Analisis de Estados Financieros

Análisis de Estados Financieros 44
MODELO DUPONT
El modelo DUPONT es utilizado como una forma alternativa de medir la rentabilidad
del capital contable.
En esta metodología se combinan varias razones financieras y se miden las
relaciones que existen entre el margen de utilidad neta, la rotación del activoe indirectamente
el nivel de endeudamiento.
Representado gráficamente el modelo Dupont queda como sigue :
MODELO DUPONT
Rendimiento sobre Capital Contable
Rentabilidad del Activo
Activo / Capital Contable
Margen de Utilidad Neta
*
Rotación del Activo
Donde la rentabilidad del activo es igual al Margen de Utilidad Neta por la Rotación
del Activo
El margen de utilidad neta es igual a la utilidad neta entre las ventas; y la rotación
del activo a las Ventas entre el activo total.
Es importante hacer énfasis en que si bien se esta midiendo la tasa de interés
que se obtiene de los activos y las ventas; es decir la rentabilidad del activo; este se
complementa con la rotación de activos entre el capital contable.
Esta última razón nos dice de cuanto es el endeudamiento o apalancamiento
de la empresa, es decir cuantas veces cubre los activos al capital contable, entre
menor sea, menor el endeudamiento.
Esta metodología tiene la ventaja de dividir la rentabilidad del activo en dos
partes y permite localizar problemas en las estructuras financieras de la empresa y
tomar medidas correctivas.
Si el problema es un margen de utilidad bajo, se pueden tomar decisiones de
precios, volumen, de costos o relacionadas con la operación del negocio.
Si el problema es de rotación se trata de identificar que nivel de rotación es el
que ocasiona problemas, ya sea por una mala administración del capital de trabajo, o
una excesiva o deficiente inversión en activos de largo plazo.
El modelo Dupont es utilizado mayormente como una herramienta de control.
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