Stuttgarter-Aktien-Fonds - Weiler Eberhardt Depotverwaltung AG

Stuttgarter-Aktien-Fonds
Anlagefonds luxemburgischen Rechts
GEPRÜFTER JAHRESBERICHT
zum 30. September 2012
Investmentfonds gemäß Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame
Anlagen in der Rechtsform eines fonds commun de placement (FCP)
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
R.C.S. Luxembourg B 82183

Inhalt
Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 2
Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung des Stuttgarter-Aktien-Fonds Seite 3-4
Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens des Stuttgarter-Aktien-Fonds Seite 5
Vermögensaufstellung des Stuttgarter-Aktien-Fonds Seite 7
Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2012 Seite 10
Bericht des Reviseur d’Entreprises agréé Seite 13
Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 14
Der Verkaufsprospekt mit integriertem Verwaltungsreglement, das Key Investor Document (KID) sowie der Jahres- und
Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle
der jeweiligen Vertriebsländer kostenlos per Post, per Telefax oder per E-Mail erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während
der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
Anteilzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich seiner
Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht
vorgenommen werden.
1

Bericht zum Geschäftsverlauf
Der Anlageberater berichtet im Auftrag des Verwaltungsrates der Verwaltungsgesellschaft:
Das Ziel des aktiv gemanagten Stuttgarter-Aktien-Fonds ist es, mit weltweit ausgewählten Aktien die Anleger auf längere Sicht an
den Wertsteigerungen der Aktienmärkte teilhaben zu lassen. Es besteht dabei keine Einschränkung bei der Branchenauswahl. Der
Fonds setzt überwiegend auf europäische und US-amerikanische Aktien. Diese beiden Regionen machen knapp 90 Prozent des
in Aktien investierten Kapitals aus. Die Unternehmen, die hinter den Aktien stehen, sind in der Regel hochkapitalisierte Konzerne;
auf kleine Hoffnungswerte wird im Fonds weitgehend verzichtet.
Im Berichtszeitraum spielte die Staatsschuldenkrise in Europa weiterhin eine große Rolle. Vor allem die Börsen in den betroffenen
Ländern wie Griechenland und Spanien hatten zu leiden. Aber auch in anderen Ländern schlugen die Kurse immer wieder stärker
aus, wenn neue Nachrichten zur Schuldenkrise an die Märkte drangen. Per Saldo konnten sich die Kurse der für den Fonds
ausgewählten Aktien aber positiv entwickeln.
Der Fonds beendete das Geschäftsjahr mit 33 verschiedenen Aktien. Am stärksten gewichtet war zum Ende der Rechenschaftsperiode
die Aktie von Novo Nordisk, dem dänischen Insulin-Weltmarktführer. Es folgen dicht dahinter auf den Plätzen 2 und 3 Amgen und
Beiersdorf. Amgen ist ein amerikanischer Biotechkonzern, der Nivea-Hersteller Beiersdorf verdient sein Geld mit Pfl egeprodukten.
Auf Branchenebene war der Stuttgarter-Aktien-Fonds Ende September mit 14,1 Prozent im Bereich Gesundheit investiert (Pharma,
Biotech). 13,4 Prozent entfi elen auf Aktien aus dem Sektor Energie. Werte aus dem Bereich Haushaltsartikel und Körperpfl ege
waren mit 12,9 Prozent gewichtet.
Ausblick: Wie schon in den vergangenen Jahren dürften auch im neuen Geschäftsjahr viele Unsicherheiten die Märkte beeinfl ussen.
Es ist nicht absehbar, wie sich die Schuldenkrise in Europa entwickelt, in den USA droht das sogenannte Fiscal Cliff die Konjunktur
zu belasten und auch in Schwellenländern wie China läuft nicht mehr alles rund. Das Anlageberaterteam um Joachim Brandmaier
sieht dennoch Chancen für weitere Kurssteigerungen bei Aktien, nicht zuletzt, da der Rentenmarkt aufgrund der bereits extrem
niedrigen Zinsen kaum attraktive Anlagemöglichkeiten bietet und Investoren daher verstärkt auf Aktien setzen dürften.
Luxemburg, im Oktober 2012 Der Anlageberater Weiler & Eberhardt Depotverwaltung AG
für den Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft
2

Stuttgarter-Aktien-Fonds
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
3
Jahresbericht
1. Oktober 2011 - 30. September 2012
Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden.
Derzeit besteht die folgende Anteilklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen:
WP-Kenn-Nr.: A0Q72H
ISIN-Code: LU0383026803
Ausgabeaufschlag: 5,00 %
Rücknahmeabschlag: 0,00 %
Verwaltungsvergütung: 0,07 % p.a. zzgl.
500 Euro p.M. Fixum
Mindestfolgeanlage: keine
Ertragsverwendung: thesaurierend
Währung: EUR
Geographische Länderaufteilung
Vereinigte Staaten von Amerika 48,06 %
Großbritannien 14,56 %
Frankreich 8,79 %
Deutschland 6,44 %
Dänemark 3,75 %
Schweiz 3,04 %
Schweden 2,98 %
Kanada 2,82 %
Niederländische Antillen 2,49 %
Japan 2,08 %
Brasilien 1,83 %
Wertpapiervermögen 96,84 %
Bankguthaben 3,26 %
Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,10 %
100,00 %

Stuttgarter-Aktien-Fonds
Wirtschaftliche Aufteilung
Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 14,10 %
Energie 13,43 %
Haushaltsartikel & Körperpfl egeprodukte 12,86 %
Lebensmittel, Getränke & Tabak 9,37 %
Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 7,45 %
Hardware & Ausrüstung 7,11 %
Investitionsgüter 6,28 %
Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 6,07 %
Banken 5,87 %
Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 3,23 %
Groß- und Einzelhandel 2,98 %
Verbraucherdienste 2,75 %
Versorgungsbetriebe 2,70 %
Versicherungen 2,64 %
Wertpapiervermögen 96,84 %
Bankguthaben 3,26 %
Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,10 %
100,00 %
Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre
Datum Netto-
Fondsvermögen
Mio. EUR
Umlaufende
Anteile
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
4
Netto-
Mittelaufkommen
Tsd. EUR
Anteilwert
EUR
30.09.2010 99,94 1.870.715 23.250,87 53,43
30.09.2011 90,70 1.837.282 -1.825,56 49,37
30.09.2012 105,14 1.763.475 -4.217,81 59,62

Stuttgarter-Aktien-Fonds
Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens
zum 30. September 2012
Wertpapiervermögen
(Wertpapiereinstandskosten: EUR 77.714.179,96)
101.823.632,58
Bankguthaben 3.423.759,78
Zinsforderungen 142,64
Dividendenforderungen 173.928,09
Forderungen aus Absatz von Anteilen 46.987,42
Forderungen aus Devisengeschäften 239.863,55
Sonstige Aktiva * 4.782,61
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
5
EUR
105.713.096,67
Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen -107.428,14
Verbindlichkeiten aus Devisengeschäften -240.752,64
Sonstige Passiva ** -223.736,90
-571.917,68
Netto-Fondsvermögen 105.141.178,99
Umlaufende Anteile 1.763.475,106
Anteilwert 59,62 EUR
* Die Position enthält aktivierte Gründungskosten.
** Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Anlageberatergebühren und Taxe d’abonnement.
Veränderung des Netto-Fondsvermögens
im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2011 bis zum 30. September 2012
Netto-Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 90.699.486,89
Ordentlicher Nettoaufwand -185.206,63
Ertrags- und Aufwandsausgleich -7.571,78
Mittelzufl üsse aus Anteilverkäufen 4.348.122,22
Mittelabfl üsse aus Anteilrücknahmen -8.565.927,27
Realisierte Gewinne 1.067.269,75
Realisierte Verluste -1.329.484,15
Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste 19.114.489,96
Netto-Fondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 105.141.178,99
Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf
Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes 1.837.281,875
Ausgegebene Anteile 77.877,982
Zurückgenommene Anteile -151.684,751
Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 1.763.475,106
EUR
Stück

Stuttgarter-Aktien-Fonds
Aufwands- und Ertragsrechnung
im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2011 bis zum 30. September 2012
Erträge
Dividenden 2.418.269,13
Bankzinsen 15.253,66
Ertragsausgleich -50.889,01
Erträge insgesamt 2.382.633,78
Aufwendungen
Verwaltungs- und Anlageberatervergütung -2.400.756,51
Depotbankvergütung -76.609,34
Zentralverwaltungsstellenvergütung -46.145,00
Taxe d’abonnement -50.770,47
Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -13.157,34
Register- und Transferstellenvergütung -20.510,92
Staatliche Gebühren -3.370,07
Gründungskosten -3.877,99
Sonstige Aufwendungen 1)
-11.103,56
Aufwandsausgleich 58.460,79
Aufwendungen insgesamt -2.567.840,41
Ordentlicher Nettoaufwand -185.206,63
Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2)
Total Expense Ratio in Prozent 2)
1)
2)
Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und Out-of-Pocket-Kosten.
Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht.
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
6
EUR
17.845,66
2,60

Stuttgarter-Aktien-Fonds
Vermögensaufstellung zum 30. September 2012
ISIN Wertpapiere Zugänge
im
Berichtszeitraum
7
Abgänge
im
Berichtszeitraum
Bestand Kurs Kurswert
EUR
%-Anteil
vom
NFV *
Aktien, Anrechte und Genussscheine
Börsengehandelte Wertpapiere
Brasilien
US91912E1055 Vale S.A. ADR USD 24.000 0 136.300 18,1600 1.924.734,06 1,83
1.924.734,06 1,83
Dänemark
DK0060102614 Novo Nordisk AS DKK 0 2.300 32.200 915,5000 3.954.060,14 3,75
3.954.060,14 3,75
Deutschland
DE0005200000 Beiersdorf AG EUR 0 2.000 68.400 57,4600 3.930.264,00 3,74
DE000ENAG999 E.ON AG EUR 24.600 0 151.100 18,7700 2.836.147,00 2,70
6.766.411,00 6,44
Frankreich
FR0000120073 Air Liquide S.A. EUR 2.910 0 32.010 97,8900 3.133.458,90 2,98
FR0000120321 L’Oreal S.A. EUR 0 0 33.400 98,2700 3.282.218,00 3,12
FR0000120271 Total S.A. EUR 0 0 71.300 39,6800 2.829.184,00 2,69
9.244.860,90 8,79
Großbritannien
GB0000566504 BHP Billiton Plc. GBP 18.700 0 113.900 19,3200 2.771.122,02 2,64
GB0007980591 BP Plc. GBP 0 0 518.100 4,4060 2.874.636,19 2,73
GB0005405286 HSBC Holdings Plc. GBP 70.500 0 439.300 5,7950 3.205.822,31 3,05
GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser Group Plc. GBP 0 0 67.800 35,7800 3.054.884,78 2,91
GB0007973794 Serco Group Plc. GBP 44.200 0 462.000 5,8300 3.391.839,82 3,23
15.298.305,12 14,56
Japan
JP3242800005 Canon Inc. JPY 0 0 85.600 2.558,0000 2.191.916,63 2,08
2.191.916,63 2,08
Kanada
CA0641491075 Bank of Nova Scotia CAD 0 0 68.600 54,7500 2.968.582,04 2,82
2.968.582,04 2,82
Niederländische Antillen
AN8068571086 Schlumberger NV (Ltd.) USD 0 0 45.900 73,2400 2.614.087,10 2,49
2.614.087,10 2,49
Schweden
SE0000106270 Hennes & Mauritz AB -B- SEK 0 0 113.600 232,2000 3.133.886,19 2,98
* NFV = Netto-Fondsvermögen
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
3.133.886,19 2,98

Stuttgarter-Aktien-Fonds
Vermögensaufstellung zum 30. September 2012
ISIN Wertpapiere Zugänge
im
Berichtszeitraum
8
Abgänge
im
Berichtszeitraum
Bestand Kurs Kurswert
EUR
%-Anteil
vom
NFV *
Schweiz
CH0038863350 Nestle S.A. CHF 0 0 64.700 59,6500 3.194.565,85 3,04
3.194.565,85 3,04
Vereinigte Staaten von Amerika
US88579Y1010 3M Co. USD 0 0 43.200 92,8200 3.118.059,10 2,97
US0028241000 Abbott Laboratories USD 0 9.200 68.950 69,3200 3.716.651,63 3,53
US0010551028 Afl ac Inc. USD 5.000 0 74.900 47,7200 2.779.337,48 2,64
US0311621009 Amgen Inc. USD 0 8.000 60.100 84,2650 3.938.045,49 3,74
US0374111054 Apache Corporation USD 3.650 0 35.850 86,8400 2.420.850,70 2,30
US2358511028 Danaher Corporation USD 0 0 80.640 55,4500 3.477.051,32 3,31
US2686481027 EMC Corporation USD 0 0 165.400 27,5200 3.539.508,55 3,37
US30231G1022 Exxon Mobil Corporation USD 0 4.800 47.400 91,8000 3.383.608,09 3,22
US4282361033 Hewlett-Packard Co. USD 20.500 0 129.900 17,2300 1.740.417,57 1,66
US4781601046 Johnson & Johnson USD 0 0 60.400 69,0100 3.241.216,17 3,08
US5801351017 McDonald’s Corporation USD 0 9.250 39.800 93,2700 2.886.583,20 2,75
US5850551061 Medtronic Inc. USD 0 0 100.300 43,4800 3.391.169,52 3,23
US7134481081 PepsiCo Inc. USD 0 0 56.900 70,6400 3.125.517,89 2,97
US7181721090 Philip Morris International Inc. USD 0 13.200 50.100 90,6600 3.531.933,13 3,36
US7427181091 Procter & Gamble Co. USD 0 0 60.350 69,3000 3.252.142,30 3,09
US8636671013 Stryker Corporation USD 0 0 68.900 55,8100 2.990.131,41 2,84
50.532.223,55 48,06
Börsengehandelte Wertpapiere 101.823.632,58 96,84
Aktien, Anrechte und Genussscheine 101.823.632,58 96,84
Wertpapiervermögen 101.823.632,58 96,84
Bankguthaben - Kontokorrent 3.423.759,78 3,26
Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -106.213,37 -0,10
Netto-Fondsvermögen in EUR 105.141.178,99 100,00
* NFV = Netto-Fondsvermögen
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.

Stuttgarter-Aktien-Fonds
Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2011 bis 30. September 2012
Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen,
soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind.
ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge
Aktien, Anrechte und Genussscheine
Börsengehandelte Wertpapiere
Spanien
ES0178430E18 Telefonica S.A. EUR 35.865 201.465
ES0678430911 Telefonica S.A. BZR 01.06.12 EUR 196.300 196.300
Nicht notierte Wertpapiere
Frankreich
FR0011250786 AIR LIQUIDE-SA ÉT.EXPL.P.G.CL. BZR 14.06.12 EUR 29.100 29.100
Spanien
ES0178430007 Telefonica S.A. EUR 5.165 5.165
Devisenkurse
Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 30. September 2012 in Euro umgerechnet.
Britisches Pfund GBP 1 0,7941
Dänische Krone DKK 1 7,4554
Japanischer Yen JPY 1 99,8965
Kanadischer Dollar CAD 1 1,2652
Schwedische Krone SEK 1 8,4170
Schweizer Franken CHF 1 1,2081
US-Dollar USD 1 1,2860
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
9

Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2012
1.) ALLGEMEINES
Der Investmentfonds „Stuttgarter-Aktien-Fonds“ wurde auf Initiative der Weiler & Eberhardt Depotverwaltung AG aufgelegt und wird
von der IPConcept (Luxemburg) S.A. entsprechend dem Verwaltungsreglement des Fonds verwaltet. Das Verwaltungsreglement trat
erstmals am 21. August 2008 in Kraft. Es wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg hinterlegt und ein Hinweis auf
diese Hinterlegung am 28. November 2008 im „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“, dem Amtsblatt des Großherzogtums
Luxemburg („Mémorial“), veröffentlicht. Das Verwaltungsreglement wurde letztmalig am 31. Dezember 2011 geändert und ein
Hinweis auf die Hinterlegung beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg am 29. Februar 2012 im Mémorial veröffentlicht.
Das Sondervermögen Stuttgarter-Aktien-Fonds ist ein Luxemburger Investmentfonds (fonds commun de placement), der gemäß Teil I
des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen („Gesetz vom 17. Dezember 2010“)
in der Form eines Mono-Fonds auf unbestimmte Dauer errichtet wurde.
Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die IPConcept (Luxemburg) S.A. („Verwaltungsgesellschaft“), eine Aktiengesellschaft nach
dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen. Sie
wurde am 23. Mai 2001 auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 19. Juni 2001 im Mémorial veröffentlicht. Die
letzte Änderung der Satzung trat am 1. Oktober 2012 in Kraft und wurde am 15. Oktober 2012 im Mémorial veröffentlicht. Die
Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxemburg
B 82183 eingetragen.
2.) WESENTLICHE BUCHFÜHRUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE
Dieser Jahresabschluss wird in der Verantwortung des Verwaltungsrates der Verwaltungsgesellschaft in Übereinstimmung mit den
in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und der Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Jahresabschlüssen
erstellt.
1. Das Netto-Fondsvermögen des Fonds lautet auf Euro (EUR) („Referenzwährung“).
2. Der Wert eines Anteils („Anteilwert“) lautet auf die im Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung („Fondswährung“),
sofern nicht für etwaige weitere Anteilklassen im Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Fondswährung abweichende
Währung angegeben ist („Anteilklassenwährung“).
3. Der Anteilwert wird von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Depotbank an jedem
Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jeden Jahres („Bewertungstag“) berechnet.
Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Anteilwert am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln,
ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Anteilwertes an einem Bewertungstag im Sinne des
vorstehenden Satz 1 dieser Ziffer 3 handelt. Folglich können die Anleger keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von
Anteilen auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Anteilwertes verlangen.
4. Zur Berechnung des Anteilwertes wird der Wert der zu dem Fonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten
des Fonds („Netto-Fondsvermögen“) an jedem Bewertungstag ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf
befi ndlichen Anteile des Fonds geteilt und auf zwei Dezimalstellen gerundet.
5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den
Regelungen dieses Verwaltungsreglements Auskunft über die Situation des Fondsvermögens des Fonds insgesamt gegeben
werden muss, werden die Vermögenswerte des Fonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das Netto-Fondsvermögen wird
nach folgenden Grundsätzen berechnet:
a) Wertpapiere, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Wird ein
Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert, ist der zuletzt verfügbare Kurs jener Börse maßgebend, die der
Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.
b) Wertpapiere, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden,
werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung
sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden
können.
c) OTC-Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Bewertung auf
Tagesbasis bewertet.
d) OGAW bzw. OGA werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet. Falls für Investmentanteile
die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen
Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und
allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.
10

Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2012
e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstaben a) und b) genannten
Wertpapiere keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Wertpapiere ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen
Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben auf
der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.
f) Die fl üssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
g) Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, wird
zum letzten Devisenmittelkurs in die Fondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisentransaktionen werden
jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt. Das Netto-Fondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls
an die Anleger des Fonds gezahlt wurden.
6. Die Anteilwertberechnung erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien. Soweit jedoch Anteilklassen gebildet wurden,
erfolgt die daraus resultierende Anteilwertberechnung nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Anteilklasse getrennt.
Die Zusammenstellung und Zuordnung der Aktiva erfolgt immer für den gesamten Fonds.
Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von +/– einer
Einheit (Währung, Prozent etc.) enthalten.
3.) BESTEUERUNG
Besteuerung des Investmentfonds
Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer, der sog. „taxe d‘abonnement“ in Höhe von derzeit
0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Soweit das
Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der „taxe d‘abonnement“ unterliegen,
entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens, welcher in solche Luxemburger Investmentfonds angelegt ist.
Die Einkünfte des Fonds aus der Anlage des Fondsvermögens werden im Großherzogtum Luxemburg nicht besteuert. Allerdings
können diese Einkünfte in Ländern, in denen das Fondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In
solchen Fällen sind weder die Depotbank noch die Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpfl ichtet.
Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger
In Umsetzung der Richtlinie 2003/48/EG zur Besteuerung von Zinserträgen („Richtlinie“) wird seit dem 1. Juli 2005 im Großherzogtum
Luxemburg eine Quellensteuer erhoben. Diese Quellensteuer betrifft bestimmte Zinserträge, die in Luxemburg an natürliche Personen
gezahlt werden, die in einem anderen Mitgliedstaat steuerlich ansässig sind. Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen
auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen.
Mit der Richtlinie vereinbarten die EU-Mitgliedstaaten, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert
werden sollen. Dazu wurde ein automatischer Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden vereinbart. Davon
abweichend wurde vereinbart, dass Luxemburg für eine Übergangszeit nicht an dem zwischen den anderen Staaten vereinbarten
automatischen Informationsaustausch teilnehmen wird. Stattdessen wurde in Luxemburg eine Quellensteuer auf Zinserträge
eingeführt. Diese Quellensteuer beträgt seit dem 1. Juli 2011 35% der Zinszahlung. Sie wird anonym an die Luxemburger
Steuerbehörde abgeführt und dem Anleger darüber eine Bescheinigung ausgestellt. Mit dieser Bescheinigung kann die abgeführte
Quellensteuer voll auf die Steuerschuld des Steuerpfl ichtigen in seinem Wohnsitzstaat angerechnet werden. Durch Erteilung einer
Vollmacht zur freiwilligen Teilnahme am Informationsaustausch zwischen den Steuerbehörden oder der Beibringung einer vom
Finanzamt des Wohnsitzstaates ausgestellten „Bescheinigung zur Ermöglichung der Abstandnahme vom Quellensteuerabzug“
kann der Quellensteuerabzug vermieden werden.
Hinweis für in Deutschland steuerpfl ichtige Anleger:
Die Besteuerungsgrundlagen gemäß § 5 Abs. 1 InvStG werden innerhalb der gesetzlichen Publikationsfrist im Bundesanzeiger
www.bundesanzeiger.de unter dem Bereich „Kapitalmarkt - Besteuerungsgrundlagen“ zum Abruf zur Verfügung gestellt.
4.) VERWENDUNG DER ERTRÄGE
Die Erträge des Fonds werden thesauriert.
5.) INFORMATIONEN ZU DEN GEBÜHREN BZW. AUFWENDUNGEN
Angaben zu Management- und Depotbankgebühren können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.
6.) TOTAL EXPENSE RATIO (TER)
Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde folgende Berechnungsmethode angewandt:
Gesamtkosten in Fondswährung
TER = --------------------------------------------------------------------------------------------- x 100
Durchschnittliches Fondsvolumen (Basis: bewertungstäglicher NFV)
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Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2012
Die TER gibt an, wie stark das Fondsvermögen mit Kosten belastet wird. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und
Depotbankvergütung sowie der „taxe d‘abonnement“ alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Fonds angefallenen Transaktionskosten.
Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres
aus. (Etwaige performanceabhängige Vergütungen werden in direktem Zusammenhang mit der TER gesondert ausgewiesen.)
Sofern der Fonds in Zielfonds investiert, wird auf die Berechnung einer synthetischen TER verzichtet.
7.) TRANSAKTIONSKOSTEN
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr auf Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw.
abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten
oder anderen Vermögensgegenständen stehen. Zu diesen Kosten zählen im Wesentlichen Kommissionen, Abwicklungsgebühren,
Lagerstellengebühren und Steuern.
8.) ERTRAGSAUSGLEICH
Im ordentlichen Nettoergebnis sind ein Ertragsausgleich und ein Aufwandsausgleich verrechnet. Diese beinhalten während
der Berichtsperiode angefallene Nettoerträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im
Rücknahmepreis vergütet erhält.
9.) RISIKOMANAGEMENT
Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Risikomanagementverfahren, das es ihr erlaubt, das mit den Anlagepositionen verbundene
Risiko sowie ihren Anteil am Gesamtrisikoprofi l des Anlageportfolios ihrer verwalteten Fonds jederzeit zu überwachen und zu messen.
Im Einklang mit dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 und den anwendbaren aufsichtsbehördlichen Anforderungen der Commission
de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“) berichtet die Verwaltungsgesellschaft regelmäßig der CSSF über das eingesetzte
Risikomanagementverfahren. Die Verwaltungsgesellschaft stellt im Rahmen des Risikomanagementverfahrens anhand zweckdienlicher
und angemessener Methoden sicher, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko der verwalteten Fonds den Gesamtnettowert
deren Portfolios nicht überschreitet. Dazu bedient sich die Verwaltungsgesellschaft folgender Methoden:
Commitment Approach:
Bei der Methode „Commitment Approach“ werden die Positionen aus derivativen Finanzinstrumenten in ihre entsprechenden
Basiswertäquivalente mittels des Delta-Ansatzes umgerechnet. Dabei werden Netting- und Hedgingeffekte zwischen derivativen
Finanzinstrumenten und ihren Basiswerten berücksichtigt. Die Summe dieser Basiswertäquivalente darf den Nettoinventarwert des
Fonds nicht überschreiten.
VaR-Ansatz:
Die Kennzahl Value-at-Risk (VaR) ist ein mathematisch-statistisches Konzept und wird als ein Standard-Risikomaß im Finanzsektor
verwendet. Der VaR gibt den möglichen Verlust eines Portfolios während eines bestimmten Zeitraums (so genannte Halteperiode)
an, der mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (so genanntes Konfi denzniveau) nicht überschritten wird.
• Relativer VaR Ansatz:
Bei dem relativen VaR-Ansatz darf der VaR des Fonds den VaR eines Referenzportfolios nicht um mehr als maximal das Doppelte
übersteigen. Dabei ist das Referenzportfolio grundsätzlich ein korrektes Abbild der Anlagepolitik des Fonds.
• Absoluter VaR Ansatz:
Bei dem absoluten VaR-Ansatz darf der VaR (99% Konfi denzniveau, 20 Tage Haltedauer) des Fonds maximal 20% des
Fondsvermögens nicht überschreiten.
Für Fonds, deren Ermittlung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos durch die VaR-Ansätze erfolgt, schätzt die
Verwaltungsgesellschaft den erwarteten Durchschnittswert der Hebelwirkung. Dieser Grad der Hebelwirkung wird im Verkaufsprospekt
veröffentlicht und kann in Abhängigkeit der jeweiligen Marktlagen vom tatsächlichen Wert abweichen und über- als auch unterschritten
werden. Der Anleger wird darauf hingewiesen, dass sich aus dieser Angabe keine Rückschlüsse auf den Risikogehalt des Fonds
ergeben. Darüber hinaus ist der veröffentlichte erwartete Grad der Hebelwirkung explizit nicht als Anlagegrenze zu verstehen.
Gemäß dem zum Geschäftsjahresende gültigen Verkaufsprospekt unterliegt der Fonds Stuttgarter-Aktien-Fonds folgendem
Risikomanagement-Verfahren:
Commitment Approach
Im Zeitraum vom 1. Oktober 2011 bis zum 30. September 2012 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen
Gesamtrisikos für den Stuttgarter-Aktien-Fonds der Commitment Approach verwendet.
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Bericht des Reviseur d'Entreprises agree
An die Anteilinhaber des
Stuttgarter-Aktien-Fonds
4, rue Thomas Edison
L -1445 Luxemburg-Strassen
Wir haben den beigefOgten Jahresabschluss des Stuttgarter-Aktien-Fonds gepruft, der aus der Vermogensaufstellung inklusive
des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermiigenswerte zum 30. September 2012, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und
der Entwicklung des Nettofondsvermiigens fUr das an diesem Datum endende Geschaftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung
bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erlauternden Informationen bestehl.
Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft fur den Jahresabschluss
Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich fUr die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung
des Jahresabschlusses in Ubereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen
zur Aufstellung des Jahresabschlusses und fUr die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des
Jahresabschlusses zu ermoglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhangig davon, ob diese aus
Unrichtigkeiten oder VerstoBen resultieren.
Verantwortung des Reviseur d'Entreprises agree
In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprufung uber diesen Jahresabschluss ein Prufungsurteil zu
erteilen. Wir fUhrten unsere Abschlussprufung nach den fOr Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier
angenommenen internationalen Prufungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass
wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prufung dahingehend planen und durchfOhren, dass mit hinreichender
Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben is!.
Eine Abschlussprufung beinhaltet die DurchfUhrung von PrOfungshandlungen zum Erhalt von PrOfungsnachweisen fOr die im
Jahresabschluss enthaltenen Wertansatze und Informationen. Die Auswahl der PrOfungshandlungen obliegt der Beurteilung des
Reviseur d'Entreprises agree ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben
aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstossen enthalt. 1m Rahmen dieser Risikoeinschatzung berOcksichtigt der Reviseur d'Entreprises
agree das fOr die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um
die unter diesen Umstanden angemessenen PrOfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit
des internen Kontrollsystems abzugeben.
Eine AbschlussprOfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsatze und
-methoden und der Vertretbarkeit der vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ermittelten geschatzten Werte in der
Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten PrOfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage fOr unser
PrOfungsurteil zu dienen.
Priifungsurteil
Nach unserer Beurteilung vermittelt der Jahresabschluss in Ubereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen
Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresabschlusses ein den tatsachlichen Verhaltnissen
entsprechendes Bild der Vermogens- und Finanzlage des Stuttgarter-Aktien-Fonds zum 30. September 2012 sowie der Ertragslage
und der Entwicklung des Nettofondsvermogens fOr das an diesem Datum endende Geschaftsjahr.
Sonstiges
Die im Jahresbericht enthaltenen erganzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrages durchgesehen, waren
aber nicht Gegenstand besonderer PrOfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser PrOfungsurteil bezieht
sich daher nicht auf diese Angaben. 1m Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen
Anlass zu Anmerkungen gegeben.
Luxemburg, 29. November 2012
13

Verwaltung, Vertrieb und Beratung
Verwaltungsgesellschaft: IPConcept (Luxemburg) S.A. *
4, rue Thomas Edison
L-1445 Luxemburg-Strassen
Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft:
Verwaltungsratsvorsitzender: Dr. Frank Müller
Mitglied des Vorstandes
DZ PRIVATBANK S.A.
(seit dem 1. Januar 2012)
14
Andreas Neugebauer
Stellvertretender Vorsitzender des Vorstandes
DZ PRIVATBANK S.A.
(bis zum 31. Dezember 2011)
Stellvertretender Verwaltungsratsvorsitzender: Ralf Bringmann
Mitglied des Vorstandes
DZ PRIVATBANK S.A.
(seit dem 1. Januar 2012)
Dr. Frank Müller
Mitglied des Vorstandes
DZ PRIVATBANK S.A.
(bis zum 31. Dezember 2011)
Verwaltungsratsmitglied: Julien Zimmer
Generalbevollmächtigter Investmentfonds
DZ PRIVATBANK S.A.
Geschäftsleiter der Verwaltungsgesellschaft: Nikolaus Rummler
Joachim Wilbois
Michael Borelbach (seit dem 1. Januar 2012)
Depotbank: DZ PRIVATBANK S.A.
4, rue Thomas Edison
L-1445 Luxemburg-Strassen
Zentralverwaltungsstelle, Register- und Transferstelle: DZ PRIVATBANK S.A.
4, rue Thomas Edison
L-1445 Luxemburg-Strassen
Zahlstelle:
Großherzogtum Luxemburg: DZ PRIVATBANK S.A.
4, rue Thomas Edison
L-1445 Luxemburg-Strassen
Vertriebsstelle: Weiler & Eberhardt Depotverwaltung AG
Fritz-Elsas-Str. 49
D-70174 Stuttgart
Anlageberater: Weiler & Eberhardt Depotverwaltung AG
Fritz-Elsas-Str. 49
D-70174 Stuttgart
Abschlussprüfer des Fonds: KPMG Luxembourg S.à r.l.
Cabinet de révision agréé
9, allée Scheffer
L-2520 Luxemburg
* mit Wirkung zum 1. Oktober 2012 wurde die Gesellschaftsbezeichnung von IPConcept Fund Management S.A. in IPConcept
(Luxemburg) S.A. geändert.

Verwaltung, Vertrieb und Beratung
Abschlussprüfer der Verwaltungsgesellschaft: Ernst & Young S.A.
7, rue Gabriel Lippmann
Parc d‘Activité Syrdall 2
L-5365 Munsbach
Zusätzliche Hinweise für Anleger in der Bundesrepublik Deutschland
Zahl- und Informationsstelle: DZ BANK AG
Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank
Frankfurt am Main
Platz der Republik
D-60265 Frankfurt am Main
Vertriebs- und Informationsstelle: Weiler & Eberhardt Depotverwaltung AG
Fritz-Elsas-Str. 49
D-70174 Stuttgart
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Production: KNEIP (www.kneip.com)