WI-137 - Der Lehrstuhl
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Universität Augsburg, D-86135 Augsburg<br />
Visitors: Universitätsstr. 12, 86159 Augsburg<br />
Phone: +49 821 598-4801 (Fax: -4899)<br />
www.fim-online.eu<br />
University of Augsburg<br />
Prof. Dr. Hans Ulrich Buhl<br />
Research Center<br />
Finance & Information Management<br />
Department of Information Systems<br />
Engineering & Financial Management<br />
Discussion Paper <strong>WI</strong>-<strong>137</strong><br />
Performance Measurement of Corporate<br />
Venture Capital - Balanced Scorecard<br />
in Theory and Practice<br />
by<br />
Alexander Bassen 1 , Doris Blasel 2 , Ulrich Faisst, Moritz Hagenmüller 3<br />
1 Professur für ABWL mit Schwerpunkt Finanzierung/Investition,<br />
HWP Hamburger Universität für Wirtschaft und Politik<br />
2 Siemens Venture Capital<br />
3 Bain & Company Germany, Inc.<br />
November 2003<br />
presented at: G-Forum 2003 Jahrestagung, München, November 2003<br />
presented at: IECER 2004 The Interdisciplinary European Conference on<br />
Entrepreneurship Research at the University of Regensburg, Regensburg, Februar<br />
2004 (Abstract)
Title: Performance Measurement of Corporate Venture Capital –<br />
Balanced Scorecard in Theory and Practice<br />
Authors:<br />
Univ.-Prof. Dr. Alexander Bassen<br />
HWP –Hamburger Universität für Wirtschaft<br />
und Politik<br />
Professur für Allgemeine<br />
Betriebswirtschaftslehre mit Schwerpunkt<br />
Finanzierung/Investition<br />
Von-Melle-Park 9<br />
D-20146 Hamburg<br />
email: BassenA@hwp-hamburg.de<br />
Ulrich Faisst (corresponding author)<br />
University of Augsburg<br />
Business School<br />
Universitätsstrasse 16<br />
D-86135 Augsburg<br />
Phone: +49-821-25923-13<br />
Fax: +49-821-25923-40<br />
email: ulrich.faisst@wiwi.uni-augsburg.de<br />
http://www.wi-if.de<br />
Doris Blasel<br />
Siemens Venture Capital<br />
Wittelsbacher Platz 2<br />
D-80312 Munich<br />
Phone: +49-89-636-34135<br />
Fax: +49-89-636-34884<br />
email: doris.blasel@svc.siemens.de<br />
http://www.siemensventurecapital.com<br />
Moritz Hagenmüller<br />
Bain & Company Germany, Inc.<br />
Karlsplatz 1<br />
D-80335 Munich<br />
email: moritz.hagenmueller@bain.com<br />
http://www.bain.com<br />
1/3
Performance Measurement of Corporate Venture Capital –<br />
Balanced Scorecard in Theory and Practice<br />
Corporate Venture Capital (CVC) is a specific type of strategic alliances between established<br />
corporations and entrepreneurial ventures. This contribution considers performance<br />
measurement of these strategic alliances from a corporate point-of-view. It develops a<br />
performance measurement system for CVC based on the Balanced Scorecard (BSC) concept of<br />
Kaplan and Norton (e.g. 1992), and shows its implementation and evolutionary usage in the<br />
case of Siemens Venture Capital (SVC).<br />
In order to make results of CVC transparent, performance measurement systems are required to<br />
integrate financial and strategic results and their performance drivers. The contribution<br />
elaborates on the theoretical foundations for performance measurement based on a literature<br />
review focusing on objectives, organizational structures and success factors of CVC, as well as<br />
earlier performance studies. Based on the BSC concept of Kaplan and Norton (e.g. 1992), the<br />
contribution theoretically develops a framework for performance measurement. This framework<br />
supports the investment managers’ ability to: communicate strategy and translate CVC<br />
objectives into quantifiable performance measures, measure the aggregate performance of CVC<br />
activities, report this information to senior corporate management, derive further management<br />
initiatives, and determine personal objectives and incentives. As individual strategies and<br />
development stages of CVC investors differ, it is hardly possible to measure the performance of<br />
CVC in a standardized way. However, particular management perspectives and performance<br />
measures can be developed based on a standardized framework, which is portrayed in this<br />
contribution.<br />
In order to illustrate the theoretical findings, the case of Siemens Venture Capital (SVC)<br />
demonstrates an individually designed BSC in CVC settings. SVC, one of the leading CVC<br />
investors, uses the BSC as an instrument for performance measurement and strategic<br />
management, since its founding. The case shows the development process of the BSC at SVC,<br />
beginning with the definition of strategy and perspectives, continuing with identifying goals and<br />
defining performance measures, up to deriving personal objectives for all employees as base for<br />
incentives, and finally implementing the BSC at SVC. Moreover, the case demonstrates the<br />
evolution of the BSC during a five-year period of organizational development, starting with the<br />
foundation of SVC in the year 1999, over the rise and decline of Venture Capital (VC) markets in<br />
the year 2000, through the internal merger with Mustang Ventures of Siemens I&C in the year<br />
2001, until the organization’s current state as of the year 2003.<br />
The conclusions of the theoretical analysis and case study are: Developing a BSC supporting<br />
CVC managers to make strategic and financial results of strategic alliances between the<br />
corporation and the ventures more transparent. The BSC helps to concentrate on the most<br />
important topics through a limited set of performance measures. Linking personal incentive<br />
systems to the BSC strongly encourages investment managers in contributing to the CVC unit’s<br />
objectives. Finally, the implementation of a BSC provides the basis for a goal-oriented and<br />
learning CVC organization.<br />
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Curriculum Vitae – Kurzlebensläufe der Referenten<br />
Univ.-Prof. Dr. Alexander Bassen<br />
Studium des Betriebswirtschaftslehre an den Universitäten in Gießen und Tübingen.<br />
Promotion und Habilitation an der European Business School in Oestrich-Winkel. Von<br />
2001-2003 Wissenschaftlicher Assistent und Privatdozent am DtA-Stiftungslehrstuhl<br />
Unternehmensgründung/Entrepreneurial Finance an der Technischen Universität<br />
München. Seit 1.5.2003 Vertreter und seit 1.10.2003 Inhaber der Professur für Allgemeine<br />
Betriebswirtschaftslehre mit dem Schwerpunkt Finanzierung/Investition an der Hamburger<br />
Universität für Wirtschaft und Politik. Forschungsschwerpunkte: Entrepreneurial Finance,<br />
Corporate Governance, Investor Relations, Controlling.<br />
Doris Blasel, Dipl. Betriebswirtin (FH)<br />
Studium des Verwaltungsrechts an der Fachhochschule Kehl und Studium der<br />
Betriebswirtschaftslehre an der Fachhochschule Konstanz. Seit 1999 Investment Partnerin<br />
bei Siemens Venture Capital GmbH. Frau Blasel leitet seit Anfang 2002 die indirekten<br />
Venture Capital Investitionen der Siemens Venture Capital GmbH weltweit. Außerdem<br />
bietet sie seit 1999 Balanced Scorecard Trainings an.<br />
Dipl.-Wi.-Ing. Ulrich Faisst<br />
Studium des Wirtschaftsingenieurwesens an der Universität Karlsruhe (TH) sowie an der<br />
University of California Los Angeles (UCLA). Seit Ende 2001 ist er Wissenschaftlicher<br />
Mitarbeiter bei Prof. Dr. H.U. Buhl am <strong>Lehrstuhl</strong> <strong>WI</strong>-IF der Universität Augsburg. Herr Faisst<br />
promoviert im Themenbereich „Steuerungs- und Anreizsysteme der finanziellen<br />
Unternehmensführung, u.a. für das Anwendungsgebiet Corporate Venture Capital“. Seine<br />
Diplomarbeit zum Thema „Performance Measurement in Corporate Venturing" wurde auf<br />
dem 6.G-Forum mit dem Diplomarbeitenpreis 2002 des Förderkreises Gründungs-<br />
Forschung e.V. ausgezeichnet.<br />
Moritz Hagenmüller, lic. oec. HSG<br />
ist Consultant bei Bain & Company in München. In den letzten drei Jahren hat Herr<br />
Hagenmüller an Strategie- und M&A-Projekten für Klienten in den Bereichen Financial<br />
Services, Private Equity und Konsumgüter gearbeitet. Herr Hagenmüller promoviert an der<br />
Universität St.Gallen zum Thema „Investor Relations von Private-Equity-Partnerships“. Im<br />
Rahmen seiner Dissertation hat er eine empirische Erhebung unter Private-Equity-Firmen<br />
und institutionellen Investoren in Europa durchgeführt. Moritz Hagenmüller absolvierte sein<br />
Studium der Betriebswirtschaft an der Universität St.Gallen (Schweiz) und der Johnson<br />
Graduate School of Management (Cornell University, New York).<br />
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