Informe de Mercados Financieros - Marzo 2011 - Deloitte

Las dudas radican ahora en que
las protestas puedan extenderse a
Arabia Saudí, en particular a la
parte del país cerca de Bahréin.
Arabia Saudí representa más del
12% de la producción mundial de
petróleo y tiene una quinta parte
de las reservas mundiales.
Además presenta unas
características, como los elevados
precios o la alta tasa de
desempleo, muy similares a las
que han dado origen a los
problemas de Egipto y Túnez.
Los cambios que se han visto en
el Norte de África en las últimas
semanas, no sólo está afectando
a los cimientos mismos del mundo
árabe, sino que también están
revolucionando los mercados.
Los conflictos han llevado a una
importante subida del precio del
petróleo, que alcanza máximos
desde septiembre de 2008,
afectando en general a todos los
mercados financieros. El crudo
Brent se acerca a los 120 $/barril,
mientras que el WTI supera los
100 $/barril.
Este rally de los precios preocupa,
y mucho, a los inversores. Esta
escalada podría debilitar las
balanzas comerciales de los
países industrializados, incidiría
en la inflación y aumentaría la
presión a los bancos centrales
para que ajusten los tipos oficiales
de interés, lo que amenazaría a
un todavía vulnerable crecimiento
económico mundial y acentuaría
el riesgo de estanflación.
En Reino Unido, con una inflación
al 4%, el peligro de que el
petróleo pueda llevar al país de
nuevo a una recesión, está muy
presente. Y en EE.UU., el
Presidente de la FED tildaba de
lastre para la estabilidad y el
crecimiento, un continuado
repunte de los precios en el
medio plazo. Mientras que China
considera que el incremento del
precio del crudo tendrá poco
impacto en su IPC, aunque si
incidirá negativamente en el
crecimiento manufacturero del
país.
Ya se han observado
repercusiones sobre las curvas
del interbancario, que han
registrado importantes alzas. Esto
reabre las especulaciones en
torno al inicio del ciclo de subidas
en los tipos de interés por parte
de los bancos centrales.
En Europa, el BCE afirmaba
sentirse preparado para subir los
tipos oficiales como medida para
contener la inflación, adelantando
que podría ser en abril a pesar de
las implicaciones que ello tendría
en términos de crecimiento.
Los conflictos en el Norte de
África y Oriente Medio han
impactado en los activos de riesgo
a nivel mundial, que habían tenido
un destacado comportamiento en
2010 y un buen mes de enero.
Pero los inversores aprovecharon
el contexto internacional para
tomar ganancias y refugiarse en
las tradicionales apuestas que
resguarden del riesgo como la
deuda pública o los metales
preciosos.
Los mercados de deuda soberana
han visto como el avance en
rendimiento de sus curvas se ha
visto limitada, a pesar del impulso
recibido por un favorable plano
macroeconómico.
El oro, refugio tradicional en
tiempos de conflicto, es el
principal beneficiado, ya que
después de terminar enero con su
primer descenso mensual en 6
meses, repuntaba un 6% en
febrero alcanzando un récord
Los riesgos
geopolíticos llevan al
precio del petróleo a
alcanzar máximos de
28 meses, preocupando
a los inversores ya que
incidiría sobre la
inflación y el débil
crecimiento económico