börse vor!
Die Luft ist für die Aktienmärkte
wieder sehr dünn geworden.
Die US-Börse, deren Vorgaben
der DAX gewöhnlich
folgt, ist extrem überbewertet.
In Kombination mit gestiegenen Zinsen,
klaren Rezessionswarnungen aller
bewährten Frühindikatoren und starken
Warnsignalen zahlreicher technischer Indikatoren
deutet das auf eine schwere
Aktienbaisse hin.
DIE BOTSCHAFT DER FUNDAMEN-
TALEN BEWERTUNG
Langfristig, das heißt auf Sicht von zehn
bis zwölf Jahren, ist die fundamentale
Bewertung der entscheidende Einflussfaktor
für die Entwicklung der Aktienkurse.
Zurzeit ist die fundamentale Bewertung
der US-Börse extrem hoch. Auf die
vielleicht ermüdenden Details der Fundamentalanalyse
möchte ich hier nicht eingehen.
Es soll die auf ihrer Anwendung
basierende Prognose genügen, dass dem
S&P 500 schwere Zeiten bevorstehen
und er mit großer Wahrscheinlichkeit in
zehn bis zwölf Jahren niedriger stehen
wird als heute. Wie in früheren Phasen, in
denen eine extrem hohe Überbewertung
bereinigt wurde, wird der Weg dorthin
einer wilden Achterbahnfahrt gleichen
– und Ihnen hervorragende Kaufgelegenheiten
bieten. Im Moment ist jedoch
das Gegenteil der Fall. Deshalb darf sich
kein Börsianer, der sich ernsthaft mit der
Bedeutung der Fundamentalanalyse beschäftigt
hat, beschweren, wenn sich der
Kurs des S&P 500 von hier aus halbiert
oder sogar drittelt.
ABKOPPELUNG DER
DEUTSCHEN BÖRSE?
Auf dem Weg nach unten ist die deutsche
Börse den US-Vorgaben stets gefolgt,
und ich befürchte, das wird dieses
Mal nicht anders sein. Der deutsche Aktienmarkt
ist zwar weniger hoch bewertet
als der amerikanische. Gemessen an ihrer
eigenen historischen Spanne befindet
sich die als Buffett-Indikator bezeichnete
fundamentale Kennzahl Marktkapitalisierung
in Prozent des Bruttoinlandsprodukts
jedoch auch für Deutschland im
oberen Bereich.
Im Unterschied zum S&P 500 sind die
Aktienkurse in Deutschland seit dem
Jahr 2000 jedoch nicht gestiegen. In
diesem Sinne hat also eine Abkoppelung
der deutschen Börse stattgefunden.
Das sehen Sie auf dem folgenden
Chart des S&P Germany LargeMidCap
Index. Er umfasst neben den DAX-Werten
auch die Aktien des MDAX. Und er
wird auf die gleiche Weise berechnet wie
der S&P 500 – während der wesentlich
bekanntere DAX Performance-Index die
sofortige Wiederanlage aller Dividenden
unterstellt. Deshalb ist der DAX mit den
gängigen ausländischen Indizes nicht
vergleichbar, wohl aber der S&P Germany
LargeMidCap Index.
10 SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Marktkommentar
S&P GERMANY LARGEMIDCAP INDEX, MONATSCHART, 1999 BIS 2024
Der S&P Germany LargeMidCap Index notiert niedriger als am Hoch des Jahres 2000.
Im Unterschied zum DAX-Performance Index wird er auf die gleiche Weise berechnet
wie der S&P 500.
S&P GERMANY LARGEMIDCAP
INDEX NIEDRIGER ALS IM JAHR 2000
Wie Sie auf diesem Chart sehen, befindet
sich der S&P Germany LargeMidCap
Index schon seit dem Jahr 2000 auf einer
wilden Achterbahnfahrt. Tatsächlich
steht er heute immer noch niedriger als
an seinem Hoch des Jahres 2000.
Im Kleinen ist er dem Auf und Ab der
US-Börse zwar stets gefolgt. Ihren großen
Anstieg der vergangenen Jahre hat
er aber nicht mitgemacht – während sich
der Goldpreis in Euro seit der Jahrtausendwende
mehr als versiebenfacht hat.
Im Unterschied zum Aktienmarkt stehen
beim Goldpreis übrigens alle Ampeln
weiterhin auf Grün: Die fundamentale
Lage ist rundum positiv für Gold, unsere
auf der Markttechnik basierenden Indikatoren
haben klare Kaufsignale gegeben,
und die Charttechnik zeigt außergewöhnlich
bullishe Formationen. Das
alles spricht dafür, dass 2024 ein sehr
gutes Jahr für Goldanleger wird.
Die Luft ist für
die Aktienmärkte
wieder sehr dünn
geworden.
Bilder: Depositphotos / maxxyustas / scanrail, wirtschaft tv, Grafik: StockCharts.com / krisensicherinvestieren.com
Der Autor
Claus Vogt ist Finanzanalyst, Buchautor
und Verfasser von »Krisensicher Investieren«.
Den Gold-Preisbänder-Indikator
nutzt er für Prognosen im Edelmetallsektor.
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
11

Wissen
WIE KÖNNTE ES
WEITERGEHEN?
Marc Friedrich und Florian Kössler wagen eine Prognose
Auszug aus dem Buch »Die größte Revolution aller Zeiten« von Marc Friedrich und Florian Kössler
Die Weltwirtschaft basierte immer
auf Energie. Praktisch gesehen
war das in den letzten
etwa 100 Jahren Öl. Wenn
Nationen kein Öl mehr haben,
erleiden sie wirtschaftliche und humanitäre
Katastrophen. Deshalb sind alle Länder
hoch motiviert sicherzustellen, dass
ihnen das Öl nicht ausgeht. Deutschland
bildet hier eine merkwürdige Ausnahme,
ohne ersichtliche Gründe.
Um einen nationalen Zusammenbruch
aufgrund der anhaltenden Ölinflation zu
vermeiden, gibt es zwei Möglichkeiten:
Entweder ein Land deckt seinen Ölbedarf
selbst oder es lagert Öl. Da die Lagerung
großer Mengen Öl eine Herausforderung
darstellen kann, bietet Gold eine praktikable
Alternative. Gold lässt sich leicht in
großen Mengen lagern und war in den
letzten 150 Jahren erstaunlich wertstabil
im Vergleich zum Öl. Vor allem in den
letzten 100 Jahren seit dem Ersten Weltkrieg
wurde Gold pro Unze für 10 bis 30
Fässer Öl gehandelt.
Sobald wir erkennen, dass die Bereitstellung
von ausreichend Energie eine
Frage der nationalen Sicherheit für jedes
Land auf dem Planeten ist – einige Länder
produzieren genug Energie, während
die meisten davon abhängig sind –, können
wir zu einer unterschätzten, aber
12 SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Wissen
Bild: Depositphotos / egorovartem
entscheidenden Schlussfolgerung über
das globale Währungssystem kommen.
Seit dem Zusammenbruch des Goldstandards
im Jahr 1971 basiert dieses System
auf dem US-Dollar. Um den aktuellen
Status quo aufrechtzuerhalten, müssen
die USA ihre US-Staatsanleihen »so gut
wie Gold für Öl« halten. Das bedeutet,
dass der Wert der US-Anleihen relativ
stabil im Vergleich zum Öl bleiben muss,
ähnlich wie es beim Gold seit über 100
Jahren der Fall ist.
Wenn die USA nicht in der Lage sind, die
US-Anleihen »so gut wie Gold für Öl«
zu halten, werden andere Länder aufgrund
ihrer nationalen Sicherheitsinteressen,
insbesondere der Energiesicherheit,
motiviert sein, ihre US-Anleihen
– Reserven – aufzugeben und wieder
vermehrt auf Gold zu setzen. Dieser Prozess
scheint bereits im Gange zu sein,
ausgelöst durch zwei wesentliche Faktoren:
Erstens sind die US-Schuldenstände
zu hoch, um die Zinsen ausreichend zu
erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen,
ohne die Zahlungsfähigkeit der US-
Regierung zu gefährden. Zweitens führt
das Erreichen des Höhepunkts der billigen
Energie zu einer währungserodierenden
»anhaltenden Energieinflation«,
die den US-Dollar untergräbt.
Allerdings ist es wichtig, Folgendes zu
verstehen: Im Gegensatz zu früheren
Zeiten, etwa 2007 oder in den letzten
50 Jahren, bedeuten die aktuellen Schuldenstands-
und Defizitverhältnisse der
USA zum Bruttoinlandsprodukt, dass ein
zu weit gehendes Bemühen, die US-Anleihen
wieder als »so gut wie Gold für
Öl« zu etablieren, zum Zusammenbruch
des US-Anleihenmarktes führen wird.
Dadurch werden die US-Anleihen weniger
wie Gold für Öl sein, anstatt mehr.
China importiert täglich über 8 Millionen
Barrel Öl, was einen jährlichen
Gesamtwert von 150 Milliarden Dollar
ausmacht. Die Chinesen importieren Öl
aus einer Vielzahl von Quellen, darunter
Russland, Angola, Saudi-Arabien, Irak,
Brasilien, Iran und Venezuela. Einige
dieser Län-der stehen auf der schwarzen
Liste der USA (wie Russland, Iran
und Venezuela) und einige könnten
Gold dem Dollar vorziehen.
Wenn wir davon ausgehen, dass ein
Drittel von Chinas Ölimporten in Gold
umgewandelt wird, entspricht dies bei
den aktuellen Preisen einer jährlich zu
beschaffenden Menge von 1200 Tonnen
Gold auf einem engen Goldmarkt, was
den Goldpreis in die Höhe treibt. Unvermeidlich
würden wohl auch ausländische
Dollarhalter einsteigen, indem sie
den Dollar und alle mit ihm verbundenen
Fiat-Währungen abstoßen und sich dem
Run auf Gold anschließen.
Der ideale Weg für China und Russland,
den Dollar als dominante Währung für
Wenn Nationen kein Öl mehr haben,
erleiden sie wirtschaftliche und humanitäre
Katastrophen. Deshalb sind alle
Länder hoch motiviert sicherzustellen,
dass ihnen das Öl nicht ausgeht.
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
13

Wissen
ihren grenzüberschreitenden Handel zu
ersetzen, besteht darin, ihre Öllieferanten
zu ermutigen, Zahlungen in anderen
Währungen als dem Dollar anzunehmen.
Andererseits dürfen wir nicht vergessen,
dass die BRICS bei Weitem nicht
eine so homogene Einheit sind, wie uns
häufig vorgegaukelt wird. Indien und
China sind strategische Rivalen, keine
Verbündeten. Sie haben gelegentlich
blutige Grenzkonflikte. Indien verbietet
viele chinesische Apps und plant,
den Import chinesischer Waren einzuschränken,
während es seine wirtschaftliche
und strategische Partnerschaft
mit den USA vertieft.
Die Spannungen zwischen Indien und
China sind in der indischen Öffentlichkeit
sehr sichtbar, die sich in den letzten Jahren,
ähnlich wie die vieler anderer Länder
in Asien und anderswo, stark gegen
China gewandt hat. Länder wie Brasilien,
Südafrika, Äthiopien, Ägypten und
Argentinien haben wenig Interesse daran,
in Auseinandersetzungen zwischen
Großmächten verwickelt zu werden.
Russland und der Iran mögen sich vielleicht
mit China gegen die entwickelten
Demokratien verbünden wollen, aber
der Rest dürfte daran überschaubares Interesse
besitzen.
Die BRICS sind auch in grundlegenden
Werten uneins. Indien und Brasilien legen
großen Wert auf Demokratie, während
China, Russland und der Iran deren
größte Kritiker sind.
Die Realität ist, dass die Dominanz des
US-Dollars so stark ist, dass er auf absehbare
Zeit die globale Reservewährung
bleiben wird.
»Die größte Revolution aller Zeiten«
von Marc Friedrich und Florian Kössler
592 Seiten
Erschienen: Januar 2024
FinanzBuch Verlag
ISBN: 978-3-959-72406-7
Die Realität ist, dass die Dominanz
des US-Dollars so stark ist, dass er auf
absehbare Zeit die globale Reservewährung
bleiben wird.
Das heißt aber nicht, dass die US-Staatsanleihen
kein langfristiges (und endgültiges)
Problem haben. Dieses Problem wird
zu einer noch größeren US-Dollar-Inflation
führen und die Rufe nach Alternativen
werden noch lauter erschallen.
Es wird nun deutlich, dass die westlichen
Finanzsanktionen gegen Russland
seismische Erschütterungen in der geopolitischen
Landschaft ausgelöst und
viele Nationen dazu veranlasst haben zu
untersuchen, wie sie am besten mit diesen
neu entstandenen Risiken umgehen
können. Die Welt wird auf kurz oder lang
multipolarer werden.
Kein anderes Land möchte aufgrund des
Triffin-Dilemmas die Weltreservewährung
stellen. Niemand ist bereit, die Haushaltsdefizite
laufen zu lassen, die nötig
sind, um die Schulden als Reservewährung
bereitzustellen. Die Europäer
werden es nicht tun, die Japaner werden
es nicht tun, die Chinesen werden
es nicht tun. Deshalb bewegen sie
sich hin zu einer neutralen Reservewährung.
Hier ist im ersten Schritt als
Lösung Gold naheliegend, was heute
anhand der Marktkapitalisierung noch
nicht groß genug ist, um als globale
Währung zu dienen. Nicht zu diesem
Preis, aber wenn Sie eine Null am Ende
hinzufügen und eine andere Zahl davorsetzen,
sieht es anders aus. Wenn
der Goldpreis bei 10.000 Dollar oder
20.000 Dollar liegen würde, wäre es
auf einmal groß genug.
Bild: Depositphotos / niphon, Cover: FinanzBuch Verlag
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SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Rohstoffe
Brillante
Bodenschätze
Warum Edelmetalle und Diamanten
als Wertanlage faszinieren
Marilyn Monroe hat sie
bereits besungen. Doch
Diamanten sind nicht
nur als Schmuck beliebt.
In der Industrie
werden die glitzernden Rohstoffe
beispielsweise als Schneidewerkzeuge
genutzt – und natürlich sind die
Steine auch im Portfolio gern gesehen.
Warum Bodenschätze eine so
große Faszination auf Anleger ausüben,
weiß Henrik Bode, Geschäftsführer
von 1st Commodity. Mit uns
hat der Rohstoffhändler über die
Potenziale von Diamanten und Edelmetallen
gesprochen – und über sein
Engagement, mit dem er den Ruf der
Branche verbessern möchte.
Herr Bode, Bodenschätze wie Edelsteine
und Edelmetalle faszinieren
die Menschen bereits seit Jahrtausenden.
Was ist nach Ihrer Erfahrung
als Rohstoffhändler der Grund, warum
die Nachfrage nach diesen Ressourcen
nicht abklingt?
Die anhaltende Faszination für Bodenschätze
basiert unter anderem auch auf
dem rasanten Bevölkerungswachstum,
der den Bedarf an Wohnraum, Nahrung
und Energie stark steigen lässt. Dies
führt zu einer verstärkten Nachfrage
nach Baumaterial, Energiequellen und
anderen Ressourcen. Gleichzeitig treibt
der technologische Fortschritt die Nachfrage
nach Bodenschätzen kontinuierlich
an – besonders in der Medizin und
in der Industrie. Es ist die Kombination
aus praktischem Nutzen, beständigem
Wert und ihrer Unvergänglichkeit, welche
Edelmetalle und Diamanten gleichermaßen
zu den schönsten unter den
Bodenschätzen macht.
Wer kauft diese Rohstoffe und warum?
Die Nachfrage nach Rohstoffen erfolgt
primär durch Industriekonzerne,
die diese direkt von den Minen für
ihre Verarbeitungs- und Herstellungsprozesse
erwerben. Händler wie wir
kaufen Rohstoffe entweder direkt von
Minenproduktionen oder Halbzeugherstellern,
um sie auf dem Weltmarkt
entsprechend den Kundenwünschen
zu verkaufen. Dabei differenzieren wir
zwischen der Fertigungs- und Verarbeitungsindustrie
und Wiederverkäufern.
Im Bereich der Edelmetalle werden
diese, neben der Industrie, von institutionellen
Investoren, Händlern und Privatpersonen
erworben, um eine solide
Basis im Finanzhaushalt zu besitzen.
Sie sind Geschäftsführer eines Unternehmens,
das sich auf Diamantenhandel
spezialisiert hat. Warum legen Sie
den Fokus gerade auf diese Edelsteine?
Meine Liebe zu den Diamanten entwickelte
sich während meiner Tätigkeit im
Bereich des Edelmetallrecyclings. Schon
damals übte dieser einzigartige Naturschatz
eine magische Anziehungskraft
auf mich aus. Trotz des schlechten Rufs,
bedingt durch Intransparenz, Mythen
Die Nachfrage
nach Rohstoffen
erfolgt primär
durch Industriekonzerne
[...].
— Henrik Bode
und tragischen Ereignissen in Konfliktregionen,
faszinierten mich die strahlende
Schönheit und der Facettenreichtum
von Diamanten. Mein persönlicher
Wunsch war es, den Ruf dieser Edelsteine
durch größtmögliche Transparenz am
Markt zu rehabilitieren und sie für jeden
zugänglich zu machen.
Der Diamantenhandel ist eine Branche,
die oftmals skeptisch beäugt
wird: Viele Menschen halten die
Förderung von Diamanten für umweltbelastend
und den Markt für intransparent.
Was würden Sie solchen
Kritikern entgegnen?
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SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Rohstoffe
Die Skepsis gegenüber dem Diamantenhandel
in Verbindung mit Umweltbelastungen,
kann ich nur bedingt verstehen.
Wir werden oft sehr einseitig informiert.
Jeder Abbau eines Rohstoffes geht mit
der Beeinflussung der Umwelt einher,
egal ob Sie einen Baum für die Möbelproduktion
fällen oder Rohstoffe für
die Energiewende abbauen. Unsere
Prinzipien sind, alles daran zu setzen,
dass Umweltbelastungen möglichst gering
ausfallen, um unsere Muttererde
höchstmöglich zu schützen. In Sierra
Leone gibt es beispielsweise nachhaltige
Formen der Diamantenförderung,
bei denen einige Minen den Bergbau im
Schwemmboden noch von Menschenhand
und mithilfe von Baggern betreiben
– ohne den Einsatz schädlicher Chemikalien.
Dies ist ein vielversprechendes
Beispiel, wie umweltfreundliche Praktiken
in der Branche umgesetzt werden
können. Eine hundertprozentige Transparenz
der Märkte in der heutigen Zeit
ist leider bei keinem Rohstoff mehr zu
erzielen, da Einflüsse, beispielsweise
durch Spekulanten, nirgendwo auszuschließen
sind. Vor allem bei der Beschaffung
von Diamanten achten wir
bei der Auswahl unserer Geschäftspartner
auf höchstmögliche Transparenz.
Diamanten, die als Geldanlage ins
Portfolio aufgenommen werden,
müssen bestimmte Kriterien erfüllen.
Worauf sollten Käufer dabei achten?
Ein Diamant sollte nicht als Renditeobjekt
betrachtet werden, sondern vielmehr als
langfristiger Wertspeicher aus der Natur.
Diamantenbesitzer speichern einen hohen
Wert auf kleinstem Raum.
Qualität und Größe spielen eine essenzielle
Rolle beim Kauf. Gutachten von
renommierten Institutionen sind von
großer Bedeutung. Die Anerkennung
des GIA auf internationaler Ebene bietet
dem Eigentümer Sicherheit bezüglich
Qualität und lückenlos dokumentierter
Herkunft. Bei Brillanten wird
der Wert über die 4Cs definiert. Diese
sind Cut (Schliff), Color (Farbe), Clarity
(Reinheit) und Carat (Gewicht).Neben
unserem Augenmerk auf die 4Cs achten
wir bei Brillanten ganz besonders
auf die Proportionen des Gürtels, der
Tafel und des Pavillons, womit Brillanten
die A1-Klasse erreichen. Der Schlüssel
beim Diamantenhandel ist – neben
der Qualität und des Zertifikates – das
Vertrauen. Wir haben eine über viele
Jahre gewachsene, vertrauensvolle und
freundschaftliche Partnerschaft zu einer
weltweit bekannten Diamantenfirma,
die seit 1929 im Diamantenmarkt etabliert
ist. Diese professionelle Partnerschaft
stellt sicher, dass die Qualität und
eine einwandfreie Herkunft unserer gehandelten
Diamanten für unsere Käufer
immer gewährleistet sind.
Diamanten aus dem Labor sorgen immer
wieder für Schlagzeilen. Inwiefern
ziehen solche technologischen
Entwicklungen auch Veränderungen
im Rohstoffhandel nach sich – und
was ist Ihre Einschätzung: Welchen
Stellenwert werden Diamanten als
Geldanlage zukünftig einnehmen?
Im Labor hergestellte Diamanten gibt
es schon lange Zeit auf dem Markt und
sie sind auf Grund ihrer vielseitigen Einsatzbereiche
nicht mehr wegzudenken.
Diamanten werden gerade wegen Ihrer
Vielseitigkeit als Schneid- und Schleifwerkzeuge
in der Industrie eingesetzt.
Darüber hinaus werden Diamanten in
den Bereichen Schmuck, Lasertechnik,
als Halbleiter, aber auch als Sachwert
verwendet. Bei der Verwendung von
Diamanten stellt sich für mich persönlich
nicht die Frage, ob ich einen
synthetischen, oder einen natürlichen
Diamanten wähle. Wie auch unsere
Kunden wähle ich hier ausschließlich
Naturdiamanten. Bei einem Vergleich
von synthetischen zu natürlichen Diamanten
als Sachwert, verhält es sich
ähnlich wie mit Zeichnungen, oder
Skulpturen namhafter Künstler zu täuschend
echten transparenten Kopien.
Wir haben bisher keine Nachfrage nach
synthetischen Diamanten. Sollte sich
dies ändern, würden wir als Rohstoffhändler
auch in diesem Markt tätig
werden. AS
Bilder: 1st Commodity GmbH
Henrik Bode ist seit 2006 im Rohstoffhandel tätig.
Als Geschäftsführer der 1st Commodity GmbH ist
ihm das Erschließen neuer Märkte ein Anliegen.
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
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Raritäten
Ein Gastbeitrag von Michael Schnabl
Wertsteigerungschancen
bei Sammlerobjekten
– Geheimtipp Porsche?
Porsche bietet seit 1964 mit dem
911er einen generationenübergreifenden
Lebenstraum. Einmal einen
»Elfer« zu besitzen, kann dabei
auch finanziell richtig spannend
werden. Diese Modelle entwickeln sich angesichts
der aktuellen Inflation zu einer interessanten
Geldanlage. Wertsteigerungen
sind insbesondere im Bereich gefragter Exemplare
im Originalzustand möglich.
Der »Porsche 911« bietet vor allen anderen
Marken und Baureihen eine Wertentwicklung,
die mit knapp 700 Prozent
Zuwachs seit 2005 Aktien und Anleihen
bei Weitem übertrifft. Dazu benötigt
man wie auch bei der Auswahl anderer
Geldanlagen besondere Fachkenntnisse,
um die wenigen wirklich guten Fahrzeugen
aus der Masse auszuwählen.
SELTENHEIT ZAHLT SICH AUS
Vor allem wenn es sich dabei um besonders
seltene Exemplare des »Elfers«
handelt – wie den sogenannten »Entenbürzel«,
benannt nach dem charakteristischen
Heckspoiler des Modells »Porsche
911 2,7 Carrera RS« aus 1973. Ab dem
Jahr 2000 wollten viele anspruchsvolle
Sammler dieses Modell besitzen, das wie
wenig andere die DNA der Marke ausstrahlt.
Die Stückzahl und Verfügbarkeit
waren jedoch begrenzt und die Preise
stiegen innerhalb eines Jahrzehnts um
ein Vielfaches an und damit wurde ein
regelrechter Boom entfacht.
Der Hype um die im Vergleich zu den
normalen 911er und Co. sehr hochpreisigen
Modelle sorgte aber auch dafür, dass
immer mehr Menschen auf die Wertentwicklung
von Porsche aufmerksam wurden.
Bei den »RS«-Modellen, also den
Rennsport-Modellen, oder bei einigen
speziellen »Turbo«- und »Speedster«-
Baureihen ist die Preissteigerung gerade
von 2012 bis 2016 sehr hoch gewesen.
Einen weiteren Schub gab es in den letzten
Jahren, sodass die Preisentwicklung
allgemein sehr dynamisch zugelegt hat.
Seltene und limitierte Neufahrzeuge
18 SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Raritäten
haben genauso wie aufwändige Retro-
Umbauten – sogenannte »Backdates«
– dazu beigetragen. Dazu kommen neue
Märkte wie Asien, wo wie in den USA
Fahrzeuge, die älter als 25 Jahre sind,
eingeführt werden dürfen. Dieser Trend
wird sich nachhaltig fortsetzen, da die
Stückzahlen begrenzt sind.
Es gibt aber noch Modelle mit Potenzial.
Der Nachfolger des »Entenbürzels«, der
911 2.7 Carrera aus der sogenannten
»G«-Modellreihe ab 1974, ist im Vergleich
zum Original noch ein unterbewerteter
Klassiker, der mit dem identischen
Motor ausgestattet annähernd die
gleiche Leistung hat. Insbesondere die
ausgereiften luftgekühlten Modelle aus
den späten 1980ern und vor allem der
1990er Jahre sind aufgrund ihrer geringen
Stückzahl sehr gefragte Exemplare,
die von vielen Enthusiasten gesucht werden.
Auch die relativ jungen Baureihen
des »996« und »997« bewähren sich
durch ihre moderne Technik und haben
alltagstaugliche Qualitäten. Die Einstiegspreise
sind darüber hinaus verhältnismäßig
niedrig.
Einige Porsche-Modelle wurden in einer
sehr geringen Stückzahl gefertigt; teilweise
sollten diese wie der schmale »Speedster«
aus 1989 gar nicht auf den Markt
kommen. Es wurden lediglich 161 Stück
produziert. Dieser Umstand erhöht den
Sammlerwert. Gut gepflegte Modelle gehen
für deutlich mehr über den Tisch als
ein normaler turbobreiter »Speedster«.
PORSCHE ALS SACHWERT
– DARAUF KOMMT ES AN
Es gibt auch veränderte Trends, die den
Preis bestimmen. Fahrzeuge in sogenannten
»PTS« (Paint to Sample)-Farben
sind Sondermodelle, die nur in geringer
Stückzahl als Einzelanfertigung in der
Exklusivmanufaktur hergestellt wurden.
Aktuell sind einige Farben besonders
gefragt wie »Sternrubin«, »Speedgelb«
oder »Riviera Blau«. Die Farbe Grün, die
Lieblingsfarbe der Familie Porsche, ist
ebenfalls mit einem Aufschlag versehen.
Die meisten Fahrzeuge der Inhaberfamilie
wurden mit dieser Farbe versehen und
teilweise sogar nachträglich umlackiert.
Generell gilt aber: je originaler, je weniger
Kilometer und je besser dokumentiert,
desto teurer und wertstabiler!
Seitdem sich Porsche 911 als Anlageklasse
weiterentwickelt haben, bringen
weltweit bekannte Auktionshäuser wie
»Sotheby’s« seltene Porsche unter den
Hammer. Doch längst nicht alle Modelle
sind nachhaltig begehrt. Der Markt
beschränkt sich überwiegend auf den
»911er«. Andere Modellreihen wie die
»Transaxle«-Baureihen sind bis auf einige
wenige limitierte »GT«-Sondermodelle
eher Exoten, ihre Preise haben sich
lange nicht so entwickelt, dafür lohnt
sich der noch relativ günstige Einstieg.
Ein Porsche 911 2,4 S Targa, dessen
Listenpreis in den 1970ern bei 30.000
Mark lag, konnte im Sammlerzustand im
Jahr 2022 rund 200.000 Euro erzielen.
Das bedeutet, vorausgesetzt es handelt
Der Autor
Michael Schnabl ist einer der fachlich
versiertesten Experten für wertvolle Porsche.
Mit »Motorlegenden« betreibt er einen der
deutschlandweit exklusivsten Showrooms.
sich eben um ein Modell im gefragten
Sammlerzustand, um eine Rendite von
700 Prozent und bestätigt damit die
Berechnungen der »Asset Management
Südwestbank« vom Mai 2021;
ein Gedanke, der das Traumauto vieler
Porsche-Liebhaber noch attraktiver machen
dürfte. Denn bei sorgfältiger Auswahl
und Pflege lassen sich dann neben
dem hohen Fahrspaß noch in jedem Fall
eine hohe Preisstabilität oder sogar eine
Rendite erzielen. Ein Umstand, der nur
wenigen Luxus- und Gebrauchsgütern
vorbehalten ist.
Generell gilt aber: je originaler, je weniger
Kilometer und je besser dokumentiert,
desto teurer und wertstabiler!
Bilder: Sandra Eichner, Depositphotos / aa-w / NeydtStock / adifferentbrian
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
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Edelmetalle
WENN DAS GOLD
REDET, DANN
SCHWEIGT DIE WELT
– WAS BEEINFLUSST
DEN GOLDPREIS?
20 SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Edelmetalle
Bilder: Depositphotos / maxxyustas, wirtschaft tv
Der Preis für eine Feinunze Gold
war mit 2.135 US-Dollar noch
nie höher. In der Nacht zum 4.
Dezember 2023 erreichte der
Wert des teuren Bodenschatzes
kurzzeitig ein neues Rekordhoch für
das Jahr 2023, womit die alte Höchstmarke
aus dem Jahr 2020 überstiegen
wurde. Eine Feinunze des Edelmetalls
kostete damals »nur« 2.063 US-Dollar.
Doch woran liegt es, dass der Goldpreis
in die Höhe schießt? Schließlich sah es
vor ein paar Monaten noch ganz anders
aus: Im August 2023 rutschte der Preis
für eine Feinunze sogar bis auf 1.889,70
US-Doller ab. Und auch bei der Podiumsdiskussion
von wirtschaft tv beim Börsentag
Hamburg Mitte November 2023
meinte Tino Leukhardt, der Gründer und
CEO von Metallorum, noch: »Ich gehe
nicht davon aus, dass [der Goldpreis] dieses
Jahr noch die 2.000-US-Dollar-Marke
nachhaltig durchbrechen wird.« Was ist
also geschehen und wie steht es um die
Zukunft des Goldmarktes?
HOFFNUNG AUF ZINSSENKUNGEN
Einen sehr großen Einfluss auf den Goldpreis
habe, laut Leukhardt, die Zinspolitik.
Experten sind der festen Überzeugung,
dass verschiedene Notenbanken
wie die Fed oder die Europäische Zentralbank,
die Bank of England oder
die Schweizerische Nationalbank ihre
Zinsen ab Juli senken werden. Das ist
deshalb für Investoren interessant, weil
Gold keine Rendite abwirft und daher
attraktiver wird, wenn die Zinsen sinken.
Dadurch steigt wiederum der Preis
für das seltene Metall an.
DIE MACHT ASIENS
Auch die People’s Bank of China spielt
momentan eine große Rolle am Goldmarkt.
Statistiken des »World Gold
Council« zeigen, dass die chinesische
Zentralbank in den letzten zwölf Monaten
auffällig große Mengen an Gold gekauft
haben soll – ungefähr 200 Tonnen.
Die chinesischen Goldreserven übersteigen
demnach mit insgesamt 2.215
Tonnen sogar die Bestände von Afrika,
Indien und Lateinamerika zusammengenommen.
Der Grund für die enorme
Aufstockung? Man müsse sich auf einen
potenziellen Krieg mit Taiwan und den
USA vorbereiten und dafür wirtschaftlich
unabhängiger werden. »Für den Goldmarkt
wäre natürlich der China-Taiwan-
Konflikt wieder ein Preistreiber und wir
würden wieder die Schlangen vor den
Läden stehen sehen«, erklärte Tino Leukhardt
beim Börsentag.
DAS GESCHÄFT MIT DEM KRIEG
Deshalb lässt sich auch zusammenfassen,
dass jede noch kommende geopolitische
Denn Gold bedeutet Wohlstand – das
haben schließlich bereits die alten Römer
mit ihrem Leitsatz »Wenn das Gold
redet, dann schweigt die Welt« erkannt.
Unruhe den Goldpreis weiter in die Höhe
treiben kann. Die Menschen verlieren
dann das Vertrauen in andere Währungen
und setzen lieber auf das wertvolle
Edelmetall: Es wird weltweit anerkannt,
kann nicht in den Konkurs gehen und
ist nur in einer begrenzten Menge verfügbar.
Das ließ sich vor allem zu Beginn
der Konflikte im Gazastreifen oder
in der Ukraine erkennen. Kurz nach der
russischen Invasion der Ukraine sprang
der Goldpreis pro Feinunze beispielsweise
von 1.910 auf 2.000 US-Dollar.
Ein paar Monate später sank die Nachfrage
allerdings wieder, als klar wurde,
dass sich der Krieg nicht wie befürchtet
auch auf andere Länder ausbreiten
würde. Der Bodenschatz bietet den
Menschen vermeintlichen Halt in der
momentan sehr instabilen Welt. Denn
Gold bedeutet Wohlstand – das haben
schließlich bereits die alten Römer mit
ihrem Leitsatz »Wenn das Gold redet,
dann schweigt die Welt« erkannt.
GLÄNZENDE AUSSICHTEN?
Daher sind die meisten Experten auch
optimistisch gegenüber dem Goldmarkt
gestimmt und prognostizieren im Jahr
2024 einen immer weiter steigenden
Goldpreis. Das teure Edelmetall könnte
laut dem Handelshaus Heraeus dieses
Jahr auf bis zu 2.250 US-Dollar pro Feinunze
klettern. Michele Schneider, Partnerin
und Leiterin der Handelsausbildung
und -forschung bei dem Onlineportal
»MarketGauge«, sieht sogar schon bald
die 3.000-US-Dollar-Marke geknackt.
Jedoch ist gleichzeitig noch lange nichts
sicher – der Goldpreis bleibt sprunghaft.
Analysten wie Rob Haworth, Senior Investment
Strategy Director bei der US-
Bank »Asset Management Group«,
sehen 2024 deshalb noch kritisch entgegen:
»Eine immer noch wachsende
US-Wirtschaft und wenige Anzeichen
dafür, dass die Fed Zinssenkungen in
Erwägung zieht, dürften die kurzfristige
Begeisterung für Gold dämpfen.« Es
sei wichtig, immer das Risiko des plötzlichen
Preisabfalls im Blick zu behalten.
Aus diesem Grund gab das Handelshaus
Heraeus für 2024 ebenso einen möglichen
Tiefstwert von 1.880 US-Dollar pro
Feinunze an. Auch Tino Leukhardt blickt
dem neuen Jahr noch sehr vorsichtig
entgegen: »Der Goldpreis lässt sich aus
meiner Sicht gar nicht mehr vorhersagen
– schon gar nicht im nächsten Jahr.« Zu
groß sei die Ungewissheit um geopolitische
Unruhen und Zinspolitiken. Es wird
2024 also spannend, in welche Richtung
sich der Goldpreis entwickelt. LT
Inhaber von Metallorum, Tino Leukhardt,
beim Börsentag in Hamburg.
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
21

Immobilien
Zukunft von
Immobilien
Auszug aus dem zweiten Band des Buches
»Die Geschichte der Vermögensanlage« von Johannes Seuferle
22 SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Immobilien
Städtische Böden stiegen – in
ganz grober Vereinfachung – im
Wert bis etwa 1900 und dann
wieder ab Ende des 20. Jahrhunderts,
je nach Stadt. In der
langen Phase zwischen den Dekaden
1900 bis 1910 und 1980 bis 1990 mussten
städtische Böden in den USA und
Europa gleichzeitig mehrere Tiefschläge
verarbeiten, weshalb sie in vielen Regionen
real im Wert stagnierten oder nur
schwach stiegen. Zwei Tiefschläge waren
technischer Natur, einer war politischer
Natur. Die technischen waren der Aufzug
und das Auto, der politische Tiefschlag
war die Mietenkontrolle. Die Mietenkontrolle
wurde während und nach dem
Ersten Weltkrieg in Frankreich, Deutschland,
Großbritannien und Teilen der USA
(New York) erfunden, im 19. Jahrhundert
wäre sie als Eingriff in die Gewerbefreiheit
undenkbar gewesen. Sie lastete sofort
auf den Preisen von Mietshäusern.
Der erste absturzsichere Aufzug wurde
1853 von Elisha Graves Otis vorgestellt,
er verbreitete sich um die Jahrhundertwende.
Zuvor waren Gebäude
mit mehr als vier bis fünf Stockwerken
sehr selten, die oberen Stockwerke waren
unbeliebt. Das kehrte sich nun um.
Der Aufzug bewirkte, dass städtische
Böden im Stadtzentrum beliebig –
praktisch gratis in die Luft – erweitert
werden konnten. Damit senkte er Exklusivität
und Preis städtischer Böden,
wenngleich andererseits das einzelne
Der Aufzug bewirkte, dass städtische
Böden im Stadtzentrum beliebig
– praktisch gratis in die Luft –
erweitert werden konnten.
Grundstück durch die mögliche Hochbebauung
an Wert gewann.
Zu dem theoretisch zu erwartenden
Nettoeffekt aus diesen beiden divergierenden
Effekten gibt es mathematische
Modelle. Vor 1914 führte der Aufzug in
Städten wie New York oder Chicago zu
einer derartig explosionsartigen Vermehrung
von Büro- und Wohnflächen, dass
der negative Preiseffekt überwog.
Neben U-Bahn, Tram und Omnibus war
vor allem das Auto das Vehikel der Stadtflucht.
Während der 1920er-Jahre wurde
es möglich, ländlich und im Grünen
zu wohnen und in der Stadt zu arbeiten.
Mit den 1950er-Jahren endete das
Wachstum der Innenstädte, die Vorstädte
wurden immer größer, neue entstanden.
Ab Mitte der 1980er-Jahre endete
die Stadtflucht, wohlhabende Bürger
suchten wieder in den Innenstädten zu
wohnen. Das Auto war nun so billig geworden,
dass die Armen weit in der Peripherie
wohnen konnten und mussten.
Manche Veränderung verstärkt den
Trend zum Wohnen im Zentrum:
• Dank des Elektroautos werden die Innenstädte
leiser und weniger von
Schadstoffen belastet.
• Dank Carsharing, Mitfahr-Taxidiensten
und intelligent vernetzten Shuttlebussen
(verbesserte öffentliche
Mobilität auf der ersten und letzten
Meile) kann die Verkehrsbelastung
in der Innenstadt sinken.
Aus anderen Gründen steigt aber auch die
Attraktivität des Wohnens weit außerhalb
der Stadt, all diese Gründe wurden in der
Corona-Krise verstärkt:
• Flexibles Büro und Heimarbeit gestatten
zunehmend Arbeitstage zu Hause.
• Dank Bild- und Konferenztelefonie
sinkt die Notwendigkeit von Faceto-Face
Kontakten.
• Dank dem Internet-Einzelhandel muss
man seltener zum Einkaufen in die
Stadt.
Bilder: Depositphotos / cifotart / Radowirz
Mit dem Paternoster
begann die Entwicklung
des Fahrstuhls.
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
23

Immobilien
Der Abbruch eines Hochhauses.
Der Nettoeffekt dieser Entwicklungen
auf städtische Bodenwerte ist noch nicht
bekannt. Wir können uns nicht einmal
sicher sein, ob es in 100 oder 200 Jahren
noch der Groß- und Millionenstadt im
heutigen Sinne bedarf.
Die beiden größten Risiken für den Werterhalt
städtischer Immobilien sind Bevölkerungsrückgang
und Enteignung. Das
Enteignungsrisiko ist deshalb besonders
hoch, weil der Staat Immobilien de facto
enteignen kann, ohne den Voreigentümer
zu löschen und sich selbst in das
Grundbuch einzutragen. Daran hat er
meist gar kein Interesse. Er kann ohne
jede Veränderung der Grundbücher einen
Mietenstopp oder Mietenschnitt verfügen
oder er kann, wie in Russland 1918, ein
Recht zur Einquartierung Fremder in
Wohnungen durch die Stadtverwaltung
einführen, welches Wohnungen de facto
wertlos macht oder Tributzahlungen an
städtische Beamte zur Vermeidung von
Einweisungen provoziert. Hinsichtlich des
Enteignungsrisikos durch den Staat stehen
Immobilien und Staatsanleihen an
der Spitze, wohingegen der Staat Privatforderungen
und Forderungen gegen Unternehmen
a priori nicht enteignen kann
und auch Kunst, Münzen, Briefmarken
oder Gold nur unter großen Mühen.
Eine rückläufige Wohnbevölkerung lässt
die Bodenwerte an der Peripherie einer
Stadt ins Bodenlose sinken. Die Vermieter
In dieser Situation sind die absehbaren
Verluste städtischer Immobiliengesellschaften
derart groß,
dass es [...] notwendig erscheint,
Wohnhäuser mit öffentlichen Mitteln
abzureißen.
werden bis zur Untergrenze der Vermietung
zu Kaltmieten um null gehen,
denn ein vom Mieter bezahlter positiver
Beitrag zu den Bewirtschaftungskosten
einer Wohnung ist immer noch
besser, als die Bewirtschaftungskosten
der leeren Wohnung allein zu tragen.
Außerdem schützen Bewohner die
Wohnung vor vollkommener Verwahrlosung
und Hausbesetzern. In dieser
Situation sind die absehbaren Verluste
städtischer Immobiliengesellschaften
derart groß, dass es – wie in Ostdeutschland
geschehen – notwendig
erscheint, Wohnhäuser mit öffentlichen
Mitteln abzureißen. (Beziehungsweise,
so war meist die technische Handhabung,
den ostdeutschen kommunalen
Wohnungsgesellschaften im Verhältnis
zu ihrer Abrisstätigkeit sogenannte
»Altschulden« – ehemalige, in D-Mark
gewandelte Verbindlichkeiten beim
DDR-Staatshaushalt – zu erlassen.) Auch
die Probleme der kommunalen Ver- und
Entsorger, die bei sinkenden Einnahmen
überdimensionierte Netze erhalten müssen,
sprechen für organisierten Abriss.
Der Vorgang ist unter dem Begriff »Stadtumbau
Ost« oder »Rückbau Ost« bekannt.
Den überwiegenden Teil der 312
424 Wohneinheiten, die zwischen 2002
und 2014 mit staatlichen Fördermitteln
24 SACHWERT MAGAZIN 02/2024

Immobilien
aus dem Stadtumbau Ost »zurückgebaut«
wurden, hat die organisierte
Wohnungswirtschaft abgerissen. Weitere
25 361 Wohneinheiten wurden
im Rahmen reiner Landesprogramme
abgerissen. Der Wohnungsleerstand
ostdeutscher kommunaler Wohnungsunternehmen
sank von 16,2 Prozent
2002 auf 8,3 Prozent 2010. Der Rückbau
war für den Privateigentümer von
Wohnungen in ostdeutschen Städten
segensreich, man kann fast sagen:
die Umkehr der Enteignung. So wie
der Staat Immobilien durch Eingriffe ins
Mietrecht praktisch Richtung Wertlosigkeit
führen kann, so hat er in diesem Fall
Immobilien, welche durch externe Kräfte
(Bevölkerungsrückgang durch Abwanderung
und Geburtendefzit) wertlos waren
oder geworden wären, mit öffentlichen
Mitteln, also auf Kosten der Allgemeinheit,
einigermaßen im Wert erhalten.
Sofern dem Gespenst eines Bevölkerungsrückgangs,
schlimmstes mögliches Szenario
für den Immobilienbesitzer neben der
Enteignung, also durch einen geordneten
Rückbau der Städte begegnet wird, verliert
es einen Teil seines Schreckens. Beispiele
dafür sind aber selten. Ostdeutschland ist,
neben ganz wenigen Beispielen im Ruhrgebiet,
die große Ausnahme. Gewisse
Ansätze gibt es seit Kurzem in Detroit.
»Die Geschichte der
Vermögensanlage«
von Johannes Seuferle
1280 Seiten
Erschienen: Mai 2023
Westend
ISBN: 978-3-86489-366-7
Hier wurde 2013 der Stadt erlaubt, Mittel
aus dem Hardest Hit Fund (der ursprünglich
2010 von Präsident Obama aufgelegt
worden war, um Familien zu helfen, die
von der Finanzkrise 2008/09 besonders
stark getroffen worden waren und ihre
Häuser oder Wohnungen hatten aufgeben
müssen) für die Zerstörung von Gebäuden
zu verwenden. Konkret kann der
Besitzer eines leer stehenden, verrotteten
Gebäudes in Detroit angewiesen werden,
dieses entweder zu reparieren oder der
Detroit Land Bank Authority zu übertragen,
welche das Gebäude dann je nach
den Umständen versteigert oder abreißt.
Ein ähnliches Programm hat Rochester. In
gottverlassenen Städtchen im Süden Italiens
oder im Griechenland der Schuldenkrise
hat man von einem organisierten
Rückbau bislang nichts gehört. Dort
fehlen auch die Voraussetzungen: ein
hoher Anteil an Mietwohnungen, möglichst
im Eigentum großer kommunaler
Gesellschaften, und eine scharfkantig
abbrechende Stadtgrenze (eine relativ
geringe Zersiedelung der Landschaft),
sodass neue Freiflächen nicht irgendwo,
sondern möglichst am Stadtrand entstehen.
Eine jüngere Initiative in Italien sind
die sogenannten Ein-Euro-Häuser, die
einige von der Landflucht stark getroffene
Gemeinden anbieten: Man kann
ein verlassenes Haus zu einem symbolischen
Preis (ein Euro oder bei Versteigerung
etwas mehr) kaufen, ist aber im
Gegenzug verpflichtet, innerhalb von
sechs Monaten mit der Renovierung des
Hauses zu beginnen.
Eine zum Teil restaurierte Immobilie zur
Erhaltung des Wohnraumes.
Bilder: IMAGO / Funke Foto Services, Depositphotos / itpow, Cover: Westend
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
25

Wissen
»My Muse« von Sonia Matas, zu sehen bei
der ersten NFT-Ausstellung in Japan, 2021.
26 SACHWERT MAGAZIN 02/2024

NFT
Hype oder Zukunft?
Wie die Blockchain-Technologie
die Märkte verändert
Non-Fungible Tokens (NFTs)
haben für Anleger inzwischen
eine ganz neue Welt
eröffnet. Denn mit der Blockchain-Technologie
lassen sich
Assets in beliebig kleine Einheiten, sogenannte
Tokens, zerlegen und verkaufen.
Das ermöglicht auch Investments
mit kleineren Beträgen und bietet immer
mehr Anlegern ein Invest in kapitalintensivere
Märkte. Einen besonderen
Stellenwert nehmen NFTs inzwischen in
der Kunstwelt ein. Denn sie bieten nicht
nur einen partiellen Besitz eines Kunstwerkes,
sondern auch eine besondere
Identifikation des Käufers mit dem
Künstler. Zudem entdecken auch Künstler
darin neue Ertragsmöglichkeiten.
Die Tokenisierung mit der Blockchain-
Technologie nahm ihren Anfang in den
Jahren 2012 bis 2014. Die Ethereum-
Blockchain ermöglichte erstmals die
Tokenisierung durch Smart Contracts,
welche die Eigentumsrechte eines digitalen
Produktes klar regeln. Aber bis diese
Technologie in der Öffentlichkeit ankam,
dauerte es noch ein paar Jahre. Erst
Wissen
2021 explodierte das NFT-Interesse, besonders
eben auf dem Kunstmarkt. Mit
tokenisierten Kunstwerken wurden sehr
schnell sehr viele Millionen gemacht.
MILLIONEN MIT DIGITALER KUNST
Zu besten Zeiten lag das monatliche
Handelsvolumen, laut dem »Business
Insider«, bei 2,8 Milliarden US-Dollar. In
den Jahren 2020 und 2021 erzielten NFT-
Kunstwerke teilweise Rekordsummen.
Vor allem junge Künstler erkannten in
der Blockchain-Technologie ganz neue
Möglichkeiten, sich zu etablieren, Aufmerksamkeit
zu erregen und Einnahmen
zu erzielen. Einer, der den Hype für sich
nutzte, war zum Beispiel der Grafiker
Mike Winkelmann: Er kreierte eine digitale
Collage mit dem Titel »Everydays«, die
das Auktionshaus Christie’s für rund 69
Millionen Dollar versteigert hat. Die Kunst
an sich hat möglicherweise nicht zu diesem
Ergebnis geführt, denn eine digitale
Collage ist nicht zu vergleichen mit Werken
von Gerhard Richter oder alten Meistern,
die auf dem analogen Kunstmarkt
Millionen erzielen. Vielmehr scheint der
Zu besten Zeiten lag das monatliche Handelsvolumen,
laut dem »Business Insider«,
bei 2,8 Milliarden US-Dollar.
Mike Winkelmanns digitale Collage
»Everydays« wurde für rund
69 Millionen Dollar versteigert.
Bilder: IMAGO / ZUMA Wire (Stanislav Kogiku) / Pond5 Images
SACHWERT MAGAZIN 02/2024
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Wissen
Eines der ersten NFT-Kunstwerke:
»CryptoPunks« vom Programmierer-Duo
»Larva Labs« 2017 kreiert.
Reiz dieser Kunstform der digitale Eigentumsnachweis
auf der Blockchain zu sein,
die Winkelmanns Collage zu einem wertvollen
Unikat gemacht hat.
JUNGE KUNSTWELT
NEU POSITIONIERT
Zu den ersten NFTs der Kunstwelt gehörten
die »CryptoPunks«. Die Bilderserie
im Pixel-Stil wurde im Jahr 2017 von dem
Programmierer-Duo »Larva Labs« kreiert.
Prominente Käufer waren unter anderem
Justin Bieber, Heidi Klum oder Snoop
Dogg. Eine spannende Newcomerin war
außerdem die Künstlerin Claire Silver, die
in der Kunstwelt einen echten Hype ausgelöst
hat. Sie generiert ihre Werke mit
künstlicher Intelligenz und verkauft ihre
NFTs für zum Teil fünfstellige Beträge.
Rapper Cro, der neben der Musik auch
die Malerei als sein Metier betrachtet,
gehört zum Beispiel zu den Künstlern,
die ihre physischen Werke als NFT anbieten.
Sein Ölgemälde »Michelle« erblickte
2022 als NTF die Welt, 50 Euro
kostete ein Token. Cro, der die Strukturen
des Kunst- und Musikmarktes laut
eines Berichts auf der Onlineplattform
»BTC Echo« für veraltet hält, sieht hier
neue Anziehungspunkte. »Die Synergie
aus Fan-sein und Investiert-sein, also am
Erfolg beteiligt zu sein, macht für mich
dabei einfach nur Sinn, auch um gemeinsam
mit meiner Audience zu wachsen«,
wird Cro zitiert.
MUSIKRECHTE FÜR ALLE
Diese neue Form der Künstler-Fan-Beziehung
bietet auch das Asset Musik. Immer
mehr Musiker nutzen die Blockchain, um
ihre Musik und dazu passende exklusive
Inhalte direkt an ihre Fans zu verkaufen.
Es gibt inzwischen auch Plattformen, auf
denen Musik-Token erworben werden
können. Die »360X Music AG« hat zum
Beispiel im Dezember 2022 in Zusammenarbeit
mit der GEMA den weltweit ersten
Wertpapier-Token für Musikrechte auf den
Markt gebracht. Damit konnten Investoren
und Fans erstmals über eine frei zugängliche
Handelsplattform in Musikrechte als
alternative Anlageklasse kaufen.
Musikproduzent David May hat im
Herbst des vergangenen Jahres den Song
»David May feat. Snoop Dog – Getting
Jiggy Wit It« neu aufgelegt und verkauft
hierfür mit seinem Unternehmen »getreel33«
eigens kreierte Content Performance
Token (CPT). David May verbindet
den Erfolg des Songs, der bereits in den
90er Jahren die Charts beherrschte, mit
der Popularität von Snoop Dogg und
erhofft sich damit nachhaltigen Erfolg.
Doch dafür braucht es ein ausgeklügeltes
und groß angelegtes Marketing
– und das ist teuer. Der Plan ist, durch
diese Maßnahme die Einnahmen über
die Streamingdienste zu erhöhen, wovon
wiederum die Investoren profitieren sollen.
Eine Hälfte der Einnahmen erhält der
Anleger als monatliche Ausschüttung,
die je nach Investitionssumme variiert,
die andere wird ins Marketing reinvestiert,
um den Erfolg des Songs so lange
wie möglich hochzuhalten. Und grundsätzlich
lässt sich mit Musik ja viel Geld
verdienen. »Music is better than gold or
oil«, soll schon Merck Mercuriadis gesagt
haben, er ist der ehemalige Manager von
Künstlern wie Beyoncé, Elton John, Nils
Rogers, Morrissey, Pet Shop Boys, Mary
J. Blige oder Joss Stone.
NOCH SIND ES KINDERSCHUHE
Wie es in der Welt der NTFs weitergeht
und inwieweit sie sich etablieren werden,
wird sich zeigen. Fest steht, dass
sich NFT-Anleger gut informieren sollten.
Die Risiken eines Investments in digitalisierte
Kunst oder Musikrechte sind sehr
hoch. Zahlreiche Kunstwerke haben beispielsweise
nach dem Hype bereits wieder
eklatant an Wert verloren. Hier gibt
es Parallelen zu den Kryptowährungen,
mit denen anfangs sehr viel Geld verdient
und dann wieder verloren wurde.
Dies ist aber trotzdem nicht das Ende
der Kryptowährungen; sie werden sich
ihren Platz in der globalen Finanzwelt
suchen. Die Blockchain-Technologie hat
unbestritten die Art und Weise, wie
Menschen über Besitz, Handel und den
Umgang mit digitalen Inhalten denken,
grundlegend verändert. Das ist wohl
nicht rückgängig zu machen. Zudem
nimmt die Entwicklung der Blockchain-
Technologie auf dem Zahlenstrahl historisch
betrachtet eine winzige Zeitspanne
ein. Und zur Erinnerung: Auch das Internet
wurde von manchen als vorübergehender
Hype eingeordnet. MK
Fest steht, dass sich NFT-Anleger gut
informieren sollten. Die Risiken eines
Investments in digitalisierte Kunst oder
Musikrechte sind sehr hoch.
Bilder: IMAGO / Pond5 Images / ZUMA Wire (Matt Hunt)
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Sachwert Magazin
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Best of Web
Best of Web
US-Börsenaufsicht genehmigt Bitcoin-Fonds
Die Nachricht machte schon am Dienstag
durch eine gefälschte Mitteilung des gehackten
X-Accounts der US-Börsenaufsicht
SEC die Runde und kam am nächsten
Tag deshalb wenig überraschend: In
den USA werden nun seit Donnerstag
auch börsennotierte Fonds zugelassen,
die direkt in Bitcoin investieren. Ganz freiwillig
geschah das allerdings nicht. Jahrelang
weigerte sich die Aufsichtsbehörde
gegen diesen Schritt und lehnte Anträge
mit der Begründung ab, dass die Produkte
zu anfällig für Marktmanipulationen seien.
Als die SEC im vergangenen Jahr dann
allerdings eine Niederlage vor Gericht wegen
eines Antrags der Firma Grayscale
einstecken musste, blieb ihr bei einem folgenden
Bitcoin-ETF-Anträgen nichts weiter,
als diese zu bewilligen und damit den
Stein ins Rollen zu bringen. Die Gerüchte
über eine bevorstehende Zulassung ...
Den ganzen Artikel können Sie unter
www.sachwert-magazin.de lesen.
Gericht: Evergrande wird abgewickelt
Der chinesische Immobilienkonzern
»Evergrande« soll abgewickelt werden,
das hat ein Gericht in Hongkong beschlossen.
Dies betrifft die in Hongkong
notierte Börsengesellschaft China Evergrande
(3333.HK). Gläubiger hatten geklagt,
weil der laut Medienberichten mit
300 Milliarden Euro verschuldete Konzern
immer wieder Zahlungen verpasst
hat. Zuvor hat das Unternehmen noch
versucht, mit einem Sanierungsplan
wieder auf die Spur zu kommen. Richterin
Linda Chan hat das Urteil ausgesprochen,
nachdem nach einer eineinhalbstündigen
Anhörung keine Lösung
zu finden war. »Ich denke, es ist Zeit
für das Gericht zu sagen, es ist genug«,
wird sie in einem Bericht in der »South
China Morning Post« zitiert.
Vor kurzem hatte die Regierung noch
versucht, Investoren mit Stützungsmaßnahmen
zu beruhigen. »Das Unternehmen
hat sich die Auflösung selbst zuzuschreiben«,
sagte Gläubiger-Anwalt
Fergus Saurin laut eines Berichtes auf
der Onlineplattform des »Spiegel« ...
Den ganzen Artikel können Sie unter
www.sachwert-magazin.de lesen.
Bilder: IMAGO / NurPhoto, Depositphotos / belchonoc
Bitcoin für alle – das Bitcoin ETF ist da!
Das Drama hat ein Ende. Der lang ersehnte
Bitcoin-Spot-ETF ist endlich da.
Bitcoin ist mit seinen 15 Jahren endgültig
in der traditionellen Finanzwelt angekommen.
Damit ist jetzt schon eine
Prognose aus meinem neuesten Buch
eingetroffen, welches vom Timing nicht
besser sein könnte. Auch dass die Zulassung
zu einem Verkauf und somit sinkenden
Kursen führt, hat sich bestätigt.
Wie geht es nun weiter? Sollte man das
ETF kaufen oder Bitcoin direkt kaufen?
Wann sollte man kaufen und was sind
die Chancen und Risiken?
SEC-DRAMA
Vorab: Schon einen Tag vor der offiziellen
Zulassung haben die Korken geknallt,
nachdem Gary Gensler, Chef der
US-Wertpapieraufsichsbehörde (SEC),
einen Tweet veröffentlichte, in dem er
die Genehmigung aller Bitcoin-ETFs
verkündete. Der Markt verfiel sofort in
Euphorie. Der Bitcoin-Kurs stieg in weniger
als zwei Minuten von etwa 46.600
US-Dollar auf fast 48.000 US-Dollar. Das
Internet glühte nur so vor Jubelmeldungen
und Memes. Es gab nur ein ...
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REALITY
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LEBEN AUF DER ÜBERHOLSPUR
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PRODUZENT JULIEN BACKHAUS, REGIE ALESSANDROESPOSITO, FELIX LENG
KAMERA JANNIK GRAMM, PATRICK REYMANN, SEBASTIAN POCIECHA, DANIEL KRIEBEL, EDITOR KEVIN GLÄßER, FELIX LENG, TON MARIUS TAG
LICHT SASCHA HEß, SOUND LEOWANG, BEN SCHOMACKER, BEN AMES, SPRECHERIN MAJA BYHAHN