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Marktkommentar
Ausserbörslicher Aktienmarkt wöchentlich 28. Oktober 2011
Rolf Bigler
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Andreas Langenegger
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Sascha Hitz
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Hauptindizes:
Stand 27.10.2011 Performance 2011 Höchst 2011 Tiefst 2011
Liquidity 920.43 - 7.91% 1'038.55 917.33
All Share 3'098.06 - 2.19% 3'412.02 3'080.23
Top 50 1'747.15 - 4.66% 1'958.91 1'720.58
Volumen deutlich ausgebaut – breit abgestützt (OTC-X/BEKB)
Bern (awp) - Die Herbstferienzeit ist definitiv vorbei. Dies widerspiegelte sich auch im Handel auf der
OTC-X Plattform der Berner Kantonalbank (BEKB). So wurde ein ausgezeichnetes Gesamtvolumen
erzielt. Auch die Nachrichtenseite präsentierte sich wieder deutlich belebter als in der Woche zuvor.
Die Indizes wiesen derweil mit Ausnahme eines Subindex keine grossen Bewegungen auf. Bei den
Hauptindizes notiert der Liquidity praktisch unverändert, der Top50 legte marginal um 0,1% zu, während
der All Share um 0,8% einbüsste.
Der Subindex Transport/Verkehr/Logistik erwies sich mit einem Verlust von 6,2% als Ausreisser unter
den Branchenindizes. Die Abnahme begründet sich im Wegfall der Limite von Wochenverlierer Aare
Seeland Mobil.
Das Handelsvolumen legte im Wochenvergleich auffallend zu und belief sich auf 6,6 Mio CHF nach
zuvor 1,7 CHF. Auch bei der Anzahl der Abschlüsse war eine Zunahme von 110 auf 147 zu verzeichnen.
Die mit Abstand grösste Nachfrage im breit abgestützten Handel konnte in den Valoren der WIR Bank
beobachtet werden. In nur einem Abschluss zu 365 CHF wurde ein Volumen von 3,6 Mio CHF erreicht.
Der Geldkurs notiert derweil unverändert bei 360 CHF.
Ein Volumen von 1,4 Mio CHF wurde im Titel Espace Real Estate mit sieben Transaktionen erzielt. Die
Akteure liessen sich die Trades zwischen 138 CHF und 140 CHF kosten. Der Geldkurs schloss die Berichtswoche
unverändert bei 139 CHF.
Der Handel mit den Papieren der DKSH Holding brachte 169'000 CHF ein. Die Aktien gingen in fünf
Abschlüssen zu je 70 CHF um. Der Geldkurs verbesserte sich um 2,2% bei aktuell 68,50 CHF.
Ausserdem wurde auf der OTC-X-Plattform die 100'000er-Marke in den Papieren von Holdigaz, Alpha
Rheintal Bank und der Regiobank Solothurn überschritten.
Auf Unternehmensseite präsentierte Welinvest sein Jahresergebnis 2010/11 und wies dabei einen Rückgang
beim Konzernergebnis aus. Der Betriebsertrag legte leicht zu, das Resultat aus Wertschriftenhandel
und -ertrag ist hingegen schwächer ausgefallen. Die Papiere der Finanz- und Immobiliengesellschaft
wurden zu Preisen zwischen 3'950 CHF und 4'300 CHF umgesetzt. Der Geldkurs kletterte um 8,9% auf
4'105 CHF.

Ebenfalls mit dem Jahresergebnis 2010/11 wartete Usines Métallurgiques de Vallorbe auf. Das Unternehmen
erhöhte sowohl seinen Umsatz als auch seinen Bruttogewinn. Das abgeschlossene Geschäftsjahr
sei durch einen schnellen Anstieg der Bestellungseingänge geprägt gewesen, die alle Bereiche des
Unternehmens betroffen hätten, hiess es seitens der Feilen-Herstellerin. Der Geldkurs der ungehandelten
Aktien liegt derzeit bei 6'800 CHF
Die Dolder Hotel AG publizierte für ihre Hotels Dolder Grand und Waldhaus unterschiedliche Entwicklungen
im ersten Halbjahr 2011. Ersteres zeigte sich im Semester positiv mit einer Zunahme der Logiernächte.
Das Waldhaus musste dagegen für die entsprechende Periode einen Logiernächte-Rückgang
hinnehmen. Die Valoren der Dolder Hotel AG gingen zu 3'350 CHF um; der Geldkurs verharrte
schliesslich bei 3'055 CHF.
Betreffend ALPAR Flugplatz wurde in der Berichtsperiode bekannt, dass der Berner Gemeinderat das
Bundesamt für Zivilluftfahrt in einem Objektblatt auffordert, mehrere Massnahmen zur Verminderung
des Fluglärms über der Stadt Bern zu ergreifen. Die öffentliche Mitwirkung zu diesem Blatt dauerte für
die Bevölkerung bis Ende September, für die betroffenen Gemeinden bis zum 21. Oktober. Der Kanton
Bern kann noch bis Ende November dazu Stellung nehmen. ALPAR notieren aktuell unverändert bei 45
CHF. Es wurden keine Titel umgesetzt.
Die letzte Woche neu gelisteten Papiere von Edipresse sind in der berichtsrelevanten Periode nicht aufgefallen.
Für die kommenden Tage wird nicht mit einem Verlauf auf ähnlich hohem Niveau gerechnet. Es wird
vielmehr davon ausgegangen, dass sich das Volumen zwischen dem Wert der Berichtswoche und demjenigen
der Vorwoche einpendeln dürfte.
Die vergangene Woche im Überblick:
Hauptindizes Stand per 27.10.2011 Veränderung zur Vorwoche
Liquidity 920.43 +0.04%
All Share 3'098.06 - 0.79%
Top 50 1'747.15 +0.10%
Subindizes Veränderung zur Vorwoche
Banken - 0.22%
Bergbahnen - 0.26%
Beteiligungsgesellschaften +0.85%
Energie +1.73%
Immobilien +0.44%
Industrie - 1.85%
Medien +0.07%
Nahrungsmittel und Getränke - 0.06%
Tourismus/Freizeit/Sonstiges +0.53%
Transport/Verkehr/Logistik - 6.22%
Top Gewinner Geldkurs 27.10. CHF Veränderung Handel zu CHF
erdgas toggenburg werdenberg ag 2'805.00 +33.6% ungehandelt
Menzi Muck AG 3'000.00 +29.9% ungehandelt
Rhiienergie AG, Tamins 4'000.00 +17.7% 3'800.00

Top Verlierer Geldkurs 27.10. CHF Veränderung Handel zu CHF
Aare Seeland Mobil AG 1.00 - 75.0% ungehandelt
Appenzeller Bahnen 0.20 - 50.0% ungehandelt
Cipag SA, Puidoux 1'500.00 - 21.1% ungehandelt
Unternehmensnachrichten
Welinvest AG 2010/11: Ergebnis sinkt leicht auf 12.85 Mio CHF – Dividende 150 CHF
Die Basler Finanz- und Immobiliengesellschaft Welinvest hat im Geschäftsjahr 2010/11 (per 30.06.)
einen Rückgang beim Konzernergebnis auf 12,85 (VJ 13,47) Mio CHF erlitten. Der Betriebsertrag legte
leicht auf 23,60 (23,28) Mio CHF zu, wobei aus dem Goldhandel 1,0 Mio CHF Mehrertrag generiert
worden sei. Das Resultat aus Wertschriftenhandel und -ertrag sei hingegen leicht schwächer ausgefallen,
wie dem Geschäftsbericht zu entnehmen ist.
Der Betriebsaufwand stieg auf 11,17 (9,21) Mio CHF. Als Ursache für die Zunahme nennt Welinvest
Wertberichtigungen auf Wertschriften und Fremdwährungen. Nach diesem Ergebnis sollen die Aktionäre
eine unveränderte Dividende von 150 CHF erhalten.
Der Liegenschaftswert der Immobilientochter von Welinvest stagnierte im abgelaufenen Geschäftsjahr
nahezu. Es wurden weder Objekte ver- noch zugekauft. Es seien zwar etliche Objekte besichtigt worden,
die Preise seien jedoch zu hoch gewesen. Die Leerstandsquote fiel leicht um 0,7%, nach einem
Rückgang im Vorjahr von 0,8%.
Im Ausblick auf die Zukunft heisst es, dass zurzeit die Stimmung hinsichtlich der Wirtschaftsentwicklung
"schlechter als die Lage sei". Welinvest stehe "weiterhin auf solider Eigenfinanzierung und ist
zuversichtlich, ihre Werte halten zu können". (Quelle: awp)
ALPAR Flugplatz AG / Flughafen Bern-Belp: Berner Gemeinderat fordert Fluglärmreduktion
über Bern
Der Berner Gemeinderat fordert das Bundesamt für Zivilluftfahrt auf, mehrere Massnahmen zur Verminderung
des Fluglärms über der Stadt Bern zu ergreifen. So sollen an Wochenenden Starts und Landungen
auf dem Flughafen Bern-Belp erst ab 8 Uhr morgens möglich sein.
Auch fordert der Berner Gemeinderat neue Flugrouten zur Vermeidung des Überflugs von Bern und
eine Beschränkung der Flugbewegungen auf 65'000 pro Jahr, wie er am Montag mitteilte.
Berns Gemeinderat bekenne sich zum Flughafen Bern-Belp und unterstütze die Bemühungen, Bern
damit besser zu vernetzen, heisst es in der Mitteilung weiter. Doch sei beim Flugverkehr Rücksicht auf
die Bevölkerung und die Natur zu nehmen.
Der Berner Gemeinderat erhebt seine Forderungen in einer Stellungnahme zum neuen Objektblatt Bern-
Belp des Sachplans Infrastruktur der Luftfahrt des Bundesamts für Zivilluftfahrt (BAZL). Dieses Objektblatt
wird revidiert, weil die Flughafenbetreiberin Alpar AG auf dem Belpmoos die Anlagen für die
Geschäfts- und Sportfliegerei umplatzieren will.
Die öffentliche Mitwirkung zu diesem Blatt dauerte für die Bevölkerung bis Ende September, für die
betroffenen Gemeinden bis zum 21. Oktober. Der Kanton Bern kann noch bis Ende November dazu
Stellung nehmen.

Der Sprecher des Flughafens Bern-Belp, Daniel Steffen, wollte am Montag auf Anfrage keine Stellung
zu den Forderungen aus Bern nehmen. Die Alpar AG habe gar keine Kenntnis von den Eingaben zum
Objektblatt, denn das BAZL führe das Verfahren durch.
Heute dürfen auf dem Flughafen Bern-Belp Linienflugzeuge ab 6 Uhr starten und landen, die übrigen
Flugzeuge ab 7 Uhr. Im vergangenen Jahr verzeichnete die Alpar gut 56'000 Flugbewegungen. Diese
Zahl lag aber auch schon höher.
Die Stadt Bern ist - wie auch andere Anrainergemeinden - Aktionärin der Alpar AG, dies allerdings nur
zu einem geringen Prozentsatz. Stadtpräsident Alexander Tschäppät sitzt im Alpar-Verwaltungsrat.
(Quelle: awp)
Dolder Hotel AG H1: Dolder Grand und Waldhaus entwickeln sich unterschiedlich
Die zur Dolder Hotel AG gehörenden Hotels haben sich im ersten Halbjahr 2011 unterschiedlich entwickelt.
Das Dolder Grand zeigte sich im ersten Halbjahr positiv. Hier stieg die Zahl der Logiernächste um
18,7% auf 22'155, wie es am Dienstag in einer Mitteilung hiess.
Die Zahl der verkauften Zimmer lag in diesem Zeitraum bei 16'329, was einer Steigerung um 26,3%
entspricht. Die durchschnittliche Belegung im ersten Halbjahr betrug 52%, der durchschnittliche Zimmerpreis
liegt bei 744 CHF nach 716 CHF im Vorjahr. Im zweiten Halbjahr sei indes mit einem verlangsamten
Wachstum zu rechnen.
Das Hotel Dolder Waldhaus verzeichnete in den ersten sechs Monaten 13'066 Logiernächte, entsprechend
einem Rückgang um 6%. Die Zahl der verkauften Zimmer lag mit 11'089 auf dem Vorjahresniveau,
ebenso die durchschnittliche Belegung von 61%. Der durchschnittliche Zimmerpreis stieg auf 290
CHF nach 265 CHF im Vorjahreszeitraum.
Zur Dolder AG gehören das Luxushotel Dolder Grand, das Dolder Waldhaus sowie Dolder Sports mit
Kunsteisbahn und Bad. (Quelle: awp)
Usines Métallurgiques de Vallorbe 2010/11: mit Gewinn von 0.25 Mio CHF
Die Usines Métallurgiques de Vallorbe SA (UMV) hat im Geschäftsjahr 2010/11 (per Ende Juni) den
Umsatz um 11% auf 48,5 Mio CHF erhöht. Das abgeschlossene Geschäftsjahr sei durch einen schnellen
Anstieg der Bestellungseingänge geprägt gewesen, die alle Bereiche des Unternehmens betroffen hätten,
heisst es in dem am Mittwoch veröffentlichten Geschäftsbericht der führenden Schweizer Feilen-
Herstellerin.
Der Bruttogewinn stieg gemäss den Angaben um 12% auf 14,5 Mio CHF, wobei sich die Bruttogewinnmarge
leicht auf 29,9% (VJ 29,5%) verbesserte. Unter dem Strich verbleibt ein Jahresgewinn von
0,25 Mio CHF nach 0,16 Mio im Jahr davor. Der Verwaltungsrat schlägt der Generalversammlung vom
29. Oktober die Ausschüttung einer Bruttodividende von 65 CHF pro Aktie vor.
Für das laufende Geschäftsjahr 2011/12 erwartet die UMV eine leichte Verlangsamung der Nachfrage
im Vergleich zur ersten Jahreshälfte 2011. Das Unternehmen verweist auf die Instabilität des wirtschaftlichen
Umfelds, die negativen Auswirkungen der Frankenstärke und die Zurückhaltung der Kunden.

Diese Publikation wurde vom Verkauf/Handel Aktien OTC / BX der Berner Kantonalbank AG, nachstehend «BEKB | BCBE» genannt, verfasst und ist nicht das
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