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Mercado de valores
cia, no ha estado ajena a la polémica,
principalmente en lo atinente a la modificación
de los impuestos vigentes y a la
creación de nuevos tributos; no obstante,
existen también algunos aspectos positivos
que ameritan destacarse, en razón
de que pueden ser considerados como incentivos
a las inversiones en el mercado
de valores.
Así, mencionamos lo siguiente:
� Exoneración de rendimientos
por depósitos e inversiones a
plazo (Art. 62)
Esta disposición que se incorpora al artículo
9 de la Ley de Régimen Tributario Interno
establece que los rendimientos obtenidos
por personas naturales o sociedades
mercantiles por las inversiones en títulos
valores de renta fija, de plazo de un año o
más, que se negocie a través de las bolsas
de valores del país, están exonerados del
pago del impuesto a la renta.
Esta norma tiene mucho sentido, pues
estimula el ahorro a plazos superiores de
un año en instrumentos de renta fija, es
decir, en valores como certificados de depósitos,
obligaciones, cédulas hipotecarias,
productos de titularización, bonos
del estado, etc. y adicionalmente, fomenta
el desarrollo del mercado de valores
que ofrece al público en general interesantes
alternativas de inversión a través de
sistemas de negociación regulados, transparentes
y competitivos.
El impacto de esta norma se presenta
en dos ejemplos con títulos de renta fija,
que se transan en la BVQ.
Ley de Régimen Tributario Interno
Hasta 2007
Emisor: Banco Internacional
Valor: Certi� cado de Depósito
Monto: 2.000.000 dólares
Plazo: 368 días
Tasa de interés: 6.75% anual
Interés: 138.000 dólares
Tarifa del IR: 25%
Impuesto: 34.500 dólares
Emisor: HOV
Valor: Obligaciones
Monto: 5.000 dólares
Plazo: 1440 días
Tasa de interés: 7.75% anual
Interés: 1.210,94 dólares
Tarifa del IR: 25%
Impuesto: 302.74 dólares
� Intereses pagados por créditos
externos (artículo 67)
Anteriormente, el artículo 10 de la Ley
de Régimen Tributario Interno establecía
que para los casos de determinación de
la base imponible eran deducibles de impuesto
a la renta los gastos originados por
intereses pagados al extranjero siempre y
cuando los créditos que lo originen se encuentren
registrados en el Banco Central.
Con la reforma que incorpora la Ley
para la Equidad Tributaria se establece un
límite al endeudamiento a través de créditos
externos, determinando un techo del
300% del total del endeudamiento con
respecto al total del capital social pagado.
t determina que cuando se pague los intereses,
debe retenerse el impuesto a la renta
en la tarifa del 25%. De esta forma, el
Ley Reformatoria para
la Equidad Tributaria
A partir de enero del 2008
Emisor: Banco Internacional
Valor: Certi� cado de Depósito
Monto: 2.000.000 dólares
Plazo: 368 días
Tasa de interés: 6.75% anual
Interés: 138.000 dólares
Tarifa del IR actual: exento
Impuesto: 0
Emisor: HOV
Valor: Obligaciones
Monto: 5.000 dólares
Plazo: 1440 días
Tasa de interés: 7.75% anual
Interés: 1.210,94 dólares
Tarifa del IR actual: exento
Impuesto: 0
sector empresarial como alternativa puede
utilizar otras fuentes de financiamiento
que ofrece el mercado nacional, tales como
la emisión de de deuda en obligaciones
(bonos corporativos) y titularización,
que adicionalmente proporcionan costos
menores a los existentes en el mercado.
� Ingreso de divisas: Tratamiento
sobre rentas del extranjero
(Art. 102)
El artículo 49 de la Ley de Régimen Tributario
Interno establecía que las personas
naturales y las sociedades mercantileresidentes
en el país que percibían ingresos
en el exterior sujetos a tributación podían
descontar del impuesto a la renta causado
en el país, el impuesto pagado en el
extranjero sobre los ingresos.
Ahora, se corrige el texto de la norma
relativa al pago de impuestos en el exterior
evitando la doble tributación, de forma
que de acuerdo a lo establecido en
artículo 49 reformado de la Ley para la
Equidad Tributaria están exoneradas de
tributos las rentas obtenidas en el exterior,
lo cual también podría contemplarse como
una oportunidad para el regreso de
rentas al país y su inversión, entre otros,
en instrumentos de mercado de valores.
Finalmente, frente a la creación del
impuesto a la salida de divisas (tarifa del
0.5%) para las operaciones y transacciones
monetarias que se realice en el exterior,
con o sin la intervención de las instituciones
que integran el sistema financiero, están
las alternativas de inversión del mercado
de valores que, como explicamos en el
literal a de este documento, están exoneradas
de pago del impuesto a la renta.
Foto: Archivo Ekos