Pros_Bonos_BISA_LEASINGIV_E4Final

4.1. Factores de riesgo relacionados con Bolivia
4.1.1. Riesgo país o Riesgo estructural
Si bien el riesgo país de Bolivia no ha sufrido cambios en los últimos años, el riesgo del posible
inversionista en los Bonos de las Emisiones que forman parte del Programa de Emisiones de
BONOS BISA LEASING IV incluye la posibilidad de que varíen las condiciones de la inversión
privada nacional y extranjera y el desarrollo de una economía de libre mercado, así como
también la posibilidad de que el gobierno implemente nuevas reformas, llevándolas a cabo de
manera tal que las condiciones operativas del emisor se vean afectadas negativamente.
Existe, también, la posibilidad de que nuevas Leyes específicas para cada sector y/o la
reglamentación de las mismas, provoquen cambios en temas críticos y en la forma de hacer
negocios en varios sectores económicos. Adicionalmente se prevé que el Estado tendrá una
importante participación en todos los sectores de la economía.
Finalmente y dado que el Emisor y sus operaciones se ubican en el Estado Plurinacional de
Bolivia, éstas están sujetas a hechos y cambios de orden político, social y económico. Estos
hechos podrían afectar negativamente las operaciones del Emisor (conjuntamente con las de
otras entidades domiciliadas en el Estado Plurinacional de Bolivia).
4.1.2. Riesgo de los controles del tipo de cambio y las fluctuaciones cambiarias
Durante décadas pasadas, el Estado Boliviano adoptó políticas de control del mercado cambiario
local de divisas, implementando restricciones tanto sobre quienes son parte del mercado
cambiario como sobre el comercio en moneda extranjera. Si bien actualmente las operaciones
de compra y venta de moneda extranjera se realizan al tipo de cambio establecido por el Banco
Central de Bolivia, los posibles inversionistas en los Bonos que formen parte de las Emisiones
dentro del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV deben evaluar la posibilidad de
que las restricciones o controles sobre el tipo de cambio puedan volver a implementarse y
consecuentemente, puedan afectar el rendimiento esperado por algún inversionista.
Asimismo y desde hace algún tiempo el Banco Central de Bolivia ha mantenido constante el tipo
de cambio del Boliviano respecto al Dólar de los Estados Unidos de América. Sin embargo, los
posibles inversionistas en los Bonos que formen parte de las Emisiones dentro del Programa de
Emisiones de BONOS BISA LEASING IV, deberán tener en cuenta que es posible que en el futuro
existan depreciaciones o apreciaciones de la moneda local respecto al dólar y estas posibles
apreciaciones o depreciaciones futuras podrían afectar el rendimiento esperado por algún
inversionista.
4.2. Factores de riesgo relacionados con el sector
4.2.1. Riesgo tributario
Durante los años recientes el número de tributos a que está sujeto el Emisor se ha mantenido
relativamente constante, y éstos no han experimentado cambios sustanciales en su modo de
aplicación. Sin embargo, cambios en las leyes tributarias que le resulten aplicables podrían
afectar sus operaciones. No puede garantizarse que las normas tributarias que resultan
aplicables a BISA LEASING S.A., los tributos a los que está sujeta, las alícuotas o la forma como
éstas sean interpretadas por la autoridad competente, no experimenten modificaciones en el
futuro, ni que dichas modificaciones no tengan efectos adversos en sus operaciones.
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