Bilancio Consolidato - Relazione Annuale 2006 - Benetton Group

GRUPPO 

BENETTON 

BILANCIO 

CONSOLIDATO 

2006 

RELAZIONE 

SULLA 

GESTIONE

GRUPPO 

BENETTON 

Benetton Group S.p.A. 

Villa Minelli 

Ponzano Veneto (Treviso) 

Capitale sociale: 

Euro 237.478.139,60 i.v. 

C.F./R.I. di Treviso 

n. 00193320264 

BILANCIO 

CONSOLIDATO 


RELAZIONE 

SULLA 

GESTIONE

IL GRUPPO 

BENETTON 

RELAZIONE 

SULLA 

GESTIONE 

Il Gruppo Benetton 7 

Organi sociali 7 

Principali società consolidate al 31 dicembre 2006 8 

Convocazione di Assemblea ordinaria e straordinaria 10 

Lettera agli Azionisti del Presidente e fondatore del Gruppo Benetton, Luciano Benetton 12 

Dati economico-finanziari di sintesi 14 

Uno sguardo al futuro con il Vice Presidente Alessandro Benetton 17 

Relazione sulla gestione 21 

Stile 21 

Organizzazione produttiva 23 

Mercati 24 

Information Technology 25 

Marchi 26 

Risorse umane 27 

Comunicazione 28 

Investor Dialogue 29 

Staff centrali 33 

Relazione sul governo societario - Esercizio 2006 34 

Altre informazioni 59 

Risultati consolidati del Gruppo 66 

Fattori di rischio Benetton 81

Azioni e Azionisti Benetton 59 

Piano di stock option 60 

Controllo della Società 61 

Rapporti con la società controllante, le sue controllate e altre parti correlate 61 

Adempimenti in materia di protezione dei dati personali 62 

Amministratori 62 

Principali mutamenti organizzativi e societari 63 

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 64 

Evoluzione prevedibile della gestione 65 

Conto economico consolidato 66 

I settori di attività 73 

Sintesi della situazione patrimoniale e finanziaria 76 

Risultati trimestrali 2006 e 2005 80

IL GRUPPO 

BENETTON 

ORGANI SOCIALI 

Consiglio di Amministrazione Luciano Benetton (1) Presidente 

Carlo Benetton Vice Presidente 

Alessandro Benetton Vice Presidente 

Giuliana Benetton Consiglieri 

Gilberto Benetton 

Luigi Arturo Bianchi 

Giorgio Brunetti 

Silvano Cassano (2) (Amministratore Delegato 

Gianni Mion 

Robert Singer 

Ulrich Weiss 

fino al 13.11.2006) 

Pierluigi Bortolussi Segretario del Consiglio 

Collegio Sindacale Angelo Casò Presidente 

Filippo Duodo Sindaci effettivi 

Antonio Cortellazzo 

Marco Leotta Sindaci supplenti 

Piermauro Carabellese 

Società di Revisione PricewaterhouseCoopers S.p.A. 

Poteri conferiti 

(1) Rappresentanza della Società e potere di compiere tutti gli atti pertinenti all’attività sociale a eccezione di quelli riservati dalla legge al Consiglio di 

Amministrazione e all’Assemblea degli Azionisti, con limitazioni per talune categorie di atti. 

(2) L’Amministratore Delegato ha il potere di compiere tutti gli atti relativi all’ordinaria amministrazione della Società e, con limiti d’importo, taluni atti di 

straordinaria amministrazione. Silvano Cassano ha rinunciato alle deleghe in data 13.11.2006, conservando l’incarico di Consigliere. 

Il Gruppo 

Benetton

Il Gruppo 

Benetton 

Benetton Realty Spain S.L. 

Barcelona 

100% 

Benetton Real Estate Spain S.L. 

Barcelona 

100% 

Benetton Real Estate 

Belgique S.A. Bruxelles 

Benetton France S.à r.l. 

Paris 

100% 

100% 

Benetton France Commercial 

S.A.S. Paris 

100% 

Benetton Trading Ungheria Kft. 

Nagykálló 

100% 


Ponzano Veneto (TV) 

Benetton International 

Property N.V. S.A. Amsterdam 

100% 


International S.A. Luxembourg 

100% 

Real Estate Latvia L.L.C. 

Riga - Lettonia 

100% 


Kazakhstan L.L.P. Almaty 

100% 

Benetton Retail (1988) Ltd. 

London 

100% 

PRINCIPALI SOCIETà CONSOLIDATE AL 31 DICEMBRE 2006 

(1) 

Benetton Realty France S.A. 

Paris 

56,31% 

Benetton Retail Italia S.r.l. 


100% 

Milano Report S.p.A. 

Bergamo 

50% 

Benetton Realty Portugal 

Imobiliaria S.A. Porto 

100% 

Real Estate Russia Z.A.O. 

St. Petersburg 

100% 

Benetton Retail Spain S.L. 

Barcelona 

100% 

Benind S.p.A. 


S.I.G.I. S.r.l. 


Property Russia Z.A.O. 

Samara 

100% 

100% 

Benetton Realty Russia O.O.O. 

Moscow 

100% 

100% 

Real Estate Ukraine L.L.C. 

Kiev 

100% 

Benetton Retail Deutschland 

GmbH München 

100% 

New Ben GmbH 

Frankfurt am Main 

50% 

Fabrica S.p.A. 


Benetton Realty 

Netherlands N.V. Amsterdam 

100% 


Austria GmbH Wien 

Benetton Manufacturing 

Tunisia S.à r.l. Shaline 

100% 

(3) 

97% 

100% 

Benetton Commerciale Tunisie 

S.à r.l. Sousse 

100% 

Benetton Beograd D.O.O. 

Beograd 

100%

United Colors of Benetton 

do Brasil Ltda. Curitiba 

100% 

Benetton Retail 

Poland Sp. z o.o. Warsaw 

100% 

Benetton 2 Retail Comércio de 

Produtos Têxteis S.A. (Porto) 

100% 

Bencom S.r.l. 


Benetton Denmark A.p.S. 

Copenhagen 

100% 


Emirates L.L.C. Dubai 

Lairb Property Ltd. 

Dublin 

100% 

Benetton Australia Pty. Ltd. 

Hawthorne 

100% 

Benair S.p.A. 


100% 

49% 

100% 

(3) 

Benetton Retailing Japan Co. Ltd. 

Tokyo 

95% 

Benrom S.r.l. 

Miercurea Sibiului - Romania 

100% 

Bentec S.p.A. 


Olimpias S.p.A. 


Benetton Giyim Sanayi ve 

Ticaret A.S. Istanbul 

50% 

Benetton Argentina S.A. 

Buenos Aires 

100% 

Filatura di Vittorio Veneto S.p.A. 

Vittorio Veneto (TV) 

50% 

95% 

Benetton Japan Co., Ltd. 

Tokyo 

100% 

Benetton Korea Inc. 

Seoul 

Benetton Istria D.O.O. 

Labin 

100% 

100% 

(2) 

50% 

Benetton Deutschland GmbH 

München 

100% 

Benetton USA Corp. 

Wilmington 

100% 

United Colors 

Communication S.A. Lugano 

100% 

Benetton Trading USA Inc. 

Lawrenceville 

100% 

Benetton Manufacturing 

Holding N.V. Amsterdam 

100% 

Benetton Slovakia s.r.o. 

Dolny Kubin 

100% 

Benetton Holding International 

N.V.S.A. Amsterdam 

100% 

Benetton International S.A. 

Luxembourg 

100% 


Kish Co. Ltd. Kish Island - Iran 

100% 

Benetton Tunisia S.à r.l. 

Sahline 

100% 

Benetton Asia Pacific Ltd. 

Hong Kong 

100% 

Shanghai Benetton Trading 

Company Ltd. Shanghai 

100% 

Benetton Croatia D.O.O. 

Osijek 

100% 

Benetton Ungheria Kft. 

Nagykálló 

Benetton India Pvt. Ltd. 

Gurgaon 

100% 

100% 

Benetton Società di Servizi S.A. 

Lugano 

100% 

Benlin Ltd. 

Hong Kong 

(1) La parte rimanente del capitale è detenuta direttamente da Benetton France S.à r.l. 

(2) La parte rimanente del capitale è detenuta direttamente da Benetton Manufacturing Holding N.V. 

(3) La parte rimanente del capitale è detenuta direttamente da Benetton International S.A. 

50% 

Il Gruppo 

Benetton

Il Gruppo 


10 

CONVOCAZIONE DI ASSEMBLEA ORDINARIA E STRAORDINARIA 

I Signori Azionisti sono convocati in Assemblea Ordinaria e Straordinaria in prima convocazione per 

il giorno 26 aprile 2007, alle ore 11,00, in Ponzano Veneto (TV), Via Villa Minelli n. 1, e, occorrendo, 

in seconda convocazione per il giorno 27 aprile 2007, stessa ora e stesso luogo, per deliberare sul seguente 

ordine del giorno: 

Parte Ordinaria: 

1 Presentazione del Bilancio al 31 dicembre 2006, della Relazione sulla gestione e della Relazione del Collegio 

Sindacale. Deliberazioni inerenti e conseguenti; 

2 Nomina del Consiglio di Amministrazione previa determinazione del numero dei suoi componenti e della 

durata in carica; 

3 Determinazione del compenso spettante al Consiglio di Amministrazione; 

4 Conferimento dell’incarico di revisione contabile. 

Parte Straordinaria: 

- Proposta di modifica dello Statuto Sociale: art. 9 (Assemblea), art. 10 (Presidenza dell’Assemblea e 

nomina del Segretario), art. 14 (Consiglio di Amministrazione), art. 15 (Presidenza, luogo e modalità di 

riunione del Consiglio), art. 19 (Collegio Sindacale), introduzione di un nuovo art. 20 (Dirigente preposto 

alla redazione dei documenti contabili societari), modifica della numerazione dei successivi articoli. 

Deliberazioni inerenti. 

Ai sensi di legge e dell’art. 9 dello Statuto Sociale, per intervenire in Assemblea gli Azionisti dovranno 

richiedere ai rispettivi intermediari il rilascio dell’apposita comunicazione che dovrà essere ricevuta dalla 

Società almeno due giorni prima di quello fissato per l’Assemblea. 

Le azioni diverranno nuovamente disponibili una volta che l’Assemblea avrà avuto luogo. 

I Soci possono farsi rappresentare anche da terzi mediante delega scritta rilasciata ai sensi di legge.

Compete al Presidente dell’Assemblea costatare la regolarità delle deleghe ai fini dell’esercizio del diritto 

di intervento all’Assemblea. 

La documentazione relativa agli argomenti all’ordine del giorno, unitamente alla Relazione in tema di 

Corporate Governance, sarà messa a disposizione del pubblico, entro il termine stabilito dalle norme 

vigenti, presso la Sede Sociale, la Borsa Italiana S.p.A. e nel sito internet della Società 

www.benettongroup.com/investors. 

per il Consiglio di Amministrazione 

Il Presidente 

Luciano Benetton 


11 Il Gruppo

Il Gruppo 


12 

LETTERA AGLI AZIONISTI DEL PRESIDENTE E FONDATORE 

DEL GRUPPO BENETTON, LUCIANO BENETTON 

Signori Azionisti, 

i nostri secondi 40 anni sono cominciati bene. Il 2006 è stato un anno di solida crescita nei ricavi, 

negli utili e negli investimenti. Ora è tempo di accelerare lo sviluppo. Dobbiamo continuare a 

crescere dove siamo da sempre, in Europa ad esempio, individuando nuove opportunità di business. 

E poi dobbiamo svilupparci con decisione nei nuovi mercati come quelli dell’Oriente. Perché, anche 

se la competizione è fortissima, il nostro sistema industriale e commerciale è più che mai vitale 

grazie alla capacità di innovazione continua del sistema, alla sua flessibilità, alla creatività delle nostre 

collezioni e alla collaborazione con il qualificato network di partner-imprenditori internazionali. 

Le potenzialità del mercato del Far East in particolare devono essere affrontate in modo complessivo 

ed è per questo che abbiamo creato i nuovi impianti logistico-produttivi in Cina e India per distribuire 

i nostri prodotti in tempi rapidi in tutti i Paesi circostanti. 

Ma l’Oriente non deve farci dimenticare che dobbiamo continuare ad esplorare nuovi mercati di 

frontiera primi fra tutti quelli del Medio Oriente. 

Possiamo contare su un’identità forte che nasce dalla nostra storia: un modo unico e particolare 

di essere internazionali, che ci ha resi speciali e diversi dai nostri competitor. Soprattutto perché 

Benetton è stato da subito un Gruppo aperto al mondo e al futuro.

Oggi, più che mai, abbiamo un sistema imprenditoriale vincente che si nutre delle energie, degli 

entusiasmi e della collaborazione di tanti partner, uniti in un team di lavoro coeso ed efficiente che 

attraversa il mondo intero. 

Benetton è una storia che continua. Ogni giorno affrontiamo con maggiore velocità ed efficienza la 

sfida del cambiamento, per prenderci meglio cura dei nostri clienti. 

Cambiamo per andare avanti e crescere. Ma la necessaria e costante evoluzione di strategie, 

obiettivi e leadership poggia ancora oggi sui nostri principi e valori fondanti: idee nuove, passione e 

coraggio per realizzarle. 


Presidente Benetton Group S.p.A. 


13 Il Gruppo

Il Gruppo 


14 

Disclaimer 

Il documento contiene dichiarazioni previsionali (“forward-looking statements”), in particolare nella 

sezione “Evoluzione prevedibile della gestione”, relative a futuri eventi e risultati operativi, economici 

e finanziari del Gruppo Benetton. Tali previsioni hanno per loro natura una componente di rischiosità 

e incertezza, in quanto dipendono dal verificarsi di eventi e sviluppi futuri. I risultati effettivi potranno 

discostarsi in misura anche significativa rispetto a quelli annunciati in relazione a una molteplicità di 

fattori, in particolar modo quelli descritti nella sezione “Fattori di rischio”. 

DATI ECONOMICO-FINANZIARI DI SINTESI 

Applicazione dei principi IFRS 

I risultati economico-finanziari del Gruppo del 2006 e degli esercizi posti a confronto sono stati redatti 

secondo gli International Financial Reporting Standards (IFRS) omologati dall’Unione Europea in 

vigore alla data di redazione del presente documento. Tali principi non divergono, in tutti gli aspetti 

materiali, da quelli emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB), conseguentemente 

l’eventuale applicazione di quest’ultimi non produrrebbe alcun effetto materiale al bilancio del Gruppo. 

Dati economici (in milioni di euro) 2006 % 2005 % Variazione % 

Ricavi 1.911 100,0 1.765 100,0 146 8,3 

Margine lordo industriale 806 42,2 770 43,6 36 4,7 

Margine di contribuzione 669 35,0 643 36,4 26 3,9 

EBITDA 276 14,4 285 16,2 (9) (3,3) 

Risultato operativo 180 9,4 157 8,9 23 14,2 

Utile netto dell’esercizio di pertinenza 

della Capogruppo e dei terzi 128 6,7 114 6,5 14 12,1 

Utile netto dell’esercizio 

di pertinenza della Capogruppo 125 6,5 112 6,3 13 11,7

Dati patrimoniali-finanziari (in milioni di euro) 31.12.2006 31.12.2005 

Capitale di funzionamento 623 688 

Attività destinate alla cessione 7 8 

Capitale investito netto 1.710 1.626 

Indebitamento finanziario netto 369 351 

Patrimonio netto totale 1.341 1.275 

Flusso di cassa generato dalla gestione ordinaria normalizzato 21 167 (A) 

Investimenti/(Disinvestimenti) netti totali 

(esclusi acquisti e cessioni di titoli) 216 118 

(A) Non include lo smobilizzo di attività finanziarie per 118 milioni di euro. 

Indicatori economico-finanziari (in %) 31.12.2006 31.12.2005 

ROE (Utile netto / Patrimonio netto) 9,47 8,87 

ROI (Risultato operativo / Capitale investito netto) 10,50 9,67 

EBITDA/Ricavi ((Risultato operativo + ammortamenti 

+ altri costi non monetari) / Ricavi) 14,43 16,20 

ROS (Risultato operativo / Ricavi) 9,39 8,90 

Utile su ricavi (Utile / Ricavi) 6,54 6,34 

Dati azionari e borsistici 31.12.2006 31.12.2005 

Utile per azione (euro) 0,69 0,62 

Patrimonio netto per azione (euro) 7,22 6,95 

Prezzo a fine esercizio (euro) 14,47 9,62 

Prezzo massimo telematico d’esercizio (euro) 15,61 10,15 

Prezzo minimo telematico d’esercizio (euro) 9,62 7,01 

Capitalizzazione borsistica (migliaia di euro) 2.630.909 1.746.596 

N. medio azioni in circolazione 181.868.467 181.558.811 

N. azioni che compongono il capitale sociale 182.675.492 181.558.811 

Numero organici 31.12.2006 31.12.2005 

Totale dipendenti 8.894 7.978 


15 Il Gruppo

UNO SGUARDO AL FUTURO CON IL VICE PRESIDENTE ALESSANDRO BENETTON 

I valori e la crescita 

La Benetton dei primi 40 anni deve il suo successo soprattutto alle idee, alla creatività e all’impegno dei 

fondatori. Quali valori opererà il Gruppo per la crescita nei prossimi 40 anni? 

Il nostro futuro non deve tradire i tratti fondamentali del passato, il legame insito nel DNA di questa 

azienda: cambiare per innovare. È questa la filosofia che ha guidato i fondatori e che ha permesso al 

Gruppo Benetton di esprimere nel corso del tempo una propria visione del mondo, un’identità di 

impresa di alto profilo. 

Oggi, con l’esplosione dei mercati e della competitività, per continuare a crescere l’attitudine al cambiamento 

è una necessità vitale e per noi fortunatamente un modo di essere, basato quotidianamente sui nostri valori: 

team, conoscenza, qualità. 

Vogliamo puntare sulla nostra filosofia attualizzata per offrire livelli alti di servizio, essere rapidi e 

semplificare i processi così da raggiungere gli obiettivi ambiziosi che ci siamo dati in termini di nuove 

opportunità e accelerazione nella crescita del Gruppo. 

Quali sono secondo lei le aree che contribuiranno di più alla crescita futura? 

La crescita di un gruppo delle nostre dimensioni è trainata da diversi driver: espansione geografica, 

linee di prodotto, brand extension fino ad arrivare a crescite per acquisizioni e partnership. Non si 

tratta quindi di dare priorità ma di gestire e ricercare opportunità. Pensiamo all’espansione geografica, 

per la storia stessa di questa azienda è una costante e oggi stiamo entrando in mercati che per molti 

sono più che di frontiera. Dobbiamo concentrarci anche sulle opportunità che un brand mondiale 

come il nostro offre in aree complementari all’abbigliamento, così come dobbiamo segmentare la 

nostra offerta in modo da crescere presso gruppi di consumatori in cui la nostra quota di mercato non 

è significativa. In sostanza si tratta di lavorare parallelamente su tante aree. 


1 Il Gruppo

Il Gruppo 


1 

Ma una scelta per così dire a tutto campo non rischia di essere dispersiva? 

Assolutamente no, anche perché non si tratta di andare avanti in tutto a tentativi ma di fare scelte 

strategiche coerenti con il business e il brand e poi di andare a sperimentare nelle aree in cui vengono 

individuate le migliori opportunità di crescita mantenendo sempre una forte flessibilità. Pensiamo 

al nostro modello di business, a esempio. Abbiamo un modello vincente con partner qualificati che 

ci consente nella maggior parte dei casi di raggiungere ottimi risultati, ciò non toglie che abbiamo il 

dovere di gestione diretta del business quando riteniamo che sia la soluzione migliore per l’azienda 

o di affrontare un mercato nuovo con una partnership per condividere rischi e opportunità con chi 

conosce il mercato. 

Il futuro riguarda anche il rapporto tra Azionisti, management e la Corporate Governance. Cosa cambierà? 

Anche in questo caso le scelte future affondano le radici nel passato: le scelte principali sono state 

già fatte. Abbiamo una corporate governance di livello eccellente, dove i ruoli degli Azionisti, 

management e di tutti gli organismi societari sono chiari. Il management ha il compito chiave 

di implementare con la massima efficacia le strategie definite dagli Azionisti e dal Consiglio di 

Amministrazione condividendo obiettivi e priorità. 

Per parte mia ho assunto il forte impegno a rafforzare il processo di managerializzazione dell’azienda, 

sostenendo il management nelle definizione delle azioni e delle priorità e agendo come stimolo a una 

sempre maggior capacità propositiva delle strutture aziendali. Ho la ferma convinzione che in questo 

modo sapremo cogliere tutte le opportunità dedicando risorse anche a esplorare e sperimentare 

nuovi progetti mettendo in campo la nostra esperienza e le nostre competenze. 

Alla base delle azioni di ognuno di noi devono esserci i valori guida di team, conoscenza e qualità 

accompagnati da un profondo senso etico del ruolo e un’assunzione morale di responsabilità.

RELAZIONE 

SULLA GESTIONE 

STILE - QUALITà 

L’attività dell’area Prodotto è stata intensificata secondo una duplice traiettoria strategica: 

semplificare la struttura delle collezioni e i processi produttivi, accelerare le diverse fasi operative, 

per fornire un servizio sempre migliore alla rete internazionale di partner-imprenditori, e 

contribuire quindi in modo determinante all’accelerazione della crescita mondiale del Gruppo. 

Creatività e innovazione di prodotto sono state inscritte in un processo di pianificazione integrata 

che consente di cogliere tempestivamente i trend stagionali e ridurre i tempi di risposta al mercato. 

La collaborazione tra le funzioni prodotto, operations e commerciale, in particolare, ha portato alla 

definizione di un’offerta di collezione per ogni marchio, articolata secondo un calendario di uscite, 

al tempo stesso preordinato e flessibile, per garantire un afflusso costante di nuovi capi al punto 

vendita in modo puntuale e preciso. 

Per il marchio UCB, viene rivoluzionata la struttura dell’offerta, ora più articolata e modulare, 

caratterizzata da una forte segmentazione stagionale all’interno di due proposte principali: una 

prima proposta di collezione (denominata Moda1) presente nei negozi all’inizio di stagione, seguita 

da una seconda proposta (Moda2), presentata successivamente, che offre la possibilità di aggiungere 

ai negozi di tutto il mondo nuovi contenuti e stili in linea con le richieste dei clienti più esigenti. 

La nuova struttura prevede però anche un segmento di offerta ancora più attento agli stimoli che 

vengono dal mercato, così a ridosso delle presentazioni internazionali della moda oggi viene offerta 

anche una nuova proposta UCB denominata Trend. Infine l’offerta si completa con i Progetti, capaci 

in ogni momento della stagione di presentare capi e accessori perfettamente in linea con le richieste 

dei consumatori più “alla moda”. Da segnalare l’introduzione, dall’autunno-inverno 2006, dei “capi 

continuativi”, un servizio importantissimo per il negozio che garantisce in tempi strettissimi il 

riassortimento di prodotto che esprime il DNA delle collezioni. 

Una struttura egualmente articolata e flessibile è stata pensata anche per UCB bambino e per il 

marchio Sisley, adattando il calendario commerciale al loro posizionamento specifico. 

La qualità non può non esprimersi anche attraverso una ricerca costante. Sul piano dell’innovazione, 

Benetton ha orientato i suoi studi, in collaborazione con il Politecnico di Milano e Nanofab- 

Università di Padova, su due elementi tradizionalmente prioritari dell’identità Benetton: la maglieria 

di lana e il colore. 

sulla gestione 

21 Relazione

Relazione 


22 

Per quanto riguarda la lana, in particolare, partendo dal grande know-how Benetton in materia di 

processi e tecnologie, è stato sviluppato un filato più sottile e leggero che risponde pienamente alla 

richiesta del mercato. È stata prodotta, a esempio, una proposta completa di maglieria in light cashmere 

- colorata e a prezzi accessibili - che per levità e gradevolezza può essere indossata anche nella stagione 

primaverile ed estiva. Questo filato è una sintesi dei principi aziendali visto che nasce dalla conoscenza, 

la qualità e dal lavoro in squadra, che non si ferma solo ai confini aziendali, ma che si apre alla 

collaborazione con esterni siano essi partner commerciali o istituti universitari.

ORGANIZZAZIONE PRODUTTIVA - CONOSCENZA 

Il nuovo assetto industriale del Gruppo si struttura secondo una doppia “supply chain”: una più misurata ed 

efficiente centrata su una logica sequenziale delle attività in grado di minimizzare i costi; l’altra più rapida e 

con maggiori capacità di risposta grazie a un sistema di pianificazione integrata capace di ottimizzare, 

in funzione di una riposta basata su attività parallele, R&D, design del prodotto, attività produttive e 

vendite. L’equilibrio tra i due binari garantisce flessibilità al sistema e il necessario sostegno alla forte crescita 

produttiva prevista dagli attuali 130 milioni di capi prodotti nel 2006. 

L’attività produttiva diviene quindi strumento capace di rispondere con competenza e rapidità ai bisogni di 

una azienda trainata dal mercato, grazie anche a moderni sistemi di programmazione e pianificazione, 

in grado di gestire complessi scenari di offerta di medio e lungo termine. 

Il potenziamento produttivo nell’area del bacino del Mediterraneo riguarderà in particolar modo il polo in 

Tunisia, in cui sono investiti 20 milioni di euro per la costruzione di un nuovo impianto per produrre tessuti 

a maglia di cotone; questa nuova linea produttiva rifornirà le linee locali, garantendo un’assoluta qualità del 

prodotto e maggiore efficienza in termini di costi. 

Lo stabilimento, che si svilupperà su una superficie coperta di circa 15.000 metri quadri, sarà in grado di 

produrre 3,6 milioni di chili di tessuti a maglia all’anno. 

Sul versante logistico-distributivo la piattaforma europea è stata integrata da due hub in Cina, uno dedicato 

al mercato cinese, a Shanghai, l’altro utilizzato per la distribuzione delle merci in Europa, a Shenzen. 

In previsione dell’aumento di movimentazione dei colli sono stati programmati nei prossimi esercizi 

investimenti per 50 milioni di euro destinati all’hub robotizzato di Castrette, del quale uno studio del 

Politecnico di Milano ha confermato funzionalità, efficacia ed efficienza - anche per la posizione geografica 

strategica - nella raccolta e nello smistamento centralizzato dei colli ai punti vendita del mercato europeo. 





24 

MERCATI - CONOSCENZA 

Nel 2006 il 52% dei ricavi è stato ottenuto all’estero, in Europa (36%), Asia (12,1%) e nelle Americhe 

(3,3%). I mercati di maggiore crescita sono stati il bacino del Mediterraneo, i Paesi dell’Est Europa, la Cina 

e l’India. Tra i Paesi mediterranei europei spiccano Spagna (+11%), Portogallo (+29%) e Grecia (+22%). Cresce 

la presenza in Medio Oriente, dove sono stati rafforzati i presidi commerciali (la base operativa è a Dubai) e sono 

previsti 60 nuovi negozi, e in Nord Africa, con nuove aperture in Egitto, ad Alessandria, Marocco, a Casablanca, 

Tunisia e Libia. I Paesi dell’Est Europa sono cresciuti nell’anno del 18%, soprattutto Russia e Repubbliche 

ex Sovietiche, Polonia e Ungheria, con l’apertura a Budapest di un importante megastore. 

In Cina, a fine 2006 i negozi hanno superato quota 100, con una presenza capillare nelle varie regioni e 

megastore-immagine a Shanghai e Beijing. Nel corso dell’anno è stato firmato un accordo di partnership 

commerciale con Hembly International, per l’apertura in Cina di 150 negozi Sisley in cinque anni. 

In India, dove Benetton è presente dal 1990 e può contare su un solido vantaggio competitivo, i negozi 

sono oltre 110 in 43 diverse città. L’immagine del marchio Benetton, in particolare, è stata rafforzata anche 

attraverso l’apertura di flagship store in città importanti come Delhi, Mumbay, Bangalore, Calcutta. A Delhi, 

inoltre, è stato inaugurato in ottobre il primo negozio Sisley in India. 

Per quanto riguarda l’Italia, la struttura commerciale è stata ulteriormente rafforzata grazie a un accordo 

di partnership con il Gruppo Percassi, firmato a luglio 2006, per lo sviluppo delle attività commerciali dei 

marchi United Colors of Benetton, Sisley e Playlife in 48 negozi situati soprattutto in Lombardia. 

Ricavi verso terzi 2006 per area geografica (milioni di euro) 

Europa (*) 

Asia 

Americhe 

Resto del mondo 

(*) Inclusa Italia 

1.609 

231 

63 

8 

84,2% 

12,1% 

3,3% 

0,4%

INFORMATION TECHNOLOGY - TEAM 

Le iniziative più importanti del 2006 rientrano nel quadro del Progetto Phoenix, che si pone il principale 

obiettivo di supportare il core business attraverso il rinnovamento e la piena integrazione dei sistemi IT. 

Nell’anno è stato portato a regime il nuovo portale di comunicazione Benetton TV per la vendita on-line ai 

negozi e l’erogazione di servizi a tutti i business partner Benetton (agenti, clienti, negozi, buyer ecc.), con 

garanzie di sicurezza per un accesso controllato. È stato avviato, in particolare, il servizio di vendita on-line 

ai negozi di articoli continuativi per l’Italia e per l’estero. 

Oltre ai progetti nella logistica, con l’attivazione di due hub in Cina (uno dedicato al mercato cinese, a Shanghai, 

l’altro utilizzato per la distribuzione delle merci in Europa, a Shenzen), e nella gestione del ciclo di vita del prodotto 

(con un nuovo sistema di pianificazione delle collezioni), è stato avviato il progetto di programmazione della 

produzione a lungo, medio e breve termine. Prevede l’utilizzo di strumenti avanzati di supporto alle decisioni e, nel 

contempo, di strumenti di schedulazione a capacità finita, per ottimizzare le linee produttive e le attività dei partner 

del Gruppo. 

Nel 2006, inoltre, è stato ulteriormente esteso il nuovo sistema informativo del Retail basato su piattaforma 

Oracle Retail, che prevede la gestione di tutti i principali processi (pianificazione finanziaria, gestione delle 

attività di sede e dei punti vendita) su un unico sistema centralizzato nel mondo. Il sistema è ora attivo in 

Italia, Spagna, Svezia, Polonia e Francia. 

Altre iniziative hanno riguardato la diffusione graduale del sistema centrale di Amministrazione e Controllo, 

basato su piattaforma SAP; il progetto di supporto al Ciclo Attivo Benetton e Logistica, dalla raccolta 

ordini all’evasione e consegna al cliente, su piattaforma SAP AFS; l’avviamento della nuova infrastruttura 

tecnologica di collegamento ad alta velocità di trasmissione dati (MAN-Metropolitan Area Network) tra le 

sedi Benetton nella provincia di Treviso; l’adeguamento alla normativa Sarbanes-Oxley delle procedure che 

garantiscono il sistema di controllo, tra cui il miglioramento delle procedure di sicurezza, della segregazione 

di ruoli e responsabilità, e dei processi infrastrutturali di IT. 





26 

MARCHI - QUALITà 

United Colors of Benetton ha consolidato l’offerta di prodotto, con una maggiore attenzione all’uomo, 

ampliando l’offerta per il mondo maschile che oggi pesa per il 14% del fatturato UCB e che ha un obiettivo 

di medio termine attorno al 20%. 

Nello sviluppo di questo segmento si è puntato alla creazione di un prototipo di negozio dedicato con un 

concept specifico, in grado di fare risaltare gli elementi chiave della proposta uomo: qualità, vestibilità e 

comfort. Il progetto, importante per profondità e completezza d’offerta, include le calzature e gli accessori 

ed è in grado di soddisfare un’ampia gamma di esigenze: dall’uomo formale a quello casual. 

Sul fronte licenze è stato firmato un importante accordo con il gruppo Allison, con durata al 2013, per il design, 

la produzione e la distribuzione nel mondo di collezioni di occhiali da vista e da sole con i marchi United Colors 

of Benetton e Sisley, caratterizzati da un esclusivo sistema di “clip-on” per cambiare colore e linea della montatura. 

Sisley, fedele alla sua vocazione di marchio fashion e d’avanguardia, è stato protagonista nel 2006 per la sempre 

Abbigliamento 1.772 92,7% 

maggiore caratterizzazione della sua identità, così Tessile come per l’espansione della 95 rete 5,0% di negozi in diversi Paesi del mondo. 

Lo studio di una collezione di punta per uomo Altri e donna non allocati - riunita sotto 44 il nuovissimo 2,3% brand Sisley Limited 

Edition, che debutterà nel 2007 - è andato di pari passo con il lancio, a ottobre, della prima collezione Sisley 

Young, che sarà nei negozi a partire da fine marzo, dedicata in particolare alla fascia 8-12 anni: capi che 

trasmettono personalità e voglia di indipendenza per giovani fashion fan. 

Sul fronte internazionale, lo sviluppo della rete di negozi Sisley ha visto il suo focus in Francia, con 

l’inaugurazione di un negozio di tendenza a Lione e altre 12 nuove aperture previste, Austria (un megastore 

a Vienna) e Irlanda (un nuovo negozio a Dublino), oltre allo sbarco nel grande mercato dell’India. 

Vendite 2006 per marchio (milioni di euro) 

Asia 

Americhe 

Resto del mondo 

(*) Inclusa Italia 

United Colors 

of Benetton 

Sisley 

Playlife 

Killer Loop 

Altre vendite 

231 

63 

8 

1.363 

322 

21 

9 

86 

12,1% 

3,3% 

0,4% 

75,7% 

17,9% 

1,2% 

0,5% 

4,7%

RISORSE UMANE - TEAM 

Nel 2006 la direzione ha collaborato a definire i codici di comportamento e operativi per orientare i 

principali processi verso una visione più pulling, rivolta cioè al cliente finale. 

Per quanto riguarda la direzione commerciale sono state definite più nitidamente le missioni delle funzioni 

di vendita: in particolare il canale retail è avviato a diventare una lighthouse che, attraverso i risultati 

economici, le scelte in termini di offerta e l’allestimento dei negozi, funga da incubatore di idee per i partner 

e attragga il cliente finale, consolidando il nostro rapporto con entrambi. Per raggiungere questi obiettivi gli 

investimenti sono principalmente mirati a migliorare le competenze, gli strumenti informativi e di analisi, 

e la qualità delle risorse umane. 

Il Progetto di miglioramento della qualità delle consegne, conseguente alla definizione dei calendari di uscita 

delle collezioni per ciascun brand del Gruppo, è stato avviato per semplificare il più possibile ogni fase della 

supply chain, velocizzando il time to market dei prodotti. Il progetto, che segna una profonda evoluzione 

della cultura industriale Benetton, ha comportato un’intensa attività di formazione e investimenti in specifico 

know-how. 

Nel corso dell’anno, inoltre, è stato progettato un sistema di coerenze tra valori aziendali, competenze 

manageriali e funzioni organizzative, che sarà approvato e avviato nel 2007. Questo progetto è alla base 

di un ampio disegno di costruzione della squadra manageriale, compresa la programmazione di eventuali 

backup per le funzioni ritenute strategiche per lo sviluppo del Gruppo Benetton nei prossimi anni. 





2 

COMUNICAZIONE - CONOSCENZA 

Il progetto di comunicazione per celebrare i 40 anni del Gruppo Benetton, che ha caratterizzato il 2006, 

è culminato in un grande evento di moda, immagine e arte che si è svolto con un caloroso successo di 

pubblico e critica a Parigi, nel mese di ottobre, presso il prestigioso Centre Pompidou. 

La prima sfilata nella storia del Gruppo (a sostegno del World Food Programme nella lotta contro la fame nel 

mondo), che si è svolta negli spazi prestigiosi dell’istituzione parigina d’arte contemporanea, la grande festa 

glamour al quinto piano del museo, e la mostra Fabrica: les yeux ouverts, sono state accolte con entusiasmo 

dagli ospiti internazionali del fashion world, artisti, imprenditori, star, e dai quasi 500 giornalisti presenti. 

Il triplice evento dei festeggiamenti Benetton è stato “raccontato” in oltre 750 articoli pubblicati dalla stampa 

di tutto il mondo e nei servizi televisivi trasmessi da più di 50 reti televisive internazionali, che hanno 

generato un forte ritorno d’immagine sul Gruppo e rafforzato la percezione di marca a livello mondiale. 

La mostra di Fabrica, a sua volta, ha superato il traguardo dei 100.000 visitatori in cinque settimane, una più 

del previsto. Ogni giorno circa 3.000 persone hanno animato gli 800 metri quadri dedicati alle eclettiche 

installazioni: un pubblico vario e attivo, attratto dai contenuti - al tempo stesso innovativi e documentaristici, 

giocosi e riflessivi - che riflettono le molteplici vocazioni di Fabrica, incubatore di creatività e innovazione 

fondato dal Gruppo Benetton.

INVESTOR DIALOGUE - QUALITà 

Comunicazione finanziaria. La funzione è stata impegnata continuamente nel mantenere un’effettiva 

comunicazione verso il mercato finanziario, attraverso un programma di comunicazione organico che 

risponda all’obiettivo di fornire un flusso regolare di informazioni verso Azionisti, investitori, analisti. 

Nel corso dell’anno, i risultati finanziari vengono presentati trimestralmente attraverso conference call 

pubbliche ampiamente accessibili anche attraverso il sito internet Investor Relations. In aggiunta, 

il dipartimento Investor Relations organizza giornate dedicate agli analisti finanziari, call e incontri regolari 

con Azionisti e investitori presso i maggiori mercati finanziari o presso la sede della Società, visite aziendali, 

interventi a broker conference. 

Nell’arco del 2006, l’attività di Investor Relations ha coinvolto oltre 180 persone tra analisti finanziari, 

Azionisti e investitori. 

In particolare, gli analisti che coprono la Società sono stai invitati a due diversi analyst day e coinvolti in 

eventi aziendali quali il lancio di nuovi prodotti o le presentazioni di nuove collezioni. A seguito di questa 

assidua attività, gli oltre 15 broker che hanno coperto in modo continuativo la Società hanno pubblicato 

circa 130 note sul Gruppo. La lista degli analisti attualmente attivi sul titolo e l’aggiornamento degli ultimi 

report pubblicati è disponibile sul sito Investor Relations. 

Il dialogo con Azionisti e investitori è stato rafforzato anche grazie alla partecipazione alle conference di 

broker e momenti di incontro internazionali, quali le conferenze organizzate da Borsa Italiana. A questi si 

sono affiancati roadshow nelle principali capitali europee e Stati Uniti, incontri presso la sede del Gruppo 

arricchiti da visite aziendali alle nostre strutture logistiche e produttive in loco, regolari contatti attraverso 

conference call e video conference call. 

Benetton in Borsa. Le azioni ordinarie Benetton sono scambiate principalmente presso Borsa Italiana S.p.A. 

e il Frankfurt Stock Exchange. Il titolo viene negoziato anche presso il New York Stock Exchange attraverso 

American Depositary Shares (ADS), ognuna rappresentante due azioni ordinarie. 

La capitalizzazione del Gruppo al 31 dicembre 2006 era pari a 2,6 miliardi di euro. 





30 

Dalla fine dell’anno 2005 alla fine del 2006, il titolo Benetton ha avuto un’ottima performance, 

incrementando il suo valore di oltre il 50% da 9,62 euro a 14,47 euro. Nello stesso periodo ha toccato 

un valore massimo di 15,61 il giorno 6 novembre, e un minimo di 9,62 a chiusura dell’anno 2005. 

I valori giornalieri scambiati mediamente nel corso delle 254 giornate di contrattazione sono stati 

di circa 525 mila titoli. 

L’andamento continuamente aggiornato del titolo Benetton nei diversi mercati di negoziazione è disponibile 

sul sito Investor Relations. 

2006 2005 2004 2003 (1) 2002 (1) 

Utile/(Perdita) per azione (euro) 0,69 0,62 0,60 0,59 (0,05) 

Patrimonio netto per azione (euro) 7,22 6,95 6,64 6,47 6,29 

Dividendo per azione (euro) 0,37 (*) 0,34 0,34 0,38 0,35 

Pay out ratio (%) 49 55 57 64 n.d. 

Dividend yield 2,6 3,5 3,9 3,8 4,8 

Prezzo al 31.12 (euro) 14,47 9,62 9,74 9,11 8,50 

Prezzo massimo telematico (euro) 15,61 10,15 10,18 11,30 15,90 

Prezzo minimo telematico (euro) 9,62 7,01 8,33 5,90 8,50 

Prezzo per azione/Utile per azione 21,0 15,5 16,2 15,4 n.d. 

Prezzo per azione/Patrimonio netto per azione 2,0 1,4 1,5 1,4 1,4 

Capitalizzazione borsistica (milioni di euro) 2.631 1.747 1.768 1.654 1.543 

N. medio azioni in circolazione 181.868.467 181.558.811 181.558.811 181.558.811 181.341.018 

N. azioni che compongono il capitale sociale 182.675.492 181.558.811 181.558.811 181.558.811 181.558.811 

(1) Dati ante transizione IFRS/IAS. (*) Proposto. 

Calendario finanziario. Consigli di Amministrazione previsti per l’anno 2007: 

- Venerdì 16 marzo: approvazione progetto di bilancio esercizio 2006 

- Lunedì 14 maggio: approvazione prima relazione trimestrale esercizio 2007 

- Martedì 26 giugno: approvazione Form 20-F 

- Venerdì 3 agosto: esame dati preliminari primo semestre esercizio 2007 

- Mercoledì 12 settembre: approvazione relazione semestrale esercizio 2007 

- Martedì 13 novembre: approvazione terza trimestrale esercizio 2007 

Il sito www.benettongroup.com/investors. La funzione ha continuato ad arricchire il sito internet Investor 

Relations, muovendosi sempre di più da una comunicazione di base cartacea a un utilizzo della rete come 

principale diffusore delle informazioni economico-finanziarie che ci riguardano. Questo permette di

comunicare in maniera sempre più rapida e diffusa con la comunità finanziaria, che riconosce nel sito una 

fonte ampia e dettagliata di informazioni aggiornate sulla Società. 

In particolare, nel corso del 2006 è stata avviata la pubblicazione on-line di un Factsheet Benetton 

aggiornato costantemente, contenente le principali informazioni di sintesi sul Gruppo. Per agevolare 

ulteriormente la fruizione delle informazioni sono stati inoltre resi disponibili file audio scaricabili in formato MP3, 

con contenuti che spaziano dalla descrizione della Società alle conference call sui risultati del Gruppo. 

Ulteriori servizi e informazioni sono disponibili su www.benettongroup.com/investors. 

Evoluzione del dividendo per azione (2002-2006, in euro) 

0,35 

2002 2003 2004 2005 2006 

4,80 

3,80 

0,38 

0,34 0,34 

3,90 

3,50 

0,37 

2,40 

2002 2003 2004 2005 2006 





32 

18 

16 

14 

12 

10 

8 

6 

4 

2 

45 

40 

35 

30 

25 

20 

15 

10 

5 

01.06 02.06 03.06 04.06 05.06 06.06 07.06 08.06 09.06 10.06 11.06 12.06 

03.03 

Ricavi prelim. 

e Linee guida 2006 

30.03 

Risultati 2005 

Andamento dell’azione Benetton Group nel 2006 

26.04 

Robert Singer in CdA 

09.05 

Assemblea 

Azionisti 

15.05 

Risultati 1Q06 

07.07 

Partnership 

gruppo Percassi 

01.06 02.06 03.06 04.06 05.06 06.06 07.06 08.06 09.06 10.06 11.06 12.06 

Andamento dell’ADR Benetton Group nel 2006 

13.09 

Risultati 1H06 

13.11 

Risultati 3Q06 e 

dimissioni CEO e CFO 

01.06 02.06 03.06 04.06 05.06 06.06 07.06 08.06 09.06 10.06 11.06 12.06 

13.12 

Accordo licenza 

occhiali con Allison 

19.12 

Emilio Foà 

nuovo CFO 

5.000.000 

4.500.000 

4.000.000 

3.500.000 

3.000.000 

2.500.000 

2.000.000 

1.500.000 

1.000.000 

500.000 

120.000 

100.000 

80.000 

60.000 

40.000 

20.000 

Prezzo (euro) 

Volume 

Prezzo (usd) 

Volume

STAFF CENTRALI - CONOSCENZA E QUALITà 

Le strategie di sviluppo da una parte e le continue novità normative dall’altra hanno moltiplicato l’impegno 

degli enti di staff a supporto delle scelte di business, a tutela del patrimonio aziendale e ad assicurare 

l’aderenza delle prassi del Gruppo rispetto alle varie normative. 

In questo quadro: 

- l’Amministrazione e Bilanci ha proseguito il proprio impegno di aggiornamento rispetto a tutte le novità 

relative ai principi contabili locali, Internazionali (IFRS) e americani (US GAAP), alle nuove norme 

civilistiche e a quanto previsto dai vari regolatori (CONSOB, SEC); 

- compito fondamentale del Controllo di Gestione quello di assicurare la funzione di co-pilotaggio rispetto 

alle scelte di espansione commerciale, di investimento e di gestione economica degli approvvigionamenti di 

beni e servizi; 

- la Tesoreria, coerentemente con i principi e le linee guida della policy finanziaria di Gruppo, ha consentito 

una efficiente gestione dell’attività finanziaria attraverso il reperimento delle risorse necessarie a supportare 

le iniziative di investimento e mediante la gestione ottimale della liquidità di Gruppo, assicurando nello 

stesso tempo il monitoraggio e la copertura dei rischi finanziari; 

- gli Affari Societari sono stati impegnati a rivedere il modello di governance del Gruppo al fine di renderlo 

aderente rispetto alle previsioni della nuova Legge sul Risparmio (Legge n. 262/2005), della cosiddetta 

Legge “Market Abuse” (Legge n. 62/2005) e del nuovo Codice di Autodisciplina delle Società Quotate; 

- gli Affari Fiscali sono stati, sul piano nazionale, abbondantemente sollecitati dalla Legge Bersani Visco e dalle 

previsioni della Legge Finanziaria 2007, dense di ricadute fiscali e di nuovi adempimenti; 

- i Servizi Legali hanno perseguito il compito fondamentale di curare gli aspetti legali delle attività del Gruppo, 

garantendo la più ampia tutela dei beni e degli interessi di quest’ultimo nel rispetto delle normative 

(nazionali, comunitarie, convenzionali o straniere) di volta in volta applicabili e della loro evoluzione e 

interpretazione; 

- l’Amministrazione Clienti, attraverso un monitoraggio tempestivo e puntuale sui singoli clienti, ha 

contribuito positivamente al saldo dell’indebitamento finanziario netto; 

- il Controllo Interno ha monitorato l’effettività dei controlli sui processi aziendali. In particolare, è stata 

valutata l’efficacia dei controlli stessi rispetto ai rischi di errore nella formazione delle voci di bilancio. 





34 

RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO - ESERCIZIO 2006 

Introduzione. Anche nel 2006, il Gruppo Benetton ha rivolto particolare attenzione alla Corporate 

Governance, procedendo nell’evoluzione delle strutture organizzative di controllo, decisionali e gestionali 

in conformità alla best practice nazionale e internazionale. 

Adesione al nuovo Codice di Autodisciplina. Benetton Group S.p.A. (la “Società” o la “Capogruppo”) 

aderisce con le modalità di seguito indicate - coerentemente con le proprie peculiarità e caratteristiche - al 

nuovo Codice di Autodisciplina delle Società Quotate emanato nel corso del 2006. 

Il sistema di governo societario, come di seguito delineato, è ispirato ai principi di correttezza e trasparenza 

nella gestione e nell’informazione, realizzati anche attraverso un continuo processo di verifica della loro 

concreta applicazione ed efficacia. 

Sistema di amministrazione. La Società adotta il sistema tradizionale di governo societario in virtù del quale 

l’organo di gestione dell’impresa è il Consiglio di Amministrazione, l’organo di vigilanza in ordine al rispetto, 

tra l’altro, della legge, dello statuto e dei principi di corretta amministrazione è il Collegio Sindacale mentre 

la Società di Revisione esercita il controllo contabile. 

Nell’ambito di tale sistema di governance, anche alla luce della quotazione del titolo “Benetton” presso il 

New York Stock Exchange, assume un ruolo di primaria importanza il Comitato per il Controllo Interno 

(Audit Committee), come di seguito meglio precisato nel paragrafo a questo dedicato.

ORGANISMO DI VIGILANZA 

E CONTROLLO 

ex D. Lgs. 231/01 

U. Weiss 

L. A. Bianchi 

Preposto Controllo Interno 

Schema di Corporate Governance - 2006 

SOCIETÀ DI REVISIONE 

PricewaterhouseCoopers S.p.A. 

ESECUTIVI 

1 - L. Benetton, P 

2 - A. Benetton, VP 

3 - S. Cassano, AD 

(fino al 13.11.06) 

4 - G. Mion 

COMITATO PER IL 

CONTROLLO INTERNO 

E AUDIT COMMITTEE 

ai fini SOX 

tutti Amministratori indipendenti 

U. Weiss 

G. Brunetti 

L. A. Bianchi 

PREPOSTO AL 

CONTROLLO INTERNO 

ASSEMBLEA DEI SOCI 

(66,73% Edizione Holding S.p.A., 

33,27% flottante) 

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 

NON ESECUTIVI 

5 - C. Benetton, VP 

6 - G. Benetton 

7 - G. Benetton 

COMITATO ESECUTIVO 

L. Benetton 

A. Benetton 

AD 

G. Mion 

COLLEGIO SINDACALE 

A. Casò, F. Duodo, A. Cortellazzo 

INDIPENDENTI 

8 - R. Singer 

9 - L. A. Bianchi 

10 - G. Brunetti 

11 - U. Weiss 

COMITATO PER LA 

REMUNERAZIONE 

G. Mion 

U. Weiss 

G. Brunetti 

DISCLOSURE COMMITTEE 

CFO 

Resp. Inv. Relations 

Resp. Comunicaz. Relaz. Est. 

Resp. Servizi Amm. Fisc. Soc. 

Resp. Amm. Bilanci 

Resp. Aff. Soc. 





36 

1. Controllo della Società 

Edizione Holding S.p.A. Come più in dettaglio descritto nella sezione “Controllo della Società” della relazione 

sulla gestione relativa al bilancio 2006 e in base all’ultima rilevazione disponibile, l’Azionista Edizione Holding 

S.p.A. detiene il controllo della Società con una partecipazione del 66,73% del capitale sociale. 

2. Attività di direzione e coordinamento ai sensi degli artt. 2497 ss. Cod. Civ. 

Mancanza di direzione e coordinamento da parte della controllante. Benetton Group S.p.A. è una 

Società Capogruppo non soggetta all’attività di direzione e coordinamento - ai sensi degli articoli 2497 

e seguenti del Cod. Civ. - da parte della controllante Edizione Holding S.p.A. 

Direzione e coordinamento sulle controllate. Tutte le società italiane interamente controllate, 

direttamente o indirettamente, da Benetton Group S.p.A. hanno riconosciuto, già nel gennaio 2004, 

l’attività di direzione e coordinamento svolta dalla Capogruppo, ponendo in essere gli adempimenti 

pubblicitari di legge. 

3. Consiglio di Amministrazione (Articolo 1 del Codice di Autodisciplina) 

L’attività del Consiglio. Nel corso dell’esercizio 2006, il Consiglio di Amministrazione ha tenuto sette 

riunioni, alle quali gli Amministratori hanno presenziato assiduamente (per maggiori informazioni sulla 

partecipazione dei singoli membri alle riunioni degli organi collegiali si rinvia alle tabelle riassuntive in 

calce alla presente relazione). Alle riunioni sono stati frequentemente invitati a partecipare i dirigenti 

della Società e del Gruppo con specifiche competenze e responsabilità in relazione alle materie 

oggetto di esame da parte del Consiglio. 

In tali riunioni il Consiglio ha esaminato e approvato le linee guida dell’attività operativa del Gruppo, 

le proposte organizzative, di governo societario, gli indirizzi generali quanto alla gestione delle risorse 

umane, le proposte di riorganizzazione della struttura societaria, l’andamento della gestione, le 

operazioni straordinarie e i risultati consuntivi trimestrali, semestrale e annuale. 

Sono stati in particolare oggetto di analisi da parte del Consiglio, grazie anche all’attività svolta dal Comitato 

per il Controllo Interno, l’assetto organizzativo, amministrativo e contabile della Società e del Gruppo - inclusivo 

del funzionamento del sistema di Controllo Interno e delle procedure di gestione dei conflitti di interesse 

- così come predisposto dall’Amministratore Delegato.

Il Consiglio di Amministrazione ha analizzato periodicamente i resoconti forniti dal Comitato per il 

Controllo Interno, aventi a oggetto l’attività svolta dal Comitato, la valutazione dell’adeguatezza del sistema 

di controllo interno e l’aggiornamento in ordine agli adempimenti posti in essere dal Comitato ai sensi del 

c.d. Sarbanes-Oxley Act (normativa statunitense che la Società è tenuta a rispettare in conseguenza alla 

quotazione del titolo Benetton presso il NYSE - New York Stock Exchange). 

Il Consiglio ha esaminato preventivamente le operazioni della Società o delle controllate che siano risultate 

rilevanti ai sensi della “Procedura per le Operazioni con Parti Correlate e per le Operazioni Significative” 

(v. paragrafo “Operazioni con Parti Correlate”). 

Informativa degli organi delegati. Gli organi delegati hanno riferito al Consiglio e al Collegio Sindacale 

con frequenza almeno trimestrale in merito ai più rilevanti fatti di gestione e attività del Gruppo, con 

particolare riferimento alle operazioni rilevanti, atipiche, inusuali o con parti correlate. In occasione delle 

riunioni consiliari sono state fornite agli Amministratori, con ragionevole anticipo, la documentazione 

e le informazioni necessarie per consentire al Consiglio di deliberare con consapevolezza sulle materie 

sottoposte al suo esame. 

L’ “autovalutazione” del Consiglio. Il Consiglio ha formalizzato e discusso una “relazione valutativa”, 

condivisa dai consiglieri, in merito alla dimensione, composizione e funzionamento del Consiglio stesso 

e dei suoi comitati. Il giudizio finale è risultato positivo, evidenziando una discussione collegiale aperta e 

diretta, con rispetto e apprezzamento dei contributi individuali. Gli Amministratori hanno riconosciuto 

il verificarsi delle condizioni di esercizio del proprio ruolo in modo informato e consapevole. In tale 

occasione sono state, tra l’altro, individuate alcune tematiche gestionali/operative che informano in 

concreto l’attività aziendale, da includere nelle agende delle riunioni consiliari al fine di estendere anche 

a tali aspetti la discussione collegiale. 

Operazioni di rilievo: informazione e controllo. L’attuale sistema di deleghe di poteri conferite dal 

Consiglio di Amministrazione in data 09 maggio 2006, come di seguito illustrato, unitamente alle procedure di 

informazione adottate, garantiscono che al Consiglio stesso vengano sottoposte tutte le operazioni aventi 

maggiore rilievo per la Società e per il Gruppo con riferimento agli aspetti economici, patrimoniali 

e finanziari. 





3 

Policy di Gruppo relativa ai poteri di Amministratori e procuratori. Al riguardo la Società ha 

adottato (oltre alla citata Procedura per le Operazioni con Parti correlate e per le Operazioni 

Significative) una Policy di Gruppo, recepita anche da parte dei consigli di amministrazione 

delle società controllate, relativa all’esercizio dei poteri conferiti ai procuratori della Società e 

agli Amministratori e procuratori di società dalla stessa controllate. Nel rispetto di tale Policy 

gli amministratori esecutivi di tutte le società del Gruppo, pur se in possesso dei relativi poteri, 

sottopongono all’approvazione preventiva del Consiglio d’Amministrazione (o dell’Assemblea) 

delle rispettive società le seguenti operazioni, ove queste non si realizzino nell’ambito dell’ordinaria 

dinamica dei rapporti infragruppo: rilascio di garanzie, concessione o richiesta di finanziamenti, 

acquisto o cessione di immobili, acquisto o cessione di partecipazioni in società e (salvo eccezioni) 

di aziende. Il Consiglio (o l’Assemblea) della controllata interessata, per il tramite del suo presidente, 

riporta successivamente all’Amministratore Delegato della Capogruppo. 

È altresì garantito, in via parallela, un continuo e adeguato flusso informativo verso la Capogruppo in 

virtù delle previsioni della “Procedura per la Divulgazione delle Informazioni Societarie” (v. paragrafo 

“Trattamento delle informazioni societarie”). 

Numero massimo di altri incarichi degli Amministratori. Il Consiglio ritiene necessario che il numero 

massimo degli incarichi di Amministratore o Sindaco che i propri Amministratori possono assumere in 

altre società quotate in mercati regolamentati, in società finanziarie, bancarie, assicurative o di rilevanti 

dimensioni, debba essere compatibile con l’efficace svolgimento dell’incarico assunto nella Società. Il 

Consiglio, al riguardo, non ha ancora ritenuto opportuno indicare ai propri consiglieri il numero massimo 

degli incarichi di cui sopra, reputando necessario valutare caso per caso l’impegno effettivo richiesto dai 

singoli incarichi sulla base del ruolo concretamente assunto dagli Amministratori nelle altre società ove 

vengono nominati. 

Il Consiglio ha peraltro ritenuto che debba essere la carica di consigliere esecutivo quella che, per il 

tempo e la dedizione richiesti, possa considerarsi, qualora assunta in più società, causa di una sostanziale 

incompatibilità con l’efficace svolgimento dell’incarico nella Società. Anche alla luce di tale ultima 

considerazione, il Consiglio ha ritenuto che, nel corso dell’esercizio, tutti gli Amministratori abbiano assunto 

e mantenuto un numero di incarichi in altre società del tutto compatibile con un costante, attento ed 

efficace svolgimento dell’incarico nella Società.

Il Consiglio non ha ricevuto dai propri consiglieri alcuna dichiarazione di esercizio di attività in concorrenza 

con l’emittente; l’Assemblea della Società, al riguardo, non ha autorizzato deroghe al divieto di concorrenza 

previsto dall’art. 2390 del Cod. Civ. 

4. Amministratori (Articoli 2 e 3 del Codice di Autodisciplina) 

Composizione del Consiglio di Amministrazione. L’attuale Consiglio di Amministrazione, nominato 

dall’Assemblea del 09 maggio 2006, è composto da undici Amministratori (Luciano Benetton, Carlo 

Benetton, Gilberto Benetton, Giuliana Benetton, Alessandro Benetton, Luigi Arturo Bianchi, Giorgio 

Brunetti, Silvano Cassano, Gianni Mion, Robert Singer e Ulrich Weiss) e rimane in carica fino all’Assemblea 

di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2006. I curricula completi degli Amministratori sono disponibili 

sul sito della Società alla sezione Corporate Governance. 

Dimissioni dell’Amministratore Delegato e gestione del periodo di “vacatio”. Nel corso del mese 

di novembre 2006 l’Amministratore Delegato, Silvano Cassano, ha rinunciato alle deleghe esecutive, 

mantenendo la carica di Amministratore. 

Nel periodo necessario all’individuazione del nuovo Amministratore Delegato - di prossima nomina 

all’atto di redazione della presente relazione - la gestione operativa della Società e del Gruppo 

è stata garantita, in primo luogo, in virtù delle deleghe esecutive attribuite al Presidente, le quali 

sono state integrate da un articolato sistema di procure che coinvolge tutte le principali Direzioni 

aziendali. 

Il Collegio Sindacale e il Comitato per il Controllo Interno hanno espresso parere di adeguatezza ed 

efficacia riguardo al sistema di deleghe e di procure come sopra delineato. 

I poteri del Presidente del Consiglio di Amministrazione. Il Presidente, Luciano Benetton, dispone del 

potere di rappresentanza della Società e del potere di compiere tutti gli atti pertinenti all’attività sociale con 

limitazioni per talune categorie di atti e in particolare per operazioni di: 

- acquisto e alienazione di partecipazioni azionarie e quote sociali, titoli obbligazionari di società per importi 

superiori a 25 milioni di euro; 

- garanzia di obbligazioni di soggetti diversi da società controllate per importi superiori a 25 milioni di euro; 





40 

- acquisto e cessione di aziende e rami d’azienda, acquisto e vendita di immobili per importi superiori a 

25 milioni di euro; 

- concessione di finanziamenti e mutui a soggetti diversi da società controllate per importi superiori a 

5 milioni di euro. 

I poteri dell’Amministratore Delegato. All’Amministratore Delegato, Silvano Cassano, per il periodo di carica 

come sopra precisato, è stato conferito il potere di compiere tutti gli atti relativi all’ordinaria amministrazione 

e taluni atti di straordinaria amministrazione, con alcuni limiti quali, in particolare: 

- acquisto e alienazione di partecipazioni azionarie e quote sociali, per importi superiori a 5 milioni di euro; 

- acquisto e alienazione di titoli e obbligazioni per importi superiori a 10 milioni di euro; 

- acquisto e cessione di aziende e rami d’azienda, acquisto e vendita di immobili per importi superiori a 

10 milioni di euro; 

- concessione di mutui a soggetti diversi da società controllate per importi superiori a 5 milioni di euro; 

- garantire posizioni debitorie di società non interamente controllate, direttamente o indirettamente, da 


Tutti gli altri Consiglieri non dispongono di poteri gestionali. 

Il “Principale responsabile della gestione dell’impresa”. L’Amministratore Delegato, nel modello di 

governance della Società, si configura quale principale responsabile della gestione dell’impresa, e allo stesso 

viene affidata in concreto la conduzione dell’azienda. Il Consiglio ha ritenuto peraltro opportuno conferire le 

sopra indicate deleghe gestionali al Presidente in considerazione della preziosa esperienza e delle indiscusse 

competenze professionali maturate nel settore in cui opera la Società, unitamente alla profonda conoscenza 

della Società stessa e del Gruppo. Il conferimento delle deleghe operative al Presidente garantisce, inoltre, 

continuità e stabilità nella gestione delle attività della Società e del Gruppo, assicurando a questi ultimi la 

possibilità di una rappresentanza più estesa ed efficace anche in ambito internazionale e istituzionale in genere. 

Alla luce di quanto esposto con riferimento alle deleghe operative, non sussistendo pertanto i presupposti 

previsti dal nuovo Codice di Autodisciplina, il Consiglio non ha ritenuto necessario designare un 

Amministratore indipendente quale lead independent director.

Vice Presidenti. Il Consiglio di Amministrazione ha nominato due Vice Presidenti (Carlo Benetton e 

Alessandro Benetton) ai quali è attribuita, in via disgiunta, la rappresentanza della Società in caso di assenza o 

impedimento del Presidente. 

Gli Amministratori non esecutivi. Gli Amministratori non esecutivi in carica sono sette (Carlo Benetton, 

Gilberto Benetton, Giuliana Benetton, Robert Singer, Luigi Arturo Bianchi, Giorgio Brunetti e Ulrich Weiss), 

ai quali si è aggiunto Silvano Cassano, nei termini sopra indicati, in seguito alla rinuncia alle deleghe. 

Gli Amministratori indipendenti e l’accertamento dell’indipendenza. Quattro degli Amministratori non 

esecutivi (Robert Singer, Giorgio Brunetti, Luigi Arturo Bianchi e Ulrich Weiss) sono ritenuti dal Consiglio 

“indipendenti” rispetto alla proprietà e al management aziendale, secondo la nozione di indipendenza fornita 

dal nuovo Codice di Autodisciplina delle Società Quotate emanato nel corso dell’esercizio 2006. 

Il consigliere Ulrich Weiss è stato nominato Amministratore della Società per la prima volta nel corso 

dell’esercizio 1997 ed è rimasto in carica per più di nove anni (superando pertanto la durata massima prevista 

dal Codice di Autodisciplina per la sussistenza della presunzione di indipendenza). Il Consiglio ritiene che 

Ulrich Weiss, residente all’estero, a prescindere dalla durata della sua permanenza in Consiglio - sempre in 

qualità di Amministratore indipendente - abbia mantenuto intatte le proprie caratteristiche di indipendenza e 

di autonomia oltre che di libertà di giudizio nel valutare l’operato del management, sussistendo peraltro tutti 

gli altri requisiti di indipendenza previsti dal Codice di Autodisciplina. 

Il dott. Weiss ricopre inoltre la carica di Presidente del Comitato per il Controllo Interno; poiché tale comitato, 

come di seguito indicato, svolge anche la funzione di Audit Committee ai fini della normativa statunitense, 

il Consiglio ha accertato la sua indipendenza anche in conformità alle previsioni della Section 303A del 

NYSE’s Listed Company Manual. 

Il Consiglio di Amministrazione, anche sulla base delle informazioni fornite dagli Amministratori stessi, valuta 

annualmente la sussistenza dei requisiti di indipendenza di ogni suo componente ai sensi del precitato Codice 

di Autodisciplina. Il Collegio Sindacale verifica i criteri e le procedure adottate dal Consiglio per accertare 

l’indipendenza dei Consiglieri e riporta nella relazione dei Sindaci all’Assemblea gli esiti di tale controllo. 

Non sono previsti limiti statutari alla rieleggibilità degli Amministratori. 





42 

Le altre cariche degli Amministratori. Il prospetto che segue riporta le cariche che gli Amministratori 

ricoprono in altre società quotate in mercati regolamentati, anche esteri, in società finanziarie, bancarie, 

assicurative o di rilevanti dimensioni, non appartenenti al Gruppo: 

Amministratore Carica Società 

Luciano Benetton Consigliere 21, Investimenti S.p.A., 

Edizione Holding S.p.A. 

Carlo Benetton Presidente Maccarese S.p.A. 

Vice Presidente Edizione Holding S.p.A. 

Gilberto Benetton Presidente Autogrill S.p.A., Edizione Holding S.p.A., 

Sintonia S.p.A. (dal 02.03.2007) 

Vice Presidente Telecom Italia S.p.A., Olimpia S.p.A. 

Consigliere Aldeasa S.A. (fino al 12.03.2007), Mediobanca S.p.A., Lloyd 

Adriatico S.p.A., Autostrade S.p.A., Pirelli & C. S.p.A., Schemaventotto S.p.A. 

Giuliana Benetton Consigliere Edizione Holding S.p.A. 

Alessandro Benetton Presidente e Amministratore Delegato 21, Investimenti S.p.A. 

Presidente 21 Partners S.G.R. S.p.A., 21 Investimenti Partners S.p.A. 

Vice Presidente Nordest Merchant S.p.A. 

Consigliere Edizione Holding S.p.A., Autogrill S.p.A., Sirti S.p.A., Permasteelisa S.p.A. 

Presidente del Consiglio di Sorveglianza 21 Centrale Partners S.A. 

Giorgio Brunetti Consigliere Autogrill S.p.A., Carraro S.p.A., Messaggerie Italiane S.p.A., 

Fondazione di Venezia 

Revisore dei conti Autorità per l’energia e il gas 

Reginald Bartholomew Presidente Merrill Lynch Italy 

(in carica fino al 09.05.2006) Vice Presidente Merrill Lynch Holdings Ltd. 

Consigliere Pirelli & C. Real Estate S.p.A. 

Luigi Arturo Bianchi Consigliere Anima S.G.R. S.p.A., Assicurazioni Generali S.p.A. 

Sindaco MBE Holding S.p.A. 

Silvano Cassano Amministratore Delegato Grandi Navi Veloci S.p.A. 

Gianni Mion Amministratore Delegato Edizione Holding S.p.A., Sintonia S.p.A. (dal 02.03.2007) 

Consigliere 21, Investimenti S.p.A., Aeroporti di Roma S.p.A., 

Aldeasa S.A. (fino al 12.03.2007), Autogrill S.p.A., Autostrade S.p.A., 

Cartiere Burgo S.p.A., Luxottica Group S.p.A., Olimpia S.p.A., 

Schemaventotto S.p.A., Telecom Italia S.p.A. 

Robert Singer Amministratore Delegato Barilla Holding S.p.A. 

Ulrich Weiss Consigliere Ducati Motors S.p.A.

5. Comitato Esecutivo (Articolo 2 del Codice di Autodisciplina) 

Composizione del Comitato Esecutivo. Il Comitato Esecutivo è formato dal Presidente Luciano Benetton, 

dall’Amministratore Delegato (Silvano Cassano fino alla data del 13 novembre 2006) e dai Consiglieri 

Alessandro Benetton e Gianni Mion. 

Alle riunioni del Comitato Esecutivo partecipano, senza diritto di voto, il Collegio Sindacale e il Presidente 

del Comitato per il Controllo Interno. 

Attività del Comitato Esecutivo. Il Comitato Esecutivo ha il compito, tra gli altri, di definire, su proposta 

dell’Amministratore Delegato - in via preliminare all’esame del Consiglio di Amministrazione - i piani 

strategici, industriali e finanziari della Società e del Gruppo, il budget annuale e le previsioni infrannuali. 

Il Comitato Esecutivo, inoltre, esamina e approva i progetti di investimento e disinvestimento di particolare 

rilevanza, la concessione di finanziamenti, la prestazione di garanzie e affronta l’analisi delle problematiche 

più rilevanti connesse all’andamento della Società, anche per consentire al Consiglio di Amministrazione un 

più efficace espletamento delle competenze di legge. 

Il Comitato Esecutivo nell’esercizio 2006 si è riunito tre volte. 

6. Trattamento delle informazioni societarie (Articolo 4 del Codice di Autodisciplina) 

Procedura per la divulgazione delle informazioni societarie. Nel mese di febbraio del 2007 la 

Società ha adottato la “Procedura per la divulgazione dell’informativa societaria”, che costituisce la 

formalizzazione dell’insieme delle procedure aziendali, già in essere, finalizzate alla disciplina della 

formazione, circolazione e diffusione al pubblico delle informazioni societarie e delle informazioni 

privilegiate in particolare. 

Tale Procedura individua e disciplina le norme comportamentali, i ruoli e le responsabilità delle singole 

strutture aziendali a vario titolo coinvolte nel processo di predisposizione e divulgazione del bilancio 

annuale (civilistico e consolidato), del Form 20-F, delle situazioni contabili infrannuali (relazioni 

semestrale, trimestrali e relativi Form 6-K) e delle altre informazioni finanziarie o di natura riservata e/o 

privilegiata. La Procedura definisce altresì le linee guida per la gestione, il monitoraggio e l’aggiornamento 

del Sistema di Controllo Interno Amministrativo-Contabile e delle connesse procedure, finalizzate al 

rilascio delle attestazioni e delle dichiarazioni richieste al management sia dalla normativa italiana (Testo 

Unico della Finanza) sia dalla normativa statunitense (Sarbanes-Oxley Act). 





44 

La Procedura pone inoltre a carico di tutti i dipendenti e collaboratori del Gruppo alcuni obblighi 

comportamentali di carattere generale allo scopo di garantire, in primo luogo, la riservatezza delle 

informazioni acquisite nello svolgimento delle proprie funzioni. 

La gestione delle informazioni riservate, così come l’aggiornamento della Procedura per la divulgazione 

delle informazioni societarie, sono curate dall’Amministratore Delegato, d’intesa con il Presidente. 

Le comunicazioni e i rapporti con organi di stampa e con gli Azionisti istituzionali e privati sono riservati 

rispettivamente alle funzioni aziendali “Comunicazione e Relazioni esterne” e “Relazioni con gli investitori”. 

La diffusione al mercato delle informazioni privilegiate. La diffusione al mercato delle informazioni 

privilegiate avviene esclusivamente previa approvazione finale del relativo comunicato stampa da parte 

del Consiglio di Amministrazione o dell’Amministratore Delegato. Al processo formativo dei comunicati 

stampa partecipano, ciascuna per quanto di propria competenza, le funzioni Comunicazione e Relazioni 

esterne, Relazioni con gli investitori e Affari Societari. 

Il Disclosure Committee. È prevista anche la partecipazione di un organo collegiale, il Disclosure 

Committee, il cui regolamento di funzionamento è stato approvato contestualmente alla Procedura per la 

divulgazione delle informazioni societarie (della quale costituisce parte integrante). 

Il Disclosure Committee è un organo con funzione prevalentemente consultiva che costituisce uno 

strumento a disposizione del Chief Financial Officer (responsabile della funzione Amministrazione, Finanza 

e Controllo) e dell’Amministratore Delegato nell’ambito dei controlli a essi richiesti - e della responsabilità 

su di essi gravante - in ordine alla correttezza, rispetto della normativa vigente, chiarezza, tempestività, 

completezza, affidabilità e trasparenza dell’informativa al mercato. 

Composizione del Disclosure Committee. Il Disclosure Committee è composto da membri permanenti 

e da membri che partecipano alle riunioni, su espresso invito, in occasione della trattazione di specifiche 

materie. Sono membri permanenti i soggetti responsabili delle funzioni Amministrazione, Finanza e 

Controllo, Comunicazione e Relazioni esterne, Relazioni con gli investitori, Servizi Amministrativi, Fiscali e 

Societari, Amministrazione e Bilanci e Affari Societari.

Ambito normativo di riferimento. L’operatività di tale Comitato si inserisce - come peraltro l’intera 

Procedura per la divulgazione dell’informativa societaria - nel contesto dei “Disclosures controls and 

Procedures” e dell’ “Internal Control Over Financial Reporting” ai sensi, rispettivamente, delle Section 302 

e 404 del citato Sarbanes-Oxley Act, oltre che nell’ambito delle “Procedure amministrative e contabili 

per la formazione del bilancio di esercizio, del bilancio consolidato nonché di ogni altra comunicazione di 

carattere finanziario” ai sensi dell’art. 154 bis del Testo Unico della Finanza (TUF). 

La “Procedura per la divulgazione dell’informativa societaria” e il Regolamento del Disclosure Committee 

sono consultabili presso il sito internet della Società, alla sezione Corporate Governance. 

Regolamento “Internal Dealing”. Nei primi mesi dell’esercizio 2006 la Società ha adottato il nuovo 

Regolamento Internal Dealing, sostitutivo del precedente adottato nel 2002, che prevede e disciplina, 

in conformità a quanto previsto dall’art. 114 del TUF e dall’art. 152 sexies e seguenti del Regolamento 

Emittenti, nuovi termini, condizioni e modalità di comunicazione e diffusione delle operazioni effettuate sui 

titoli Benetton da parte delle c.d. “Persone Rilevanti” (come definite nello stesso Regolamento). 

Black out periods. Al riguardo la Società ha previsto degli estesi “black out periods”, che precedono 

l’approvazione del bilancio e delle situazioni contabili infrannuali, durante i quali coloro che il Regolamento 

definisce Soggetti Rilevanti non possono effettuare operazioni sul titolo Benetton. Il Regolamento Internal 

Dealing è consultabile presso il sito internet della Società, alla sezione Corporate Governance. 

Registro degli “Insiders”. Negli ultimi mesi dell’esercizio 2006 la Società ha provveduto, in conformità alle 

previsioni degli articoli 115 bis del TUF e 152 bis-quinquies del Regolamento Emittenti, all’implementazione 

del Registro degli Insiders, previa approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione del relativo 

regolamento di funzionamento. In tale Registro sono attualmente indicati i soggetti che, in ragione 

dell’attività lavorativa o professionale ovvero in ragione delle funzioni svolte per conto di Benetton, hanno 

accesso alle c.d. Informazioni Privilegiate concernenti il Gruppo. Il Regolamento del Registro degli Insiders è 

consultabile presso il sito internet della Società, alla sezione Corporate Governance. 





46 

7. Proposte di nomina degli Amministratori (Articoli 5 e 6 del Codice di Autodisciplina) 

Assenza del Comitato Nomine. Il Consiglio di Amministrazione, in considerazione dell’attuale 

composizione dell’azionariato della Società, ha ritenuto non necessario costituire un Comitato per le 

proposte di nomina degli Amministratori. 

Attuale modalità di nomina. La nomina degli Amministratori avviene sulla base di un’unica lista che viene 

depositata presso la sede sociale prima dell’Assemblea dei Soci, corredata da adeguata illustrazione dei 

requisiti personali e professionali delle persone che vi figurano. 

Prossima introduzione delle liste di minoranza. Il sistema di nomina degli Amministratori verrà modificato, 

come di seguito precisato nel paragrafo “Adeguamenti normativi in materia di Corporate Governance 

e prossime modifiche statutarie”, introducendo la previsione, a oggi non presente, della nomina di un 

Amministratore da parte dei soci di minoranza. 

8. Comitato per la Remunerazione (Articolo 7 del Codice di Autodisciplina) 

Composizione del Comitato per la Remunerazione. Il Consiglio di Amministrazione ha nominato, per 

l’esercizio 2006, quali membri del Comitato per la Remunerazione, i Consiglieri Gianni Mion, Presidente, 

Ulrich Weiss e Giorgio Brunetti. Il Comitato è dunque composto da due Amministratori indipendenti e 

uno, Gianni Mion, esecutivo. Quest’ultimo assume la qualifica di esecutivo in conseguenza della carica di 

membro del Comitato Esecutivo; allo stesso non sono state peraltro conferite deleghe gestionali individuali 

e non partecipa a piani di incentivazione azionaria né la sua remunerazione comprende una quota variabile 

legata all’andamento dei risultati aziendali, garantendo tutto ciò una sua partecipazione del tutto obiettiva 

alla trattazione delle tematiche affrontate dal Comitato. 

Attività del Comitato per la Remunerazione. Il Comitato per la Remunerazione, per espressa previsione 

del relativo regolamento di funzionamento, formula le proprie proposte da sottoporre all’attenzione del 

Consiglio di Amministrazione, che delibera nel merito in assenza dei diretti interessati, i quali si allontanano 

dalla riunione al momento delle discussioni e delle deliberazioni che li riguardano.

Proposte in tema di stock option/Proposte in tema di MBO. Nel corso dell’esercizio 2006 il Comitato 

per la Remunerazione si è riunito cinque volte. Ha deliberato in merito alla gestione del Piano di stock 

option, formulando proposte illustrate poi al Consiglio di Amministrazione, e in merito agli incentivi 

e obiettivi dei piani di incentivazione di lungo e di breve periodo per l’Amministratore Delegato e di 

breve periodo per il management, anche questi oggetto di successiva analisi da parte del Consiglio di 

Amministrazione. Il Comitato ha fatto ricorso a consulenti esterni allo scopo di una compiuta valutazione e 

analisi preventiva di tali strumenti di remunerazione variabile. 

Proposte in tema di ripartizione del compenso degli Amministratori con incarichi. Il Comitato ha inoltre 

formulato, anche per l’esercizio 2006, le proposte per la remunerazione degli Amministratori esecutivi e/o 

con particolari incarichi, fornendo i criteri per la ripartizione, a opera del Consiglio di Amministrazione, del 

complessivo compenso deliberato dall’Assemblea, nella misura indicata nelle note esplicative al bilancio 

consolidato del Gruppo Benetton. Sono previsti dei “gettoni presenza” in favore degli Amministratori 

indipendenti per la loro partecipazione alle riunioni del Consiglio di Amministrazione e dei suoi comitati interni. 

La remunerazione degli Amministratori, fatta eccezione per l’Amministratore Delegato, non è legata ai 

risultati economici della Società, né, salva la medesima eccezione, gli Amministratori partecipano a piani di 

incentivazione su base azionaria. 

Annullamento Piano di stock option. Nel mese di settembre 2006 il Consiglio di Amministrazione, previo 

parere del Comitato per la Remunerazione, ha provveduto, con l’accordo del management - alla luce di una 

rivisitazione della struttura complessiva, del perimetro e dei criteri del sistema di incentivazione - ad 

annullare la seconda “tranche” del Piano di stock option in essere. Ulteriori informazioni sul tema sono 

esposte nel paragrafo “Stock option” della relazione sulla gestione a corredo del bilancio civilistico 

e consolidato di Benetton Group S.p.A. 

Il Piano di stock option è consultabile sul sito internet della Società, alla sezione Corporate Governance. 

9. Comitato per il Controllo Interno. Controllo interno (Articolo 8 del Codice di Autodisciplina) 

Composizione del Comitato per il Controllo Interno. Il Comitato per il Controllo Interno è composto 

da tre Amministratori non esecutivi indipendenti. Il 09 maggio 2006 sono stati confermati nella carica i 

Consiglieri Ulrich Weiss, Presidente, Luigi Arturo Bianchi e Giorgio Brunetti. 





4 

Comitato per il Controllo Interno quale Audit Committee. La Società, in considerazione della quotazione 

del titolo Benetton presso il New York Stock Exchange, adeguandosi alle previsioni della recente normativa 

statunitense prevista per i foreign private issuers, già nel corso del 2005 ha individuato nel Comitato per 

il Controllo Interno l’organismo deputato a svolgere tutte le attività e adempimenti attribuiti dalla citata 

normativa all’ ”audit committee”. 

Tale opzione, oggetto di una delibera del Consiglio di Amministrazione della Società, è stata formalmente 

comunicata alla Securities Exchange Commision (SEC) di Washington e da quest’ultima approvata. Ciò si 

è reso possibile anche in virtù della presenza in Comitato di soli Amministratori indipendenti, uno dei quali 

(Prof. Giorgio Brunetti) qualificabile come “financial expert” ai sensi della richiamata normativa (in possesso 

di “adeguata esperienza in materia contabile e finanziaria”, ai sensi del Codice di Autodisciplina). 

Il regolamento del Comitato per il Controllo Interno prevede in capo a tale organo, compatibilmente con la 

regolamentazione e la normativa italiana, tutte le competenze, doveri, facoltà e responsabilità previsti dalla 

normativa statunitense per l’audit committee. 

Competenze e responsabilità del Comitato per il Controllo Interno. Nei primi mesi del 2007 il Consiglio 

di Amministrazione ha deliberato alcune modifiche al regolamento del Comitato per il Controllo Interno al 

fine di meglio uniformare le competenze di quest’ultimo alle previsioni del Codice di Autodisciplina. 

Al Comitato per il Controllo Interno, anche per le finalità sopra indicate, sono pertanto ora attribuiti, tra gli 

altri, i seguenti principali compiti: 

- assistere il Consiglio di Amministrazione nella definizione delle linee di indirizzo del sistema di controllo 

interno e nel determinare criteri di compatibilità dei rischi afferenti alla Società e alle controllate con una 

sana e corretta gestione dell’impresa; 

- curare la supervisione del sistema di controllo interno assistendo il Consiglio di Amministrazione nella 

valutazione dell’adeguatezza, efficacia ed effettivo funzionamento dello stesso; 

- valutare, unitamente al dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari e alla Società 

di Revisione, l’adeguatezza dei principi contabili utilizzati e la loro omogeneità ai fini della redazione del 

bilancio consolidato; 

- ricevere, quale soggetto di riferimento della Società di Revisione, informazioni e/o comunicazioni in merito 

al bilancio consolidato e al Form 20-F su criticità relative a determinati trattamenti contabili e/o trattamenti 

contabili alternativi;

- valutare, con l’assistenza del dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari e con 

il Responsabile del Controllo Interno, le proposte formulate dalla Società di Revisione per ottenere 

l’affidamento dell’incarico; 

- vigilare sull’efficacia del processo di revisione contabile e valutare i risultati esposti nella relazione della 

Società di Revisione e nella eventuale lettera di suggerimenti; 

- valutare ed esprimere in via preventiva e come condizione necessaria all’affidamento dell’incarico, un 

parere, anche di congruità, su tutti i servizi di revisione e non prestati dalla Società di Revisione; 

- valutare e verificare l’indipendenza della Società di Revisione esterna; 

- adottare procedure per ricevere, archiviare e trattare i reclami ricevuti dalla Società da parte di dipendenti 

o di terzi, relativi ad aspetti contabili, a controlli interni sulla contabilità o in materia di auditing in genere, 

garantendo l’anonimato del denunciante, se dipendente; 

- ricevere la relazione annuale del Responsabile del Controllo Interno sull’applicazione del “Modello di 

Organizzazione e Gestione”, previsto dal D. Lgs. 231/2001, adottato dalla Società, che include anche il Codice 

etico e di condotta. Valutare l’opportunità di proporre al Consiglio di Amministrazione eventuali aggiornamenti 

e/o modifiche al “Modello di Organizzazione e Gestione”, previsto dal D. Lgs. 231/2001, e alle sue modalità 

di applicazione. 

Attività del Comitato per il Controllo Interno e struttura del Controllo Interno. Il Comitato ha svolto 

le proprie funzioni nel corso dell’esercizio 2006 riunendosi dieci volte con la partecipazione dell’intero 

Collegio Sindacale, in conformità all’adottato regolamento di funzionamento. 

Ciascun membro ha partecipato a tutte le riunioni. 

La funzionalità e adeguatezza del sistema di controllo interno sono state assicurate dal Consiglio di 

Amministrazione congiuntamente con il Comitato per il Controllo Interno, anche tramite la funzione 

aziendale del Controllo Interno, coordinata dal relativo Responsabile che ricopre altresì la posizione di 

Preposto al Controllo Interno e riporta direttamente al Presidente del Comitato per il Controllo Interno. 

Test e controlli. La Società durante il 2006 ha rivisto e affinato la mappatura dei processi aziendali più 

significativi sotto un profilo economico-patrimoniale. Per ciascun processo analizzato sono stati descritti: 

l’attività, l’obiettivo di controllo collegato ai rischi di tale attività e il controllo in essere. La funzione di 

Controllo Interno ha effettuato numerosi test per verificare l’effettività e l’efficacia dei controlli riguardo ai 





50 

processi gestionali, ai sistemi informativi e al cosiddetto “ambiente di controllo”. I risultati dei test, condotti 

con una definita metodologia di campionamento, hanno evidenziato, sulla base di oltre un migliaio di 

controlli, una percentuale sostanzialmente trascurabile di esiti negativi. I responsabili di funzione, per 

ciascuna carenza di controllo riscontrata, hanno tempestivamente pianificato un programma di attività al 

fine di colmare la deficienza o ridurre il rischio in essere. Tale attività, tenuto conto della quotazione dei 

titoli Benetton anche nel mercato statunitense, è stata svolta nel rispetto altresì delle previsioni normative 

contenute nel c.d. Sarbanes-Oxley Act. 

Il Comitato, alla fine dell’esercizio, grazie alla collaborazione dei responsabili di funzione della Società, ha 

valutato positivamente il processo di risoluzione delle sopra indicate carenze di controllo. 

Valutazione sull’adeguatezza del Controllo Interno. Il Comitato e il Consiglio, pertanto, sulla base dei 

risultati di tali esami, ottenuta dall’Amministratore Delegato approfondita informativa, hanno ritenuto che il 

sistema di controllo interno sia adeguato alla dimensione e alla complessità della Società e del Gruppo e che 

il disegno dello stesso sia in grado, nei limiti della ragionevolezza, di prevenire o in ogni caso intercettare 

in maniera tempestiva eventuali significativi errori nei bilanci. 

In questo contesto, anche il Collegio Sindacale e la Società di Revisione hanno ricevuto adeguata 

informativa. 

L’Organismo di Vigilanza e Controllo ai sensi del D. Lgs. 231/2001. Nel corso dell’esercizio 2006 

l’Organismo di Vigilanza e Controllo, previsto dall’art. 6, comma 1, lett. b) del D. Lgs. n. 231/2001, 

composto da Ulrich Weiss, Presidente, da Luigi Arturo Bianchi e dal Preposto al Controllo Interno, ha 

svolto attività di controllo sul funzionamento e sull’osservanza del Modello di Organizzazione e Gestione 

adottato dalla Società. Tale Modello si ricorda essere costituito da: 

- Codice etico e di condotta; 

- Procedure operative e sistemi di reporting; 

- Organismo di Vigilanza e Controllo; 

- Sistema disciplinare.

Disponibilità della documentazione sul sito aziendale. Il “Regolamento del Comitato per il Controllo 

Interno” e la “Procedura per denunce, reclami e contestazioni al Comitato per il Controllo Interno”, il 

“Modello di Organizzazione e di Gestione” inclusivo del “Codice etico e di condotta”, sono consultabili 

presso il sito internet della Società, alla sezione Corporate Governance. 

10. Operazioni con Parti Correlate (Articolo 9 del Codice di Autodisciplina) 

La Procedura per le Operazioni con Parti Correlate e per le Operazioni Significative. Il 30 marzo 2006 il 

Consiglio di Amministrazione della Società ha adottato una nuova Procedura per le Operazioni con Parti Correlate 

e per le Operazioni Significative, recependo le ultime indicazioni in materia da parte del Codice di Autodisciplina 

delle Società Quotate e ispirandosi alla migliore pratica nazionale e internazionale nell’individuazione dei soggetti, 

delle operazioni coinvolte e delle procedure aziendali necessarie per agevolare gli opportuni flussi informativi. 

La nuova Procedura, che sostituisce i precedenti “Principi di comportamento in materia di operazioni con 

parti correlate e di operazioni significative”, già adottati nel corso dell’esercizio 2004, ribadisce la centralità 

del Consiglio di Amministrazione nel sistema di governance della Società, garantendo che le operazioni 

disciplinate vengano sempre eseguite secondo criteri di correttezza sostanziale e procedurale. 

La nuova Procedura prevede una definizione più estesa (sulla base delle indicazioni dello IAS 24) per 

l’identificazione delle parti correlate di Benetton Group S.p.A., più rigorose procedure autorizzative e 

di informativa per le operazioni con tali soggetti, richiedendo, tra l’altro, in determinati casi, un parere 

preventivo sulle singole operazioni rilasciato dal Comitato per il Controllo Interno. 

Informativa e obbligo di preventiva autorizzazione delle operazioni. In base a tale Procedura, in linea generale: 

- per le operazioni con parti correlate, effettuate anche tramite società controllate, indipendentemente 

dal valore economico dell’operazione, è previsto un obbligo informativo e di resoconto al Consiglio di 

Amministrazione e al Presidente del Comitato per il Controllo Interno; 

- in caso di operazioni con parti correlate atipiche, inusuali o da concludersi a condizioni non standard, 

ovvero nel caso di operazioni con parti correlate il cui valore ecceda i 2,5 milioni di euro è necessaria una 

preventiva delibera del Consiglio di Amministrazione su parere del Comitato per il Controllo Interno; 

- per le operazioni anche con parti non correlate il cui valore superi l’importo di 5 milioni di euro (operazioni 

“Significative”) è necessaria una preventiva delibera del Consiglio di Amministrazione; 





52 

- gli Amministratori e i Sindaci possono richiedere che i valori dell’operazione vengano sottoposti al vaglio di 

uno o più esperti all’uopo nominati; 

- è richiesta la preventiva approvazione del Consiglio di Amministrazione, in generale, per le operazioni 

aventi un significativo rilievo patrimoniale, economico e finanziario per la Società e per il Gruppo e che per 

corrispettivo, qualità della controparte, oggetto, modalità o tempi di realizzazione potessero avere effetti 

sulla salvaguardia del patrimonio aziendale. 

Conflitto di interessi. La nuova Procedura prevede altresì che l’Amministratore che, per conto proprio o di 

terzi, abbia un interesse, anche potenziale o indiretto, in una determinata operazione della Società, 

si allontani al momento della deliberazione, ovvero, qualora la sua presenza sia necessaria per mantenere 

il quorum costitutivo, si astenga dalla votazione. 

Estensione alle società del Gruppo. La Procedura per Operazioni con Parti Correlate e per Operazioni 

Significative è stata formalmente recepita nel corso dell’esercizio 2006 anche dalle principali società del 

Gruppo. 

Rinvio. Maggiori dettagli sulle Operazioni con Parti Correlate effettuate nell’esercizio di riferimento sono 

rinvenibili alla voce “Rapporti con la società controllante, le sue controllate e altre parti correlate” della 

relazione sulla gestione del bilancio consolidato. 

L’intera Procedura è consultabile sul sito internet della Società, alla sezione Corporate Governance. 

11. Collegio Sindacale (Articolo 10 del Codice di Autodisciplina) 

Composizione del Collegio. Il Collegio Sindacale è composto da Angelo Casò, Presidente, Filippo Duodo 

e Antonio Cortellazzo, Sindaci effettivi. I Sindaci supplenti sono Marco Leotta e Piermauro Carabellese. 

Non è presente un Sindaco espressione della minoranza, non avendo quest’ultima provveduto al deposito 

di liste alternative.

Nomina del Collegio. I curricula completi dei Sindaci sono disponibili sul sito della Società alla sezione 

Corporate Governance. 

Tutti i componenti del Collegio Sindacale sono stati nominati in data 16 maggio 2005. Il loro mandato scade 

alla data dell’Assemblea di approvazione del bilancio dell’esercizio 2007. 

La nomina dei Sindaci è avvenuta nel rispetto dei criteri stabiliti dall’art. 148 TUF (vigente alla data della 

nomina), recepiti nell’art. 19 dello Statuto Sociale, sulla base delle liste presentate presso la sede sociale 

prima dell’Assemblea nei termini di legge e corredate da adeguata illustrazione dei requisiti personali e 

professionali dei candidati. Ai sensi dello Statuto Sociale non possono essere nominati Sindaci coloro che 

già ricoprano incarichi di Sindaco effettivo in oltre cinque società quotate in mercati regolamentati (con 

esclusione della Società). 

Indipendenza dei Sindaci. Il Presidente del Collegio Sindacale e il Sindaco effettivo Antonio Cortellazzo 

presentano tutti i requisiti di indipendenza richiesti dal nuovo Codice di Autodisciplina. Il Sindaco effettivo 

Filippo Duodo è stato nominato Sindaco della Società per la prima volta nel corso dell’esercizio 1992 

ed è rimasto in carica per più di nove anni (superando pertanto la durata massima prevista dal Codice 

di Autodisciplina per la sussistenza della presunzione di indipendenza). Il Collegio ha ritenuto che 

Filippo Duodo, così come ciascuno dei membri del Collegio, presenti tutti i requisiti di indipendenza e di 

autonomia necessari a una qualifica di sostanziale indipendenza. 

Collaborazione tra organi e funzioni di controllo. Nel corso dell’esercizio 2006 è proseguita la 

collaborazione e il costante scambio di informazioni tra il Collegio Sindacale, la funzione Controllo 

Interno e il Comitato per il Controllo Interno, agevolata dalla partecipazione dei Sindaci a tutte le riunioni 

del Comitato per il Controllo Interno (prevista dal regolamento di funzionamento di quest’ultimo). 

Il Collegio Sindacale nel corso dell’esercizio 2006 si è riunito nove volte. 

Il Presidente del Collegio Sindacale di minoranza. Il sistema di nomina del Collegio Sindacale verrà 

modificato, con le modalità e nei termini di seguito precisati nel paragrafo “Adeguamenti normativi 

in materia di Corporate Governance e prossime modifiche statutarie”, introducendo nello Statuto la 

previsione, a oggi non presente, della modalità di nomina del Presidente del Collegio da parte dei soci di 

minoranza. 





54 

Le altre cariche dei Sindaci. Il prospetto che segue riporta le cariche che i membri del Collegio Sindacale 

ricoprono in altre società quotate in mercati regolamentati, anche esteri: 

Sindaco Carica Società 

Angelo Casò Presidente del Collegio Sindacale Mediobanca S.p.A., Indesit Company S.p.A., 

Vittoria Assicurazioni S.p.A. 

Consigliere Aedes S.p.A. 

Filippo Duodo Sindaco effettivo Eni S.p.A., Banca Meridiana S.p.A. di Bari 

Antonio Cortellazzo Consigliere Carraro S.p.A. 

12. Rapporti con gli Investitori Istituzionali e con gli altri Soci. Regolamento assembleare (Articolo 11 

del Codice di Autodisciplina) 

La funzione Relazioni con gli Investitori. La funzione Relazioni con gli Investitori garantisce la corretta 

gestione dei rapporti con gli analisti finanziari, gli investitori istituzionali e gli Azionisti privati italiani ed 

esteri, occupandosi, tra gli altri compiti, di coordinare le attività con gli addetti della Comunità Finanziaria. 

La funzione, nel rispetto dei criteri di correttezza, chiarezza e parità di accesso all’informazione, rende 

disponibile sul sito http://www.benettongroup.com/investors/ ampia documentazione e informativa 

riguardanti la Società, con particolare riferimento alle informazioni privilegiate e price sensitive. 

Assenza del Regolamento assembleare. La Società non ha ritenuto necessario provvedere all’adozione di 

un regolamento che disciplini lo svolgimento delle riunioni dell’Assemblea dei Soci, alla luce dell’ordinato 

e funzionale svolgimento delle stesse e del relativo dibattito assembleare; i poteri ordinatori conferiti al 

Presidente si sono pertanto dimostrati adeguati allo scopo. 

Documentazione a disposizione sul sito aziendale. Sul sito, alla sezione Corporate Governance, sono 

inoltre disponibili, come già accennato, i seguenti documenti: Statuto Sociale, Regolamento Internal Dealing, 

Modello di Organizzazione e Gestione (inclusivo del Codice etico), Procedura per le Operazioni con Parti 

Correlate e per le Operazioni Significative, Procedura per denunce, reclami e contestazioni al Comitato per 

il Controllo Interno, Regolamento del Disclosure Committee, Procedura per la divulgazione dell’informativa 

societaria, Regolamento del Piano di stock option, Regolamento del Registro degli Insiders, comunicati 

stampa e informazioni finanziarie periodiche.

13. Adeguamenti normativi in materia di Corporate Governance e prossime modifiche statutarie 

La funzione Affari Societari. La funzione Affari Societari, coordinandosi con le funzioni aziendali di volta in 

volta interessate, assicura il rispetto della normativa vigente in materia di Corporate Governance, operando 

anche in considerazione della quotazione del titolo Benetton, oltre che presso la Borsa di Milano, presso le 

borse di New York e Francoforte. 

Al riguardo promuove e propone l’aggiornamento della struttura e degli strumenti di governance in 

adeguamento alle novità normative, curando, fra l’altro, l’adozione degli opportuni regolamenti di 

autodisciplina in coerenza con la best practice nazionale e internazionale. 

Prossime modifiche statutarie. La Società provvederà a sottoporre all’Assemblea di approvazione 

del bilancio relativo all’esercizio 2006 le modifiche statutarie richieste ai sensi della normativa 

vigente, aventi a oggetto, in primo luogo, la previsione delle modalità di nomina del dirigente 

preposto alla redazione dei documenti contabili societari, l’introduzione del voto di lista per la 

nomina di un Amministratore di minoranza e la modifica dell’attuale sistema di nomina del Collegio 

Sindacale riducendo la percentuale (attualmente del 5%) richiesta per la presentazione di liste di 

minoranza e prevedendo che il Sindaco eletto dalla minoranza assuma poi la presidenza del Collegio 

Sindacale. 

Il presente documento è disponibile alla sezione Corporate Governance sul sito 

http://www.benettongroup.com/investors/. 





56 

Tabella 1: Struttura del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati 

Consiglio di Amministrazione 

Non Numero presenze Numero altri 

Carica Componenti Esecutivi esecutivi Indipendenti alle riunioni incarichi (*) 

Presidente Luciano Benetton X 6/7 2 

Vice Presidente Carlo Benetton X 5/7 2 

Vice Presidente Alessandro Benetton X (5) 7/7 9 

Amministratore Silvano Cassano (1) X (1) 6/7 1 

Amministratore Giuliana Benetton X 5/7 1 

Amministratore Gilberto Benetton X 5/7 10 

Amministratore Reginald Bartholomew (2) X 1/2 3 

Amministratore Robert Singer (3) X 3/5 1 

Amministratore Gianni Mion X (5) 6/7 11 

Amministratore Ulrich Weiss X 7/7 1 

Amministratore Giorgio Brunetti (4) X 7/7 5 

Amministratore Luigi Arturo Bianchi X 7/7 3 

Comitato Comitato Comitato Comitato 

Controllo Interno Remunerazione Nomine Esecutivo 

Componenti Componenti Presenze Componenti Presenze Componenti Presenze 


Carlo Benetton 

X 2/3 

Alessandro Benetton X 3/3 

Silvano Cassano (1) Non costituito X 3/3 

Giuliana Benetton in considerazione 

Gilberto Benetton dell’attuale 

Reginald Bartholomew (2) X 2/3 composizione 

Robert Singer (3) dell’azionariato 

Gianni Mion X 5/5 della Società X 3/3 

Ulrich Weiss X 10/10 X 5/5 

Giorgio Brunetti (4) Non costituito 

in considerazione 

dell’attuale 

composizione 

dell’azionariato 

della Società 

X 10/10 X 2/2 

Luigi Arturo Bianchi X 10/10 

Note: (*) In questa colonna è indicato il numero di incarichi di Amministratore o Sindaco ricoperti dal soggetto interessato in altre società quotate in mercati regolamentati, anche esteri, in società finanziarie, bancarie, assicurative o di rilevanti 

dimensioni. Nella Relazione sulla Corporate Governance gli incarichi sono indicati per esteso. (1) Dimissioni dalla carica di Amministratore Delegato a far data dal 13.11.2006. (2) Amministratore fino all’Assemblea del 09.05.2006. (3) Nominato 

Amministratore in data 09.05.2006. (4) Nominato membro del CCI in data 09.05.2006. (5) Esecutivo in quanto membro del Comitato Esecutivo (non ha deleghe esecutive individuali). 

Consiglio di Comitato Comitato Comitato Comitato 

Amministrazione Controllo 

Interno 

Remunerazione Nomine Esecutivo 

Numero riunioni svolte 

durante l’esercizio di riferimento 7 10 5 - 3

Tabella 2: Collegio Sindacale 

Numero presenze 

Carica Componenti alle riunioni del Collegio Numero altri incarichi (*) 

Presidente Angelo Casò 9/9 4 

Sindaco effettivo Filippo Duodo 7/9 2 

Sindaco effettivo Antonio Cortellazzo 9/9 1 

Sindaco supplente Marco Leotta - 

Sindaco supplente Piermauro Carabellese - 

Note: (*) In questa colonna è indicato il numero di incarichi di Amministratore o Sindaco ricoperti dal soggetto interessato in altre società quotate in mercati regolamentati italiani. 

Numero riunioni svolte durante l’esercizio di riferimento 9 

Quorum richiesto per la presentazione delle liste da parte 5% 

delle minoranze per l’elezione di uno o più membri effettivi (la percentuale verrà ridotta nel rispetto 

(ex art. 148 TUF) della normativa vigente in occasione 

dell’Assemblea dei Soci del 26.04.2007) 





SI NO 

Sintesi delle motivazioni dell’eventuale 

scostamento dalle raccomandazioni del Codice 

Sistema delle deleghe e operazioni con parti correlate 

Il Consiglio di Amministrazione ha attribuito deleghe definendone: 

a) limiti X 

b) modalità d’esercizio X 

c) e periodicità dell’informativa? 

Il Consiglio di Amministrazione si è riservato l’esame e approvazione delle operazioni aventi 

X 

un particolare rilievo economico, patrimoniale e finanziario (incluse le operazioni con parti correlate)? X 

Il Consiglio di Amministrazione ha definito linee guida e criteri per l’identificazione delle operazioni “significative”? X 

Le linee guida e i criteri di cui sopra sono descritti nella relazione? 

Il Consiglio di Amministrazione ha definito apposite procedure per l’esame 

X 

e approvazione delle operazioni con parti correlate? X 

Le procedure per l’approvazione delle operazioni con parti correlate sono descritte nella relazione? X 

Procedure della più recente nomina di Amministratori e Sindaci 

Il deposito delle candidature alla carica di Amministratore è avvenuto con almeno dieci giorni di anticipo? X 

Le candidature alla carica di Amministratore erano accompagnate da esauriente informativa? X 

Le candidature alla carica di Amministratore erano accompagnate 

dall’indicazione dell’idoneità a qualificarsi come indipendenti? X 

Il deposito delle candidature alla carica di Sindaco è avvenuto con almeno dieci giorni di anticipo? X 

Le candidature alla carica di Sindaco erano accompagnate da esauriente informativa? X 

Assemblee 

La Società ha approvato un Regolamento di Assemblea? X Le riunioni e il dibattito assembleare si 

Il Regolamento è allegato alla relazione (o è indicato dove esso è ottenibile/scaricabile)? X svolgono in modo ordinato e funzionale. 

Sono stati ritenuti pertanto adeguati i poteri 

ordinatori dell’adunanza in capo 

al Presidente dell’Assemblea. 

Controllo interno 

La Società ha nominato i preposti al controllo interno? X 

I preposti sono gerarchicamente non dipendenti da responsabili di aree operative? X 

Unità organizzativa preposta del controllo interno (ex art. 9.3 del Codice) Funzione aziendale “Controllo Interno” 

facente capo a un Dirigente Responsabile 

(internal.audit@benetton.it) 

Investor relations 

La Società ha nominato un responsabile investor relations? X 

Unità organizzativa e riferimenti (indirizzo/telefono/fax/e-mail) del responsabile investor relations Villa Minelli - Ponzano Veneto (TV) 

ir@benetton.it - Tel. +39 0422 519412 - Fax +39 0422 519740 

5 

Tabella 3: Altre previsioni del Codice di Autodisciplina

ALTRE INFORMAZIONI 

Azioni e Azionisti Benetton 

Numero azioni Numero Numero Numero azioni 

possedute al Società azioni azioni possedute al Titolo del 

Nome e cognome 31.12.2005 partecipata acquistate vendute 31.12.2006 possesso 

Gilberto Benetton 45.000 Benetton Group S.p.A. - 45.000 - Proprietà 

Alessandro Benetton 4.000 Benetton Group S.p.A. - - 4.000 Proprietà 

Silvano Cassano - Benetton Group S.p.A. 865.983 (1) 865.983 - Proprietà 

Biagio Chiarolanza - Benetton Group S.p.A. 116.434 (1) 116.434 - Proprietà 

Pier Francesco Facchini - Benetton Group S.p.A. 134.264 (1) 134.264 - Proprietà 

Ulrich Weiss 3.500 Benetton Group S.p.A. - - 3.500 Proprietà 

(1) Acquisto e contestuale rivendita conseguente all’esercizio di stock option. 

Azioni proprie. Nel corso del periodo di riferimento Benetton Group S.p.A. non ha acquistato, né ceduto 

azioni proprie, né azioni o quote di società controllanti, né direttamente, né tramite società controllate, 

fiduciarie o per interposta persona. 

Azioni detenute da Amministratori e Sindaci. Gli Amministratori Sigg. Luciano, Gilberto, Giuliana e 

Carlo Benetton detengono direttamente e indirettamente, con quote paritetiche, l’intero capitale sociale 

di Edizione Holding S.p.A., società controllante di Benetton Group S.p.A. con una partecipazione pari al 

66,733% del capitale sociale. 

Fatta eccezione per quanto riportato nel prospetto che segue, nessuno degli Amministratori, Sindaci e 

Dirigenti con responsabilità strategiche di Benetton Group S.p.A., i loro coniugi non legalmente separati e i 

loro figli minori, hanno detenuto nel corso del 2006 partecipazioni azionarie in Benetton Group S.p.A. o in 

società dalla stessa controllate, né direttamente né per il tramite di società controllate, di società fiduciarie o 

per interposta persona. 





60 

Piano di stock option 

Nel mese di settembre 2006 si è concluso il primo periodo di vesting previsto dal piano di stock option, 

approvato dal Consiglio di Amministrazione di Benetton Group S.p.A. nel settembre 2004. Sono divenute 

pertanto esercitabili complessivamente 1.337.519 opzioni conferenti il diritto ai soggetti beneficiari di 

sottoscrivere, fino alla scadenza prevista del settembre 2013, un uguale numero di azioni della Società al 

prezzo di 8,984 euro ciascuna. L’aumento di capitale conseguente all’esercizio delle opzioni è scindibile e 

pertanto lo stesso risulterà aumentato di un importo pari alle sottoscrizioni raccolte alla citata scadenza. 

Al 31 dicembre 2006 sono state complessivamente esercitate 1.116.681 opzioni, che hanno comportato 

l’emissione di un pari numero di azioni, aumentando il capitale sociale da 236.026.454,30 euro a 

237.478.139,60 euro. 

Il management e l’azienda hanno concordato - alla luce di una rivisitazione della struttura complessiva, 

del perimetro e dei criteri del sistema di incentivazione - di annullare la seconda “tranche” del Piano, che 

pertanto esaurirà la propria efficacia all’atto dell’esercizio delle 220.838 opzioni residue. 

I dettagli del piano di stock option sono contenuti nel “Regolamento del Piano di stock option” reperibile 

alla voce “Regolamenti” della sezione Corporate Governance/Investor Relations del sito 

www.benettongroup.com/investors/. 

Piano di stock option 2004 

Diritti 

scaduti e Diritti estinti 

Diritti Nuovi diritti Diritti non esercitati nel periodo Diritti di cui 

esistenti al assegnati esercitati o decaduti per cessazioni esistenti al esercitabili al 

(in euro) 01.01.2006 nel periodo nel periodo nel periodo dal servizio 31.12.2006 31.12.2006 

N. opzioni 3.233.577 - 1.116.681 1.337.519 (1) 558.539 (2) 220.838 220.838 

Rapporto di 

assegnazione (%) 1,781 0,615 0,737 0,308 0,121 

Prezzo d’esercizio 

medio ponderato (euro) 8,984 8,984 8,984 8,984 

Prezzo di mercato (euro) 9,62 14,47 

(1) Opzioni relative alla seconda tranche annullata. (2) Opzioni estinte a seguito delle dimissioni in data 30.04.2006 di Fabrizio De Nardis.

Controllo della Società 

Edizione Holding S.p.A., con sede legale a Treviso - Italia, è una holding di partecipazioni interamente 

posseduta dalla famiglia Benetton, che detiene la partecipazione di controllo della Società con 121.905.639 

azioni ordinarie pari al 66,733%. 

Azionisti % 

Edizione Holding S.p.A. 66,733 

Investitori istituzionali e banche 17,294 

Altri investitori 15,973 

Rapporti con la società controllante, le sue controllate e altre parti correlate 

Il Gruppo Benetton intrattiene limitati rapporti di natura commerciale con Edizione Holding S.p.A. (società 

controllante), con società da questa controllate e con soggetti terzi che direttamente o indirettamente sono 

legati da interessi comuni con l’Azionista di maggioranza. I rapporti commerciali intrattenuti con tali soggetti 

sono improntati alla massima trasparenza e a condizioni di mercato. 

Tali operazioni hanno riguardato soprattutto acquisti di crediti d’imposta e acquisti e vendite di servizi. 

Inoltre, le società italiane del Gruppo hanno aderito al Consolidato fiscale nazionale previsto dagli articoli 

117 e seguenti del TUIR DPR 917/86 in base all’offerta proposta dalla consolidante Edizione Holding 

S.p.A., che ha provveduto all’esercizio dell’opzione per tale regime in data 30 dicembre 2004. La durata 

dell’opzione è triennale, a partire dall’esercizio 2004. I rapporti derivanti dalla partecipazione al Consolidato 

sono disciplinati da uno specifico Regolamento approvato e sottoscritto da tutte le società aderenti. 

Sono di seguito dettagliati i relativi dati: 

(in migliaia di euro) 31.12.2006 31.12.2005 

Crediti 46.399 40.959 

- di cui per adesione al Consolidato fiscale di Edizione Holding S.p.A. 45.742 39.567 

Debiti 33.696 39.110 

- di cui per adesione al Consolidato fiscale di Edizione Holding S.p.A. 32.566 37.466 

Acquisti di materie prime 2.895 1.773 

Acquisti di cespiti - 2.800 

Altri costi e servizi (1) 16.654 14.832 

Vendite di prodotti 190 - 

Prestazioni di servizi e altri proventi 660 641 

(1) Di cui 11 milioni di euro relativi a costi di pubblicità e promozionali pari al 15,2% dei costi pubblicitari totali. 





62 

Il Gruppo ha posto in essere anche operazioni con imprese direttamente o indirettamente controllate, 

o comunque sotto l’influenza di dirigenti operanti nell’ambito del Gruppo stesso. Il management della 

Capogruppo ritiene che tali operazioni siano concluse a condizioni di mercato. Il valore complessivo di 

tali operazioni, tuttavia, non è rilevante in rapporto al valore complessivo della produzione del Gruppo. 

Nessun Amministratore o dirigente o socio ha posizioni debitorie nei confronti del Gruppo. 

Adempimenti in materia di protezione dei dati personali 

La Società ha adempiuto agli obblighi previsti dalla normativa in vigore per quanto riguarda il trattamento 

mediante Sistemi Informatici di informazioni riguardanti dati “sensibili” o “giudiziari”. 

In particolare la Società, utilizzando i Sistemi Informativi del Gruppo Benetton, si è adeguata alle misure 

minime di sicurezza previste, adottando il modello di Documento Programmatico sulla Sicurezza (DPS) già 

previsto dalla previgente normativa e ora prescritto dal disciplinare tecnico allegato al D. Lgs. n. 196 del 

30 giugno 2003 (Testo Unico in materia di protezione dei dati personali). 

Tutte le società del Gruppo si sono adeguate al modello di sicurezza dei dati adottato dalla Società 

Capogruppo. 

Amministratori 

Gli Amministratori della Società Capogruppo al 31 dicembre 2006 sono i seguenti: 

Nome e cognome Data di nascita Nomina Carica 

Luciano Benetton 13.05.1935 1978 Presidente 

Carlo Benetton 26.12.1943 1978 Vice Presidente 

Alessandro Benetton 02.03.1964 1998 Vice Presidente 

Silvano Cassano (Amministratore Delegato fino al 13.11.2006) 18.12.1956 2003 Consigliere 

Giuliana Benetton 08.07.1937 1978 Consigliere 

Gilberto Benetton 19.06.1941 1978 Consigliere 

Gianni Mion 06.09.1943 1990 Consigliere 

Ulrich Weiss 03.06.1936 1997 Consigliere 

Luigi Arturo Bianchi 03.06.1958 2000 Consigliere 

Giorgio Brunetti 14.01.1937 2005 Consigliere 

Robert Singer 30.01.1952 2006 Consigliere

Luciano Benetton, Gilberto Benetton, Carlo Benetton e Giuliana Benetton sono fratelli; Alessandro 

Benetton è figlio di Luciano Benetton. 

Per il 2006 il compenso attribuito dall’Assemblea dei Soci al Consiglio di Amministrazione di Benetton 

Group S.p.A. è stato fissato in complessivi 4.369.000 euro, oltre ai gettoni presenza per i soli 

Amministratori indipendenti. 

Principali mutamenti organizzativi e societari 

Nel mese di febbraio, nell’ambito delle strategie di espansione commerciale nell’Est Europa, Benetton Real 

Estate International S.A. ha formalizzato l’acquisto dell’intero capitale sociale della società Real Estate Russia 

Z.A.O. al fine di perfezionare un investimento immobiliare in San Pietroburgo (Russia). Nel corso del mese 

di marzo Bencom S.r.l. ha aperto una branch in Iran finalizzata allo sviluppo commerciale in tale Paese. 

Nel mese di maggio è stata costituita in Polonia la società Benetton Retail Poland Sp. z o.o., interamente 

controllata dalla società lussemburghese Benetton International S.A. 

Nel processo di razionalizzazione della struttura societaria è stata liquidata la società di diritto portoghese 

Benetton Textil - Confeçcão de Têxteis S.A. 

Perseguendo le strategie di rafforzamento della rete commerciale, nel mese di luglio sono state acquistate 

le due società di diritto francese B.L.B. S.A.S. e Les Halles S.A., titolari rispettivamente di due rami d’azienda 

siti in Saint-Herblain e in Parigi. Le medesime società sono poi state oggetto, nel mese di dicembre, di una 

procedura di “dissolution sans liquidation” che ha comportato la loro cancellazione dai locali registri imprese 

e il trasferimento di tutti i rapporti giuridici, diritti, contratti e obbligazioni al socio unico Benetton France 

Commercial S.A.S. 

Nel mese di agosto, è stato acquisito, tramite la controllata Benetton Retail Italia S.r.l., il 50% del capitale 

sociale della società Milano Report S.p.A. (già Innominato S.p.A. del Gruppo Percassi), che gestisce le 

attività commerciali dei marchi United Colors of Benetton, Sisley e Playlife in 48 punti vendita situati 

prevalentemente in Lombardia. Tale operazione rappresenta per Benetton un significativo passo avanti nella 

strategia di potenziamento e sviluppo, anche per linee interne, della rete di negozi Benetton in Italia 

e all’estero. 





64 

Nel mese di ottobre è stata costituita la società Benetton International Emirates L.L.C., con sede a Dubai, 

destinata prevalentemente a svolgere attività di agenzia nei paesi del Golfo; si è concluso altresì il processo 

di costituzione, in partnership con una società di distribuzione locale, di Benlim Ltd., partecipata da 

Benetton Asia Pacific Ltd. al 50%, allo scopo di produrre su licenza, commercializzare e distribuire in Cina 

prodotti a marchio Sisley. 

Nel corso dei mesi di ottobre e novembre, proseguendo l’espansione commerciale nell’Est Europa e in 

Asia, si sono perfezionate le seguenti operazioni societarie finalizzate all’acquisizione, tramite Benetton 

Real Estate International S.A., di immobili commerciali in tali aree: con riferimento a un immobile in Samara 

(Russia) è stata acquistata la società Property Russia Z.A.O., con sede nella stessa Samara; con riferimento 

a due immobili rispettivamente ad Astana e a Karaganda (Kazakhstan) è stata costituita la società Benetton 

Real Estate Kazakhstan L.L.P. con sede ad Almaty; in Iran è stata costituita la società Benetton International 

Kish Co. Ltd. con sede a Sadaf City (Kish Island) nell’ambito di una più complessa operazione finalizzata 

all’acquisto, in partnership con un imprenditore locale, di un immobile commerciale a Tehran tramite una 

società controllata in via di costituzione; con riferimento a un immobile nella città di Riga è stata acquisita in 

Lettonia la società Real Estate Latvia L.L.C., con sede nella stessa Riga; in Ucraina, infine, è stata acquisita la 

società Real Estate Ukraine L.L.C., proprietaria di un immobile in Kiev ove la società ha sede. 

Nel mese di dicembre, infine, nell’ambito del costante processo di razionalizzazione della struttura 

societaria del Gruppo, si è perfezionata l’operazione di fusione per incorporazione di Buenos Aires 2000 

S.r.l. in S.I.G.I. S.r.l. 

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 

È stato individuato in Gerolamo Caccia Dominioni il nuovo Amministratore Delegato di Benetton Group 

S.p.A., la cui nomina verrà proposta all’Assemblea dei Soci del 26 aprile 2007. Emilio Foà sarà il nuovo 

Direttore Amministrazione Finanza e Controllo di Benetton Group S.p.A. e inizierà la sua attività presso 

la Società entro il prossimo mese di aprile.

Evoluzione prevedibile della gestione 

Per il 2007 i ricavi consolidati previsti mostrano un trend positivo che il Gruppo stima in linea con il tasso di 

crescita sostenibile atteso per i prossimi esercizi e compreso tra il 6 e l’8%. Tali aspettative sono confermate 

anche dalla raccolta ordini della collezione Primavera Estate 2007 e dai primi segnali derivanti dagli ordini 

relativi alla collezione Autunno Inverno 2007, in linea con la nuova struttura dell’offerta. Infatti la maggior 

segmentazione delle diverse collezioni comporterà una raccolta ordini più dilazionata nell’anno; ciò 

nonostante nei primi mesi è già possibile dare una valutazione positiva dell’andamento del 2007. 

La crescita del fatturato deriverà da un significativo aumento dei volumi e da un mix di prodotto che vedrà 

tassi di crescita in tutti i comparti dell’abbigliamento, con valori a doppia cifra negli accessori e camicie. 

Nel 2007 è inoltre prevista una crescita più accentuata dei mercati esteri, in particolare le aree del Bacino 

del Mediterraneo, i Paesi dell’Est Europa, la Cina e l’India, mentre le buone aspettative di crescita per l’Italia 

sono trainate principalmente dalla maggior segmentazione dell’offerta. 

È previsto che l’EBITDA, calcolato prima delle poste non ricorrenti, presenti una crescita del 20%, con 

un’incidenza sul fatturato superiore al 15%. 

Continuerà la focalizzazione sullo sviluppo attraverso investimenti che dovrebbero attestarsi tra i 250 e i 

300 milioni di euro, la maggior parte dei quali dedicati a supportare la crescita nei mercati esteri con più 

forti opportunità di espansione. Significativi investimenti verranno inoltre sostenuti per l’area logistico- 

distributiva di Castrette e per un nuovo stabilimento di produzione in Tunisia. Un’altra quota significativa 

degli investimenti sarà dedicata ai sistemi IT che dovranno coadiuvare la crescita di volumi e la maggiore 

segmentazione delle diverse collezioni. 

A fronte di tale aumento degli investimenti è previsto che l’indebitamento finanziario netto si attesti a circa 

450 milioni di euro. 





66 

RISULTATI CONSOLIDATI DEL GRUPPO 

Conto economico consolidato 

Vengono di seguito evidenziati i dati economico-reddituali salienti relativi all’esercizio 2006 e 2005, tratti dallo 

schema di conto economico riclassificato per destinazione (le variazioni percentuali sono calcolate su dati puntuali). 

(in milioni di euro) 2006 % 2005 % Variazione % 

Ricavi 1.911 100,0 1.765 100,0 146 8,3 

Consumo materiali e lavorazioni esterne 962 50,3 846 47,9 116 13,6 

Salari, stipendi e oneri relativi 81 4,2 85 4,8 (4) (4,1) 

Ammortamenti industriali 18 1,0 21 1,2 (3) (14,1) 

Altri costi industriali 44 2,3 43 2,5 1 2,5 

Costo del venduto 1.105 57,8 995 56,4 110 11,1 


Distribuzione e trasporti 63 3,3 56 3,2 7 13,0 

Provvigioni 74 3,9 71 4,0 3 4,7 


Stipendi e oneri relativi 153 8,0 135 7,7 18 13,6 

- di cui non ricorrenti 2 0,1 - - 2 n.s. 

Pubblicità e promozionali (A) 72 3,7 61 3,5 11 17,3 

Ammortamenti 66 3,5 64 3,6 2 2,9 

Altri costi e proventi 198 10,4 226 12,7 (28) (12,4) 

- di cui non ricorrenti (3) (0,2) 48 2,7 (51) n.s. 

Spese generali e oneri operativi 489 25,6 486 27,5 3 0,6 

- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (1) - 48 2,7 (49) n.s. 

Risultato operativo (B) 180 9,4 157 8,9 23 14,2 

Proventi finanziari 38 2,0 24 1,4 14 59,4 

Oneri finanziari (56) (2,9) (47) (2,7) (9) 18,9 

(Oneri)/Proventi netti da coperture valutarie 

e differenze cambio (3) (0,2) - - (3) n.s. 

Utile ante imposte 159 8,3 134 7,6 25 18,6 

Imposte 31 1,6 20 1,1 11 54,7 

Utile netto dell’esercizio 128 6,7 114 6,5 14 12,1 

attribuibile a: 

- Azionisti della Società Capogruppo 125 6,5 112 6,3 13 11,7 

- Azionisti terzi 3 0,2 2 0,2 1 36,4 

(A) Di cui 11 milioni di euro verso imprese controllanti e correlate relativi al 2006 (10 milioni nel 2005). (B) Il risultato operativo della gestione corrente, al netto delle poste non ricorrenti, risulta pari a 

179 milioni di euro con un’incidenza sui ricavi del 9,4% (205 milioni nel 2005 con un’incidenza dell’11,6%).

Ricavi verso terzi 2006 per attività (milioni di euro) 

I ricavi netti di Gruppo del 2006 si attestano a 1.911 milioni di euro, in aumento di 146 milioni (+ 8,3%) 

rispetto ai 1.765 milioni del 2005. 

Le vendite verso terzi del settore “Abbigliamento” ammontano a 1.772 milioni di euro, mentre nel 2005 

risultavano pari a 1.629 milioni, con un incremento di 143 milioni (+ 8,8%). In tale settore sono da 

sottolineare: 

United Colors 

- l’andamento dei ricavi verso la rete gestita dai partner, influenzati positivamente dalle azioni commerciali di 

of Benetton 1.363 75,7% 

sviluppo, tra le quali l’aumento dei margini al network, e dal Sisley buon accoglimento delle 322 collezioni 17,9% sul mercato; 

- la crescita delle vendite realizzate dai negozi in gestione diretta; 

Playlife 

21 1,2% 

Killer Loop 

9 0,5% 

- il maggior contributo dei ricavi della nuova partnership italiana (Milano Report S.p.A.), consolidata a 

Altre vendite 86 4,7% 

partire dal mese di agosto 2006, per 13 milioni di euro e di quella turca, costituita nel maggio 2005, 

pari a circa 14 milioni. 

I mercati in cui si continua a evidenziare una crescita significativa sono il Bacino del Mediterraneo, i Paesi 

dell’Est Europa, la Cina e l’India. 

L’impatto negativo dei cambi sui ricavi ammonta a 7 milioni di euro, pari allo 0,4% dei ricavi, principalmente 

riferito all’andamento dello yen e della lira turca. 

Abbigliamento 

Tessile 

Altri e non allocati 

1.772 

95 

44 

92,7% 

5,0% 

2,3% 

Il segmento del tessile consegue ricavi verso terzi per 95 milioni di euro, rispetto ai 100 milioni del 2005, 

con una diminuzione di 5 milioni (- 4,7%), che deriva essenzialmente dalla chiusura di uno stabilimento, 





6 

avvenuta alla fine del 2005, effettuata nell’ambito della riorganizzazione del settore stesso. 

I ricavi del settore “Altri e non allocati”, che includono le sole vendite relative all’attrezzo sportivo, sono pari 

a 44 milioni di euro, con un aumento del 19,5% rispetto al 2005. 

Il costo del venduto, pari a 1.105 milioni di euro, aumenta in valore assoluto di 110 milioni, con un’incidenza 

percentuale sui ricavi che si attesta al 57,8% rispetto al 56,4% del 2005. Nei singoli settori il costo del 

venduto è così dettagliato: 

- abbigliamento: aumento in valore assoluto di 106 milioni di euro, con un’incidenza percentuale sui ricavi che 

si attesta al 56,0% rispetto al 54,4% del 2005, principalmente trainato da un forte aumento dei volumi; 

- tessile: diminuzione di 13 milioni di euro, con un’incidenza sui ricavi che passa dal 90,0% del 2005 al 90,5%; 

- altri e non allocati: aumento in valore assoluto di 7 milioni di euro, con un’incidenza sui ricavi che passa dal 

93,8% del 2005 al 94,2%. 

L’incidenza del margine lordo industriale consolidato sui ricavi si attesta al 42,2%, rispetto al 43,6% del 2005; 

a livello di singolo settore l’analisi evidenzia: 

- abbigliamento: il margine lordo ammonta a 781 milioni di euro, con un’incidenza sui ricavi che si attesta al 

44,0%, rispetto al 45,6% del 2005, influenzato soprattutto dalle politiche messe in atto dal Gruppo volte a 

incentivare lo sviluppo del network e ad aumentare i margini alla rete e da un maggior numero di collezioni 

in linea con le richieste del mercato. Il maggior costo derivante da tali azioni è stato in parte bilanciato 

dalla continua ricerca di efficienze produttive, pur nella costante attenzione alla qualità del servizio e del 

prodotto; 

- tessile: il margine lordo risulta pari a 24 milioni di euro, rilevando un’incidenza sui ricavi totali pari al 9,5%, 

rispetto al 10,0% del 2005; 

- altri e non allocati: l’incidenza del margine lordo si attesta al 5,8% rispetto al 6,2% del 2005. 

Le spese di vendita (distribuzione, trasporti e provvigioni) ammontano a 137 milioni di euro rispetto ai 

127 milioni del 2005, con un’incidenza sui ricavi che si attesta al 7,2%, in linea con il 2005; in particolare nel 

settore abbigliamento si evidenzia un incremento di 11 milioni, correlato sia all’aumento dei volumi sia alla 

maggiore contribuzione delle controllate in Corea e India.

Il margine di contribuzione consolidato si attesta a 669 milioni di euro, rispetto ai 643 milioni del 2005, 

con un’incidenza che passa dal 36,4% al 35,0% dei ricavi. Le dinamiche del margine di contribuzione, 

per singolo settore, sono di seguito riepilogate: 

- abbigliamento: il margine di contribuzione si attesta a 651 milioni di euro rispetto ai 625 milioni del 2005, 

con un’incidenza sui ricavi che passa dal 38,3% al 36,7%; 

- tessile: il margine di contribuzione, pari a 15 milioni di euro, rileva un’incidenza sui ricavi che passa dal 6,5% 

al 6,0%; 

- altri e non allocati: il margine di contribuzione rileva un’incidenza sui ricavi che passa dal 5,5% al 5,3%. 

Le spese generali e gli oneri operativi ammontano a 489 milioni di euro, rispetto ai 486 milioni del 

2005, con un’incidenza sui ricavi che passa al 25,6% rispetto al 27,5%; lo sviluppo del canale diretto ha 

determinato principalmente tale incremento. In particolare, le spese generali e gli oneri operativi, nei singoli 

settori, si dettagliano come di seguito: 

- abbigliamento: tali costi, che ammontano a 479 milioni di euro, si incrementano in valore assoluto di 

14 milioni rispetto all’esercizio di confronto, con un’incidenza percentuale che si riduce dal 28,5% al 27,0%; 

- tessile: si attestano a 10 milioni di euro, rispetto ai 19 milioni del 2005; l’incidenza percentuale si riduce dal 

7,2% al 4,1%, beneficiando anche della riorganizzazione posta in essere nel comparto; 

- altri e non allocati: diminuiscono per effetto di proventi non ricorrenti pari a 2 milioni di euro. 

Le spese generali e gli oneri operativi si possono così ulteriormente dettagliare: 

- Il costo del lavoro a struttura, pari a 153 milioni di euro, aumenta di 18 milioni (+13,6%) con un’incidenza 

sui ricavi che si attesta all’8,0% rispetto al 7,7% dell’anno precedente. 

In questa voce sono compresi: 

• l’onere non ricorrente relativo alla cancellazione della seconda “tranche” del piano di stock option pari, 

al netto dei proventi derivanti dai diritti estinti per cessazione dal servizio, a 0,6 milioni di euro; 

• l’onere derivante da integrazioni retributive per cessazione rapporto di lavoro pari a 1,4 milioni di euro. 

Esclusi gli oneri non ricorrenti, dall’analisi per settore si rileva che: 

• nell’abbigliamento gli stipendi e oneri relativi aumentano da 127 milioni di euro a 145 milioni, soprattutto 

per lo sviluppo della rete commerciale diretta; 





0 

• nel tessile il costo del lavoro si riduce di oltre 1 milione di euro rispetto al 2005; 

• negli altri e non allocati il costo del lavoro si riduce di 27,1 punti percentuali rispetto al 2005. 

- Le spese di pubblicità e promozionali rilevano un aumento pari a 11 milioni di euro, con un’incidenza sui 

ricavi pari a 3,7% rispetto al 3,5%; l’incremento è correlato principalmente ai maggiori costi sostenuti per 

la celebrazione, al Centro Pompidou di Parigi, dei primi 40 anni di attività del Gruppo; inoltre, si sono 

consuntivati maggiori costi per la realizzazione di campagne pubblicitarie a favore di clienti terzi, a fronte 

dei quali si è rilevato un incremento di ricavi diversi. 

- Gli ammortamenti a struttura, pari a 66 milioni di euro, aumentano di 2 milioni rispetto al 2005, con 

un’incidenza pari al 3,5%, sostanzialmente in linea con l’esercizio precedente. 

- Gli altri costi e proventi, pari a 198 milioni di euro, evidenziano una riduzione del 12,4% rispetto al 2005, 

con un’incidenza sui ricavi pari al 10,4% rispetto al 12,7%. In tale voce sono inclusi le spese generali di 

struttura, gli accantonamenti, gli oneri operativi netti, gli oneri e proventi diversi. 

In particolare: 

• le spese generali di struttura, pari a 95 milioni, si sono incrementate di 13 milioni rispetto al 2005, per effetto 

del maggior numero di negozi gestiti direttamente, con un’incidenza sui ricavi che passa dal 4,6% al 5,0%; 

• gli accantonamenti, che nel 2005 erano pari a 25 milioni, ammontano a 16 milioni, di cui 11 milioni 

per rischi su crediti (17 milioni nel 2005) in virtù di una miglior qualità del credito legata alle buone 

performance di vendita del network, grazie alle iniziative commerciali, produttive e logistiche attuate dal 

Gruppo per fornire un miglior servizio ai clienti; 

• gli oneri operativi e diversi netti risultano pari a 87 milioni (119 milioni nel 2005), con un’incidenza sul fatturato 

che si attesta al 4,6%, rispetto al 6,7%. L’importo del 2006 è prevalentemente costituito dagli adeguamenti al valore 

recuperabile di alcune attività connesse alla rete commerciale, al netto dei ripristini di valore, per circa 10 milioni 

di euro (40 milioni nel 2005). Sono altresì inclusi gli indennizzi ricevuti per il rilascio anticipato di alcuni immobili 

in locazione utilizzati per l’attività commerciale e il rilascio delle eccedenze di fondi stanziati in esercizi precedenti 

a fronte di oneri previsti per la chiusura di due negozi in gestione diretta, per un totale di circa 5 milioni di euro. 

Nel corso del 2006 è stato inoltre rilasciato, per circa 2 milioni di euro, un fondo stanziato in precedenti esercizi 

per un contenzioso legale relativo all’utilizzo di un brevetto dell’attrezzo sportivo, risoltosi positivamente. Le

plusvalenze nette derivanti da alienazioni di immobilizzazioni ammontano a circa 10 milioni (4 nel 2005), 

principalmente per la cessione di un immobile commerciale da parte di una controllata spagnola. I fitti passivi 

netti ammontano a 71 milioni con un incremento, registrato nel settore dell’abbigliamento, per 14 milioni. 

Negli oneri operativi e diversi netti del settore abbigliamento sono considerati non ricorrenti 

principalmente: 

• le svalutazioni, al netto dei ripristini di valore, delle immobilizzazioni derivanti dall’attività d’impairment 

test per 10 milioni (38 milioni nel 2005); 

• gli oneri, i rilasci di fondi e gli indennizzi percepiti a fronte di chiusure anticipate di negozi e di 

risoluzione di contratti di locazione relativi a immobili utilizzati per l’attività commerciale per un totale 

di 5,3 milioni positivi nel 2006 (oneri per 8 milioni nel 2005); 

• le plusvalenze relative alla cessione di porzioni di immobili commerciali per 8 milioni (4 milioni nel 2005); 

• incentivi all’esodo per 2 milioni (1 milione nel 2005). 

Nel settore altri e non allocati si evidenzia il rilascio di un fondo per circa 2 milioni di euro relativo a un 

contenzioso legale risoltosi positivamente. 

Il risultato operativo si attesta a 180 milioni di euro, rispetto ai 157 milioni del 2005, con un’incidenza sui 

ricavi che passa dall’8,9% al 9,4%, ed è così dettagliato nei singoli settori: 

- nell’abbigliamento si attesta a 172 milioni di euro, rispetto ai 160 milioni del 2005, con un’incidenza sui ricavi 

che passa dal 9,8% al 9,7%; 

- nel tessile evidenzia un utile di 5 milioni di euro, con un’incidenza percentuale sui ricavi che si attesta 

all’1,9% rispetto al meno 0,7% del precedente esercizio; 

- negli altri e non allocati il risultato operativo si attesta a 3 milioni di euro, con un’incidenza sui ricavi pari al 

6,4%, rispetto allo 0,7% del 2005. 

L’incidenza sui ricavi degli oneri finanziari netti e delle differenze cambio si riduce rispetto al 2005, passando 

dall’1,3% all’1,1%, con una diminuzione in valore assoluto pari a 2 milioni di euro. Il miglioramento degli 

oneri finanziari netti è sostanzialmente dovuto alla diminuzione dell’indebitamento medio dell’esercizio. 





2 

Il carico fiscale ammonta a 31 milioni di euro rispetto ai 20 milioni del corrispondente periodo del 2005, 

con un tax rate del 19,7% (15,1% nel 2005). 

L’utile netto dell’esercizio di spettanza del Gruppo si attesta a 125 milioni di euro, rispetto ai 112 milioni del 2005. 

Nell’esercizio il numero medio dei dipendenti, suddivisi per settore, è stato il seguente: 

- abbigliamento: 6.779 unità (di cui 3.412 relativi al canale retail), rispetto alle 5.856 unità (di cui 2.672 relativi 

al canale retail) del 2005; 

- tessile: 1.417 unità rispetto alle 1.618 unità del precedente esercizio; 

- altri e non allocati: 240 unità rispetto alle 227 unità del 2005.

I settori di attività 

Le attività del Gruppo vengono ripartite in tre settori allo scopo di fornire strumenti gestionali e decisionali 

adeguati al management e dati rappresentativi e significativi dell’andamento aziendale agli investitori finanziari. 

Tali settori di attività sono: 

- abbigliamento, rappresentativo dell’abbigliamento casual, con i marchi United Colors of Benetton e Sisley 

e dell’abbigliamento per il tempo libero, sviluppato con i marchi Playlife e Killer Loop. In tale settore 

confluiscono anche i dati relativi all’attività delle società immobiliari; 

- tessile, composto dalle attività di produzione e vendita di materie prime (tessuti, filati ed etichette), 

semilavorati, servizi industriali; 

- altri e non allocati, include principalmente le attività relative all’attrezzo sportivo per quanto riguarda la 

produzione effettuata per conto terzi da parte di una società produttiva del Gruppo. 

Di seguito, a fini comparativi, vengono riproposti i dati economici dei settori degli anni 2006 e 2005. 

Dati economici per settore - 2006 

Altri e non 

(in milioni di euro) Abbigliamento Tessile allocati Elisioni Consolidato 

Ricavi verso terzi 1.772 95 44 - 1.911 

Ricavi tra settori 2 159 - (161) - 

Ricavi totali 1.774 254 44 (161) 1.911 

Costo del venduto 993 230 41 (159) 1.105 

Margine lordo industriale 781 24 3 (2) 806 

Spese di vendita 130 9 - (2) 137 

Margine di contribuzione 651 15 3 - 669 

Spese generali e oneri operativi 479 10 - - 489 

- di cui non ricorrenti 1 - (2) - (1) 

Risultato operativo 172 5 3 - 180 

Ammortamenti 69 14 1 - 84 

Altri costi non monetari (svalutazioni e stock option) 12 - - - 12 

EBITDA 253 19 4 - 276 





4 

Dati economici per settore - 2005 

Altri e non 




Ricavi totali 1.631 270 36 (172) 1.765 

Costo del venduto 887 243 34 (169) 995 



Margine di contribuzione 625 17 2 (1) 643 

Spese generali e oneri operativi 465 19 2 - 486 

- di cui non ricorrenti 44 4 - - 48 

Risultato operativo 160 (2) - (1) 157 


Altri costi non monetari (svalutazioni e stock option) 41 2 - - 43 

EBITDA 267 18 1 (1) 285 

Dati economici settore Abbigliamento 


Ricavi verso terzi 1.772 1.629 143 8,8 

Ricavi tra settori 2 2 - (42,0) 

Ricavi totali 1.774 100,0 1.631 100,0 143 8,7 

Costo del venduto 993 56,0 887 54,4 106 11,9 


Spese di vendita 130 7,3 119 7,3 11 9,0 



- di cui non ricorrenti 1 0,1 44 2,7 (43) (97,8) 

Risultato operativo (A) 172 9,7 160 9,8 12 7,2 

EBITDA 253 14,3 267 16,4 (14) (5,5) 

(A) Il risultato operativo della gestione corrente, al netto della parte non ricorrente, risulta pari a 173 milioni di euro con un’incidenza sui ricavi pari al 9,7% (204 milioni nel 2005 con un’incidenza sui ricavi pari al 12,5%).

Dati economici settore Tessile 


Ricavi verso terzi 95 100 (5) (4,7) 

Ricavi tra settori 159 170 (11) (6,5) 

Ricavi totali 254 100,0 270 100,0 (16) (5,9) 

Costo del venduto 230 90,5 243 90,0 (13) (5,4) 

Margine lordo industriale 24 9,5 27 10,0 (3) (10,4) 

Spese di vendita 9 3,5 10 3,5 (1) (5,2) 

Margine di contribuzione 15 6,0 17 6,5 (2) (13,1) 

Spese generali e oneri operativi 10 4,1 19 7,2 (9) (46,0) 

- di cui non ricorrenti - 0,1 4 1,6 (4) (95,5) 

Risultato operativo (A) 5 1,9 (2) (0,7) 7 n.s. 

EBITDA 19 7,5 18 6,6 1 6,2 

(A) Il risultato operativo della gestione corrente, al netto della parte non ricorrente, risulta pari a 5 milioni di euro con un’incidenza sui ricavi pari al 2,0% (2 milioni nel 2005 con un’incidenza sui ricavi pari allo 0,9%). 

Dati economici settore Altri e non allocati 


Ricavi verso terzi 44 36 8 19,5 

Ricavi tra settori - - - - 

Ricavi totali 44 100,0 36 100,0 8 19,5 



Spese di vendita - 0,5 - 0,7 - (3,8) 


Spese generali e oneri operativi - (1,1) 2 4,8 (2) n.s. 

- di cui non ricorrenti (2) (4,4) - - (2) n.s. 

Risultato operativo (A) 3 6,4 - 0,7 3 n.s. 

EBITDA 4 8,3 1 3,1 3 n.s. 

(A) Il risultato operativo della gestione corrente, al netto della parte non ricorrente, risulta pari a 1 milione di euro con un’incidenza sui ricavi pari al 2,0% (zero nel 2005). 





6 

Sintesi della situazione patrimoniale e finanziaria 

Gli elementi più significativi della situazione patrimoniale e finanziaria, raffrontati con quelli relativi al 31 

dicembre 2005, sono i seguenti: 

(in milioni di euro) 31.12.2006 31.12.2005 Variazione 

Capitale di funzionamento 623 688 (65) 

- Crediti commerciali 627 664 (37) 

- Scorte 331 287 44 

- Debiti commerciali (403) (315) (88) 

- Altri crediti/(debiti) (A) 68 52 16 

Attività destinate alla cessione 7 8 (1) 

Immobilizzazioni materiali e immateriali (B) 1.027 895 132 

Immobilizzazioni finanziarie (C) 21 25 (4) 

Altre attività/(passività) (D) 32 10 22 

Capitale investito 1.710 1.626 84 

Indebitamento finanziario netto (E) 369 351 18 

Patrimonio netto totale 1.341 1.275 66 

(A) Gli altri crediti e debiti di funzionamento includono crediti e debiti per IVA, crediti e debiti diversi, crediti e debiti verso controllante, crediti verso Erario, crediti per imposte anticipate, ratei e risconti, 

debiti verso enti previdenziali e dipendenti, crediti e debiti per acquisto immobilizzazioni ecc. (B) Le immobilizzazioni materiali e immateriali comprendono tutte le categorie dei cespiti al netto dei relativi 

fondi ammortamento e svalutazione. (C) Le immobilizzazioni finanziarie includono le partecipazioni non consolidate e i depositi cauzionali attivi e passivi. (D) Le altre attività/(passività) includono i fondi 

per benefici a dipendenti, i fondi rischi, il fondo indennità suppletiva di clientela, i fondi per altri accantonamenti, il fondo rischi per imposte future, il fondo imposte correnti e quelle anticipate connesse 

alla riorganizzazione societaria del 2003. (E) L’indebitamento finanziario netto include la cassa, le disponibilità liquide e tutte le attività e le passività di natura finanziaria a breve e medio lungo termine 

come commentato nel prospetto di dettaglio commentato nelle note esplicative. 

Confrontato con il 31 dicembre 2005, il capitale di funzionamento diminuisce di 65 milioni di euro, per 

l’effetto combinato di: 

- riduzione dei crediti commerciali netti per 37 milioni per maggiore velocità d’incasso e aumento 

dell’incidenza del retail; 

- crescita delle scorte per 44 milioni dovuta al maggior numero di negozi gestiti direttamente oltre alla diversa 

calendarizzazione delle consegne e segmentazione delle collezioni; 

- aumento dei debiti commerciali per 88 milioni per maggiori volumi e migliori condizioni di pagamento; 

- crescita degli altri crediti/debiti di funzionamento per 16 milioni.

Struttura dei bilanci 2005 e 2006 (in milioni di euro) 

Oltre a quanto già commentato relativamente al capitale di funzionamento, il capitale investito aumenta di 

84 milioni di euro principalmente per le seguenti motivazioni: 

- aumento di 132 milioni delle immobilizzazioni materiali e immateriali per investimenti pari a 204 milioni, 

decrementi per dismissioni principalmente nel settore abbigliamento per 29 milioni, ammortamenti, 

svalutazioni e ripristini di valore per 94 milioni, allocazione dei plusvalori totali relativi all’acquisizione di 

Milano Report S.p.A. per 44 milioni, avviamento incluso, e altre variazioni per 7 milioni; 

- diminuzione delle immobilizzazioni finanziarie per 4 milioni; 

- utilizzo e parziale rilascio di fondi costituiti in esercizi precedenti, a fronte di risoluzioni anticipate di 

contratti d’affitto e di un contenzioso risoltosi positivamente. 


sulla gestione



(in milioni di euro) 2006 2005 

Flusso di cassa generato dall’attività operativa 237 285 

Flusso di cassa assorbito dall’attività di investimento (216) (1) (A) 

Flusso di cassa generato dalla gestione ordinaria 21 284 

Flusso di cassa assorbito dall’attività finanziaria di cui: 

- dividendi corrisposti (64) (62) 

- variazione dei mezzi propri 12 2 

- variazione netta delle fonti di finanziamento 15 (290) 

- variazione netta delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti 16 66 

Flusso di cassa assorbito dall’attività finanziaria (21) (284) 

(A) Include lo smobilizzo di attività finanziarie pari a 118 milioni di euro. 

L’indebitamento finanziario netto di Gruppo viene commentato dettagliatamente nelle note esplicative. 

La dinamica finanziaria e il confronto con lo scorso esercizio sono di seguito così sintetizzati: 

Il flusso di cassa dell’attività operativa diminuisce di 48 milioni di euro prevalentemente per effetto di una 

riduzione dell’autofinanziamento. 

Il flusso di cassa assorbito dall’attività d’investimento risente principalmente degli investimenti commerciali 

e produttivi pari a 179 milioni di euro e dell’acquisto di partecipazioni per 28 milioni di euro. 

Ulteriori informazioni economico-finanziarie sono contenute nelle note esplicative al bilancio consolidato.

Fonti e impieghi 2005 e 2006 (in milioni di euro) 


sulla gestione



0 

Risultati trimestrali 2006 e 2005 

(in milioni di euro) 1° trimestre 2° trimestre I° semestre 3° trimestre 9 mesi 4° trimestre 

Trimestri 2006 

Ricavi netti 416 482 898 474 1.372 539 

Margine lordo industriale 179 201 380 199 579 227 

Margine di contribuzione 149 166 315 166 481 188 

Risultato operativo 35 54 89 48 137 43 

Utile netto di pertinenza 

del Gruppo 24 40 64 30 94 31 

Utile per azione (euro): 

- utile per azione base 0,13 0,22 0,35 0,17 0,52 0,17 

Trimestri 2005 

Ricavi netti 383 459 842 446 1.288 477 

Margine lordo industriale 169 199 368 191 559 211 

Margine di contribuzione 142 166 308 160 468 176 

Risultato operativo 37 58 95 43 138 20 

Utile netto di pertinenza 

del Gruppo 27 36 63 26 89 23 

Utile per azione (euro): 

- utile per azione base 0,14 0,20 0,35 0,15 0,50 0,13

FATTORI DI RISCHIO BENETTON 

Assumere rischi è parte integrante dell’imprenditorialità. Il nostro Gruppo ha procedure per la gestione dei 

rischi nelle aree maggiormente esposte, individuabili a livello strategico, di mercato, operativo, finanziario e 

legale/di compliance. 

Rischi strategici. Tra i rischi strategici vengono compresi i fattori che influenzano le opportunità e minacce 

strategiche del nostro Gruppo. In particolare, il Gruppo deve garantire la capacità di: 

- cogliere nuove opportunità di business in termini di aree geografiche e segmenti di business; 

- valutare correttamente le potenzialità dei mercati; 

- convogliare in aree di possibile crescita le risorse generate nei mercati più redditizi; 

- operare nel mondo alla ricerca di competenze specifiche e distretti industriali in cui investire il proprio 

know-how per garantire la qualità dei prodotti e dei processi; 

- tutelare i propri marchi, indispensabili per il successo e la competitività sul mercato; 

- in un mercato globale, complesso e con attori internazionali, scegliere e integrare le modalità di presenza 

più adatte a ciascuna realtà locale (licenza vs. partnership; wholesale vs. retail). 

Rischi di mercato. I rischi di mercato includono gli effetti che cambiamenti nel mercato potrebbero avere 

sulla nostra attività. 

- Dal punto di vista della distribuzione, la concorrenza potrebbe aumentare anche per le poche barriere 

all’ingresso. Benetton compete con department store locali, nazionali e globali, con retailer specializzati, 

retailer indipendenti e società manifatturiere, oltre che con società di vendita per corrispondenza 

che si rivolgono alla clientela con cataloghi. Il Gruppo punta principalmente su qualità, assortimento e 

presentazione dei prodotti, ambiente di negozio, servizio al cliente, programmi di vendita e marketing. 

Compete anche per i siti commerciali più appetibili e sulle condizioni di affitto e acquisto per i negozi. 

- Il nostro business è sensibile ai cambiamenti nelle scelte di spesa del consumatore. Può essere influenzato, 

tra l’altro, dal panorama del business, dai tassi di interesse, dalla fiscalità, dalle condizioni economiche locali, 

dall’incertezza sulle prospettive economiche future e dallo spostamento verso altri beni e servizi nelle scelte 

di spesa. Le preferenze dei consumatori e le condizioni economiche potrebbero cambiare di volta in volta 

in ciascun mercato nel quale operiamo. 





2 

Schema dei fattori di rischio del Gruppo 

RISCHI 

OPERATIVI 

RISCHI DI 

MERCATO 

RISCHI 

STRATEGICI 

RISCHI 

FINANZIARI 

RISCHI LEGALI/ 

DI COMPLIANCE

- Il nostro business è in qualche misura sensibile alle condizioni climatiche. Un inverno eccessivamente mite, 

per esempio, può avere delle ricadute in termini di minori vendite dei prodotti a margine più alto, con un 

effetto negativo sui nostri risultati economici e sulla situazione finanziaria. 

- Dobbiamo essere in grado di contrastare la pressione deflativa sui prezzi derivante da aumento della 

concorrenza e cambiamenti nelle scelte del consumatore, che potrebbe avere effetti negativi sulla nostra 

situazione finanziaria e sui risultati economici. 

- Il mercato degli immobili di prestigio è molto competitivo. La capacità, nostra e dei nostri partner, di trovare 

spazi per nuovi negozi dipende dalla disponibilità di immobili che soddisfino i nostri criteri, e dall’abilità nel 

negoziare termini in linea con i target finanziari. Inoltre, dobbiamo essere in grado di rinnovare alle migliori 

condizioni gli affitti dei negozi esistenti. 

Rischi operativi. Per rischi operativi si intendono possibili conseguenze avverse legate a processi, 

organizzazione o sistemi interni e a eventi esterni connessi alla gestione corrente delle attività. 

- Il successo delle nostre strategie è influenzato dalla risposta della rete commerciale. L’importante politica di 

incentivi per la nostra rete di partner, coerente con il modello di business Benetton, ha l’obiettivo di favorire 

una maggiore capacità di investimento, al fine di aprire nuovi negozi, rinnovare gli esistenti e aumentare la 

competitività in termini di prezzo al cliente finale. Il successo di questa strategia dipende dalla capacità di 

coinvolgere e guidare la nostra rete, stabilendo obiettivi specifici e controllando a intervalli regolari i risultati 

raggiunti. È da sottolineare che, associato al nostro modello di business, esiste un rischio di ritardi nei 

pagamenti da parte dei clienti e, in genere, di difficoltà d’incasso. 

- Siamo soggetti ai rischi connessi allo sviluppo commerciale e al rafforzamento dei marchi. Noi operiamo per 

sviluppare il network commerciale esistente e per rafforzare i nostri marchi. Di converso, la nostra crescita 

potrebbe essere condizionata negativamente se non si fosse in grado di: identificare i mercati appropriati 

e la dislocazione dei nuovi negozi; mantenere i livelli di servizio attesi dal cliente; evitare la riduzione di 

vendite e redditività dei negozi che vendono prodotti a marchio Benetton, quando apriamo megastore 

gestiti direttamente nelle stesse regioni o aree commerciali; gestire il magazzino in base alle effettive 

necessità; consegnare le merci in tempi appropriati. I sistemi, le procedure, i controlli e le risorse del nostro 

Gruppo dovranno essere adeguati per supportare l’espansione. In caso contrario non sarebbe garantito il 

successo di queste strategie. 





4 

- Il nostro successo dipende anche dalla sua capacità di proporre prodotti che incontrino il gusto del 

consumatore. Il nostro livello di vendite e la profittabilità dipendono anche dalla capacità di anticipare e 

rispondere tempestivamente ai cambiamenti nei trend della moda e nei gusti dei consumatori. Se le nostre 

collezioni non dovessero incontrare il gradimento da parte dei clienti, otterremmo vendite più basse di 

quanto pianificato, sconti più alti, e quindi minori margini. 

- La strategia di espansione e crescita del Gruppo ha fatto aumentare costi fissi e operativi. Per rafforzare 

immagine e quota di mercato, negli ultimi anni abbiamo investito per vendere i prodotti anche attraverso 

negozi retail, sebbene il nostro Gruppo, tradizionalmente, distribuisca i prodotti attraverso una rete 

capillare mondiale di agenti. Oggi operiamo direttamente con circa 350 negozi, strategici per collocazione 

demografica e di business. Tuttavia queste attività retail hanno portato a un aumento nei costi fissi e 

operativi. Questi investimenti, inoltre, ci espongono al rischio che alcune location scelte possano poi 

rivelarsi inadatte, a causa di cambiamenti demografici o ubicazione delle aree commerciali. 

- Dobbiamo essere in grado di organizzare e coordinare processi integrati di produzione/logistica e 

commerciali al fine di soddisfare le necessità di un calendario commerciale sempre più complesso. 

- La nostra performance futura dipende dalla capacità di sviluppare il business nei mercati emergenti. Siamo 

impegnati per rafforzare le nuove strategie commerciali. Un’attenzione particolare la dedichiamo a mercati 

emergenti come Cina e India, anche mediante accordi con retailer di larga scala, per l’apertura di punti 

“store in store” in grandi centri commerciali nelle principali città. Le nostre iniziative includono la creazione 

di nuove partnership per gestire e sviluppare l’attività commerciale. 

- Stiamo implementando alcune modifiche ai nostri sistemi informatici che per loro natura implicano il rischio 

di interruzione temporanea delle attività. In concomitanza con lo sviluppo strategico abbiamo avviato 

modifiche e sostituzioni dei nostri sistemi informativi. Le modifiche riguardano la sostituzione dei sistemi 

aziendali attuali con loro versioni più recenti, la realizzazione di modifiche e l’acquisto di sistemi con nuove 

funzionalità. Siamo consapevoli dei rischi legati a queste iniziative, relativi a possibili interruzioni dell’attività 

e all’inaccuratezza dei dati acquisiti. Crediamo comunque di aver intrapreso tutte le misure necessarie 

per contenere i rischi tramite attività di testing, training, sviluppo di fasi preparatorie, oltre che attraverso 

appropriati contratti commerciali con i fornitori delle tecnologie sostitutive.

Rischi finanziari. Nei rischi finanziari includiamo rischi legati ai cambi, ai tassi di interesse e ai crediti. 

- Rischio Cambi. Le attività, le passività, le vendite, i costi e quindi il risultato operativo del nostro Gruppo 

sono e continueranno a essere influenzate dalle fluttuazioni dei tassi di cambio sulle divise di vendita e, 

quindi, sui prezzi dei prodotti venduti, sul costo del venduto e sul risultato operativo. Le oscillazioni dei 

tassi di cambio delle divise estere contro euro possono influenzare negativamente le attività, le passività, le 

vendite, i costi, il risultato operativo e la competitività internazionale della produzione nei vari stabilimenti. 

Poiché effettuiamo transazioni di copertura sulle divise per gestire l’esposizione, potrebbe esistere il rischio 

che le strategie adottate non siano sufficienti a proteggere i risultati da effetti negativi derivanti da future 

oscillazioni. 

- Rischio Tassi. Deteniamo attività e passività, sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, che sono necessarie 

per gestire la liquidità e i fabbisogni finanziari. Queste attività e passività sono esposte al rischio tasso, che 

viene talvolta controllato attraverso l’uso di strumenti finanziari derivati di copertura del suddetto rischio. 

- Rischio Credito e rischio Paese. Il nostro Gruppo è esposto ai rischi associati alla internazionalizzazione delle 

proprie attività. Siamo esposti ai rischi associati alla internazionalizzazione delle nostre attività, compresi 

i rischi connessi a ritardi nei pagamenti dei clienti in alcuni Paesi o in genere alle difficoltà di incasso dei 

crediti. Il nostro business è esposto anche all’instabilità politica ed economica in alcuni Paesi in cui operiamo, 

a cambiamenti nelle disposizioni di legge, barriere linguistiche o culturali, dazi o barriere commerciali, controlli 

dei prezzi o dei tassi di cambio. 

Rischi legali/di compliance. Tra i rischi legali/di compliance comprendiamo: 

- la possibilità di inadeguatezza delle procedure aziendali volte a garantire il rispetto delle principali 

normative, italiane e straniere, cui è soggetto il Gruppo, quali, in particolare, quelle che disciplinano l’attività 

delle società quotate e dei relativi gruppi (Testo Unico della Finanza, Securities Exchange Act, Regolamento 

Emittenti, Regolamento di Borsa Italiana S.p.A., ecc.). Assumono altresì particolare rilievo le problematiche 

connesse alla normativa in tema di sicurezza, antitrust e privacy; 

- il possibile verificarsi di eventi che influenzino negativamente la credibilità del nostro reporting finanziario 

(bilanci annuali e relazioni periodiche), la correttezza dell’informativa al mercato o la salvaguardia degli assets; 





6 

- il rischio che un evento imprevisto interferisca con il processo di adeguamento alla sezione 404 del 

Sarbanes-Oxley Act, costringendo il management a rivedere le proprie priorità per assicurare una pronta 

adempienza; 

- i rischi associati alla difficoltà di mantenersi aggiornati rispetto all’evoluzione dei diversi principi contabili 

applicati dal nostro Gruppo (IFRS, US GAAP, principi contabili locali); 

- la presenza internazionale espone il Gruppo a diverse realtà fiscali. L’evoluzione delle relative normative 

potrebbe esporre il Gruppo a rischi di inadempienza.

Dati societari e informazioni per gli Azionisti 

Sede legale 


Villa Minelli 

31050 Ponzano Veneto (Treviso) - Italia 

Tel. +39 0422 519111 

Dati legali 

Capitale sociale: euro 237.478.139,60 i.v. 

R.E.A. n. 84146 

Codice Fiscale/R.I. di Treviso n. 00193320264 

Direzione stampa e comunicazione 

E-mail: press@benetton.it 

Tel. +39 0422 519036 

Fax +39 0422 519930 


E-mail: ir@benetton.it 

Tel. +39 0422 519412 

Fax +39 0422 519740 

TV Conference +39 0422 510623/24/25 

www.benettongroup.com 

Progetto grafico: Fabrica - Catena di Villorba (Treviso) 

Fotografie: © Benetton Group/Ph. Alberto Conti, Benoît Pinguet, Philippe Glorioso, Denis Chapoullié 

Consulenza e coordinamento: Ergon Comunicazione (Roma) / Stampa: Grafiche Tintoretto (Treviso)

GRUPPO 

BENETTON 

BILANCIO 

CONSOLIDATO 


PROSPETTI 

E NOTE 

ESPLICATIVE

GRUPPO 

BENETTON 


Villa Minelli 

Ponzano Veneto (Treviso) 

Capitale sociale: 

Euro 237.478.139,60 i.v. 

C.F./R.I. di Treviso 

n. 00193320264 

BILANCIO 

CONSOLIDATO 


PROSPETTI 

E NOTE 

ESPLICATIVE

PROSPETTI DI 

BILANCIO 

CONSOLIDATO 

NOTE 

ESPLICATIVE 

RELAZIONE 

DELLA SOCIETÀ 

DI REVISIONE 

Prospetti di bilancio consolidato 7 

Conto economico consolidato 7 

Stato patrimoniale consolidato - Attività 8 

Stato patrimoniale consolidato - Patrimonio netto e passività 9 

Patrimonio netto - Prospetto delle variazioni 10 

Prospetto utili/(perdite) direttamente a patrimonio netto 12 

Rendiconto finanziario consolidato 13 

Note esplicative 15 

Sommario dei principi e delle politiche contabili più significativi 15 

Gestione dei rischi finanziari 31 

Commenti alle principali voci del conto economico 37 

Commenti alle principali voci delle attività 48 

Commenti alle principali voci del patrimonio netto e passività 61 

Commento al rendiconto finanziario 73 

Altre informazioni 74 

Relazione della Società di Revisione 91

PROSPETTI 

SUPPLEMENTARI 

GLOSSARIO 

Prospetti supplementari 93 

Glossario 97

PROSPETTI DI 

BILANCIO 

CONSOLIDATO 

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO 

(in migliaia di euro) 2006 2005 (*) Note 

Ricavi 1.910.975 1.765.073 1 

Consumo materiali e lavorazioni esterne 961.600 846.233 2 

Salari, stipendi e oneri relativi 81.175 84.636 5 

Ammortamenti industriali 18.209 21.203 4 

Altri costi industriali 43.749 42.663 

Costo del venduto 1.104.733 994.735 

Margine lordo industriale 806.242 770.338 

Distribuzione e trasporti 63.690 56.350 

Provvigioni 73.952 70.651 

Margine di contribuzione 668.600 643.337 

Stipendi e oneri relativi 153.500 135.095 5 

- di cui non ricorrenti 2.108 - 

Pubblicità e promozionali (A) 71.537 60.967 3 

Ammortamenti 66.031 64.164 4 

Altri costi e proventi 198.000 225.937 6 

- di cui non ricorrenti (2.890) 47.876 

Spese generali e oneri operativi 489.068 486.163 

- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (782) 47.876 

Risultato operativo 179.532 157.174 

Utili/(Perdite) di imprese collegate 83 (60) 7 

Proventi finanziari 38.476 24.139 8 

Oneri finanziari (56.199) (47.269) 9 

(Oneri)/Proventi netti da coperture 

valutarie e differenze cambio (2.560) 408 10 

Utile ante imposte 159.332 134.392 

Imposte 31.376 20.288 11 

Utile netto dell’esercizio attribuibile a: 127.956 114.104 

- Azionisti della Società Capogruppo 124.914 111.873 

- Azionisti terzi 3.042 2.231 

Utile per azione (euro) 0,69 0,62 

Utile diluito per azione (euro) 0,68 0,62 

(*) Riclassificato per destinazione. Nel 2005 era utilizzata la classificazione delle voci per natura. (A) Di cui 10.867 mila euro verso imprese controllanti e correlate relativi al 2006 (10.045 mila euro nel 2005). 

Prospetti di 

bilancio consolidato

Prospetti di 

bilancio consolidato 

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO - ATTIVITÀ 

(in migliaia di euro) 31.12.2006 31.12.2005 Note 

Attività non correnti 

Attività materiali 12 

Terreni e fabbricati 611.317 565.205 

Impianti, macchinari e attrezzature 67.484 68.535 

Mobili, arredi e macchine elettroniche 54.600 42.273 

Automezzi e aeromobili 10.501 10.470 

Immobilizzazioni in corso e anticipi per investimenti 10.376 10.957 

Beni acquisiti in locazione finanziaria 7.886 7.728 

Migliorie su beni di terzi 42.350 37.835 

804.514 743.003 

Attività immateriali 13 

Avviamento e altre attività immateriali a vita non definita 28.458 8.510 

Attività immateriali a vita definita 194.152 143.239 

222.610 151.749 

Altre attività non correnti 

Partecipazioni 2.445 5.130 14 

Depositi cauzionali 21.947 21.879 15 

Crediti finanziari a medio e lungo termine 3.461 7.459 16 

Altri crediti a medio e lungo termine (B) 48.331 46.120 17 

Attività fiscali differite 172.446 196.998 18 

248.630 277.586 

Totale attività non correnti 1.275.754 1.172.338 

Attività correnti 

Rimanenze 330.706 287.246 19 

Crediti verso clienti 610.131 655.386 20 

Crediti tributari 35.523 25.173 21 

Altri crediti, ratei e risconti attivi (C) 81.034 49.730 22 

Crediti finanziari 40.474 12.970 23 

Cassa e banche 180.738 196.327 24 

Totale attività correnti 1.278.606 1.226.832 

Attività destinate alla cessione 7.035 7.826 25 

TOTALE ATTIVITÀ 2.561.395 2.406.996 

(B) Di cui verso imprese controllanti e correlate 21.428 mila euro (24.026 mila euro nel 2005). (C) Di cui verso imprese controllanti e correlate 24.314 mila euro (16.610 mila euro nel 2005).

(in migliaia di euro) 31.12.2006 31.12.2005 Note 

Patrimonio netto 

Patrimonio netto di pertinenza della Capogruppo 

Capitale sociale 237.478 236.026 26 

Riserva sovrapprezzo azioni 65.155 56.574 27 

Riserva di fair value e di copertura (2.396) 123 28 

Altre riserve e utili indivisi 893.570 857.314 29 

Utile dell’esercizio 124.914 111.873 

1.318.721 1.261.910 

Quote di pertinenza di terzi 22.288 13.050 30 

Totale patrimonio netto 1.341.009 1.274.960 

Passività 

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO - PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ 

Passività non correnti 

Finanziamenti a medio e lungo termine 341 503.163 31 

Altri debiti a medio e lungo termine (D) 25.244 24.152 32 

Debiti verso società di locazione finanziaria 5.244 10.096 33 

Fondi per benefici a dipendenti 53.434 49.767 34 

Altri fondi e passività a medio e lungo termine 27.545 41.603 35 

111.808 628.781 

Passività correnti 

Debiti verso fornitori 403.345 314.953 36 

Debiti diversi, ratei e risconti passivi (E) 104.214 112.662 37 

Debiti per imposte correnti 8.445 9.275 38 

Altri fondi e passività a breve termine 4.884 11.830 39 

Parte corrente dei debiti verso 

società di locazione finanziaria 4.036 5.390 40 

Parte corrente dei finanziamenti 

a medio e lungo termine 500.222 654 41 

Debiti finanziari e verso banche 83.432 48.491 42 

1.108.578 503.255 

Totale passività 1.220.386 1.132.036 

TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ 2.561.395 2.406.996 

(D) Di cui verso imprese controllanti e correlate 13.813 mila euro (20.772 mila euro nel 2005). (E) Di cui verso imprese controllanti e correlate 19.838 mila euro (16.694 mila euro nel 2005). 

Prospetti di 

bilancio consolidato

Prospetti di 


10 

PATRIMONIO NETTO - PROSPETTO DELLE VARIAZIONI 

Capitale Riserva 

(in migliaia di euro) sociale sovrapprezzo azioni 

Saldi al 01.01.2005 236.026 56.574 

Riporto a nuovo dell’utile netto dell’esercizio 2004 - - 

Distribuzione di dividendi come da delibera dell’Assemblea ordinaria del 16.05.2005 - - 

Distribuzione dividendi ad Azionisti terzi - - 

Variazioni di periodo (IAS 39) - - 

Valutazione stock option - - 

Aumento capitale sociale da Soci di minoranza - - 

Attribuzione maggior valore allocato a oneri poliennali commerciali - - 

Differenze risultanti dalla conversione in euro dei bilanci delle società estere consolidate - - 

Utile netto dell’esercizio - - 

Saldi al 31.12.2005 236.026 56.574 

Riporto a nuovo dell’utile netto dell’esercizio 2005 - - 

Distribuzione di dividendi come da delibera dell’Assemblea ordinaria del 09.05.2006 - - 

Esercizio opzioni piano stock option 1.452 8.581 

Valutazione stock option - - 

Variazioni di periodo (IAS 39) - - 

Allocazione agli interessi di minoranza del patrimonio netto derivante da aggregazione aziendale - - 

Attribuzione maggior valore allocato a oneri poliennali commerciali (IFRS 3) - - 

Distribuzione dividendi ad Azionisti terzi - - 

Versamento c/futuri aumenti di capitale sociale - - 

Valorizzazione put option detenute da Soci di minoranza - - 

Differenze risultanti dalla conversione in euro dei bilanci delle società estere consolidate - - 

Utile netto dell’esercizio - - 

Saldi al 31.12.2006 237.478 65.155

Riserva di fair value Altre riserve e Riserva di Utile/(Perdita) Quote di 

e di copertura utili indivisi traduzione netti pertinenza di terzi Totale 

1.114 800.785 2.715 108.795 6.881 1.212.890 

- 108.795 - (108.795) - - 

- (61.730) - - - (61.730) 

- - - - (631) (631) 

(991) - - - - (991) 

- 2.202 - - - 2.202 

- - - - 2.002 2.002 

- - - - 1.178 1.178 

- - 4.547 - 1.389 5.936 

- - - 111.873 2.231 114.104 

123 850.052 7.262 111.873 13.050 1.274.960 

- 111.873 - (111.873) - - 

- (61.730) - - - (61.730) 

- - - - - 10.033 

- 1.883 - - - 1.883 

(2.519) - - - - (2.519) 

- - - - 166 166 

- - - - 7.358 7.358 

- - - - (2.144) (2.144) 

- - - - 1.500 1.500 

- (12.820) - - - (12.820) 

- - (2.950) - (684) (3.634) 

- - - 124.914 3.042 127.956 

(2.396) 889.258 4.312 124.914 22.288 1.341.009 


11 Prospetti di

Prospetti di 


12 

PROSPETTO UTILI/(PERDITE) DIRETTAMENTE A PATRIMONIO NETTO 

(in migliaia di euro) 2006 2005 

Utili/(Perdite) direttamente iscritti a riserva di cash flow hedge (2.396) 123 

Utili/(Perdite) direttamente iscritti a riserva di fair value - - 

Utili/(Perdite) direttamente iscritti a riserva di traduzione (3.634) 5.936 

Utili/(Perdite) direttamente iscritti a patrimonio netto (6.030) 6.059 

Trasferimenti da riserve di cash flow hedge (123) (927) 

Trasferimenti da riserva di fair value - (187) 

Trasferimenti da riserve di traduzione - - 

Utile netto dell’esercizio 127.956 114.104 

Utile rilevato nell’esercizio 121.803 119.049 

Attribuibile a: 

- Azionisti della Società Capogruppo 119.445 115.429 

- Azionisti terzi 2.358 3.620

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO 


Attività operativa 

Utile netto dell’esercizio di pertinenza della Capogruppo e dei terzi 127.956 114.104 

Accantonamento fondo imposte 31.376 20.288 

Utile ante imposte 159.332 134.392 

Rettifiche per: 

- ammortamenti 84.240 85.367 

- (plusvalenze)/minusvalenze e poste non monetarie 2.524 48.336 

- accantonamenti al netto di rilasci a conto economico 17.099 32.146 

- utilizzo fondi (25.928) (10.809) 

- oneri e proventi da differenze cambio 2.560 (409) 

- (utili)/perdite da società collegate (83) 60 

- oneri/(proventi) finanziari netti 17.723 23.131 

Flussi di cassa dell’attività operativa ante variazioni di capitale circolante 257.467 312.214 

Flusso di cassa generato dalla variazione del capitale circolante 28.253 10.373 

Pagamento imposte (24.136) (9.403) 

Interessi corrisposti (52.405) (53.104) 

Interessi percepiti 30.909 24.842 

Oneri e proventi differenze cambio conseguite (3.207) 408 

Flusso di cassa generato (assorbito) dall’attività operativa 236.881 285.330 

Attività di investimento 

Investimenti operativi (219.540) (115.621) 

Disinvestimenti operativi 31.764 15.265 

Acquisti di partecipazioni (28.197) (14.390) 

Cessione di partecipazioni 62 (74) 

Gestione di immobilizzazioni finanziarie (96) 114.374 

Flusso di cassa generato (assorbito) dall’attività di investimento (216.007) (446) 

Attività finanziaria 

Variazione mezzi propri 11.532 2.182 

Rimborso prestito obbligazionario - (300.000) 

Variazioni nette di altre fonti di finanziamento 15.032 9.780 

Pagamento dividendi (63.874) (62.361) 

Flusso di cassa generato (assorbito) dall’attività finanziaria (37.310) (350.399) 

Incremento/(Decremento) netto disponibilità liquide e mezzi equivalenti (16.436) (65.515) 

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all’inizio dell’esercizio 196.327 260.196 

Disponibilità liquide società acquisite 804 - 

Differenze di conversione e altri movimenti (1.476) 1.646 

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell’esercizio (B) 

179.219 196.327 

(A) Include lo smobilizzo di attività finanziarie per 118 milioni di euro. (B) Include per 1.519 mila euro scoperti di conto corrente. 

Le Note esplicative da pag. 15 a pag. 88 sono parte integrante del presente bilancio. 

(A) 


13 Prospetti di

NOTE 

ESPLICATIVE 

Attività del Gruppo 

Benetton Group S.p.A., Società Capogruppo, e le società controllate (di seguito denominate anche 

Gruppo) operano principalmente nel settore della produzione e commercializzazione di capi 

d’abbigliamento in filato di lana, filato di cotone e tessuti nonché di articoli di abbigliamento per il tempo 

libero. Le operazioni di produzione sono effettuate in parte internamente e in parte utilizzando fornitori di 

servizi esterni al Gruppo, mentre la commercializzazione dei prodotti è realizzata attraverso un’articolata 

rete commerciale in Italia e all’estero, costituita prevalentemente da negozi di gestione e proprietà di terzi. 

La Sede legale e gli altri riferimenti anagrafici sono indicati nell’ultima pagina del presente documento. 

La Società Capogruppo è quotata alle Borse Valori di Milano, Francoforte e New York. 

Questo bilancio consolidato è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione di Benetton Group 

S.p.A. con delibera del 16 marzo 2007. 

Contenuto e forma del bilancio consolidato 

A partire dalla relazione dei primi nove mesi 2006, viene adottato uno schema di conto economico per 

destinazione, in sostituzione del precedente schema per natura. Tale variazione si è resa necessaria al 

fine di allineare il bilancio consolidato e le situazioni infrannuali alle modalità con le quali Amministratori 

e management del Gruppo e la comunità finanziaria analizzano il business Benetton. Occorre, inoltre, 

segnalare che lo schema di conto economico adottato per il bilancio consolidato e per le situazioni 

trimestrali e semestrali del Gruppo Benetton differisce da quello che Benetton Group S.p.A. utilizza per 

il proprio bilancio d’esercizio in quanto Società che esercita prevalentemente le attività di holding finanziaria 

e di prestatrice di servizi verso le proprie società controllate. 

esplicative 

15 Note

Note 

esplicative 

16 

Il bilancio consolidato di Gruppo include i bilanci al 31 dicembre di Benetton Group S.p.A. e di tutte 

le società italiane ed estere nelle quali la Capogruppo detiene, direttamente o indirettamente, 

la maggioranza dei diritti di voto. Inoltre, il bilancio consolidato include i bilanci di alcune società nelle 

quali la quota di partecipazione è pari al 50%, o inferiore, e sulle quali il Gruppo esercita un’influenza 

dominante, che garantisce al Gruppo stesso il controllo di tali società. In particolare: 

a. Benetton Korea Inc., in quanto i diritti di voto effettivi in Assemblea detenuti da Benetton rappresentano 

il 51% del totale; 

b. Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S. (società di diritto turco), in virtù di contratti di licenza e distribuzione 

che conferiscono a Benetton un’influenza dominante sulla società nonché la maggior parte dei rischi e dei 

benefici dell’attività della stessa; 

c. Milano Report S.p.A., società che esercita, prevalentemente in Lombardia, la gestione di punti vendita di 

prodotti identificati da marchi Benetton, in quanto la maggior parte dei rischi e dei benefici dell’attività sono 

riconducibili a Benetton stessa, in virtù tra l’altro dei margini industriali realizzati sulle vendite; 

d. New Ben GmbH, società di diritto tedesco che esercita la gestione di punti vendita di prodotti identificati da 

marchi Benetton, in quanto i patti parasociali conferiscono a Benetton il potere di nomina della maggioranza 

dei consiglieri di amministrazione. Inoltre, anche in questo caso, la maggior parte dei rischi e dei benefici 

dell’attività sono riconducibili a Benetton. 

I bilanci delle società controllate sono stati opportunamente riclassificati per renderne la forma di 

presentazione più aderente ai criteri seguiti dalla Capogruppo. Tali bilanci sono stati rettificati per 

uniformarli ai principi contabili internazionali di riferimento. 

Il presente bilancio è redatto nella prospettiva della continuità aziendale, secondo il principio della 

contabilizzazione per competenza economica. L’unità di valuta utilizzata è l’euro e tutti i valori sono 

arrotondati alle migliaia di euro, salvo diversamente indicato. 

Criteri di consolidamento 

I criteri di consolidamento più significativi adottati per la redazione del bilancio consolidato sono i seguenti: 

a. Consolidamento dei bilanci delle società controllate secondo il metodo di integrazione globale ed 

eliminazione del valore contabile delle partecipazioni detenute dalla Capogruppo e dalle altre società 

consolidate contro il relativo patrimonio netto.

. Nell’esercizio in cui una società è inclusa per la prima volta nel bilancio consolidato, se l’eliminazione 

del valore della partecipazione, di cui al punto a. precedente, determina una differenza positiva, questa 

è attribuita, ove applicabile, alle attività e passività della controllata; l’eventuale eccedenza è iscritta nelle 

attività alla voce “Avviamento e altre attività immateriali a vita non definita”. Nell’ipotesi in cui emerga una 

differenza negativa, questa è iscritta a conto economico come provento. 

c. Eliminazione delle partite di debito e di credito, dei costi e dei ricavi e di tutte le operazioni di ammontare 

significativo intercorse tra le società comprese nel perimetro di consolidamento, ivi inclusi i dividendi 

distribuiti nell’ambito del Gruppo. 

Vengono inoltre eliminati gli utili non ancora realizzati e le plusvalenze e minusvalenze derivanti da 

operazioni fra società del Gruppo. 

d. Iscrizione della quota di patrimonio netto e del risultato del periodo delle società partecipate di 

competenza di Azionisti terzi rispettivamente in un’apposita voce del patrimonio netto denominata “Quote 

di pertinenza di terzi” e nel conto economico in una posta titolata “Utile attribuibile ad Azionisti terzi”. 

e. La conversione in euro dei bilanci delle controllate estere viene effettuata applicando, alle attività e passività, 

il cambio in vigore alla data di bilancio e alle poste del conto economico, il cambio medio del periodo. 

Le differenze cambio derivanti dalla conversione dei bilanci espressi in moneta estera vengono imputate 

direttamente a patrimonio netto. 

Principi contabili e criteri di valutazione 

Applicazione dei principi IFRS. I risultati economico-finanziari del Gruppo del 2006 e degli esercizi posti 

a confronto sono stati redatti secondo gli International Financial Reporting Standards (IFRS) omologati 

dall’Unione Europea in vigore alla data di redazione del presente documento. Tali principi non divergono, 

in tutti gli aspetti materiali, da quelli emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB); 

conseguentemente l’eventuale applicazione di quest’ultimi non produrrebbe alcun effetto significativo sul 

bilancio del Gruppo. 

Non sono stati rivisti o emessi principi contabili o interpretazioni, aventi efficacia a partire dal 1° gennaio 

2006, che abbiano avuto un effetto significativo sul bilancio consolidato del Gruppo. 

esplicative 

1 Note

Note 

esplicative 

1 

Nuovi principi contabili. 

- Nel mese di agosto 2005 lo IASB ha emesso il nuovo principio contabile IFRS 7 - Strumenti finanziari: 

informazioni integrative e un emendamento complementare allo IAS 1 - Presentazione del bilancio: 

informazioni integrative relative al capitale. L’IFRS 7 richiede informazioni integrative riguardanti la rilevanza 

degli strumenti finanziari in merito alla performance e alla posizione finanziaria di un’impresa. 

Tali informazioni incorporano alcuni requisiti precedentemente inclusi nel principio contabile 

IAS 32 - Strumenti finanziari: esposizione in bilancio e informazioni integrative. Il nuovo principio 

contabile richiede altresì informazioni relative al livello di esposizione di rischio derivante dall’utilizzo 

di strumenti finanziari, e una descrizione degli obiettivi, delle politiche e delle procedure poste in 

atto dal management al fine di gestire tali rischi. L’emendamento allo IAS 1 introduce requisiti relativi 

alle informazioni da fornire circa il capitale di un’impresa. L’IFRS 7 e l’emendamento allo IAS 1 hanno 

efficacia a partire dal 1° gennaio 2007. Il Gruppo sta valutando l’impatto di tali documenti. 

- In data 30 novembre 2006 lo IASB ha emesso il principio contabile IFRS 8 - Segmenti Operativi che sarà 

applicabile a partire dal 1° gennaio 2009 in sostituzione dello IAS 14 - Informativa di Settore. Il nuovo 

principio contabile richiede alla società di basare le informazioni riportate nell’Informativa di Settore 

sugli elementi che il management utilizza per prendere le proprie decisioni operative, richiedendo quindi 

l’identificazione dei segmenti operativi sulla base della reportistica interna che è regolarmente rivista dal 

management al fine dell’allocazione delle risorse ai diversi segmenti e al fine delle analisi di performance. 

Il Gruppo sta valutando gli effetti derivanti dall’adozione di tale principio. 

Criteri di valutazione 

Il bilancio è stato redatto sulla base del principio del costo storico, fatta eccezione per la valutazione di 

taluni strumenti finanziari. I principali principi contabili applicati sono esposti di seguito: 

Ricavi. I ricavi derivano dalla gestione ordinaria dell’impresa e comprendono i ricavi delle vendite e delle 

prestazioni di servizi. 

I ricavi derivanti dalla vendita di prodotti, al netto di resi e sconti, sono rilevati quando l’impresa 

trasferisce i rischi significativi e i vantaggi connessi alla proprietà del bene e l’incasso del relativo credito è 

ragionevolmente certo. I ricavi derivanti dalle vendite dei negozi in gestione diretta sono rilevati quando il 

cliente effettua il pagamento. La politica del Gruppo in merito ai resi da clienti è alquanto restrittiva,

in quanto gli stessi sono previsti solo in casi molto specifici (es. merce difettosa, ritardata spedizione). 

Al termine di ciascun esercizio il Gruppo provvede, in base al trend storico, a determinare l’ammontare 

complessivo dei resi previsti nell’esercizio successivo e relativi al fatturato dell’esercizio in corso. 

Tale importo viene portato in diminuzione dei ricavi dell’esercizio. 

I ricavi derivanti dalla prestazione di servizi sono contabilizzati con riferimento allo stato di completamento 

dell’operazione alla data del bilancio. I ricavi sono contabilizzati nell’esercizio contabile in cui il servizio 

è reso, in base al metodo della percentuale di completamento. Qualora i risultati delle prestazioni non 

possano essere attendibilmente stimati, i ricavi sono rilevati solo nella misura in cui i costi relativi saranno 

recuperabili. La contabilizzazione dei ricavi con questo metodo permette di fornire adeguate informazioni 

circa l’attività prestata e i risultati economici ottenuti durante l’esercizio. Le royalty sono contabilizzate per 

competenza secondo la sostanza degli accordi contrattuali. 

Proventi finanziari. Gli interessi attivi sono contabilizzati in applicazione del principio della competenza 

temporale, su una base che tiene conto dell’effettivo rendimento dell’attività a cui si riferiscono. 

Dividendi. I dividendi da terzi sono contabilizzati quando matura il diritto degli Azionisti a ricevere il 

pagamento, a seguito della delibera assembleare della società partecipata. 

Contabilizzazione di costi e spese. I costi e le spese sono contabilizzati seguendo il principio della 

competenza. 

Proventi e costi derivanti da contratti di locazione. I proventi e costi derivanti da contratti di locazione 

operativa sono riconosciuti a quote costanti in base alla durata dei contratti cui si riferiscono. 

Imposte. Sono determinate in relazione al reddito imponibile e in conformità alle disposizioni vigenti nei 

singoli Paesi. 

Le società italiane del Gruppo hanno aderito al Consolidato fiscale nazionale previsto dagli articoli 117 e 

seguenti del TUIR DPR 917/86 in base all’offerta proposta dalla consolidante Edizione Holding S.p.A., che 

ha provveduto all’esercizio dell’opzione per tale regime in data 30 dicembre 2004. La durata dell’opzione è 

triennale a partire dall’esercizio 2004. I rapporti derivanti dalla partecipazione al Consolidato sono regolati 

esplicative 

1 Note

Note 

esplicative 

20 

da uno specifico Regolamento approvato e sottoscritto da tutte le società aderenti. Tale inclusione permette 

alle società di rilevare, per poi trasferire, le imposte correnti anche in caso di imponibile fiscale negativo, 

rilevando, in contropartita, un credito verso Edizione Holding S.p.A.; viceversa in caso di imponibile fiscale 

positivo, le imposte correnti rilevano in contropartita un debito verso la controllante. 

Il rapporto tra le parti, regolato da un contratto, prevede il riconoscimento totale dell’importo calcolato 

sulle perdite o sugli utili fiscali trasferiti ad aliquote IRES vigenti. 

Le attività per imposte anticipate sono contabilizzate su tutte le differenze temporanee nella misura in cui 

è probabile che sarà realizzato un reddito imponibile a fronte del quale può essere utilizzata la differenza 

temporanea deducibile. 

Lo stesso principio si applica per la contabilizzazione delle attività per imposte anticipate sulle perdite 

fiscali utilizzabili. 

Il valore contabile delle attività fiscali differite viene rivisto a ciascuna data di bilancio ed eventualmente 

ridotto nella misura in cui non sia più probabile realizzare un reddito imponibile sufficiente tale da 

consentire in tutto, o in parte, il recupero delle attività. La regola generale prevede che, salvo specifiche 

eccezioni, le imposte differite passive debbano essere sempre rilevate. 

Le attività per imposte anticipate e passività per imposte differite sono calcolate con le aliquote fiscali che ci 

si attende saranno applicabili nell’esercizio in cui sarà realizzata l’attività o estinta la passività, utilizzando le 

aliquote fiscali e la normativa fiscale in vigore alla data di chiusura del bilancio. 

Le attività e le passività fiscali per imposte correnti sono compensate solo se si ha un diritto esercitabile di 

compensare gli importi rilevati contabilmente e si intende liquidare o saldare le partite al netto o si intende 

realizzare l’attività ed estinguere contemporaneamente la passività. Si possono compensare le imposte 

anticipate e differite solo se si è in grado di compensare i saldi per imposte correnti e le imposte differite si 

riferiscono a imposte sul reddito applicabile dal medesimo ente impositore. 

Utile per azione. L’utile base per azione è calcolato dividendo l’utile attribuibile agli Azionisti della 

Capogruppo per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante il periodo. L’utile diluito 

per azione è calcolato dividendo l’utile o la perdita attribuibile agli Azionisti della Capogruppo per la media 

ponderata delle azioni in circolazione, tenendo conto degli effetti di tutte le potenziali azioni ordinarie con 

effetto diluitivo (a esempio i piani di stock option ai dipendenti).

Attività materiali. Sono iscritte al costo di acquisto o di costruzione che comprende il prezzo pagato per 

acquistare l’attività (al netto di sconti e abbuoni) e gli eventuali costi direttamente attribuibili all’acquisizione 

e messa in funzione del bene. Il costo di un bene immobile commerciale acquistato è pari al prezzo di 

acquisto o all’equivalente del prezzo per contanti comprensivo di ogni altro onere a esso direttamente 

attribuibile come le consulenze legali, le imposte di registro e gli altri costi dell’operazione. Gli oneri 

finanziari, relativi a beni che richiedono un rilevante periodo di tempo prima di essere pronti per l’uso 

previsto o la vendita, sono rilevati come costo nell’esercizio in cui sono sostenuti. Il costo dei beni costruiti in 

economia è pari al costo alla data di completamento dei lavori. Le attività materiali sono esposte al costo 

meno gli ammortamenti e le perdite di valore accumulati e comprensivo di eventuali ripristini di valore. 

Impianti e macchinari possono avere parti con una vita utile diversa. L’ammortamento è calcolato sulla 

vita utile di ogni singola parte. In caso di sostituzione, le nuove parti sono capitalizzate nella misura in cui 

soddisfano i criteri per l’iscrizione di una attività, e il valore contabile delle parti sostituite viene eliminato 

dal bilancio. Il valore residuo e la vita utile delle attività viene rivisto almeno a ogni chiusura di esercizio e 

qualora, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita di valore determinata 

in base all’applicazione dello IAS 36, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata; se in esercizi 

successivi vengono meno i presupposti della svalutazione, il suo valore viene ripristinato. 

I costi di manutenzione, aventi natura ordinaria, sono addebitati integralmente a conto economico, mentre 

quelli aventi natura incrementativa sono attribuiti ai cespiti cui si riferiscono e ammortizzati in relazione alle 

residue possibilità di utilizzo degli stessi. 

Il valore delle immobilizzazioni viene ammortizzato sistematicamente sulla base della vita utile, utilizzando il 

metodo a quote costanti, indicativamente qui sotto rappresentate: 

Vita utile (anni) 

Fabbricati 33 - 50 

Impianti e macchinari 4 - 12 

Attrezzature industriali e commerciali 4 - 10 

Altri beni: 

- mobili, arredi, macchine elettroniche e arredamento negozi 4 - 10 

- automezzi 4 - 5 

- aeromobili 15 - 16 

esplicative 

21 Note

Note 

esplicative 

22 

I terreni non sono soggetti ad ammortamento. 

Gli immobili a uso commerciale sono ammortizzati in 50 anni. 

I costi per migliorie su beni di terzi sono ammortizzati nel periodo più breve tra quello in cui le migliorie 

possono essere utilizzate e la durata residua dei contratti di locazione. 

I beni acquisiti con contratti di locazione finanziaria sono iscritti nel bilancio consolidato al valore 

normale del bene all’inizio del contratto, con contestuale rilevazione tra le passività del corrispondente 

debito finanziario verso le società locatrici: i beni vengono ammortizzati sulla base del normale piano 

di ammortamento utilizzato per attività simili. Nel caso di operazioni di vendita con retrolocazione 

in cui questa si concretizzi in un leasing finanziario, qualsiasi plusvalenza derivante dalla vendita con 

retrolocazione viene differita e attribuita per competenza. Le locazioni, nelle quali il locatore mantiene 

sostanzialmente tutti i rischi e i benefici legati alla proprietà dei beni, sono classificate come leasing operativi. 

I costi riferiti a leasing operativi sono rilevati linearmente a conto economico lungo la durata del relativo 

contratto. 

Attività immateriali. Le attività immateriali sono misurate inizialmente al costo, determinato normalmente 

come il prezzo pagato per l’acquisizione, inclusivo di eventuali imposte su acquisti non recuperabili, al netto 

di sconti commerciali e abbuoni; si considerano inoltre i costi diretti per predisporre l’attività per l’utilizzo, 

sostenuti sino a quando l’immobilizzazione è nelle condizioni di operare. Il costo di un’attività immateriale 

generata internamente comprende soltanto gli oneri che possono essere direttamente attribuiti o allocati 

all’attività a partire dalla data in cui sono soddisfatti i criteri per l’iscrizione di una attività. Dopo la rilevazione 

iniziale le immobilizzazioni immateriali sono contabilizzate al costo, al netto dell’ammortamento accumulato 

e delle eventuali perdite di valore determinate secondo quanto previsto dallo IAS 36. 

L’avviamento viene rilevato inizialmente capitalizzando tra le immobilizzazioni immateriali l’eccedenza 

del costo di acquisizione sostenuto rispetto alle attività nette a valore corrente dell’impresa di nuova 

acquisizione. Secondo quanto previsto dallo IAS 38, al momento dell’iscrizione, vengono scorporate 

dall’avviamento stesso eventuali attività immateriali che rappresentano risorse generate internamente 

dall’entità acquisita. 

L’avviamento non viene ammortizzato, ma viene sottoposto annualmente, o più frequentemente ogni 

qualvolta vi sia un’indicazione di perdita di valore, a verifica di impairment per identificare eventuali 

riduzioni di valore (vedi perdita di valore delle attività non finanziarie).

I costi di ricerca sono imputati al conto economico nel periodo in cui sono sostenuti. 

Le componenti che soddisfano la definizione di “attività acquisite in un’operazione di aggregazione di 

imprese” sono contabilizzate separatamente soltanto se il loro “fair value” può essere determinato in modo 

attendibile. 

Le immobilizzazioni immateriali sono soggette ad ammortamento tranne quando hanno vita utile indefinita. 

L’ammortamento si applica sistematicamente lungo la vita utile dell’attività immateriale a seconda delle 

prospettive di impiego economico stimate. Il valore residuo alla fine della vita utile si presume pari a 

zero a meno che ci sia un impegno da parte di terzi all’acquisto dell’attività alla fine della sua vita utile 

oppure se esiste un mercato attivo per l’attività. Gli Amministratori rivedono la stima della vita utile 

dell’immobilizzazione immateriale a ogni chiusura di esercizio. 

Di regola i periodi di ammortamento relativi ai principali marchi oscillano tra i 15 e 25 anni, i diritti 

di brevetto sono ammortizzati in base alla durata del diritto di utilizzo, mentre gli oneri poliennali e 

commerciali vengono ammortizzati in base alla durata residua dei contratti di locazione, salvo i “fonds de 

commerce” delle società francesi ammortizzati in 20 anni. 

Perdite di valore delle attività non finanziarie. Le attività del Gruppo sono suddivise in tre settori che, 

oltre a essere la base per le decisioni strategiche, forniscono informazioni rappresentative, accurate e 

rilevanti relativamente alle performance aziendali. I tre settori identificati sono i seguenti: 

- abbigliamento; 

- tessile; 

- altri e non allocati. 

All’interno di ciascun settore il Gruppo Benetton ha identificato le attività e le CGU (esempio: i negozi 

gestiti direttamente e da terzi, e gli stabilimenti del segmento tessile) da sottoporre a impairment test 

nonché le modalità di esecuzione dello stesso: per gli immobili e alcune categorie di beni (esempio: i “fonds 

de commerce” legati ai negozi francesi) viene considerato il “fair value”, mentre per la gran parte delle altre 

attività si fa riferimento al valore d’uso. I valori contabili delle attività materiali e immateriali del Gruppo 

Benetton sono oggetto di valutazione ogni qualvolta vi siano evidenti segnali interni o esterni all’impresa che 

indichino la possibilità del venir meno del valore dell’attività o di un gruppo di esse (definite come Unità 

Generatrici di Cassa o CGU). 

esplicative 

23 Note

Note 

esplicative 

24 

Nel caso dell’avviamento, delle altre immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita e delle 

immobilizzazioni immateriali non in uso, l’impairment test deve essere effettuato almeno annualmente e, 

comunque, ogni qualvolta emergano segnali di possibile perdita di valore. 

L’impairment test avviene confrontando il valore contabile dell’attività o della CGU con il valore 

recuperabile della stessa, dato dal maggiore tra il “fair value” (al netto degli eventuali oneri di vendita) e 

valore d’uso. Quest’ultimo è a sua volta calcolato attualizzando i flussi di cassa netti che si prevede saranno 

prodotti dall’attività o dalla CGU. Se la differenza tra valore recuperabile e valore di libro è negativa, 

l’attività o CGU viene svalutata di conseguenza. 

Le condizioni e le modalità di eventuale ripristino di valore di un’attività in precedenza svalutata applicate 

dal Gruppo, escludendo comunque qualsiasi possibilità di ripristino di valore dell’avviamento, sono quelle 

previste dallo IAS 36. 

Attività finanziarie. Tutte le attività finanziarie sono contabilizzate inizialmente al costo, che è pari al 

corrispettivo versato inclusi i costi dell’operazione (quali onorari di consulenti, bolli e pagamenti imposti da 

organi di controllo). 

La classificazione delle attività finanziarie ne determina la valutazione successiva, che è la seguente: 

- investimenti detenuti fino alla scadenza, prestiti attivi e altri crediti finanziari: sono contabilizzati in base al 

costo ammortizzato al netto delle svalutazioni effettuate per riflettere le eventuali perdite di valore. Gli utili 

e le perdite inerenti a tale tipo di attività sono rilevati a conto economico nel momento in cui l’investimento 

viene rimosso a scadenza o al manifestarsi di una perdita durevole di valore; 

- attività finanziarie disponibili per la vendita: sono contabilizzate in base al criterio del “fair value”, e gli utili 

e le perdite derivanti da valutazioni successive sono imputati al patrimonio netto. Se il “fair value” di queste 

attività non può essere valutato attendibilmente, esse sono valutate al costo rettificato di eventuali perdite 

di valore. 

Se non è più appropriato classificare un investimento come “posseduto sino alla scadenza”, in seguito a 

un cambiamento di volontà o della capacità di mantenimento dello stesso sino alla scadenza, esso deve 

essere riclassificato come “disponibile per la vendita” e rimisurato al “fair value”. La differenza tra il suo 

valore contabile e il “fair value” rimane nel patrimonio netto fino a quando l’attività finanziaria è venduta o 

diversamente alienata, nel qual caso essa deve essere rilevata a conto economico.

Le partecipazioni in società controllate non consolidate integralmente, in quanto non ancora operative o in 

liquidazione alla data di bilancio, sono valutate al “fair value”, salvo il caso in cui questo non sia determinabile, nel 

qual caso viene utilizzato il metodo del costo. La quota di costo eccedente il patrimonio netto della partecipata, 

alla data di acquisizione, viene trattata in maniera analoga a quanto descritto nei criteri di consolidamento al punto 

b. Le partecipazioni in imprese collegate vengono valutate col metodo del patrimonio netto. Le partecipazioni in 

altre imprese, con quota di possesso inferiore al 20%, sono valutate al “fair value”. Il valore originario è ripristinato 

negli esercizi successivi se vengono meno i motivi della svalutazione effettuata. 

Tutte le attività finanziarie sono contabilizzate alla data di negoziazione, ovvero la data in cui il Gruppo 

si impegna ad acquistare o vendere l’attività. L’eliminazione contabile dal bilancio di un’attività finanziaria 

avviene solo nel caso in cui, assieme all’attività, vengano sostanzialmente trasferiti tutti i rischi e i benefici 

a essa collegati, o, seppur in assenza del trasferimento sostanziale di tali rischi e benefici, venga meno il 

controllo da parte del Gruppo sull’attività. 

Rimanenze. Le giacenze di magazzino sono valutate al minore fra il costo di acquisto o di produzione, 

determinato di regola in base al metodo del costo medio ponderato, e il corrispondente valore di mercato 

o di realizzo. 

Il costo di produzione è comprensivo delle materie prime, dei costi diretti e accessori e di tutti quelli 

indiretti imputabili allo stesso. 

Il valore di presumibile realizzo è calcolato tenendo conto sia degli eventuali costi di produzione ancora da 

sostenere, sia dei costi diretti di vendita. Le scorte obsolete a lenta rotazione sono svalutate in relazione alla 

loro possibilità di utilizzo o di realizzo. 

Crediti commerciali. Sono iscritti secondo il loro presumibile valore di realizzo, cioè al valore nominale 

al netto delle svalutazioni che riflettono la stima delle perdite su crediti; gli accantonamenti al fondo 

svalutazione crediti sono inclusi nella voce “Altri costi e proventi operativi” del conto economico. 

Gli eventuali crediti a medio e lungo termine che includano una componente implicita di interesse sono 

attualizzati impiegando un idoneo tasso di mercato. 

Le operazioni di cessione di crediti a titolo pro soluto, per i quali sostanzialmente tutti i rischi e benefici 

sono trasferiti al cessionario, sono stornate dal bilancio al loro valore nominale. Le commissioni pagate alla 

società di factoring per il servizio reso sono incluse nei costi per servizi. 

esplicative 

25 Note

Note 

esplicative 

26 

Ratei e risconti. Sono iscritte in tali voci quote di costi e proventi comuni a due o più esercizi, la cui entità 

varia in ragione del tempo, in applicazione del principio della competenza economica. 

Cassa e banche. Includono le disponibilità liquide possedute per soddisfare gli impegni di cassa a breve 

termine, caratterizzate da una elevata liquidità e facilmente convertibili in denaro per un importo noto. 

Fondi per benefici a dipendenti. Il fondo trattamento di fine rapporto (TFR) e gli altri fondi per benefici 

a dipendenti, inclusi in tale voce, rientrano nell’ambito dello IAS 19 (Benefici per i dipendenti) in quanto 

assimilabili ai piani a benefici definiti. L’importo iscritto in bilancio è oggetto di un calcolo attuariale secondo 

il metodo della proiezione dell’unità di credito, utilizzando per l’attualizzazione un tasso di interesse che 

rifletta il rendimento di mercato di titoli di aziende primarie con una scadenza coerente con quella attesa 

dell’obbligazione. Il calcolo riguarda il TFR già maturato per servizi lavorativi già prestati e incorpora ipotesi 

sui futuri incrementi salariali. 

Gli utili e le perdite attuariali accumulati non riconosciuti all’inizio dell’esercizio che eccedono il 10% 

dell’obbligazione a benefici definiti del Gruppo sono contabilizzati a conto economico in modo sistematico 

in base alla rimanente vita lavorativa media prevista dei dipendenti che partecipano al piano (“metodo del 

corridoio”). Non ci sono benefici successivi al rapporto di lavoro. 

Pagamenti basati su azioni (stock option). I piani di stock option del Gruppo prevedono la consegna fisica delle 

azioni alla data di esercizio. I pagamenti basati su azioni sono valutati al “fair value” alla data di assegnazione. 

Tale valore viene imputato a conto economico in modo lineare lungo il periodo di maturazione dei diritti in 

contropartita a una riserva di patrimonio netto; tale imputazione viene effettuata sulla base di una stima della 

Direzione delle stock option che matureranno effettivamente a favore del personale avente diritto, tenendo in 

considerazione le condizioni di usufruibilità delle stesse non basate sul valore di mercato delle azioni. 

Accantonamenti per passività probabili. Gli accantonamenti vengono contabilizzati dal Gruppo solo quando 

si è in presenza di un’obbligazione corrente che implica un esborso come risultato di eventi passati, 

è probabile che tale esborso sia richiesto per l’adempimento dell’obbligazione e l’ammontare della stessa può 

essere ragionevolmente stimato. L’importo contabilizzato come accantonamento è la miglior stima dell’onere 

per liquidare completamente l’obbligazione, attualizzato utilizzando un tasso ante imposte adeguato.

Eventuali accantonamenti per costi di ristrutturazione vengono rilevati quando il Gruppo abbia formalizzato 

un piano dettagliato di ristrutturazione e lo abbia comunicato alle parti interessate. 

Per i contratti i cui costi inevitabili connessi all’adempimento dell’obbligazione sono superiori ai benefici 

economici che si suppone saranno ottenibili dagli stessi contratti, l’obbligazione contrattuale corrente viene 

contabilizzata e valutata come un accantonamento a un fondo. 

Debiti commerciali. Sono iscritti al loro valore nominale. La componente finanziaria inclusa nei debiti a 

medio e lungo termine viene scorporata impiegando un idoneo tasso di mercato. 

Passività finanziarie. Le passività finanziarie si suddividono in due categorie: 

- le passività acquisite con l’intento di realizzare un profitto dalle fluttuazioni del prezzo a breve termine o 

che fanno parte di un portafoglio che ha l’obiettivo di ottenere profitto nel breve termine. Queste vengono 

contabilizzate in base al “fair value”, e gli utili e le perdite relativi imputati al conto economico; 

- le altre passività, che vengono contabilizzate in base al metodo del costo ammortizzato. 

Operazioni in valuta estera e strumenti derivati. Le operazioni effettuate in valuta estera vengono 

contabilizzate al cambio del momento in cui vengono poste in essere. Le differenze cambio realizzate nel 

periodo vengono imputate al conto economico. 

Alla data di bilancio le società del Gruppo hanno provveduto all’adeguamento dei crediti e debiti in valuta 

estera al cambio in vigore alla chiusura del periodo, rilevando le differenze cambio positive e negative, 

così determinate per il loro intero ammontare, nel conto economico. 

Gli strumenti di copertura del “fair value” di specifiche attività e passività (fair value hedge) sono iscritti fra 

le attività (passività); il derivato e il relativo sottostante sono valutati al “fair value” e le rispettive variazioni 

di valore (che tendono in linea generale a controbilanciarsi) sono contabilizzate al conto economico. 

Gli strumenti di copertura dei flussi finanziari (cash flow hedge) sono iscritti fra le attività (passività); 

il derivato è valutato al “fair value” e le variazioni di valore sono contabilizzate, per la componente di 

copertura efficace, direttamente in una riserva del patrimonio netto che viene rilasciata a conto economico 

negli esercizi nei quali si manifestano i flussi finanziari del sottostante; la componente non efficace viene 

imputata a conto economico. 

esplicative 

2 Note

Note 

esplicative 

2 

Il patrimonio netto delle controllate estere è oggetto di coperture valutarie, prevalentemente mediante 

operazioni di cessione di valuta a termine, al fine di immunizzare gli investimenti effettuati nelle società 

estere dalla fluttuazione dei tassi di cambio (rischio cambio traslativo). Le differenze cambio emergenti da 

tali operazioni di copertura del capitale investito sono addebitate o accreditate direttamente a patrimonio 

netto a rettifica delle differenze di conversione, che vengono imputate a conto economico al momento della 

cessione o liquidazione. 

Gli strumenti derivati per la gestione dei rischi di tasso e di cambio che non presentino i requisiti formali 

per essere considerati di copertura ai fini IFRS sono iscritti nello stato patrimoniale tra le attività/passività 

finanziarie e le variazioni di valore sono imputate a conto economico. 

Contributi pubblici in conto capitale. Eventuali contributi pubblici in conto capitale sono presentati nello 

stato patrimoniale iscrivendo il contributo come posta rettificativa del valore contabile del bene. 

Identificazione dei settori. Il Gruppo ha identificato come schema di riferimento primario per l’informativa 

di settore quello per attività, in quanto fonte primaria dei rischi e dei benefici dello stesso; l’area geografica è 

invece oggetto di informativa secondaria. 

Le attività del Gruppo vengono ripartite in tre settori allo scopo di fornire strumenti gestionali e decisionali 

adeguati al management e dati rappresentativi e significativi dell’andamento aziendale agli investitori 

finanziari. 

Tali settori di attività sono: 

- abbigliamento, rappresentativo dell’abbigliamento casual, con i marchi United Colors of Benetton e Sisley 

e dell’abbigliamento per il tempo libero, sviluppato con i marchi Playlife e Killer Loop. In tale settore 

confluiscono anche i dati relativi all’attività delle società immobiliari; 

- tessile, composto dalle attività di produzione e vendita di materie prime (tessuti, filati ed etichette), 

semilavorati, servizi industriali; 

- altri e non allocati, include principalmente le attività relative all’attrezzo sportivo per quanto riguarda la 

produzione effettuata per conto terzi da parte di una società produttiva del Gruppo.

Le aree geografiche identificate dal Gruppo al fine di fornire l’informativa secondaria di settore prevista dallo 

IAS 14 sono state identificate, in base al criterio di significatività, nelle seguenti: 

- Italia; 

- Resto dell’Europa; 

- Asia; 

- Americhe; 

- Resto del mondo. 

Rendiconto finanziario. Secondo quanto previsto dallo IAS 7 il rendiconto finanziario, redatto applicando 

il metodo indiretto, evidenzia la capacità del Gruppo a generare “Cassa e altre disponibilità liquide 

equivalenti”. Le altre disponibilità liquide equivalenti rappresentano impieghi finanziari a breve termine 

e ad alta liquidità che sono prontamente convertibili in valori di cassa noti e che sono soggetti a un 

irrilevante rischio di variazione del loro valore. Pertanto, un impiego finanziario è solitamente classificato 

come disponibilità liquida equivalente quando è a breve termine, ovvero quando la scadenza originaria è 

inferiore ai tre mesi. Gli scoperti di conto corrente, solitamente, rientrano nell’attività di finanziamento, 

salvo il caso in cui essi siano rimborsabili a vista e formino parte integrante della gestione della liquidità 

o delle disponibilità liquide equivalenti di un’impresa, nel qual caso essi sono classificati a riduzione 

delle disponibilità liquide equivalenti. Le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti inclusi nel rendiconto 

finanziario comprendono i saldi patrimoniali di tale voce alla data di riferimento. I flussi finanziari in valuta 

estera sono stati convertiti al cambio medio di periodo. I proventi e costi relativi a interessi, dividendi 

ricevuti e imposte sul reddito sono inclusi nei flussi finanziari generati dalla gestione operativa. 

Nello schema adottato dal Gruppo sono evidenziati separatamente: 

- il flusso monetario da attività operativa: i flussi di cassa derivanti dall’attività operativa sono connessi 

principalmente all’attività di produzione del reddito e vengono rappresentati dal Gruppo utilizzando il 

metodo indiretto; secondo tale metodo l’utile d’esercizio viene rettificato degli effetti delle poste che 

nell’esercizio non hanno comportato esborsi, ovvero non hanno originato liquidità (operazioni di natura 

non monetaria); 

- il flusso monetario da attività di investimento: l’attività di investimento è indicata separatamente perché essa è, 

tra l’altro, indicativa di investimenti/disinvestimenti effettuati con l’obiettivo di ottenere in futuro ricavi e 

flussi di cassa positivi; 

esplicative 

2 Note

Note 

esplicative 

30 

- il flusso monetario da attività finanziaria: l’attività di finanziamento è costituita dai flussi che comportano la 

modificazione dell’entità e della composizione del patrimonio netto e dei finanziamenti ottenuti. 

Utilizzo di stime. La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede 

l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e passività di bilancio e 

sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio. I risultati che si consuntiveranno 

potrebbero differire da tali stime. Il Gruppo ha utilizzato stime per la valutazione delle attività soggette al 

test di impairment, come descritto in precedenza, per la determinazione dei pagamenti basati su azioni, 

per gli accantonamenti per rischi su crediti, ammortamenti, benefici a dipendenti, imposte differite, 

altri accantonamenti e fondi. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni 

variazione sono riflesse immediatamente a conto economico. 

Trattamento contabile delle imprese operanti in economie iperinflazionate. Il Gruppo non consolida, 

nel 2006, alcuna controllata che operi in economie iperinflazionate. 

Aggregazione d’imprese. Il Gruppo contabilizza tutte le aggregazioni aziendali applicando il metodo 

dell’acquisto. Il costo di ciascuna aggregazione viene determinato come somma complessiva del “fair value”, 

alla data dello scambio, delle attività cedute, passività sostenute o assunte e degli strumenti rappresentativi 

di capitale emessi dall’acquirente, in cambio del controllo di quanto acquisito. Inoltre viene considerato 

anche qualunque costo direttamente attribuibile all’aggregazione aziendale. 

Azionisti terzi. Le transazioni tra il Gruppo e gli Azionisti terzi sono regolate al pari delle transazioni 

con parti terze esterne al Gruppo. Le cessioni di quote azionarie ad Azionisti terzi da parte del Gruppo 

generano utili o perdite rilevate a conto economico. Gli acquisti di partecipazioni da Azionisti terzi si 

traducono in avviamento, calcolato come differenza tra ciascun corrispettivo pagato e la quota acquisita del 

valore contabile delle attività nette della controllata.

GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI 

Il Gruppo Benetton pone da sempre particolare attenzione alla identificazione, valutazione e copertura 

dei rischi finanziari. Nel novembre del 2005 il Consiglio di Amministrazione di Benetton Group S.p.A. ha 

approvato la “Policy finanziaria di Gruppo” che definisce i principi generali e le linee guida sulla gestione 

finanziaria e dei rischi finanziari quali il rischio tasso, il rischio cambio e il rischio credito controparte. 

Rischio cambio 

Il Gruppo è esposto ai rischi derivanti dalle fluttuazioni dei tassi di cambio che possono influire sul risultato 

economico e sul valore del patrimonio netto. In particolare, sulla base della natura dell’esposizione, 

il Gruppo identifica: 

- Esposizione a rischio cambio economico. Le società del Gruppo possono avere: 

- costi e ricavi denominati in divise diverse dalla loro divisa di bilancio o da una terza divisa (generalmente 

dollaro americano o euro) comunemente utilizzata nel mercato di riferimento delle società stesse la cui 

variazione dei tassi di cambio può influenzarne il risultato operativo; 

- crediti o debiti commerciali denominati in divise diverse dalla divisa di bilancio della società che li detiene la cui 

variazione dei tassi di cambio può comportare la realizzazione o l’accertamento di differenze di cambio; 

- operazioni previste (forecasted transactions) relative a costi e ricavi futuri denominati in divise diverse 

dalla divisa di bilancio o da una terza divisa (generalmente dollaro americano o euro) comunemente 

utilizzata nel mercato di riferimento delle società stesse, la cui variazione dei tassi di cambio può 

influenzarne il risultato operativo. 

- Esposizionea rischio cambio transattivo. Le società del Gruppo possono avere crediti o debiti finanziari 

denominati in valute diverse dalla divisa di bilancio della società che li detiene la cui variazione dei tassi di 

cambio può comportare la realizzazione o l’accertamento di differenze cambio. 

- Esposizione a rischio cambio traslativo. Alcune società controllate del Gruppo sono localizzate in Paesi non 

appartenenti all’Unione Monetaria Europea e la loro divisa di rappresentazione del bilancio è generalmente 

diversa dall’euro, divisa di riferimento del Gruppo: 

- i conti economici di tali società vengono convertiti in euro al cambio medio di periodo e, a parità di ricavi 

e di margini in valuta locale, variazioni dei tassi di cambio possono comportare effetti sul controvalore in 

euro dei ricavi, dei costi e dei risultati economici; 

esplicative 

31 Note

Note 

esplicative 

32 

- attività e passività di tali società vengono convertite al cambio di fine periodo e pertanto possono 

Valore nozionale Fair value 

(in migliaia di euro) Positivo Negativo Netto 

Rischio cambio economico 232.940 1.919 (4.953) (3.034) 

- fair value hedge: - forward (*) 60.756 852 (2.374) (1.522) 

- option 25.550 596 (30) 566 

- cash flow hedge: - forward (*) 119.177 235 (2.242) (2.007) 

- option 27.457 236 (307) (71) 

Rischio cambio transattivo 626.814 21.126 (21.727) (601) 

- fair value hedge: - forward (*) 614.291 20.932 (21.551) (619) 

- option 12.523 194 (176) 18 

Rischio cambio traslativo 82.901 2.401 (81) 2.320 

- cash flow hedge: - forward (*) 7.389 291 - 291 

- option 75.512 2.110 (81) 2.029 

(*) La riga forward include sia i currency forward sia la parte a termine dei currency swap. 

assumere controvalori diversi sulla base della fluttuazione dei cambi. Come previsto dai principi contabili 

adottati, gli effetti di tali variazioni sono rilevati direttamente nel patrimonio netto, nella voce “Riserva di 

traduzione”. 

È politica del Gruppo gestire il rischio cambio attraverso l’uso di strumenti finanziari derivati quali currency 

forward, currency swap, currency spot e currency option per ridurre o coprire l’esposizione a rischio. 

Sulla base della tipologia di rischio la durata massima delle operazioni di copertura può variare da un 

minimo di due anni a un massimo di cinque anni. La Policy finanziaria non consente di operare con 

l’obiettivo di realizzare profitto dalla fluttuazione dei tassi di cambio, né di operare nelle valute per le quali 

non c’è una esposizione sottostante od operare in divise al fine di incrementare l’esposizione sottostante 

stessa. Gli strumenti finanziari sono designati come parte della relazione di copertura sin dall’inizio del 

contratto. Le fluttuazioni nel valore di mercato degli strumenti di copertura sono pertanto correlate alle 

variazioni del valore di mercato del sottostante coperto per l’intera durata del contratto. 

Al 31 dicembre 2006 il valore nozionale degli strumenti finanziari derivati è il seguente:

Il valore nozionale corrisponde alla somma in valore assoluto di tutte le operazioni controvalorizzate al 

rispettivo cambio forward (o allo strike per le opzioni). 

Il “fair value” è stato calcolato mediante l’attualizzazione e la conversione dei flussi di cassa futuri utilizzando 

i parametri di mercato in essere alla data di bilancio (in particolare tassi e cambi). 

Al 31 dicembre 2006 il potenziale rischio di fluttuazione del “fair value” dei sopra evidenziati strumenti 

finanziari, considerando una ipotetica variazione del 10% dei tassi di cambio delle divise contro euro e 

mantenendo invariate tutte le altre condizioni risulterebbe: 

Variazione fair value 

(in migliaia di euro) Fair value + 10% - 10% 

Rischio cambio economico (3.034) (6.405) 7.720 

Rischio cambio transattivo (601) (1.985) 2.434 

Rischio cambio traslativo 2.320 7.192 (8.332) 

I valori sopraesposti rappresentano l’effetto teorico (è improbabile che sussistano tali variazioni 

contemporaneamente e nella stessa intensità) sui futuri cash flow a condizione che tali strumenti non siano 

chiusi o compensati da altre operazioni. Considerando che tali strumenti finanziari sono stati utilizzati ai 

fini di copertura, il Gruppo ritiene ragionevole supporre che le perdite o gli utili su queste operazioni siano 

compensati da utili o perdite sulla sottostante esposizione coperta. 

Rischio tasso. Le società del Gruppo utilizzano risorse finanziarie esterne sotto forma di debito e 

impiegano la liquidità disponibile in strumenti di mercato monetario e finanziario. Variazioni nei tassi 

di interesse di mercato influenzano il costo e il rendimento delle forme di finanziamento e di impiego 

incidendo sul livello degli oneri e proventi finanziari del Gruppo. 

Sulla base della Policy, il Gruppo può utilizzare strumenti finanziari derivati per coprire o ridurre 

l’esposizione al rischio tasso. 

Al 31 dicembre 2006 sono in essere Interest Rate Swap per un importo nozionale pari a 50 milioni di euro 

e un cross currency interest rate swap per un importo nozionale pari a circa 4 milioni di euro; tutti i 

contratti scadranno nei primi sei mesi del 2008. 

esplicative 

33 Note

Note 

esplicative 

34 

Gli Interest Rate Swap sono stati posti in essere con la finalità di ridurre l’esposizione al tasso variabile 

del prestito sindacato di 500 milioni di euro scadente nel luglio 2007, ma non sono stati designati, ai fini 

dell’”hedge accounting”, a copertura del relativo rischio tasso; di conseguenza le variazioni nel “fair value” 

degli stessi sono state rilevate direttamente a conto economico. 

Al 31 dicembre 2006 il potenziale rischio di fluttuazione del “fair value” del prestito sindacato e degli 

Interest Rate Swap, considerando una ipotetica variazione del 10% dei tassi di interesse e mantenendo 

invariate tutte le altre condizioni risulterebbe: 

Variazione fair value (clean price) 

(in migliaia di euro) Fair value (clean price) + 10% - 10% 

Prestito sindacato (500.679) 153 (1.160) 

Interest Rate Swap 376 195 (198) 

Il “fair value” (clean price) è stato calcolato mediante attualizzazione dei flussi di cassa futuri (utilizzando i 

tassi di mercato in essere alla data di bilancio) al netto del rateo di interessi maturato alla data di bilancio. 

Per il prestito sindacato il “fair value” indica l’ammontare teorico in caso di estinzione anticipata (in tutto 

o in parte) prima della scadenza. Poiché tale strumento è rilevato sulla base del costo ammortizzato, 

l’esposizione al rischio tasso è rappresentata dall’esborso per oneri finanziari. Al 31 dicembre 2006 il 

potenziale rischio di fluttuazione della sola componente interesse, considerando una ipotetica variazione 

del 10% dei tassi di interesse risulterebbe: 

Variazione fair value 

(in migliaia di euro) + 10% - 10% 

Interessi passivi su prestito sindacato (939) 926 

Il cross currency interest rate swap è stato posto in essere dalla controllata Benetton Korea Inc. ed è stato 

designato a copertura sia del rischio tasso che del rischio cambio di un finanziamento i cui termini (importo, 

scadenza, fixing degli interessi) sono identici a quelli del cross currency interest rate swap. 

Al 31 dicembre 2006 il “fair value” di tale strumento è sostanzialmente compensato dal medesimo effetto, 

ma di segno contrario, sul sottostante finanziamento coperto.

Sostanzialmente tutti gli altri strumenti finanziari inclusi nell’indebitamento finanziario netto (eccetto la cassa 

e gli assegni) sono soggetti alle fluttuazioni dei tassi di interesse di breve periodo, e di conseguenza gli oneri e 

proventi finanziari su tali posizioni fluttuano coerentemente al relativo tasso di interesse. 

Rischio credito. Il Gruppo presenta diverse concentrazioni del rischio di credito in funzione della natura 

delle attività che hanno generato il credito stesso. 

Il rischio di credito commerciale è essenzialmente correlato alle vendite wholesale e viene coperto 

mediante vendite a clienti che hanno un’affidabilità storica consolidata. Le vendite a clienti retail sono 

regolate a mezzo contanti o mediante carte di credito e altre carte elettroniche. 

Sono oggetto di svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente significative, per le quali si rileva 

un’oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale. L’ammontare della svalutazione tiene conto di una 

stima dei flussi recuperabili e della relativa data di incasso, nonché del “fair value” delle garanzie. A fronte 

di crediti che non sono oggetto di svalutazione individuale vengono stanziati dei fondi su base collettiva, 

tenuto conto dell’esperienza storica e di dati statistici. 

Il rischio credito finanziario è rappresentato dall’incapacità della controparte o dell’emittente degli strumenti 

stessi ad adempiere alle proprie obbligazioni. 

Il Gruppo investe la propria liquidità in strumenti di mercato monetario e finanziario. 

Questi strumenti devono avere un rating emittente e/o controparte di lungo termine non inferiore ad “A-” 

di S&P (o equivalente) e/o di breve termine non inferiore ad “A-2” di S&P (o equivalente). 

A eccezione dei depositi bancari, per tutti gli altri strumenti previsti, al fine di evitare una concentrazione 

eccessiva in capo a un singolo emittente nel caso di emittenti sovrani con rating inferiore alla “A” 

(o equivalente) e per tutti gli altri emittenti con rating inferiore alla “AA” (o equivalente), il massimo 

investimento non dovrà superare il 10% degli investimenti di liquidità di Gruppo con un massimo di 

20 milioni di euro per emittente e/o controparte. 

Al 31 dicembre 2006 la liquidità del Gruppo è sostanzialmente investita in depositi bancari e conti correnti 

con primari istituti di credito. 

esplicative 

35 Note

Note 

esplicative 

36 

Rischio di liquidità. Il rischio di liquidità si può manifestare con l’incapacità di reperire, a condizioni 

economiche, le risorse finanziarie necessarie per l’operatività del Gruppo. 

I due principali fattori che influenzano la liquidità del Gruppo sono da una parte le risorse generate o 

assorbite dalle attività operative e di investimento e, dall’altra, le caratteristiche di scadenza e di rinnovo 

del debito o di liquidità degli impieghi finanziari. 

Al 31 dicembre 2006 il Gruppo disponeva di linee di credito non utilizzate, “committed” per 500 milioni 

di euro e “uncommitted” per circa 400 milioni di euro. 

I fabbisogni di liquidità sono monitorati dalle funzioni centrali della Capogruppo nell’ottica di garantire un 

efficace reperimento delle risorse finanziarie e/o un adeguato investimento della liquidità. 

Il management ritiene che i fondi e le linee di credito attualmente disponibili, oltre a quelli che saranno 

generati dall’attività operativa e di finanziamento, consentiranno al Gruppo di soddisfare i propri fabbisogni 

derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro 

scadenza naturale.

COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO 

(1) Ricavi 


Vendite produzione principale 1.800.655 1.667.997 

Vendite varie 74.995 57.380 

Royalty attive 11.932 15.480 

Ricavi diversi 23.393 24.216 

Totale 1.910.975 1.765.073 

Le vendite produzione principale sono considerate al netto degli sconti. 

Le vendite varie includono prevalentemente quelle relative all’attrezzo sportivo, la cui produzione per 

conto terzi è effettuata da una società controllata in Ungheria. 

I ricavi diversi comprendono principalmente prestazioni di servizi quali lavorazioni, rimborsi spese e 

prestazioni diverse tra cui la realizzazione di campagne pubblicitarie. 

Per quanto riguarda le informazioni relative ai settori si rimanda alla sezione “Altre informazioni - 

Informativa per settore”. 

Vendite nette della produzione principale per categoria di prodotto 


Abbigliamento, accessori e calzature casual 1.685.174 1.551.700 

Tessuti e filati 85.552 88.583 

Abbigliamento, accessori e calzature per il tempo libero 29.929 27.714 

Totale 1.800.655 1.667.997 

Vendite nette della produzione principale per marchio 


United Colors of Benetton 1.362.679 1.232.156 

Sisley 322.495 318.189 

Playlife 21.288 20.497 

Killer Loop 8.641 8.571 

Altre vendite 85.552 88.584 

Totale 1.800.655 1.667.997 

esplicative 

3 Note

Note 

esplicative 

3 

Il marchio “United Colors of Benetton” include anche le vendite del marchio “UCB Bambino” per un 

ammontare di 497.813 mila euro (429.328 mila euro nel 2005). 

La voce “Altre vendite” include le vendite di tessuti e filati. 

Costo del venduto 

(2) Consumo materiali e lavorazioni esterne 

Tale voce include per 676.100 mila euro (525.962 mila nel 2005) i costi sostenuti per l’acquisto di materiali 

e per 285.500 mila euro (320.271 mila nel 2005) i costi sostenuti per le lavorazioni esterne. 

(3) Pubblicità e promozionali 

Le spese di pubblicità e promozionali rilevano un aumento pari a 10.570 mila euro, correlato principalmente 

ai maggiori costi sostenuti per la celebrazione, al Centro Pompidou di Parigi, dei primi 40 anni di attività del 

Gruppo; inoltre, si sono consuntivati maggiori costi per la realizzazione di campagne pubblicitarie a favore 

di clienti terzi, a fronte dei quali si è rilevato un incremento di ricavi diversi. Nella voce sono inclusi, 

per 10.867 mila euro, costi per sponsorizzazioni sostenuti a favore di società sportive correlate al Gruppo. 

(4) Ammortamenti 

Gli ammortamenti di Gruppo dell’esercizio possono essere così dettagliati: 

Anno 2006 

Ammortamenti Ammortamenti 

(in migliaia di euro) industriali a struttura Totale 

Ammortamenti immobilizzazioni materiali 17.902 41.843 59.745 

Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 307 24.188 24.495 

Totale 18.209 66.031 84.240 

Anno 2005 

Ammortamenti Ammortamenti 

(in migliaia di euro) industriali a struttura Totale 

Ammortamenti immobilizzazioni materiali 20.949 41.293 62.242 

Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 254 22.871 23.125 

Totale 21.203 64.164 85.367

(5) Stipendi e oneri relativi 

Vengono di seguito riepilogati i costi del personale di Gruppo, compresi quelli industriali inclusi nel costo 

del venduto. 

Sono inclusi anche i costi relativi alla rete commerciale in gestione diretta. 

Anno 2006 

Stipendi e 

Salari, stipendi Stipendi e oneri relativi 

e oneri relativi oneri relativi a struttura 

(in migliaia di euro) industriali a struttura pubblicitaria Totale 

Salari e stipendi 58.287 118.286 1.128 177.701 

Oneri sociali 18.449 26.935 315 45.699 

Accantonamento fondi per 

benefici a dipendenti 3.694 4.155 55 7.904 

Costi stock option - 1.883 - 1.883 

Altri costi del personale 745 2.241 - 2.986 

Totale 81.175 153.500 1.498 236.173 

Anno 2005 

Stipendi e 

Salari, stipendi Stipendi e oneri relativi 

e oneri relativi oneri relativi a struttura 

(in migliaia di euro) industriali a struttura pubblicitaria Totale 

Salari e stipendi 59.903 103.430 941 164.274 

Oneri sociali 19.498 23.910 305 43.713 

Accantonamento fondi per 

benefici a dipendenti 4.768 4.627 65 9.460 

Costi stock option - 2.202 - 2.202 

Altri costi del personale 467 926 - 1.393 

Totale 84.636 135.095 1.311 221.042 

I costi del personale aumentano principalmente per effetto della crescita della rete commerciale in 

gestione diretta. 

esplicative 

3 Note

Note 

esplicative 

40 

Si evidenzia, di seguito, il numero dei dipendenti suddiviso per categoria: 

Media 

2006 2005 del periodo 

Dirigenti/Manager 95 99 97 

Impiegati 4.788 4.000 4.394 

Operai 2.386 2.400 2.393 

Part-time 1.625 1.479 1.552 

Totale 8.894 7.978 8.436 

Piano di stock option. Nel paragrafo “Altre informazioni” contenuto nella sezione “Relazione sulla 

gestione” viene descritto in dettaglio il piano di stock option deliberato dall’Assemblea degli Azionisti del 

Gruppo nel settembre 2004. 

Il “fair value” (valore equo) stimato di ciascuna opzione su azioni assegnata dal Piano è pari a euro 1,874 

(valore medio ponderato). 

Tale valore è stato calcolato applicando il modello di valutazione delle opzioni noto come Metodo Black & 

Scholes. I dati utilizzati nel modello sono riportati nella seguente tabella: 

Periodo Periodo 

di maturazione: di maturazione: 

2 anni 4 anni (*) Totale 

Numero opzioni assegnate 1.616.788,5 1.616.788,5 3.233.577 

Data di assegnazione 09.09.2004 09.09.2004 

Data di primo esercizio 09.09.2006 09.09.2008 

Data di scadenza esercizio 09.09.2013 09.09.2013 

Data media esercizio (stima: a metà tra 

data primo esercizio e data scadenza) 10.03.2010 10.03.2011 

Dividend yield 4,16% 4,16% 

Volatilità attesa (storica a 260 giorni) 27,60% 27,60% 

Tasso di interesse senza rischio 3,493% 3,671% 

Vita contrattuale (anni) 9,0 9,0 9,0 

Vita media attesa (anni) 5,5 6,5 6,0 

Fair value unitario in euro (metodo Black & Scholes) 1,831042 1,916344 1,873693 

Fair value totale in euro 2.960.408 2.850.457 5.810.865 

(*) Annullata in data 21.09.2006.

Di seguito si riportano ulteriori dettagli relativi al piano di opzioni su azioni: 

Anno 2006 Anno 2005 

Prezzo Prezzo 

d’esercizio d’esercizio 

medio medio 

N. opzioni ponderato N. opzioni ponderato 

In circolazione a inizio anno 3.233.577 8,984 3.233.577 8,984 

Assegnate - - - - 

Annullate 1.896.058 - - - 

Esercitate 1.116.681 8,984 - - 

In circolazione a fine anno 220.838 8,984 3.233.577 8,984 

Esercitabili a fine anno 220.838 8,984 - - 

Al 31 dicembre 2006, la vita contrattuale residua media ponderata delle opzioni in circolazione risulta pari a 

6,7 anni. 

Il costo registrato a conto economico nell’esercizio 2006 è pari a 1.883 mila euro (2.202 mila euro nel 

2005) e include, per 1.130 mila euro, la cancellazione della seconda tranche; tale ammontare è pari alla 

differenza tra il “fair value” totale del piano per i beneficiari dei diritti alla data di modifica del piano stesso, 

e quanto registrato in precedenza. Maggiori dettagli sulle opzioni esercitate nel corso dell’anno sono 

contenute sul sito http://www.benetton.com/investors/ nella sezione Corporate Governance - Comunicati 

Internal Dealing. 

Dirigenti chiave. I dirigenti del Gruppo, identificati come dirigenti chiave, sono i seguenti: 

Funzione 

Silvano Cassano (*) Amministratore Delegato 

Biagio Chiarolanza Direttore Operations 

Fabrizio De Nardis (*) Direttore Commerciale 

Pier Francesco Facchini (*) Direttore Amministrazione, Finanza e Controllo 

Andrea Negrin Direttore Risorse Umane e Organizzazione 

Adolfo Pastorelli Direttore Information Technology 

(*) Fabrizio De Nardis, nel mese di marzo 2006, ha concordato l’uscita dal Gruppo Benetton, mentre Silvano Cassano e Pier Francesco Facchini hanno lasciato il loro incarico il 13.11.2006. 

esplicative 

41 Note

Note 

esplicative 

42 

Nella tabella sottostante vengono riepilogati i compensi totali dei dirigenti chiave (al netto di quelli per la 

carica di Amministratore): 


Benefici a breve termine 3.117 2.032 

Benefici successivi al rapporto di lavoro - - 

Altri benefici a lungo termine - - 

Indennità per cessazione del rapporto di lavoro 2.666 - 

Pagamenti basati su azioni (*) 1.883 2.202 

Totale 7.666 4.234 

(*) Tali importi sono pari al “fair value” delle opzioni assegnate imputato a conto economico nei due esercizi. 

(6) Altri costi e proventi 


Spese generali a struttura 95.378 82.024 

Altri oneri/(proventi) operativi 86.680 72.308 

Accantonamenti 15.651 25.206 

Oneri/(Proventi) diversi 291 46.399 

Totale 198.000 225.937 

Spese generali a struttura 


Servizi diversi 20.614 16.309 

Consulenze 13.313 11.744 

Canoni e noleggi 11.007 10.664 

Spese di viaggio e rappresentanza 9.918 8.174 

Energia 7.873 5.416 

Acquisti vari 6.709 5.847 

Spese di manutenzione 6.116 5.491 

Amministratori e Sindaci 5.362 5.475 

Spese telefoniche e postali 4.930 4.061 

Assicurazioni 4.112 4.245 

Servizi bancari 2.949 1.526 

Vigilanza e sicurezza 1.862 1.755 

Altri 613 1.317 

Totale 95.378 82.024

Vengono di seguito riportati nominativamente i compensi corrisposti a qualsivoglia titolo ai componenti 

degli organi sociali della Capogruppo. 

(in migliaia di euro) 

Nome e cognome Carica ricoperta Durata carica (1) Compenso lordo 

Luciano Benetton Presidente Esercizio 2006 1.600 

Carlo Benetton Vice Presidente Esercizio 2006 800 

Alessandro Benetton Vice Presidente Esercizio 2006 300 

Silvano Cassano Amministratore Delegato (2) Esercizio 2006 2.780 (3) 

Gilberto Benetton Consigliere Esercizio 2006 100 

Giuliana Benetton Consigliere Esercizio 2006 800 

Luigi Arturo Bianchi Consigliere Esercizio 2006 93 

Giorgio Brunetti Consigliere Esercizio 2006 103 

Gianni Mion Consigliere Esercizio 2006 53 

Robert Singer Consigliere Esercizio 2006 59 

Ulrich Weiss Consigliere Esercizio 2006 96 

Angelo Casò Presidente Collegio Sindacale Esercizio 2007 62 

Antonio Cortellazzo Sindaco effettivo Esercizio 2007 69 

Filippo Duodo Sindaco effettivo Esercizio 2007 136 

(1) Fino ad approvazione bilancio. (2) Silvano Cassano ha rinunciato alle deleghe in data 13.11.2006 conservando l’incarico di Consigliere. (3) Include anche compensi per lavoro subordinato e non include 

il valore delle stock option. 

Nel corso del 2006 Silvano Cassano ha esercitato il diritto, derivante dal piano di stock option, 

a sottoscrivere un numero pari a 865.983 azioni di Benetton Group S.p.A. al prezzo di 8,984 euro per 

azione, e ha contestualmente rivenduto le stesse. Maggiori dettagli sul piano di stock option adottato sono 

forniti nella relazione sulla gestione e nella voce “Stipendi e oneri relativi - Piano di stock option”. 

esplicative 

43 Note

Note 

esplicative 

44 

Altri oneri/(proventi) operativi 


Oneri operativi: 

- fitti passivi 116.281 91.527 

- imposte indirette e tasse 8.611 8.906 

- sconti e resi anni precedenti 1.195 3.082 

- altri oneri operativi 17.862 14.624 

Totale oneri operativi 143.949 118.139 

Proventi operativi: 

- fitti attivi (45.721) (35.410) 

- rimborsi e indennizzi (3.640) (2.968) 

- altri proventi operativi (7.908) (7.453) 

Totale proventi operativi (57.269) (45.831) 

Totale 86.680 72.308 

Accantonamenti 


Accantonamento a fondo svalutazione crediti 10.680 17.387 

Accantonamento a fondo indennità suppletiva di clientela 2.029 3.543 

Accantonamento a fondo rischi legali e fiscali 2.942 4.276 

Totale 15.651 25.206

Oneri/(proventi) diversi 


Oneri diversi: 

- svalutazioni di immobilizzazioni 13.632 50.340 

- oneri per obbligazioni previste 2.723 11.960 

- erogazioni liberali 2.714 2.321 

- sopravvenienze passive 2.362 2.628 

- minusvalenze da cessione 1.132 1.952 

- altri oneri diversi 3.155 6.311 

Totale oneri diversi 25.718 75.512 

Proventi diversi: 

- plusvalenze da alienazione immobilizzazioni (10.879) (6.385) 

- rilascio fondi (9.179) (14.673) 

- ripristino di valore di immobilizzazioni (3.503) - 

- sopravvenienze attive (456) (7.255) 

- altri proventi diversi (1.410) (800) 

Totale proventi diversi (25.427) (29.113) 

Totale 291 46.399 

Gli oneri e proventi non ricorrenti inclusi in tale voce vengono dettagliati nella sezione “Informazioni 

supplementari - Eventi e operazioni significative non ricorrenti”. 

(7) Utili/(Perdite) di imprese collegate 

Tale voce, pari a 83 mila euro, si riferisce prevalentemente a proventi rivenienti dalla cessione di alcune 

partecipazioni minori detenute dal Gruppo. 

esplicative 

45 Note

Note 

esplicative 

46 

(8) Proventi finanziari 


Proventi su derivati a copertura rischio economico 12.227 5.902 

Proventi su derivati a copertura rischio transattivo 15.394 7.268 

Proventi su derivati a copertura rischio traslativo 4.105 930 

Proventi su derivati a copertura rischio tasso 1.851 4.049 

Interessi attivi su c/c ordinari, valutari e depositi 3.119 2.749 

Interessi attivi su crediti 1.574 964 

Proventi finanziari vari e diversi 206 670 

Interessi attivi su titoli del circolante - 1.607 

Totale 38.476 24.139 

(9) Oneri finanziari 


Oneri su derivati a copertura rischio economico (11.532) (7.345) 

Oneri su derivati a copertura rischio transattivo (11.411) (6.446) 

Oneri su derivati a copertura rischio traslativo (3.701) (1.107) 

Oneri su derivati a copertura rischio tasso (1.365) (4.447) 

Interessi su finanziamenti bancari (19.433) (15.428) 

Spese e commissioni bancarie (2.504) (1.798) 

Sconti commerciali passivi condizionati (2.370) (2.217) 

Oneri finanziari vari e diversi (2.242) (1.680) 

Interessi su c/c ordinari (770) (1.030) 

Interessi verso altri finanziatori (487) (832) 

Interessi su anticipi su crediti (384) (303) 

Interessi su prestiti obbligazionari - (4.636) 

Totale (56.199) (47.269) 

(10) (Oneri)/Proventi netti da coperture valutarie e differenze cambio 

Le differenze cambio sono in prevalenza originate dagli incassi da clienti esteri, da pagamenti a fornitori e 

da operazioni di copertura valutaria. In questa voce sono inoltre comprese le differenze cambio generate 

dall’adeguamento dei crediti e dei debiti in valuta estera, al cambio in vigore alla chiusura dell’esercizio.

(11) Imposte 

Il saldo include imposte correnti, anticipate e differite così dettagliate: 


Imposte correnti 15.677 13.631 

Imposte anticipate: 

- storno profitti intersocietari (1.138) 762 

- svalutazione partecipazioni 12.268 12.398 

- accantonamenti, utilizzi e rilasci di fondi rischi e altri 11.641 7.090 

- imposte su diversa base ammortizzabile 

delle immobilizzazioni materiali e immateriali (4.073) (2.487) 

- minusvalenze - 582 

- perdite fiscali riportabili a nuovo (620) (3.179) 

- valutazione al fair value dei derivati 2.122 - 

- altre 955 (1.331) 

Totale imposte anticipate 21.155 13.835 

Imposte differite: 

- storno/rientro di ammortamenti eccedenti 

e contabilizzazione del leasing secondo il metodo finanziario (4.277) (2.491) 

- plusvalenze (439) 63 

- utili/riserve distribuibili da controllate (560) (2.328) 

- valutazione al fair value dei derivati - (2.476) 

- effetto fiscale su aggregazione d’imprese (564) - 

- altre 384 54 

Totale imposte differite (5.456) (7.178) 

Totale 31.376 20.288 

Riportiamo qui di seguito la tabella di riconciliazione dell’onere fiscale: 

(in %) 2006 2005 

Incidenza fiscale teorica 37,25 37,25 

Differente incidenza fiscale delle società in utile (16,17) (13,38) 

Differente incidenza fiscale delle società in perdita 6,21 11,19 

Effetto imposte su utili/riserve distribuibili da controllate 0,79 0,56 

Effetto derivante dal conferimento di rami d’azienda (11,51) (21,21) 

Ammortamenti dei plusvalori derivanti 

da acquisizioni di partecipazioni 0,25 (0,22) 

Effetto derivante dalle perdite riportate a nuovo (0,39) (3,86) 

Effetto derivante dalla svalutazione di immobilizzazioni 1,59 8,61 

Maggiore incidenza IRAP 3,44 3,38 

Altri effetti netti (1,78) (7,22) 

Incidenza fiscale da bilancio 19,68 15,10 

esplicative 

4 Note

Note 

esplicative 

Impianti, Mobili, arredi Immobilizzazioni Beni acquisiti Migliorie 

Terreni e macchinari e e macchine Automezzi in corso e anticipi in locazione su beni 

(in migliaia di euro) fabbricati attrezzature elettroniche e aeromobili per investimenti finanziaria di terzi Totale 

Saldo al 01.01.2005 579.986 79.658 38.913 10.583 3.724 11.743 48.158 772.765 

Incrementi 9.427 12.456 27.029 1.324 9.848 - 12.233 72.317 

Decrementi (1.980) (1.792) (1.069) (289) (144) - (1.000) (6.274) 

Ammortamenti (12.611) (21.007) (17.746) (1.586) - (898) (8.394) (62.242) 

Svalutazioni (8.782) (2.010) (6.901) - - - (11.705) (29.398) 

Riclassifica attività destinate alla cessione (2.802) (103) (1.813) (20) - (3.064) (5) (7.807) 

Riclassifiche e differenze di conversione 1.967 1.333 3.860 458 (2.471) (53) (1.452) 3.642 

Saldo al 01.01.2006 565.205 68.535 42.273 10.470 10.957 7.728 37.835 743.003 

Variazione area di consolidamento 245 296 224 - 17 1.047 674 2.503 

Incrementi 66.559 9.064 33.608 1.301 18.883 235 22.471 152.121 

Decrementi (10.519) (2.467) (1.495) (194) (55) - (2.464) (17.194) 

Ammortamenti (12.200) (17.714) (18.358) (1.090) - (1.050) (9.332) (59.744) 

Svalutazioni - (96) (3.815) - - (74) (8.004) (11.989) 

Ripristini - 18 10 - - - - 28 

Riclassifica attività destinate alla cessione (460) (4) (36) - - - (94) (594) 

Riclassifiche e differenze di conversione 2.487 9.852 2.189 14 (19.426) - 1.264 (3.620) 

Saldo al 31.12.2006 611.317 67.484 54.600 10.501 10.376 7.886 42.350 804.514 

4 

COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DELLE ATTIVITÀ 

Attività non correnti 

(12) Attività materiali 

Il seguente prospetto riepiloga i movimenti intervenuti nel corso del 2006 e del 2005 nelle attività materiali, 

esposte al netto dei fondi ammortamento, che ammontano a 804.514 mila euro: 

Gli investimenti nell’esercizio, pari a 152.121 mila euro, hanno riguardato prevalentemente: 

- l’acquisizione di immobili a uso commerciale e le opere di ammodernamento e riqualificazione dei punti 

vendita destinati allo sviluppo della rete commerciale, in particolare nei Paesi dell’Europa dell’Est; 

- l’acquisizione di impianti, macchinari e attrezzature destinati a migliorare l’efficienza del processo 

produttivo, in particolare nelle società manifatturiere; 

- la costruzione di un nuovo impianto produttivo da parte di una controllata in Croazia; 

- l’acquisizione di mobili e arredi relativi ai punti vendita.

Le migliorie su beni di terzi si riferiscono prevalentemente ai costi di ristrutturazione e ammodernamento 

dei negozi non di proprietà. 

Le cessioni intervenute nell’esercizio ammontano a 17.194 mila euro e riguardano principalmente la cessione 

di un immobile a uso commerciale da parte di una controllata spagnola. 

Le svalutazioni apportate nell’esercizio, pari a 11.989 mila euro, si riferiscono principalmente 

all’adeguamento al valore recuperabile di alcune immobilizzazioni a uso commerciale. 

31.12.2006 31.12.2005 

Fondo Fondo 

ammortamento ammortamento 

(in migliaia di euro) Lordo e svalutazione Netto Lordo e svalutazione Netto 

Terreni e fabbricati 743.635 132.318 611.317 686.096 120.891 565.205 

Impianti, macchinari 

e attrezzature 300.579 233.095 67.484 290.442 221.907 68.535 

Mobili, arredi 

e macchine elettroniche 164.945 110.345 54.600 136.901 94.628 42.273 

Automezzi e aeromobili 23.140 12.639 10.501 22.823 12.353 10.470 

Immobilizzazioni in corso 

e anticipi per investimenti 10.376 - 10.376 10.957 - 10.957 

Beni acquisiti 

in locazione finanziaria 13.265 5.379 7.886 9.678 1.950 7.728 

Migliorie su beni di terzi 139.998 97.648 42.350 123.857 86.022 37.835 

Totale 1.395.938 591.424 804.514 1.280.754 537.751 743.003 

Il valore netto dei “Terreni e fabbricati“, in base alla destinazione d’uso, può essere così suddiviso: 


Commerciali 488.411 445.879 

Industriali 94.604 90.001 

Altri 28.302 29.325 

Totale 611.317 565.205 

esplicative 

4 Note

Note 

esplicative 

50 

La voce “Beni acquisiti in locazione finanziaria” è così dettagliata: 


Terreni e fabbricati 5.959 5.959 

Impianti, macchinari e attrezzature 3.954 3.719 

Mobili, arredi e macchine elettroniche 3.105 - 

Migliorie su beni di terzi 247 - 

(Fondo ammortamento) (5.379) (1.950) 

Totale 7.886 7.728 

La ripartizione per anno di scadenza della quota capitale complessiva residua al 31 dicembre 2006 viene 

esposta nelle passività non correnti nella voce “Debiti verso società di locazione finanziaria” per la quota a 

lungo termine, mentre quella a breve viene esposta nelle passività correnti. 

Una parte delle immobilizzazioni materiali è gravata da ipoteche prestate a favore di istituti di credito a garanzia 

di finanziamenti il cui debito residuo, al 31 dicembre 2006, ammonta complessivamente a 240 mila euro.

(13) Attività immateriali 

Il seguente prospetto evidenzia i movimenti intervenuti nelle principali voci delle attività immateriali: 

Avviamento Concessioni, 

e altre attività licenze, Oneri 

immateriali a Diritti di marchi e poliennali 

(in migliaia di euro) vita non definita brevetto diritti simili commerciali Altre Totale 

Saldo al 01.01.2005 5.346 1.099 23.934 90.161 16.079 136.619 

Incrementi - 35 1.783 35.798 13.841 51.457 

Variazione area 

di consolidamento 5.472 - - 2.356 - 7.828 

Decrementi - - (7) (742) (14) (763) 

Ammortamenti - (249) (3.891) (12.298) (6.687) (23.125) 

Svalutazioni (2.551) - (4.863) (11.840) (1.688) (20.942) 

Riclassifiche e differenze 

di conversione 243 142 1 (976) 1.265 675 

Saldo al 01.01.2006 8.510 1.027 16.957 102.459 22.796 151.749 

Variazione area 

di consolidamento - - - 319 - 319 

Incrementi 19.712 54 1.400 56.813 17.353 95.332 

Decrementi - - (5) (1.699) (83) (1.787) 

Ammortamenti - (256) (2.685) (15.316) (6.239) (24.496) 

Svalutazioni - - - (1.585) (58) (1.643) 

Ripristini - - 2.500 974 - 3.474 

Riclassifica attività 

destinate alla cessione - - - (1.011) - (1.011) 

Riclassifiche e differenze 

di conversione 236 (22) 20 646 (207) 673 

Saldo al 31.12.2006 28.458 803 18.187 141.600 33.562 222.610 

La variazione della voce “Avviamento e altre attività immateriali a vita non definita” è attribuibile per 19.712 

mila euro all’acquisto, intervenuto nell’agosto del 2006, del 50% di Milano Report S.p.A. 

Per quanto concerne le svalutazioni di tali attività si rinvia alla sezione “Attività di impairment test”. 

esplicative 

51 Note

Note 

esplicative 

52 

Nella voce “Concessioni, licenze, marchi e diritti simili” sono inclusi i valori netti dei seguenti marchi: 


Killer Loop 10.166 8.295 

United Colors of Benetton 3.134 3.141 

Altri 898 1.015 

Sisley 499 470 

Totale 14.697 12.921 

La voce “Oneri poliennali commerciali” è costituita principalmente dagli oneri connessi alle acquisizioni 

di attività commerciali (“key money”), che vengono ammortizzati in base alla durata dei relativi contratti 

di locazione (fatta eccezione per i “fonds de commerce” delle società francesi, ammortizzati in 20 anni). 

L’incremento include, per 24.201 mila euro, l’allocazione di parte del costo pagato per l’acquisizione di Milano 

Report S.p.A. (maggiori dettagli sono inclusi nella sezione “Altre infomazioni” - Aquisizione di partecipazioni). 

Nella voce “Altre” sono inclusi principalmente costi relativi all’acquisto e realizzazione di software per 14.239 mila 

euro (di cui 2.741 mila euro di prodotti internamente) e costi relativi alle immobilizzazioni in corso e acconti per 

17.950 mila euro (di cui 2.252 mila euro di prodotti internamente). Significativi sono stati gli investimenti anche 

in questo esercizio per le implementazioni del package integrato, della piattaforma MySAP.com, nonché per la 

realizzazione del nuovo sistema di Pianificazione e Programmazione delle spedizioni merci e per il nuovo progetto 

B2B relativo al nuovo portale di comunicazione multimediale e di vendita on-line a tutta la rete commerciale. 

Il valore lordo, fondo ammortamento e svalutazione e il relativo valore netto delle attività immateriali del 

Gruppo è così dettagliato: 

31.12.2006 31.12.2005 

Fondo Fondo 

ammortamento ammortamento 

(in migliaia di euro) Lordo e svalutazione Netto Lordo e svalutazione Netto 

Avviamento e altre attività 

immateriali a vita non definita 40.952 12.494 28.458 21.004 12.494 8.510 

Diritti di brevetto industriale e di 

utilizzazione delle opere dell’ingegno 3.683 2.880 803 3.654 2.627 1.027 

Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 69.118 50.931 18.187 67.660 50.703 16.957 

Oneri poliennali commerciali 219.780 78.180 141.600 159.386 56.927 102.459 

Altre 74.156 40.594 33.562 58.131 35.335 22.796 

Totale 407.689 185.079 222.610 309.835 158.086 151.749

Attività d’impairment test 

Come previsto dallo IAS 36 e dalle procedure interne, il Gruppo ha provveduto a: 

- verificare l’esistenza o meno di un’indicazione di possibile perdita di valore delle attività materiali e delle 

attività immateriali a vita utile definita; 

- confrontare il valore recuperabile e il valore contabile delle attività immateriali a vita utile indefinita e delle 

attività immateriali non ancora disponibili per l’uso. Ciò, indipendentemente dal manifestarsi di fenomeni 

che indicassero il possibile venir meno del valore contabile iscritto a bilancio. 

I risultati dell’attività di impairment test 2006 vengono riassunti nella seguente tabella che dettaglia per 

settore di attività le svalutazioni effettuate durante l’esercizio e iscritte a conto economico negli oneri e 

proventi diversi. 

Altri e 

(in migliaia di euro) Abbigliamento Tessile non allocati Totale 

Attività materiali: 

- impianti, macchinari e attrezzature 96 - - 96 

- mobili, arredi e macchine elettroniche 3.815 - - 3.815 

- beni acquisiti in locazione finanziaria 74 - - 74 

- migliorie su beni di terzi 8.004 - - 8.004 

Totale attività materiali 11.989 - - 11.989 

Attività immateriali: 

- attività immateriali a vita definita 1.643 - - 1.643 

Totale attività immateriali 1.643 - - 1.643 

Totale 13.632 - - 13.632 

Le principali svalutazioni e ripristini di valore, rilevati nell’esercizio 2006 per effetto dell’applicazione del test 

di impairment, si possono così dettagliare: 

- attività di natura commerciale (legate cioè a negozi): le svalutazioni dell’anno si riferiscono integralmente 

a tale categoria e sono relative a negozi sia in gestione diretta sia gestiti da partner. Ogni singolo negozio 

viene considerato una CGU e per ciascuno di essi si procede a determinare il valore attuale dei flussi di 

cassa netti prospettici generati dallo stesso (cosiddetto valore d’uso). Quando il valore d’uso è inferiore 

al valore contabile della CGU, le attività della stessa sono oggetto di svalutazione. L’unica eccezione alla 

metodologia appena descritta è rappresentata dai “fonds de commerce” francesi, la cui valutazione si basa 

esplicative 

53 Note

Note 

esplicative 

54 

sul “fair value”. Nel 2006, le attività commerciali di alcuni negozi sono state oggetto di svalutazione, per 

effetto della riduzione dei flussi di cassa, causata da un’inattesa riduzione delle loro vendite (realizzate e 

prospettiche) a eccezione di alcuni casi in cui è stato possibile esprimere il valore di mercato. Tali attività 

comprendono mobili e arredi, oneri poliennali commerciali (cosiddetti “key money”) e migliorie su beni 

di terzi. Tutte le attività sono state riportate al loro valore d’uso, stimato sulla base di proiezioni dei flussi 

di cassa futuri. Le svalutazioni sono relative a negozi ubicati prevalentemente in Italia, Stati Uniti, Gran 

Bretagna, Germania e Francia. È, inoltre, da segnalare che le attività legate a un negozio italiano, oggetto di 

svalutazione per 1.966 mila euro nel 2005, sono state oggetto di ripristino di valore per 978 mila euro, 

a seguito dell’esito positivo di una vertenza legale che impediva lo sviluppo commerciale del punto vendita. 

Ai fini dell’attualizzazione dei flussi di cassa è stato utilizzato un tasso ante imposte pari al 7,6%; 

- marchi: il marchio Killer Loop, oggetto di una svalutazione parziale nel corso del 2005, è stato oggetto di un 

ripristino di valore pari a 2.500 mila euro. Tale ripristino deriva da un piano di valorizzazione del marchio 

che ha prodotto una forte ripresa delle vendite e degli ordini delle prossime collezioni; ciò fa prevedere dei 

flussi di cassa prospettici in forte aumento. Ai fini dell’attualizzazione dei flussi di cassa è stato utilizzato un 

tasso ante imposte pari al 7,6%; 

Per quanto riguarda l’impairment test degli avviamenti, sono di seguito riepilogati i principali parametri 

adottati dal Gruppo: 

Tasso di 

Periodo di crescita oltre 

Integrazioni/ Tasso previsione il periodo di 

(Svalutazioni) attualizz. esplicita previsione 

Natura avviamento 31.12.2005 2006 31.12.2006 post-tasse (anni) esplicita 

Acquisizione Mari GmbH (Germania) 3.038 - 3.038 7,3% 4 - 

Acquisizione 50% 

Benetton Giyim Sanayi A.S. (Turchia) 5.472 236 5.708 12,3% 4 2% 

Acquisizione 50% 

Milano Report S.p.A. (Italia) - 19.712 19.712 7,4% 4 2% 

Totale 8.510 19.948 28.458 

In tutti i casi di impairment test eseguito col metodo del valore d’uso, il Gruppo ha provveduto a operare 

delle “sensitivity analysis” utilizzando vari tassi di attualizzazione. I risultati di tali simulazioni si sono 

discostati in misura non significativa rispetto a quelli qui rappresentati.

Altre attività non correnti 

(14) Partecipazioni. Le partecipazioni, valutate al costo, sono pari a 2.445 mila euro e sono relative 

prevalentemente a società commerciali non incluse nell’area di consolidamento in quanto non ancora 

operative o in liquidazione alla data di bilancio. Il dettaglio è riportato nel seguente prospetto: 


Chesa Paravicini S.A. 1.479 1.479 

Benlim Ltd. 571 - 

Altre partecipazioni 232 228 

Korea Fashion Physical Distribution 163 169 

Benetton Slovakia s.r.o. - 3.254 

Totale 2.445 5.130 

(15) Depositi cauzionali. Il saldo dei depositi cauzionali, in essere al 31 dicembre, è relativo in prevalenza a 

contratti di locazione stipulati da una controllata giapponese. 

(16) Crediti finanziari a medio e lungo termine. Nel saldo, pari a 3.461 mila euro, sono inclusi i crediti di 

natura finanziaria, che maturano interessi a tassi di mercato, erogati prevalentemente dalle controllate del 

Gruppo a terzi. Nel corso dell’esercizio sono stati erogati nuovi finanziamenti per un importo pari a 

114 mila euro. 


Da 1 a 5 anni 2.246 5.845 

Oltre 5 anni 1.215 1.614 

Totale 3.461 7.459 

(17) Altri crediti a medio e lungo termine. La voce, pari a 48.331 mila euro, include per 21.428 mila euro i 

crediti nei confronti di Edizione Holding S.p.A. relativi alle imposte correnti, quantificate sull’imponibile fiscale 

negativo come previsto dal Regolamento dei rapporti tra le società aderenti al Consolidato fiscale nazionale; 

tali crediti saranno esigibili nel 2008. Nella voce sono inclusi, inoltre, crediti commerciali verso clienti 

per 17.026 mila euro (di cui 352 mila scadenti oltre cinque anni), crediti verso terzi per la cessione di 

immobilizzazioni pari a 4.376 mila euro, crediti verso Erario per IVA per 2.606 mila euro e altri crediti per la 

quota residua. 

esplicative 

55 Note

Note 

esplicative 

56 

(18) Attività fiscali differite. Nel prospetto che segue è evidenziato l’ammontare delle attività fiscali differite nette: 

Diff. conv. 

(in migliaia di euro) 31.12.2005 Incrementi Decrementi e altri mov. 31.12.2006 

Effetto fiscale sullo storno dei profitti intersocietari 4.733 5.871 (4.733) - 5.871 

Imposte su accantonamenti, costi e ricavi 

che avranno rilevanza fiscale in esercizi futuri 73.637 12.142 (39.543) 2.044 48.280 

Imposte differite su ammortamenti fiscali 

e contabilizzazione del leasing 

secondo il metodo finanziario (13.143) (4.545) 8.853 198 (8.637) 

Imposte differite su plusvalenze 

la cui tassazione è rinviata (2.990) (881) 1.321 (2) (2.552) 

Diversa base ammortizzabile delle 

immobilizzazioni materiali e immateriali 122.650 4.073 - - 126.723 

Beneficio su perdite riportabili a nuovo a fini fiscali 17.739 2.827 (2.207) (1.608) 16.751 

Imposte differite su utili/riserve distribuibili a nuovo (5.628) - 560 - (5.068) 

Effetto fiscale su aggregazione d’imprese - (9.015) 564 (471) (8.922) 

Totale 196.998 10.472 (35.185) 161 172.446 

Il Gruppo effettua la compensazione delle imposte anticipate con le imposte differite, per le società italiane 

in quanto aderenti al Consolidato fiscale nazionale e per le controllate estere in virtù del diritto giuridico alla 

compensabilità delle stesse, riconosciuto nei singoli Paesi di appartenenza. 

Il beneficio fiscale potenziale connesso a perdite riportabili a nuovo nelle società del Gruppo (circa 

166 milioni di euro al 31 dicembre 2006) è stato rettificato per 149 milioni di euro in quanto oggi non è 

probabile la loro integrale recuperabilità. 

Le imposte anticipate sulla diversa base ammortizzabile derivano dalla valutazione effettuata, in base alle 

prospettive di redditività futura, dei benefici fiscali connessi alla riorganizzazione societaria avvenuta nel 2003.

Attività correnti 

(19) Rimanenze. Le rimanenze risultano essere ripartite in: 


Materie prime, sussidiarie e di consumo 89.184 85.247 

Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 58.869 54.413 

Prodotti finiti 182.189 146.679 

Acconti 464 907 

Totale 330.706 287.246 

L’incremento si deve imputare al settore abbigliamento, anche per effetto dello sviluppo del canale diretto. 

Sono esposte al netto del relativo fondo svalutazione magazzino, che risulta così ripartito: 

(in migliaia di euro) 31.12.2005 Incrementi Utilizzi Diff. conv. 31.12.2006 

Materie prime, sussidiarie e di consumo 2.517 3.035 (2.462) (18) 3.072 

Prodotti in corso di lavorazione 

e semilavorati 750 824 (750) - 824 

Prodotti finiti 16.244 13.408 (10.033) (749) 18.870 

Totale 19.511 17.267 (13.245) (767) 22.766 

(20) Crediti verso clienti. Al 31 dicembre 2006, i crediti commerciali verso terzi e il relativo fondo 

svalutazione ammontano a: 


Crediti commerciali 679.888 738.214 

(Fondo svalutazione crediti) (69.757) (82.828) 

Totale 610.131 655.386 

Il fondo svalutazione crediti in essere alla data di bilancio corrisponde a una percentuale di copertura sui 

crediti pari al 10,3%. La movimentazione del fondo nel corso dell’esercizio viene di seguito riepilogata: 

Rilasci 

a conto Diff. cambio 

(in migliaia di euro) 31.12.2005 Incrementi Utilizzi economico e altri mov. 31.12.2006 

Fondo svalutazione crediti 82.828 10.680 (18.324) (277) (5.150) 69.757 

esplicative 

5 Note

Note 

esplicative 

5 

I crediti commerciali includono crediti verso imprese collegate per 218 mila euro e verso la società 

controllante Edizione Holding S.p.A. e sue controllate per 439 mila euro. 

Alla data del 31 dicembre 2006 i crediti ceduti tramite contratto di factoring pro soluto ancora non scaduti 

ammontano a 26.065 mila euro (25.852 mila euro al 31 dicembre 2005). 

(21) Crediti tributari. Nella voce sono compresi: 


Crediti verso Erario per IVA 27.735 14.203 

Crediti verso Erario per imposte 6.021 9.432 

Altri crediti verso Erario 1.767 1.538 

Totale 35.523 25.173 

(22) Altri crediti, ratei e risconti attivi. In tale voce sono compresi: 


Altri crediti: 

- altri 41.791 23.926 

- crediti verso controllante e correlate 24.314 15.541 

Totale altri crediti 66.105 39.467 

Ratei attivi: 

- proventi diversi 1.039 1.369 

- fitti attivi e leasing operativi 128 622 

Totale ratei attivi 1.167 1.991 

Risconti attivi: 

- fitti passivi e leasing operativi 8.954 5.037 

- oneri operativi diversi 2.263 190 

- imposte e tasse 1.165 1.421 

- polizze assicurative 477 636 

- pubblicità e sponsorizzazioni 903 988 

Totale risconti attivi 13.762 8.272 

Totale 81.034 49.730

Nella voce “Altri crediti” sono inclusi prevalentemente anticipi a fornitori di beni e servizi, oltre a 14.230 mila euro 

per la futura costituzione di una partnership finalizzata allo sviluppo commerciale del Gruppo Benetton in Iran. 

I crediti nei confronti di controllante e correlate si riferiscono per 23.778 mila euro a crediti verso Edizione 

Holding S.p.A. relativi all’adesione al Consolidato fiscale nazionale. 

(23) Crediti finanziari 


Differenziali su operazioni in valuta a termine 24.254 4.267 

Altri crediti e attività finanziarie a breve 13.427 4.706 

Crediti finanziari verso terzi a breve termine 2.793 3.997 

Totale 40.474 12.970 

I differenziali su operazioni in valuta a termine derivano dall’adeguamento delle operazioni in essere al 

31 dicembre 2006 e riguardano operazioni a copertura del rischio economico per 1.764 mila euro, 

del rischio transattivo per 19.837 mila euro e del rischio traslativo per 2.653 mila euro. Negli altri 

crediti e attività finanziarie è inclusa la componente finanziaria maturata sui contratti derivati a fronte 

di operazioni di copertura del rischio economico per 2.867 mila euro, del rischio transattivo per 4.896 

mila euro, del rischio traslativo per 1.424 mila euro, del rischio tasso per 1.035 mila euro. L’importo dei 

crediti finanziari si riferisce prevalentemente alla quota corrente dei crediti a medio e lungo termine. 

(24) Cassa e banche 


Conti correnti bancari e postali attivi in euro 40.670 38.910 

Assegni 60.992 59.601 

Conti correnti bancari in valuta non euro 29.649 18.213 

Depositi a termine 47.994 79.047 

Denaro e valori in cassa 1.433 556 

Totale 180.738 196.327 

I depositi a termine sono relativi a disponibilità liquide delle società finanziarie e della Capogruppo. I tassi 

medi sulle giacenze monetarie attive sono allineati al rendimento di mercato per le diverse valute. L’importo 

degli assegni è conseguenza degli incassi da clienti, avvenuti negli ultimi giorni dell’esercizio di riferimento. 

esplicative 

5 Note

Note 

esplicative 

60 

(25) Attività destinate alla cessione. Sono iscritti in tale voce, al minore tra il valore netto contabile e il “fair 

value” al netto dei costi di vendita: 

- per 4.927 mila euro lo stabilimento di Pedimonte e gli impianti e macchinari di Cassano Magnago, non più 

operativi a seguito di un piano di riorganizzazione del settore tessile posto in essere a fine del 2005; 

- per 1.644 mila euro di oneri poliennali e commerciali e mobili e arredi relativi alla cessione di un’azienda 

commerciale da parte di una controllata italiana, perfezionata nei primi mesi del 2007; 

- per 464 mila euro il valore residuo delle immobilizzazioni materiali relativo a un complesso immobiliare 

sito a Ponzano Veneto, la cui operazione di cessione verso terzi si è perfezionata il 16 gennaio 2007 per 

un valore di vendita complessivo di 1.100 mila euro.

COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ 

Patrimonio netto 

Patrimonio netto di pertinenza della Capogruppo 

L’Assemblea degli Azionisti di Benetton Group S.p.A. ha deliberato, in data 09 maggio 2006, la distribuzione 

di un dividendo di 0,34 euro per azione, per complessivi 62 milioni di euro; tale dividendo è stato pagato 

il 18 maggio 2006. 

Al 31 dicembre 2006 sono state complessivamente esercitate 1.116.681 opzioni relative al piano di stock 

option, dettagliato in relazione sulla gestione, che hanno comportato l’emissione di un pari numero di 

azioni, aumentando il capitale sociale da 236.026.454,30 euro a 237.478.139,60 euro. 

Le variazioni intervenute nel patrimonio netto sono dettagliate nel prospetto di movimentazione contenuto 

nella sezione “Prospetti di bilancio consolidato”. 

(26) Capitale sociale. Il capitale sociale di Benetton Group S.p.A. al 31 dicembre 2006 è di 237.478.139,60 

euro ripartito in 182.675.492 azioni del valore nominale di 1,30 euro ciascuna. 

(27) Riserva sovrapprezzo azioni. La voce si è incrementata rispetto al 31 dicembre 2005, a seguito 

dell’esercizio delle opzioni relative al piano di stock option. 

(28) Riserva di fair value e di copertura. Tale voce accoglie le variazioni della componente di copertura 

efficace degli strumenti derivati valutati al “fair value”. 

(29) Altre riserve e utili indivisi: 

Altre riserve. La voce, che ammonta a 893.570 mila euro (857.314 mila euro al 31 dicembre 2005), comprende: 

- 47.210 mila euro relativi alla riserva legale della Capogruppo; 

- 523.289 mila euro relativi ad altre riserve della Capogruppo (528.116 mila euro al 31 dicembre 2005); 

- 21.452 mila euro relativi a riserve di rivalutazione monetaria ai sensi della Legge n. 72 del 19 marzo 1983 e della 

Legge n. 413 del 30 dicembre 1991 e, in relazione a una controllata spagnola, del Regio Decreto n. 2607/96; 

- 292.500 mila euro generati dall’eccedenza dei patrimoni netti delle società consolidate rispetto ai 

corrispondenti valori di carico delle relative partecipazioni, nonché dalle rettifiche di consolidamento; 

esplicative 

61 Note

Note 

esplicative 

62 

- 4.807 mila euro relativi alla quota parte dei pagamenti basati su azioni, valutati al “fair value” alla data di 

assegnazione, e imputati linearmente a conto economico in contropartita a tale riserva; 

- 4.312 mila euro relativi alla riserva di traduzione generata dall’inclusione dei bilanci, espressi in valuta estera, 

di società consolidate con il metodo dell’integrazione globale.

Di seguito si riportano il prospetto di raccordo fra il patrimonio netto e l’utile di Benetton Group S.p.A. e i 

corrispondenti valori consolidati, nonché il prospetto delle quote percentuali di patrimonio netto attribuibili 

ad Azionisti terzi. 

Prospetto di raccordo tra patrimonio netto e utile netto di Benetton Group S.p.A. e corrispondenti 

valori consolidati di pertinenza del Gruppo 

31.12.2006 31.12.2005 

Patrimonio Utile Patrimonio Utile 

(in migliaia di euro) netto netto netto netto 

Come da bilancio d’esercizio di Benetton Group S.p.A. 

redatto secondo i principi contabili internazionali (IFRS) 974.891 78.785 944.667 58.267 

Quota del patrimonio e dell’utile netto 

delle controllate consolidate attribuibile al Gruppo, 

al netto del valore di carico delle relative partecipazioni 822.755 140.631 838.218 129.528 

Storno plusvalenze da conferimento rami d’azienda 

al netto delle imposte differite attive (540.915) 4.073 (544.988) 7.000 

Storno svalutazione di partecipazioni nella Capogruppo 10.252 10.790 13.951 15.153 

Storno dei dividendi distribuiti 

alla Capogruppo da controllate consolidate - (110.467) - (99.999) 

Imposte differite su utili/riserve 

distribuibili da controllate (5.069) 560 (5.629) 2.328 

Allocazione alle immobilizzazioni del maggior valore 

pagato per l’acquisizione di partecipazioni rispetto 

al patrimonio netto alla data 

di acquisto e relativo ammortamento 73.959 (2.653) 22.351 (2.043) 

Effetto derivante dallo storno di utili/perdite 

intersocietarie su cessioni di immobilizzazioni materiali, 

al netto del relativo effetto fiscale (297) 701 (185) 3.577 

Effetto derivante dall’applicazione del criterio finanziario 

nella contabilizzazione delle operazioni 

di acquisizione di beni in locazione 

finanziaria, al netto del relativo effetto fiscale 11.541 1.816 9.725 1.611 

Eliminazione dell’utile intersocietario 

incluso nelle giacenze di magazzino di controllate 

consolidate, al netto del relativo effetto fiscale (15.245) 321 (15.566) (2.946) 

Valorizzazione put option detenute 

da soci di minoranza (12.820) - - - 

Adeguamento al valore del patrimonio 

netto delle società collegate - (6) (61) (67) 

Effetto netto di altre scritture di consolidamento (331) 363 (573) (536) 

Come da bilancio consolidato di Gruppo 1.318.721 124.914 1.261.910 111.873 

esplicative 

63 Note

Note 

esplicative 

64 

(30) Quote di pertinenza di terzi. Le seguenti società consolidate presentano quote percentuali di 

patrimonio netto attribuibili ad Azionisti terzi: 

(in %) 31.12.2006 31.12.2005 

Società consolidate estere: 

- New Ben GmbH (Germania) 50 49 

- Benetton Korea Inc. (Corea) 50 50 

- Benetton Giyim Sanayi A.S. (Turchia) 50 50 

- Milano Report S.p.A. (Italia) 50 - 

Passività 

Passività non correnti 

(31) Finanziamenti a medio e lungo termine. I finanziamenti a medio e lungo termine concessi da banche 

e altri finanziatori sono i seguenti (al netto dei costi poliennali finanziari accessori alle operazioni): 


Prestito sindacato di 500 milioni di euro a tasso variabile, 

con scadenza nel luglio 2007, sottoscritto da un pool di banche, 

a un tasso pari all’Euribor sei mesi + spread 0,25% - 499.775 

Finanziamento concesso da Medio Credito del Friuli rimborsabile 

in rate semestrali, fino al 01.01.2007, al tasso annuo del 2,5%, 

garantito da ipoteca sugli immobili - 239 

Finanziamento Ministero Industria L. 46/1982 290 356 

Debiti finanziari a medio e lungo termine 

verso imprese del Gruppo non consolidate - 2.742 

Altri finanziamenti 51 51 

Totale 341 503.163 

Il prestito sindacato e il finanziamento del Medio Credito del Friuli, scadenti nel 2007, sono stati riclassificati 

nella voce “Parte corrente dei finanziamenti a medio e lungo termine”.

Di seguito i finanziamenti passivi a medio e lungo termine vengono dettagliati per anno di scadenza 

(in migliaia di euro): 

Anno 31.12.2006 

2008 119 

2009 71 

2010 74 

2011 77 

2012 e oltre - 

Totale 341 

(32) Altri debiti a medio e lungo termine 


Altri debiti verso controllante e correlate 13.813 20.772 

Altri debiti verso terzi 7.513 294 

Depositi cauzionali passivi 3.880 2.001 

Debiti per acquisto immobilizzazioni oltre l’esercizio successivo 38 1.085 

Totale 25.244 24.152 

La voce “Altri debiti verso controllante e correlate” si riferisce, per 12.836 mila euro, ai debiti nei confronti 

di Edizione Holding S.p.A. relativi alle imposte correnti quantificate sull’imponibile fiscale, come previsto dal 

Regolamento dei rapporti tra le società aderenti al Consolidato fiscale nazionale; tali debiti saranno esigibili 

nel 2008. 

Nella voce “Altri debiti verso terzi” è iscritto tra l’altro il debito rappresentante la valorizzazione delle put 

option detenute dai soci di minoranza di controllate dal Gruppo. 

esplicative 

65 Note

Note 

esplicative 

66 

(33) Debiti verso società di locazione finanziaria. Vengono di seguito riepilogati i debiti verso società di 

locazione finanziaria. La quota a breve termine del debito è esposta nella parte corrente del passivo degli 

schemi di bilancio. 

Pagamenti minimi dovuti 

per locazione finanziaria Quota capitale 

(in migliaia di euro) 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005 

Entro 1 anno 4.368 5.968 4.035 5.390 

Da 1 a 5 anni 5.471 10.589 5.244 9.984 

Oltre 5 anni - 114 - 112 

Totale 9.839 16.671 9.279 15.486 

La riconciliazione tra i pagamenti minimi dovuti alla società di locazione finanziaria e il loro valore attuale 

(quota capitale) è la seguente: 


Pagamenti minimi dovuti per locazione finanziaria 9.839 16.671 

(Oneri finanziari futuri) (560) (1.185) 

Valore attuale dei debiti di locazione finanziaria 9.279 15.486 

Il Gruppo ha acquisito fabbricati e macchinari in locazione finanziaria. La durata media dei contratti di 

locazione finanziaria è di circa otto anni. I tassi d’interesse sono fissati alla data di stipulazione del contratto 

e sono indicizzati al tasso Euribor a tre mesi. Tutti i contratti di leasing sono rimborsabili attraverso un piano 

a rate costanti e contrattualmente non è prevista alcuna rimodulazione del piano originario. Tutti i contratti 

sono denominati nella valuta di conto (euro). Il “fair value” dei leasing finanziari contratti dal Gruppo 

approssima il valore contabile. 

I debiti verso società di locazione finanziaria sono garantiti al locatore tramite i diritti sui beni in locazione.

(34) Fondi per benefici a dipendenti. Tale voce accoglie i fondi a benefici definiti a dipendenti del Gruppo, 

tra cui il trattamento di fine rapporto delle società italiane per 51.131 mila euro. Non vi sono attività a 

servizio dei piani a benefici definiti. La movimentazione del fondo nel corso dell’esercizio e la relativa 

riconciliazione tra la passività netta e il valore attuale dell’obbligazione, derivante dall’applicazione dello 

IAS 19, viene di seguito riepilogata: 


Saldo al 01.01.2006 49.767 

(Utili)/Perdite attuariali non riconosciuti 3.534 

Valore attuale obbligazione al 01.01.2006 53.301 

Incrementi da acquisizioni 2.335 

Quota maturata e stanziata a conto economico 7.904 

(Utili)/Perdite attuariali d’esercizio 252 

Indennità liquidate nell’esercizio (6.313) 

Differenze cambio e altri movimenti (259) 

Valore attuale obbligazione al 31.12.2006 57.220 

(Utili)/Perdite attuariali non riconosciuti 3.786 

Saldo al 31.12.2006 53.434 

La quota maturata e stanziata a conto economico secondo il “metodo del corridoio”, con riferimento ai 

piani per benefici definiti, è così dettagliata: 


Costo relativo alle prestazioni di lavoro correnti 5.591 7.414 

Oneri finanziari 2.340 2.046 

Ammortamento (utili)/perdite attuariali (27) - 

Costo relativo alle prestazioni di lavoro passate - - 

Totale 7.904 9.460 

Il valore totale degli oneri relativi ai piani a benefici definiti sono iscritti come stipendi e oneri relativi. 

esplicative 

6 Note

Note 

esplicative 

6 

Le principali assunzioni adottate nel calcolo sono le seguenti: 

31.12.2006 31.12.2005 

Tasso di sconto 4,3% 4,0% 

Tasso di inflazione 2,0% 2,0% 

Tasso atteso degli incrementi salariali 5%-3,5% 5%-3,5% 

A partire dal 1° gennaio 2007 la Legge Finanziaria e relativi decreti attuativi hanno introdotto modificazioni 

rilevanti nella disciplina del Trattamento di Fine Rapporto (TFR), tra cui la scelta del lavoratore in merito alla 

destinazione del proprio TFR maturando. Allo stato attuale, la situazione di incertezza interpretativa della 

sopra citata norma, nonché l’impossibilità di stimare le scelte attribuite ai dipendenti sulla destinazione del 

TFR, rendono prematura ogni ipotesi di modifica attuariale del calcolo del TFR maturato al 31 dicembre 2006. 

(35) Altri fondi e passività a medio e lungo termine 

Fondo Fondo Fondo 

rischi legali indennità suppl. per altri 

(in migliaia di euro) e fiscali di clientela accantonamenti Totale 

Saldo al 01.01.2006 9.598 17.309 14.696 41.603 

Accantonamenti 1.723 2.029 1.034 4.786 

Rilasci a conto economico (2.568) - (6.038) (8.606) 

Utilizzi e altri movimenti (1.662) (1.024) (7.552) (10.238) 

Saldo al 31.12.2006 7.091 18.314 2.140 27.545 

In tale voce vengono iscritti le passività e i rischi probabili per i quali il Gruppo non prevede una risoluzione 

entro l’esercizio 2007. 

Attivo in numerosi settori a livello globale, il Gruppo Benetton è fisiologicamente esposto a rischi legali. 

Attualmente, le aree di maggiore esposizione sono relative a controversie con ex partner commerciali, 

ex dipendenti, prestatori di servizi, terzi titolari di diritti di proprietà industriale in possibile conflitto con prodotti 

distribuiti dal Gruppo Benetton o con simili diritti in titolarità del Gruppo medesimo. Inoltre sono aperti alcuni 

casi non significativi di contenzioso fiscale in Italia. 

Nel corso del 2006, il fondo rischi legali e fiscali è stato utilizzato per 1.521 mila euro e reintegrato per 1.723 mila 

euro a fronte di contenziosi sorti nell’esercizio. Si è inoltre provveduto a rilasciare a conto economico 2.568 mila

euro accantonati in periodi precedenti per contenziosi risoltisi positivamente per il Gruppo. 

Il fondo indennità suppletiva di clientela, che riflette l’apprezzamento del rischio connesso all’eventuale 

interruzione del mandato conferito agli agenti nei casi previsti dalla legge, nel corso dell’esercizio è stato 

oggetto di utilizzi per 1.024 mila euro e di reintegro per 2.029 mila euro. 

Il fondo per altri accantonamenti è a fronte degli oneri che il Gruppo dovrà probabilmente sostenere a 

fronte della chiusura di alcuni negozi in gestione diretta; nel corso dell’esercizio è stato oggetto di utilizzi 

per 7.415 mila euro. Inoltre sono stati rilasciati a conto economico 6.038 mila euro per accantonamenti 

effettuati negli scorsi esercizi per chiusura di negozi che, nel corso del 2006, hanno invece continuato a 

operare, facendo venir meno il sussistere del fondo a essi inerente. 

Passività correnti 

(36) Debiti verso fornitori. La voce rappresenta i debiti del Gruppo per l’acquisto di beni e servizi. 

(37) Debiti diversi, ratei e risconti passivi 


Debiti diversi: 

- debiti per acquisto immobilizzazioni 25.992 41.329 

- altri debiti verso controllante e correlate 19.838 16.694 

- altri debiti verso personale 19.056 17.830 

- altri debiti verso terzi 9.389 12.016 

- debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale 8.608 7.626 

- altri debiti verso Erario 7.533 5.697 

- debiti verso Erario per IVA 5.561 5.455 

Totale debiti diversi 95.977 106.647 

Ratei passivi: 

- canoni di locazione 4.762 947 

- oneri diversi 922 1.205 

- consulenze e compensi 42 71 

Totale ratei passivi 5.726 2.223 

Risconti passivi: 

- fitti attivi 1.826 2.927 

- proventi da concessione diritti 637 737 

- proventi diversi 48 128 

Totale risconti passivi 2.511 3.792 

Totale 104.214 112.662 

esplicative 

6 Note

Note 

esplicative 

0 

I debiti per l’acquisto di immobilizzazioni includono prevalentemente le acquisizioni di immobilizzazioni 

relative alla rete commerciale, all’information technology e al comparto produttivo. 

Gli altri debiti verso controllante e correlate si riferiscono per 19.730 mila euro al debito verso Edizione 

Holding S.p.A. derivante dall’adesione al Consolidato fiscale. 

I debiti verso il personale si riferiscono alle competenze maturate e non liquidate alla data del 31 dicembre. 

Negli “Altri debiti verso terzi” sono inclusi i debiti di carattere non commerciale tra i quali: il debito 

rappresentante la valorizzazione delle put option detenute dai soci di minoranza di controllate dal Gruppo, 

i debiti verso assicurazioni e i depositi cauzionali passivi a breve. 

I debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale si riferiscono a debiti maturati verso questi istituti per 

le quote a carico delle società del Gruppo e dei dipendenti. 

(38) Debiti per imposte correnti. Il fondo imposte correnti rappresenta i debiti del Gruppo per le imposte 

correnti d’esercizio ed è esposto al netto degli acconti, dei crediti e delle ritenute subite. 

(39) Altri fondi e passività a breve termine. Tale voce accoglie gli accantonamenti effettuati dal Gruppo 

a fronte di contenziosi legali, fiscali o di passività potenziali che si prevede possano concludersi o essere 

finalizzati nel corso del 2007. 

Fondo Fondo 

rischi legali per altri 

(in migliaia di euro) e fiscali accantonamenti Totale 

Saldo al 01.01.2006 2.142 9.688 11.830 

Incrementi da acquisizioni 25 - 25 

Accantonamenti 1.219 1.689 2.908 

Rilasci a conto economico (296) - (296) 

Utilizzi e altri movimenti (464) (9.119) (9.583) 

Saldo al 31.12.2006 2.626 2.258 4.884 

La quota accantonata al fondo rischi legali e fiscali si riferisce prevalentemente ad accantonamenti per 

contenziosi legali effettuati a fronte di passività probabili aventi risoluzione nel breve termine. 

Nel fondo per altri accantonamenti sono inclusi prevalentemente gli oneri che il Gruppo andrà a sostenere 

nel corso del 2007 a fronte della chiusura di alcuni negozi, mentre gli utilizzi si riferiscono al pagamento 

degli oneri relativi a un negozio in Gran Bretagna.

(40) Parte corrente dei debiti verso società di locazione finanziaria. Tale voce accoglie la quota scadente 

entro l’anno dei debiti verso società di locazione finanziaria. 

La riconciliazione tra il valore attuale dei debiti iscritti e il valore dei pagamenti minimi dovuti alle società di 

locazione finanziaria è descritta nella nota relativa alla parte non corrente del debito. 

(41) Parte corrente dei finanziamenti a medio e lungo termine 


Prestito sindacato di 500 milioni di euro a tasso variabile, con scadenza 

nel luglio 2007, sottoscritto da un pool di banche, a un tasso 

pari all’Euribor sei mesi + spread 0,25% (1) 499.917 - 

Finanziamento concesso da Medio Credito del Friuli rimborsabile in rate 

semestrali fino al 01.01.2007, al tasso annuo del 2,5%, garantito da 

ipoteca sugli immobili 240 470 

Finanziamento Ministero Industria L. 46/1982 65 63 

Altri finanziamenti in valuta ottenuti dalle società consolidate estere 

in parte garantiti da ipoteca sugli immobili - 121 

Totale 500.222 654 

(1) Tale prestito prevede il rispetto di due indici finanziari, da calcolarsi semestralmente sul bilancio consolidato, quali: 

- rapporto minimo tra EBITD (risultato prima delle imposte, degli oneri finanziari e ammortamenti su beni materiali) e oneri finanziari netti, pari a 2,5 volte; 

- rapporto massimo tra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto, pari a 1. 

Inoltre sono previste limitazioni a rilevanti cessioni di attività e alla concessione di garanzie reali a fronte di ulteriori operazioni di finanziamento. 

La quota dei finanziamenti, per 240 mila euro, è assistita da ipoteche su immobilizzazioni materiali. 

esplicative 

1 Note

Note 

esplicative 

2 

(42) Debiti finanziari e verso banche 


Debiti finanziari verso banche 39.588 28.904 

Differenziali passivi su operazioni a termine 27.943 4.471 

Altre passività finanziarie a breve 12.817 9.385 

Debiti finanziari verso terzi 1.565 4.570 

Scoperti di conto corrente 1.519 - 

Cambiali finanziarie - 1.161 

Totale 83.432 48.491 

I differenziali su operazioni a termine derivano dall’adeguamento delle operazioni in essere al 31 dicembre 

2006 a copertura del rischio economico per 6.055 mila euro, del rischio transattivo per 21.334 mila euro e 

del rischio traslativo per 554 mila euro. 

Nelle “Altre passività finanziarie a breve” è inclusa la componente finanziaria maturata su contratti derivati a 

fronte di operazioni a copertura del rischio economico per 1.380 mila euro, del rischio transattivo per 

7.575 mila euro, del rischio traslativo per 1.202 mila euro, del rischio tasso per 1.485 mila euro.

COMMENTO AL RENDICONTO FINANZIARIO 

Il flusso di cassa dell’attività operativa beneficia di un utile ante imposte che passa da 134.392 mila euro 

dell’esercizio 2005 a 159.332 mila euro dell’anno 2006. 

Nell’anno il flusso dell’attività operativa prima delle variazioni del capitale circolante, pari a 257.467 mila 

euro, risente di: 

- minori svalutazioni di asset relative all’attività di impairment test; 

- minori accantonamenti, principalmente al fondo svalutazione crediti e ai fondi relativi alla ristrutturazione 

della rete commerciale; 

- maggiori utilizzi dei fondi connessi alla chiusura di negozi. 

Il flusso di cassa generato dalla variazione del capitale circolante ammonta a 28.253 mila euro (10.373 mila 

euro nel 2005) e include principalmente: 

- la riduzione dei crediti commerciali netti per maggiore velocità d’incasso e aumento dell’incidenza del retail; 

- la crescita delle scorte dovuta al maggior numero di negozi gestiti direttamente oltre alla diversa 

calendarizzazione delle consegne e segmentazione delle collezioni; 

- l’aumento dei debiti commerciali per maggiori volumi e migliori condizioni di pagamento; 

- la crescita degli altri crediti/debiti di funzionamento. 

Dopo tali variazioni il flusso di cassa generato dall’attività operativa ammonta a 236.881 mila euro, 

rispetto ai 285.330 mila euro dell’anno 2005. 

Aumenta significativamente il flusso di cassa assorbito dall’attività di investimento, che si attesta a 216.007 

mila euro (446 mila euro nel 2005), principalmente per i maggiori investimenti operativi e per l’acquisto 

della partecipazione in Milano Report S.p.A. Per ulteriori commenti a tali voci si rimanda alle relative sezioni 

di stato patrimoniale e alle informazioni supplementari. Nel 2005 tale flusso beneficiava dello smobilizzo 

di titoli e fondi monetari per 118.002 mila euro. 

Nell’ambito del flusso assorbito dall’attività finanziaria si segnala: 

- il pagamento di dividendi distribuiti dalla Capogruppo e ai soci di minoranza principalmente dalle 

controllate Benetton Korea Inc. e Benetton Giyim Sanayi A.S.; 

- la variazione dei mezzi propri che include gli effetti derivanti dall’aumento del capitale sociale e della riserva 

sovrapprezzo azioni della Capogruppo dopo l’esercizio delle stock option da parte di alcuni dirigenti e il 

versamento in conto futuro aumento di capitale da parte degli Azionisti di minoranza di una controllata italiana. 

esplicative 

3 Note

Note 

esplicative 

4 

ALTRE INFORMAZIONI 

Posizione finanziaria 

L‘indebitamento finanziario netto, che si attesta a 368.601 mila euro con un aumento di 17.563 mila euro 

rispetto al 31 dicembre 2005, è così composto: 

(in migliaia di euro) 31.12.2006 31.12.2005 Variazione 

Cassa e banche 180.738 196.327 (15.589) 

A Liquidità 180.738 196.327 (15.589) 

B Crediti finanziari correnti 40.474 12.970 27.504 

Parte corrente dell’indebitamento (500.222) (654) (499.568) 

Debiti finanziari, bancari e verso società di locazione finanziaria (87.467) (53.881) (33.586) 

C Indebitamento finanziario corrente (587.689) (54.535) (533.154) 

D = A+B+C Indebitamento finanziario corrente, netto (366.477) 154.762 (521.239) 

E Crediti finanziari non correnti 3.461 7.459 (3.998) 

Debiti bancari (341) (503.163) 502.822 

Debiti verso società di locazione finanziaria (5.244) (10.096) 4.852 

F Indebitamento finanziario non corrente (5.585) (513.259) 507.674 

G = E+F Indebitamento finanziario non corrente, netto (2.124) (505.800) 503.676 

H = D+G Indebitamento finanziario netto (368.601) (351.038) (17.563) 

Il saldo della voce “Cassa e banche”, pari a 180.738 mila euro, è costituito principalmente da conti correnti 

ordinari e depositi bancari a breve o brevissimo termine e per il residuo, pari a 60.992 mila euro, da assegni 

ricevuti da clienti a fine dicembre 2006. 

La parte corrente dei finanziamenti a medio e lungo termine è rappresentata dal prestito sindacato di 500 

milioni di euro, scadente nel luglio 2007. Il prestito prevede il rispetto di due indici finanziari, da calcolarsi 

semestralmente sul bilancio consolidato, quali: 

- rapporto minimo tra EBITD (risultato prima delle imposte, degli oneri finanziari e ammortamenti su beni 

materiali) e oneri finanziari netti, pari a 2,5 volte; 

- rapporto massimo tra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto, pari a 1.

Al 31 dicembre 2006 la linea di credito revolving di 500 milioni di euro, scadente nel giugno del 2010, non 

era utilizzata. L’utilizzo di tale linea può avvenire tramite finanziamenti a uno, tre o sei mesi e il costo è pari 

all’Euribor a uno, tre o sei mesi maggiorato di uno spread compreso tra i 27,5 e 60 punti base in funzione 

del rapporto tra indebitamento finanziario netto ed EBITDA. 

L’operazione prevede il rispetto di tre indici finanziari (financial covenant), da calcolarsi semestralmente sul 

bilancio consolidato, quali: 

- rapporto minimo tra EBITDA e oneri finanziari netti, pari a 4; 

- rapporto massimo tra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto, pari a 1; 

- rapporto massimo tra indebitamento finanziario netto ed EBITDA, pari a 3,5. 

Sia il prestito sindacato sia la linea di credito revolving contengono altri impegni (covenant) di Benetton 

Group S.p.A. e, in alcuni casi, di altre società del Gruppo, tipici della prassi internazionale, quali 

in particolare: 

a. clausole di cosiddetto negative pledge, che impongono di estendere alle operazioni su esposte, 

con pari grado, eventuali garanzie reali presenti o future costituite sui beni, in relazione a operazioni di 

finanziamento, obbligazioni e altri titoli di credito; 

b. clausole di cosiddetto pari passu, in base alle quali non potranno essere assunte obbligazioni che siano 

“senior” rispetto a quelle assunte nelle due operazioni su esposte; 

c. obblighi di informazione periodica; 

d. clausole di cosiddetto cross default, che comportano la immediata esigibilità delle operazioni su esposte al 

verificarsi di certi inadempimenti in relazione ad altri strumenti finanziari emessi dal Gruppo; 

e. limitazioni a rilevanti cessioni di “asset”; 

f. altre clausole generalmente presenti in emissioni di questo tipo. 

Tali covenant sono comunque soggetti a diverse eccezioni e limitazioni. 

Non risultano in essere rapporti di natura finanziaria verso la controllante Edizione Holding S.p.A. 

esplicative 

5 Note

Note 

esplicative 

6 

Informativa per settore 

Informativa per settore di attività 

Dati economici per settore anno 2006 

Altri e non 




Ricavi totali 1.774 254 44 (161) 1.911 

Costo del venduto 993 230 41 (159) 1.105 



Margine di contribuzione 651 15 3 - 669 

Spese generali e oneri operativi 479 10 - - 489 

- di cui non ricorrenti 1 - (2) - (1) 

Risultato operativo 172 5 3 - 180 

Utili di imprese collegate - 

Proventi finanziari 38 

Oneri finanziari (56) 


valutarie e differenze cambio (3) 

Utile ante imposte 159 

Imposte 31 


della Capogruppo e dei terzi 128 


Altri costi non monetari 12 - - - 12 

Utile ante imposte, oneri finanziari, 

ammortamenti e altri costi non monetari 253 19 4 - 276 

Totale attività 2.407 194 20 (60) 2.561 

Totale passività 1.149 122 7 (58) 1.220 

Capitale investito 1.604 95 13 (2) 1.710 

Totale investimenti operativi lordi 188 - - - 188

Dati economici per settore anno 2005 

Altri e non 




Ricavi totali 1.631 270 36 (172) 1.765 

Costo del venduto 887 243 34 (169) 995 



Margine di contribuzione 625 17 2 (1) 643 

Spese generali e oneri operativi 465 19 2 - 486 

- di cui non ricorrenti 44 4 - - 48 

Risultato operativo 160 (2) - (1) 157 

Utili di imprese collegate - 

Proventi finanziari 24 

Oneri finanziari (47) 


valutarie e differenze cambio - 

Utile ante imposte 134 

Imposte 20 


della Capogruppo e dei terzi - - - - 114 


Altri costi non monetari 41 2 - - 43 

Utile ante imposte, oneri finanziari, 

ammortamenti e altri costi non monetari 267 18 1 (1) 285 

Totale attività 2.235 198 22 (48) 2.407 

Totale passività 1.036 134 10 (48) 1.132 

Capitale investito 1.511 106 9 - 1.626 

Totale investimenti operativi lordi 114 10 - - 124 

Gli altri costi non monetari sono composti dalle eventuali svalutazioni nette delle attività materiali e 

immateriali derivanti dall’effettuazione del test di impairment e da costi di stock option allocati al settore 

abbigliamento. 

Note 

esplicative

Note 

esplicative 

Dati economici settore Abbigliamento 


Ricavi verso terzi 1.772 1.629 143 8,8 

Ricavi tra settori 2 2 - (42,0) 

Ricavi totali 1.774 100,0 1.631 100,0 143 8,7 



Spese di vendita 130 7,3 119 7,3 11 9,0 



- di cui non ricorrenti 1 0,1 44 2,7 (43) (97,8) 

Risultato operativo 172 9,7 160 9,8 12 7,2 

Dati economici settore Tessile 


Ricavi verso terzi 95 100 (5) (4,7) 

Ricavi tra settori 159 170 (11) (6,5) 

Ricavi totali 254 100,0 270 100,0 (16) (5,9) 

Costo del venduto 230 90,5 243 90,0 (13) (5,4) 

Margine lordo industriale 24 9,5 27 10,0 (3) (10,4) 

Spese di vendita 9 3,5 10 3,5 (1) (5,2) 

Margine di contribuzione 15 6,0 17 6,5 (2) (13,1) 

Spese generali e oneri operativi 10 4,1 19 7,2 (9) (46,0) 

- di cui non ricorrenti - 0,1 4 1,6 (4) (95,5) 

Risultato operativo 5 1,9 (2) (0,7) 7 n.s.

Dati economici settore Altri e non allocati 


Ricavi verso terzi 44 36 8 19,5 

Ricavi tra settori - - - - 

Ricavi totali 44 100,0 36 100,0 8 19,5 



Spese di vendita - 0,5 - 0,7 - (3,8) 


Spese generali e oneri operativi - (1,1) 2 4,8 (2) n.s. 

- di cui non ricorrenti (2) (4,4) - - (2) n.s. 

Risultato operativo 3 6,4 - 0,7 3 n.s. 

I dipendenti per settore di attività sono così articolati: 

Media 

31.12.2006 31.12.2005 del periodo 

Abbigliamento 7.287 6.271 6.779 

Tessile 1.348 1.486 1.417 

Altri e non allocati 259 221 240 

Totale 8.894 7.978 8.436 

Note 

esplicative

Note 

esplicative 

0 

Informativa per area geografica 

Ricavi per area geografica e settore di attività 

Resto Resto del 

(in milioni di euro) Italia % dell’Europa % Americhe % Asia % mondo % Totale 

Abbigliamento 816 89,2 667 96,1 63 99,6 220 95,4 6 71,7 1.772 

Tessile 61 6,7 27 3,9 - 0,4 5 1,9 2 28,3 95 

Altri e non allocati 38 4,1 - - - - 6 2,7 - - 44 

Totale ricavi 2006 915 100,0 694 100,0 63 100,0 231 100,0 8 100,0 1.911 

Totale ricavi 2005 849 632 73 207 4 1.765 

Variazione 66 62 (10) 24 4 146 

I ricavi sono esposti in base alla localizzazione geografica dei clienti. 

Altre informazioni patrimoniali per area geografica - 2006 


(in migliaia di euro) Italia dell’Europa Americhe Asia mondo Totale 

Totale attività 1.668.685 652.964 38.243 161.675 39.828 2.561.395 

Investimenti operativi lordi 79.074 99.703 10.371 8.391 6.002 203.541 

Le attività sono esposte per localizzazione dell’entità giuridica. 

Altre informazioni patrimoniali per area geografica - 2005 


(in migliaia di euro) Italia dell’Europa Americhe Asia mondo Totale 

Totale attività 1.632.147 537.515 50.621 159.538 27.176 2.406.997 

Investimenti operativi lordi 86.541 22.223 3.559 8.508 2.944 123.775 

Le attività sono esposte per localizzazione dell’entità giuridica.

Informazioni supplementari 

Rapporti con la società controllante, le sue controllate e altre parti correlate. I rapporti intrattenuti dal 

Gruppo con le parti correlate vengono ampiamente descritti nella relazione sulla gestione. 

Eventi e operazioni significative non ricorrenti. Secondo quanto richiesto dalla comunicazione 

CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, vengono di seguito riepilogati gli impatti economici di 

eventi e operazioni non ricorrenti del Gruppo pari a proventi netti per 782 mila euro nel 2006 e oneri 

netti per 47.876 mila euro nel 2005: 


Stipendi e oneri relativi non ricorrenti 2.108 - 

- Integrazione retributiva dirigenti chiave dimessi 1.483 - 

- Oneri cancellazione seconda tranche piano stock option 1.130 - 

- Proventi per diritti stock option estinti per cessazione dal servizio (505) - 

Altri costi e proventi (2.890) 47.876 

Altri oneri/(proventi) operativi non ricorrenti (1.500) - 

Rimborsi e indennizzi (1.500) - 

Oneri/(proventi) diversi non ricorrenti (1.390) 47.876 

- Svalutazioni di immobilizzazioni 13.632 50.340 

- Oneri per chiusura anticipata negozi 2.484 11.557 

- Oneri per riorganizzazione settore tessile - 1.166 

- Incentivi all’esodo 2.250 2.123 

- Minusvalenze da cessione immobilizzazioni 154 282 

- Ripristini di valore di immobilizzazioni (3.503) - 

- Plusvalenze da alienazione immobilizzazioni (8.403) (4.599) 

- Rilascio per chiusura anticipata negozi e contenziosi (7.904) (12.993) 

- Proventi diversi (100) - 

Totale oneri/(proventi) non ricorrenti (782) 47.876 

esplicative 

1 Note

Note 

esplicative 

2 

Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali. Ai sensi della comunicazione CONSOB del 

28 luglio 2006, il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, ovvero quelle operazioni 

che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione 

del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento, possano dare luogo a dubbi in ordine: alla 

correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del 

patrimonio aziendale e alla tutela degli Azionisti di minoranza. 

Altre informazioni. Nel corso dei mesi di giugno e luglio, alcune società italiane del Gruppo Benetton 

(Benetton Group S.p.A., Bencom S.r.l., Benind S.p.A. e Olimpias S.p.A.) si sono avvalse delle disposizioni 

previste dalla Legge n. 266 del 23 dicembre 2005 (“Finanziaria 2006”) in merito al riconoscimento fiscale 

dei maggiori valori iscritti in bilancio (c.d. “riallineamento”). Si tratta di una disposizione di natura extra- 

contabile, in quanto produttiva di effetti puramente fiscali, che non mutano il valore dei beni iscritti in 

bilancio. La norma consente di dedurre, a partire dal 2008, sotto forma di ammortamenti, l’importo di 

detto riallineamento dei valori fiscali dei cespiti al loro valore civilistico. Su tale ammontare è stata versata 

un’imposta sostitutiva pari al 12%. A livello di Gruppo questo comporta un beneficio non attualizzato, 

a valere prevalentemente sui bilanci 2008-2010, di circa 4,3 milioni di euro, pari alle minori imposte dovute 

sui futuri ammortamenti (circa 6,3 milioni di euro) al netto dell’imposta sostitutiva pagata (pari a circa 

2 milioni di euro). Le disposizioni sopra citate stabiliscono inoltre l’onere da parte delle società di 

sottoporre a vincolo fiscale un’apposita riserva del patrimonio netto delle società interessate. 

Acquisizione di partecipazioni. In data 02 agosto 2006 il Gruppo, attraverso la società controllata Benetton 

Retail Italia S.r.l., ha acquistato da terzi il 50% di una società di diritto italiano denominata Milano Report S.p.A. 

La metodologia adottata per la contabilizzazione è quella del “purchase method”.

Il dettaglio delle attività acquistate e dell’avviamento è il seguente: 

Valori ante Rettifiche 

(in migliaia di euro) aggregazione di fair value Fair value 

Immobilizzazioni materiali 2.257 2.257 

Immobilizzazioni immateriali 319 24.201 24.520 

Immobilizzazioni finanziarie 89 89 

Crediti 12.401 12.401 

Scorte 16.146 16.146 

Debiti (28.303) (28.303) 

Fondi per benefici a dipendenti e altri (3.211) (3.211) 

Debiti per imposte differite - (9.015) (9.015) 

Liquidità finanziaria netta 600 600 

Totale patrimonio netto 298 15.186 15.484 

Quota acquisita dal Gruppo (50%) 7.742 

Avviamento 19.712 

Costo di acquisto 27.454 

Il “fair value” delle immobilizzazioni immateriali si riferisce nello specifico alla categoria “Oneri poliennali 

commerciali” e deriva dalla valutazione al “fair value” di 42 contratti di affitto passivi relativi a negozi con 

canoni di locazione inferiore rispetto ai valori attuali di mercato. La perizia di un operatore del settore ha 

determinato, contratto per contratto, il differenziale tra canone mensile corrisposto contrattualmente e 

canone figurativo a prezzi di mercato. Tale differenziale è poi stato attualizzato sulla base della durata di 

ciascun contratto. Sulla differenza temporanea tra il valore degli “Oneri poliennali commerciali” riconosciuto 

fiscalmente e il valore equo degli stessi è stata calcolata una passività fiscale differita pari a 9.015 mila euro. 

L’avviamento deriva dal riconoscimento del know-how commerciale e organizzativo dell’impresa acquisita 

e in quanto tale non allocabile a nessuna attività a vita definita. 

esplicative 

3 Note

Note 

esplicative 

4 

I principali dati economici dalla data di acquisizione e patrimoniali al 31 dicembre 2006 della società sono i seguenti: 


Ricavi 24.584 

Margine di contribuzione 9.678 

Utile netto di periodo (1.010) 

Capitale di funzionamento (2.557) 

Capitale investito (592) 

Liquidità finanziaria netta (2.880) 

Patrimonio netto 2.288 

Qualora l’acquisizione di Milano Report S.p.A. fosse avvenuta in data 1° gennaio 2006, il Gruppo avrebbe 

realizzato maggiori ricavi per 36,2 milioni di euro. La società acquisita deriva dalla scissione de L’Innominato 

S.p.A., un’entità del Gruppo Percassi che gestiva, oltre al business Benetton, altre attività, per cui non è 

possibile ricostruire un conto economico del solo business Benetton per l’intero anno 2006. 

Le acquisizioni di società, finalizzate esclusivamente all’acquisto della proprietà di immobili, non vengono 

considerate aggregazioni d’imprese. 

Utili. Le assunzioni di base per la determinazione degli utili per azione base e diluiti sono le seguenti: 

31.12.2006 31.12.2005 

Utile per la determinazione dell’utile base per azione (*) 124.914 111.873 

Effetti di diluizione derivanti da azioni ordinarie potenziali (*) - - 

Utile per la determinazione dell’utile diluito per azione (*) 124.914 111.873 

Numero medio ponderato di azioni ordinarie 

per la determinazione dell’utile di base per azione 181.868.467 181.558.811 

Effetti di diluizione derivanti da azioni ordinarie 

potenziali: piano di stock option 558.678 - 

Numero medio ponderato di azioni ordinarie 

per la determinazione dell’utile diluito per azione 182.427.145 181.558.811 

(*) In migliaia di euro.

Costi di ricerca. I costi di ricerca, sostenuti nel 2006 dal Gruppo per la creazione delle nuove collezioni, sono stati 

integralmente rilevati a conto economico per un importo pari a 22 milioni di euro, rispetto ai 21 milioni del 2005. 

Contratti di locazione. Il Gruppo, tramite le sue controllate operanti in vari Paesi, ha in affitto negozi 

generalmente con contratti a lungo termine, secondo quanto previsto dalle normative e dalla prassi locale. 

La risoluzione anticipata è di solito possibile solo in caso di inadempimento contrattuale. In casi specifici, 

inoltre, la legislazione locale consente al locatario di rescindere anticipatamente dal contratto. Il valore degli 

affitti è fisso ma, in alcuni casi, sono previste delle clausole incrementative o condizioni che richiedono 

il pagamento di canoni crescenti, in aggiunta a un minimo stabilito, in relazione al raggiungimento di 

volumi di vendita prefissati. I fitti passivi e attivi rilevati a conto economico nel corso del 2006 sono pari 

rispettivamente a 116.281 mila euro (di cui quota variabile per 3.311 mila euro) e 45.721 mila euro (di cui 

34.377 mila euro relativi a sublocazione). 

Alla data di bilancio, l’ammontare dei canoni spettanti al Gruppo a fronte di contratti di locazione passivi 

che non potranno essere interrotti è il seguente: 

(in migliaia di euro) 31.12.2006 

Entro un anno 114.546 

Tra 1 e 5 anni 381.794 

Oltre 5 anni 383.410 

Totale 879.750 

Alla data di bilancio, l’ammontare dei canoni ancora dovuti al Gruppo a fronte di contratti di locazione attivi 

che non potranno essere interrotti è il seguente: 


Entro un anno 42.791 

Tra 1 e 5 anni 123.004 

Oltre 5 anni 38.404 


Nel valore totale dei canoni futuri attivi sono inclusi per 176.243 mila euro canoni derivanti da sublocazione a terzi. 

esplicative 

5 Note

Note 

esplicative 

6 

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio. È stato individuato in Gerolamo Caccia Dominioni il 

nuovo Amministratore Delegato di Benetton Group S.p.A., la cui nomina verrà proposta all’Assemblea dei 

Soci del 26 aprile 2007. Emilio Foà sarà il nuovo Direttore Amministrazione Finanza e Controllo di Benetton 

Group S.p.A. e inizierà la sua attività presso la Società entro il prossimo mese di aprile. 

Garanzie prestate, impegni e altre passività potenziali 


Garanzie personali prestate 

Fidejussioni 4.938 

Impegni 

Impegni di acquisto 5.915 

Impegni di vendita 1.620 

Altri 

Valuta da cedere a termine 463.871 

Valuta da acquistare a termine 478.784 


Altri impegni e diritti del Gruppo 

- Benetton Korea Inc. Benetton Korea Inc. è una società di diritto coreano partecipata al 50% da Benetton 

Japan Co., Ltd. (società indirettamente partecipata al 100% da Benetton Group S.p.A.), al 25% da 

Mr. Chang Sue Kim (persona fisica) e al 25% da F & F Co., Ltd. (società coreana). 

All’interno dei patti parasociali è prevista una “call option” a favore di Benetton sulle due quote azionarie dei 

soci coreani. Tale opzione può essere fatta valere in qualsiasi momento, essendo previsto un meccanismo di 

calcolo del corrispettivo che prende in considerazione il patrimonio netto alla data di esercizio dell’opzione 

e una “perpetuity” calcolata sulla base della media degli utili netti degli ultimi due esercizi. 

Si segnala che, a oggi, l’ipotesi di esercizio di tale opzione è da considerarsi remota. 

- Benetton Giyim Sanayi A.S. (Turchia). Benetton International S.A. detiene il 50% delle azioni di Benetton 

Giyim Sanayi A.S. (Turchia). 

I patti parasociali prevedono che in caso di “stallo” strategico nella gestione della società o di “breach” del

contratto, venga concessa a Benetton una “call option” sul restante 50% delle azioni. Analogamente, viene 

concessa all’altro socio, Boyner Holding A.S., una “put option” sul proprio 50%. 

I valori di esercizio delle opzioni sono così determinati: 

- in caso di “stallo”, se Benetton esercitasse la “call option”, dovrebbe corrispondere un prezzo pari al 

“fair value” delle azioni maggiorato del 20%. Analogamente, se fosse Boyner Holding A.S. a esercitare il 

proprio diritto di “put”, il prezzo da questa incassabile sarebbe pari al “fair value” decurtato del 20%; 

- in caso di “breach”, è prevista una penalizzazione del 30% rispetto al “fair value” delle azioni a carico di 

chi abbia provocato il “breach” stesso. 

Ancorché l’ipotesi di esercizio di tali opzioni sia da considerarsi a oggi remota, Benetton ha provveduto a 

includere tra le passività il debito stimato a fronte dell’opzione put concessa ai soci. 

- Milano Report S.p.A. Nell’agosto 2006, Benetton Retail Italia S.r.l. ha acquistato il 50% delle azioni di Milano 

Report S.p.A. 

I patti parasociali prevedono che, una volta trascorsi tre anni dalla data di acquisto del 50% della azioni da 

parte di Benetton, in caso di “stallo” nella gestione della società venga concessa a Benetton una “call option” 

sul restante 50% delle azioni. Analogamente, viene concessa all’altro socio, Smalg S.p.A., una “put option” 

sul proprio 50%. 

I valori di esercizio delle opzioni sono così determinati: 

- in caso di “stallo”, se Benetton esercitasse la “call option”, dovrebbe corrispondere un prezzo pari al “fair 

value” delle azioni maggiorato del 10 o 20%, a seconda dei casi; 

- analogamente, se fosse Smalg S.p.A. a esercitare il proprio diritto di “put”, il prezzo da questa incassabile 

sarebbe pari al “fair value” decurtato del 10 o 20%. 

Ancorché l’ipotesi di esercizio di tali opzioni sia da considerarsi a oggi remota, Benetton ha provveduto a 

includere tra le passività il debito stimato a fronte dell’opzione put concessa ai soci. 

Passività potenziali. A fronte di passività potenziali, per un valore stimato di 27 milioni di euro (24 milioni 

di euro al 31 dicembre 2005), legate a cause legali in corso, il Gruppo non ha ritenuto di dover effettuare 

accantonamenti, in quanto ritiene poco probabile l’eventualità di un esborso economico. 

Note 

esplicative

Note 

esplicative 

Riconciliazione tra conto economico per natura e quello per destinazione. Al fine di agevolare la comparazione dei 

valori indicati nel conto economico classificato per natura, adottato negli schemi di bilancio del 2005, con quelli 

riferiti allo stesso esercizio, ma riclassificati per destinazione, viene di seguito presentata una riconcilazione. 

(in milioni di euro) A B C D E F G 

Conto economico Conto economico 

per natura per destinazione 

Ricavi 1.765 1.765 Ricavi 

Altri proventi 

e ricavi operativi A 76 (76) - 

Variazione delle rimanenze 

di prodotti finiti Consumo materiali 

e in corso di lavorazione 41 (546) (341) (846) e lavorazioni esterne 

Salari, stipendi 

(85) (85) e oneri relativi 

Acquisti e variazioni 

delle rimanenze di materie Ammortamenti 

prime e di consumo B (560) 560 (21) (21) industriali 

(7) (35) (1) (43) Altri costi industriali 

Margine lordo 

770 industriale 

Costi del personale C (221) 221 - 

Ammortamenti D (85) 85 - 

Distribuzione 

(56) (56) e trasporti 

(70) (1) (71) Provvigioni 

Margine 

643 di contribuzione 

Altre spese operative: (135) (135) Stipendi e oneri relativi 

Pubblicità 

- per servizi E (631) 1 (1) (1) 572 (1) (61) e promozionali 

(64) (64) Ammortamenti 

- per godimento di beni 

di terzi F (104) 104 - 

- svalutazioni delle 

immobilizzazioni (50) 75 (6) (70) (102) (73) (226) Altri costi e proventi 

- svalutazioni 

dei crediti G (17) 17 - 

- accantonamenti 

per rischi G (20) 20 - 

- altri oneri operativi G (37) 37 - 

Utile operativo 157 - - - - - - - 157 Utile operativo 

Note: (A) Riclassifica dei fitti attivi, delle plusvalenze su alienazioni immobilizzazioni materiali e immateriali e dei rilasci di fondi per rischi alla voce “Altri costi e proventi”. (B) Riclassifica degli acquisti di materie prime e prodotti finiti, delle variazioni 

delle rimanenze di prodotti finiti e in corso di lavorazione alla voce “Consumo materiali, lavorazioni esterne” e “Altri costi industriali”. (C+D) Riclassifica dei costi del personale e degli ammortamenti al costo del venduto per la parte industriale e 

alle spese generali per quelli a struttura. (E) Riclassifica delle spese operative per servizi a: lavorazioni esterne per 341 milioni di euro; altri costi industriali per 35 milioni di euro; distribuzione e trasporti per 56 milioni di euro; provvigioni per 70 

milioni di euro; altri oneri operativi per 70 milioni di euro. (F) Spese per godimento di beni di terzi, sostanzialmente fitti passivi, riclassificati negli altri costi e proventi. (G) Riclassifica delle svalutazioni dei crediti, degli accantonamenti per rischi, 

degli altri oneri operativi alla voce “Altri costi e proventi”.

RELAZIONE 

DELLA SOCIETÀ 

DI REVISIONE 

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE AI SENSI DELL’ART. 156 

DEL D. LGS. 24 FEBBRAIO 1998, N. 58 

Agli Azionisti di Benetton Group S.p.A. 

1 Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato, costituito dallo stato patrimoniale, dal conto 

economico, dal prospetto dei movimenti del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle relative 

note esplicative, di Benetton Group S.p.A. - e sue controllate (“Gruppo Benetton”) - chiuso al 31 dicembre 

2006. La responsabilità della redazione del bilancio compete agli Amministratori di Benetton Group S.p.A. 

È nostra la responsabilità del giudizio professionale espresso sul bilancio e basato sulla revisione contabile. 

2 Il nostro esame è stato condotto secondo i principi e i criteri per la revisione contabile raccomandati 

dalla CONSOB. In conformità ai predetti principi e criteri, la revisione è stata pianificata e svolta al fine di 

acquisire ogni elemento necessario per accertare se il bilancio consolidato sia viziato da errori significativi 

e se risulti, nel suo complesso, attendibile. Il procedimento di revisione comprende l’esame, sulla base 

di verifiche a campione, degli elementi probativi a supporto dei saldi e delle informazioni contenuti nel 

bilancio, nonché la valutazione dell’adeguatezza e della correttezza dei criteri contabili utilizzati e della 

ragionevolezza delle stime effettuate dagli amministratori. Riteniamo che il lavoro svolto fornisca una 

ragionevole base per l’espressione del nostro giudizio professionale. 

Il bilancio consolidato presenta a fini comparativi i dati corrispondenti dell’esercizio precedente. Come 

illustrato nelle note esplicative, gli Amministratori hanno modificato i dati comparativi relativi al bilancio 

consolidato dell’esercizio precedente, da noi assoggettato a revisione contabile e sul quale abbiano emesso 

la relazione di revisione in data 07 aprile 2006. Le modalità di rideterminazione dei dati corrispondenti 

dell’esercizio precedente e l’informativa presentata nelle note esplicative, per quanto riguarda le modifiche 

apportate ai suddetti dati, sono state da noi esaminate ai fini dell’espressione del giudizio sul bilancio 

consolidato chiuso al 31 dicembre 2006. 

Società di Revisione 

1 Relazione della

Relazione della 

Società di Revisione 

2 

3 A nostro giudizio, il bilancio consolidato di Benetton Group S.p.A. al 31 dicembre 2006 è conforme agli 

International Financial Reporting Standards adottati dall’Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati 

in attuazione dell’art. 9 del D. Lgs. n. 38/2005; esso pertanto è redatto con chiarezza e rappresenta in 

modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria, il risultato economico, le variazioni 

del patrimonio netto e i flussi di cassa del Gruppo Benetton per l’esercizio chiuso a tale data. 

Treviso, 26 marzo 2007 

PricewaterhouseCoopers S.p.A. 

Roberto Adami 

(Revisore contabile)

PROSPETTI 

SUPPLEMENTARI 

I prospetti seguenti contengono informazioni aggiuntive rispetto a quelle esposte nelle note esplicative al 

bilancio consolidato, delle quali costituiscono parte integrante. 

Tali informazioni sono contenute nei seguenti prospetti: 

- Società e gruppi considerati ai fini del bilancio consolidato al 31 dicembre 2006; 

- Impianti produttivi; 

- Tabella tassi di cambio. 

supplementari 

3 Prospetti

Prospetti 

supplementari 

4 

Società e gruppi considerati ai fini del bilancio consolidato al 31 dicembre 2006 

Capitale Quota del 

Denominazione Sede Valuta sociale Gruppo 

Società e gruppi consolidati con il metodo dell’integrazione globale: 

Capogruppo 

Benetton Group S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 237.478.139,60 

Controllate italiane 

Benetton Retail Italia S.r.l. Ponzano Veneto (Tv) Eur 5.100.000 100,000% 

- Milano Report S.p.A. (3) Bergamo Eur 1.000.000 50,000% 

Olimpias S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 47.988.000 100,000% 

- Benair S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 1.548.000 100,000% 

Benind S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 26.000.000 100,000% 

Fabrica S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 4.128.000 100,000% 

Bencom S.r.l. Ponzano Veneto (Tv) Eur 150.000.000 100,000% 

Società Investimenti 

e Gestioni Immobiliari (S.I.G.I.) S.r.l. Ponzano Veneto (Tv) Eur 36.150.000 100,000% 

Bentec S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 12.900.000 100,000% 

Controllate estere 

- Benetton Realty Russia O.O.O. Moscow Rub 473.518.999 100,000% 

Benetton Deutschland GmbH (1) München Eur 2.812.200 100,000% 

Benetton Realty France S.A. Paris Eur 94.900.125 100,000% 

Benetton Australia Pty. Ltd. Hawthorne Aud 500.000 100,000% 

Benetton USA Corp. Wilmington Usd 100.654.000 100,000% 

Benetton Holding International N.V. S.A. Amsterdam Eur 92.759.000 100,000% 

- Benetton International S.A. Luxembourg Eur 133.538.470 100,000% 

- Benetton Retail Poland Sp. z o.o. Warsaw Pln 200.000 100,000% 

- Benetton Denmark A.p.S. Copenhagen Dkk 125.000 100,000% 

- Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S. Istanbul Try 7.000.000 50,000% 

- United Colors Communication S.A. Lugano Chf 1.000.000 100,000% 

- Benetton International Emirates L.L.C. (3) Dubai Aed 300.000 100,000% 

- Benetton Austria GmbH (1) Salzburg Eur 3.270.278 100,000% 

- Benetton Manufacturing Holding N.V. Amsterdam Eur 225.000 100,000% 

- Benetton Retail Deutschland GmbH München Eur 2.000.000 100,000% 

- New Ben GmbH Frankfurt am Main Eur 5.000.000 50,000% 

- Benetton Trading Ungheria Kft. Nagykálló Huf 50.000.000 100,000% 

- Benetton Retail (1988) Ltd. London Gbp 58.200.000 100,000% 

- Benetton Retail Spain S.L. Barcelona Eur 10.180.300 100,000% 

- Benetton 2 Retail Comércio de Produtos Têxteis S.A. Porto Eur 500.000 100,000% 

- Benrom S.r.l. Miercurea Sibiului Ron 1.416.880 100,000% 

- Benetton Istria D.O.O. Labin Hrk 26.042.600 100,000%

Capitale Quota del 

Denominazione Sede Valuta sociale Gruppo 

- Benetton Manufacturing Tunisia S.à r.l. Sahline Tnd 350.000 100,000% 

- Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l. Sousse Tnd 1.700.000 100,000% 

- Benetton Croatia D.O.O. Osijek Hrk 2.000.000 100,000% 

- Benetton Slovakia s.r.o. (1) Dolny Kubin Skk 135.000.000 100,000% 

- Benetton Ungheria Kft. Nagykálló Eur 89.190 100,000% 

- Benetton India Pvt. Ltd. Gurgaon Inr 559.241.000 100,000% 

- Benetton Tunisia S.à r.l. Sahline Tnd 303.900 100,000% 

- Benetton Trading USA Inc. Lawrenceville Usd 379.147.833 100,000% 

- United Colors of Benetton Do Brasil Ltda. (2) Curitiba Brl 78.634.578 100,000% 

- Lairb Property Ltd. Dublin Eur 260.000 100,000% 

- Benetton Japan Co., Ltd. Tokyo Jpy 400.000.000 100,000% 

- Benetton Retailing Japan Co. Ltd. Tokyo Jpy 160.000.000 100,000% 

- Benetton Korea Inc. Seoul Krw 2.500.000.000 50,000% 

- Benetton Società di Servizi S.A. (1) Lugano Chf 80.000.000 100,000% 

- Benetton Asia Pacific Ltd. Hong Kong Hkd 41.400.000 100,000% 

- Shanghai Benetton Trading Company Ltd. Shanghai Usd 1.500.000 100,000% 

Benetton International Property N.V. S.A. Amsterdam Eur 17.608.000 100,000% 

- Benetton Real Estate International S.A. Luxembourg Eur 116.600.000 100,000% 

- Benetton France S.à r.l. Paris Eur 99.495.712,00 100,000% 

- Benetton France Commercial S.A.S. Paris Eur 10.000.000 100,000% 

- Benetton Real Estate Austria GmbH Wien Eur 2.500.000 100,000% 

- Benetton Realty Portugal Imobiliaria S.A. Porto Eur 100.000 100,000% 

- Real Estate Russia Z.A.O. St. Petersburg Rub 10.000 100,000% 

- Benetton Real Estate Belgique S.A. Bruxelles Eur 14.500.000 100,000% 

- Real Estate Latvia L.L.C. (3) Riga Lvl 130.000 100,000% 

- Benetton Real Estate Kazakhstan L.L.P. (3) Almaty Kzt 62.920.000 100,000% 

- Property Russia Z.A.O. (3) Samara Rub 10.000 100,000% 

- Benetton Real Estate Ukraine L.L.C. (3) Kiev Usd 7.921 100,000% 

- Benetton Realty Spain S.L. Barcelona Eur 15.270.450 100,000% 

- Benetton Real Estate Spain S.L. Barcelona Eur 150.250 100,000% 

Partecipazioni in imprese controllate valutate con il metodo del costo (4) : 

- Benetton Beograd D.O.O. (2) Beograd Eur 500 100,000% 

- Benetton Argentina S.A. (2) Buenos Aires Ars 150.000 100,000% 

- Benetton Realty Netherlands N.V. (2) Amsterdam Eur 45.000 100,000% 

- Benlim Ltd. (3) Hong Kong Hkd 11.700.000 50,000% 

- Benetton International Kish Co. Ltd. (3) Kish Island Irr 100.000.000 100,000% 

Partecipazioni in imprese collegate valutate con il metodo del patrimonio netto: 

Consorzio Generazione Forme - Co.Ge.F. S. Mauro Torinese (To) Eur 15.492 33,333% 

(1) In liquidazione. (2) Non operativa. (3) Società neo costituita. (4) Al costo in quanto non determinabile il “fair value” (società non quotate). 

supplementari 

5 Prospetti

Prospetti 

supplementari 

6 

Impianti produttivi 

Gli impianti attraverso i quali il Gruppo effettua la sua attività produttiva sono i seguenti: 

Impianti produttivi 

Località (metri quadri) Core business/Produzione 

Castrette, Italia 92.800 Tintura lana e imballo 

Prato, Italia 10.500 Filatura lana 

Prato, Italia 8.300 Filatura lana 

Caserta, Italia 14.500 Filatura lana 

Valdagno, Italia 11.100 Filatura lana e tintoria 

Grumolo delle Abbadesse, Italia 17.800 Tintoria 

Travesio, Italia 20.500 Tessitura 

Piobesi Torinese, Italia 15.500 Tintoria 

Soave, Italia 18.800 Tintoria 

Ponzano Veneto, Italia 22.400 Lavanderia, tintoria, 

tessitura e produzione di tessuti 

Follina, Italia 9.800 Tintoria 

Vittorio Veneto, Italia 6.500 Filatura 

Osijek, Croazia 17.000 Abbigliamento in lana, tessitura, tintoria 

Labin, Croazia 7.000 Tessitura 

Navrangpur (Gurgaon), India 5.400 Abbigliamento in cotone 

Sahline, Tunisia 11.100 Abbigliamento in cotone, lavanderia e tintoria 

Nagykálló, Ungheria 26.600 Abbigliamento, calzature e attrezzo sportivi 

Sibiu, Romania 1.920 Controllo qualità 

Impianti produttivi detenuti per la vendita 

Gorizia, Italia 20.400 

Cassano Magnago, Italia 11.700 

Tabella tassi di cambio 

Vengono di seguito riepilogati i principali tassi di cambio utilizzati al 31 dicembre 2006. 

Cambio al 31.12.2006 Cambio medio anno 2006 

GBP Sterlina inglese 0,67 0,68 

JPY Yen giapponese 156,93 146,02 

USD Dollaro americano 1,32 1,26 

HKD Dollaro di Hong Kong 10,24 9,75 

CNY Renmimbi cinese 10,28 10,01 

INR Rupia indiana 58,25 56,85 

KRW Won koreano 1.224,81 1.198,58 

RUB Rublo russo 34,68 34,11

GLOSSARIO 

Stile e Operations 

Collezione continuativa 

Collezione composta da articoli selezionati che 

interpretano in modo univoco il carattere del marchio, 

delineandone valori e posizionamento. Pertanto sono 

articoli che rimangono in collezione almeno 18 mesi. 

Riassortibili via web. 

Delocalizzazione produttiva 

Il Gruppo Benetton opera oggi nel mondo alla 

ricerca di competenze specifiche e distretti 

industriali, in cui innestare il suo know-how per 

garantire la qualità dei prodotti e la soddisfazione 

dei clienti. L’organizzazione produttiva, quindi, 

evolve in una vera e propria “rete delle 

competenze”, che fa leva sulle migliori capacità 

industriali disponibili sui mercati internazionali. 

DOS 

Vengono identificati con l’acronimo DOS, 

ovvero Directly Operated Stores, i negozi 

gestiti direttamente dal Gruppo Benetton, 

differenziandosi dai negozi Wholesale con i marchi 

Benetton gestiti da imprenditori indipendenti che 

acquistano i prodotti da Benetton Group. 

Lead time 

Il tempo che intercorre tra la raccolta dell’ordine di 

prodotti fino alla loro spedizione. 

Rete commerciale 

Il Gruppo Benetton si avvale di una rete 

commerciale di negozi gestiti principalmente da 

imprenditori indipendenti per la distribuzione dei 

propri prodotti in 120 Paesi diversi. Il rapporto con 

tali imprenditori consiste in una serie di operazioni 

di compravendita di merce, unitamente alla 

concessione di un’autorizzazione a titolo gratuito 

per l’uso del marchio come insegna del negozio. 

Riassortimenti 

Include i riordini di prodotti presenti in collezione, 

principalmente in termini di colori e taglie. 

Struttura della collezione 

Indica la composizione di una collezione in termini 

di segmenti di collezione, diversi per prodotti, 

dimensioni, obiettivi, tempistica. Date le diverse 

caratteristiche e posizionamento dei Brand 

Benetton, la struttura delle collezioni può cambiare 

da marchio a marchio e da collezione a collezione, 

in modo da assicurare la flessibilità necessaria a una 

ottimale risposta alle esigenze di mercato. 

Time to market 

Il tempo che intercorre tra l’ideazione e disegno 

dei prodotti fino al loro arrivo sul mercato 

(consegna presso punto vendita). 

Glossario

Glossario 

Amministrazione e Finanza 

Attività d’impairment test 

Rappresenta l’attività svolta dal Gruppo tesa a 

valutare, a ogni data di riferimento del bilancio, 

se esiste un’indicazione che un’attività possa 

aver subito una riduzione durevole di valore, 

stimandone il valore recuperabile. 

Business combination 

Rappresenta l’unione di entità o attività aziendali 

distinte in un’unica entità tenuta alla redazione 

del bilancio. 

Capitale di funzionamento 

Indica il capitale impiegato per l’operatività 

caratteristica dell’azienda e include crediti 

commerciali, scorte e altri crediti/(debiti) al 

netto dei debiti commerciali. 

Capitale investito 

Rappresenta il totale delle risorse investite e 

include il Capitale di funzionamento, le attività 

materiali e immateriali, le attività destinate alla 

cessione, le partecipazioni e altre attività/(passività). 

CGU 

Acronimo di Cash Generating Unit, ovvero 

unità generatrice di cassa. È il più piccolo gruppo 

identificabile di attività aziendali che genera flussi 

finanziari in entrata indipendenti dai flussi finanziari 

in entrata generati da altre attività. 

Dividend yield 

Rapporto tra l’ultimo dividendo per azione pagato 

e il prezzo per azione, viene utilizzato come 

indicatore del rendimento immediato del titolo 

azionario. 

Per il dividend yield del Gruppo Benetton, vedere 

Dati economici-finanziari di sintesi dove il rapporto 

è calcolato come dividendo pagato (riferito all’anno 

precedente) sul prezzo dell’azione a fine periodo. 

EBITDA 

Acronimo di Earnings Before Interests, Taxes, 

Depreciation and Amortisation. L’EBITDA viene 

utilizzato come misura della redditività operativa 

prima delle voci non monetarie e calcolato come 

somma di risultato operativo, ammortamenti e 

altri costi non monetari. 

EPS 

Acronimo di Earning Per Share o Utile per azione, 

equivale al rapporto tra Utile/(Perdita) netto 

dell’esercizio e numero di azioni in circolazione. 

EV 

Acronimo di Enterprise Value, valore d’impresa, 

rappresenta la somma della capitalizzazione di 

mercato e dell’Indebitamento finanziario netto.

EVA 

Acronimo di Economic Value Added, ovvero valore 

economico creato. Indicatore di performance 

dell’azienda, viene calcolato come differenza tra 

NOPAT e costo medio del capitale investito, 

quest’ultimo dato dal capitale investito moltiplicato 

per il costo medio ponderato del capitale 

(WACC). L’EVA rappresenta dunque una misura di 

redditività operativa residuale, ovvero al netto della 

remunerazione per l’impiego del capitale. 

Fair value 

Valore equo, definito come il corrispettivo al 

quale un’attività può essere scambiata, o una 

passività estinta, in una libera transazione fra 

parti consapevoli e disponibili. 

Flusso generato dalla gestione ordinaria 

La voce di rendiconto finanziario Flusso generato 

dalla gestione ordinaria rappresenta la somma 

dei flussi derivanti dall’attività operativa e 

d’investimento. 

Form 20-F 

Secondo la normativa statunitense, le società 

straniere quotate in mercati regolamentati negli 

Stati Uniti devono inviare ogni anno alla SEC 

(Securities and Exchange Commission, organo 

di vigilanza statunitense) un documento annuale, 

denominato “Form 20-F”, che include il Bilancio 

Consolidato e una serie di informazioni aggiuntive, 

tra le quali la riconciliazione del risultato d’esercizio 

e del patrimonio netto consolidati redatti, nel caso 

Benetton, secondo gli IFRS con i principi contabili 

americani (US GAAP, acronimo di Generally 

Accepted Accounting Principles negli Stati Uniti). 

Il Gruppo Benetton, quotato dal 1989 presso il New 

York Stock Exchange, deposita tale documento entro il 

30 giugno dell’anno successivo a quello di riferimento. 

IAS/IFRS 

Acronimi rispettivamente di International 

Accounting Standards e International Financial 

Reporting Standards, ovvero principi contabili 

internazionali, adottati dal Gruppo Benetton. 

Indebitamento finanziario netto 

Voce di stato patrimoniale che sintetizza la 

situazione finanziaria del Gruppo e include: 

- posizione finanziaria passiva: debiti verso banche, 

prestiti obbligazionari, debiti finanziari a breve 

termine, finanziamenti a medio/lungo termine 

(quota a breve e quota a lungo), debiti verso 

società di locazione finanziaria (quota a breve 

e quota a lungo); 

- posizione finanziaria attiva: cassa e banche, titoli, 

crediti finanziari (a breve termine e a medio/ 

lungo termine). 

Tale voce risulta essere in linea con quanto 

raccomandato dal CESR e da CONSOB. 

Glossario

Glossario 

100 

Investimenti/(Disinvestimenti) netti totali 

Rappresentano gli investimenti e i disinvestimenti in 

attività materiali, immateriali, partecipazioni e altri 

investimenti netti non operativi. 

Investimenti operativi lordi 

Rappresentano gli investimenti in attività materiali 

e immateriali esclusi i plusvalori derivanti 

dall’acquisizione di una business combination 

allocati ad attività materiali o immateriali. 

Margine lordo industriale 

La voce di conto economico per destinazione 

Margine lordo industriale è pari ai Ricavi al netto 

del consumo materiali e lavorazioni esterne, salari 

e stipendi e oneri relativi, ammortamenti industriali 

e altri costi industriali. 

NOPAT 

Acronimo di Net Operating Profit After Taxes, 

ovvero Utile operativo netto dopo le imposte. 

Viene calcolato come risultato operativo al netto 

delle imposte di competenza dello stesso. 

Pay out ratio 

Rappresenta il rapporto tra dividendi e Utile/(Perdita) 

netto dell’esercizio, ed equivale alla percentuale di utili 

distribuita agli Azionisti sotto forma di dividendi. 

Ricavi 

La voce di conto economico Ricavi include: 

Vendite produzione principale, Vendite varie, 

Royalty attive e Ricavi diversi, al netto degli sconti. 

ROE 

Acronimo di Return On Equity, ovvero rendimento 

del patrimonio netto, rappresenta il rapporto tra 

Utile/(Perdita) netto dell’esercizio e patrimonio netto. 

Misura il ritorno sul capitale una volta ripagate 

le altre fonti di finanziamento e corrisponde al 

rendimento a servizio degli Azionisti. 

ROIC 

Acronimo di Return On Invested Capital, ovvero 

rendimento del Capitale investito, rappresenta il rapporto 

tra risultato operativo e Capitale investito medio. 

Misura il ritorno sul capitale medio investito 

dall’azienda a servizio sia di creditori che di Azionisti. 

WACC 

Acronimo di Weighted Average Cost of Capital, 

ovvero costo medio ponderato del capitale. 

Rappresenta il costo medio delle diverse fonti 

di finanziamento dell’azienda, sia sotto forma di 

debito che di capitale proprio. 

Viene comunemente utilizzato come tasso di 

attualizzazione dei flussi di cassa operativi prodotti 

dall’azienda per la valutazione finanziaria della 

stessa e nel calcolo dell’EVA.

Mercato Finanziario 

ADR 

Acronimo di American Depositary Receipt o 

ricevuta di deposito americana, un ADR è un 

certificato negoziabile che attesta la proprietà 

di uno specifico numero di azioni di società con 

sede al di fuori dell’America. Nel 1989 il Gruppo 

Benetton è stato quotato presso il mercato 

finanziario di New York, NYSE, attraverso 

l’emissione di ADR secondo un Programma 

di Livello III. Ogni ADR del Gruppo Benetton 

rappresenta due azioni ordinarie. 

ADR - Programma di Livello III 

Nel 1989 il Gruppo Benetton è stato quotato 

presso il mercato finanziario di New York, 

NYSE, attraverso l’emissione di ADR secondo 

un Programma di Livello III: gli ADR sono stati 

distribuiti tramite offerta pubblica di nuove 

azioni (con corrispondente raccolta di capitale) 

in rapporto di un ADR per ogni due azioni 

ordinarie sottostanti, registrati sotto la normativa 

statunitense rappresentata dal Securities Act del 

1933 e dall’Exchange Act del 1934 e quotati al 

NYSE. In aggiunta il Gruppo Benetton riconcilia 

completamente il proprio bilancio annuale 

con i principi contabili americani (US GAAP) 

pubblicandolo sotto forma di Form 20-F e risponde 

ai requisiti del NYSE. 

CUSPID 

Acronimo di Committee on Uniform Securities 

and Identification Procedures, organismo che 

crea e mantiene un sistema di classificazione per 

strumenti finanziari. Indica un numero a nove 

cifre identificativo di strumenti finanziari negli Stati 

Uniti. Il CUSPID degli ADR di Benetton Group è 

081795403. 

Flottante 

Percentuale di azioni di una società quotata 

in circolazione che sono disponibili per la 

negoziazione, ovvero non sono detenute da un 

Azionista strategico di riferimento. 

Nel caso del Gruppo Benetton è considerato 

Azionista di riferimento Edizione Holding S.p.A., 

società totalmente controllata dalla famiglia 

Benetton. 

ISIN 

Acronimo di International Securities Identification 

Number, codice internazionale unico per 

l’identificazione di strumenti finanziari. Ogni 

Paese ha un’agenzia nazionale che assegna 

numeri ISIN per gli strumenti del proprio 

Paese. L’ISIN delle azioni ordinarie del Gruppo 

Benetton è IT0003106777. 

101 Glossario

Glossario 

102 

SEDOL 

Acronimo di Stock Exchange Daily Official List 

number, indica il numero identificativo di strumenti 

finanziari utilizzato dal mercato finanziario di 

Londra (London Stock Exchange). Il SEDOL delle 

azioni ordinarie del Gruppo Benetton è 7128563, 

mentre per gli ADR è 2091671. 

Corporate Governance 

Codice etico 

Documento ufficiale della Società e società 

direttamente e indirettamente controllate, che 

contiene l’insieme dei principi cui il Gruppo stesso 

informa la propria attività e quella dei soggetti che 

operano per suo conto. 

Consiglio di Amministrazione 

È l’organo collegiale di governo amministrativo 

di una società. Le modalità di funzionamento 

vengono generalmente disciplinate dallo Statuto 

della società stessa. 

Il Consiglio di Amministrazione di Benetton è investito 

dei più ampi poteri per l’amministrazione ordinaria e 

straordinaria; può delegare i propri poteri a uno o più 

Amministratori che li eserciteranno, congiuntamente 

o disgiuntamente, in conformità delle decisioni del 

Consiglio di Amministrazione stesso e/o delegare 

parte delle proprie attribuzioni a un Comitato 

Esecutivo formato da alcuni dei suoi membri. 

Comitato Esecutivo 

Organo collegiale di governo amministrativo di 

una società. 

Il Comitato Esecutivo di Benetton è stato istituito 

nel dicembre 2003 al fine di rendere più rapidi 

ed efficaci i processi decisionali del Gruppo. Ha 

il compito, tra gli altri, di definire, su proposta 

dell’Amministratore Delegato in via preliminare 

all’esame del Consiglio di Amministrazione: 

i piani strategici, industriali e finanziari della 

Società e del Gruppo, il budget annuale e le 

rettifiche infrannuali. Il Comitato Esecutivo del 

Gruppo Benetton inoltre esamina e approva 

i progetti di investimento e disinvestimento 

di particolare rilevanza, la concessione di 

finanziamenti, la prestazione di garanzie e 

affronta l’analisi delle problematiche più rilevanti 

connesse all’andamento della Società anche per 

consentire al Consiglio di Amministrazione un 

più efficace espletamento delle competenze di 

legge. 

Collegio Sindacale 

È l’organo interno cui è affidato il controllo della 

gestione della società e a cui è demandato il 

potere di vigilare sull’osservanza della legge e 

dell’atto costitutivo da parte degli altri organi, 

in particolare quello amministrativo. Il Collegio 

Sindacale di Benetton è composto di tre 

membri effettivi e due supplenti, rieleggibili.

Dura in carica tre esercizi, scadendo alla data 

dell’Assemblea convocata per l’approvazione del 

bilancio relativo all’ultimo esercizio. 

Per i membri del Collegio Sindacale di Benetton, 

vedere Corporate Governance. 

Corporate Governance 

Insieme di regole e di relazioni che riguardano il 

controllo dell’impresa, la struttura proprietaria e 

l’efficienza gestionale nel perseguire gli obiettivi 

aziendali. 

Piano di Stock Option 

Documento che regola l’assegnazione di Diritti 

di opzione (option) di sottoscrizione di azioni 

(stock) di una società a un prezzo pre-determinato 

(prezzo di esercizio) o entro una certa data 

(Vesting Period). 

Nel settembre 2004, il Consiglio di 

Amministrazione di Benetton, esercitando una 

delega conferitagli dall’Assemblea straordinaria, 

ha approvato un aumento di capitale al servizio di 

un Piano di Stock Option per il top management, 

subordinato al raggiungimento degli obiettivi di 

creazione di valore legati all’esecuzione delle 

Linee Guida 2004-2007. Nel settembre 2006, la 

prima tranche di opzioni relative al Piano sono 

state assegnate al management, mentre è stato 

concordato di annullare la seconda tranche. 

103 Glossario

Dati societari e informazioni per gli Azionisti 

Sede legale 


Villa Minelli 

31050 Ponzano Veneto (Treviso) - Italia 

Tel. +39 0422 519111 

Dati legali 

Capitale sociale: euro 237.478.139,60 i.v. 

R.E.A. n. 84146 

Codice Fiscale/R.I. di Treviso n. 00193320264 

Direzione stampa e comunicazione 

E-mail: press@benetton.it 

Tel. +39 0422 519036 

Fax +39 0422 519930 


E-mail: ir@benetton.it 

Tel. +39 0422 519412 

Fax +39 0422 519740 

TV Conference +39 0422 510623/24/25 

www.benettongroup.com 

Progetto grafico: Fabrica - Catena di Villorba (Treviso) 

Fotografie: © Benetton Group/Ph. Alberto Conti, Benoît Pinguet, Philippe Glorioso, Denis Chapoullié 

Consulenza e coordinamento: Ergon Comunicazione (Roma) / Stampa: Grafiche Tintoretto (Treviso)

Bilancio Consolidato - Relazione Annuale 2006 - Benetton Group

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