Etats Financiers - Zagope

Le résultat net 

a atteint près de 

15 millions d'euros, 

soit plus de 170% 

d'augmentation 

Etats 

Financiers 

01 

81/01 

Etats Financiers 

82/01 

84/01 

86/01 

87/01 

Bilans au 31 décembre 2008 et 2007 

Comptes de Résultats par Natures pour 

les Exercices Clos le 31 décembre 2008 et 2007 

Tableau des Flux de Trésorerie pour les Exercices 

Clos le 31 décembre 2008 et 2007 

Comptes de Résultats par Fonctions pour 

les Exercices Clos le 31 décembre 2008 et 2007 

89/02 

110/03 

112/04 

Annexe aux Etats Financiers 

au 31 décembre 2008 

Certification Légale des Comptes 

Rapport et Avis du Commissaire aux Comptes 

81 

Zagope Rapport Financier 2008


BILANS AU 31 DECEMBRE 2008 ET 2007 2008 

Montants exprimés en milliers d'euros 

Actif 

Notes 

Actif 

brut 

Amortissements 

et ajustements 

Actif 

net 

2007 

Capitaux Propres et Passif Notes 2008 2007 

ACTIF IMMOBILISE 

Immobilisations incorporelles 

Droit au Bail 8 et10 200 (200) - - 

Immobilisations corporelles 

Terrains et ressources naturelles 10 391 - 391 381 

Bâtiments et autres constructions 10 3.759 (1.454) 2.305 1.358 

Equipement de base 10 124.768 (51.057) 73.711 25.948 

Equipement de transport 10 12.042 (7.375) 4.667 3.671 

Matériel et outillage industriel 10 669 (332) 337 29 

Equipement administratif 10 1.967 (1.595) 372 372 

Immobilisé en-cours 10 - - - 523 

143.596 (61.813) 81.783 32.281 

Investissements financiers 

Parts de capital 10 et 16 166 (27) 139 58 

Autres prêts concédés 10 92 (92) - - 

258 (119) 139 58 

CREANCES DE TIERS – MOYEN ET LONG TERME 

Entreprises du groupe 16 4.132 - 4.132 4.132 

ACTIF CIRCULANT 

Stocks 

Matières-premières, subsidiaires et de consommation 41 et 42 364 - 364 121 

Creances de tiers – Court terme 

Clients, compte-courant 48 30.940 - 30.940 15.293 

Clients créances douteuses 21 et 23 1.403 (1.403) - - 

Entreprises du groupe 16 19.830 - 19.830 7.692 

Avances à fournisseurs 7.628 - 7.628 3.421 

Etat et autres organismes publics 50 886 - 886 2.736 

Autres créanciers 21, 23, 25 et 51 16.392 (5) 16.387 12.396 

77.079 (1.408) 75.671 41.539 

Dépôts bancaires et caisse 

Dépôts bancaires 52 203.300 203.300 118.577 

Caisse 52 1.979 1.979 1.431 

205.280 205.280 120.009 

CAPITAUX PROPRES 

Capital 36, 37 et 40 8.965 8.965 

Apports supplémentaires 40 51.667 26.348 

Ajustements parts de capital en filiales et associées 40 170 226 

Réserves de réévaluation 40 66 66 

Réserves légales 40 1.554 1.280 

Réserves facultatives 40 329 329 

Donations 40 42 42 

Report à nouveau 40 6.590 3.379 

Résultat net de l'exercice 40 14.981 5.478 

84.364 46.113 

PASSIF 

Autres provisions 34 3.115 1.566 

Dettes tiers – Moyen et long terme 

Fournisseurs immobilisé 15 62.764 24.311 

Dettes établissements de crédit 10.595 19 

Entreprises du groupe 16 796 1.467 

74.155 25.798 

Dettes de tiers – Court terme 

Dettes établissements de crédit 24.575 34.809 

Fournisseurs, compte-courant 40.023 31.046 

Fournisseurs, réception et vérification 316 358 

Fournisseurs d'immobilisé, compte-courant 15 19.180 3.728 

Entreprises du groupe 16 1.581 4.327 

Avancement de clients 75.768 25.043 

Etat et autres organismes publics 50 3.346 1.846 

Autres créanciers 51 7.304 12.841 

172.093 113.997 

COMPTE DE REGULARISATION 

Charges à prendre en compte 49 25.459 14.507 

Charges constatées d'avance 49 61.449 31.870 

Impôts différés 6 471 416 

87.379 46.793 

COMPTE DE REGULARISATION 

Produits à prendre en compte 49 49.609 49.609 32.697 

Charges constatées d'avance 49 4.128 4.128 3.430 

53.737 53.737 36.127 

Total amortissements (62.012) 

Total ajustements (1.528) 

Total actif 484.645 (63.540) 421.105 234.267 

Total du passif 336.742 188.154 

Total capitaux propres et passif 421.105 234.267 

82 

L'annexe est partie intégrante du bilan clos le 31 décembre 2008. 

L'Expert-comptable, Miguel Alexandre Martins Cardoso dos Santos Barreiros (Expert-comptable nº 45 224) 

LE CONSEIL D'ADMINISTRATION 

Leandro de Aguiar 

Antônio Pádua Araújo 

Clovis Martines 

José Francisco Cadório Ferreira Lino 

José Nicomedes Moreira 

Pedro Augusto de Jesus Ricco 

Remo Loschi Brunelli Filho 

83 

Zagope Rapport Financier 2008 



COMPTE DE RESULTATS PAR NATURES POUR LES 

EXERCICES CLOS LE 31 DECEMBRE 2008 ET 2007 


Charges et Pertes Notes 2008 2007 

Produits et Gains Notes 2008 2007 

Coût marchandises vendues et des matières consommées 41 65.631 23.161 

Fournitures et services externes 281.645 157.567 

Charges de personnel 

Rémunérations 37.725 15.728 

Charges sociales 4.430 42.155 9.812 25.540 

Amortissements immobilisations corporelles et incorporelles 10 26.449 10.148 

Ajustements 21 4 - 

Provisions 34 1.540 27.993 249 10.397 

Impôts 3.641 2.518 

Autres charges et pertes opérationnelles 926 4.567 921 3.439 

(A) 421.991 220.105 

Pertes entreprises du groupe et associées 45 - 219 

Provisions d'investissements financiers 45 - - 

Intérêts et charges similaires 45 36.413 36.413 20.343 20.563 

(C) 458.404 240.667 

Ventes 

Produits 44 395.741 224.849 

Prestations de services 16 et 44 48.423 444.164 6.710 231.559 

Produits supplémentaires 5.216 6.485 

Autres produits et gains opérationnels 16 650 590 

Reprises d'amortissements et ajustements 21 32 5.898 240 7.315 

(B) 450.062 238.874 

Gains entreprises du groupe et associées 45 48 - 

Intérêts et gains assimilés 45 28.461 28.509 14.362 14.362 

(D) 478.571 253.236 

Produits et gains exceptionnels 46 2.494 1.569 

Charges et pertes extraordinaires 46 2.705 6.380 

(E) 461.109 247.048 

(F) 481.066 254.804 

Impôt sur les bénéfices de l'exercice 6 4.976 2.278 

(G) 466.084 249.326 

Résultat net de l'exercice 14.981 5.478 

481.066 254.804 

Résultats opérationnels (B) - (A) 28.071 18.770 

Résultats financiers (D-B) - (C-A) (7.904) (6.201) 

Résultats courants (D) - (C) 20.168 12.569 

Résultats avant impôts (F) - (E) 19.957 7.757 

Résultat net de l'exercice (F) - (G) 14.981 5.478 

84 

L'annexe est partie intégrante du compte de résultats par natures pour l'exercice clos le 31 décembre 2008. 










85 




TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE POUR LES 



COMPTE DE RESULTATS PAR FONCTIONS POUR LES 



Notes 2008 2007 

Notes 2008 2007 

ACTIVITES OPERATIONNELLES 


Ajustements pour 

Amortissements 10 26.450 10.148 

Provisions ajustements 1.544 30 

Résultats financiers 45 7.904 6.201 

(Augmentation) / diminution des dettes de tiers (34.132) (2.795) 

(Augmentation) / diminution des stocks (243) 62 

Augmentation / (diminution) des dettes aux tiers 52.206 4.704 

Diminution / (augmentation) des produits constatés d'avance (16.912) (7.193) 

(Augmentation) / diminution des charges différées (698) (166) 

Augmentation / (diminution) des charges constatées d'avance 10.952 5.022 

Augmentation / (diminution) des produits différés 29.579 1.332 

Gains sur cession d'immobilisations 46 (13) (221) 

Pertes sur cession d'immobilisations 46 1 46 

Augmentation / (diminution) des postes exceptionnels (683) 3.597 

Autres (produits) / coûts opérationnels (85) 11.313 

Flux des activités opérationnelles (1) 90.851 37.558 

ACTIVITES D'INVESTISSEMENT 

Encaissements provenant de 

Immobilisations corporelles 13 346 

Intérêts et produits assimilés 45 6.970 11.591 

6.983 11.937 

Paiements concernant des 

Investissements financiers (81) (58) 

Immobilisations corporelles et incorporelles (9.636) (3.666) 

(9.717) (3.724) 

Flux des activités d'investissement (2) (2.734) 8.213 

Ventes et prestations de services 44 444.164 231.559 

Coût des ventes et des prestations de services 42 et 53 a) (402.675) (208.085) 

Résultats bruts 41.489 23.474 

Autres produits et gains opérationnels 5.898 20.304 

Charges administratives 53 b) (16.850) (15.934) 

Autres charges et pertes opérationnelles 53 c) (4.081) (14.529) 

Résultats opérationnels 26.457 13.316 

Coût net de financement 53 d) (6.559) (5.515) 

Bénéfices / (pertes) filiales et associées 45 48 (219) 

Bénéfices / (pertes) autres investissements 12 175 

Résultats courants 19.957 7.756 

Impôts sur les résultats courants 6 (4.976) (2.278) 

Résultats courants après impôts 14.981 5.478 


Résultat par action (en euros) 8,36 3,06 

ACTIVITES DE FINANCEMENT 

Encaissements provenant de 

Emprunts obtenus 8.970 20.539 

Apports supplémentaires 40 48.067 17.435 

57.037 37.974 

Paiements concernant des 

Emprunts obtenus (8.628) (11.626) 

Amortissement des contrats de leasing (12.934) (6.206) 

Intérêts et charges assimilés 45 (14.421) (11.590) 

Apports supplémentaires 40 (22.748) - 

Distribution de résultats 40 (700) (700) 

(59.431) (30.122) 

Flux des activités de financement (3) (2.394) 7.852 

Variation de trésorerie et ses équivalents (4)=(1)+(2)+(3) 85.723 53.623 

Effet des différences de change 45 (452) (6.202) 

Trésorerie et ses équivalents au début de l'exercice 52 a) 120.009 72.588 

Trésorerie et ses équivalents à la fin de l'exercice 52 a) 205.280 120.009 

L'annexe est partie intégrante du compte de résultats par fonctions pour l'exercice clos le 31 décembre 2008. 

86 

L'annexe est partie intégrante du tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos le 31 décembre 2008. 










87 



Annexe aux 


31 décembre 2008 

02 

89 





INTRODUCTION 

Zagope – Construções e Engenharia, S.A. ("Entreprise"), dont le siège est sis à Lisbonne, 

Av. Frei Miguel Contreiras nº 54, 7 ème étage, a été constituée le 13 janvier 1967 et a pour objet 

social l’exécution directe, pour le compte d’autrui ou en participation avec des tiers, de tous 

travaux publics et privés, de la réalisation d’études techniques ainsi que de toutes opérations 

industrielles et commerciales, et encore l’exercice de toute autre branche commerciale, excepté 

celles pour lesquelles une autorisation spéciale est nécessaire. 

après cette date sont portées au prix d’achat majoré des autres frais supplémentaires nécessaires 

à leur mise en service. 

Les amortissements sont calculés selon la méthode des parts constantes. A cet effet, nous 

avons utilisé les taux maximums établis pour fins fiscales, qui, selon nous, traduisent, de 

façon adéquate, la durée de vie utile estimée des biens correspondants: 

Conformément à ce qui est indiqué à la note 37, le capital de l’Entreprise est détenu exclusivement 

par ZAGOPE, SGPS, Lda. Les opérations de l’Entreprise sont influencées par les 

décisions prises au niveau du Groupe Andrade Gutierrez ("Groupe"), qui est détenteur de 

cette entité. 

Les notes ci-après obéissent à la numérotation séquentielle définie dans le Plan Comptable Officiel. 

Les Notes dont la numérotation est omise dans cette annexe ne sont pas applicables à l’Entreprise 

ou leur présentation n’est pas pertinente pour la lecture des états financiers annexes. 

3. BASES DE PRESENTATION ET PRINCIPAUX 

CRITERES COMPTABLES 

Années 

Bâtiments et autres constructions 10 - 20 

Equipement de base 4 - 8 

Equipement de transport 4 - 8 

Outils et outillage 3 - 4 

Equipement administratif 4 - 8 

Autres immobilisations corporelles 8 - 20 

En résultat des réévaluations effectuées (note 12), les amortissements de l’exercice clos le 

31 décembre 2008 ont été augmentés de 2 milliers d’euros. 40% de ce montant n’est pas 

accepté en tant que charge pour le calcul de l’assiette imposable de l’Impôt sur les Bénéfices 

des Personnes Morales (IRC). 

90 

Les états financiers annexes ont été élaborés en prenant pour condition la continuité des opérations, 

à partir des livres et registres comptables de l’Entreprise, qui obéissent aux principes 

comptables généralement acceptés au Portugal. 

Ces états financiers ne reflètent que les comptes individuels de l’Entreprise, préparés conformément 

aux termes légaux pour être approuvés en Assemblée Générale d’Actionnaires. Bien 

que les investissements financiers aient été enregistrés par la méthode de mise en équivalence, 

ce qui est en accord avec les principes généralement acceptés, ces démonstrations 

n’incluent pas l’effet de la consolidation intégrale au niveau des actifs, des passifs, des produits 

et des charges. 

Les succursales/établissement stable de l’Entreprise sont reflétés dans les états financiers 

par consolidation intégrale. 

La note 16 présente des informations financières sur les entreprises du groupe et associées. 

Les principaux critères comptables utilisés dans la préparation des états financiers ont été 

les suivants: 

a) Immobilisations incorporelles 

Les immobilisations incorporelles ont été valorisées au prix d’achat et amorties suivant la 

méthode des parts constantes. 

b) Immobilisations corporelles 

Les immobilisations corporelles acquises jusqu’au 31 décembre 1997 sont portées au prix 

d’achat, réévalué conformément aux dispositions légales (note 12), en prenant pour base des 

coefficients officiels de dévalorisation monétaire. Les immobilisations corporelles acquises 

c) Investissements financiers 

Les investissements financiers dans les entreprises du groupe et associées sont enregistrés 

selon la méthode de mise en équivalence; les participations sont, au départ, comptabilisées 

au prix d’achat, lequel a été ajouté ou réduit au montant proportionnel à la participation aux 

capitaux propres de ces sociétés, reporté à la date d’acquisition ou de la première application 

de la méthode de mise en équivalence. 

Conformément à la méthode de mise en équivalence, les participations financières sont ajustées, 

chaque année, à la valeur correspondant à la participation aux résultats nets des entreprises 

du groupe et associées en contrepartie des pertes ou des profits de l’exercice. De plus, 

les dividendes reçus de ces entreprises sont enregistrés comme une diminution de la valeur 

des investissements financiers. 

Les autres investissements financiers sont enregistrés au prix d’acquisition ou, dans le cas 

des prêts accordés à des entreprises associées et d’autres prêts accordés, à la valeur nominale. 

Les pertes estimées dans la réalisation des participations financières et des emprunts 

sont portés au poste provision pour investissements financiers (note 34). 

Les revenus provenant des investissements financiers (dividendes ou bénéfices distribués) 

sont enregistrés au compte de résultats de l’exercice au cours duquel leur distribution est 

décidée et annoncée. 

d) Stocks 

Les matières premières, subsidiaires et de consommation sont valorisées au prix d’achat, 

majoré des frais afférents à l’achat, qui est inférieur à leur valeur sur le marché. Nous utilisons 

alors le coût moyen comme méthode de comptabilité. 

91 






e) Ajustements de dettes à percevoir 

Les ajustements de dettes à percevoir sont constitués en tenant compte des critères commerciaux 

d’évaluation du risque effectif de recouvrement déterminé à la fin de l’exercice, aux 

soldes des clients et autres débiteurs. 

f) Spécialisation des exercices 

L’Entreprise enregistre ses recettes et ses dépenses selon le principe de la spécialisation des 

exercices, selon lequel les recettes et les dépenses sont reconnues au fur et à mesure qu’elles 

sont générées, quel que soit le moment où elles sont reçues ou payées. Les différences 

entre les montants reçus et payés et les recettes et dépenses correspondantes sont portées 

aux postes compte de régularisation (note 49). 

Les actifs pour impôts différés ne sont portés que s’il existe des possibilités raisonnables 

de profits fiscaux futurs suffisants pour les utiliser. A la date de chaque bilan, les différences 

temporaires sous-jacentes aux actifs pour impôts différés sont réexaminées afin d’identifier 

les actifs pour impôts différés non enregistrés précédemment, pour ne pas avoir réuni les 

conditions nécessaires à leur enregistrement et/ou pour réduire le montant des impôts différés 

actifs enregistrés en fonction de la prévision actuelle de leur récupération future. 

l) Opérations d’affacturage 

Les comptes à percevoir cédés en régime d’affacturage sans recours sont enregistrés à leur 

valeur nominale. Les montants avancés par les entreprises d’affacturage sont inscrits comme 

une diminution de l’actif au poste clients et comptes de régularisation (note 48). 

92 

g) Soldes et transactions exprimés en monnaie étrangère 

Tous les actifs et passifs exprimés en monnaie étrangère ont été convertis en Euros en utilisant 

les taux de change en vigueur aux dates des bilans (note 4). 

Les écarts de change, favorables et défavorables, issus des différences entre les taux de 

change en vigueur à la date des transactions et ceux en vigueur à la date des recouvrements, 

des paiements ou à la date du bilan, ont été portés comme produits et charges dans le 

compte de résultats de l’exercice. 

h) Immobilisations en régime de location financière 

Les actifs immobilisés acquis en régime de location financière ainsi que les responsabilités 

correspondantes sont comptabilisés selon la méthode financière. En accord avec cette méthode, 

le coût de l’actif est porté au poste des immobilisations corporelles, la responsabilité 

correspondante est portée au passif, et les intérêts sont inclus dans le prix des loyers ainsi 

que l’amortissement de l’actif sont enregistrés en tant que charges dans le compte de résultats 

de l’exercice auxquels ils se rapportent. 

i) Reconnaissance des résultats dans les travaux de longue durée 

Afin de reconnaître produits et charges des travaux en cours, nous avons adopté la méthode 

du pourcentage d’achèvement. Conformément à cette méthode, à la fin de chaque exercice, 

les produits concernant directement les travaux en cours sont portés dans le compte de résultats 

en fonction de leur pourcentage d’achèvement, lequel est déterminé par le ratio entre 

les coûts encourus à la date du bilan et les coûts totaux estimés des travaux. Les différences 

entre les produits calculés par l’application de cette méthode et la facturation émise sont 

comptabilisées aux postes "Compte de régularisation", a l'Actif ou au Passif, en fonction de la 

nature de la différence (note 49). 

j) Frais de garantie 

Une provision pour garantie des travaux a été constituée conformément aux limites prévues à 

l’article 19º du Code de l’IRC et dans la Circulaire nº 5/90 de la Direcção Geral de Contribuições 

e Impostos (Direction Générale des Contributions et Impôts). 

k) Impôts différés 

Les impôts différés se rapportent aux différences temporaires entre les montants des actifs et des 

passifs pour effets de report comptable et les montants correspondants pour effets d’imposition. Les 

actifs et les passifs pour impôts différés sont calculés et évalués chaque année, en utilisant les taux 

d’imposition qui devraient être en vigueur à la date de la réversion des différences temporaires. 

4. COURS UTILISES POUR LA CONVERSION EN EUROS 

Pays Devise 2008 2007 

Angola AOA 101,2514 110,6960 

Algérie DZD 103,0360 102,0020 

Brésil BRL 3,2436 2,5963 

Emirats Arabes Unis AED 5,18064 5,41155 

Etats Unis d'Amérique USD 1,3917 1,4721 

Guinée Conakry GNF 6.846,3922 - 

Guinée Equatoriale / Congo / Cameroun XAF 655,957 655,957 

Mauritanie MRO 369,08 364,91 

6. IMPOTS 

A l’heure actuelle, l’Entreprise est soumise à l’Impôt sur les Bénéfices des Personnes Morales 

(“IRC”), au taux de 25% majoré des Impôts Locaux au taux maximum de 1,5%. Le taux 

maximum global d’impôt peut atteindre 26,5%. 

Conformément aux termes de l’article 81º du Código do Imposto sobre o Rendimento das 

Pessoas Colectivas (Code de l’Impôt sur les Bénéfices des Personnes Morales) l’Entreprise 

est également soumise à l’imposition autonome sur un ensemble de charges aux taux prévus 

dans l’article susmentionné. 

En accord avec la législation en vigueur, les déclarations fiscales peuvent faire l’objet d’une 

révision et d’une correction de la part des autorités fiscales durant une période de quatre ans 

(dix ans pour la Sécurité Social), sauf en cas de pertes fiscales, d’octroi d’avantages fiscaux 

ou en cas de contrôles fiscaux, réclamations ou contestations, auxquels cas, en fonction des 

circonstances, les délais sont prolongés ou suspendus. 

Ainsi, les déclarations fiscales de l’Entreprise de 2005 à 2008 pourront encore faire l’objet 

d’une révision. 

Il est de l’avis du Conseil d’Administration que les corrections éventuelles résultant des révisions/contrôles 

de la part des autorités fiscales sur ces déclarations d’impôts n’auront pas un 

effet significatif sur les états financiers au 31 décembre 2008. 

93 






Postes Solde initial Augmentation Diminution Solde final 

Passifs pour impôts différés: 

Corrections par application 

de l'Art.19º vs DC3 

416 55 - 471 

416 55 - 471 

7. NOMBRE MOYEN DE PERSONNEL 

Le nombre moyen d’employés au service de l’Entreprise au cours des exercices 2008 et 2007 

a été de 3 718 et de 1 660 personnes, respectivement. 

Comme le stipule la Directive Comptable nº 28, l’Entreprise comptabilise les impôts différés 

qui sont le résultat des différences temporaires entre les résultats comptable et fiscal. Au 

cours de l’exercice 2008, l’Entreprise a mis à jour les montants relatifs aux impôts différés, 

comme suit: 

Rapprochement du taux d'imposition 

Résultat avant impôts 19.959 

Taux d'imposition nominal 26,50% 

Impôt attendu 5.289 

Différences permanentes (i) (1.160) 

Ajustements à l'imposition (ii) 418 

Impôt sur les revenus de l'exercice 4.547 

Taux effectif d'impôt 22,78% 

Impôt courant 4.547 

Impôt différé généré sur l'année 55 

(i) Au 31 décembre 2008, ce montant était composé comme suit 

4.602 

Primes de bilan (4.000) 

Bénéfice imposable par sociétés transparentes 100 

Réintégrations et amortissements non acceptés 15 

Effet net des plus-values et moins-values (40) 

Annulation de la méthode de la mise en équivalence (48) 

Corrections relatives aux exercices précédents 128 

Dépenses confidentielles 598 

Bénéfices fiscaux (465) 

Corrections par application de l'Art.º 19 vs. DC3 (65) 

Autres situations nettes (600) 

(4.377) 


(1.160) 

8. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 

Les immobilisations incorporelles correspondent à l’acquisition du droit au bail des 5 ème 

et 10 ème étages de l’Av. Frei Miguel Contreiras, nº 54 A LISBONNE. 

10. MOUVEMENT DE L’ACTIF IMMOBILISE 

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2008, les mouvements survenus sur la valeur des 

immobilisations incorporelles, corporelles et investissements financiers, ainsi que sur leurs 

amortissements cumulés et ajustements, ont été les suivants: 

Postes 


Solde 

initial 

Mise en 

équivalence 

Actif brut 

Augmentations 

Cessions 

Transferts et 

abattements 

Droit au bail 200 - - - - 200 


Terrains et ressources naturelles 381 - 10 - - 391 

Bâtiments et autres constructions 2.427 - 1.335 (3) - 3.759 

Equipement de base 53.339 - 71.491 (61) - 124.768 

Equipement de transport 9.127 - 3.010 (95) - 12.042 

Matériel et outillage industriel 216 - 470 (17) - 669 

Equipement administratif 1.844 - 159 (37) - 1.967 

Immobilisations en cours 523 - - - (523) - 


Parts capital entreprises 

associées (note 16) 

Solde 

final 

67.857 - 76.475 (213) (523) 143.596 

85 - 81 - - 166 

Autres prêts accordés 92 - - - - 92 

177 - 81 - - 258 

(ii) Au 31 décembre 2008, ce montant était composé comme suit 

Frais de véhicules légers de passagers 1.034 

Frais de représentation 151 

1.185 


94 

Dépenses confidentielles 598 


Imposition autonome 418 

95 






Postes 


Solde 

initial 

Amortissements accumulés et ajustements 

Renforcements 

Aliénations 

Transferts et 

abattements 

Droit au bail 200 - - - 200 


Bâtiments et autres constructions 1.069 389 (3) - 1.454 

Equipement de base 27.391 23.727 (61) - 51.057 

Equipement de transport 5.457 2.013 (95) - 7.375 

Matériel et outillage industriel 187 162 (17) - 332 

Equipement administratif 1.472 157 (35) - 1.595 


Solde 

final 

35.576 26.448 (212) - 61.813 

Titres et autres applications financières (note 16) 27 - - - 27 

Autres prêts concédés 92 - - - 92 

119 - - - 119 

35.895 26.448 (212) - 62.131 

Postes 


Coût historique 

(a) 

Réévaluations 

(a) (b) 

14. LOCALISATION DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES 

Valeurs comptables 

réévaluées (a) 

Terrains et ressources naturelles 331 50 391 

Bâtiments et autres constructions 1.348 10 2.305 

Equipement de base 25.948 - 73.711 

Equipement de transport 3.671 - 4.667 

Matériel et outillage industriel 29 - 337 

Equipement administratif 372 - 372 

(a) Nets d'amortissements 

(b) Englobent les successives réévaluations 

31.697 61 81.783 

Pour ce qui est des immobilisations corporelles et en cours, il est important de faire référence à 

l’information supplémentaire suivante qui se rapporte à l’exercice clos le 31 décembre 2008: 

Au 31 décembre 2008, le poste “Autres prêts accordés” se rapporte au financement concédé 

à Portec Baumterchman GmbH, sans prévision de remboursement à court terme. 

Conformément à ce qui est décrit dans la note 3.c), l’Entreprise a reconnu, au cours de l’exercice 

2008, les ajustements résultats de l’application de la méthode de la mise en équivalence 

aux participations financières détenues dans des entreprises du groupe et associées, de la 

manière suivante. 

Entreprises du Groupe 

ou associées (Note 16) 

Bénéfices / (pertes) 

de l'exercice 

(note 45) 

Ajustements en 

parts de capital 

(note 40) 

12. REEVALUATIONS DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES 

(LEGISLATION) 

Ajustements 

participations 

financières 

Zagope Gulf Contracting 48 (56) (8) 

48 (56) (8) 

Postes Portugal Angola Algérie Espagne Grèce 


15. LOCATION FINANCIERE 

Guinée 

Conakry 

Guinée 

Equatoriale 

Au 31 décembre 2008 l’Entreprise conserve les biens suivants en régime de location 

financière: 

Mauritanie 

Terrains et ressources naturelles 374 17 - - - - - - 391 

Bâtiments et autres constructions 909 1.821 510 19 - 4 495 - 3.758 

Equipement de base 17.002 81.197 4.352 1.688 - 7.486 10.759 2.164 124.647 

Equipement de transport 3.233 5.778 772 100 - - 2.096 158 12.137 

Matériel et outillage industriel 226 323 20 - - 73 18 - 660 

Equipement administratif 1.475 106 205 4 19 11 110 72 2.003 

Immobilisé en cours - - - - - - - - - 

23.219 89.242 5.858 1.812 19 7.574 13.478 2.393 143.596 

Total 

Les immobilisations corporelles ont été réévaluées, au cours des exercices précédents, en 

application des textes de Loi suivants: 

− Décret-loi nº 111/88, du 2 avril 

− Décret-loi nº 49/91, du 25 janvier 

− Décret-loi nº 31/98, du 11 février. 

Postes 


Actif brut 

Amortissements 

accumulés 

Actif net 

Bâtiments et autres constructions 1.039 (268) 771 

Equipement de base 83.289 (26.627) 56.662 

Equipement de transport 3.195 (1.901) 1.294 

87.524 (28.796) 58.727 

96 

13. DETAIL DES REEVALUATIONS 

Le détail des coûts historiques d'acquisition des immobilisations corporelles et des investissements 

financiers, et de leur réévaluation au 31 décembre 2008, nets d'amortissements 

cumulés, est le suivant: 

Comme indiqué dans la note 3.h), l’Entreprise enregistre, selon la méthode financière, les 

actifs immobilisés acquis en contrat de location financière. Au 31 décembre 2008, le poste 

des immobilisations corporelles fait apparaître un montant de 87.524 milliers d’Euros relatif 

à la valeur d’acquisition de ces biens et le poste “Fournisseurs d’Immobilisé ” un montant 

97 






de 81.620 milliers d’euros, relatif aux effets à payer aux loueurs, dont pratiquement 62.764 

milliers d’euros sont classés à moyen et long terme. 

Au 31 décembre 2008, les engagements de l’Entreprise, en tant que locataire, relativement 

aux loyers arrivant à échéance dans les contrats de location financière, arriveront à échéance 

comme suit: 

2009 18.856 

2010 19.673 

2011 et suivants 43.091 

16. ENTREPRISES DU GROUPE ET ASSOCIEES 

Les états financiers de l’Entreprise sont consolidés dans le cadre de ZAGOPE, SGPS, Lda., 

entreprise dont le siège est au Portugal. 

a) Au 31 décembre 2008, les entreprises du groupe, participées et associées étaient 

les suivantes: 

Entreprise 

Capital 

propre 

Résultat 

net 

(a) Entreprises sans activité; 

(b) Participations valorisées par la méthode de la mise en équivalence; 

(c) Participations valorisées par la méthode du coût d’acquisition. 

81.620 

Les informations supra mentionnées concernant les entreprises du groupe, associées et 

participées ont été extraites de leurs Etats Financiers, au 31 décembre 2008. Pour ce qui 

est des entreprises Portec Baumterchman Gmbh, ZED, Lda. et Empec – Zagope, Lda., leurs 

états financiers ne sont pas disponibles. 

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2008, le portefeuille de participations financières 

de l’Entreprise a fait l’objet des modifications suivantes: 

% 

2008 

Montant 

(note 10) 

Provision 

(note 10) 

Zed, Lda. (a) et (c) - - 25,00% 1 1 

Empec - Zagope, Lda. (a) et (c) - - 50,00% - - 

Portec Baumterchman Gmbh (a) et (c) - - 50,00% 26 26 

Zagope Gulf Contracting, LLC. (b) (1.275) 48 49,00% - - 

Zagope Algérie, SARL (c) 107 - 50,00% 53 - 

Zagope Angola, S.A. (c) (463) (513) 0,005% 1 - 

AEDL - Auto-Estradas Douro Litoral (c) 50 - 9,00% 5 - 

Viamadeira, S.A. (c) 495 (5) 16,00% 80 - 

166 27 

- Constitution de la société Zagope Angola, S.A. avec une participation de 0,005% au 

mois d’octobre 2008. 

- Renforcement du capital de la société Viamadeira – Concessões Viárias da Madeira, S.A. 

avec une participation de 16%, au mois de décembre 2008. 

b) Les soldes au 31 décembre 2008 avec les entreprises du groupe et associées, sont 

les suivants: 

Entreprise 

ACE's (Groupements Complémentaires d'Entreprises) 

Entreprises 

du Groupe 

Soldes 

à percevoir 

Soldes 

à payer 

Débiteurs 

(note 51) 

Autres créditeurs 

(note 51) 

Novaestrada - - 11 - 

Novapista - - 80 - 

Zagope-Edifer-Etermar - - 11 - 

Zagope-Tecnovia - - - 163 

Zagope-Edifer - - 24 - 

Mota-Engil-Zagope-Urbaser - - 462 - 

Zagope-Opca-Spie - - 141 - 

Zagope-Tâmega-MSF - - 40 - 

Tâmega-Zagope - - - 603 

TAZA – Tâmega-Zagope - - 56 - 

Zagope-MSF-Tâmega - - 38 - 

Aeropista - - 1 - 

Zagope-Epos - - - 1 

TACE - - 347 - 

Zagope-Efacec - - 144 - 

Metrotejo - - 474 - 

Douro Litoral - - 350 - 

Hidroalqueva - - 22 - 

Novaestação - - 341 - 

Entreprises du Groupe et Associées 

- - 1.829 767 

Construtora Andrade Gutierrez (CONSAG) 4.222 479 - - 

CONSAG – Succursale Angola 5.385 - - - 

CONSAG – Etab. Stable Algérie 4.323 - - - 

CONSAG – Succursale Cameroun - 317 - - 

CONSAG - Succursale Congo 4.856 - - - 

Agcomex - 1.557 - - 

Zagope Gulf Contracting, LLC 1.615 - - - 

Zagope, SGPS, Lda. 3.239 - - - 

Acrossgiga, Lda. 256 24 - - 

INZAG, S.A.R.L. 66 - - - 

23.962 2.377 - - 

23.962 2.377 1.829 767 

98 

99 






Entreprise 

c) Les transactions effectuées au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2008 avec des 

entreprises du groupe et associées sont les suivantes: 

ACE's (Groupements Complémentaires d'Entreprises) 

Fournitures et 

services externes 

Immobilisé 

Autres coûts 

opérationnels 

Ventes 

Autres produits 

opérationnels 

Novaestrada - - 2 - - 

Novapista 67 - - 1 - 

Zagope -Edifer-Etermar - - 29 - - 

Zagope-Tecnovia - - - - 639 

Zagope-Edifer - - 10 - - 

Mota-Engil-Zagope-Urbaser - - 24 - - 

Zagope-Opca-Spie 12 - - - - 

Zagope-Tâmega-MSF - - 15 - - 

Tâmega-Zagope - - 44 - - 

TAZA – Tâmega-Zagope 6 - - - - 

Zagope - MSF- Tâmega - - - - 11 

Aeropista - - 68 - - 

TACE 485 - - 1.261 - 

Metrotejo 72 - - 260 - 

Douro Litoral 2.359 - - 2.661 - 

Hidroalqueva 577 - - 600 - 

Novaestação 84 - - - - 

Entreprises du Groupe et Associées 

3.662 - 192 4.783 650 

Construtora Andrade Gutierrez (CONSAG) 13.445 - - - - 

CONSAG – Succursale Angola 33.522 14.801 - 199.406 - 

CONSAG – Etab. Stable Algérie - - - 11.009 - 

Agcomex 594 2.135 - - - 

Novazagope Investimentos, S.A. - - - - 366 

Zagope, SGPS, Lda. - - - - 1.303 

Acrossgiga, Lda. 96 - - - 73 

INZAG, S.A.R.L. - - - - 58 

47.657 16.936 - 210.415 1.800 

51.319 16.936 192 215.198 2.450 

23. CREANCES DOUTEUSES 

Au 31 décembre 2008 les créances douteuses s’élèvent à 1.403 milliers d’Euros au poste 

clients et à 5 milliers d’Euros au poste autres débiteurs, qui sont provisionnés dans leur totalité 

(note 21). 

25. CREANCES ACTIVES AVEC LE PERSONNEL 

Au 31 décembre 2008, l’Entreprise avait à recevoir du personnel 142 milliers d’euros, qui se 

rapportent aux avancements effectués dans les Succursales/Etablissement stable. 

Cette même date, les responsabilités de l’Entreprise au titre des congés et des congés payés, 

acquis par ses employés au cours de l’année 2008 et dont le paiement n’est dû qu’en 2009, 

s’élevaient à 2.363 milliers d’euros (note 49). 

32. GARANTIES FOURNIES 

Au 31 décembre 2008, l’Entreprise avait assumé des engagements au titre de garanties et de 

cautions fournies, découlant essentiellement d’obligations contractuelles, d’un montant de 

321.657 milliers d’euros. Le montant mentionné ne tient pas compte des garanties émises 

directement à la demande des ACE’S (Groupements Complémentaires d’Entreprises) dans 

lesquels Zagope participe. 

34. MOUVEMENTS SURVENUS AUX POSTES DES PROVISIONS 

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2008, les mouvements suivants ont eu lieu aux 

postes des provisions: 

Solde 

initial 

Augmentation 

Réduction 

Solde 

final 

Provisions pour procédures judiciaires en cours 98 1.540 - 1.638 

Autres provisions (a) 1.468 9 - 1.477 

1.566 1.549 - 3.115 

21. AJUSTEMENTS SUR LES VALEURS DES ACTIFS CIRCULANTS 

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2008, les mouvements suivants sont survenus 

aux postes des ajustements sur l’actif circulant: 

Dettes de tiers 

Solde initial Renforcement Reprise Solde final 

Clients créances douteuses 1.431 4 (32) 1.403 

Autres débiteurs 5 - - 5 

1.436 4 (32) 1.408 

(a) L’augmentation enregistrée inclut 8 mille euros relatifs à la participation aux pertes (capitaux 

propres négatifs) de Zagope Gulf Contracting. 

36. COMPOSITION DU CAPITAL 

Au 31 décembre 2008, le capital de l’Entreprise, totalement souscrit et libéré, était composé 

par 1.792.927 actions au porteur d’une valeur nominale de cinq euros, chacune. 

100 

101 






Postes 

37. IDENTIFICATION DES PERSONNES MORALES DETENANT PLUS 

DE 20% DU CAPITAL 

Au 31 décembre 2008, ZAGOPE, SGPS, Lda. (entité dont le siège est au Portugal) est détentrice 

de 100% du capital de l’Entreprise. 

40. MOUVEMENTS SURVENUS AUX POSTES 

DES CAPITAUX PROPRES 

Les mouvements survenus aux postes des capitaux propres au cours de l’exercice 2008 

sont les suivants: 

Solde initial 

Affectation 

du résultat 

Augmentation Diminution Transferts Solde final 

Capital 8.965 - - - - 8.965 

Apports supplémentaires 26.348 - 48.067 (22.748) - 51.667 

Ajustements de parts de capital 

(note 10) 

226 - - (56) - 170 

Réserves de réévaluation 66 - - - - 66 

Réserves légales 1.280 274 - - - 1.554 

Réserves libres 329 - - - - 329 

Donations 42 - - - - 42 

Reports à nouveau 3.379 5.204 - (1.993) - 6.590 

Résultat net de l'exercice 5.478 (5.478) 14.981 - - 14.981 

46.113 - 63.048 (24.797) - 84.364 

Affectation du résultat - Par décision de l’Assemblée Générale, qui a eu lieu le 15 mai 2008, il 

a été décidé que l’affectation des résultats nets relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2007, 

d’un montant de 5.478 milliers d’euros, serait la suivante: 

Primes de bilan 700 

Réserve légale 274 

Résultats reportés 4.504 

Diminutions – Les diminutions qui ont eu lieu au cours de l’exercice 2008 au poste des 

résultats reportés, incluent les paiements d’IRC (Impôts sur les Sociétés) des exercices 

précédents. 

certains cas, pour permettre de futures augmentations du capital de l’Entreprise ou dans 

d’autres situations spécifiées dans la législation. Dans le respect des indications de la directive 

comptable n.º 16, l’Entreprise transfère l’excédent vers les résultats reportés en fonction 

de leur utilisation. 

Ajustements de parts de capital – Le solde de ce poste représente, essentiellement, l’effet 

cumulé des ajustements de conversion change des Etats Financiers des entreprises du 

groupe et associées situées à l’étranger, qui découlent de l’application de la méthode de mise 

en équivalence à ces états financiers, à l’exception de l’effet provoqué sur le résultat net de 

l’exercice, dont l’effet est reflété dans de compte de résultats. 

Apports supplémentaires – Les apports supplémentaires ont été concédés par les actionnaires, 

et conformément à la législation, ils ne sont remboursables que si, après leur paiement, les 

capitaux propres sont supérieurs à la somme du capital et de la réserve légale. 

41. COUT DES MARCHANDISES VENDUES ET MATIERES 

CONSOMMEES 

Le coût des marchandises vendues et des matières consommées au cours de l’exercice 2008 

a été déterminé de la manière suivante: 

Matières-premières, subsidiaires et de consommation 

Stocks initiaux 121 

Achats 65.874 

Stocks finaux 364 

42. COUT DES VENTES ET DES PRESTATIONS DE SERVICES 

65.631 

Le compte coût des ventes et des prestations de services vérifiés en 2008 est le suivant: 

Prestation de Services 

Stocks initiaux 121 

Entrées provenant de la production 402.918 

Stocks finaux 364 

Coût des ventes et prestations de services 402.675 

Réserve légale – La législation commerciale établit que, au moins 5% du résultat net annuel 

doit être affecté au renforcement de la réserve légale jusqu’à ce que celle-ci représente au 

moins 20% du capital. Cette réserve n’est pas distribuable sauf en cas de liquidation de 

l’entreprise, mais pourra être utilisée pour absorber des pertes après épuisement des autres 

réserves, ou incorporée au capital. 

43. REMUNERATIONS DES MEMBRES DES ORGANES SOCIAUX 

Les rémunérations attribuées aux membres des organes sociaux au cours de l’exercice 2008 

ont été: 

102 

Réserve de réévaluation – Ce poste est le résultat de la réévaluation des immobilisations 

corporelles effectuée conformément aux termes de la législation applicable (note 12). En 

accord avec la législation en vigueur et les pratiques comptables suivies au Portugal, ces 

réserves ne sont pas distribuables aux actionnaires et ne peuvent être utilisées que, dans 

Conseil d’Administration 436 

Commissaire aux Comptes 20 

103 






44. VENTES ET PRESTATIONS DE SERVICES PAR ACTIVITES 

ET MARCHES GEOGRAPHIQUES 

Les ventes et prestations de services réalisées au cours de l’exercice 2008, sont réparties 

comme suit: 

Postes Ventes Prestation de services Total 

Marché Européen 72.549 3.868 76.417 

Marché Africain 323.192 44.555 367.747 

45. COMPTE DE RESULTATS FINANCIERS 

La composition des résultats financiers est la suivante: 

Charges et pertes 

395.741 48.423 444.164 

2008 2007 

Intérêts supportés 10.911 8.236 

Pertes en entreprises du groupe et associées (note 10) - 219 

Différences négatives de change 21.991 9.711 

Autres charges et pertes financières 3.510 2.397 

36.413 20.563 

Résultats financiers (7.904) (6.201) 

Produits et gains 

28.509 14.362 

Intérêts obtenus 4.352 3.433 

Gains en entreprises du groupe et associées (note 10) 48 - 

Différences positives de change 21.539 4.038 

Rabais obtenus pour paiements comptants 44 40 

Autres produits et gains financiers 2.525 6.852 

28.509 14.362 

46. COMPTE DE RESULTATS EXCEPTIONNELS 

La composition des résultats exceptionnels est la suivante: 

Charges et pertes 

2008 2007 

Dons 440 171 

Pertes en immobilisations 1 46 

Amendes et pénalités 7 1.406 

Corrections relatives aux exercices précédents 128 3.800 

Autres charges et pertes extraordinaires 2.129 958 

2.705 6.380 

Résultats exceptionnels (211) (4.812) 

Produits et gains 

2.494 1.569 

Restitution d'impôts - - 

Gains en immobilisations 13 221 

Bénéfices et pénalités contractuelles - 51 

Réduction de provisions - 10 

Corrections relatives aux exercices précédents 330 326 

Autres produits et gains exceptionnels 2.151 961 

2.494 1.569 

48. CESSION DE CREDITS PAR RECOURS A L’AFFACTURAGE 

Les crédits cédés par affacturage sans recours, en cours de recouvrement au 31 décembre 

2008 et déduits du solde du poste clients compte courant, s’élèvent à: 

BES Leasing e Factoring 95.378 

BCP Factoring / ASSICOM 16.421 

BNP Factor 6.529 

Santander – TOTTA Crédito Especializado 36.459 

154.787 

104 

105 






49. COMPTE DE REGULARISATION 

Au 31 décembre 2008, les soldes de ces postes étaient composés de la forme suivante: 

Produits à prendre en compte 

Montants à facturer en application de la DC3 (note 3. i)) 10.000 

Autres montants à facturer 5.534 

Intérêts à percevoir 576 

Succursales 33.499 

Charges constatées d'avance 

50. ETAT ET AUTRES ORGANISMES PUBLICS 

49.609 

Assurances anticipées 204 


Autres 121 

Charges à prendre en compte 

4.128 

Rémunérations à liquider (note 25) 2.363 

Services fournis par des tiers et non facturés 579 

Intérêts à liquider 1.010 


Autres 40 

Produits constatés d'avance 

25.459 

Recettes anticipées des travaux en application de la DC 3 (note 3. i)) 424 

Coût garantie de travaux (note 3. j)) 28.488 


Autres 239 

61.449 

Au 31 décembre 2008, les soldes concernant ces organismes étaient composés de la manière 

suivante: 

51. DECOMPOSITION DES AUTRES DEBITEURS ET CREDITEURS 

Au 31 décembre 2008, les soldes relatifs à ces entités étaient composés de la manière 

suivante: 

Autres débiteurs 

Groupements complémentaires d'entreprises (ACE's) (note 16) 1.829 

Autres débiteurs – Succursales / Etab.Stable 5.429 

Autres débiteurs 9.129 

Autres créditeurs 

52. DETAIL DES COMPOSANTS DE CAISSE ET DE LEURS 

EQUIVALENTS 

16.387 

Groupements complémentaires d'entreprises (ACE's) (note 16) 767 

Commissions de factoring à liquider (BES Leasing e Factoring) 2.351 

Succursales / Etab.Stable 975 

Retenues sur tiers 1.068 

Autres créditeurs – Succursales / Etab.Stable 2.089 

Autres créditeurs 54 

7.304 

Au 31 décembre 2008 et 2007, le détail des éléments de caisse et leurs équivalents était 

le suivant: 

2008 2007 

Caisse et ses équivalents 1.979 1.431 

Dépôts bancaires immédiatement mobilisables 21.662 10.307 

23.641 11.738 

Dépôts à terme et autres applications de trésorerie 181.639 108.271 

Caisse et ses équivalents 205.280 120.009 

106 

Soldes débiteurs 

Taxe sur la valeur ajoutée 730 

Impôts Succursale Grèce 94 

Impôts Succursale Guinée Conakry 62 

886 

Soldes créditeurs 

Impôt sur le Revenu – retenues à la source 134 

Cotisations Sécurité Sociale 303 

Impôts Succursale Angola 676 

Impôts Etablissement stable Algérie 1.383 

Impôts Succursale Espagne 195 

Impôts Succursale Grèce 2 

Impôts Succursale Guinée Equatoriale 54 

Impôts Succursale Mauritanie 599 

3.346 

107 




53. COMPTE DE RESULTATS PAR FONCTIONS 

Le Compte de Résultats par Fonctions (“CRF”) a été élaboré, en prenant en considération 

les dispositions de la Directive Comptable n.º 20, toutefois il est nécessaire de souligner les 

aspects suivants: 

Le poste “Coût des prestations de services” du CRF inclut plusieurs postes du Compte de 

Résultats par Natures (“CRN”), dont les coûts sont directement imputés à la production, notamment: 

“Coût des marchandises vendues ”, “Fournitures et services externes”, “Impôts”, 

“Charges de personnel ” et “Amortissements d’immobilisations corporelles”. 

Le poste “Charges administratives” du CRF comprend essentiellement les montants portés 

au CRN aux postes ‘’Coût des marchandises vendues”, “Fournitures et services externes”, 

“Impôts”, “Charges de personnel” et “Amortissements d’immobilisations corporelles” associés 

à des centres de charges non imputés à la production. 

Le poste "Autres charges et pertes opérationnelles" du CRF inclut les postes suivants du 

CRN : "Autres charges et pertes opérationnelles", "Provisions de l’exercice", "Charges et pertes 

exceptionnelles" et "Charges et pertes financières", lesquels ne sont pas inclus aux postes 

"Coût net du financement" et "Gains / pertes en filiales et entreprises associées”. 

Le poste "Coût net du financement" du CRF inclut le montant des Intérêts supportés et des 

Intérêts obtenus qui figurent aux postes "Intérêts et charges assimilés" et "Intérêts et produits 

assimilés" du CRN (note 45). 






108 






Certification Légale des Comptes 

Certification Légale 

des Comptes 

03 

INTRODUCTION 

1. Nous avons examiné les états financiers de Zagope – Construções e Engenharia, S.A., qui incluent le Bilan au 31 

décembre 2008, (qui met en évidence un total de 421.105 milliers d’Euros et des capitaux propres d’un montant 

total de 84.364 milliers d’Euros, y compris un résultat net de 14.981 milliers d’Euros), les Comptes de résultats par 

natures et par fonctions, le Tableau des flux de trésorerie de l’exercice clos à cette date, ainsi que leurs Annexes. 

RESPONSABILITES 

2. Il est de la responsabilité de l’Administration de préparer les états financiers qui reflètent de façon sincère et 

appropriée la position financière de l’Entreprise, le résultat de ses opérations et les flux de trésorerie, ainsi que 

d’adopter des politiques et des critères comptables adéquats et de maintenir en place un système de contrôle 

interne approprié. 

3. Il est de notre responsabilité d’exprimer une opinion professionnelle et indépendante, basée sur l’examen, effectué 

par nos soins, de ces états financiers. 

CHAMP D’APPLICATION 

4. L’examen auquel nous avons procédé a été effectué en accord avec les Normes techniques et les Directives de 

Révision / Audit de la Chambre des Commissaires aux Comptes Agréés, qui exigent que cet examen soit planifié et 

exécuté de manière à obtenir un niveau de sécurité acceptable quant à l’existence ou non de distorsions matériellement 

importantes dans les états financiers. C’est pourquoi notre examen s’est porté sur: 

• la vérification, à partir d’un échantillonnage, des documents de support des sommes et des informations figurant 

dans les états financiers et l’évaluation des estimations, basées sur des appréciations et des critères définis par 

l’Administration, utilisées dans leur préparation; 

• l’appréciation de l’adéquation des politiques comptables adoptées et de leur divulgation, compte tenu des 

circonstances; 

• la vérification de l’application du principe de la continuité; et 

• l’appréciation de l’adéquation, en termes globaux, de la présentation des états financiers. 

5. Notre examen a aussi porté sur la vérification de la conformité du rapport de gestion avec les états financiers. 

6. Selon nous, l’examen auquel nous avons procédé fournit une base acceptable pour l’expression de notre opinion. 

OPINION 

7. Selon nous, les états financiers présentent de façon sincère et appropriée, sous tous les aspects matériellement 

importants, la situation financière de la société ZAGOPE – Construções e Engenharia, S.A., au 31 décembre 2008, 

le résultat de ses opérations et les flux de trésorerie au cours de l’exercice clos à cette date, conformément aux 

principes comptables généralement acceptés au Portugal. 

Lisbonne, le 19 mars 2009 

110 

Le Commissaire aux Comptes 

Amália Baleiro & Manuel Fonseca, SROC 

Représentée par: Maria Amália Baleiro 

111 



Rapport et Avis du Commissaire aux Comptes 

Rapport et Avis 

du Commissaire aux Comptes 

04 

Messieurs les Actionnaires, 

1. Dans l’exercice des fonctions prévues par l’Article 420º du Code des Sociétés Commerciales, il nous appartient 

d’établir un rapport et de donner notre Avis sur les documents comptables de la société ZAGOPE – Construções 

e Engenharia, S.A., relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2008. 

2. Nous avons accompagné l’évolution de la gestion de l’Entreprise tout au long de cet exercice, et nous avons reçu, 

de la part de l’Administration, tous les éléments et éclaircissements nécessaires à l’exercice de nos fonctions. 

3. Les comptes ont été analysés par nos soins, en notre qualité d’Experts-Comptables, et nous avons émis la Certification 

Légale des Comptes ainsi que le Rapport Annuel du Contrôle Effectué, documents dont les contenus sont 

intégralement reproduits dans le présent Rapport et Avis. 

4. AVIS: 

Après l’analyse de tous les éléments, il est de notre Avis que l’Assemblée Générale: 

a) approuve le Rapport de Gestion et les comptes de l’exercice 2008, présentés par le Conseil d’Administration; 

b) approuve la proposition d’affectation des résultats qui figure dans le rapport de gestion présenté par le Conseil 

d’Administration; 

c) procède à une appréciation générale de l’Administration et du Contrôle de la Société et en retire les conclusions 

mentionnées à l’artº 455º du Code des Sociétés Commerciales; 

d) approuve un vote de confiance au Conseil d’Administration pour le travail accompli. 

Lisbonne, le 19 mars 2009 

Le Commissaire aux Comptes 

Amália Baleiro & Manuel Fonseca, SROC 

Représentée par: Maria Amália Baleiro 

112 


113 


Contacts 

Zagope 

dans le Monde 

GRECE 

314-316, Sigrou Avenue 

17673, Kallithea 

Athens - Greece 

T. +30 210 95 65 534 

F. +30 210 95 68 371 

ANGOLA 

Bairro do Benfica, Sector Talatona 

Zona Residencial 6B 

Via AL 4A - nº ZR6B 

Município da Samba 

Luanda – República de Angola 

T. +244 222 40 53 94 

E. zagope.angola@zagope.pt 

GUINEE 

CONAKRY 

63, Allée Ro 408/82 – Kaporo 

BP 862 

Conakry – République de Guinée 

ALGERIE 

39, Chemin Mackley 

16306 El-Biar 

Alger - Algérie 

T. +213 21 915 256 

F. +213 21 915 641 

E. zagope.algerie@zagope.pt 

GUINEE 

EQUATORIALE 

Calle Udubuandjolo (Bisa) 

Al lado de Iglesia de Salesianos 

Batta Litoral - Republica 

da Guinea Ecuatorial 

T. +240 53 48 49 

CAMEROUN 

Immeuble Crédit Foncier 

du Cameroun 

3 ème Etage - Porte 321 

Yaoundé – Cameroun 

BP 7422 

T. +237 223 08 86 

F. +237 222 63 75 

LIBYE 

Alseyaheya - As Fhan Road "A73" 

Tripoli - Libya 

T / F. +218 21 483 8429 

Zagope au Portugal 

EMIRATS 

ARABES 

UNIS 

Zagope Gulf Contracting LLC 

Khalidiya Villa Complex 

Street nº 5 - Villa nº 13/1 

PO BOX 93738 

Abu Dhabi - United Arab Emirates 

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F. +971 26 66 40 16 

MAURITANIE 

Rue 42-066 Îlot 19, Salle 105 

BP 5627 

Nouakchott - Mauritanie 

T. +222 524 46 30 

F. +222 524 46 31 

SIEGE 

Av. Frei Miguel Contreiras, 54 - 7º 

1749-083 Lisboa - Portugal 

T. +351 21 843 25 00 

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DELEGATION 

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9050-447 Funchal - Portugal 

T. +351 29 120 09 50 

F. +351 29 123 03 48 

E. zagope.madeira@zagope.pt 

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B.P. 943 – Brazzaville 

République du Congo 

T. +242 622 16 06 

CHANTIER 

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F. +351 21 233 05 28 

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9500-619 Ponta Delgada - Portugal 

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F. +351 29 662 98 50 

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CERTIFICATS: 2001/CEP. 1569; 2008/AMB.0359* e 2008/SST.0166 

* EXCLUT L’UNITE D’APPUI A LA MAINTENANCE DE MADERE 

"ZAGOPE – NOUS CONSTRUISONS AVEC 

QUALITE, EN SECURITE ET DANS LE RESPECT 

DE L’ENVIRONNEMENT" 

Certificat nº 92 

www.zagope.pt

Etats Financiers - Zagope

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