TARJOUSASIAKIRJA JA ESITE 29.6.2007 - Panostaja

TARJOUSASIAKIRJA JA ESITE 29.6.2007 

Panostaja Oyj:n 

Julkinen ostotarjous kaikista Suomen Helasto Oyj:n 

liikkeeseen laskemista osakkeista 

Panostaja Oyj (”Tarjouksentekijä” tai ”Panostaja”), joka on Suomen lain mukaan perustettu julkinen osakeyhtiö, 

tarjoutuu tämän tarjousasiakirjan (”Tarjousasiakirja”) mukaisin ehdoin ostamaan kaikki Suomen Helasto Oyj:n 

(”Suomen Helasto” tai ”Kohdeyhtiö”) liikkeeseen laskemat osakkeet (yksittäin ”Osake” ja yhdessä ”Osakkeet”), 

jotka eivät ole Panostajan tai Panostajan kanssa samaan konserniin kuuluvan yhtiön (”Konserni”) omistuksessa 

(”Ostotarjous”). 

Panostaja allekirjoitti 30.5.2007 eräiden Suomen Helaston osakkeenomistajien (”Myyjät”) kanssa näiden osakkeenomistajien 

omistamien osakkeiden vaihtosopimukset, joilla nämä osakkeenomistajat luovuttivat Panostajalle 

kaikki omistamansa Suomen Helaston yhteensä 8.941.126 osaketta, jotka vastaavat yhteensä 68,77 prosenttia 

Suomen Helaston kaikista osakkeista ja osakkeiden tuottamista äänistä (katso kohta ”Ostotarjouksen tausta ja 

tavoitteet”). Arvopaperimarkkinalain 6 luvun 10 §:n mukaisesti Panostaja tekee julkisen ostotarjouksen kaikista 

muista Kohdeyhtiön liikkeeseen laskemista Osakkeista, koska 30.5.2007 toteutettujen kauppojen seurauksena 

Panostajan osuus ylittää kolme kymmenesosaa (3/10) Osakkeiden äänimäärästä. 

Suomen Helasto on Suomen lain mukaan perustettu julkinen osakeyhtiö, jonka Osakkeet ovat julkisen kaupankäynnin 

kohteena Helsingin Pörssi Oy:n (”Helsingin Pörssi”) pörssilistalla kaupankäyntitunnuksella ”SHE1V”. Osakkeiden 

ISIN-tunnus on FI0009901110. Panostaja on Suomen lain mukaan perustettu julkinen osakeyhtiö, jonka osakkeet 

ovat julkisen kaupankäynnin Helsingin Pörssin pörssilistalla A-osakkeiden osalta kaupankäyntitunnuksella 

PNAAS ja B-osakkeiden osalta PNABS ja PNABSN0107 (B-uudet). Osakkeiden ISIN-tunnukset ovat FI0009800361 

ja FI0009800379. 

Ostotarjouksessa kustakin Osakkeesta maksettava tarjoushinta on 1,27 euroa käteisenä tai osakevastikkeena kutakin 

kuutta (6) Osaketta vastaan viisi (5) Panostajan B-osaketta sekä siltä osin kuin Panostajan osakkeiden määrä 

ei ole kokonaisluku, kokonaisluvun ylittävä osuus maksetaan rahassa käyttämällä laskentaperusteena Panostajan 

B-sarjan osakkeen päätöskurssia 29.5.2007, joka oli 1,52 euroa. Vastike on yhtä suuri kuin Myyjien kanssa toteutetussa 

osakevaihdossa käytetty vastike. 

Panostaja rahoittaa järjestelyn kassavaroin ja osakeannilla. Osakeanti toteutetaan olemassa olevan osakeantivaltuutuksen 

puitteissa. 

Tämä tarjousasiakirja sisältää myös Euroopan parlamentin ja neuvoston antaman direktiivin 2003/71/EY (esitedirektiivin) 

mukaiset tiedot liittyen vastikkeena annettavien uusien Panostajan osakkeiden tarjoamiseen ja listaamiseen 

Helsingin Pörssissä. Samat tiedot koskevat niitä osakkeita, jotka Panostaja luovutti Myyjille 30.5.2007 suoritetussa 

osakevaihdossa. 

Ostotarjouksen tarjousaika (”Tarjousaika”) alkaa 3.7.2007 klo 10.00 ja päättyy 6.8.2007 klo 16.30, ellei Tarjousaikaa 

jatketa tai keskeytetä Ostotarjouksen ehtojen mukaisesti (katso kohta ”Ostotarjouksen ehdot — Tarjousaika”). Ostotarjouksen 

hyväksymistä ei voi peruuttaa alkuperäisenä Tarjousaikana, ellei sovellettavasta laista muuta johdu. 

Mikäli Tarjousaikaa on jatkettu, Ostotarjouksen hyväksynyt osakkeenomistaja voi peruuttaa hyväksymisensä milloin 

tahansa jatkettuna Tarjousaikana (katso kohta ”Ostotarjouksen ehdot — Ostotarjouksen hyväksymisen peruuttaminen”). 

Tässä osiossa kerrotut tiedot tulee lukea yhdessä muualla tässä Tarjousasiakirjassa, erityisesti kohdassa ”Ostotarjouksen 

ehdot”, esitettyjen tarkempien tietojen kanssa. 

Ostotarjousta ei tehdä missään sellaisessa maassa, jossa se on lainsäädännön nojalla kielletty, eikä Tarjousasiakirjaa 

ja siihen liittyviä hyväksymislomakkeita tulla toimittamaan tai lähettämään edelleen, eikä niitä 

saa toimittaa tai lähettää edelleen mihinkään sellaiseen maahan tai sellaisesta maasta, jossa soveltuva 

lainsäädäntö kieltää sen. Ostotarjousta nimenomaan ei tehdä suoraan tai välillisesti käyttäen postilaitosta 

tai mitään osavaltioiden välisen tai kansainvälisen kaupan välineitä (kuten telefax, telex, puhelin tai Internet) 

tai kansallisen arvopaperipörssin kautta Australiassa, Hong Kongissa, Japanissa, Etelä-Afrikassa, 

Kanadassa tai Yhdysvalloissa. Ostotarjousta ei voida hyväksyä, mikäli käytetään jotain edellä mainituista 

välineistä tai mikäli Ostotarjouksen hyväksyminen toimitetaan Australiasta, Hong Kongista, Japanista, 

Etelä-Afrikasta, Kanadasta tai Yhdysvalloista. 

Ostotarjouksen järjestäjä

3 

1. TIIVISTELMÄ ...........................................................................................................................................5 

1.1 KONSERNIN LIIKETOIMINTA...........................................................................................................5 

1.2 TIEDOT PANOSTAJAN HALLINNOSTA ...........................................................................................5 

1.3 PANOSTAJAN TALOUDELLISET TIEDOT LYHYESTI ....................................................................5 

1.4 MERKITTÄVIMMÄT RISKITEKIJÄT LYHYESTI................................................................................9 

1.5 OSTOTARJOUS LYHYESTI........................................................................................................... 10 

1.6. MUUT TIEDOT............................................................................................................................... 11 

2. MERKITTÄVIMMÄT RISKITEKIJÄT .................................................................................................... 12 

3. TÄRKEITÄ TIETOJA ............................................................................................................................ 15 

4. OSTOTARJOUKSEN SISÄLTÖ ........................................................................................................... 19 

4.1 OSTOTARJOUKSEN TAUSTA JA TAVOITTEET .......................................................................... 19 

4.2. OSTOTARJOUKSEN EHDOT ....................................................................................................... 19 

4.3. TARJOUSVASTIKKEEN MÄÄRITTELYPERUSTEET .................................................................. 24 

4.4. OSAKKEIDEN KURSSIKEHITYS JA PÖRSSIKURSSIT .............................................................. 25 

4.5. OSTOTARJOUKSEN TEKIJÄN JA HÄNEEN AML 6:10 § 2 MOM SUHTEESSA OLEVAN 

HENKILÖN, YHTEISÖN TAI SÄÄTIÖN TARJOUKSEN JULKISTAMISTA TAI 

TARJOUSVELVOLLISUUDEN SYNTYMISTÄ EDELTÄVÄN KUUDEN KUUKAUDEN AIKANA 

HANKKIMAT KOHDEYHTIÖN ARVOPAPERIT JA NIISTÄ MAKSETUT VASTIKKEET ..................... 28 

4.6 TIETOJA SIJOITTAJILLE................................................................................................................ 28 

4.7 OSAKE- JA RAHAVASTIKKEEN VEROTUKSESTA ..................................................................... 29 

5. PANOSTAJA OYJ ................................................................................................................................ 33 

5.1 TIEDOT TARJOUKSENTEKIJÄSTÄ............................................................................................... 33 

5.2 TOIMINTAHISTORIA JA KEHITYS ................................................................................................ 33 

5.3 TOIMINTATAPA.............................................................................................................................. 33 

5.4 PÄÄMARKKINAT ............................................................................................................................ 34 

5.5 ORGANISAATIORAKENNE............................................................................................................ 35 

5.6 LIIKETOIMINTASEGMENTIT ......................................................................................................... 37 

5.7 LIIKETOIMINTA-SEGMENTTEIHIN VAIKUTTANEET POIKKEUKSELLISET SEIKAT................. 43 

5.8 AINEELLISET KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEET ...................................................................... 43 

5.9 INVESTOINNIT ............................................................................................................................... 45 

5.10 RAHOITUKSEN LÄHTEET JA PÄÄOMARAKENNE.................................................................... 46 

5.11 HALLINTO-, JOHTO- JA VALVONTAELIMET SEKÄ YLIN JOHTO............................................. 47 

5.12 OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA................................................................................................. 53 

5.13 LISÄTIEDOT ................................................................................................................................. 58 

6. TIEDOT PANOSTAJAN VAROISTA JA VASTUISTA, RAHOITUSASEMASTA SEKÄ TOIMINNAN 

TULOKSESTA .......................................................................................................................................... 59 

6.1 TULOS JA TALOUDELLINEN ASEMA........................................................................................... 59 

6.2 TILIKAUSIEN 2004 - 2006 TULOSLASKELMAT, TASEET JA RAHOITUSLASKELMAT SEKÄ 

TUNNUSLUVUT SEKÄ ERÄITÄ TIETOJA AJALTA 11/06 – 04/07...................................................... 62 

6.4 VIIMEAIKAINEN KEHITYS JA TULEVAISUUDENNÄKYMÄT ....................................................... 68 

6.5 KONSERNIN MERKITTÄVIMMÄT MUUTOKSET VIIMEKSI JULKISTETUN 

OSAVUOSIKATSAUKSEN JÄLKEEN .................................................................................................. 68 

7. TIETOJA SUOMEN HELASTOSTA ..................................................................................................... 71 

7.1. SUOMEN HELASTO LYHYESTI ................................................................................................... 71

4 

7.2 SUOMEN HELASTON LIIKETOIMINTAA KOSKEVIA TIETOJA ................................................... 72 

7.3 OSAKEPÄÄOMA JA OMISTUSRAKENNE .................................................................................... 74 

7.4. SUOMEN HELASTON HALLINTO ................................................................................................ 76 

7.5 SUOMEN HELASTON TYÖNTEKIJÄT........................................................................................... 76 

7.6 SUOMEN HELASTON AINEELLISET KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEET................................. 77 

7.7. YHTIÖJÄRJESTYS ........................................................................................................................ 78 

7.8. LIIKETOIMINNAN TULOS JA KOHDEYHTIÖN TALOUDELLINEN TILA ..................................... 78 

8. OSAKEVAIHDOSSA TARJOTTAVIA OSAKKEITA JA NIIDEN LIIKKEESEENLASKUA KOSKEVAT 

TIEDOT...................................................................................................................................................... 88 

8.1. TARJOTTAVAT PANOSTAJAN OSAKKEET ................................................................................ 88 

8.2 KAUPANKÄYNNIN KOHTEEKSI OTTAMISTA KOSKEVAT JÄRJESTELYT................................ 89 

8.3. LIIKKEESEENLASKIJALLE/TARJOAJALLE AIHEUTUVAT KUSTANNUKSET........................... 92 

8.4. OMISTUKSEN LAIMENTUMINEN................................................................................................. 93 

9. PRO FORMA –TIEDOT......................................................................................................................... 94 

10. KOLMANSIEN ANTAMAT TIEDOT, ASIANTUNTIJALAUSUNNOT JA INTRESSEJÄ KOSKEVAT 

ILMOITUKSET .......................................................................................................................................... 98 

11. TARJOUSASIAKIRJAAN VIITTAAMALLA SISÄLLYTETYT ASIAKIRJAT................................... 100 

12. LIITTEET ........................................................................................................................................... 101

1. TIIVISTELMÄ 

5 

Tiivistelmä on tämän Tarjousasiakirjan johdanto ja se tulee lukea yhdessä Tarjousasiakirjaan sisältyvien 

yksityiskohtaisempien tietojen sekä Tarjousasiakirjassa viitattujen asiakirjojen kanssa. Suomen Helaston 

osakkeenomistajien tulee perustaa sijoituspäätöksensä koko Tarjousasiakirjaan ja siinä viitattuihin 

asiakirjoihin. Tarjouksentekijä ei ole laatinut erillistä listalleottoesitettä ja siten perusesitteen, 

arvopaperiliitteen ja pro forma-liitteen mukaiset tiedot on sisällytetty tähän Tarjousasiakirjaan. 

1.1 KONSERNIN LIIKETOIMINTA 

Panostaja on panostusyhtiö. Konserni on panostanut suomalaisiin perinteisten toimialojen pieniin ja 

keskisuuriin yrityksiin. Panostaminen on toteutettu ensisijaisesti yritysostoilla. Konserni on panostanut 

yrityksiin liiketaloudellisia resursseja ja strategista osaamista. Tavoitteena on ollut nostaa panostettava 

yritys alallaan vahvaksi tekijäksi ennalta sovitun aikataulun mukaisesti, jonka jälkeen yritys on jatkanut 

toimintaansa itsenäisenä kasvuyrityksenä. 

Suomen Helaston hankinta toteuttaa Panostajan kasvustrategiaa. Panostajan tavoitteena on yli 30 

prosentin keskimääräinen liikevaihdon kasvu sisältäen uusien liiketoiminta-alueiden vaikutuksen. 

Vuosittain tavoitteena on hankkia 2-3 uutta liiketoiminta-aluetta ja täydentää nykyisiä alueita yritysostoin 

sekä saattaa yksi alue itsenäistymisvaiheeseen. Suomen Helasto –konserniin kuuluvat kolme 

liiketoiminta-aluetta ovat PK-yrityksiä, jotka tullaan organisoimaan Konserniin nykyisten liiketoimintaalueiden 

tapaan. Suomen Helaston hankinnan myötä Panostajan liiketoiminta-alueiden määrä kasvaa 

seitsemästä kymmeneen. 

1.2 TIEDOT PANOSTAJAN HALLINNOSTA 

Ylin vastuu Konsernin hallinnosta ja toiminnasta on Panostajan toimielimillä, joita ovat yhtiökokous, 

hallitus ja toimitusjohtaja. Panostajan hallituksen päätöksen mukaan hallituksen puheenjohtajan tehtävä 

on päätoiminen. 

Panostajan hallitus 

Matti Koskenkorva 

Jukka Ala-Mello 

Hannu Tarkkonen 

Olli Halmevuo 

hallituksen puheenjohtaja 

hallituksen jäsen 



Panostajan toimitusjohtaja 

Olli Halmevuo 

1.3 PANOSTAJAN TALOUDELLISET TIEDOT LYHYESTI 

Marraskuu 2006 –huhtikuu 2007 (IFRS) 

Konsernin IFRS:n mukainen liikevaihto puolivuotiskaudella oli 32,7 milj. euroa (23,8 milj. euroa). 

Vahvimmin liikevaihto kasvoi Teollisuusrakentaminen –segmentissä, jossa liikevaihdon 80 prosentin

6 

kasvu oli seurausta Suomessa toimivan teollisuuden merkittävistä investointipäätöksistä. Konsernin 

liikevoitto oli 3,7 milj. euroa (1,2 milj. euroa) ja tulos ennen veroja oli 3,5 milj. euroa (0,9 milj. euroa). 

Konsernin liikevoitto koheni liikevaihdon kasvusta ja parantuneesta kannattavuudesta johtuen. 

Laimennettu tulos/osake oli 5,7 senttiä (3,2 senttiä) kasvua 80 %. Oma pääoma per osake oli 0,58 euroa 

(0,38 euroa). Omavaraisuusaste oli 37,4 % (29,5 %). 

Tilikausi 2006 (IFRS) 

Konsernin IFRS:n mukainen liikevaihto oli 57,8 miljoonaa euroa. Liikevoitto oli 5,5 miljoonaa euroa ja 

tulos ennen veroja oli 4,9 miljoonaa euroa. Tilikauden voitto oli 8,6 miljoonaa euroa, josta 3,7 miljoonaa 

euroa muodostui jatkuvista liiketoiminnoista ja 4,9 miljoonaa euroa myydyistä liiketoiminnoista. Tilikauden 

voitto kasvoi yhteensä 211,6 prosenttia edellisestä vuodesta. Myytyjen liiketoimintojen tulos muodostui 

Pajakulma Oy:n ja Ekovilla Oy:n myyntivoitosta. Näiden osakkeiden myyntivoitot on käsitelty 

verovapaana myyntivoittona. 

Laimennettu osakekohtainen tulos oli 0,24 euroa ja laimentamaton tulos/osake oli 0,27 euroa. 

Omavaraisuusaste oli 43,4 prosenttia. 

Tilikausi 2005 (FAS) 

Tilikaudella 2005 konsernin IFRS:n mukainen liikevaihto oli 62,2 miljoonaa euroa. Liikevoitto oli 4,4 

miljjoonaa euroa ja tulos ennen veroja 3,8 miljoonaa euroa. Konsernin tilikauden voitto oli 2,8 miljoonaa 

euroa. 

Laimennettu sekä laimentamaton osakekohtainen tulos oli 0,07 euroa ja omavaraisuusaste 33,2 

prosenttia. 


Konsernin FAS:n mukainen liikevaihto oli 52,0 miljoonaa euroa. Liikevoitto oli 3,6 miljoonaa euroa ja tulos 

ennen veroja oli 3,1 miljoonaa euroa. Panostaja luopui tilikaudella Kiinteistö Oy Lakalaivan Toimistotalo 

1:n omistuksesta. Panostaja-konserni kirjasi kaupasta 0,85 miljoonan euron myyntivoiton. Tilikauden 

voitto oli 2,0 miljoonaa euroa. 

Laimennettu sekä laimentamaton osakekohtainen tulos oli 0,08 euroa ja omavaraisuusaste 36,0 

prosenttia. 

Tuloslaskelma 

(1000 

euroa) 

11/06 - 

04/07 

11/05 - 

10/06 

11/04 - 

10/05 

11/04 - 

10/05 

11/03 - 

10/04 

IFRS IFRS IFRS FAS FAS 

Liikevaihto 32 668 57 755 62 201 62 201 51 996 

Liiketoiminnan muut tuotot 111 771 308 308 1 599 

Osuus osakkuusyhtiön tuloksista 0 86 181 302

Materiaalit ja palvelut 15 535 26 940 33 716 33 716 27 972 

Henkilöstökulut 8 465 15 541 15 629 15 629 13 730 

Poistot ja arvonalentumiset 703 1 209 1 120 1 400 1 401 

Liiketoiminnan muut kulut 4 415 9 448 7 827 7 802 6 927 

Liikevoitto 3 661 5 476 4 398 4 264 3 565 

Rahoitustuotot ja –kulut -187 -540 -622 -622 -488 

Voitto ennen veroja 3 475 4 936 3 776 3 642 3 077 

Tuloverot 976 -1 210 -1 007 -1 014 -647 

Voitto jatkuvista liiketoiminnoista 2 499 3 725 2 769 2 628 2 429 

Voitto myydyistä liiketoiminnoista 350 4 903 0 0 0 

Tilikauden voitto 2 849 8 628 2 769 2 628 2 429 

7 

Jakautuminen 

Emoyhtiön osakkeenomistajille 870 7 457 1 867 886 391 

Vähemmistölle 1 979 1 171 902 1 742 2 038 

Tulos/osake jatkuvista liiketoiminnoista €, 

laimentamaton 

0,053 0,092 0,071 0,066 0,081 


laimennettu 

0,048 0,085 

Tulos/osake myydyistä liiketoiminnoista €, 

laimentamaton 0,011 0,176 0 0 0 

Tulos/osake myydyistä liiketoiminnoista,€ 

laimennettu 0,009 0,157 

Tulos/osake jatkuvista ja myydyistä 

liiketoiminnoista €, laimentamaton 

0,064 0,268 0,071 0,066 0,081 


liiketoiminnoista, laimennettu € 

0,057 0,242 0,071 0,066 0,081 

Tase 

04/2007 10/2006 10/2005 10/2005 10/2004 10/2004 

(1 000 euroa) IFRS IFRS IFRS FAS IFRS FAS 

VARAT 

Pitkäaikaiset varat 

Liikearvo 4 191 1 977 1 003 1 008 919 1 061 

Muut aineettomat hyödykkeet 225 234 281 385 305 341 

Aineelliset 

käyttöomaisuushyödykkeet 

9 526 

9 654 9 116 9 847 9 416 10 267 

Omat osakkeet 0 0 0 0 0 584 

Osuudet osakkuusyhtiöissä 889 894 1 597 1 522 1 463 1 267 

Muut pitkäaikaiset varat 123 127 176 176 135 135 

Korolliset saamiset 15 15 15 15 15 15 

Pitkäaikaiset varat yhteensä 14 969 12 900 12 188 12 953 12 253 13 670

Lyhytaikaiset varat 

Vaihto-omaisuus 9 333 7 941 9 362 9 259 9 749 9 621 

Myyntisaamiset ja muut korottomat 

saamiset 

13 581 

14 360 11 602 11 739 8 999 9 136 

Rahoitusarvopaperit 11 606 2 222 1 714 1 714 0 0 

Rahavarat 10 519 10 207 3 239 3 239 2 657 2 657 

Lyhytaikaiset varat yhteensä 45 038 34 730 25 917 25 951 21 405 21 414 

Varat yhteensä 60 008 47 631 38 105 38 904 33 658 35 084 

OMA PÄÄOMA JA VELAT 

Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma 

Osakepääoma 4 010 3 568 3 291 3 291 3 286 3 286 

Ylikurssirahasto 4 647 2 683 882 882 0 0 

Sijoitetun vapaan oman pääoman 

rahasto 

816 

0 0 0 0 0 

Omat osakkeet 0 0 0 0 -584 584 

Kertyneet voittovarat 10 023 11 909 6 098 6 824 7 235 7 503 

Vaihtovelkakirjalaina 0 0 0 3 287 0 0 

Yhteensä 19 496 18 160 10 271 14 284 9 937 11 373 

Vähemmistön osuus 2 516 2 154 2 277 2 245 1 534 1 518 

Oma pääoma yhteensä 22 012 20 314 12 548 16 529 11 471 12 891 

Velat 

Laskennallinen verovelka 307 309 111 124 120 126 

Vaihtovelkakirjalaina 10 238 2 316 3 195 0 0 0 

Pitkäaikaiset velat 11 690 9 390 8 900 8 900 10 129 10 129 

Lyhytaikaiset velat 15 761 15 298 13 351 13 351 11 938 11 938 

Velat yhteensä 37 996 27 316 25 557 22 375 22 187 22 193 

Oma pääoma ja velat yhteensä 60 008 47 631 38 105 38 904 33 658 35 084 

Rahavirtalaskelma 


04/2007 10/2006 10/2005 10/2005 10/2004 

LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 

Liikevoitto 5 476 4 398 4 264 3 565 

Oikaisut liikevoittoon 1 209 1 120 1 099 629 

Nettokäyttöpääoman muutos 792 -451 -509 -1 284 

Maksetut korot -408 -766 -744 -488 

Saadut osingot 68 115 115 32 

Saadut korot 136 29 29 0 

8

9 

Verot -1 210 -1 007 -1013 -690 

Liiketoiminnan nettorahavirta 3 485 6 062 3 438 3 239 1 763 

Investoinnit 

Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -3 161 -2 456 -2 221 -1 518 

Aineellisten ja aineettomien hyödykkeitten luovutustulot 198 1 362 1 253 2 894 

Tytäryritysten hankinta vähennettynä hankintahetken 

-1 626 0 0 0 

rahavaroilla 

Myydyt liiketoiminnot 6 378 0 0 0 

Investointien nettorahavirta -2 313 1 788 -1 094 -968 1 376 

Rahoitus 

Osakeannista saadut maksut 2 078 887 887 0 

Pitkäaikaisen rahoituksen lisäys (+), vähennys (-) -386 1 966 1 734 -1 130 

Lyhytaikaisen rahoituksen lisäys (+), vähennys (-) 27 -324 -19 0 

Omien osakkeiden hankinta 0 -70 -70 -747 

Maksetut osingot -2 094 -2 508 -2 508 -958 

Rahoituksen nettorahavirta 2 254 -374 -48 25 -2 835 

Rahavirtojen muutos 9 695 7 476 2 296 2 296 305 

Rahavirrat tilikauden alussa 12 429 4 953 2 657 2 657 2 352 

Rahavirrat tilikauden lopussa 22 124 12 429 4 953 4 953 2 657 

1.4 MERKITTÄVIMMÄT RISKITEKIJÄT LYHYESTI 

Panostajan perusliiketoimintaan sisältyy normaalia korkeampia riskejä, sillä Panostajan strategiaan 

kuuluvat yritysostot ja yritysmyynnit. Yritysostoista tulevia riskejä pyritään pienentämään huolellisella 

valmistautumisella, due diligence -tarkastuksen avulla sekä rahoitusriskin minimoimisella oston 

yhteydessä. Lisäksi Panostaja pyrkii hajauttamaan sijoituksensa, mutta mitään takeita ei ole sille, että 

Panostaja pystyisi poistamaan liiketoiminta-aluekohtaista riskiä Konsernissaan. Tällöin yksittäisten 

liiketoiminta-alueiden tulosvaihtelut voivat vaikuttaa merkittävästi Konsernin tulokseen ja taseeseen sekä 

Panostajan osakkeen arvoon. 

Konsernin toimialojen näkymät näyttävät tällä hetkellä suotuisilta lyhyellä aikajänteellä. Kuitenkaan ei ole 

takeita siitä, että toimialat, joille Panostaja sijoittaa, kehittyisivät tulevaisuudessa suotuisammin kuin 

tähän asti.

10 

Panostaja voi sijoittaa ajoittain huomattavan osan varoistaan yksittäiseen liiketoiminta-alueeseen tai 

pieneen määrään kohteita. Epäedullinen kehitys minkä tahansa sellaisen yksittäisen sijoituskohteen 

liiketoiminnassa tai taloudellisessa asemassa voi vaikuttaa merkittävästi Konsernin tulokseen ja 

taseeseen sekä Panostajan osakkeen arvoon. 

Merkittävä osa Panostajan varoista muodostuu oman- ja vieraan pääoman ehtoisista sijoituksista 

liiketoiminta-alueisiin. Nämä varat arvostetaan kulloinkin markkinaolosuhteiden ja muiden asiaan 

vaikuttavien tekijöiden perusteella. Siten näiden varojen arvonalentuminen saattaisi johtaa 

alaskirjauksiin, jotka puolestaan saattaisivat vaikuttaa muun muassa Konsernin oman pääoman määrään 

ja tulokseen. 

Panostajan ja sen konserniyhtiöiden operatiivisella johdolla on strategian muodostamisessa, 

toteuttamisessa ja hallinnossa keskeinen merkitys. 

Tarjousasiakirjassa on selvitetty yksityiskohtaisemmin Panostajan edellä mainittuun toimintaan, 

liiketoiminta-alueiden arvostamiseen, vakuutuksiin, osingonmaksupolitiikkaan, mahdollisen tulevan 

rahoituksen tarpeeseen, osakemarkkinoihin, valuuttaan, verotukseen, tiettyihin ennusteisiin ja 

Ostotarjouksen toteutumiseen liittyviä riskejä. 

1.5 OSTOTARJOUS LYHYESTI 

Panostajan varsinainen yhtiökokous valtuutti 15.12.2006 hallituksen päättämään osakepääoman 

korottamisesta antamalla optio- ja muita osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:ssä tarkoitettuja oikeuksia siten, että 

osakeannissa tai -anneissa tarjotaan merkittäväksi uusia B-osakkeita. Osakeantivaltuutuksilla ei suljettu 

pois hallituksen oikeutta päättää suunnatusta osakeannista, vaan osakeannissa voidaan poiketa 

osakeyhtiölain 9 luvun 3 §:ssä säädetystä osakkeenomistajien etuoikeudesta. 

Hallitus päättää Tarjousajan päätyttyä yhtiökokouksen valtuutuksen puitteissa suunnatusta osakeannista 

niin, että Ostotarjouksen yhteydessä annettavista uusista Panostajan B-osakkeista maksettavaksi 

tulevasta merkintähinnasta osakepääoman korotukseksi kirjataan 0,12 euroa ja loppuosa sijoitetun 

vapaan oman pääoman rahastoon. 

Ostotarjouksen ehdoista lyhyesti 

Ostotarjouksen ehdot ovat luettavissa kokonaisuudessaan Tarjousasiakirjan kohdassa 4.2 

”Ostotarjouksen ehdot”. 

Tarjouksentekijä tarjoutuu vaihtamaan ja ostamaan kaikki Suomen Helaston liikkeeseen laskemat 

Osakkeet. 

Tarjousvastike 

Tarjouksentekijä tarjoaa vastikkeeksi jokaista kuutta Suomen Helaston osaketta kohti viisi uutta 

Panostajan B-sarjan osaketta. 

Ostotarjouksessa kustakin Osakkeesta maksettava tarjoushinta on 1,27 euroa käteisenä tai 

osakevastikkeena kutakin kuutta (6) Osaketta vastaan viisi (5) Panostajan B-osaketta sekä siltä osin kuin 

Panostajan osakkeiden määrä ei ole kokonaisluku, kokonaisluvun ylittävä osuus maksetaan rahassa 

käyttämällä laskentaperusteena Panostajan B-sarjan osakkeen päätöskurssia 29.5.2007, joka oli 1,52 

euroa.

11 

Tarjouksentekijällä on AML:n 6:10 §:n mukainen korotus- ja hyvitysvelvollisuus. 

Tarjousaika 

Tarjousaika alkaa 3.7.2007 klo 10.00 ja päättyy 6.8.2007 klo 16.30, mikäli Tarjousaikaa ei pidennetä tai 

keskeytetä tarjouksen ehtojen mukaisesti. 

1.6. MUUT TIEDOT 

Jos tuomioistuimessa pannaan vireille Tarjousasiakirjaan sisältyviä Listalleottoesitteen tietoja koskeva 

kanne, kantaja voi joutua vastaamaan Tarjousasiakirjan kääntämisestä mahdollisesti aiheutuvista 

kustannuksista. 

Tiivistelmästä vastuulliset henkilöt ovat velvollisia korvaamaan siitä aiheutuneen vahingon ainoastaan 

silloin, kun tiivistelmä on ollut harhaanjohtava, epätarkka tai epäjohdonmukainen esitteen muihin osiin 

nähden

12 

2. MERKITTÄVIMMÄT RISKITEKIJÄT 

Tietyt tässä Tarjousasiakirjassa esitetyt tulevaisuutta koskevat lausunnot ja tiedot pohjautuvat 

Panostajan johdon arvioon tai ovat oletuksia, jotka pohjautuvat johdon käytössä oleviin tietoihin. Tällaiset 

tulevaisuutta koskevat lausunnot heijastavat Konsernin ja sen liiketoiminta-alueiden näkymiä suhteessa 

tuleviin tapahtumiin ja ovat alttiina tietyille riskeille, epävarmuustekijöille ja oletuksille. Konsernin ja sen 

liiketoiminta-alueiden kannattavuus ja osakkeenomistajien omistuksen arvo Panostajassa voivat 

tulevaisuudessa poiketa huomattavasti tulevaa kehitystä koskevista arvioista. Monet kannattavuuteen ja 

omistuksen arvoon vaikuttavat tekijät ovat sellaisia, ettei Panostaja voi niihin vaikuttaa tai ennustaa niitä. 

Sijoittajien ei tule liiallisesti luottaa tulevaa kehitystä koskeviin arvioihin. Muun muassa seuraavat tärkeät 

tekijät voivat vaikuttaa Konsernin toimintaan ja tulokseen, jolloin Panostajan kannattavuus ja sen 

sijoituksen arvo voi tämän Tarjousasiakirjan julkistamisen jälkeen poiketa merkittävästi tässä 

Tarjousasiakirjassa esitetyistä tiedoista: 

yleisissä taloudellisissa suhdanteissa tapahtuvat muutokset, muutokset Panostajan liiketoimintoalueilla 

toimivien yhtiöiden yleisissä markkina-arvostusperusteissa, Panostajan yhteistyö- ja 

palveluntarjontasopimukset, kilpailutilanne markkinoilla, muutokset Panostajan liiketoiminta-alueita 

koskevissa säädöksissä, vaihdettavan pääomalainan toteutumisen onnistuminen sekä mahdollisesti 

tarvittavan lisäpääoman ja muun rahoituksen saatavuus hyväksyttävin ehdoin. 

Tarjouksentekijän strategiaan sisältyvä riski 

Panostajan perusliiketoimintaan sisältyy normaalia korkeampia riskejä, sillä Panostajan strategiaan 

kuuluvat yritysostot ja yritysmyynnit. Yritysostoista tulevia riskejä pyritään pienentämään huolellisella 

valmistautumisella, due diligence -tarkastuksen avulla sekä rahoitusriskin minimoimisella oston 

yhteydessä. Lisäksi Panostaja pyrkii hajauttamaan sijoituksensa, mutta mitään takeita ei ole sille, että 

Panostaja pystyisi poistamaan liiketoiminta-aluekohtaista riskiä Konsernissaan. Tällöin yksittäisten 

liiketoiminta-alueiden tulosvaihtelut voivat vaikuttaa merkittävästi Konsernin tulokseen ja taseeseen sekä 

Panostajan osakkeen arvoon. 

Liiketoiminta-alueisiin liittyvät riskit 

Konsernin toimialojen näkymät näyttävät tällä hetkellä suotuisilta lyhyellä aikajänteellä. Kuitenkaan ei ole 

takeita siitä, että toimialat, joille Panostaja sijoittaa, kehittyisivät tulevaisuudessa suotuisammin kuin 

tähän asti. Konsernin liiketoiminnan kasvun myötä Panostaja pyrkii pienentämään yksittäisten 

tytäryhtiöiden vaikutuksia Konsernin kokonaisriskiin. 

Panostajan tytäryhtiöt eivät ole ns. start up -vaiheessa, vaan kukin yhtiö on toimialallaan toiminut jo 

vuosia. Panostajan liiketoiminta-alueilla on kullakin tavoitteena kannattavuuden lisäksi kasvuhakuisuus. 

Voimakas kasvu asettaa merkittäviä vaatimuksia kohdeyritysten johdolle, rahoitusresursseille, 

henkilöstölle sekä informaatio- ja talousseurantajärjestelmille. Panostaja ei takaa, että yhtiöiden 

liiketoiminta-alueet kykenisivät täyttämään kaikki kasvun asettamat vaatimukset. 

Panostaja voi sijoittaa ajoittain huomattavan osan varoistaan yksittäiseen liiketoiminta-alueeseen tai 

pieneen määrään kohteita. Epäedullinen kehitys minkä tahansa sellaisen yksittäisen sijoituskohteen 

liiketoiminnassa tai taloudellisessa asemassa voi vaikuttaa merkittävästi Konsernin tulokseen ja 

taseeseen sekä Panostajan osakkeen arvoon.

Liiketoiminta-alueiden arvostamiseen liittyvät riskit ja konserniliikearvo 

13 

Merkittävä osa Panostajan varoista muodostuu oman- ja vieraan pääoman ehtoisista sijoituksista 

liiketoiminta-alueisiin. Nämä varat arvostetaan kulloinkin markkinaolosuhteiden ja muiden asiaan 

vaikuttavien tekijöiden perusteella. Siten näiden varojen arvonalentuminen saattaisi johtaa 

alaskirjauksiin, jotka puolestaan saattaisivat vaikuttaa muun muassa Konsernin oman pääoman määrään 

ja tulokseen. 

Konserni testaa vuosittain liikearvon sekä niiden aineettomien hyödykkeiden arvon, joilla on rajoittamaton 

taloudellinen vaikutusaika, mahdollista arvonalentumista. Rahavirtaa tuottavien yksiköiden 

kerrytettävissä oleva rahamäärä perustuu käyttöarvolaskelmiin. Näiden laskelmien laatiminen edellyttää 

arvioiden käyttämistä. Vaikka Panostajan johdon näkemyksen mukaan käytetyt oletukset ovat 

asianmukaisia, saattavat arvioidut kerrytettävissä olevat rahamäärät erota olennaisesti tulevaisuudessa 

toteutuvista. 

Käyttöarvon laskennassa käytetyt keskeiset muuttujat ovat budjetoitu liikevaihto ja budjetoitu liikevoitto. 

Liikevoiton osalta on huomioitu myös sellaisten uudelleenjärjestelyjen, jotka on jo toteutettu tai joihin on 

sitouduttu, tuomat kustannussäästöt ja muut hyödyt. 

Riippuvuus avainhenkilöistä 

Panostajan ja sen konserniyhtiöiden operatiivisella johdolla on strategian muodostamisessa, 

toteuttamisessa ja hallinnossa keskeinen merkitys. Kenen tahansa operatiiviseen johtoon kuuluvan 

avainhenkilön menetys voi vaikuttaa epäedullisesti Konsernin toimintaan ja sen tulokseen. 

Vakuutukset 

Vahinkoriskit on pyritty kattamaan asianmukaisin vakuutuksin. Konsernissa ei ole omia vakuutuskassoja. 

Osingonmaksupolitiikka ja jakokelpoiset varat 

Panostaja aikoo vastaisuudessakin jatkaa aktiivista osingonjakopolitiikkaansa, ja jakaa keskimäärin 

puolet Konsernin tuloksesta osakkeenomistajilleen. Panostajan hallitus voi ehdottaa kuitenkin yksittäisinä 

vuosina suurempaa tai pienempää osingonjakoa. Hallitus voi myös ehdottaa, että osinkoa ei jaeta 

lainkaan. 

Rahoituksen tarve tulevaisuudessa 

Yritysostot tai muut merkittävät kasvuhankkeet voivat edellyttää Panostajaan lisäpääomaa. 

Kasvuhankkeiden rahoitus voi myös edellyttää, että Panostaja onnistuu tuottotavoitteidensa mukaisesti 

irtautumaan yhdestä tai useammasta sijoituskohteesta. Mikäli konserniyhtiöistä saadut myyntihinnat ja 

Panostajan muut käteisvarat eivät riitä kasvun rahoittamiseen, on mahdollista, että Panostaja joutuu 

realisoimaan myös varallisuutta, josta irtautumista ei ole suunniteltu ja josta saavutettava tuotto on 

Panostajan tuottotavoitteita merkittävästi alhaisempi. 

Osakemarkkinoiden riskit 

Panostajan osakkeet on noteerattu Helsingin Pörssissä. Panostaja ei voi taata sitä, että vaihdossa 

saatujen Panostajan B-osakkeiden julkisen noteerauksen jatkuessa osakkeiden markkinahinta vastaisi 

sijoittajien osakkeista Suomen Helaston osakkeilla maksamaa hintaa eikä sitä, että osakkeille muodostuu 

aktiiviset jälkimarkkinat.

Valuuttariskit 

14 

Panostajan tilinpäätösvaluutta on euro ja sen osakkeen substanssiarvo lasketaan euroissa. Panostaja 

saattaa jatkossa tehdä sijoituksia muissakin valuutoissa kuin euroissa. Valuuttariskiltä suojautuminen ei 

ehkä ole aina mahdollista tai järkevää. Valuuttakurssien vaihtelu ja valuuttakurssien sääntely saattaa 

vaikuttaa Panostajan sijoitusten arvoon sekä tuottoihin, jotka myös lasketaan euroissa. Valuuttakurssien 

vaihteluilla saattaa siten olla vaikutus Konsernin tulokseen. Panostajan osakkeet noteerataan Helsingin 

Pörssissä euroissa ja osakkeille maksettavat osingot tullaan maksamaan euroissa. Euron arvon 

aleneminen muihin valuuttoihin nähden pienentäisi näihin arvopapereihin tehdyn sijoituksen arvoa 

kyseisissä valuutoissa. 

Valuuttariskien hallinnassa konsernipolitiikkana on suojata merkittävät kiinteähintaiset, yleensä 

projektiluontoiset, kaupat termiinein. Konsernissa ei pääsääntöisesti suojata valuuttavirtoja. Konsernissa 

on ostoja myös euroalueen ulkopuolelta, jotka tasapainottavat valuuttariskejä. Konsernilla ei ole korollisia 

velkoja muissa valuutoissa kuin euroissa. 

Oikeudelliset, verotukselliset ja sääntelylliset riskit 

Panostajan toimintaan ja varallisuuteen saattavat vaikuttaa erilaiset epävarmuustekijät, kuten 

kansainvälisen politiikan kehitys, muutokset hallitusten politiikassa, verotus, rajoitukset koskien 

ulkomaisia investointeja ja valuutan kotiuttamista, valuuttakurssien vaihtelut sekä muu kehitys niiden 

maiden lainsäädännössä ja määräyksissä, joissa Panostajan varoja on sijoitettuna. 

Muuttuneen verolainsäädännön mukaan pääomasijoitusyhtiöksi luokiteltavien yhtiöiden myyntivoitot ovat 

veronalaisia ja myyntitappiot vähennyskelpoisia verotuksessa. Muilla osakeyhtiöillä myyntivoitot voivat 

tietyin edellytyksin olla verovapaita ja myyntitappiot vähennyskelvottomia. 

Nämä Suomen verolainsäädännössä tapahtuneet muutokset voivat siis vaikuttaa tytäryhtiöiden 

myynnissä saatavien myyntivoittojen ja/tai –tappioiden verotukseen. Muuttuneen lainsäädännön 

tulkinnasta johtuen Panostajan johdolla ei ole Konsernin verokohtelusta varmuutta. 

Ostotarjouksen toteuttamiseen liittyvät riskit 

Ostotarjous on tarkoitus maksaa osakeannilla ja kassavaroilla. Tarjouksentekijä on varmistanut ja 

laskelmat osoittavat, että kassavarat riittävät Ostotarjouksen toteuttamiseen, riippumatta siitä, kuinka 

moni Suomen Helaston päättää valita käteis- tai osakevastikkeen. 

Mikäli jokin yllättävä tapahtuma, jota ei ole voitu ennakoida, johtaisi siihen, että Tarjouksentekijän 

kassavaroja jouduttaisiin käyttämään muuhun tarkoitukseen, saatettaisiin Ostotarjouksen osalta joutua 

käyttämään muuta rahoitustapaa.

15 

3. TÄRKEITÄ TIETOJA 

Tämä Tarjousasiakirja on laadittu Suomen ja Suomea sitovan lainsäädännön, mukaan luettuna 

arvopaperimarkkinalaki (”AML”), arvopaperimarkkinalain 2 luvussa tarkoitetusta esitteestä annettu 

valtionvarainministeriön asetus (23.6.2005/452), Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 

2004/25/EY julkisista ostotarjouksista, Euroopan yhteisöjen komission asetus 809/2004, asetuksen 

liitteet I, II ja III, tarjousasiakirjan sisällöstä annettu valtiovarainministeriön asetus (15.6.2006/479) ja 

Rahoitustarkastuksen standardit 5.2a (dnro 6/120/2004) ja 5.2c (dnro 8/120/2004) mukaisesti. 

Tarjousasiakirja on AML:n 6 luvun 4 §:n mukainen tarjousasiakirja. Tarjousasiakirjaan ja Ostotarjoukseen 

sovelletaan Suomen lakia ja kaikki niitä koskevat riitaisuudet ratkaistaan toimivaltaisessa suomalaisessa 

tuomioistuimessa. 

Tämä Tarjousasiakirja julkaistaan suomenkielisenä. 

Rahoitustarkastus on hyväksynyt tämän Tarjousasiakirjan, mutta ei vastaa siinä esitettyjen tietojen 

oikeellisuudesta. Rahoitustarkastuksen hyväksymispäätöksien diaarinumerot ovat 100/250/2007 ja 

20/252/2007. Tarjousasiakirja sisältää myös listalleottoesitettä koskevat tiedot. 

Tarjousasiakirja ja kaikki asiakirjat, joihin tarjousasiakirjassa viitataan, ovat saatavilla 2.7.2007 alkaen ja 

koko tarjouksen voimassaoloajan FIM Pankkiiriliike Oy:n kaikissa konttoreissa, OMX way:ssä, osoite 

Fabianinkatu 14, 00130 Helsinki, sekä tiettyjen tilinhoitajayhteisöiden ja omaisuudenhoitajien luona. 

Lisäksi Tarjousasiakirja on saatavilla Internetissä osoitteissa www.panostaja.fi ja 

http://ostotarjous.fim.com. 

Tarjouksentekijä voi Suomen lainsäädännön sallimissa rajoissa ostaa Kohdeyhtiön Osakkeita myös 

julkisessa kaupankäynnissä Helsingin Pörssissä ennen Tarjousajan tai jatketun Tarjousajan päättymistä 

hinnalla, joka ei ylitä Tarjousvastiketta. 

Tietyillä alueilla lainsäädäntö voi asettaa rajoituksia Tarjousasiakirjan levittämiselle ja Ostotarjouksen 

tekemiselle. Tarjouksentekijä ei ole ryhtynyt toimenpiteisiin tehdäkseen julkisen ostotarjouksen tai 

julkistaakseen Tarjousasiakirjan missään muualla kuin Suomessa. Henkilöiden, jotka saavat haltuunsa 

Tarjousasiakirjan tai muita Ostotarjoukseen liittyviä asiakirjoja, tulee hankkia tietoja mahdollisesti 

soveltuvista rajoituksista ja noudattaa niitä. Ostotarjousta ei tehdä suoraan eikä välillisesti alueilla, joilla 

sen tekeminen olisi lainvastaista, eikä Tarjousasiakirjaa tai siihen liittyviä hyväksymislomakkeita levitetä 

tai välitetä eikä niitä saa levittää tai välittää millään tavalla, mukaan lukien postitse, telefaksitse, 

teleksitse, puhelimitse, sähköpostitse tai Internetin kautta, alueille tai alueilta, joilla se olisi lainvastaista. 

Kaikki Tarjousasiakirjassa esitetyt Suomen Helastoa koskevat taloudelliset ja muut tiedot perustuvat 

yksinomaan Suomen Helaston 31.10.2006 päättyneeltä tilikaudelta julkistamaan tilinpäätökseen ja 

vuosikertomukseen, Suomen Helaston 1.11.–30.4.2006 välistä kuuden (6) kuukauden ajanjaksoa 

koskevaan osavuosikatsaukseen, Suomen Helaston julkistamiin pörssitiedotteisiin, 

kaupparekisterimerkintöihin, Suomen Helaston 12.6.2007 päivättyyn osakasluetteloon sekä muihin 

julkisesti saatavilla oleviin tietoihin. Tarjouksentekijä ei vastaa millään tavalla tällaisista tiedoista lukuun 

ottamatta niiden oikeaa uudelleen esittämistä tässä Tarjousasiakirjassa. 

Tarjousasiakirjassa esitettävät prosenttiluvut ja eräät muut luvut on pyöristetty lähimpään kokonaislukuun 

tai desimaaliin. Tarjousasiakirjan taulukossa esitettävien erien ja todellisten loppusummien mahdolliset 

erot johtuvat pyöristyksistä. 

Tarjousasiakirjaa ei täydennetä eikä päivitetä minkään Suomen Helaston tai Tarjouksentekijän 

Tarjousasiakirjan julkistamisen jälkeen julkistaman taloudellisen informaation tai pörssitiedotteiden

16 

perusteella, ellei pakottavasta lainsäädännöstä muuta johdu, eikä Tarjouksentekijä myöskään tiedota 

erikseen tällaisen taloudellisen tiedon tai tällaisten pörssitiedotteiden julkistamisesta. Tarjousasiakirjan 

levittäminen tai Ostotarjouksen tekeminen eivät missään olosuhteissa merkitse sitä, että tässä 

Tarjousasiakirjassa esitetyt tiedot pitäisivät paikkansa tulevaisuudessa, tai ettei Tarjouksentekijän tai 

Konsernin liiketoiminnassa olisi tapahtunut muutoksia tämän Tarjousasiakirjan päivämäärän jälkeen. 

Ketään ei ole valtuutettu antamaan Ostotarjouksen tai Panostajan osakkeiden tarjoamisen yhteydessä 

mitään muita tietoja kuin tähän Tarjousasiakirjaan sisältyviä tietoja tai lausuntoja. Mikäli tällaisia tietoja tai 

lausuntoja annetaan, on huomattava, että ne eivät ole Tarjouksentekijän tai Järjestäjän tai heidän 

edustajiensa hyväksymiä. 

Tärkeitä päivämääriä 

Alla on esitetty Ostotarjoukseen liittyviä tärkeitä päivämääriä. Tähdellä (*) merkityt ajankohdat ovat 

alustavia ja ne ilmoitetaan olettaen, että Ostotarjous toteutetaan ja ettei Tarjousaikaa ole jatkettu tai 

keskeytetty Ostotarjouksen ehtojen mukaisesti. 

30.5.2007 Tiedote Tarjouksentekijän päätöksestä tehdä Ostotarjous 

7.6.2007 Tiedote Ostotarjouksen pääasiallisista ehdoista 

2.7.2007 Tarjousasiakirjan julkistaminen 

3.7.2007 Tarjousaika alkaa 

6.8.2007* Tarjousaika päättyy, ellei Tarjousaikaa päätetä jatkaa Ostotarjouksen ehtojen mukaisesti 

7.8.2007* Ostotarjouksen alustavan tuloksen ilmoittaminen 

8.8.2007* Ostotarjouksen lopullisen tuloksen ilmoittaminen 

9.8.2007* Ostotarjouksen toteuttaminen 

14.8.2007* Käteisvastikkeen maksu 

22.8.2007* Osakevastikkeen maksaminen, uudet osakkeet Ostotarjouksen hyväksyneiden sijoittajien 

arvo-osuustileille, arviolta viimeistään 

Tarjousasiakirjasta vastuullinen taho 

Panostaja Oyj (y-tunnus: 0585148-8) 

Postitorvenkatu 16 

33840 TAMPERE 

Suomi 

Tarjouksentekijän vakuutus 

Tarjouksentekijä on laatinut tämän Tarjousasiakirjan AML:n 6 luvun 4 §:n mukaisesti tässä kuvatun 

Ostotarjouksen tekemistä, Ostotarjouksen seurauksena liikkeeseen laskettavien Panostajan B- 

osakkeiden tarjoamista ja listalleottamista ja 30.5.2007 suoritetun osakevaihdon johdosta suunnatussa 

osakeannissa annettujen osakkeiden listalleottamista varten. 

Tarjouksentekijä vakuuttaa, että sen parhaan ymmärryksen mukaan tässä Tarjousasiakirjassa esitetyt 

tiedot vastaavat tosiseikkoja, eikä tiedoista ole jätetty pois mitään Tarjouksentekijän tiedossa olevaa 

asiaan tai Ostotarjouksen edullisuuden arviointiin olennaisesti vaikuttavaa tietoa. 

Siltä osin kuin tiedot ovat peräisin kolmannelta Tarjouksentekijä vahvistaa, että tiedot on toistettu 

asianmukaisesti, ja että siltä osin kuin liikkeeseenlaskija tietää ja on pystynyt kyseisen kolmannen 

julkistamien tietojen perusteella varmistamaan tiedoista ei ole jätetty pois seikkoja, jotka tekisivät

17 

toistetuista tiedoista harhaanjohtavia tai epätarkkoja. Tietolähteitä ovat Suomen Helasto, JCF Quant ja 

OMX, Helsingin Pörssi. 

Kaikki Tarjousasiakirjassa esitettävät Kohdeyhtiötä koskevat tiedot perustuvat yksinomaan julkisesti 

saatavilla oleviin tietoihin. Tarjouksentekijä ei vastaa tällaisista tiedoista millään tavalla lukuun ottamatta 

niiden oikeaa uudelleen esittämistä Tarjousasiakirjassa. 

Tampere, 29.6.2007 

Panostaja Oyj 

Hallitus 

TARJOUKSENTEKIJÄ JA SEN NEUVONANTAJAT 

Tarjouksentekijä 

Tarjouksentekijän hallitus 



33840 TAMPERE 

Suomi 

Matti Koskenkorva 

Jukka Ala-Mello 

Hannu Tarkkonen 

Olli Halmevuo 

hallituksen puheenjohtaja 




Tarjouksentekijän oikeudellinen neuvonantaja Ostotarjouksen yhteydessä 

Ostotarjouksen järjestäjä 

Asianajotoimisto Klingendahl Oy 

Eteläpuisto 2 C 

33200 Tampere 

Suomi 

FIM Pankkiiriliike Oy 

Pohjoisesplanadi 33 A 

00100 Helsinki 

Suomi 

Tilintarkastuksesta tilikausilla 2004–2007 vastuulliset henkilöt 

Ala-Mello, Jukka Kartanontie 1 

KHT 


Tehtävässä 15.12.2006 asti

18 

Pellinen, Hannu 

KHT 

Tehtävässä 15.12.2006 alkaen 

PricewaterhouseCoopers Oy 

KHT-yhteisö 

Itämerentori 2 


c/o PricewaterhouseCoopers Oy 

Hämeenkatu 26 A 

33200 Tampere 

Päävastuullinen tilintarkastaja 

Janne Rajalahti, KHT

19 

4. OSTOTARJOUKSEN SISÄLTÖ 

4.1 OSTOTARJOUKSEN TAUSTA JA TAVOITTEET 

Panostaja on 30.5.2007 toteutetun osakevaihdon seurauksena hankkinut Suomen Helaston 

osakepääomasta yli kaksi kolmasosaa, minkä seurauksena Panostajalle on syntynyt 

arvopaperimarkkinalain 6 luvun 10 §:n mukainen velvollisuus tehdä julkinen ostotarjous Suomen 

Helaston muille osakkeenomistajille. 

Ostotarjous toteutetaan osana yritysjärjestelyä, jolla Panostaja pyrkii saamaan Suomen Helaston 

merkittävän osake-enemmistön omistukseensa. Lopullisena tavoitteena on Suomen Helasto -konsernin 

liiketoiminnan saattaminen osaksi Panostaja-konsernia. Järjestely tullaan toteuttamaan joko ostamalla 

Suomen Helaston tytäryhtiöt Panostajalle tai sen tytäryhtiölle ja pyrkimällä myymään sen jälkeen 

emoyhtiö Suomen Helasto ostajataholle, joka siirtää yhtiöön uutta liiketoimintaa, sulauttamalla Suomen 

Helasto tai sen tytäryhtiöt Panostajaan tai johonkin sen tytäryhtiöön tai hankkimalla kaikki Osakkeet ja 

hakemalla Osakkeiden julkisen kaupankäynnin lopettamista ja Osakkeiden poistamista Helsingin Pörssin 

pörssilistalta. Tuleeko kaupankäynti Osakkeilla jatkumaan Helsingin Pörssissä, riippuu siitä, mikä edellä 

mainituista vaihtoehdoista tullaan toteuttamaan. 

Mikäli tarjouksentekijän omistusosuus Kohdeyhtiöstä nousee yli 90 prosentin, syntyy Tarjouksentekijälle 

osakeyhtiölain 18 luvun 1 §:n mukainen lunastusoikeus- ja velvollisuus. 

4.2. OSTOTARJOUKSEN EHDOT 

Tarjouksentekijä ja tarjouksen kohde 

Tarjouksentekijä tekee jäljempänä esitetyin ehdoin tarjouksen kaikista Suomen Helaston 

liikkeeseenlaskemista Osakkeista, jotka eivät ole Panostaja-konsernin hallussa. 

Tarjoushinta 

Tarjoushinta jokaiselta Osakkeelta, jonka osalta Ostotarjous on pätevästi hyväksytty eikä hyväksyntää 

ole Ostotarjouksen ehtojen mukaisesti pätevästi peruutettu, on joko: 

a) Osakevastikkeena kutakin kuutta (6) Suomen Helaston osaketta vastaan viisi (5) Panostajan B- 

osaketta (”Vastikeosake”) sekä siltä osin kuin Panostajan osakkeiden määrä ei ole kokonaisluku, 

kokonaisluvun ylittävä osuus maksetaan rahassa käyttämällä laskentaperusteena Panostajan B-sarjan 

osakkeen päätöskurssia 29.5.2007, joka oli 1,52 euroa; tai 

b) Käteisvastike, joka on 1,27 euroa Osakkeelta. 

Mikäli kaikki Suomen Helaston osakkeenomistajat hyväksyvät Ostotarjouksen ja valitsevat 

Osakevastikkeen, Vastikeosakkeena annettavien Panostajan B-osakkeiden lukumäärä on yhteensä 

enintään 3.383.497 kappaletta, ja Vastikeosakkeet vastaavat osakeannin jälkeen yhteensä 7,6 prosenttia 

Panostajan kaikista osakkeista ja 0,9 prosenttia osakkeiden tuottamista äänistä. 

Mikäli Suomen Helaston yhtiökokous päättää Tarjousasiakirjan päivämäärän jälkeen jakaa osinkoa ja 

tällaisen osingonmaksun täsmäytyspäivä on ennen Ostotarjouksen Selvityspäivää (ks. jäljempänä

20 

kappaleessa ”Ostotarjouksen ehdot – Maksuehdot ja selvitys”), huomioidaan maksettu osinko 

Tarjoushinnassa. Käteisvastiketta alennetaan määrällä, joka vastaa kullekin Osakkeelle maksettavaa 

osinkoa. Vastaavasti Osakevastikkeen osalta vähennetään vaihdossa annettavien Vastikeosakkeiden 

vaihtosuhteen mukaista kokonaismäärää maksetun osingon määrää vastaavalla osakemäärällä käyttäen 

annettavien Panostajan B-osakkeiden laskennallisena arvona 1,52 euroa. 

Tarjousaika 

Ostotarjous on voimassa 3.7.2007 klo 10.00 (Suomen aikaa) – 6.8.2007 klo 16.30 (Suomen aikaa), jona 

aikana Suomen Helaston osakkeenomistajat voivat hyväksyä Ostotarjouksen, ellei Tarjousaikaa jatketa 

tai jatkettua Tarjousaikaa keskeytetä jäljempänä esitetyn mukaisesti. 

Tarjouksentekijä varaa oikeuden jatkaa Tarjousaikaa. Tarjousaika voi olla yhteensä enintään 10 viikkoa, 

ellei sovellettavasta lainsäädännöstä muuta johdu. Tarjouksentekijä ilmoittaa Tarjousajan pidentämisestä 

viimeistään Tarjousajan päättymistä seuraavana pankkipäivänä. Ostotarjouksen hyväksyneen 

osakkeenomistajan oikeudesta peruuttaa Ostotarjouksen hyväksyminen, mikäli Tarjousaikaa on jatkettu, 

katso jäljempänä ”Ostotarjouksen hyväksymisen peruuttaminen”. 

Ostotarjouksen hyväksymismenettely 

FIM Pankkiiriliike Oy toimii Ostotarjouksen järjestäjänä ja huolehtii Panostajan toimeksiannosta 

Ostotarjouksen toteuttamisesta ja sen yhteydessä tehtävistä kaupoista niiden Osakkeiden osalta, joiden 

osalta Ostotarjous on pätevästi hyväksytty eikä hyväksyntää ole pätevästi peruutettu Ostotarjouksen 

ehtojen mukaisesti. 

Tilinhoitajayhteisöt ja omaisuudenhoitajat lähettävät asiakkaanaan oleville Australian, Hongkongin, 

Japanin, Etelä-Afrikan, Kanadan ja Yhdysvaltojen ulkopuolella asuville Suomen Helaston 

osakkeenomistajille ilmoituksen Ostotarjouksesta menettelyohjeineen ja hyväksymislomakkeineen, jos 

tästä on sovittu osakkeenomistajan ja hänen tilinhoitajayhteisönsä tai omaisuudenhoitajansa välillä tai 

muutoin. Mikäli Suomen Helaston osakkeenomistaja ei saa tilinhoitajayhteisöltään tai 

omaisuudenhoitajaltaan (esimerkiksi Suomen Arvopaperikeskus Oy) menettelyohjeita ja 

hyväksymislomaketta, osakkeenomistaja voi hakea hyväksymislomakkeen myös FIM Pankkiiriliike Oy:n 

asiakaspalvelukonttoreista tai pyytää hyväksymislomaketta FIM Pankkiiriliike Oy:n Asiakaspalvelusta, 

puhelin (09) 6134 6250. Hyväksymislomake on saatavilla myös FIMin Internet-sivuilla osoitteessa 

http://ostotarjous.fim.com. Kohdeyhtiön osakkeenomistajan tulisi ensisijaisesti ottaa yhteyttä omaan 

tilinhoitajayhteisöönsä tai omaisuudenhoitajaansa menettelyohjeiden ja hyväksymislomakkeen osalta. 

FIMin konttoreita sijaitsee mm. 

- Tampereella, osoite Hämeenkatu 13 B, 33100 Tampere 

- Riihimäellä, Hämeenkatu 10, 11100 Riihimäki 

- Helsingissä, osoite Mikonkatu 1 (Kämp Galleria), 00100 Helsinki 

- Muut konttorit yhteystietoineen löytyvät FIMin internet –sivuilta kohdasta ”FIM Info” 

Suomen Helaston osakkeenomistajan, joka haluaa hyväksyä Ostotarjouksen, tulee toimittaa 

hyväksymislomake asianmukaisesti täytettynä arvo-osuustiliään hoitavalle tilinhoitajayhteisölle tai 

omaisuudenhoitajalle tämän antamien ohjeiden mukaisesti. Mikäli Suomen Helaston osakkeenomistajan 

oma tilinhoitajayhteisö tai omaisuudenhoitaja (esimerkiksi Suomen Arvopaperikeskus Oy) ei vastaanota 

hyväksymislomaketta, osakkeenomistaja voi palauttaa lomakkeen vaihtoehtoisesti osoitteella FIM 

Pankkiiriliike Oy, back office, Pohjoisesplanadi 33A, 00100 Helsinki. Tarjouksentekijä pidättää itsellään 

oikeuden hylätä virheellisesti tai puutteellisesti täytetyt hyväksymislomakkeet tai sellaisissa kirjekuorissa 

vastaanotetut hyväksymislomakkeet, jotka on leimattu Australiassa, Hongkongissa, Japanissa, Etelä-

21 

Afrikassa, Kanadassa tai Yhdysvalloissa, tai joiden Tarjouksentekijä muuten katsoo lähetetyn 

Australiasta, Hongkongista, Japanista, Etelä-Afrikasta, Kanadasta tai Yhdysvalloista. 

Hyväksymislomakkeiden ja muiden vaadittavien asiakirjojen toimittaminen on Suomen Helaston 

osakkeenomistajien vastuulla ja nämä asiakirjat katsotaan toimitetuksi vasta, kun asianomainen 

tilinhoitajayhteisö tai omaisuudenhoitaja tai FIM Pankkiiriliike Oy on vastaanottanut ne. Asiakirjojen 

toimittamiseen tulee varata riittävästi aikaa ja niiden toimittamisessa on noudatettava kunkin Kohdeyhtiön 

osakkeenomistajan oman tilinhoitajayhteisön tai omaisuudenhoitajan antamia ohjeita. 

Hyväksymislomakkeen ja muiden vaadittavien asiakirjojen tulee olla perille toimitettuna klo 16.30 

mennessä Tarjousajan tai jatketun Tarjousajan viimeisenä päivänä. Tilinhoitajayhteisö tai 

omaisuudenhoitaja saattaa pyytää Suomen Helaston osakkeenomistajaa palauttamaan 

hyväksymislomakkeen edellä mainittua ajankohtaa aiemmin. 

Niiden Suomen Helaston osakkeenomistajien, joiden Osakkeet on rekisteröity hallintarekisterin pitäjän 

(tai muun säilytysyhteisön) nimiin ja jotka haluavat hyväksyä Ostotarjouksen, tulee hyväksyä Ostotarjous 

hallintarekisterin pitäjän antamien ohjeiden mukaisesti. Tarjouksentekijä ei lähetä hyväksymislomaketta 

tai muita Ostotarjoukseen liittyviä asiakirjoja näille Suomen Helaston osakkeenomistajille. 

Hyväksyminen katsotaan pätevästi tehdyksi, vasta kun kaikki Ostotarjouksen hyväksymistä koskevat 

asiakirjat on toimitettu Tarjousajan päättymiseen mennessä tilinhoitajayhteisölle tai FIM Pankkiiriliike 

Oy:lle. 

Osakkeenomistaja, joka on pantannut omistamansa Osakkeet, voi hyväksyä Ostotarjouksen ainoastaan 

pantinhaltijan suostumuksella. Suostumuksen hankkiminen on kyseisen Suomen Helaston 

osakkeenomistajan vastuulla. Pantinhaltijan suostumus on toimitettava kirjallisesti tilinhoitajayhteisölle. 

Ostotarjousta ei voi hyväksyä Internetissä eikä FIMin Asiakaspalvelun kautta. 

Ostotarjouksen hyväksyneet Suomen Helaston osakkeenomistajat eivät saa luovuttaa niitä Osakkeita, 

joiden osalta Ostotarjous on hyväksytty. Asianomaiselle arvo-osuustilille merkitään näitä Osakkeita 

koskeva luovutusrajoitus tai myyntivaraus sen jälkeen, kun Suomen Helaston osakkeenomistaja on 

hyväksynyt Ostotarjouksen. Ostotarjousmenettelyn aikana edellä mainitun merkinnän voi peruuttaa vain 

Panostajan luvalla. 

Ostotarjouksen hyväksyminen on sitova eikä sitä voi peruuttaa. Ostotarjouksen hyväksyminen on 

kuitenkin peruutettavissa jatkettuna Tarjousaikana ennen jatketun Tarjousajan päättymistä (katso 

jäljempänä kohta ”Ostotarjouksen hyväksymisen peruuttaminen”). Ostotarjouksen hyväksyminen on 

annettava arvo-osuustilikohtaisesti ja se koskee kaikkia Osakkeita, jotka luovutusrajoituksen tai 

myyntivarauksen kirjaamishetkellä ovat Suomen Helaston osakkeenomistajan hyväksymislomakkeessa 

mainitulla arvo-osuustilillä. Tarjouksentekijällä on kuitenkin oikeus päättää pätevästi vastaanottaa 

osittainkin annettu hyväksymistoimeksianto. Mikäli Suomen Helaston osakkeenomistaja 

luovutusrajoituksen kirjaamisen jälkeen hankkii lisää Osakkeita ja haluaa hyväksyä Ostotarjouksen 

näiden Osakkeiden osalta, tulee osakkeenomistajan hyväksyä Ostotarjous näiden Osakkeiden osalta 

erikseen ja toimittaa hyväksymislomake tilinhoitajayhteisölleen, omaisuudenhoitajalleen tai FIM 

Pankkiiriliike Oy:lle. Osakkeenomistaja, joka on Ostotarjouksen ehtojen mukaisesti hyväksynyt 

Ostotarjouksen eikä ole peruuttanut hyväksymistään Ostotarjouksen ehtojen mukaisesti, ei voi myydä tai 

muutoin määrätä niistä Osakkeista, joiden osalta Ostotarjous on hyväksytty. Palauttamalla 

hyväksymislomakkeen Suomen Helaston osakkeenomistaja valtuuttaa FIMin, omaisuudenhoitajansa tai 

arvo-osuusrekisteritietojaan ylläpitävän tilinhoitajayhteisön merkitsemään arvo-osuustililleen Osakkeiden 

luovutusrajoituksen tai myyntivarauksen sekä muut tarvittavat kirjaukset ja ryhtymään muihin Osakkeiden 

myynnin ja tarjoushinnan tilittämisen kannalta tarpeellisiin teknisiin toimiin (katso myös kohta

22 

”Maksuehdot ja selvitys”) sekä toteuttamaan Osakkeiden myynnin Helsingin Pörssissä tai vaihdon 

Vastikeosakkeisiin näiden ehtojen mukaisesti (katso jäljempänä kohta ”Maksuehdot ja selvitys — 

Osakevastikkeen valinneet Ostotarjouksen hyväksyjät”). 

Ostotarjoukseen liittyvien Osakkeiden kauppa toteutetaan jäljempänä esitetyn kohdan ”Maksuehdot ja 

selvitys” mukaisesti. 

Ostotarjouksen hyväksymisen peruuttaminen 

Ostotarjouksen hyväksyminen on sitova eikä sitä voi peruuttaa, ellei sovellettavasta lainsäädännöstä 

muuta johdu. Ostotarjouksen hyväksyminen on kuitenkin peruutettavissa jatkettuna Tarjousaikana ennen 

jatketun Tarjousajan päättymistä. Mikäli Tarjousaikaa on jatkettu, Osakkeiden osalta Ostotarjouksen 

ehtojen mukaisesti pätevästi tehty Ostotarjouksen hyväksyminen voidaan peruuttaa milloin tahansa 

jatkettuna Tarjousaikana, toisin sanoen alkuperäisen Tarjousajan päätyttyä (6.8.2007) mutta ennen 

jatketun Tarjousajan päättymistä. 

Mikäli Tarjouksentekijä täydentää Tarjousasiakirjaa (Tarjousasiakirjaa koskevan tai Tarjousasiakirjan 

sisältämien listalleottoesitettä koskevan informaation osalta), Ostotarjouksen hyväksyneellä taholla on 

oikeus peruuttaa Ostotarjouksen hyväksyminen osalta AML:n perusteella ja alla esitettyjen ohjeiden 

mukaisesti. 

Ostotarjouksen hyväksymisen peruuttaminen pätevästi edellyttää, että kirjallinen peruuttamisilmoitus 

toimitetaan sille tilinhoitajayhteisölle tai omaisuudenhoitajalle, jolle alkuperäinen Ostotarjouksen 

hyväksymisilmoitus on toimitettu. Jos kyseessä on hallintarekisteröinti, osakkeenomistajan tulee kehottaa 

hallintarekisteröinnin hoitajaa toimittamaan peruuttamisilmoitus. Hyväksymisen peruuttamisessa on 

noudatettava kyseisen tilinhoitajayhteisön, omaisuudenhoitajan tai hallintarekisteröinnin hoitajan antamia 

ohjeita. 

Kukin arvo-osuustiliä hoitava tilinhoitajayhteisö, omaisuudenhoitaja tai hallintarekisteröinnin hoitaja on 

oikeutettu perimään peruuttamisen johdosta maksun oman hinnastonsa mukaisesti. 

Mikäli Suomen Helaston osakkeenomistaja peruuttaa Ostotarjouksen hyväksymisen pätevästi, Osakkeita 

koskeva luovutusrajoitus tai myyntivaraus poistetaan Suomen Helaston osakkeenomistajan arvoosuustililtä 

arviolta kolmen (3) pankkipäivän kuluttua Ostotarjouksen hyväksymisen peruutuksen 

toimittamisesta tilinhoitajayhteisölle, omaisuudenhoitajalle tai hallintarekisteröinnin hoitajalle. 

Hyväksymisen peruuttaneilla Suomen Helaston osakkeenomistajilla on oikeus hyväksyä Ostotarjous 

uudelleen milloin tahansa ennen jatketun tai keskeytetyn Tarjousajan päättymistä kohdassa 

”Ostotarjouksen hyväksymismenettely” kuvattua hyväksymismenettelyä noudattaen. 

Ilmoitus Ostotarjouksen tuloksesta 

Ostotarjouksen alustava tulos ilmoitetaan ensimmäisenä ja lopullinen tulos arviolta kolmantena (3.) 

Tarjousajan, tai jos Tarjousaikaa on jatkettu, jatketun Tarjousajan päättymistä seuraavana 

pankkipäivänä. Ostotarjouksen lopullisen tuloksen ilmoittamisen yhteydessä vahvistetaan niiden 

Osakkeiden prosentuaalinen osuus, joiden osalta Ostotarjous on pätevästi hyväksytty eikä hyväksyntää 

ole pätevästi peruutettu. 

Maksuehdot ja selvitys 

Osakkeiden, joiden osalta Ostotarjous on pätevästi hyväksytty eikä hyväksyntää ole pätevästi peruutettu 

Ostotarjouksen ehtojen mukaisesti, kauppa toteutetaan arviolta viimeistään Tarjousajan päättymistä, tai

23 

jos Tarjousaikaa on jatkettu, jatketun Tarjousajan päättymistä seuraavana kolmantena pankkipäivänä 

(”Täytäntöönpanopäivä”). Siinä määrin kun se on mahdollista, Osakkeiden kauppa toteutetaan Helsingin 

Pörssissä. Tarjouksentekijä vastaa kaupasta mahdollisesti menevästä varainsiirtoverosta. 

Käteisvastikkeen valinneet Ostotarjouksen hyväksyjät 

Osakkeita koskevat kaupat selvitetään arviolta kolmantena Täytäntöönpanopäivää seuraavana 

pankkipäivänä (”Selvityspäivä”). Osakkeiden tarjoushinta maksetaan Selvityspäivänä Ostotarjouksen 

hyväksyneen osakkeenomistajan arvo-osuustiliin liitetylle pankkitilille tai niiden osakkeenomistajien 

osalta, joiden omistus on hallintarekisteröity, hyväksymisilmoituksessa ilmoitetulle pankkitilille. Ne 

osakkeenomistajat, joiden pankkitili on eri rahalaitoksessa kuin hänen arvo-osuustilinsä, saavat 

tarjoushinnan pankkitililleen rahalaitosten välisen maksuliikenteen aikataulun mukaisesti arviolta kaksi 

pankkipäivää myöhemmin. 

Osakevastikkeen valinneet Ostotarjouksen hyväksyjät 

Osakevastikkeen valinneiden Ostotarjouksen hyväksyneiden Suomen Helaston osakkeenomistajien 

saama murto-osaisia osakkeita vastaava käteisvastikeosuus tilitetään samalla tavoin kuin 

Käteisvastikkeen valinneiden osakkeenomistajien osalta tehdään. 

Suomen Helaston osakkeenomistajat, jotka ovat pätevästi hyväksyneet Ostotarjouksen eivätkä ole 

pätevästi peruuttaneet hyväksyntäänsä näiden Ostotarjouksen ehtojen mukaisesti ja jotka ovat valinneet 

Osakevastikkeen, saavat Osakevastikkeena kutakin kuutta (6) Suomen Helaston osaketta vastaan viisi 

(5) Panostajan B-osaketta (”Vastikeosake”) sekä siltä osin kuin Panostajan osakkeiden määrä ei ole 

kokonaisluku, kokonaisluvun ylittävä osuus maksetaan rahassa käyttämällä laskentaperusteena 

Panostajan B-sarjan osakkeen päätöskurssia 29.5.2007, joka oli 1,52 euroa. Vastikeosakkeet, joihin 

kukin Suomen Helaston osakkeenomistaja on oikeutettu, rekisteröidään Vastikeosakkeet vastaanottavan 

Suomen Helaston osakkeenomistajan arvo-osuustilille kyseisen osakkeenomistajan tilinhoitajayhteisössä 

arviolta kuudentena (6.) Selvityspäivää seuraavana pankkipäivänä. 

Tarjouksentekijä varaa oikeuden lykätä Ostotarjouksen toteuttamista ja selvitystä, jos siihen on 

Tarjouksentekijästä riippumaton tekninen tai muu vastaava syy. 

Kaupankäynti Vastikeosakkeilla 

Tarjouksentekijän aikomuksena on listata Vastikeosakkeet Helsingin Pörssissä samalla tavoin kuin 

Panostajan muut B-osakkeet on listattu. Vastikeosakkeet otetaan kaupankäynnin kohteeksi Helsingin 

Pörssissä arviolta viimeistään kuudentena (6.) Selvityspäivää seuraavana pankkipäivänä. 

Tarjouksentekijän hallitus ei ole tehnyt päätöstä annettavien B-osakkeiden hakemisesta kaupankäynnin 

kohteeksi millään muulla säännellyllä markkinalla kuin Helsingin Pörssissä. 

Omistusoikeuden siirtyminen 

Omistusoikeus Osakkeisiin, joiden osalta Ostotarjous on pätevästi hyväksytty eikä hyväksyntää ole 

pätevästi peruutettu Ostotarjouksen ehtojen mukaisesti, siirtyy Tarjouksentekijälle Osakkeiden 

Tarjoushinnan maksua vastaan. 

Omistusoikeus Panostajan B-osakkeisiin, jotka annetaan vaihdossa Suomen Helaston 

osakkeenomistajalle, siirtyy, kun osakepääoman korotus on merkitty kaupparekisteriin. 

Osinko-oikeus määräytyy sen mukaisesti, mitä yhtiöjärjestyksen 4a §:ssä on määrätty oikeudesta saada 

yhtiöstä jaettavia varoja.

24 

Varainsiirtovero ja muut maksut 

Tarjouksentekijä maksaa Ostotarjouksen mukaisesti tehdyn Osakkeiden myynnin yhteydessä 

mahdollisesti Suomessa perittävän varainsiirtoveron (katso kohta ”Verotus”). 

Kukin osakkeenomistaja vastaa tilinhoitajayhteisöjen, omaisuudenhoitajien, hallintarekisteröinnin 

hoitajien tai muiden tahojen kunkin osakkeenomistajan kanssa tekemänsä sopimuksen perusteella 

mahdollisesti veloittamista vakuuksien vapauttamiseen tai mahdollisten muiden Osakkeiden myynnin 

estävien rajoitusten poistamiseen liittyvistä palkkioista. Tarjouksentekijä vastaa muista tavanomaisista 

kuluista, jotka aiheutuvat Ostotarjouksen edellyttämistä arvo-osuuskirjauksista, Ostotarjouksen 

mukaisten Osakkeita koskevien kauppojen toteuttamisesta tai tarjoushinnan maksamisesta. 

Ostotarjouksen tekemistä koskevat rajoitukset 

Ostotarjousta ei tehdä missään sellaisessa maassa, jossa se on lainsäädännön nojalla kielletty, eikä 

Tarjousasiakirjaa ja siihen liittyviä hyväksymislomakkeita tulla toimittamaan tai lähettämään edelleen, 

eikä niitä saa toimittaa tai lähettää edelleen mihinkään sellaiseen maahan tai sellaisesta maasta, jossa 

soveltuva lainsäädäntö kieltää sen. Ostotarjousta nimenomaan ei tehdä suoraan tai välillisesti käyttäen 

postilaitosta tai mitään osavaltioiden välisen tai kansainvälisen kaupan välineitä (kuten telefax, telex, 

puhelin tai Internet) tai kansallisen arvopaperipörssin kautta Australiassa, Hongkongissa, Japanissa, 

Etelä-Afrikassa, Kanadassa tai Yhdysvalloissa. Ostotarjousta ei voida hyväksyä, mikäli käytetään jotain 

edellä mainituista välineistä tai mikäli Ostotarjouksen hyväksyminen toimitetaan Australiasta, 

Hongkongista, Japanista, Etelä-Afrikasta, Kanadasta tai Yhdysvalloista. 

Muut seikat 

Tarjouksentekijä pidättää itsellään oikeuden muuttaa Ostotarjouksen ehtoja AML:n 6 luvun 7 §:n 

mukaisesti. 

Tarjouksentekijän ja Kohdeyhtiön arvopaperien haltijoiden välillä Ostotarjouksen perusteella tehtäviin 

sopimuksiin sovelletaan Suomen lakia. Tarjousasiakirjaan ja Ostotarjoukseen liittyvät riitaisuudet 

ratkaistaan toimivaltaisessa suomalaisessa tuomioistuimessa. 

Muista Ostotarjoukseen liittyvistä seikoista päättää Tarjouksentekijä tai tämän valtuuttama edustaja. 

4.3. TARJOUSVASTIKKEEN MÄÄRITTELYPERUSTEET 

Panostajan Ostotarjouksessa tarjoama vastike perustuu Panostajan 30.5.2007 toteutetussa 

osakevaihdossa Suomen Helaston osakkeenomistajille luovuttaman vastikkeen määrään, joka on 

korkein Panostajan tarjousvelvollisuuden syntymistä edeltävän kuuden (6) kuukauden aikana tarjouksen 

kohteena olevista arvopapereista luovuttama vastike. 

Osakevaihdossa 30.5.2007 käytetty vaihtosuhde perustui Panostajan ja Suomen Helaston viimeaikaisiin 

pörssikursseihin ja se syntyi Panostajan johdon ja Suomen Helaston pääosakkaiden välisen neuvottelun 

tuloksena. Panostajan B-sarjan osakkeen päätöskurssi 29.5.2007 oli 1,52 euroa ja Osakkeen 

päätöskurssi 1,19 euroa. Osakkeista tarjottava käteisvastike on noin 6,7 % korkeampi kuin Kohdeyhtiön 

päätöskurssi 29.5.2007 ja 7,0 % korkeampi kuin Osakkeen viimeisten kuuden (6) kuukauden 

kaupankäyntimäärillä painotettu keskikurssi Helsingin Pörssissä. Osakkeista tarjottava käteisvastike on

25 

8,8 % korkeampi kuin Osakkeen viimeisten kolmen (3) kuukauden kaupankäyntimäärillä painotettu 

keskikurssi Helsingin Pörssissä, joka oli 1,17 euroa. 

4.4. OSAKKEIDEN KURSSIKEHITYS JA PÖRSSIKURSSIT 

Suomen Helaston Osakkeen kurssikehitys 

Alla olevassa kuviossa on esitetty Osakkeen kurssikehitys Helsingin Pörssissä sekä vaihdettujen 

Osakkeiden lukumäärä kolmen (3) Julkistamista edeltävän vuoden ajalta, eli ajanjaksolta 29.5.2004 – 

29.5.2007. Tällä ajanjaksolla Osakkeen alin päätöskurssi on ollut 0,64 euroa 27.9.2004 ja korkein 

päätöskurssi 1,33 euroa 24.11.2006. 

Suomen Helaston päivittäinen osakekurssikehitys ja kaupankäyntivolyymi 29.5.2004 - 29.5.2007 

1,4 

280 

1,2 

240 

1,0 

200 

0,8 

160 

0,6 

120 

0,4 

80 

0,2 

40 

0,0 

0 

kesäkuu 04 

heinäkuu 04 

elokuu 04 

syyskuu 04 

lokakuu 04 

marraskuu 04 

joulukuu 04 

tammikuu 05 

helmikuu 05 

maaliskuu 05 

huhtikuu 05 

toukokuu 05 

kesäkuu 05 

heinäkuu 05 

elokuu 05 

syyskuu 05 

lokakuu 05 

marraskuu 05 

joulukuu 05 

tammikuu 06 

helmikuu 06 

maaliskuu 06 

huhtikuu 06 

toukokuu 06 

kesäkuu 06 

heinäkuu 06 

elokuu 06 

syyskuu 06 

lokakuu 06 

marraskuu 06 

joulukuu 06 

tammikuu 07 

helmikuu 07 

maaliskuu 07 

huhtikuu 07 

toukokuu 07 

Lähde: JCF Quant 

Osakkeen kurssi (EUR) 

Volyymi, tuhatta osaketta 

Alla olevassa taulukossa on esitetty Osakkeen kaupankäyntihintoja ja –määriä kolmelta Julkistamista eli 

tarjousvelvollisuuden syntymistä edeltävältä vuodelta Julkistamiseen saakka, eli ajanjaksolta 29.5.2004 – 

29.5.2007. Ajanjakso on jaettu edelleen kolmen kuukauden jaksoihin.

Suomen Helaston osakkeen hinta- ja vaihtotietoja 29.5.2004-29.5.2007 

26 

Euromääräinen vaihto, Kappalemääräinen vaihto, 

Ajanjakso Ylin kurssi, EURAlin kurssi, EUR VWAP¹, EURtuhatta EUR 

osaketta 

Q2/2004² 0,71 0,65 0,67 9,4 14 000 

Q3/2004 0,73 0,64 0,71 81,2 114 536 

Q4/2004 0,78 0,71 0,74 169,2 228 005 

Q1/2005 0,89 0,73 0,81 610,6 758 161 

Q2/2005 0,89 0,79 0,83 643,2 777 473 

Q3/2005 1,02 0,87 0,93 407,9 440 829 

Q4/2005 1,29 0,96 1,14 911,3 802 373 

Q1/2006 1,24 1,13 1,17 498,9 427 543 

Q2/2006 1,17 1,08 1,13 308,1 272 334 

Q3/2006 1,19 1,12 1,17 242,0 207 600 

Q4/2006 1,34 1,14 1,24 884,9 714 119 

Q1/2007 1,27 1,12 1,18 423,0 359 225 

Q2/2007³ 1,24 1,14 1,17 268,0 228 442 

¹ VWAP = kaupankäyntimäärillä painotettu keskikurssi 

² Tiedot 29.5.2004 lähtien 

³ 29.5.2007 saakka 

Lähde: OMX Helsingin Pörssi, tilastopalvelut 

Panostajan B-osakkeen kurssikehitys 

Alla olevassa kuviossa on esitetty Panostajan B-osakkeen kurssikehitys Helsingin Pörssissä sekä 

vaihdettujen B-osakkeiden lukumäärä kolmen (3) Julkistamista edeltävän vuoden ajalta, eli ajanjaksolta 

29.5.2004 – 29.5.2007. Tällä ajanjaksolla Osakkeen alin päätöskurssi on ollut 0,43 euroa 2.6.2004 ja 

korkein päätöskurssi 1,73 euroa 15.12.2006. 

Panostajan B-osakkeen päivittäinen osakekurssikehitys ja kaupankäyntivolyymi 29.5.2004 - 29.5.2007

27 

2,0 

180 

1,8 

160 

1,6 

140 

1,4 

120 

1,2 

100 

1,0 

80 

0,8 

60 

0,6 

40 

0,4 

20 

0,2 

0 

kesäkuu 04 

heinäkuu 04 

elokuu 04 

syyskuu 04 

lokakuu 04 

marraskuu 04 

joulukuu 04 

tammikuu 05 

helmikuu 05 

maaliskuu 05 

huhtikuu 05 

toukokuu 05 

kesäkuu 05 

heinäkuu 05 

elokuu 05 

syyskuu 05 

lokakuu 05 

marraskuu 05 

joulukuu 05 

tammikuu 06 

helmikuu 06 

maaliskuu 06 

huhtikuu 06 

toukokuu 06 

kesäkuu 06 

heinäkuu 06 

elokuu 06 

syyskuu 06 

lokakuu 06 

marraskuu 06 

joulukuu 06 

tammikuu 07 

helmikuu 07 

maaliskuu 07 

huhtikuu 07 

toukokuu 07 

Panostaja B-osake, kurssi (EUR) 

Volyymi, tuhatta osaketta 

Lähde: JCF Quant 

Alla olevassa taulukossa on esitetty Panostajan B-osakkeen kaupankäyntihintoja ja –määriä kolmelta 

Julkistamista eli tarjousvelvollisuuden syntymistä edeltävältä vuodelta Julkistamiseen saakka, eli 

ajanjaksolta 29.5.2004 – 29.5.2007. Ajanjakso on jaettu edelleen kolmen kuukauden jaksoihin. 

Euromääräinen vaihto, Kappalemääräinen vaihto, 

Ajanjakso Ylin kurssi, EURAlin kurssi, EUR VWAP¹, EURtuhatta EUR 

osaketta 

Q2/2004² 0,97 0,85 0,93 40,7 43 500 

Q3/2004 1,12 0,90 1,03 105,9 102 956 

Q4/2004 1,35 0,65 0,89 278,9 314 877 

Q1/2005 0,95 0,70 0,85 383,8 453 486 

Q2/2005 0,87 0,80 0,83 74,3 89 136 

Q3/2005 1,08 0,83 0,93 160,3 171 524 

Q4/2005 1,10 0,91 1,00 326,7 327 757 

Q1/2006 1,15 1,00 1,04 218,2 210 360 

Q2/2006 1,26 0,95 1,09 196,8 180 673 

Q3/2006 1,12 1,00 1,05 241,8 229 678 

Q4/2006 1,73 1,06 1,47 1 387,8 946 189 

Q1/2007 1,60 1,21 1,48 619,1 418 701 

Q2/2007³ 1,53 1,39 1,44 438,9 304 309 

¹ VWAP = kaupankäyntimäärillä painotettu keskikurssi 

² Tiedot 29.5.2004 lähtien 

³ 29.5.2007 saakka 

Lähde: OMX Helsingin Pörssi, tilastopalvelut

28 

4.5. OSTOTARJOUKSEN TEKIJÄN JA HÄNEEN AML 6:10 § 2 MOM SUHTEESSA OLEVAN 

HENKILÖN, YHTEISÖN TAI SÄÄTIÖN TARJOUKSEN JULKISTAMISTA TAI 

TARJOUSVELVOLLISUUDEN SYNTYMISTÄ EDELTÄVÄN KUUDEN KUUKAUDEN AIKANA 

HANKKIMAT KOHDEYHTIÖN ARVOPAPERIT JA NIISTÄ MAKSETUT VASTIKKEET 

Panostaja on 30.5.2007 toteutetulla osakevaihdolla hankkinut Myyjiltä (Maija Koskenkorva, Matti 

Koskenkorva, Mauno Koskenkorva, Anneli Koskenkorva, Karri Koskenkorva, Taru Koskenkorva, Aino 

Koskenkorva, Satu Koskenkorva, Johanna Koskenkorva, Pekka Koskenkorva, Minna Kumpu, Hanna 

Malo, Mikko Koskenkorva sekä Tampereen Seudun Osuuspankki) näiden omistamia Osakkeita niin, että 

Panostaja omistaa nyt 68,77 % Osakkeista ja äänistä. Panostaja on toteutetussa osakevaihdossa 

antanut vastikkeena kutakin kuutta (6) Osaketta vastaan viisi (5) Vastikeosaketta sekä siltä osin kuin 

Suomen Helaston osakkeenomistajille tuleva Vastikeosakkeiden määrä ei ole ollut kokonaisluku, 

kokonaisluvun ylittävä osuus on maksettu rahassa käyttämällä laskentaperusteena Panostajan B-sarjan 

osakkeen päätöskurssia 29.5.2007. 

Tarjouksentekijä tai muu AML 6:10.2:ssa tarkoitettu taho ei ole muutoin hankkinut Kohdeyhtiön 

arvopapereita edeltävän 12 kuukauden aikana. 

4.6 TIETOJA SIJOITTAJILLE 

Ostotarjouksen vaikutukset Suomen Helaston toimintaan ja varainkäyttöön sekä johtoon ja 

henkilöstöön 

Ostotarjouksen toteutumisella ei ole välittömiä vaikutuksia Panostajan ja Suomen Helaston 

liiketoimintayhtiöiden työllisyyteen ja toimipaikkojen sijaintiin. Panostajan tarkoituksena on saada 

pörssiyhtiöiden yhdistymisen kautta synergiaetuja. Tässä yhteydessä joudutaan tarkastelemaan myös 

Suomen Helaston konsernihallinnon toimintojen uudelleenjärjestelyä. 

Suomen Helaston hallitus ei ole toistaiseksi antanut Ostotarjouksesta lausuntoa. Helaston hallituksen 

lausunto tullaan täydentämään osaksi Tarjousasiakirjaa, kun lausunto on annettu. 

Tarjouksentekijän strategiset suunnitelmat 

Suomen Helaston hankinta toteuttaa Panostajan kasvustrategiaa. Panostajan tavoitteena on yli 30 

prosentin keskimääräinen liikevaihdon kasvu sisältäen uusien liiketoiminta-alueiden vaikutuksen. 

Vuosittain tavoitteena on hankkia 2-3 uutta liiketoiminta-aluetta ja täydentää nykyisiä alueita yritysostoin 

sekä saattaa yksi alue itsenäistymisvaiheeseen. Suomen Helasto –konserniin kuuluvat kolme 

liiketoiminta-aluetta ovat PK-yrityksiä, jotka tullaan organisoimaan Panostaja-konserniin nykyisten 

liiketoiminta-alueiden tapaan. Suomen Helaston hankinnan myötä Panostajan liiketoiminta-alueiden 

määrä kasvaa seitsemästä kymmeneen. 

Ostotarjouksen rahoittaminen 

Ostotarjous rahoitetaan Panostajan kassavaroilla ja vastikeosakkeiden osalta tekemällä suunnattu 

osakeanti. Suunnattuun osakeantiin on jo annettu valtuutus vuoden 2006 varsinaisessa 

yhtiökokouksessa. Valtuutuksen sisällöstä ks. tarkemmin kohdan 5.12 alla kohta ”Hallituksen valtuudet 

osakepääoman korottamiseen”. Ostotarjouksen toteutuminen ei vaikuta Suomen Helaston 

rahoitusasemaan. Suomen Helaston hallitukselle ei tulla Ostotarjouksen toteutumisen perusteella 

maksamaan palkkioita tai muita etuuksia.

29 

Tietyt Ostotarjouksen aiheuttamat toimenpiteet ja Suomen Helaston tulevaisuudensuunnitelmat 

Ostotarjous toteutetaan osana yritysjärjestelyä, jolla Panostaja pyrkii saamaan Suomen Helaston 

merkittävän osake-enemmistön omistukseensa. Lopullisena tavoitteena on Suomen Helasto -konsernin 


Suomen Helaston tytäryhtiöt Panostajalle tai sen tytäryhtiölle ja pyrkimällä myymään sen jälkeen 

emoyhtiö Suomen Helasto ostajataholle, joka siirtää yhtiöön uutta liiketoimintaa, sulauttamalla Suomen 

Helasto tai sen tytäryhtiöt Panostajaan tai johonkin sen tytäryhtiöön tai hankkimalla kaikki Osakkeet ja 

hakemalla Osakkeiden julkisen kaupankäynnin lopettamista ja osakkeiden poistamista Helsingin Pörssin 

pörssilistalta. Tuleeko kaupankäynti Osakkeilla jatkumaan Helsingin Pörssissä, riippuu siitä, mikä edellä 

mainituista vaihtoehdoista tullaan toteuttamaan. 

4.7 OSAKE- JA RAHAVASTIKKEEN VEROTUKSESTA 

Verotus Suomessa 

Tässä yhteenvedossa käsitellään yleisellä tasolla olennaisia Suomen tuloveroseuraamuksia, jotka 

liittyvät Ostotarjoukseen osallistumisesta aiheutuvaan Osakkeiden myymiseen sekä Ostotarjouksessa 

vastikkeena saatujen Vastikeosakkeiden omistamiseen ja myymiseen. Alla esitetty yhteenveto perustuu 

tämän Tarjousasiakirjan päivämääränä Suomessa voimassa olevaan verolainsäädäntöön ja vallitsevaan 

verotuskäytäntöön. Muutokset verolainsäädännössä ja verotuskäytännössä saattavat vaikuttaa 

yhteenvedossa käsiteltyyn myös takautuvasti. Yhteenvedossa ei käsitellä veroseuraamuksia, jotka 

kohdistuvat sellaisiin osakkeenomistajiin, joihin sovelletaan erityisiä säännöksiä. Tällaisia ovat muun 

muassa tuloverosta verovapaat yhteisöt, sekä elinkeinonharjoittajat, avoimet yhtiöt ja kommandiittiyhtiöt. 

Myöskään ulkomaisten väliyhteisöjen Suomessa yleisesti verovelvollisille osakkaille aiheutuvia 

veroseuraamuksia ei käsitellä, eikä Suomen perintö- tai lahjaveroseuraamuksia. Tämä yhteenveto ei ole 

tyhjentävä eikä siinä ole huomioitu eikä selvitetä muiden maiden kuin Suomen verolainsäädäntöä. 

Osakkeenomistajia kehotetaan kääntymään omien veroasiantuntijoiden puoleen saadakseen tietoja 

Ostotarjoukseen ja Osakkeisiin liittyvistä veroseuraamuksista Suomessa. Sellaisia osakkeenomistajia, 

joiden verotukseen muiden maiden lainsäädännöllä saattaa olla vaikutusta, kehotetaan kääntymään 

omien veroasiantuntijoiden puoleen Ostotarjoukseen liittyviä veroseuraamuksia koskevissa 

kysymyksissä. 

Yleistä 

Suomessa yleisesti verovelvollisia ja rajoitetusti verovelvollisia kohdellaan verotuksessa eri tavoin. 

Yleisesti verovelvolliset ovat Suomessa verovelvollisia maailmanlaajuisista tuloistaan. Rajoitetusti 

verovelvollisia verotetaan vain Suomesta saadusta tulosta. Lisäksi rajoitetusti verovelvollista verotetaan 

Suomessa myös Suomessa sijaitsevasta kiinteästä toimipaikasta saadusta tulosta. Suomen tekemät 

verosopimukset voivat rajoittaa Suomen sisäisen verolainsäädännön soveltamista ja estää rajoitetusti 

verovelvollisen Suomesta saaman tulon verottamisen Suomessa. 

Luonnollisen henkilön katsotaan olevan Suomessa yleisesti verovelvollinen silloin, kun hänellä on täällä 

varsinainen asunto ja koti tai jos hän jatkuvasti vain vähäisin poissaoloin oleskelee täällä yli kuuden 

kuukauden ajan. Ulkomaille muuttanutta Suomen kansalaista pidetään täällä yleisesti verovelvollisena 

muuttovuoden ja kolmen seuraavan vuoden ajan, ellei hän näytä, ettei hänellä ole verovuonna ollut 

olennaisia siteitä Suomeen. 

Ansiotuloa, palkkatulo mukaan lukien, verotetaan progressiivisen veroasteikon mukaan ja pääomatuloa 

suhteellisen 28 prosentin verokannan mukaan. Suomen lain mukaisesti perustetut ja Suomessa

30 

rekisteröidyt yhteisöt ovat Suomessa yleisesti verovelvollisia. Suomalaiset yhteisöt ovat Suomessa 

verovelvollisia maailmanlaajuisista tuloistaan. Yhteisöverokanta on Suomessa 26 prosenttia. 

Osakkeisiin kohdistuvan Ostotarjouksen hyväksyminen 

Tähän Ostotarjoukseen saatetaan tietyin edellytyksin soveltaa elinkeinotulon verottamisesta annetun lain 

osakevaihtoa koskevaa 52f §:ää. Mainitun osakevaihtoa koskevan säännöksen soveltuminen 

Osakkeiden vaihtamiseen on tapauskohtaisesti varmistettava. Mikäli elinkeinoverolain 52f §:n säännös ei 

tule sovellettavaksi, niin Ostotarjouksen hyväksymiseen perustuvat veroseuraamukset määräytyvät 

normaalien luovutusvoittoa koskevien säännöksien perusteella. Molemmat vaihtoehdot on käsitelty 

jäljempänä. 

Osakevaihto 

Elinkeinoverolain 52f §:n mukaisella osakevaihdolla tarkoitetaan järjestelyä, jossa osakeyhtiö hankkii 

sellaisen osuuden toisen osakeyhtiön osakkeista, että sen omistamat osakkeet tuottavat enemmän kuin 

puolet toisen yhtiön kaikkien osakkeiden tuottamasta äänimäärästä. Jos osakeyhtiöllä on jo enemmän 

kuin puolet mainitusta äänimäärästä, niin osakevaihtona pidetään myös sitä, että ensin mainittu 

osakeyhtiö hankkii lisää kohdeyhtiön osakkeita. Elinkeinoverolain 52f §:n mukaisen osakevaihdon 

edellytyksenä on lisäksi se, että osakkeita hankkiva yhtiö antaa vastikkeeksi liikkeelle laskemiaan uusia 

osakkeita. Vastike saa olla myös rahaa, ei kuitenkaan enempää kuin 10 prosenttia vastikkeena 

annettujen osakkeiden nimellisarvosta tai nimellisarvon puuttuessa osakkeita vastaavasta osuudesta 

maksettua osakepääomaa. 

Jos Osakkeiden vaihtaminen Panostajan B-osakkeisiin katsotaan elinkeinoverolain 52f §:n mukaiseksi 

osakevaihdoksi, ei Osakkeiden vaihtamista pidetä luovutuksena. Tällöin Osakkeiden vaihtamisesta ei 

aiheudu luovutusvoittoveroseuraamuksia. Rahavastikkeen osalta on kuitenkin aina kyse luovutuksesta, 

johon kohdistuu luovutusvoittoverotus. Osakevaihtosäännöksen perusteella luovutusvoittoverotus 

lykkääntyy siihen saakka, kunnes Vastikeosakkeita luovutetaan. Verotuksessa osakevaihdossa saatujen 

Vastikeosakkeiden hankintamenona pidetään luovutettujen Osakkeiden verotuksessa poistamatonta 

hankintamenon osaa ja Vastikeosakkeiden omistusaika määräytyy luovutettujen Osakkeiden omistusajan 

mukaan. Vastikeosakkeita edelleen luovutettaessa luovutukseen kohdistuu luovutusvoittoverotus. 

Jos osakevaihdossa Vastikeosakkeita saanut henkilö siirtyy Suomen lainsäädännön tai verosopimuksen 

mukaan asuvaksi muussa valtiossa kuin Suomessa ennen kuin kolme verovuotta on kulunut sen 

verovuoden päättymisestä, jonka aikana osakevaihto on tapahtunut, määrä, joka olisi ollut veronalaista 

tuloa ilman elinkeinoverolain 52 f §:n säännöstä, luetaan sen verovuoden tuloksi, jona henkilö siirtyy 

muualla asuvaksi. 

Luovutusvoitot ja -tappiot 

Yleisesti verovelvollisten luonnollisten henkilöiden verotus 

Mikäli elinkeinoverolain 52f §:n osakevaihtosäännös ei sovellu tai Osakkeista maksetaan rahavastiketta 

tai Vastikeosakkeita luovutetaan edelleen, osakkeiden luovutuksesta saatua luovutusvoittoa verotetaan 

lähtökohtaisesti Suomessa yleisesti verovelvollisen luonnollisen henkilön tai kuolinpesän pääomatulona. 

Osakkeiden myynnistä aiheutunut luovutustappio katsotaan vastaavasti vähennyskelpoiseksi 

ensisijaisesti samana verovuonna saaduista luovutusvoitoista. Pääomatuloksi muodostuvia 

luovutusvoittoja verotetaan kiinteän 28 prosentin verokannan mukaan. 

Luovutuksesta aiheutuneet voitot eivät ole kuitenkaan veronalaisia, mikäli tuloverolain mukaan 

verotettavan luonnollisen henkilön omaisuuden yhteenlasketut luovutushinnat ovat verovuonna enintään

31 

1 000 euroa. Luonnollisten henkilöiden elinkeinotoimintaan kuulumattomien osakkeiden myynnistä 

aiheutuvat luovutustappiot voidaan vähentää vain omaisuuden luovutusvoitoista samana verovuotena ja 

kolmena luovutusta seuraavana vuotena. Luovutustappiota ei oteta huomioon alijäämähyvitystä 

laskettaessa. Luovutuksesta aiheutuneet tappiot eivät ole kuitenkaan vähennyskelpoisia, mikäli 

luonnollisen henkilön myymän omaisuuden yhteenlasketut hankintamenot ovat verovuonna enintään 1 

000 euroa. Osakeyhtiöiden elinkeinotoiminnan tappioiden vähentäminen tapahtuu kuten jäljempänä 

kohdassa ”Suomalaisten yhteisöjen verotus” on esitetty. 

Luovutusvoitto tai -tappio lasketaan vähentämällä Osakkeiden luovutushinnasta niiden hankintahinnan ja 

myyntikustannusten yhteismäärä. Luonnolliset henkilöt voivat vaihtoehtoisesti elinkeinotoimintaan 

kuulumattomien osakkeiden osalta käyttää todellisen hankintamenon sijasta hankintameno-olettamaa. 

Hankintameno-olettamana luovutushinnasta vähennetään yleensä 20 prosenttia, mutta mikäli 

osakkeenomistaja on omistanut osakkeet vähintään kymmenen vuoden ajan, hankintameno-olettama on 

40 prosenttia luovutushinnasta. Mikäli hankintameno-olettamaa sovelletaan todellisen hankintahinnan 

sijasta, voiton hankkimisesta aiheutuneiden kustannusten katsotaan sisältyvän hankintamenoolettamaan 

eikä niitä voida siten vähentää enää erikseen. 

Suomalaisten yhteisöjen verotus 

Suomalaiset yhteisöt ovat velvollisia suorittamaan yhteisöveroa maailmanlaajuisista tuloistaan. 

Suomalaisen yhteisön verotettava tulo määritetään erikseen elinkeinotoiminnan, maatilatalouden ja muun 

toiminnan osalta. Osakkeiden luovutushinta luetaan yhteisöllä yleensä joko elinkeinotoiminnan tai muun 

toiminnan tulolähteen veronalaiseksi tuloksi. Tulolähteiden tuloa verotetaan kiinteän 26 prosentin 

verokannan mukaan. Luovutettujen osakkeiden verotuksessa poistamaton hankintameno on yhteisölle 

vähennyskelpoista menoa (elinkeinotoiminnan käyttöomaisuusosakkeita koskee erityissäännös) sen 

tulolähteen tulosta, johon myydyt osakkeet kuuluivat. 

Elinkeinotoiminnan tulolähteen vahvistetut tappiot voidaan vähentää tappiovuotta seuraavien kymmenen 

vuoden aikana elinkeinotoiminnan tulolähteen verotettavasta tulosta. Yhteisön muusta toiminnasta saatu 

tappio vähennetään myös tappiovuotta seuraavien kymmenen vuoden aikana sitä mukaan kuin tuloa 

muusta toiminnasta syntyy. 

Yllä mainitusta poiketen yhteisön saamat luovutusvoitot sellaisista elinkeinotoimintaan kuuluvista 

käyttöomaisuusosakkeista, jotka yhteisö on omistanut vähintään vuoden ajan ja jotka oikeuttavat 

vähintään 10 prosenttiin omistetun yhtiön osakepääomasta, voivat olla tietyillä edellytyksillä verovapaita. 

Luovutustappiot tällaisista osakkeista ovat tässä tapauksessa verotuksessa vähennyskelvottomia. 

Elinkeinotoiminnan käyttöomaisuuteen kuuluvien muiden kuin verovapaasti luovutettavien osakkeiden 

luovutuksesta syntynyt tappio on vähennyskelpoinen vain osakkeiden luovutuksista saaduista voitoista 

verovuonna ja viitenä seuraavana vuonna. 

Rajoitetusti verovelvollisten verotus 

Suomessa rajoitetusti verovelvolliset osakkeenomistajat eivät ole Suomessa verovelvollisia osakkeiden 

luovutuksesta saatavasta voitosta, ellei osakkeiden luovutus liity elinkeinotoiminnan harjoittamiseen 

Suomessa (kiinteä toimipaikka). Verovapaudesta johtuen Tarjouksentekijällä ei myöskään synny mitään 

lähdeveron perimisvelvollisuutta. 

Rajoitetusti verovelvollisia optionomistajia kehotetaan kääntymään omien veroasiantuntijoidensa puoleen 

optioiden myynnin Suomessa mahdollisesti aiheuttamiin veroseuraamuksiin liittyen.

Varainsiirtovero 

32 

Varainsiirtoveroa ei suoriteta myytäessä tai vaihdettaessa pörssiarvopapereita arvopaperipörssissä. 

Mikäli arvopaperin luovutus tapahtuu arvopaperipörssin ulkopuolella ja mikäli joko myyjä tai ostaja tai 

molemmat ovat Suomessa yleisesti verovelvollisia, arvopapereiden luovutuksista on maksettava 

varainsiirtoveroa 1,6 % luovutushinnasta. Varainsiirtoveron vähimmäismäärä on 10 euroa. Siltä osin kuin 

on kyse uusien liikkeelle laskettujen osakkeiden merkitsemisestä, ei merkitsijä maksa varainsiirtoveroa. 

Mikäli kaupan osapuolena tai välittäjänä on suomalainen sijoituspalveluyritys tai luottolaitos tai 

ulkomaisen sijoituspalveluyrityksen tai ulkomaisen luottolaitoksen Suomessa oleva sivuliike tai 

sivukonttori, se on velvollinen perimään ja tilittämään mahdollisen varainsiirtoveron ostajan puolesta. 

Tarjouksentekijä maksaa Ostotarjouksen mukaisesti tehdyn Osakkeiden myynnin yhteydessä 

mahdollisesti Suomessa perittävän varainsiirtoveron.

33 

5. PANOSTAJA OYJ 

5.1 TIEDOT TARJOUKSENTEKIJÄSTÄ 

Tarjouksentekijän rekisteröity nimi on Panostaja Oyj ja kotipaikka Tampere. Yhtiön katuosoite on 

Postitorvenkatu 16, 33840 Tampere ja postiosoite PL 783, 33101 Tampere. Pääkonttorin puhelinnumero 

on 03 - 263 4300. 

Panostaja on suomalainen panostusyhtiö, joka aloitti toimintansa vuonna 1984. Yhtiö on merkitty 

Suomen patentti- ja rekisterihallituksen ylläpitämään kaupparekisteriin 31.12.1984. Yritys- ja 

yhteisötunnus on 0585148-8. Yhtiön tilikausi alkaa 1.11. ja päättyy 31.10. 

Panostajan yhtiömuoto on julkinen osakeyhtiö. Panostajaan sovelletaan Suomen lakia. 

Yhtiöjärjestyksen 3 §:n mukaan yhtiön toimialana on harjoittaa ja rahoittaa tuotanto-, kehitys- ja 

tutkimustoimintaa sekä omistaa osittain tai kokonaan muiden liiketoimintaa harjoittavien yhtiöiden 

osakkeita ja osuuksia sekä erityisesti yhtiöryhmän käyttöön tarkoitettuja toimitiloja ja muuta 

käyttöomaisuutta. Yhtiö myöntää takauksia ja antaa muita vakuuksia yhtiöryhmään enemmistö- tai 

vähemmistöosakkuuksina kuuluville yhtiöille näiden luottojen ja muiden sitoumusten vakuudeksi sekä 

huolehtii näiden yhtiöiden kehittämisestä ja valvonnasta (ks. liite 3 Panostajan yhtiöjärjestys). 

5.2 TOIMINTAHISTORIA JA KEHITYS 

Panostaja on perustettu vuonna 1984. Hallituksen puheenjohtaja Matti Koskenkorva on ollut mukana 

Panostajan toiminnassa sen perustamisesta alkaen. 

1990-luvun alun talouslama Suomessa vaikutti voimakkaasti myös Panostaja-konsernin liiketoimintaan. 

Mittavista saneeraustoimista huolimatta Panostaja haki yrityssaneerausmenettelyä 1993. 

Yrityssaneerausohjelman piti alun perin päättyä keväällä 2002, mutta onnistuneiden laman jälkeisten 

liiketoimien johdosta saneerausohjelma päätettiin ennenaikaisesti jo vuonna 1999 uudelleenrahoituksen 

avulla. 

Panostajan toimintahistorian merkittävimmät liiketoiminta-alueiden irtautumiset ovat olleet Suomen 

Helasto Oyj vuonna 1991, Tilamarkkinat Oy vuonna 1992 ja Pajakulma Oy vuonna 2006. 

Osakkuusyhtiönä Suomen Helasto listautui OTC-listalle vuonna 1992. 

Konsernin liikevaihto tilikaudella 2006 oli 57,8 miljoonaa euroa ja tilikauden voitto 8,6 miljoonaa euroa. 

Konsernin palveluksessa oli tilikaudella keskimäärin 526 henkilöä, ilman myytyjen liiketoimintojen 

henkilöstöä 424. Tarjouksentekijä toimii tällä hetkellä 12 liiketoiminta-alueella. 

5.3 TOIMINTATAPA 

Emoyhtiö Panostaja Oyj on panostusyhtiö, joka panostaa suomalaisiin perinteisten toimialojen pieniin ja 

keskisuuriin yrityksiin. Panostaminen toteutetaan ensisijaisesti yritysostoina. Konserni keskittää yrityksiin 

liiketaloudellisia resursseja ja strategista osaamista. Tavoitteena on nostaa panostettava yritys alansa 

huipulle sovitun aikataulun mukaisesti. Panostaja pyrkii takaamaan yritykselle hyvät lähtökohdat

34 

itsenäistymiselle 5-10 vuoden kuluessa, jonka jälkeen yritys jatkaa toimintaansa kasvuyrityksenä. 

Panostamisvaiheen tavoitteena on luoda yrityksestä merkittävä toimialansa edustaja, joka on kehittynyt 

toiminnaltaan ja arvoltaan. 

Valinta ja ostaminen 

Panostaja hankkii pääasiallisesti enemmistöomistukseensa pieniä ja keskisuuria kaupan, palvelualan ja 

teollisuuden yrityksiä, joiden liikevaihtotaso on 2-10 miljoonaa euroa tavoitteenaan muodostaa näistä 

kullekin toimialalle oma liiketoiminta-alue. Panostajaa kiinnostavat erityisesti kasvu- tai 

uudelleenjärjestelyvaiheessa olevat toimialat. 

Panostaminen 

Panostaja osallistuu liiketoiminta-alueen kehitystyöhön aktiivisesti ottamalla kokonaisvastuun kyseisen 

alueen kehittämisestä. Pääomapanostuksen lisäksi Panostajan tuoma lisäarvo liittyy yleensä rahoituksen 

kokonaisjärjestelyihin, strategioiden luomiseen, hallitustyöskentelyyn, kasvuun yritysostojen kautta sekä 

talouden, markkinoinnin ja johtamisjärjestelmien kehittämiseen ja toimialatuntemukseen. 

Itsenäistyminen 

Panostaja realisoi arvonnousun irtautumisvaiheessa, jolloin Panostaja luopuu osuudestaan liiketoimintaalueessa. 

Tavoitteena on saada irtautumisessa mahdollisimman hyvä tuotto sijoitetulle pääomalle. 

Panostajan tulonmuodostus 

Panostajan tulonmuodostus voidaan jakaa kahteen osaan, vuotuisiin tuottoihin (konserniyhtiöiden 

vuosittain kertyvä tulos) ja panostustoiminnan irtautumistuottoihin (liiketoiminta-alueen arvonmuutos 

realisoidaan irtautumisessa, osakkeiden myyntitulos). Tulonmuodostuksen merkittäväkin vuotuinen 

vaihtelu on tyypillistä panostustoiminnalle. Panostajan tavoitteena on keskittää voimavarat 10-15 toisiaan 

tasapainottavaan liiketoiminta-alueeseen, jotta vuosittaiset irtautumistuotot olisivat mahdollisia. Vallitseva 

markkinatilanne vaikuttaa irtautumisien ajoitukseen ja menestyksellisyyteen. 

5.4 PÄÄMARKKINAT 

Konsernin pääomamarkkinoita kuvataan kohdassa 5.5. Organisaatiorakenne sekä kohdassa 5.6 

Liiketoimintasegmentit.

5.5 ORGANISAATIORAKENNE 

35

Panostaja –konserni toimii tällä hetkellä 12 eri liiketoiminta-alueella. 

36 

Osakeomistuksia koskevat tiedot 

Konsernin emo- ja tytäryrityssuhteet Kotipaikka Konsernin Osuus Emoyrityksen 

omistus- ääni- omistusosuus- 

% vallasta osuus-% 

Emoyritys 


Tampere 

Tytäryritykset 

Eurotermo Oy Helsinki 59,7 59,7 59,7 

Suomen Helasto Oyj Seinäjoki 68,8 68,8 68,8 

Arme Oy Porvoo 69,9 69,9 69,9 

Kannake Oy Tampere 70,4 70,4 70,4 

Solikko Oy Tampere 100,0 100,0 100,0 

Annektor Oy Tampere 100,0 100,0 100,0 

Suomen Puunjalostus Oy Tampere 100,0 100,0 100,0 

Ki Oy Lakalaivan Teollisuustalo 1 Tampere 100,0 100,0 100,0 

KL-Parts Oy Tampere 100,0 100,0 100,0 

Ollinvara I Oy Tampere 100,0 100,0 100,0 

Ollinvara II Oy Tampere 100,0 100,0 100,0 

Muut konsernin omistamat liiketoimintaa harjoittavat yhtiöt 

Lämpötukku Oy, Helsinki 59,7 

Kiint Oy Viikintien Teollisuustalo, Helsinki 59,7 

LukkoExpert Security Oy, Helsinki 68,8 

Seinäjoen Rakennustarvike ja Lukko Oy, 

Seinäjoki 68,8 

Suomen Helakeskus Oy, Seinäjoki 68,8 

Helsingin Laaturuuvi Oy, Helsinki 68,8 

Porin Pultti Oy, Pori 68,8 

Ruuvipojat Oy, Tampere 68,8 

Renetor Öu, Viro (ei toimintaa) 69,9 

Renetor Oy, Porvoo 69,9 

Finnfutter Oy Polvijärvi 70,0 

Suomen Puuporras Oy, Tampere 70,0 

Matti-Ovi Oy, Laitila 70,0 

Multivator Oy, Laitila 70,0 

Keiteleen Porras Oy, Keitele 70,0 

Nikkaristo Oy, Imatra 70,0 

Messuporras Oy, Tampere 70,0 

Toimex Oy, Tampere 70,4 

Kiint Oy Hepolamminkatu 15, Tampere 70,4 

Konsernin omistusosuus %

Suomen Eristyskehitys Oy, Tampere 89,75 

Vallog Group Oy, Tampere 100,0 

Vallog Oy, Hyvinkää 100,0 

Vallog Logistiikkapalvelut Oy, Hyvinkää 100,0 

Lahdesjärven Kiinteistöjalostus Oy, Tampere 100,0 

Oy Alfa-Kem Ab 100,0 

KL-Varaosat Kari Lindfors Oy, Tampere 100,0 

Jyväskylän KL-Varaosat Oy, Jyväskylä 100,0 

Rovaniemen KL-Varaosat Oy, Rovaniemi 100,0 

Tampereen Laatukoneistus Oy 100,0 

Lahden Lämpökäsittely Oy 100,0 

Heatmasters Oy 100,0 

37 

5.6 LIIKETOIMINTASEGMENTIT 

Konserni raportoi viimeisimmässä osavuosikatsauksessaan viisi liiketoiminnallista segmenttiä. Panostaja 

ei ole vielä määritellyt, miten Suomen Helaston, Tampereen Laatukoneistus Oy:n, Lahden 

Lämpökäsittely Oy:n ja Heatmasters Oy:n liiketoiminnot käsitellään konsernin segmenttiraportoinnissa. 

Konsernin erillisyhtiöt laativat tilinpäätöksen FAS:n mukaisesti. FAS:n mukaiset luvut muutetaan IFRS:n 

mukaisiksi konsernitilinpäätöstä laadittaessa. Konserni siirtyi tilikauden 1.11.2005-31.10.2006 aikana 

IFRS –tilinpäätöskäytäntöön. Vuoden 2006 tilinpäätös on Konsernin ensimmäinen IFRS:n mukaan 

laadittu, tilintarkastettu tilinpäätös. Vuoden 2005 IFRS:n mukainen tuloslaskelma ja tase sekä vuoden 

2004 IFRS:n mukainen tase ovat tilintarkastamattomia. 

Teollisuusrakentaminen 

Teollisuusrakentaminen-segmentti muodostuu Arme-konsernista. Arme-konsernin yhtiöt harjoittavat 

teollisuuden eristämistä, julkisivuverhouksia, rakennuspellityksiä ja telinetöitä. Konserniin kuuluu Renetor 

Oy sekä virolainen Renetor Oü, jotka tekevät eristyksiä teollisuudelle ja telineasennuksia. 

Perustiedot 

Konsernin emoyhtiö 

Tytäryhtiöt 

Toimiala 

Toimipaikka 

Henkilökunta (keskim. tk 2006) 156 

Panostajan hankintavuosi 1988 

Perustamisvuosi 1972 

Omistusrakenne 

Panostaja Oyj 69,9 % 

TJ Jukka Pyykönen 20,0 % 

Matti Koskenkorva 10,1 % 

Arme Oy 

Renetor Oy, Renetor Grupp Oü, 

Teollisuuden eristäminen 

Kulloo, Kouvola, Naantali ja 

Tallinna

IFRS IFRS FAS 

Avainluvut milj. € 2006 2005 2004 

Liikevaihto 19,7 9,9 6,7 

Liikevoitto 4,4 1,5 0,4 

38 

Tukkukauppa 

Tukkukauppa-segmentti muodostuu Eurotermo –konsernista. Eurotermo-konserni on LVI-alan 

tukkukauppaa ja maahantuontia harjoittava konserni. Varsinaista liiketoimintaa harjoittaa Eurotermo Oy:n 

tytäryhtiö Lämpö-Tukku Oy (100 %). 

Perustiedot 


Eurotermo Oy 

Tytäryhtiöt 

Lämpö-Tukku Oy (liiketoiminta) 

Toimiala 

LVI-alan maahantuonti- ja tukkuliike 

Toimipaikka 

Helsinki, Espoo,Vantaa ja Tampere 






TJ Jouko Tyrkkö 20,5 % 

Matti Koskenkorva 13,6 % 

N. 400 pienomistajaa 6,2 % 

IFRS IFRS FAS 

Segmentin avainluvut milj. € 2006 2005 2004 



Puusepänteollisuus 

Puusepänteollisuus-segmentti muodostuu Suomen Puuporras –konsernista ja Matti-Ovi –konsernista. 

Koko puusepänteollisuus-segmentin emoyhtiönä toimii Suomen Puunjalostus Oy. Suomen Puuporras ja 

Matti-Ovi ovat Suomen Puunjalostus Oy:n 70 % omistamia tytäryhtiöitä. Suomen Puuporras -konserni on 

Kausalassa, Tampereella ja Imatralla puuportaita valmistava ja markkinoiva konserni. Konserniin 

kuuluvat Suomen Puuporras Oy:n 100 % omistamat tytäryhtiöt Keiteleen Porras Oy, Messuporras Oy 

sekä Keiteleen Portaan 100 % omistama tytäryhtiö Nikkaristo Oy. Matti-Ovi -konserni on Laitilassa ja 

Polvijärvellä toimiva massiivisten sisäovien valmistusta ja markkinointia harjoittava konserni. Konserniin 

kuuluu Matti-Oven 100 % omistama Finnfutter Oy. 

Perustiedot 


Suomen Puunjalostus Oy 

Tytäryhtiöt Matti-Ovi Oy, Finnfutter Oy, Keiteleen Porras Oy, 

Messuporras Oy, Nikkaristo Oy 

Toimiala 

Puuportaiden valmistus ja markkinointi sekä sisäovien 

valmistus, maahantuonti ja markkinointi 

Toimipaikka 

Laitila, Polvijärvi, Kausala, Tampere, Imatra

39 


Panostajan hankintavuosi 

Matti-Ovi Oy 1985, Finnfutter Oy 2000, Keiteleen Porras Oy 

2002, Messuporras Oy 2006, Nikkaristo Oy 2006 

Perustamisvuosi 

Matti-Ovi Oy 1977, Finnfutter Oy 1990, Keiteleen Porras Oy 

1985, Messuporras Oy 1984, Nikkaristo 1983, Suomen 

Puunjalostus Oy 2006 


Suomen Puunjalostus Oy:stä 


Suomen Puuporras -konsernista 


TJ Tapani Harjunen 30,0 % 

Matti-Ovi -konsernista 


TJ Tapani Harjunen 20,0 % 

Matti Koskenkorva 10,0% 

IFRS IFRS FAS 



Liiketulos 0,1 0,5 0,3 

Teollisuuden palvelut 

Teollisuuden palvelut –segmentti muodostuu Vallog Goup -konsernista. Vallog Group –konserniin kuuluu 

kaksi liiketoimintaa harjoittavaa yhtiötä. Vallog Oy toimii Hyvinkäällä sekä Tampereella pääosin 

varaosavalmistus- ja logistiikkatoimialalla. Vallog Logistiikkapalvelut Oy tuottaa logistiikka- ja 

lähetyspalveluja Hämeenlinnassa. Konsernin ydinosaamiseen kuuluu lisäksi metalliosien ja - 

komponenttien hankintapalvelut sekä lähetys- ja varastointipalvelut. 

Perustiedot 


Tytäryhtiöt 

Toimiala 

Toimipaikka 





Solikko Oy *) 100,00 % 

*) Panostajan tytäryhtiö (100 %) 

Vallog Group Oy 

Vallog Oy, Vallog Logistiikkapalvelut Oy (liiketoiminta) 

Metalliteollisuuden 

logistiikkapalvelut 

Hyvinkää, Tampere ja 

Hämeenlinna

40 

IFRS IFRS FAS 




Muut liiketoiminnot 

Muut liiketoiminnot segmentti muodostuu Annektor -, Kannake- ja KL –Parts –konserneista, emoyhtiöstä 

sekä Panostajan kiinteistösijoituksesta. Konserni raportoi liiketoimintojen lisäksi muut liiketoiminnot – 

segmentin kohdassa kohdistamattomat erät sekä konsernieliminoinnit. 

Annektor-konserni 

Annektor-konsernin varsinaista liiketoimintaa harjoittaa Oy Alfa-Kem Ab. Oy Alfa-Kem Ab valmistaa, 

kehittää ja markkinoi ammattikäyttöön tarkoitettuja teknokemian tuotteita, kuten teollisuuskemikaaleja, 

siivousaineita ja suurkeittiöaineita. Omien tuotteiden lisäksi yrityksen tuotevalikoimissa on siivousvälineitä 

ja –koneita sekä teollisuus- ja hygieniapyyhintätuotteita. 

Perustiedot 


Annektor Oy 

Tytäryhtiöt 

Oy Alfa-Kem Ab 

Toimiala Teknokemian tuotteiden valmistus, kehittäminen ja 

markkinointi 

Toimipaikka 

Lahti 






Panostajan tavanomaiseen toimintatapaan liittyen Panostaja luovuttaa sopimuksen mukaisesti 

vähemmistöosuuden (20 %) Annektor Oy:stä liiketoiminta-alueen avainhenkilölle Alfa-Kem Oy:n 

toimitusjohtajalle Jukkapekka Poralille tai tämän omistamalle yhtiölle. 

IFRS 

Avainluvut milj. € 

2006 (9 kk) 

Liikevaihto 1,7 

Liikevoitto 0,5 

Kannake-konserni 

Kannake-konsernin varsinaista liiketoimintaa harjoittaa Toimex Oy (100 %), joka valmistaa ja markkinoi 

LVI-putkikannakkeita. Yhtiöllä on tuotantolaitos Tampereella ja myyntikonttori Helsingissä. Kattavan 

oman tuotevalikoimansa lisäksi Toimex Oy edustaa useita alansa tuotemerkkejä. Toimexin asiakkaina 

ovat tekniset tukkuliikkeet ja käyttökohteina asuin-, julkis- ja teollisuusrakentaminen.

Perustiedot 

41 


Tytäryhtiöt 

Toimiala 

Toimipaikka 






TJ Kalervo Pentti 19,7 % 

Maija Koskenkorva 9,9 % 

Kannake Oy 

Toimex Oy (liiketoiminta) 

Metalliteollisuus/LVI-kannakkeet: 

valmistus, maahantuonti ja edustus 

Tampere 

IFRS IFRS FAS 

Avainluvut milj. € 2006 2005 2004 



KL- Parts -konserni 

KL-Parts -konserniin kuuluu KL-Varaosat Kari Lindfors Oy, Jyväskylän KL-Varaosat Oy ja Rovaniemen 

KL-Varaosat Oy, jotka harjoittavat konsernin varsinaista liiketoimintaa. KL-Varaosat -yhtiöillä on vahva 

markkina-asema Mercedes-Benz ja BMW-henkilöautojen alkuperäisvaraosien ja tarvikkeiden 

maahantuonnissa, tukkukaupassa ja vähittäismyynnissä. Sen asiakaskuntaa ovat autokorjaamot, 

jälleenmyyjät sekä yksityishenkilöt. Yhtiöillä on toimipaikat Tampereella, Jyväskylässä ja Rovaniemellä, 

44 jälleenmyyjää sekä verkkokauppa. 

Perustiedot 


KL-Parts Oy 

Tytäryhtiöt KL-Varaosat Kari Lindfors Oy, Jyväskylän KL- 

Varaosat Oy, Rovaniemen KL-Varaosat Oy 

Toimiala 

Moottoriajoneuvojen osien ja varusteiden maahantuonti ja 

myynti 

Toimipaikka 

Tampere, Jyväskylä, Rovaniemi 






Panostaja osti 13.4.2007 tehdyllä kaupalla KL-Varaosat –yhtiöt. KL-Varaosat on yhdistetty ensimmäisen 

kerran Konsernista laadittavaan välitilinpäätökseen ajalta 1.11.2006 - 30.4.2007. Välitilinpäätös on 

julkistettu 7.6.2007. 

Muut liiketoiminnot –segmentin liikevaihdon osuus oli tilikaudella 2006 yhteensä 6,6 miljoonaa euroa (4,2 

miljoonaa euroa). Liikevoiton osuus oli 0,2 milj. euroa (-0,1 milj. euroa). Liikevoiton osuudesta 1,2

42 

miljoonaaeuroa (0,7 miljoonaa euroa) muodostui muista liiketoiminnoista ja -1,0 miljoonaa euroa (-0,8 

miljoonaa euroa) kohdistamattomista eristä ja eliminoinneista. 

Konsernin liikevaihdon jakautuminen liiketoiminta-segmenteissä viimeisimmällä 

osavuosikatsauskaudella 1.11.2006 - 30.4.2007 

2Q/2007 

Teollisuusrakentaminen 12,3 

Tukkukauppa 6,9 

Puusepänteollisuus 4,8 

Teollisuuden palvelut 5,0 

Muut 3,7 

Yhteensä 32,7 

Henkilöstö 

Henkilöstö keskimäärin liiketoimintaryhmittäin 

6 kk(2007) 2006 2005 2004 

Annektor-konserni 43 38 

Arme-konserni 156 156 118 109 

Eurotermo-konserni 32 31 29 21 

Kannake-konserni 17 17 17 17 

KL –Parts –konserni 0 0 0 0 

Suomen Puunjalostus 78 92 82 82 

Vallog-konserni 96 84 71 80 

Myydyt liiketoiminnot 102 104 112 

Panostaja Oyj 7 6 5 5 

Henkilöstö yhteensä 

keskimäärin 429 526 426 426 

Konserniin 30.4.2007 jälkeen hankitut tytäryhtiöt 

Tampereen Laatukoneistus Oy 

Panostaja osti 27.6.2007 tehdyllä kaupalla Tampereen Laatukoneistus Oy:n. Tampereen Laatukoneistus 

Oy yhdistellään ensimmäisen kerran Konsernista laadittavaan välitilinpäätökseen ajalta 1.11.2006 – 

31.7.2007. Välitilinpäätös julkistetaan 10.9.2007. Tarkempia tietoja Tampereen Laatukoneistus Oy:stä on 

esitetty kappaleessa Konsernin merkittävimmät muutokset viimeksi julkistetun osavuosikatsauksen 

jälkeen. 

Tampereen Laatukoneistus valmistaa yksilöllisesti suunniteltuja hydraulisylintereitä mm. laivanrakennus-, 

nostolaite-, puunjalostus-, kaivos- ja metalli- sekä kuljetusvälineteollisuudelle. 


Tytäryhtiöt 

Toimiala 

Toimipaikka 

Ollinvara I Oy 

Tampereen Laatukoneistus Oy 

Hydraulisylinterien valmistus 

Tampere

Henkilökunta 45 





43 

Lahden Lämpökäsittely Oy ja Heatmasters Oy 

Panostaja osti 28.6.2007 tehdyllä kaupalla Lahden Lämpökäsittely Oy:n sekä Heatmasters Oy:n. Yhtiöt 

yhdistellään ensimmäisen kerran Konsernista laadittavaan välitilinpäätökseen ajalta 1.11.2006 – 

31.7.2007. Tarkempia tietoja Lahden Lämpökäsittely Oy:stä ja Heatmasters Oy:stä on esitetty 

kappaleessa Konsernin merkittävimmät muutokset viimeksi julkistetun osavuosikatsauksen jälkeen. 

Lämpökäsittely tarjoaa metallien lämpökäsittelypalvelua asiakkainaan merkittäviä teollisuusyrityksiä, mm. 

Metso, YIT-Power, ABB, Kone ja Fortum. Heatmasters keskittyy tietokonepohjaiseen 

lämpökäsittelyteknologiaan hyödyntäen mm. tietokone- ja gsm-teknologiaa. 


Ollinvara II Oy 

Tytäryhtiöt 

Lahden Lämpökäsittely Oy, Heatmasters Oy 

Toimiala 

metallin käsittely 

Toimipaikka 

Lahti, Varkaus 

Henkilökunta 55 





5.7 LIIKETOIMINTA-SEGMENTTEIHIN VAIKUTTANEET POIKKEUKSELLISET SEIKAT 

Pajakulma –konserni muodosti aikaisemmin yhden liiketoiminta-segmentin. Panostaja myi 31.10.2006 

Pajakulma Oy:n osakkeet (70,06 % osakekannasta) Raskone Oy:lle. Pajakulma Oy:n myynnin vaikutus 

on esitetty vuoden 2006 tilinpäätöksessä tuloslaskelman rivillä voitto myydyistä liiketoiminnoista (4,9 

miljoonaa euroa). Luku sisältää myös konsernin 0,44 miljoonan euron myyntivoiton osakkuusyhtiö 

Ekovilla Oy:stä. Pajakulma Oy on yhdistetty vuoden 2006 tilinpäätöksen vertailuvuoden lukuihin riveittäin. 

5.8 AINEELLISET KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEET 

YHTEENVETO KONSERNIN KIINTEISTÖOMAISUUDESTA 

YHTIÖ/OSOITE 

KAUPUNKI 

m2 

Kiinteistö Oy Hepolamminkatu 15 Tampere Maa-alue 3 774 

Rakennus 344 

Rakennus 1 650

44 

Kiinteistö Oy Lahden Rataskatu 5 Lahti Rakennus 1 068 

Kiinteistö Oy Lakalaivan Teollisuustalo 1 Tampere Maa-alue 9 667 

Rakennus 5 125 

Kiinteistö Oy Viikintien Pienteollisuustalo Helsinki Rakennus 1 558 

Lahdesjärven Kiinteistöjalostus Oy Hyvinkää Maa-alue 8 003 


Nybyntie 45 Kulloo Maa-alue 11 600 

Rakennus 360 

Rakennus 866 

Rakennus 256 

Kuusikorventie 3 Laitila Maa-alue 19 040 


Multivator Oy (Samppanummentie 8) Laitila Maa-alue 22 596 


Vasarakankaantie 14 Polvijärvi Rakennus 836 

Tuottajantie 39 Seinäjoki Maa-alue 2 523 


Kauppaneliö 11 Seinäjoki Maa-alue 4 200 


Karjarannantie 18 Pori Rakennus 1 050 

Helakiinteistöt Oy, Terseruksenkatu 11 Turku Rakennus 469 

Teivaalantie 1 Tampere Maa-alue 10 000 


Koneharjunkatu 6 Lahti Maa-alue 13 657 


Tampereen Portti Oy on Panostajan ja YIT-yhtymä Oyj:n tasaosuuksin omistama kiinteistöyhtiö, joka 

omistaa maa-alueen Tampereen Lakalaivassa Lahdesjärvellä. Alueelle on vahvistettu rakennusoikeutta 

n. 41 000 kerrosneliömetriä. Alueesta suunnitellaan korkeatasoista toimisto- ja teollisuusaluetta. 

Tampereen Portti -kehitysprojektin ensimmäiset rakennukset ovat valmistuneet syksyllä 1990. 

Lahdesjärven alueen ympäristöön suunnitellaan rakennettavaksi liikerakennuksia ja asuntoja.

Panostaja omistaa Kiinteistö Oy Lakalaivan Teollisuustalo I:n koko osakekannan. Yhtiössä on 5.125 

neliötä teollisuus- ja toimistotilaa, jotka ovat vuokrauskäytössä. Edellä mainitusta kiinteistö-omaisuudesta 

vain Kiinteistö Oy Lakalaivan Teollisuustalo I ja osakkuusyhtiö Tampereen Portti Oy luokitellaan 

sijoituskiinteistöksi. Sijoituskiinteistöjen kirjanpitoarvo 31.10.2006 oli 2,1 miljoonaa euroa ja käypä arvo 

4,0 miljoonaa euroa. 

Konsernin kiinteistökiinnitysten yhteismäärä tilikauden 2006 lopussa oli 6,1 miljoonaa euroa (5,5 

miljoonaa euroa). 

45 

5.9 INVESTOINNIT 

Tilikaudella 2007 

Konserni hankki 30.5.2007 lukitus- ja turvallisuus- sekä hela- ja kiinnitinalan palveluihin ja tukkukauppaan 

erikoistuneen Suomen Helaston osake-enemmistön. 

Panostaja ja Suomen Helaston pääomistajat tekivät osakevaihdon, jolla Panostaja hankki 68,77 

prosenttia Suomen Helaston osakepääomasta ja äänimäärästä. Suunnatussa annissa Suomen Helaston 

pääomistajat saivat 7.450.933 kappaletta B-sarjan osakkeita, joiden arvo oli 11,3 miljoonaa euroa. 

Konsernin muiden investointien määrä alkaneella tilikaudella on 3,0 miljoonaa euroa. Konserni osti KL- 

Varaosat yhtiöiden koko osakekannan. Yhtiöistä maksettava kauppahinta oli n. 5,1 miljoonaa euroa sekä 

300.000 kappaletta Panostajan uusia B-osakkeita. Kokonaiskauppahinta oli noin 5,5 miljoonaa euroa. 

Tämän lisäksi myyjällä on vuoden kuluttua kaupasta mahdollisuus lisäkauppahintaan, maksimissaan 

noin 1,4 miljoonaa euroa. Konsernin emoyhtiö rahoittaa lisäkauppahinnan vaihdettavan pääomalainan 

2006 varoista. 


Konsernin investointien määrä oli tilikaudella 4,8 miljoonaa euroa. Merkittävimmät investoinnit olivat Oy 

Alfa-Kem Ab:n, Messuporras Oy:n sekä Nikkaristo Oy:n hankinta. Konserni osti Oy Alfa-Kem Ab:n koko 

osakekannan. Yhtiöstä maksettava kauppahinta oli 4.000.000 euroa sekä 1.000.000 kappaletta 

Panostaja Oyj:n uusia B–osakkeita. Kokonaiskauppahinta oli 5,2 miljoonaa euroa. 

Suomen Puuporras Oy osti tilikaudella puuportaita valmistavan Messuporras Oy:n koko osakekannan. 

Suomen Puuporras–konserniin kuuluu Messuporras Oy:n lisäksi Keiteleen Porras Oy sekä Nikkaristo Oy. 

Suomen Puuporras Oy nosti tilikaudella omistusosuutensa Keiteleen Porras Oy:ssä 100 prosenttiin. 

Lisäksi Keiteleen Porras Oy osti Nikkaristo Oy:n osakekannan. 


Konsernin investointien määrä oli tilikaudella 2,1 miljoonaa euroa. Tilikauden merkittävimmät investoinnin 

olivat uusien toimipisteiden rakentamiskuluja. Muutoin investoinnit olivat lähinnä korvausinvestointeja. 


Tilikaudella 2004 investointien määrä oli 1,6 miljoonaa euroa. Merkittävin hankinta oli Pajakulmakonsernin 

hankkima Konepaja Puura Oy:n osakekanta. Muutoin investoinnit olivat lähinnä 

korvausinvestointeja.

46 

5.10 RAHOITUKSEN LÄHTEET JA PÄÄOMARAKENNE 

Konsernin korolliset nettovelat ovat vähentyneet viime vuosina konsernin positiivisen kassavirran 

ansiosta merkittävästi. Panostaja on hankkinut tulevia yritysostoja varten vaihdettavaa pääomalainaa. 

Lisäksi yritysostojen rahoituksessa tullaan käyttämään pitkäaikaisia pankkilainoja. Nykyiset liiketoimintaalueet 

tulevat rahoittamaan käyttöpääoma- ja investointitarpeensa pääosin tulorahoituksella. 

Konsernin pääomarakenne 

Milj. euroa IFRS IFRS IFRS FAS 

30.4.2007 2006 2005 2004 

Oma pääoma 22,0 20,3 12,5 12,9 

Korolliset nettovelat 1,2 1,2 9,0 9,7 

Omavaraisuusaste (%) 37,4 43,4 33,2 36,0 

Vaihdettavat pääomalainat sisältyvät korollisiin velkoihin. Vaihdettavasta pääomalainasta 2006 on 

velkoihin kirjattu 15.1.2007 maksettu osuus eli 10.625.000 euroa. Tästä osa on kirjattu velaksi ja osa 

omaan pääomaan IFRS –standardien mukaisesti. Vaihdettavan pääomalainan 2006 toinen erä 

10.625.000 euroa on maksettu 15.5.2007. 

Vaihdettava pääomalaina 2004 on vaihdettu kokonaan osakkeiksi helmikuussa 2007. 

Konsernin toiminnallista ja taloudellista asemaa kuvaavat tilinpäätöstiedot on esitetty tämän esitteen 

kohdassa 6.2. 

Tarjouksentekijän käyttöpääoman määrä vastaa sen mielestä seuraavan 12 kuukauden tarpeita. 

PÄÄOMARAKENNE JA VELKAANTUMINEN 

Konsernin pääomarakenne 30.4.2007 

(Milj. euroa) 30.4.2007 


Emoyrityksen osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma 

Osakepääoma 4,0 

Ylikurssirahasto 4,7 

Sijoitetun vapaan pääoman rahasto 0,8 

Kertyneet voittovarat 10,0 

Yhteensä 19,5 

Vähemmistöosuus 2,5 

Oma pääoma yhteensä 22,0

Velat 

Laskennallinen verovelka 0,3 

Vaihtovelkakirjalaina 10,2 

Pitkäaikaiset velat 11,7 

Lyhytaikaiset velat 15,8 

Velat yhteensä 38,0 

47 

Oma pääoma ja velat yhteensä 60,0 

Pitkäaikaiset velat (K) ovat kaikki vakuudellisia, pois lukien pääomalaina. Myös kaikki lyhytaikaiset 

rahoitusvelat (F) ovat vakuudellisia. 

NETTOVELKAANTUNEISUUS 

A. Rahavarat 10,5 

B. Rahoitusarvopaperit 11,6 

C. Maksuvalmius yhteensä 22,1 

D. Lyhytaikaiset rahalaitosvelat 1,0 

E. Pitkäaikaisen velan lyhytaikainen osuus 0,4 

F. Lyhytaikaiset rahoitusvelat yhteensä 1,4 

G. Lyhytaikainen rahoitusvelka yhteensä, netto (F)-(C) - 20,7 

H. Pitkäaikaiset rahalaitoslainat 11,3 

I. Vaihtovelkakirjalainat 10,2 

J. Muut pitkäaikaiset lainat 0,4 

K. Pitkäaikaiset rahoitusvelat yhteensä 21,9 

L. Rahoitusvelka yhteensä (G)+(K) 1,2 

5.11 HALLINTO-, JOHTO- JA VALVONTAELIMET SEKÄ YLIN JOHTO 

Tiedot Panostajan hallinnosta 

Ylin vastuu Konsernin hallinnosta ja toiminnasta on Panostajan toimielimillä, joita ovat yhtiökokous, 

hallitus ja toimitusjohtaja. Ylintä päätösvaltaa käyttävät osakkeenomistajat yhtiökokouksessa, joka 

pidetään vuosittain hallituksen määräämänä päivänä yhtiön kotipaikassa Tampereella. Varsinainen 

yhtiökokous vahvistaa vuosittain yhtiön ja konsernin tuloslaskelman ja taseen, päättää maksettavista 

osingoista ja valitsee hallituksen jäsenet ja tilintarkastajat. 

Yhtiö noudattaa yhtiöjärjestyksensä ja osakeyhtiölain sääntöjä ja määräyksiä, Arvopaperimarkkinalain 

mukaisia ohjeita sisäpiiri-ilmoituksista, sisäpiirirekisterin ja yrityskohtaisen sisäpiirirekisterin 

ylläpitämisestä sekä Helsingin Pörssin hyväksymiä sisäpiiriohjeita sekä HEX Oyj:n, 

Keskuskauppakamarin sekä Teollisuuden ja Työnantajain Keskusliiton listayhtiöiden hallinnointi- ja 

ohjausjärjestelmistä vahvistamaa Corporate Governance -suositusta. Yhtiö noudattaa Corporate 

Governance suositusta soveltuvin osin johtuen yhtiön kokoluokasta, hyväksytyistä toimintatavoista ja 

valvontajärjestelmästä. Yhtiön koko huomioon ottaen hallitus ei ole pitänyt tarpeellisena valiokunnan 

perustamista. Yhtiön hallitus ei ole riippumaton yhtiön osakkeenomistajista. Panostajan hallituksen

48 

kokoonpano heijastaa selvästi yhtiön omistusrakennetta ja tavoitteena on suurimpien 

osakkeenomistajien kattava ja jatkuva edustus hallituksessa. 

Hallitus 

Panostajan hallitukseen kuuluu vähintään kolme ja enintään kuusi jäsentä. Tällä hetkellä Panostajan 

hallituksessa on neljä jäsentä. Hallitus valitsee keskuudestaan puheenjohtajan ja varapuheenjohtajan. 

Yhtiön hallituksen päätöksen mukaan hallituksen puheenjohtajan tehtävä on päätoiminen. Hallituksen 

jäsenten toimikausi päättyy vaalia ensiksi seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. 

Panostajan hallituksessa ovat edustettuina yhtiön suurimmat omistajat. Hallituksen tehtävät ja vastuut 

määräytyvät yhtiöjärjestyksen, osakeyhtiölain ja muun soveltuvan lainsäädännön pohjalta. Hallitus 

käsittelee laissa ja yhtiöjärjestyksessä mainittujen tehtävien lisäksi yhtiön ja konsernin kannalta tärkeitä ja 

laajakantoisia asioita kuten pitkän aikavälin strategiset tavoitteet, konserniin kuuluvien yhtiöiden budjetit 

osana konsernin budjettia, konsernin olennaiset investoinnit, liiketoiminnan olennaiset laajentumiset tai 

supistumiset sekä merkittävät yritys- ja liiketoimintakaupat. 

PUHEENJOHTAJA OSAKEOMISTUS 7.6.2007 

Matti Koskenkorva, s. 1947 

Panostajan hallituksen puheenjohtaja 

Postitorvenkatu 16 vuodesta 2002, hallituksen jäsen vuodesta 1999 

33840 TAMPERE 

Suomen Helasto Oyj:n, Tilavikkiväki Oy:n ja Tampereen 

Portti Oy:n hallituksen puheenjohtaja 

Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Eteran hallituksen jäsen 

Keskinäinen Vakuutusyhtiö Fennian hallintoneuvoston jäsen 

Lisäksi määräysvalta yksin seuraavissa yhtiöissä: 

Koskenkorva Oy Ab, Koskismatti Oy, Kossu Ky, Taskumatti 

Oy 

Panostajan osakkeita: 3.312.624 kpl A-osakkeita ja 

2.557.012 kpl B-osakkeita, 14,36 % osakemäärästä ja 18,66 

% äänimäärästä. 

VARSINAISET JÄSENET 

Olli Halmevuo, s. 1961 

Panostajan hallituksen jäsen vuodesta 

Postitorvenkatu 16 1999, Toimitusjohtaja, Panostaja Oyj vuodesta 2002 

33840 TAMPERE 

Tampereen Portti Oy:n hallituksen jäsen 

Oy Stockback Ltd:n toimitusjohtaja 

Lisäksi määräysvalta yksin seuraavissa yhtiöissä: HHL – 

Invest Oy, Vijupek Oy, VTH-Martic Oy 

Panostajan osakkeita *): 2.232.832 kpl osakkeita ja 524.352 

kpl B-osakkeita, 6,75 % osakemäärästä ja 12,25 % 

äänimäärästä.. Optio-oikeuksia uusiin B-osakkeisiin 150.000 

kappaletta. 

*) Omistus sisältää määräysvaltayhteisöt

49 

Jukka Ala-Mello, s.1963 Panostajan hallituksen jäsen vuodesta 2006 

Kartanontie 1 

00330 HELSINKI 

Kone Oyj:n hallituksen sihteeri 

Suomen Helasto Oyj:n, Overseas Cattle Company Ltd Oy:n, 

Hacklin Oy Ltd:n hallituksen jäsen 

OWH-Yhtiöt Oy hallituksen puheenjohtaja 

Holding Manutas Oy:n, Kone Capital Oy:n, Jamssi Oy:n, 

Security Trading Oy:n toimitusjohtaja. 

Ei omistusta Panostajassa. 

Hannu Tarkkonen, s.1950 Panostajan hallituksen jäsen vuodesta 2006 

Palkkatilanportti 1 


Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Eteran varatoimitusjohtaja 

Raisio Oyj:n ja Suomen Hypoteekkiyhdistyksen 

hallintoneuvoston jäsen, Leverator Oyj:n hallituksen jäsen ja 

Tornator Oyj:n hallituksen varajäsen 

Ei omistusta Panostajassa. 

Yhtiökokouksessa 15.12.2006 Panostajan hallitukseen valittiin yllä mainittujen lisäksi uutena jäsenenä 

Suomen Yrittäjät ry:n hallituksen puheenjohtaja Eero Lehti. Lehti tuli valituksi kansanedustajaksi kevään 

2007 eduskuntavaaleissa. Lehti erosi Panostajan hallituksesta 10.4.2007. 

TOIMITUSJOHTAJA 

Panostajan toimitusjohtajan nimittää yhtiön hallitus, joka päättää tämän palvelussuhteen ehdoista. Ehdot 

määritetään kirjallisesti toimitusjohtajasopimuksessa. Toimitusjohtaja hoitaa yhtiön juoksevaa hallintoa 

hallituksen antamien ohjeiden ja määräyksien mukaisesti. 

Olli Halmevuo Panostaja Oyj:n toimitusjohtaja vuodesta 2002 


Panostajan osakkeita*) : 2.232.832 kpl A- osakkeita ja 

33840 TAMPERE 524.352 kpl B-osakkeita, 6,75 % osakemäärästä ja 12,25 % 

äänimäärästä. Optio-oikeuksia uusiin B-osakkeisiin 150.000 

kappaletta. 

*) Omistus sisältää määräysvaltayhteisöt 

Esitteeseen sovellettavien säännösten edellyttämällä tavalla todetaan, että viimeisen viiden vuoden 

aikana Tarjouksentekijän hallinto-, johto- tai valvontaelimen jäseniä tai toimitusjohtajaa ei ole tuomittu 

petoksellisista rikoksista tai rikkomuksista, yksikään heistä ei ole ollut johdon jäsenenä osallisena 

konkurssiin tai selvitystilaan asetetussa yhtiössä. Hallinto-, johto- tai valvontaelimen jäseniä tai 

toimitusjohtajaa vastaan ei ole myöskään esitetty oikeus- tai valvontaviranomaisen, mukaan lukien 

ammattijärjestöt, virallisia julkisia syytteitä ja/tai määräämistä muihin seuraamuksiin, eikä tuomioistuin ole 

kieltänyt heitä toimimasta Panostajan konsernin hallinto-, johto tai valvontaelimissä tai hoitamasta 

Panostajan liiketoimintaa. 

TALOUSJOHTAJA 

Panostajan hallituksen sihteerinä toimii yhtiön talousjohtaja.

50 

Veli Ollila Panostaja Oyj:n talousjohtaja vuodesta 2006 


33840 TAMPERE 

Optio-oikeuksia uusiin B-osakkeisiin 

100.000 kappaletta. 

Panostajan Vaihdettavan Pääomalainan 2006 lainaosuuksia 

2 kpl (laina-osuudet on vaihdettavissa 125.000 

kappaleeseen Panostajan uusia B-osakkeita) 

PANOSTAJAN LIIKETOIMINTA-ALUEIDEN JOHTO 

Konsernin operatiivinen liiketoiminta tapahtuu toimialoittain muodostetuissa liiketoiminta-alueissa. Kunkin 

liiketoiminta-alueen hallitukseen kuuluu Panostajan toimitusjohtaja, pääsääntöisesti liiketoiminta-alueen 

toimitusjohtaja ja Panostajan hallintoon kuuluva jäsen, minkä lisäksi hallituksissa voi olla myös 

ulkopuolisia jäseniä. Panostajan liiketoiminta-alueen vetäjät ja avainhenkilöt ovat pääsääntöisesti 

liiketoiminta-alueen osakkaita. 

Jukkapekka Porali 

Rataskatu 5 

15701 LAHTI 

Oy Alfa-Kem Ab:n (Annektor-konserni) toimitusjohtajana 

2006 alkaen 

Jukka Pyykönen 

Arme Oy:n (Arme-konserni) toimitusjohtaja 1993 alkaen 

Nybyntie 65 

06850 KULLOO Panostajan osakkeita: 3.690 kpl A-osakkeita, 0,009 % 

osakemäärästä ja 0,001 % äänimäärästä 

Jouko Tyrkkö 

Säynäslahdentie 10 


Lämpötukku Oy:n (Eurotermo-konserni) toimitusjohtaja 

1986 – 1992 ja 1994 alkaen 

Kalervo Pentti Toimex Oy:n (Kannake-konserni) toimitusjohtaja 1991 

Hepolamminkatu 15 

alkaen 

33720 TAMPERE 

Panostajan osakkeita: 407.088 kpl A-osakkeita ja 155.696 

kpl B-osakkeita, 1,38 % osakemäärästä ja 2,25 % 

äänimäärästä 

Kari Lindfors 

KL-Varaosa –yhtiöiden (KL-Parts –konserni) 

Koivistontie 53 A 3 toimitusjohtajana vuodesta 1979 

33820 TAMPERE 

Panostajan osakkeita: 300.000 uusia B-osakkeita, 0,73 % 

osakkeista ja 0,08 % äänimäärästä 

Tapani Harjunen 

Petikontie 16-18 

07120 VANTAA 

Suomen Puunjalostus Oy:n (Suomen Puunjalostus-konserni) 

toimitusjohtaja 2006 alkaen 

Kyösti Enqvist 

Tinakatu 10 

05800 HYVINKÄÄ 

Vallog Oy:n (Vallog-konserni) toimitusjohtaja 2007 alkaen

Panostajan osakkeita: 10.000 A-osakkeita, 0,02 % 

osakkeista ja 0,05 % äänimäärästä 

51 

Tapio Pajunen 

Teivaalantie 1 

33400 TAMPERE 

Tampereen Laatukoneistus Oy:n toimitusjohtaja 2000 alkaen 

Juha Saarikunnas Lahden Lämpökäsittely Oy:n ja Heatmasters Oy:n 

Koneharjunkatu 6 

toimitusjohtaja vuodesta 2007 alkaen 

15850 LAHTI 

Eturistiriidat 

Listalleottoesitteeseen sovellettavien säännösten edellyttämällä tavalla todetaan, että hallituksen jäsenillä 

tai toimitusjohtajalla ei ole eturistiriitoja Panostajaan liittyvien tehtävien ja heidän yksityisten etujensa tai 

muiden tehtäviensä välillä. 

Lähipiiriliiketoimet 

Panostaja on toteuttanut 30.5.2007 osakevaihdon, jolla se on hankkinut Suomen Helaston osakeenemmistön. 

Panostajan hallituksen puheenjohtaja Matti Koskenkorva on vaihtanut omistamansa 

Suomen Helaston osakkeet Panostajan osakkeisiin (1.205.344 kpl). Suomen Helaston osakeenemmistön 

hankintaa on selostettu jaksoissa 5.1 ja 5.3. 

Lähipiiriliiketoimen osuus Panostajan vuoden 2006 tilinpäätöksessä vahvistetusta liikevaihdosta on 3,2 

%. 

Panostajalla ei ole ollut viimeisen kolmen viimeisen vuoden aikana muita merkittäviä lähipiiriliiketoimia. 

Lähipiiriin kuuluvat hallituksen jäsenet, toimitusjohtaja sekä talousjohtaja. Lähipiiriin kuuluville ei ole 

myönnetty lainoja tai takauksia eikä muita vakuuksia. Lähipiirin optioista on selvitys tämän kappaleen 

5.11 kohdissa Hallitus, Toimitusjohtaja ja Talousjohtaja sekä lähipiirin palkoista tämän kappaleen 5.11 

kohdassa Palkat ja palkkiot. 

Palkat ja palkkiot 

Panostajan varsinainen yhtiökokous vahvistaa hallituksen jäsenten palkkiot vuosittain. Yhtiökokouksen 

vahvistama palkkio hallituksen puheenjohtajalle on 1.500 euroa kuukaudessa ja muille hallituksen 

jäsenille 1.000 euroa kuukaudessa. Hallitus vahvistaa toimitusjohtajan palkan ja muut edut. 

Konsernin toimitusjohtajalle maksettiin tilikaudella 2006 palkkoja ja palkkioita luontoisetuineen yhteensä 

136.086 euroa. Päätoimisen hallituksen puheenjohtajan vuosiansiot ja muut etuudet olivat 

hallituspalkkioiden lisäksi 135.360 euroa. Hallituksen puheenjohtajan vuosiansiot koostuvat palkasta 

sekä luontoiseduista. Puheenjohtajan tehtävä on päätoiminen. Konserniyhtiöiden Panostajan hallituksen 

jäsenille palkkiot luontoisetuineen olivat tilikaudella 2006 yhteensä 15.600 euroa. 

Yhtiöllä on eläkejärjestely, joka mahdollistaa vapaaehtoisen eläkkeelle jäämisen hallituksen 

puheenjohtajan kohdalla aikaisintaan 58 vuoden iässä ja toimitusjohtajan kohdalla aikaisintaan 55

52 

vuoden iässä. Eläketaso määräytyy maksettujen maksujen perusteella. Eläkemaksuja hallituksen 

puheenjohtajalle ja toimitusjohtajalle tilikaudella 2006 maksettiin yhteensä 17.000 euroa. 

Hallituksen puheenjohtajan johtajasopimuksen mukainen irtisanomisaika on 6 kuukautta ja eroraha 

vastaa 12 kuukauden palkkaa. Toimitusjohtajansopimuksen mukainen irtisanomisaika on myös 6 

kuukautta ja eroraha vastaa 12 kuukauden palkkaa. 

Yhtiön johdolle ei ole myönnetty lainoja eikä heidän hyväkseen ole annettu takauksia. 

Yhteenveto palkoista ja palkkioista kolmelta viimeksi päättyneeltä tilikaudelta. 

2006 2005 2004 

Hallituksen puheenjohtajan palkkio/ kk 1 500 1 500 1 500 

Hallituksen jäsenen palkkio/kk 1 000 1 000 1 000 

Hallituksen puheenjohtajan 

vuosipalkka 135 360 127365 104 099 

Toimitusjohtajan vuosipalkka 136 086 117 645 99 515 

Hallituksen puheenjohtajan palkat ja 

palkkiot yhteensä 153.360 145.365 122.099 

Toimitusjohtajan palkat ja palkkiot 

yhteensä 148.086 129.645 111.515 

Lähipiirin palkat yhteensä 419.474 384.305 318.328 

Palkoissa ja palkkioissa ei ole tapahtunut merkittäviä muutoksia kuluvalla tilikaudella. 

Kannustinjärjestelmät ja muut etuudet 

Hallituksen jäsenillä, toimitusjohtajaa lukuun ottamatta, ei ole osakejohdannaisiin kannustinjärjestelmiin 

perustuvia omistuksia tai oikeuksia. 

Yhtiön avainhenkilöillä, toimitusjohtaja mukaan lukien, ja yhtiön kokonaan omistamilla tytäryhtiöillä on 

optio-ohjelma. Optio-oikeuksia annetaan yhteensä enintään 1.380.000 kappaletta, ja ne oikeuttavat 

merkitsemään yhteensä enintään 1.380.000 yhtiön uutta nimellisarvoltaan 0,12 euron määräistä B- 

osaketta. Optio-oikeuksia on jaettu 14.5.2007 mennessä 460.000 kappaletta. Näiden optio-oikeuksien 

merkintäaika on 1.1.2010 – 31.12.2011, ja merkintähinta osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi 

Helsingin Pörssissä 1.11.2006 - 30.11.2006 vähintään kuitenkin 1,50 euroa. 

Optio-oikeuksien antamiselle on yhtiön kannalta painava taloudellinen syy, koska optio-oikeudet on 

tarkoitettu osaksi yhtiön avainhenkilöiden kannustus- ja sitouttamisjärjestelmää. 

Panostajalla ei ole ollut viimeksi päättyneen tai kuluvan tilikauden aikana sellaisia luonteeltaan tai 

ehdoiltaan epätavallisia liiketoimia, joista Panostajan johto, lähipiiri, omistusyhteysyritykset tai 

Panostajaan määräysvaltaa käyttävät tahot olisivat saaneet etua.

5.12 OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA 

53 

Osakkeet ja osakepääoma 

Panostajan kaupparekisteriin merkitty ja täysin maksettu osakepääoma on 4.010.468,64 euroa. Yhtiön 

osakkeiden lukumäärä on 40.871.505 kappaletta, mistä määrästä A-osakkeita on 17.256.595 ja B- 

osakkeita 23.614.910 kappaletta. 

Panostajan yhtiöjärjestyksen mukaan yhtiön osakkeet jakaantuvat A- ja B-sarjaan. B-sarjan osakkeet 

jakautuvat B-sarjan osakkeisiin ja uusiin B-sarjan osakkeisiin. A-osakkeiden lukumäärä on enintään 

360.000.000 kappaletta ja B-osakkeiden lukumäärä on enintään 348.000.000 kappaletta. A- ja B- 

osakkeet tuottavat yhtäläisen osinko-oikeuden. Uudet B-osakkeet oikeuttavat osinkoon ensimmäisen 

kerran siltä tilikaudelta, jona niiden merkintä on tapahtunut. Yhtiökokouksessa A-osake tuottaa 20 ääntä 

ja B-osake tuottaa 1 äänen. 

A- ja B-osakkeet noteerataan OMX - Helsingin Pörssissä. Osakkeiden noteeraus alkoi Helsingin Pörssin 

meklarilistalla 26.7.1989. Osakkeiden kaupankäyntitunnukset ovat A-osakkeiden osalta PNAAS ja B- 

osakkeiden osalta PNABS ja PNABSN0107 (B-uudet). 

Vähimmäis- ja enimmäispääoma 

Yhtiöjärjestyksen mukaan Panostajan vähimmäispääoma on 1.500.000 euroa ja enimmäispääoma 

80.000.000 euroa, joissa rajoissa osakepääomaa voidaan korottaa tai alentaa yhtiöjärjestystä 

muuttamatta. Osakkeen nimellisarvo on 0,12 euroa. 

Suurimmat osakkeenomistajat 7.6.2007 

Omistaja A-osakkeita B-osakkeita Osuus osake- Osuus äänimäärästä, 

% määrästä, % 

Matti Koskenkorva 3 312 624 2 557 012 14,36 18,66 

Maija Koskenkorva 1 122 788 3 862 586 12,20 7,14 

Olli Halmevuo *) 2 232 832 524 352 6,75 12,25 

Mauno Koskenkorva 1 536 480 789 204 5,69 8,55 

Mikko Koskinen 1 088 436 585 736 4,10 6,06 

Mikko Koskenkorva 690 708 490 800 2,89 3,88 

Harri Porkka 0 988 000 2,42 0,27 

Tampereen Seudun Osuuspankki 0 985 334 2,41 0,27 

Hanna Malo 549 072 397 899 2,32 3,09 

Minna Kumpu 240 000 702 309 2,31 1,49 

*) Omistus sisältää määräysvaltayhteisöt 

Panostajan tiedossa ei ole yhtiön osakkeiden omistukseen ja äänivallan käyttöön liittyviä 

osakkeenomistajien välisiä tai Panostajan ja osakkeenomistajien välisiä sopimuksia, jotka olisivat omiaan 

olennaisesti vaikuttamaan osakkeiden arvoon. Panostajan tiedossa ei ole myöskään muita sopimuksia 

tai järjestelyitä liittyen yhtiön osakkeenomistajien omistukseen tai äänivallan käyttöön, jotka olisivat 

omiaan olennaisesti vaikuttamaan osakkeiden arvoon.

Hallituksen ja toimitusjohtajan osakeomistus ja osakeoptiot 

54 

Panostajan toimitusjohtaja ja hallituksen jäsenet määräysvaltayhteisöineen omistivat 7.6.2007 yhteensä 

5.545.456 A-osaketta ja 3.081.364 B-osaketta, mikä on 21,1 % osakemäärästä ja 30,9 % äänimäärästä. 

Osakeomistus on esitetty edellä kohdassa ”Hallitus” ja ”Toimitusjohtaja”. 

Hallituksen jäsenillä, toimitusjohtajaa lukuun ottamatta, ei ole osakejohdannaisiin kannustinjärjestelmiin 

perustuvia omistuksia tai oikeuksia. Selvitys yhtiön optio-ohjelmasta on kappaleessa 

Kannustinjärjestelmät ja muut etuudet. 

Osinkopolitiikka 

Mahdollisten Panostajan tulevaisuudessa jakamien osinkojen määrä riippuu Panostajan ja konsernin 

tuloksesta, taloudellisesta asemasta, pääoman tarpeesta ja muista tekijöistä. Osakeyhtiölain ja 

Suomessa sovellettavan käytännön mukaisesti osinkoa maksetaan tyypillisesti kerran tilikaudessa 

varsinaisen yhtiökokouksen vahvistettua Panostajan tilinpäätöksen ja päätettyä mahdollisesta 

osingonjaosta yhtiön hallituksen osingonjakoehdotuksen perusteella. 

Panostajan tavoitteena on jakaa osakkeenomistajille keskimäärin vähintään puolet konsernin tilikauden 

tuloksesta joko osakkeiden takaisinostoina ja/tai osinkona. 

Panostajan hallitus päätti 28.6.2007, ettei se tule ehdottamaan ylimääräistä osingonjakoa kuluvan 

tilikauden aikana. 

Hallituksen valtuudet osakepääoman korottamiseen 

Vuoden 2006 varsinainen yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen päättämään osakepääoman 

korottamisesta yhdellä tai useammalla maksullisella tai maksuttomalla osakeannilla siten, että 

osakeannissa tai osakeanneissa tarjotaan merkittäväksi enintään 30.000.000 uutta 0,12 euron 

nimellisarvoista A-osaketta ja enintään 30.000.000 uutta 0,12 euron nimellisarvoista B-osaketta. 

Osakepääomaa voidaan korottaa enintään 7.200.000 eurolla. Valtuutuksella ei suljeta pois hallituksen 

oikeutta päättää suunnatusta osakeannista, vaan osakeannissa voidaan poiketa osakeyhtiölain 9 luvun 3 

§:ssä säädetystä osakkeenomistajien etuoikeudesta. 

Vuoden 2006 varsinainen yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen päättämään osakepääoman 

korottamisesta antamalla optio- ja muita osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:ssä tarkoitettuja oikeuksia siten, että 

osakeannissa tai osakeanneissa tarjotaan merkittäväksi enintään 30.000.000 uutta 0,12 euron 

nimellisarvoista A-osaketta ja enintään 30.000.000 uutta 0,12 euron nimellisarvoista B-osaketta. 

Osakepääomaa voidaan korottaa enintään 7.200.000 eurolla. Valtuutuksella ei suljeta pois hallituksen 

oikeutta päättää suunnatusta osakeannista, vaan osakeannissa voidaan poiketa osakeyhtiölain 9 luvun 3 

§:ssä säädetystä osakkeenomistajien etuoikeudesta. 

Valtuutukset ovat voimassa viisi vuotta yhtiökokouksen päätöksestä lukien. 

Vuoden 2006 varsinainen yhtiökokous päätti edellä mainitun yleisvaltuutuksen rajoissa valtuuttaa 

hallituksen ottamaan, osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta poiketen, määrältään enintään 

21.250.000,- euron pääomalainan kotimaisilta institutionaalisilta sijoittajilta ehdoin, että lainanantajalla on 

oikeus uusmerkinnässä vaihtaa velkakirjansa kokonaan tai osittain yhtiön osakkeisiin. 

Vuoden 2006 varsinainen yhtiökokous päätti, että edellä mainitun valtuutuksen rajoissa yhtiökokous 

valtuuttaa hallituksen päättämään optio-oikeuksien antamisesta yhtiön avainhenkilöille osana 

avainhenkilöiden kannustinjärjestelmää. Optio-oikeuksia ehdotetaan annettavaksi 1.380.000 kappaletta,

55 

jotka oikeuttavat merkitsemään vuosina 2010–2013 yhteensä 1.380.000 yhtiön nimellisarvoltaan 0,12 

euron määräistä B-osaketta. 

Vuoden 2006 varsinainen yhtiökokous totesi, että hallituksella on oikeus edellä mainitun 

yleisvaltuutuksen rajoissa poiketa muissa valtuutuskohdissa mainituista lainan ja osakkeiden määristä 

sekä oikeuksien saajia koskevista ehdoista. 

Pääomalainat, vaihtovelkakirjalainat ja optio-oikeudet, omien osakkeiden hankkiminen ja 

luovuttaminen 

Vuoden 2006 varsinainen yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen vuoden kuluessa yhtiökokouksen 

päätöksestä lukien päättämään omien osakkeiden hankkimisesta vapaalla omalla pääomalla seuraavin 

ehdoin: 

Hallitus valtuutetaan 18 kuukauden kuluessa yhtiökokouksen valtuutuspäätöksestä lukien päättämään 

omien osakkeiden hankkimisesta vapaalla omalla pääomalla. Osakkeet on päätettävä hankkia 

osakelajien suhteessa ja siten, että nimellisarvoltaan 0,12 euron A-osakkeita hankitaan enintään 

1.725.659 kappaletta ja nimellisarvoltaan 0,12 euron B-osakkeita enintään 1.247.797 kappaletta, jolloin 

hankittavien osakkeiden yhteenlaskettu määrä ei ylitä kymmentä prosenttia yhtiön kaikista osakkeista. 

Osakkeet hankitaan yhtiölle hallituksen päättämällä tavalla ja päättämässä laajuudessa käytettäväksi 

vastikkeena mahdollisissa yrityskaupoissa tai muissa rakennejärjestelyissä tai hankittaessa 

liiketoimintaan kuuluvaa omaisuutta yhtiölle, yhtiön pääomarakenteen kehittämiseksi tai osakkeiden 

mitätöimiseksi tai avainhenkilöstön kannustinjärjestelmän toteuttamiseksi. Osakkeet hankitaan muussa 

kuin osakkeenomistajien omistusten suhteessa Helsingin Pörssin järjestämän julkisen kaupankäynnin 

välityksellä niille julkisessa kaupankäynnissä muodostuneesta hankintahetken käyvästä hinnasta, joka 

samalla muodostaa osakkeesta maksettavan vastikkeen vähimmäis- ja enimmäismäärän. Osakkeiden 

hankintahinta suoritetaan myyjille Pörssin ohjesäännön ja Suomen Arvopaperikeskus Oy:n sääntöjen 

mukaan määräytyvässä maksuajassa. 

Hallitus on päättänyt käynnistää omien osakkeiden oston aikaisintaan 5.7.2007. Hankittava määrä on 

enintään 1.725.659 A-osaketta ja 1.247.797 B-osaketta. 

Omat osakkeet hankitaan yhtiölle käytettäväksi vastikkeena mahdollisissa yrityskaupoissa tai muissa 

rakennejärjestelyissä tai hankittaessa liiketoimintaan kuuluvaa omaisuutta yhtiölle, yhtiön 

pääomarakenteen kehittämiseksi tai osakkeiden mitätöimiseksi tai avainhenkilöstön 

kannustinjärjestelmän toteuttamiseksi. 

Yhtiön osakkeiden pörssivaihdon keskimääräisen likviditeetin vähäisyyden johdosta hallitus päätti lisäksi 

Helsingin Pörssin omien osakkeiden hankintaa koskevan sovellusohjeen 3.2.5 kohdan mukaisesti 

poiketa ohjeen kohtien 3.2.1 - 3.2.2. menettelytavoista seuraavasti siten, että omien osakkeiden hankinta 

pyritään toteuttamaan kuuden kuukauden kuluessa hankinnan aloittamisesta ja näin pyritään 

varmistamaan osakevaihdon likvidisyys osto-ohjelman aikana. Omien osakkeiden hankinta näillä ehdoilla 

voi johtaa siihen, että puolet (50%) osakkeen keskimääräisestä päivävaihdosta ylittyy, mutta tällöinkään 

poikkeama ei saa aiheuttaa poikkeuksellista markkinaliikettä eikä tällöin samana pörssipäivänä voida 

hankkia enempää kuin 5 % kaikista hankittavista osakkeista (86.282 kappaletta A-osaketta ja 62.389 B- 

osaketta). 

Vuoden 2006 varsinainen yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen yhtiökokouksen päätöksestä lukien 

päättämään omien osakkeiden luovuttamisesta seuraavasti: 

Hallitus valtuutetaan 18 kuukauden kuluessa päättämään omien osakkeiden luovuttamisesta. 

Valtuutuksen nojalla voidaan luovuttaa enintään 1.725.659 kappaletta 0,12 euron nimellisarvoisia A-

56 

osakkeita ja enintään 1.247.797 kappaletta 0,12 euron nimellisarvoisia B-osakkeita. Hallitus voi päättää 

omien osakkeiden luovuttamisesta muutoin kuin siinä suhteessa, jossa osakkeenomistajalla on etuoikeus 

saada yhtiön osakkeita. Osakkeet luovutetaan vastikkeena mahdollisissa yrityskaupoissa tai muissa 

rakennejärjestelyissä tai hankittaessa liiketoimintaan kuuluvaa omaisuutta yhtiölle tai osana yhtiön 

osakepohjaista kannustinjärjestelmää hallituksen päättämällä tavalla ja päättämässä laajuudessa. 

Osakkeet luovutetaan niiden luovutushetken mukaisesta käyvästä hinnasta, joka määräytyy Helsingin 

Pörssin järjestämässä julkisessa kaupankäynnissä, tai osakkeet luovutetaan osana avainhenkilöstön 

kannustinjärjestelmää hallituksen päättämällä tavalla ja päättämässä laajuudessa. Hallitus valtuutetaan 

päättämään siitä, kenelle ja missä järjestyksessä omia osakkeita luovutetaan. 

Osakepääoman muutokset 1.11.2003 lähtien 

Rekisteröinti- Tapahtuma Osakkeiden lukumäärän 

Uusi 

osakkeiden Osakepääoman Uusi osakelukumäärä, 

päivä 

muutos, kpl 

kpl muutos, € pääoma 

A 

B 

Tilanne 

1.11.2003 14 411 148 1 729 337,76 

8.3.2004 Osakepääoman 475 000 245 000 13 691 148 -86 400,00 1 642 937,76 

alentaminen 

28.10.2004 Rahastoanti 9 026 186 4 664 962 27 382 296 1 642 937,76 3 285 875,52 

25.2.2005 Osakepääoman 795 777 465 947 26 120 572 -151 406,88 3 134 468,64 

alentaminen 

30.3.2005 Lainaosuuden 50 000 26 170 572 6 000,00 3 140 468,64 

vaihto osakkeiksi 

27.6.2005 Lainaosuuden 20 000 26 190 572 2 400,00 3 142 868,64 


28.9.2005 Lainaosuuden 20 000 26 210 572 2 400,00 3 145 268,64 


21.10.2005 Lainaosuuden 1 214 000 27 424 572 145 680,00 3 290 948,64 


11.5.2006 Lainaosuuden 106 000 27 530 572 12 720,00 3 303 668,64 


16.5.2006 Osakeanti 1 000 000 28 530 572 120 000,00 3 423 668,64 

20.6.2006 Lainaosuuden 234 000 28 764 572 28 080,00 3 451 748,64 

vaihto osakkeiksi

57 

11.10.2006 Lainaosuuden 970 000 29 734 572 116 400,00 3 568 148,64 


22.1.2007 Lainaosuuden 28 000 29 762 572 3 360,00 3 571 508,64 


22.2.2007 Lainaosuuden 3 358 000 33 120 572 402 960,00 3 974 468,64 


20.4.2007 Osakeanti 300 000 33 420 572 36 000,00 4 010 468,64 

6.6.2007 Osakeanti 7 450 933 40 871 505 894 111,96 4 904 580,60 

Muita osakepääoman muutoksia ei ole kolmen viimeksi päättyneen ja kuluvan tilikauden aikana tehty. 

Valtuutus omien osakkeiden hankintaan ja luovuttamiseen 

Vuoden 2006 yhtiökokous valtuutti 15.12.2006 hallituksen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta 

vapaalla pääomalla. Osakkeet on hankittava osakelajien suhteessa ja siten, että A-osakkeita hankitaan 

enintään 1.725.659 kappaletta ja B-osakkeita enintään 1.247.797 kappaletta, jolloin hankittavien 

osakkeiden yhteenlaskettu määrä ei ylitä kymmentä prosenttia yhtiön kaikista osakkeista. Osakkeet 

hankitaan yhtiölle hallituksen päättämällä tavalla ja päättämässä laajuudessa käytettäväksi vastikkeena 

mahdollisissa yrityskaupoissa tai muissa rakennejärjestelyissä tai hankittaessa liiketoimintaan kuuluvaa 

omaisuutta yhtiölle, yhtiön pääomarakenteen kehittämiseksi tai osakkeiden mitätöimiseksi tai 

avainhenkilöstön kannustinjärjestelmän toteuttamiseksi. Osakkeet hankitaan muussa kuin osakkeenomistajien 

omistusten suhteessa Helsingin Pörssin järjestämän julkisen kaupankäynnin välityksellä niille 

julkisessa kaupankäynnissä muodostuneesta hankintahetken käyvästä hinnasta, joka samalla 

muodostaa osakkeesta maksettavan vastikkeen vähimmäis- ja enimmäismäärän. Osakkeiden 

hankintahinta suoritetaan myyjille Pörssin ohjesäännön ja Suomen Arvopaperikeskus Oy:n sääntöjen 

mukaan määräytyvässä maksuajassa. 

Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden luovuttamisesta. Valtuutuksen 

nojalla voidaan luovuttaa enintään 1.725.659 kappaletta A-osakkeita ja enintään 1.247.797 kappaletta B- 

osakkeita. Hallitus voi päättää omien osakkeiden luovuttamisesta muutoin kuin siinä suhteessa, jossa 

osakkeenomistajalla on etuoikeus saada yhtiön osakkeita. Osakkeet luovutetaan vastikkeena 

mahdollisissa yrityskaupoissa tai muissa rakennejärjestelyissä tai hankittaessa liiketoimintaan kuuluvaa 

omaisuutta yhtiölle tai osana yhtiön osakepohjaista kannustinjärjestelmää hallituksen päättämällä tavalla 

ja päättämässä laajuudessa. Osakkeet luovutetaan niiden luovutushetken mukaisesta käyvästä hinnasta, 

joka määräytyy Helsingin Pörssin järjestämässä julkisessa kaupankäynnissä, tai osakkeet luovutetaan 

osana avainhenkilöstön kannustinjärjestelmää hallituksen päättämällä tavalla ja päättämässä 

laajuudessa. Hallitus valtuutetaan päättämään siitä, kenelle ja missä järjestyksessä omia osakkeita 

luovutetaan. Hallituksen valtuutukset ovat voimassa 18 kuukautta yhtiökokouksen päätöksestä. 

Omat osakkeet 

Panostajalla ei ole hallussa omia osakkeitaan. Panostajalla on voimassa oleva valtuutus omien 

osakkeiden hankintaan ja luovutukseen.

5.13 LISÄTIEDOT 

58 

Patentit, lisenssit, luvat, ympäristökysymykset ja muut sopimukset 

Konserniyhtiöiden toimintaan liittyy patentteja, lisenssejä ja erilaisia lupia, kuten ympäristölupia ja 

tiettyjen tuotteiden käsittelyyn ja hallussapitoon liittyviä viranomaislupia. Kunkin yhtiön toimintaan liittyy 

lisäksi pääasiassa sisällöltään tavanomaisia päämies-, asiakas- yms. sopimuksia. Minkään yksittäisen 

patentin, lisenssin, luvan tai sopimuksen vaikutus ei kuitenkaan ole minkään yhtiön taloudellisen 

toiminnan kannalta merkittävä tai ratkaiseva lukuun ottamatta konserniyhtiö Alfa Kem Oy:lle ja 

konserniyhtiö Matti-Ovi Oy:lle on myönnettyjä ympäristölupia, jotka liittyvät olennaisina osina näiden 

konserniyhtiöiden liiketoimintaan. 

Konsernin toiminta tai tulos ei olennaisesti riipu patenteista tai lisensseistä, tuotanto, toimitus- tai 

rahoitussopimuksista taikka uusista tuotantomenetelmistä. Konserniyhtiö Alfa Kem Oy:lle ja konserniyhtiö 

Matti-Ovi Oy:lle on myönnetty ympäristöluvat, jotka liittyvät olennaisina osina näiden konserniyhtiöiden 

liiketoimintaan. 

Liiketoiminnan tai tuotannon keskeytykset 

Konsernilla ei ole tällä hetkellä eikä ole kuluvalla tilikaudella ollut sellaisia liiketoiminnan tai tuotannon 

keskeytyksiä, joilla olisi ollut merkittäviä vaikutuksia konsernin taloudelliseen asemaan. 

Tilauskanta 

Konserniyhtiöillä ei ole sitovaa tilauskanta, vaan yksilöity, näkyvissä oleva tilauskanta ulottuu enimmillään 

yleensä noin muutaman kuukauden päähän. Lisäksi useilla konserniyhtiöillä on vuosi- ja/tai 

puitesopimuksia, jotka eivät kuitenkaan yhtiöiden johdon käsityksen mukaan muodosta varsinaista 

tilauskantaa. 

Tutkimus- ja kehitystoiminta 

Konserniyhtiöiden toimintoja ja tuotteita kehitetään jatkuvasti tavanomaisen liiketoiminnan puitteissa. 

Oikeudenkäynnit 

Konsernilla ei ole tällä hetkellä eikä viime aikoina ole ollut oikeudenkäyntejä tai välimiesmenettelyjä, joilla 

olisi konserniyhtiöiden kannalta merkittävää vaikutusta niiden taloudelliseen asemaan. Panostajan 

tiedossa ei myöskään ole sellaisia tapahtumia, jotka saattaisivat johtaa merkittäviin oikeudenkäynteihin.

6. TIEDOT PANOSTAJAN VAROISTA JA VASTUISTA, RAHOITUSASEMASTA SEKÄ TOIMINNAN 

TULOKSESTA 

6.1 TULOS JA TALOUDELLINEN ASEMA 

59 

Marraskuu 2006 - huhtikuu 2007 

Konsernin liikevaihto oli päättyneellä puolivuotiskaudella 32,7 miljoonaa euroa (23,8 miljoonaa euroa). 

Vahvimmin liikevaihto kasvoi Teollisuusrakentaminen-segmentissä, jossa liikevaihdon 80 prosentin 

kasvu oli seurausta Suomessa toimivan teollisuuden merkittävistä investointipäätöksistä. 

Teollisuusrakentaminen-segmentin liikevaihto oli 12,3 miljoonaa euroa (6,8 miljoonaa euroa). 

Konsernin liikevoitto oli 3,7 miljoonaa euroa (1,2 miljoonaa euroa) ja tulos ennen veroja oli 3,5 miljoonaa 

euroa (0,9 miljoonaa euroa). Konsernin liikevoitto koheni liikevaihdon kasvusta ja parantuneesta 

kannattavuudesta johtuen. Teollisuusrakentaminen-segmentin hyvä toiminta-aste paransi entisestään 

sen liiketoiminnan kannattavuutta. Voitot myydyistä liiketoiminnoista sisältää 0,4 miljoonan euron 

suuruisen lisäkauppahinnan Pajakulma Oy:n myynnistä. 

Konsernin henkilöstökulujen osuus liikevaihdosta laski liiketoiminnan volyymin kasvusta johtuen 26 

prosenttiin (29 %). Vastaavasti liiketoiminnan muiden kulujen osuus liikevaihdosta laski 14 prosenttiin (17 

%). Muilta osin konsernin kulurakenne säilyi entisenlaisena. 

Konsernin nettorahoituskulut olivat noin 0,2 miljoonaa euroa. Korkokulut tulevat nousemaan jatkossa 

katsauskaudella otetun pääomalainan takia. Konsernin henkilöstön määrä katsauskaudella oli 

keskimäärin 429 (394) henkilöä. 

Mikäli katsauskaudella 1.11.2006 - 30.4.2007 ostetut yritykset (KL-Varaosat Kari Lindfors Oy, Jyväskylän 

KL-Varaosat Oy ja Rovaniemen KL-Varaosat Oy) olisi yhdistelty konsernitilinpäätökseen 1.11.2006 

lähtien, katsauskauden liikevaihto olisi ollut arviolta 35,7 miljoonaa euroa ja tilikauden voitto 2,0 

miljoonaa euroa. 

Konsernin yksityiskohtaisempia tietoja on vuoden 2004, 2005 ja 2006 tilinpäätöksissä sekä niihin 

liittyvissä hallituksen toimintakertomuksissa Ks. kohta Tarjousasiakirjaan viittaamalla sisällytetyt 

asiakirjat. 


Konsernin liikevaihto oli 57,8 miljoonaa euroa (62,2 miljoonaa euroa). Kaikkien liiketoiminta-segmenttien 

liikevaihto kasvoi, mutta konsernin liikevaihto laski, koska Pajakulman liikevaihtoa ei enää yhdistetty 

konsernin liikevaihtoon. Pajakulma-konsernin vertailukauden liikevaihto oli 18,2 miljoonaa euroa. 

Konserni myi Pajakulma Oy:n osakkeet lokakuussa. 

Konsernin liikevoitto kasvoi 24,5 prosenttia edellisen vuoden 4,4 miljoonasta eurosta 5,5 miljoonaan 

euroon ja tulos ennen veroja kasvoi 30,7 prosenttia 3,8 miljoonasta eurosta 4,9 miljoonaan euroon. 

Vahvimmin liikevaihto kasvoi Teollisuusrakentaminen-segmentissä, jossa liikevaihdon 98,4 prosentin 

kasvu oli seurausta Suomessa toimivan teollisuuden merkittävistä investointipäätöksistä. Päätösten 

vaikutus teollisuuseristämisen toimialaan on ollut suuri. Teollisuusrakentaminen-segmentin liikevaihto oli 

19,7 miljoonaa euroa (9,9 miljoonaa euroa).

60 

Konsernin liikevoitto kasvoi 24,5 prosenttia edellisen vuoden 4,4 miljoonasta eurosta 5,5 miljoonaan 

euroon ja tulos ennen veroja kasvoi 30,7 prosenttia 3,8 miljjoonasta eurosta 4,9 miljoonaan euroon. 

Konsernin liikevoitto nousi pääosin Teollisuusrakentaminen-segmentin liikevaihdon kasvusta ja 

kannattavuuden paranemisesta johtuen. Teollisuusrakentamisen kannattavuuden paranemista 

edesauttoi toiminta-asteen nousu. Teollisuusrakentaminen-segmentin liikevoitto oli 4,4 miljoonaa euroa 

(1,5 miljoonaa euroa). 

Konserni merkittävin kuluryhmä on materiaalit ja palvelut, joka oli 26,9 miljoonaa euroa (33,7 miljoonaa 

euroa). Materiaalit ja palvelut pienenivät, koska Pajakulman tuloslaskelmaa ei enää yhdistetty konsernin 

tuloslaskelmaan. 

Tilikauden voitto oli 8,6 miljoonaa euroa (2,8 miljoonaa euroa), josta 3,7 miljoonaa euroa muodostui 

jatkuvista liiketoiminnoista ja 4,9 miljoonaa euroa myydyistä liiketoiminnoista. Tilikauden voitto kasvoi 

yhteensä 211,6 prosenttia edellisestä vuodesta. Tilikauden voitosta emoyhtiön osakkeenomistajille 

kuuluva osuus oli 7,5 miljoonaa euroa (1,9 miljoonaa euroa). Myytyjen liiketoimintojen tulos muodostui 

Pajakulma Oy:n ja Ekovilla Oy:n myyntivoitosta. Osakkeiden myyntivoitot on käsitelty verovapaana 

myyntivoittona. Pajakulman osakkeiden kauppaan sisältyy ehdollinen lisäkauppahintaosuus sekä 

normaalit yrityskauppaan sisältyvät vastuut. 

Laimennettu osakekohtainen tulos oli 0,24 euroa (0,07 euroa), laimentamaton tulos/osake oli 0,27 euroa 

(0,07 euroa). Laimennettu tulos/osake jatkuvista liiketoiminnoista oli 0,09 euroa ja laimentamaton 0,09 

euroa. Omavaraisuusaste oli 43,4 % (33,2%). 

Konsernin henkilöstön määrä tilikaudella oli keskimäärin 526 (426) henkilöä. Tilikauden lopussa 

henkilöstöä oli 425. 

Kohdeyhtiö jakoi tilikaudelta 2004 - 2005 osinkoa 1,6 miljoonaa euroa emoyhtiön osakkeenomistajille 

(tytäryhtiöiden vähemmistölle maksetut osingot tilikaudella olivat 0,4 miljoonaa euroa). Konsernin 

korollisten velkojen määrä tilikauden lopussa oli 10,8 miljoonaa euroa (10,4 miljoonaa euroa) ilman 

vaihdettavaa pääomalainaa. 

Liiketoiminnan kassavirta pysyi koko tilikauden hyvänä. Konsernin omavaraisuusaste kasvoi 30,7 

prosenttia ollen 43,4 prosenttia (33,2 %). Nettovelkaantumisaste oli 3,05 prosenttia (71,8 %). Oman 

pääoman tuotto oli 22,7 % (23,1 %). Sijoitetun pääoman tuotto oli 16,1 prosenttia (18,1 %). 

Konserni siirtyi tilikauden 2006 alusta (1.11.2005) suomalaisesta tilinpäätöskäytännöstä (FAS) 

kansainväliseen tilinpäätöskäytäntöön (IFRS). Tilikauden 2006 kohdalla esitettyjen lukujen kohdalla myös 

edellisen tilikauden luvut on muutettu IFRS –standardien mukaiseksi. Vuoden 2005 IFRS:n mukainen 

tuloslaskelma ja tase sekä vuoden 2004 IFRS:n mukainen tase ovat tilintarkastamattomia .Tilinpäätöstä 

laadittaessa on noudatettu 31.10.2006 voimassa olevia IAS- ja IFRS –standardeja sekä SIC- ja IFRIC - 

tulkintoja. Panostaja on julkistanut IFRS –vertailutiedot vuodelta 2005 17.3.2006. 

Mikäli tilikaudella 2006 ostetut yritykset (Oy Alfa-Kem Ab, Messuporras Oy ja Nikkaristo Oy) olisi 

yhdistelty konsernitilinpäätökseen tilikauden 2005/2006 alusta lähtien, tilikauden liikevaihto olisi ollut 

arviolta 59,5 milj. euroa ja tilikauden voitto 9,0 milj. euroa. 


Konsernin liikevaihto kasvoi tilikaudella 19,6 prosenttia 52,0 miljoonasta eurosta 62,2 miljjoonaan euroon. 

Konsernin liikevaihto kasvoi etenkin Pajakulma-, Eurotermo-, Vallog- sekä Arme-konserneissa. Näissä 

yhtiöissä kasvu oli orgaanista kasvua.

Konsernin liikevoitto oli 4,3 miljoonaa euroa (3,6 miljoonaa euroa) ja tulos ennen satunnaisia eriä oli 3,6 

miljoonaa euroa (3,1 miljoonaa euroa). Tilikaudella liiketoiminta-alueiden liikevoitto kasvoi 58,8 prosenttia 

4,7 miljoonaan euroon edellisen vuoden 3,0 miljoonasta eurosta, huolimatta voimakkaista 

kasvupanostuksista. 

Konsernin liikevoitto nousi pääosin Arme- ja Pajakulma-konsernien liikevaihdon kasvusta ja 

kannattavuuden paranemisesta johtuen. Molempien konsernien kannattavuuden paranemista edesauttoi 

toiminta-asteen nousu. Arme-konsernin liikevoitto oli 1,5 miljoonaa euroa (0,4 miljoonaa euroa) ja 

Pajakulma-konsernin 1,7 miljoonaa euroa (1,3 miljoonaa euroa). 

Konsernin kulurakenne säilyi pääosin muuttumattomana. Henkilöstökulut nousivat pääosin 

henkilöstömäärän kasvun myötä. 

Konsernin tulos ennen satunnaisia eriä oli 3,6 miljoonaa euroa (3,1 miljoonaa euroa). Tulos/osake oli 

0,07 euroa (0,08 euroa). Omavaraisuusaste oli 34,3 % (36,0 %). 

Konsernin henkilöstön määrä tilikaudella oli keskimäärin 426 (408) henkilöä. 

Kohdeyhtiö hankki tilikaudella omia osakkeita 0,07 miljoonalla eurolla ja jakoi osinkona 2,35 miljoonaa 

euroa. Konsernin korollisten velkojen määrä aleni 10,4 miljoonaan euroon 12,3 miljoonasta eurosta ilman 

vaihdettavaa pääomalainaa. 

Liiketoiminnan kassavirta pysyi koko tilikauden tyydyttävänä. Konsernin omavaraisuusaste oli 34,3 

prosenttia (36,0 %). Nettovelkaantumisaste oli 68,7 prosenttia (71,7 %). Oman pääoman tuotto oli 20,1 % 

(18,8 %). Sijoitetun pääoman tuotto oli 16,8 prosenttia (14,6 %). 

Tilikauden 2005 sekä vertailuvuoden 2004 luvut ovat FAS:n mukaisia tilinpäätöslukuja. 


Konsernin liikevaihto tilikaudella 2004 oli 52,0 miljoonaa euroa (45,4 milj. euroa). Edelliseen tilikauteen 

verrattuna liikevaihto kasvoi 14,5 %. Konsernin liikevaihto kasvoi erityisesti siksi, että tilikausi oli Vallogkonsernin 

osalta ensimmäinen täysi tilikausi Konsernissa. Lisäksi Pajakulma-konsernin liikevaihto kasvoi 

23,3 prosenttia 15,7 miljoonaan euroon (12,7 miljoonaa euroa). 

Konsernin liikevoitto oli 3,56 miljoonaa euroa (1,86 miljoonaa euroa) ja tulos ennen satunnaisia eriä oli 

3,08 miljoonaa euroa (1,34 miljoonaa euroa). Konsernin liikevoitto oli 3,56 miljoonaa euroa (1,86 

miljoonaa euroa). Edellisellä tilikaudella Matti-Ovi -konsernissa tehty tuotannon uudelleenorganisointi ja 

toiminnan kehittämispanostukset Pajakulma-konsernissa näkyivät myönteisenä tuloskehityksenä. 

Tilikauden aikana Panostaja luopui Kiinteistö Oy Lakalaivan Toimistotalo I:n omistuksesta. Konserni 

kirjasi kaupasta n. 0,85 miljoonan euron myyntivoiton. Ilman kiinteistön myyntivoittoa liikevoitto kasvoi 46 

%. 

Konsernin henkilöstökulut kasvoivat henkilöstömäärän kasvun myötä. 

Konsernin rahoituskulut alenivat 0,49 miljoonaan euroon (0,52 miljoonaa euroa). Konsernin tilikauden 

voitto oli 2,0 miljoonaa euroa. Tulos/osake oli 0,08 euroa (0,02 euroa). Omavaraisuusaste oli 36,0 % 

(34,8 %). Liiketoiminnan kassavirta pysyi tilikauden tyydyttävänä. Kohdeyhtiö hankki tilikaudella omia 

osakkeita 0,75 miljoonalla eurolla ja jakoi osinkona 0,96 miljoonaa euroa. Konsernin korollisten velkojen 

määrä aleni 12,3 miljoonaan euroon 13,4 miljoonasta eurosta. Konsernin henkilöstön määrä tilikaudella 

oli keskimäärin 408 (359) henkilöä. 

61

Tilikauden 2004 sekä vertailuvuoden 2003 luvut ovat FAS:n mukaisia tilinpäätöslukuja. 

62 

6.2 TILIKAUSIEN 2004 - 2006 TULOSLASKELMAT, TASEET JA RAHOITUSLASKELMAT SEKÄ 

TUNNUSLUVUT SEKÄ ERÄITÄ TIETOJA AJALTA 11/06 – 04/07 

Tarjousasiakirjassa käytettyjen tunnuslukujen laskentakaavat ovat seuraavat: 

Oman pääoman tuotto-% (ROE) = 

Sijoitetun pääoman tuotto-% (ROI) = 

Omavaraisuusaste (%) = 

Nettovelkaantumisaste (gearing) = 

Tulos/Osake (EPS) = 

Oma pääoma/Osake = 

Osinko/Osake = 

Tulos ennen satunnaisia eriä - verot/ Oma pääoma*) 

+ vähemmistöosuus + vapaaehtoiset varaukset ja 

poistoero laskennallisella verovelalla vähennettynä 

(keskimäärin) x 100 

Tulos ennen satunnaisia eriä + korko- ja muut 

rahoituskulut / Taseen loppusumma*) - korottomat 

velat (keskimäärin) x 100 

Oma pääoma*) + vähemmistöosuus + vapaaehtoiset 

varaukset ja poistoero laskennallisella verovelalla 

vähennettynä/Taseen loppusumma*) - saadut 

ennakot x 100 

Korolliset velat- rahat, pankkisaamiset ja rahoitusarvopaperit 

/ Omapääoma*) + vähemmistöosuus x 100 

Tulos ennen satunnaisia eriä +/- vähemmistöosuus 

-verot / Tilikauden keskimääräinen osakeantikorjattu 

osakemäärä*) 

Oma pääoma*) / Tilinpäätöspäivän osakeantikorjattu 

osakemäärä*) 

Tilikaudelta jaettu osinko / Tilinpäätöspäivän 

osakeantikorjattu osakemäärä 

Osinko/Tulos (%) = (Osinko/osake) / (Tulos/osake) x 100 

Efektiivinen osinkotuotto% = Osinko/osake / Tilikauden 

viimeinen osakkeen kurssi x 100 

Hinta/Voitto-suhde = 

Osakkeen kurssi tilikauden päättyessä/(Tulos/osake) 

Osakkeen keskikurssi = Osakkeen euromääräinen kokonaisvaihto tilikaudella / 

Tilikaudella vaihdettujen osakkeiden lukumäärä 

Osakekannan markkina-arvo = 

Current Ratio = 

Tilikauden viimeinen kurssi x Osakkeiden lukumäärä*) 

Lyhytaikaiset varat / Lyhytaikaiset velat 

Konsernin yksityiskohtaisempia taloudellisia tietoja on vuoden 2004, 2005 ja 2006 tilinpäätöksissä sekä 

niihin liittyvissä hallituksen toimintakertomuksissa ja tilintarkastuskertomuksissa sekä vuoden 2007

63 

osavuosikatsauksessa. Mainitut asiakirjat on sisällytetty Tarjousasiakirjaan viittaamalla (ks. kohta 

”Tarjousasiakirjaan viittaamalla sisällytetyt asiakirjat”). 

Tilikauden 2006 IFRS:n mukaiset tilinpäätöstiedot ja tunnusluvut ovat tilintarkastettuja. Samoin tilikausien 

2005 ja 2004 FAS:n mukaiset tilinpäätöstiedot ja tunnusluvut. Vuoden 2005 IFRS:n mukainen 

tuloslaskelma ja tase sekä vuoden 2004 IFRS:n mukainen tase ovat tilintarkastamattomia. 

Tuloslaskelma 

(1000 

euroa) 

11/06 

-04/07 

11/05 – 

10/06 

11/04 – 

10/05 

11/04- 

10/05 

11/03- 

10/04 


Liikevaihto 32 

668 57 755 62 201 62 201 51 996 

Liiketoiminnan muut tuotot 111 771 308 308 1 599 

Osuus osakkuusyhtiön tuloksista 0 86 181 302 

Materiaalit ja palvelut 15 

535 26 940 33 716 33 716 27 972 

Henkilöstökulut 8 465 15 541 15 629 15 629 13 730 

Poistot ja arvonalentumiset 703 1 209 1 120 1 400 1 401 


Liikevoitto 3 661 5 476 4 398 4 264 3 565 


Voitto ennen veroja 3 475 4 936 3 776 3 642 3 077 

Tuloverot 976 -1 210 -1 007 -1 014 -647 

Voitto jatkuvista liiketoiminnoista 2 499 3 725 2 769 2 628 2 429 

Voitto myydyistä liiketoiminnoista 350 4 903 0 0 0 

Tilikauden voitto 2 849 8 628 2 769 2 628 2 429 

Jakautuminen 

Emoyhtiön osakkeenomistajille 870 7 457 1 867 886 391 

Vähemmistölle 1 979 1 171 902 1 742 2 038 


laimentamaton 

0,053 0,092 0,071 0,066 0,081 


laimennettu 

0,048 0,085 

Tulos/osake myydyistä liiketoiminnoista €, 

laimentamaton 0,011 0,176 0 0 0 

Tulos/osake myydyistä liiketoiminnoista,€ 

laimennettu 

0,009 0,157 


liiketoiminnoista €, laimentamaton 

0,064 0,268 0,071 0,066 0,081


liiketoiminnoista, laimennettu € 

0,057 0,242 0,071 0,066 0,081 

64 

Tilikausien 2005 ja 2004 luvut sisältävät myydyn liiketoiminnon (Pajakulma) tilinpäätösluvut. Pajakulman 

liikevaihto tilikaudella 2005 oli 18.218 tuhatta euroa ja tulos 1.193 tuhatta euroa (IFRS 1.250 tuhatta 

euroa). Tilikaudella 2004 liikevaihto 15.681 tuhatta euroa ja tulos 840 tuhatta euroa. Luvut ovat FAS:n 

mukaisia lukuja. 

Liiketoiminta-segmenttien liikevaihdon ja liikevoiton jakautuminen esitetään kohdassa 5.6. Liiketoimintasegmentit. 

Tase 

04/2007 10/2006 10/2005 10/2005 10/2004 10/2004 


VARAT 


Liikearvo 4 191 1 977 1 003 1 008 919 1 061 


Aineelliset 

käyttöomaisuushyödykkeet 

9 526 

9 654 9 116 9 847 9 416 10 267 

Omat osakkeet 0 0 0 0 0 584 

Osuudet osakkuusyhtiöissä 889 894 1 597 1 522 1 463 1 267 

Muut pitkäaikaiset varat 123 127 176 176 135 135 

Korolliset saamiset 15 15 15 15 15 15 

Pitkäaikaiset varat yhteensä 14 969 12 900 12 188 12 953 12 253 13 670 



Myyntisaamiset ja muut korottomat 

saamiset 

13 581 

14 360 11 602 11 739 8 999 9 136 

Rahoitusarvopaperit 11 606 2 222 1 714 1 714 0 0 

Rahavarat 10 519 10 207 3 239 3 239 2 657 2 657 




Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma 

Osakepääoma 4 010 3 568 3 291 3 291 3 286 3 286 

Ylikurssirahasto 4 647 2 683 882 882 0 0 

Sijoitetun vapaan oman pääoman 

rahasto 

816 

0 0 0 0 0

65 

Omat osakkeet 0 0 0 0 -584 584 


Vaihtovelkakirjalaina 0 0 0 3 287 0 0 

Yhteensä 19 496 18 160 10 271 14 284 9 937 11 373 

Vähemmistön osuus 2 516 2 154 2 277 2 245 1 534 1 518 


Velat 


Vaihtovelkakirjalaina 10 238 2 316 3 195 0 0 0 




Oma pääoma ja velat yhteensä 60 008 47 631 38 105 38 904 33 658 35 084 

IFRS-raportoinnin aiheuttamat keskeiset muutokset tuloslaskelmassa ja taseessa 

Avaavassa taseessa 1.11.2004 kohdistettiin arvonalentumisia. Arme -konserniin kuuluvan eestiläisen 

tytäryhtiön koko liikearvo (39.390 euroa) ja Keiteleen Porras Oy:stä syntynyt liikearvo (102.542 euroa) 

poistettiin arvonalentumistestauksen perusteella. Lisäksi IFRS -siirtymäpäivän jälkeen FAS:n mukaan 

liikearvosta tehdyt poistot (136.299 euroa) on peruutettu. Tase-eriä on ryhmitelty IFRS -standardien 

mukaisesti. Vuokrakiinteistöjen perusparannusmenoja, jotka ovat luonteeltaan aineellisia 

käyttöomaisuushyödykkeitä, on siirretty aineettomista hyödykkeistä osaksi aineellisia hyödykkeitä. 

Lisäksi aineettomista hyödykkeistä on siirretty pääomalainan asiantuntijatyö ja kirjattu muihin 

pitkäaikaisiin velkoihin. Puusepänteollisuus-segmenttiin kuuluvan Matti-Ovi –konsernin kalustoon on 

tehty 886.753,38 euron kertapoisto, jotta kaluston kirjanpitoarvo vastaa IFRS:n mukaisesti arvioitua 

kaluston käypää arvoa. Tilikauden tuloksesta on peruttu alaskirjattujen koneiden poistot (144.092 euroa). 

Vaihto-omaisuuden valmistusmenoihin on sisällytetty myös systemaattisesti kohdistettu osuus 

valmistuksen kiinteistä ja muuttuvista yleismenoista (127.833 euroa). Avaavassa taseessa 1.11.2004 

omat osakkeet 583.876 euroa vähennettiin sidotusta omasta pääomasta ja varoista ja lisättiin erillisenä 

eränä kertyneisiin voittovaroihin. Panostajan 15.11.2004 nostama vaihdettava pääomalaina sisältyi 

FAS:n mukaan omaan pääomaan. Pääomalaina on IFRS:n mukaisesti kirjattu muihin pitkäaikaisiin 

velkoihin. Lisäksi IFRS:n mukaan muihin pitkäaikaisiin velkoihin kirjattiin pääomalainan asiantuntijatyö 

lainan hankintamenon vähennyksenä. 

FAS:n mukaisessa tilinpäätöksessä 31.10.2004 on osakkuusyhtiö Ekovilla Oy yhdistelty taseeseen sen 

varsinaisen tilinpäätöksen 29.2.2004 perusteella. IFRS -tilinpäätöksessä Ekovillan yhdistely on tehty 

31.10.2004 ajankohdan laskennallisen välitilinpäätöksen perusteella. Tämän johdosta osakkuusyhtiön 

arvo on kasvanut 125.702,35 eurolla avaavassa taseessa. 31.10.2005 yhdistelyt on suoritettu sekä FASettä 

IFRS -tilinpäätöksissä saman ajankohdan mukaisesti. Tampereen Portti Oy:n osakkuusyhtiökäsittely 

on muutettu IFRS:n vaatimusten mukaiseksi pääomaosuusmenetelmää soveltaen ja konsernin oma 

pääoma pienenee tämän vaikutuksesta nettona 22.104,73 euroa.

Rahavirtalaskelma 

66 


04/2007 10/2006 10/2005 10/2005 10/2004 


Liikevoitto 5 476 4 398 4 264 3 565 

Oikaisut liikevoittoon 1 209 1 120 1 099 629 

Nettokäyttöpääoman muutos 792 -451 -509 -1 284 

Maksetut korot -408 -766 -744 -488 



Verot -1 210 -1 007 -1013 -690 

Liiketoiminnan nettorahavirta 3 485 6 062 3 438 3 239 1 763 

Investoinnit 

Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -3 161 -2 456 -2 221 -1 518 

Aineellisten ja aineettomien hyödykkeitten luovutustulot 198 1 362 1 253 2 894 

Tytäryritysten hankinta vähennettynä hankintahetken 

-1 626 0 0 0 

rahavaroilla 

Myydyt liiketoiminnot 6 378 0 0 0 

Investointien nettorahavirta -2 313 1 788 -1 094 -968 1 376 

Rahoitus 

Osakeannista saadut maksut 2 078 887 887 0 

Pitkäaikaisen rahoituksen lisäys (+), vähennys (-) -386 1 966 1 734 -1 130 


Omien osakkeiden hankinta 0 -70 -70 -747 

Maksetut osingot -2 094 -2 508 -2 508 -958 

Rahoituksen nettorahavirta 2 254 -374 -48 25 -2 835 

Rahavirtojen muutos 9 695 7 476 2 296 2 296 305 

Rahavirrat tilikauden alussa 12 429 4 953 2 657 2 657 2 352 

Rahavirrat tilikauden lopussa 22 124 12 429 4 953 4 953 2 657 

Tunnusluvut 2004-2006 


04/2007 10/2006 10/2005 10/2005 10/2004

Liikevaihto, Me 32,7 57,8 62,2 62,2 52,0 

Liikevoitto, Me 3,7 5,5 4,4 4,3 3,6 

% liikevaihdosta 11,2 9,5 7,1 6,9 6,9 

Tulos ennen veroja, Me 3,5 4,9 3,8 3,6 3,1 


67 

Oman pääoman tuotto (ROE ),% 23,6 22,7 23,1 20,1 18,8 

Sijoitetun pääoman tuotto (ROI), % 20,0 16,1 18,1 16,8 14,6 

Omavaraisuusaste, % 37,4 43,4 33,2 34,3 36 

Gearing ****3,05 ****71,8 68,7 71,7 

Current ratio 2,27 1,93 1,93 1,8 

Bruttoinvestoinnit, Me 3 4,8 2,1 2,1 1,6 


Konsernin henkilökunnan 

lukumäärä keskim. 429 526 426 426 408 

Tulos/Osake (EPS), e, 0,06 ***0,24 0,07 0,07 0,08 

Oma pääoma / Osake, e 0,58 0,68 0,37 0,4 0,41 

Osinko / Osake, e 0,0 0,13 0,06 0,06 **0,09 

Osinko/Tulos % 0,0 53,7 84,4 90,5 52,6 

Efektiivinen osinkotuotto %, A- 

osake 0,0 10,5 6,1 6,1 4,7 

Efektiivinen osinkotuotto %, B- 

osake 0,0 10,8 6,3 6,3 5,3 

Hinta/Voitto-suhde (A-osake) 5,1 13,9 14,9 11,2 

Hinta/Voitto-suhde (B-osake) 5 13,4 14,3 10 

Tilikauden keskimäär. 

osakemäärä, Tkpl 31 017 27.839 26.275 26.275 26.707 

Osakkeiden lukumäärä tilik. 

lopussa, Tkpl 33 421 29.735 27.425 27.425 26.211 

Tilikauden lopun noteeraus, A- 

osake, e 1,44 1,24 0,99 0,99 0,85 

Tilikauden lopun noteeraus, B- 

osake, e 1,44 1,2 0,95 0,95 0,76 

A-osakkeen keskikurssi 

tilikaudella, e 1,08 0,82 0,82 0,51 

B-osakkeen keskikurssi 

tilikaudella, e 1,05 0,84 0,84 0,47 

Osakekannan markkina-arvo, Me 47,6 36,4 26,7 26,7 20,5 

** Lisäosinko 0,05 

*** Laimennetut luvut 

****Velat sisältävät vaihdettavan pääomalainan

6.4 VIIMEAIKAINEN KEHITYS JA TULEVAISUUDENNÄKYMÄT 

68 

Johdon analyysiä sisältävät kappaleet tulisi lukea yhdessä muualla tässä esitteessä esitettyjen 

tilinpäätöstietojen, tilinpäätöksen liitetietojen, tunnuslukujen ja Tarjouksentekijää koskevien taloudellisten 

tietojen kanssa. Ellei toisin todeta, jäljempänä esitettävät arviot Konsernin liiketoiminnasta ja 

markkinoista perustuvat johdon arvioihin. 

Konserni tulee keskittymään perusliiketoimintastrategiansa mukaiseen liikeideaan ja liiketoimintaalueidensa 

kehittämiseen. Panostaja pyrkii irtautumaan perusliiketoimintaan liittymättömistä 

omaisuuseristä. Lisääntyvä yritystarjonta mahdollistaa laajentumisen uusille liiketoiminta-alueille. 

Panostaja uskoo pienten yritysten hintojen olevan maltillisempia vastaisuudessa, sillä nouseva korkotaso 

sekä lähivuosina yhä kasvava yritystarjonta vaikuttavat yritysten arvostustasoihin. Panostaja hakee 

kasvua ostamalla perinteisillä toimialoilla toimivia pk-yrityksiä sekä nykyisiin toimialoihin että uusilta 

toimialoilta. 

Kotimaassa odotetaan taloudellisen tilanteen säilyvän suotuisana. Panostajan liiketoiminta-alueiden 

suhdanneodotukset ovat maltillisen positiiviset. 

Konsernin tilikauden liikevaihto kasvaa merkittävästi Suomen Helasto Oyj:n ja KL-Varaosat –yhtiöiden 

hankintojen sekä muun liiketoiminnan kasvun ansiosta. Lisäksi tilikauden jatkuvan liiketoiminnan tulos 

paranee, mikäli rakennusinvestointien volyymissä ei tapahdu Suomessa oleellisia muutoksia. 

6.5 KONSERNIN MERKITTÄVIMMÄT MUUTOKSET VIIMEKSI JULKISTETUN 

OSAVUOSIKATSAUKSEN JÄLKEEN 

Merkittävät sopimukset 

Panostaja osti 28.6.2007 lämpökäsittelypalveluihin sekä alan teknologiakehitykseen erikoistuneiden 

Lahden Lämpökäsittely Oy:n ja Heatmasters Oy:n osakekannat. Yrityskaupan myötä Panostaja laajensi 

liiketoimintaansa ja perusti konserniin uuden metallien lämpökäsittelyyn erikoistuvan liiketoiminta-alueen. 

Lahdessa ja Varkaudessa toimiva vuonna 1974 perustettu Lahden Lämpökäsittely tarjoaa metallien 

lämpökäsittelypalvelua asiakkainaan merkittäviä teollisuusyrityksiä, mm. Metso, YIT-Power, ABB, Kone 

ja Fortum. Yrityksellä on toimintaa myös Ruotsissa, Puolassa, Ukrainassa ja Virossa. Yritys työllistää 55 

henkilöä ja liikevaihto vuonna 2006 oli 4,5 miljoonaa euroa. Yritys omistaa Lahdessa sijaitsevat 3.569 m 2 

toimitilansa. 

Heatmasters keskittyy tietokonepohjaiseen lämpökäsittelyteknologiaan hyödyntäen mm. tietokone- ja 

gsm-teknologiaa. Yrityksellä on vientiä yli 20 maahan ja sen liikevaihto vuonna 2006 oli 1,8 miljoonaa 

euroa. Molemmilla yrityksillä on AAA-luottokelpoisuusluokitus. 

Yhtiöistä maksettu kauppahinta oli yhteensä noin 3,1 miljoonaa euroa. Lisäksi myyjillä on mahdollisuus 

lisäkauppahintaan, maksimissaan noin 1,3 miljoonaa euroa. Mahdollinen lisäkauppahinta maksetaan 

vuoden kuluessa kaupantekohetkestä. 

Yhtiöiden liikevaihto ja liikevoitto muodostuivat tilikaudella 2006 seuraavasti (FAS): 

(tuhatta euroa) Lahden Lämpökäsittely Heatmasters Oy 

konserni

1.5.05 - 30.4.06 1.1.06 - 13.12.06 

69 

Liikevaihto 4.487 1.811 

Liikevoitto 820 203 

Yhtiöiden taseet olivat seuraavanlaiset: 

(tuhatta euroa) 30.4.2006 31.12.2006 

Pysyvät vastaavat 1.590 464 

Vaihto-omaisuus 27 338 

Saamiset 1.027 330 

Rahoitusomaisuus 828 14 

Yhteensä 3.472 1.146 

Oma pääoma 2.689 850 

Vieras pääoma 783 296 

Yhteensä 3.472 1.146 

Kaupalla odotetaan olevan vähäinen positiivinen vaikutus Konsernin kuluvan tilikauden tulokseen sekä 

osakekohtaiseen omaan pääomaan ja tulokseen. Konsernin omavaraisuusasteeseen kaupalla ei ole 

merkittävää vaikutusta. 

Panostaja osti 27.6.2007 hydraulisylinterien valmistukseen erikoistuneen Tampereen Laatukoneistus 

Oy:n osakekannan. Yrityskaupan myötä Panostaja laajensi liiketoimintaansa ja perusti konserniin uuden 

hydrauliikkakomponentteihin erikoistuvan liiketoiminta-alueen. 

Tampereen Laatukoneistus valmistaa yksilöllisesti suunniteltuja hydraulisylintereitä mm. laivanrakennus-, 

nostolaite-, puunjalostus-, kaivos- ja metalli- sekä kuljetusvälineteollisuudelle. Sillä on kotimaassa vahva 

asema suurten hydraulisylinterien toimittajana. Yhtiön liikevaihto vuonna 2006 oli n. 5,6 miljoonaa euroa. 

Yritys omistaa Tampereen Lielahdessa sijaitsevat 2.854 m 2 toimitilansa. 

Yhtiöstä maksettava kauppahinta on yhteensä noin 3.2 miljoonaa euroa. Lisäksi myyjillä on mahdollisuus 

lisäkauppahintaan, maksimissaan noin 1,1 miljoonaa euroa. Mahdollinen lisäkauppahinta maksetaan 

vuoden loppuun mennessä. 

Panostajan tavoitteena on vahvistaa edelleen yhtiön asemaa markkinoilla laadukkaiden ja korkeaa 

osaamista vaativien sylinterien valmistajana. Yhtiön ympärille on tavoitteena rakentaa 

hydrauliikkakomponenttien valmistukseen, maahantuontiin ja myyntiin keskittyvä liiketoiminta-alue, joka 

pystyy tarjoamaan kattavan valikoiman teollisuuden tarvitsemia hydrauliikkakomponentteja. 

Yhtiön liikevaihto ja liikevoitto muodostuivat tilikaudella 1.5.2005 - 30.4.2006 (FAS): 

(tuhatta euroa) 

Liikevaihto 5.559 

Liikevoitto 750

Yhtiön tase 30.4.2006 oli: 

70 

(tuhatta euroa) 

Pysyvät vastaavat 1.099 

Vaihto-omaisuus 1.385 

Saamiset ja 

Rahoitusomaisuus 1.260 

Yhteensä 3.744 

Oma pääoma 1.649 

Vieras pääoma 2.095 

Yhteensä 3.744 

Kaupalla odotetaan olevan IFRS-kirjauskäytännöstä johtuen vähäinen vaikutus Konsernin kuluvan 

tilikauden tulokseen sekä osakekohtaiseen omaan pääomaan ja tulokseen. Konsernin 

omavaraisuusasteeseen kaupalla ei ole merkittävää vaikutusta.

71 

7. TIETOJA SUOMEN HELASTOSTA 

Tässä Tarjousasiakirjassa olevat Suomen Helastoa koskevat taloudelliset ja muut tiedot perustuvat 

yksinomaan Suomen Helaston 31.10.2004 päättyneeltä tilikaudelta julkistamaan tilinpäätökseen, 

Suomen Helaston 31.10.2005 päättyneeltä tilikaudelta julkistamaan tilinpäätökseen, 31.10.2006 

päättyneeltä tilikaudelta julkistamaan tilinpäätökseen, Suomen Helaston ajanjaksoa 1.11.2006 - 

30.4.2007 koskevaan osavuosikatsaukseen, Suomen Helaston 31.10.2006 päättynyttä tilikautta 

koskevaan 7.12.2007 julkistamaan tilinpäätöstiedotteeseen, Suomen Helaston julkistamiin muihin 

pörssitiedotteisiin, kaupparekisterimerkintöihin, Suomen Helaston 12.6.2007 päivättyyn osakasluetteloon 

ja muihin julkisesti saatavilla oleviin tietoihin. Tarjouksentekijä ei vastaa millään tavalla tällaisista tiedoista 

lukuun ottamatta niiden oikeaa uudelleen esittämistä tässä tarjousasiakirjassa. 

Suomen Helaston osavuosikatsaus on julkaistu 14. kesäkuuta 2007, eikä sen jälkeen ole tapahtunut 

merkittäviä muutoksia. 

7.1. SUOMEN HELASTO LYHYESTI 

Suomen Helasto Oyj on Suomen lakien mukaan Suomessa perustettu julkinen osakeyhtiö, jolla on yksi 

osakesarja. Suomen Helastoon sovelletaan Suomen lakia. Suomen Helastonn osakkeet ovat julkisen 

kaupankäynnin kohteena Helsingin Pörssin pörssilistalla kaupankäyntitunnuksella ”SHE1V”. Suomen 

Helasto on perustettu 31.12.1984 ja rekisteröity kaupparekisteriin 25.7.1985 ja sen yritys- ja 

yhteisötunnus on 0597397-9. Suomen Helaston pääkonttori sijaitsee Seinäjoella ja sen rekisteröity osoite 

on Keskuskatu 18, 60100 Seinäjoki ja puhelinnumero on 06 – 420 6200. 

Suomen Helastolla ei ole aputoiminimiä. 

Suomen Helaston yhtiöjärjestyksen mukaan sen toimialana on harjoittaa lukko-, hela- ja 

rakennustarvikealan markkinointi-, myynti-, konsultointi- sekä hallintopalvelujen koordinointi- ja 

myyntitoimintaa. Toimintaansa varten yhtiö voi myös omistaa ja hallita kiinteistöjä, osakkeita ja osuuksia 

sekä myöntää lainoja ja takauksia ja antaa muita vakuuksia enemmistö- tai vähemmistöomistuksessaan 

oleville yhtiöille. 

Suomen Helasto –konserniin kuuluu lukitus- ja turvallisuusyhtiö Lukkoexpert Security Oy, jolla on 

tytäryhtiö Erikoislukko Oy. Lisäksi Suomen Helasto –konserniin kuuluu kaksi helayhtiötä - Seinäjoen 

Rakennustarvike ja Lukko Oy ja Suomen Helakeskus Oy - ja kolme kiinnitinyhtiötä - Helsingin Laaturuuvi 

Oy, Porin Pultti Oy ja Ruuvipojat Oy. Yhtiöt toimivat pääkaupunkiseudulla, Turussa, Porissa, 

Tampereella, Seinäjoella, Alajärvellä, Jyväskylässä ja Oulussa. Konsernin emoyhtiönä toimii Suomen 

Helasto Oyj, joka vastaa konsernin taloushallinnosta, rahoituksesta, sijoittajaviestinnästä, IT–asioista 

sekä konsernin strategisesta päätöksenteosta. 

Suomen Helaston tytäryhtiöt 

Päätoimipaikka Perustamismaa Suomen Helaston 

omistusosuus - % 

Lukkoexpert Security Oy Helsinki Suomi 100 % 

Seinäjoen Rakennustarvike ja Seinäjoki Suomi 100 % 

Lukko Oy 

Suomen Helakeskus Seinäjoki Suomi 100 %

Helsingin Laaturuuvi Oy Helsinki Suomi 100 % 

Porin Pultti Oy Pori Suomi 100 % 

Ruuvipojat Oy Tampere Suomi 100 % 

Helakiinteistöt Oy Turku Suomi 100 % 

72 

Lukkoexpert Security Oy:n omistusosuus tytäryhtiöstään Tamperelaisesta Erikoislukko Oy:stä on 100 %. 

7.2 SUOMEN HELASTON LIIKETOIMINTAA KOSKEVIA TIETOJA 

Suomen Helaston päämarkkinat ovat Suomen markkinat. 

Suomen Helasto toimii kolmella toimialalla: lukitus- ja turvallisuusalalla, hela-alalla sekä kiinnitinalalla. 

Toimialat ovat pysyneet samana tilikaudesta 2004 asti. Suomen Helasto on asiantuntija sekä tuotteiden 

tukkukaupassa että niihin liittyvissä palveluissa. Konsernin suurimpia asiakkaita ovat rakennusja 

kiinteistöalan, puusepän-, konepaja-, ja elektroniikkateollisuuden alan yritykset. Suomen Helastolla on 

vakiintunut asema kaikilla kolmella toimialalla. Lukitus- ja turvallisuusalalla konserni edustaa 

edelläkävijää oviympäristön palvelukokonaisuuksien tarjoajana. Hela-alalla konserni on maan johtavia 

toimijoita. Kiinnitinalalla konserni tunnetaan joustavana toimittajana, joka pystyy vastaamaan yksilöllisiin 

tarpeisiin. Suomen Helasto palvelee asiakkaitaan sekä toimipisteissään että maantieteellisesti kattavasti. 

Suomen Helaston myytyjen tuotteiden pääryhmät ovat tilikaudesta 2004 asti olleet helat, lukitus- ja 

turvallisuustuotteet ja kiinnittimet. Suomen Helasto käynnisti 1.11.2005 alkaneella tilikaudella lukitus- ja 

kiinnitysalalla mittavan toimintojen organisoinnin ja palveluvalikoiman laajentamisen. Lukkoexpert 

Security Oy kehitti kyseisellä tilikaudella erityisesti turvatekniikan tuotevalikoimaa sekä oviympäristön 

koko elinkaaren kattavia asennus-, ylläpito- ja hallinnointipalveluja palvellakseen yhä paremmin myös 

suuria kiinteistönomistajia. Yhtiö käynnisti uuden toimintamallin tavoitteiden mukaisen asiakkuuksien 

laajentamisen ja uusasiakashankinnan. 

Koko konsernin liikevaihto: 

2006 (IFRS) 2005(IFRS) 2004 (FAS) 30.4.2007 (IFRS) 30.4.2006(IFRS) 

25.966.000 € 25.744.000 € 25.745.000 € 14 milj.€ 12,5 milj.€ 

Liikevaihdon jakautuminen toimialoittain: 

Lukitus- ja turvallisuusala 

2006 (IFRS) 2005 (IFRS) 2004 (FAS) 30.4.2007 (IFRS) 30.4.2006 (IFRS) 

8,1 milj. € 8,2 milj. € 6,6 milj. € 5,0 milj. € 3,9 milj. € 

31 % 31 % 26 % 35 % 31 % 

Hela-ala 


14,1 milj.€ 14,2 milj.€ 15,6 milj. € 7,2 milj. € 6,9 milj. € 

54 % 55 % 61 % 51 % 54 %

Kiinnitinala 

73 


3,8 milj.€ 3,6 milj. € 3,2 milj. € 2,0 milj. € 1,8 milj. € 

15 % 14 % 13 % 14 % 15 % 

Suomen Helasto ei ole julkaissut tietoja liikevaihdon jakautumisesta maantieteellisesti, koska tällaisella 

jaottelulla ei ole Suomen Helaston kannalta suurta merkitystä. 

Suomen Helaston liiketoiminnan kehityksen kannalta merkittävät tapahtumat 

Tilikaudella 2006 Lukkoexpert Security Oy:n pääkaupunkiseudun toiminnat keskitettiin uusiin toimitiloihin 

Helsingin Pitäjänmäkeen. Yhtiö käynnisti mittavan toimintojen organisoinnin ja palveluvalikoiman 

laajentamisen. 

Suomen Helasto osti 17.1.2007 Tampereella toimivan Erikoislukko Oy:n koko osakekannan. Yhtiön 

liikevaihto oli 31.12.2006 päättyneellä 10 kuukauden mittaisella tilikaudella 1,1 miljoonaa euroa. 

Erikoislukon hankinta vahvisti Suomen Helaston strategian mukaisesti Lukkoexpert Securityn palvelujen 

maantieteellistä kattavuutta. Osana kaupan rahoitusta Suomen Helaston hallitus päätti käyttää 

osakeantivaltuutusta suuntaamalla myyjille osakeannilla 200 000 kappaletta Suomen Helaston uusia 

osakkeita omistajien merkintäetuoikeudesta poiketen. Erikoislukko Oy:n tuloslaskelma ja tase on 

yhdistelty Suomen Helasto -konserniin 1.1.2007 alkaen. Muita merkittäviä tavanomaiseen liiketoimintaan 

kuulumattomia sopimuksia ei ole ollut. 

Yrityskaupan seurauksena Suomen Helasto tiedotti 7.5.2007, että Suomen Helasto yksinkertaistaa 

konsernirakennettaan. Tiedotteen mukaan Suomen Helasto –konserniin kuuluvan Lukkoexpert Security 

Oy:n hallitus on hyväksynyt sulautumissuunnitelman, jonka mukaan yhtiön kokonaan omistama 

Erikoislukko Oy sulautuu emoyhtiöönsä LukkoExpert Security Oy:öön. Sulautumisella yksinkertaistetaan 

konsernirakennetta ja parannetaan kilpailukykyä. Erikoislukko Oy:n varat ja velat siirtyvät 

tytäryhtiösulautumisessa ilman selvitysmenettelyä ja sulautumisvastiketta. Sulautumisen 

täytäntöönpanon suunniteltu rekisteröintiajankohta on 31.8.2007. Erikoislukko Oy:n työntekijät siirtyvät 

Lukkoexpert Security Oy:öön vanhoina työntekijöinä. 

Suomen Helaston osakkeita koskenutta Panostajan osakevaihtoa on selvitetty Tarjousasiakirjan 

jaksossa 4.5. 

Suomen Helaston tärkeimmät investoinnit tilikaudesta 2004 alkaen 

Suomen Helaston tärkein investointi on ollut Erikoislukko Oy:n kauppa vuonna 2007. Kauppasummaa ei 

ole julkistettu. Muita tärkeitä investointeja ei ole ollut, vaan investoinnit ovat olleet lähinnä 

korvausinvestointeja. Tärkeitä käynnissä olevia investointeja ei ole tai niitä ei ole julkistettu. Suomen 

Helaston johtoelimet eivät ole tehneet lopullisia päätöksiä tulevista investoinneista. 

Suomen Helaston liiketoiminnallinen toimintaympäristö ja kilpailutilanne 

Suomen Helastolla ei ole patentteja tai lisenssejä. Patentit ja lisenssit kuuluvat tavarantoimittajille. 

Suomen Helastolla on valtuutussopimus Abloy-jälleenmyynnistä. Kyseistä valtuutussopimusta lukuun 

ottamatta patentit, lisenssit, tuotanto-, toimitus- tai rahoitussopimukset eivät olennaisesti vaikuta Suomen 

Helaston liiketoimintaan tai kannattavuuteen. Suomen Helasto ei ole harjoittanut tai rahoittanut 

merkittävää tutkimus- ja kehitystoimintaa.

74 

Tilikaudella 2006 Helatoimialan liikevaihto laski 0,8 % ja oli 14,1 miljoonaa euroa (14,2). Liikevaihdon 

lasku johtui rakennushelojen markkinatilanteen kiristymisestä, joka oli seurausta alhaisen 

kustannustason maissa valmistettujen tuotteiden tarjonnan lisääntymisestä markkinoilla. 

Rakennusalan suhdanteet vaikuttavat merkittävästi Suomen Helaston toimintaan, sillä kaikki konsernin 

toimialat palvelevat rakentamista. Rakennusteollisuus RT ry:n 24.4.2007 julkistaman suhdanneennusteen 

mukaan rakentamisen näkymät ovat edelleen myönteiset. Talonrakentaminen, joka viime 

vuonna kasvoi 5,2 % lisääntyy tänä vuonna arviolta 4,0 %. Rakentamisen kasvua pitää yllä vilkas liike- ja 

toimistorakentaminen. Myös teollisuus- ja varastorakentamisen ennustetaan kääntyvän uudestaan 

kasvuun. Asuinrakentaminen jatkuu korkealla tasolla, vaikka sen odotetaan hieman alentuvan viime 

vuodesta. Myös korjausrakentaminen jatkaa vakaata kasvuaan tänä vuonna. Kiinnitintoimialalle tärkeän 

konepajateollisuuden tuotannon kasvu jatkuu vahvana ja sen ennakoidaan kasvavan noin 5 % kuluvan 

vuoden aikana (ETLA, suhdanne 1/2007). Yksityisen kulutuksen arvioidaan kasvavan 2,7 % (Suomen 

Helaston osavuosikatsaus 1.11.2006 – 30.4.2007, s. 2). 

Viimeaikainen kehitys ja tulevaisuudennäkymät 

Suhdannetilanne konsernin toimialalla on pysynyt hyvänä ja markkinatilanteen uskotaan jatkuvan 

myönteisenä myös tilikauden jälkimmäisellä vuosipuoliskolla. Tutkimuslaitokset ennustavat 

rakentamisen, asuntokaupan ja korjaustoiminnan jatkuvan vilkkaana. Myös yksityisen kulutuksen 

arvioidaan kasvavan maltillisesti. 

Konsernin liikevaihdon ennakoidaan kasvavan myönteisen kysyntätilanteen johdosta. Lukitus- ja 

turvallisuusalalla toteutetut kehittämistoimet mahdollistavat liikevaihdon ja tuloksen kasvun kuluvalla 

tilikaudella. Uusi palvelumalli on herättänyt kiinnostusta suurten kiinteistöomistajien ja valtakunnallisten 

yritysten keskuudessa. Konsernin kuluvan tilikauden tuloksen arvioidaan nousevan selvästi 

edellisvuodesta. Alan tavanomaisen kausiluontoisuuden vuoksi konsernin tuloskertymän ennakoidaan 

painottuvan tilikauden jälkimmäiselle vuosipuoliskolle. 

Liiketoiminnan lähiajan riskit ja epävarmuustekijät 

Suomen Helaston johdon näkemyksen mukaan Suomen Helasto –konsernilla ei ole muunlaisia 

merkittäviä lähiajan liiketoiminnallisia riskejä kuin mitä on kuvattu tilinpäätöksessä 31.10.2006. 

Tilinpäätöksessä kuvatut riskit ovat tavanomaisia liiketoimintaan liittyviä riskejä. 

7.3 OSAKEPÄÄOMA JA OMISTUSRAKENNE 

Yleistä 

Yhtiöjärjestyksen mukaan Suomen Helaston osakepääoma on vähintään 600.000,00 euroa ja enintään 

2.400.000,00 euroa. Tämän tarjousasiakirjan päivämääränä Kohdeyhtiön rekisteröity osakepääoma on 

780.080,46 euroa ja se koostuu 13.001.341 osakkeesta. 

Osakkeen nimellisarvo on 0,06 euroa. Jokainen Osake tuottaa yhden äänen yhtiökokouksessa.


75 

Alla olevassa taulukossa on esitetty Suomen Helaston kymmenen (10) suurinta osakkeenomistajaa ja 

heidän osakeomistuksensa Osake- ja Ääniosuuksien perusteella 12.6.2007 päivätyn osakasluettelon 

mukaan (pois lukien hallintarekisteröidyt osakkeet): 

Osakkeenomistaja Osakkeiden lukumäärä Osuus osakemäärästä 

Panostaja Oyj 8.941.144 68,77 % 

Hannu Kankkunen 201.146 1,55 % 

Veikko Laamanen 140.500 1,08 % 

Arja Koskinen 124.588 0,96 % 

Jukka Laakso 120.000 0,92 % 

Ilpo Peltomäki 119.306 0,92 % 

Jari Vilppo 114.000 0,88 % 

Kimmo Uusimäki 100.000 0,77 % 

Kari Kivipensas 86.000 0,66 % 

Mika Vierjoki 84.805 0,65 % 

Valtuutukset korottaa osakepääomaa 

Suomen Helaston yhtiökokous on 19.12.2006 valtuuttanut hallituksen päättämään osakeannista 

19.12.2007 mennessä. Valtuutuksen nojalla voidaan antaa enintään 2.500.000 kappaletta Osakkeita. 

Osakepääomaa voidaan valtuutuksen nojalla nostaa enintään 150.000 eurolla. Suomen Helaston 

hallituksella ei ole tämän Tarjousasiakirjan päivämääränä käyttämättömiä valtuutuksia korottaa 

osakepääomaa vaihtovelkakirjan, optiolainan tai optio-oikeuksien liikkeeseenlaskun kautta. 

Vaihtovelkakirjalainat ja optiolainat sekä optio-oikeudet 

Suomen Helastolla ei ole Tarjousasiakirjan päivämääränä liikkeeseenlaskettuja vaihtovelkakirjalainoja, 

optiolainoja tai optio-oikeuksia. 

Osakassopimukset 

Tarjouksentekijän tiedossa ei ole osakassopimuksia tai muita sopimuksia, jotka liittyisivät äänioikeuden 

käyttöön Kohdeyhtiössä. 

Kohdeyhtiön omat osakkeet 

Tarjouksentekijän tietojen mukaan Suomen Helaston tai sen tytäryhtiöiden hallussa ei ole 

Tarjousasiakirjan päivämääränä yhtiön omia osakkeita. 

Yhtiökokous antoi 19.12.2006 hallitukselle valtuutuksen päättää Kohdeyhtiön omien osakkeiden 

hankkimisesta voitonjakoon käytettävissä olevilla varoilla. Valtuutuksen mukaan omia osakkeita voidaan 

hankkia enintään 1.200.000 kappaletta, mikä on noin 9,4 % yhtiön osakkeiden kokonaismäärästä. 

Osakkeet voidaan hankkia julkisessa kaupankäynnissä muussa kuin osakkeenomistajien omistusten 

suhteessa hinnalla, joka niille kaupantekohetken markkinahintana muodostuu. Hankintavaltuutus on 

voimassa yhden vuoden yhtiökokouksen päätöksestä lukien. Osakkeita voidaan hankkia Kohdeyhtiön 

pääomarakenteen kehittämiseksi, yrityskauppojen tai muiden vastaavien järjestelyiden rahoittamiseksi, 

osakkeen likviditeetin parantamiseksi, muutoin edelleen luovutettavaksi tai mitätöitäväksi.

7.4. SUOMEN HELASTON HALLINTO 

76 

Hallitus ja toimitusjohtaja 

Osakeyhtiölain ja Suomen Helaston yhtiöjärjestyksen (katso liite 6) mukaan Suomen Helaston johto ja 

hallinto on jaettu yhtiökokouksessa edustettuina olevien osakkeenomistajien, hallituksen sekä 

toimitusjohtajan välillä. 

Suomen Helaston yhtiöjärjestyksen mukaan yhtiön hallitus koostuu vähintään kolmesta ja enintään 

seitsemästä varsinaisesta jäsenestä. Tarjousasiakirjan päivämääränä Suomen Helaston hallitus koostuu 

puheenjohtaja Olli Halmevuosta sekä varsinaisista jäsenistä Veli Ollilasta ja Tapio Tommilasta. 

Suomen Helaston toimitusjohtaja on Kimmo Uusimäki. 

Tilintarkastajat 

Yhtiöjärjestyksen mukaan Suomen Helastolla tulee olla vähintään kaksi ja enintään neljä varsinaista 

tilintarkastajaa. Yhtiön tilintarkastajana toimii KHT Janne Rajalahti ja KHT-yhteistö 

PricewaterhouseCoopers Oy, päävastuullisena tilintarkastajanaan KHT Riitta Ulvinen. 

Osakeomistus ja osakeoptiot 

Suomen Helaston hallinto-, johto- ja valvontaelinten jäsenillä ja ylimmällä johdolla ei ole hallussaan optiooikeuksia. 

Mainittujen henkilöiden osakeomistus Suomen Helastossa on seuraava: 

Matti Koskenkorva 0 

Mauno Koskenkorva 0 

Hannu Kankkunen 201.146 

Kimmo Uusimäki 100.000 

Jukka Ala-Mello 0 

Suomen Helastolla ei ole Suomen Helaston tiedon mukaan tulossa ja sillä ei ole tai ole ollut viimeisen 12 

kuukauden aikana hallintomenettelyjä oikeudenkäyntejä tai välimiesmenettelyjä, joilla olisi ollut tai voisi 

olla merkittävä vaikutus Suomen Helaston ja/tai konsernin taloudelliseen asemaan tai kannattavuuteen. 

7.5 SUOMEN HELASTON TYÖNTEKIJÄT 

Suomen Helasto –konsernin työntekijöiden lukumäärä keskimäärin: 

2006 2005 2004 30.4.2007 30.4.2006 

150 147 152 160 146 

Henkilöstö on jakautunut päätoimialoittain seuraavasti: 

Lukitus- ja turvallisuusala 

2006 2005 2004 30.4.2007 30.4.2006 

80 78 82 86 78

77 

Hela-ala 

2006 2005 2004 30.4.2007 30.4.2006 

35 35 34 36 34 

Kiinnitinala 

2006 2005 2004 30.4.2007 30.4.2006 

27 26 27 29 26 

Konsernin palveluksessa ei ollut huomattavaa määrää tilapäisiä työntekijöitä. 

Ei ole järjestelyjä, jotka koskevat työntekijöiden osallistumista liikkeeseenlaskijan pääomaan. 

7.6 SUOMEN HELASTON AINEELLISET KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEET 

Yhteenveto Suomen Helaston kiinteistöomaisuudesta 

Yhtiö / osoite Kaupunki Oikeus m² 

Helakiinteistöt Oy/ Terseruksenkatu 11, 

20380 Turku 

Turku 

Maapohja vuokrattu ja 

omistusoikeus 

rakennukseen 

925 m² 

469 m² 

Helakiinteistöt Oy/ Terseruksenkatu 11, 

20380 Turku 

Seinäjoki 

Omistusoikeus 

maapohjaan ja 

rakennukseen 

4200 m² 

1195 m² 

Suomen Helakeskus Oy / Tuottajantie 39 

60100 Seinäjoki 

Seinäjoki 

Omistusoikeus 

maapohjaan ja 

rakennukseen 

2523 m² 

1012 m² 

Porin Pultti Oy / Karjarannantie 18 

28100 Pori 

Pori 

Maapohja vuokrattu ja 

omistusoikeus 

rakennukseen 

4129 m² 

1050 m² 

Kiinteistöihin ei kohdistu merkittäviä rasitteita. 

Muilta osin jokainen yhtiön toimipiste toimii vuokratiloissa. 

Suomen Helaston aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin ei liity ympäristökysymyksiä, jotka voisivat 

vaikuttaa Suomen Helaston oikeuteen käyttää kyseisiä hyödykkeitä.

7.7. YHTIÖJÄRJESTYS 

78 

Tähän Tarjousasiakirjaan sisältyy Kohdeyhtiön yhtiöjärjestys (katso liite 1) siinä muodossa kuin se on 

Patentti- ja rekisterihallituksen tietokannassa Tarjousasiakirjan päivämääränä. 

7.8. LIIKETOIMINNAN TULOS JA KOHDEYHTIÖN TALOUDELLINEN TILA 

Osinko osaketta kohden 

Tilikausi 2005-2006 Tilikausi 2004-2005 Tilikausi 2003-2004 

0,06 0,15 0,07 

Jaettu osinko yhteensä 

Tilikausi 2005-2006 Tilikausi 2004-2005 Tilikausi 2003-2004 

768.080,46 1.920.000 896.093,87 

Suomen Helaston osingonjakoperiaatteita tai mahdollisia osingonjakoon kohdistuvia rajoituksia ei ole 

julkistettu. 

Rahoituksen lähteet 

Suomen Helasto rahoittaa toimintansa pankkilainoilla ja omalla pääomalla. 

Korolliset lainat 

tilikauden päättyessä 

Lainan määrän 

muutos 

Omavaraisuusaste 

(%) 

30.4.2007 (IFRS) 2006 (IFRS) 2005 (IFRS) 2004 (FAS) 

- 4,70 milj. 3,59 milj. 3,77 milj. 

- + 1,11 milj. .-0,18 milj. - 0,27 milj. 

34,4 % 38,6 % 47,1 % 46,7 % 

Suomen Helastolla ei ole tai se ei ole julkaissut tietoja pääoman käyttöä koskevista rajoituksista, jotka 

suoraan tai välillisesti olisivat vaikuttaneet tai voisivat merkittävästi vaikuttaa Suomen Helaston 

liiketoimintaan. 

Suomen Helastolla ei ole aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin tai tärkeisiin investointeihin liittyvää 

rahoitustarvetta.

79 

TIEDOT SUOMEN HELASTON VAROISTA JA VASTUISTA, RAHOITUSASEMASTA SEKÄ 

TOIMINNAN TULOKSESTA 

Tulos ja taloudellinen asema 

Marraskuu 2006 - huhtikuu 2007 (IFRS) 

Suomen Helasto -konsernin liikevaihto kasvoi 12,1 % ja oli puolivuotiskaudella 14,0 miljoonaa euroa 

(12,5). Konsernin liikevoitto kasvoi 53,4 % ja oli 0,60 miljoonaa euroa (0,39), eli 4,3 % (3,1) 

liikevaihdosta. Voitto ennen veroja oli 0,51 miljoonaa euroa (0,33). Osakekohtainen tulos oli 2,9 senttiä 

(1,9). Sijoitetun pääoman tuotto oli 12,4 % (8,8) ja oman pääoman tuotto oli 15,3 % (9,4). 

Hela-alan liikevaihto kasvoi 3,7 % ja oli 7,2 miljoonaa euroa (6,9). Toimialan tulos pysyi hyvällä tasolla. 

Liikevoitto nousi 0,74 miljoonaan euroon (0,70). Puusepänteollisuuden hyvä kysyntä kasvatti rakennusja 

kalustehelojen myyntiä. 

Lukitus- ja turvallisuusalan liikevaihto kasvoi 26,7 % ja oli 5,0 miljoonaa euroa (3,9). Liiketulos parani ja 

oli 0,00 miljoonaa euroa (-0,16). Lukkoexpert Security organisoi uudelleen pääkaupunkiseudun toiminnot 

katsauskauden alussa. Tämän myötä Lukkoexpert Security on vahvistanut pääkaupunkiseudun myyntija 

asennustoimintojaan sekä jatkanut tuote- ja palveluvalikoiman kehittämistä, jotta se pystyy 

palvelemaan asiakkaitaan yhä kattavammin. Lukkoexpert Security on tavoitteidensa mukaisesti solminut 

uusia alueellisia ja koko maan kattavia palvelusopimuksia valtakunnallisten kiinteistönhuolto- ja turvaalan 

yhtiöiden kanssa. Solmitut sopimukset ja palvelukokonaisuuksien herättämä kiinnostus luovat hyvän 

pohjan Lukkoexpert Securityn tavoitteelle kasvaa johtavaksi lukitusalan sekä merkittäväksi 

oviympäristöteknologioiden palveluntarjoajaksi Suomessa. 

Kiinnitinalan myynti sujui hyvin ja toimialan liikevaihto nousi 10,4 %. Liikevaihto oli 2,0 miljoonaa euroa 

(1,8). Liiketulos parani ja oli 0,21 miljoonaa euroa (0,19). Kiinnitystarvikkeiden kysyntää kiihdytti 

konepajateollisuuden vahva kysyntä sekä rakentamisen vahva suhdannevaihe. Konsernin liikevaihdosta 

51 % koostui rakennusja kalustehelojen tukkukaupasta, 35 % lukitus- ja turvallisuusalan tuotteiden ja 

palvelujen myynnistä sekä 14 % kiinnitystarvikkeiden tukkukaupasta. 

Liiketoiminnan rahavirta oli katsauskaudella 0,25 miljoonaa euroa (0,31), investointien rahavirta -0,38 

miljoonaa euroa (-0,08) ja rahoituksen rahavirta 0,23 miljoonaa euroa (-0,68). Rahoituksen rahavirtaan 

sisältyi maksettuja osinkoja yhteensä 0,77 miljoonaa euroa (1,92). Konsernin maksuvalmius oli 

tyydyttävä. Omavaraisuusaste oli 34,4 % (34,5 %). Osakekohtainen oma pääoma oli huhtikuun lopussa 

0,37 euroa (0,34). Korollisten luottojen määrä oli 5,7 miljoonaa euroa (4,8). 




vuonna kasvoi 5,2 % lisääntyy tänä vuonna arviolta 4,0 %. Rakentamisen kasvua ylläpitää vilkas liike- ja 


kasvuun. Asuinrakentaminen jatkuu korkealla tasolla vaikka sen odotetaan hieman alentuvan viime 

vuodesta. Myös korjausrakentaminen jatkaa vakaata kasvuaan tänä vuonna. 

Kiinnitintoimialalle tärkeän konepajateollisuuden tuotannon kasvu jatkuu vahvana ja sen ennakoidaan 

kasvavan noin 5 % kuluvan vuoden aikana (ETLA, suhdanne 1/2007). Yksityisen kulutuksen arvioidaan 

kasvavan 2,7 %. 

Suomen Helasto -konserniin kuuluva Lukkoexpert Security Oy osti 17.1.2007 Tampereella toimivan 

Erikoislukko Oy:n koko osakekannan. Yhtiön liikevaihto oli 31.12.2006 päättyneellä 10 kuukauden

80 

mittaisella tilikaudella 1,1 miljoonaa euroa. Erikoislukon hankinta vahvistaa Suomen Helaston strategian 

mukaisesti Lukkoexpert Securityn Oy:n palvelujen maantieteellistä kattavuutta. Osana kaupan rahoitusta 

Suomen Helaston hallitus on päättänyt käyttää osakeantivaltuutusta suuntaamalla myyjille osakeannilla 

200 000 kappaletta Suomen Helasto Oyj:n uusia osakkeita omistajien merkintäetuoikeudesta poiketen. 

Erikoislukko Oy:n tuloslaskelma ja tase on yhdistelty Suomen Helasto -konserniin 1.1.2007 alkaen. 

Osavuosikatsauksen luvut ovat tilintarkastamattomia. 


Suomen Helasto -konsernin liikevaihto oli 26,0 miljoonaa euroa (25,8). Liikevoitto oli 1,33 miljoonaa 

euroa (1,73), eli 5,1 % liikevaihdosta (6,7). Voitto ennen veroja aleni 27,1 % ja oli 1,18 miljoonaa euroa 

(1,62). Tilikauden tulos oli 0,87 miljoonaa euroa (1,20). Osakekohtainen tulos oli 6,8 senttiä (9,3). 

Sijoitetun pääoman tuotto oli 14,3 % (18,6). 

Helatoimialan liikevaihto laski 0,8 % ja oli 14,1 miljoonaa euroa (14,2). Liikevaihdon lasku johtui 

rakennushelojen markkinatilanteen kiristymisestä, joka oli seurausta alhaisen kustannustason maissa 

valmistettujen tuotteiden tarjonnan lisääntymisestä markkinoilla. Kalustehelojen myynti jatkui sen sijaan 

edelleen vilkkaana kalustepuusepänteollisuuden kysynnän kasvun seurauksena. Toimialan kannattavuus 

pysyi hyvänä. Liikevoittoa kertyi 1,50 miljoonaa euroa (1,54). 

Lukitus- ja turvallisuusalan liikevaihto oli 8,1 miljoonaa euroa (8,2). Liikevaihto laski 0,2 %. Toimialan 

tuloskehitys ei ollut tyydyttävä, eikä se vastannut asetettuja tavoitteita. Liikevoitto laski 0,44 miljoonaa 

euroa ja oli 0,17 miljoonaa euroa tappiollinen. Lukitus- ja turvallisuusyhtiöiden sulautuminen, 

Lukkoexpert-brandin rakentaminen sekä toimintojen kehittämispanostukset rasittivat toimialan tulosta 

odotetusti. Lukkoexpert Security Oy:n pääkaupunkiseudun toiminnat keskitettiin uusiin toimitiloihin 

Helsingin Pitäjänmäkeen. Yhtiö käynnisti mittavan toimintojen organisoinnin ja palveluvalikoiman 

laajentamisen. Lukkoexpert Security Oy on kehittänyt päättyneellä tilikaudella erityisesti turvatekniikan 

tuotevalikoimaa sekä oviympäristön koko elinkaaren kattavia asennus-, ylläpito- ja hallinnointipalveluja 

palvellakseen yhä paremmin myös suuria kiinteistönomistajia. Yhtiö käynnisti uuden toimintamallin 

tavoitteiden mukaisen asiakkuuksien laajentamisen ja uusasiakashankinnan. 

Kiinnitintoimialan liikevaihto kasvoi 5,4 prosentilla 3,8 miljoonaan euroon (3,6). Konepajateollisuuden 

hyvä kysyntä kasvatti kiinnitintoimialan liikevaihtoa ja paransi kannattavuutta. Liikevoittoa kertyi 0,52 

miljoonaa euroa (0,42). Konsernin liikevaihdosta 54 % (55) muodostui rakennusja kalustehelojen 

tukkukaupasta, 31 % (31) lukitus- ja turvallisuusalan tuotteiden ja palvelujen myynnistä sekä 15 % (14) 

kiinnitystarvikkeiden tukkukaupasta. 

Liiketoiminnan rahavirta laski 0,57 miljoonaan euroon (1,67). Tämä johtui nettokäyttöpääoman kasvusta 

ja tuloksen alenemisesta. Rahoituksen rahavirta oli -0,81 miljoonaa euroa (-1,07). Rahoituksen 

rahavirtaan sisältyi maksettuja osinkoja yhteensä 1,92 miljoonaa euroa (0,90). Korollisten lainojen määrä 

kasvoi 1,11 miljoonaa euroa ja niiden määrä oli tilikauden päättyessä yhteensä 4,70 miljoonaa euroa 

(3,59). Konsernin maksuvalmius oli tyydyttävä koko tilikauden ajan. Omavaraisuusaste oli 38,6 % (47,1) 

ja osakekohtainen oma pääoma 0,38 euroa (0,47). Nettorahoituskulut olivat 0,15 miljoonaa euroa (0,10), 

eli 0,6 % liikevaihdosta (0,4). 

Suomen Helasto Oyj:n kokonaan omistamien kuuden lukitus- ja turvallisuusyhtiön sisaryhtiösulautuminen 

Lukkoexpert Security Oy:öön merkittiin kaupparekisteriin 1.3.2006. Suomen Helaston tavoitteena on 

kasvattaa Lukkoexpert Security -ketjusta johtava lukitusalan sekä merkittävä turvatekniikan ja 

oviautomatiikan palvelutuotteisiin erikoistunut toimija.


81 

Suomen Helasto –konsernin liikevaihto kasvoi tilikaudella 5,8 % ja oli 27,2 miljoonaa euroa (25,7). Myös 

konsernin kannattavuus parani edellisvuodesta. Liikevoittoa kertyi 1,52 miljoonaa euroa (1,35), eli 5,6 % 

liikevaihdosta (5,2). Voitto ennen veroja oli 1,42 miljoonaa euroa (1,25) ja se nousi 13,6 %. Tilikauden 

tulos kasvoi 20,4 % ja oli 0,98 miljoonaa euroa (0,82). Osakekohtainen tulos oli 7,7 senttiä (6,4). 

Sijoitetun pääoman tuotto oli 16,5 % (14,7). 

Helaliiketoiminnan myönteinen kehitys jatkui koko tilikauden ajan. Rakennus- ja kalustehelojen liikevaihto 

kasvoi yhteensä 8 % ja oli 17,0 miljoonaa euroa (15,7). Vilkkaana jatkunut uudis- ja 

korjausrakentaminen, erityisesti kotien remontoinnin kasvu sekä onnistumiset myynnissä kasvattivat 

erityisesti keittiökalustehelojen myyntiä voimakkaasti. 

Lukitus- ja turvallisuusalan liikevaihto oli 6,6 miljoonaa euroa (6,7). Lukitus- ja turvallisuusliiketoiminnassa 

ei saavutettu asetettuja kasvu- ja kannattavuustavoitteita. Asemansa vahvistamiseksi liiketoiminta-aluetta 

vahvistettiin palkkaamalla uusia avainhenkilöitä sekä päättämällä sulauttaa lukitus- ja turvallisuusyhtiöt 

yhdeksi yhtiöksi helmikuussa 2006. Kannattavuuden parantamiseksi toimintoja tullaan edelleen 

tehostamaan ja palveluja kehitetään kiinteistöjen koko elinkaaren kattaviksi. 

Kiinnitintuotteiden liikevaihto kehittyi positiivisesti, myynti kasvoi 9 % 3,6 miljoonaan euroon (3,3). 

Kehitykseen vaikuttivat konepaja- ja elektroniikkateollisuuden kysynnän kasvu ja kiinnitinyhtiöiden 

myyntitoimintoihin tehdyt panostukset. Konsernin liikevaihdosta 62 % (61) muodostui rakennusja 

kalustehelojen tukkukaupasta, 25 % (26) lukitus- ja turvallisuusalan tuotteiden ja palvelujen myynnistä 

sekä 13 % (13) kiinnitystarvikkeiden tukkukaupasta. 

Rakentamisen suhdanteet vaikuttavat konsernin kaikkiin liiketoiminta-alueisiin. Rakentamisen 

markkinatilanne on jatkunut myönteisenä. Rakentamisen kasvuun vaikuttaa alhainen korkotaso, 

muuttoliikkeen jatkuminen, palkansaajien reaaliansioiden kasvu ja kuluttajien hyvä luottamus oman 

taloutensa suhteen. 

Liiketoiminnan rahavirta kasvoi 1,66 miljoonaan euroon (1,16). Tämä johtui parantuneesta tuloksesta ja 

nettokäyttöpääoman pienentymisestä. Rahoituksen rahavirta oli –1,07 miljoonaa euroa (-1,17). 

Rahoituksen rahavirtaan sisältyi maksettuja osinkoja yhteensä 0,90 miljoonaa euroa (0,90) ja lainojen 

nettolyhennyksiä 0,18 miljoonaa euroa (0,27). Tilikauden päättyessä korolliset velat olivat yhteensä 3,59 

miljoonaa euroa (3,77). 

Konsernin rahoitusasema ja maksuvalmius pysyivät hyvänä koko tilikauden ajan. Omavaraisuusaste 

säilyi ennallaan ja oli tilikauden päättyessä 46,7 % (46,7) ja osakekohtainen oma pääoma 0,46 euroa 

(0,45). Nettorahoituskulut olivat 0,10 miljoonaa euroa (0,10), eli 0,4 % liikevaihdosta (0,4). 


Suomen Helasto –konsernin liikevaihto oli 25,7 miljoonaa euroa (24,7). Liikevaihto kasvoi 4,2 % 

edelliseen tilikauteen verrattuna. Myös konsernin tulos kehittyi myönteisesti. Liikevoittoa kertyi 1,35 

miljoonaa euroa (1,03) eli 5,2 % liikevaihdosta (4,2). Konsernin tulos ennen veroja kasvoi 38,8 % ja oli 

1,25 miljoonaa euroa (0,90). Tilikauden voitto oli 0,82 miljoonaa euroa (0,56). Osakekohtainen tulos 

nousi 6,4 senttiin (4,4). Sijoitetun pääoman tuotto oli 14,7 % (11,0). 

Rakennushelojen ja kalustehelojen liikevaihto kasvoi yhteensä 6 %. Myönteisintä kehitys oli 

kalusteheloissa, joiden myynti kasvoi yli 10 %. Suomen Helaston asema kalustehelojen toimittajana 

kalustepuusepänteollisuudelle vahvistui merkittävästi. Myös rakennushelojen myynti kehittyi 

myönteisesti.

Lukitus- ja turvallisuustuotteiden liikevaihdon kasvu oli 3 %. Uudisrakentamisen kasvun hiipuessa kilpailu 

uudisrakennusprojektien lukkourakoista on kiristynyt selvästi, mikä on tiukentanut hintakilpailua ja 

rasittanut myynnin kasvua. Toimintoja painotettiin kiinteistöjen lukitusjärjestelmien huolto- ja ylläpitotöihin. 

Kiinnitintuotteiden kysyntä on jatkunut aiemman vuoden tasolla ja niiden myynti kasvoi 2 %. 

Rakennus- ja kalustehelojen osuus konsernin liikevaihdosta oli 61 %, lukitus- ja turvallisuustuotteiden 26 

% ja kiinnitintuotteiden 13 %. Konsernin myönteiseen tuloskehitykseen vaikuttivat ensisijaisesti rakennusja 

kalustehelojen myynnin kasvu, lukitus- ja turvallisuusyhtiöiden asennustoimintojen tehokkuuden 

paraneminen sekä kustannusten hyvä hallinta. 

Rakentamisen markkinatilanne on jatkunut vuonna 2004 vakaana. Tähän on vaikuttanut alhainen 

korkotaso, muuttoliikkeen jatkuminen, palkansaajien reaaliansioiden kasvu ja kuluttajien hyvä luottamus 

oman taloutensa suhteen. 

Konsernin rahoitusasema oli koko tilikauden ajan hyvä. Liiketoiminnan rahavirta oli 1,2 miljoonaa euroa 

(1,0), investointien rahavirta –0,2 miljoonaa euroa (-0,2) ja rahoituksen rahavirta –1,2 miljoonaa euroa (- 

0,7). Rahoituksen rahavirtaan sisältyy maksettuja osinkoja yhteensä 0,9 miljoonaa euroa. Tilikauden 

päättyessä korolliset velat olivat yhteensä 3,8 miljoonaa euroa. Korollista vierasta pääomaa lyhennettiin 

tilikauden aikana nettomääräisesti 0,3 miljoonaa euroa (0,1). Nettorahoituskulut olivat 0,1 miljoonaa 

euroa (0,1), mikä oli 0,4 % liikevaihdosta (0,5). Omavaraisuusaste oli 46,7 % (45,6). Osakekohtainen 

oma pääoma oli 0,45 euroa (0,45). 

Tilikausien 2004 - 2006 tuloslaskelmat, taseet ja rahoituslaskelmat sekä tunnusluvut 

Suomen Helasto -konsernin yksityiskohtaisempia taloudellisia tietoja on vuoden 2004, 2005 ja 2006 

tilinpäätöksissä sekä niihin liittyvissä hallituksen toimintakertomuksissa ja tilintarkastuskertomuksissa 

sekä vuoden 2007 osavuosikatsauksessa. Mainitut asiakirjat on sisällytetty Tarjousasiakirjaan 

viittaamalla (ks. kohta ”Tarjousasiakirjaan viittaamalla sisällytetyt asiakirjat”). 

Tilikauden 2006 IFRS:n mukaiset tilinpäätöstiedot ja tunnusluvut ovat tilintarkastettuja. Samoin tilikausien 

2005 ja 2004 FAS:n mukaiset tilinpäätöstiedot ja tunnusluvut. Vuoden 2005 IFRS:n mukainen 

tuloslaskelma ja tase sekä vuoden 2004 IFRS:n mukainen tase ovat tilintarkastamattomia. 

Osavuosikatsauksen 11/06 – 04/07 luvut ovat tilintarkastamattomia. 

82 

TULOSLASKELMA 

(1000 

euroa) 

11/06 - 

04/07 

11/05 - 

10/06 

11/04 - 

10/05 

11/04- 

10/05 

11/03- 

10/04 


Liikevaihto 14 045 25 966 25 754 27 227 25 745 

Liiketoiminnan muut tuotot 20 34 15 15 45 

Aineiden ja tarvikkeiden käyttö 8 752 16 387 16 497 17 970 16 673 

Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut 3 117 5 328 4 865 4 865 4 861 

Poistot 135 257 291 496 534 


Liikevoitto 602 1 330 1 726 1 520 1 351 


Voitto ennen veroja 505 1 183 1 622 1 416 1 246

Tuloverot 135 312 426 433 430 

Tilikauden voitto 370 871 1 196 983 816 

83 

Emoyhtiön osakkeenomistajille 370 871 1 196 983 816 

Tulos/osake, laimentamaton € 0,029 0,068 0,093 0,077 0,064 

Tulos/osake, laimennettu € 0,029 0,068 0,093 0,077 0,064 

TASE 

04/2007 10/2006 10/2005 10/2005 10/2004 10/2004 


VARAT 


Aineelliset hyödykkeet 1 347 1 321 1 343 1 327 1 456 1 439 

Liikearvo 819 566 566 360 566 566 


Myytävissä olevat rahoitusvarat 66 66 66 60 66 60 

Pitkäaikaiset varat yhteensä 2 252 1 960 1 984 1 778 2 107 2 107 



Myyntisaamiset ja muut saamiset 4 034 3 837 3 603 3 561 3 414 3 365 

Rahavarat 197 89 556 598 115 164 




Osakepääoma 768 768 768 768 768 768 

Osakeanti 241 0 0 0 0 0 

Ylikurssirahasto 422 422 422 422 422 422 



Velat 





Oma pääoma ja velat yhteensä 13 867 12 734 12 682 12 477 12 283 12 283

IFRS-raportoinnin aiheuttamat keskeiset muutokset tuloslaskelmassa ja taseessa 

84 

Keskeisimmät muutokset Suomen Helasto -konsernin tilinpäätöksen laatimisperiaatteissa siirryttäessä 

aiemmasta suomalaisesta tilinpäätösnormistosta IFRS-standardien mukaiseen raportointiin ovat 

seuraavilla osa-alueilla: 

Liikearvoista tehtävistä suunnitelman mukaisista poistoista on luovuttu ja liikearvoille tehdään vuosittain 

arvonalentumistestit. Testausta varten liikearvot on kohdennettu toimialoille. Liikearvojen 

arvonalentumistestit eivät osoittaneet mitään viitteitä arvonalentumisista, eikä niiden perusteella siten 

todettu tarvetta kirjata arvonalentumistappioita. 

Kauttalaskutus on IFRS:n mukaisesti katsottu palvelun myynniksi, jolloin liikevaihtona on tuloutettu vain 

suoritetusta palvelusta saatu palkkio. Aikaisemmin kauttalaskutus on kirjattu täysimääräisesti 

liikevaihtoon vastaavien kulujen sisältyessä aineiden ja tarvikkeiden käyttöön. 

Laskennalliset verosaamiset ja -velat on kirjattu kaikista väliaikaisista eroista varojen ja velkojen 

verotuksellisten arvojen ja kirjanpitoarvojen välillä, kun ne aiemmin oli laskettu vain jaksotuseroista ja 

kertyneestä poistoerosta. Esitetyissä täsmäytyslaskelmissa suomalaisen tilinpäätösnormiston mukainen 

esittämistapa on muutettu vastaamaan IFRS-tilinpäätösten ryhmittelyä: 

Aineellinen käyttöomaisuus ja aineettomat hyödykkeet 

Suomalaisen tilinpäätösnormiston mukaisesti muissa pitkävaikutteisissa menoissa esitettyjä eriä on 

uudelleen luokiteltu sekä aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin että myytävissä oleviin 

rahoitusvaroihin. 

Liiketoimintojen yhdistäminen ja liikearvo 

Liikearvosta tehdyistä säännönmukaisista suunnitelman mukaisista poistoista on luovuttu, minkä vuoksi 

siirtymispäivän jälkeen tehdyt liikearvopoistot on peruttu. Liikearvoille on tehty arvonalentumistestit, 

eivätkä testit ole osoittaneet arvonalentumista. 

Rahavarat 

Aiemmin rahavaroihin sisältyneet talletukset, joiden sijoitusajanjakso ylittää 90 pv, on siirretty 

esitettäväksi muissa lyhytaikaisissa saamisissa. 

Laskennalliset verot 

Laskennalliset verosaamiset ja -velat on kirjattu kaikista väliaikaisista eroista varojen ja velkojen 

verotuksellisten arvojen ja kirjanpitoarvojen välillä, kun ne aiemmin oli laskettu vain jaksotuseroista ja 

kertyneestä poistoerosta. Merkittävin väliaikainen ero johtuu suomalaisen tilinpäätösnormiston 

mukaisesti aineellisille käyttöomaisuushyödykkeille kohdennetuista konserniaktiivoista. 

Liikevaihto sekä aineiden ja tarvikkeiden käyttö 

Liikevaihdon sekä aineiden ja tarvikkeiden käytön pieneneminen johtuu kauttalaskutuksesta. 

Aikaisemmin kauttalaskutus on kirjattu täysimääräisesti liikevaihtoon vastaavien kulujen sisältyessä 

aineiden ja tarvikkeiden käyttöön. IFRS:n mukaisesti liikevaihtona on tuloutettu vain suoritetusta 

palvelusta saatu palkkio.

85 

RAHAVIRTALASKELMA 


04/2007 10/2006 10/2005 10/2005 10/2004 


Liikevoitto 602 1 330 1 726 1 520 1 351 

Oikaisut liikevoittoon 127 249 279 485 499 

Käyttöpääoman muutos -157 -519 269 262 -146 

Maksetut korot ja verot -318 -181 -140 -140 -156 



Saadut rahoituserät -4 -6 -6 9 

Verot -341 -500 -500 -442 

Liiketoiminnan nettorahavirta 254 572 1 670 1 663 1 157 

INVESTOINTIEN RAHAVIRTA 

Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -386 -233 -168 -168 -242 

Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden luovutustulot 8 8 12 12 75 

Investointien nettorahavirta -378 -225 -156 -156 -168 

RAHOITUKSEN RAHAVIRTA 

Pitkäaikaisen rahoituksen lisäys (+), vähennys (-) 1 000 842 -123 -123 -323 


Maksetut osingot -768 -1 920 -896 -896 -896 

Rahoituksen nettorahavirta 232 -813 -1 073 -1 073 - 1 165 

Rahavirtojen muutos 108 -467 440 434 -176 

Rahavirrat tilikauden alussa 89 556 115 164 340 

Rahavirrat tilikauden lopussa 197 89 556 598 164 

TUNNUSLUVUT 

Tunnuslukujen laskentakaavat 

Oman pääoman tuotto, % voitto ennen satunnaisia eriä - tuloverot x 100 

oma pääoma (keskimäärin) 

Sijoitetun pääoman tuotto, % voitto ennen satunnaisia eriä + korko- ja muut rahoituskulut x 100 

taseen loppusumma - korottomat velat (keskimäärin) 

Omavaraisuusaste, % oma pääoma x 100 

taseen loppusumma - saadut ennakot 

Tulos/osake, € 

voitto ennen satunnaisia eriä - tuloverot 

osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä (keskimäärin)

Oma pääoma/osake, € 

Osinko/osake, € 

oma pääoma 

osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä tilikauden lopussa 

tilikauden osinko 

osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä tilikauden lopussa 

86 

Osinko/tulos, % osinko/osake x 100 

tulos/osake 

Efektiivinen osinkotuotto, % osinko/osake x 100 

osakkeen kurssi 31.10. 

P/E-luku osakkeen kurssi 31.10. 

tulos/osake 

IFRS IFRS FAS 

TOIMINNAN LAAJUUS JA 

KANNATTAVUUS 2Q/2007 2006 2005 2005 2004 

Liikevaihto 14,0 26,0 25,8 27,2 25,7 

Liikevoitto 0,6 1,3 1,7 1,5 1,4 


Voitto ennen veroja 0,5 1,2 1,6 1,4 1,2 


Bruttoinvestoinnit 0,4 0,2 0,2 0,2 0,2 

Henkilöstö keskimäärin 160 150 147 147 152 

Oman pääoman tuotto (ROE), % 15,3 16,0 20,5 17,0 14,1 

Sijoitetun pääoman tuotto (ROI), % 12,4 14,3 18,6 16,5 14,7 

RAHOITUS JA TALOUDELLINEN 

ASEMA 

Taseen loppusumma 13,9 12,7 12,7 12,5 12,3 

Vieras pääoma 9,1 7,8 6,7 6,7 6,5 

Osakepääoma 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 

Muu oma pääoma 4,0 4,2 5,2 5,1 5,0 

Omavaraisuusaste, % 34,4 38,6 47,1 46,7 46,7 

Korolliset nettovelat, 1 000 euroa 4 701 3 594 3 594 3 771 

Osingonjako 0,77 1,92 1,92 0,90 

OSAKEKOHTAISET 

TUNNUSLUVUT 

Tulos/osake, € 0,029 0,068 0,093 0,077 0,064 

Tulos/osake, laimennettu, € 0,029 0,068 0,093 0,077 0,064 

Oma pääoma/osake, € 0,37 0,38 0,47 0,46 0,45 

Osinko/osake, € 0,06 0,15 0,15 0,07 

Osinko/tulos, % 88,2 161,3 195,4 109,8 

Efektiivinen osinkotuotto, % 4,9 15,3 15,3 9,7 

P/E-luku 17,9 10,5 12,8 11,3 

Osakekannan markkina-arvo, M€ 15,1 15,6 12,5 12,5 9,2 

Osakkeiden vaihto 

Vaihdon arvo, M€ 1,9 1,8 1,8 0,7 

Vaihdon määrä, 1 000 kpl 1 170 1673 2169 2169 905

Osuus osakkeiden 

kokonaismäärästä, % 9,1 13,1 16,9 16,9 7,1 

Osakkeiden kurssikehitys, € 

Ylin 1,34 1,29 1,02 1,02 0,83 

Alin 1,12 0,99 0,71 0,71 0,60 

Keskikurssi 1,22 1,16 0,84 0,84 0,74 

Kauden lopussa 1,18 1,22 0,98 0,98 0,72 

Osakkeiden lukumäärä, 

osakeantioikaistu 

Keskimäärin, 1 000 kpl 12801 12801 12801 12801 12801 

Kauden lopussa, 1 000 kpl 12801 12801 12801 12801 12801 

87 

Suomen Helastolla ei ole ollut lähipiiriliiketoimia. 

Suomen Helasto on 14.6.2007 julkaissut osavuosikatsauksen ajalta 1.11.2006 – 30.4.2007. 

Suomen Helasto on 11.1.2005. julkaissut yhtiön virallisen tilinpäätöksen 31.10.2004 päättyneeltä 

tilikaudelta. 

Suomen Helasto on 8.12.2005 julkaissut yhtiön virallisen tilinpäätöksen 31.10.2005 päättyneeltä 

tilikaudelta. 

Suomen Helasto on 7.12.2006 julkaissut yhtiön virallisen 31.10.2006 päättynyttä tilikautta koskevan 

tilinpäätöstiedotteen. 

Suomen Helasto on 8.1.2007 julkaissut yhtiön virallisen tilinpäätöksen 31.10.2006 päättyneeltä 

tilikaudelta.

8. OSAKEVAIHDOSSA TARJOTTAVIA OSAKKEITA JA NIIDEN LIIKKEESEENLASKUA KOSKEVAT 

TIEDOT 

88 

8.1. TARJOTTAVAT PANOSTAJAN OSAKKEET 

Panostaja on tässä Tarjousasiakirjassa edellä mainitulla tavalla luovuttanut osakevaihdolla 30.5.2007 

Suomen Helaston enemmistöosakkeenomistajille Panostajan B-sarjan osakkeita. Tässä jaksossa 

tarkoitetaan liikkeeseenlaskettavilla arvopapereilla ja osakkeilla sekä mainitussa osakevaihdossa että 

julkisessa ostotarjouksessa liikkeeseenlaskettavia osakkeita. 

Liikkeeseenlaskettavat arvopaperit ovat Panostajan B-sarjan osakkeita (ISIN –koodi FI0009800379). 

Tarjouksentekijän arvopaperit on laskettu liikkeeseen Suomen osakeyhtiölain (21.7.2006/624), 

arvopaperimarkkinalain (26.5.1989/495), Euroopan parlamentin ja neuvoston julkisista ostotarjouksista 

antaman direktiivin 2004/25/EY, valtiovarainministeriön tarjousasiakirjan sisällöstä ja julkistamisesta sekä 

Euroopan talousalueella hyväksytyn tarjousasiakirjan vastavuoroisesta tunnustamisesta annetun 

asetuksen (479/2006), arvopaperimarkkinalain 2 luvussa tarkoitetusta esitteestä annetun 

valtionvarainministeriön asetuksen (23.6.2005/452), Euroopan yhteisön komission asetuksen 809/2004, 

asetuksen liitteiden I, II ja III sekä Rahoitustarkastuksen standardien 5.2a (dnr 6/120/2004) ja 5.2c (dnr 

8/120/2004) nojalla. 

Osakkeet lasketaan liikkeeseen Suomen Arvopaperikeskus Oy:n (osoite: Urho Kekkosen katu 5 c, 

Helsinki) ylläpitämässä arvo-osuusjärjestelmässä. 

Arvopaperit on laskettu liikkeeseen euromääräisinä. 

Osakkeilla on yhtiöjärjestyksen mukainen osinko-oikeus. 

Panostajan yhtiöjärjestykseen ei sisälly lunastuslauseketta eikä muuntolauseketta. 

Muilta osin annettaviin osakkeisiin liittyvät oikeudet määräytyvät osakeyhtiölain ja Panostajan 

yhtiöjärjestyksen perusteella. 

Arvopapereiden arvioitu liikkeeseenlaskupäivä on 23.8.2007. 

Panostajan osakkeita koskien ei ole tehty julkisia ostotarjouksia edellisen tai kuluvan tilikauden aikana. 

Yhtiökokous on 15.12.2006 valtuuttanut hallituksen päättämään osakeannista 15.12.2011 mennessä. 

Valtuutuksen nojalla voidaan antaa enintään 60.000.000 kappaletta osakkeita, joista enintään 

30.000.000 voi olla A-osakkeita ja enintään 30.000.000 B-osakkeita. Vaihdon edellyttämä osakeanti 

kyetään toteuttamaan tämän valtuutuksen nojalla. 

Lähdeveron perimisen osalta viitataan asiakirjassa aiempana kohdassa ”Osake- ja rahavastikkeen 

verotuksesta” kerrottuun.

8.2 KAUPANKÄYNNIN KOHTEEKSI OTTAMISTA KOSKEVAT JÄRJESTELYT 

89 

Liikkeelle laskettavista arvopapereista tehdään hakemus kaupankäynnin kohteeksi ottamiseksi Helsingin 

Pörssissä. Osakkeet voidaan ottaa kaupankäynnin kohteeksi aikaisintaan 23.8.2007. 

Arvopaperimarkkinat Suomessa 

Alla selostetaan tiivistetysti Suomen arvopaperimarkkinoita koskevista tiedoista ja joistakin keskeisistä 

tämän Tarjousasiakirjan julkaisupäivänä voimassa olevista Suomen lain säännöksistä sekä 

arvopaperimarkkinasääntelystä. Tämän tiivistelmän osalta viitataan Suomen 

arvopaperimarkkinalainsäädäntöön. Tiivistelmä tulee lukea yhdessä Suomen lakien ja 

arvopaperimarkkinasääntelyn kanssa. 

Johdanto 

Arvopaperimarkkinalaki on tärkein arvopaperimarkkinoita sääntelevä laki. Lakiin sisältyy säännöksiä 

muun muassa arvopaperien liikkeeseenlaskijoiden ja osakkeenomistajien tiedonantovelvollisuuksista, 

arvopapereiden ottamisesta julkisen kaupankäynnin kohteeksi, julkisen kaupankäynnin kohteena olevien 

arvopapereiden kaupasta, julkisista ostotarjouksista, lunastusvelvollisuudesta ja sisäpiiriin kuuluvien 

henkilöiden velvollisuuksista. Rahoitustarkastus toimii Suomen arvopaperimarkkinoita valvovana 

viranomaisena, jonka tehtävänä on valvoa mainittujen säännösten noudattamista. 

Arvopaperimarkkinalaissa määritellään tiedonantovelvollisuuden vähimmäisvaatimukset yhtiöille, joiden 

osakkeet ovat julkisen kaupankäynnin kohteena tai jotka tarjoavat arvopapereita yleisölle. Annettavien 

tietojen on oltava riittäviä perustellun arvion tekemiseksi arvopapereista ja niiden liikkeeseenlaskijasta. 

Pörssiyhtiöllä on arvopaperien liikkeeseen laskun jälkeen velvollisuus julkistaa säännöllisesti tietoja muun 

muassa toimintansa tuloksesta ja taloudellisesta asemastaan, sekä julkistaa kaikki sellaiset tiedot, jotka 

ovat omiaan olennaisesti vaikuttamaan sen liikkeeseen laskemien arvopaperien arvoon. 

Osakkeenomistajan on tehtävä ilmoitus pörssiyhtiölle ja Rahoitustarkastukselle ilman aiheetonta 

viivytystä, kun osakkeenomistajan osuus pörssiyhtiössä saavuttaa, ylittää tai alittaa 5, 10, 15, 20, 25, 33 

1/3, 50 tai 66 2/3 % yhtiön äänimäärästä tai osakepääomasta arvopaperimarkkinalain mukaisesti 

laskettuna tai kun osakkeenomistaja on sellaisen sopimuksen tai muun järjestelyn osapuolena, joka 

toteutuessaan johtaa mainittujen ääniosuus- tai omistusrajojen saavuttamiseen, ylittymiseen tai 

alittumiseen. Saatuaan tiedon edellä tarkoitetusta omistusosuuden muutoksesta pörssiyhtiön on 

julkistettava tieto sekä ilmoittava tiedosta erikseen Helsingin Pörssille. 

Osakkeenomistajan, jonka osuus yhtiössä ylittää arvopaperimarkkinalain määrittämällä tavalla kaksi 

kolmasosaa yhtiön yhteenlasketusta äänimäärästä sen jälkeen, kun yhtiön osake on otettu julkisen 

kaupankäynnin kohteeksi, on tarjouduttava lunastamaan loputkin yhtiön liikkeeseen laskemat osakkeet ja 

osakkeisiin oikeuttavat arvopaperit käyvästä hinnasta. Julkisista ostotarjouksista annettu direktiivi 

(2004/25/EY) velvoittaa EU:n jäsenvaltiot varmistamaan 20.5.2006 mennessä, että osakkeenomistajan, 

jonka omistus antaa tälle määräysvallan yhtiössä, on tarjouduttava lunastamaan yhtiön loputkin 

osakkeet. Direktiivi edellyttää, että EU:n jäsenvaltiot eivät direktiiviä implementoidessaan saa säätää 50 

% omitusosuuden ylittävää rajaa lunastusvelvollisuuden syntymiselle. Jäsenvaltioilla on kuitenkin 

halutessaan mahdollisuus laskea raja-arvo alle 50 %:n omistusosuuden. 

Osakeyhtiölain mukaan osakkeenomistaja, jonka omistus ylittää 90 % yhtiön osakkeista ja kaikkien 

osakkeiden tuottamasta äänimäärästä, on oikeutettu lunastamaan yhtiön loput osakkeet niiden käypään 

hintaan. Osakkeenomistajalla, jonka osakkeet voidaan edellä mainitulla tavalla lunastaa osakeyhtiölain 

perusteella, on oikeus vaatia lunastamiseen oikeutetulta osakkeenomistajalta osakkeidensa

90 

lunastamista. Edellä mainittujen osake- ja äänimäärien laskemisesta on annettu yksityiskohtaiset 

säännökset. 

Rikoslakiin sisältyy säännöksiä arvopaperimarkkinoita koskevasta tiedottamisrikoksesta, sisäpiirintiedon 

väärinkäytöstä sekä kurssin vääristämisestä. 

Sisäpiiriä koskevat säännökset 

Pörssiyhtiön täytyy ylläpitää sisäpiirirekisteriä. Omistus ja omistusoikeudessa tapahtuvat muutokset 

sellaisten yhtiöiden osakkeiden ja osakkeisiin oikeuttavien arvopapereiden osalta, jotka ovat julkisen 

kaupankäynnin kohteena, on rekisteröitävä sisäpiirirekisteriin. Muutokset on rekisteröitävä, mikäli 

arvopaperin omistaja on yhtiön hallituksen tai hallintoneuvoston jäsen tai varajäsen, toimitusjohtaja tai 

varatoimitusjohtaja, tilintarkastaja tai varatilintarkastaja, tai tilintarkastusyhteisön toimihenkilö, jolla on 

päävastuu tilintarkastuksesta arvopaperin liikkeeseen laskeneessa yhtiössä. Myös ilmoitusvelvollisen 

määräysvallassa olevien yhteisöjen ja vajaavaltaisten omistukset liikkeeseenlaskijayhteisössä ovat 

julkisia. Tieto siitä, missä yhteisöissä ilmoitusvelvollinen käyttää vaikutusvaltaa, on julkista. Julkista ei ole 

kuitenkaan tieto ilmoitusvelvollisen omistuksesta vaikutusvaltayhteisön liikkeeseenlaskijayhteisössä. 

Sisäpiirirekisterin on oltava yleisön saatavilla helposti. Kenellä tahansa on oikeus saada rekisteristä 

kopioita ja otteita. 

Arvo-osuusjärjestelmä 

Yleistä 

Arvo-osuudella tarkoitetaan kirjausta osakkeen omistajasta. Arvo-osuustilit ja luettelot niille kirjattujen 

arvo-osuuksien omistajista muodostavat arvo-osuusjärjestelmän. Arvo-osuudesta ei anneta osakekirjaa, 

velkakirjaa tai muuta sellaista oikeuden olemassaoloa ja sisältöä koskevaa arvopaperia. Arvoosuusjärjestelmä 

on keskitetty kansallisella tasolla APK:lle, joka tarjoaa arvopapereiden selvitys- ja 

rekisteröintipalveluja. APK ylläpitää keskitettyä arvo-osuusrekisteriä, johon on kirjattu oman ja vieraan 

pääoman ehtoiset arvopaperit. Lisäksi APK sääntelee ja valvoo arvopapereiden selvitystä ja säilytystä. 

Niiden yhtiöiden, joiden osakkeet ovat julkisen kaupankäynnin kohteena Helsingin Pörssissä, on liityttävä 

arvo-osuusjärjestelmään. APK pitää pörssiyhtiöiden osakkeenomistajista yhtiökohtaisia osakasluetteloita 

sekä tarjoaa arvo-osuustilipalveluita sellaisille osakkeenomistajille, jotka eivät halua käyttää kaupallisten 

tilinhoitajayhteisöjen, kuten monien luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten, tarjoamia palveluita. Arvoosuusjärjestelmään 

liittyneet yhtiöt ja tilinhoitajayhteisöt vastaavat arvo-osuustilien ylläpidosta johtuvista 

APK:n perussäilytyskuluista. 

Rekisteröintimenettely 

Arvo-osuusjärjestelmässä olevien yhtiöiden kaikkien osakkeenomistajien on avattava arvo-osuustili 

jossain tilinhoitajayhteisössä tai APK:ssa. Omistajan sijasta luetteloon voidaan merkitä rekisteröinnin 

hoitaja, jos arvo-osuuden omistaa ulkomaalainen tai ulkomainen yhteisö tai säätiö (hallintarekisteröinti). 

Hallintarekisteröinnin hoitajana voi toimia kaupintatilin tilinhaltija taikka arvopaperikeskus, 

tilinhoitajayhteisö tai muu arvo-osuustileistä annetun lain 5 a §:n 3 momentissa mainittu yhteisö, joka voi 

saada oikeuden toimia omaisuudenhoitotilin tilinhaltijana. Kaikki arvo-osuusjärjestelmään rekisteröityjen 

arvopapereiden siirrot toteutetaan tilisiirtona tietojärjestelmässä. 

Tilinhoitajayhteisöt toimittavat arvo-osuustilin haltijoille ilmoituksen kaikista tilille tehdyistä kirjauksista. 

Kalenterivuoden päättyessä arvo-osuustilien haltijat saavat vuosi-ilmoituksen omistuksistaan. Jokaiselle 

arvo-osuustilille on merkittävä tiedot tilinhaltijasta ja muista tilille kirjattuihin arvo-osuuksiin kohdistuvien 

oikeuksien haltijoista taikka hallintarekisteröinnin hoitajasta, joka hallinnoi hallintarekisteröidyn tilin varoja.

91 

Arvo-osuustililtä on myös ilmettävä, minkä tilinhoitajayhteisön hoidossa kyseinen tili on. Arvo-osuustilille 

merkittäviä tietoja ovat arvo-osuuksien lukumäärä ja laji sekä tiliin ja arvo-osuuksiin kohdistuvat oikeudet 

ja niiden rajoitukset. Merkintä tehdään myös mahdollisesta hallintarekisteröinnistä. 

APK ja kaikki tilinhoitajayhteisöt ovat salassapitovelvollisia saamistaan arvo-osuuden liikkeeseenlaskijan 

tai omistajan tai muiden henkilöiden tiedoista. Julkisia ovat kuitenkin kunkin tilinomistajan nimi, 

kansalaisuus ja osoite sekä tilinomistajien osakkeiden lukumäärä muissa kuin 

hallintarekisteröintitilanteissa. Rahoitustarkastuksella on oikeus saada tilinhoitajayhteisöltä valvonnan 

edellyttämät tiedot sekä jäljennökset valvonnan kannalta tarpeellisiksi katsomistaan asiakirjoista. 

Rahoitustarkastuksella on lisäksi oikeus suorittaa valvonnan kannalta välttämätön tarkastus tällaisen 

yhteisön luona. Salassapitovelvollisuuden rikkomisesta on säädetty rangaistus rikoslain 38 luvussa. 

Tilinhoitajayhteisö on vastuussa myös hallinnoimiinsa arvo-osuustileihin liittyvistä virheistä ja 

laiminlyönneistä. Mikäli asianomainen tilinhoitajayhteisö ei pysty vastaamaan velvoitteistaan, 

tilinomistajalla, jolle on aiheutunut vahinkoa, on oikeus saada korvaus APK:n perustamalta ja 

ylläpitämältä lakisääteiseltä kirjausrahastolta. 

Kaupankäynti ja selvitys 

Helsingin Pörssi on siirtynyt 27.9.2004 alkaen käyttämään Saxess-kaupankäyntijärjestelmää. Saxessjärjestelmässä 

osakekaupankäynti on täysin automatisoitu. Välittäjien palveluksessa olevat meklarit 

käyvät pörssin SAXESS -osakekaupankäyntijärjestelmässä kauppaa osakkeilla, merkintäoikeuksilla, 

optiotodistuksilla ja joukkovelkakirjoilla. Meklarit seuraavat omilta päätteiltään reaaliaikaisesti 

markkinoita. Päätteeltä näkyy, mitä tarjouksia muut välittäjät kirjaavat ja mitkä niistä täsmäytyvät 

toteutuneiksi kaupoiksi vastakkaisen tarjouksen kanssa. Kaupankäyntipäivä Saxesskaupankäyntijärjestelmässä 

koostuu kaupankäyntiä edeltävästä jaksosta, varsinaisesta kaupankäynnistä 

sekä kaupankäynnin jälkeisestä jaksosta. Seuraavassa on esitetty lyhyt kuvaus kaupankäyntipäivän eri 

jaksoista. 

(i) Kaupankäyntiä edeltävän vaiheen aikana (kello 8.30 - 9.45) kauppoja voidaan tehdä 

sopimuskauppoina. Tällöin kauppahinnat perustuvat edellisen kaupankäyntipäivän hintatiedoista 

muodostuviin hintarajoihin. 

(ii) Varsinainen kaupankäynti tapahtuu kello 9.45 ja 18.30 välisenä aikana. 

Päivän avaus tapahtuu kello 9.45. Päivän avaukseen siirretään pörssierälliset kaupankäyntiä edeltävän 

vaiheen aikana tallennetut tarjoukset sekä järjestelmässä jo olevat useamman päivän voimassa olevat 

tarjoukset. 

Kaikki päivän avauksen täsmäytyksessä osittain täsmäytyneet tai täsmäytymättömät tarjoukset siirretään 

kello 10.00 alkavaan jatkuvaan kaupankäyntiin. Jatkuva kaupankäynti aloitetaan jaksottaisesti 

tarjouskirjoittain. Jokainen tarjouskirja avataan jatkuvaan kaupankäyntiin etukäteen määritetyssä 

järjestyksessä, jolloin osalla tarjouskirjoista päivän avaus jatkuu samalla, kun osa tarjouskirjoista on jo 

jatkuvassa kaupankäynnissä. Jatkuvassa kaupankäynnissä tarjoukset täsmäytetään. Lisäksi välittäjät 

voivat tehdä sopimuskauppoja. 

Jatkuva kaupankäynti jatkuu kello 18.20 asti, jonka jälkeen alkaa päivän päätös. Päivän päätöksessä 

pörssierälliset tarjoukset siirtyvät jatkuvasta kaupankäynnistä huutokauppamenettelyyn. 

Huutokauppamenettelyssä osakkeille määrittyvät päätöskurssit kello 18.30. 

(iii) Kaupankäynnin jälkeisen vaiheen aikana (kello 18.40 - 19.00) voidaan tehdä sopimuskauppoja 

jälkipörssikauppoina, jolloin kauppahinnan rajoina ovat päivän kaupankäynnissä muodostuneet 

hintarajat. Pörssikaupat selvitetään APK:n HEXClear –selvitysjärjestelmässä. HEXClearissa kauppoja 

selvitetään kello 10.00 ja 17.30 välisenä aikana. Kauppojen selvitysaika on yleensä kolme päivää (T+3).

92 

Osakkeiden säilyttäminen ja hallintarekisteröinti 

Kuten yllä on todettu, osakkeita voidaan säilyttää joko APK:n tai jonkin tilinhoitajayhteisön hoidettavana 

olevalla arvo-osuustilillä. 

Hallintarekisteröityjen osakkeiden omistajilla on oikeus osinkoihin sekä kaikkiin osakkeisiin liittyviin 

merkintäetuoikeuksiin ja taloudellisiin oikeuksiin. Tällaisella osakkeenomistajalle ei lähtökohtaisesti ole 

kuitenkaan hallinnoimisoikeuksia, kuten oikeutta osallistua yhtiökokoukseen ja käyttää siellä 

äänioikeuttaan osakkeenomistajana. Jos tällainen osakkeenomistaja haluaa käyttää 

hallinnoimisoikeuksia, hänen tulee tilapäisesti rekisteröidä osakkeet omiin nimiinsä viimeistään 

kymmenen päivää ennen yhtiökokousta. 

Hallintarekisteröityjä osakkeita hoitava omaisuudenhoitaja on velvollinen ilmoittamaan 

Rahoitustarkastukselle ja asianomaiselle yhtiölle todellisen omistajan henkilöllisyyden, mikäli se on 

hoitajan tiedossa, sekä omistettujen osakkeiden lukumäärän. Mikäli todellisen osakkeenomistajan 

henkilöllisyys ei ole tiedossa, hallintarekisteröinnin hoitaja on velvollinen ilmoittamaan yllä mainitut tiedot 

hallintarekisteröityjen osakkeiden omistajan puolesta toimivasta asiamiehestä. Jälkimmäisessä 

tapauksessa omaisuudenhoitaja on velvollinen antamaan kirjallisen selvityksen siitä, että todellinen 

omistaja ei ole suomalainen oikeushenkilö tai luonnollinen henkilö. 

Panostajan osakkeet noteerattiin vuodesta 1989 vuoteen 1998 Helsingin pörssin meklarilistalla sekä 

vuodesta 1998 Helsingin Pörssin I-listalla. Listauudistuksen 2.10.2006 jälkeen Panostajan osakkeet on 

noteerattu OMX:n Helsingin Pörssin pienten yritysten listalla. 

Panostaja on tarjonnut osakevaihtoa ja -ostoa 30.5.2007 Suomen Helaston 

enemmistöosakkeenomistajille. Osakevaihdon ja –oston tarkemmat tiedot löytyvät tämän asiakirjan 

ensimmäiseltä sivulta. 

Markkinatakaus 

Panostaja ja OKO Pankki Oyj ovat tehneet Helsingin Pörssin Liquidity Providing (LP) -toiminnan 

edellytykset täyttävän sopimuksen Panostajan A -ja B -osakkeita koskevasta markkinatakauksesta. 

Markkinatakauksen avulla pyritään mm. lisäämään osakkeiden likviditeettiä ja pienentämään osakkeiden 

hinnan volatiliteettia sekä helpottamaan piensijoittajien kaupankäyntiä. 

Sopimuksen mukaan OKO Pankki antaa Panostajan A -ja B -osakkeille ostoja myyntitarjouksia siten, 

että tarjousten ero on enintään 3 %. Tarjouksia annetaan osakemäärästä, joka vastaa arvoltaan 

vähintään 4000 euron ostoja myyntitarjousmäärää. 

OKO Pankki Oyj sitoutuu antamaan Panostajan osakkeelle ostoja myyntitarjouksen Helsingin Pörssin 

kaupankäyntijärjestelmässä Pörssin päälistalla jokaisena pörssipäivänä vähintään 

kahdeksankymmentäviisi (85) prosenttia Pörssin jatkuva kaupankäynti I:n ajasta sekä päivän avaus- ja 

päätösmenettelyssä. 

8.3. LIIKKEESEENLASKIJALLE/TARJOAJALLE AIHEUTUVAT KUSTANNUKSET 

Liikkeeseenlaskun/tarjouksen arvioidut kokonaiskustannukset ovat noin 0,3 miljoonaa. euroa.

93 

8.4. OMISTUKSEN LAIMENTUMINEN 

Panostajan osakepääoma koostuu Suomen Helaston enemmistöosakkaiden kanssa tehdyn 

osakevaihdon jälkeen yhteensä 40 871 505 kpl:sta osakkeita (A-osakkeita 17 256 595 kpl ja B-osakkeita 

23 614 910 kpl), ja ääniä osakkeilla on yhteensä 368 746 810 kpl. Jos vaihtotarjous hyväksytään 

kokonaisuudessaan, tulee osakkeita olemaan yhteensä 44 255 002 kpl (A-osakkeita 17 256 595 kpl ja B- 

osakkeita 26 998 407 kpl), ja ääniä osakkeilla tulee olemaan yhteensä 372 130 307 kpl. Jokainen 

Panostajan A-sarjan osake oikeuttaa 20 ääneen ja B-sarjan osake yhteen ääneen. 

Järjestelyjen toteuduttua molempien antien osalta Panostajan vanhat osakkeenomistajat omistavat 75,52 

prosenttia ja Suomen Helaston vanhat osakkeenomistajat 24,48 prosenttia Panostajasta. 

Tiedot on annettu olettaen, että kaikki Suomen Helaston osakkeenomistajat valitsevat Osakevastikkeen.

94 

9. PRO FORMA –TIEDOT 

Eräitä tilintarkastamattomia pro forma taloudellisia tietoja 

Yleistä 

Seuraavat tilintarkastamattomat pro forma -konsernitilinpäätöstiedot on esitetty havainnollistamaan 

lukijalle, mikä olisi Tarjouksentekijän liiketoiminnan tulos ja taloudellinen asema, jos transaktio olisi 

tapahtunut aiemmin. Pro forma -konsernitilinpäätöstiedoissa on huomioitu ainoastaan Suomen Helaston 

hankinta. Panostajan tekemien muiden yrityshankintojen osalta pro forma -oikaisuja ei ole tehty 

laskelmiin, mutta niistä annetaan tietoa laskelmien yhteydessä. 

Tiedot on esitetty ainoastaan transaktion vaikutusten havainnollistamiseksi, eikä niiden tarkoituksena ole 

esittää, millainen yhdistyneen liiketoiminnan tulos tai taloudellinen asema olisi, jos Panostaja ja Suomen 

Helasto olisi todellisuudessa yhdistetty alla mainittuna ajankohtana. Tiedot eivät myöskään 

havainnollista, millainen Panostajan liiketoiminnan tulos ja taloudellinen asema on tulevaisuudessa. 

Tilintarkastamaton pro forma -konsernituloslaskelma 31.10.2006 päättyneeltä tilikaudelta (12 kk) ja 

tilintarkastamaton pro forma –konsernituloslaskelma katsauskaudelta 1.11.2006-30.4.2007 (6 kk) on 

laadittu olettaen, että transaktio olisi tapahtunut 1.11.2005. Tilintarkastamaton pro forma -konsernitase 

30.4.2007 on laadittu olettaen, että yhdistyminen olisi tapahtunut 30.4.2007. Lisäksi edellä mainituissa 

tuloslaskelmissa ja taseessa on oletettu, että Panostaja hankkii 100 prosenttia Suomen Helaston 

osakkeista. Todellisuudessa kyseessä on vaiheittainen hankinta. Panostaja hankki 68,77 prosenttia 

Suomen Helaston osakkeista edellä mainitulla 30.5.2007 toteutetulla osakevaihdolla ja tekee 

Ostotarjouksen kaikista muista Suomen Helaston osakkeista. 

Panostajan tilintarkastamattomat pro forma –konsernituloslaskelmatiedot 31.10.2006 päättyneeltä 

tilikaudelta ja tilintarkastamattomat pro forma –konsernituloslaskelmatiedot katsauskaudelta 1.11.2006 - 

30.4.2007 sekä tilintarkastamattomat pro forma -konsernitasetiedot 30.4.2007 perustuvat Suomen 

Helasto-konsernin historiallisiin tilintarkastettuihin IFRS tuloslaskelmaan ja taseeseen tilikaudelta 

1.11.2005-31.10.2006 ja historialliseen tilintarkastamattomaan IFRS tuloslaskelmaan ja taseeseen 

katsauskaudelta 1.11.2006 - 30.4.2007 sekä Konsernin historiallisiin tilintarkastettuihin IFRS 

tuloslaskelmaan ja taseeseen tilikaudelta 1.11.2005 - 31.10.2006 ja historialliseen tilintarkastamattomaan 

IFRS tuloslaskelmaan ja taseeseen katsauskaudelta 1.11.2006 - 30.4.2007, jotka on sisällytetty tähän 

Tarjousasiakirjaan viittaamalla. 

Tase perustuu Ostotarjouksessa tarjottuun hintaan Suomen Helaston osakkeista oletuksin, että 95 

prosenttia Suomen Helaston osakekannasta hankittaisiin osakevaihdolla ja 5 prosenttia 

käteisvastikkeella. Osakevaihdon osalta Panostajan B-osakkeen hintana on käytetty 1,52 euroa, joka oli 

Panostajan B-osakkeen päätöskurssi Helsingin Pörssissä 29.5.2007. Suomen Helaston 

kokonaiskauppahinnaksi muodostuu siten 16,8 miljoonaa euroa sisältäen arviolta 0,3 miljoonaa euroa 

Panostajalle hankinnan toteuttamisesta syntyviä kuluja. Lopullinen kokonaiskauppahinta voi poiketa 

tästä, koska vaihdossa vielä annettavaksi tulevat Panostajan B-osakkeet tullaan arvostamaan 

vaihtotarjouksen toteuttamishetken kurssiin. 

Pro forma –konsernitaseessa tehty kauppahinnan allokointi on alustava ja vielä kesken. Suomen 

Helaston kauppahinnan voidaan arvioida muodostuvan vakiintuneista asiakassuhteista ja 

toimintaprosesseista. Pro forma –konsernitaseessa kauppahintaa on allokoitu vaihto-omaisuuteen ja 

rakennuksille. Lisäksi Panostaja ei ole vielä lopullisesti ratkaissut, miten ostotarjouksen kohteena olevien 

Suomen Helaston vähemmistöosakkeiden hankintameno esitetään, koska IFRS-raportoinnissa on kaksi

95 

vaihtoehtoa. Pro forma –konsernitaseessa vähemmistöosakkeiden hankintameno on kirjattu ns. Parent 

company –mallin mukaisesti liikearvon ja oman pääoman lisäykseksi. Toinen vaihtoehto on ns. Economic 

entity –malli, jossa vähemmistön hankintamenon ja kirjanpitoarvon välinen erotus kirjattaisiin suoraan 

omaan pääomaan. 

Mahdollinen arvioitu rahasuoritus osakkeista 0,8 miljoonaa euroa, sekä arvioidut transaktiokustannukset, 

0,3 miljoonaa euroa, rahoitetaan kassavaroin. Arvioidut yrityshankinnan verovaikutukset on huomioitu. 

Pro forma –tilinpäätöstiedot on laadittu noudattaen Panostajan tilinpäätöksen laatimisperiaatteita. 

Pro forma -tilinpäätöstiedoissa ei ole otettu huomioon mahdollisia synergiaetuja. 

Tässä esitetyt pro forma -taloudelliset tiedot tulee lukea yhdessä konsernitilinpäätöstietojen kanssa, jotka 

on sisällytetty tähän Tarjousasiakirjaan viittaamalla, liitteen 2 ”Konsernin pro forma -taloudellinen 

informaatio” kanssa, joka sisältää pro forma -taloudellisen informaation laadintaperiaatteet, sekä muualla 

tässä Tarjousasiakirjassa esitettyjen tietojen kanssa. 

Pro forma -taloudellista informaatiota koskeva tilintarkastajan lausunto on esitetty kohdassa 10. 

Taloudellisia tietoja 

Seuraavassa taulukossa on esitetty tilintarkastamattomia pro forma -avainlukuja tilikaudelta 1.11.2005 - 

31.10.2006 ja katsauskaudelta 1.11.2006 - 30.4.2007, jotka kuvaavat transaktion vaikutusta Konsernin 

toimintaan. 

KONSERNIN PRO FORMA-TULOSLASKELMA 1.11.2005-31.10.2006 

JATKUVAT LIIKETOIMINNOT (tilintarkastamaton) 

(1000 EUROA) 

Liikevaihto 83 721 

Liiketoim. muut tuotot 806 

Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksista 86 

Kulut yhteensä 76 919 

Suunnitelman mukaiset poistot 1 493 


Rahoitustuotot ja -kulut -687 

Tulos ennen veroja 5 515 

Verot -1 365 

Tilikauden voitto jatkuvista liiketoiminnoista 4 149 

Tilikauden voitto myydyistä liiketoiminnoista 0 

Tilikauden voitto 4 149 

Tilikauden voiton jakautuminen: 

Vähemmistölle 1 171 

Emoyrityksen omistajille 2 978 



arviolta 1,7 miljoonaa euroa ja tilikauden voitto 0,4 miljoonaa euroa suurempi.

96 

KONSERNIN PRO FORMA-TULOSLASKELMA 1.11.2006-30.4.2007 

JATKUVAT LIIKETOIMINNOT (tilintarkastamaton) 

(1000 EUROA) 

Liikevaihto 46 712 

Liiketoim. muut tuotot 131 

Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksista 0 

Kulut yhteensä 41 742 

Suunnitelman mukaiset poistot 851 


Rahoitustuotot ja -kulut -283 

Tulos ennen veroja 3 968 

Verot -1 109 

Tilikauden voitto jatkuvista liiketoiminnoista 2 859 

Tilikauden voitto myydyistä liiketoiminnoista 0 

Tilikauden voitto 2 859 


Vähemmistölle 870 

Emoyrityksen omistajille 1 989 



lähtien, katsauskauden liikevaihto olisi ollut arviolta 3,0 miljoonaa euroa ja tilikauden voitto 0,1 miljoonaa 

euroa suurempi.

KONSERNIN TASE 30.4.2007 (tilintarkastamaton) 

97 

(1000 EUROA) 

VARAT 


Aineettomat hyödykkeet 16 288 

Aineelliset hyödykkeet 11 542 

Osuudet osakkuusyhtiöissä 889 

Muut pitkäaikaiset varat 189 

Korolliset saamiset 15 

Yhteensä 28 923 


Vaihto-omaisuus 17 368 

Myyntisaamiset ja muut saamiset 17 615 

Rahoitusarvopaperit 11 606 

Rahavarat 9 628 


VARAT YHTEENSÄ 85 140 



Osakepääoma 5 248 

Osakeanti 0 

Muu oma pääoma 29 934 


Vähemmistön osuus 2 516 

Oma pääoma yhteensä 37 698 

VELAT 

Laskennallinen verovelka 760 

Vaihtovelkakirjalaina 10 238 

Pitkäaikaiset velat 15 778 

Lyhytaikaiset velat 20 666 

Velat yhteensä 47 442 

OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 85 140 

KL-Varaosat –yhtiöt on yhdistelty Konsernin taseeseen 30.4.2007.

10. KOLMANSIEN ANTAMAT TIEDOT, ASIANTUNTIJALAUSUNNOT JA INTRESSEJÄ KOSKEVAT 

ILMOITUKSET 

YHTIÖN TILINTARKASTAJIEN LAUSUNTO TULOSENNUSTEESTA 

Panostaja Oyj:n hallitukselle 

Annamme komission asetuksen (EY) no. 809/2004 Liitteen I kohdassa 13.2 tarkoitetun lausunnon 

Panostaja Oyj:n 29.6.2007 päivätyn Suomen Helasto Oyj:n osakkeiden hankintaan liittyvään yhdistettyyn 

tarjousasiakirjaan ja esitteeseen sivuilla 68 ja 117-118 sisältyvästä tulosennusteesta. 

Yhdistetyn tarjousasiakirjan ja esitteen laatijan johto vastaa tulosennusteiden laatimisesta sekä 

olettamuksista, joihin ennusteet perustuvat. Meidän tehtävänämme on antaa lausunto tulosennusteesta 

suorittamamme työn perusteella. 

Työmme on suoritettu noudattaen soveltuvin osin KHT-yhdistyksen suositusta 810 ”Tulevaisuutta 

koskevan taloudellisen informaation arvioiminen”. Emme ole suorittaneet yhdistettyyn tarjousasiakirjaan 

ja esitteeseen sisältyvän tulosennusteen tai sen laatimisen yhteydessä käytettyjen tietojen ja 

olettamusten tilintarkastusta emmekä anna tilintarkastuskertomusta. 

Tulosennusteiden ominaispiirre on niiden perusteena oleviin tietoihin ja oletuksiin liittyvä epävarmuus. 

Epävarmuuden johdosta toteuma saattaa olennaisesti poiketa esitetyistä tulosennusteista. 

Lausuntonamme esitämme, että olettamusten pohjana olevaa aineistoa arvioidessamme tietoomme ei 

ole tullut mitään, mikä antaisi aihetta epäillä, että olettamukset eivät anna kohtuullista perustetta 

ennusteille. Suomen Helasto Oyj:n osakkeiden hankintaan liittyvään yhdistettyyn tarjousasiakirjaan ja 

esitteeseen sisältyvä tulosennuste on esitettyjen tietojen perusteella asianmukaisesti laadittu ja että sen 

laadinnassa on noudatettu liikkeeseenlaskijan käyttämiä tilinpäätöksen laadintaperiaatteita. 

Panostaja Oyj:n vaihdettavan pääomalainan listalleottoesitteessä 14.5.2006 esitetty tulosennuste ei ole 

käsityksemme mukaan ristiriidassa tarjousasiakirjassa annetun tulosennusteen kanssa. 

Tampereella 29.6.2007 


KHT-yhteisö 

98 

Janne Rajalahti 

KHT 

Hannu Pellinen 

KHT 

TILINTARKASTAJAN LAUSUNTO PRO FORMA –TALOUDELLISESTA INFORMAATIOSTA 

Panostaja Oyj:n hallitukselle 

Annamme lausuntomme Panostaja Oyj:n yhdistetyn tarjousasiakirjan ja esitteen sivuilla 94 - 97 ja 

liitteessä 2 sivuilla 103 - 110 esitetystä pro forma -taloudellisesta informaatiosta, joka on tarkoitettu 

havainnollistamaan, miten selostettu liiketapahtuma olisi voinut vaikuttaa tilinpäätösinformaatioon, mikäli 

liiketapahtuma olisi tapahtunut pro forma -informaatiossa esitettynä ajankohtana.

99 

Liikkeeseenlaskijan johto vastaa siitä, että pro forma -taloudellinen informaatio on laadittu komission 

asetuksen (EY) no. 809/2004 mukaisesti. Standardin mukaan tehtävänämme on antaa lausunto pro 

forma - informaatiosta suorittamamme työn perusteella. Olemme antaneet pro forma -informaatioon 

sisältyvästä Panostaja Oyj:n IFRS-tilinpäätöksestä lausuntomme tilintarkastuskertomuksessamme 

8.12.2006, jolloin totesimme tilinpäätöksen laadituksi voimassa olevien säännösten ja määräysten mukaisesti. 

Suomen Helasto Oyj:n tilintarkastajat ovat antaneet vastaavan lausunnon Suomen Helasto Oyj:n 

tilinpäätöksestä tilintarkastuskertomuksessaan 7.12.2006. 

Työmme on suoritettu KHT-yhdistyksen ohjeen ”Tilintarkastajan raportointi pro forma -taloudellisesta 

informaatiosta” mukaisesti. Olemme tällöin verranneet pro forma -informaatiossa esitetyn 

oikaisemattoman informaation vastaaviin Panostaja Oyj:n ja hankitun Suomen Helasto Oyj:n tilinpäätöstai 

vastaaviin tietoihin, jotka on sisällytetty yhdistettyyn tarjousasiakirjaan ja esitteeseen viittaamalla, 

arvioineet pro forma -oikaisuja niihin liittyvän lähdeaineiston perusteella sekä selvittäneet esitetyn pro 

forma -informaation sisältöä Panostaja Oyj:n johdon kanssa. Emme ole suorittaneet pro forma 

-taloudellisen informaation tilintarkastusta emmekä anna tilintarkastuskertomusta. 

Lausuntonamme esitämme, että: 

– pro forma -taloudellinen informaatio on koottu yhdistetyssä 

tarjousasiakirjassa ja esitteessä sivuilla 93 - 96 ja liitteessä 2 sivuilla 

103 - 109 selostettuja periaatteita noudattaen; 

– mainitut periaatteet ovat olennaisilta osin Panostaja Oyj:n 

laskentaperiaatteiden mukaisia; ja 

– tehdyt pro forma -oikaisut ovat soveltuvia pro forma informaation 

esittämiseksi yllä mainitun komission asetuksen (EY) no. 809/2004 

mukaisesti. 

Tampereella 29. päivänä kesäkuuta 2007 


KHT-yhteisö 

Janne Rajalahti 

KHT 

Hannu Pellinen 

KHT

100 

11. TARJOUSASIAKIRJAAN VIITTAAMALLA SISÄLLYTETYT ASIAKIRJAT 

Seuraavat asiakirjat ovat saatavilla veloituksetta Panostajan pääkonttorista 

Postikorvenkatu 16, 33840 Tampere. Asiakirjat on saatavilla myös verkkosivuilla 

osoitteessa www.panostaja.fi. ja www.suomenhelasto.fi. 

Panostajan vuosikertomus 2004, s. 10-27 

Tilinpäätös tilikaudelta 1.11.2003-31.10.2004 

Hallituksen toimintakertomus 2004 

Tilintarkastuskertomus 2004 









Suomen Helaston vuosikertomus 2004, s. 12-29 












Sijoittajan kannalta merkitykselliset vuosikertomusten tiedot on muilta osin sisällytetty 

Tarjousasiakirjaan.

101 

12. LIITTEET 

1. Suomen Helaston yhtiöjärjestys 

2. Konsernin pro forma -taloudellinen informaatio 

3. Panostajan yhtiöjärjestys 

4. Konsernin osavuosikatsaus 1.11.2006 – 30.4.2007 

5. Suomen Helaston osavuosikatsaus 1.11.2006 – 30.4.2007

LIITE 1 

102 

SUOMEN HELASTO OYJ YHTIÖJÄRJESTYS 

1 § Yhtiön toiminimi on Suomen Helasto Oyj ja kotipaikka Seinäjoki. 

2 § Yhtiön toimialana on lukko-, hela- ja rakennustarvikealan 

markkinointi-, myynti-, konsultointi- sekä hallintopalvelujen 

koordinointi ja myynti. Toimintaansa varten yhtiö voi omistaa ja 

hallita kiinteistöjä, osakkeita ja osuuksia sekä myöntää lainoja, 

takauksia ja antaa muita vakuuksia enemmistö- tai 

vähemmistöomistuksessaan oleville yhtiöille. 

3 § Yhtiön vähimmäispääoma on kuusisataatuhatta (600.000) euroa 

ja enimmäispääoma kaksimiljoonaaneljäsataatuhatta (2.400.000) 

euroa, joissa rajoissa osakepääomaa voidaan korottaa tai alentaa 

yhtiöjärjestystä muuttamatta. Osakkeen nimellisarvo on kuusi (6) 

senttiä. 

4 § Yhtiön osakkeet kuuluvat yhtiön hallituksen määräämän 

ilmoittautumispäivän jälkeen arvo-osuusjärjestelmään. 

Ilmoittautumispäivän jälkeen oikeus saada yhtiöstä jaettavia 

varoja sekä merkintäoikeus osakepääomaa korotettaessa on vain 

sillä, 

1. joka on täsmäytyspäivänä merkitty osakkeenomistajaksi 

osakasluetteloon; 

2. jonka oikeus suorituksen saamiseen on täsmäytyspäivänä 

kirjattu osakasluetteloon merkityn osakkeenomistajan 

arvo-osuustilille ja merkitty osakasluetteloon; tai 

3. jos osake on hallintarekisteröity, jonka arvo-osuustilille 

osake on täsmäytyspäivänä kirjattu ja jonka osakkeiden hoitaja on 

täsmäytyspäivänä merkitty osakasluetteloon osakkeiden hoitajaksi. 

5 § Yhtiöllä on hallitus johon kuuluu vähintään kolme (3) ja 

enintään seitsemän (7) varsinaista jäsentä. Hallituksen jäsenten 

toimikausi päättyy vaalia ensiksi seuraavan varsinaisen 

yhtiökokouksen päättyessä. 

6 § Yhtiöllä on toimitusjohtaja, jonka valitsee hallitus. 

7 § Yhtiössä on vähintään kaksi (2) ja enintään neljä (4) 

varsinaista tilintarkastajaa. Tilintarkastajien toimikausi on 

tilikausi. Tilintarkastajien tehtävä päättyy vaalia ensiksi 

seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä.

8 § Yhtiön toiminimen kirjoittaa toimitusjohtaja ja hallituksen 

puheenjohtaja, kumpikin erikseen yksin tai kaksi hallituksen 

jäsentä yhdessä. Hallitus voi antaa nimeltä mainituille 

henkilöille oikeuden kirjoittaa yhtiön toiminimi joko yksin tai 

yhdessä jonkun toisen toiminimen kirjoittamiseen oikeutetun 

kanssa. Prokuroista päättää yhtiön hallitus. 

103 

9 § Kutsu yhtiökokoukseen on toimitettava osakkeenomistajille 

aikaisintaan kaksi kuukautta ja viimeistään 17 päivää ennen 

kokousta julkaisemalla kokouskutsu yhtiökokouksen määräämässä 

vähintään yhdessä valtakunnallisen levikin omaavassa 

sanomalehdessä. Osakkeenomistajan on halutessaan osallistua 

yhtiökokoukseen ilmoittauduttava ennakolta kokouskutsussa 

mainitussa paikassa ja viimeistään siinä mainittuna päivänä, joka 

voi olla aikaisintaan 10 päivää ennen kokousta. 

10 § Varsinainen yhtiökokous on pidettävä vuosittain hallituksen 

määräämänä päivänä huhtikuun loppuun mennessä. 

Kokouksessa on esitettävä: 

1. tilinpäätös, joka käsittää tuloslaskelman, taseen ja 

toimintakertomuksen 

2. tilintarkastuskertomus 

päätettävä: 

3. tuloslaskelman ja taseen vahvistamisesta 

4. toimenpiteistä, joihin vahvistetun taseen mukainen voitto tai 

tappio antaa aihetta 

5. vastuuvapaudesta hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle 

6. hallituksen jäsenten palkkioista 

7. hallituksen jäsenten lukumäärästä 

8. tilintarkastajien lukumäärästä 

valittava: 

9. hallituksen jäsenet 

10. tilintarkastajat 

käsiteltävä: 

11. muut kokouskutsussa mainitut asiat. 

11 § Yhtiön tilikausi alkaa 1. päivänä marraskuuta ja päättyy 31. 

päivänä lokakuuta. 

12 § poistettu 

13 § poistettu 

14 § Muutoin noudatetaan voimassa olevaa lakia osakeyhtiöistä.

104 

LIITE 2 

Konsernin pro forma -taloudellinen informaatio 

Eräitä Panostajan tilintarkastamattomia pro forma -taloudellisia tietoja 

Pro forma -taloudellisen informaation sisällysluettelo: 

1. Tilintarkastamattomien pro forma -taloudellisen informaation laadintaperiaatteet 

2. Tilintarkastamattomat Konsernin pro forma -tuloslaskelmat ja -tase 

1. Tilintarkastamattomien pro forma -taloudellisen informaation laadintaperiaatteet 

Seuraavat tilintarkastamattomat pro forma -konsernitilinpäätöstiedot on esitetty havainnollistamaan 

lukijalle, mikä olisi Panostajan liiketoiminnan tulos ja taloudellinen asema, jos transaktio olisi tapahtunut 

aiemmin. Pro forma -konsernitilinpäätöstiedoissa on huomioitu ainoastaan Suomen Helaston hankinta. 

Panostajan tekemien muiden yrityshankintojen osalta pro forma oikaisuja ei ole tehty laskelmiin, mutta 

niistä annetaan tietoa laskelmien yhteydessä. 

Tiedot on esitetty ainoastaan transaktion vaikutusten havainnollistamiseksi, eikä niiden tarkoituksena ole 

esittää, millainen yhdistyneen liiketoiminnan tulos tai taloudellinen asema olisi, jos Panostaja ja Suomen 

Helasto olisi todellisuudessa yhdistetty alla mainittuna ajankohtana. Tiedot eivät myöskään 

havainnollista, millainen Panostajan liiketoiminnan tulos ja taloudellinen asema on tulevaisuudessa. 

Tilintarkastamaton pro forma -konsernituloslaskelma 31.10.2006 päättyneeltä tilikaudelta (12 kk) ja 

tilintarkastamaton pro forma –konsernituloslaskelma katsauskaudelta 1.11.2006-30.4.2007 (6 kk) ovat 

laadittu olettaen, että transaktio olisi tapahtunut 1.11.2005. Tilintarkastamaton pro forma -konsernitase 

30.4.2007 on laadittu olettaen, että yhdistyminen olisi tapahtunut 30.4.2007. Lisäksi edellä mainituissa 

tuloslaskelmissa ja taseessa on oletettu, että Panostaja hankkii 100 prosenttia Suomen Helaston 

osakkeista. Todellisuudessa kyseessä on vaiheittainen hankinta. Panostaja hankki 68,77 prosenttia 

Suomen Helaston osakkeista edellä mainitulla 30.5.2007 toteutetulla osakevaihdolla ja tekee vaihto- ja 

ostotarjouksen kaikista muista Suomen Helaston osakkeista. 

Panostajan tilintarkastamattomat pro forma –konsernituloslaskelmatiedot 31.10.2006 päättyneeltä 

tilikaudelta ja tilintarkastamattomat pro forma –konsernituloslaskelmatiedot katsauskaudelta 1.11.2006 - 

30.4.2007 sekä tilintarkastamattomat pro forma -konsernitasetiedot 30.4.2007 perustuvat Suomen 

Helasto-konsernin historiallisiin tilintarkastettuihin IFRS tuloslaskelmaan ja taseeseen tilikaudelta 

1.11.2005 - 31.10.2006 ja historialliseen tilintarkastamattomaan IFRS tuloslaskelmaan ja taseeseen 

katsauskaudelta 1.11.2006 - 30.4.2007 sekä Konsernin historiallisiin tilintarkastettuihin IFRS 

tuloslaskelmaan ja taseeseen tilikaudelta 1.11.2005 - 31.10.2006 ja historialliseen tilintarkastamattomaan 

IFRS tuloslaskelmaan ja taseeseen katsauskaudelta 1.11.2006 - 30.4.2007, jotka ovat sisällytetty tähän 

Tarjousasiakirjaan viittaamalla. 

Tase perustuu ostotarjouksessa tarjottuun hintaan Suomen Helaston osakkeista oletuksin, että 95 

prosenttia Suomen Helaston osakekannasta hankittaisiin osakevaihdolla ja 5 prosenttia 

käteisvastikkeella. Osakevaihdon osalta Panostajan B-osakkeen hintana on käytetty 1,52 euroa, joka oli 

Panostajan B-osakkeen päätöskurssi Helsingin Pörssissä 29.5.2007. Suomen Helaston 

kokonaiskauppahinnaksi muodostuu siten 16,8 miljoonaa euroa sisältäen arviolta 0,3 miljoonaa euroa 

Panostajalle hankinnan toteuttamisesta syntyviä kuluja. Lopullinen kokonaiskauppahinta voi poiketa 

tästä, koska vaihdossa vielä annettavaksi tulevat Panostajan B-osakkeet tullaan arvostamaan 

vaihtotarjouksen toteuttamishetken kurssiin.

105 

Pro forma –konsernitaseessa tehty kauppahinnan allokointi on alustava ja vielä kesken. Suomen 

Helaston kauppahinnan voidaan arvioida osaksi muodostuvan vakiintuneista asiakassuhteista ja 

toimintaprosesseista. Pro forma –konsernitaseessa kauppahintaa on allokoitu vaihto-omaisuuteen ja 

rakennuksille. Lisäksi yhtiö ei ole vielä lopullisesti ratkaissut, miten ostotarjouksen kohteena olevien 

Suomen Helaston vähemmistöosakkeiden hankintameno esitetään, koska IFRS -raportoinnissa on kaksi 

vaihtoehtoa. Pro forma –konsernitaseessa vähemmistöosakkeiden hankintameno on kirjattu ns. Parent 

company –mallin mukaisesti liikearvon ja oman pääoman lisäykseksi. Toinen vaihtoehto on ns. Economic 

entity –malli, jossa vähemmistön hankintamenon ja kirjanpitoarvon välinen erotus kirjattaisiin suoraan 

omaan pääomaan. 

Mahdollinen arvioitu rahasuoritus osakkeista 0,8 miljoonaa euroa, sekä arvioidut transaktiokustannukset, 

0,3 miljoonaa euroa, rahoitetaan kassavaroin. Arvioidut yrityshankinnan verovaikutukset on huomioitu. 

Pro forma –tilinpäätöstiedot on laaditettu noudattaen Panostajan tilinpäätöksen laatimisperiaatteita. 

Pro forma -tilinpäätöstiedoissa ei ole otettu huomioon mahdollisia synergiaetuja. 



arviolta 1,7 miljoonaa euroa ja tilikauden voitto 0,4 miljoonaa euroa suurempi. 




euroa suurempi. 

Tässä esitetyt pro forma -taloudelliset tiedot tulee lukea yhdessä konsernitilinpäätöstietojen kanssa, jotka 

on sisällytetty Tarjousasiakirjaan viittaamalla, sekä muualla Tarjousasiakirjassa esitettyjen tietojen 

kanssa.

2. Tilintarkastamattomat Konsernin pro forma -tuloslaskelmat ja -tase 

106 

KONSERNIN PRO FORMA-TULOSLASKELMA 1.11.2005-31.10.2006 (tilintarkastamaton) 

(1.000 EUROA) 

Suomen 

Helastopro 

forma Panostaja- 

Konserni konserni oikaisut konserni 

IFRS IFRS pro forma 

1.11.2005 - 1.11.2005 - 1.11.2005 - 

31.10.2006 31.10.2006 31.10.2006 

(tilintarkastettu) (tilintarkastettu) 

(tilintarkastamaton) 

jatkuvat 

liiketoiminnot 

Liikevaihto 57 755 25 966 83 721 

Liiketoim. muut tuotot 772 34 806 

Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksista 86 86 

Kulut yhteensä (2 a.) 51 929 24 413 577 76 919 

Suunnitelman mukaiset poistot (2 b.) 1 209 257 27 1 493 

Liikevoitto 5 476 1 330 -604 6 202 

Rahoitustuotot ja -kulut -540 -147 -687 

Tulos ennen veroja 4 936 1 183 -604 5 515 

Verot (3 a.) -1 210 -312 157 -1 365 

Tilikauden voitto jatkuvista 

liiketoiminnoista 3 725 871 -447 4 149 

Tilikauden voitto myydyistä 

liiketoiminnoista (4) 4 903 -4 903 0 

Tilikauden voitto 8 628 871 -5 350 4 149 


Vähemmistölle 1 171 1 171 

Emoyrityksen omistajille 7 457 871 -5 350 2 978 



arviolta 1,7 miljoonaa euroa ja tilikauden voitto 0,4 miljoonaa euroa suurempi.

107 

KONSERNIN PRO FORMA-TULOSLASKELMA 1.11.2006-30.4.2007 (tilintarkastamaton) 

(1.000 EUROA) Panostaja- Suomen Helastopro 

forma Panostajakonserni 

konserni oikaisut konserni 

IFRS IFRS pro forma 

1.11.2006 - 1.11.2006 - 1.11.2006 - 

30.4.2007 30.4.2007 30.4.2007 

(tilintarkastamaton) (tilintarkastamaton) (tilintarkastamaton) 

jatkuvat 

liiketoiminnot 

Liikevaihto 32 668 14 044 46 712 


Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksista 0 0 

Kulut yhteensä 28 415 13 327 41 742 

Suunnitelman mukaiset poistot (2 c.) 703 135 13 851 

Liikevoitto 3 661 602 -13 4 250 

Rahoitustuotot ja -kulut -187 -96 -283 

Tulos ennen veroja 3 475 506 -13 3 968 

Verot (3 b.) -976 -136 3 -1 109 

Tilikauden voitto jatkuvista 

liiketoiminnoista 2 499 370 -10 2 859 

Tilikauden voitto myydyistä 

liiketoiminnoista (4) 350 -350 0 

Tilikauden voitto 2 849 370 -360 2 859 


Vähemmistölle 870 870 

Emoyrityksen omistajille 1 979 370 -360 1 989 




euroa suurempi.

PANOSTAJA-KONSERNIN TASE 30.4.2007 (tilintarkastamaton) 

108 

Panostaja- Suomen Helasto- pro forma Panostajakonserni 

konserni oikaisut konserni 

(1.000 EUROA) IFRS IFRS pro forma 

30.4.2007 30.4.2007 30.4.2007 

(tilintarkastamaton) (tilintarkastamaton) 

(tilintarkastamaton) 

VARAT 


Aineettomat hyödykkeet (2 d.) 4 416 839 11 033 16 288 

Aineelliset hyödykkeet (2 e.) 9 526 1 347 669 11 542 

Osuudet osakkuusyhtiöissä 889 889 

Muut pitkäaikaiset varat 123 66 189 

Korolliset saamiset 15 15 

Yhteensä 14 969 2 252 11 702 28 923 


Vaihto-omaisuus (2 f.) 9 333 7 384 651 17 368 

Myyntisaamiset ja muut saamiset 13 581 4 034 17 615 

Rahoitusarvopaperit 11 606 11 606 

Rahavarat (1) 10 519 197 -1 088 9 628 

Yhteensä 45 038 11 615 -437 56 216 

VARAT YHTEENSÄ 60 008 13 867 11 265 85 140 



Osakepääoma (2 g.) 4 010 768 470 5 248 

Osakeanti (2 h.) 241 -241 0 

Muu oma pääoma (2 i.) 15 486 3 755 10 693 29 934 

Yhteensä 19 496 4 764 10 922 35 182 

Vähemmistön osuus 2 516 2 516 

Oma pääoma yhteensä 22 012 4 764 10 922 37 698 

VELAT 

Laskennallinen verovelka (3 c.) 307 110 343 760 

Vaihtovelkakirjalaina 10 238 10 238 

Pitkäaikaiset velat 11 690 4 088 15 778 

Lyhytaikaiset velat 15 761 4 905 20 666 

Velat yhteensä 37 996 9 103 343 47 442 

OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 60 008 13 867 11 265 85 140 

KL-Varaosat –yhtiöt on yhdistelty Konsernin taseeseen 30.4.2007.

109 

Konsernin tilintarkastamattomissa pro forma -konsernituloslaskelma ja -tase tiedoissa on käytetty 

seuraavia olettamuksia: 

(1) Tase perustuu ostotarjouksessa tarjottuun hintaan Suomen Helaston osakkeista oletuksin, että 

95 prosenttia Suomen Helaston osakekannasta hankittaisiin osakevaihdolla ja 5 prosenttia 

käteisvastikkeella. Osakevaihdon osalta Panostajan B-osakkeen hintana on käytetty 1,52 euroa, 

joka oli Panostajan B-osakkeen hinta Helsingin Pörssissä 29.5.2007. Suomen Helaston 

kokonaiskauppahinnaksi muodostuu siten 16,8 miljoonaa euroa sisältäen arviolta 0,3 miljoonaa 

euroa Panostajalle hankinnan toteuttamisesta syntyviä kuluja. Lopullinen kokonaiskauppahinta 

voi poiketa tästä, koska vaihdossa annettavat Panostajan B-osakkeet tullaan arvostamaan 

vaihtotarjouksen toteuttamishetken kurssiin. 

Pro forma –konsernitaseen rahavaroista on Suomen Helaston hankinnasta johtuen vähennetty 

oletettu 5 prosentin hankinta käteisvastikkeella hintaan 1,27 euroa Suomen Helaston osakkeelta 

(yhteensä 826 tuhatta euroa) sekä arviolta 262 tuhatta euroa Panostajalle hankinnan 

toteuttamisesta syntyviä kuluja. 

(2) Alustava hankintamenolaskelma (1.000 euroa): 

Suomen Helaston osakkeiden hankintahinta 

Osakeanti 15.686 

Maksetaan rahana 826 

Transaktiokustannukset 262 16.774 

Hankitun yhtiön nettovarojen kirjanpitoarvo - 4.764 

Nettovarojen kirjanpitoarvon ylittävä osuus 977 

Hankitun yhtiön taseen liikearvo -566 

Liikearvo 11.599 

Pro forma –konsernitaseessa tehty kauppahinnan allokointi on alustava. Suomen Helaston 

kauppahinnan voidaan arvioida muodostuvan vakiintuneista asiakassuhteista ja 

toimintaprosesseista. Pro forma –konsernitaseessa kauppahintaa on allokoitu vaihtoomaisuuteen 

ja rakennuksille. Lisäksi Panostaja ei ole vielä lopullisesti ratkaissut, miten 

ostotarjouksen kohteena olevien Suomen Helaston vähemmistöosakkeiden hankintameno 

esitetään, koska IFRS -raportoinnissa on kaksi vaihtoehtoa. Pro forma –konsernitaseessa 

vähemmistöosakkeiden hankintameno on kirjattu ns. Parent company –mallin mukaisesti 

liikearvon ja oman pääoman lisäykseksi. Toinen vaihtoehto on ns. Economic entity –malli, jossa 

vähemmistön hankintamenon ja kirjanpitoarvon välinen erotus kirjattaisiin suoraan omaan 

pääomaan. 

Viitteen 2 alakohtien selitykset: 

a. Suomen Helaston vaihto-omaisuuden arvostaminen IFRS 3 –standardin mukaisesti 

käypään arvoon 577 tuhatta euroa (realisoituu kustannuksena kokonaan tilikauden 

aikana). 

b. Suomen Helaston rakennusten arvostaminen IFRS 3 –standardin mukaisesti lisää 

vuotuisia poistoja 27 tuhatta euroa. 

c. Suomen Helaston rakennusten arvostaminen IFRS 3 –standardin mukaisesti lisää 6 kk 

katsauskaudella poistoja 13 tuhatta euroa. 

d. Suomen Helaston hankinnasta aiheutuva konserniliikearvon lisäys 11.033 tuhatta euroa. 

e. Suomen Helaston rakennusten käypään arvoon arvostamisesta IFRS 3 –standardin 

mukaisesti aiheutuva arvonkorotus 669 tuhatta euroa.

110 

f. Suomen Helaston vaihto-omaisuuden arvostaminen IFRS 3 –standardin mukaisesti 

käypään arvoon 651 tuhatta euroa. 

g. Pro forma –taseen osakepääomasta on eliminoitu Suomen Helaston osakepääoma 768 

tuhatta euroa ja lisätty oletetusta Suomen Helaston 95 prosentin hankinnasta 

osakevaihdossa muodostuva osakepääoman korotus 1.238 tuhatta euroa (yhteensä 470 

tuhatta euroa). 

h. Pro forma –taseesta on eliminoitu Suomen Helaston osakeanti 241 tuhatta euroa 

i. Pro forma –taseen muu oma pääomasta on eliminoitu Suomen Helaston muu oma 

pääoma 3.755 tuhatta euroa ja lisätty oletetusta Suomen Helaston 95 prosentin 

hankinnasta osakevaihdossa muodostuva sijoitetun vapaan oman pääoman lisäys 

14.448 tuhatta euroa (yhteensä 10.693 tuhatta euroa). 

(3) Tase-erien käypään arvoon arvostamisen verovaikutus perustuu 26 % verokantaan. 

Viitteen 3 alakohtien selitykset: 

a. Suomen Helaston vaihto-omaisuuden ja rakennusten käypään arvoon arvostamisesta 

aiheutuvan laskennallisen verovelan palautus ((577 x 26 %) + (27 x 26%)) yhteensä 157 

tuhatta euroa. 

b. Suomen Helaston rakennusten käypään arvoon arvostamisesta aiheutuvan 

laskennallisen verovelan palautus (13 x 26 %). 

c. Suomen Helaston vaihto-omaisuuden ja rakennusten käypään arvoon arvostamisesta 

aiheutuvan laskennallisen verovelan lisäys yhteensä 343 tuhatta euroa (vaihtoomaisuuden 

verovelka 169 tuhatta euroa ja rakennusten verovelka 174 tuhatta euroa). 

(4) Konsernin voitto myydyistä liiketoiminnoista on eliminoitu pro forma –tuloslaskelmista (4.903 

tuhatta euroa tilikaudella 1.11.2005 - 31.10.2006 ja 350 tuhatta euroa katsauskaudella 1.11.2006 

- 30.4.2007).

LIITE 3 PANOSTAJAN YHTIÖJÄRJESTYS 

111 

1 § Yhtiön toiminimi ja kotipaikka 

Yhtiön toiminimi on Panostaja Oyj ja kotipaikka Tampere. 

2 § Yhtiön toiminnan tarkoitus 

Yhtiön toiminnan tarkoituksena on maan kaupan ja teollisuuden kehityksen edistäminen sekä kaupan ja 

teollisuuden liiketoimintarakenteiden monipuolistaminen. 

3 § Yhtiön toimiala 

Yhtiön toimialana on harjoittaa ja rahoittaa tuotanto-, kehitys- ja tutkimustoimintaa sekä omistaa osittain 

tai kokonaan muiden liiketoimintaa harjoittavien yhtiöiden osakkeita ja osuuksia sekä erityisesti 

yhtiöryhmän käyttöön tarkoitettuja toimitiloja ja muuta käyttöomaisuutta. Yhtiö myöntää takauksia ja 

antaa muita vakuuksia yhtiöryhmään enemmistö- tai vähemmistöosakkuuksina kuuluville yhtiöille näiden 

luottojen ja muiden sitoumusten vakuudeksi sekä huolehtii näiden yhtiöiden kehittämisestä ja 

valvonnasta. 

4 § Osakepääoma 

Yhtiön vähimmäispääoma on 1.500.000,- euroa ja enimmäispääoma 80.000.000,- euroa, joissa rajoissa 

osakepääomaa voidaan korottaa tai alentaa yhtiöjärjestystä muuttamatta. 

Osakkeiden nimellisarvo on kaksitoista (12) senttiä. 

4 a § Arvo-osuusjärjestelmä 

Yhtiön osakkeet kuuluvat yhtiön hallituksen määräämän ilmoittautumispäivän jälkeen arvoosuusjärjestelmään. 

Ilmoittautumispäivän jälkeen oikeus saada yhtiöstä jaettavia varoja sekä merkintäoikeus osakepääomaa 

korotettaessa on vain sillä: 

1) joka on täsmäytyspäivänä merkitty osakkeenomistajaksi osakasluetteloon; 

2) jonka oikeus suorituksen saamiseen on täsmäytyspäivänä kirjattu osakasluetteloon merkityn 

osakkeenomistajan arvo-osuustilille ja merkitty osakasluetteloon; tai 

3) jos osake on hallintarekisteröity, jonka arvo-osuustilille osake on täsmäytyspäivänä kirjattu ja jonka 

osakkeiden hoitaja on täsmäytyspäivänä merkitty osakasluetteloon osakkeiden hoitajaksi. 

5 § Osakelajit 

Yhtiön osakkeet jakaantuvat A- ja B-sarjaan. A-osakkeiden lukumäärä on enintään 360.000.000 

kappaletta ja B-osakkeiden lukumäärä on enintään 348.000.000 kappaletta. 

A- ja B-osakkeet tuottavat yhtäläisen osinko-oikeuden. Yhtiökokouksessa A-osake tuottaa 

kaksikymmentä (20) ääntä ja B-osake tuottaa yhden (1) äänen.

6 § Hallitus 

112 

Yhtiöllä on hallitus, johon kuuluu vähintään kolme (3) ja enintään kuusi (6) varsinaista jäsentä. 

Hallituksen jäsenen toimikausi päättyy vaalia ensiksi seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. 

Hallitus on päätösvaltainen, kun saapuvilla on enemmän kuin puolet sen jäsenistä. 

Hallitus valitsee keskuudestaan puheenjohtajan ja varapuheenjohtajan. 

7 § Toimitusjohtaja 

Yhtiöllä on toimitusjohtaja, jonka hallitus valitsee. 

8 § Tilintarkastajat 

Yhtiössä on vähintään kaksi (2) ja enintään neljä (4) varsinaista tilintarkastajaa, sekä heillä kullakin 

tarvittaessa henkilökohtainen varamies. Yhden varsinaisen tilintarkastajan ja hänen varamiehensä tulee 

olla Keskuskauppakamarin hyväksymä tilintarkastaja tai tilintarkastusyhteisö. 

Tilintarkastajien toimikausi on tilikausi. 

Tilintarkastajien tehtävä päättyy vaalia ensiksi seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. 

9 § Varsinaiset toiminimenkirjoitusoikeudet 

Yhtiön toiminimen kirjoittavat toimitusjohtaja ja hallituksen puheenjohtaja, kumpikin erikseen yksin tai 

kaksi hallituksen jäsentä yhdessä. 

Hallitus voi antaa nimeltä mainituille henkilöille oikeuden kirjoittaa yhtiön toiminimen joko yksin tai 

yhdessä jonkun toisen toiminimen kirjoittamiseen oikeutetun kanssa. 

Prokuroista päättää yhtiön hallitus. 

10 § Yhtiökokouskutsu ja osallistuminen yhtiökokoukseen 

Kutsu yhtiökokoukseen on toimitettava osakkeenomistajille aikaisintaan kaksi (2) kuukautta ja 

viimeistään seitsemäntoista (17) päivää ennen kokousta heidän yhtiön osakasluetteloon merkityillä 

osoitteillaan postitetuilla kirjatuilla kirjeillä, muulla todisteellisella tavalla, tai julkaisemalla kokouskutsu 

ainakin yhdessä yhtiökokouksen määräämässä valtakunnallisen levikin omaavassa sanomalehdessä. 

Osakkeenomistajan on, saadakseen osallistua yhtiökokoukseen ilmoittauduttava yhtiölle viimeistään 

kokouskutsussa mainittuna päivänä, joka voi olla aikaisintaan kymmenen (10) päivää ennen 

yhtiökokousta. 

11 § Varsinainen yhtiökokous 

Varsinainen yhtiökokous on pidettävä vuosittain hallituksen määräämänä päivänä huhtikuun loppuun 

mennessä. 

Kokouksessa on esitettävä: 

1. tilinpäätös, joka käsittää tuloslaskelman, taseen, konsernituloslaskelman ja konsernitaseen sekä 

toimintakertomuksen,

2. tilintarkastuskertomus, 

113 

päätettävä: 

3. tuloslaskelman ja taseen sekä konsernituloslaskelman ja konsernitaseen vahvistamisesta, 

4. toimenpiteistä, joihin vahvistetun taseen ja vahvistetun konsernitaseen mukainen voitto tai tappio 

antavat aihetta, 

5. vastuuvapaudesta hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle, 

6. hallituksen jäsenten ja tilintarkastajien palkkioista, 

7. hallituksen jäsenten lukumäärästä, 

8. tilintarkastajien lukumäärästä, 

valittava: 

9. hallituksen jäsenet, 

10. tilintarkastajat ja tarvittaessa varatilintarkastajat, 

käsiteltävä: 

11. muut kokouskutsussa erikseen mainitut asiat. 

12 § Tilikausi 

Yhtiön tilikausi alkaa 1. päivänä marraskuuta ja päättyy 31. päivänä lokakuuta.

114 

LIITE 4 KONSERNIN OSAVUOSIKATSAUS 1.11.2006 - 30.4.2007 1 

Konsernin IFRS:n mukainen liikevaihto päättyneellä puolivuotiskaudella oli 32,7 miljoonaa euroa (23,8 

miljoonaa euroa). Liikevaihto kasvoi 37 %. Konsernin liikevoitto kasvoi 3,7 miljoonaa euroon (1,2 

miljoonaa euroa), kasvua 209 %. Laimennettu tulos/osake oli 5,7 senttiä (3,2 senttiä) kasvua 80 %. Oma 

pääoma per osake oli 0,58 euroa (0,38 euroa). Omavaraisuusaste oli 37,4 % (29,5 %). Konsernin 

tilikauden liikevaihto kasvaa merkittävästi Suomen Helasto- ja KL-Varaosat –yhtiöiden hankintojen sekä 

muun liiketoiminnan kasvun ansiosta. Lisäksi tilikauden jatkuvan liiketoiminnan tulos paranee, mikäli 

rakennusinvestointien volyymissä ei tapahdu Suomessa oleellisia muutoksia. 

Osavuosikatsaus on laadittu IFRS –standardien kirjaamis– ja arvostamisperiaatteita noudattaen ja 

samojen tilinpäätösperiaatteiden mukaisesti kuin vuoden 2006 tilinpäätös. 

Konserni 

Taloudellinen kehitys 

Konsernin liikevaihto oli päättyneellä puolivuotiskaudella 32,7 miljoonaa euroa (23,8 miljoonaa euroa). 

Vahvimmin liikevaihto kasvoi Teollisuusrakentaminen-segmentissä, jossa liikevaihdon 80 prosentin 

kasvu oli seurausta Suomessa toimivan teollisuuden merkittävistä investointipäätöksistä. 

Teollisuusrakentaminen-segmentin liikevaihto oli 12,3 miljoonaa euroa (6,8 miljoonaa euroa). 

Konsernin liikevoitto oli 3,7 miljoonaa euroa (1,2 miljoonaa euroa) ja tulos ennen veroja oli 3,5 miljoonaa 

euroa (0,9 miljoonaa euroa). Konsernin liikevoitto koheni liikevaihdon kasvusta ja parantuneesta 

kannattavuudesta johtuen. Teollisuusrakentaminen-segmentin hyvä toiminta-aste paransi entisestään 

sen liiketoiminnan kannattavuutta. Voitot myydyistä liiketoiminnoista sisältää 0,4 miljoonan euron 

suuruisen lisäkauppahinnan Pajakulma Oy:n myynnistä. 

Konsernin henkilöstökulujen osuus liikevaihdosta laski liiketoiminnan volyymin kasvusta johtuen 26 

prosenttiin (29 %). Vastaavasti liiketoiminnan muiden kulujen osuus liikevaihdosta laski 14 prosenttiin (17 

%). Muilta osin konsernin kulurakenne säilyi entisenlaisena. 

Konsernin nettorahoituskulut olivat noin 0,2 miljoonaa euroa. Korkokulut tulevat nousemaan jatkossa 

katsauskaudella otetun pääomalainan takia. Konsernin henkilöstön määrä katsauskaudella oli 

keskimäärin 429 (394) henkilöä. 

Investoinnit ja rahoitus 

Konsernin bruttoinvestoinnit katsauskaudella olivat 3,0 miljoonaa euroa (4,1 miljoonaa euroa). 

Merkittävin investointi oli KL –Varaosat -yhtiöiden hankinta. 

Liiketoiminnan kassavirta oli katsauskaudella hyvä. Konsernin omavaraisuusaste oli 37,4 % (29,5 %). 

Katsauskaudella jaettiin 3,87 miljoonan euron osinko (tytäryhtiöiden vähemmistöosakkeenomistajille 

maksetut osingot 0,51 miljoonaa euroa). 

1 Osavuosikatsaus on laadittu noudattaen tilinpäätösstandardia IAS 34.

115 

Konsernirakenteen muutokset 

Annektor-konsernin emoyhtiö jakautui 20.12.2006 Annektor Oy:ksi ja Solikko Finance Oy:ksi. 

Jakautumisella ei ollut vaikutusta konsernin tulokseen ja taseeseen. 

Panostajan tytäryhtiö KL-Parts Oy osti huhtikuussa Mercedes-Benz ja BMW -henkilöautojen 

alkuperäisvaraosakauppaan erikoistuneiden KL-Varaosat –yhtiöiden koko osakekannat. KL-Varaosat - 

yhtiöistä maksettava kauppahinta oli noin 5,1 milj. euroa sekä 300.000 kappaletta Panostaja Oyj:n uusia 

B-osakkeita. Kokonaiskauppahinta oli noin 5,5 milj. euroa. Tämän lisäksi myyjällä on vuoden kuluttua 

mahdollisuus lisäkauppahintaan, maksimissaan noin 1,4 milj. euroa. 

Panostaja perusti KL-Varaosat -yhtiöistä uuden ajoneuvojen alkuperäisvaraosakauppaan keskittyvän 

liiketoiminta-alueen. 

Katsauskauden jälkeiset tapahtumat 

Panostajan vaihdettavan pääomalainan 2006 listalleottoesite hyväksyttiin Rahoitustarkastuksessa 

14.5.2007. Lainaosuuksien loppuerä 10.625.000 euroa maksettiin Panostajalle 15.5.2007 ja 

lainaosuuksien noteeraus Helsingin Pörssissä alkoi 16.5.2007. 

Konserni hankki 30.5.2007 lukitus- ja turvallisuus- sekä hela- ja kiinnitinalan palveluihin ja tukkukauppaan 

erikoistuneen Suomen Helaston osake-enemmistön. 

Panostaja ja Suomen Helaston pääomistajat tekivät osakevaihdon, jolla Panostaja hankki 68,77 

prosenttia Suomen Helaston osakepääomasta ja äänimäärästä. Suunnatussa annissa Suomen Helaston 

pääomistajat saivat 7.450.933 kappaletta B-sarjan osakkeita. 

Osakevaihdon seurauksena Panostajalle syntyi arvopaperimarkkinalain mukainen velvollisuus tehdä 

julkinen ostotarjous Suomen Helaston muille osakkeenomistajille. Ostotarjouksessa Panostaja tarjoaa 

osakevaihtoa, jossa kuutta Suomen Helaston osaketta vastaan annetaan viisi Panostajan B –osaketta. 

Vaihtoehtoisesti Panostaja tarjoaa rahavastiketta, jonka määrä on 1,27 osakkeelta. Panostajan B –sarjan 

osakkeen päätöskurssi 29.5.2007 oli 1,52 euroa ja Suomen Helaston osakkeen päätöskurssi 1,19 euroa. 

Suomen Helaston liikevaihto vuonna 2006 oli 26 miljoonaa euroa ja se työllistää 150 henkilöä. 

Panostajalle syntyy Helaston ympärille kolme uutta liike-toiminta-aluetta. 

Panostajan osakkaiden omistusosuudet muuttuivat, kun Panostajan Suomen Helaston pääosakkaille 

suuntaama osakeanti rekisteröitiin 6.6.2007. Maija Koskenkorvan osuus Panostajan osakepääomasta 

ylitti 10 prosenttia, Mauno Koskenkorvan osuus osakepääomasta ylitti 5 prosenttia ja Mikko Koskisen 

osakepääomasta osuus alitti 5 prosenttia. Panostajan osakemäärä on osakeannin rekisteröinnin jälkeen 

yhteensä 40.871.505 kappaletta (A-osakkeita 17 256 595 kpl ja B-osakkeita 23 614 910 kpl). 

Hallinto ja yhtiökokous 

Varsinainen yhtiökokous pidettiin 15.12.2006. Panostaja Oyj:n hallitukseen valittiin edelleen Olli 

Halmevuo ja Matti Koskenkorva. Hallituksen uusiksi jäseniksi valittiin Kone Oyj:n hallituksen sihteeri 

Jukka Ala-Mello, Suomen Yrittäjät ry:n hallituksen puheenjohtaja Eero Lehti ja Keskinäinen 

Eläkevakuutusyhtiö Eteran varatoimitusjohtaja Hannu Tarkkonen. Varsinaisiksi tilintarkastajiksi valittiin 

KHT Hannu Pellinen ja KHT-yhteisö PricewaterhouseCoopers Oy, KHT-yhteisö.

116 

Hallituksen jäsen Eero Lehti tuli valituksi kansanedustajaksi kevään 2007 eduskuntavaaleissa. Lehti erosi 

Panostajan hallituksesta 10.4.2007. 

Yhtiökokous hyväksyi esitetyn tilinpäätöksen 1.11.2005-31.10.2006 ja hallituksen ehdotuksen tilikauden 

voiton siirtämisestä voittovaroihin ja että osinkoa jaetaan 0,13 euroa per osake. Osingonjaon 

täsmäytyspäivä oli 20.12.2006 ja maksupäivä 29.12.2006 alkaen. Lisäksi yhtiökokous myönsi 

vastuuvapauden 

hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle. 

Varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osakepääoman korotuksesta yhdellä tai 

useammalla maksullisella tai maksuttomalla osakeannilla siten, että osakeannissa tai osakeanneissa 

tarjotaan merkittäväksi enintään 30.000.000 uutta 0,12 euron nimellisarvoista A-osaketta ja enintään 

30.000.000 uutta 0,12 euron nimellisarvoista B-osaketta niin, että osakepääomaa voidaan korottaa 

enintään 7.200.000 eurolla. Lisäksi hallitus valtuutettiin päättämään osakepääoman korottamisesta 

antamalla optio- ja muita osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:ssä tarkoitettuja oikeuksia siten, että osakeanneissa 

tai anneissa tarjotaan merkittäväksi enintään 30.000.000 uutta A-osaketta ja enintään 30.000.000 uutta 

B-osaketta niin, että osakepääomaa voidaan korottaa enintään 7.200.000 eurolla. Osakeantivaltuutuksilla 

ei suljettu pois hallituksen oikeutta päättää suunnatusta osakeannista, vaan osakeannissa voidaan 

poiketa osakeyhtiölain 9 luvun 3 §:ssä säädetystä osakkeenomistajien etuoikeudesta. 

Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen ottamaan määrältään enintään 21.250.000 euron pääomalainan 

kotimaisilta institutionaalisilta sijoittajilta, päättämään optio-oikeuksien antamisesta Tarjouksentekijän 

avainhenkilöille sekä päättämään omien osakkeiden hankkimisesta ja luovuttamisesta siten, että A- 

osakkeita voidaan hankkia enintään 1.725.659 kappaletta ja B-osakkeita enintään 1.247.797 kappaletta. 

Katsauskauden aikana hallitus on käyttänyt valtuutustaan ottaa 21.250.000 euron suuruinen 

pääomalaina kotimaisilta institutionaalisilta sijoittajilta sekä päättää optio-oikeuksien antamisesta 

Tarjouksentekijän avainhenkilöille. 

Lisäksi hallitus käytti valtuutusta korottaa osakepääomaa uusmerkinnällä omistajien merkintäoikeudesta 

poiketen. Suunnatussa annissa KL-Varaosat yhtiöiden myyjä Kari Lindfors merkitsi 300.000 kappaletta 

Panostajan uusia B –sarjan osakkeita. 

Osakepääoma ja omat osakkeet 

Panostajan kaupparekisteriin merkitty osakepääoma oli katsauskauden päättyessä 4.010.468,64 euroa 

ja osakemäärä katsauskauden lopussa oli 33.420.572 kpl. A-sarjan liikkeeseen laskettu osakemäärä oli 

17.259.595 kappaletta ja B-sarjan 16.163.977 kappaletta. 

Vaihdettavat pääomalainat 

Panostaja lähetti 4.1.2007 vaihdettavan pääomalainan 2004 lainaosuuden haltijoille ilmoituksen, että 

yhtiö käyttää lainaehtojen mukaista oikeutta maksaa lainan pääoma ennenaikaisesti takaisin 

nimellisarvosta, koska Panostajan B-sarjan osakkeen vaihdolla painotettu keskikurssi oli Helsingin 

Pörssissä 2.1.2006 jälkeen 20:nä pörssipäivänä 30:stä perättäisestä pörssipäivästä ylittänyt 

lainaehdoissa määritellyn vaihtohinnan yli 100 %:lla. Pääomalainan takaisinmaksu kuitenkin peruuntui, 

koska kaikki lainaosuuden haltijat hakivat lainaehtojen mukaista lainaosuuksien vaihtoa osakkeiksi. 

Vaihtojen seurauksena uusia Panostajan B-osakkeita merkittiin 3.358.000 kappaletta.

117 

Hallitus käytti yhtiökokouksessa 15.12.2006 saamaansa valtuutusta pääomalainan ottamisesta 

kotimaisilta institutionaalisilta sijoittajilta. Hallitus hyväksyi katsauskaudella vaihdettavan pääomanlainan 

2006 merkintöjä yhteensä 21.250.000 euroa. Lainan korko on 6,5 % ja laina-aika 15.1.2007 – 1.3.2012. 

Lainaosuudet voidaan vaihtaa enintään 12.500.000 Panostajan uuteen B-osakkeeseen ja 

osakepääomaa voidaan lainaosuuksia vaihtamalla korottaa enintään 1.500.000 eurolla. Lainaosuuden 

ensimmäinen maksuerä 10.625.000 euroa maksettiin Panostajalle 15.1.2007. Loppuerä 10.625.000 

euroa lainasta maksettiin 15.5.2007. Maksetusta pääomalainasta on erotettu katsauskaudella oman 

pääoman lisäykseksi IFRS 32-standardin mukaisesti määritetty erä noin 430.000 euroa. 

Optiot 

Hallitus käytti valtuutusta päättää optio-oikeuksien 2006A antamisesta Tarjouksentekijän avainhenkilöille 

ja sen kokonaan omistamalle tytäryhtiölle. Optioita myönnettiin 460.000 kappaletta, jotka oikeuttavat 

460.000 osakkeen merkitsemiseen. Optioiden myöntäminen on käsitelty osavuosikatsauksessa IFRS 2- 

standardin mukaisesti. 

Osakekurssin kehitys ja osakkeenomistus 

Panostajan A-osakkeen kurssi vaihteli katsauskauden aikana 1,21 euron ja 1,70 euron välillä ja B- 

osakkeen kurssi vaihteli 1,18 euron ja 1,73 euron välillä. A-osakkeiden osakevaihto oli 681.130 

kappaletta, B-osakkeiden 1.414.031 kappaletta ja uudet B –osakkeiden 295.424, mikä edustaa 7,2 %:a 

osakekannasta. A-osakkeen huhtikuun päätöskurssi oli 1,44 euroa, B-osakkeen 1,44 euroa ja uudet B – 

osakkeen 1,31 euroa. Panostajan koko osakekannan markkina-arvo oli huhtikuun lopussa 47,6 milj. 

euroa. 

Panostaja ja OKO Pankki Oyj tekivät katsauskauden aikana sopimuksen Panostajan Oyj:n A – ja B – 

osakkeita koskevasta markkinatakauksesta. Markkinatakauksen avulla pyritään mm. lisäämää 

osakkeiden likviditeettiä ja pienentämään osakkeiden hinnan volatiliteettia sekä helpottamaan 

piensijoittajien kaupankäyntiä. 

Panostajan omistusosuudet muuttuivat osakepääoman korotuksen tultua rekisteröidyksi 

kaupparekisteriin 22.2.2007. Matti Koskenkorvan osuus Panostajan osakepääomasta laski alle 15 

prosentin, Maija Koskenkorvan osuus laski alle 10 prosentin ja Mauno Koskenkorvan osuus laski alle 5 

prosentin. 

Näkymät lopputilikaudelle 

Konserni tulee keskittymään perusliiketoimintastrategiansa mukaiseen liikeideaan ja liiketoimintaalueidensa 

kehittämiseen. Panostaja pyrkii irtautumaan perusliiketoimintaan liittymättömistä 

omaisuuseristä. Lisääntyvä yritystarjonta mahdollistaa laajentumisen uusille liiketoiminta-alueille. 

Panostaja uskoo pienten yritysten hintojen olevan maltillisempia vastaisuudessa, sillä nouseva korkotaso 

sekä lähivuosina yhä kasvava yritystarjonta vaikuttavat yritysten arvostustasoihin. Panostaja hakee 

kasvua ostamalla perinteisillä toimialoilla toimivia pk-yrityksiä sekä nykyisiin toimialoihin että uusilta 

toimialoilta. 

Kotimaassa odotetaan taloudellisen tilanteen säilyvän suotuisana. Panostajan liiketoiminta-alueiden 

suhdanneodotukset ovat maltillisen positiiviset.

118 

Konsernin tilikauden liikevaihto kasvaa merkittävästi Suomen Helaston ja KL-Varaosat –yhtiöiden 

hankintojen sekä muun liiketoiminnan kasvun ansiosta. Lisäksi tilikauden jatkuvan liiketoiminnan tulos 

paranee, mikäli rakennusinvestointien volyymissä ei tapahdu Suomessa oleellisia muutoksia. 

Osavuosikatsauksen tiedot ovat tilintarkastamattomia. Osavuosikatsaus ajalta 1.11.2006-31.7.2007 

julkistetaan 10.9.2007. 


Hallitus 

Lisätietoja antaa toimitusjohtaja Olli Halmevuo, puh 03-263 4300 


Olli Halmevuo 

toimitusjohtaja 

Kaikki tässä osavuosikatsauksessa esitetyt ennusteet ja arviot perustuvat konsernin ja liiketoimintaalueiden 

johdon tämänhetkiseen näkemykseen talouden tilasta ja kehittymisestä ja toteutuvat tulokset 

voivat olla merkittävästikin erilaiset. 

Tuloslaskelma 

Panostaja -konserni 11/06-04/07 11/05-04/06*) 11/05-10/06 

(EUR 1.000) (6 kk) (6 kk) (12 kk) 

Liikevaihto 32.668 23.846 57.755 


Osuus osakkuusyhtiön tuloksesta 0 89 86 

Kulut yhteensä 28.415 22.348 51.929 

Suunnitelman mukaiset poistot 703 513 1.209 

Liikevoitto 3.661 1.187 5.476 

Rahoitustuotot ja –kulut -187 -275 -540 

Tulos ennen veroja 3.475 912 4.936 

Verot 976 -231 -1.210 

Tilikauden voitto jatkuvista liiketoiminnoista 2.499 681 3.725 

Tilikauden voitto myydyistä liiketoiminnoista 350 565 4.903 

Tilikauden voitto 2.849 1.246 8.628 


Vähemmistölle 870 358 1.171 

Emoyrityksen omistajille 1.979 887 7.457 

Emoyrityksen omistajille kuuluvasta voitosta laskettu 

Tulos/osake jatkuvista liiketoiminnoista, € 

Laimentamaton 0,053 0,014 0,092 

Laimennettu 0,048 0,014 0,085

Tulos/osake myydyistä liiketoiminnoista, € 


Laimennettu 0,009 0,018 0,157 

Tulos/osake jatkuvista ja myydyistä liiketoiminnoista, € 


Laimennettu 0,057 0,032 0,242 

119 

*) Vertailukauden tuloslaskelmasta on poistettu 31.10.2006 myydyn Pajakulma-konsernin liikevaihto ja 

kulut. Pajakulma-konsernin tulos esitetään rivillä Voitto myydyistä liiketoiminnoista. 

Taseyhteenveto 

(EUR 1.000) 04/2007 04/2006 10/2006 

VARAT 


Aineettomat hyödykkeet 4.416 2.650 2.211 

Aineelliset hyödykkeet 9.526 11.167 9.654 

Osuudet osakkuusyhtiöissä 889 899 894 

Muut pitkäaikaiset varat 123 137 127 

Korolliset saamiset 15 15 15 

Yhteensä 14.969 14.867 12.900 


Vaihto-omaisuus 9.333 9.890 7.941 

Myyntisaamiset ja muut saamiset 13.581 11.185 14.360 

Rahoitusarvopaperit 11.606 4.481 2.222 

Rahavarat 10.519 3.573 10.207 

Yhteensä 45.038 29.130 34.730 

VARAT YHTEENSÄ 60.008 43.997 47.631 



Osakepääoma 4.010 3.291 3.568 

Muu oma pääoma 15.486 7.476 14.592 

Yhteensä 19.496 10.767 18.160 

Vähemmistön osuus 2.516 2.166 2.154 

Oma pääoma yhteensä 22.012 12.933 20.314 

VELAT 

Laskennallinen verovelka 307 369 309 

Vaihtovelkakirjalaina 10.238 3.149 2.316 

Pitkäaikaiset varat 11.690 14.882 9.393 

Lyhytaikaiset varat 15.761 12.663 15.298 

Velat yhteensä 37.996 31.064 27.316 

OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 60.008 43.997 47.631

120 

RAHAVIRTALASKELMA 04/2007 04/2006 10/2006 

Liiketoiminnan kassavirta 3.485 1.890 6.062 

Investointien kassavirta -2.313 -3.388 1.788 

Rahoituksen kassavirta 2.254 6.714 1.720 

Pääomalainan nosto 10.625 0 0 

Maksetut osingot -4.356 -2.114 -2.094 

Likvidien varojen muutos 9.695 3.102 7.476 

04/2007 04/2006 10/2006 

Oma pääoma per osake, EUR 0,57 0,38 0,68 

Osakemäärä keskimäärin, 1.000 31.017 27.425 27.839 

Osakemäärä tk:n lopussa, 1.000 33.421 27.425 29.735 

Osakemäärä, 1,000, laimennettu 37.267 32.084 31.224 

Oman pääoman tuotto, % 23,6 19,6 22,7 

Sijoitetun pääoman tuotto, % 20,0 12,9 16,1 

Bruttoinvestoinnit 

Pysyviin vastaaviin (Me) 3,0 4,1 4,8 

% liikevaihdosta 12,5 12,8 8,3 

Korolliset velat 1) 13.103 15.876 11.289 

Omavaraisuusaste, % 1) 37,4 29,5 43,4 

Henkilöstö keskimäärin 429 394 424 

1) Ilman pääomalainaa (vaihtovelkakirjalaina) 

Konsernin oman pääoman muutoslaskelma 

(1000 euroa) 

Sijoitetun 

vapaan 

pääoman 

rahasto 

Osakepääoma 

Ylikurssirahasto 

Voittovarat 

Vähemmistöosuus 

Yhteensä 

Oma pääoma 31.10.2006 3 568 2 683 11 909 2 154 20 314 

Osakepääoman korotus 

liittyen vaihdettavan 

pääomalainan vaihtoihin 406 1 964 2 370 

Oman pääoman osuus

121 

vaihdettavasta 

pääomalainasta 430 430 

Osakepohjaiset 

palkitsemisjärjestelmät 36 36 

Tilikauden voitto 1 979 870 2 849 

Osingonjako -3 865 -509 -4 374 

Osakeanti 36 350 386 

Oma pääoma 30.4.2007 4 010 4 647 816 10 023 2 515 22 011 

Oma pääoma 31.10.2005 3 291 882 6 098 2 277 12 548 

Tilikauden voitto 887 358 1 245 

Osingonjako -1 645 -469 -2 114 

Osakeanti 1 254 1 245 

Oma pääoma 30.4.2006 3 291 2 136 5 340 2 166 12 933 

Segmentti-informaatio 

Ensisijainen raportointimuoto – liiketoiminnalliset segmentit 

1 000 euroa 4/2007 4/2006 

LIIKEVAIHTO 

Teollisuuden palvelut 5 007 3 956 

Puusepänteollisuus 4 752 4 931 

Teollisuusrakentaminen 12 270 6 829 

Tukkukauppa 6 942 5 626 

Muut 3 696 2 505 

Yhteensä 32 668 23 846 

LIIKEVOITTO 

Teollisuuden palvelut 198 270 

Puusepänteollisuus 63 -49 

Teollisuusrakentaminen 3 528 1 105 

Tukkukauppa 126 62 

Muut -254 -201 

Yhteensä 3 661 1 187 

Konsernilla ei ole toissijaista segmenttijakoa.

Konsernin kehitys neljännesvuosittain 

122 

(milj.euroa) IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS 

Q2/05 Q3/05 Q4/05 Q1/06 Q2/06 3Q/06 4Q/06 1Q/07 2Q/07 

Liikevaihto 14.7 14.5 18.4 11.4 12.5 14.0 19.9 16.7 16.0 

Liiketoim. 

muut tuotot 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.1 0.6 0.0 0.1 

Kulut yhteensä 13.9 13.0 16.2 10.5 11.7 12.5 17.1 15.0 13.4 

Poistot 0.3 0.2 0.3 0.2 0.3 0.3 0.4 0.3 0.4 

Liikevoitto 0.6 1.4 2.0 0.7 0.5 1.3 3.0 1.4 2.3 

Rahoituserät -0.1 -0.2 -0.1 -0.2 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 

Tulos ennen veroja 0.5 1.2 1.9 0.5 0.4 1.2 2.8 1.2 2.3 

Verot -0.1 -0.3 -0.7 -0.1 -0.1 -0.3 -0.7 -0.3 -0.7 

Vähemmistöosuus 

-0.2 -0.3 -0.4 -0.2 -0.2 -0.3 -0.5 -0.3 -0.6 

Voitto jatkuvista 

liiketoiminnoista 0.2 0.6 0.8 0.2 0.1 0.6 1.7 0.6 1.0 

Voitto myydyistä 

liiketoiminnoista 0.0 0.0 0.0 0.1 0.5 0.2 4.1 0.0 0.4 

Yhteensä 0.2 0.6 0.8 0.3 0.6 0.8 5.8 0.6 1.4 

Vastuusitoumukset 

(Milj. euroa) 4/2007 4/2006 10/2006 

Konserniyhtiöiden puolesta annetut vakuudet: 

Kiinteistökiinnitykset 5,7 5,6 6,1 

Yrityskiinnitykset 2,6 5,4 3,5 

Pantit 6,3 4,7 6,3 

Vuokravastuut 1,4 1,2 1,2 

Muut vastuut 0,1 0,6 0,1 

Leasing 0,5 0,7 0,8 

Konserni on tehnyt koronvaihtosopimuksia 1,2 milj. euron 

nimellisarvosta. 

Vastuiden arvona on käytetty vakuuden nimellis- tai 

kirjanpitoarvoa. 

Veroina on otettu huomioon katsauskauden tulokseen suhteutettu 

osuus koko tilikauden arvioiduista veroista.

LIITE 5 SUOMEN HELASTO -KONSERNIN OSAVUOSIKATSAUS 1.11.2006–30.4.2007 

123 

- Liikevaihto 14,0 miljoonaa euroa (12,5), kasvua 12,1 % 

- Voitto ennen veroja 0,51 miljoonaa euroa (0,33), kasvua 53,6 % 

- Osakekohtainen tulos 2,9 senttiä (1,9) 

- Sijoitetun pääoman tuotto 12,4 % (8,8) 

- Omavaraisuusaste 34,4 % (34,5) 

- Tilikauden tuloksen arvioidaan nousevan selvästi edellisvuodesta 

- Panostaja Oyj:n osuus Suomen Helasto Oyj:n osakkeista 68,77 % 

TALOUDELLINEN KEHITYS 

Konsernin taloudellinen kehitys 

Suomen Helasto -konsernin liikevaihto kasvoi 12,1 % ja oli 14,0 miljoonaa euroa (12,5). Konsernin 

liikevoitto kasvoi 53,4 % ja oli 0,60 miljoonaa euroa (0,39), eli 4,3 % (3,1) liikevaihdosta. Voitto ennen 

veroja oli 0,51 miljoonaa euroa (0,33). Osakekohtainen tulos oli 2,9 senttiä (1,9). Sijoitetun pääoman 

tuotto oli 12,4 % (8,8) ja oman pääoman tuotto oli 15,3 % (9,4). 

Konsernin tunnusluvut 30.4.2007 30.4.2006 31.10.2006 

6 kk 6 kk 12 kk 

Tulos/osake, euroa 0,029 0,019 0,068 

Oma pääoma / osake, euroa 0,37 0,34 0,38 

Omavaraisuusaste, % 34,4 34,5 38,6 

Sijoitetun pääoman tuotto, % 12,4 8,8 14,3 

Oman pääoman tuotto, % 15,3 9,4 16,0 

Bruttoinvestoinnit, 1 000 euroa 386 84 233 

Bruttoinvestoinnit, % liikevaihdosta 2,8 0,7 0,9 

Henkilöstö keskimäärin 160 146 150 

Liiketoiminta-alueiden taloudellinen kehitys 

Hela-alan liikevaihto kasvoi 3,7 % ja oli 7,2 miljoonaa euroa (6,9). Toimialan tulos pysyi hyvällä tasolla. 

Liikevoitto nousi 0,74 miljoonaan euroon (0,70). Puusepänteollisuuden hyvä kysyntä kasvatti rakennusja 

kalustehelojen myyntiä. 

Lukitus- ja turvallisuusalan liikevaihto kasvoi 26,7 % ja oli 5,0 miljoonaa euroa (3,9). Liiketulos parani ja 

oli 0,00 miljoonaa euroa (-0,16). LukkoExpert Security uudelleenorganisoi pääkaupunkiseudun toiminnot 

katsauskauden alussa. Tämän myötä LukkoExpert Security on vahvistanut pääkaupunkiseudun myyntija 

asennustoimintojaan sekä jatkanut tuote- ja palveluvalikoiman kehittämistä, jotta se pystyy 

palvelemaan asiakkaitaan yhä kattavammin. LukkoExpert Security on tavoitteidensa mukaisesti solminut 

uusia alueellisia ja koko maan kattavia palvelusopimuksia valtakunnallisten kiinteistönhuolto- ja turvaalan 

yhtiöiden kanssa. Solmitut sopimukset ja palvelukokonaisuuksien herättämä kiinnostus luovat hyvän 

pohjan LukkoExpert Securityn tavoitteelle kasvaa johtavaksi lukitusalan sekä merkittäväksi 

oviympäristöteknologioiden palvelutarjoajaksi Suomessa. 

Kiinnitinalan myynti sujui hyvin ja toimialan liikevaihto nousi 10,4 %. Liikevaihto oli 2,0 miljoonaa euroa 

(1,8). Liiketulos parani ja oli 0,21 miljoonaa euroa (0,19). Kiinnitystarvikkeiden kysyntää kiihdytti 

konepajateollisuuden vahva kysyntä sekä rakentamisen vahva suhdannevaihe.

Konsernin liikevaihdosta 51 % koostui rakennusja kalustehelojen tukkukaupasta, 35 % lukitus- ja 

turvallisuusalan tuotteiden ja palvelujen myynnistä sekä 14 % kiinnitystarvikkeiden tukkukaupasta. 

124 

Segmenttikohtaiset tiedot Liikevaihto Liikevaihto Muutos Liiketulos Liiketulos 

(1 000 euroa) 11/06-4/07 11/05-4/06 -% 11/06-4/07 11/05-4/06 

Helat 7 177 6 920 3,7 743 695 

Lukitus ja turvallisuus 4 953 3 909 26,7 0 -159 

Kiinnittimet 1 969 1 782 10,4 213 193 

Yhteiset toiminnot -354 -336 

Eliminoinnit -54 -84 

Konserni yhteensä 14 045 12 527 12,1 602 393 

TOIMINTAYMPÄRISTÖ 




vuonna kasvoi 5,2 % lisääntyy tänä vuonna arviolta 4,0 %. Rakentamisen kasvua pitää yllä vilkas liike- ja 


kasvuun. Asuinrakentaminen jatkuu korkealla tasolla vaikka sen odotetaan hieman alentuvan viime 

vuodesta. Myös korjausrakentaminen jatkaa vakaata kasvuaan tänä vuonna. 

Kiinnitintoimialalle tärkeän konepajateollisuuden tuotannon kasvu jatkuu vahvana ja sen ennakoidaan 

kasvavan noin 5 % kuluvan vuoden aikana (ETLA, suhdanne 1/2007). Yksityisen kulutuksen arvioidaan 

kasvavan 2,7 %. 

KONSERNIN TOIMIALA 

Suomen Helasto -konserni toimii kolmella toimialalla: lukitus- ja turvallisuusalalla, rakennusja 

kalustehelojen tukkukaupassa sekä kiinnitystarvikkeiden maahantuojana ja myyjänä. Lukitus- ja 

turvallisuusalalla konserni edustaa edelläkävijää oviympäristön palvelukokonaisuuksien tarjoajana. Helaalalla 

konserni on maan johtavia toimijoita ja kiinnitinalalla keskikokoinen toimija. Suomen Helasto 

palvelee asiakkaitaan maantieteellisesti kattavasti. Asiakaskunta koostuu rakennusja kiinteistöalan, 

puusepän-, konepaja- ja elektroniikkateollisuuden yrityksistä sekä julkisyhteisöistä ja yksityishenkilöistä. 

MUUTOS KONSERNIRAKENTEESSA 

Suomen Helasto -konserniin kuuluva LukkoExpert Security Oy osti 17.1.2007 Tampereella toimivan 

Erikoislukko Oy:n koko osakekannan. Yhtiön liikevaihto oli 31.12.2006 päättyneellä 10 kuukauden 

mittaisella tilikaudella 1,1 miljoonaa euroa. Erikoislukon hankinta vahvistaa Suomen Helaston strategian 

mukaisesti LukkoExpert Securityn palvelujen maantieteellistä kattavuutta. Osana kaupan rahoitusta 

Suomen Helasto Oyj:n hallitus on päättänyt käyttää osakeantivaltuutusta suuntaamalla myyjille 

osakeannilla 200 000 kappaletta Suomen Helasto Oyj:n uusia osakkeita omistajien merkintäetuoikeudesta 

poiketen. Erikoislukko Oy:n tuloslaskelma ja tase on yhdistelty Suomen Helasto -konserniin 1.1.2007 

alkaen.

RAHOITUS JA INVESTOINNIT 

125 

Liiketoiminnan rahavirta oli katsauskaudella 0,25 miljoonaa euroa (0,31), investointien rahavirta -0,38 

miljoonaa euroa (-0,08) ja rahoituksen rahavirta 0,23 miljoonaa euroa (-0,68). Rahoituksen rahavirtaan 

sisältyi maksettuja osinkoja yhteensä 0,77 miljoonaa euroa (1,92). 

Konsernin maksuvalmius oli tyydyttävä. Omavaraisuusaste oli 34,4 % (34,5 %). Osakekohtainen oma 

pääoma oli huhtikuun lopussa 0,37 euroa (0,34). Korollisten luottojen määrä oli 5,7 miljoonaa euroa 

(4,8). 

VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 

Suomen Helasto Oyj:n 19.12.2006 pidetty yhtiökokous vahvisti tilinpäätöksen tilikaudelta 1.11.2005– 

31.10.2006 ja myönsi vastuuvapauden yhtiön hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle. Osinkoa päätettiin 

jakaa 0,06 euroa osaketta kohti. Osinko maksettiin 29.12.2006. 

Tilintarkastajiksi valittiin KHT Markku Tynjälä ja PricewaterhouseCoopers Oy päävastuullisena 

tilintarkastajana KHT Riitta Ulvinen. Yhtiön hallituksessa jatkoivat Hannu Kankkunen, Matti Koskenkorva 

ja Mauno Koskenkorva. Hallituksen uudeksi jäseneksi valittiin Jukka Ala-Mello. Yhtiökokouksen jälkeen 

pitämässään järjestäytymiskokouksessa hallitus valitsi puheenjohtajakseen Matti Koskenkorvan. 

Yhtiökokous päätti myös valtuuttaa hallituksen päättämään osakepääoman korottamisesta yritysostojen 

rahoittamiseksi yhdellä tai useammalla uusmerkinnällä enintään 150 000 eurolla osakkeenomistajien 

merkintäetuoikeudesta poiketen. Yhtiökokous antoi hallitukselle valtuutuksen päättää enintään 1 200 000 

yhtiön oman osakkeen hankkimisesta ja luovuttamisesta. Hallituksen valtuutukset ovat voimassa yhden 

vuoden yhtiökokouksen päätöksestä lukien. 

HENKILÖSTÖ 

Konsernin palveluksessa oli katsauskauden aikana keskimäärin 160 (146) työntekijää, joista lukitus- ja 

turvallisuusalan palveluksessa oli 86 (78), hela-alan 36 (34), kiinnitinalan 29 (26) ja emoyhtiössä 9 (8). 

Erikoislukko Oy:n kauppa kasvatti lukitus- ja turvallisuusalan työntekijämäärää kahdeksalla henkilöllä. 

Huhtikuun lopussa konsernin palveluksessa oli 159 (147) työntekijää. 

LIIKETOIMINNAN LÄHIAJAN RISKIT JA EPÄVARMUUSTEKIJÄT 

Yhtiön johdon näkemyksen mukaan Suomen Helasto –konsernilla ei ole muunlaisia merkittäviä lähiajan 

liiketoiminnallisia riskejä kuin mitä on kuvattu edellisessä tilinpäätöksessä. 

OSAKKEET JA OSAKEVAIHTO 

Puolivuotiskauden aikana Suomen Helasto Oyj:n osakkeita vaihdettiin Helsingin Pörssissä yhteensä 

1 170 308 kpl (1 239 966), eli 9,1 % (9,7) osakkeiden kokonaismäärästä. Osakkeen ylin noteeraus oli 

1,34 euroa ja alin 1,12 euroa. Keskikurssi oli 1,22 euroa ja päätöskurssi 1,18 euroa. Yhtiön osakekannan 

markkina-arvo oli kauden lopussa 15,1 miljoonaa euroa (14,7).

KATSAUSKAUDEN PÄÄTTYMISEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT 

126 

Suomen Helasto –konserniin kuuluvan LukkoExpert Security Oy:n hallitus hyväksyi 7.5.2007 

sulautumissuunnitelman, jonka mukaan yhtiön kokonaan omistama Erikoislukko Oy sulautuu 

emoyhtiöönsä LukkoExpert Security Oy:öön. Sulautumisella yksinkertaistetaan konsernirakennetta ja 

parannetaan kilpailukykyä. 

Suomen Helasto Oyj:n hallituksen 17.1.2007 päättämä osakepääoman korotus 12 000 euroa on merkitty 

kaupparekisteriin 16.5.2007. Suunnatussa osakeannissa Erikoislukko Oy:n aiemmat osakkeenomistajat 

merkitsivät 200 000 uutta Suomen Helasto Oyj:n osaketta. Korotuksen jälkeen yhtiön osakepääoma on 

780 080,46 euroa ja osakkeiden määrä 13 001 341 kappaletta. 

Panostaja Oyj hankki 30.5.2007 toteutetulla osakevaihdolla Suomen Helasto Oyj:n keskeisiltä 

osakkeenomistajilta yhtiön osakkeita niin, että osakevaihdon jälkeen Panostaja omistaa 68,77 % 

Suomen Helaston osakkeista ja äänistä. Osakevaihdon seurauksena Suomen Helasto Oyj:stä on tullut 

Panostaja Oyj:n tytäryhtiö. 

Panostaja Oyj:lle syntyi arvopaperimarkkinalain 6 luvun 10 §:n mukainen velvollisuus tehdä julkinen 

ostotarjous Suomen Helaston muille osakkeenomistajille. Panostaja Oyj on antanut 30.5.2007 ja 

7.6.2007 erilliset pörssitiedotteet tarjousvelvollisuuden syntymisestä ja eräistä tarjouksen keskeisistä 

ehdoista. Panostaja Oyj:n 7.6.2007 antaman pörssitiedotteen mukaan Panostajan laatima 

tarjousasiakirja ja vaihto- ja ostotarjouksen täydelliset ehdot julkistetaan arviolta 2.7.2007. Vaihto- ja 

ostotarjouksen tarjousaika alkaa arviolta 3.7.2007 klo 9.30 ja päättyy arviolta 6.8.2007 klo 16.00. 

Panostaja Oyj pidättää oikeuden jatkaa tarjousaikaa tai keskeyttää tarjousaika myöhemmin julkaistavien 

vaihto- ja ostotarjouksen ehtojen mukaisesti. Panostaja tarjoaa vaihto- ja ostotarjouksessa osakevaihtoa, 

jossa kuutta Suomen Helaston osaketta vastaan annetaan viisi Panostajan B-osaketta tai 

vaihtoehtoisesti rahavastikkeena 1,27 euroa osakkeelta. Panostajan tiedotteen mukaan ostotarjous 

toteutetaan osana yritysjärjestelyä, jolla Panostaja pyrkii saamaan Suomen Helaston merkittävän osakeenemmistön 

omistukseensa. Lopullisena Panostajan tavoitteena on Suomen Helasto -konsernin 


Suomen Helaston tytäryhtiöt 

Panostajalle tai sen tytäryhtiölle ja pyrkimällä myymään sen jälkeen emoyhtiö Suomen Helasto 

ostajataholle, joka siirtää yhtiöön uutta liiketoimintaa, sulauttamalla Suomen Helasto tai sen tytäryhtiöt 

Panostajaan tai johonkin sen tytäryhtiöön tai hankkimalla kaikki Suomen Helaston osakkeet ja hakemalla 

Suomen Helaston osakkeiden julkisen kaupankäynnin lopettamista ja osakkeiden poistamista Helsingin 

Pörssin pörssilistalta. Tuleeko kaupankäynti Suomen Helaston osakkeilla jatkumaan Helsingin pörssissä, 

riippuu Panostajan ilmoituksen mukaan siitä, minkä edellä mainituista vaihtoehdoista Panostaja 

toteuttaa. Panostaja tulee tiedottamaan asiasta erikseen heti, kun toteutettava vaihtoehto on tiedossa. 

Yhtiön omistuksessa tapahtuneen muutoksen vuoksi Suomen Helasto Oyj:n hallitus on päättänyt kutsua 

koolle ylimääräisen yhtiökokouksen päättämään yhtiön hallituksen jäsenten ja tilintarkastajien valinnasta. 

Ylimääräinen yhtiökokous pidetään 25.6.2007. 

LIPUTUSILMOITUKSET 

Suomen Helasto Oyj vastaanotti 30.5.2007 ilmoitukset, joiden mukaan Panostaja Oyj:n omistusosuus on 

ylittänyt kaksi kolmasosaa Suomen Helasto Oyj:n osakkeista ja äänistä. Maija Koskenkorvan ja Matti 

Koskenkorvan omistusosuus on vähentynyt alle kymmenesosan Suomen Helasto Oyj:n osakkeista ja 

äänistä. Tampereen Seudun Osuuspankin ja Mauno Koskenkorvan omistusosuus on vähentynyt alle 

kahdeskymmenesosaan Suomen Helasto Oyj:n osakkeista ja äänistä.

127 

Panostaja Oyj omistaa 8.941.144 Suomen Helasto Oyj:n osaketta. Maija Koskenkorva, Matti 

Koskenkorva, Tampereen Seudun Osuuspankki ja Mauno Koskenkorva eivät enää omista Suomen 

Helasto Oyj:n osakkeita. 

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT 

Suhdannetilanne konsernin toimialalla on pysynyt hyvänä ja markkinatilanteen uskotaan jatkuvan 

myönteisenä myös tilikauden jälkimmäisellä vuosipuoliskolla. Tutkimuslaitokset ennustavat 

rakentamisen, asuntokaupan ja korjaustoiminnan jatkuvan vilkkaana. Myös yksityisen kulutuksen 

arvioidaan kasvavan maltillisesti. 

Konsernin liikevaihdon ennakoidaan kasvavan myönteisen kysyntätilanteen johdosta. Lukitus- ja 

turvallisuusalalla toteutetut kehittämistoimet mahdollistavat liikevaihdon ja tuloksen kasvun kuluvalla 

tilikaudella. Uusi palvelumalli on herättänyt kiinnostusta suurten kiinteistöomistajien ja valtakunnallisten 

yritysten keskuudessa. Konsernin kuluvan tilikauden tuloksen arvioidaan nousevan selvästi 

edellisvuodesta. Alan tavanomaisen kausiluontoisuuden vuoksi konsernin tuloskertymän ennakoidaan 

painottuvan tilikauden jälkimmäiselle vuosipuoliskolle. Muutoin tulevaisuuden näkymien osalta viitataan 

myös edellä Katsauskauden päättymisen jälkeiset tapahtumat -kohdassa todettuihin Panostajan 

tiedottamiin asioihin. 

TAULUKKO-OSA 

Osavuosikatsaus on laadittu IAS 34:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa on noudatettu samoja 

laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä. 

KONSERNIN TULOSLASKELMA 30.4.2007 30.4.2006 Muutos 31.10.2006 

(1 000 euroa) 6 kk 6 kk -% 12 kk 

Liikevaihto 14 045 12 527 12,1 25 966 

Liiketoiminnan muut tuotot 20 7 209,3 34 

Aineiden ja tarvikkeiden käyttö 8 752 7 905 10,7 16 387 

Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut 3 117 2 685 16,1 5 328 

Poistot 135 130 4,0 257 

Liiketoiminnan muut kulut 1 459 1 421 2,7 2 698 

Liikevoitto 602 393 53,4 1 330 

Rahoitustuotot ja -kulut -97 -64 52,7 -147 

Voitto ennen veroja 505 329 53,6 1 183 

Tuloverot 135 89 51,8 312 

Katsauskauden voitto 370 240 54,2 871 

KONSERNIN TASE 30.4.2007 30.4.2006 Muutos 31.10.2006 

(1 000 euroa) -% 

VARAT 

Aineelliset hyödykkeet 1 347 1 299 3,7 1 321 

Liikearvo 819 566 44,6 566 

Muut aineettomat hyödykkeet 20 7 173,3 7 

Myytävissä olevat rahoitusvarat 66 66 0,0 66

Pitkäaikaiset varat yhteensä 2 252 1 938 16,2 1 960 

128 


Vaihto-omaisuus 7 384 6 795 8,7 6 847 

Myyntisaamiset ja muut saamiset 4 034 3 609 11,8 3 837 

Rahavarat 197 109 81,5 89 

Lyhytaikaiset varat yhteensä 11 615 10 513 10,5 10 773 

Taseen loppusumma 13 867 12 451 11,4 12 734 


Osakepääoma 768 768 0,0 768 

Osakeanti 241 

Ylikurssirahasto 422 422 0,0 422 

Kertyneet voittovarat 3 333 3 100 7,5 3 731 

Oma pääoma yhteensä 4 764 4 290 11,1 4 921 

Pitkäaikaiset velat 

Laskennalliset verovelat 109 129 -15,3 119 

Korolliset velat 4 088 3 000 36,3 2 655 

Pitkäaikaiset velat yhteensä 4 198 3 129 34,2 2 774 

Lyhytaikaiset velat 

Ostovelat ja muut velat 3 273 3 200 2,3 2 993 

Korolliset velat 1 632 1 832 -10,9 2 046 

Lyhytaikaiset velat yhteensä 4 905 5 032 -2,5 5 039 

Velat yhteensä 9 103 8 161 11,5 7 813 

Taseen loppusumma 13 867 12 451 11,4 12 734 

LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA 1.11.2005–30.4.2006 

(1 000 euroa) 

Osake- Ylikurssi- Kertyneet Yhteensä 

pääoma rahasto voittovarat 

Oma pääoma 1.11.2005 768 422 4 780 5 970 

Katsauskauden voitto 240 240 

Osingonjako -1 920 -1 920 

Oma pääoma 30.4.2006 768 422 3 100 4 290 

LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA 1.11.2006–30.4.2007 

(1 000 euroa) 

Osake- Osakeanti Ylikurssi- Kertyneet Yhteensä 

pääoma rahasto voittovarat 

Oma pääoma 1.11.2006 768 422 3 731 4 921 

Katsauskauden voitto 370 370 

Osingonjako -768 -768 

Osakeanti 241 241 

Oma pääoma 30.4.2007 768 241 422 3 333 4 764

RAHOITUSLASKELMA 30.4.2007 30.4.2006 31.10.2006 

(1 000 euroa) 6 kk 6 kk 12 kk 

129 

Liikevoitto 602 393 1 330 

Oikaisut 127 124 249 

Käyttöpääoman muutos -157 53 -519 

Maksetut korot ja verot -318 -257 -489 

Liiketoiminnan rahavirta 254 313 571 

Investoinnit -386 -84 -233 

Käyttöomaisuuden myynnit 8 5 8 

Investointien rahavirta -378 -79 -225 

Lainojen muutos 1 000 1 238 1 107 

Maksetut osingot -768 -1 920 -1 920 

Rahoituksen rahavirta 232 -682 -813 

Rahavarojen muutos 108 -447 -467 

Rahavarat kauden alussa 89 556 556 

Rahavarat kauden lopussa 197 109 89 

ANNETUT VAKUUDET JA VASTUUSITOUMUKSET 

(1 000 euroa) 

30.4.2007 30.4.2006 31.10.2006 

Kiinteistökiinnitykset 1 531 1 102 1 531 

Yrityskiinnitykset 4 002 4 338 4 002 

Pantit 35 43 31 

Katsauskauden veroina on otettu huomioon jakson tulosta vastaavat verot. 

Konsernilla ei ole johdannaissitoumuksista aiheutuneita vastuita. 

Osavuosikatsauksen tiedot ovat tilintarkastamattomia. 

Seinäjoella kesäkuun 14. päivänä 2007 

Suomen Helasto Oyj:n hallitus 

Lisätietoja: 

Toimitusjohtaja Kimmo Uusimäki 

Puhelin (06) 4206 200 

Jakelu: Helsingin Pörssi, keskeiset tiedotusvälineet

130 

Tässä tiedotteessa esitetyt ennusteet ja arviot konsernin tulevasta kehityksestä perustuvat konsernin 

johdon tämänhetkiseen näkemykseen talouden tilasta ja kehittymisestä. Toteutuvat tulokset voivat olla 

merkittävästikin erilaiset.

TARJOUSASIAKIRJA JA ESITE 29.6.2007 - Panostaja

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?