universidad de chile facultad de ciencias físicas y matemáticas ...

2.2. Objetivos Específicos:
• Crear en base a datos transaccionales medidas aproximadas de la liquidez de
los bonos corporativos chilenos transados en UF.
• Realizar, en base a la calificación crediticia, duración y las mediciones de liquidez
realizadas de los bonos corporativos, carteras de reproducción de factores y
computar la rentabilidad de estas carteras.
• Analizar estadísticamente, a través de un modelo APT que tenga como factores
la rentabilidad de las carteras de reproducción antes calculadas, si existe un
premio por riesgo de liquidez en el mercado de los bonos corporativos chilenos
en UF.
3. DESCRIPCIÓN DEL PROYECTO.
En orden para poder desarrollar los objetivos planteados, este proyecto se
realizó de la siguiente manera:
• En primer lugar, se recopilaron los datos necesarios para el desarrollo del
proyecto, los cuales son (ver Anexo A):
o La fecha, variación de spread y volumen transado para cada transacción
realizada para cada bono corporativo chileno.
o Serie de calificación crediticia, duración, retornos mensuales y valor
presente de cada bono corporativo.
• Una vez obtenidos los datos, se procedió a calcular a nivel mensual todas las
mediciones de liquidez antes señaladas para cada bono corporativo. Además se
calculó un índice de calificación crediticia para cada bono que es el promedio de
la calificación normalizada de cada agencia calificadora (Feller Rate,
Humphrey`s, Fitch Chile e ICR) y se computaron las series de duración de cada
bono corporativo (ver Anexo B).
• Posteriormente se crearon carteras de reproducción para cada uno de los
factores a considerar (duración, riesgo crediticio y cada una de las mediciones de
liquidez realizadas), para luego computar el retorno de cada una de estas
carteras.
• Además, a modo de cálculo preliminar, se realizaron test de ANOVA de una vía
para cada factor (Duración, riesgo crediticio y cada medición de liquidez
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