Carta del Presidente - Ohl

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Juan-Miguel Villar Mir
Presidente del Grupo OHL
Carta del
Presidente

Señoras y señores accionistas:
Informe anual del Grupo OHL
2008
Una vez más tengo la satisfacción de dirigirme a todos ustedes abriendo este Informe Anual del Grupo
OHL, correspondiente al año 2008, para comentarles los hechos que, en mi opinión, han marcado especialmente
el curso del ejercicio pasado.
OHL ha cerrado 2008 con unos resultados muy satisfactorios, a pesar del difícil entorno macroeconómico, y
ha conseguido crecimientos de doble dígito, tanto del EBITDA como del EBIT, que refuerzan nuestra posición
como un gran Grupo internacional y diversificado.
La economía española
La economía española ha cerrado 2008 en recesión por primera vez en 15 años, tras sumar dos trimestres
seguidos de decrecimiento. Esta situación ha sido pareja a la de la zona euro y la UE-27, que, tras las caídas
de su Producto Interior Bruto (PIB) en el tercer y cuarto trimestres de 2008, han registrado su primera recesión
desde su creación en 1999. Este difícil escenario aúna el efecto de la gran crisis financiera mundial, cuyo
desencadenante fue el hundimiento en Estados Unidos de las hipotecas de alto riesgo en agosto de 2007, con
otra doble crisis inmobiliaria y de pérdida de competitividad de nuestra economía.
Sin embargo, y a pesar de esta situación desfavorable, el crecimiento de nuestro país, si consideramos el
conjunto de 2008, ha sido mejor que la media de la zona euro. Así, la economía española concluyó el pasado
año con un crecimiento del 1,2%, frente a un 0,8% de la eurozona y del 0,9 % para la UE-27.
El déficit exterior volvió a convertirse en un importante lastre para nuestra economía, al alcanzar el 9,5% del
PIB. Asimismo, las cuentas de las Administraciones Públicas se vieron mermadas por la crisis económica y
concluyeron 2008 con un déficit del 3,82% del PIB, hasta un registro negativo de 41.874 millones de euros. Con
este dato se ha puesto un acusado contrapunto al mayor superávit fiscal de la historia de nuestra democracia,
conseguido en 2007, cuando se cerró ese ejercicio con un superávit del 2,23% del PIB.
El sector de la construcción
El sector de la construcción está acusando un importante ajuste que se está viendo reflejado en sus principales
indicadores. En 2008 concluyó con una caída del 5,1% en su actividad. A pesar del escenario desfavorable,
destaca el crecimiento del subsector de obra civil, que ha experimentado un incremento del 4,5% frente al 5,5%
que alcanzó en 2007. Por su parte, los demás subsectores presentaron cifras negativas en su crecimiento y el
de edificación residencial registró la mayor tasa de decrecimiento, con un 13,5%, que contrasta con el avance
del 4% en el ejercicio anterior.
En 2008, el sector generó unas ventas de 193.280 millones de euros y ocupó a 2.404.200 trabajadores, el
11,9% de la población total ocupada.
Por su parte, la industria cementera española también se ha visto afectada de forma muy importante por la crisis,
con un descenso del consumo en 2008 muy cercano al 24%, hasta alcanzar los 42,7 millones de toneladas,
situación que rompe una tendencia ascendente mantenida durante diez años (1997-2007).
También la licitación pública, que en 2008 se situó en 39.812 millones de euros, tuvo un retroceso del 1,3%
respecto de 2007. En cuanto a los subsectores, la obra civil presentó un crecimiento del 1%, hasta alcanzar un
total de 28.107 millones de euros. Por su parte, la licitación pública en edificación retrocedió un 6,6%, hasta
situarse en 11.705 millones de euros.
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Respecto a 2009, las estimaciones indican que la inversión en infraestructuras de los Ministerios de Fomento
y Medio Ambiente y Medio Rural y Marino puede registrar un incremento del 3,4%, en términos reales, según
los Presupuestos Generales del Estado.
El Grupo Obrascón Huarte Lain
Resultados
El Grupo ha presentado unos buenos resultados en el ejercicio 2008 pese al escenario de crisis económica
mundial. Las ventas alcanzaron los 4.008,8 millones de euros, con un incremento del 6,5% respecto a 2007.
En cuanto a márgenes operativos, el EBITDA del Grupo ha crecido un 11,9%, hasta alcanzar 607,6 millones de
euros, que representa el 15,2% de las ventas. Y hay que resaltar el aumento del 7,3% en el beneficio neto del
Grupo en 2008, hasta los 150,7 millones de euros.
Los principales motores del crecimiento del Grupo han sido las actividades de OHL Construcción Internacional y
OHL Concesiones, que en conjunto representan el 49% de las ventas y el 74% del margen bruto de explotación,
seguidas por OHL Construcción Nacional, con unos resultados satisfactorios en términos de EBITDA y EBIT, que
han crecido un 2,4% y un 9,4%, respectivamente.
En el ejercicio 2008, el Comité Asesor Técnico del Ibex-35 decidió incluir al Grupo en el mencionado índice
con efectos del 1 de julio. Pero esa decisión no impidió el severísimo castigo que la cotización de nuestras
acciones, como el conjunto del sector de la construcción, sufrió y sigue sufriendo a consecuencia de la grave
crisis financiera que la economía padece a nivel global.
Cartera
La cartera a corto plazo ha crecido un 13,6% respecto al ejercicio anterior, y alcanza los 6.024 millones de euros,
lo que equivale a cerca de 18 meses de ventas totales.
Por su parte, la cartera a largo plazo creció un 61,9% respecto a 2007, hasta los 53.045 millones de euros, de
los que el 95% corresponde a OHL Concesiones y asegura el negocio del Grupo a largo plazo.
Situación ante la crisis
En estos momentos, nadie duda que nos encontramos ante la peor crisis económica y financiera mundial de
las últimas décadas. Una crisis que esta incidiendo de manera destacada en la economía española y en su
sector de la construcción.
En nuestro país, la crisis financiera mundial coincide con otras dos específicamente españolas: la inmobiliaria,
por haber construido el doble de las viviendas correspondientes a la demanda sostenible durante un período
prolongado de tiempo, y la de pérdida de competitividad de nuestra economía, con efectos acumulados en
su proceso de deterioro, por subidas de la inflación y de unos costes laborales muy superiores a los medios
de la eurozona.
Pero no todas las empresas del sector de la construcción se han visto afectadas en la misma medida. Conforme
a su estrategia adoptada y publicada en 2002, OHL ha permanecido ajena a cualquier actividad inmobiliaria
tradicional y, cumpliendo todos los compromisos con sus clientes, ha ido saliendo progresivamente del
segmento de edificación residencial que representa, a día de hoy, menos del 2% del EBITDA. En consecuencia,
al haberse centrado en actividades que están al margen de la crisis inmobiliaria, Obrascón Huarte Lain no se
ve directamente afectada por ella.
Estos aspectos se complementan con otros elementos establecidos en la estrategia, que el Grupo viene
cumpliendo con éxito, anticipándose a los problemas actuales. Esta estrategia implica la diversificación,
siempre en actividades relacionadas con la construcción, y la internacionalización, siempre con criterios de
prudencia.

Política financiera
Informe anual del Grupo OHL
2008
En 2008, el Grupo OHL continuó su tradicional seguridad de marcha, con una estructura financiera sólida y
conservadora. Así, ha llegado al cierre del ejercicio con un endeudamiento neto con recurso de 716,6 millones
de euros, lo que supone un bajo nivel de apalancamiento del orden de 2,68 veces el EBITDA con recurso del
Grupo.
En esta misma línea, y como muestra de que nuestras circunstancias están ajenas a la crisis financiera que afecta
al sector inmobiliario y a algunas constructoras, hay que destacar que OHL cuenta con 600 millones de euros de
líneas financieras no dispuestas; una buena diversificación en sus fuentes de financiación, que incluyen 600
millones de euros de una emisión de bonos en el euromercado con vencimiento en mayo de 2012 y un total de
303,2 millones de euros de un préstamo sindicado, también en el euromercado, con vencimiento final en enero
de 2011, aspectos que han permitido al Grupo finalizar el ejercicio con una holgada posición de tesorería de
765,1 millones de euros, lo que le sitúa en la actualidad, cuando muchas empresas se ven precisadas a hacer
frente a graves dificultades financieras, en una posición razonablemente confortable.
Desarrollo sostenible
Los resultados positivos en la esfera económico-financiera del Grupo se complementan con el compromiso
estratégico que OHL mantiene con el desarrollo sostenible y el buen gobierno. El desempeño de la compañía
en materia social y ambiental se recoge, en documento Independiente y por sexto año consecutivo, en su
Memoria sobre Desarrollo Sostenible, complementaria al presente Informe Anual que muestra el esfuerzo del
Grupo OHL por aumentar la calidad y representatividad de la información que contiene.
Los progresos que el Grupo viene realizando en materia de sostenibilidad se han visto recompensados por su
inclusión, en abril de 2008, en el índice FTSE4Good Ibex, el primer indicador bursátil que evalúa el desarrollo
sostenible de las empresas españolas y que supone el reconocimiento de OHL como una de las empresas
ejemplares en materia de sostenibilidad y Responsabilidad Social Corporativa.
Por último, deseo manifestar, en mi nombre y en el del Consejo de Administración de OHL, el agradecimiento
por la confianza y el apoyo depositados por todos ustedes, señoras y señores accionistas de la compañía,
sin olvidar la importante labor de las personas que integran el equipo humano del Grupo. Su compromiso,
esfuerzo y dedicación se han convertido en un factor fundamental para nuestro crecimiento y nos permite
seguir avanzando en el cumplimiento de objetivos basados en un proceso de mejora continua que entre todos
nos hemos marcado.
El Presidente del Consejo de Administración
Juan-Miguel Villar Mir
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