Pros_Bonos_BISA_LEASINGIV_E4Final

BANCOS
2016. Posee oficinas en La Paz, Cochabamba, Santa Cruz y Tarija. La entidad realiza arrendamiento
financiero directo (leasing) y retroarrendamiento (leaseback) financiando maquinarias, inmuebles y equipos
entre otros activos. A marzo de 2016, Bisa Leasing S.A. poseía activos por Bs 378 millones y su cartera
estaba compuesta mayoritariamente por operaciones de leasing (63,8%), y el (36,2%) corresponden a
operaciones de leaseback. Aproximadamente el 33,11% de las operaciones han sido otorgadas en La Paz, en
Santa Cruz el 28,88%, el 27,75% en Cochabamba y el resto en Tarija. Sus principales accionistas son Banco
Bisa con un 60,94% y la Vitalicia con un 20%, ambos del mismo grupo financiero.
b. Capacidad de generación de utilidades
Durante el primer trimestre del ejercicio 2016, Bisa Leasing registró un resultado positivo de Bs 2,39
millones, siendo inferior a la utilidad obtenida a marzo de 2015 (Bs 4,04 millones). La baja del resultado final
obedece a la disminución del margen financiero bruto, mayores cargos por incobrabilidad y gastos
administrativos, siendo atenuados por el aumento de los ingresos netos por servicios y mayores recuperos
de activos financieros.
El margen financiero neto disminuyó en Bs 0,18 millones, debido a mayores egresos financieros en Bs 0,68
millones, mientras que los ingresos financieros solo crecieron en Bs 0,50 millones.
A marzo de 2016, los ingresos operativos netos cubrían el 12,6% de los gastos administrativos, indicador
superior al registrado a marzo de 2015, de 3,6%. Esta suba obedece al aumento de los ingresos netos por
servicios en un 367% , mientras que los gastos administrativos crecieron en un 32,4%. Adicionalmente, el
nivel de eficiencia empeoró con respecto a diciembre de 2015, tal como lo evidencia el ratio de gastos
operativos sobre ingresos operativos, que aumentó a 68% de 50,8%.
c. Calidad de activos
A marzo de 2016, la cartera de arrendamiento disminuyó en un 4,6% comparado con diciembre de 2015,
alcanzando un monto de Bs 317 millones. La cartera de leasing representaba el 83,9% de los activos totales.
A marzo de 2016, la cartera vencida y en ejecución representaba el 2,67% de la cartera total, la cual es
superior a la registrada a marzo de 2015, de 1,67%. Este aumento es consecuencia del aumento de la cartera
vencida y en ejecución en Bs 3,29 millones; en tanto, la cartera bruta disminuyó en Bs 3,52 millones. La
cobertura de la cartera vencida y en ejecución con previsiones alcanzaba el 57,2%, pero si consideramos las
previsiones genéricas y cíclicas, la cobertura es mayor. También es importante mencionar que los bienes
financiados siguen siendo propiedad de la compañía lo cual disminuye el riesgo de crédito.
d. Liquidez
Bisa Leasing S.A. se fondea a través de emisiones de deudas, Banco de Desarrollo Productivo S.A.M. y
FUNDAPRO y Bancos Comerciales Locales. A marzo de 2016 Bisa Leasing S.A. registraba un moderado ratio
de activos líquidos sobre activos totales de 10,1%.
e. Solvencia y Capitalización
Bisa Leasing S.A. cuenta con un buen nivel de capitalización. A marzo de 2016 el nivel de patrimonio sobre
activos era del 11,32%, nivel que permitiría continuar la expansión del negocio sin requerir aportes
adicionales.
3 30 DE JUNIO DE 2016 INFORME DE CALIFICACIÓN: BISA LEASING S.A.