DIVA SYNERGY - Bernheim, Dreyfus & Co.
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<strong>DIVA</strong> <strong>SYNERGY</strong><br />
FCP Diversifié (UCITS III) à objectif de performance absolue<br />
www.b-dreyfus.com<br />
<strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>. SAS – 45 rue de <strong>Co</strong>urcelles – 75008 Paris – France<br />
Tel: +33 (0)1 72 25 66 22
Mentions légales<br />
Cette présentation est à l’usage exclusif de la personne à laquelle elle a été remise par <strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>.<br />
Cette présentation n’est donnée qu’à titre indicatif et n’a pas de valeur contractuelle. Elle ne peut être diffusée,<br />
reproduite ou publiée partiellement ou intégralement à destination de tout tiers sans l’accord écrit préalable de<br />
<strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>. Les avis et opinions que <strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>. est susceptible d’émettre notamment<br />
sur les marchés ou les instruments financiers n’engagent pas sa responsabilité.<br />
Ce document a été réalisé dans un but d’information uniquement et ne constitue ni une offre ni une<br />
recommandation personnalisée ou une sollicitation en vue de la souscription de ce produit. L’investisseur est seul<br />
juge du caractère approprié des opérations qu’il pourra être amené à conclure. Ainsi, avant toute souscription,<br />
l’investisseur doit (i) s’assurer que les supports choisis correspondent à sa situation financière et aux risques<br />
auxquels il est prêt à faire face ainsi qu’à ses objectifs d’investissement, (ii) prendre connaissance du prospectus<br />
de chaque OPCVM, et comprendre la nature des supports choisis, leurs caractéristiques et leurs risques,<br />
notamment de liquidité et de perte en capital. Les information légales doivent être remises avant toute<br />
souscription d’OPCVM.<br />
Avertissement : Il est rappelé que les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La<br />
valeur des parts peut aussi bien diminuer qu'augmenter. Tout investissement peut générer des pertes ou des<br />
gains.
Aperçu de Diva Synergy<br />
Diva Synergy est un fonds « Event Driven », conforme à la norme européenne UCITS III, investissant dans<br />
des actions de sociétés cotées essentiellement en Europe occidentale et en Amérique du Nord.<br />
Informations clés<br />
A propos de <strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>.<br />
Gestionnaire • <strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>.<br />
• <strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>. est un groupe de gestion d’actifs<br />
spécialisé dans les stratégies de performance absolue où<br />
Structure<br />
• FCP Diversifié (UCITS III) de droit<br />
français<br />
l’équipe dispose d’expertises fortes.<br />
Stratégie<br />
• La stratégie du fonds s’articule autour<br />
des opérations de fusions & acquisitions<br />
• Le capital est déployé dans deux sousstratégies<br />
:<br />
• l’arbitrage sur fusions et<br />
acquisitions (opérations<br />
annoncées)<br />
• les situations spéciales ou cibles<br />
d’acquisitions (opérations<br />
pressenties)<br />
• L’objectif de <strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>., dans le cadre du FCP<br />
Diva Synergy, est d’offrir à ses investisseurs une performance<br />
régulière, indépendamment des variations de marchés grâce<br />
à une combinaison d’analyse fondamentale rigoureuse et<br />
d’expertise en matière de trading.<br />
• Les membres du comité de gestion, Sébastien Dettmar,<br />
Lionel Melka et Amit Shabi rassemblent des profils<br />
complémentaires et cumulent plus de 40 ans d’expérience en<br />
trading, gestion d’actifs et banque d’investissement.<br />
<strong>Co</strong>mposition du<br />
portefeuille<br />
• 40 à 50 valeurs cotées en Europe<br />
occidentale et en Amérique du Nord,<br />
habituellement dans la zone de 1 à 10<br />
milliards d’euros de capitalisation<br />
boursière<br />
• « Market neutral »: variations de marché<br />
systématiquement couvertes : bêta zéro<br />
• Le capital de <strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>. est entièrement<br />
détenu par ses fondateurs, gage d’indépendance.<br />
Quelques récompenses<br />
Rendement visé • Performance absolue<br />
Volatilité visée • 3 à 5% annualisée<br />
1
Structure du<br />
portefeuille<br />
Volatilité du<br />
marché<br />
La stratégie d’investissement<br />
La stratégie d’investissement s’articule autour de l’arbitrage sur fusions et acquisitions (opérations<br />
annoncées) et des situations spéciales ou cibles d’acquisitions (opérations pressenties).<br />
Structure du portefeuille<br />
Rééquilibrage dynamique du portefeuille<br />
1. ARBRITAGE SUR<br />
FUSIONS-ACQUISITIONS<br />
• Opérations annoncées<br />
2. SITUATION SPECIALES /<br />
CIBLES D’ACQUISITIONS<br />
• Opérations pressenties /<br />
anticipées<br />
• Afin d’atteindre l’objectif de rendement et de volatilité visé,<br />
l’allocation entre les deux stratégies varie en fonction du cycle<br />
économique et des conditions de marché<br />
40 à 50 valeurs cotées en Europe occidentale et en Amérique du Nord<br />
Variations de marché systématiquement couvertes<br />
• La structure du portefeuille et l'allocation entre les deux<br />
stratégies (Arbitrage sur fusions-acquisitions et Situation<br />
spéciales / cible d’acquisitions), dépend principalement de la<br />
volatilité des marchés. Un haut niveau de volatilité implique<br />
des risques plus élevés et des écarts de valeurs (« spreads »)<br />
plus importants, rendant ainsi la stratégie Arbitrage sur<br />
fusions-acquisitions plus attrayante que la stratégie Situation<br />
spéciales / cible d’acquisitions.<br />
• <strong>Co</strong>mme le montre le graphique ci-dessous, il existe une<br />
corrélation claire entre la structure du portefeuille et la<br />
volatilité des marchés. Fin 2008, alors que la volatilité (au<br />
sens de l'indice VIX) (1) était au-dessus de 40, plus de 90% du<br />
portefeuille (géré par la même équipe sur la même stratégie)<br />
était investi dans la stratégie Arbitrage sur fusionsacquisitions<br />
.<br />
Allocation historique du portefeuille (géré par la même équipe sur la même stratégie)<br />
Portefeuille cibles d'acquisitions Portefeuille arbitrage fusions - acquisitions VIX<br />
100%<br />
80%<br />
60%<br />
40%<br />
20%<br />
0%<br />
Q1<br />
2007<br />
Q2<br />
2007<br />
Q3<br />
2007<br />
Q4<br />
2007<br />
Q1<br />
2008<br />
Q2<br />
2008<br />
Q3<br />
2008<br />
Q4<br />
2008<br />
Q1<br />
2009<br />
Q2<br />
2009<br />
Q3<br />
2009<br />
Q4<br />
2009<br />
Q1<br />
2010<br />
Q2<br />
2010<br />
Q3<br />
2010<br />
Q4<br />
2010<br />
Q1<br />
2011<br />
Q2<br />
2011<br />
Q3<br />
2011<br />
Q4<br />
2011<br />
Q1<br />
2012<br />
Q2<br />
2012<br />
60<br />
40<br />
20<br />
0<br />
(1) Le VIX est un indicateur de volatilité du marché financier américain. Cet indice est établi quotidiennement en faisant la moyenne de la volatilité sur les options sur l’indice S&P500.<br />
2
Arbitrage sur fusions-acquisitions annoncées<br />
Cette stratégie d’investissement consiste à acquérir des actions de sociétés cotées faisant l'objet d'opérations<br />
de fusions-acquisitions. L’objectif est de tirer profit de l’écart de valeur entre le cours de l’action après<br />
l’annonce et le prix proposé par l’acquéreur.<br />
Les différentes types d’ arbitrage sur fusions-acquisitions<br />
Opérations « quasi-certaines »<br />
• Opérations dont la probabilité de réussite<br />
est perçue comme quasi-certaine: le<br />
marché a atteint un consensus sur la valeur<br />
et la probabilité de réussite de l’offre<br />
• Taux de risque très faible<br />
Opérations « probable »<br />
• Opérations dont la probabilité de réussite<br />
est perçue comme probable<br />
• Opérations avec des synergies claires, mais<br />
où les acteurs du marché ont des vues<br />
divergentes sur le calendrier et le risque<br />
Opérations « douteuse »<br />
• Opérations dont la probabilité de réussite<br />
est perçue comme douteuse<br />
• Opérations avec des risques avérés<br />
(financement, antitrust, …) et/ou des<br />
synergies douteuses<br />
Objectif: investir dans des opérations stratégiques avec des synergies claires, des risques réglementaires et de financement<br />
faibles, où les deux entreprises ont des « business model » solides, et où certains acteurs du marché ont des vues divergentes sur<br />
le calendrier et les risques<br />
Les caractéristiques du portefeuille d’arbitrage sur fusions-acquisitions de Diva Synergy<br />
• Processus de trading : le niveau de participation est augmenté progressivement en fonction de l’accroissement de l’écart de valeur (« spread »),<br />
si notre analyse et point de vue sont restés viables<br />
• <strong>Co</strong>uverture : lorsque l'acquéreur paie, en partie ou entièrement, par le biais d'actions, la position est couverte par une vente d’actions de<br />
l’acquéreur à hauteur de la quantité d'actions que nous recevrons à la clôture de l’opération<br />
• Liquidité : plus de 80% du portefeuille est investi dans des sociétés présentant une capitalisation boursière d’au moins $500 millions.<br />
• Calibrage: Ratio performance/risque élevé; chevauchement des dates de clôture afin d’optimiser le portefeuille<br />
• Suivi de l’investissement :<br />
• Suivi en temps réel des événements pouvant affecter le portefeuille<br />
• Vérification fréquente des limites de trading<br />
• Reconsidération permanente du cas d’investissement<br />
3
Arbitrage sur fusions-acquisitions anticipées<br />
Cette stratégie d’investissement consiste à identifier et acquérir des cibles potentielles de fusionsacquisitions<br />
en suivant un processus d’investissement rigoureux axé sur une analyse fondamentale.<br />
Cadre de sélection<br />
UNIVERS<br />
• 1.000 entreprises répondent à nos<br />
critères d’investissement<br />
<strong>Co</strong>mmentaires<br />
• Critères d’investissement: valeurs cotées en Europe occidentale et<br />
en Amérique du Nord, habituellement dans la zone 1 à 10 milliards<br />
de capitalisation boursière<br />
RADAR DE<br />
SELECTION<br />
SECTEURS ACTIFS<br />
ACHETEURS &<br />
CIBLES<br />
POTENTIELS<br />
• Nous identifions, grâce à notre radar<br />
propriétaire, 300 à 400 sociétés<br />
• Le choix est réduit à 100 sociétés<br />
sélectionnées parmi les secteurs les plus<br />
actifs en fusions-acquisitions<br />
• Les acheteurs et cibles potentiels au sein<br />
des secteurs actifs sont identifiés<br />
• Les critères de sélection sont à la fois fondamentaux (consolidation<br />
au sein d’une industrie, pressions stratégiques ou règlementaires,<br />
similitudes avec une cible récente de fusions-acquisitions…) et<br />
techniques (rendements anormaux, volume/volatilité inhabituels)<br />
• En ce moment, nous anticipons une forte activité de fusionsacquisitions,<br />
notamment dans les secteurs pharmaceutique, de<br />
l’énergie et de la technologie<br />
• 1. Identification des acheteurs potentiels : niveau de cash au bilan,<br />
le besoin de croissance non-organique, etc<br />
• 2. Identification des sociétés qui susciteraient le plus d’intérêt pour<br />
les acheteurs : synergies délivrables, caractère relutif et capacité à<br />
« vendre » l’opération au marché<br />
LE PORTEFEUILLE<br />
• Positions couvertes contre le risque de marché<br />
• Sociétés dont la capitalisation boursière est majoritairement comprise entre 1 et 10 milliards d’euros<br />
• Processus de trading : le niveau de participation est augmenté progressivement en fonction de l’accroissement du cours de l’action, que nous<br />
considérons comme une indication que le marché est en train de s'aligner avec notre scénario<br />
• <strong>Co</strong>uverture : Les positions sont couvertes en vendant des contrats à terme sur les indices des marchés auxquels ces actions sont corrélées pour<br />
obtenir un bêta ajusté de zéro (i.e. « market-neutral »)<br />
• Liquidité : 80% investi dans des sociétés avec une capitalisation boursière d’au moins $500 millions.<br />
• <strong>Co</strong>ntrôle des risques : les pertes sont arrêtées à 10% à la baisse sur la paire traitée (action et couverture) [« stop-loss »]<br />
4
Le comité de gestion<br />
Une expérience solide en fusions-acquisitions, trading et gestion d’actifs<br />
Lionel Melka<br />
Responsable de<br />
l’analyse<br />
fondamentale<br />
• M. Melka a débuté sa carrière en 1998 au département fusions/acquisitions de la banque Lazard Frères comme fondé de<br />
pouvoirs où il a conseillé de nombreux clients de premier plan (LVMH, Saint-Gobain, Casino, France Telecom, Thomson,<br />
Air Liquide, Kingfisher) dans de nombreuses opérations d’offres publiques, cessions d’actifs, acquisitions, scissions,<br />
introductions en bourse etc. Il a ensuite rejoint le département fusions/acquisitions de Calyon comme directeur dans<br />
l’équipe TMT puis LCF Rothschild comme directeur des fusions/acquisitions. Au cours de cette carrière de 10 ans, il a<br />
conseillé une trentaine de transactions pour un montant cumulé de plus de 50 milliards de dollars.<br />
• M. Melka enseigne la finance d’entreprise et la gestion d’actifs à l’Université Paris-Dauphine et intervient à Sciences-Po<br />
Paris.<br />
Amit Shabi<br />
Responsable du<br />
trading<br />
• M. Shabi a débuté sa carrière dans le département gestion d’actifs de LCF Rothschild après son service militaire dans une<br />
unité de renseignement de l’armée israélienne et des études de finance (Master) à la Sorbonne.<br />
• Après cette expérience dans la gestion traditionnelle, M. Shabi a poursuivi son parcours dans les salles de marchés,<br />
travaillant dans les divisions marchés de capitaux de MAN Group et Cantor Fitzgerald dans la vente de produits dérivés.<br />
Sébastien<br />
Dettmar<br />
Responsable du<br />
contrôle des risques<br />
• M. Dettmar a débuté sa carrière dans l’enseignement universitaire comme assistant de recherche dans le laboratoire de<br />
Géométrie algébrique de l’Université de Montpellier où il développa plusieurs modèles de résolution des singularités<br />
basés sur les travaux d’ Alexander Grothendieck.<br />
• En 2001, M. Dettmar rejoint LCF Rothschild comme co-gérant de plusieurs OPCVM puis comme responsable du contrôle<br />
des risques et de l’analyse quantitative pour l’ensemble des fonds actions (15 milliards d’euros d’actifs sous gestion).<br />
www.b-dreyfus.com<br />
5
Suivi des risques<br />
Un système robuste de suivi des risques<br />
Environnement<br />
réglementaire<br />
• Le FCF est de droit français<br />
• Le FCP est conforme aux normes européennes UCITS III<br />
• Le FCP est éligible à l’assurance-vie (unités de compte)<br />
<strong>Co</strong>nstruction du<br />
portefeuille<br />
• La taille des positions est déterminée en tenant compte du risque de perte (quantification lors de l'initialisation d’une<br />
position du risque principal maximal), de la liquidité du titre considéré et des couvertures mises en place<br />
• Nous tâchons d’éviter les situations trop consensuelles sans événement catalyseur de sortie<br />
• Nous couvrons systématiquement tous les risques (monnaie, taux, …) autres que ceux inhérents à la stratégie<br />
(essentiellement la non-survenance d’un événement anticipé)<br />
Suivi interne des<br />
risques<br />
• L’équipe suit attentivement les expositions en temps réel en termes de sous-stratégie, géographie, monnaie et facteurs<br />
exogènes ou macroéconomiques<br />
• Certaines positions sont suivies de plus près quand elles intègrent un niveau de risque supérieur<br />
• Le comité des risques se réunit de façon hebdomadaire, passe en revue toutes les positions du portefeuille et vérifie que<br />
tous les ratios réglementaires sont respectés<br />
• Gestion du risque par un système rigoureux de gestion de limites et de stop-loss<br />
Stress-Tests<br />
• Le contrôleur des risques fait tourner régulièrement des stress scénarios sur le portefeuille pour contrôler le niveau de<br />
risque et de VaR<br />
• Un comité mensuel de contrôle des risques se réunit pour identifier d’éventuels nouveaux risques et mettre en place les<br />
outils de suivi adaptés (le cas échéant)<br />
Rapports • Rapport de performance mensuel; Valeur Liquidative calculée quotidiennement<br />
6
Outils de gestion des risques<br />
Des outils de gestion des risques performants<br />
DONNÉES ET OUTILS<br />
D’ANALYSES<br />
OUTILS FRONT OFFICE<br />
RAPPORT DE RISQUE<br />
JOURNALIER<br />
• Bloomberg<br />
• <strong>Co</strong>urbe des taux<br />
• Prix<br />
• Taux de change<br />
• Autres données et<br />
statistiques<br />
• Fimatrix®:<br />
• “Value at Risk”<br />
• “Stress testing”<br />
• Mise à jour en temps réel des<br />
positions et de l’exposition du<br />
portefeuille<br />
• Calcul du P&L en temps réel<br />
• <strong>Co</strong>nsolidation du risque sur<br />
l’ensemble des classes d actifs<br />
• Etude et simulation de différents<br />
scenarii<br />
• Fimatrix®<br />
• Rapport propriétaire<br />
7
Avantage concurrentiel<br />
Une structure de<br />
portefeuille<br />
unique<br />
Une équipe de<br />
qualité<br />
Un accent sur la<br />
discipline<br />
Une flexibilité<br />
tactique<br />
Une expérience<br />
prouvée<br />
• Une optimisation dynamique de l’allocation du portefeuille entre les deux stratégies (Arbitrage sur fusions-acquisitions et<br />
Situation spéciales / cibles d’acquisitions) afin d’atteindre l’objectif de rendement et de volatilité visé quel que soit le cycle<br />
économique et les conditions de marché<br />
• Des profils complémentaires en fusions-acquisitions, trading et gestion d’actifs<br />
• Une connaissance approfondie de nombreux secteurs industriels<br />
• Un vaste réseau de contacts établi au fil des années<br />
• Un processus d’investissement rigoureux<br />
• Une politique stricte d’achat et de vente des titres<br />
• Un suivi continu des indicateurs de performance et de risque du portefeuille<br />
• L’expertise de l’équipe en analyse fondamentale, trading et comportement des investisseurs, lui permette de faire une<br />
lecture rapide des marchés et d’ajuster le portefeuille en conséquence<br />
• Une bonne compréhension des opérations complexes<br />
• <strong>Co</strong>rriente/Resources; Apache/Mariner; Hospira/Javelin<br />
• Une connaissance approfondie des processus « Antitrust »<br />
• Oracle/Sun Microsystems; Intel/McAfee; Tom Tom/Tele Atlas; Nokia/Navteq<br />
• Une bonne compréhension de la dynamique des opérations hostiles<br />
• Kraft/Cadbury; Sanofi/Genzyme<br />
• Un « track-record » solide dans l'identification des cibles potentielles de fusions-acquisitions<br />
• Solvay/Rhodia; International Power/GDF Suez; Rio Tinto/Alcan<br />
• Une bonne lecture du risque<br />
• BHP Billiton/Potash; Air Products/Airgas<br />
8
Profil de risque du FCP<br />
Les risques principaux auxquels le FCP est exposé sont les suivants. Chacun de ces risques peut entraîner<br />
une baisse significative de la valeur liquidative de l’OPCVM<br />
• Risque de perte de capital. L’investisseur est averti que le FCP ne comporte aucune garantie ni protection, et que le capital qu’il a initialement<br />
investi peut ne pas lui être intégralement restitué.<br />
• Risque d'échec d'une opération de fusion-acquisition. Les stratégies d’arbitrage sur fusions/acquisitions consistent à tirer parti de l’écart existant<br />
entre le cours d’une action et le prix extériorisé par une offre d’achat. Si l’opération est effectivement réalisé, la stratégie permet de réaliser un gain<br />
qui est la différence entre le prix d’offre et le cours d’achat de l’action (« spread »). En revanche, si l’opération échoue, la stratégie va probablement<br />
occasionner une perte car le cours de l’action de la société cible va perdre la prime de contrôle que doit habituellement acquitter un acquéreur.<br />
• Risque de non réalisation de l’objectif – risque discrétionnaire. <strong>Co</strong>mpte tenu de la stratégie d'investissement mise en œuvre, le principal risque pris<br />
par l'investisseur reposera sur les capacités du gestionnaire de l'OPCVM à correctement déterminer la valeur intrinsèque des entreprises et<br />
anticiper les évènements pouvant avoir une influence sur celles-ci, et à correctement apprécier le couple risque/rendement des situations<br />
d'arbitrage.<br />
• Risque de contrepartie. Dans le cas de produits négociés de gré à gré, le fonds peut être amené à supporter des risques supplémentaires liés au<br />
risque de contrepartie. Ce risque mesure les pertes encourues par le FCP au titre des engagements contractés auprès d'une contrepartie défaillante.<br />
La défaillance de celle-ci peut entraîner une baisse significative de la valeur liquidative de l’OPCVM. De façon générale, les règles de<br />
fonctionnement de ces opérations et les garanties liées à ces opérations sous forme de collatéral ou d’appels de marge répondent aux exigences<br />
réglementaires applicables.<br />
• Risque de change. Le FCP achète et vend des titres libellés dans des devises autres que la devise du FCP. Malgré une politique de couverture<br />
systématique des actifs investis, le FCP pourra subir l’impact défavorable du marché des changes sur les plus-values générées entre deux périodes<br />
de couverture, ce qui impactera négativement la valeur liquidative.<br />
• Risque de taux. Le FCP peut être exposé au risque de taux courts à hauteur de 100% par le bais des instruments de Titres de créances et<br />
instruments du marché monétaire. Le risque de taux correspond au risque lié à une remontée des taux d'intérêts, qui peut provoquer une baisse des<br />
cours de certains Titres de créances et instruments du marché monétaire et par conséquent une baisse de valeur liquidative de l’OPCVM.<br />
• Risque de crédit. Le FCP peut être exposé au risque de baisse de la qualité de crédit d’un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. La valeur des<br />
titres de créance dans lesquels est investi l’OPCVM peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative.<br />
• Risque « high yield ». Le FCP peut être investi dans des obligations émises par des sociétés « High Yield » présentant un risque de défaut plus<br />
important que les obligations Investment Grade. En cas de faillite d’un émetteur, le FCP pourra subir des pertes et une baisse de valeur liquidative<br />
de l’OPCVM.<br />
9
Performance & Statistiques<br />
Performance depuis le lancement en juin 2011<br />
Statistiques clés<br />
105.0<br />
Rendement annualisé<br />
depuis le lancement<br />
2,85%<br />
103.0<br />
Rendement sur 1 an 4,44%<br />
101.0<br />
Volatilité sur 1 an 2,13%<br />
99.0<br />
Ratio de Sharpe 2,08<br />
97.0<br />
Bêta contre<br />
l’Eurostoxx 50<br />
0,03<br />
95.0<br />
93.0<br />
31/5 30/6 31/7 31/8 30/9 31/10 30/11 31/12 31/1 29/2 31/3 30/4 31/5 30/6 31/7 31/8<br />
Diva Synergy UCITS A (€)<br />
Eonia<br />
Meilleur/Pire mois 1,28% / (0,96%)<br />
Pourcentage de mois<br />
positifs<br />
73%<br />
Jan Fév Mar Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc YTD<br />
2011 - - - - - 0,04% (0,35%) (0,38%) (0,96%) 1,28% 0,86% 0,87% 1,34%<br />
2012 0,13% 1,01% 0,05% 0,09% 0,00% 0,68% (0,06%) 0,42% - - - - 2,34%<br />
Les performances et statistiques sur cette page sont basées sur la classe A (euros) du fonds Diva Synergy UCITS<br />
10
Termes et conditions du fonds<br />
Classification • FCP Diversifié (UCITS III) de droit français<br />
<strong>Co</strong>de ISIN<br />
Ticker Bloomberg<br />
• Classe A (EUR) : FR0011042514; Classe E (EUR) : FR0011042472<br />
• Classe B (USD) : FR0011042316; Classe M (USD) : FR0011042498<br />
• Classe A (EUR) : <strong>DIVA</strong>SYA FP ; Classe E (EUR) : <strong>DIVA</strong>SYE FP<br />
• Classe B (USD) : <strong>DIVA</strong>SYB FP ; Classe M (USD) : <strong>DIVA</strong>SYM FP<br />
Date de lancement • 1 er juin 2011<br />
Type • « Event Driven »<br />
Univers d’investissement • Europe et Amérique du Nord<br />
Souscription minimale<br />
• Classes A (EUR) , B (USD) : 100 k€ / 100 k$<br />
• Classes E (EUR) , M (USD) : 100€ / 100$<br />
<strong>Co</strong>mmissions de souscription / de rachat TTC • 2% maximum / 0%<br />
Frais de gestion TTC<br />
• Classes A (EUR), B (USD) : 2.0%<br />
• Classes E (EUR), M (USD) : 2.5%<br />
<strong>Co</strong>mmission de surperformance TTC • 20% au-dessus de l'EONIA capitalisé<br />
Périodicité Valeur Liquidative • Quotidienne<br />
Durée minimum de placement recommandée • 3 ans<br />
Eligibilité Assurance-vie • Oui<br />
Dépositaire / Administrateur • RBC Dexia Investor Services Bank France<br />
Prime brokers • Newedge / Bank of America Merill Lynch<br />
<strong>Co</strong>mmissariat aux comptes • KPMG<br />
<strong>Co</strong>ntact<br />
• <strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong> | 45, rue de <strong>Co</strong>urcelles, 75008 Paris, France<br />
• Tel: +33-1-72-25-66-22 | Email: diva@b-dreyfus.com<br />
11
<strong>Co</strong>ntact<br />
<strong>Co</strong>ntact<br />
Amit Shabi<br />
<strong>Bernheim</strong>, <strong>Dreyfus</strong> & <strong>Co</strong>. SAS<br />
45, rue de <strong>Co</strong>urcelles<br />
75008 Paris<br />
Tel: +33-1-72-25-66-22<br />
Fax: +33-1-76-73-28-10<br />
Email: diva@b-dreyfus.com<br />
ISIN<br />
Bloomberg<br />
• Classe A (EUR) : FR0011042514<br />
• Classe E (EUR) : FR0011042472<br />
• Classe B (USD) : FR0011042316<br />
• Classe M (USD) : FR0011042498<br />
• Classe A (EUR) : <strong>DIVA</strong>SYA FP<br />
• Classe E (EUR) : <strong>DIVA</strong>SYBE FP<br />
• Classe B (USD) : <strong>DIVA</strong>SYB FP<br />
• Classe M (USD) : <strong>DIVA</strong>SYM FP<br />
12