EL ABC DEL FIDEICOMISO EN LA REPUBLICA DOMINICANA

El Fideicomiso nace en RD como uno de los pilares de la Ley 189-11Ley 189-11Disposicionesrelativas a lavivienda de bajocosto:• Establecen laspautas para eldesarrollo deproyectos devivienda de bajocosto.Fideicomiso:• Permite cualquiertipo, incluyendo elinmobiliario• Estableceexencionesfiscales paraproyectos devivienda de bajocosto• Incentiva yoperativiza víafideicomiso laadministración defondos deinversiónValores einstrumentos parael financiamientode la vivienda y laconstrucción:• Letrashipotecarias• Cédulashipotecarias• Bonoshipotecarios• Mutuoshipotecarios• Contratos departicipaciónhipotecariaTitularización deCarteraHipotecaria:• Viabiliza el uso dela figura• Completa elcirculo virtuosopara la bancapermitiendo hacerlíquida la carterahipotecaria queorigineEstos pilares, más algunos mecanismos de apoyo, viabilizan la canalización de recursos al mercadohipotecario con el fin de reducir el déficit habitacional, cumpliendo así con el objeto de la ley y dinamizandola economía

¿Qué es el Fideicomiso? - DescripciónActo mediante el cual el fideicomitente transfiere bienes o derechos al fiduciario, para la constitución de un patrimonioseparado (patrimonio fideicomitido), cuya administración será realizada por el fiduciario según las instrucciones delfideicomitente, en favor del fideicomisario o beneficiarioFiduciarioSociedad autorizada expresamente paratener dicha calidad. Su quiebra o liquidaciónsólo afectará su patrimonio común y noconllevará la liquidación de los patrimoniosfideicomitidos que administre.FideicomitenteQuien transfiere losbienes al fideicomisoPodrá constituirse para servir cualquier propósito ofinalidad legal, incluyendo el impulso del desarrollo delmercado inmobiliario, Su fin debe ser lícito.PatrimonioFideicomitidoFideicomisario oBeneficiario• Bienes separados, excluidos de la prenda general de los acreedores delfiduciario, del fideicomitente y del fideicomisario• Garantizan las obligaciones contraídas para cumplir con la finalidadprevista en el contrato . Vehículo fiscalmente neutro.• Bienes que deben transferirse al fideicomisario o retornar alfideicomitente.Aquel en cuyo provecho se constituyeel fideicomiso. El Fideicomitentepuede tener al mismo tiempo lacondición de Beneficiario

•Capacidad para disponer.•Modificar el acto constitutivo cuando sereservara esa potestad y siempre que nose lesionen derechos adquiridos deterceros.

Conceptos Básicos – Relación de FideicomisoBIENES INEMBARGABLES•Fideicomisarios: Deben ser individualizados en el actoconstitutivo, pueden o no existir, en cuyo caso debenhacerse constar los datos que permitan su identificaciónfutura.TransfierePATRIMONIOS SEPARADOSFideicomitenteCONFIANZAFiduciarioAcepta el encargode custodiar yAdministrar el o losbienesBENEFICIARIO (s)

El Contrato de Fideicomiso. Constitución y Régimen publicidad.•Se constituye por acto autentico ante notario o bajofirma privada legalizado por un notario publico.•El acto constitutivo, sus modificaciones y suextinción, deben ser registrados en las oficinas delRegistro Mercantil de la Cámara de Comercio yProducción del domicilio del fiduciario.HECHO A LAMEDIDA DE SUSNECESIDADES•Memorándum adicional de voluntad o carta dedeseos no estará sujeto a los requisitos de publicidad.• Es el instrumento mediante el cual se formaliza elcompromiso entre el fideicomitente y el fiduciarioindicando el bien objeto del fideicomiso, la finalidad,sus beneficiarios y las condiciones que regirán laadministración de los bienes.

Conceptos Básicos – El Dominio FiduciarioPrincipal efecto de la constitución de un FideicomisoDa origen a un derecho que por regla general tiene uncarácter temporal que otorga al fiduciario lasfacultades necesarias sobre el patrimoniofideicomitido para el cumplimiento de los finesespecíficos del fideicomiso, sujeto a las limitacionesestablecidas por el fideicomitente en el actoconstitutivo.

Modalidades de FideicomisoPlanificaciónSucesoralCulturales,Filantrópicos yEducativos• No afecta la reserva legalhereditaria (Art. 913 del C.Civil)• Sin fines de lucro; puedenser de plazo indefinidoOferta Publica deValores yProductos• Respalda la emisión de valoresde oferta pública realizada porel fiduciario• Sujeto a la Ley 19-00 sobreMercado de Valores(supervisado por la SIV)Inversión• Para la inversión ocolocación a cualquier títulode sumas de dinero• Sólo puede seradministrado por las AFI ylos intermediarios de valoresEn Garantia• Asegura el cumplimiento dedeterminadas obligaciones• Puede utilizarse para respaldaruna emisión de oferta públicaInversión ydesarrolloInmobiliario• Inversión en proyectosinmobiliarios• Adquisición de inmueblespara generar plusvalías• Vehículo exclusivo para eldesarrollo de proyectos devivienda de bajo costoOtras clases• Cualquier otro tipo defideicomiso, siempre que seajuste a la Ley 189-11, las leyesvigentes y las normasestablecidas por las autoridadescompetentes

PVBCSoluciones habitacionales, desarrolladas por el sector privado o con aportes del estado y participación del sectorprivado (PVBC Mixtos), cuyas unidades tendrán un precio de venta igual o inferior a RD$2,000,000.00. (ajustadoanualmente por inflación)INVI- Acreditación‣ Creación Ventanilla única. (VU)Respuesta definitiva90 díasMinisterio de ObrasPúblicas yComunicacionesAprobación estudios yplanosLicenciasPermisosPago tasas eimpuestos encualquier EIF‣ Regimen de exenciones fiscales beneficia exclusivamente a los Fideicomisos de Inversión y DesarrolloInmobiliaria (FIDI) para la construcción de PVBC.

Personas autorizadas a fungir como FiduciariosFiduciariosAutorizadosDescripciónOperacionesautorizadasEnte ReguladorSociedadesFiduciarias• Personas jurídicas dominicanascuyo objeto exclusivo sea laadministración de fideicomisos• Todos(exceptofideicomisosde inversión)• DGII (Demanerageneral)Entidades deIntermediaciónFinanciera• Bancos múltiples,• Asociaciones de ahorros yprestamos• Otras autorizadas por la juntamonetaria• Todos(exceptofideicomisosde inversión)• SIBIntermediarios deValores• Intermediarios de valores• Sólofideicomisosde inversión• SIVAdministradorasde Fondos deInversión• Administradoras de Fondos deInversión• Sólofideicomisosde inversión• SIV

Tercer Pilar Ley 189-11La Ley incentiva y operativiza, vía la constitución de un fideicomiso, el negocio deadministración de fondos de inversiónSociedades anónimasdominicanas, cuyoobjeto social es laadministración deFondos de Inversión,ya sea mutuos ocerrados, pero noambos a la vez• La Constitución, administración y financiamiento de las AFI y losfondos de inversión es regulado la Ley 19-00 sobre el Mercado deValores y las Normas dictadas por el Consejo Nacional de Valores.Están sujetos a la supervisión a y la fiscalización de laSuperintendencia de Valores• Sin embargo, la Ley 189-11 establece que:• Las AFI pueden utilizar el fideicomiso de inversión para montarlos fondos que creen y administren• Las cuotas de los fondos se consideran una alternativa deinversión para los fondos de pensiones (sujeto a autorizaciónprevia de la CCRLI)• Las cuotas de los fondos se benefician del régimen fiscalestablecido para fideicomisos de oferta pública de valores

Cuarto Pilar Ley 189-11Titularización de Cartera Hipotecaria: La Ley viabiliza el uso de la figuraTitularizadoraProceso mediante elcual se transfierenactivos para constituirun patrimonioautónomo cuyopropósito exclusivo esrespaldar el pago de losderechos conferidos alos tenedores de valoresemitidos con cargo adicho patrimonioEIFOriginadores decartera hipotecariaAportes de la Ley 189-11PatrimonioSeparadoInversionistasTenedores valoresTitularizados• Inembargabilidad del patrimonio separado• Aislamiento patrimonial respecto de la Titularizadora• Se establecen disposiciones sobre la quiebra y liquidación forzosa de laTitularizadora, tendientes a proteger patrimonio separado.

Fiduciario: Disposiciones relevantes.Derechos• Aceptar . En forma escrita en el acto constitutivo o en acto separado.• Guardar el secreto Fiduciario con el mismo alcance que nuestra legislaciónestablece para el secreto bancario y secreto profesional .• Remuneración. Salvo disposición en el acto constitutivo será de 0.5% anualdel valor del patrimonio neto.• Indicar expresamente cuando actúen por cuenta del Fideicomiso.• Renunciar. Solicitar ser removidos y sustituidos Judicialmente.Obligaciones yResponsabilidades• Actuar como un buen padre de familia-buen hombre de Negocios.• Rendir cuentas. Salvo estipulación en el acto constitutivo 2 veces por año.• Calidad de Fiduciario y Fideicomisario no debe llegar a coincidir y norecibirán los beneficios en tanto la coincidencia subsista.• Solidaridad en caso de Cofiduciarios.• Removidos judicialmente.• Acción en nulidad e inoponibilidad. Plazo de 2 anos a partir delconocimiento del hecho.• Responsabilidad penal abarca consejeros, administradores y empleados.Multa 500M a 10.0M y penas de 3 a 10 años de prisión.

Beneficios logrados en diferentes países con el uso del Fideicomiso.Competitividad• La fiducia se ha constituido en una herramienta de competitividad para el desarrollode los negocios y le ha permitido a los país en donde se usa proyectarse hacia laglobalización de los mercados en el mundo.Transparencia enel manejo derecursosMonitoreo denegociosOrganización delos mercadosMejor capacidadde ejecuciónpúblicaEstandarización yprofesionalismo• La transparencia en el manejo de recursos contribuye a elevar el nivel de confianza ycredibilidad de los Clientes, usuarios y las partes interesadas en los negocios.• La fiducia asegura un engranaje técnicamente diseñado con una estructuraespecializada que facilita el monitoreo permanente de los negocios.• Los esquemas fiduciarios implementados introducen elementos de organización a losmercados y han permitido ampliar el potencial estratégico de negocios. Permiten laincursión de las EIF en sectores en donde habría aversión al riesgo. Mejora laestructura de garantía de créditos de las empresas.• La fiducia se ha convertido en un aliado estratégico para el gobierno, ya que haincrementado su capacidad de ejecución de recursos, con modelos innovadores,sujetos al marco normativo existente.• Se unifican criterios, se estandarizan procesos y se mejora el control y seguimiento delos negocios, por el nivel de especialización y profesionalismo del fiduciario. Setransmiten al sector público y sector privado las buenas prácticas de lasorganizaciones.

Mensajes importantes• El Fideicomiso, representa una oportunidad de negocios importante, yaque la figura abre nuevos mercados, con distintas alternativas departicipación, al tiempo que viabiliza la operación y explotación de latitularización de cartera Hipotecaria y la administración de fondos deinversión.• “Cada sistema legislativo nacional, por grandes que sean en él lasinfluencias extrañas, tiene su fisonomía peculiar, que responde a lascaracterísticas del genio nacional, a las circunstancias de tiempo y lugar, ala particularidad de las relaciones sociales y económicas” JoaquínRodríguez Rodríguez.

GRACIASLas opiniones de la expositora son personales y no reflejan las delCentro Financiero BHD, S. A. o sus vinculados.Shirley Acosta LucianoSanto Domingo, Octubre 2011