Pros_Bonos_BISA_LEASINGIV_E4Final

6.5.3.4. Eficiencia
Margen de intermediación
(Ingresos financieros / Cartera bruta)
(Gastos financieros / Cartera bruta)
El ratio ingresos financieros sobre cartera bruta nos da una aproximación de la rentabilidad
promedio generada por la cartera bruta, el activo más importante de la Sociedad.
Este ratio fue de 11,60% para la gestión 2013, 12,28% para la gestión 2014 y 12,52% para la
gestión 2015.
Entre las gestiones 2013 y 2014 existe una mejora del indicador, reflejada en su crecimiento,
producto del incremento de los ingresos financieros en la gestión 2014, mismos que se
incrementaron en Bs 5,28 millones (17,25%).
Entre las gestiones 2014 y 2015, existe nuevamente un incremento del indicador, debido a que
en la gestión 2015 los ingresos financieros crecieron en mayor proporción que la cartera bruta;
en Bs 5,27 millones (14,69%) y Bs 36,36 millones (12,43%).
El ratio gastos financieros sobre cartera bruta nos da una aproximación sobre el costo promedio
de financiamiento que asume la Sociedad respecto a su activo más importante, la cartera bruta.
El ratio gastos financieros sobre cartera bruta fue de 3,20% para la gestión 2013, 3,94% para la
gestión 2014 y 4,49% para la gestión 2015.
El incremento de este ratio durante el período analizado es explicado por el incremento de la
tasa pasiva en el sistema financiero, lo cual encareció los costos que asume la Sociedad al
momento de obtener financiamiento e incrementó su tasa pasiva promedio ponderada.
Eficiencia administrativa (Gastos administrativos / Ingresos financieros)
El presente ratio muestra la relación entre los gastos administrativos y el total de los ingresos
financieros de la empresa; por tanto indica que proporción de estos ingresos se necesita para
cubrir los gastos de administración de la Sociedad.
Para el 2013 esta relación fue 33,82%; para el 2014, 32,36% y para el 2015, 33,80%.
El comportamiento sufrido por este ratio fue ocasionado principalmente por el comportamiento
de gastos administrativos debido a incrementos significativos en las subcuentas de impuestos y
gastos de personal durante 2014 y en mayor proporción durante la gestión 2015.
En consecuencia, para el cierre de 2014 el ratio muestra una leve mejora debido a que los gastos
administrativos se incrementaron en Bs 1,26 millones (12,18%), proporción menor al incremento
de los ingresos financieros que aumentaron en Bs 5.28 millones (17,25%).
Por otro lado, para el cierre de 2015 el ratio desmejora debido a que los gastos administrativos
se incrementaron en Bs 2,30 millones (19,81%) proporción mayor al aumento de los ingresos
financieros que se incrementaron en Bs 5,27 millones (14,69%).
Eficiencia operativa (Gastos financieros + Gastos administrativos) / (Activo total)
La eficiencia operativa, representada por la suma de los gastos financieros y de los gastos
administrativos entre el total de los activos, indica básicamente el costo de mantener el activo
total de la empresa.
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