Geschäftsbericht 2011_neu.indd - VBV-Pensionskasse AG

gESCHäFTSbERICHT 2011

Impressum 

Eigentümer, Herausgeber und Verleger 

VbV-Pensionskasse Ag 

Obere Donaustraße 49 – 53, 1020 Wien 

Tel: +43 (0)1 / 240 10-0 

Fax: +43 (0)1 / 240 10-7261 

E-Mail: offi ce@vbv.at 

Homepage: www.vbv.at 

Firmenbuchnummer: 

FN 68567 i, Handelsgericht Wien, 

DVR 0641685 

Für den Inhalt verantwortlich 

karl Timmel, Mag. günther Schiendl 

Redaktion 

georg Cadek, Renate Hahn, Mag. Otto lauer, 

Ing. Mag. Martin A. Vörös, Mag. Dagmar Wagner, 

Cornelia Wahl, bA 

Gestaltung, Satz 

Silvia binder 

Druck 

Druckerei bösmüller 

Obere Augartenstraße 32, 1020 Wien 

Fotos 

fotolia.com (Seite 3) 

Fotos Mitarbeiter VbV: Clemens bauer (Seite 11) 

Titelbild: Silvia binder 

bei den abgebildeten Personen handelt es sich um die Mitarbeiter des 

Pensionsservice-Centers. 

Zur besser en Lesbark eit wur den häufi g verwendete 

Begriffe abgekürzt. 

Abkürzungen: 

AWb Anwartschaftsberechtigte 

EZb Europäische Zentralbank 

FMA Finanzmarktaufsicht 

lb leistungsberechtigte 

Oekb Oesterreichische kontrollbank Ag 

Pkg Pensionskassengesetz 

VbV VbV-Pensionskasse Aktiengesellschaft 

VRg Veranlagungs- und Risikogemeinschaft 

bei personenbezogenen bezeichnungen wurde aus gründen 

der besseren lesbarkeit die männliche bezeichnung gewählt. 

Selbstverständlich beziehen sich diese immer auch auf das weibliche 

geschlecht. 

Wir haben den geschäftsbericht mit größtmöglicher Sorgfalt erstellt und 

die Daten überprüft. Rundungs-, Satz- oder Druckfehler können dennoch 

nicht ausgeschlossen werden. 

Inhaltsverzeichnis 

Vorwort des Vorstandes 4 

Vorwort des Aufsichtsrates 6 

Ausblick Wirtschaftsentwicklung 7 

VbV-Pensionskasse Ag - Ressortaufteilung 10 

lagebericht 12 

bilanz 34 

gewinn- und Verlustrechnung 36 

Anhang 38 

Anlagespiegel 46 

bestätigungsvermerk 48 

bericht des Aufsichtsrates 50 

Auszeichnungen & Mitgliedschaften 51 

2 3

VORWORT 

DES 

VORSTANDES 

Sehr geehrte Damen und Herren! 

VORWORT DES VORSTANDES 

Karl Timmel 

Vorstandsvorsitzender 

Das Jahr 2011 war sowohl aus wirtschaftlicher 

als auch aus politischer Sicht ein äußerst 

turbulentes. Im März schockte das Erdbeben 

in Japan die Öffentlichkeit. Neben der 

humanitären Katastrophe zahlreicher Todesopfer 

hielt vor allem der dadurch entstandene 

Atomunfall von Fukushima die Welt in 

Atem. Die politischen Veränderungen in zahlreichen 

arabischen Ländern – von den Medien 

als arabischer Frühling bezeichnet – weckten 

die Hoffnung auf mehr Demokratie und 

eine Verbesserung der Situation bei den Menschenrechten 

in diesem geopolitisch sensiblen 

Raum. Dass dies ein längerer Prozess werden 

wird, stellte sich bald heraus und zeigte 

sich beim Bürgerkrieg in Syrien. In Europa 

hat die Euro- und Griechenlandkrise alles 

überschattet. Damit wurde die gut laufende 

Konjunktur und Wirtschaft in Europa sukzessive 

in den politischen „Schuldenstrudel“ 

hineingezogen. 

Alle diese Entwicklungen hatten negative 

Auswirkungen auf die Finanz- und Kapitalmärkte 

und damit auf die Veranlagungsergebnisse 

der VBV-Pensionskasse. Allerdings 

war die VBV gut gerüstet, um die Auswirkungen 

der Einbrüche auf den Kapitalmärkten 

deutlich abzufedern. Mit einer Bandbreite 

in der Jahresperformance von -5,7% bis 

+0,9% konnten – je nach Veranlagungszielen 

und damit verbundenen Risikovorgaben 

– Verluste beim Pensionskapital deutlich begrenzt 

werden. Dies muss insbesondere auch 

im Zusammenhang zweier sehr guter Vorjahre 

2009 und 2010 mit einer durchschnittlichen 

Jahresperformance von +7,5% p.a. und 

einer deutlichen Erholung der Märkte mit Beginn 

2012 gesehen werden. 

Die Schwankungen auf den Kapitalmärkten 

werden uns allerdings auch in Zukunft weiter 

begleiten. Eine auf den jeweiligen Lebens- 

abschnitt des berechtigten Pensionskassenkunden 

ausgerichtete Veranlagung wird daher 

immer wichtiger. An einer konservativeren, 

auf aktuelle Rechnungszinsen ausgerichteten 

Veranlagung für Pensionisten führt aus 

unserer Sicht kein Weg vorbei, um stabilere 

Pensionen zahlen zu können. Das von der 

VBV im Jahr 2004 entwickelte Lebensphasenmodell 

ist und bleibt die richtige Lösung für 

diese Entwicklungen. Unser Angebot auch an 

langjährige Kunden, dieses Modell zu nutzen, 

bleibt daher nicht nur aufrecht, wir werden in 

den nächsten Jahren unsere Anstrengungen 

verstärken, den Umstieg in ein zeitgemäßes 

Lebensphasenmodell zu ermöglichen. 

Wir haben aber auch im schwierigen Jahr 

2011 das Thema Verantwortung – so wie wir 

es vor zwei Jahren definiert haben – weiterentwickelt 

und unser Engagement im Bereich 

der Pflegeheime und der Mittelstandsfinan- 

Mag. Günther Schiendl 

Vorstand 

zierung heimischer Unternehmen verstärkt. 

Als einer der größten Investoren von Sozialkapital 

in Österreich bekennen wir uns zu 

dieser Verantwortung, die Teil unserer langfristigen 

Unternehmensstrategie ist. Wir werden 

diesen Aspekt einer nachhaltigen Veranlagung 

auch im heurigen Jahr weiter ausbauen 

und uns damit noch stärker als bisher als 

verlässlicher Partner für die heimische Wirtschaft 

und ihre Arbeitnehmer positionieren. 


4 5 

Karl Timmel 

VORWORT 

DES 

VORSTANDES

VORWORT DES 

AUFSICHTS- 

RATES 

VORWORT DES AUFSICHTSRATES 

Sehr geehrte Damen und Herren! 

Im letzten Geschäftsbericht durfte ich als 

neuer Vorsitzender des Aufsichtsrates der 

VBV-Pensionskasse AG auf ein erfolgreiches 

Geschäftsjahr, mit einem Veranlagungsergebnis 

von rund +7,4%, zurückblicken. Das 

abgelaufene Berichtsjahr 2011 konnte hier 

performancemäßig leider nicht anknüpfen. 

Die Nachwirkungen der Finanzkrise 2008, 

aber vor allem deren Ursachen haben uns 

nach zwei Jahren „business as usual“ eingeholt. 

Die Turbulenzen auf den Kapitalmärkten 

haben ihren Niederschlag in einer negativen 

Performance sämtlicher österreichischer Pensionskassen, 

einschließlich der VBV, gefunden. 

Pensionskürzungen sind die schmerzliche 

Konsequenz dieser Entwicklung. 

Europa – und damit auch Österreich – steckt 

in einer schwerwiegenden strukturellen Krise. 

Die makroökonomische Rechnung für Fehlentwicklungen 

in der Vergangenheit bezahlen 

wir alle, die junge Generation noch stärker 

als die ältere. Ein tiefgreifender gesellschaftlicher 

Wandel wird in den nächsten Jahren 

notwendig sein, um sich von eingefahrenen 

und nicht mehr zeitgemäßen Strukturen zu 

verabschieden, auch wenn das viele nicht 

wahr haben wollen. 

Von der Vorstellung, Renditen im Bereich 

von 7 bis 8% jährlich erwirtschaften zu 

können, müssen wir uns endgültig verabschieden. 

Ertragserwartungen aus den 90er 

Jahren sind unter den derzeitigen Bedingungen 

nicht zu erfüllen. Die VBV ist daher aufgerufen, 

an strukturellen Lösungen und strategischen 

Weichenstellungen insbesondere 

für Leistungsberechtigte zu arbeiten. Hier 

muss man aber auch erwähnen, dass gerade 

die VBV viele gute Ideen für eine Verbesserung 

der Situation der Leistungsberechtigten 

in die öffentliche Diskussion eingebracht 

Mag. Markus Posch 

Vorsitzender des Aufsichtsrates 

hat. Der mangelnde Wille der Beteiligten hat 

eine befriedigende Umsetzung bis dato nicht 

ermöglicht. 

Festhalten möchte ich allerdings, dass gerade 

der demographische und gesellschaftliche 

Wandel Pensionskassen als zweites Standbein 

in der Altersvorsorge unverzichtbar machen. 

Pensionskürzungen aufgrund zum Teil überhöhter 

Rechnungszinssätze, so schmerzlich 

sie auch sind, dürfen nicht darüber hinwegtäuschen, 

dass die VBV langfristig eine positive 

Performance erzielt hat und diese auch 

in Zukunft erzielen wird. Die Zwischenergebnisse 

bei der Performance des heurigen Jahres 

bestärken mich in der Überzeugung, dass 

in der VBV alles getan wird, um den maximal 

möglichen Erfolg unter den gegebenen Rahmenbedingungen 

zu erzielen. Dafür möchte 

ich den Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern 

der VBV meinen Dank aussprechen. 


AUSblICk WIRTSCHAFTSENTWICklUNg 

Thomas Url 

Die mittelfristige Entwicklung der Weltwirtschaft 

wird nach wie vor von den Nachwehen 

der Finanzmarktkrise bestimmt. Sie rückte 

einige wirtschaftliche Ungleichgewichte 

ins Rampenlicht: Hohe Leistungsbilanzüberschüsse 

bzw. Leistungsbilanzdefizite durch 

auseinanderklaffende Lohnstückkosten, überhöhte 

Preise für Wertpapiere und Immobilien 

mit entsprechend niedrigen Renditen, 

niedrige Sparquoten im privaten und öffentlichen 

Sektor, und schließlich das überproportionale 

Kreditwachstum lieferten in den 

Industrieländern die Grundlagen für einen 

dramatischen Abschwung der wirtschaftlichen 

Aktivität. Dazu gesellten sich Finanzinnovationen, 

die sich erst im Nachhinein als risikoreich 

herausstellten und das Eigenkapital zahlreicher 

Finanzintermediäre aufzehrten. Gemeinsam mit 

einigen weiteren Faktoren bewirkte dieser 

Cocktail nicht nur eine Reihe von Insolvenzen 

unter Finanzintermediären, sondern verursachte 

auch eine Art Embolie im Wirtschaftskreislauf 

mit nachfolgenden Infarkten auf den 

Geld-, Kapital-, Güter- und Arbeitsmärkten der 

Industrieländer. 

Die rasch einsetzende Erste Hilfe der Zentralbanken 

und Regierungen verhinderte die Vertiefung 

der folgenden Rezession in eine zweite 

große Depression entsprechend dem Vorbild 

der 1930er Jahre. Gleichzeitig wurden 

damit aber auch die Hürden aufgebaut, die 

jetzt noch einen dynamischen Wirtschaftsaufschwung 

behindern. Vergleiche mit der Vergangenheit 

zeigen, dass Finanzmarktkrisen in 

Kombination mit einer Wirtschaftskrise überdurchschnittlich 

lange Perioden mit niedrigem 

Wirtschaftswachstum, steigender Arbeitslosigkeit 

und zunehmender Staatsverschuldung 

nach sich ziehen. Der schrittweise Schuldenabbau 

im Gefolge einer Finanzmarkt- bzw. Wirtschaftskrise 

schränkt die Wachstumsmöglichkeiten 

im Inland für längere Zeit ein; positive 

Impulse können eigentlich nur aus dem 

Ausland über ein entsprechend hohes Exportwachstum 

kommen. In einer globalen Finanzmarktkrise 

gibt es allerdings definitionsgemäß 

keine oder nur wenige stark wachsende Exportmärkte, 

die solche Impulse liefern können. 

Deshalb konzentrierten sich die Hoffnungen 

der Industrieländer in den letzten Jahren 

auf die dynamischen Schwellenländer und die 

überaus expansive Geldpolitik der großen Zentralbanken. 

Der seit Beginn des Jahres 2010 andauernde 

kräftige Aufschwung der Weltwirtschaft 

verlor etwa ab Jahresmitte 2011 seine Kraft, 

wobei zuletzt vor allem die europäischen und 

lateinamerikanischen Konjunkturindikatoren 

schwächelten. In den asiatischen Schwellenländern 

verringerte sich die Aufwärtsdynamik 

ebenfalls, nur mehr in den USA geben die 

jüngsten Daten Anlass zu Optimismus. Die 

verflachte konjunkturelle Dynamik in Europa 

und die wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen 

bilden das Gerüst für die folgende mittelfristige 

Einschätzung der internationalen 

Wirtschaft. 

Obwohl die europäische Geldpolitik auf absehbare 

Zeit expansiv ausgerichtet sein wird, 

sind von den Bemühungen um die Stabilisierung 

der öffentlichen Haushalte kurzfristig 

dämpfende Auswirkungen auf die Konjunktur 

zu erwarten. Europa wird von der positiven 

Entwicklung in den USA und den Schwellenländern 

jedoch rasch profitieren, sodass die 

derzeit durchlebte Korrekturphase von kurzer 

Dauer sein wird: Ab Mitte 2012 wird sich 

auch die europäische Wirtschaft wieder erholen, 

allerdings mit einem ausgeprägten Nord- 

Süd-Gefälle, weil die Sparmaßnahmen in den 

südlichen Mitgliedstaaten der EU deutlicher 

kräftiger ausfallen werden. Innerhalb der EU 

wird Großbritannien die stärkste Wachstumsbeschleunigung 

durchmachen, unter anderem 

auch, weil dort der Abschwung am intensivsten 

6 7 

AUSBLICK 

WIRTSCHAFTS- 

ENTWICKLUNG

AUSBLICK 

WIRTSCHAFTS- 

ENTWICKLUNG 

Wirtschaftswachstum nach Ländergruppen 

Ø 2006/2011 2011 2012 2013 2014 2015 2016 

Jährliche Veränderung in % 

Weltproduktion (bIP) + 3,0 + 3,8 + 3,2 + 4,2 + 4,5 + 4,6 + 4,2 

Industrieländer1) + 0,5 + 1,4 + 1,1 + 1,9 + 2,3 + 2,4 + 2,2 

USA + 0,5 + 1,6 + 1,3 + 1,6 + 2,6 + 2,9 + 2,3 

Japan - 0,4 - 1,0 + 1,5 + 2,3 + 1,8 + 1,3 + 1,0 

EU 27 + 0,5 + 1,7 + 0,3 + 1,7 + 2,1 + 2,3 + 2,3 

Deutschland + 1,1 + 3,1 + 0,5 + 1,6 + 2,0 + 2,1 + 2,0 

Österreich + 1,3 + 3,2 + 0,4 + 1,6 + 2,0 + 2,2 + 2,1 

6 neue EU-länder2) + 2,5 + 2,7 + 1,4 + 3,1 + 3,9 + 4,0 + 3,6 

Russland + 2,6 + 3,8 + 4,2 + 3,8 + 3,9 + 4,4 + 4,2 

China + 10,5 + 9,5 + 8,0 + 9,2 + 9,1 + 8,8 + 7,9 

Indien + 8,0 + 7,1 + 7,2 + 9,2 + 9,3 + 8,6 + 7,7 

OPEC + 4,2 + 4,1 + 5,3 + 4,9 + 4,6 + 4,4 + 4,5 

Afrika + 3,9 + 3,6 + 4,0 + 5,1 + 5,2 + 4,9 + 4,7 

lateinamerika + 4,1 + 5,0 + 3,5 + 4,3 + 4,3 + 4,3 + 4,1 

Quelle: Oxford Economic Forecasting, WIFO 

1) 29 OECD-Länder 

2) Bulgarien, Tschechien, Ungarn, Polen, Rumänien, Slowakei 

ausfiel. Die Zuwächse der Wirtschaftsleistung 

in den sechs größten EU-Beitrittsländern (Bulgarien, 

Tschechien, Ungarn, Polen, Rumänien, 

Slowakei) werden ebenfalls deutlich über dem 

EU-Durchschnitt liegen. 

In den USA ging die Entschuldung privater 

Haushalte rascher von Statten, sodass dort 

bereits in den letzten Quartalen wieder positive 

Impulse vom privaten Konsum ausgingen. 

Diese Entwicklung wird auch von 

der sehr expansiven Geldpolitik des Federal 

Reserve Board getragen, die bis 2014 anhaltend 

niedrige Refinanzierungskosten für die Kreditwirtschaft 

ankündigte. Obwohl die Konjunktur 

in Japan durch die Schadenbeseitigung nach 

dem Erdbeben des Jahres 2011 kurzfristig aufflackern 

wird, ist dort mit einem mittelfristigen 

Wachstumspfad zu rechnen, der deutlich unter 

jenem der US-Wirtschaft liegen wird. 

In Asien werden China und Indien bis 2016 

weiterhin durch ein überdurchschnittliches 

Wachstumstempo hervorstechen, obwohl sich 

die Expansion in China leicht entschleunigen 

wird. Dafür sind nicht nur wirtschaftspolitische 

Eingriffe verantwortlich, sondern auch 

das hohe Niveau der Erdölpreise. Generell 

wirken sich hohe Rohstoffpreise positiv auf 

das BIP-Wachstum der erdölproduzierenden 

Länder, Australiens und Lateinamerikas 

aus. Für diese Regionen sollte sich daher die 

positive Entwicklung des letzten Jahrzehnts 

fortsetzen. In Afrika dürfte sich sogar eine 

deutliche Verbesserung der wirtschaftlichen 

Dynamik einstellen. 

Auf den Finanzmärkten prägt die expansive 

Geldpolitik der drei großen Zentralbanken 

weiterhin die Renditeerwartungen. Bis 2016 

muss mit einem im Vergleich mit der langjährigen 

Erfahrung unterdurchschnittlich niedrigen 

nominellen Zinsniveau gerechnet werden. 

Besonders spürbar wird dies für die nahe an 

den Leitzinssätzen liegenden Fristigkeiten am 

Geldmarkt sein. Mit neuartigen geldpolitischen 

Strategien – wie der Operation Twist – 

möchte die US-Zentralbank die Renditen aber 

auch am langen Ende senken. Im Euro-Raum 

ist dies der EZB mit den Long Term Refinancing 

Operations ebenfalls gelungen. Sie verstärkte 

damit die Verschiebung der Anlegerpräferenzen 

hin zu festverzinslichen Anleihen. 

Dr. Thomas Url 

Austrian Institute of Economic 

Research (WIFO) 

Innerhalb des Euro-Raumes wird die weitere 

Konvergenz der Zinsdifferentiale auf das Niveau 

deutscher Bundesanleihen stark vom 

Erfolg der Sanierungsbemühungen öffentlicher 

Haushalte abhängen. Zurzeit erscheinen 

eine schrittweise Entspannung der Lage und 

die Angleichung der Zinssätze der Peripherieländer 

an das deutsche Niveau wahrscheinlich, 

doch bestehen gerade in diesem Bereich große 

Prognoserisken. 

Thomas Url ist wissenschaftlicher Mitarbeiter des österreichischen 

Instituts für Wirtschaftsforschung mit dem Forschungsschwerpunkt 

Makroökonomie und europäische Wirtschaftspolitik und 

Lektor an der Wirtschaftsuniversität Wien. 

8 9 

AUSBLICK 

WIRTSCHAFTS- 

ENTWICKLUNG

RESSORT- 

AUFTEILUNG 

10 

Ressortaufteilung per 1.1.2012 

VbV-PENSIONSkASSE Ag 

RESSORTAUFTEIlUNg 

Karl Timmel 


Vorstandsvorsitzender 

Vorstand 

büro des Vorstandes IT 

kundenservice Rechnungswesen & Controlling 

Marketing Technische Verwaltung 

Pensionsservice Veranlagung 

Personal 

Recht & beratung 

Risikomanagement 

Vertrieb 

Verwaltung 

Gemeinsame Verantwortung 

Aktuar 

Compliance 

Datenschutz 

grundsätze der geschäftspolitik 

Öffentlichkeitsarbeit / Strategische Positionierung 

Revision 

Experten der VbV-Pensionskasse 

Das angeführte Datum bezieht sich auf den Eintritt in die Pensionskasse. 

Karl 

Timmel 

Günther 

Schiendl 

büro des Vorstandes 

kundenservice 

Marketing 

Pensionsservice 

Personal 

Recht & beratung 


Vertrieb 

Aktuar 

IT 

Rechnungswesen & 

Controlling 

Technische Verwaltung 

Veranlagung 

Verwaltung 

Thomas Widermann 

seit 1.9.1990 

Martin Cerny 

seit 1.12.1996 

Otto Lauer 

seit 1.4.1997 

Barbara Tröstl 

seit 1.9.2002 

Dagmar Wagner 

seit 18.8.2008 

Werner Zarbach 

seit 1.6.1990 

Georg Cadek 

seit 2.11.1999 

Rudolf Simader 

seit 1.12.1996 

Rainer Köpplinger 

seit 1.9.1991 

Vivek Tandon 

seit 1.10.2003 

Renate Hahn 

seit 1.1.1996 

Jutta Kurfi rst 

seit 1.10.1996 

designierte Leiterin seit 1.1.2012 

Michaela Attermeyer 

seit 1.8.1992 

Sigrid Hofmann-Krispel 

seit 1.4.1997 

RESSORT- 

AUFTEILUNG 

11

LAGEBERICHT 

12 

An einem stärkeren Ausbau der betrieblichen 

Altersvorsorge führt kein Weg vorbei. Der immer 

weiter steigende Budgetzuschuss zu den 

staatlichen Pensionen wird in diesem Umfang 

nicht länger zu finanzieren sein. Für das Jahr 

2012 wurde der Zuschuss aus Steuermitteln 

von der Pensionsversicherungsanstalt alleine 

für den ASVG-Bereich mit rund 4,6 Mrd. Euro 

veranschlagt. Damit wächst der Mehraufwand 

gegenüber dem Jahr 2011 um rund 

650 Mio. Euro. Das ist ein neuerlicher Anstieg 

von 16,5%, den die heute aktiven Arbeitnehmer 

– neben ihren Sozialversicherungsbeiträgen 

– aus ihren Steuerabgaben zuschießen 

müssen. 

Ein zweites Standbein bei der Versorgung 

im Alter über eine Betriebspension – wie international 

üblich – wird daher auch für die 

Österreicher immer notwendiger. Rund 80% 

der Arbeitnehmer haben allerdings nach wie 

vor keinen Zugang zu einer betrieblichen Altersvorsorge. 

Eine schlechtere Verbreitung 

gibt es in Europa nur in Griechenland und 

in Italien. Im Durchschnitt erhalten über 50% 

der Erwerbstätigen in Europa eine Pensionsvorsorge 

von ihrem Arbeitgeber, in Österreich 

nur 20%. 

Es besteht allerdings die Hoffnung, dass sich 

Österreich in Zukunft eher an Skandinavien, 

der Schweiz und Deutschland orientieren 

wird als am griechischen oder italienischen 

Pensionsmodell. Erste Anzeichen eines Paradigmenwechsels 

in der Politik verspricht die 

„Pensionskassen-Novelle“. Eine Absenkung 

des Rechnungszinssatzes auf aktuelle Werte 

für alle neueinbezogenen Arbeitnehmer, die 

Möglichkeit konservativere Veranlagungsvarianten 

in einem Lebensphasenmodell auch 

in einer einzelnen VRG anbieten zu können, 

und mehr Flexibilität bei der Beitragsgestaltung 

sind Schritte in die richtige Richtung. 

lAgEbERICHT 

Die größere Flexibilität bei der Beitragshöhe 

in Abhängigkeit vom wirtschaftlichen Erfolg 

des Unternehmens wird vor allem bei Klein- 

und Mittelbetrieben Anklang finden. Der 

Wettbewerb um qualifizierte und engagierte 

Mitarbeiter wird auch in dieser für Österreich 

typischen Unternehmensgröße zunehmend zu 

einer stärkeren Verbreitung von betrieblicher 

Altersvorsorge führen. 

Ein Ausbau der 2. Säule dient der Stärkung 

des Pensionssystems insgesamt. Betriebspensionen, 

die für alle Arbeitnehmer erreichbar 

sind, stellen keinen Gegensatz zu einer guten 

„staatlichen“ Versorgung dar, sondern sind 

eine optimale Ergänzung, wie internationale 

Beispiele deutlich belegen. Staaten mit einem 

ausgeprägten 3-Säulen-Modell bei der 

Pensionsvorsorge haben bereits heute einen 

besseren Spielraum beim Budget und können 

verstärkt Gelder in Forschung, Bildung und 

Konjunkturmaßnahmen investieren. 

Daher ist mittelfristig auch in Österreich von 

einem kontinuierlichen Ausbau der betrieblichen 

Altersvorsorge auszugehen. 

Entwicklung des Pensionskassenmarktes 

Die Anzahl der heimischen Pensionskassen 

hat sich gegenüber dem Vorjahr nicht verändert. 

Der Markt besteht weiterhin aus acht 

überbetrieblichen und neun betrieblichen 

Pensionskassen. 

Obwohl die wirtschaftliche Situation aufgrund 

der europäischen Staatsschuldenkrise 

im Jahr 2011 angespannt war, wurden rund 

30.000 AWB und LB neu in ein Pensionskassenmodell 

eingebunden. Damit hat sich die 

Gesamtzahl auf knapp 792.000 Personen erhöht. 

Über 71.000 Pensionisten erhalten Ende 

2011 eine Pensionskassen-Pension. 

(Quelle: FMA) 

Anzahl AWB und LB aller Pensionskassen 

Personen 

800.000 

600.000 

400.000 

200.000 

0 

Quelle: FMA 

62.163 

66.160 

71.322 

680.227 695.671 720.649 

2009 2010 2011 

AWB LB 

Im letzten Jahr wurden am Pensionskassenmarkt 

rund 300 neue Verträge abgeschlossen. 

Die Anzahl der bestehenden Pensionskassenverträge 

ist damit von ca. 13.600 im Geschäftsjahr 

2010 auf rund 13.900 Ende 2011 

angewachsen. 

(Quelle: Fachverband der Pensionskassen) 

Die turbulenten Finanzmärkte 2011 haben zu 

einem leichten Rückgang beim verwalteten 

Vermögen der österreichischen Pensionskassen 

geführt. Zum Jahresende beträgt das verwaltete 

Vermögen rund 14,8 Mrd. Euro. Im 

Jahr davor war es rund 14,9 Mrd. Euro. (Quelle: 

FMA) 

Verwaltetes Vermögen aller Pensionskassen 

Mrd. Euro 

15 

12 

9 

6 

3 

13,67 Mrd. 

Euro 

0 2009 2010 2011 

Quelle: FMA 

14,91 Mrd. 

Euro 

14,76 Mrd. 

Euro 

a 


13


14 

Entwicklung der VbV-Pensionskasse Ag 

Im Jahr 2011 konnte die VBV 104 Verträge abschließen. 

Somit ist die Summe der bestehenden 

Verträge auf 4.898 gestiegen. Dieser Zuwachs 

ist überwiegend durch direkte Eigenakquisition 

der VBV am Markt erzielt worden. 

Die Anzahl der AWB erhöhte sich von rund 

239.800 auf rund 245.380, die Zahl der LB 

stieg von 23.160 auf rund 24.960. 

Anzahl AWB und LB der VBV 

300.000 

250.000 

200.000 

150.000 

100.000 

Personen 

50.000 

21.140 

23.160 

24.955 

230.444 239.801 245.377 

0 2009 2010 2011 

AWB LB 

b 

a 

Aufgrund der schwierigen Situation auf den 

Kapitalmärkten hat die VBV im Jahr 2011 

eine geringe Reduktion des veranlagten Vermögens 

zu verbuchen. Es ist von 4,73 Mrd. 

Euro im Jahr 2010 auf 4,63 Mrd. Euro Ende 

2011 gesunken. 

Veranlagtes Vermögen der VBV 

Mrd. Euro 

5 

4 

3 

2 

1 

0 

4,28 Mrd. 

Euro 

4,73 Mrd. 

Euro 

4,63 Mrd. 

Euro 

2009 2010 2011 

a 

Pensionen 

Per Jahresende sind rund 25.000 Personen LB 

eines VBV-Pensionskassenmodells (inklusive 

der von Konsortialpartnern ausbezahlten 

Pensionen). In der VBV werden rund 20.000 

Pensionen abgerechnet. In der Grafik ist die 

prozentuelle Aufteilung des Bestandes der LB 

nach der Höhe der monatlichen VBV-Pension 

und nach dem Pensionsstatut, ob leistungsorientiert 

oder beitragsorientiert, aufgeschlüsselt. 

Im Jahr 2011 betrug die von der VBV ausbezahlte 

monatliche Durchschnittspension rund 

Prozentuelle Verteilung der Pensionshöhen 

(monatliche Pension in Euro, 14x jährlich) 

0,6% 

14,1% 

5,1% 

36,0% 

bis 50,- 51,- bis 

250,- 

leistungsorientiert 

beitragsorientiert 

2,7% 

14,6% 

251,- bis 

500,- 

2,6% 

11,9% 

501,- bis 

1.000,- 

500,- Euro, welche in der Regel 14 Mal jährlich 

ausbezahlt wurde. Die ca. 1.800 neuen 

VBV-Pensionisten des vergangenen Jahres 

haben mit durchschnittlich 59 Jahren ihre 

Pension angetreten. 

Aufgrund des Veranlagungsergebnisses 2011 

werden gegenüber dem Vorjahr rund 16.000 

Pensionen im Schnitt um 6% reduziert. Durch 

die breite Streuung unterschiedlicher Rechnungszinssätze 

und passivseitiger Ertragsziele 

der einzelnen VRGen kommt es zu unterschiedlichen 

Pensionsanpassungen. 

3,1% 

5,5% 

1.001,- bis 

2.000,- 

0,7% 

1,8% 

2.001,- bis 

4.000,- 

0,8% 

> 4.000,- 

0,5% 


15


Veranlagung 

Wirtschaft und Finanzmärkte 2011 

Das vergangene Jahr, aus europäischer Sicht 

das vierte der „großen Krise“, war nach den 

guten Veranlagungsergebnissen 2009 und 

2010 ein negatives. Im Sommer 2011 kehrten 

nach zwei Jahren finanzwirtschaftlicher 

Erholung auf Basis massiver Interventionen 

der entwickelten Staaten und Notenbanken 

die großen Ängste vor Staatspleiten und 

Wachstumskrisen zurück. Dabei hatte das 

Jahr gut begonnen. Selbst das Erdbeben vom 

11. März vor der japanischen Küste und der 

dadurch entstandene Tsunami sowie die in 

Folge ausgelöste Atomkatastrophe in Fukushima 

konnten nach einem anfänglichen Schock 

den Aufwärtstrend an den Risikokapitalmärkten 

nicht stoppen. Die Erwartungen der Investoren 

weltweit waren über das Niveau von 

vor 2008 gestiegen. Der Ölpreis zog als Zeichen 

fortgesetzter wirtschaftlicher Zuversicht 

weiter an, und auch der Euro war stark ins 

neue Jahr gestartet. Die Wirtschaftserholung 

wurde global als nachhaltig eingeschätzt. 

Sogar die Aufstände und Revolutionen im 

arabischen Raum hatten keine nachhaltig 

negativen Auswirkungen auf den Ölpreis. 

Die Entwicklung der Unternehmensgewinne 

sowie die Umsatzerwartungen waren positiv 

und weiterer Konjunkturoptimismus machte 

sich breit. Die EZB erhöhte Anfang April die 

Leitzinsen und bis Ende Mai sah es nach einem 

guten Veranlagungsjahr aus. 

Anfang Juni rückte die angespannte finanzielle 

Situation in Griechenland wieder ins Zentrum 

der Aufmerksamkeit, begleitet von einer 

Flucht der Anleger in den sicheren Hafen vornehmlich 

deutscher Staatsanleihen. Die Abstimmung 

des griechischen Parlaments über 

ein neuerliches Sparprogramm fiel positiv aus. 

Dennoch verstärkte sich die Erwartung, dass 

dauerhafte Transferzahlungen aus der EU oder 

eine nicht mehr vermeidbare Umschuldung 

Griechenlands notwendig werden könnten. 

Auf der anderen Seite des Atlantiks kam es 

in Folge einer innenpolitischen Auseinandersetzung 

über die Anhebung der zulässigen 

Staatsschuldenobergrenze beinahe zu einem 

Zahlungsverzug der USA. Dieser wurde zwar 

erwartungsgemäß in letzter Minute vermieden, 

hinterließ aber dauerhafte Spuren an den 

Finanzmärkten und führte Anfang August zu 

einer Rating-Herabstufung durch die Agentur 

Standard & Poors. Tatsächlich blieb dieser 

Verlust des AAA-Ratings für die US-Wirtschaft 

ohne direkte negative Auswirkungen. 

Auch deshalb, weil der Pool an „risikofreien“ 

Veranlagungsformen drastisch geschrumpft 

war. Allerdings tauchten zu dieser Zeit neue 

Befürchtungen über einen Rückfall der US- 

Wirtschaft in die Rezession („double dip“) auf. 

Zugleich war das Misstrauen der europäischen 

Banken untereinander und das der Anleger 

gegenüber den Banken neuerlich gestiegen 

und führte zu einer Verknappung der kurzfristigen 

Refinanzierung am Interbanken-Geldmarkt. 

Auf diese Entwicklungen folgte innerhalb 

kürzester Zeit ein massiver Abverkauf der 

Aktien in Europa und weltweit. Anleger flüchteten 

panikartig in deutsche und amerikanische 

Staatsanleihen, verbunden mit einem 

deutlichen Rückgang der Renditen für deutsche 

Anleihen mit 10 Jahren Restlaufzeit von 

über 3% auf 1,7% als Tiefstwert. 

Das restliche Jahr war von extrem vielen, heftigen, 

kurzfristigen Richtungsänderungen der 

Aktienkurse, Zinsen und anderer Vermögenswerte 

geprägt, wie dies zuletzt 2008 der Fall 

war. 

Indexentwicklung Dow Jones 2011 

INDUDaily Point Changes 

D PX_LAST Points 

# 

# 13.000 13000 

# 

# 

# 

J # 12.500 12500 

J # 

J # 

J # 

J # 12.000 12000 

J # 

J # 

„Sell 

in may 

and go 

away“ 

August 

-4,4% 

Oktober 

+12,1% 

„The 

bear 

killer“ 

J # 

J # 11.500 11500 

J # 

J # 

J # 

J # 

11.000 11000 

J # 

J # 

J # 

J # 

10500 

J # 10.500 

J # 

J # 

+2,7% 

Der 

Anstieg 

im 

Jänner 

deutet 

auf ein 

positives 

hätte 

15% 

Verlust 

gespart 

Veranlagung September 

-6,0%* 

F# 

F# 10.000 10000 

Jahr 

F# Jänner Februar März März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember 

F# 

Quelle: Bloomberg 

F# 

F# 

F# 

F# 

F# 

600 

Points, tägliche Veränderung 

-800 

Jänner Februar März März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember 

zum Jahresende mit der Einführung von längerfristigen 

Refinanzierungen für die Banken 

durch die EZB. Über diese „longer-term refinancing 

operation“ (LTRO) sicherten sich über 

500 Banken eine dreijährige Finanzierung. 

Damit hat die EZB auch einzelne europäische 

Staatsanleihemärkte vor neuen Panikattacken 

geschützt. LTRO erwies sich als „game changer“ 

und verhalf riskanten Vermögenswerten, 

aber auch deutschen Staatsanleihen, zu einer 

kleinen Jahresend-Rally. 

Alles in allem zeigte sich 2011 als ein Jahr 

mit hoher unterjähriger Dramatik und starkem 

Pessimismus vieler Anleger am Jahresende. 

-600 

Jänner Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember 

16 17 

400 

200 

0 

-200 

-400 

Jänner Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember 

*Schlechtester Monat im Jahr 2011 

Mit zunehmend positiven Wirtschaftsindikatoren 

ließ die Rezessionsangst in den USA im 

vierten Quartal nach. In Europa mehrten sich 

dagegen die Anzeichen einer neuerlichen Rezession 

und an der Staatsschuldenfront eskalierte 

die Lage derart, dass selbst sichere 

Staaten wie Österreich in den Strudel der 

Schuldenkrise gerieten: aus einem Europa der 

zwei Qualitäten war eines der drei geworden. 

Die Kursverluste bei österreichischen Staatsanleihen 

von bis zu 10% wurden in den folgenden 

Monaten wieder aufgeholt. Der Risikoaufschlag 

gegenüber deutschen Anleihen 

blieb jedoch erhöht. Die finanzielle Lage europäischer 

Banken und Staaten änderte sich erst 

Volatilität Dow Jones 2011 


LAGEBERICHT


Übersicht Finanzmärkte 2011 

Renten Euro 

Aktien Japan 

Aktien Europa 

Aktien Amerika 

Aktien Emerging Markets 

EUR USD 

EUR CHF 

EUR JPY 

Hedgefonds 


Gold 

Öl 

Kupfer 

Veranlagung VbV 2011 

-20,0% 

-20,0% 

-17,3% 

-18,1% 

2011 war ein herausforderndes Jahr. In praktisch 

allen Assetklassen außer Aktien konnte 

ein positives Veranlagungsergebnis erzielt 

werden. Insgesamt lag die Performance mit 

Ausnahme defensiver VRGen in Abhängigkeit 

von der Aktienquote trotzdem im negativen 

Bereich. 

Die Immobilienveranlagung konnte die selbst 

gesteckten Ertragsziele übertreffen. Bei Anleihen 

erwies sich die Fokussierung des an sich 

reduzierten Staatsanleihenportfolios auf Kern- 

europa – Österreich, Deutschland, Niederlande 

und Skandinavien – sowie der hohe Anteil an 

Pfandbriefen als richtig. Unternehmensanleihen 

stellten einen weiteren wesentlichen Beitrag 

zur Performance dar. Die Probleme mit 

Anleihen der „Peripherie“ wurden im markto-market 

Portfolio vollständig vermieden, 

allein im held-to-maturity Bereich mussten 

griechische Staatsanleihen auf Marktwerte 

abgeschrieben werden. Das Absolute Return- 

Portfolio stellte sich im Vergleich als sehr gut 

-8,0% 

-5,4% 

-2,5% 

-2,1% 

lAgEbERICHT 

0,0% 

3,5% 

11,3% 

10,5% 

-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 

heraus, konnte allerdings die angestrebten absolut 

positiven Erträge der Höhe nach nicht 

erreichen. Auf der Aktienseite erwies sich die 

Untergewichtung der Emerging Markets als 

sinnvoll. Angesichts der extremen Kursbewegungen 

konnte eine negative Aktienperformance 

dennoch nicht verhindert werden. 

Die Performance der VRGen lag aktienquotenabhängig 

gemäß VRG-Typ zwischen 

-5,7% und +0,9%. 

Die „Sicherheits“-VRG erzielte mit einer sehr 

konservativen Veranlagungsstrategie ein in 

dieser Veranlagungskategorie im Branchenvergleich 

überdurchschnittliches Veranlagungsergebnis. 

Die Lebensphasen-VRGen lagen performancemäßig 

vor den jeweiligen Risiko-Aggregaten 

gemäß OeKB. Die defensive Lebensphasen-VRG 

war mit Abstand die beste offene 

VRG in dieser Kategorie, die ausgewogene 

Lebensphasen-VRG war besser als der Aggregat-Durchschnitt, 

und die dynamische Lebensphasen-VRG 

lag 2011 und im Drei-Jahresvergleich 

deutlich besser als der Aggregat- 

Durchschnitt. 

Ausblick 2012 

Die europäische Staatsschuldenkrise ist noch 

nicht vorbei. Die VBV geht aber davon aus, 

dass sie nunmehr in einem angepassten Rahmen 

verlaufen wird. Europäische Institutionen 

und Entscheidungsträger haben schmerzhafte 

und lehrreiche Erfahrungen im Umgang 

mit Krisensituationen gewonnen. Im 

Zuge eines weiterentwickelten europäischen 

Bewusstseins gab es entscheidende Veränderungen, 

und neue Mechanismen und Institutionen 

zur Stabilisierung der Eurozone wurden 

geschaffen. Der Fortbestand des Euros ist 

also gesichert. 

Auf Dauer ist eine Sanierung der Staatsfinanzen 

allein durch Sparmaßnahmen nicht sinnvoll. 

Neben den heute schon feststellbaren 

Kürzungen von staatlichen Transferleistungen 

ist daher wohl auch mit einnahmenseitigen 

und steuerlichen Maßnahmen zu rechnen. 

Der Fokus der Politik wird sich aber auch auf 

Maßnahmen zur Förderung des Wirtschaftswachstums 

konzentrieren müssen. Die Notenbanken 

haben durch eine Niedrigzinspolitik 

sowie der de facto unbegrenzten Bereitstellung 

notwendiger Finanzierungen wiederholt 

ihren Beitrag dazu geleistet. Damit haben sie 

den Finanzmärkten, den Staatsfinanzen und 

der Wirtschaft ein Sicherheitsnetz gegeben. 

Wie gut dieses wirkt, sieht man an vielen hervorragend 

aufgestellten europäischen Unternehmen. 

18 19 




Risikopolitische grundsätze 

Die VBV-Risikopolitik definiert die Rahmenbedingungen, 

die dem Risikomanagement zur 

Einhaltung vorgegeben sind. Im Wesentlichen 

werden damit die Aufgaben und Ziele des Risikomanagementprozesses 

definiert. Der Prozess 

folgt, neben einer Vielzahl weiterer Prozesse 

die simultan laufen, der strategischen 

Ausrichtung der VBV. Die VBV unterliegt 

unter anderem entsprechenden Regelungen 

des PKG sowie begleitender Verordnungen 

der FMA. Die Pensionskasse kennzeichnet, 

wie auch andere kapitalgedeckte Vorsorgeformen, 

dass sie sich in einem Spannungsfeld 

befindet, ausgelöst durch die Bestimmungen 

zur Bilanzierung des Vermögens zu Marktkursen 

und durch das Geschäft, das grundsätzlich 

auf einen langen Ansparprozess bis 

zum Anspruch auf eine Leistung abzielt. Auf 

dieses Spannungsfeld müssen Veranlagung 

und Risikomanagement der VBV abgestimmt 

sein. Weitere Elemente sind die jederzeit ausreichende 

Bereitstellung liquider Mittel und 

die Erreichung der Vorgabe der spezifischen 

Garantie, auf die im Kapitel „Veranlagung der 

Anwartschaften und Pensionen in der VBV- 

Pensionskasse AG“ noch näher eingegangen 

wird. 

Strategische Zielsetzung 

Kernbereiche jeder betrieblichen Vorsorgeeinrichtung 

sind die Vermögensveranlagung 

und das Veranlagungsrisikomanagement. In 

der VBV wurde schon frühzeitig das Veranlagungsrisikomanagement 

als eigener Bereich 

etabliert, und in den letzten Jahren konsequent 

zu einem umfassenden Risikomanagement 

für die gesamte Gesellschaft ausgebaut. 

Die Kernbereiche Veranlagung und Risikomanagement 

sollen, gemeinsam mit weiteren 

Bereichen wie dem Aktuariat oder auch der 

Internen Revision, als wechselseitige Ergän- 

zung zur Sicherstellung der Erfüllbarkeit der 

vertraglichen Leistungen beitragen. 

Merkmale 

Risikomanagement ist in der strukturellen 

Entsprechung eines Asset-Liability-Managements 

auch personell so gestaltet, also mit 

Fachwissen aus den Bereichen Veranlagung, 

Versicherungsmathematik und Finanzmathematik 

besetzt. Insofern wurden die Anforderungen 

geltender Vorschriften wie der Risikomanagementverordnung 

für einen eigenständigen 

Bereich „Risikomanagement der Veranlagung“ 

strategisch zu einer gemeinsamen 

Einheit Risikomanagement ausgebaut, die eine 

simultane Aktiv-Passiv Sicht gewährleistet. 

Prozess 

Das Verständnis der VBV über einzelne Risikokategorien, 

die Festlegung der Risikotragfähigkeit 

und die Bestimmung von Zielgrößen 

bilden die Basis für den Risikomanagementprozess. 

Der Prozess ist in der VBV als Regelkreis 

festgelegt. Grundsätzlich müssen die 

einzelnen Risikokategorien im zeitlichen Ablauf 

sowohl für sich als auch in aggregierter 

Form betrachtet werden. 

Qualitative und quantitative Aspekte müssen 

gemeinsam betrachtet werden und bestimmen 

die Risikotragfähigkeit. Die Tragfähigkeit bestimmt 

letztlich auch die Festlegung der Zielgrößen. 

Unterschiedliche Tragfähigkeit bedingt 

auch unterschiedliche Zielgrößen. 

Die Schritte wie Risikoidentifikation, Risikoanalyse, 

Risikobewertung, Risikosteuerung, 

Risikoüberwachung, Risikodokumentation 

und Berichtswesen sind wesentliche Elemente 

des Prozesses. Insbesondere die fristgerechte 

und regelmäßige Berichterstattung an die 

definierten Gremien gewährleistet eine entsprechende 

Grundlage aller Entscheidungen. 

Der Prozess ist in einen kontinuierlichen Verbesserungsprozess 

eingebettet. Dieser basiert 

auf den bereits umgesetzten Schritten, 

überwacht die Umsetzung dieser Schritte und 

überprüft gleichzeitig weitere, noch notwendige 

Maßnahmen und leitet diese ein. 

Für die VbV kann Risiko in folgende Risikokategorien 

unterteilt werden 

Marktrisiko 

Marktrisiko bezeichnet die Gefahr, dass bestehende 

Vermögenswerte oder Aktiva aufgrund 

negativer Marktentwicklung (z.B. Aktien- 

kurse, Zinsentwicklung, Währungen) an Wert 

verlieren und für den Risikoträger ein Verlust 

entsteht. 

Kreditrisiko 

Kreditrisiko bezeichnet die Gefahr, dass dem 

Kreditgeber (Risikoträger) dadurch ein Verlust 

entsteht, dass ein Kreditnehmer (z.B. durch Insolvenz) 

seine Zahlungsverpflichtungen nicht 

erfüllen kann. 

Liquiditätsrisiko 

Liquiditätsrisiko bezeichnet die Gefährdung 

von Kapital bzw. Gewinnen bei einer potenziellen 

Unfähigkeit, die Zahlungsverpflichtungen 

zu erfüllen ohne dabei hohe Verluste 

zu erleiden. 

Operationelle und technologische Risiken 

Unter operationellen Risiken versteht man die 

Gefahr von Verlusten als Folge der Unangemessenheit 

oder des Versagens von Mitarbeitern, 

internen Prozessen oder Systemen, oder 

aufgrund externer Ereignisse. 

Risikokonzentration 

Unter Risikokonzentration versteht man die 

Gefahr, die durch die Aggregation von Einzelrisikopositionen 

wie Garantiegebern, Managern, 

Sektoren o.ä. entsteht, und dem Risikoträger 

substantiellen Verlust verursacht. 

Die allgemein gebräuchliche und in der VBV 

verwendete Definition von Risiko, Risikokategorien 

und weiteren damit im Zusammenhang 

stehenden Begriffen deckt sich mit 

den Angaben der Österreichischen Finanzmarktaufsicht 

und der Österreichischen Nationalbank, 

auf deren Homepages entsprechende 

Definitionen ersichtlich sind: 

http://www.fma.gv.at/de/footer/glossar.html 

http://www.oenb.at/de/glossar/glossar_alles.jsp 

Im Folgenden werden diese, sofern für die 

VBV spezifisch, erörtert. 

Veranlagung des Finanzvermögens 

Per Stichtag 31.12.2011 beträgt das Finanzvermögen 

der VBV insgesamt rund 

157,3 Mio. Euro. 

Das Finanzvermögen der VBV ist überwiegend 

in festverzinsliche Anlagen investiert, 

der Anteil von Aktien und Alternativen Investments 

beträgt gemeinsam rund 5,7%. 

Zur Erfassung des Bonitätsrisikos wird die 

Einstufung der Bonität – soweit vorhanden 

– mit Hilfe externer Agenturen wie Standard 

& Poors oder Moody‘s vorgenommen. Der 

Bestand an festverzinslichen Wertpapieren 

und Schuldscheindarlehen ist nahezu ausschließlich 

dem „Investmentgrade“-Bereich 

zuzuordnen, wobei einzelne Emissionen über 

keine externe Bewertung einer Rating-Agentur 

verfügen. Die im Bestand des Finanzvermögens 

befindlichen Finanzinstrumente 

20 21 



sind per Bilanzstichtag im Anlagevermögen 

nach dem gemilderten Niederstwertprinzip, 

im Umlaufvermögen nach dem strengen Niederstwertprinzip 

bewertet. 

Aufteilung des Finanzvermögens 

zum 31.12.2011 

nach Assetklassen 

Pk Ag 

Aktien Einzeltitel 4.864.713,75 

Aktienfonds 520.465,50 

Cashfonds 3.737.340,00 

EUR Staatsanleihe 44.883.188,00 

EUR bankanleihe 36.755.930,00 

EUR bankanleihe ggb* 17.342.275,00 

EUR Corporates 6.717.147,50 

EUR Pfandbrief 9.504.680,00 

EUR Ergänzungskapital 6.719.600,00 

Darlehen 5.165.000,00 

Hedge Fonds 3.578.040,00 

beteiligungen 0,00 

Cash 17.480.343,83 

Gesamt 157.268.723,58 

Marktrisiko 

Das Marktrisiko für den Aktienbereich ist 

durch die konservative Beimischung dieser 

Anlageklasse begrenzt, mit einem Exposure 

durchgerechnet von rund 3,4%. Das Fremdwährungsrisiko 

entsteht unter anderem durch 

Investitionen in Titel, die nicht in Euro denominiert 

sind. Im Portfolio findet sich lediglich 

im Bereich der Alternativen Investments 

(Hedge Fonds) eine Fremdwährungstangente, 

die zusätzlich auch noch durch das Fondsmanagement 

des Hedge Fonds strategisch 

reduziert ist. Das Gewicht an Hedge Fonds 

im Portfolio beträgt per Stichtag rund 2,3%. 

Das Zinsrisiko ist eine Risikokategorie, der 

die VBV ausgesetzt ist. Diesem Risiko wird 

ex ante durch die vorsichtige, diversifizierte 

Ausrichtung begegnet. Schwankungen im 

Bereich der Euro-Zinskurve beeinflussen entsprechend 

den Wert des Finanzvermögens der 

VBV. 

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Auswirkungen 

verschiedener Szenarien auf das 

Finanzvermögen der VBV: 

FMA Stressszenario 1 FMA Stressszenario 2 bAFIN RA25 VbV Stressszenario 

Aufteilung des Finanzvermögens 

zum 

31.12.2011 Pk Ag Stress- Pk Ag Stress- Pk Ag Stress- Pk Ag Stress- Pk Ag 

nach Assetklassen rendite rendite rendite rendite 

Aktien Einzeltitel 4.864.713,75 -40,00% 2.918.828,25 -20,00% 3.891.771,00 -20,00% 3.891.771,00 -8,00% 4.475.536,65 

Aktienfonds 520.465,50 -40,00% 312.279,30 -20,00% 416.372,40 -20,00% 416.372,40 -8,00% 478.828,26 

Cashfonds 3.737.340,00 0,00% 3.737.340,00 0,00% 3.737.340,00 0,00% 3.737.340,00 0,00% 3.737.340,00 

EUR Staatsanleihe 44.883.188,00 -20,00% 35.906.550,40 -10,00% 40.394.869,20 -5,00% 42.639.028,60 -2,00% 43.985.524,24 

EUR bankanleihe 36.755.930,00 -20,00% 29.404.744,00 -10,00% 33.080.337,00 -5,00% 34.918.133,50 -2,00% 36.020.811,40 

EUR bankanleihe ggb* 17.342.275,00 -20,00% 13.873.820,00 -10,00% 15.608.047,50 -5,00% 16.475.161,25 -2,00% 16.995.429,50 

EUR Corporates 6.717.147,50 -20,00% 5.373.718,00 -10,00% 6.045.432,75 -5,00% 6.381.290,13 -2,00% 6.582.804,55 

EUR Pfandbrief 9.504.680,00 -20,00% 7.603.744,00 -10,00% 8.554.212,00 -5,00% 9.029.446,00 -2,00% 9.314.586,40 

EUR Ergänzungskapital 6.719.600,00 -20,00% 5.375.680,00 -10,00% 6.047.640,00 -5,00% 6.383.620,00 -2,00% 6.585.208,00 

Darlehen 5.165.000,00 -5,00% 4.906.750,00 -15,00% 4.390.250,00 -5,00% 4.906.750,00 0,00% 5.165.000,00 

Hedge Fonds 3.578.040,00 -10,00% 3.220.236,00 -5,00% 3.399.138,00 0,00% 3.578.040,00 -8,00% 3.291.796,80 

beteiligungen 0,00 -10,00% 0,00 0,00% 0,00 0,00% 0,00 0,00% 0,00 

Cash 17.480.343,83 0,00% 17.480.343,83 0,00% 17.480.343,83 0,00% 17.480.343,83 0,00% 17.480.343,83 

Gesamt 157.268.723,58 Gesamt 130.114.033,78 Gesamt 143.045.753,68 Gesamt 149.837.296,71 Gesamt 154.113.209,63 

*government-guaranteed bond 

Die dargestellten Beispiele zeigen verschiedene, 

krisenhafte Marktpreisveränderungen. 

Die ersten beiden sind Vorgaben für Stressszenarien, 

die die FMA für Pensionskassen 

vorgibt, die mit „BAFIN“ titulierte Variante 

stammt von der deutschen Aufsichtsbehörde. 

Vor allem das „FMA Stressszenario 1“ stellt 

dabei eine Extremsituation dar. Für alle Szenarien 

gilt, dass dabei diversifizierende Korrelationsannahmen 

nicht in die Kalkulation 

eingehen. 

Hinsichtlich der Auswirkungen auf die nationalen, 

solvenzrechtlichen Eigenmittelvorschriften 

wird auf ein Spezifikum der Pensionskasse 

verwiesen. Grundsätzlich gilt 

für die VBV, dass ein kapitalmarktbedingter 

Stress, der zu starken Veränderungen der 

Marktpreise führt, sowohl das Finanzvermögen 

wie auch die Basis für die solvenzrechtlichen 

Anforderungen, die Deckungsrückstellung, 

gleichermaßen beeinflusst. 

Für die Pensionskasse gilt dabei als Vorgabe 

der § 7 (1) PKG, dass zumindest 1% der Deckungsrückstellungen, 

abzüglich VRGen mit 

unbeschränkter Nachschusspflicht seitens 

des Arbeitsgebers und ohne Mindestertragsgarantie, 

als Basis heranzuziehen ist. Die Höhe 

allfälliger drohender Einschüsse aus dem 

Titel Mindestertrag gemäß § 2 (2) PKG, die zu 

dotierende Rücklage gemäß § 7 (3) PKG und 

die daraus resultierenden Effekte für das Finanzvermögen 

werden im Kapitel „Veranlagung 

der Anwartschaften und Pensionen in 

der VBV-Pensionskasse AG“ erläutert. 

Kreditrisiko 

Zur Einschätzung der Bonität von Emittenten 

oder Kontrahenten werden Ratings von 

anerkannten Quellen herangezogen. Nachfolgende 

Grafik zeigt die Aufteilung des 

Bestands an Renten sowie Darlehen nach 

Ratings. Der Anteil an non-rated Investments 

in dieser Abbildung entstammt überwiegend 

Cash, den Fondsveranlagungen sowie einzelner 

non-rated Emissionen. 

Die in der Grafik dargestellte Gewichtung von 

1% mit „C“-Rating entstammt der Investition 

in zwei griechischen Staatsanleihen, die, obwohl 

dem Anlagevermögen zugeordnet, vorsichtig 

zu Marktwerten bewertet sind. 

Aufteilung Renten und Darlehen nach Rating (31.12.2011) 

22 23 

bb 

2% 

bbb 

1% 

A 

9% 

C 

1% 

non-rated 

17% 

AAA 

22% 

AA 

48% 



Liquiditätsrisiko 

Die Erfüllung der Zahlungsverpflichtungen 

ist durch das Halten von liquiden Mitteln in 

Form von Bargeld sowie durch die jederzeit 

gegebene Möglichkeit zum Verkauf ausreichender 

marktgängiger Wertpapiere gewährleistet. 

Zusätzlich zeigen nachfolgende Abbildungen 

die Fälligkeitsstruktur im Bestand, aufgeteilt 

nach Anlagevermögen und Umlaufvermögen: 

Fälligkeitsstruktur Anlagevermögen Pk Ag 

ohne Fälligkeit 4.864.713,75 

Fälligkeit bis zu einem Jahr 9.225.220,00 

mehr als einem Jahr bis zu fünf Jahren 63.140.555,00 

mehr als fünf Jahre bis zu zehn Jahren 46.386.555,50 

mehr als zehn Jahre 6.026.590,00 

Gesamt 129.643.634,25 

Fälligkeitsstruktur Umlaufvermögen Pk Ag 

ohne Fälligkeit 21.738.149,33 

Fälligkeit bis zu einem Jahr 3.578.040,00 

mehr als einem Jahr bis zu fünf Jahren 0,00 

mehr als fünf Jahre bis zu zehn Jahren 2.308.900,00 

mehr als zehn Jahre 0,00 

Gesamt 27.625.089,33 

In der Darstellung sind grundsätzlich die 

Fälligkeiten angeführt, womit implizit reguläre 

Marktphasen angenommen sind. Aufgrund 

temporärer, krisenhafter Umstände kann auch 

bei grundsätzlich liquide handelbaren Produkten 

die Handelbarkeit in solchen Phasen 

nicht jederzeit gewährleistet sein oder wenn, 

dann nur mit entsprechenden Abschlägen. 

Das gilt unter anderem auch für das Segment 

der Alternativen Investments (Hedge Fonds), 

das mit rund 2,3% im Portfolio gewichtet 

ist. 

Operationelle und technologische Risiken 

sowie unternehmensweites Risikomanagement 

Im operativen Geschäft zählt der Bereich des 

operationellen Risikos zur wesentlichsten 

Risikokategorie. Operationelle Risiken werden 

durch das Zusammenwirken von Mensch 

und Organisation, Geschäftsprozessen, Technologie 

und externen Risiken beeinflusst. 

Aus Sicht der VBV sind eine entsprechende 

Ausbildung und Qualifikation der handelnden 

Personen sowie die Gewährleistung der Personalentwicklung 

und Weiterqualifizierung 

zentral. Weiters sollen entsprechende Vertretungsregelungen 

den Ausfall von Schlüsselkräften 

verkraftbar machen. Regelungen zur 

Vermeidung von Fahrlässigkeit wie das interne 

Kontrollsystem oder ein Vier-Augen-Prinzip 

sind in Kraft. 

Die VBV hat durch die implementierte Organisationsstruktur 

und die damit verbundene 

Funktionstrennung einen wichtigen Grundstein 

zur Begrenzung des Risikos geschaffen. 

Hinsichtlich Kompetenzen, Zeichnungsberechtigungen 

und Vertretungsregelungen 

sind klare Verantwortungen definiert. Die Dokumentation 

wichtiger Arbeitsabläufe in korrespondierenden 

Regelungen sowie die Kommunikation 

an alle Beteiligten wurden festgelegt. 

Technologische Risiken werden durch entsprechendes 

Augenmerk auf laufende Systemprüfung 

und Abnahme von geprüften 

Systemen sowie ausreichende Dokumentation 

aller Prozesse erfasst. 

Neben einer der Kernaufgaben des Risikomanagements, 

dem Veranlagungsrisikomanagement, 

wurde im Jahr 2011 ein Prozess 

fortgesetzt, der bereits 2009 gestartet wurde 

und die Erweiterung der Aufgaben des Risikomanagements 

zum Inhalt hat. Dabei werden 

schrittweise alle Kernbereiche der VBV in einen 

unternehmensweiten, einheitlichen Risikomanagementprozess 

integriert mit der Zielsetzung, 

der Geschäftsführung einen ganzheitlichen 

Risikobericht als einen Baustein 

des Management-Informationssystems zu liefern. 

Der Prozess läuft planmäßig und wird ab 

dem Jahr 2012 mit einem unternehmensweiten 

Risikobericht einen Beitrag zur werthaltigen 

und risikoorientierten Steuerung leisten. 

Veranlagung des Vermögens der Anwartschafts- 

und leistungsberechtigten 

Per Stichtag 31.12.2011 ist das Vermögen der 

AWB und LB der VBV in 49 VRGen der Pensionskasse 

investiert. Die VRG stellt ein bilanzrechtliches 

Sondervermögen dar. Im Folgenden 

wird die spezifische Situation dargestellt: 

Veranlagung der Anwartschaften und Pensionen 

in der VBV-Pensionskasse AG 

Die Veranlagung des Vermögens der VRGen 

erfolgt im Hinblick auf § 2 PKG unter dem 

Aspekt der Sicherheit, der Rentabilität, dem 

Bedarf an flüssigen Mitteln sowie der angemessenen 

Mischung und Streuung der Vermögenswerte. 

Ein pensionskassenspezifisches Risiko der 

VBV besteht aufgrund der möglichen Zuschussverpflichtung 

in die VRGen aus dem 

Titel „Mindestertrag“ gemäß § 2 (2) – (4) PKG. 

Zur Bewertung der Höhe der potenziellen Zuschüsse 

wird der Kapitalverlauf dabei unter 

Zugrundelegung der für die nächsten Jahre 

erwarteten Portfoliorendite prognostiziert, 

die sich auf Basis finanzmathematischer Berechnungsmodelle 

bestimmt. Dabei werden 

für die Aktivseite der VRGen unter Zugrunde- 

legung der aktuellen Anlagestrategie regelmäßig 

die erwartete Portfoliorendite und die 

erwartete Portfoliovolatilität bestimmt, die 

erwarteten Zuschüsse werden danach auf Ba- 

sis einer stochastischen Modellierung ermittelt. 

Dieser Ansatz wird laufend insbesondere 

in Bezug auf Gültigkeit der getroffenen Annahmen 

kontrolliert und adjustiert. In Stressszenarien 

wird zudem in periodischen Intervallen 

geprüft, wie die VRGen auf krisenhafte 

Veränderungen des Kapitalmarktes reagieren. 

Die Bildung einer Mindestertragsrücklage ist 

nur für Verträge mit einer Garantie verpflichtend, 

diese Rücklage wurde im Jahr 2011 entsprechend 

dotiert. Das Risiko potenzieller Zuschüsse 

aus dem Titel „Mindestertrag“ über 

die nächsten fünf Jahre für die im Mindestertrag 

verbliebenen Aktiven und Pensionisten 

erscheint durch die Mindestertragsrücklage 

ausreichend gedeckt. 

24 25 



Mitarbeiter 

Der Betrieb einer Pensionskasse beinhaltet 

ein umfassendes Spektrum von verschiedensten 

Dienstleistungen. Um auch weiterhin den 

aktuellen und immer wieder neu auftretenden 

Herausforderungen gerecht werden zu können, 

braucht die VBV flexible und fachlich 

kompetente Mitarbeiter, auf die sie sich gerade 

in schwierigen Zeiten verlassen kann und die 

sich mit den Unternehmenszielen identifizieren. 

Eine durchschnittlich neunjährige Dienstzugehörigkeit 

der Mitarbeiter zeigt eine hohe 

Verbundenheit mit dem Unternehmen. Bei 

den maßgeblichen Fachexperten und Wissensträgern 

kann die VBV auf Mitarbeiter mit 

langjähriger VBV-Erfahrung zurückgreifen. 

Diese Kollegen werden nicht nur aufgrund 

ihres umfassenden Wissens, sondern vor allem 

wegen ihres persönlichen Wirkens als 

sehr wertvolle und prägende Mitarbeiter 

geschätzt. 

Strukturelle Verteilung der VBV-Mitarbeiter 

43% 

57% 

Bei der Aufnahme von neuen Mitarbeitern 

sind eine effiziente und fundierte Einarbeitung 

sowie eine weiterführende Personalentwicklung 

besonders wichtig, gerade wenn es 

um die Vermittlung von Fachwissen über das 

sehr spezifische Pensionskassenwesen geht. 

Deshalb legt die VBV auf eine sorgfältige und 

effiziente Einschulungsphase durch Experten 

großen Wert. 

Als Vorbereitung auf die kommenden anspruchsvollen 

Aufgaben hat die VBV 2011 vor 

allem in den Schlüsselbereichen – dies sind 

Veranlagung, Recht & Beratung, Mathematik 

und Risikomanagement – die Teams mit gut 

ausgebildeten Mitarbeitern verstärkt. 

Durchschnittlich waren im Jahr 2011 57% 

Frauen und 43% Männer beschäftigt. Die in 

der Öffentlichkeit viel diskutierte Quote von 

30-40% für Frauen in der Führungsebene 

wird in der VBV bereits umgesetzt. 

Mitarbeiterstruktur Führungskräfte 

Frauen 

Männer 

62% 

38% 

In der VBV erfolgt für neue Mitarbeiter unabhängig 

von der Geschlechtszugehörigkeit eine 

einheitliche Gehaltseinstufung in Abhängigkeit 

von Qualifikation und Berufserfahrung. 

Nach einer internen Überprüfung der Gehaltsstruktur 

kann festgehalten werden, dass die 

Gehälter der Mitarbeiterinnen und der weiblichen 

Führungskräfte denen der männlichen 

Kollegen in der jeweiligen vergleichbaren 

Position entsprechen. Die persönliche Weiterentwicklung 

in der VBV erfolgt geschlechtsneutral 

in Abhängigkeit von Fachwissen, Engagement 

und Leistungswillen. 

Die betriebliche Altersvorsorge in der VBV ist 

ein maßgebliches Element der Vergütungspo- 

litik. Neben dem vereinbarten monatlichen 

Arbeitgeberbeitrag erhalten die Mitarbeiter 

zusätzlich einmal im Jahr einen Sonderbeitrag 

auf ihrem Pensionskassenkonto gutgeschrieben. 

Jene Mitarbeiter, die einen Eigenbeitrag 

maximal bis zur Höhe des Arbeitgeberbeitrages 

in die Pensionskasse leisten, erhalten 

einen zusätzlichen Beitrag von der VBV 

in gleicher Höhe, jedoch höchstens 

1.000,- Euro p.a., in das Lebensphasenmodell 

einbezahlt. Besonders unsere jüngeren und 

weiblichen Mitarbeiter nehmen dieses Angebot 

zahlreich an und sorgen somit für ihre Zukunft 

vor. 

26 27 

Umwelt 

Die Büroräumlichkeiten der VBV befinden sich 

in einem Gebäude der WIENER STÄDTISCHE 

VERSICHERUNG AG Vienna Insurance Group. 

Beim Einkauf sämtlicher Arbeitsmittel wird auf 

ein gutes Preis-Leistungsverhältnis, aber auch 

auf eine gute Umweltverträglichkeit geachtet. 

Bei der im letzten Jahr begonnenen EDV- 

Umstellung auf Windows 7 und Office 2010 

wurden die Hardware Systeme in Bezug auf 

Energieeffizienz und Performance evaluiert. 

Bei der Neustrukturierung wurde besonderer 

Wert auf einen niedrigeren Energieverbrauch 

gelegt, der durch eine effiziente, zentrale Serverstruktur 

erreicht wurde. Der neue zentrale 

Server ermöglicht auch die Implementierung 

von Thin-Clients, die demnächst fast alle klassischen 

PCs im Unternehmen ersetzen werden. 

Diese Geräte verbrauchen sehr wenig Strom 

und produzieren im Gegensatz zu PCs fast 

keine Wärme, wodurch auch bei den Klimaanlagen 

eine Energieersparnis erreicht wird. 

Das Dokumentenmanagementsystem wurde 

in der VBV weiter ausgebaut. Neben der 

Automatisierung von Geschäftsprozessen 

wurde der Papierverbrauch für das Ablagesystem 

deutlich reduziert. Durch die zentrale 

elektronische Ablage von Dokumenten ist es 

für die Abwicklung der meisten Geschäftsfälle 

nicht nötig, mit Papierdokumenten zu arbeiten. 

Die Notwendigkeit, Kopien anzufertigen 

oder Dokumente auszudrucken, konnte stark 

reduziert werden. Eine Optimierung der internen 

Abläufe zur Reduktion des dabei verwendeten 

Papiers findet weiterhin laufend statt. 

Auch der weitere Ausbau der Internetplattform 

www.vbv.at wird zukünftig den Papierbedarf 

deutlich reduzieren. Im Online-Kundenportal 

können Dokumente seitens der Kunden hochgeladen 

und der VBV digital übersendet werden. 

Auch Dokumente der VBV können über 

dieses Postfachsystem papierlos und elektronisch 

den AWB und LB zugestellt werden. 



Eckdaten der gesellschaft 

Die Bilanzsumme der Gesellschaft beträgt zum Bilanzstichtag 4.886 Mio. Euro. 

Innerhalb der VRG stellt sich die Struktur zum Berichtsstichtag folgendermaßen dar: 

2011 2010 

Verträge 4.898 4.794 

Anwartschaftsberechtigte 245.377 239.801 

leistungsberechtigte 24.955 23.160 

beiträge (in Mio. €) 257 246 

davon laufende beiträge (in Mio. €) 211 203 

davon Einmalbeträge (in Mio. €) 41 37 

davon Übertragungen (in Mio. €) 5 6 

Auszahlungen (in Mio. €) 176 169 

davon laufende Pensionen (in Mio. €) 149 136 

davon Abfindungen und Übertragungen (in Mio. €) 27 33 

Deckungsrückstellung (in Mio. €) 4.689 4.643 

Schwankungsrückstellung (in Mio. €) 16 149 

Veranlagtes Vermögen (in Mio. €) 4.625 4.727 

Anzahl Veranlagungs- und Risikogemeinschaften 49 48 

Veranlagungsergebnis -4,32% 7,39% 

(ermittelt nach der Oekb-Methode) 

Der Marktanteil der Gesellschaft entwickelte sich in allen Kernbereichen zufriedenstellend, 

wodurch die Marktführerschaft gefestigt werden konnte. 

Geldflussrechnung in tausend Euro 


Finanzmittel am beginn der Periode 15.603 12.411 

Nettogeldfluss aus laufender geschäftstätigkeit +11.047 +15.193 

Nettogeldfluss aus Investitionstätigkeit -9.170 -12.301 

Nettogeldfluss aus Finanzierungstätigkeit 0 +300 

Finanzmittelbestand am Ende der Periode 17.480 15.603 

Eigenmittelausstattung gem. § 7 PKG in Euro 


1. grundkapital 30.000.000,00 30.000.000,00 

2. kapitalrücklage 0,00 0,00 

3. gewinnrücklage 20.500.000,00 19.500.000,00 

4. Mindestertragsrücklage 23.022.666,38 24.893.280,97 

5. bilanzergebnis 118.631,24 196.823,25 

6. Ergänzungskapital 0,00 11.000.000,00 

Summe Eigenmittel 73.641.297,62 85.590.104,22 

28 29 



geschäftsergebnis 

Das Ergebnis des Geschäftsjahres 2011 ist 

geprägt durch die schwierige Kapitalmarktentwicklung 

und deren direkte und indirekte 

Auswirkungen. Die realisierten Erträge konnten 

zwar die Erwartungen erfüllen, erreichten 

aber ein etwas geringeres Niveau als im Geschäftsjahr 

davor. Notwendige Risikovorsorgen 

führten auch zu einer nicht vermeidbaren 

Kostensteigerung wodurch das Betriebsergebnis 

zusätzlich belastet wurde. Das Finanz- 

ergebnis fiel zwar positiv aus, jedoch blieb 

es bedingt durch Kursverluste deutlich hinter 

den Erwartungen. 

Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 

(EGT) beträgt daher im Berichtsjahr 

basierend auf obige Erläuterungen 

2.083.892,02 Euro. 

Nach Berücksichtigung des außerordentlichen 

Ergebnisses, welches durch die Dotation 

einer Rückstellung aus der Mindestertragsrücklage 

negativ ausgefallen ist und der Körperschaftssteuer, 

ergibt sich ein Jahresfehlbetrag 

von 948.806,60 Euro. Durch die Veränderung 

der Rücklagen entstand ein Jahresverlust 

von 78.192,01 Euro, welcher mit dem 

Gewinnvortrag von 196.823,25 Euro verrechnet 

wurde und zu einem Bilanzgewinn von 

118.631,24 Euro führt. 

Die Rücklagenbewegungen beinhalten die 

gesetzlich notwendige Dotation der Mindestertragsrücklage 

(§ 7 (3) PKG) in der Höhe 

von 1.163.635,99 Euro und eine Auflösung 

derselben von 3.034.250,58 Euro zur 

Dotation der oben erwähnten Rückstellung 

für die Unterschreitung des Mindestertrages 

in den Folgejahren. Des Weiteren wurde der 

Gewinnrücklage ein Betrag in der Höhe von 

1.000.000,00 Euro zugeführt. 

Die Zuschussleistung gemäß § 2 (2) PKG beträgt 

im Berichtszeitraum 2.967.250,58 Euro 

und wurde zum Teil aus der vorhandenen 

Rückstellung geleistet. Zuschüsse für konsortiale 

Fremdanteile sind darin keine enthalten. 

Vorschlag für die 

gewinnverwendung 

Das unter Berücksichtigung des Gewinnvortrages 

in der Höhe von 196.823,25 Euro 

ermittelte Bilanzergebnis in der Höhe von 

118.631,24 Euro soll auf neue Rechnung vorgetragen 

werden. 

Allgemeine Angaben 

Die Gesellschaft ist Mitglied des Fachverbandes 

der Pensionskassen Österreichs. Des Weiteren 

ist die VBV Mitglied der AVÖ (Aktuarsvereinigung 

Österreichs), des EVVÖD (Europäischer 

Verband der Versorgungseinrichtungen 

des Öffentlichen Dienstes) und der ABA (Arbeitsgemeinschaft 

für betriebliche Altersvorsorge 

e.V.). Darüber hinaus ist die Gesellschaft 

Kooperationspartner des Österreichischen 

Sparkassenverbandes. Die VBV ist außerdem 

Mitglied der deutschen und der französischen 

Handelsorganisation in Österreich sowie der 

Industriellenvereinigung Österreich. 

Strategische Ziele – Ausblick 2012 

Die bereits im Jahr 2009 in einer Expertengruppe 

erarbeitete Novelle des Pensionskassengesetzes 

wird 2012 umgesetzt werden. Diese enthält 

für den weiteren Ausbau der betrieblichen 

Altersvorsorge wertvolle Anreize. Die VBV hat 

sehr rasch die notwendigen Vorbereitungen für 

eine interne Umsetzung eingeleitet und wird 

im Sinne einer offenen und serviceorientierten 

Kommunikation ihre Kunden umfassend über 

die Auswirkungen und neuen Möglichkeiten 

informieren. Diese Informationsoffensive 

wird von Kundenveranstaltungen, über Beilagen 

zur Information über die Beitrags- und 

Kapitalentwicklung (IBK) bis hin zu laufenden 

Informationen im Internet reichen. 

Die Umsetzung der gesamten Gesetzes- 

novelle bzw. die Kommunikationsoffensive 

betrifft beinahe alle Abteilungen der VBV und 

stellt einen arbeitstechnischen Schwerpunkt 

im Jahr 2012 dar. Neben zahlreichen Maßnahmen 

und internen Prozessen, die sich durch 

die Pensionskasse-Novelle ergeben, liegt das 

Hauptaugenmerk aus strategischer Sicht auf 

folgenden Punkten: 

Marktführerschaft im lebensphasenmodell 

ausbauen 

Die Möglichkeiten beim Angebot von Lebensphasenmodellen 

werden durch die bevorstehende 

Novelle wesentlich erweitert. Die VBV 

hat das Lebensphasenmodell 2004 entwickelt 

und am österreichischen Pensionskassenmarkt 

erfolgreich eingeführt. Diese Innovation wurde 

mit einem internationalen IPE-Award ausgezeichnet. 

Die ständige Optimierung des Modells 

und die enorme Kundennachfrage haben 

die VBV zum klaren Marktführer bei Lebensphasenmodellen 

gemacht. Über 100.000 

AWB können bereits zwischen unterschiedlichen 

Strategien bei der Veranlagung in einem 

VBV-Lebensphasenmodell wählen. 

Dieser Erfolg hat nun auch den Gesetzgeber 

veranlasst, die rechtlichen Grundlagen für 

dieses Modell zu verbessern. So wird es möglich 

sein, in einer VRG mehrere Sub-VGen zu 

bilden, in denen unterschiedliche Veranlagungsstrategien 

mit einem unterschiedlichen 

Ertrags-/Risikoverhältnis angeboten werden 

können. Die VBV wird die neuen rechtlichen 

Rahmenbedingungen nutzen, um verstärkt 

Bestandskunden einen Wechsel in das 

Lebensphasenmodell zu ermöglichen. Auch 

bei der Produktgestaltung beim Angebot für 

Neukunden wird die Gesetzesnovelle entsprechende 

Möglichkeiten bieten, um die führende 

Marktposition beim Lebensphasenmodell weiter 

auszubauen. 

Verbesserte Flexibilität für klein- und 

Mittelbetriebe durch innovative Produkte 

Die Novelle wird für Arbeitgeber eine flexiblere 

Beitragsgestaltung ermöglichen. Bei einem 

Grundbeitrag von 2% des Gehalts des Arbeitnehmers 

wird es für den Arbeitgeber möglich 

sein, bis zu 8% variablen Beitrag zusätzlich 

zu leisten. Dieser variable Beitrag kann in 

Abhängigkeit der wirtschaftlichen Situation 

gestaltet werden. Die VBV wird daraus ein 

innovatives Produkt für das Kundensegment 

der Klein- und Mittelbetriebe gestalten und 

einen entsprechenden Vertriebsschwerpunkt 

setzen. In dieser Zielgruppe gibt es bis dato 

eine sehr geringe Verbreitung von Betriebspensionen. 

Das neue Produkt wird genau auf 

die Bedürfnisse dieser Kundengruppe ausgerichtet 

sein und Impulse für einen verstärkten 

Ausbau der betrieblichen Vorsorge im Bereich 

der Klein- und Mittelbetriebe bringen. 

30 31 



Erhöhte Durchlässigkeit bei den Durchführungswegen 

in der betrieblichen 

Altersvorsorge 

Zur Verbesserung der Durchlässigkeit in der 

betrieblichen Altersvorsorge soll ein individueller 

Wechsel für AWB – ab dem vollendeten 

55. Lebensjahr – aus der Pensionskasse in 

eine betriebliche Kollektivversicherung und 

umgekehrt bei aufrechtem Arbeitsverhältnis 

zulässig sein. Voraussetzung ist, dass dieses 

Recht in einer Vereinbarung eingeräumt wird 

und der Arbeitgeber eine betriebliche Kollektivversicherung 

bzw. einen Pensionskassenvertrag 

abschließt. Für LB soll einmalig und 

in einem begrenzten Zeitraum eine Wechselmöglichkeit 

eröff net werden. 

Die VBV wird in diesem Bereich eine objektive 

und umfassende Informationspolitik 

betreiben und die Kommunikation insbesondere 

über das Internet aufbauen. Aufgrund 

der teilweise erheblich niedrigeren Pensionshöhe 

beim Wechsel in eine betriebliche Kollektivversicherung 

geht die VBV von einer 

geringen Inanspruchnahme der Umstiegsmöglichkeit 

aus. 

Vorwegsteuermodell 

Im Zuge des Sparpakets wird es für LB (und 

AWB ab 60 Jahren) die Möglichkeit geben, ihr 

„Pensionskapital“ vorweg zu versteuern und 

danach daraus eine „Arbeitnehmerpension“ 

zu beziehen, die nur mehr zu einem Viertel 

der Versteuerung unterliegt. Die Einnahmen 

aus dieser Maßnahme sollen im Rahmen des 

Sparpakets zur Finanzierung der Teilverstaatlichung 

der Österreichischen Volksbanken AG 

dienen. 

Die VBV wird über die konkrete Vorgangsweise 

dieser Vorwegbesteuerung unverzüglich 

nach Vorliegen aller Details informieren 

und die betroff enen Kunden im Rahmen 

der rechtlichen und faktischen Möglichkeiten 

unterstützen. Die VBV geht nach ersten Berechnungsmodellen 

davon aus, dass nur eine 

geringe Anzahl von Kunden diese Möglichkeit 

in Anspruch nehmen wird und es daher 

zu keiner großen Veränderung beim veranlagten 

Vermögen der VBV kommen wird. 

Unabhängig von den durch die geplante 

Pensionskassen-Novelle notwendigen Maßnahmen, 

bleiben die strategischen Ziele und 

Schwerpunkte der letzten Jahre aufrecht und 

werden konsequent vorangetrieben. 

1. Qualitätsmanagement und Optimierung 

bestehender technischer Systeme 

2. Bestes Kundenservice als Positionierung 

gegenüber den Mitbewerbern 

3. Investieren mit Verantwortung 

Qualitätsmanagement und Optimierung 

bestehender technischer Systeme 

Die ständige Weiterentwicklung der EDV-Systeme 

ist ein wesentlicher Wettbewerbsvorteil. 

Dadurch ist es der VBV gelungen, die wachsende 

Anzahl von AWB und LB mit einem 

relativ konstanten Personalstand zu verwalten 

und zu betreuen. 2012 werden einige der laufenden 

EDV-Projekte abgeschlossen. So wird 

das Update der bestehenden Verwaltungssoftware, 

die letzte Ausbaustufe des Dokumentenmanagementsystems 

und das Projekt um 

eine neue Software für das Asset Management 

fi nalisiert und zu einer weiteren Qualitätsverbesserung 

und Effi zienzsteigerung bei 

den internen Abläufen führen. 

kundenservice 

Die schon seit einigen Jahren erfolgreich 

eingeschlagene Strategie von Experten-Abteilungen 

zur Betreuung spezieller Kundengruppen 

wird beibehalten. Sie spielt im Zuge 

der Kommunikation bei der Pensionskassen-Novelle 

eine zentrale Rolle. Ergänzt wird 

diese Betreuung durch die zweite Ausbaustufe 

der Serviceline, bei der einfache Kundenanfragen 

EDV-unterstützt rasch beantwortet 

werden können. 

Ein neues, vollständig überarbeitetes Kundenportal 

auf www.vbv.at wird 2012 noch mehr 

Service bieten als bisher. Neben dem monatlichen 

Veranlagungsreporting, einer persönlichen 

Veranlagungshistorie sowie einem mit 

individuellen Daten hinterlegten Pensionsrechner 

werden im neuen Kundenportal die 

Informationen über die Beitrags- und Kapitalentwicklung 

online abrufbar sein. Ein modernes 

Postfachsystem wird eine zielgerichtete 

Kommunikation mit den Kunden ermöglichen. 

Diese Weiterentwicklungen und Maßnahmen 

werden den Vorsprung der VBV beim 

Service weiter absichern. 

Verantwortung 

Verantwortung ist Bestandteil der strategischen 

Ausrichtung des Unternehmens und 

wird durch folgende Schwerpunkte umgesetzt: 

1. Die VBV investiert in den Bereichen Aktien 

und Unternehmensanleihen mit einem 

stärker gewichteten Österreichbezug. 

Die direkte Finanzierung von mittelständischen 

heimischen Unternehmen wird weiter 

ausgebaut. 

2. Das klassische Thema Nachhaltigkeit bleibt 

ein wichtiger Aspekt der Strategie. Die VBV 

setzt bei der Veranlagung Fonds ein, die als 

„SRI-Aktienfonds“ gemanagt werden. Es 

werden regelmäßig Nachhaltigkeits-Screenings 

des gesamten Aktienbestandes von 

unabhängigen Spezialisten hinsichtlich der 

Einhaltung der „UN Global Compact Principles“ 

der Vereinten Nationen durchgeführt. 

3. Beim Immobilieninvestment werden österreichische 

Projekte bzw. Projekte mit 

einem Bezug zu Umweltschutz stärker 

gewichtet. So wird die VBV ihr Engagement 

im Bereich Green Building weiter 

ausbauen. Als Green Building wird ein 

Gebäude bezeichnet, dessen Ressourceneffi 

zienz in den Bereichen Energie, Wasser 

und Material besonders gut ist. 

Die VBV wurde für die klare Positionierung 

des Themas „Verantwortung“ im Veranlagungsprozess 

2011 mit dem IPE-Award als 

beste österreichische Pensionskasse ausgezeichnet. 

Die Auszeichnung ist ein Ansporn, 

dieses Konzept auch 2012 weiter auszubauen. 

Danksagung 

Der Vorstand dankt allen Kolleginnen und Kollegen 

der VBV herzlich für das gezeigte Engagement 

und die erwiesene Bereitschaft, unter 

schwierigen Rahmenbedingungen die Weiterentwicklung 

der Gesellschaft und die Umsetzung 

unserer Ziele voranzutreiben. Gerade in 

wirtschaftlich schwierigen Zeiten ist ein besonders 

hoher Einsatz von den Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeitern gefordert. Wir gehen aber mit 

viel Zuversicht ins neue Jahr, dass sich heuer 

durch einen entsprechenden Rückenwind von 

den Märkten die langfristig gesehen sehr gute 

Entwicklung der VBV fortsetzt. 

Karl Timmel 

27. April 2012 


32 33 


BILANZ 

bIlANZ 

VbV-Pensionskasse Aktiengesellschaft, Wien, bilanz zum 31.12.2011 

EUR EUR EUR TEUR 

A. Unterschiedsbetrag nach § 7 Abs. 6 PKG 0,00 0 

B. Anlagevermögen 131.761.022,35 120.639 

I. Immaterielle Vermögensgegenstände 1.734.084,00 1.077 

1. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte 

und ähnliche Rechte und Vorteile sowie 

daraus abgeleitete Lizenzen 1.711.284,00 867 

2. geleistete Anzahlungen 22.800,00 210 

II. Sachanlagen 383.304,10 311 

1. andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung 383.304,10 311 

III. Finanzanlagen 129.643.634,25 119.251 

1. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen 

ein Beteiligungsverhältnis besteht 9.644.950,00 9.656 

2. Wertpapiere (Wertrechte) des Anlagevermögens 114.833.684,25 104.430 

3. sonstige Ausleihungen 5.165.000,00 5.165 

C. Umlaufvermögen 36.759.909,32 40.246 

I. Vorräte 1.199,08 1 

1. geleistete Anzahlungen 1.199,08 1 

II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände 9.133.620,91 8.009 

1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 837.107,25 783 

2. Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen 1.178.779,94 235 

3. Forderungen gegenüber Unternehmen, mit denen 

ein Beteiligungsverhältnis besteht 0,00 100 

4. sonstige Forderungen und Vermögensgegenstände 7.117.733,72 6.891 

III. Wertpapiere und Anteile 10.144.745,50 16.633 

1. sonstige Wertpapiere und Anteile 10.144.745,50 16.633 

IV. Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten 17.480.343,83 15.603 

D. Rechnungsabgrenzungsposten 540.842,09 625 

Summe der Positionen A bis D: Aktiva der AG 169.061.773,76 161.510 

E. Aktiva der Veranlagungs- und Risikogemeinschaft 

I. Veranlagungen auf Euro lautend 3.756.456.760,13 3.667.678 

1. Guthaben und Kassenbestände 703.790.834,92 576.477 

2. Darlehen und Kredite 81.646.323,74 84.337 

3. Forderungswertpapiere 910.984.631,71 1.082.702 

4. Aktien, aktienähnliche begebbare Wertpapiere, 

corporate bonds und sonstige Beteiligungswertpapiere 1.615.896.712,33 1.521.034 

5. Immobilien 168.753.959,29 125.749 

6. Sonstige Vermögenswerte 275.384.298,14 277.379 

II. Veranlagungen auf ausländische Währungen lautend 868.987.476,15 1.058.955 

1. Guthaben und Kassenbestände 12.744.398,41 12.482 

2. Darlehen und Kredite -2.167.788,43 -1.482 

3. Forderungswertpapiere 56.632.028,83 8.400 

4. Aktien, aktienähnliche begebbare Wertpapiere, 

corporate bonds und sonstige Beteiligungswertpapiere 759.260.471,83 1.015.941 

5. Immobilien 98.370.119,52 66.328 

6. Sonstige Vermögenswerte -55.851.754,01 -42.714 

III. Forderungen 62.896.129,14 46.297 

IV. Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 28.613.315,40 33.105 

V. Sonstige Aktiva 0,00 0 

Summe der Position E: Aktiva der VRG 4.716.953.680,82 4.806.035 

2010 

4.886.015.454,58 4.967.545 

EUR EUR EUR 

2010 

TEUR 

A. Eigenkapital 73.641.297,62 74.590 

I. Grundkapital 30.000.000,00 30.000 

1. Grundkapital 30.000.000,00 30.000 

AKTIVA PASSIVA 

II. Kapitalrücklagen 0,00 0 

III. Gewinnrücklagen 20.500.000,00 19.500 

1. gesetzliche Rücklage 3.000.000,00 3.000 

2. satzungsmäßige Rücklagen 4.500.000,00 4.500 

3. andere Rücklagen (freie Rücklagen) 13.000.000,00 12.000 

IV. Mindestertragsrücklage 23.022.666,38 24.893 

V. Bilanzgewinn 

davon Gewinnvortrag: EUR 196.823,25 (Vj: TEUR 135) 

118.631,24 197 

B. Unversteuerte Rücklagen 0,00 0 

C. Ergänzungskapital gemäß § 7 Abs. 5 PKG 0,00 11.000 

D. Rückstellungen 77.483.361,00 70.805 

I. Geschäftsplanmäßige Rückstellungen für die nach 

Pensionsbeginn anfallenden Verwaltungskosten 70.078.234,00 64.510 

II. Andere Rückstellungen 7.405.127,00 6.295 

1. Rückstellungen für Abfertigungen 1.028.452,00 889 

2. Rückstellungen für Pensionen 333.807,00 331 

3. sonstige Rückstellungen 6.042.868,00 5.075 

E. Verbindlichkeiten 17.918.990,95 5.097 

1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 3.490,00 3 

2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 918.491,83 1.289 

3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen 142.980,43 564 

4. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit 

denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 72.704,49 71 

5. sonstige Verbindlichkeiten 

davon aus Steuer: EUR 2.307.220,56 

Vj: (TEUR 1.941) im Rahmen der sozialen Sicherheit: 

EUR 98.049,46 (Vj: TEUR 107) 

16.781.324,20 3.170 

F. Rechnungsabgrenzungsposten 18.124,19 18 

Summe der Positionen A bis F: Passiva der AG 169.061.773,76 161.510 

G. Passiva der Veranlagungs- und Risikogemeinschaft 

I. Deckungsrückstellung 4.688.978.253,85 4.642.527 

1. Deckungsrückstellung mit Mindestertragsgarantie 767.621.871,78 795.631 

a) Deckungsrückstellung mit unbeschränkter 

Nachschusspflicht des Arbeitgebers und 

Übernahme der Verpflichtung gemäß 

§ 2 Abs. 2 und 3 PKG 0,00 0 

b) Sonstige Deckungsrückstellung 767.621.871,78 795.631 

2. Deckungsrückstellung ohne 

Mindestertragsgarantie 3.921.356.382,07 3.846.896 

a) Deckungsrückstellung mit unbeschränkter 

Nachschusspflicht des Arbeitgebers 944.446.997,97 892.109 

b) Sonstige Deckungsrückstellung 2.976.909.384,10 2.954.787 

II. Schwankungsrückstellung 16.171.289,22 149.271 

III. Verbindlichkeiten 4.801.868,70 4.960 

IV. Passive Rechnungsabgrenzungsposten 2.278.777,89 4.707 

V. Sonstige Passiva 4.723.491,16 4.570 

Summe der Position G: Passiva der VRG 4.716.953.680,82 4.806.035 

4.886.015.454,58 4.967.545 

34 35 

BILANZ

GEWINN- UND 

VERLUST- 

RECHNUNG 

gEWINN- UND 

VERlUSTRECHNUNg 

VBV-Pensionskasse Aktiengesellschaft, Wien 

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Jänner 2011 bis 31. Dezember 2011 

EUR 

EUR 

2010 

TEUR 

I. Ergebnis der Veranlagungs- und Risikogemeinschaft 

1. Veranlagungsüberschuss -195.364.344,87 308.658 

2. Beiträge 259.679.054,83 246.964 

3. Leistungen -176.343.126,15 -168.505 

4. Veränderung der Deckungsrückstellung -46.432.379,02 -308.449 

5. Veränderung der Schwankungsrückstellung 132.416.344,50 -71.561 

6. Sonstige Aufwendungen und Erträge 26.044.450,71 -7.107 

7. Verbleibendes Ergebnis 0,00 0 

II. Erträge und Aufwendungen der Pensionskasse 

1. Vergütung zur Deckung der Betriebsaufwendungen 18.791.052,85 21.553 

2. Betriebsaufwendungen -12.387.031,84 -11.393 

a) Personalaufwand -5.693.759,31 -5.541 

- Gehälter -4.215.057,61 -4.147 

- Aufwendungen für Abfertigungen und Leistungen an 

betriebliche Mitarbeitervorsorgekassen -160.979,45 -108 

- Aufwendungen für Altersversorgung 

- Aufwendungen für gesetzlich vorgeschriebene Sozialabgaben 

-267.960,56 -253 

sowie vom Entgelt abhängige Abgaben und Pflichtbeiträge -943.914,77 -934 

- sonstige Sozialaufwendungen -105.846,92 -99 

b) Abschreibungen auf das Anlagevermögen 

c) sonstige Betriebs-, Verwaltungs- und 

-498.391,90 -524 

Vertriebsaufwendungen -6.194.880,63 -5.328 

3. Veränderung der geschäftsplanmäßigen Verwaltungskostenrückstellung 

-5.591.439,94 -5.917 

ordentliches Betriebsergebnis 812.581,07 4.243 

4. Finanzerträge 

a) Zinsenerträge und sonstige laufende Erträge aus der 

6.335.866,52 6.119 

Veranlagung der Eigenmittel und der nicht zu Veranlagungsund 

Risikogemeinschaften zugeordneten Fremdmittel 

b) Erträge aus dem Abgang von und der Zuschreibung 

zu Finanzanlagen, die nicht den Veranlagungs- und 

5.782.631,52 5.410 

Risikogemeinschaften zugeordnet sind 553.235,00 709 

EUR 

EUR 

2010 

TEUR 

5. Finanzaufwendungen -5.189.556,63 -1.718 

a) Abschreibungen auf sonstige Finanzanlagen, die nicht den 

Veranlagungs- und Risikogemeinschaften zugeordnet sind -4.593.538,22 -1.123 

b) Zinsen und ähnliche Aufwendungen -596.018,41 -595 

Finanzergebnis 1.146.309,89 4.401 

6. Sonstige Erträge und Aufwendungen 125.001,06 247 

a) Erträge 292.029,01 247 

b) Aufwendungen -167.027,95 0 

7. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 2.083.892,02 8.891 

8. Außerordentliches Ergebnis -3.034.250,58 1.025 

a) außerordentliche Erträge 0,00 1.025 

b) außerordentliche Aufwendungen -3.034.250,58 0 

9. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 

davon aus Steuerumlagen: EUR 51.978 (Vj.: TEUR -2.405) 1.551,96 -2.357 

10. Jahresfehlbetrag (Vj. Jahresüberschuss) -948.806,60 7.559 

11. Veränderung von Rücklagen 

a) Zuweisungen 

870.614,59 -7.497 

- zu Gewinnrücklagen -1.000.000,00 -3.000 

- zur Mindestertragsrücklage 

b) Auflösungen 

-1.163.635,99 -4.497 

- der Mindestertragsrücklage 3.034.250,58 0 

Jahresverlust (Vj. Jahresgewinn) -78.192,01 62 

12. Gewinnvortrag 196.823,25 135 

13. Bilanzgewinn 118.631,24 197 

36 37 

GEWINN- UND 

VERLUST- 

RECHNUNG

ANHANG 

Anhang zum Jahresabschluss der VbV- 

Pensionskasse Aktiengesellschaft, Wien 

für das geschäftsjahr vom 1.1.2011 bis 

zum 31.12.2011 

I. AllgEMEINES 

Der Jahresabschluss der VBV-Pensionskasse 

Aktiengesellschaft, Wien wurde unter Beachtung 

der Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung 

und der Generalnorm, ein möglichst 

getreues Bild der Vermögens-, Finanz- und 

Ertragslage des Unternehmens zu vermitteln, 

aufgestellt. 

Es handelt sich im Sinne des § 221 (2) UGB 

um eine mittelgroße Aktiengesellschaft. Als 

Umsatzerlöse wurden die Vergütungen zur 

Deckung der Betriebsaufwendungen um die 

Veränderungen der geschäftsplanmäßigen 

Verwaltungskostenrückstellung gekürzt angesetzt. 

Die Bilanzierung, die Bewertung und der Ausweis 

der einzelnen Positionen des Jahresabschlusses 

wurden nach den Vorschriften des 

Unternehmensgesetzbuches und des Pensionskassengesetzes 

vorgenommen. 

II. bIlANZIERUNgS- UND 

bEWERTUNgSMETHODEN 

1. Anlagevermögen 

Immaterielle Vermögensgegenstände werden 

mit den Anschaffungskosten, vermindert 

um planmäßige bzw. außerplanmäßige Abschreibungen, 

angesetzt. Den planmäßigen 

Abschreibungen werden Abschreibungssätze 

zwischen 20% und 33,3% zugrundegelegt. 

Das Sachanlagevermögen wird zu Anschaffungskosten 

abzüglich der bisher auf- 

gelaufenen und im Geschäftsjahr planmäßig 

fortgeführten Abschreibungen bewertet. 

ANHANg 

Zur Ermittlung der Abschreibungssätze wird 

die lineare Abschreibungsmethode gewählt. 

Die Abschreibungssätze für das Sachanlagevermögen 

betragen zwischen 5% und 25%. 

Vermögensgegenstände mit Einzelanschaffungskosten 

von weniger als EUR 400,00 

werden im Jahr der Anschaffung zur Gänze 

abgeschrieben. 

Das Finanzanlagevermögen wird nach dem 

gemilderten Niederstwertprinzip bewertet. 

Ausschüttungsgleiche Erträge bei Investmentfonds 

wurden aktiviert. 

Die Bewertung der Immobilienaktien der 

Aktionärsstruktur erfolgte mit einem Abschlag 

von ca. 5% auf den NAV per 30.9.2009 

(EUR 7,25/Aktie). Dieser Zeitpunkt stellt den 

niedrigsten Quartalswert des NAV im Zeitraum 

Dez. 2008 bis Dez. 2011 dar. Eine Abwertung 

auf den Börsekurs (EUR 4,50/Aktie) 

zum 31.12.2011 wurde nicht vorgenommen, 

da langfristig von einer Kurserholung ausgegangen 

wird. Der bilanzierte Wert ist auch 

durch den NAV der Gesellschaft per 31.12.2011 

(EUR 8,70/Aktien) gedeckt. 

Außerplanmäßige Abschreibungen werden 

nach den gesetzlichen Vorschriften vorgenommen. 

2. Umlaufvermögen 

Die Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens 

werden mit den Anschaffungskosten 

unter Beachtung des strengen Niederstwertprinzips 

bewertet. 

3. Rückstellungen 

Die Rückstellungen sind in der Höhe angesetzt, 

die nach vernünftiger kaufmännischer 

Beurteilung notwendig ist. 

Die Berechnung der geschäftsplanmäßigen 

Rückstellungen für die nach Pensionsbeginn 

anfallenden Verwaltungskosten erfolgte nach 

der PUC-Methode und wurde vom Prüfaktuar 

bestätigt. 

Rückstellungen für Abfertigungen und Pensionen 

wurden nach versicherungsmathematischen 

Grundsätzen erstellt. Der Berechnung 

wurden die Rechnungsgrundlagen für die AVÖ 

2008-P (Angestellte) mit einem Rechnungszinsfuß 

von 4% p.a. zugrunde gelegt. 

Die sonstigen Rückstellungen wurden dem 

Vorsichtsprinzip entsprechend gebildet. 

4. Verbindlichkeiten 

Verbindlichkeiten wurden mit dem Rückzahlungsbetrag 

unter Bedachtnahme auf den 

Grundsatz der Vorsicht ermittelt. 

III. AllgEMEINE ERläUTERUNgEN ZUR 

bIlANZ UND gEWINN- UND VERlUST- 

RECHNUNg 

Bei der Bewertung wird von der Fortführung 

des Unternehmens ausgegangen. 

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist gemäß 

dem Pensionskassengesetz gegliedert. 

Mit der VBV - Betriebliche Altersvorsorge 

AG besteht ein Gruppenvertrag im Sinne 

des KStG. 

Hinsichtlich der Bilanzierung der Veranlagungs- 

und Risikogemeinschaften und deren 

Besonderheiten verweisen wir auf die Erläuterungen 

in den Formblättern. 

IV. ERläUTERUNgEN ZUR bIlANZ 

1. Anlagevermögen 

Hinsichtlich der Entwicklung der einzelnen 

Positionen des Anlagevermögens und der 

Aufgliederung der Jahresabschreibung wird 

auf den Anlagenspiegel verwiesen. 

2. Umlaufvermögen 

Sämtliche ausgewiesene Forderungen waren 

innerhalb eines Jahres fällig. 

3. Aktive Rechnungsabgrenzung 

Ausgewiesen werden Zahlungen vor dem 

Bilanzstichtag, die die nächste Periode betreffen. 

Im Geschäftsjahr 2007 wurden zwei Pensionsverpflichtungen 

an die Pensionskasse 

übertragen. Der sich ergebende Unterschiedsbetrag 

wird über zehn Jahre gleichmäßig 

verteilt aufgelöst und beträgt zum Stichtag 

EUR 280.100,00. 

4. Aktiva der Veranlagungs- und Risikogemeinschaften 

Das Pensionskassengesetz sieht vor, dass die 

Verwaltung von Zusagen mit Mindestertragsgarantie 

und die Verwaltung von Zusagen 

ohne Mindestertragsgarantie getrennt geführt 

werden. 

Die VRG-Struktur der VBV-Pensionskasse AG 

stellt sich deshalb ab 1.1.2008 wie folgt dar: 

• VRG-Nr. 1xx = 

VRG ohne Mindestertragsgarantie 


VRG mit Mindestertragsgarantie 


konsortiale VRG ohne Mindestertragsgarantie, 

Führung durch VBV 


konsortiale VRG mit Mindestertrags- 

garantie, Führung durch VBV 


konsortiale VRG ohne Mindestertragsgarantie, 

fremde Führung 


konsortiale VRG mit Mindestertrags- 

garantie, fremde Führung 

38 39 

ANHANG

ANHANG 

Die den Veranlagungs- und Risikogemeinchaften 

zugeordneten Wertpapiere werden 

gemäß § 23 Pensionskassengesetz monatlich 

sowie am Bilanzstichtag bewertet. 

In den Aktiven Rechnungsabgrenzungen 

werden ua die Fehlbeträge aus der Umstellung 

der Rechnungsgrundlagen ausgewiesen. 

Durch die Neustrukturierung der VRGen war 

eine Vereinheitlichung der Rechnungsgrundlagen 

notwendig und es kam in einem Teilbestand 

zu einer Umstellung der Rechnungsgrundlagen 

"AVÖ 1999 - P - Rechnungsgrundlagen 

für die Pensionsversicherung - 

Pagler & Pagler" (in der Ausprägung für Angestellte) 

auf die Rechnungsgrundlagen "AVÖ 

1999 - P (PK) - Rechnungsgrundlagen für die 

Pensionsversicherung - Pagler & Pagler" (in 

der Ausprägung für Angestellte) mittels eines 

Fehlbetrages. 

Die gesetzliche Anpassung auf die Rechnungsgrundlagen 

"modifizierte AVÖ 2008 - P 

(PK) erfolgte per 31.12.2008. 

Hinsichtlich der Neubildung der Fehlbeträge 

wird auf den Bericht des Prüfaktuars 

verwiesen. 

5. Eigenkapital 

Das Grundkapital beträgt EUR 30.000.000,00 

und ist in 30.000.000 auf Namen lautende 

Stückaktien eingeteilt. 

Der Aktionärskreis zum 31. Dezember 2011 

stellt sich wie folgt dar: 

EUR % 

VBV - Betriebliche 

Altersvorsorge AG 30.000.000,00 100,00 

Das Geschäftsjahr der Gesellschaft endet mit 

einem Bilanzgewinn von EUR 118.631,24 (im 

Vorjahr: Bilanzgewinn EUR 196.823,25). 

Entwicklung des Gewinnvortrages: 

2011 

EUR 

2010 

EUR 

Stand am 1.1. 196.823,25 134.929,28 

Ausschüttung des Geschäftsjahres 0,00 0,00 

Stand am 31.12. 196.823,25 134.929,28 

Die versteuerte Gewinnrücklage entwickelte 

sich wie folgt: 


EUR 

2010 

EUR 

Stand am 1.1. 

Zuweisung freie 

19.500.000,00 16.500.000,00 

Gewinnrücklage 1.000.000,00 3.000.000,00 

Auflösung freie 

Gewinnrücklage 0,00 0,00 

Stand am 31.12. 20.500.000,00 19.500.000,00 

In den versteuerten Gewinnrücklagen 

ist die gesetzliche Rücklage in Höhe von 

EUR 3.000.000,00, die satzungsmäßige Rücklage 

mit EUR 4.500.000,00 und die freie Rücklage 

mit EUR 13.000.000,00 enthalten. 

Die Mindestertragsrücklage entwickelte sich 

wie folgt: 


EUR 

2010 

EUR 

Stand am 1.1. 24.893.280,97 20.095.803,90 

Übertragung 0,00 300.481,07 

Dotierung der Rücklage 

Dotierung der Rücklage 

aus Auflösung der ME- 

1.163.635,99 3.472.045,52 

Rückstellung 

0,00 1.024.950,48 

Verwendung der ME- 

Rückstellung -3.034.250,58 0,00 

Stand am 31.12. 23.022.666,38 24.893.280,97 

6. Ergänzungskapital gemäß § 7 Abs. 5 

Pkg 

Das Ergänzungskapital in Höhe von 

EUR 11.000.000,00 wurde in die sonstigen 

Verbindlichkeiten (unter Punkt 8) umgegliedert. 

Die Voraussetzungen gem. § 7 Abs. 5 

PKG werden aufgrund der Restlaufzeit nicht 

mehr erfüllt. 

7. Rückstellungen 

Die Rückstellungen setzen sich wie folgt zusammen: 

40 41 

31.12.2011 

EUR 

31.12.2010 

EUR 

Geschäftsplanmäßige 

Rückstellung für die 

nach Pensionsbeginn 

anfallenden 

Verwaltungskosten 

Rückstellungen für 

70.078.234,00 64.509.744,00 

Abfertigungen 

Rückstellungen für 

1.028.452,00 889.075,00 

Pensionen 333.807,00 331.199,00 

Steuerrückstellung 0,00 0,00 

sonstige Rückstellungen1) 6.042.868,00 5.075.403,00 

77.483.361,00 70.805.421,00 

1) In den sonstigen Rückstellungen werden außer den Mindestertragsrückstellungen 

(1.200 TEUR) auch Rechts-, Prozess- u. beratungsrückstellungen 

(1.987 TEUR) und Dienstleistungen Dritter ausgewiesen. 

8. Verbindlichkeiten 

In den sonstigen Verbindlichkeiten ist das 

nachrangige Ergänzungskapital, das seitens 

der Gesellschaft am 02. Juni 2004 mit 

EUR 5 Mio bzw. am 17. Dezember 2004 mit 

EUR 6 Mio. begeben wurde, enthalten. 

Die Verzinsung beträgt 5,58% pa. bzw. 4,90% 

pa.. Die Laufzeit wurde jeweils mit 10 Jahren 

festgelegt. Nachdem die Voraussetzung 

gem. § 7 Abs. 5 PKG aufgrund der Restlaufzeit 

nicht erfüllt werden, wird das Ergänzungskapital 

(von Punkt 6) unter den nachrangigen 

Verbindlichkeiten ausgewiesen. 

Die restlichen Verbindlichkeiten weisen ausschließlich 

Restlaufzeiten unter einem Jahr 

auf und sind nicht dinglich besichert. 

9. Sonstige finanzielle Verpflichtungen 

Die Verpflichtungen aus der Nutzung von 

Sachanlagen, die nicht in der Bilanz ausgewiesen 

sind, betragen für das folgende Geschäftsjahr 

EUR 611.287,56 für die folgenden 

fünf Geschäftsjahre EUR 3.056.437,80. 

V. ERläUTERUNgEN ZUR gEWINN- UND 

VERlUSTRECHNUNg 

1. Erträge und Aufwendungen der 

Pensionskasse 

Die gesamten Beiträge und Vergütungen zur 

Deckung der Betriebsaufwendungen stammen 

aus Pensionskassenverträgen mit inländischen 

Vertragspartnern. 

Die Vergütungen zur Deckung der Betriebsaufwendungen 

beinhalten im wesentlichen 

Verwaltungskosten aus laufender Beitragserhebung, 

aus der Übertragung von Deckungserfordernissen, 

Aufnahmekosten, Auszahlungskosten 

und Vermögensverwaltungskosten. 

Weiters erfolgt der Ausweis der Beratungs- 

und Betreuungshonorare in den Vergütungen 

zur Deckung der Betriebsaufwendungen. 

Die Bewertung der Finanzanlagen wird 

monatlich sowie am Bilanzstichtag durchgeführt. 

In den sonstigen Erträgen wird überwiegend 

die Auflösung der Rückstellungen ausgewiesen. 

Darüber hinaus wurde eine Rückstellung für 

erwartete Unterschreitungen des Mindestertrages 

in den Folgejahren in Höhe von 

EUR 1.200.000,00 gebildet. Als Berechnungsgrundlage 

für die Folgejahre wurden die Veranlagungserträge 

2011 und fortlaufend die 

stochastisch erwarteten Renditen anhand des 

Risikomanagementsystems angesetzt und mit 

4% diskontiert. 

ANHANG

ANHANG 

Angaben gem § 237 Z 14 UGB: Die Aufwendungen 

für den Abschlussprüfer für das 

Jahr 2011 betragen für die Prüfung des Jahresabschlusses 

TEUR 141 und für Beratung 

TEUR 10,4. 

Die Veränderung der Mindestertragsrückstellung 

wird im a.o. Ergebnis bzw. in den Rücklagenveränderungen 

der Mindestertragsrück- 

lage dargestellt. 

Die Steuern vom Einkommen und Ertrag enthalten 

Körperschaftsteuer aus einer negativen 

Steuerumlage in Höhe von EUR - 51.978,00. 

Der Jahresfehlbetrag beträgt EUR 948.806,60 

(im Vorjahr: Jahresüberschuss EUR 

7.558.889,97). Nach Berücksichtigung der 

Rücklagenveränderungen wird ein Jahresverlust 

in Höhe von EUR 78.192,01 (im Vorjahr: 

Jahresgewinn EUR 61.893,97) ausgewiesen. 

VI. SONSTIgE ANgAbEN 

1. Personal 

Der Personalstand (Vollzeit) am Bilanzstichtag 

betrug 61 Mitarbeiter (im Vorjahr: 63). 

Die durchschnittliche Dienstnehmerzahl betrug: 

31.12.2011 31.12.2010 

Vorstandsmitglieder 2 2 

Angestellte 59 61 

insgesamt 61 63 

Eine weitere Mitarbeiterin, die für die Gesellschaft 

tätig ist, ist Angestellte der Erste Group 

Bank AG. 

Per 31.12.2011 waren 67 Mitarbeiter (davon 

4 Mitarbeiter in Karenz, 10 Teilzeitkräfte und 

1 Angestellte der Erste Group Bank AG) und 

2 Vorstände beschäftigt. 

Die Mitglieder des Aufsichtsrates erhielten 

im Jahr 2011 für ihre Tätigkeit für die Gesellschaft 

keine Bezüge. 

Die Aufwendungen für die BV-Kassenbeiträge und die Abfertigungen nach Anwendung 

der AVÖ 2008-P (Angestellte) verteilen sich wie folgt: 

VK Beiträge Dot. Abfertigungsrückstellung 

2011 2010 2011 2010 

Vorstandsmitglieder 4.527,31 3.983,76 20.177,00 11.448,00 

leitende Angestellte 0,00 0,00 51.144,00 42.291,00 

andere Arbeitnehmer 17.075,14 16.598,17 68.056,00 30.447,00 

21.602,45 20.581,93 139.377,00 84.186,00 

Die Aufwendungen für die Altersversorgung verteilen sich wie folgt: 

Pensionszuschusszahlungen ² ) Pensionsrückstellung 

2011 2010 2011 2010 

Vorstandsmitglieder 1) 43.563,46 31.411,57 21.838,80 21.838,80 

leitende Angestellte 1) 42.138,65 41.474,71 34.181,20 34.181,20 

andere Arbeitnehmer u. Zusagen 102.066,53 124.166,52 24.171,92 -472,00 

187.768,64 197.052,80 80.191,92 55.548,00 

1) In den Aufwendungen für die Pensionsrückstellung ist zusätzlich die 1/10-Auflösung des Unterschiedsbetrages betreffend der 

Übertragung der Pensionsverpflichtungen in die Pensionskasse enthalten. 

2) inkl. Pensionskassenbeiträge 

42 43 

ANHANG

ANHANG 

2. Organe der VbV-Pensionskasse Ag Durch den Bundesminister für Finanzen wurden 

Mitglieder des Vorstandes: 

Karl Timmel 


Vorsitzender 

Mitglieder des Aufsichtsrates: 

Mag. Markus Posch Vorsitzender 

Dkfm. Hans Raumauf 1. Stellvertreter 

VStdir. Mag. Dr. Karl Heinz Setinek 2. Stellvertreter 

Mag. Christian Heidrich 3. Stellvertreter 

Michael Angerer Peter Prinz 

DI Stefan Dörfl er Mag. Frederick Robertson 

Dr. Othmar Ederer Dr. Walter Steinbach 

Mag. Gebhard Graf Mag. Klaus Stöger 

Christian Haslinger Mag. Josef Trawöger 

Dr. Judit Havasi Mag. Wolfgang Traindl 

Erika Hegmala Dr. Gerhard Weber 

Wolfgang Heinzl Peter Weller 

Mag. Adolf Lehner Dr. Werner G. Zenz 

Wolfgang Pischinger 

Ersatzmitglieder des Aufsichtsrates: 

Siegfried Dellemann 

Mag. Johann Ellersdorfer 

Dr. Jörg Hofer 

Mag. Andreas Lachs 

Franz Schön 

Prokuristen: 

Mag. Michaela Attermeyer 

Martin Cerny 

Rainer Köpplinger (Aktuar gemäß § 20a PKG) 

Mag. Rudolf Simader 

Barbara Tröstl 

Ing. Mag. Martin A. Vörös 

Mag. Dagmar Wagner 

Mag. Thomas Widermann 

Mag. Werner Zarbach 

Herr Sektionschef Dr. Wolfgang Nolz zum Staatskommissär und 

Herr Amtsdirektor Erwin Gruber zum Staatskommissär-Stellvertreter bestellt. 

Herr Michael Waiss war für alle Veranlagungs- und Risikogemeinschaften im Geschäftsjahr 2011 

Prüfaktuar gemäß § 21 PKG . 

Bei Mitgliedern des Vorstandes haften am 31. Dezember 2011 keine Vorschüsse und Kredite aus. 

Bei Mitgliedern des Aufsichtsrates haften am 31. Dezember 2011 keine Vorschüsse und Kredite aus. 

Haftungen für Mitglieder des Vorstandes und des Aufsichtsrates bestanden am 31. Dezember 2011 

nicht. 

Die Gesellschaft gehört zum Konzern der VBV - Betriebliche Altersvorsorge AG. 

Wien, am 27. April 2012 

44 45 

Timmel 

Mag. Schiendl 

ANHANG

ANLAGE- 

SPIEGEL 

ENTWICklUNg DES ANlAgEVERMÖgENS 

DER VbV-PENSIONSkASSE AkTIENgESEllSCHAFT, WIEN 

I. Immaterielle Vermögensgegenstände 

ANlAgESPIEgEl 

Anschaffungs- oder Herstellungskosten 

Buchwerte 

Stand 

Stand 

kumulierte Abschreibungen 

Stand 

Stand Abschreibungen des Zuschreibungen des 

1.1.2011 Zugänge Abgänge Umbuchungen 31.12.2011 

31.12.2011 31.12.2011 31.12.2010 Geschäftsjahres Geschäftsjahres 

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 

1. Konzessionen, gewerbliche 

Schutzrechte und ähnliche 

Rechte und Vorteile sowie daraus 

abgeleitete Lizenzen 5.702.405,47 1.022.538,34 0,00 210.469,21 6.935.413,02 5.224.129,02 1.711.284,00 866.854,00 388.577,55 0,00 

2. geleistete Anzahlungen 210.469,21 22.800,00 0,00 -210.469,21 22.800,00 0,00 22.800,00 210.469,21 0,00 0,00 

II. Sachanlagen 

5.912.874,68 1.045.338,34 0,00 0,00 6.958.213,02 5.224.129,02 1.734.084,00 1.077.323,21 388.577,55 0,00 

1. andere Anlagen, Betriebs- und 

Geschäftsausstattung 1.220.807,41 182.024,35 5.223,87 0,00 1.397.607,89 1.014.303,79 383.304,10 311.094,10 109.814,35 0,00 

III. Finanzanlagen 

1.220.807,41 182.024,35 5.223,87 0,00 1.397.607,89 1.014.303,79 383.304,10 311.094,10 109.814,35 0,00 

1. Ausleihungen an 

Unternehmen, mit denen ein 

Beteiligungsverhältnis besteht 9.679.625,00 0,00 0,00 0,00 9.679.625,00 34.675,00 9.644.950,00 9.656.450,00 11.500,00 0,00 

2. Wertpapiere (Wertrechte) des 

Anlagevermögens 106.206.651,10 24.321.510,00 11.641.026,00 0,00 118.887.135,10 4.053.450,85 114.833.684,25 104.429.311,15 2.504.350,90 31.340,00 

3. sonstige Ausleihungen 5.165.332,04 0,00 0,00 0,00 5.165.332,04 332,04 5.165.000,00 5.165.000.00 0,00 0,00 

121.051.608,14 24.321.510,00 11.641.026,00 0,00 133.732.092,14 4.088.457,89 129.643.634,25 119.250.761,15 2.515.850,90 31.340,00 

128.185.290,23 25.548.872,69 11.646.249,87 0,00 142.087.913,05 10.326.890,70 131.761.022,35 120.639.178,46 3.014.242,80 31.340,00 

46 47 

ANLAGE- 

SPIEGEL

BESTÄTIGUNGS- 

VERMERK 

Bestätigungsvermerk 

Bericht zum Jahresabschluss 

Wir haben den beigefügten Jahresabschluss der 

bESTäTIgUNgSVERMERk 

VBV-Pensionskasse Aktiengesellschaft 

Wien 

für das Geschäftsjahr vom 1. Jänner 2011 bis 31. Dezember 2011 unter Einbeziehung der Buchführung 

geprüft. Dieser Jahresabschluss umfasst die Bilanz zum 31. Dezember 2011, die Gewinn- 

und Verlustrechnung für das am 31. Dezember 2011 endende Geschäftsjahr sowie den 

Anhang. 

Verantwortung der gesetzlichen V ertreter für den Jahresabschluss und für die Buchführung 

Die gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft sind für die Buchführung sowie für die Aufstellung 

eines Jahresabschlusses verantwortlich, der ein möglichst getreues Bild der Vermögens-, Finanz- 

und Ertragslage der Gesellschaft in Übereinstimmung mit den österreichischen unternehmensrechtlichen 

Vorschriften vermittelt. Diese Verantwortung beinhaltet: Gestaltung, Umsetzung 

und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems, soweit dieses für die Aufstellung 

des Jahresabschlusses und die Vermittlung eines möglichst getreuen Bildes der Vermögens-, Finanz- 

und Ertragslage der Gesellschaft von Bedeutung ist, damit dieser frei von wesentlichen 

Fehldarstellungen ist, sei es auf Grund von beabsichtigten oder unbeabsichtigten Fehlern; die 

Auswahl und Anwendung geeigneter Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden; die Vornahme 

von Schätzungen, die unter Berücksichtigung der gegebenen Rahmenbedingungen angemessen 

erscheinen. 

Verantwortung des Abschlussprüfers und Beschreibung von Art und Umfang der gesetzlichen 

Abschlussprüfung 

Unsere Verantwortung besteht in der Abgabe eines Prüfungsurteils zu diesem Jahresabschluss 

auf der Grundlage unserer Prüfung. Wir haben unsere Prüfung unter Beachtung der in Österreich 

geltenden gesetzlichen Vorschriften durchgeführt. Diese Grundsätze erfordern, dass wir 

die Standesregeln einhalten und die Prüfung so planen und durchführen, dass wir uns mit hinreichender 

Sicherheit ein Urteil darüber bilden können, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen 

Fehldarstellungen ist. 

Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen 

hinsichtlich der Beträge und sonstigen Angaben im Jahresabschluss. Die Auswahl 

der Prüfungshandlungen liegt im pfl ichtgemäßen Ermessen des Abschlussprüfers unter 

Berücksichtigung seiner Einschätzung des Risikos eines Auftretens wesentlicher Fehldarstellungen, 

sei es auf Grund von beabsichtigten oder unbeabsichtigten Fehlern. Bei der Vornahme 

dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Abschlussprüfer das interne Kontrollsystem, soweit 

es für die Aufstellung des Jahresabschlusses und die Vermittlung eines möglichst getreuen Bildes 

der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft von Bedeutung ist, um unter Berücksichtigung 

der Rahmenbedingungen geeignete Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch 

um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit der internen Kontrollen der Gesellschaft abzugeben. 

Die Prüfung umfasst ferner die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Bilanzierungs- 

und Bewertungsmethoden und der von den gesetzlichen Vertretern vorgenommenen wesentlichen 

Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtaussage des Jahresabschlusses. 

Wir sind der Auff assung, dass wir ausreichende und geeignete Prüfungsnachweise erlangt haben, 

sodass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unser Prüfungsurteil darstellt. 

Prüfungsurteil 

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen 

Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss nach unserer Beurteilung den gesetzlichen 

Vorschriften und vermittelt ein möglichst getreues Bild der Vermögens- und Finanzlage der 

Gesellschaft zum 31. Dezember 2011 sowie der Ertragslage der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 

vom 1. Jänner 2011 bis 31. Dezember 2011 in Übereinstimmung mit den österreichischen 

Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung. 

Aussagen zum Lagebericht 

Der Lagebericht ist auf Grund der gesetzlichen Vorschriften darauf zu prüfen, ob er mit dem Jahresabschluss 

in Einklang steht und ob die sonstigen Angaben im Lagebericht nicht eine falsche 

Vorstellung von der Lage der Gesellschaft erwecken. Der Bestätigungsvermerk hat auch eine 

Aussage darüber zu enthalten, ob der Lagebericht mit dem Jahresabschluss in Einklang steht. 

Der Lagebericht steht nach unserer Beurteilung in Einklang mit dem Jahresabschluss. 

Wien, am 27. April 2012 

Dr. Markus Grün 

HLB Intercontrol 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft mbH 

Mag. Christian Klausner 

Die Veröff entlichung oder Weitergabe des Jahresabschlusses mit unserem Bestätigungsvermerk darf nur in der von uns bestätigten Fassung erfolgen. Dieser Bestätigungsvermerk 

bezieht sich ausschließlich auf den deutschsprachigen und vollständigen Jahresabschluss samt Lagebericht. Für abweichende Fassungen sind die Vorschriften des § 281 

Abs 2 UGB zu beachten. 

48 49 

BESTÄTIGUNGS- 

VERMERK

BERICHT DES 

AUFSICHTS- 

RATES 

50 

bERICHT DES AUFSICHTSRATES AUSZEICHNUNgEN & MITglIEDSCHAFTEN 

Der Aufsichtsrat wurde im Geschäftsjahr 2011 

regelmäßig durch schriftliche und mündliche 

Berichte des Vorstandes über den Gang 

der Geschäfte und die Lage der Gesellschaft 

informiert. Zwischen dem Vorstand und dem 

Aufsichtsrat bestand wie schon in der Vergangenheit 

eine off ene und intensive Kommunikation 

und der Aufsichtsrat wurde zeitnah 

und umfassend über alle relevanten Aspekte 

der Geschäftsentwicklung informiert. Im Geschäftsjahr 

2011 fanden fünf Aufsichtsratssitzungen 

statt, in denen der Aufsichtsrat die ihm 

nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben 

wahrgenommen hat. Weiters hat der Prüfungsausschuss 

zweimal getagt und sich dabei 

mit den ihm durch das Unternehmensrechts- 

Änderungsgesetz zugewiesenen Aufgaben, 

insbesondere mit der Vorbereitung der Beschlussfassung 

über den Jahresabschluss befasst. 

Im Rahmen seiner gesamten Tätigkeit 

konnte sich der Aufsichtsrat von der Ordnungsmäßigkeit 

der Geschäftsführung überzeugen. 

Die Prüfung des vorliegenden Jahresabschlusses 

über das Geschäftsjahr 2011, des 

Lageberichtes des Vorstandes sowie der Rechenschaftsberichte 

der Veranlagungs- und 

Risikogemeinschaften wurde durch den mit 

Beschluss der 20. ordentlichen Hauptversammlung 

vom 16. Juni 2010 für das Geschäftsjahr 

2011 bestellten Abschlussprüfer, 

die HLB Intercontrol Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

mbH, vorgenommen. Die Prüfung 

des Abschlussprüfers hat nach ihrem abschließenden 

Ergebnis keinen Anlass zu Beanstandungen 

gegeben, sodass der Jahresabschluss 

mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk 

versehen wurde. 

Der Aufsichtsrat hat den vom Vorstand aufgestellten 

und vom Abschlussprüfer geprüften 

Jahresabschluss über das Geschäftsjahr 

2011 und den Lagebericht sowie die Rechenschaftsberichte 

der Veranlagungs- und Risikogemeinschaften 

eingesehen und geprüft. 

Als Ergebnis dieser Prüfung und unter Zugrundelegung 

der Feststellungen im übermittelten 

Prüfungsbericht des Abschlussprüfers 

hat sich der Aufsichtsrat von der Ordnungsmäßigkeit 

und sachlichen Unbedenklichkeit 

überzeugt und den Jahresabschluss 2011 gebilligt. 

Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 

2011 ist damit gemäß § 96 Abs. 4 des Aktiengesetzes 

festgestellt. 

Dem Vorschlag des Vorstandes über die Verwendung 

des Jahresergebnisses schließt sich 

der Aufsichtsrat an und beantragt eine Beschlussfassung 

der Hauptversammlung in diesem 

Sinne. 

Überdies hat der Aufsichtsrat in den zur Verfügung 

gestellten Prüfbericht des Prüfaktuars 

Einsicht genommen und festgestellt, 

dass nach der versicherungsmathematischen 

Überprüfung der Veranlagungs- und Risikogemeinschaften 

jeweils ein uneingeschränkter 

Vermerk gemäß § 8 Abs. 5 der Prüfaktuar- 

Prüfberichtverordnung zuerkannt wurde. 

Der Aufsichtsrat dankt abschließend dem Vorstand 

und den Mitarbeitern für ihre Arbeit im 

abgelaufenen Geschäftsjahr. 

Wien, im Mai 2012 


Vorsitzender des Aufsichtsrates 

Die international 

anerkannten IPE 

Awards werden 

von unabhängigen, 

aus internationalen 

Beratern für be- 

2011 triebliche Vorsorge 

bestehenden Fachjurys 

vergeben. Die VBV-Pensionskasse konnte 

2011 die Experten in der Jury mit ihrem 

Veranlagungskonzept als „beste Pensionskasse 

Österreichs“ überzeugen. Neben einer 

über dem Branchenschnitt liegenden Performance 

2010 war das Nachhaltigkeitskonzept, 

das von der Leitlinie „Investieren mit Verantwortung” 

getragen ist, für den Sieg in der 

Länderwertung ausschlaggebend. 

Als Leitbetrieb 

werden Unternehmenausgezeichnet, 

die 

durch ihre Produkte und Innovationen eine 

Vorbildwirkung für ihre Branche haben. 

Die VBV-Pensionskasse ist nicht nur gemessen 

an den einbezogenen Arbeitnehmern und 

am veranlagten Kapital die größte Pensionskasse 

Österreichs, sondern auch wegen ihrer 

Innovationsstärke – das Lebensphasenmodell 

wurde von der VBV entwickelt – führend am 

österreichischen Pensionskassenmarkt. 

Die Französisch-Österreichische Handelskammer 

gehört zu dem internationalen Netz 

der UCCIFE (Vereinigung der französischen 

Handels- und Industriekammer im Ausland) 

und hat zum Ziel, die Beziehungen und den 

Informationsaustausch zwischen Österreich 

und Frankreich, insbesondere zwischen Geschäftsleuten 

und Unternehmern, zu fördern 

und zu vertiefen. Als führende Pensionskasse 

hat die VBV zahlreiche Kundenbeziehungen 

zu französischen Unternehmen und nutzt 

dieses Netzwerk. 

Die meisten Verbindungen ergeben sich aus 

gemeinsamen Interessen. Die deutsche Handelskammer 

fördert diese Beziehungen zwischen 

Wirtschaftstreibenden aus Österreich 

und Deutschland durch ein attraktives Veranstaltungsprogramm 

und regelmäßige Publikationen. 

Da zahlreiche Unternehmen mit 

deutschen „Müttern“ Kunde der VBV sind, 

wird diese Plattform zum Informationsaustausch 

genutzt. 

51

VbV-Pensionskasse Ag 

Obere Donaustraße 49-53 

1020 Wien 

Tel.: 01/240 10-0 

Fax: 01/240 10-7261 

E-Mail: office@vbv.at 

www.vbv.at 

Firmensitz Wien FN 68567 i 

Handelsgericht Wien 

DVR 0641685

Geschäftsbericht 2011_neu.indd - VBV-Pensionskasse AG

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