Deutsch - Siegfried

Siegfried – wenn die Substanz zählt
Geschäftsbericht 2005

Kennzahlen
Siegfried Gruppe 2005 2004 Veränderung
Nettoumsatz (Mio. CHF) 318.3 321.4 - 0.9 %
Reingewinn (Mio. CHF) 36.5 16.4 122.9 %
Operatives Ergebnis (EBIT) (Mio. CHF) 1
Marge des operativen Ergebnisses (EBIT)
in Prozent 1
Cashflow aus operativer
42.9 23.2 84.9 %
13.5 7.2
Tätigkeit (Mio. CHF) 48.0 72.2 - 33.6 %
EBITDA 1
EBITDA-Marge (Prozent) 1
79.3 58.2 36.2 %
24.9 18.1
Eigenkapital (Mio. CHF) 433.7 388.1 11.8 %
Bilanzsumme (Mio. CHF) 677.5 585.8 15.7 %
Eigenfinanzierungsgrad (Prozent) 64.0 66.2
Investitionen in Sachanlagen (Mio. CHF) 30.4 26.3 15.3 %
Personalaufwand (Mio. CHF) 119.0 128.5 - 7.4 %
Personalbestand (Anzahl) 2 913 968 - 5.7 %
Siegfried Holding AG 2005 2004 Veränderung
Reingewinn (Mio. CHF) 27.8 21.3 30.6 %
Eigenkapital (Mio. CHF) 360.3 342.1 5.3 %
Bilanzsumme (Mio. CHF) 450.8 396.1 13.8 %
Eigenfinanzierungsgrad (Prozent) 79.9 86.4
Aktienkapital (Mio. CHF) 5.6 5.6
Dividende (Mio. CHF) 3 11.8 9.8
Dividende (CHF pro Aktie) 3 4.20 3.50
1 Im Vorjahr wurde das operative Ergebnis mit Restrukturierungskosten
von CHF 10.2 Mio. belastet.
2 Jahresdurchschnitt
3 Gemäss Antrag an die Generalversammlung.
Auf maximal 2 800 000 dividendenberechtigten Aktien (nicht ausbezahlte
Dividenden auf eigenen Aktien werden auf neue Rechnung vorgetragen).

Das Wichtigste in Kürze
Die Siegfried Gruppe erzielte im Geschäftsjahr 2005 einen
konsolidierten Umsatz von 318.3 Millionen Franken (Vorjahr
321.4 Mio. Franken), was einem Rückgang von 0.9 % in
Schweizer Franken und 1.1 % in Lokalwährungen entspricht.
Das operative Ergebnis nahm um 84.9 % auf 42.9 Millionen
Franken zu (Vorjahr 23.2 Mio. Franken), die Marge von 7.2 %
auf 13.5 %. Wesentlichen Anteil an dieser Steigerung hatte das
Restrukturierungs- und Kostensenkungsprogramm im Bereich
Siegfried. Die diesbezüglichen Ziele wurden vollumfänglich
erreicht.
Der konsolidierte Reingewinn wurde mit 36.5 Millionen Franken
mehr als verdoppelt (Vorjahr 16.4 Mio. Franken).
Die Basis zum im Vergleich zum Halbjahresergebnis deutlich
verbesserten Resultat wurde im Kerngeschäft, dem Geschäft mit
pharmazeutischen Aktivsubstanzen, gelegt, welches seit Mitte
des Berichtsjahrs wieder deutlich wächst. Die Auslastung und
der Auftragsbestand per Ende Jahr waren gut.
Zur Stärkung des Geschäfts mit kontrollierten Substanzen in
den Vereinigten Staaten wurde im Berichtsjahr die Firma Penick
Corporation übernommen. Der Integrationsprozess verläuft
plangemäss.
Der Bereich Sidroga steigerte den Umsatz vorallem dank des
Zukaufs der Valverde-Linie von Novartis auf 36.1 Millionen
Franken (Vorjahr 32 Mio. Franken) und erzielte ein operatives
Ergebnis von 1.6 Millionen Franken (Vorjahr 0.3 Mio. Franken).
Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung die
Ausschüttung einer um 20 Prozent erhöhten Dividende von
4.20 Franken je Namenaktie.
Dr. Thomas Staehelin, Vizepräsident des Verwaltungsrates, wird
zur Wiederwahl vorgeschlagen. Als Ersatz für Peter Arbenz,
welcher die Altersgrenze erreicht hat, schlägt der Verwaltungsrat
Dr. Felix Meyer, CEO der Baerlocher GmbH, München, vor.
1

Inhalt
Das Wichtigste in Kürze 1
Brief an die Aktionärinnen und Aktionäre 4
Jahresberichterstattung 7
Der Bereich Siegfried 8
Der Bereich Sidroga 12
Ausblick 14
Die Organe 16
Corporate Governance 19
Vorwort und Rahmenbedingungen 21
Struktur der Siegfried Gruppe 22
Aktionariat 24
Kapitalstruktur 25
Verwaltungsrat 25
Operative Führung 34
Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen 36
Mitwirkungsrechte der Aktionäre 38
Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen 40
Revisionsstelle 40
Informationspolitik 41
Sonderberichterstattung 43
Die physikalisch-chemischen Prozesse
in der Wirkstoff-Herstellung 44
Finanzberichterstattungen der Siegfried Gruppe 49
Editorial zum Finanzbericht 50
Konsolidierte Bilanz 52
Konsolidierte Erfolgsrechnung 53
Konsolidierte Geldflussrechnung 54
Eigenkapitalnachweis 55
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung 56
Erläuterungen zur konsolidierten Jahresrechnung 63
Segmentinformationen 73
Bericht des Konzernprüfers 74
Vier-Jahres-Übersicht 2002–2005 75
Finanzberichterstattung der Siegfried Holding AG 77
Bilanz der Siegfried Holding AG 78
Erfolgsrechnung der Siegfried Holding AG 78
Anhang zur
Jahresrechnung der Siegfried Holding AG 79
Antrag zur Gewinnverwendung 80
Bericht der Revisionsstelle 81
Börsendaten 82
Aktienkursentwicklung 83
Hinweis betreffend zukunftsgerichteter Aussagen 84
Impressum 85

4
Sehr geehrte Aktionärinnen
Sehr geehrte Aktionäre
Das Geschäftsjahr 2005 stand ganz im Zeichen wichtiger
Weichenstellungen, um unser Unternehmen wieder auf
Wachstumskurs zu führen. Im Bereich Siegfried, welcher die
Pharmaaktivitäten umfasst, wurde in bedeutende Projekte
investiert. Mit der Übernahme der Firma Penick in New Jersey
stärkte der Bereich das Geschäft mit Wirksubstanzen im USamerikanischen
Markt. Auf Malta wurde der Bau einer neuen
Produktionsstätte für Generika vorangetrieben und in Berlin
wurden die Anlagen für biologisch hergestellte Wirksubstanzen
bezüglich Qualitätsstandards aufgewertet und für die
industrielle Produktion qualifiziert. In Zofingen wird zurzeit der
Kristallisationsbetrieb für Wirksubstanzen umfassend
modernisiert.
Unser zweiter Bereich, die Sidroga, hat sich zu Beginn des
Geschäftsjahres mit einer Akquisition verstärkt. Die per
1. Februar 2005 erworbene Produktlinie Valverde von Novartis
ist eine ideale Ergänzung zum gut verankerten Teesortiment.
Der Bereich Sidroga stützt sich nun auf zwei starke Marken:
Sidroga für hochwertige Arznei- und Wellnesstees und
Valverde für natürliche Arzneimittel. In beiden Produktlinien
konnten im Berichtsjahr bedeutende Markteinführungen gemacht
werden.
Mit Blick auf das Ergebnis im Geschäftsjahr 2005 können wir
mit Befriedigung feststellen, dass wir unsere Ziele weitgehend
erreicht, in einigen Geschäftsfeldern sogar übertroffen haben.
Nach rückläufigen Verkäufen im ersten Semester konnte die
Siegfried Gruppe ab Mitte des Jahres 2005 wieder Wachstum
ausweisen. Aufgrund der markant gestiegenen Verkäufe im
zweiten Halbjahr wurde der Vorjahresumsatz knapp erreicht.
Erfreulich ist die Entwicklung beim Betriebs- und beim
Reingewinn. Dank eines umfassenden Restrukturierungs- und
Kostensenkungs-Programms im Bereich Siegfried, welches ab
Mitte 2004 eingeleitet und im Jahr 2005 konsequent
umgesetzt wurde, konnte die Siegfried Gruppe im Berichtsjahr
wieder eine ansprechende Marge erarbeiten.
Im Bereich Siegfried arbeiteten Verwaltungsrat und
Geschäftsleitung intensiv daran, die strategische Positionierung
in den verschiedenen Geschäftsfeldern zu verbessern. Im
Geschäft mit pharmazeutischen Wirksubstanzen geht es
darum, die erheblichen Schwankungen bei der Exklusiv-
Synthese mit zusätzlichen Aufträgen abzufedern und die
Abhängigkeit von einzelnen grossen Kunden zu vermindern.
Zu diesem Zweck wurde im Berichtsjahr weiter an der
Verbreiterung der Basis, also an der Produkt-Pipeline
gearbeitet, insbesondere durch Verstärkungen der chemischen
Entwicklung in Zofingen und bei Sales & Marketing.
Gleichzeitig wurde eine Ausweitung bei jenen Produkten
gesucht, welche an verschiedene Kunden geliefert werden
können. Zu diesem sogenannten Multi-Client-Business gehören
die Produkte der Firma Penick, welche im Mai 2005
übernommen wurde. Penick ist auf die Herstellung von
Wirkstoffen für Medikamente spezialisiert, welche in der
Schmerztherapie verwendet werden. Ihre Produkte gehören zu
den staatlich kontrollierten Substanzen, welche nur in den
Vereinigten Staaten selbst hergestellt werden dürfen.
Zurzeit arbeitet die Business Unit an der kundenspezifischen
Entwicklung und Registrierung dieser Wirkstoffe. Dank dieser
Massnahmen wurde die Qualität sowohl des Produkt-Portfolios
als auch der Produkt-Pipeline im Jahr 2005 kontinuierlich
verbessert. Auftragsbestand und Auslastung sind deutlich
gestiegen.
Es ist davon auszugehen, dass die rasant fortschreitende
Konsolidierung im Markt mit Generika für den Bereich
Siegfried nicht ohne Folgen bleibt. Der Zusammenschluss
verschiedener Kunden wird mittelfristig zu Preisdruck und
erhöhten Anforderungen an die Zulieferer in diesem Geschäft
führen. Eine zeitgerechte, kostengünstige und qualitativ
hochwertige Leistungserstellung wird deshalb künftig im
Generika-Geschäft noch zusätzlich an Bedeutung gewinnen.
Die aktuellsten Entscheidungen sind in diesem Lichte zu sehen.
So wurde für das neue zusätzliche Werk auf Malta, welches zu
Beginn des Jahres 2007 erste kommerzielle Chargen herstellt,
eine zweite Ausbau-Etappe bewilligt, welche die technologische
Basis des Werks deutlich ausweitet. Zudem wurden die
Entwicklungsabteilung und die Registrierungsabteilung
personell verstärkt. Damit ist die Basis gelegt für eine weitere
stabile Geschäftsentwicklung der Business Unit Siegfried
Generics.
Die Geschäftseinheit für biologisch hergestellte Wirksubstanzen,
seit dem 1. August 2005 unter neuer Leitung, hat im Berichtsjahr
die zurzeit vollständig ausgelasteten Produktionsanlagen
in Berlin-Kleinmachnow konsequent auf cGMP-Standard
ausgerichtet. Im Dezember 2005 haben die deutschen Behörden
dem Werk in Berlin-Kleinmachnow die Herstellerlaubnis
ausgestellt. Damit sind die Voraussetzungen für eine kommerzielle
Produktion geschaffen. Im laufenden Geschäftsjahr soll
nun die technologische Basis weiterentwickelt werden. Es
geht darum, in einem rasch wachsenden Markt hochwertige
Dienstleistungen erbringen zu können und die Geschäftstätigkeit
zügig auszuweiten.

Im Bereich Sidroga sind erfreuliche Fortschritte bezüglich
Umsatz und Betriebsertrag festzustellen. Das strategische Ziel,
nebst den bestbekannten Medizinal- und Wellnesstees der
Marke Sidroga weitere natürliche Arznei- und Gesundheitsmittel
auf pflanzlicher Basis anzubieten, ist mit dem Kauf der
Valverde-Linie von Novartis erreicht worden. Mit dieser
Übernahme werden nun auch Synergien in der Administration
und im Vertrieb genutzt, welche sich positiv auf die Ertragslage
des Bereichs auswirken. Im Berichtsjahr wurden zahlreiche
Neueinführungen realisiert, sowohl beim Tee- als auch beim
Valverde-Sortiment. Besonders erwähnenswert ist der Valverde
Salvia Rachenspray, welcher als erstes Produkt vollständig
selber entwickelt wurde. Weitere werden folgen. Verwaltungsrat
und Geschäftsleitung können feststellen, dass sich die
Investitionen der letzten Jahre in den Ausbau der Geschäftstätigkeit,
in das Marketing und in die Entwicklungs-Pipeline
gelohnt haben.
Alle diese Massnahmen und Aktivitäten brachten für unsere
Mitarbeitenden in der Schweiz, in den Vereinigten Staaten und
in Deutschland grosse Herausforderungen mit sich. Ohne die
Flexibilität und die professionelle Einstellung unserer
Belegschaft wären diese zahlreichen Vorhaben nicht in solch
kurzer Zeit umsetzbar gewesen. Es ist mir deshalb ein Anliegen,
an dieser Stelle allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern in
beiden Bereichen meinen Dank für ihren grossen Einsatz im
Jahr 2005 auszusprechen.
Um die Identifikation unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter
mit dem Unternehmen zu stärken und ihnen die Möglichkeit
zu geben, am Erfolg der Firma zu partizipieren, wurde im Berichtsjahr
ein Aktiensparplan eingerichtet. Fest angestellte
Mitarbeitende können bis zehn Prozent ihres Gehalts für den
Kauf von Siegfried-Aktien einsetzen, welche einer Haltefrist
von drei Jahren unterliegen. Siegfried vergünstigt diese zum
Marktpreis erworbenen Aktien um 30 Prozent. Insgesamt
haben sich über 170 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter zur
Teilnahme am Aktiensparplan entschieden, was einem Anteil
von rund 30 Prozent entspricht und als grosser Erfolg gewertet
werden darf. Im Berichtsjahr war der Plan für alle Mitarbeitenden
in der Schweiz zugänglich. Er wird nun schrittweise auf die
anderen Standorte der Siegfried Gruppe ausgeweitet.
Die Finanzlage der Siegfried Gruppe ist nach wie vor robust.
Dank dem Restrukturierungs- und Kostensenkungs-Programm
im Bereich Siegfried wurden 20 Millionen Franken eingespart
und damit die Marge deutlich verbessert. Die gesetzten Ziele
wurden erreicht. Der Reingewinn hat sich nahezu verdoppelt.
Gleichzeitig haben wir investiert. Wir engagierten dort
zusätzliche Fachkräfte, wo die in Zukunft wichtigen
Erfolgspositionen auf- und ausgebaut werden, insbesondere in
den Entwicklungsabteilungen. Für Akquisitionen setzte die
Siegfried Gruppe knapp 50 Millionen Franken ein. Die
Verschuldung ist nach wie vor moderat. Der Eigenfinanzierungsgrad
beträgt trotz der Investitionen über 60 Prozent.
Diese Zahlen machen deutlich, dass die Siegfried Gruppe über
eine starke Bilanz verfügt. Damit hat die Firma die notwendige
unternehmerische Freiheit, wichtige Investitionen in
zukunftsträchtige Projekte jederzeit tätigen zu können.
In den letzten Jahren haben wir im Verwaltungsrat und im
Verhältnis zwischen Verwaltungsrat und Geschäftsleitung die
Corporate Governance stetig gestärkt und die Transparenz
erhöht. Der ausführliche Corporate Governance Bericht gibt
dazu vertieft Auskunft. Im Verwaltungsrat wird darauf
geachtet, dass die verschiedenen Mitglieder ihre spezifischen
Kenntnisse und Erfahrungen einbringen und auch dem
Management zugänglich machen können. Drei Verwaltungsrats-Ausschüsse
begleiten die Umsetzung der Strategien,
überwachen die Zuteilung der Ressourcen und beurteilen die
Risiken. Der vierte Ausschuss, das Subcommittee Nomination &
Compensation, nimmt Nominationen für den Verwaltungsrat,
die oberste Geschäftsleitung und die Holdingfunktionen vor.
Bezüglich Entschädigung des Verwaltungsrates stellt er Anträge
an den Gesamtverwaltungsrat. Über die Gehälter der obersten
Geschäftsleitung und der Holdingfunktionen entscheidet er
abschliessend.
5

6
Seit 1993 ist Peter Arbenz, Winterthur, Mitglied des
Verwaltungsrates der Siegfried Holding AG. In dieser langen
Zeit hat er sich als erfahrener Menschenführer und Stratege,
aber auch als wertvoller Berater in anspruchsvollen Momenten
grosse Verdienste um die Firma erworben. Nun scheidet er
nach Erreichen der statutarischen Altersgrenze an der nächsten
Generalversammlung aus dem Verwaltungsrat aus. Ich danke
ihm an dieser Stelle im Namen des Verwaltungsrates und aller
Mitarbeitenden der Siegfried Gruppe ganz herzlich für die
geleistete Arbeit.
Als Nachfolger für Peter Arbenz schlägt der Verwaltungsrat
Dr. Felix Meyer, Chemieingenieur, Binningen, vor. Felix Meyer,
Jahrgang 1953, ist Schweizer Staatsbürger und leitet die Firma
Baerlocher GmbH, eine grössere deutsche Chemieunternehmung
mit Sitz in München. Seine operative Erfahrung und
seine internationale Ausrichtung werden im Verwaltungsrat
sehr willkommen sein.
Im Jahr 2005 wurde die Basis für nachhaltiges Wachstum der
Siegfried Gruppe gelegt. In fast allen strategischen
Geschäftsfeldern waren dazu Anpassungen notwendig.
Weitere müssen und werden folgen. Als Zulieferer und
Outsourcing-Partner sind wir besonders verpflichtet, weit vorauszuschauen,
um die sich abzeichnenden Entwicklungen im
Markt frühzeitig aufzunehmen. Gleichzeitig achten wir darauf,
dass die schlanken, effizienten Strukturen, die wir seit Mitte
2004 aufgebaut haben, konsequent beibehalten werden.
Auch hier gilt, dass wir als Zulieferer unsere Leistungen
besser und effizienter erbringen müssen, als dies unsere
Kunden selber könnten.
Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung
angesichts der positiven Gewinnentwicklung die Ausschüttung
einer um 20 Prozent erhöhten Dividende von 4.20 Franken
pro Aktie.
Ich danke Ihnen für Ihr Vertrauen in unsere Firma.
Dr. Markus Altwegg
Präsident des Verwaltungsrates

Jahresberichterstattung
7

8
Der Bereich Siegfried
Der Bereich Siegfried umfasst die Pharma-Aktivitäten der
Siegfried-Gruppe und ist in drei Märkten aktiv. Siegfried Actives
produziert auftragsspezifische patentierte pharmazeutische
Wirkstoffe für multinationale Pharmaunternehmen und bietet
Standard-Wirksubstanzen an. Siegfried Generics stellt
pharmazeutische Fertigprodukte (Generika) und entsprechende
Registrierungsunterlagen her, welche eine hohe Pharmakompetenz
voraussetzen. Siegfried Biologics erzeugt biotechnologisch
hergestellte pharmazeutische Wirkstoffe und bietet weitere
Dienstleistungen auf dem Gebiet der Biotechnologie an.
Übergreifend über alle Business Units operiert die Qualitäts- und
Sicherheitsorganisation, die Personalabteilung und das
Divisional Center.
In unserer Arbeit legen wir grossen Wert auf kompromisslose
Qualität (Quality), vollständige Einhaltung der Vorschriften der
Behörden (Compliance) und reibungslose Abläufe in der Entwicklung
und in der Herstellung (operational excellence) als
Grundlage unserer nachhaltig verstandenen Kundenorientierung.
Im Geschäftsjahr 2005 haben wir verschiedene wichtige
Initiativen eingeleitet, um den Kunden jene Unterstützung zu
bieten, welche sie benötigen, um ihre Medikamente rasch und
ohne Komplikationen auf den Markt zu bringen. Wir werden
weiterhin in Programme und Initiativen investieren, immer mit
dem Ziel, für unsere Kunden noch rascher, noch zuverlässiger
und qualitativ noch hochstehender zu werden.

Das Geschäftsjahr 2005 stand ganz im Zeichen der Rückkehr
zum Wachstum. Im zweiten Halbjahr haben wir dieses wichtige
Ziel – nicht zuletzt wegen zusätzlicher Initiativen in der Entwicklung
und im Bereich Sales & Marketing – erreicht. Ausserdem
haben wir das im Vorjahr beschlossene Restrukturierungs- und
Kostensenkungsprogramm, dem wir den Namen «Fit for
Growth» gegeben haben, weiter umgesetzt. Dank diesem
Programm haben sich die Margen wesentlich verbessert. Das
Ziel, im Jahr 2005 20 Millionen Franken und ab dem Jahr
2006 nachhaltig 25 Millionen Franken einzusparen, wurde
resp. wird erreicht.
Den Grundstein für das Wachstum des ganzen Bereichs wurde
im Geschäft mit Wirksubstanzen gelegt. Die Auslastung
verbesserte sich sowohl in Zofingen als auch in Pennsville
kontinuierlich. Im Dezember mussten bereits wieder
Überstunden geleistet werden.
Nach wie vor stellen wir im Markt für Kundensynthese eine
hohe Volatilität fest, welche den Bereich Siegfried als Zulieferer
vor grosse Herausforderungen stellt. Um diese Schwankungen
besser verkraften zu können, wurde der Bereich in zwei
Richtungen verstärkt:
Zvonimir Jurisic öffnet das Schauglas des Kugeltrockners.
Innenraum des Kugeltrockners mit dem Rührwerk.
Im Hinblick auf die rasche Stärkung der Produkt-Pipeline haben
wir in den letzten Jahren kräftig in die Entwicklung investiert.
Mit den neu vorhandenen Ressourcen können künftig mehr
Projekte bewältigt werden. Aber auch die Marktbearbeitung
wird laufend weiter professionalisiert. Im Berichtsjahr konnten
neun neue Entwicklungsprojekte gewonnen werden. Die
Mehrzahl der neu aufgenommenen Wirkstoffe befindet sich in
den klinischen Phasen II und III oder hat bereits Marktreife
erlangt.
Mit der Akquisition der Firma Penick im Mai 2005 haben wir in
den Vereinigten Staaten unsere Stellung im Markt mit
kontrollierten Substanzen signifikant verstärkt. Bei den Penick-
Produkten handelt es sich um Wirkstoffe für Analgetika, die für
Schmerztherapien gebraucht werden. An beiden Standorten –
Zofingen und Pennsville – wird intensiv an der Entwicklung und
Registrierung dieser Wirkstoffe gearbeitet. Siegfried wird diese
vorerst schwergewichtig in den USA und anschliessend weltweit
vermarkten. Erste wesentliche Verkäufe werden im Geschäftsjahr
2007 erwartet.
9

10
Im Custom Manufacturing, dem Markt für Kundensynthese,
werden mehrheitlich Aufträge für Zwischenstufen vergeben.
Die letzten Stufen einer Synthese werden in vielen Fällen durch
den Kunden selbst in eigenen Werken hergestellt. Nur rund
ein Drittel aller vergebenen Aufträge betreffen fertige Wirksubstanzen.
Im Portfolio von Siegfried ist das Verhältnis
umgekehrt. Über die letzten Jahre umfassten über 60 Prozent
aller Kundenaufträge fertige Wirksubstanzen. Dies hat damit zu
tun, dass Siegfried besonders befähigt ist, auch die letzten, oft
sehr komplexen Schritte einer Synthese vorzunehmen. Deshalb
hat der Bereich Siegfried Ende 2004 einen neuen, mit
modernster Technologie versehenen Mahl-/Misch-Betrieb
erstellt. Zusätzlich wird zur Zeit der Kristallisier-Betrieb
umfassend renoviert. Alles über diese letzten Stufen einer
Synthese kann man dem Sonderbericht ab Seite 43 entnehmen.
Auch die Bilder in dieser Ausgabe des Geschäftsberichts
stammen aus diesen Abteilungen.
Im Geschäft mit Generika konnten wir ein Jahr nach der
grössten je durchgeführten Produkt-Einführung nicht mehr an
dieses Rekordergebnis anschliessen. Die Umsätze liegen aber
deutlich über dem Durchschnitt der letzten fünf Jahre. Im Markt
für Generika begegnen wir der raschen Konsolidierung mit einer
kontinuierlichen Verbesserung unserer Technologiepositionen
und kontinuierlichen Effizienzsteigerungen.
Unsere Investitionen in eine neue Pharma-Produktion auf Malta
schaffen aus patentrechtlicher Sicht eine hervorragende
Plattform für unsere Generika-Kunden, wenn es darum geht,
neue Produkte zeitgerecht im europäischen Markt einzuführen.
Der Bau kommt planmässig voran, eine zweite Ausbau-Etappe
wurde bereits bewilligt. Im laufenden Jahr werden die Apparate
installiert und validiert, sodass das Werk wie geplant im Jahr
2007 die Produktion aufnehmen kann.
Im Berichtsjahr haben wir auch die Entwicklungsabteilung für
Generika verstärkt. Zusätzlich wurde die Registrierungs-
Abteilung, welche für die Einreichung der Dossiers bei den
Behörden der verschiedenen Länder zuständig ist, ausgebaut.
Im laufenden Jahr arbeiten wir an der Verbesserung der
logistischen Abläufe. Mit all diesen Massnahmen wird die
Leistungserstellung künftig rascher und kostengünstiger
erfolgen können.

Für das Geschäft mit biologisch hergestellten Wirksubstanzen
wurde im Berichtsjahr mit Gary Weiner ein neuer Leiter
verpflichtet. Zusätzlich wurde im zweiten Halbjahr 2005 die
Belegschaft deutlich vergrössert. Für den absehbaren Beginn der
Produktion kommerzieller Mengen wurden die Anlagen
bezüglich Abläufe sowie qualitätstechnisch aufgewertet und auf
cGMP-Standard gebracht. Damit sind wir nun in der Lage, nebst
kleineren Mengen für klinische Tests auch Wirkstoffe für auf
dem Markt bereits eingeführte Medikamente zu liefern. Die
deutschen Behörden haben Berlin-Kleinmachnow im zweiten
Halbjahr 2005 inspiziert und im Dezember eine Herstellerlaubnis
erteilt. Die Produktionsanlagen in Berlin-
Kleinmachnow sind vollständig ausgelastet.
Unter neuer Leitung geht es darum, dieses Geschäft rasch und
konsequent auszubauen und die zukunftsträchtigsten
strategischen Erfolgspositionen festzulegen.
Im Reinraum dockt Zvonimir Jurisic ein Fass mit
der Fasskippsäule an den Trockner an.
Ein ganz wesentlicher Punkt ist für mich die laufende Stärkung
unserer Basics: Schlanke Strukturen, reibungslose Abläufe an
den Schnittstellen und eine umfassende interne und externe
Serviceorientierung sind weiterhin die unabdingbare Grundlage
für den Erfolg. Diesem Thema sind verschiedene Initiativen
gewidmet, die im Bereich Siegfried in diesem Jahr im
Vordergrund stehen. Schliesslich wollen wir unverändert an
unserer Vision festhalten «To be a world-class partner in
developing and manufacturing drugs that improve human life».
Unsere Mitarbeitenden werden auch künftig gefordert sein. Ich
danke ihnen allen persönlich für die enormen Leistungen,
welche sie im Berichtsjahr erbracht haben und für ihre aktive
Bereitschaft, Siegfried auch in Zukunft vorwärts zu bringen.
Douglas C. Günthardt
CEO Bereich Siegfried
2000 L-Email-Kristaller im Kristallerraum Bau 630.
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12
Der Bereich Sidroga Sidroga entwickelt und vertreibt hochwertige Naturprodukte. Im
Berichtsjahr konnte der Bereich den Umsatz um über 10 %
steigern. Dieser Umsatzzuwachs stammt zum grossen Teil von
der Valverde-Linie, welche Siegfried per 1.2.2005 von Novartis
übernommen hat. Unter der Marke Valverde werden pflanzliche
Arzneimittel in Deutschland und in der Schweiz angeboten. Die
Akquisition umfasst die Marke Valverde, den Kundenstamm und
die Produktrechte bis ins Jahr 2015. Valverde hat sich als eine
ideale Ergänzung zum starken Teesortiment erwiesen. Damit
wurden Synergien in der Administration und beim Vertrieb
möglich, was sich in einem deutlich besseren Betriebsergebnis
widerspiegelt.
Im Berichtsjahr konnten wiederum deutliche Fortschritte im
Ausbau des Produkt-Portfolios erreicht werden. Die Produkte
Passiflor und Efamol entwickeln sich gut und haben im Markt
eine treue Käuferschaft gefunden. Im Herbst 2005 konnte mit
dem Valverde Salvia Rachenspray das erste vollumfänglich selber
entwickelte Produkt auf den Markt gebracht werden. Die
Reaktionen sind durchwegs positiv.
Im Teebereich wurde das Sortiment mit verschiedenen Arzneiund
Wellness-Tees weiter ausgebaut. Besonders bewährt hat
sich die im Vorjahr lancierte Tee-Therapie. Dank einem neuen
Verpackungsdesign kann der Konsument die Wirkung der
verschiedenen Tees auf einfache Art und Weise erkennen und
diese gezielter einsetzen.
Linda Kölle analysiert Kristalle eines Musters unter dem Mikroskop.

Allerdings konzentriert sich die Sidroga beim Teesortiment nicht
nur auf Innovation. Um dem Wirksamkeits- und Qualitätsversprechen
gegenüber dem Konsumenten vollumfänglich gerecht
zu werden, deckt Sidroga einen wesentlichen Teil des
Rohpflanzenbedarfs aus «Kontrolliertem Integriertem Anbau
(KIA)» und verfügt mehr und mehr über eine lückenlose
Kontrolle vom Anbau über die Produktionsprozesse bis hin zum
fertigen Produkt. Die hohen Sidroga-Standards werden
schrittweise ausgebaut, mit dem Ziel, einen möglichst grossen
Teil des Tee-Sortiments aus «Kontrolliertem Integriertem
Anbau» zu beschaffen.
Laufend erweitert wird zudem das Ausbildungs-Angebot für
Mitarbeitende in den Apotheken (in der Schweiz auch in den
Drogerien). Ziel ist es, mit einem erstklassigen Beratungsservice
das hohe Vertrauen der Konsumenten in die Marken Sidroga
und Valverde zu unterstützen.
Der Erfolg im Berichtsjahr ist Frucht der professionellen Arbeit
unseres ausgesprochen engagierten Teams, welches mit hoher
Identifikation und viel Freude an der Integration von Valverde
und der Implementierung der SidrogaTeeTherapie arbeitete.
Dafür danke ich allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern – im
Innen- wie im Aussendienst – ganz herzlich.
Der Bereich Sidroga will mit neuartigen, attraktiven Produkten
weiter wachsen und seine bedeutende Stellung in den
Apotheken in Deutschland, Österreich und in der Schweiz – hier
auch in den Drogerien – weiter stärken. Aus diesem Grund wird
der Bereich auch in Zukunft in die Entwicklung investieren, um
unser Sortiment laufend den Kundenbedürfnissen anzupassen.
Peter Degen
CEO Bereich Sidroga
13

14
Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr Der Bereich Siegfried befindet sich seit Mitte 2005 wieder
deutlich auf Wachstumskurs. Dieser wird sich im Geschäftsjahr
2006 fortsetzen. Die Business Unit Siegfried Actives ist zurzeit in
beiden Werken besser ausgelastet als ein Jahr zuvor und auch
der Auftragsbestand ist gut. Die Business Unit Siegfried
Generics wird die Verkäufe auf vergleichbarem Niveau
konsolidieren. In der noch kleinen Business Unit Siegfried
Biologics steht der weitere Ausbau der Aktivitäten im Vordergrund.
Dank der in den letzten beiden Jahren umgesetzten
Restrukturierungsmassnahmen wird die Rentabilität des
gesamten Bereichs weiterhin bei 12 – 15 % liegen. Bei den
Verkäufen wird eine Zunahme von rund 5 % erwartet.
Der Bereich Sidroga wird im laufenden Geschäftsjahr in allen
drei Ländern neue innovative Produkte auf den Markt bringen
und die beiden Marken Sidroga und Valverde weiter stärken.
Für das Geschäftsjahr 2006 rechnet der Bereich mit einem um
rund 10 % wachsenden Umsatz und einem entsprechend
höheren Betriebsergebnis.
Für die gesamte Siegfried Gruppe erwarten Verwaltungsrat und
Geschäftsleitung im Geschäftsjahr 2006 einen Zuwachs bei
Umsatz und Betriebsgewinn von 5 – 10 %.

Innenraum eines emaillierten Kristallers mit Ankerrührer.
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16
Die Organe
(Stand 1. Januar 2006)
Verwaltungsrat
Amtsdauer bis:
Dr. Markus Altwegg, Binningen
Präsident 2008
Dr. Thomas Staehelin, Riehen
Vizepräsident 2006
Dr. Bernard A. Siegfried, Zofingen
Ehrenpräsident 2007
Peter Arbenz, Winterthur
Mitglied 2006
Susy Brüschweiler, Erlenbach ZH
Mitglied 2008
Prof. Dr. Felix Gutzwiller, Zürich
Mitglied 2008
Operative Führung
Douglas C. Günthardt, Zofingen
CEO Bereich Siegfried
Peter Degen, Biel-Benken BL
CEO Bereich Sidroga
Dr. Richard Schindler, Uetikon am See
Finanzen und Gruppenentwicklung
Sekretär des Verwaltungsrates
Peter A. Gehler, Safenwil
Leiter des Büros des Präsidenten
Kommunikationschef
Revisionsstelle
PricewaterhouseCoopers AG, Basel
Verwaltungsrat und Geschäftsleitung
Stehend von links:
Douglas C. Günthardt, Susy Brüschweiler,
Prof. Dr. Felix Gutzwiller, Dr. Markus Altwegg,
Dr. Bernard A. Siegfried, Dr. Richard Schindler
Sitzend von links:
Peter Degen, Dr. Thomas Staehelin, Peter Arbenz

Corporate Governance
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1 Inhalt
02 Vorwort und Rahmenbedingungen 21
03 Struktur der Siegfried Gruppe 22
04 Aktionariat 24
05 Kapitalstruktur 25
06 Verwaltungsrat 25
07 Operative Führung 34
08 Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen 36
09 Mitwirkungsrechte der Aktionäre 38
10 Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen 40
11 Revisionsstelle 40
12 Informationspolitik 41

2 Vorwort und Rahmenbedingungen Die Siegfried Gruppe verfolgt bezüglich Corporate
Governance einen ganzheitlichen Ansatz. Dabei ist Siegfried
grundsätzlich dem gegenseitigen Vertrauen und der
Transparenz gegenüber Aktionären, Mitarbeitenden,
Wirtschaftsjournalisten und Finanzanalysten verpflichtet.
Die Erfahrungen mit den Richtlinien der SWX Swiss Exchange
haben gezeigt, dass tragfähige und langfristig ausgerichtete
Beziehungen zu allen Share- und Stakeholdern und die
sinnvolle Anwendung der entsprechenden Instrumente in der
Praxis im Vordergrund stehen müssen.
Corporate Governance bei Siegfried stützt sich auf die Statuten
der Siegfried Holding AG, das Organisationsreglement der
Siegfried Gruppe sowie auf die Struktur der Gruppe und der
beiden Geschäftsbereiche Siegfried und Sidroga. Dieser Bericht
beschreibt die Grundsätze der Führung und der Kontrolle der
Siegfried Gruppe. Im Wesentlichen folgt die Corporate
Governance der Siegfried Gruppe dem «Swiss Code of Best
Practice» vom März 2002. Als mittelgrosse Unternehmung mit
einer stabilen Aktionärsstruktur hat die Siegfried Gruppe
jedoch gewisse Anpassungen und Vereinfachungen
vorgenommen, soweit das im Rahmen der Corporate-
Governance-Richtlinien der SWX Swiss Exchange möglich und
sinnvoll ist.
Die Corporate Governance der Siegfried Gruppe wird im
Verwaltungsrat laufend diskutiert und weiterentwickelt.
21

3 Führungsstruktur der Siegfried Gruppe Verwaltungsrat
Bereich Sidroga
Peter Degen
CEO
Siegfried Gruppe
Dr. Markus Altwegg
Präsident
Bereich Siegfried
Douglas C. Günthardt
CEO
Büro des Präsidenten
Peter A. Gehler
Sekretär des VR
Kommunikationschef
Finanzen / Corporate
Development
Dr. Richard Schindler
CFO

Beteiligungsstruktur der Siegfried Holding AG
1. Schweiz LW Aktienkapital in LW Beteiligung Bemerkungen
Siegfried Ltd, Zofingen CHF 20 000 000 100 %
Siegfried Generics International AG, Zofingen CHF 2 000 000 100 %
Siegfried Finance AG, Zofingen CHF 14 000 000 100 %
Siegfried Dienste AG, Zofingen CHF 10 000 000 100 %
Sidroga AG, Zofingen CHF 1 000 000 100 %
Sigamed AG, Zug CHF 500 000 100 %
Funken AG, Zofingen CHF 200 000 100 %
2. Europa
Siegfried Biologics GmbH, D-Kleinmachnow EUR 69 000 75 %
Siegfried Generics (Malta) Ltd, Valletta EUR 100 000 100 %
Siegfried Deutschland Holding GmbH,
Bad Säckingen
EUR 1 790 000 100 %
Sidroga GmbH, Bad Säckingen EUR 256 000 100 % 75 % werden über Siegfried
Deutschland Holding GmbH gehalten
Siegfried Immobilien GmbH, Bad Säckingen EUR 52 000 100 % werden über Siegfried
Deutschland Holding GmbH gehalten
Siegfried B.V., Amsterdam EUR 80 000 100 % Einbezahltes Stammkapital:
NLG 35 000 (20 %)
3. Nord- und Mittelamerika
Siegfried (USA), Inc., Pennsville USD 500 000 100 %
Atlantis SA, Mexico MXN 3 000 000 20 % nicht konsolidiert
Penick Holding Company, Pennsville USD 2 100 %
Penick Corporation, Pennsville USD 0 100 %
4. Asien
SCI Pharmtech Inc., Taiwan TWD 200 000 000 16.66 % nicht konsolidiert
23

24
4 Aktionariat
4.1 Bedeutende Aktionäre
Die folgende Tabelle beschreibt die Aktionärsstruktur der
Siegfried Holding AG und listet diejenigen Aktionäre auf, die
eine Beteiligung von 3 % oder mehr der Aktien der Siegfried
Holding AG gemeldet haben. Im Weiteren wird der Aktienbesitz
des Verwaltungsrates und der Mitglieder des Group
Managements aufgezeigt.
4.2 Kreuzbeteiligungen
Die Siegfried Gruppe ist keine kapital- oder stimmenmässige
Kreuzbeteiligung mit anderen Gesellschaften eingegangen.
Die Camellia Group und die Aktionärs-Gruppe Siegfried bilden zusammen eine
Gruppe und haben für die von ihnen gehaltenen Aktien eine Vereinbarung mit
gegenseitigem Vorkaufsrecht abgeschlossen.
1 Die Tweedy, Browne Company LLC., New York hält nach eigenen Angaben
10.27 % der Aktien der Siegfried Holding AG. 3 % dieser Aktien sind im Aktienregister
mit Stimmrecht eingetragen, die restlichen Aktien ohne Stimmrecht.
2 Diese Position besteht aus folgenden Funds: CSAM Funds für CSIMF, CSAM
Funds für CS Equity, CSAM Funds für CSSP, CSAM Funds für CSIF, CSAM Funds
für CSEF. 3 % dieser Aktien waren Ende 2004 im Aktienregister mit Stimmrecht
eingetragen, die restlichen Aktien ohne Stimmrecht. Inzwischen haben diese
Funds die 3 %-Grenze unterschritten und werden deshalb nicht mehr publiziert.
3 Ohne Aktienbesitz von Dr. Bernard A. Siegfried. Dieser ist in der Position
«Aktionärsgruppe Siegfried» enthalten.
4.3 Aktionärsstruktur
Anzahl Aktien Anzahl Aktien
Aktionäre per 31.12.2005 in % per 31.12.2004 in %
Aktionäre über 3 %
Camellia Group
(bestehend aus Camellia
Holding AG, Glarus;
Affish Ltd, Linton)
933 680 33.35 933 680 33.35
Aktionärs-Gruppe Siegfried
(bestehend aus den Nachkommen
Dr. h.c. Hans
Siegfried und Sigamed AG, Zug)
151 051 5.39 183 243 6.54
Tweedy Browne Company LLC, 1 287 532
New York
10.27 287 532 10.27
CS Asset Management Funds 2 - - 90 373 3.23
Total 1 372 263 49.01 1 494 828 53.39
Verwaltungsrat und Group Management
Verwaltungsrat 3 18 440 0.66 18 440 0.66
Group Management 700 0.02 950 0.03
Total
Weitere
19 140 0.68 19 390 0.69
Publikumsaktionäre 1 404 810 50.17 1 264 936 45.18
Aktien im Besitz der
Siegfried Holding AG
3 787 0.14 20 846 0.74
Total 1 408 597 50.31 1 285 782 45.92
Gesamttotal 2 800 000 100.00 2 800 000 100.00
Der Fallfilmverdampfer ermöglicht eine schonende
Destillation temperaturempfindlicher Substanzen.

5 Kapitalstruktur
5.1 Kapital
Das Aktienkapital der Siegfried Holding beträgt CHF 5 600 000
und ist eingeteilt in 2 800 000 voll einbezahlte Namenaktien mit
einem Nennwert von je CHF 2.
5.2 Kapitalveränderungen in den letzten drei Berichtsjahren
In den letzten drei Jahren fanden keine Kapitalveränderungen
statt.
Geza Henkel füllt ein Zwischenprodukt
in ein Fass in der Destillerie.
6 Verwaltungsrat
Die Aufgaben des Verwaltungsrates sind nebst den gesetzlichen
Bestimmungen in den Statuten und im Organisationsreglement
der Siegfried Gruppe geregelt.
6.1 Mitglieder des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat der Siegfried Holding AG besteht aus sechs
Personen. Sämtliche Mitglieder sind nicht exekutiv. Die Mitglieder
des Verwaltungsrates haben keine wesentlichen
geschäftlichen Beziehungen zur Siegfried Holding AG resp. zur
Siegfried Gruppe.
25

Über Name, Alter, Position, Eintritt und verbleibende Amtsdauer
der Mitglieder des Verwaltungsrates gibt die folgende Tabelle
Auskunft:
Name Jahrgang Position Eintritt Gewählt bis
Markus Altwegg 1941 Präsident,
nicht-exekutiv
2002 2008
Thomas Staehelin 1947 Vizepräsident,
nicht-exekutiv
1991 2006
Bernard A. Siegfried 1934 Ehrenpräsident
und Mitglied,
nicht-exekutiv
1977 2007
Peter Arbenz 1937 Mitglied,
nicht-exekutiv
1993 2006
Susy Brüschweiler 1947 Mitglied,
nicht-exekutiv
1999 2008
Felix Gutzwiller 1948 Mitglied,
nicht-exekutiv
1999 2008
Sekretär des Verwaltungsrates
Peter A. Gehler 1958 2000

6.2 Porträts
Dr. Markus Altwegg
Präsident des Verwaltungsrates
Markus Altwegg (1941) trat 2002 in den Verwaltungsrat der
Siegfried Holding AG ein und wurde 2003 zum Präsidenten
gewählt. Von 1999 bis 2003 war er verantwortlich für das
weltweite Geschäft der Division Vitamine & Feinchemikalien der
Roche Gruppe und trat anschliessend in den Ruhestand. Davor
war er seit 1968 in anderen Funktionen und Abteilungen im
Pharmabereich für das Basler Unternehmen tätig, ab 1986 als
Mitglied der Konzernleitung.
Er ist Verwaltungsrat der Energiedienst Holding AG und der
Bank Sal. Oppenheim AG. Im Weiteren ist er in Verbänden und
in wissenschaftlichen, gemeinnützigen sowie kulturellen
Bereichen aktiv. So ist er Präsident der Life-Science-Kommission
der Handelskammer beider Basel und Ausschussmitglied der
Stiftungen für das Kunstmuseum und für das Antikenmuseum,
beide in Basel.
Markus Altwegg hat Nationalökonomie an der Universität Basel
studiert und mit einem Doktorat abgeschlossen.
Er ist Schweizer Bürger.
Dr. Thomas Staehelin
Vizepräsident des Verwaltungsrates
Thomas Staehelin (1947) ist seit 1999 Vizepräsident der
Siegfried Holding AG und war davor zwischen 1991 und 1998
Verwaltungsratspräsident. Er ist Partner im Advokatur- und
Notariatsbüro Fromer, Schultheiss und Staehelin in Basel. Als
Rechtsanwalt liegen Thomas Staehelins Schwerpunkte im
Steuer-, Unternehmens-, Vertrags- sowie Gesellschaftsrecht.
Thomas Staehelin ist Präsident der Handelskammer beider Basel
und Mitglied des Vorstandes der economiesuisse. Er ist
Delegierter des Vorstandes der Vereinigung der Privaten
Aktiengesellschaften und Mitglied der Fachkommission für
Empfehlungen zur Rechnungslegung (SWISS GAAP FER). Seine
Tätigkeit in Verwaltungsräten umfasst u. a. folgende Mandate:
Präsident des Verwaltungsrates der Swissport International AG
und der Scobag AG, Basel, Vizepräsident der Lenzerheide
Bergbahnen AG, Mitglied in den Verwaltungsräten der Kühne +
Nagel International AG, der Lantal Textiles AG, der Veillon
Immobilière SA und der Inficon Holding AG, wo er auch den
Audit Ausschuss leitet.
Thomas Staehelin hat an der Universität in Basel studiert und
mit einem Doktorat abgeschlossen. Er ist Schweizer Bürger.
27

28
Dr. Bernard A. Siegfried
Ehrenpräsident
Bernard A. Siegfried (1934) war von 1998 bis 2003 Präsident
des Verwaltungsrates der Siegfried Holding AG. Nach
beruflicher Weiterbildung in Mexiko und den USA trat er 1967
in das Familienunternehmen ein. Im Jahr 1977 übernahm
Bernard A. Siegfried als Delegierter des Verwaltungsrates den
Vorsitz der Geschäftsleitung. Am 1.1.2001 gab er seine
operativen Funktionen ab. Im Jahr 2003 ernannte ihn der
Verwaltungsrat in Anerkennung seiner Verdienste zum
Ehrenpräsidenten.
Bernard A. Siegfried hat an der Universität St. Gallen ein wirtschaftswissenschaftliches
Studium mit dem Doktorat
abgeschlossen. Er ist Mitglied des Board of Directors der Linton
Park, Plc., London.
Bernard A. Siegfried ist Schweizer Bürger.
Peter Arbenz
Peter Arbenz (1937) trat 1993 in den Verwaltungsrat der
Siegfried Holding AG ein. Beruflich ist der frühere Direktor des
Bundesamtes für Flüchtlinge seit 1993 Inhaber einer
Beratungsfirma für Strategieentwicklung und Unternehmensführung.
Zwischen 1977 und 1986 war er Stadtrat von
Winterthur. Peter Arbenz hat an der Universität St. Gallen und
an der London School of Economics studiert.
Als Strategieberater führt er immer wieder Mandate für
Gemeinde-, Kantons- und Bundesbehörden aus. Er präsidiert die
Verwaltungsräte der Erni Licht-Technik AG, der Parkhaus AG
Winterthur, der SWIBA AG, der Watergroup SA und der ELPAG.
Im Verwaltungsrat der Top Fifty AG ist er Mitglied. Im Rahmen
seiner ehrenamtlichen Tätigkeiten ist er u.a. Präsident von
Helvetas und Mitglied des Stiftungsrates DialogCenter Unesco
Welterbe JAB.
Peter Arbenz ist Schweizer Bürger.

Susy Brüschweiler
Susy Brüschweiler (1947) wurde 1999 als Mitglied des Verwaltungsrates
der Siegfried Holding AG gewählt. Die gelernte
Krankenschwester bildete sich an der Universität Neuenburg in
Wirtschaft und Unternehmensführung weiter. Von 1986 bis
1990 leitete sie die Krankenpflegeschule Bois-Cerf in Lausanne
und zwischen 1990 und 1994 war sie Rektorin der Kaderschule
für Krankenpflege in Aarau. 1995 trat sie als Vorsitzende der
Geschäftsleitung in den damaligen Verein SV-Service, dem
Marktleader in der Schweizer Gemeinschaftsgastronomie, ein.
Unter ihrer Führung erfolgte 1999 der Wandel vom Verein in
eine Aktiengesellschaft und die Bildung des Konzerns SV-
Group, dem sie als CEO vorsteht. Sie ist zweisprachig (Deutsch
und Französisch) aufgewachsen.
Susy Brüschweiler engagiert sich im Internationalen Komitee
vom Roten Kreuz (IKRK). Im Weiteren ist sie Verwaltungsrätin
der Schweizerischen Mobiliar Holding AG und der Movis AG.
Sie ist Mitglied im Beirat der Credit Suisse Group sowie im
Vorstand des Schweizerischen Arbeitgeberverbands und der
Zürcher Handelskammer.
Susy Brüschweiler ist Schweizer Bürgerin.
Prof. Dr. med. Felix Gutzwiller
Felix Gutzwiller (1948) trat 1999 in den Verwaltungsrat der
Siegfried Holding AG ein. Er ist seit 1988 Professor für
Präventivmedizin an der Universität Zürich und leitet das
entsprechende Universitätsinstitut. 1999 wurde er als
Nationalrat Mitglied des Schweizerischen Parlamentes. Seit
2005 ist er Präsident der Fraktion der Freisinnig-Demokratischen
Partei der Schweiz.
Felix Gutzwiller absolvierte seine Ausbildung an den
Universitäten von Basel, Harvard und Johns Hopkins (USA).
Nebst dem Mandat bei der Siegfried Holding AG ist Felix
Gutzwiller Mitglied in den Verwaltungsräten der Rahn AG, der
Hirslanden Holding AG, der Bank Hofmann AG und der Osiris
Therapeutics, Inc. Im Weiteren ist er Mitglied des Beirats der
Credit Suisse Group. Er gehört zahlreichen Stiftungsräten im
gemeinnützigen und wissenschaftlichen Bereich sowie der
öffentlichen Gesundheit an. In der Armee ist Felix Gutzwiller
Oberst im Armeestab.
Felix Gutzwiller ist Schweizer Bürger.
29

30
Sekretär des Verwaltungsrates
Peter A. Gehler
Peter Gehler (1958) ist seit 2000 Chief Communication Officer
der Siegfried-Gruppe und seit 2002 zusätzlich Head of the
Chairman's Office. In seiner Funktion als Chief Communication
Officer leitet er auch die Abteilung Corporate Communications
der Siegfried Ltd. Vor seinem Engagement bei Siegfried war er
von 1992 – 1999 selbstständiger Berater für Marketing und
Kommunikation mit Kunden in den Bereichen Industrie und
Handel.
Peter Gehler hat Betriebsökonomie an der Fachhochschule
St. Gallen studiert. Anfangs 2006 schloss er am Wirtschaftswissenschaftlichen
Zentrum der Universität Basel den Lehrgang
in Betriebswirtschaft und Marketing mit einem MBA ab.
Peter Gehler ist Schweizer Bürger.
6.3 Kreuzverflechtungen
6.3.1 Kreuzverflechtungen aus betrieblicher Sicht:
Bernard A. Siegfried ist Mitglied des Board of Directors der
Linton Park Plc. Seit 2003 vertritt er die Hauptaktionäre
Camellia Group und Familie Siegfried im Verwaltungsrat der
Siegfried Holding AG.
Weitere gegenseitige Einsitznahmen im Verwaltungsrat der
Siegfried Holding AG und anderen kotierten Gesellschaften
bestehen nicht.
6.3.2 Kreuzverflechtungen im Verwaltungsrat:
Sämtliche Mandate der Mitglieder des Verwaltungsrates der
Siegfried Holding AG in anderen Verwaltungsräten kotierter
Unternehmen sind unter Pt. 6.2 «Porträts» einzeln aufgeführt.
6.4 Wahl und Amtszeit
Der Verwaltungsrat der Siegfried Holding AG wird durch die
Generalversammlung gewählt und konstituiert sich im
Anschluss selbst. Das Wahlverfahren für die Erneuerung des
Verwaltungsrates erfolgt gestaffelt. Die Verwaltungsräte sind für
drei Jahre gewählt und wieder wählbar. Gemäss Organisationsreglement
haben die Mitglieder des Verwaltungsrates mit
Erreichen des 68. Altersjahres auf die nächstfolgende
Generalversammlung zurückzutreten. Für Präsident und
Ehrenpräsident können Ausnahmeregelungen beschlossen
werden.
An der Kühlschlange werden die Brüden kondensiert ...
... und fliessen dann als Destillat durch dieses Schauglas.

6.5 Interne Organisation
Der Verwaltungsrat ist verantwortlich für die Oberleitung der
Gruppe und der Geschäftsbereiche. Er entscheidet damit über
die Gruppenstrategie, die Allokation der Ressourcen und über
die Struktur der Gruppe. Ferner ist er verantwortlich für die
Ausgestaltung der Organisation, des Rechnungswesens, der
Finanzkontrolle sowie der Finanzplanung. Soweit er sie nicht
selbst wahrnimmt oder dem Vorsitzenden des Verwaltungsrates
überträgt, delegiert der Verwaltungsrat die Geschäftsführung
an die Bereichsleiter und an den Finanzchef der Siegfried
Gruppe. Diese sind verantwortlich für die Führung der beiden
Bereiche resp. für die Rechnungslegung und das Controlling
und für alle Angelegenheiten, die nicht gemäss Gesetz,
Statuten und dem Organisationsreglement einem anderen
Gesellschaftsorgan zustehen.
Im Geschäftsjahr traf sich der Verwaltungsrat zu sechs
ordentlichen Sitzungen, einer Assessment-Sitzung und einem
Strategie-Seminar. Es waren stets alle Mitglieder des
Verwaltungsrates anwesend. Die Assessment-Sitzung dient
jeweils dazu, die interne Zusammenarbeit im Verwaltungsrat zu
analysieren und den Grad der Zielerreichung zu beurteilen.
31

32
Zur Entlastung des Verwaltungsrates bestehen vier Ausschüsse:
– Audit & Finance
– Human Resources
– Nomination & Compensation
– Products & Market
Auszug aus dem Organisationsreglement der Siegfried Gruppe
3.3.3 Ausschüsse des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat kann Ausschüsse bestellen, mindestens für die Themenbereiche
Personelles (Subcommittee HR), Produkte/Markt (Subcommittee
Products & Market), Nominierungen/Entschädigungen (Subcommittee
Nomination & Compensation) sowie Revision/Finanzen (Subcommittee
Audit & Finance). Solche Ausschüsse dienen u. a. dazu, die Risiken
in verschiedenen Sachbereichen durch den Kontakt mit den Verantwortlichen
frühzeitig zu erfassen und dem Verwaltungsrat zu berichten; sie haben
keine Entscheidungsbefugnis (Ausnahme: VR-Ausschuss Nominierungen/Entschädigungen
für Bezüge der Bereichsleiter und der Holdingfunktionen),
indessen ein umfassendes Auskunftsrecht sowie ein Weisungsrecht
hinsichtlich der Berichterstattung zu Handen des Verwaltungsrates.
Sie können die Traktandierung eines Gegenstandes an der nächsten Verwaltungsratssitzung
verlangen und erstatten an den Sitzungen des Verwaltungsrates
Bericht über ihre Tätigkeit. Einem Ausschuss gehören in der
Regel zwei Mitglieder des Verwaltungsrates an, wovon eines den Vorsitz
führt. Die Ausschüsse tagen so oft wie notwendig, mindestens aber zwei
Mal pro Jahr.
Die Ausschüsse sind je zwei Mal zu Sitzungen zusammengetreten,
der Ausschuss Audit & Finance vier Mal. Über die
Besetzung der VR-Ausschüsse gibt folgende Tabelle Auskunft
Ausschuss Vorsitz Mitglieder
Audit & Finance Thomas Staehelin Susy Brüschweiler
Human Resources Susy Brüschweiler Peter Arbenz
Nomination & Compensation Markus Altwegg Thomas Staehelin
Products & Market Peter Arbenz Felix Gutzwiller
Über die Aufgaben und Kompetenzen der verschiedenen
Ausschüsse gibt nachfolgender Auszug aus dem Organisationsreglement
der Siegfried Gruppe Auskunft.
Die zu behandelnden Themen sind:
Personelles
- Personalpolitik der Gruppe und der Bereiche
- Erhalt internen Know-hows, Aus- und Weiterbildung
- Attraktivität als Arbeitgeber
- Rahmenbedingungen für Verhandlungen mit den Sozialpartnern
- Personalumfragen und Auswertungen
- Talent-Förderung, Kader-Nachwuchs
Produkte/Markt
- Pipelines
- Angebots-Struktur, Services, Produkte
- Marktbearbeitung, Instrumente, geographische Präsenz
- Markt-Erfassung, Markt-Daten und Markt-Beurteilungen
Nominierungen/Entschädigungen
- Nominationen für VR, VR-Ausschüsse, Bereichsleiter und
Holding-Funktionen
- Gehaltspolitik der Siegfried Gruppe
- Vorschlag für die Entschädigung des Verwaltungsrates zu Handen des
Gesamtverwaltungsrates, definitive Festlegung der Entschädigungen
für Bereichsleiter und Holdingfunktionen
- Bonus-Systeme sowie Aktien- und Options-Pläne
- Systeme der Altersvorsorge und anderer sozialer Leistungen
der Gruppengesellschaften
Revision/Finanzen
- Rechnungslegung
- Externe und interne Revision
- Budget, Mittel- und Langfristplanung
- Finanzplanung
- Überwachung des internen Controllings

6.6 Informations- und Kontrollinstrumente gegenüber der
Geschäftsleitung
Basis der Information ist das Monthly Reporting, das wie folgt
ausgestaltet ist: Monatlich werden die Umsatz- und
Betriebsergebnisse der Gruppe und der Bereiche detailliert
aufgezeigt und mit dem Budget und den Vorjahresergebnissen
verglichen. Darin enthalten ist zusätzlich eine Prognose
bezüglich der Ergebniserwartungen per Ende Jahr. In
monatlichen Kommentaren wird insbesondere auf Planabweichungen
und wichtige Geschäftsvorfälle eingegangen.
Vierteljährlich wird ein voll konsolidierter Abschluss erstellt. Es
besteht ein Mittelfristplan, welcher die Planung für die nächsten
fünf Jahre darstellt.
Auszug aus dem Organisationsreglement der Siegfried Gruppe
Die Siegfried Gruppe (Gruppe) gliedert sich in eine Führungsstruktur und eine
rechtliche Struktur. Bezüglich Führungsverantwortung und Dienstweg hat die
Führungsstruktur Vorrang.
2.1 Führungsstruktur
In diesem Reglement werden die ersten drei Führungs- und Verantwortungsebenen
geregelt.
Die Führungsebene Verwaltungsrat besteht aus dem Verwaltungsrat
der Siegfried Holding AG als der obersten und einzigen kollektiven
Führungsebene auf Stufe Gruppe. Der Verwaltungsrat versteht sich in
seiner Funktion als Verwaltungsrat der Siegfried Holding AG gleichzeitig
als verantwortlich für die Oberleitung der Gruppe und der
Geschäftsbereiche. Der Verwaltungsrat entscheidet damit über die
Gruppenstrategie, die Allokation der Ressourcen und über die Struktur der
Gruppe. Ferner ist er verantwortlich für die Ausgestaltung der
Organisation, des Rechnungswesens, der Finanzkontrolle sowie der
Finanzplanung. Soweit er sie gemäss dem vorliegenden Reglement nicht
selbst wahrnimmt (und insoweit teilweise Aufgaben einer Gruppenleitung
erfüllt) oder dem Vorsitzenden des Verwaltungsrates überträgt, delegiert
der Verwaltungsrat die Geschäftsführung an die Bereichsleiter.
Die Führungsebene Verwaltungsratspräsident versteht sich zusammen
mit den ihm direkt unterstellten Holdingfunktionen Finanzen und
Kommunikation als koordinierende und lenkende strategische Schnittstelle
zwischen dem Verwaltungsrat und den ihm unterstellten Bereichsleitern.
Der Verwaltungsratspräsident initiiert, koordiniert und überwacht die
strategischen Prozesse in der Gruppe und konkretisiert die strategischen
Vorgaben des Verwaltungsrates (Allokation der Ressourcen ist Aufgabe des
Verwaltungsrates, siehe Abs. 2). Er schliesst die Zielvereinbarungen mit den
Bereichsleitern ab und kontrolliert und steuert deren Einhaltung.
An den Verwaltungsratssitzungen werden die Ergebnisse mit
den CEO der Bereiche und dem CFO diskutiert und bewertet.
Die Grundsätze der Kompetenzregelungen zwischen
Verwaltungsrat und Geschäftsleitung sind in nachfolgendem
Auszug aus dem Organisationsreglement der Siegfried Gruppe
aufgeführt.
Die Führungsebene Geschäftsbereiche besteht aus dem Bereichsleiter
(CEO), dem die Führungs- und Ergebnisverantwortung für den
entsprechenden Geschäftsbereich obliegt. Er wird in der Ausübung der
Bereichsleitung - im Rahmen von regelmässig stattfindenden Sitzungen -
vom Verwaltungsratspräsidenten und den Holdingfunktionen unterstützt.
Die Festlegung der Führungsstruktur der einzelnen Geschäftsbereiche ist
pro Geschäftsbereich Sache des Bereichsleiters, vorbehältlich der
Zustimmung des Verwaltungsrates resp. des Verwaltungsratspräsidenten.
Die Führungsstruktur bzw. die Aufbauorganisation der Gruppe wird
fallweise auf Beschluss des Verwaltungsrates ergänzt durch
Projektorganisationen, die Mitarbeitende verschiedener hierarchischer
Stufen, Bereiche und Gesellschaften umfassen können. Projektbezogen
und bis zur Auflösung der Projektorganisation gehen diese der normalen
Führungsstruktur vor.
33

34
7 Operative Führung
Den Leitern der beiden Bereiche Siegfried und Sidroga (CEO)
obliegt die operative und ergebnisverantwortliche Geschäftsführung
der Gruppengesellschaften ihrer Geschäftsbereiche.
Vorbehältlich der Kompetenzen und erteilten Weisungen des
Verwaltungsrates bzw. des Verwaltungsratspräsidenten sind die
Bereichsleiter gegenüber dem Verwaltungsrat zuständig und
verantwortlich für die Erarbeitung und Erreichung ihrer
unternehmerischen Ziele sowie für die Führung und Überwachung
ihrer Geschäftsbereiche und der ihnen unterstellten
Gruppengesellschaften (Ergebnis- und Bilanzverantwortung).
Zu den Aufgaben des Leiters Finanzen gehören dieselben eines
Bereichsleiters im eigenen Verantwortungsbereich und
insbesondere die Sicherstellung des Rechnungswesens, des
Controlling, der Berichterstattung und des Treasury auf Stufe
Gruppe.
Die detaillierten Befugnisse und Aufgaben der beiden CEO und
des CFO sind im Organisationsreglement der Siegfried Gruppe
festgelegt.
7.1 Mitglieder der Gruppenleitung
Name Jahrgang Position Eintritt
Douglas C. Günthardt 1959 CEO Bereich Siegfried 1996
Peter Degen 1955 CEO Bereich Sidroga 2000
Richard Schindler 1965 CFO Siegfried Gruppe 2000

7.2 Porträts
Douglas C. Günthardt
Chief Executive Officer, Bereich Siegfried
Douglas C. Günthardt (1959) ist seit 2000 CEO des Bereichs
Siegfried. Nach seinem Eintritt 1996 war er während vier Jahren
Chief Financial Officer. Vor seiner Tätigkeit bei Siegfried war er bei
verschiedenen internationalen Unternehmen in der Schweiz im
Finanzbereich aktiv.
Douglas C. Günthardt hat ein Studium für angewandte
Mathematik an der Harvard Universitiy abgeschlossen und
anschliessend 1984 den Master of Business Administration in
Finance and Strategic Planning an der Stanford University in
Kalifornien (USA) erworben.
Er ist Mitglied des Vorstands der Schweiz. Gesellschaft für
Chemische Industrie (SGCI).
Douglas C. Günthardt besitzt das Bürgerrecht der Schweiz und
der Vereinigten Staaten.
Petrit Daka füllt einen flüssigen Wirkstoff an der
halbautomatischen Abfüllanlage in Fässer ab.
Peter Degen
Chief Executive Officer, Bereich Sidroga
Peter Degen (1955) ist seit 1999 im Unternehmen tätig und leitet
seit Januar 2001 den Bereich Sidroga.
Vor seinem Engagement bei Sidroga war er in unterschiedlichen
Positionen im In- und Ausland für Roche tätig und später Leiter
des Pharmageschäftes von Degussa in Lateinamerika.
Peter Degen hat an der Fachhochschule in Basel ein
betriebswirtschaftliches Studium mit Spezialisierung in Marketing
abgeschlossen und ein eidgenössisches Diplom als Controller
erworben.
Peter Degen ist Schweizer Bürger.
35

36
Dr. Richard Schindler
Chief Financial Officer, Siegfried Gruppe
Richard Schindler (1965) wurde 2000 zum Finanzchef der
Siegfried Holding AG ernannt.
Zuvor arbeitete er während zehn Jahren in leitender Funktion bei
PricewaterhouseCoopers als Wirtschaftsprüfer und später im
Corporate Finance.
Richard Schindler hat ein Ökonomiestudium an der Universität
Zürich absolviert und anschliessend dort auch dissertiert. Er ist
eidg. dipl. Wirtschaftsprüfer und Lehrbeauftragter an der Universität
Zürich für Unternehmensbewertung.
Richard Schindler ist Schweizer Bürger.
7.3 Managementverträge
Die Siegfried Holding AG und ihre Konzerngesellschaften haben
keine Managementverträge mit Dritten abgeschlossen.
8 Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen
8.1 Inhalt und Festsetzungsverfahren der Entschädigungen
und der Beteiligungsprogramme
Die Mitglieder des Verwaltungsrates beziehen für ihre Arbeit eine
Entschädigung, die vom Gesamtverwaltungsrat auf Antrag des
Nomination & Compensation Ausschusses festgelegt wird.
Die Kader der Siegfried Gruppe werden erfolgsabhängig
entschädigt. Die vorgesehene variable Komponente beträgt 5 %
bis 60 % des Basissalärs. Die tatsächliche variable Komponente
hängt von der Erreichung der wirtschaftlichen Ziele im jeweiligen
Verantwortungsbereich und der individuellen Zielerreichung ab.
Die wirtschaftliche Zielerreichung beeinflusst die variable Komponente
mit einem Faktor 0 im ungünstigen Fall, bis zu einem
Faktor 1.5 im besten Fall. Der Faktor bei der persönlichen
Zielerreichung liegt zwischen 0 und 1.25. Der Nomination &
Compensation Ausschuss legt die Entlöhnung der beiden CEO
und der Holdingfunktionen fest.
Erich Muntwyler beim Hantieren mit einer hochwirksamen Substanz,
geschützt durch ein «Drum Containment System».

8.2 Entschädigungen an amtierende Organmitglieder
Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden jährlich
mit CHF 50 000, der Präsident des Verwaltungsrates mit
CHF 200 000 und der Vizepräsident mit CHF 60 000 entschädigt.
Die Gesamtvergütung an die Mitglieder des Verwaltungsrates
(ohne Beiträge an die AHV), umfasste (inkl.
Spesen) CHF 486 000.
Der Gesamtbetrag (einschliesslich aller Beiträge an
Pensionskassen, ohne Beiträge an die AHV), welcher im
Geschäftsjahr 2005 an die drei Mitglieder der Unternehmensleitung
gezahlt wurde, beträgt CHF 1 398 261.
8.3 Entschädigungen an ehemalige Organmitglieder
Im Geschäftsjahr 2005 wurden keine Entschädigungen an
ehemalige Organmitglieder gezahlt.
8.4 Mitarbeiter-Aktienplan
Im August 2005 legte die Siegfried Gruppe für alle
Mitarbeitenden in der Schweiz einen Aktienplan (ESOP) auf.
Die Mitarbeitenden können höchstens 10 Prozent ihres
Einkommens in diesen Aktienplan investieren und damit
Siegfried Aktien kaufen. Die Verwaltungsräte können mit ihrem
ganzen Honorar am Aktienplan teilnehmen. Die Aktien
unterliegen einer Sperrfrist von drei Jahren. Die Firma steuert
30 Prozent zum Betrag der Teilnehmer hinzu. Die Teilnehmer
können jährlich jeweils per August aus dem Plan aussteigen
oder ihre einmal gewählten Beträge abändern.
Seit September 2005 werden die im August von den
Teilnehmern selber festgelegten Beträge monatlich vom Gehalt
abgezogen.
Die erste Tranche Aktien wird Ende Februar 2006 gekauft und
in die dazu angelegten Mitarbeiter-Depots transferiert. Für jene
Mitglieder des Verwaltungsrates und die Geschäftsleitung, welche
am Mitarbeiter-Aktienplan teilnehmen, wurden per Ende
2005 CHF 47 108 abgegrenzt.
Insgesamt haben sich 176 Mitarbeitende und 5 Verwaltungsräte
am Aktienplan beteiligt. Der Aktienplan wird schrittweise auch
den Mitarbeitenden der Siegfried Gruppe in anderen Ländern
zugänglich gemacht.
8.5 Aktienzuteilung im Geschäftsjahr 2005
Während des Geschäftsjahres 2005 wurden den Mitgliedern
des Verwaltungsrates oder den Mitgliedern der Unternehmensleitung
sowie diesen nahestehenden Personen keine Aktien
der Siegfried Holding AG zugeteilt.
8.6 Aktienbesitz
Siehe Tabelle unter Pt. 4.3
37

38
8.7 Zusätzliche Honorare und Vergütungen
Das Anwaltsbüro Fromer, Schultheiss & Staehelin, Basel, hat
für anwaltschaftliche Tätigkeiten für die Siegfried Gruppe im
Geschäftsjahr 2005 CHF 105 650 in Rechnung gestellt.
Die übrigen Mitglieder des Verwaltungsrates und der Unternehmensleitung
bzw. diesen nahestehende Personen haben
im Geschäftjahr 2005 keine Honorare oder andere Vergütungen
für zusätzliche Dienstleistungen zu Gunsten der Siegfried
Holding AG oder einer ihrer Konzerngesellschaften erhalten.
8.8 Organdarlehen
Die Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Unternehmensleitung
bzw. diesen nahe stehende Personen sind oder waren
nicht an Geschäften ausserhalb der normalen Geschäftstätigkeit
der Siegfried Holding AG oder einer ihrer Konzerngesellschaften
oder an anderen der Form und der Sache nach ungewöhnlichen,
aber für die Siegfried Holding AG wesentlichen
Geschäften während des laufenden oder während des
vorhergegangenen Geschäftjahres beteiligt.
Die Siegfried Holding AG und ihre Konzerngesellschaften haben
per 31.12.2005 keine Sicherheiten, Darlehen, Vorschüsse oder
Kredite an die Mitglieder des Verwaltungsrates bzw. diesen
nahestehende Personen gewährt. An die drei Mitglieder der
Unternehmensleitung wurden Vorschüsse im Umfang von
insgesamt CHF 126 000 ausgerichtet.
8.9 Höchste Gesamtentschädigung
Das höchste Honorar als Verwaltungsrat ging mit CHF 200 000
an VR-Präsident Markus Altwegg.
Petrit Daka programmiert die Waage der Abfüllanlage.
9 Mitwirkungsrechte Aktionäre
9.1 Stimmrecht und Stimmrechtsvertretung
In der Generalversammlung der Siegfried Holding AG berechtigt
jede Aktie mit eingetragenem Stimmrecht zu einer Stimme.
Namenaktionäre, die als Aktionäre mit Stimmrecht eingetragen
sind, können sich nur durch den gesetzlichen Vertreter oder
durch einen anderen Namenaktionär, der als Aktionär mit
Stimmrecht eingetragen ist, vertreten lassen. Der Vertreter
bedarf einer schriftlichen Vollmacht.
9.2 Statutarische Quoren
Die Generalversammlung fasst ihre Beschlüsse mit der absoluten
Mehrheit der vertretenen Aktienstimmen, soweit das Gesetz
oder die Statuten nicht zwingend etwas anderes bestimmen. Bei
Stimmengleichheit entscheidet der Vorsitzende.
Für Beschlüsse über:
– Die Änderung des Gesellschaftszwecks
– Die Einführung von Stimmrechtsaktien
– Die Änderung der Bestimmungen betreffend der Übertragbarkeit
von Namenaktien
– Die Umwandlung von Namenakten in Inhaberaktien
– Eine genehmigte oder eine bedingte Kapitalerhöhung
– Die Kapitalerhöhung aus Eigenkapital, gegen Sacheinlage
oder zwecks Sachübernahme und die Gewährung von
besonderen Vorteilen
– Die Einschränkung oder Aufhebung des Bezugsrechts
– Die Verlegung des Sitzes der Gesellschaft
– Die Auflösung der Gesellschaft ohne Liquidation
Die Mahlkammer der Universalmühle,
das Herzstück der Mahlen/Mischen-Anlage.

sind mindestens zwei Drittel der vertretenen Stimmen und die
absolute Mehrheit der vertretenen Aktienwerte erforderlich.
9.3 Einberufung der Generalversammlung und
Traktandierung
Die Einberufung der Generalversammlung und die
Traktandierung richten sich nach den gesetzlichen Vorschriften.
Die Traktandierung eines Gegenstandes an der Generalversammlung
können zudem Aktionäre beantragen, die
mindestens 250 000 stimmberechtigte Aktien mit einem
gesamten Nennwert von 500 000 Franken besitzen. Die
Eingabe muss spätestens 45 Tage vor der Generalversammlung
erfolgen.
9.4 Eintragungen im Aktienbuch / Einladung an die
Generalversammlung vom 7. April 2006
An der Generalversammlung können die am 31. März 2006 mit
Stimmrecht eingetragenen Aktionäre das Stimmrecht ausüben.
Alle am 31. März 2006 eingetragenen Aktionäre erhalten
automatisch eine Anmeldekarte und ein Vollmachtsformular.
Der Versand der Einladungen zur Generalversammlung erfolgt
ab dem 14. März 2006 (für Aktionäre, die nach diesem Datum
ins Aktienbuch eingetragen werden, bis spätestens am 31. März
2006). Gegen Rücksendung des Antwortscheins wird den
Aktionären die Zutrittskarte mit Stimmmaterial gesandt.
Vom 31. März 2006 bis zum 14. April 2006 werden keine
Eintragungen im Aktienregister vorgenommen. Aktionäre, die
ihre Aktien vor der Generalversammlung veräussern, sind nicht
mehr stimmberechtigt. Die Einladung zur Generalversammlung
und die Anträge des Verwaltungsrates sind auf der Internet-Seite
der Siegfried Holding AG abrufbar.
9.5 Beschränkung der Übertragbarkeit
Nur wer im Aktienbuch eingetragen ist kann das Stimmrecht
und die damit zusammenhängenden Rechte ausüben. Für die
Eintragung gelten folgende statutarischen Bestimmungen:
– Eintragungsgesuche gelten als genehmigt, sofern sie nicht
innert 20 Tagen nach Eingang von der Gesellschaft abgelehnt
worden sind.
– Gesuchsteller haben schriftlich zu erklären, die Aktien im eigenen
Namen und auf eigene Rechnung erworben zu haben.
– Der Verwaltungsrat hat den Eintrag zu verweigern, wenn der
Gesuchsteller allein oder zusammen mit verbundenen Personen
über mehr als 3 % der Stimmrechte verfügt oder nach
dem Eintrag verfügen würde. Der Verwaltungsrat kann bei
Vorliegen sachlicher Gründe Ausnahmen bewilligen. Im
Berichtsjahr wurden keine Ausnahmen gewährt.
– Soweit Bundeserlasse den Nachweis verlangen, die Gesellschaft
sei schweizerisch beherrscht, hat der Verwaltungsrat
den Eintrag zu verweigern, wenn die eingetragenen
Ausländer gesamthaft bereits über mehr als 10% der Stimmrechte
verfügen oder nach dem Eintrag verfügen würden.
39

40
10 Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen
10.1 Angebotspflicht
Es bestehen keine statutarischen Regelungen betreffend
Opting-out bzw. Opting-up (Art. 22 BEHG).
10.2 Kontrollwechselklauseln
Es bestehen keine Kontrollwechselklauseln.
11 Revisionsstelle
11.1 Dauer des Mandats und Amtsdauer des leitenden
Revisors
Die PricewaterhouseCoopers AG, Basel, (resp. deren Vorgängergesellschaften)
ist seit 1920 Revisionsstelle der Siegfried Holding
AG und seit 1992 Konzernprüfer der Siegfried Gruppe
Der leitende Revisor, Dr. Matthias Jeger, war im abgelaufenen
Geschäftsjahr zum dritten Mal für die beiden Revisionsmandate
zuständig.
11.2 Revisionshonorar und zusätzliche Honorare
PricewaterhouseCoopers stellte der Siegfried Gruppe im
Geschäftsjahr 2005 für die Prüfung der Jahresrechnung der
Siegfried Holding AG und der Konzerngesellschaften sowie der
Konzernrechnung der Siegfried Gruppe und damit zusammenhängenden
Dienstleistungen CHF 293 750 in Rechnung. Zusätzlich
wurde PricewaterhouseCoopers CHF 196 494 für Steuerund
andere Dienstleistungen entrichtet.
11.3 Aufsichts- und Kontrollinstrumente gegenüber der
Revision
Die Leistung, Honorierung und Unabhängigkeit wird jährlich
vom Audit and Finance Ausschuss des Verwaltungsrates
diskutiert und beurteilt. Es erstattet dem Verwaltungsrat
entsprechenden Bericht und stellt Antrag bezüglich (Wieder-)
Wahl der Revisionsstelle und des Konzernprüfers. Die
Revisionsergebnisse werden jährlich in einer Sitzung mit den
externen Revisoren besprochen.
Franz Hodel startet einen Beladevorgang in einem der
Reinräume der Mahlen/Mischen-Anlage.

12 Informationspolitik
Die Siegfried Gruppe ist einer offenen und kontinuierlichen
Informationspolitik verpflichtet. Die Medien, die Finanzanalysten
und weitere Interessengruppen werden laufend über wichtige
Entwicklungen und Ereignisse informiert. Die Aktionäre werden
halbjährlich über den Geschäftsgang orientiert und erhalten auf
Verlangen den Geschäftsbericht und den Halbjahresbericht
zugeschickt. Unter www.siegfried-holding.com sind die
Geschäftsberichte, die Medienmitteilungen, alle wichtigen
Koordinaten und die aktuellen Aktienkurse abrufbar. Jährlich
findet eine Konferenz für die Medien und die Finanzanalysten
statt.
Im Konusschneckenmischer
wird das Mahlgut homogen gemischt.
Die Siegfried Holding AG orientiert sich bei kursrelevanten
Ereignissen konsequent an der Bekanntgabepflicht (ad-hoc-
Publizität) der SWX Swiss Exchange.
Über den Geschäftsverlauf im Jahr 2006 wird wie folgt
berichtet:
– 14. März 2006: Veröffentlichung der Ergebnisse des
Geschäftsjahres 2005 mit Medien- und Finanzanalysten-
Konferenz in Zofingen
– 16. August 2006 (provisorisch): Veröffentlichung der Halbjahres-Ergebnisse
2006 mit Telefonkonferenz um 09.30 Uhr.
– 27. Oktober 2006 (provisorisch): Veröffentlichung der
Umsätze nach neun Monaten des Geschäftsjahres 2006.
41

Sonderberichterstattung «Die physikalisch-chemischen
Prozesse in der Wirkstoff-Herstellung»
43

44
Einleitung
Bei der Herstellung von Wirkstoffen werden oftmals nur Teile
des ganzen Prozesses extern vergeben. Man spricht dann von
einer oder mehreren Zwischenstufen (intermediates). Die letzten
Stufen bis zum fertigen Produkt werden in einem solchen Fall
beim Auftraggeber in seinen eigenen Werken produziert.
Demgegenüber ist Siegfried – einst selber ein voll integrierter
Pharmabetrieb – spezialisiert auf die Herstellung fertiger
Wirksubstanzen. Deutlich über die Hälfte aller Aufträge bei der
Kundensynthese umfasst auch die letzten Stufen. Dies hat mit
dem bei Siegfried vorhandenen Know-how für physikalischchemische
Prozesse zu tun.
Im nachfolgenden Bericht wird dieser besondere Teil der
Herstellung pharmazeutischer Wirkstoffe vorgestellt. Auch die
Bilder in diesem Geschäftsbericht stammen aus diesen
Abteilungen.
Sicherheit für die Augen:
Augendusche für den Notfall
Bedeutung
Die physikalisch-chemischen Prozesse bilden das Finishing der
Wirkstoffherstellung und sind von herausragender Bedeutung
für die Sicherstellung einer gleich bleibenden Qualität der
Wirkstoffe. Das hat drei wesentliche Gründe:
1. Diese Prozesse sorgen dafür, dass das Verunreinigungsprofil
des Wirkstoffs innerhalb der festgelegten Grenzen bleibt.
Damit wird die chemische Reinheit gewährleistet, welche für
die spezifische Entfaltung der therapeutischen Wirkung im
menschlichen Körper verantwortlich ist.
2. Bei pulverförmigen Wirkstoffen erzeugen diese Prozesse die
physikalische Beschaffenheit, die für pharmazeutische
Fertigprodukte nötig ist.
3. Verschiedene Massnahmen verleihen dem Produkt die
Stabilität, die für die weiteren Verarbeitungsschritte und die
ausreichende Haltbarkeit des Endprodukts erforderlich ist.

Kristallisation
Die mehrstufige Synthese eines Wirkstoffs schliesst am Ende in
den meisten Fällen mit einer Umkristallisation ab. Dieser
Reinigungsschritt beinhaltet:
– Das Lösen des Wirkstoffs in einem Lösemittel,
meist unter Aufheizen.
– Das Filtrieren dieser warmen Lösung, um alle eventuell noch
vorhandenen Fremdpartikel abzutrennen.
– Das kontrollierte Abkühlen der Lösung, während dessen das
Produkt kristallisiert (Kristallisat).
– Das Abtrennen des festen Kristallisats von der
flüssigen Mutterlauge.
Dabei bleiben chemische Verunreinigungen zum grossen Teil in
der Mutterlauge zurück und die Reinheit des Produkts nimmt
zu. Der Nachweis wird durch geeignete Analysen erbracht. Das
Produkt muss in der gewünschten Kristallmodifikation
kristallisieren. Dies wird durch geeignete Wahl der Prozessparameter
sichergestellt und ebenfalls analytisch nachgeprüft.
Die zur Kristallisation verwendeten Reaktoren und Zentrifugen
unterscheiden sich nur geringfügig von den Anlagen für die
Synthese.
Salzbildung
Als Variante der blossen Umkristallisation kommt häufig die
Salzbildung zum Einsatz. Dabei wird vor dem Kristallisieren ein
sogenanntes Salzsäurechlorid gebildet, indem Salzsäuregas in
die Produktlösung geleitet wird. Anschliessend folgt das
Abkühlen und Kristallisieren. Viele Wirkstoffe sind als
Salzsäurechloride wesentlich stabiler und dadurch länger
lagerfähig.
Trocknen
Das Produkt einer Kristallisation ist lösemittelfeucht. Da die
Weiterverarbeitung bzw. der Weitertransport in diesem Zustand
nicht möglich ist, muss das Produkt getrocknet werden. Die
dazu eingesetzten Maschinen sind vielfältig, haben aber immer
eines gemeinsam: Die gleichzeitige Anwendung von Wärme
und Vakuum, meist unter Rühren oder Umwälzen. Das Resultat
ist ein pulverförmiger Feststoff, oft mit einem gewissen Anteil
an Knollen unterschiedlicher Grösse und Festigkeit.
45

46
Mahlen, Sieben und Mischen
Durch Mahlen oder Sieben erhält der getrocknete Wirkstoff die
gewünschte Korngrössenverteilung, bzw. die gewünschte
Feinheit, die eine Weiterverarbeitung erlaubt, beispielsweise in
der Tablettierung. Verschiedene Mühlentypen werden zur
Erzeugung von Pulver unterschiedlicher Körnung eingesetzt.
Grössere Partikel und Knollen werden gebrochen, und am
Schluss erhalten wir ein homogenes, oft sehr feines Pulver. Auf
einer modernen Abfüllanlage wird dieses in geschlossener
Fahrweise in Kunststoffsäcke abgefüllt.
Soll aus einem Pulver nur ein Anteil gröberer Partikel entfernt
werden, kommt anstatt einer Mühle ein Sieb zum Einsatz. Auch
hier entsteht ein homogen gemischtes Endprodukt.
Destillation
Bei flüssigen Wirkstoffen kommt als Reinigungsschritt die
Destillation zur Anwendung. In einer Destillationsapparatur
wird das Produkt aufgeheizt, unter Vakuum verdampft und in
der Destillationskolonne fraktioniert. Dabei wird das Produkt
von flüchtigen Verunreinigungen getrennt, während nicht
flüchtige Bestandteile im sogenannten Sumpf zurückbleiben.
Das gereinigte Produkt wird dann in unserer modernen
Abfüllanlage in geeignete Kleingebinde abgefüllt.
Für temperaturempfindliche Produkte verfügen wir über zwei
Spezialapparaturen: Den Fallfilmverdampfer und die
Kurzwegdestillation. Mit ihnen wird die thermische Belastung
des Produkts während der Destillation minimiert.
Regeneration von Lösemitteln
Ein letztes Standbein der «Physical Operations» ist die
Lösemittelregeneration, eine Dienstleistung für die gesamte
chemische Produktion. In grossen Destillationskolonnen werden
Lösemittel aus den Synthese- und Kristallisationsprozessen
gereinigt und wiedergewonnen. Dadurch verringert sich die
Abfallmenge markant. In den meisten Fällen resultiert auch ein
wirtschaftlicher Nutzen, weil der Bedarf an frischem – in der
Regel teurerem – Lösemittel reduziert wird.
Dr. Adrian Borer
Head Physical Operations

Trockner
(alle Trockner in der chemischen Produktion)
Art Volumen Werkstoff Anzahl
Doppelkonustrockner 2 000 l Stahl emailliert 3
Kugeltrockner 2 400 l Hastelloy 2
Schaufeltrockner 2 000 l rostfreier Stahl 3
Universaltrockner 2 000 l rostfreier Stahl 1
Schaufeltrockner 250 l rostfreier Stahl 1
Mahlen und Mischen
– 2 Anlagen mit einer Tageskapazität von je ca. 1 bis 3 Tonnen
(abhängig vom Produkt), die mit einem Taumelsieb (Allgaier),
einer Prallmühle (Frewitt) oder einer Universalmühle (Bauermeister)
bestückt werden können.
Kristallisation
– 2 Kristallisationsanlagen mit je 7 Reaktoren und einer
Zentrifuge
– Gesamtvolumen von ca. 28 000 l (14 Reaktoren)
– Werkstoffe: Eine Anlage Stahl nichtrostend, eine Anlage
Stahl emailliert
– Anlage zum Einleiten von Salzsäuregas
Glossar
API Active pharmaceutical ingredient = pharmazeutischer
Wirkstoff
Brüden Dämpfe
Generika Kopien von Medikamenten, deren Patentschutz
abgelaufen ist
cGMP current Good Manufacturing Practice: Amerikanische
Reglemente (Gesetz) zur Sicherung der Qualität
von Medikamenten bei der Herstellung. Mittlerweile
international akzeptiert und angewendet
Fallfilmverdampfer Vorrichtung mit Materialkreislauf, in der das Material
an beheizten, vertikalen Röhren verdampft
Fasskippsäule Gerät zum Heben und Drehen (180°)
von Fässern
Konusschneckenmischer Konischer Mischapparat, in dem das Mischgut mit
einer Spiralschnecke vermengt wird
Reinraumtechnik mit zehnfachem Luftwechsel
pro Stunde: Dem Drallauslass entströmt
klimatisierte und filtrierte Luft.
Destillation
– 9 Destillationsanlagen mit einem Gesamtvolumen von
ca. 4 500 l. Darunter ein Fallfilmverdampfer und ein
Kurzwegverdampfer
– Tageskapazität total ca. 8 000 l
Lösungsmittelregeneration
– 3 Destillationsanlagen mit einem Volumen von 10 000 l
– Tageskapazität ca. 20 000 l
Personal
Ein Abteilungsleiter, drei Betriebschemiker, zwei Betriebsmeister,
fünf Schichtführer und 35 Operators.
Chargen und Tonnagen Physical Operations
Produktion 2005 Tonnen Anzahl Chargen
Kristallisieren, Trocknen, Mahlen/Mischen 1363 4695
Kristallisieren 303 860
Trocknen 746 2215
Mahlen/Mischen 314 1620
Destillation 1103 2161
Lösemittelregeneration 1292 504
Kugeltrockner Trockner mit kugelförmigem Innenraum
Reaktor Kessel, in dem chemische Reaktionen erzeugt werden
Registrierung Einreichung der Dokumente für die gesetzliche
Zulassung eines Medikamentes in den
verschiedenen Ländern (bzw. in Europa)
Scale Up Massstabvergrösserung resp. Transfer des gefundenen
Herstellprozesses in immer grössere Anlagen
Schauglas Glas, durch das man ins Innere eines Apparates
blicken kann
Synthese Aufbau einer Wirksubstanz aus einzelnen
Verbindungselementen
Trockner Maschine, in der ein feuchtes Pulver mit Vakuum
und Wärme getrocknet wird
Validierung Überprüfung einer Methode, einer Anlage oder eines
Prozesses
47

Finanzberichterstattungen der Siegfried Gruppe

50
Editorial zum Finanzbericht
Dank einem starken 2. Halbjahr, in welchem der Gruppenumsatz
im Vorjahresvergleich um 15.1 % zulegte, konnte der
Vorjahresumsatz trotz verhaltenem ersten Halbjahr fast erreicht
werden. Insgesamt wurde ein Umsatz von 318.3 Mio. Franken
erzielt, 0.9 % unter Vorjahr (321.4 Mio.), in Lokalwährungen
gerechnet 1.1 %.
Das Jahr 2005 stand im Zeichen der Umsetzung der im Vorjahr
definierten Kosteneinsparungen. Das Ziel, im Jahr 2005 rund
20 Mio. Franken einzusparen, wurde erreicht. Die Kosteneinsparungen
zeigen sich unter anderem in einem um 8.4 Mio.
Franken auf 108.3 Mio. Franken gestiegenen Bruttoergebnis,
dies trotz tendenziell weiter sinkender Preise. Die Bruttogewinnmarge
legte um 2.9 Prozentpunkte auf 34.0 % zu. Die
Auslastung der Produktionsanlagen ist im 2. Halbjahr wieder
gestiegen und lag im Jahresdurchschnitt wieder auf einem
befriedigenden Niveau. Dank einem relativ stabilen US-Dollar
fielen die Währungseffekte nicht ins Gewicht.
Ein Verkauf von Landreserven erbrachte beim übrigen
betrieblichen Ertrag einen Gewinn von 4.3 Mio. Franken.
Insgesamt wurden am Standort Zofingen im Berichtsjahr rund
2000 externe Feuerwehrleute in der Brand- und Chemikalienbekämpfung
geschult, was ebenfalls zu einer Erhöhung der
übrigen betrieblichen Erträge führte. Die weiteren in diesem
Konto enthaltenen Positionen bewegten sich im normalen
Rahmen.
Der Aufwand für Marketing & Sales lag mit insgesamt 28.6 Mio.
Franken auf Vorjahresniveau. Im Bereich Sidroga stiegen diese
Ausgaben im Vergleich zum Vorjahr allerdings um 2.3 Mio.
Franken (+ 15.4 %). Die zusätzlichen Aufwendungen wurden in
erster Linie getätigt, um die übernommenen Produkte von
Valverde im Markt zu stärken. Bei den übrigen Positionen
wurden Kosteneinsparungen erzielt.
Der Bereich Forschung & Entwicklung bildete im Geschäftsjahr
2005 einen Schwerpunkt. Vor allem im Bereich Siegfried
wurden zusätzliche Spezialisten eingestellt, um das
Projektportfolio weiter zu stärken. Die Ausgaben haben um 3.9
Mio. Franken auf fast 27 Mio. Franken zugenommen.
Administrations- und allgemeine Kosten haben 18.2 Mio.
Franken betragen. Bereinigt um im Vorjahr enthaltene
Aufwendungen für Restrukturierungen fielen sie 1.2 Mio.
Franken tiefer aus. Mehraufwendungen bei der Berechnung
von Pensionsverpflichtungen wurden durch die Auflösung nicht
in Anspruch genommener Restrukturierungsrückstellungen
überkompensiert. Die Auflösung konnte erfolgen, weil aufgrund
der guten Auftragslage im 2. Halbjahr 2005 weniger Mitarbeiter
abgebaut werden mussten, als ursprünglich vorgesehen.
Das operative Ergebnis (EBIT) erreichte 42.9 Mio. Franken
(Vorjahr 23.2 Mio., in welchem 10.2 Mio. Restrukturierungskosten
enthalten waren). Die EBIT-Marge lag mit 13.5 % im
Rahmen unserer Erwartungen.

Der Finanzaufwand ist aufgrund der getätigten Akquisitionen
und der daraus resultierenden höheren Verschuldung um
1.3 Mio. Franken auf 5.1 Mio. Franken gestiegen.
Der verbesserte Geschäftsgang schlug sich auch im operativen
Cashflow nieder. Dieser hat sich vor Veränderung des
Nettoumlaufvermögens von 50.0 Mio. Franken auf 66.0 Mio.
Franken gesteigert. Allerdings hat die erhöhte betriebliche
Leistung auch zu einer Zunahme des Nettoumlaufvermögens
um 18 Mio. Franken geführt (Vorjahr: Abnahme um 22 Mio.),
weshalb der Cashflow nach Veränderung des Nettoumlaufvermögens
mit 48.0 Mio. Franken unter dem Vorjahr (72.2 Mio.)
lag.
Tiefer als geplant fielen die Investitionen in Sachanlagen mit
30.4 Mio. Franken aus. Dies ist vor allem darauf zurückzuführen,
dass die Kapazität des neuen Pharma-Werkes auf Malta erst
Anfangs 2007 zur Verfügung stehen wird und kapitalintensive
Arbeiten ins Jahr 2006 verschoben wurden.
Für die Akquisition der Penick Gesellschaften und die Produktlinie
von Valverde wurden insgesamt 45.9 Mio. Franken
aufgewendet, was per Mitte Jahr zu einem Anstieg der Finanzschulden
auf 159 Mio. Franken führte. Der starke Mittelzufluss
im zweiten Halbjahr erlaubte es, die Nettoverschuldung wieder
auf einen Betrag von 112.5 Mio. Franken (Vorjahr 80.3 Mio.)
zu reduzieren.
Die Bilanzsumme hat sich hauptsächlich aufgrund der Akquisitionen
sowie einer Erhöhung beim Umlaufvermögen um 91.7
Mio. Franken auf 677 Mio. Franken erhöht. Insbesondere das
immaterielle Anlagevermögen, welches nun 63.4 Mio. Franken
(Vorjahr 5.6 Mio.) beträgt, ist deutlich angestiegen. Dies ist
ebenfalls zum grössten Teil auf die Akquisitionen zurückzuführen.
Es wurden aber auch deutliche Mehrinvestitionen zur
Entwicklung fertig formulierter Generika getätigt, um die
Pipeline weiter zu stärken.
Der Reingewinn hat sich mehr als verdoppelt und beträgt 36.5
Mio. Franken. Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung
aufgrund des gefestigten Geschäftsganges die
Dividende pro Aktie von CHF 3.50 auf CHF 4.20 zu erhöhen.
Dr. Richard Schindler
CFO Siegfried Gruppe
51

52
Konsolidierte Bilanz
per 31. Dezember
In 1 000 CHF
Aktiven
Anlagevermögen
Erläuterungen* 2005 2004
Sachanlagen 2 369 508 363 673
Immaterielles Anlagevermögen 3 63 374 5 552
Zur Veräusserung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 4 4 825 4 713
Latente Steuerforderungen 5 11 982 10 563
Total Anlagevermögen
Umlaufvermögen
449 689 384 501
Warenvorräte 6 153 968 137 578
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 7 54 847 40 071
Sonstige Forderungen 8 11 315 8 552
Derivative Finanzinstrumente 9 86 2 442
Flüssige Mittel 10 7 619 12 680
Total Umlaufvermögen 227 835 201 323
Total Aktiven 677 524 585 824
Passiven
Eigenkapital
Aktienkapital 11 5 600 5 600
Eigene Aktien 11 - 2 856 - 8 818
Konzernreserven 430 779 391 122
Den Aktionären der Siegfried Holding AG zustehendes Eigenkapital 433 523 387 904
Minderheitsanteile 180 180
Total Eigenkapital 433 703 388 084
Fremdkapital
Langfristiges Fremdkapital
Langfristige Finanzverbindlichkeiten 13 120 109 93 013
Langfristige Rückstellungen 14 13 226 19 150
Latente Steuerverbindlichkeiten 5 32 570 22 961
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten 15, 19 5 069 4 257
Rückstellungen für Leistungen aus Personalvorsorge 19 7 149 4 190
Total langfristiges Fremdkapital 178 123 143 571
Kurzfristiges Fremdkapital
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 18 716 16 395
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten 13, 25 5 207
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 16 35 833 24 284
Derivative Finanzinstrumente 9 2 016 -
Kurzfristige Rückstellungen 14 6 000 8 703
Laufende Ertragssteuerverbindlichkeiten 5 3 128 4 580
Total kurzfristiges Fremdkapital 65 698 54 169
Total Fremdkapital 243 821 197 740
Total Passiven 677 524 585 824
* Die Erläuterungen im Anhang auf den Seiten 56–73 sind Bestandteil der Konzernrechnung.

Konsolidierte Erfolgsrechnung
für das am 31. Dezember endende Geschäftsjahr
In 1 000 CHF
Erläuterungen 1 2005 2004
Nettoumsatz 17 318 335 321 361
Herstellkosten der verkauften Produkte und Leistungen - 210 035 - 221 501
Bruttogewinn 108 300 99 860
Übriger betrieblicher Ertrag 18 8 422 4 822
Marketing und Vertrieb - 28 577 - 28 882
Forschung und Entwicklung - 26 985 - 23 035
Administration, allgemeine Kosten und Sonderpositionen 20 - 18 242 - 29 555
Operatives Ergebnis 42 918 23 210
Finanzertrag 21 597 1 757
Finanzaufwand 21 - 5 059 - 3 818
Währungsdifferenzen 21 4 203 - 2 377
Gewinn vor Ertragssteuern 42 659 18 772
Ertragssteuern 5 - 6 125 - 2 379
Reingewinn 36 534 16 393
Davon:
Aktionäre Siegfried Holding AG 36 534 16 393
Minderheitsanteile - -
Unverwässerter Reingewinn je Aktie (CHF) 22 13.23 6.01
Verwässerter Reingewinn je Aktie (CHF) 22 13.23 6.01
1 Die Erläuterungen im Anhang auf den Seiten 56–73 sind Bestandteil der Konzernrechnung.
53

54
Konsolidierte Geldflussrechnung
für das am 31. Dezember endende Geschäftsjahr
In 1 000 CHF
Erläuterungen* 2005 2004
Reingewinn 36 534 16 393
Anpassungen:
Abschreibungen und Wertminderungen Sachanlagen und Immaterielles Anlagevermögen 36 366 34 984
Veränderung Rückstellungen und andere nicht geldwirksame Veränderungen - 464 2 838
Aufwand für anteilsbasierte Vergütungen 171 -
Währungsergebnis - 4 203 2 377
Finanzertrag - 597 - 1 757
Finanzaufwand 5 059 3 818
Nettoergebnis aus Verkauf von Sach- und immateriellen Anlagen - 3 358 215
Ertragssteuern 6 125 2 379
Veränderung Forderungen aus Lieferungen und Leistungen - 14 398 17 875
Veränderung sonstige Forderungen - 4 099 884
Veränderung Warenvorräte - 11 483 16 479
Veränderung Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 2 182 72
Veränderung sonstiger kurzfristiger Verbindlichkeiten 9 739 - 13 149
Zahlungen aus Rückstellungen - 3 687 - 4 641
Bezahlte Zinsen und Bankspesen - 4 511 - 4 076
Bezahlte Ertragssteuern - 1 423 - 2 513
Cashflow aus operativer Tätigkeit 47 953 72 178
Investitionen in Sachanlagen - 30 377 - 26 339
Einnahmen aus Verkauf von Anlagen 4 377 739
Investitionen in Immaterielles Anlagevermögen - 11 272 - 195
Akquisitionen von Konzerngesellschaften 1 - 36 726 -
Kauf von zur Veräusserung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten - 230 - 407
Verkauf von zur Veräusserung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten 65 20
Zinseinnahmen 280 288
Dividendenerträge 231 469
Cashflow aus Investitionstätigkeit - 73 652 - 25 425
Aufnahme langfristiger Finanzverbindlichkeiten 63 931 45 000
Rückzahlung langfristiger Finanzverbindlichkeiten - 40 000 - 45 203
Rückzahlung kurzfristiger Finanzverbindlichkeiten - 203 - 35 080
Zunahme sonstiger langfristiger Verbindlichkeiten 469 -
Verkauf eigener Aktien, netto 5 914 629
Dividende an Aktionäre Siegfried Holding AG - 9 631 - 13 900
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit 20 480 - 48 554
Nettoveränderung der flüssigen Mittel - 5 219 - 1 801
Flüssige Mittel am Jahresanfang 12 680 14 441
Auswirkungen von Wechselkursveränderungen auf flüssige Mittel 158 40
Flüssige Mittel am Jahresende 7 619 12 680
* Die Erläuterungen im Anhang auf den Seiten 56–73 sind Bestandteil der Konzernrechnung.

Veränderungen des konsolidierten Eigenkapitals
In Mio. CHF (Erläuterungen * )
Wertschwan- Total
Agio u. kungen Kumulierte Aktionäre Total
Aktien- Eigene gesetzliche Finanz- Gewinn- Umrechnungs- Siegfried Minderheits- Eigenkapital
Aktien Reserven ** instrumente ** Reserven ** Differenzen ** Holding AG anteile kapital
Stand 1.1.2004 5.6 - 9.7 19.9 2.2 407.9 - 26.6 399.3
Änderung der Rechnungslegungsgrundsätze - 2.1 - 2.1 0.4 397.6
Cash Flow Hedges: Wertänderungen
Absicherungsinstrumente (nach Steuern) 12 0.2 0.2 0.2
Finanzinstrumente:
Marktwertanpassungen (nach Steuern) 12 - 0.4 - 0.4 - 0.4
Umrechnungsdifferenzen 12 - 11.9 - 11.9 - 11.9
Ergebnis direkt im Eigenkapital erfasst 12 - 0.2 - 11.9 - 12.1 - 12.1
Reingewinn 12 16.4 16.4 16.4
Total Nettoeinkommen 2004 - 0.2 16.4 - 11.9 4.3 4.3
Dividende ex 2003 - 13.9 - 13.9 - 13.9
Zuweisung aus Gewinn 0.1 - 0.1 0.0 0.0
Transfer - 0.2 - 0.2
Veränderung Bestand eigener Aktien 0.9 - 0.6 0.3 0.3
Stand 31.12.2004 5.6 - 8.8 20.0 2.0 407.6 - 38.5 387.9 0.2 388.1
Stand 1.1.2005
Cash Flow Hedges: Wertänderungen
5.6 - 8.8 20.0 2.0 407.6 - 38.5 387.9 0.2 388.1
Absicherungsinstrumente (nach Steuern) 12 Finanzinstrumente:
Marktwertanpassungen (nach Steuern)
- 4.1 - 4.1 -4.1
12
Umrechnungsdifferenzen 12 16.7 16.7 16.7
Ergebnis direkt im Eigenkapital erfasst 12 - 4.1 16.7 12.6 12.6
Reingewinn 12 36.5 36.5 36.5
Total Nettoeinkommen 2005 12 - 4.1 36.5 16.7 49.1 49.1
Dividende ex 2004 - 9.6 - 9.6 - 9.6
Mitarbeiteraktienplan 0.2 0.2 0.2
Zuweisung aus Gewinn 1.2 - 1.2
Veränderung Bestand eigener Aktien 5.9 5.9 5.9
Stand 31.12.2005 5.6 - 2.9 21.2 - 2.1 433.5 - 21.8 433.5 0.2 433.7
* Die Erläuterungen im Anhang auf den Seiten 56–73 sind Bestandteil der Konzernrechnung.
** Diese Positionen werden in der Bilanz unter der Position Konzernreserven ausgewiesen.
55

56
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung
Konzernrechnung Die finanzielle Berichterstattung erfolgt in
Übereinstimmung mit den vom International Accounting
Standards Board (IASB) formulierten International Financial
Reporting Standards (IFRS) und den von dessen Vorgängerorganisation,
dem International Accounting Standards Committee
(IASC), formulierten International Accounting Standards (IAS)
und den Interpretationen des Standing Interpretations
Committee (SIC) sowie den nachstehenden Bewertungs- und
Bilanzierungsmethoden. Die konsolidierte Jahresrechnung
basiert auf historischen Kosten, mit Ausnahme der Neubewertung
bestimmter Finanzanlagen und Verbindlichkeiten wie
derivative Finanzinstrumente und zur Veräusserung verfügbare
finanzielle Vermögenswerte. Diese werden, wie in den
nachstehenden Grundsätzen dargestellt, zum Marktwert
bewertet.
Die Siegfried-Namenaktien sind an der Schweizer Börse SWX
kotiert. Die konsolidierte Jahresrechnung der Siegfried Gruppe
wurde vom Verwaltungsrat am 6. März 2006 verabschiedet.
Schätzungen und Wertungen Die Aufstellung von im
Einklang mit den IFRS stehenden Konzernabschlüssen erfordert
Schätzungen. Des Weiteren macht die Anwendung der
unternehmensweiten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
Wertungen des Managements erforderlich. Bereiche mit
höheren Beurteilungsspielräumen oder höherer Komplexität,
oder Bereiche, bei denen Annahmen und Schätzungen von
entscheidender Bedeutung für den Konzernabschluss sind, sind
unter den Erläuterungen aufgeführt. Die tatsächlichen
Ergebnisse können von den Schätzungen abweichen.
Revidierte Grundsätze der Rechnungslegung Per 1. Januar
2005 hat das International Accounting Standards Board (IASB)
diverse International Accounting Standards (IAS) revidiert sowie
vier neue International Financial Reporting Standards (IFRS)
eingeführt. Die wesentlichen Auswirkungen sind nachstehend
erläutert:
IFRS 2 Anteilsbasierte Vergütungen Per September 2005
hat die Siegfried Gruppe einen Mitarbeiteraktienplan aufgelegt,
welcher es Mitarbeitenden und Verwaltungsrat ermöglicht,
Aktien zu einem reduzierten Betrag zu beziehen. Dieser Betrag
liegt 30% unter dem durchschnittlichen Marktpreis. Nach IFRS 2
handelt es sich um eine anteilsbasierte Vergütung mit Ausgleich
durch Eigenkapitalinstrumente. Entsprechend erfolgt die
Bewertung mit dem Fair Value (beizulegender Zeitwert) zum
Zeitpunkt der Gewährung. Der Aufwand für den Mitarbeiteraktienplan
wird im Personalaufwand erfasst. Die Vorjahreszahlen
sind von diesem neuen Rechnungslegungsgrundsatz nicht
betroffen.
IFRS 3 Unternehmenszusammenschlüsse und IAS 36/38
(revidiert), Wertminderungen des Anlagevermögens und
Immaterielle Vermögenswerte Die Grundsätze zur
Rechnungslegung von Wertminderungen des Anlagevermögens
und immateriellen Werten (IAS 36/38 rev.) wurden bereits per
1. Januar 2004 übernommen und führen daher zu keiner
Abweichung im Vergleich zum Vorjahr.
IFRS 3 (Unternehmenszusammenschlüsse) wurde erstmalig im
Zusammenhang mit der Akquisition der Penick Holding
Company per 17. Mai 2005 angewendet; 2004 fanden keine
Akquisitionen statt.
IAS 1 (revidiert), Darstellung des Abschlusses Die Anwendung
des revidierten Standards hat lediglich Umklassierungen
von Bilanzpositionen nach IAS 1 zur Folge. Diese und
weitere Umgliederungen wurden rückwirkend angewandt und
sind nachfolgend aufgeführt (Einfluss auf 2004):
– Umgliederung der bisher separat ausgewiesenen Minderheitsanteile
am Kapital von CHF 0.2 Mio. (CHF 0.4 Mio. auf den
1.1.2004) in das konsolidierte Eigenkapital und Anpassung
der Darstellung der Erfolgsrechnung. Der Minderheitenanteil
am Ergebnis 2004 betrug Null.
– Ausweis der bisher separaten Positionen Finanzanlagen (CHF
4.5 Mio.) im Anlagevermögen und Wertschriften (CHF 0.2
Mio.) im Umlaufvermögen neu im Anlagevermögen unter
Zur Veräusserung verfügbare finanzielle Vermögenswerte.
– Separater Ausweis derivativer Finanzinstrumente (CHF 2.4
Mio.); diese waren im Vorjahr in der Position Übriges
Umlaufvermögen enthalten.
– Umgliederung aktivierter Projektleistungen (CHF 4.0 Mio.) von
der Position Übriges Umlaufvermögen zu den Warenvorräten,
da diese Darstellung dem wirtschaftlichen Gehalt der
zugrunde liegenden Geschäftstätigkeit besser entspricht.
– Separater Ausweis der laufenden Ertragssteuern (CHF 4.6
Mio.); diese waren im Vorjahr in den sonstigen kurzfristigen
Verbindlichkeiten enthalten.
– Umgliederung von Ertragsabgrenzungen im Zusammenhang
mit Zuwendungen der öffentlichen Hand von der Position
Rückstellungen auf Sonstige langfristige Verbindlichkeiten
(CHF 1.5 Mio.).
– Anpassung des Nachweises über die Veränderung des
konsolidierten Eigenkapitals; der revidierte Standard verlangt
den separaten Ausweis von Aufwendungen und Erträgen, die
direkt im Eigenkapital erfasst wurden und des Nettoeinkommens
für die Periode.
– In der Erfolgsrechnung und in der Geldflussrechnung wird das
Finanzergebnis netto neu auf die Positionen Finanzertrag,
Finanzaufwand und Währungsdifferenzen aufgeteilt.
– Zusätzlich wurde rückwirkend auf den 1. Januar 2004 eine
Rückstellung für Dienstaltersgeschenke gemäss IAS 19 im
Betrag von CHF 2.8 Mio. eingebucht, für die die Gruppe bis
anhin keine Rückstellung erfasst hatte. Die Veränderung in
2004 hatte keinen wesentlichen Einfluss auf die
Erfolgsrechnung dieses Jahres.
Die Änderungen der Standards IAS 2, 10, 16, 17, 27, 28,
32, 39 hatten keinen wesentlichen Einfluss auf die
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gruppe.
IAS 8 (revidiert) Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden,
Änderungen von Schätzungen und Fehler Neben
sonstigen Anforderungen verlangt der neue Standard, dass
Änderungen der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die
sich aus der Anwendung neuer oder revidierter Standards und
Auslegungsrichtlinien ergeben, rückwirkend angewandt
werden, sofern in den Übergangsbestimmungen keine abweichende
Anwendung vorgesehen ist.

Bisher wurden Änderungen prospektiv angewandt, sofern in
den Übergangsbestimmungen keine abweichende Anwendung
vorgesehen war. Die rückwirkende Anwendung erfordert eine
Anpassung der Ergebnisse der Vorjahresvergleichsperiode und
der Eröffnungsbilanz. Bei der prospektiven Anwendung werden
dem gegenüber lediglich die Ergebnisse der laufenden
Berichtsperiode angepasst.
Frühzeitige Anwendung von Standards
IAS 21 Der ab 1.1.2005 in Kraft getretene, revidierte IAS 21
enthielt u.a. die Vorschrift, dass Währungsumrechnungsdifferenzen
auf Darlehen an einen ausländischen Geschäftsbetrieb,
welche im Wesentlichen einen Teil der Nettoinvestitionen
in diesen ausländischen Geschäftsbetrieb darstellen, nur im
Eigenkapital erfasst werden, wenn diese zwischen Mutter- und
ausländischer Tochtergesellschaften und in der funktionalen
Währung einer dieser Gesellschaften gewährt wurden. Ende
2005 hat das IASB entschieden, den Standard anzupassen,
damit Darlehen in einer Drittwährung und Transaktionen
zwischen anderen Gesellschaften der konsolidierten Gruppe
ebenfalls als Nettoinvestitionen in ausländische Gesellschaften
behandelt werden dürfen. Der angepasste Standard IAS 21
trat per 1.1.2006 in Kraft. Die Siegfried Gruppe hat sich für
eine frühzeitige Anwendung des angepassten Standards entschieden.
Die frühzeitige Anwendung hat zur Folge, dass
Währungsgewinne von CHF 11.9 Mio. (2004: Währungsverluste
von CHF 8.0 Mio.), auf Darlehen, welche als Nettoinvestitionen
in ausländische Gesellschaften behandelt werden, nicht
erfolgswirksam in der Position Währungsdifferenzen, sondern
erfolgsneutral als Umrechnungsdifferenzen im Eigenkapital
ausgewiesen werden.
Basierend auf den Regelungen des überarbeiteten Standards
wurden die funktionalen Währungen innerhalb der Siegfried
Gruppe überprüft. Bei allen Tochtergesellschaften entspricht die
funktionale Währung der Bewertungswährung.
Revidierte Standards, welche noch nicht in Kraft gesetzt
wurden Die Gruppe untersucht gegenwärtig die Auswirkungen
der per 1. Januar 2006 und später in Kraft tretenden
neuen und revidierten Standards.
IAS 39 Die auf den 1. Januar 2006 in Kraft tretenden
Anpassungen bezüglich Cash Flow Hedges von gruppeninternen
Transaktionen und bezüglich Fair Value Option haben
keinen Einfluss auf die Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze
der Siegfried Gruppe.
IAS 19 Aus dem per 1. Januar 2006 in Kraft tretenden
revidierten IAS 19 erwartet die Gruppe abgesehen von
weitergehenden Offenlegungen keine wesentlichen Einflüsse.
IFRS 7 Aus dem per 1. Januar 2007 in Kraft tretenden neuen
Standard IFRS 7 erwartet die Gruppe weitergehende
Offenlegungen. Es wird ansonsten kein Einfluss auf die
Rechnungslegungsgrundsätze erwartet.
Von den sonstigen neuen und revidierten Standards und
Auslegungsrichtlinien werden ebenfalls keine bedeutenden
Auswirkungen auf die Ergebnisse und die finanzielle Lage der
Gruppe erwartet.
Konsolidierungsmethode und -kreis Die Konzernrechnung
umfasst die Jahresabschlüsse aller in- und ausländischen
Gesellschaften, bei denen die Siegfried Holding AG direkt oder
indirekt die Kontrolle über die Finanz- und Geschäftstätigkeit
inne hat; dies ist in der Regel bei einer Beteiligung von mehr als
50 % der Fall. Nach der Methode der Vollkonsolidierung werden
Aktiven und Passiven sowie Aufwand und Ertrag zu 100 %
erfasst. Der Anteil von Drittaktionären am Nettovermögen und
am Geschäftsergebnis von konsolidierten Gesellschaften wird
sowohl in der konsolidierten Bilanz als auch in der
konsolidierten Erfolgsrechnung gesondert als Minderheitsanteile
ausgewiesen. Beteiligungen an assoziierten Gesellschaften
werden nach der Equity-Methode konsolidiert. Es sind dies
Gesellschaften, welche die Gruppe nicht kontrolliert, auf die
jedoch ein bedeutender Einfluss ausgeübt wird. Im Allgemeinen
ist dies bei einem Stimmrechtsanteil von 20 % bis 50 % der
Fall. Im Laufe des Berichtsjahres erworbene oder veräusserte
Konzerngesellschaften werden ab Erwerbs- bzw. Veräusserungszeitpunkt
in die Konzernrechnung einbezogen bzw. daraus
entfernt. Die der Konzernrechnung zugrunde liegenden
Einzelabschlüsse werden gemäss konzernweit einheitlicher
Bilanzierungsgrundsätze erstellt. Alle konzerninternen
Transaktionen sowie Forderungen und Verbindlichkeiten, wie
auch die aus Konzernsicht noch nicht realisierten Gewinne auf
internen Lieferungen und Leistungen, werden im Rahmen der
Konsolidierung eliminiert. Die jährliche Berichtsperiode der
Konzerngesellschaften endet jeweils am 31. Dezember.
Unternehmenszusammenschlüsse Akquisitionen von
Tochtergesellschaften werden nach der Erwerbsmethode
(Purchase Method) bilanziert. Die Anschaffungskosten eines
Unternehmenszusammenschlusses beinhalten die Summe der
Fair Values der akquirierten Vermögenswerte, übernommenen
Schulden und Eventualschulden und emittierten Eigenkapitalinstrumente
zum Akquisitionszeitpunkt, zuzüglich der direkt
zurechenbaren Akquisitionskosten. Ein Überschuss der
Anschaffungskosten über den Fair Value der identifizierbaren
Netto-Vermögenswerte des erworbenen Unternehmens wird als
Goodwill bilanziert. Falls der Fair Value der identifizierbaren
Netto-Vermögenswerte die Anschaffungskosten übersteigt,
wird der Überschuss erfolgswirksam erfasst.
Segmentberichterstattung Ein Geschäftssegment ist eine
Gruppe von Vermögenswerten und betrieblichen Aktivitäten,
welche Produkte oder Dienstleistungen bereitstellt, die
bezüglich ihrer Risiken und Chancen unterschiedlich von denen
anderer Geschäftsbereiche sind. Ein geographisches Segment
stellt innerhalb eines bestimmten wirtschaftlichen Umfelds
Produkte oder Dienstleistungen bereit, dessen Risiken und
Chancen von dem anderer wirtschaftlicher Umfelder abweicht.
Währungsumrechnung Die Posten der Abschlüsse werden
auf Basis der funktionalen Währung bewertet. Der Ausweis der
konsolidierten Jahresrechnung erfolgt in Schweizer Franken
(funktionale Währung und Berichtswährung). Die Umrechnung
der in den lokalen Bilanzen enthaltenen Aktiven und Passiven in
Schweizer Franken (Translation) erfolgt zu den Jahresendkursen
(Stichtagsmethode). Aufwendungen und Erträge der in
Fremdwährung erstellten Erfolgsrechnungen werden zu
umsatzgewogenen Jahresdurchschnittskursen umgerechnet.
57

58
Die aus der Umrechnung von Abschlüssen in Fremdwährung
resultierenden Umrechnungsdifferenzen werden direkt dem
konsolidierten Eigenkapital gutgeschrieben bzw. belastet.
Währungsumrechnungsdifferenzen auf Darlehensforderungen
an Konzerngesellschaften, welche wirtschaftlich als Teil einer
Nettoinvestition in diese Gesellschaften anzusehen sind sowie
von Finanzschulden, die als Hedges solcher Investitionen
designiert sind, werden ebenfalls erfolgsneutral im Eigenkapital
erfasst. Darlehen sind grundsätzlich dann als Nettoinvestition in
die Tochtergesellschaft anzusehen, wenn eine Rückzahlung in
einem absehbaren Zeitraum weder geplant noch wahrscheinlich
ist. Alle übrigen Kursdifferenzen sind in der Erfolgsrechnung
erfasst.
Für die wichtigsten Währungen der Gruppe wurden folgende
Kurse angewendet:
Bilanz
Jahresendkurse 2005 2004
1 USD 1.316 1.132
1 EUR 1.559 1.543
Erfolgsrechnung
Durchschnittskurse 2005 2004
1 USD 1.2532 1.2461
1 EUR 1.5480 1.5433
Sachanlagen Die Bewertung des Sachanlagevermögens
erfolgt zu Anschaffungs- oder zu Herstellkosten abzüglich der
aufgelaufenen betriebswirtschaftlich notwendigen
Abschreibungen. Grundstücke werden grundsätzlich nicht
abgeschrieben. Die Abschreibungen erfolgen linear über den
Zeitraum der geschätzten Nutzungsdauer des Anlagegutes
gemäss folgender Aufstellung:
Gebäude und Bauten 10 – 45 Jahre
Produktionsanlagen und Maschinen 10 – 15 Jahre
Einrichtungen und Fahrzeuge 4 – 10 Jahre
EDV-Anlagen 3 – 5 Jahre
Die Nutzungsdauern von Sachanlagen werden mindestens
einmal pro Jahr zum Bilanzstichtag überprüft und sofern
notwendig angepasst. Sachanlagen werden zum Zeitpunkt ihres
Abganges, oder wenn kein Nutzwert mehr erwartet werden
kann, nicht mehr bilanziert. Gewinne oder Verluste aus der
Veräusserung von Sachanlagen werden in der Erfolgsrechnung
berücksichtigt. Bei der Bemessung des Restwertes von
Gegenständen des Anlagevermögens werden die zukünftig
erwarteten Zahlungseingänge zum Barwert eingesetzt.
Unterhalt und Reparaturkosten werden laufend der
Erfolgsrechnung belastet. Fremdkapitalzinsen werden nicht
aktiviert. Nachträgliche Anschaffungs-/Herstellkosten werden
nur aktiviert, wenn es wahrscheinlich ist, dass daraus dem
Konzern zukünftig wirtschaftlicher Nutzen zufliessen wird und
die Kosten des Vermögenswertes zuverlässig ermittelt werden
können. Alle anderen Reparaturen und Wartungen werden in
dem Geschäftsjahr erfolgswirksam erfasst, in dem sie angefallen
sind.
Leasing Geleaste Sachanlagen, bei denen alle mit dem
Eigentum verbundenen wesentlichen Risiken und Chancen an
die Gruppe übergehen, werden als Finanzierungsleasing
ausgewiesen. Alle übrigen Leasingvereinbarungen werden als
Operating-Leasing klassifiziert.
Finanzierungs-Leasingverhältnisse werden zu Beginn des
Leasingverhältnisses zum Barwert der Mindestleasingzahlungen
aktiviert. Die entsprechende Leasingverpflichtung, nach Abzug
der Finanzierungskosten, wird in den Finanzverbindlichkeiten
ausgewiesen. Die Abschreibungsdauer für Leasinggegenstände
richtet sich nach den oben dargestellten Grundsätzen zur
Abschreibung von Sachanlagen oder allenfalls kürzerer
Leasingdauer. Die Leasingraten werden in einen Tilgungs- und
einen Zinsanteil aufgeteilt. Der Zinsanteil der Leasingraten wird
dem Finanzergebnis so belastet, dass über die Perioden ein
konstanter Zinssatz auf die verbleibende Schuld entsteht.
Immaterielles Anlagevermögen Die immateriellen Werte
beinhalten Goodwill, von Dritten erworbene Lizenzen, Patente,
Marken- und ähnliche Rechte, Software, sowie aktivierte
Entwicklungskosten für eigene Produkte. Der bilanzierte
Goodwill entspricht der Differenz zwischen den Akquisitionskosten
und den Fair Values der akquirierten identifizierbaren
Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden und wird in
der lokalen Währung ausgewiesen, in welcher der Kauf erfolgt
ist. Zugänge von nicht durch Akquisitionen erworbenen
Lizenzen, Patenten, Marken und sonstigen immateriellen
Vermögensgegenständen werden zu ihren Anschaffungswerten
erfasst. Per 1. Januar 2004 hat die Siegfried Gruppe ihre
Grundsätze zur Rechnungslegung von immateriellen Werten
und Wertminderungen des Anlagevermögens (IAS 36 / 38 rev.)
revidiert. Ab diesem Zeitpunkt werden immaterielle Vermögenswerte
mit unbeschränkter Nutzungsdauer nicht mehr abgeschrieben.
Die Werthaltigkeit dieser Vermögenswerte wird
stattdessen mindestens einmal jährlich überprüft. Bei der
Siegfried Gruppe betrifft dies derzeit den aktivierten Goodwill
aus Akquisitionen. Alle übrigen immateriellen Vermögenswerte
haben eine beschränkte Lebensdauer und werden planmässig
über die kürzere rechtliche oder ökonomische Nutzungsdauer
abgeschrieben:
Lizenzen, Patente Kürzere rechtliche oder ökonomische
Nutzungsdauer, maximal 20 Jahre
Marken, Technologie, Kundenstamm Kürzere rechtliche oder ökonomische
Nutzungsdauer, maximal 20 Jahre
Aktivierte Entwicklungskosten 10 Jahre
Software 3 – 5 Jahre
Werthaltigkeitstests (Impairment Tests) werden immer dann
durchgeführt, wenn Anzeichen für eine mögliche Wertminderung
des immateriellen Wertes erkennbar sind. Liegt der
Buchwert über dem höheren Wert aus Nettoveräusserungserlös
und Nutzungswert, wird eine Minderung in Höhe der Differenz
als Aufwand erfasst.

Finanzielle Vermögenswerte Die finanziellen Vermögenswerte
sind in folgende Kategorien unterteilt:
– Finanzaktiven, die erfolgswirksam zum Verkehrswert bewertet
werden (Fair value through profit and loss). Diese werden
hauptsächlich mit der Absicht erworben, einen Gewinn aus
kurzfristigen Preisschwankungen zu erzielen. Die positiven
Wiederbeschaffungswerte von derivativen Finanzinstrumenten
sind ebenfalls in dieser Kategorie enthalten.
– Kredite und Forderungen beinhalten gewährte Darlehen und
Guthaben mit fixen Zahlungen, die nicht an einem aktiven
Markt notiert sind. Sie zählen zu den kurzfristigen
Vermögenswerten, soweit deren Fälligkeit nicht 12 Monate
nach dem Bilanzstichtag übersteigt. Letztere werden als
langfristige Vermögenswerte ausgewiesen. Darlehen und
Forderungen sind in den Bilanzpositionen Forderungen aus
Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen
ausgewiesen.
– Alle anderen finanziellen Aktiven werden den zur
Veräusserung verfügbaren finanziellen Vermögenswerten
(available-for-sale) zugeordnet.
Alle Käufe und Verkäufe werden zum Handelstag verbucht. Die
erstmalige Bewertung der finanziellen Vermögenswerte erfolgt
zu Verkehrswerten inklusive Transaktionskosten, mit Ausnahme
von Vermögenswerten der Kategorie «Fair value through profit
and loss» (ohne Transaktionskosten). Verkehrswertänderungen
von erfolgswirksam zum Verkehrswert bewerteten Finanzaktiven
werden im Finanzergebnis der betreffenden Periode
ausgewiesen. Zur Veräusserung verfügbare finanzielle
Vermögenswerte werden nach der erstmaligen Erfassung zu
Verkehrswerten (beizulegenden Zeitwerten) bilanziert, wobei
die Verkehrswertänderungen (nach Steuern) im Eigenkapital
erfasst werden. Bei Verkauf, Wertminderung oder anderweitigem
Abgang der zur Veräusserung verfügbaren finanziellen
Vermögenswerte werden die seit dem Kauf im
Eigenkapital erfassten kumulierten Gewinne und Verluste im
Finanzergebnis der laufenden Periode ausgewiesen. Kredite und
Forderungen sowie bis zur Endfälligkeit gehaltene Finanzinvestitionen
werden nach der erstmaligen Erfassung zu
fortgeführten Anschaffungskosten unter Verwendung der
Effektivzinsmethode bilanziert. Die finanziellen Vermögenswerte
werden an jedem Bilanzstichtag auf Wertminderungen überprüft.
Wenn der Buchwert den realisierbaren Wert übersteigt,
erfolgt eine Sonderabschreibung auf jenen Wert, der aufgrund
der diskontierten, zukünftigen Geldflüsse realisierbar erscheint.
Wertminderungen des Anlagevermögens Die Werthaltigkeit
von Sachanlagen und übrigem Anlagevermögen mit
beschränkter Nutzungsdauer wird immer dann überprüft, wenn
aufgrund von Ereignissen oder veränderten Umständen eine
Überbewertung der Buchwerte möglich sein könnte. Wenn der
Buchwert den erzielbaren Wert übersteigt, erfolgt eine
Sonderabschreibung auf diesen Wert. Der erzielbare Wert ist
der höhere aus Nettoveräusserungswert und Nutzungswert. Im
Falle einer Wertminderung wird auch die wirtschaftliche
Nutzungsdauer des Vermögenswertes überprüft und, sofern
zutreffend, der verringerte Buchwert über die verbleibende
kürzere Nutzungsdauer abgeschrieben. Die Werthaltigkeit von
Vermögenswerten mit unbeschränkter Nutzungsdauer,
einschliesslich Goodwill, wird mindestens einmal jährlich
überprüft.
Warenvorräte Die Warenvorräte werden zum tieferen Wert
aus Anschaffungs- bzw. Herstellkosten und Nettoveräusserungswert
bilanziert. Die Herstellkosten umfassen sämtliche
Produktionskosten inklusive anteilige Produktionsgemeinkosten.
Die Bewertung erfolgt mittels FIFO-Methode zu Standardkosten.
Für Vorräte mit geringem Lagerumschlag und tieferen
Marktpreisen und für unkurante Waren werden entsprechende
Wertberichtigungen vorgenommen. Die Zwischengewinne auf
Vorräten aus Konzernproduktion werden ergebniswirksam
eliminiert. In den Warenvorräten sind auch die aktivierten
Projektleistungen enthalten. Die Aktivierung von Projektleistungen
erfolgt gemäss dem Projektfortschritt. Projekterträge
werden nur in dem Ausmass erfasst, in dem die angefallenen
Kosten wiedererlangt werden können. Eine erwartete
Überschreitung der Kosten über die vereinbarten Projekterträge
wird als Aufwand berücksichtigt, sobald diese Überschreitung
erkennbar wird. Die aktivierten Projektleistungen werden
regelmässig auf deren Werthaltigkeit überprüft und, falls nicht
einbringbar, auf den Nettoveräusserungswert wertberichtigt.
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen Forderungen
aus Lieferungen und Leistungen sind zu fakturierten Beträgen
nach Abzug von Wertberichtigungen für zweifelhafte
Forderungen bilanziert. Die Wertberichtigung bezieht sich im
Wesentlichen auf überfällige Forderungen.
Sonstige Forderungen Dieser Posten beinhaltet
Vorauszahlungen für Warenbezüge, Rechnungsabgrenzungsposten
und sonstige Forderungen. Diese sind zum realisierbaren
Nettowert ausgewiesen.
Flüssige Mittel Die flüssigen Mittel umfassen Kassenbestände,
Postcheck- und Bankguthaben sowie kurzfristige Geldanlagen
mit einer Laufzeit bis zu drei Monaten. Die flüssigen Mittel
bilden den Fonds der konsolidierten Geldflussrechnung.
Eigenkapital/Eigene Aktien Wenn ein Unternehmen der
Gruppe eigene Aktien kauft (Treasury Shares), wird der Wert der
bezahlten Gegenleistung einschliesslich direkt zurechenbarer
Kosten (netto nach Steuern) vom Eigenkapital abgezogen, bis
die Aktien eingezogen, wieder ausgegeben oder weiterverkauft
werden. Werden solche Anteile nachträglich wieder
ausgegeben oder verkauft, wird die erhaltene Gegenleistung
netto nach Abzug direkt zurechenbarer Transaktionskosten und
zusammenhängender Ertragssteuern, im Eigenkapital erfasst.
Fremdkapital Alle Finanzschulden werden im Fremdkapital
unter den langfristigen bzw. kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten
ausgewiesen. Als langfristige Finanzverbindlichkeiten
werden alle Verbindlichkeiten mit Restlaufzeit über einem Jahr
bezeichnet. Als kurzfristige Finanzverbindlichkeiten werden alle
Verbindlichkeiten bezeichnet, die innert Jahresfrist fällig sind.
Dazu zählen auch die Jahresfälligkeiten der langfristigen
Finanzverbindlichkeiten. Die Bewertung erfolgt zu fortgeführten
Anschaffungskosten.
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Rückstellungen Rückstellungen werden nach einheitlichen,
gleich bleibenden betriebswirtschaftlichen Kriterien ermittelt. Sie
dienen der Abdeckung erkennbarer Verlustrisiken und
Leistungsverpflichtungen. Rückstellungen werden gebildet,
sobald der Firma eine rechtliche oder faktische Verpflichtung
erwächst (legal oder constructive), die aus einem vergangenen
Ereignis resultiert, sofern es wahrscheinlich ist (more likely than
not), dass die Begleichung der Verpflichtung zu einer
Vermögensbelastung führen wird und wenn die Höhe der
Rückstellung verlässlich ermittelt werden kann. Bei einer
wesentlichen Wirkung des Zinseffektes werden Rückstellungen
auf den Barwert der erwarteten Ausgaben abgezinst. Eine
Erhöhung von Rückstellungen aufgrund des Zinseffektes wird
erfolgswirksam im Zinsaufwand erfasst. Mögliche Verpflichtungen,
deren Existenz von zukünftigen Ereignissen abhängt, oder
Verpflichtungen, deren Höhe nicht zuverlässig geschätzt werden
kann, werden den Eventualverbindlichkeiten zugeordnet und
nicht zurückgestellt.
Leistungen an Arbeitnehmer
Personalvorsorgeeinrichtungen Ehemalige Gruppen-
Mitarbeiter erhalten nach dem Altersrücktritt Altersleistungen
gemäss den lokalen Gesetzen und Gewohnheiten in den
entsprechenden Ländern, in denen die Gruppe tätig ist. Daneben
bestehen Pläne für Dienstjubiläen, welche als andere langfristige
Leistungen an Arbeitnehmer qualifizieren. Der Barwert der
Vorsorgeverpflichtungen der Gruppe und die Servicekosten sind
in Übereinstimmung mit den Berechnungsvorschriften und den
Annahmen nach IAS 19 ermittelt worden. Die in der Bilanz
angesetzte Rückstellung für Leistungsorientierte Pläne entspricht
dem Barwert der Leistungsorientierten Verpflichtung (Defined
Benefit Obligation, DBO) abzüglich dem beizulegenden Zeitwert
des Planvermögens, angepasst um versicherungsmathematische
Gewinne und Verluste und nachzuverrechnenden Dienstzeitaufwand.
Die DBO wird jährlich unter Anwendung der Anwartschaftsbarwertmethode
berechnet. Der in der Erfolgsrechnung
im Personalaufwand erfasste Betrag entspricht den Net Periodic
Pension Costs. Versicherungsmathematische Gewinne oder
Verluste werden über die erwartete durchschnittliche Restdienstzeit
ergebniswirksam erfasst, wenn sie kumuliert 10 %
des höheren Wertes aus dem Barwert der leistungsorientierten
Verpflichtungen und dem Zeitwert des Planvermögens übersteigen.
Die Vorsorgeverpflichtungen sind durch Vorsorgeeinrichtungen
oder Rückstellungen im Jahresabschluss gedeckt.
Anteilsbasierte Vergütungen Die Siegfried Gruppe hat im
September 2005 einen Mitarbeiteraktienplan aufgelegt, welcher
es Mitarbeitenden und Verwaltungsrat ermöglicht, Aktien zu
einem gegenüber dem Marktpreis um 30 % reduzierten Betrag
zu erwerben. Der Mitarbeiteraktienplan wird nach IFRS 2 als
anteilsbasierte Vergütung mit Ausgleich durch Eigenkapitalinstrumente
definiert und mit dem Fair Value zum Zeitpunkt der
Gewährung bewertet. Der Aufwand für den Mitarbeiteraktienplan
wird in den Perioden als Personalaufwand erfasst, in denen
die Mitarbeiter die damit verbundenen Arbeitsleistungen
erbracht haben. Die Wertkorrektur der gezeichneten Aktien
zum Fair Value am Tag der Gewährung wird ebenfalls im
Personalaufwand erfasst.
Gewinnbeteiligungen / Bonuspläne Bonusansprüche und
Gewinnbeteiligungen werden periodengerecht als
Verbindlichkeit und Aufwand erfasst, wenn eine vertragliche
Verpflichtung besteht oder sich aufgrund der Geschäftspraxis
der Vergangenheit eine faktische Verpflichtung ergibt.
Steuern Alle Steuerverpflichtungen zum Zeitpunkt des
Bilanzstichtages werden unabhängig von der Fälligkeit
periodengerecht zurückgestellt. Rückstellungen für latente
Steuern werden auf allen zeitlich befristeten Differenzen
zwischen Steuer- und Konzernwerten zu den voraussichtlich zur
Anwendung kommenden lokalen, effektiven Steuersätzen
gebildet (Liability-Methode). Diese Abweichungen entstehen vor
allem durch die Anwendung von steuerlich zugelassenen
degressiven Abschreibungsmethoden und Reservebildung auf
Vorräten und Forderungen. Aktive latente Steuern auf zeitlich
befristeten Differenzen sowie auf steuerlichen Verlustvorträgen
werden berücksichtigt, wenn wahrscheinlich ist, dass sie in
Zukunft durch genügend steuerliche Gewinne realisiert werden
können. Veränderungen der latenten Steuern werden
ergebniswirksam erfasst, ausser die Steuer bezieht sich auf
Posten, welche direkt im Eigenkapital erfasst werden.
Nettoumsatz, übriger betrieblicher Ertrag, Herstellkosten
der verkauften Produkte und Leistungen Die Verkäufe
entsprechen den erhaltenen Zahlungen und Forderungen für an
Kunden erbrachte Lieferungen und Leistungen nach Abzug von
Preisnachlässen, Mengenrabatten, Umsatz- und Mehrwertsteuern.
Der Erlös aus Lieferungen wird mit dem Übergang von
Chancen und Risiken auf den Käufer realisiert. Dies entspricht
dem Zeitpunkt des Eigentumsübertrages auf den Käufer.
Lizenzeinnahmen werden periodengerecht in Übereinstimmung
mit den Bestimmungen des zugrunde liegenden Vertrages im
übrigen betrieblichen Ertrag ausgewiesen. Die Herstellkosten
der verkauften Produkte und Leistungen beinhalten die direkten
Produktionskosten sowie die damit verbundenen Produktionsgemeinkosten
der verkauften Produkte und der erbrachten
Leistungen.
Forschung und Entwicklung Die Kosten für Forschung und
Entwicklung enthalten Löhne und Gehälter, Materialkosten,
Abschreibungen auf Sachanlagen sowie Gemeinkosten.
Entwicklungskosten für eigene Produkte werden nur aktiviert,
wenn die Kriterien gemäss IAS 38 kumulativ erfüllt sind.
Aktivierte Entwicklungskosten im Rahmen von Projektleistungen
sind in den Warenvorräten enthalten (siehe Rechnungslegungsgrundsätze
Warenvorräte). Forschungskosten werden nicht
aktiviert, sondern im Zeitraum, in dem sie anfallen, der
Erfolgsrechnung belastet.
Finanzierungskosten Alle Kredit- und Finanzierungskosten
werden in der Periode als Aufwand erfasst, in der sie angefallen
sind.
Dividenden Die Ansprüche der Aktionäre auf Dividendenausschüttungen
werden in der Periode als Verbindlichkeit erfasst, in
der die entsprechende Beschlussfassung erfolgt ist.

Zuwendungen der öffentlichen Hand Im Zusammenhang
mit Investitionsprojekten erhalten ausländische Tochtergesellschaften
der Siegfried Gruppe teilweise Zuwendungen der
öffentlichen Hand. Eine Erfassung von Zuwendungen der
öffentlichen Hand zum beizulegenden Zeitwert erfolgt nur
dann, wenn eine grosse Sicherheit darüber besteht, dass die
damit verbundenen Auflagen erfüllt werden.
Erhaltene Zuwendungen der öffentlichen Hand für
Vermögenswerte werden in der Bilanz als passivischer
Abgrenzungsposten dargestellt und über die Nutzungsdauer
der betreffenden Vermögenswerte als Ertrag erfasst.
Finanzielles Risikomanagement
Das finanzielle Risikomanagement erfolgt innerhalb der Gruppe
gemäss den vom Management festgelegten Grundsätzen und
Richtlinien. Diese regeln die Absicherung von Wechselkurs-,
Zinssatz-, Markt-, Kredit- und Liquiditätsrisiken. Ebenso
bestehen Richtlinien zur Bewirtschaftung liquider Mittel und zur
Beschaffung von Darlehen. Die Bewirtschaftung nicht
betriebsnotwendiger Liquidität sowie die Beschaffung von kurzund
langfristigen Darlehen sind zentralisiert. Das Risikomanagement
zielt darauf ab, potenziell negative Auswirkungen auf die
Finanzlage zu minimieren.
Marktrisiken
Die Siegfried Gruppe ist Marktrisiken ausgesetzt, welche
vorwiegend Wechselkurs-, Zinssatz- und Kursrisiken betreffen.
Wechselkursrisiken
Die Siegfried Gruppe ist weltweit tätig und deshalb
Wechselkursschwankungen ausgesetzt, die Auswirkungen auf
die Berichterstattung in Schweizerfranken haben. Fremdwährungsrisiken
entstehen bei Geschäftstransaktionen, die nicht in
der funktionalen Währung des Unternehmens getätigt werden.
Die Währungsrisiken werden laufend überwacht und, wenn
angebracht, mittels Forward Contracts (als Sicherungsgeschäfte
hinsichtlich zukünftiger Cashflows designiert) oder Swaps
abgesichert. Gewisse Nettoinvestitionen in Konzerngesellschaften
werden durch entsprechende Bankkredite in derselben
Fremdwährung abgesichert.
Zinssatzrisiken
Zinssatzrisiken ergeben sich aus Zinssatzänderungen, die
negative Auswirkungen auf die Vermögens- und Ertragslage der
Gruppe haben. Zinssatzänderungen führen zu Veränderungen
des Zinsertrages und - aufwandes der verzinslichen
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten. Zusätzlich können sie
sich, wie nachfolgend unter den Kursrisiken dargelegt, auf den
Marktwert gewisser finanzieller Vermögenswerte, Verbindlichkeiten
und auf Finanzinstrumente auswirken. Das Zinssatzmanagement
wird in der Siegfried Gruppe zentral wahrgenommen.
Zur teilweisen Absicherung der Risiken aus Zinssatzänderungen
setzt die Gruppe, falls notwendig, Finanzinstrumente
wie Interest Rate Swaps ein, mit denen feste und variable
Zinssätze ausgetauscht werden. Diese Swaps haben keinen
materiellen Einfluss auf die Finanzlage und das operative
Ergebnis der Gruppe.
Kursrisiken
Veränderungen der Marktwerte von finanziellen Vermögenswerten
und derivativen Finanzinstrumenten können Auswirkungen
auf die Vermögens- und Ertragslage der Gruppe haben.
Langfristige Finanzanlagen wie Beteiligungen werden
vorwiegend aus strategischen Gründen gehalten. Risiken des
Wertverlustes werden durch gründliche Analysen vor dem Kauf
sowie durch laufende Überwachung der Performance und der
Risiken der Investitionen minimiert.
61

62
Kreditrisiken/Gegenparteirisiken
Kreditrisiken ergeben sich aus der Möglichkeit, dass die
Gegenpartei einer Transaktion unfähig oder nicht willens ist,
ihre Verpflichtungen zu erfüllen und der Gruppe daraus ein
finanzieller Schaden entsteht. Bei den Forderungen aus
Lieferungen und Leistungen wird ein aktives Risikomanagement
im Sinne einer laufenden Überwachung und Überprüfung der
Kreditrisiken durchgeführt. Die Kreditrisiken der übrigen
finanziellen Vermögenswerte werden durch die Politik der
Beschränkung auf Finanzinstitute mit höchster Bonität als
Partner, durch laufende Überprüfung der Bonitätseinstufungen
und die Limitierung aggregierter Einzelrisiken kontrolliert.
Liquiditätsrisiken
Die Konzerngesellschaften benötigen ausreichende liquide
Mittel zur Erfüllung ihrer finanziellen Verpflichtungen. Für die
Beschaffung von kurz- und langfristigen Darlehen ist die
zentrale Finanzabteilung zuständig. Neben der Finanzierung der
Betriebstätigkeit erlaubt die hohe Kreditwürdigkeit der Gruppe
eine günstige Beschaffung von liquiden Mitteln für
Finanzierungstätigkeiten. Die Bewirtschaftung der nicht
betriebsnotwendigen Liquidität erfolgt ebenfalls zentral.
Derivative Finanzinstrumente Zur Absicherung von Zinsund
Wechselkursrisiken setzt die Gruppe Terminkontrakte sowie
Zinssatz- und Fremdwährungs-Swaps ein. Alle derivativen
Finanzinstrumente werden erstmalig zu ihren Anschaffungskosten
erfasst und in der Folge zu Verkehrswerten bilanziert. Bei
derivativen Finanzinstrumenten, welche die Anforderungen
eines «Effective Cash Flow Hedge»-Geschäftes erfüllen, wird
der für das Sicherungsgeschäft wirksame Teil im Eigenkapital
erfasst, der verbleibende unwirksame Teil im Finanzergebnis. Die
im Eigenkapital erfassten Gewinne und Verluste auf «Cash Flow
Hedge»-Geschäften werden in denjenigen Berichtsperioden in
die Erfolgsrechnung übertragen, in denen die abgesicherte
Transaktion die Erfolgsrechnung beeinflusst. Verkehrswertänderungen
auf den übrigen eingesetzten Finanzinstrumenten
werden im Finanzergebnis der betreffenden Berichtsperiode
ausgewiesen.
Schätzungsunsicherheiten und Ermessensausübung des
Managements
Die Aufstellung der konsolidierten Jahresrechnung erfordert
vom Management eine gewisse Ermessensausübung.
Nachstehend sind die wichtigsten zukunftsbezogenen
Annahmen dargelegt, durch die ein beträchtliches Risiko
entstehen kann, dass innerhalb des nächsten Geschäftsjahres
eine wesentliche Anpassung der ausgewiesenen Vermögenswerte
und Schulden erforderlich wird.
Beurteilung Werthaltigkeit von Goodwill
Die jährliche Beurteilung der Werthaltigkeit von Goodwill
erfordert eine Schätzung des Nutzungswertes der
zahlungsmittelgenerierenden Einheit, auf welche sich der
Goodwill bezieht. Die Berechnung des Nutzungswertes
erfordert eine Schätzung der erwarteten zukünftigen Cash
Flows der zahlungsmittelgenerierenden Einheit unter
Verwendung eines angemessenen Diskontierungssatzes zur
Ermittlung des Barwertes. Am Bilanzstichtag betrug der
bilanzierte Goodwill CHF 28.8 Mio. Die Werthaltigkeit des
bilanzierten Goodwills hängt hauptsächlich davon ab, ob der
Bereich Siegfried seine Strategie bei den staatlich kontrollierten
Substanzen (controlled substances) umsetzen kann.
Latente Steueransprüche
Gemäss Anmerkung 5 verfügt die Gruppe über aktivierte
Steuerforderungen im Betrag von CHF 12.0 Mio. Zusätzlich
bestehen nicht aktivierte Steuerforderungen im Betrag von CHF
17.7 Mio. Eine wesentliche Veränderung der finanziellen Lage
der Tochtergesellschaften, vor allem in den USA, würde bisher
nicht berücksichtigte Steueransprüche aus Verlustvorträgen für
die Gruppe nutzbar machen. Im gegenteiligen Fall wäre die
Werthaltigkeit der Steuerforderungen gefährdet. Das
Management nimmt die Beurteilung der Werthaltigkeit latenter
Steueransprüche auf einer jährlichen Basis aufgrund der für die
Zukunft zu erwartenden steuerlichen Gewinne vor.
Umweltrückstellungen
Die Rückstellungen beziehen sich teilweise auf Verpflichtungen
zur Beseitigung schädlicher Auswirkungen auf die Umwelt. Ob
solche Dekontaminationskosten in Zukunft getragen werden
müssen, hängt von den Entwicklungen im Bereich der
gesetzlichen Vorschriften und von den Entscheidungen des
Managements im Zusammenhang mit geplanten Bauprojekten
ab. Falls die geplanten Bauprojekte nicht ausgelöst werden,
würde die Verpflichtung zur Beseitigung schädlicher
Auswirkungen auf die Umwelt reduziert oder aufgeschoben
und der Betrag von CHF 11.7 Mio. für die Umweltrückstellung
würde dementsprechend geringer ausfallen.

Erläuterungen zur konsolidierten Jahresrechnung
1. Konsolidierungskreis
Die Konsolidierung umfasst folgende Gesellschaften:
Segment Aktivität Grundkapital in LW %
Siegfried Ltd, Zofingen (CH) SF E/H/V 20 000 000 CHF 100
Siegfried (USA), Inc., Pennsville, NJ, (USA) SF E/H/V 500 000 USD 100
Penick Corporation, NJ, (USA) SF E/H/V 0 USD 100
Siegfried Generics International AG, Zofingen (CH) SF V 2 000 000 CHF 100
Siegfried Generics (Malta) Ltd., Valletta (MT) SF H/V 100 000 EUR 100
Siegfried Biologics GmbH, Kleinmachnow (D) SF E/H/V 69 000 EUR 75
Sidroga AG, Zofingen (CH) SD E/V 1 000 000 CHF 100
Sidroga GmbH, Bad Säckingen (D) SD E/V 256 000 EUR 100
Siegfried Holding AG, Zofingen (CH) SF F 5 600 000 CHF 100
Siegfried Finance AG, Zofingen (CH) SF F 14 000 000 CHF 100
Siegfried Dienste AG, Zofingen (CH) SF F 10 000 000 CHF 100
Sigamed AG, Zug (CH) SF F 500 000 CHF 100
Funken AG, Zofingen (CH) SF F 200 000 CHF 100
Siegfried Deutschland Holding GmbH, Bad Säckingen (D) SF F 1 790 000 EUR 100
Siegfried Immobilien GmbH, Bad Säckingen (D) SF F 52 000 EUR 100
Penick Holding Company, NJ, (USA) SF F 2 USD 100
Siegfried BV, Amsterdam (NL) SF F 80 000 EUR 100
SF: Siegfried
SD: Sidroga
E: Entwicklung
H: Herstellung/
Konfektionierung
V: Vertrieb
F: Finanz-, Holding- und
Immobiliengesellschaften
Akquisition Penick Holding Company
Mit Wirkung per 17. Mai 2005 hat Siegfried 100% des Aktienkapitals von Penick Holding Company, NJ, USA, erworben,
welche 100 % des Aktienkapitals der operativen Gesellschaft Penick Corporation, NJ, USA, hält.
Die aus der Akquisition hervorgegangenen festgestellten Vermögenswerte und Schulden setzten sich zum
Akquisitionszeitpunkt wie folgt zusammen:
In Mio. CHF
Bezahlter Kaufpreis 1 36.7
Fair Value der erworbenen Nettoaktiven 13.3
Goodwill 23.4
Fair Value Buchwerte
Umlaufvermögen (Vorräte) 2.0 2.0
Sachanlagen 0.5 -
Immaterielle Anlagen (Technologie und Importlizenz) 20.7 -
Kurzfristiges Fremdkapital - 1.4 - 1.4
Langfristiges Fremdkapital - 8.5 -
Nettoaktiven
1
Inklusive direkte Akquisitionskosten von CHF 0.6 Mio.
13.3 0.6
Das erworbene Immaterielle Anlagevermögen umfasst die
erworbenen Produkte und verbundene Rechte zur Herstellung
dieser Produkte. Penick Corp. hat per Closing-Datum den Sitz
und sämtliche Aktivitäten nach Pennsville verlegt, wo auch
Siegfried (USA), Inc. domiziliert ist. In der Akquisition wurden
keine wesentlichen physischen Anlagewerte übernommen.
Die akquirierten Produkte können in bestehenden Anlagen von
Siegfried (USA), Inc. hergestellt werden. Wie auch Produktionsund
Entwicklungslizenzen für Controlled Substances unterliegt
die Importlizenz einer jährlichen Erneuerung durch die
zuständigen Behörden. Solange die gesetzlichen und
regulatorischen Rahmenbedingungen durch Siegfried (USA),
Inc. und ihre Gruppengesellschaften eingehalten werden,
kann davon ausgegangen werden, dass die entsprechende
Lizenz jeweils jährlich verlängert wird. Ihr Wert wird über 20
Jahre abgeschrieben. Die erworbene Technologie
wird über 10 Jahre abgeschrieben.
Im Goodwill-Betrag sind vor allem Synergien erfasst, welche sich
aus der bereits guten Verankerung der Siegfried Gruppe im
Geschäft mit Controlled Substances in Bezug auf die
Marktbearbeitung ergeben. Registrierungsbedingt wird mit
ersten Verkäufen gegen Ende des Jahres 2006 gerechnet.
Die Erfolgsrechnung der Penick Corporation hatte im
Berichtsjahr keinen wesentlichen Einfluss auf die konsolidierte
Jahresrechnung der Siegfried Gruppe. Der Einfluss auf die
Erfolgsrechnung wäre auch unwesentlich gewesen, wenn die
Akquisition bereits per 1. Januar 2005 erfolgt wäre.
Sollte vor dem Jahr 2013 mit der akquirierten Produktpalette
ein jährlicher Umsatz grösser als USD 30 Mio. erzielt werden,
würden nochmals USD 14 Mio. Zahlungen an die Verkäufer
fällig. Für jährliche Umsätze grösser als USD 45 Mio. haben die
Verkäufer bis zum Jahr 2014 einen Anspruch auf Royalty -
Zahlungen von 5 %. Es wird nicht erwartet, dass diese Umsätze
überschritten werden.
63

64
2. Entwicklung der Sachanlagen
In 1 000 CHF
Anschaffungskosten
Grundstücke, Maschinen, Geleaste Anlagen
Gebäude Einrichtungen Anlagen im Bau Total
Stand am 1.1.2004 164 140 430 035 1 069 53 222 648 466
Umrechnungsdifferenzen - 3 459 - 6 635 - 11 - 87 - 10 192
Zugänge 1 263 3 226 - 21 850 26 339
Abgänge - 578 - 4 093 - - - 4 671
Umbuchungen 2 034 42 665 - - 44 699 -
Stand am 31.12.2004 163 400 465 198 1 058 30 286 659 942
Umrechnungsdifferenzen 5 627 10 966 11 248 16 852
Änderungen im Konsolidierungskreis - 499 - - 499
Zugänge 940 5 724 - 23 713 30 377
Abgänge - 322 - 3 894 - - 101 - 4 317
Umbuchungen 10 880 16 650 - - 27 530 -
Stand am 31.12.2005 180 525 495 143 1 069 26 616 703 353
Kumulierte Abschreibungen und Wertminderungen
Stand am 1.1.2004 71 606 197 542 239 478 269 865
Umrechnungsdifferenzen - 982 - 3 182 - 3 - - 4 167
Abschreibungsaufwand 3 859 28 599 105 - 32 563
Wertminderungen - - - 1 724 1 724
Abgänge - 59 - 3 657 - - - 3 716
Umbuchungen 77 401 - - 478 -
Stand am 31.12.2004 74 501 219 703 341 1 724 296 269
Umrechnungsdifferenzen 1 650 5 397 4 - 7 051
Änderungen im Konsolidierungskreis - - - - -
Abschreibungsaufwand 4 020 29 695 107 - 33 822
Wertminderungen - - - - -
Abgänge - 1 - 3 296 - - - 3 297
Umbuchungen 1 724 - - - 1 724 -
Stand am 31.12.2005 81 894 251 499 452 0 333 845
Nettobuchwert am 31.12.2005 98 631 243 644 617 26 616 369 508
Nettobuchwert am 31.12.2004 88 899 245 495 717 28 562 363 673
Versicherungswert am 31.12.2005 856 961
Versicherungswert am 31.12.2004 859 163
Am 31. Dezember 2005 betrugen die Verpflichtungen zum Kauf von Sachanlagen CHF 12.8 Mio. (2004: CHF 9.3 Mio.).

3. Entwicklung des Immateriellen Anlagevermögens
In 1 000 CHF
Anschaffungswerte
Überprüfung der Werthaltigkeit von Goodwill
Goodwill aus einer Akquisition wird zum Zeitpunkt der
Akquisition denjenigen zahlungsmittelgenerierenden Einheiten
(Cash Generating Units) zugeordnet, welche von den
zukünftigen Cash Flows im Zusammenhang mit dieser
Akquisition profitieren werden. Der bilanzierte Goodwill von
CHF 28.8 Mio. wird vom Management auf Stufe einzelner oder
mehrerer Standorte überwacht. Er ist folgenden zahlungsmittelgenerierenden
Einheiten, alle innerhalb des Segmentes
Siegfried, zugeordnet:
Lizenzen, Marken, Technolo- Aktivierte Ent-
Goodwill Patente gie, Kundenstamm wicklungskosten Software Übrige Total
Stand am 1.1.2004 3 115 1 507 - - 3 710 41 8 373
Umrechnungsdifferenzen - - 3 - - - 25 - 1 - 29
Zugänge 186 - - - 9 - 195
Umbuchungen - 623 - - - - - - 623
Stand am 31.12.2004 2 678 1 504 - - 3 694 40 7 916
Umrechnungsdifferenzen 2 711 1 415 852 83 43 1 5 105
Änderungen im Konsolidierungskreis 23 371 12 912 7 779 - - - 44 062
Zugänge - - 9 131 1 667 474 - 11 272
Abgänge - - - - - 20 - - 20
Stand am 31.12.2005 28 760 15 831 17 762 1 750 4 191 41 68 335
Kumulierte Abschreibungen
Stand am 1.1.2004 623 236 - - 1 420 27 2 306
Umrechnungsdifferenzen - - - - - 15 - 1 - 16
Abschreibungsaufwand - 198 - - 494 5 697
Umbuchungen - 623 - - - - - - 623
Stand am 31.12.2004 - 434 - - 1 899 31 2 364
Umrechnungsdifferenzen - 19 24 3 27 - 73
Abschreibungsaufwand - 608 924 59 950 3 2 544
Wertminderungen - - - - - - -
Abgänge - - - - - 20 - - 20
Stand am 31.12.2005 - 1 061 948 62 2 856 34 4 961
Nettobuchwert am 31.12.2005 28 760 14 770 16 814 1 688 1 335 7 63 374
Nettobuchwert am 31.12.2004 2 678 1 070 - - 1 795 9 5 552
Unter Änderungen im Konsolidierungskreis sind die Zugänge im Zusammenhang mit der Akquisition der Penick Gesellschaften
ersichtlich. Neben dem bezahlten Goodwill handelt es sich dabei um eine Importlizenz für Rohmaterialien sowie um Produkte-
Technologie.
Der Goodwill wird seit dem 1.1.2004 nicht mehr abgeschrieben. Die kumulierten Abschreibungen des Goodwills wurden in 2004
mit dem Anschaffungswert verrechnet.
Die Zugänge bei Marken, Technologie und Kundenstamm beinhalten die Übernahme der Valverde-Linie per 1. Februar 2005 im
Geschäftsbereich Sidroga. Im Wesentlichen handelt es sich um die Marke Valverde mit den dazugehörigen Produktrechten und
dem Kundenstamm.
In 1 000 CHF
Zofingen, CH und Pennsville, USA,
umfassend die Aktivitäten der Gesellschaften
Siegfried Ltd, Zofingen, Siegfried (USA), Inc. und
2005 2004
Penick Corporation, Pennsville (USA)
Kleinmachnow, D, umfassend die Aktivitäten der
25 931 -
Siegfried Biologics GmbH, Kleinmachnow (D) 2 829 2 678
Total 28 760 2 678
Die Werthaltigkeit des bilanzierten Goodwills wird mindestens
einmal jährlich oder wenn es einen Anhaltspunkt für eine
Wertminderung gibt, überprüft. Die Beurteilung der
Werthaltigkeit erfolgt durch Bestimmung des Nutzwertes für die
zahlungsmittelgenerierenden Einheiten. Zu diesem Zweck
werden Bewertungen des Nutzwertes nach der Discounted
65

66
Cash Flow Methode erstellt. Der verwendete Diskontierungssatz,
die jährlichen Wachstumsraten, sowie die geschätzte Preisund
Kostenentwicklung bilden die wesentlichen Annahmen im
Rahmen dieser Bewertungen. Der Diskontierungssatz beinhaltet
neben dem Basiszinssatz für das Fremdkapital einen geschäftsspezifischen
Risikozuschlag. Die jährlichen Wachstumsraten
basieren auf Marktstudien und Einschätzungen des Managements.
Die Veränderungen bei den Verkaufspreisen und
die Kostenentwicklung wurden aufgrund von Berechnungsmodellen
und Erfahrungswerten geplant. Die Bewertungen
basieren auf der aktuellen von Management und Verwaltungsrat
genehmigten Mittelfristplanung.
Für die kombinierten Standorte Zofingen und Pennsville wurde
mit einem Diskontierungssatz von 9.0 % gerechnet. Nach dem
Prognosehorizont von 5 Jahren wurde mit einem Wachstum von
2 % kalkuliert, was der erwarteten Teuerung entspricht. Die
steuerlich anrechenbaren Verlustvorträge wurden über einen
längeren Prognosehorizont berücksichtigt.
Der Impairment Test für den Standort Kleinmachnow wurde
ebenfalls auf der Basis der geltenden Mittelfristplanung über die
nächsten 5 Jahre erstellt. Der verwendete Diskontierungssatz
beträgt 9.8 %. Nach dem Prognosehorizont von 5 Jahren wurde
mit einem Wachstum von 2 % kalkuliert, was der erwarteten
Teuerung entspricht.
Aufgrund der durchgeführten Tests ergab sich keine
Wertminderung.
4. Zur Veräusserung verfügbare
finanzielle Vermögenswerte
In 1 000 CHF 2005 2004
Beteiligung an SCI Pharmtech, Inc., Taoyuan, Taiwan 3 945 3 894
Burrill Life Sciences Capital Fund, San Francisco 720 594
Diverse Wertschriften 160 225
Total 4 825 4 713
Die zur Veräusserung verfügbaren finanziellen Vermögenswerte
werden zum Verkehrswert bewertet. Bei SCI Pharmtech, Inc.,
dient der Börsenkurs per 31.12.2005 als Bewertungsgrundlage.
Der aktivierte Betrag des Burrill Fund entspricht dem
Verkehrswert des Kapitalanteils gemäss den vom Fonds
erhaltenen Unterlagen. Weitere Investitionen im Betrag von USD
0.9 Mio. können durch den Fonds noch abgerufen werden.
5. Ertragssteuern
In 1 000 CHF 2005 2004
Laufende Steuern 5 715 5 278
Latente Steuern 410 - 2 899
Total 6 125 2 379
Analyse der effektiven Ertragssteuern Der erwartete
Steueraufwand für die gesamte Siegfried Gruppe wird durch die
Anwendung der lokalen Steuersätze auf dem Gewinn bzw.
Verlust vor Steuern der einzelnen Gruppengesellschaften
berechnet.
Der effektive Steueraufwand unterschied sich vom erwarteten
Steueraufwand wie folgt:
In 1 000 CHF 2005 2004
Erwarteter Steueraufwand / (-Ertrag) 7 033 - 3 635
Auswirkung nicht erfasster latenter Steueransprüche - 7 308
Auswirkung unterschiedlicher effektiver Steuersätze - 99 - 1 308
Anrechnung von Verlustvorträgen aus Vorjahren - 931 -
Nicht steuerbarer Ertrag - 865 -
Anpassungen Vorjahr und übrige Positionen 987 14
Effektiver Steueraufwand 6 125 2 379
In Prozent vom Gewinn vor Steuern 14.4 12.7
Der anzuwendende gewichtete durchschnittliche Steuersatz
beträgt 16.5 % (2004: - 19.4 %).
Die latenten Steuerforderungen und -verbindlichkeiten in den
Bilanzen per 31.12.2005 und 2004 setzen sich aus folgenden
wesentlichen Elementen zusammen:
In 1 000 CHF
Latente Steuerforderungen
Steuerliche Verlustvorträge, die innerhalb
2005 2004
von 12 Monaten realisiert werden
Steuerliche Verlustvorträge, die nach mehr
- -
als 12 Monaten realisiert werden 11 982 10 563
Total latente Steuerforderungen 11 982 10 563
Latente Steuerverbindlichkeiten
Sachanlagen - steuerlich höhere Abschreibungen
Immaterielles Anlagevermögen - steuerlich nicht
24 802 24 696
aktivierte Werte 7 027 - 2 507
Vorräte - unterschiedliche Bewertungen - 1 720 - 398
Rückstellungen - steuerlich höhere Rückstellungen 1 922 268
Übrige - unterschiedliche Bewertungen 539 1 592
Total latente Steuerverbindlichkeiten 32 570 23 651
Latente Steuerforderungen Die latenten Steuerforderungen
beziehen sich auf Gruppengesellschaften in den USA und in
Deutschland. Aufgrund der höheren Jahresendkurse in USD und
EUR ergab sich gegenüber dem Vorjahr eine Zunahme. Die
bilanzierten Steuerforderungen können über mindestens
15 Jahre geltend gemacht werden.

Nicht aktivierte Steuerforderungen Steuerliche
Verlustvorträge und aktive latente Steuern auf zeitlich
befristeten Differenzen werden nur berücksichtigt, wenn es
wahrscheinlich ist, dass die aktivierten Steuerforderungen in
Zukunft durch genügend steuerliche Gewinne realisiert werden
können. Die Gruppe verfügt bei steuerlich anrechenbaren
Verlustvorträgen von CHF 49.5 Mio. (2004: CHF 53.4 Mio.)
insgesamt über mögliche Steueransprüche von CHF 17.7 Mio.
(2004: CHF 12.9 Mio.), welche im Abschluss nicht berücksichtigt
sind. Von diesen verfallen CHF 6.3 Mio. innerhalb der
nächsten 8 Jahre, die restlichen möglichen Steuerguthaben
von CHF 11.4 Mio. verfallen nach 15 oder mehr Jahren.
Steuern auf zurückbehaltenen Gewinnen von
Konzerngesellschaften Für Steuern auf möglichen
zukünftigen Ausschüttungen von zurückbehaltenen Gewinnen
werden keine Rückstellungen für latente Ertragssteuern
gebildet, da diese Beträge als permanent reinvestiert betrachtet
werden. Per 31. Dezember 2005 betrugen die zurückbehaltenen
Gewinne von Konzerngesellschaften CHF 109.9 Mio.
(2004: CHF 105.4 Mio.).
6. Warenvorräte
In 1 000 CHF 2005 2004
Rohmaterial 25 906 21 355
Ware in Arbeit 16 940 9 754
Fertigprodukte und Handelswaren 111 122 106 469
Total Warenvorräte 153 968 137 578
Die Waren in Arbeit beinhalten aktivierte Projektleistungen für
generische Dossiers zum Verkauf an Kunden und für
Auftragsentwicklungen der Division Siegfried von insgesamt
CHF 10.0 Mio. (2004: CHF 4.0 Mio.).
Die Wertberichtigungen für Warenvorräte betragen CHF 15.1
Mio. (2004: CHF 6.2 Mio.) und sind in oben ausgewiesenen
Werten enthalten. In der Berichtsperiode wurden CHF 10.1 Mio.
(2004: CHF 7.6 Mio.) für Wertminderungen auf Vorräten als Teil
der Herstellkosten der verkauften Produkte und Leistungen
erfasst.
7. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
In 1 000 CHF 2005 2004
Forderungen 56 303 41 583
Wertberichtigungen - 1 456 - 1 512
Total Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 54 847 40 071
Die Gruppe hat während des Geschäftsjahres 2005 einen
Aufwand in der Höhe von CHF 1.1 Mio. (2004: CHF 0.2 Mio.
Ertrag) aus Wertberichtigungen auf Forderungsbeständen
erfasst.
8. Sonstige Forderungen
In 1 000 CHF 2005 2004
Sonstige Forderungen 5 675 3 879
Rechnungsabgrenzungen 5 640 4 673
Total sonstige Forderungen 11 315 8 552
Die sonstigen Forderungen beinhalten Mehrwertsteuerforderungen
von CHF 3.6 Mio. (2004: CHF 2.4 Mio.). Die Rechnungsabgrenzungen
beinhalten vorausbezahlte Versicherungsprämien
CHF 1.4 Mio. (2004: CHF 1.5 Mio.) und sonstige zeitliche
Abgrenzungen.
9. Derivative Finanzinstrumente
Die Grundsätze zum finanziellen Risikomanagement sind im
Anhang zur konsolidierten Jahresrechnung erläutert. Im
Rahmen dieser Grundsätze setzt die Siegfried Gruppe zur
Absicherung der Wechselkurs- und Zinssatzrisiken derivative
Finanzinstrumente ein. Der Kontraktwert gibt Auskunft über
das ausstehende Transaktionsvolumen.
Positiver Negativer
In 1 000 CHF Kontraktwert Marktwert Marktwert
Derivative
Finanzinstrumente
2005 2004 2005 2004 2005 2004
Fremdwährungskontrakte 51 777 24 020 - 2 442 2 016 -
Zinssatz-Swaps 90 000 55 000 86 - - -
Sämtliche Fremdwährungskontrakte betreffen die Absicherung
von Transaktionen in 2006 und 2007, sie laufen innerhalb
von achtzehn Monaten ab und erfüllen die Anforderungen
eines Sicherungsgeschäftes. Verkehrswertänderungen des
wirksamen Teils werden direkt im Eigenkapital erfasst («Hedge
Accounting»), diejenigen des unwirksamen Teils im Finanzergebnis.
Nach deren Ablauf werden die Terminkontrakte
erfolgswirksam erfasst. Durch Zinssatz-Swaps wurden variabel
verzinsliche Darlehen im Umfang von CHF 55.0 Mio. fixiert
(2004: CHF 55.0 Mio.). Die festen Zinssätzen sind zum 31.12.2005
zwischen 3.1 % und 3.4 % (2004: 2.7 % – 3.4 %), der
wichtigste variable Zinssatz ist LIBOR 2 Monate.
Ein in der Gruppe in 2005 aufgenommenes Darlehen von USD
32 Mio. ist als Hedge zur Absicherung einer konzerninternen
Darlehensforderung designiert, welche wirtschaftlich als Teil der
Nettoinvestition in die amerikanische Tochtergesellschaft Penick
Holding Company anzusehen ist (Hedge of a net investment).
Der zum Bilanzstichtag aus der Umrechnung der Verbindlichkeit
in CHF entstandene Wechselkursverlust in der Höhe von CHF
4.1 Mio. wurde direkt im Eigenkapital erfasst.
10. Flüssige Mittel
Die Flüssigen Mittel von CHF 7.6 Mio. (2004: CHF 12.7 Mio.)
sind primär Kontokorrent-Guthaben bei Banken. Die Flüssigen
Mittel bilden den Fonds für die konsolidierte Geldflussrechnung.
67

68
11. Aktienkapital und Eigene Aktien
Das Aktienkapital der Siegfried Gruppe beträgt unverändert
CHF 5.6 Mio. Es ist eingeteilt in 2 800 000 Namenaktien zu je
CHF 2 Nennwert. Eigene Aktien werden direkt vom Eigenkapital
in Abzug gebracht. Am 31.12.2005 hielt die Gruppe 18 103
eigene Aktien (Vorjahr: 57 632), davon sind 3 787 Aktien für
den Mitarbeiteraktienplan reserviert.
12. Erläuterungen zum Nettoeinkommen
In Mio. CHF
Cash Flow Hedges
2005 2004
- im Eigenkapital erfasste Gewinne / (Verluste) - 3.6 0.2
- in die Erfolgsrechnung transferierte (Gewinne) / Verluste
Zur Veräusserung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
- 0.8 -
- im Eigenkapital erfasste Gewinne / (Verluste) - - 0.4
- in die Erfolgsrechnung transferierte (Gewinne) / Verluste - -
Umrechnungsdifferenzen 16.7 - 11.9
Ertragssteuern auf die direkt im Eigenkapital erfassten Positionen 0.3 -
Ergebnis direkt im Eigenkapital erfasst 12.6 - 12.1
Reingewinn 36.5 16.4
Total Nettoeinkommen 49.1 4.3
13. Finanzverbindlichkeiten
In 1 000 CHF 2005 2004
Darlehen von Banken 120 109 93 000
Leasingverbindlichkeiten 5 220
Total verzinsliche Verbindlichkeiten
Abzüglich: kurzfristiger Teil
120 114 93 220
langfristiger Verbindlichkeiten - 5 - 207
Total langfristige Finanzverbindlichkeiten 120 109 93 013
Fälligkeiten und Durchschnittsverzinsung Ø Zinssatz in %
In 1 000 CHF 2005 2004 2005 2004
2005 207 7.1
2006 5 93 013 7.1 2.3
2007
2008
2009
2010
120 109 2.7
Total 120 114 93 220
Durch Zinssatz-Swaps wurden variabel verzinsliche
Bankdarlehen im Umfang von CHF 55.0 Mio. fixiert (2004: CHF
55.0 Mio.). Die restlichen Finanzverbindlichkeiten unterliegen
dem Risiko von Zinssatzänderungen.
Die Finanzverbindlichkeiten lauten auf folgende Währungen:
Total CHF EUR USD
Per 31.12.2005
Darlehen von Banken 120 109 78 000 42 109
Leasingverbindlichkeiten 5 5
Total 120 114 78 000 5 42 109
Per 31.12.2004
Darlehen von Banken 93 000 93 000
Leasingverbindlichkeiten 220 220
Total 93 220 93 000 220
In 2002 wurde ein Konsortialkredit mit einem Kreditrahmen von
CHF 160 Mio. mit einer Bankengruppe zur Sicherstellung der
geplanten Investitionsvorhaben und Finanzierung des Wachstums
abgeschlossen. Per 31.12.2005 waren CHF 120.1 Mio. aus
diesem Kredit beansprucht (2004: CHF 93.0 Mio.). Die Laufzeit
des Konsortialkredites wurde 2005 um drei Monate bis 28.
Februar 2007 verlängert. Siegfried hat aus dem Konsortialkredit
das Recht, bis zu CHF 30 Mio. zusätzliches Fremdkapital
ausserhalb des Konsortialkredites aufzunehmen. Die Fälligkeiten
der Miet- und Leasingzahlungen sind in Note 25 ersichtlich.

14. Rückstellungen
In 1 000 CHF
Restruktu- Umwelt- Projekt- übrige
rierung rückstellung risiken Rückstellungen Total
Kurzfristige Rückstellungen 6 000 - 6 000
Langfristige Rückstellungen 11 666 - 1 560 13 226
Total Rückstellungen - 11 666 6 000 1 560 19 226
Nachweis
Stand am 31.12.2004 6 289 11 207 6 000 5 852 29 348
Angefallene Kosten - 2 183 - 1 504 - 3 687
Umgliederung - 1 495 - 1 495
Bildung 459 459
Auflösung nicht verbrauchter Rückstellungen - 4 106 - 1 402 - 5 508
Umrechnungsdifferenzen 109 109
Stand am 31.12.2005 - 11 666 6 000 1 560 19 226
Restrukturierung Im Geschäftsjahr 2004 wurde für die Division Siegfried ein Restrukturierungsprogramm eingeleitet. Auf
der Basis eines verbindlichen Sozialplanes wurden geschätzte Restrukturierungsrückstellungen von CHF 6.3 Mio. für
Personalkosten und Projektkosten im Zusammenhang mit der Restrukturierung gebildet. Aufgrund der deutlich verbesserten
Auftragslage im zweiten Halbjahr 2005 fand der Personalabbau nicht im geplanten Ausmass statt. Die noch nicht
verbrauchten Rückstellungen für Personalmassnahmen in der Höhe von CHF 4.1 Mio. konnten aufgelöst werden. Es ergaben sich
aber auch negative Curtailment-Effekte von CHF -1.1 Mio. (vgl. Note 19), was zu einem ergebniswirksamen Nettoeffekt von CHF
3.0 Mio. führte.
Umweltrückstellungen Die Siegfried Gruppe produziert an verschiedenen Standorten Chemikalien. Der Produktionsprozess
bringt mit sich, dass auch unerwünschte Ereignisse auftreten können, welche zu einer Verpflichtung zur Beseitigung schädlicher
Auswirkungen auf die Umwelt führen. Diese Verpflichtungen werden in der Rechnungsperiode erfasst, in welcher die Verpflichtung
ersichtlich wird. Dabei muss sie sowohl vernünftig quantifizierbar wie auch in mittelfristiger Zukunft erwartbar sein. Im
Zusammenhang mit geplanten Bauprojekten wurden Umweltgutachten vorgenommen. Insgesamt wurden Verpflichtungen zur
Beseitigung schädlicher Auswirkungen auf die Umwelt im Umfang von CHF 11.7 Mio. als Rückstellungen berücksichtigt. Die
Auslösung der geplanten Bauvorhaben wird innerhalb der nächsten 4 Jahre erwartet, ein erstes Teilprojekt bereits in 2007.
Das Management überprüft jährlich die Notwendigkeit einer Anpassung bei den Umweltrückstellungen aufgrund geänderter
Gesetzesvorgaben oder aufgrund von Änderungen bei geplanten Investitionen. Die Verpflichtungen werden mit 4.5% jährlich
abgezinst. Es wird erwartet, dass CHF 12.2 Mio. linear verteilt über die Jahre 2007 bis 2009 für die Wiederherstellung des
ursprünglichen Zustandes des Geländes mit aufzunehmenden Bauprojekten anfallen werden.
Die Rückstellung für Projektrisiken betrifft erhaltene Vorauszahlungen von Kunden für Projekte. Die Rückstellung wird
gebildet, wenn die Realisierung der daraus resultierenden Erträge noch unsicher ist. Falls die für das Geschäftsjahr 2006
vereinbarten Meilensteine erreicht werden, können diese Vorauszahlungen der Erfolgsrechnung gutgeschrieben werden
resp. die Rückstellung aufgelöst werden. Ansonsten müssten die Vorauszahlungen zulasten der Rückstellung erstattet
werden.
Die Position Übrigen Rückstellungen betrifft sonstige betriebliche Risiken. Im Berichtsjahr konnten CHF 1.4 Mio. nicht
beanspruchter Rückstellungen aufgelöst werden, weil unter anderem erwartete Kosten im Zusammenhang mit einem Rechtsfall
nicht eingetreten sind.
15. Sonstige langfristige Verbindlichkeiten
Diese Position beinhaltet Rückstellungen für andere langfristig fällige Leistungen an Arbeitnehmer gemäss IAS 19 von CHF 3.1 Mio.
(2004: CHF 2.8 Mio.) sowie die passive Ertragsabgrenzung von erhaltenen staatlichen Investitionszulagen bei einer ausländischen
Tochtergesellschaft.
69

70
16. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten
In 1 000 CHF 2005 2004
Übrige Verbindlichkeiten 5 736 4 464
Kurzfristige Pensionsverpflichtungen 795 562
Anzahlungen 2 261 805
Rechnungsabgrenzungen 27 041 18 453
Total 35 833 24 284
Unter Übrige Verbindlichkeiten sind Rückerstattungen an Kunden
und sonstige Verpflichtungen verbucht. Die Rechnungsabgrenzungen
beinhalten noch nicht fakturierte Wareneingänge,
Verkaufsprovisionen, zeitliche Abgrenzungen für Personalkosten
und Sozialleistungen sowie verschiedene Aufwandabgrenzungen.
17. Nettoumsatz
Der Nettoumsatz der an Dritte verkauften Produkte und
Leistungen entwickelte sich pro Bereich wie folgt:
In Mio. CHF 2005 2004
Bereich Siegfried 282.2 289.4
Bereich Sidroga 36.1 32.0
Total Gruppe 318.3 321.4
CHF
Lokalwährung
Veränderung zum Vorjahr in % in %
Bereich Siegfried - 2.5 - 2.6
Bereich Sidroga 12.9 12.7
Total Gruppe - 0.9 - 1.1
18. Übriger betrieblicher Ertrag
Die Lizenzeinnahmen betrugen im Berichtsjahr CHF 1.5 Mio.
(2004: CHF 2.6 Mio.). Die übrigen Erträge beinhalten den
Gewinn aus einem Landverkauf in der Höhe von CHF 4.3 Mio.,
Erträge aus Feuerwehrschulungen von CHF 0.8 Mio. (2004: 0.5
Mio.), sowie verschiedene betriebliche Erträge.
19. Personalvorsorgeeinrichtungen und Personalaufwand
in 1 000 CHF 2005 2004
Löhne und Gehälter 87 295 87 733
Pensionsaufwand beitragsorientierte Pläne 1 718 1 759
Pensionsaufwand leistungsorientierte Pläne
Aufwand für andere langfristig
6 656 4 902
fällige Leistungen an Arbeitnehmer 584 243
Sozial- und übriger Personalaufwand 22 764 33 847
Total 119 017 128 484
Der durchschnittliche Personalbestand (umgerechnet in
Vollzeitstellen) betrug im Berichtsjahr 913 (Vorjahr: 968).
Personalvorsorgeeinrichtungen und andere langfristige
Leistungen an Mitarbeiter Die Vorsorgeleistungen der
Siegfried Gruppe werden hauptsächlich durch Vorsorgeeinrichtungen
erbracht. In Übereinstimmung mit den lokalen Gesetzen
und Gewohnheiten werden von der Gruppe verschiedene
Vorsorgepläne geführt, welche leistungs- oder beitragsorientiert
sind. Die Vorsorgepläne decken die Mehrheit der Mitarbeiter
der Siegfried-Gruppe im Falle von Tod, Invalidität, Pensionierung
oder Austritt. Einige Pläne werden durch Arbeitnehmer- und
Arbeitgeberbeiträge finanziert; andere werden vollständig vom
Arbeitgeber gespiesen. Die Finanzierungsgrundsätze dieser
Pläne stimmen mit den lokalen staatlichen und steuerlichen Vorschriften
überein. Einige Pläne der Gruppe verfügen in Übereinstimmung
mit den erwähnten Bestimmungen über kein ausgesondertes
Vermögen.
Leistungsorientierte Vorsorgepläne
Die Altersleistungen sind von den Dienstjahren, dem Alter und
einem Prozentsatz des versicherten Lohnes abhängig. Die Kosten
und Verpflichtungen aus leistungsorientierten Vorsorgeplänen
werden anhand der Projected Unit Credit-Methode berechnet,
welche die von den Versicherten bis zum Berechnungsstichtag
zurückgelegten Dienstjahre und die Entwicklung der Löhne
berücksichtigt. Für die wesentlichen Vorsorgepläne wurde ein
versicherungstechnisches Gutachten per 31.12.2005 erstellt.
Laufende Vorsorgeansprüche werden in der entsprechenden
Periode als Aufwand verbucht, in welcher sie entstehen.
Versicherungsmathematische Gewinne oder Verluste der
leistungsorientierten Vorsorgepläne werden in der Erfolgsrechnung
erfasst, sobald sie den höheren der beiden Beträge
überschreiten: 10 % des Barwertes der Vorsorgeverpflichtungen
oder 10 % des Marktwertes des Vermögens. Der diesen Betrag
übersteigende Anteil wird linear über die durchschnittliche Restdienstzeit
der aktiven Versicherten amortisiert. Rückwirkende Leistungsverbesserungen
durch Planänderungen werden linear über
den durchschnittlichen Zeitraum bis zum Eintritt der Unverfallbarkeit
erfolgswirksam erfasst. Soweit Anwartschaften sofort
unverfallbar sind, werden diese sofort erfolgswirksam erfasst.
Die nachfolgende Zusammenstellung zeigt den Gesamtaufwand
für 2005 bzw. 2004:
In Mio. CHF 2005 2004
Laufender Dienstzeitaufwand 8.6 8.9
Zinsaufwand der Verpflichtungen 7.8 9.0
Erwarteter Ertrag auf dem Planvermögen (9.0) (10.9)
Amortisation von Nettoverlusten / (-gewinne) für das Jahr 0.1 0.1
Amortisation von Leistungsverbesserungen 0.2 0.2
Gewinne/Verluste aus Umstrukturierungen (Curtailment) 1.6 (3.2)
Kosten für Personalmassnahmen (0.5) 3.6
Übrige 0.6 0.0
Arbeitnehmerbeiträge (2.7) (2.8)
Vorsorgeaufwand der Periode 6.7 4.9
Die im letzten Jahr durchgeführten Personalmassnahmen
mussten aufgrund der verbesserten Auftragslage nicht vollständig
umgesetzt werden und führten deshalb zu einem
Nettoaufwand aus Curtailment und nicht angefallenen Kosten
für vorzeitige Pensionierungen von CHF 1.1 Mio. (vgl. Note 14).

Der Stand des Vermögens und der Vorsorgeverpflichtungen ist
in nachfolgender Tabelle zusammengefasst:
In Mio. CHF
Barwert der über einen Fonds
31.12.05 31.12.04
finanzierten Vorsorgeverpflichtungen 250.2 232.4
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens (247.2) (221.7)
Unterdeckung
Barwert der nicht über einen Fonds
3.0 10.7
finanzierten Vorsorgeverpflichtungen
Nicht erfasste versicherungsmathematische
4.9 4.2
(Verluste) / Gewinne 2.5 (7.1)
Nicht erfasster nachzuverrechnender Dienstzeitaufwand (2.5) (2.7)
In der Bilanz erfasste Vorsorgerückstellung 7.9 5.1
Die folgende Zusammenstellung zeigt die Veränderung der
Vorsorgerückstellung, wie sie im Jahresabschluss 2005
berücksichtigt ist:
In Mio. CHF 2005 2004
Vorsorgerückstellung per 1.1. 5.1 6.6
Netto Jahresaufwand 6.7 4.9
Arbeitgeberbeiträge (3.9) (6.3)
Wechselkursdifferenzen
In der Bilanz erfasste
0.0 (0.1)
Vorsorgerückstellung per 31.12. 7.9 5.1
Ausweis der Vorsorgerückstellungen in der Bilanz:
In Mio. CHF
Als langfristige Pensionsverpflichtungen unter
2005 2004
Rückstellungen für Leistungen aus Personalvorsorge
Als kurzfristige Pensionsverpflichtungen unter
7.1 4.2
den sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten 0.8 0.9
Total 7.9 5.1
Die gewichteten Berechnungsannahmen lassen sich wie folgt
zusammenfassen:
In % 31.12.05 31.12.04
Diskontierungssatz 3.11 3.34
Erwartete Vermögensrendite 4.07 4.56
Künftige Gehaltssteigerungen 2.57 2.56
Künftige Rentenanpassungen 0.60 0.61
Das erzielte Anlageresultat der Pläne mit ausgesondertem
Vermögen betrug im Jahr 2005 CHF 28.8 Mio. (2004: CHF 8.2
Mio.). Die Aktiven der Vorsorgepläne enthalten Aktien der
Siegfried Holding AG mit einem Marktwert von CHF 2.3 Mio.
(2004: CHF 3.4 Mio.).
Beitragsorientierte Vorsorgepläne Die Siegfried Gruppe
finanziert auch einige Beitragsprimatpläne in der Schweiz und in
den USA. Der Jahresaufwand entspricht den bezahlten
Arbeitgeberbeiträgen, was für 2005 einen Betrag von CHF 1.7
Mio. ergibt (2004: CHF 1.8 Mio.).
Andere langfristig fällige Leistungen an Arbeitnehmer
Die sich aus diesen Leistungen ergebenden Verpflichtungen
entsprechen der in der Bilanz erfassten Rückstellung für andere
langfristige Leistungen. Per 31.12.2005 beträgt die erfasste
Rückstellung CHF 3.1 Mio. (2004: CHF 2.8 Mio.). Der in der
Erfolgsrechnung erfasste Jahresaufwand für das Jahr 2005
beträgt CHF 0.6 Mio. (2004: CHF 0.2 Mio.). Diesem Aufwand
gegenüber stehen Zahlungen des Arbeitgebers für das Jahr
2005 von CHF 0.3 Mio. (2004: CHF 0.2 Mio.).
20. Administration, allgemeine Kosten und
Sonderpositionen
In der Vorjahresperiode 2004 wurde für den Bereich Siegfried
eine Restrukturierung eingeleitet, welche die Erfolgsrechnung
mit CHF 10.2 Mio. vor Steuern belastete. Bereinigt um diese
Sonderpositionen betrug der Aufwand für Administration und
allgemeine Kosten in 2004 CHF 19.4 Mio. im Vergleich zu CHF
18.2 Mio. in 2005.
21. Finanzergebnis
In 1 000 CHF
Total Total
2005 2004
Zinsertrag 280 288
Ertrag Wertschriften und Finanzanlagen 231 1 469
Übriger Finanzertrag 86 -
Finanzertrag 597 1 757
Zinsaufwand - 4 910 - 3 596
Übriger Finanzaufwand - 149 - 222
Finanzaufwand - 5 059 - 3 818
Währungsdifferenzen 4 203 - 2 377
22. Reingewinn pro Aktie
Zur Berechnung des Reingewinnes pro Aktie wird der den
Aktionären der Siegfried Holding AG zustehende Reingewinn
von CHF 36.5 Mio. (2004 CHF 16.4 Mio.) durch die gewichtete
durchschnittliche Anzahl der Aktien im Umlauf (Total 2 762 034
Stück, 2004: 2 728 426) dividiert. Bei der Ermittlung der
durchschnittlich ausstehenden Anzahl von Aktien wurden die
von Gruppengesellschaften gehaltenen eigenen Aktien in Abzug
gebracht. Siegfried setzt gegenwärtig keine Eigenkapitalinstrumente
ein, welche zu einem Verwässerungseffekt führen
könnten.
23. Dividende je Aktie
Die 2005 für das vorangegangene Jahr bezahlte Dividende
betrug CHF 9.6 Mio. (CHF 3.50 pro Namenaktie). Für 2005
wird der Generalversammlung vom 7. April 2006 eine Dividende
von CHF 4.20 pro Namenaktie, insgesamt CHF 11 760 000
beantragt. In diesem Konzernabschluss wird diese Dividendenverbindlichkeit
nicht berücksichtigt.
71

72
24. Eventualverpflichtungen
Die Eventualverpflichtungen betragen per 31.12.2005 CHF
179.2 Mio. (2004: CHF 177.6 Mio.). Sie beinhalten im
Wesentlichen Garantien zur Sicherstellung des Konsortialkredites
vom 13.6.2002 mit einem Kreditrahmen von CHF 160 Mio.
Darin eingeschlossen sind Forderungsabtretungen der Siegfried
Holding AG und der Siegfried Finance AG für gruppeninterne
Darlehen von insgesamt CHF 93.0 Mio. per 31.12.2005 (2004:
CHF 93.0 Mio.). Diese Darlehen wurden im Rahmen der
Konsolidierung eliminiert und sind somit in den Konzernbilanzen
nicht ausgewiesen.
Mögliche Kaufpreisnachzahlungen und Royalty-Ansprüche der
Verkäufer im Zusammenhang mit der Akquisition der Penick
Holding Company sind in Note 1 beschrieben.
25. Fälligkeit der Miet- und Leasingzahlungen
In 1 000 CHF
2005 2005 2004 2004
Operating Finanz Operating Finanz
Leasing Leasing Leasing Leasing
2005 - 179 214
2006 239 5 97 14
2007 346 80 -
2008 268 25 -
2009 522 183
später 28 - -
Total Zahlungen 1 403 5 564 228
Abzüglich Zinsanteil - - 8
Total Leasingverbindlichkeiten 5 220
26. Transaktionen mit verbundenen Parteien
Die Siegfried Holding AG hält als Mutterunternehmen direkt
und indirekt alle Beteiligungen der Siegfried Gruppe. Grösste
Aktionärin ist die Camellia Gruppe, welche mit 33.35 % an der
Siegfried Holding AG beteiligt ist. Im Berichtsjahr erfolgten
keine Transaktionen zwischen den beiden Gruppen. Die zur
Siegfried Gruppe gehörenden Gesellschaften sind in Erläuterung
1 «Konsolidierungskreis» aufgeführt. Alle Transaktionen
zwischen Gruppengesellschaften wurden im Rahmen des
Konsolidierungsprozesses eliminiert und sind in dieser
Erläuterung nicht dargestellt.
Entschädigungen an Mitglieder des Verwaltungsrates und
der Geschäftsleitung Die drei Mitglieder der Geschäftsleitung
wurden im 2005 insgesamt (einschliesslich aller Beiträge an
Pensionskassen, ohne Beiträge an die AHV) mit CHF 1.4 Mio.
entschädigt (2004 CHF 1.4 Mio). Im Berichtsjahr wurden den
Mitgliedern des Verwaltungsrates Honorare im Betrag von CHF
0.5 Mio. bezahlt (Vorjahr: CHF 0.5 Mio.). An die drei Mitglieder
der Geschäftsleitung wurden Vorschüsse im Umfang von CHF
0.1 Mio. ausgerichtet.
Am Jahresende bestanden keine Forderungen oder
Verbindlichkeiten aus Transaktionen mit verbundenen Parteien.
Im Zusammenhang mit dem Mitarbeiteraktienplan wurden für
Verwaltungsrat und Geschäftsleitung per Ende 2005
TCHF 47 abgegrenzt. Dieser Betrag kommt aber erst im Februar
2006 zur Auszahlung.
Im Geschäftsjahr 2005 wurden keine Leistungen nach,
respektive aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses,
oder andere langfristig fällige Leistungen an ehemalige
Organmitglieder gezahlt.
Das Anwaltsbüro Fromer, Schultheiss und Staehelin, bei
welchem Dr. Thomas Staehelin als Partner tätig ist, hat für
anwaltschaftliche Tätigkeiten für die Siegfried Gruppe im
Geschäftsjahr 2005 TCHF 105 in Rechnung gestellt (2004:
TCHF 19). Neben den erwähnten Leistungen wurden den
Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
keine weiteren Entschädigungen ausbezahlt.
27. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Per 24. Februar 2006 hat der Verwaltungsrat entschieden, die
Call-Option für die noch nicht im Besitz von Siegfried befindlichen
Aktien der Siegfried Biologics GmbH, Kleinmachnow (D),
auszuüben. Damit hält die Siegfried Gruppe neu 100 % der
Aktien. Der Einfluss auf die Erfolgsrechnung wird unerheblich
sein, da seit der Akquisition von 75 % der Aktien bereits ein
Ergebnisabführungsvertrag bestanden hatte.
28. Mitarbeiteraktienplan
Der Gesamtaufwand für den Aktienplan betrug im
Geschäftsjahr 2005 CHF 0.2 Mio. Die im Aktienplan per
31.12.2005 durch die Planteilnehmer angesparten Mittel von
insgesamt CHF 0.4 Mio. berechtigen diese zum Bezug von
3 215 Aktien.

Segmentinformationen
Primäres Berichtsformat - Geschäftsbereiche
Die Siegfried Gruppe ist zum 31.12.2005 in zwei Hauptgeschäftsbereiche organisiert:
a) Der Bereich Siegfried umfasst die Pharma-Aktivitäten der Gruppe in welcher auftragsspezifische patentierte pharmazeutische
Wirkstoffe für multinationale Pharmaunternehmen, Standard-Wirksubstanzen sowie pharmazeutische Fertigprodukte und
entsprechende Registrierungsunterlagen hergestellt werden.
b) Der Bereich Sidroga beinhaltet die Entwicklung von Arzneitees und Phytopharmaka.
Nach Geschäftsbereichen
Geldwerte in Mio. CHF
Siegfried Sidroga Gruppe
2005 2004 2005 2004 2005 2004
Nettoumsatz mit Dritten 282.2 289.4 36.1 32.0 318.3 321.4
Operative Ergebnisse Segmente 1 41.3 23.1 1.6 0.3 42.9 23.4
Nicht zugeteilter Aufwand - - 0.2
Operatives Ergebnis Gruppe 42.9 23.2
Finanzergebnis netto - 0.3 - 4.4
Gewinn vor Ertragssteuern 42.6 18.8
Ertragssteuern - 6.1 - 2.4
Reingewinn 36.5 16.4
Zusätzliche Informationen
Segment-Aktiven 637.7 558.7 23.0 11.8 660.7 570.5
Nicht segmentierte Aktiven 16.8 15.3
Total Aktiven 677.5 585.8
Segmentverbindlichkeiten 82.6 72.6 5.4 4.7 88.0 77.3
Nicht segmentierte Verbindlichkeiten 155.8 120.4
Total Verbindlichkeiten 243.8 197.7
Segmentinvestitionen 32.2 26.4 9.4 0.1 41.6 26.5
Segmentabschreibungen 35.7 34.7 0.7 0.3 36.4 35.0
Anzahl Mitarbeiter 866 921 47 47 913 968
Die Segmentaktiven umfassen in erster Linie Sachanlagen, Immaterielles Anlagevermögen, Warenvorräte, Forderungen und
betrieblich genutzte Flüssige Mittel. Ausgeschlossen sind Steuerforderungen und Finanzanlagen. Die Segmentverbindlichkeiten
umfassen betriebliche Verbindlichkeiten. Nicht enthalten sind Steuerverbindlichkeiten und Finanzverbindlichkeiten. Die
Segmentinvestitionen umfassen Zugänge bei Sachanlagen und Immateriellem Anlagevermögen.
1 das Vorjahr beinhaltet Restrukturierungskosten in der Höhe von CHF 10.2 Mio. in der Division Siegfried.
Sekundäres Berichtsformat - Geographische Segmente
Die Siegfried Gruppe ist in drei geographischen Hauptgebieten tätig. Die bedeutendsten Produktionsstandorte befinden sich in der
Schweiz und in den USA. Die wesentlichsten Absatzregionen sind Westeuropa und die USA.
Nach Region
Geldwerte in Mio. CHF Europa Amerika Übrige Gebiete Gruppe
2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004
Nettoumsatz mit Dritten 2 224.0 207.9 88.4 105.0 5.9 8.5 318.3 321.4
Operatives Ergebnis 1 30.4 31.2 11.0 - 9.2 1.5 1.2 42.9 23.2
Aktiven 3 516.6 491.8 144.1 78.7 660.7 570.5
Nicht segmentierte Aktiven 16.8 15.3
Total Aktiven 677.5 585.8
Investitionen 3 36.3 23.2 5.3 3.3 41.6 26.5
Anzahl Mitarbeiter 3 757 795 156 173 913 968
1 das Vorjahr beinhaltet Restrukturierungskosten in der Höhe von CHF 10.2 Mio.
2 nach Absatzmarkt
3 nach Produktionsstandort
73

74
Bericht des Konzernprüfers
An die Generalversammlung der Siegfried Holding AG, Zofingen
Als Konzernprüfer haben wir die konsolidierte Jahresrechnung
(Bilanz, Erfolgsrechnung, Geldflussrechnung, Aufstellung über
die Veränderungen des konsolidierten Eigenkapitals und
Anhang/Seiten 52–73) der Siegfried Gruppe für das am
31. Dezember 2005 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft.
Für die konsolidierte Jahresrechnung ist der Verwaltungsrat
verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht, diese
zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die
gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung und
Unabhängigkeit erfüllen.
Unsere Prüfung erfolgte nach den Schweizer Prüfungsstandards
sowie nach den International Standards on Auditing, wonach
eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass
wesentliche Fehlaussagen in der konsolidierten Jahresrechnung
mit angemessener Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die
Posten und Angaben der konsolidierten Jahresrechnung mittels
Analysen und Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner
beurteilten wir die Anwendung der massgebenden
Rechnungslegungsgrundsätze, die wesentlichen Bewertungsentscheide
sowie die Darstellung der konsolidierten Jahresrechnung
als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine
ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet.
Gemäss unserer Beurteilung vermittelt die konsolidierte Jahresrechnung
ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes
Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage in Übereinstimmung
mit den International Financial Reporting Standards (IFRS)
und entspricht dem schweizerischen Gesetz.
Wir empfehlen, die vorliegende konsolidierte Jahresrechnung zu
genehmigen.
Basel, 6. März 2006
PricewaterhouseCoopers AG
Dr. M. Jeger Ph. Speck

Vier-Jahres-Übersicht 2002–2005, konsolidierte Werte
2002 2003 2004 2005
Umsatz Mio. CHF 399.0 366.2 321.4 318.3
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 13.2 - 8.2 - 12.3 - 0.9
Operatives Ergebnis (EBIT) 1 Mio. CHF 75.4 62.9 33.4 42.9
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 70.1 - 16.5 - 47.0 + 28.7
Marge des operativen Ergebnisses Prozent 18.9 17.2 10.4 13.5
EBITDA 1 Mio. CHF 101.9 84.3 66.6 79.3
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 26.9 - 7.5 - 29.4 + 19.0
EBITDA-Marge Prozent 25.5 25.7 20.7 24.9
Jahresgewinn Mio. CHF 56.2 53.3 16.4 36.5
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 81.1 - 5.1 - 69.3 + 122.9
Cashflow aus operativer Tätigkeit Mio. CHF 82.9 26.8 72.2 48.0
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 38.5 - 67.7 + 169.8 - 33.6
In % vom Umsatz 20.8 7.3 22.5 15.1
Bilanzsumme Mio. CHF 590.7 644.9 585.8 677.5
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 5.9 + 9.2 - 9.2 + 15.7
Eigenkapital Mio. CHF 367.7 399.3 388.1 433.7
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 7.7 + 8.6 - 2.9 + 11.8
Umlaufvermögen Mio. CHF 221.3 240.3 201.3 227.8
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 3.6 + 8.7 - 16.1 + 13.2
Anlagevermögen Mio. CHF 369.4 404.6 384.5 449.7
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 7.3 + 9.5 - 5.0 + 17.0
Kurzfristiges Fremdkapital Mio. CHF 63.7 97.8 54.2 65.7
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 6.2 + 53.4 - 44.6 + 21.3
Langfristiges Fremdkapital Mio. CHF 159.2 147.3 143.6 178.1
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 1.8 - 7.5 - 2.5 + 24.1
Investitionen in Sachanlagen Mio. CHF 77.0 68.8 26.3 30.4
Veränderung zu Vorjahr Prozent - 13.0 - 10.7 - 61.7 + 15.3
In % vom Umsatz 19.3 18.8 8.2 9.5
Abschreibungen / Wertminderungen Mio. CHF 26.5 31.4 35.0 36.4
Veränderung zu Vorjahr Prozent - 26.3 + 18.3 + 11.5 + 3.9
In % vom Umsatz 6.6 8.6 10.9 11.4
Personalaufwand Mio. CHF 123.4 125.4 128.5 119.0
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 5.3 + 1.6 - 2.5 - 7.4
In % vom Umsatz 30.9 34.2 40.0 37.4
Personalbestand 2 Anzahl 1 019 1 041 968 913
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 0.9 + 2.2 - 7.0 - 5.7
Umsatz pro Mitarbeiter CHF 392 000 352 000 332 000 349 000
Veränderung zu Vorjahr Prozent + 12.3 - 10.2 - 5.7 + 5.0
1 2004 ohne Restrukturierungskosten von CHF 10.2 Mio.
2 Jahresdurchschnitt
75

Finanzberichterstattung der Siegfried Holding AG
77

78
Bilanz der Siegfried Holding AG
In CHF
Aktiven 31.12.05 31.12.04
Anlagevermögen
Sachanlagen 80 540 102 379
Beteiligungen 148 364 202 161 364 202
Darlehen an Konzerngesellschaften 299 498 882 229 451 878
Total Anlagevermögen 447 943 624 390 918 459
Umlaufvermögen
Andere Forderungen Dritte 52 507 107 389
Andere Forderungen Konzerngesellschaften 609 501 165 917
Aktive Rechnungsabgrenzungen 1 358 662 1 585 574
Wertschriften 694 975 3 160 324
Flüssige Mittel 107 451 117 071
Total Umlaufvermögen 2 823 096 5 136 275
Total Aktiven 450 766 720 396 054 734
In CHF
Passiven 31.12.05 31.12.04
Eigenkapital
Aktienkapital 5 600 000 5 600 000
Gesetzliche Reserve
Allgemeine Reserve 2 800 000 2 800 000
Reserve für eigene Aktien 2 855 983 5 655 983 8 817 630 11 617 630
Freie Reserve 320 702 170 302 740 522
Bilanzgewinn
Vortrag aus dem Vorjahr 502 210 845 147
Reingewinn 27 813 219 28 315 429 21 290 652 22 135 799
Total Eigenkapital 360 273 582 342 093 951
Fremdkapital
Finanzverbindlichkeiten Dritte 67 108 800 40 000 000
Finanzverbindlichkeiten Konzerngesellschaften 9 514 495 1 437 743
Andere Verbindlichkeiten 38 317 1 257 455
Passive Rechnungsabgrenzungen 3 961 074 1 390 271
Rückstellungen 9 870 452 9 875 314
Total Fremdkapital 90 493 138 53 960 783
Total Passiven 450 766 720 396 054 734
Erfolgsrechnung der Siegfried Holding AG
In CHF
Ertrag 2005 2004
Ertrag aus Beteiligungen 13 000 000 22 500 000
Finanzertrag 13 814 517 13 327 483
Dienstleistungsertrag 7 970 155 8 316 936
Ausserordentlicher Ertrag 1 519 483 -
Total Ertrag 36 304 155 44 144 419
Aufwand
Personal- und übriger Verwaltungsaufwand 2 366 986 2 379 098
Finanzaufwand 5 505 468 2 455 483
Steuern 596 853 72 047
Wertberichtigungen und Abschreibungen 21 629 17 947 139
Total Aufwand 8 490 936 22 853 767
Reingewinn 27 813 219 21 290 652

Anhang zur Jahresrechnung der Siegfried Holding AG
Anhang im Sinne von Art. 663 b und c Obligationenrecht
Garantie- und Bürgschaftsverpflichtungen: CHF 179.2 Mio.
(2004: CHF 178.9 Mio.).
Brandversicherungswert Sachanlagen: CHF 0.2 Mio.
(2004: CHF 0.2 Mio.).
Eine Aufstellung aller Beteiligungen, die für die Beurteilung der
Vermögens- und Ertragslage der Gruppe wesentlich sind, ist
auf Seite 63 wiedergegeben.
Mit einem Stimmenanteil von mehr als 3 % sind im Aktienbuch
eingetragen: Die Camellia-Gruppe (bestehend aus Camellia
Holding AG, Glarus und Affish Ltd, Linton) hält 33.35 % und
die Aktionärs-Gruppe Siegfried (bestehend aus den Nachkommen
Dr. h.c. Hans Siegfried und Sigamed AG, Zug) mit
5.39 %. Diese beiden Gruppen bilden zusammen eine
Gruppe (Pool) und haben für die von ihnen gehaltenen Aktien
eine Vereinbarung mit gegenseitigem Vorkaufsrecht
abgeschlossen.
Die Tweedy, Browne Company LLC, New York, USA, hält nach
eigenen Angaben 10.27 % der Aktien der Siegfried Holding
AG. 3 % dieser Aktien sind im Aktienregister mit Stimmrecht
eingetragen, die restlichen Aktien - soweit angemeldet - ohne
Stimmrecht.
Zur Sicherstellung des beanspruchten Konsortialkredites hat die
Siegfried Holding AG Forderungen gegenüber Tochtergesellschaften
zugunsten der kreditgebenden Banken abgetreten.
Der am 31.12.2005 beanspruchte Kredit beläuft sich auf
CHF 67.1 Mio. (2004: CHF 40.0 Mio.).
Eigene Aktien
Die Siegfried Holding AG und eine Tochtergesellschaft haben im
Berichtsjahr verschiedene Käufe und Verkäufe von Siegfried
Aktien getätigt. Pro Saldo ergab sich eine Abnahme des
Bestandes um 39 529 Aktien.
Anzahl Aktien Durchschnittskurs CHF
Bestand am 1.1.2004 63 842 150.0
Käufe Jan.–Dez. 04 19 750 158.7
Verkäufe Jan.–Dez. 04 25 960 141.0
Bestand am 31.12.2004 57 632 153.0
Käufe Jan.–Dez. 05 5 350 155.4
Verkäufe Jan.–Dez. 05 44 879 150.3
Bestand am 31.12.2005 18 103 157.8
Allgemeines
Die Siegfried Holding AG hält direkt und indirekt alle
Beteiligungen der Siegfried Gruppe. Die Rechnungslegung der
Siegfried Holding AG erfolgt nach den Vorschriften des
schweizerischen Aktienrechts.
Bilanz
Anlagevermögen Die Beteiligungen umfassen die Konzerngesellschaften,
an denen die Siegfried Holding AG zu mehr als
50 % beteiligt ist, sowie die Minderheitsbeteiligung an SCI
Pharmtech, Inc., Taoyuan, Taiwan. Sie werden zum
Anschaffungswert abzüglich Wertberichtigungen bilanziert. Die
Beteiligungsabnahme ist auf eine vorgenommene
Wertberichtigung zurückzuführen, andererseits konnten früher
vorgenommene Wertberichtigungen auf Konzerndarlehen
aufgelöst werden. Die langfristigen Darlehen an Konzerngesellschaften
werden zur Finanzierung der Investitionen ins
Anlagevermögen sowie übriger betrieblicher Aktivitäten
gewährt.
Umlaufvermögen Die Aktiven Rechnungsabgrenzungen
weisen die zeitlichen Ertragsabgrenzungen auf. Die Wertschriften
werden zum Anschaffungswert bzw. – falls tiefer –
zum aktuellen Kurswert per Bilanzstichtag ausgewiesen. Bei der
Abnahme handelt es sich um die Reduzierung des Bestandes an
eigenen Aktien.
Eigenkapital Das Aktienkapital von CHF 5.6 Mio. ist in
2 800 000 Namenaktien zu je CHF 2 Nennwert eingeteilt.
Die gesetzlichen Reserven betragen unverändert CHF 2.8 Mio.
Den freien Reserven wurde ein Betrag von CHF 12.0 Mio.
aus der Gewinnverwendung vom Vorjahr zugewiesen. Zudem
wurden die Reserven für eigene Aktien um CHF 6.0 Mio.
zugunsten der freien Reserven reduziert. Dieser Betrag entspricht
der Abnahme von 39 529 eigenen Aktien, bewertet zum
Anschaffungswert.
Fremdkapital Aus einem Konsortialkredit der Siegfried Gruppe
mit einem Kreditrahmen von CHF 160 Mio. wurden CHF
67.1 Mio. (2004: CHF 40.0 Mio.) durch die Siegfried Holding
AG beansprucht. Die Laufzeit des Konsortialkredites wurde
2005 um drei Monate bis 28. Februar 2007 verlängert.
Die Passiven Rechnungsabgrenzungen beinhalten die zeitlichen
Aufwandsabgrenzungen.
Die Rückstellungen bestehen zur Deckung allgemeiner
Geschäftsrisiken der Siegfried Gruppe.
79

80
Erfolgsrechnung
Der Ertrag aus Beteiligungen von CHF 13.0 Mio. (2004: CHF
22.5 Mio.) beinhaltet die Dividendenausschüttungen von
Tochtergesellschaften.
Der Finanzertrag setzt sich zur Hauptsache aus Zinserträgen auf
den Guthaben bei Konzerngesellschaften, Kursgewinnen
auf Darlehen Dritter und von Konzerngesellschaften sowie zu
einem kleineren Teil aus Wertschriftenerträgen zusammen. Der
Dienstleistungsertrag enthält die Erlöse aus der internen
Leistungsverrechnung für Konzerngesellschaften.
Der Finanzaufwand beinhaltet die Verzinsung des Konsortialkredites
und der gruppeninternen Darlehen sowie Kursverluste
auf Darlehen Dritter und von Konzerngesellschaften.
Der ausserordentliche Ertrag steht im Zusammenhang mit der
Auflösung einer Wertberichtigung auf einem Konzerndarlehen.
Mit dem Gewinnvortrag aus dem Vorjahr von CHF 0.5 Mio. und
dem Jahresreingewinn von CHF 27.8 Mio. beläuft sich der
Bilanzgewinn auf rund CHF 28.3 Mio.
Antrag zur Gewinnverwendung
Der Verwaltungsrat schlägt der Generalversammlung die
folgende Gewinnverwendung vor:
In CHF 2005 2004
Reingewinn 27 813 219 21 290 652
Gewinnvortrag vom Vorjahr
Bilanzgewinn zur Verfügung
502 210 845 147
der Generalversammlung
Bruttodividende von CHF 4.20 pro Namenaktie
zu nom. CHF 2 auf 2 800 000 dividenden-
28 315 429 22 135 799
berechtigten Aktien1 11 760 000 9 633 589
Zuweisung an die Freie Reserve 16 000 000 12 000 000
Total Gewinnverwendung 27 760 000 21 633 589
Vortrag auf neue Rechnung1 555 429 502 210
1 Nicht ausbezahlte Dividenden auf eigenen Aktien werden auf neue Rechnung
vorgetragen.

Bericht der Revisionsstelle
An die Generalversammlung der Siegfried Holding AG, Zofingen
Als Revisionsstelle haben wir die Buchführung und die Jahresrechnung
(Bilanz, Erfolgsrechnung und Anhang Seiten 78–80)
der Siegfried Holding AG für das am 31. Dezember 2005 abgeschlossene
Geschäftsjahr geprüft.
Für die Jahresrechnung ist der Verwaltungsrat verantwortlich,
während unsere Aufgabe darin besteht, diese zu prüfen und zu
beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen
hinsichtlich Befähigung und Unabhängigkeit erfüllen.
Unsere Prüfung erfolgte nach den Schweizer Prüfungsstandards,
wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist,
dass wesentliche Fehlaussagen in der Jahresrechnung mit angemessener
Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die Posten
und Angaben der Jahresrechnung mittels Analysen und
Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten
wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze,
die wesentlichen Bewertungsentscheide sowie die
Darstellung der Jahresrechnung als Ganzes. Wir sind der
Auffassung, dass unsere Prüfung eine ausreichende Grundlage
für unser Urteil bildet.
Gemäss unserer Beurteilung entsprechen die Buchführung und
die Jahresrechnung sowie der Antrag über die Verwendung des
Bilanzgewinnes dem schweizerischen Gesetz und den Statuten.
Wir empfehlen, die vorliegende Jahresrechnung zu genehmigen.
Basel, 6. März 2006
PricewaterhouseCoopers AG
Dr. M. Jeger Ph. Speck
81

82
Börsendaten
2001 2002 2003 2004 2005
Namenaktie nom. CHF 2 1 280 000 2 800 000 2 800 000 2 800 000 2 800 000
Dividendenberechtigtes Kapital Mio. CHF 11.2 5.6 5.6 5.6 5.6
Bruttodividende pro Namenaktie 1 CHF 0 2 5.00 5.00 3.50 4.20 4
Dividendensumme CHF 0 2 13 914 000 14 000 000 9 800 000 11 760 000 4
Börsenkurse Namenaktie höchst CHF 1 570 172.5 176.0 171.5 165.4
tiefst CHF 1 075 131.0 139.0 135.0 138.0
Jahresende CHF 1 320 154.0 156.0 141.1 164.5
Bruttorendite pro Namenaktie höchst % 1.2 3.8 3.6 2.6 3.0
tiefst % 0.8 2.9 2.8 2.0 2.5
Gruppen-Gewinn pro Namenaktie 3 CHF 11.37 20.70 19.54 6.01 13.23
Netto-Mittelfluss aus betrieblicher
Tätigkeit pro Namenaktie 3 CHF 21.92 30.54 9.80 26.9 17.36
Gruppen-Eigenkapital pro Namenaktie 3 CHF 125 135 146 142 157
Kurs/Gewinn-Verhältnis (Jahresende) 3 11.6 7.4 8.0 23.4 12.4
Börsenkapitalisierung per Ende Jahr Mio. CHF 370 431 436 395 461
1 Bis 2001 betrug der Nominalwert pro Namenaktie CHF 40, nach Nennwertrückzahlung und Aktiensplit in 2002 noch CHF 2
2 Anstelle einer Dividendenausschüttung erfolgte 2001 eine Nennwertrückzahlung von CHF 20 je Aktie
3 Berechnet auf der durchschnittlichen Anzahl der ausstehenden Aktien, unter Abzug der von der Gruppe gehaltenen eigenen Aktien;
2001 angepasst auf CHF 2 Nominalwert
4 Gemäss Antrag an die Generalversammlung

Aktienkursentwicklung
Periode vom 1.1.2001–31.12.2005
+ 35 %
+ 18 %
+ 1 %
- 16 %
- 32 %
Die Siegfried-Namenaktien sind an der Schweizer Börse SWX kotiert:
Valoren-Nummer 239 546
Tickersymbole Reuters SFZZn
Telekurs SFZN
Vinkulierungsbestimmungen:
Stimmberechtigte Aktionäre werden mit maximal 3% des
Namenaktienkapitals eingetragen.
©Swissquote
- 49 %
Siegfried N
SPI
- 66 %
1.1.2001 November 01 September 02 Juli 03 Mai 04 März 05 31.12.2005
200
175
150
125
100
75
50
83

84 Hinweis betreffend zukunftsgerichteter Aussagen
Dieser Geschäftsbericht enthält gewisse zukunftsgerichtete Aussagen. Diese
können unter anderem erkennbar sein an Ausdrücken wie «sollen», «annehmen»,
«erwarten», «rechnen mit», «beabsichtigen», «anstreben», «zukünftig»,
«Ausblick» oder ähnlichen Ausdrücken sowie der Diskussion von Strategien,
Zielen, Plänen oder Absichten usw. Die künftigen tatsächlichen Resultate können
wesentlich von den zukunftsgerichteten Aussagen in diesem Bericht abweichen,
dies aufgrund verschiedener Faktoren wie zum Beispiel: (1) Preisstrategien und
andere Produkteinitiativen von Konkurrenten; (2) legislative und regulatorische
Entwicklungen sowie Veränderungen des allgemeinen wirtschaftlichen Umfelds;
(3) Verzögerung oder Nichteinführung neuer Produkte infolge Nichterteilung
behördlicher Zulassungen oder anderer Gründe; (4) Währungsschwankungen und
allgemeine Entwicklung der Finanzmärkte; (5) Risiken in der Forschung,
Entwicklung und Vermarktung neuer Produkte oder neuer Anwendungen
bestehender Produkte, einschliesslich (nicht abschliessend) negativer Resultate von
klinischen Studien oder Forschungsprojekten, unerwarteter Nebenwirkungen von
vermarkteten oder Pipeline-Produkten; (6) erhöhter behördlicher Preisdruck;
(7) Produktionsunterbrechungen; (8) Verlust oder Nichtgewährung von Schutz
durch Immaterialgüterrechte; (9) rechtliche Auseinandersetzungen und
behördliche Verfahren; (10) Abgang wichtiger Manager oder anderer
Mitarbeitender sowie (11) negative Publizität und Medienberichte.
Die Aussage betreffend das Wachstum des Gewinns ist keine Gewinnprognose
und darf nicht dahingehend interpretiert werden, dass der Gewinn von Siegfried
für 2006 oder eine spätere Periode die in der Vergangenheit veröffentlichten
Zahlen für den Gewinn erreichen oder übertreffen wird.

Impressum
Dieser Geschäftsbericht erscheint auch in
englischer Sprache. Massgebend ist
die deutschsprachige Originalversion.
Ordentliche Generalversammlung
Freitag, 7. April 2006, 11 Uhr
Stadtsaal, Zofingen
Siegfried Holding AG
Untere Brühlstrasse 4
CH - 4800 Zofingen
Telefon + 41 62 746 11 11
Telefax + 41 62 746 11 03
www.siegfried-holding.com
Redaktion:
Peter A. Gehler
Layout:
Jolanda Abplanalp
Fotos:
Albert Zimmermann, Zürich
Maja Beck, Rothrist
Produktion:
Offsetdruck Goetz AG, Geroldswil
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