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2. COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DECEMBRE 2010 2.1 Analyse et commentaires Les comptes consolidés au 31 décembre 2010 sont établis en conformité avec les principes de comptabilisation et d’évaluation des normes comptables internationales IFRS. Ils comprennent les états financiers de Crosswood et de ses filiales au 31 décembre 2010. Compte de résultat résumé Le tableau ci-après reprend synthétiquement le compte de résultat consolidé en normes IFRS, les commentaires annexes sont à considérer conjointement avec les états financiers consolidés dans leur ensemble. En milliers d'euros 31/12/2010 31/12/2009 12 mois 12 mois Loyers 2 658 2 755 Charges locatives nettes -352 -199 Loyers nets 2 306 2 556 Autres produits 694 178 Autres charges -739 -590 Résultat opérationnel avant variation de la juste valeur des immeubles 2 261 2 144 Variation de valeur des immeubles 3 255 -1 885 Variation de valeur des options d'achat sur immeuble de placement -516 Autres produits et charges opérationnels 292 -407 Résultat opérationnel 5 808 -664 Coût de l'endettement financier net -1 453 -1 811 Autres produits et charges financiers 103 -472 Résultat avant impôts 4 458 -2 947 Quote part résultat des sociétés MEQ 4 849 95 Impôts différés -833 1 041 Résultat des activités destinées à la vente -408 Résultat net 8 475 -2 219 Les loyers enregistrent une baisse de 97 K€ en comparaison avec l’exercice précédent. Ceci provient essentiellement de l’impact de la cession des actifs d’habitations. Ainsi à périmètre constant, les loyers des bureaux et commerces restent stables. Le résultat opérationnel du Groupe avant variation de valeur des immeubles s’établit à 2 553 K€ (5 808 - 3 255) en très nette hausse de 0,8 M€ par rapport à 2009, du fait essentiellement de la comptabilisation d’un produit non récurrent lié au dossier de Montivilliers. 38
Suite à la baisse des taux de capitalisation et à l’acquisition effective de l’immeuble de Montivilliers et à sa valorisation, l’impact dans le compte de résultat de la variation de la valeur du patrimoine est de 3 255 K€. Le résultat opérationnel du Groupe s’établit ainsi à 5 808 K€ Le coût moyen de la dette nette marge s’établit à 3,36%, les frais financiers diminuent de 360 K€ environ du fait de l’effet combiné de la baisse des taux et du fort désendettement du Groupe. Le ratio Loyers nets/Coût de l’endettement financier net s’établit ainsi à 159 % sur 2010. Les autres produits et charges financiers sont essentiellement constitués de la variation de valeur des options sur actions SCBSM octroyées dans le cadre de l’emprunt obligataire pour 103 K€ et des variations de valeur enregistrées sur les instruments financiers dérivés de couverture de taux pour 130 K€. Compte tenu de ces éléments, le résultat du Groupe avant impôts constitue un bénéfice de 4 459 K€. Après prise en compte du résultat de la participation dans la Foncière SCBSM mise en équivalence pour 4 849 K€, et d’une charge d’impôts différés pour 833 K€, le résultat du Groupe s’établit à 8 475 K€ dont 8 422 K€ part du Groupe. Bilan résumé En milliers d'euros 31/12/2010 31/12/2009 Immeubles de placement 45 829 36 894 Autres immobilisations 1 1 695 Titres mis en équivalence 27 132 22 121 Autres actifs non courant 2 219 2 058 Total actif non courant 75 181 62 768 Créances clients et autres débiteurs 704 1 602 Trésorerie et équivalents 1 738 864 Total actif courant 2 442 2 466 Actifs destinés à la vente 1 573 Total Actif 77 622 66 807 Capitaux propres 26 911 18 380 Part non courante des dettes bancaires et obligataires 37 054 36 033 Autres dettes financières non courantes 0 220 Impôts différés passifs 2 056 1 228 Instruments financiers non courant 660 633 Autres créditeurs 900 900 Total passif non courant 40 670 39 014 Part courante des dettes bancaires et obligataires 3 019 3 598 Autres dettes financières courantes 4 284 2 837 Dettes fournisseurs et autres créditeurs 2 738 2 978 Total passif courant 10 041 9 413 Total Passif 77 622 66 807 39
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