Corriere Medico Odontoiatria - Dermal Medical

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IL SECONDO PILASTRO IN TEMPI DIFFICILI:
NE PARLA LUIGI DALEFFE DI FONDOSANITÀ
La previdenza integrativa
come una scelta attuale
che si proietta nel futuro
Mauro Miserendino
Corriere Medico Odontoiatria
La contrazione dei fatturati, le tasche sempre
più vuote, le mille incognite economiche e finanziarie:
tutto questo può portare a pensare che la previdenza
complementare – il cosiddetto “secondo pilastro” – in
Italia faccia fatica a decollare. Anche perché questa previdenza
si basa su investimenti nei mercati obbligazionari
e azionari. E qualcuno potrebbe dire che si perdono
molti soldi a scommettere su borse e derivati di questi
tempi e che non sembra conveniente prendere i pochi
quattrini salvati dalle tasse e dalla congiuntura e – invece
di depositarli in banca o destinarli all’acquisto di un
immobile – girarli a un ente che magari li investe in titoli
strutturati e derivati: proprio quei titoli, insomma, caratterizzati
da rischi che l'anno scorso la Commissione parlamentare
di vigilanza non ha mancato di rammentare
anche a investitori solidi e “scafati” come le casse di
previdenza privatizzate, Enpam incluso.
Bisogna tuttavia tenere presente che – soprattutto
per i più giovani – trascurare l’opzione della previdenza
integrativa significa mettere a repentaglio le proprie entrate
una volta che si sarà lasciato il lavoro attivo. E mai
come in questo momento ci sarebbe bisogno di quei
soldi in più offerti dalla previdenza complementare. Abbiamo
quindi chiesto a Luigi Daleffe, presidente di FondoSanità,
il fondo complementare per medici, odontoiatri
e professionisti della sanità, come ci si deve comportare
viste le attuali difficoltà e l’andamento non buono
della stessa previdenza complementare.
La risposta è “di getto”. «Su che basi e in che senso
si sostiene che la previdenza complementare va male?
Se si va ad analizzare i rendimenti di FondoSanità e li si
confronta con eventuali rendimenti di fondi comuni d’investimento
si vede che non sono assolutamente inferiori,
e in più c’è il vantaggio fiscale, la deducibilità dai red-
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diti. Non è poco. Inoltre non farei paragoni con altri investimenti
perché la gestione della previdenza complementare
è molto più regolamentata e controllata di qualsiasi
altra, anche della stessa previdenza obbligatoria:
potrà forse avere rendimenti minori ma è molto più sicura
sulla qualità degli investimenti., anche perché tutto è
regolato da una normativa precisa e stringente». Nei fatti,
l'andamento di FondoSanità (si vedano le tabelle alla
pagina seguente) se confrontato con quello dei mercatii,
è migliore.
Ma basta una rondine
per fare primavera, per
dire che la previdenza
complementare è ancora
un impegno prioritario
per tutti?
«Certo, non si può paragonare
un comparto azionario
con uno obbligazionario,
ma purtroppo sui giornali
si trovano tabelle che
paragonano fra loro comparti
con benchmark opposto
solo sulla base del numero
di iscritti. Non ha alcun
senso e dimostra solo
l’impreparazione dell’articolista
sul tema. Dunque non
si può considerare in modo
negativo tutta la previdenza
complementare, ma si deve
procedere comparto per
Marzo 2012 — CorriereMedicoOdontoiatria
Non ci sono
più scuse
e questo
è il momento
per pensare
al domani.
comparto e si devono fare
confronti continui sia con
l'andamento dei mercati sia
soprattutto con i comportamenti
“operativi” degli altri
fondi».
Il problema è che l'opportunità
della previdenza
complementare è maturata
appena prima dell'esplodere
della crisi economica,
e non sempre è
stata comunicata in modo
semplice e chiaro. Poi
c'è chi non può alimentare
il secondo pilastro per-
chè non ha più entrate
sufficienti. Infine, c'è chi
ha deciso di non impegnare
più i propri soldi,
alla faccia dei corsi e ricorsi
della storia economica
secondo cui una recessione
non può durare
per sempre. Quest’anno
potrebbero esserci dei
rimbalzi, per esempio?
«La situazione in questo
momento sta migliorando,
se si guarda all'accordo della
Grecia con i finanziatori
privati o alla decrescita dello
spread. Ma questi sono
elementi “volatili”. Io preferisco
partire da un altro
ragionamento, più concreto.
In questo periodo quale
è l’investimento che può
essere considerato redditizio
e sicuro? L’immobiliare?
Facciamo solo il conto delle
tasse che insistono sull’immobile,
oppure immaginiamoci
di trovarci nella necessità
di vediamo per avere
liqudità. Quanto si pensa
di guadagnare? In questo
momento non è facile trovare
l’acquirente, e chi ha
bisogno immediato di liquidità
deve ridurre le pretese.
Allora prendiamo un'altra
alternativa che andava a
gonfie vele qualche tempo
fa: le azioni in borsa. Comprare
e rivendere? Ormai,
anche chi segue bene i titoli,
specie operando in Europa,
rischia il cardiopalmo.
Le obbligazioni? O si rischia
con i titoli che si comprano
o, al contrario, si rischia di
impiegare le proprie risorse
in investimenti molto conservativi
i cui rendimenti
non sono in grado di assorbire
l’inflazione. Il tutto, naturalmente,
non presenta
alcun vantaggio fiscale».
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