Ежегодник Варшавской Фондовой биржи 2012 - GPW

Главный рынок ВФБ
Польский фондовый рынок
Главными организациями польского фондового
рынка являются Варшавская фондовая биржа
(ВФБ), которая организует биржевые торги
финансовыми инструментами, Национальный
депозитарий ценных бумаг, который осуществляет
расчет сделок, реализует обязанности
эмитентов по отношению к владельцам ценных
бумаг и хранит финансовые инструменты,
а также брокерские конторы, которые являются
посредниками при заключении сделок. Надзор
за рынком осуществляет Комиссия по финансовому
надзору (КФН).
Национальный депозитарий ценных бумаг
(НДЦБ) был создан в 1991 г. как интегральная
часть Варшавской фондовой биржи. С 7 ноября
1994 г. он является независимой организацией,
осуществляющей деятельность в форме акционерного
общества. НДЦБ – это центральное
учреждение, ответственное за организацию
работы расчетно-депозитарной системы и
надзор за ней в сфере обращения финансовых
инструментов в Польше, в соответствии
с лучшими мировыми образцами в области
дематериализации ценных бумаг. НДЦБ также
реализует ряд услуг для эмитентов, в частности:
посредничество при выплате дивидендов
акционерам, ассимиляция, конверсия и раздел
акций, осуществление права подписки.
Важной ролью Национального депозитария является
также создание операционных связей
(англ. links), позволяющих проводить расчеты
по сделкам иностранных компаний, котирующихся
на ВФБ в рамках двойного листинга. На
начало 2012 г. Национальный депозитарий поддерживал
17 операционных связей с иностранными
депозитарными учреждениями. Благодаря
этим связям на ВФБ могут котироваться
иностранные компании из таких стран как Австрия,
Болгария, Великобритания, Венгрия, Германия,
Италия, Канада, Литва, Словакия, США,
Франция, Чехия, Швеция и Эстония.
В июле 2011 г. Национальный депозитарий
ценных бумаг поручил компании НДЦБ_CCP
выполнение задач, связанных с осуществлением
клиринга по сделкам, заключаемым на регулируемом
рынке и в альтернативной системе
торгов, а также с поддержанием ликвидности
расчетов. НДЦБ, в свою очередь, выполняет
функции, связанные с расчетами по сделкам,
и функции центрального депозитария ценных
бумаг.
Благодаря внедрению этих изменений Национальный
депозитарий может работать в соответствии
с международными стандартами и
значительно повысить конкурентоспособность
польского фондового рынка.
Создание клиринговой палаты типа CCP дает
следующие преимущества:
ограничение риска контрагентов путем гарантирования
сделок, расчет которых проводит
НДЦБ_CCP,
увеличение эффективности управления риском,
увеличение каталога субъектов, имеющих
право осуществлять роль клиринговых участников
(включая иностранных субъектов, которые
до этого не имели такой возможности),
улучшение репутации инфраструктуры польского
рынка капитала в глазах польских и
иностранных финансовых организаций,
возможность развития функциональности
расчетно-клирингового процесса в соответствии
с международными стандартами,
налаживание сотрудничества с зарубежными
CCP и центральными депозитариями.
НДЦБ_CCP осуществляет расчет сделок
на Главном рынке ВФБ, рынке NewConnect,
Catalyst, BondSpot, а также на Рынке энергии
ВФБ. Наряду с началом операционной деятельности
была внедрена новая система гарантирования
расчетов.
Организатором регулируемого внебиржевого
рынка, на котором заключаются главным образом
оптовые сделки, является компания
7