FONDO COMÚN ORDINARIO CASH

Fondo Común Ordinario Cash - Fiduciaria Tequendama S. A.Por otro lado, un hecho que mitiga parcialmente el riesgode liquidez es la alta proporción de recursos que semantienen en cuentas de ahorro y en fondeos, los cualesalcanzan el 36% en promedio para el período analizado, locual es coherente con el plazo del fondo ( a la vista).Es importante mencionar que ante el mayor retirosemestral (12,31% del valor del fondo), losadministradores del fondo no tuvieron que recurrir aoperaciones repo o de fondeo pasivas, lo cual demuestraque han tenido la liquidez suficiente para cubrir dichaoperación.6. Riesgo administrativo y operacionalLa Fiduciaria Tequendama fue creada en 1992 yanteriormente, hacía parte del grupo Peruano Credicorp.Sin embargo, a partir de la fusión del Banco Tequendamay el Banco Sudameris en el primer semestre del 2005, laFiduciaria Tequendama actualmente es filial del Banco GNBSudameris. La composición accionaria actual se muestraen la siguiente tabla:Tabla 2. Composición AccionariaAccionistaParticipaciónBanco GNB Sudameris S. A. 94,80%Jose Di Mase Urbaneja 3.66%Credicorp Ltda 1.53%Jose Ramon Meigmen M 0.00000008Lieber Patiño G. 0.00000008Total 100,00%Fuente: Fiduciaria Tequendama S. A.Es importante resaltar el alto nivel de integración de lafiduciaria con el Banco GNB Sudameris, lo cual le hapermitido aprovechar las sinergias en el campoadministrativo y financiero. Adicionalmente, se espera quela fiduciaria aproveche al máximo la ampliación de lafuerza comercial del nuevo Banco, y que culmine suproceso de ajuste, para lograr así un crecimientosostenido en sus ingresos.Las estrategias de la Fiduciaria se encuentran orientadas aldesarrollo de negocios de fiducia de inversión y fiducia deadministración y pagos, y fiducia inmobiliaria. El negociode fiducia en garantía no hace parte del foco estratégicode la fiduciaria y le ha generado contingencias en periodosanteriores a la fiduciaria, razón por la cual se encuentra enliquidación.La calificación de riesgo administrativo y operacional sefundamenta principalmente en los siguientes aspectos:La estructura organizacional de la fiduciaria seencuentra claramente definida. Las áreas de frontoffice, middle office y back office presentan una claradiferenciación de funciones e independencia entre síque les permite prevenir conflictos de interés decualquier tipo. Es importante mencionar que tanto elmiddle office como el back office, dependen delbanco y operan bajo los mismos lineamientos ypolíticas de riesgo e inversión. El control yseguimiento de dichas políticas también está a cargodel banco, lo que garantiza altos estándares deseguridad en el cumplimiento de políticas y controlde riesgos. La Fiduciaria Tequendama cuenta contraders o negociadores que operan bajo la direcciónde la tesorería de la fiduciaria, cumpliendo lasdirectrices impartidas previamente.Para disminuir el riesgo de crédito, FiduciariaTequendama S. A. cuenta con una metodología deasignación de cupos de contraparte y emisores, quetiene en cuenta factores cualitativos y cuantitativos,tales como la calificación de las sociedadescalificadoras de valores, los estados financieros y lasolvencia, entre otros factores. A partir de dichainformación y siguiendo la metodología previamenteaprobada, se definen las cuotas de inversión paracada uno de los elegibles. Estos cupos son revisadoscon periodicidad trimestral. El seguimiento alcumplimiento de estas políticas lo realizan el middleoffice y el área de control interno.El middle office se encarga también de controlar elriesgo de mercado. Para lograr este objetivo, estaárea cuenta con herramientas de análisis dinámico yde control como VAR (calculado con la metodologíafull Valuation), stress testing, back testing yaplicación de políticas de control como stop loss ytake profit. Dichos procedimientos y metodologías,se encuentran documentados en manuales de riesgoconjuntos para el Banco y la Fiduciaria, los cualesson revisados y actualizados periódicamente.Las políticas de inversión son aprobadas por la juntadirectiva de la fiduciaria por recomendación delcomité de riesgo corporativo, el cual opera de formaconjunta para el banco y la fiduciaria. Tambiénexiste un comité de inversiones que se encarga deformular las estrategias de inversión de acuerdo conlas políticas generales dictadas por la junta directiva.Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S. A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implicarecomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración yoperacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo.La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimosresponsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información4

Los administradores de los portafolios tienen unalarga experiencia en el mercado de capitales y laadministración de portafolios.La plataforma tecnológica con que opera la Fiduciariaes adecuada y permite realizar un control a loslímites de inversión por emisor o contraparte. Estopermite al área de control o middle office aseguraruna adecuada vigilancia al cumplimiento de políticasFondo Común Ordinario Cash - Fiduciaria Tequendama S. A.de inversión. Las aplicaciones permiten realizarsimulaciones en los comportamientos de losportafolios, lo que representa un apoyo al análisisdinámico de los fondos y portafolios particulares ypor tanto un aporte al sistema de toma de decisionesde la fiduciaria.Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S. A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implicarecomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración yoperacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo.La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimosresponsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información5

Fondo Común Ordinario Cash - Fiduciaria Tequendama S. A.FONDO COMUN ORDINARIO CASH DE FIDUTEQUENDAMAENERO A JUNIO DE 2005TIPO EMISOR. TIPO EMISOR Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05 May-05 Jun-05 Total generalBancos 40,69% 51,12% 49,15% 47,04% 31,85% 46,56% 44,94%Gobierno 26,11% 29,73% 19,06% 19,84% 36,58% 27,67% 26,25%Otros Sector Financiero 16,07% 11,83% 16,73% 17,43% 19,62% 15,49% 15,87%Soc. Economía Mixta 6,10% 3,03% 7,30% 7,60% 2,17% 1,83% 4,83%Sector Real 7,98% 1,16% 3,73% 3,89% 4,59% 4,48% 4,30%Entidades Territoriales 3,05% 3,13% 4,03% 4,20% 5,20% 3,96% 3,80%TOTAL GENERAL 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%RESUMEN ESPECIEESPECIE Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05 May-05 Jun-05 Total generalBonos 46,83% 25,45% 40,77% 40,96% 41,94% 40,83% 38,97%CDTs 2,90% 6,19% 6,53% 8,29% 17,81% 11,92% 8,13%Papeles 7,07% 4,08% 9,01% 9,38% 11,54% 11,27% 8,24%TES 6,58% 18,77% 3,10% 3,23% 9,92% 0,00% 7,62%TRD 2,28% 2,80% 3,69% 3,85% 4,69% 4,97% 3,53%Cuenta Bancaria 34,34% 42,70% 36,90% 34,29% 14,10% 31,00% 33,51%Total general 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%Tipo Tasa. TIPO TASA Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05 May-05 Jun-05 Total generalTasa Fija 40,91% 51,06% 40,00% 37,52% 15,15% 32,91% 38,05%DTF 29,02% 24,43% 36,48% 37,99% 49,72% 44,02% 35,29%IPC 24,03% 11,29% 19,83% 20,65% 21,57% 18,10% 19,02%UVR 6,04% 13,22% 3,69% 3,85% 13,56% 4,97% 7,64%Total general 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%Publica. PUBLICA Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05 May-05 Jun-05 Total generalAAA 76,08% 72,63% 66,96% 66,42% 73,99% 78,08% 72,31%AA+ 11,97% 14,43% 18,33% 16,35% 13,30% 13,55% 14,61%AA 11,95% 12,94% 14,71% 17,23% 12,71% 8,37% 13,08%Total general 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%Plazo. PLAZO Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05 May-05 Jun-05 Total general0-90 42,98% 45,74% 40,80% 38,35% 24,77% 45,00% 40,42%91-180 3,69% 2,92% 9,01% 9,38% 6,84% 2,20% 5,51%181-360 6,01% 3,75% 3,42% 3,56% 1,56% 4,24% 3,92%1 a 2 años 14,86% 15,90% 18,42% 19,18% 26,63% 27,58% 19,51%2 a 3 años 9,61% 7,24% 13,88% 14,46% 20,99% 7,33% 11,73%3 a 4 años 6,76% 0,72% 4,20% 4,37% 5,50% 3,25% 4,06%4 a 5 años 0,88% 0,64% 0,05% 0,10% 3,30% 2,83% 1,13%Mas de 5 años 15,21% 23,10% 10,22% 10,59% 10,40% 7,57% 13,71%Total general 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%Plazo