Bilancio Consolidato - Benetton Group

Gruppo Benetton
Bilancio consolidato 2008
Benetton Group S.p.A.
Villa Minelli
Ponzano Veneto (Treviso)
Capitale sociale: euro 237.482.715,60 i.v.
C.F./R.I. di Treviso n. 00193320264

Sommario
Il Gruppo Benetton 5
Organi sociali 5
Struttura societaria del Gruppo al 31 dicembre 2008 6
Convocazione di Assemblea ordinaria 8
Lettera agli Azionisti 9
Lettera dell’Amministratore Delegato 10
Disclaimer 12
Indicatori economico-finanziari di sintesi 12
Relazione sulla gestione 15
Marchi 15
Mercati 18
Investor Relations 19
Benetton in Borsa 20
Calendario finanziario 21
Il sito www.benettongroup.com/investors 22
Altre informazioni 23
- Relazione sul governo societario e Assetti proprietari 23
- Azioni e Azionisti Benetton 23
- Piano di stock option 24
- Controllo della Società 25
- Rapporti con la società controllante, le sue controllate e altre parti correlate 25
- Adempimenti in materia di protezione dei dati personali 25
- Articoli 36 e 39 del Regolamento Mercati 25
- Principali mutamenti organizzativi e societari 26
- Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 27
- Evoluzione prevedibile della gestione 27
Risultati consolidati del Gruppo 28
- Conto economico consolidato 28
- I settori di attività 32
- Sintesi della situazione patrimoniale e finanziaria 35
- Risultati trimestrali 2008 e 2007 42
Fattori di rischio Benetton 43

Prospetti di bilancio consolidato 47
Conto economico consolidato 47
Stato patrimoniale consolidato - Attività 48
Stato patrimoniale consolidato - Patrimonio netto e passività 49
Patrimonio netto - Prospetto delle variazioni 50
Prospetto utili/(perdite) direttamente a patrimonio netto 52
Rendiconto finanziario consolidato 53
Note esplicative 55
Sommario dei principi e politiche contabili più significativi 57
Gestione dei rischi finanziari 67
Gestione del capitale 73
Commenti alle principali voci del conto economico 74
Commenti alle principali voci delle attività 87
Commenti alle principali voci del patrimonio netto e passività 101
Commento al rendiconto finanziario 111
Altre informazioni 112
Attestazione del bilancio consolidato 131
Relazione della Società di Revisione 133
Prospetti supplementari 135
Glossario 141

Il Gruppo Benetton
Organi sociali
Consiglio di Amministrazione
Luciano Benetton Presidente
Collegio Sindacale
Società di Revisione
5
Carlo Benetton Vice Presidente
Alessandro Benetton Vice Presidente Esecutivo
Gerolamo Caccia Dominioni Amministratore Delegato
Gilberto Benetton Consiglieri
Giuliana Benetton
Luigi Arturo Bianchi
Giorgio Brunetti
Alfredo Malguzzi
Gianni Mion
Robert Singer
Andrea Pezzangora Segretario del Consiglio
Angelo Casò Presidente
Antonio Cortellazzo Sindaci effettivi
Filippo Duodo
Piermauro Carabellese Sindaci supplenti
Marco Leotta
PricewaterhouseCoopers S.p.A.
Il Gruppo
Benetton

Il Gruppo
Benetton
Struttura societaria del Gruppo al 31 dicembre 2008
Benetton Realty Spain S.L.
Barcelona
100%
Benetton Real Estate Spain S.L.
Barcelona
100%
Benetton Real Estate
Belgique S.A. Bruxelles
100%
Benetton Real Estate CSH S.r.l.
Chisinau
100%
Benetton France S.à r.l.
Paris
100%
Benetton France Commercial
S.A.S. Paris
100%
Benetton Trading Ungheria Kft.
Nagykálló
100%
Benetton Group S.p.A.
Ponzano Veneto (TV)
Benetton International
Property N.V. S.A. Amsterdam
100%
Benetton Real Estate
International S.A. Luxembourg
100%
Real Estate Latvia L.L.C.
Riga
100%
Kazan Real Estate Z.A.O.
Moscow
100%
Benetton Real Estate
Kazakhstan L.L.P. Almaty
100%
Benetton Retail (1988) Ltd.
London
100%
(1) La parte rimanente del capitale è detenuta direttamente da Benetton France S.à r.l.
(2) La parte rimanente del capitale è detenuta direttamente da Benetton Manufacturing Holding N.V.
(3) La parte rimanente del capitale è detenuta direttamente da Benetton International S.A.
6
(1)
Benetton Realty France S.A.
Paris
56,31%
S.I.G.I. S.r.l.
Ponzano Veneto (TV)
Benetton Russia O.O.O.
Moscow
Benetton Realty Portugal
Imobiliaria S.A. Porto
100%
Benetton Real Estate
Azerbaijan L.L.C. Baku
100%
100%
100%
Real Estate Russia Z.A.O.
St. Petersburg
100%
Benetton Retail Spain S.L.
Barcelona
100%
Fabrica S.p.A.
Ponzano Veneto (TV)
Bencom S.r.l.
Ponzano Veneto (TV)
Milano Report S.p.A.
Bergamo
Property Russia Z.A.O.
Samara
New Ben GmbH
Frankfurt am Main
100%
100%
50%
100%
Kaliningrad Real Estate Z.A.O.
Moscow
100%
Real Estate Ukraine L.L.C.
Kiev
100%
Benetton Retail Deutschland
GmbH Frankfurt am Main
100%
50%
Benind S.p.A.
Ponzano Veneto (TV)
Benetton Realty
Netherlands N.V. Amsterdam
100%
Estate Odessa L.L.C.
Odessa
100%
La Cantina delle Nostre Ville
Venete - Società Agricola a r.l.
Ponzano Veneto (TV) 100%
Ponzano Children S.r.l.
Ponzano Veneto (TV)
Benetton Real Estate
Austria GmbH Wien
Benetton Manufacturing
Tunisia S.à r.l. Sahline
100%
100%
(3)
97%
100%
Benetton Commerciale Tunisie
S.à r.l. Sousse
100%
Ben-Mode A.G.
Zürich
Benetton Services S.A. de C.V.
Mexico City
100%
Benetton Istanbul Real Estate Emlak
Yatirim Ve Insaat Ticaret Ltd.S.
Istanbul 100%
Benetton Realty
Sukhbaatar L.L.C
Ulaanbaatar 100%
Benetton Tunisia S.à r.l.
Sahline
10%
100%

Benetton Holding International
N.V. S.A. Amsterdam
100%
Benetton International S.A.
Luxembourg
100%
Aerre S.rl.
Vittorio Veneto (TV)
United Colors of Benetton
do Brasil Ltda. Curitiba
100%
Benetton Retail
Poland Sp. z o.o. Warsaw
100%
Lairb Property Ltd.
Dublin
S.C. Benrom S.r.l.
Miercurea Sibiului
7
49%
100%
100%
50%
Benetton Retail Italia S.r.l.
Ponzano Veneto (TV)
100%
S.C. Anton Industries S.r.l.
Arad
30%
Benetton Denmark A.p.S.
Copenhagen
100%
Benetton International
Emirates L.L.C. Dubai
49%
Benetton Japan Co., Ltd.
Tokyo
100%
S.C. Benetton Benrom Korea S.r.l. Inc.
Miercurea Seoul Sibiului
100% 50%
Benetton 2 Retail Comércio de
Produtos Têxteis S.A. Porto
100%
Bentec S.p.A.
Ponzano Veneto (TV)
Benair S.p.A.
Ponzano Veneto (TV)
100%
Benetton Australia Pty. Ltd.
Hawthorn
100%
100%
Benetton Giyim Sanayi ve
Ticaret A.S. Istanbul
50%
Benetton Argentina S.A.
Buenos Aires
Benetton Istria D.O.O.
Labin
100%
(2)
95%
Benetton Beograd D.O.O.
Beograd
100%
Benetton Deutschland GmbH
Munich
100%
Olimpias S.p.A.
Ponzano Veneto (TV)
100%
Filatura di Vittorio Veneto S.r.l.
Vittorio Veneto (TV)
50%
United Colors
Communication S.A. Lugano
100%
Benetton Trading USA Inc.
Lawrenceville
100%
Benetton Manufacturing
Holding N.V. Amsterdam
100%
Benetton Trading Taiwan Ltd.
Taipei
100%
Benetton Mexicana S.A. de C.V.
Mexico City
100%
Benetton USA Corp.
Wilmington
Olimpias Tunisia S.à r.l.
Tunis
Benetton International
Kish Co. Ltd. Kish Island
100%
Benetton Canada Inc.
Montreal
100%
100%
100%
Benetton Asia Pacific Ltd.
Hong Kong
100%
Shanghai Benetton Trading
Company Ltd. Shanghai
100%
Benetton Croatia D.O.O.
Osijek
100%
Fynlab S.r.l.
Ponzano Veneto (TV)
Benetton Ungheria Kft.
Nagykálló
Benetton India Pvt. Ltd.
Gurgaon
Benlim Ltd.
Hong Kong
60%
100%
100%
50%
Shanghai Sisley Trading Co. Ltd.
Shanghai
100%
Il Gruppo
Benetton

Il Gruppo
Benetton
Convocazione di Assemblea ordinaria
I Signori Azionisti sono convocati in Assemblea ordinaria in prima convocazione per il giorno 20 aprile 2009, alle ore 11.00, in Ponzano
Veneto (TV), Via Villa Minelli n. 1, e, occorrendo, in seconda convocazione per il giorno 24 aprile 2009, stessa ora e luogo, per
deliberare sul seguente
ordine del giorno:
1. Presentazione del Bilancio di esercizio e del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2008. Deliberazioni inerenti e conseguenti;
2. Determinazione del compenso annuale spettante al Consiglio di Amministrazione;
3. Autorizzazione al Consiglio di Amministrazione all’acquisto e alienazione di azioni proprie.
Ai sensi di legge e dell’art. 9 dello Statuto Sociale, per intervenire in Assemblea gli Azionisti dovranno richiedere ai rispettivi
intermediari il rilascio dell’apposita comunicazione che dovrà essere ricevuta dalla Società almeno due giorni non festivi prima di quello
fissato per l’Assemblea.
Le azioni diverranno nuovamente disponibili una volta che l’Assemblea avrà avuto luogo.
I Soci possono farsi rappresentare anche da terzi mediante delega scritta rilasciata ai sensi di legge. Compete al Presidente
dell’Assemblea costatare la regolarità delle deleghe ai fini dell’esercizio del diritto di intervento all’Assemblea.
La documentazione relativa agli argomenti all’ordine del giorno, unitamente alla Relazione sul governo societario, sarà messa a
disposizione del pubblico, entro il termine stabilito dalle norme vigenti, presso la Sede Sociale, la Borsa Italiana S.p.A. e nel sito internet
della Società www.benettongroup.com/investors.
8

Lettera agli Azionisti
Signori Azionisti,
dopo un 2008 positivo, per i risultati come per l’evoluzione del nostro Gruppo, guardiamo al futuro con il realismo ottimista
di chi è consapevole di voler affrontare nel prossimo futuro sfide impegnative, in un contesto che è cambiato radicalmente in
un breve lasso di tempo.
Oggi siamo ancora più integrati, innovativi, rapidi ed efficaci. Possiamo contare su un modello distributivo capillare e flessibile,
una rete di partner commerciali qualificati, un prodotto di qualità a prezzo accessibile, una sicura solidità patrimoniale.
Da oltre 40 anni conosciamo i mercati, abbiamo un capitale di esperienze e valori, possediamo un’organizzazione capace,
adattabile, allenata ad affrontare le turbolenze più acute perché in grado di poterne cogliere anche le opportunità.
È nei momenti difficili, d’altra parte, che occorre investire nelle nostre eccellenze, nel futuro dei punti vendita, nell’alta qualità
del prodotto, nella soddisfazione del cliente, per migliorare continuamente e farci trovare pronti nel momento della ripresa.
Nel contempo è necessario puntare al recupero di efficienza con ancora maggiori capacità e consapevolezza, con coraggio
e senso di responsabilità.
Questa assunzione di responsabilità riguarda tutti - Azionisti e squadra di manager in primis - perché ogni energia, risorsa, idea,
progetto, strategia, deve consapevolmente essere indirizzata alla crescita e alla creazione di valore del Gruppo.
Benetton ha una storia e un know-how capaci di offrire ragioni di identificazione e senso di appartenenza. Abbiamo fiducia nella
nostra identità, nel nostro lavoro e in noi stessi. Perché sappiamo che questa è la strada più sicura per lo sviluppo e la crescita.
Il futuro, ancora una volta, è nelle nostre mani.
Luciano Benetton, Presidente Benetton Group
9
Il Gruppo
Benetton

Il Gruppo
Benetton
Lettera dell’Amministratore Delegato
Il 2008 è stato un importante anno di evoluzione per il Gruppo Benetton, oggi più agile, dinamico, capace di competere anche in tempi
turbolenti facendo leva sui suoi storici punti di forza e, al tempo stesso, consolidando una cultura d’impresa sempre più orientata alla
responsabilità, all’efficienza, alla rapidità decisionale e al rigore.
I risultati 2008 hanno centrato gli obiettivi prefissati dal Gruppo, pur in un contesto di deterioramento dello scenario economico
internazionale, presentando ricavi consolidati in crescita a 2.128 milioni di euro con un incremento di circa il 4% e un utile netto
a 155 milioni di euro con un incremento del 7%.
Nel corso dell’anno il programma di cambiamento, che come visto ha portato risultati concreti e positivi, si è sviluppato lungo quattro
linee principali: l’evoluzione dell’organizzazione, il rilancio e il consolidamento della crescita nei mercati maturi, l’accelerazione dello
sviluppo nei mercati strategici, l’innovazione attraverso nuove iniziative commerciali.
L’organizzazione è stata ridisegnata con la creazione di Business Unit di Marchio e Mercati, che assicurano una regia unica per quanto
riguarda le variabili strategiche dei brand e un migliore presidio dei mercati. Il nuovo assetto si è tradotto in maggior responsabilità
individuale, chiarezza di ruoli, semplificazione dei processi decisionali e maggiore focalizzazione delle risorse.
Per sostenere e rilanciare la crescita, nel 2008 è stato avviato un piano di miglioramento dell’efficacia e dell’efficienza della supply chain,
per rafforzare i servizi alla rete di partner e al cliente finale, indirizzato alla riduzione della complessità, all’ottimizzazione delle consegne,
alla valorizzazione degli agenti e al miglioramento di attrattiva e richiamo dei negozi.
Per quanto riguarda la riduzione della complessità, la contrazione ragionata delle collezioni ha consentito di migliorare la visibilità dei
marchi nei punti vendita e, nel contempo, di conseguire economie nel campionario e nella produzione.
La migliore collaborazione con gli agenti nella selezione del campionario e nella costruzione dell’assortimento dei negozi ha permesso
di valorizzare l’identità dei marchi, migliorare l’omogeneità dei punti vendita e ridurre la dispersione degli ordini.
10

Una sempre maggiore attrattività dei negozi Benetton, per migliorare e rendere più confortevole l’esperienza di acquisto da parte dei
clienti, è stata perseguita con interventi mirati in alcuni punti vendita campione, che hanno fornito risultati molto positivi e incoraggianti:
i miglioramenti, sia qualitativi sia in termini di vendite, hanno confermato il potenziale della rete di store Benetton e il loro valore
assolutamente unico.
L’accelerazione della crescita nei Paesi strategici - India, America Latina, Russia ed ex URSS, Turchia - è stata sostenuta con un piano
strutturato di sviluppo delle vendite e con importanti operazioni locali, quali l’avvio di una trading commerciale a Mosca, che assicura
un rafforzamento della presenza nell’area e un servizio più efficiente e tempestivo ai clienti del mercato russo, e l’accordo strategico
con Sears e Axo per lo sviluppo del marchio United Colors of Benetton in Messico: prima tappa del programma che prevede un
potenziamento della presenza in altri Paesi dell’America Latina.
L’innovazione e lo sviluppo di nuove iniziative commerciali hanno riguardato, da un lato, il lancio e il consolidamento di nuove collezioni
Sisley Young, Sisley Underwear e United Colors of Benetton Uomo, dall’altro il rilancio strategico del brand Playlife attraverso una radicale
evoluzione del suo modello di business. Il marchio, in particolare, ha chiuso il 2008 con un significativo rafforzamento della propria rete
commerciale e con la distribuzione della collezione in circa 25 Paesi, soprattutto nell’Europa mediterranea dove ha registrato una crescita
del fatturato in doppia cifra.
Questi risultati, perseguiti grazie all’impegno responsabile di una squadra di lavoro, a partire dal management team, sempre più coesa e
determinata, consentono di fronteggiare con maggiore solidità le difficili sfide di mercato nel 2009.
Oggi il Gruppo Benetton vanta un posizionamento distintivo di qualità nel prodotto, a prezzo accessibile, un modello distributivo capillare
e flessibile, basato su una rete di partner commerciali eccellenti, e una comprovata solidità patrimoniale. Su questa solida base nel corso
del 2009 saranno quindi avviati una serie di interventi radicali per competere nel nuovo contesto di incertezza.
11
Il Gruppo
Benetton

Il Gruppo
Benetton
Disclaimer
Il documento contiene dichiarazioni previsionali (“forward-looking statements"), in particolare nel paragrafo “Evoluzione prevedibile della
gestione”, relative a futuri eventi e risultati operativi, economici e finanziari del Gruppo Benetton. Tali previsioni hanno per loro natura
una componente di rischiosità e incertezza, in quanto dipendono dal verificarsi di eventi e sviluppi futuri. I risultati effettivi potranno
discostarsi in misura anche significativa rispetto a quelli annunciati in relazione a una molteplicità di fattori dettagliati nel paragrafo
“Fattori di rischio Benetton”.
Indicatori economico-finanziari di sintesi
I risultati economico-finanziari del Gruppo del 2008 e dell’esercizio posto a confronto sono stati redatti secondo gli International
Financial Reporting Standards (IFRS) omologati dall’Unione Europea in vigore alla data di redazione del presente documento. Per
quanto concerne i criteri contabili e i principi di consolidamento adottati si rinvia alla sezione relativa alle note esplicative.
In data 1° aprile 2008 il Gruppo ha ceduto a terzi la residua attività connessa alla produzione dell’attrezzo sportivo in Ungheria,
per tale ragione tutti i proventi e gli oneri connessi all’attività operativa oggetto di cessione sono stati riclassificati ed evidenziati in
un’unica riga di conto economico denominata “Utile netto da attività operative cessate”. Tale riclassifica è stata effettuata anche per
i periodi di confronto del 2007 al fine di renderli comparabili con il 2008; la riconciliazione tra il conto economico del 2007 e quello
riclassificato viene illustrata nelle note esplicative del presente bilancio. In seguito a quanto sopra descritto, la significatività del settore
altri e non allocati è venuta meno e, per tale ragione, anche l’informativa di settore è stata oggetto di riclassifica includendo i valori
residuali di tale settore all’interno di quello dell’abbigliamento.
Si evidenzia inoltre che il management ha deciso di fornire una rappresentazione del capitale di funzionamento “in senso stretto”,
depurato quindi dalla fiscalità diretta e dai crediti e debiti non a esso attinenti, anche in linea con quella richiesta dalla comunità
finanziaria. Conseguentemente, per tutti i periodi evidenziati, sono state riclassificate dagli “Altri crediti/(debiti)” alle “Altre attività/
(passività)” le seguenti voci: attività per imposte anticipate e passività per quelle differite, crediti verso l’Erario per imposte dirette e
crediti, debiti verso le controllanti relativi al Consolidato fiscale e debiti rappresentanti la valorizzazione delle put option detenute
dai soci di minoranza.
2007
Dati economici (in milioni di euro) 2008 % pro-forma % Variazione %
Ricavi 2.128 100,0 2.048 100,0 80 3,9
Margine lordo industriale 982 46,1 908 44,3 74 8,1
Margine di contribuzione 827 38,9 762 37,2 65 8,5
EBITDA (*) 354 16,6 340 16,6 14 4,1
EBITDA gestione ordinaria (*) 353 16,6 336 16,4 17 5,1
Risultato operativo 254 11,9 243 11,9 11 4,7
Utile netto dell'esercizio
di pertinenza del Gruppo 155 7,3 145 7,1 10 7,0
12

Dati patrimoniali-finanziari (in milioni di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Capitale di funzionamento 715 624
Capitale investito netto 2.081 1.889
Indebitamento finanziario netto 689 475
Patrimonio netto totale 1.392 1.414
Flusso di cassa assorbito dalla gestione ordinaria (49) (34)
Investimenti netti 209 230
Indicatori economico-finanziari (in %) 31.12.2008 31.12.2007
ROE (Utile netto/Patrimonio netto) 11,36 10,48
ROI (Risultato operativo/Capitale investito netto) 12,22 12,85
ROS (Risultato operativo/Ricavi) 11,95 11,85
Utile su ricavi (Utile/Ricavi) 7,31 7,09
Dati azionari e borsistici 31.12.2008 31.12.2007
Utile per azione (euro) 0,86 0,80
Patrimonio netto per azione (euro) 7,92 7,59
Dividendo per azione (euro) 0,28 (1) 0,40
Pay out ratio (%) 0,33 50,00
Dividend yield 4,59 3,25
Prezzo a fine esercizio (euro) 6,10 12,29
Prezzo massimo telematico d'esercizio (euro) 11,88 14,82
Prezzo minimo telematico d'esercizio (euro) 5,05 10,77
Prezzo per azione/Utile per azione 7,09 15,40
Prezzo per azione/Patrimonio netto per azione 0,77 1,60
Capitalizzazione borsistica (migliaia di euro) 1.096.825 2.245.082
N. medio azioni in circolazione 179.807.450 182.675.492
N. azioni che compongono il capitale sociale 182.679.012 182.675.492
(1) Proposto.
Numero organici 31.12.2008 31.12.2007
Totale dipendenti 9.766 8.896
(*) Nel presente documento, in aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, vengono presentati alcuni indicatori alternativi di performance al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione economico-
finanziaria del Gruppo. Tuttavia, tali indicatori non devono, comunque, essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali previsti dagli IFRS.
La tabella di seguito riportata mostra la composizione dell'EBITDA e dell'EBITDA gestione ordinaria.
2007
Dati economici (in milioni di euro) 2008 pro-forma Variazione
A Risultato operativo 254 243 11
B - di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (1) 3 (4)
C Ammortamenti 100 90 10
D Altri costi non monetari
(svalutazioni/(ripristini) netti) - 7 (7)
E - di cui non ricorrenti - 7 (7)
F = A+C+D EBITDA 354 340 14
G = F+B-E EBITDA gestione ordinaria 353 336 17
13
Il Gruppo
Benetton

Relazione sulla gestione
Marchi
United Colors of Benetton. Nel corso dell’anno sono state attuate per il marchio moda United Colors of Benetton, e sui marchi principali
del Gruppo, significative operazioni mirate alla riduzione ragionata della complessità delle collezioni (-20%) che hanno permesso una
maggior focalizzazione dell’assortimento, con anche la definizione di ordini guida customizzati per tipologia di negozio e cluster
di acquirenti, che hanno contribuito al miglioramento dell’attrattività e del richiamo dei punti vendita.
Questo processo proseguirà nel 2009 con un’ulteriore evoluzione che mira a ridefinire la struttura del punto vendita al fine di permettere
migliore lettura degli spazi interni con un duplice obiettivo: ottimizzare la composizione degli ordini da parte dell’Azienda e migliorare la
shopping experience per il consumatore finale.
Positivo nell’anno il riscontro delle collezioni da parte del mondo della Moda, i giornalisti della stampa fashion hanno apprezzato le
campagne pubblicitarie del brand e i prodotti UCB, con una produzione di oltre 14.000 redazionali dedicati al marchio.
Il marchio moda United Colors of Benetton adulto ha beneficiato nel 2008 delle importanti azioni intraprese e conferma il suo andamento
positivo (+4%) grazie al miglioramento del mix e alla strategia che punta con decisione sulle categorie di prodotto quali driver di crescita.
Il marchio registra performance in crescita in Europa, Asia e America Latina. Registrano poi una buona accoglienza le nuove aperture, in
selezionate location internazionali, tra cui Genova, Barcellona e Doha (Qatar).
Innumerevoli i temi e le suggestioni proposte durante l’anno nelle collezioni UCB, tra le quali vale la pena segnalare “African Mood”,
abbigliamento proposto nella prima parte dell’anno 2008, con un contorno di accessori e collane di stampo esotico-tribale, che ha ricreato
nel prodotto le influenze della campagna di comunicazione “Africa Works”, presentata a febbraio a Dakar con la partecipazione del cantante
senegalese Yossou N’Dour.
Nel 2008 Benetton Uomo ha raggiunto, con una crescita di oltre il 12%, un peso sulla collezione adulto pari al 22%, rispetto all’obiettivo
di sviluppo a medio termine pari al 20%, con un totale di 30 negozi dedicati nell’anno.
Significativa la performance del segmento dell’intimo (+13% nell’anno): Undercolors ha proseguito la sua espansione con nuove aperture,
alcune delle quali pensate di grande superficie, come Palermo per esempio, per accogliere la gamma completa dell’offerta.
UCB bambino ha consolidato la diversificazione dell’offerta per fasce di età, grazie anche al nuovo concept di arredamento System,
presentato a Milano con un temporary shop nel cuore della città, che presentava in assoluta anteprima le collezioni A/I 2008. In questa
occasione si sono confermate validità ed efficacia dell’ordine guida a servizio del cliente, che comprendeva per esempio il cappottino in
panno colorato, uno dei best seller del temporary store, sold out nelle prime settimane di apertura. Sono circa 100 i nuovi punti vendita
in Italia e all’estero dedicati al bambino, grazie anche all’apertura di negozi con l’insegna Benetton Baby, rivolti ai più piccoli (newborn, 0-5
anni), che raggiungono un totale pari a 35 negozi.
È proseguito infine lo sviluppo dell’area accessori con l’inserimento di prodotti moda di fascia alta a completamento dell’ampia offerta di
complementi per la donna e l’uomo.
15
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Sisley. Sisley, il marchio ricco di suggestioni glamour, nel 2008 mostra performance positive (+5%) grazie ai suoi 1.000 negozi nel mondo,
in particolare con una significativa presenza e buona performance in Italia e nell’Europa mediterranea.
La struttura della collezione si è focalizzata sulle proposte di tendenza, declinando la ricchezza dei contenuti moda nell’intera gamma
di offerta. Il segmento “Limited Edition”, collezione realizzata in tessuti e filati di pregio, con cura sartoriale del dettaglio e con l’utilizzo
di accessori importanti e di sofisticata ricercatezza, ha continuato a riscuotere l’interesse del consumatore finale.
Il marchio ha poi completato le sue proposte grazie al debutto della collezione Sisley Underwear - intimo e accessori donna e uomo in stile
sensuale e chic, dall’alto contenuto moda - ulteriormente arricchita dalla linea beachwear presentata per la P/E 2009. La nuova collezione,
presentata in autunno nella prestigiosa cornice dell’Hotel Bulgari di Milano, sta ricevendo ampi consensi dai media specializzati con una
presenza capillare nella rete dei negozi Sisley.
La linea Sisley Young, che attinge al mondo adulto le linee di tendenza e il mood della moda, declinandole per i ragazzi appassionati di
fashion, ha colto con successo le opportunità di business offerte dai giovani consumatori attratti da un prodotto raffinato e fuori dagli
schemi, rafforzandosi con 20 nuove aperture in Italia e all’estero e una crescita di fatturato a doppia cifra nell’anno (+76%).
L’essenza sofisticata e fashion del marchio emerge anche grazie alle campagne di comunicazione del 2008, realizzate dalla fotografa svedese
Camilla Akrans, attraverso il cui sguardo si esprime un’idea colta della moda in cui gli abiti ritornano al centro della comunicazione. Le
campagne di comunicazione, rafforzate dall’attività di product placement, sono apparse in tutto il mondo con poster, manifesti, pagine di
riviste e cataloghi da collezione.
Playlife. Playlife ha concluso il 2008 con una crescita del fatturato a doppia cifra (oltre 40%) e un significativo rafforzamento della propria
rete commerciale, riconfermando la strategia di potenziamento della sua presenza in particolare nell’Europa mediterranea con l’apertura, tra
gli altri, di importanti punti vendita in Spagna.
L’offerta all’interno dei punti vendita è stata specializzata, con enfasi sui diversi segmenti di consumatori giovani e centrando il messaggio del
prodotto su una vita positiva. La comunicazione si è evoluta di conseguenza con il nuovo pay-off “What a Life!”, a rappresentare un mondo
di emozioni limpide e solari parte di una rinnovata filosofia del vestire.
La validità del nuovo concept, costruito specificamente per superfici di dimensione contenuta e articolato in spazi chiaramente delimitati,
ha dimostrato la sua capacità di essere facilmente interpretato dal consumatore finale contribuendo allo sviluppo e alla caratterizzazione
dell’identità del marchio.
Il progetto "What a Life!" rappresenta un momento di maturazione che in futuro diventerà un contenitore creativo fatto di concept, di idee
e di marchi.
Con la stagione estiva P/E 2010 si arriverà a presentare Playlife come "Shopping Experience" apportando valore al brand e cultura tessile,
per poter affrontare con orgoglio e determinazione un mercato non facile.
Playlife si sta quindi evolvendo con un approccio customizzato, quasi sartoriale, ritaglianto sulla personalità di un consumatore trasversale
per fasce d’età ma dal carattere e stile molto determinati.
16

Vendite 2008 per marchio
Vendite della produzione principale 2008 per marchio (in %)
GRAFICO D
Ricavi verso terzi 2008 per area geografica
Ricavi verso terzi 2008 per area geografi ca (in %)
* inclusa Italia
17
United Colors of Benetton 47,7%
Altre vendite 4,2%
Playlife 1,9%
Killer Loop 0,2%
Sisley 17,4%
United Colors of Benetton bambino e Sisley Young 28,6%
Europa * 82,6%
Asia 13,6%
Americhe 3,1%
Resto del mondo 0,7%
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Mercati
La nuova organizzazione centrata sulle Business Unit ha consentito di migliorare efficienza ed efficacia del presidio dei principali
mercati, nonostante il rallentamento dell’economia, in particolare nel quarto trimestre dell’anno, e l’impatto negativo delle
fluttuazioni dei cambi.
La performance del Gruppo nel 2008 ha visto una crescita, escludendo l’effetto delle valute, pari al +5,7%.
In Europa sono da evidenziare le buone performance dell’Italia (+3,8%), Paese dove vengono lanciate le nuove sperimentazioni
per testare le nicchie di business come il test di attrattività dei negozi (vetrine, esposizione della merce, materiale di comunicazione),
tassello finale dei quattro progetti mirati al miglioramento dell’efficacia e dell’efficienza della Supply Chain (riduzione della
complessità, ottimizzazione delle consegne, valorizzazione degli agenti e miglioramento dell’attrattività dei negozi).
Positiva la risposta dei mercati dell’area mediterranea (+5,2%), della Francia (+9,3%) e dei Paesi dell’Est (+11,8%).
La crescita ha visto un’accelerazione grazie a sforzi focalizzati e l’approccio tailor made nei cinque Paesi di importanza prioritaria.
In Turchia (+11,2%) è stata consolidata la presenza in prime location ed è stato avviato l’innovativo progetto di flagshipstore a
Istanbul, progettato dallo Studio Lissoni, e in apertura entro l’anno 2009. È stato inoltre consolidato il sourcing locale, elemento
di vantaggio competitivo nell’attuale quadro economico.
Oltre all’inaugurazione dei nuovi uffici dell’agenzia commerciale a Mosca, in Russia è stata avviata l’attività di una trading commerciale
locale, che assicura un rafforzamento della presenza nell’area, un servizio più efficiente e tempestivo ai clienti del mercato russo,
e un vantaggio competitivo nell’attuale situazione di vincoli regolamentari e svalutazione del rublo. Buoni i risultati di crescita dei
ricavi in Russia ed ex Repubbliche Sovietiche (+8,1%).
In India la consolidata presenza di Benetton come primo brand internazionale ha trovato conferma nella solida crescita ottenuta
nel 2008 (+30,4%). Nell’anno sono stati aperti oltre 50 nuovi negozi, tra cui il primo store Benetton Uomo a New Delhi. Prosegue
inoltre lo sviluppo della partnership strategica col gruppo Tata per il marchio Sisley.
Nell’area della Greater China (+21,36%) è in fase di realizzazione una nuova struttura organizzativa, e in via di definizione una
strategia di sviluppo di lungo termine.
Nel 2008 in Messico è stato siglato uno strategico accordo con Sears e Axo per lo sviluppo del marchio United Colors of Benetton
nel Paese. Il programma di sviluppo del Gruppo nel continente americano prevede inoltre un potenziamento della presenza in altri
Paesi dell’America Latina che complessivamente ha registrato una crescita di +46,3% nell’anno.
Infine, nella prima parte dell’anno è diventata operativa la sede Benetton di Miami, Florida, strategicamente collocata tra Nord e
Sud America, che presidia le operazioni di sourcing e le operazioni commerciali delle Americhe, incluse le attività retail potenziate
durante il 2008 con la presa in carico di 47 negozi.
La struttura di produzione e sourcing nel 2008 ha visto la messa a regime del nuovo hub distributivo di Castrette, nuovi investimenti
in Tunisia, che conta oggi per circa il 20% del totale prodotto, e un sostanziale rafforzamento delle attività di sourcing locale, in
particolare in India e Asia dove è stato inaugurato un nuovo centro di coordinamento del sourcing a Bangkok.
Testimonianza concreta della grande attenzione all’evoluzione attuale e futura del punto vendita è stata la mostra Opening Soon…,
organizzata all’inizio del 2009 alla Triennale di Milano. In mostra i lavori dei finalisti del concorso internazionale Colorsdesigner, le
innovative tendenze di retail design e i progetti dei negozi d’avanguardia affidati ad architetti e studi di fama, che saranno realizzati da
18

Benetton nel prossimo futuro tra i quali quello ideato da Massimiliano Fuksas, in corso di realizzazione a Roma, in Via del Corso e il
già citato flagshipstore di Istanbul.
Investor Relations
Nel corso del 2008 la funzione IR ha proposto in maniera organica e strutturata un programma di attività di comunicazione
costante con il mercato finanziario.
Le attività di presentazione dei risultati sono state proposte trimestralmente, utilizzando conference call pubbliche, il cui
accesso è possibile anche attraverso il sito internet, grazie a un sistema di audio webcast con slideshow.
Nel corso dell’anno sono stati proposti continuamente con la comunità finanziaria momenti di confronto e approfondimento
delle tematiche gestionali aziendali attraverso incontri, conference call e video conference call, interventi presso broker
conference, visite alle differenti realtà aziendali, sia presso la sede del Gruppo sia alle strutture logistiche e produttive in loco.
La partecipazione a roadshow con Azionisti e investitori si è focalizzata sia presso i principali mercati finanziari di riferimento,
sia verso nuove potenziali aree di interesse, dove il profilo degli stessi investitori si sposa alle caratteristiche strutturali e
prospettive strategiche del Gruppo.
Inoltre gli interlocutori della comunità finanziaria sono stati coinvolti sia nei momenti di presentazione delle nuove collezioni,
sia in store-visit per verificare e vivere in diretta la proposta delle nuove iniziative commerciali e la rinnovata attenzione
all’attrattività del punto vendita; nel 2008 sono quindi stati organizzati oltre 230 incontri con investitori finanziari e analisti.
Nel 2008 sono state avviate nuove coperture sul titolo Benetton, attualmente seguito da quasi 20 broker con oltre 160 note
pubblicate nell’anno.
Il rapporto continuo e regolare con gli analisti che coprono la Società è stato infine rafforzato ulteriormente con la presenza,
a cadenza settimanale, del team di Investor Relations presso la nostra sede di Milano: iniziativa introdotta a partire dall’ultima
parte del 2008, sin dall’inizio ha riscosso notevole partecipazione e interesse.
Non sono mancati infine momenti di incontro con il mondo accademico e universitario, allo scopo di sensibilizzare e approcciare
nuovi talenti, in linea con i valori fondamentali che rappresentano la nostra realtà aziendale.
19
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Benetton in Borsa
Le azioni ordinarie Benetton durante il 2008 sono state scambiate principalmente presso Borsa Italiana S.p.A. in quanto il 21 gennaio
2008 è divenuto efficace il delisting/deregistering del titolo Benetton dal New York Stock Exchange, e in data 21 febbraio 2008 è
stata deliberata dal Consiglio di Amministrazione la decisione di inoltrare al Management Board of the Frankfurt Stock Exchange
la richiesta di revocare la quotazione delle proprie azioni ordinarie nel mercato tedesco. La decisione è stata presa alla luce
del processo di globalizzazione dei mercati finanziari e dell’internazionalizzazione della Borsa Italiana. Il processo di delisting si
è concluso in data 18 luglio 2008.
A partire dal 30 luglio 2008 Benetton ha inoltre iniziato a quotare e negoziare le proprie ricevute di deposito americane (ADR) nel
sistema internazionale OTCQX, consentendo agli investitori americani di accedere costantemente alle notizie e alle informazioni più
recenti sul Gruppo.
La capitalizzazione del Gruppo al 31 dicembre 2008 era pari a 1,1 miliardi di euro.
Tra la fine dell’anno 2007 e la fine del 2008, il valore medio del titolo Benetton si è attestato a 7,65 euro registrando un valore
massimo di 11,88 euro il giorno 2 gennaio, e un minimo di 5,05 euro il 21 novembre.
I valori giornalieri scambiati mediamente sono stati di circa 549 mila titoli.
Evoluzione del dividendo per azione (2004-2008, in euro)
L’andamento continuamente aggiornato del titolo Benetton sulla piattaforma di Milano è disponibile sul sito Investor Relations.
Evoluzione del dividendo per azione (2004-2008, in euro)
0,34 0,34
2004 2005 2006 2007 2008
20
0,37
0,40
0,28

Calendario finanziario
Consigli di Amministrazione previsti per l’anno 2009:
Febbraio martedì 17 dati preliminari esercizio 2008
Marzo mercoledì 18 progetto di bilancio esercizio 2008
Maggio lunedì 11 resoconto intermedio di gestione 1° trimestre 2009
Agosto mercoledì 5 relazione finanziaria semestrale 2009
Novembre giovedì 12 resoconto intermedio di gestione 3° trimestre 2009
Evoluzione del dividend yield (2004-2008, in %)
Evoluzione del dividend yield (2004-2008, in %)
21
3,9
3,5
2,6
2004 2005 2006 2007 2008
3,25
4,59
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
14
12
10
8
6
4
2
euro
Andamento dell’azione Benetton Group nel 2008
01.08 02.08
1. 2. 3. 4.
Prezzo (euro)
Volume
Il sito www.benettongroup.com/investors
L’introduzione del nuovo sito Benetton Investor Relations (www.benettongroup.com/investors), nel marzo 2008, ha permesso
il continuo arricchimento del sito internet, da sempre principale diffusore delle informazioni economico-finanziarie e garanzia di
comunicazione rapida e approfondita, utilizzato dalla comunità finanziaria sia per l’utilizzo di informazioni aggiornate, sia come fonte
di ulteriori approfondimenti e analisi dettagliate.
Il nuovo sito è caratterizzato da un rinnovato design e una nuova struttura per una migliore navigabilità, oltre che dall’introduzione
della Catena del Valore Interattiva, che propone agli utenti del sito una panoramica completa della Società, con differenti livelli di
approfondimenti in relazione alle specifiche esigenze.
A maggio 2008, il sito Investor Relations si è ulteriormente rinnovato con l’introduzione del Bilancio Interattivo: uno strumento
innovativo, semplice e rapido per la visualizzazione del flusso di informazioni finanziarie ed economiche dell’esercizio 2007.
La nuova sezione, arricchita di grafici finanziari e aree dedicate, illustra la Relazione sulla Gestione, il Bilancio Consolidato e la
Relazione sul Governo Societario. Tutti i dettagli sono scaricabili direttamente sulla casella di posta elettronica o tramite RSS,
garantendo un servizio completo, con grande spazio a informazioni trasparenti, immediate e allineato ai più importanti standard
di accessibility.
Nel corso dell’anno sono stati inoltre introdotti nuovi test ed esperimenti per rendere il sito sempre più interattivo, interpretandolo
come piattaforma per una comunicazione sia in entrata che in uscita; un esempio l’introduzione nell’agosto 2008 di un nuovo servizio
interattivo, IR Network, dedicato a tutti i membri della comunità finanziaria.
Ulteriori servizi e informazioni sono disponibili su www.benettongroup.com/investors.
22
5. 6.
03.08 04.08 05.08 06.08 07.08 08.08 09.08 10.08 11.08 12.08
7.
8.
5.000.000
4.500.000
4.000.000
3.500.000
3.000.000
2.500.000
2.000.000
1.500.000
1.000.000
500.000
volume
1. 21.02
Risultati preliminari 2007
2. 19.03
Risultati 2007 e previsioni 2008
3. 24.04
Assemblea degli Azionisti
4. 14.05
Risultati 1Q2008
5. 27.05
Benetton e Sears Messico siglano intesa per sviluppare UCB in Messico
6. 12.06
Benetton Group riceve l'"Investor of the Year Award" 2008
7. 29.08
Risultati 1H2008
8. 13.11
Risultati 3Q e 9M2008

Altre informazioni
Relazione sul governo societario e Assetti proprietari
L’informativa in merito al governo societario e agli assetti proprietari richiesta ai sensi del TUF è riportata nella “Relazione sul
governo societario” allegata al presente documento.
Azioni e Azionisti Benetton
Azioni proprie. Il 24 aprile 2008 l’Assemblea dei Soci ha provveduto a conferire al Consiglio di Amministrazione l’autorizzazione
all’acquisto e all’alienazione di azioni proprie per un numero massimo di 18.000.000 di azioni ordinarie e comunque entro il limite
del 10% del capitale sociale. L’autorizzazione è stata accordata per un periodo di 18 mesi a decorrere dal 6 maggio 2008. Il prezzo
minimo per l’acquisto è previsto non sia inferiore del 30%, e il prezzo massimo non superiore del 20%, rispetto al prezzo di
riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione; il prezzo di alienazione è previsto non sia
inferiore al 90% del prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione.
Dal 14 maggio 2008, data di avvio del programma di acquisto di azioni proprie a seguito di delibera del Consiglio di Amministrazione,
al 31 dicembre 2008, Benetton Group S.p.A. ha acquistato 9.882.912 azioni proprie corrispondenti al 5,410% del capitale sociale per
un importo complessivo di 69,07 milioni di euro (senza commissioni).
Successivamente alla data di chiusura dell’esercizio fino al 13 marzo 2009, Benetton Group S.p.A. ha acquistato ulteriori 462.998
azioni proprie, raggiungendo pertanto il 5,663% del capitale sociale detenuto per un importo complessivo di 71,70 milioni di euro
(senza commissioni).
Azioni detenute da Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche. Gli Amministratori Luciano, Gilberto, Giuliana e
Carlo Benetton controllano direttamente e indirettamente, con quote paritetiche, l’intero capitale sociale di Edizione Holding S.p.A.,
società controllante di Benetton Group S.p.A. con una partecipazione pari al 67,079% del capitale sociale. Con efficacia dal
1° gennaio 2009 Edizione Holding S.p.A. è stata incorporata in Ragione S.A.p.A. di Gilberto Benetton e C. la quale ha
contestualmente modificato la propria forma giuridica e denominazione in Edizione S.r.l.
Fatta eccezione per quanto riportato nel prospetto che segue, nessuno degli Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità
strategiche di Benetton Group S.p.A., i loro coniugi non legalmente separati e i loro figli minori, hanno detenuto nel corso del 2008
partecipazioni azionarie in Benetton Group S.p.A. o in società dalla stessa controllate, né direttamente né per il tramite di società
controllate, di società fiduciarie o per interposta persona.
23
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Numero azioni Numero Numero Numero azioni
possedute al Società azioni azioni possedute al Titolo del
Nome e cognome 31.12.2007 partecipata acquistate vendute 31.12.2008 possesso
Luciano Benetton - Benetton Group S.p.A. 330.000 - 330.000 Proprietà
Alessandro Benetton 4.000 Benetton Group S.p.A. 45.500 - 49.500 Proprietà
Gerolamo Caccia Dominioni - Benetton Group S.p.A. 50.000 - 50.000 Proprietà
Antonio Cortellazzo - Benetton Group S.p.A. 1.000 - 1.000 Proprietà
Piano di stock option. Nel settembre 2006 si concluse il primo periodo di vesting previsto dal piano di stock option, approvato dal
Consiglio di Amministrazione di Benetton Group S.p.A. nel settembre 2004. Divennero pertanto esercitabili complessivamente
1.337.519 opzioni conferenti il diritto ai soggetti beneficiari di sottoscrivere, fino alla scadenza prevista del settembre 2013, un uguale
numero di azioni della Società al prezzo di 8,984 euro ciascuna. Nel settembre 2006 il management e l’Azienda concordarono - alla
luce di una rivisitazione della struttura complessiva, del perimetro e dei criteri del sistema di incentivazione - di annullare la seconda
“tranche” del piano.
In data 28 febbraio 2008 sono state esercitate 3.520 opzioni ed è stato conseguentemente aumentato il capitale sociale di Benetton
Group S.p.A. a 237.482.715,60 euro diviso in 182.679.012 azioni. Allo scadere dello stesso mese di febbraio sono state annullate
117.318 opzioni. Al 31 dicembre 2008 risultano pertanto ancora esercitabili 100.000 opzioni residue.
I dettagli del piano di stock option sono contenuti nel “Piano di Stock Options” reperibile alla voce “Regolamenti e Codici” della
sezione Governance del sito www.benettongroup.com/investors.
Piano di stock option 2004
24
Diritti scaduti Diritti estinti
Diritti Nuovi e non esercitati nel periodo Diritti di cui
esistenti al diritti assegnati Diritti esercitati o decaduti per cessazioni esistenti al esercitabili al
01.01.2008 nel periodo nel periodo nel periodo dal servizio 31.12.2008 31.12.2008
N. opzioni 220.838 - 3.520 - 117.318 100.000 100.000
Rapporto di
assegnazione (%) 0,121 0,002 0,064 0,055 0,055
Prezzo d'esercizio
medio ponderato (euro) 8,984 8,984 - 8,984 8,984
Prezzo di mercato (euro) 11,88 9,04 6,10 6,10

Controllo della Società. La partecipazione di controllo della Società con 122.540.000 azioni ordinarie pari al 67,08% era detenuta
al 31 dicembre 2008 da Edizione Holding S.p.A. (ora Edizione S.r.l.) con sede legale a Treviso - Italia, una holding di partecipazioni
interamente posseduta dalla famiglia Benetton.
Azionisti %
Edizione S.r.l. (1) 67,079
Investitori istituzionali e banche 16,607
Altri investitori 16,314
(1) Edizione S.r.l., nei giorni 17 e 18 gennaio 2008, ha acquistato complessivamente 634.361 azioni di Benetton Group S.p.A.
Rapporti con la società controllante, le sue controllate e altre parti correlate. I rapporti intrattenuti dal Gruppo con le parti
correlate vengono ampiamente descritti nelle note esplicative.
Adempimenti in materia di protezione dei dati personali. La Società ha adempiuto agli obblighi previsti dalla normativa in vigore per
quanto attiene alla protezione dei dati personali.
In particolare la Società, utilizzando i Sistemi Informativi del Gruppo Benetton, si è adeguata alle misure minime di sicurezza previste
dal D. Lgs. n. 196 del 30 giugno 2003 (Testo Unico in materia di protezione dei dati personali). Tutte le società del Gruppo si
sono conformate al modello di sicurezza dei dati adottato dalla Società Capogruppo, così come descritto nell’annuale Documento
Programmatico sulla Sicurezza (DPS).
Articoli 36 e 39 del Regolamento Mercati. In relazione alle recenti prescrizioni regolamentari in tema di condizioni per la quotazione
di società controllanti società costituite o regolate secondo leggi di Stati non appartenenti all’Unione Europea e di significativa
rilevanza ai fini del bilancio consolidato, si segnala quanto segue:
a. Benetton Group S.p.A. controlla, direttamente o indirettamente, 17 società con sede in 11 Paesi non appartenenti all’Unione
Europea con riferimento alle quali è applicabile la citata normativa;
b. nessuna di tali società supera da sola i parametri di cui all’art. 151, comma 1 del Regolamento Emittenti;
c. il Gruppo dispone di procedure atte al rispetto della normativa citata in quanto:
1. le società di cui sopra predispongono una situazione contabile ai fini della redazione del bilancio consolidato; lo stato
patrimoniale e il conto economico di tali società sono messi a disposizione degli Azionisti nei termini e con le modalità previste
dalla regolamentazione in materia;
2. Benetton Group S.p.A., per procedura interna, conserva presso la propria sede lo Statuto e la composizione e i poteri degli
organi sociali di tutte le società del Gruppo;
3. tutte le società del Gruppo considerate ai fini del bilancio consolidato forniscono alla Società di Revisione di Benetton Group S.p.A.
le informazioni necessarie ai fini del corretto svolgimento dell’attività di revisione dei conti annuali e infrannuali della Capogruppo. Tali
società dispongono di un sistema amministrativo contabile idoneo a far pervenire alla funzione Amministrazione, Finanza e Controllo
della Società e alla Società di Revisione i dati economici, patrimoniali e finanziari necessari alla redazione del bilancio consolidato.
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Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Principali mutamenti organizzativi e societari. In data 29 febbraio 2008 è stato formalizzato a New York un accordo che ridefinisce
i rapporti del Gruppo con il principale cliente per l’area Stati Uniti e Canada. In virtù di tale accordo viene trasferita in capo a
Benetton USA Corp. e alla società di nuova costituzione Benetton Canada Inc. la gestione dei 54 punti vendita precedentemente
gestiti dal cliente.
Nel mese di maggio Benetton Mexicana S.A. de C.V., società del Gruppo recentemente costituita, ha formalizzato un accordo
commerciale con il gruppo Axo e con Sears (gruppo Carso) finalizzato allo sviluppo commerciale dei marchi Benetton in Messico.
In particolare: (a) con Axo, specializzato nella distribuzione e vendita di marchi internazionali tramite la gestione di punti vendita, è
stato firmato un contratto di servizi in base al quale a quest’ultimo viene affidata, oltre l’attività di importazione e distribuzione dei
prodotti Benetton, la gestione dei punti vendita Benetton in Messico; (b) con Sears, retailer leader nel mercato messicano, è stato
siglato un accordo di fornitura di prodotti Benetton nell’ambito di un progetto che prevede l’apertura di circa 250 punti vendita
entro il 2010. Nell’ambito dello sviluppo commerciale in quest’area e con l’obiettivo di prestare servizi inerenti all’amministrazione
del personale dislocato in Messico, è stata costituita la società Benetton Services S.A. de C.V., con sede a Città del Messico,
controllata da Benetton Real Estate International S.A.
Nel mese di maggio è stato sottoscritto da Bencom S.r.l., in sede di costituzione, il 10% del capitale sociale di Ben-Mode A.G.,
società destinata a gestire un megastore in Zurigo; l’operazione si pone nell’ambito di un progetto che prevede, entro un periodo
di tempo predefinito, l’acquisizione del controllo totale della società stessa da parte di Bencom S.r.l.
Nel mese di giugno la controllata Olimpias S.p.A. ha sottoscritto il 60% del capitale sociale della società Fynlab S.r.l. con sede in
Ponzano Veneto (TV), costituita per l’esercizio dell’attività di finissaggio di tessuti destinati alla vendita. Il residuo 40% del capitale
sociale è detenuto da un socio terzo.
Nel corso dei mesi di luglio e agosto Olimpias S.p.A. ha acquistato il 49% della società Aerre S.r.l. con sede in Vittorio Veneto (TV),
attiva nella produzione di tessuti e maglieria e il 30% del capitale sociale della società di diritto romeno S.C. Anton Industries S.r.l. con
sede in Arad (Romania); quest’ultima è partecipata al 50% da Aerre S.r.l. L’operazione si pone nell’ambito di un progetto che prevede,
entro un periodo di tempo predefinito, l’acquisizione di un ulteriore 11% di partecipazione nelle due controllate.
Nel corso del mese di ottobre la controllata di diritto tedesco Benetton Retail Deutschland GmbH, che detiene il 50% del capitale
sociale di New Ben GmbH, società che svolge attività di gestione diretta di punti vendita sul territorio tedesco, ha raggiunto un accordo
con i quattro soci che complessivamente detengono il residuo 50%, finalizzato all’acquisto di tale ultima partecipazione. All’uopo
Benetton Retail Deutschland GmbH da una parte e i quattro soci dall’altra, si sono riconosciuti reciproche opzioni, rispettivamente, di
acquisto, da esercitarsi a partire dal 2010 fino al 2013 e di vendita, da esercitarsi nel corso del 2013.
Si è ultimato il processo di liquidazione della società di diritto austriaco Benetton Austria GmbH e delle società di diritto svizzero
La Crémière S.A. e Le Radar S.A.
26

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio. Il 20 gennaio 2009 Bencom S.r.l. ha acquistato l’intera partecipazione
in My Market S.r.l., società che gestisce 41 negozi, siti principalmente nel territorio della Toscana e della Liguria, le cui attività sono
finalizzate alla vendita di prodotti del Gruppo Benetton. My Market S.r.l. controlla interamente la società Benver S.r.l. titolare di
altri quattro negozi.
Contestualmente all’acquisto della partecipazione da parte di Bencom S.r.l., My Market S.r.l. e Benver S.r.l. hanno concesso in
affitto a terzi il complessivo ramo d’azienda costituito dai 45 negozi in titolarità delle due società.
Il 23 gennaio e il 19 febbraio 2009 si sono conclusi i processi di liquidazione rispettivamente della società di diritto tedesco
Benetton Deutschland GmbH e della società di diritto ucraino Estate Odessa LLC.
Alla fine del mese di gennaio, la controllata Olimpias S.p.A. ha comunicato alle maestranze dello stabilimento di Piobesi Torinese
la decisione di procedere alla cessazione dell’attività industriale ivi esercitata e alla conseguente dismissione dell’unità produttiva.
Il costo dell’operazione è stato stimato in circa 2,5 milioni di euro. Per quanto riguarda la dismissione del complesso industriale,
si prevede di poter realizzare un corrispettivo quantomeno pari al valore residuo contabile.
Evoluzione prevedibile della gestione. In considerazione delle misure già messe in atto per contenere e compensare l’impatto
negativo della crisi, il Gruppo si pone come obiettivi primari per l’anno 2009, da un lato il rafforzamento delle quote di mercato sia
nei Paesi consolidati, sia in quelli identificati come strategici per lo sviluppo, dall’altro il sostegno della propria redditività.
A tal fine è stato avviato un profondo piano di riorganizzazione che permetterà di sostenere gli investimenti, accelerare lo
sviluppo, contenere i futuri rischi di pressioni inflazionistiche, rinnovare significativamente la struttura organizzativa e generare
flussi di cassa.
Le quattro aree di intervento identificate sono in sintesi:
- supporto e stimolo della rete commerciale;
- eccellenza nel sourcing e nella supply chain;
- ottimizzazione dei costi;
- focalizzazione sul capitale investito.
27
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Risultati consolidati del Gruppo
Conto economico consolidato. Vengono di seguito evidenziati i dati economico-reddituali salienti relativi all’esercizio
2008 e 2007, tratti dallo schema di conto economico classificato per destinazione (le variazioni percentuali sono calcolate
su dati puntuali). Come indicato precedentemente, a seguito della riclassifica dei valori relativi all’attività operativa cessata
dell’attrezzo sportivo, i dati relativi al 2007 sono stati riclassificati per renderli comparabili con quelli del 2008. Un dettaglio
delle riclassifiche effettuate è riepilogato nel paragrafo “Altre informazioni” delle note esplicative al presente bilancio.
2007
(in milioni di euro) 2008 % pro-forma % Variazione %
Ricavi 2.128 100,0 2.048 100,0 80 3,9
Consumo materiali e lavorazioni esterne 997 46,9 1.000 48,8 (3) (0,3)
Salari, stipendi e oneri relativi 88 4,2 82 4,0 6 8,3
Ammortamenti industriali 16 0,8 16 0,8 - (3,2)
Altri costi industriali 45 2,0 42 2,1 3 6,8
Costo del venduto 1.146 53,9 1.140 55,7 6 0,5
Margine lordo industriale 982 46,1 908 44,3 74 8,1
Distribuzione e trasporti 66 3,0 60 2,9 6 9,4
Provvigioni 89 4,2 86 4,2 3 3,0
Margine di contribuzione 827 38,9 762 37,2 65 8,5
Stipendi e oneri relativi 168 7,9 156 7,6 12 7,6
Pubblicità e promozionali (A) 61 2,9 61 3,0 - (0,2)
Ammortamenti 84 3,9 74 3,6 10 13,6
Altri costi e proventi 260 12,3 228 11,1 32 13,9
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (1) n.s. 3 0,2 (4) n.s.
Spese generali e oneri operativi 573 27,0 519 25,3 54 10,3
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (1) n.s. 3 0,2 (4) n.s.
Risultato operativo (*) 254 11,9 243 11,9 11 4,7
(Oneri)/Proventi finanziari (41) (1,9) (30) (1,5) (11) 39,4
(Oneri)/Proventi netti da coperture valutarie
e differenze cambio (1) n.s. (10) (0,5) 9 (92,5)
Utile ante imposte 212 10,0 203 9,9 9 4,7
Imposte 56 2,7 53 2,6 3 6,9
Utile netto da attività operative 156 7,3 150 7,3 6 3,9
Utile netto da attività operative cessate 1 0,1 - - 1 n.s.
Utile netto dell'esercizio 157 7,4 150 7,3 7 4,5
attribuibile a:
- Azionisti della Società Capogruppo 155 7,3 145 7,1 10 7,0
- Azionisti terzi 2 0,1 5 0,2 (3) (66,3)
28
(A) Di cui 11 milioni verso imprese
controllanti e correlate relativi
al 2008 (12 milioni nel 2007).
(*) Il risultato operativo della gestione
corrente, al netto delle poste
non ricorrenti, risulta pari
a 254 milioni con un'incidenza
sui ricavi dell’11,9%
(243 milioni nel 2007 con
un’incidenza dell’11,9%).

I ricavi netti di Gruppo nel 2008 mostrano una crescita del 3,9% attestandosi a 2.128 milioni; l’incremento degli stessi, depurato
dall’effetto cambi (a cambi costanti) e a perimetro omogeneo, è pari al 5,7%. Il settore dell’abbigliamento rileva ricavi verso terzi pari
a 2.034 milioni di euro, con un incremento del 5,6% a cambi costanti.
La crescita registrata nell’esercizio è stata determinata da:
- arricchimento dell’offerta con categorie merceologiche a più elevato valore e volumi di vendita in aumento;
- accelerazione della crescita nei Paesi strategici, quali la Russia ed ex URSS, l’India, la Turchia e l’America Latina che confermano il trend
positivo con oltre 150 nuove aperture nell’anno;
- l’effetto negativo della rivalutazione dell’euro verso le maggiori divise estere, in particolare per l’andamento di won coreano, sterlina
inglese, dollaro USA, rupia indiana e lira turca.
Il segmento del tessile consegue ricavi verso terzi per 94 milioni, in aumento di 6 milioni rispetto all’esercizio di confronto,
benefi ciando delle nuove iniziative commerciali intraprese nel corso del 2008.
GRAFICO C
Ricavi verso terzi 2008 per settore
Ricavi verso terzi 2008 per settore (in %)
29
Tessile 4,4%
Abbigliamento 95,6%
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Il costo del venduto, pari a 1.146 milioni, aumenta in valore assoluto di 6 milioni, con un’incidenza percentuale sui ricavi che si attesta
al 53,9%, rispetto al 55,7% dell’esercizio di confronto. Nei singoli settori il costo del venduto è così dettagliato:
- abbigliamento: si attesta a 1.071 milioni rispetto ai 1.075 milioni del 2007, con un’incidenza percentuale sui ricavi che risulta pari
al 52,6% rispetto al 54,8%, beneficiando dell’effetto derivante in particolare dall’impatto positivo della maggiore incidenza di fonti
produttive quali Tunisia e Far East Asiatico, dall’avvio della riduzione della complessità delle collezioni con effetti rilevanti in termini di
efficienze produttive, nonché dall’andamento dei cambi;
- tessile: aumento di 8 milioni, con un’incidenza sui ricavi che passa al 91,6% rispetto al 90,1% del 2007.
Trova conferma il recupero di redditività con il margine lordo industriale che si attesta al 46,1% sui ricavi, rispetto al 44,3% del 2007.
Per singolo settore l’analisi evidenzia:
- abbigliamento: ammonta a 965 milioni, con un’incidenza sui ricavi che si attesta al 47,4%, rispetto al 45,2% del 2007, influenzato in
modo preponderante dall’effetto combinato dell’incremento dei volumi e degli interventi implementativi introdotti nella supply chain
con un rilevante miglioramento in termini di efficienza ed efficacia, nella costante attenzione alla qualità del prodotto;
- tessile: risulta pari a 19 milioni, con un’incidenza sui ricavi che si attesta all’8,4%, rispetto al 9,9% del 2007, per effetto della maggiore
incidenza dei costi fissi industriali relativi alla vendita di filati e tessuti.
Le spese variabili di vendita (distribuzione, trasporti e provvigioni), pari a 155 milioni, aumentano in valore assoluto di 9 milioni con
un’incidenza sui ricavi che si attesta al 7,2%, rispetto al 7,1%. In particolare, le provvigioni aumentano, in valore assoluto, per effetto
dell’incremento del fatturato nel settore abbigliamento, mentre i costi di distribuzione e trasporti sono influenzati dall’andamento del
costo del petrolio.
Il margine di contribuzione aumenta di 65 milioni, raggiungendo gli 827 milioni, con un’incidenza che si attesta al 38,9% rispetto al
37,2% dei ricavi. Le dinamiche del margine di contribuzione, per singolo settore, sono di seguito riepilogate:
- abbigliamento: si attesta a 817 milioni rispetto ai 747 milioni del 2007, con un’incidenza sui ricavi che passa al 40,1% rispetto al 38,1%;
- tessile: risulta pari a 11 milioni e rileva un’incidenza sui ricavi che si riduce dal 6,2% al 4,7%.
Le spese generali e gli oneri operativi ammontano a 573 milioni, rispetto ai 519 milioni del 2007, con un’incidenza sui ricavi pari al
27,0% rispetto al 25,3%. In particolare, le spese generali e gli oneri operativi, nei singoli settori, si dettagliano come di seguito:
- abbigliamento: ammontano a 565 milioni, incrementando in valore assoluto di 54 milioni rispetto all’esercizio di confronto, anche
per il consolidamento del presidio diretto del business in particolare sul mercato americano; l’incidenza percentuale sui ricavi si
attesta al 27,7% rispetto al 26,1%;
- tessile: si attestano a 8 milioni con un’incidenza percentuale sui ricavi pari al 3,4%.
30

Le spese generali e gli oneri operativi si possono così ulteriormente dettagliare:
- Il costo del lavoro a struttura, pari a 168 milioni, aumenta di 12 milioni con un’incidenza sui ricavi pari al 7,9%, rispetto al 7,6% del
2007. Dall’analisi per settore si rileva che l’aumento è attribuibile all’abbigliamento, anche per effetto del consolidamento della rete
commerciale diretta.
- Le spese di pubblicità e promozionali sono in linea con il 2007 attestandosi a 61 milioni, con un’incidenza sui ricavi che si riduce al 2,9%
rispetto al 3,0%, mantenendo costante l’obiettivo di focalizzare le iniziative in coerenza al posizionamento dei marchi.
- Gli ammortamenti a struttura, pari a 84 milioni, aumentano di 10 milioni prevalentemente per effetto dell’avvio operativo di significativi
investimenti nell’Information Technology sostenuti negli esercizi precedenti, in particolare con lo sviluppo di SAP, nonché per l’effetto
degli investimenti commerciali divenuti operativi nell’anno.
- Gli altri costi e proventi, pari a 260 milioni, evidenziano un’incidenza sui ricavi pari al 12,3% rispetto all’11,1% del 2007. In tale voce sono
inclusi le spese generali a struttura, gli accantonamenti, gli oneri operativi netti, gli oneri e proventi diversi.
In particolare:
- le spese generali a struttura, pari a 126 milioni, sono incrementate di 20 milioni rispetto al 2007, per l’aumento dei costi legati a
progetti di miglioramento della supply chain, di semplificazione della struttura delle collezioni e di analisi per lo sviluppo dell’assetto
competitivo in mercati strategici, nonché dei canoni, noleggi e servizi diversi connessi alla gestione operativa dei punti vendita, con
un’incidenza sui ricavi pari al 5,9%, rispetto al 5,1% del periodo di confronto;
- gli accantonamenti, che nel 2007 erano pari a 22 milioni, ammontano a 24 milioni, di cui 16 milioni relativi a rischi su crediti;
- gli oneri operativi e diversi netti risultano pari a 111 milioni (101 milioni nel 2007), con un’incidenza sul fatturato che si attesta al 5,2%,
rispetto al 4,9%. L’importo è prevalentemente costituito dal saldo dei fitti passivi, al netto di quelli attivi, che ammonta a 90 milioni con
un incremento di 14 milioni, imputabile al settore dell’abbigliamento. Negli oneri e proventi diversi sono inclusi:
- per 10 milioni, il ripristino di valore e la plusvalenza derivanti dalla cessione di Villa Loredan, perfezionatasi a fine settembre 2008;
- per 2 milioni, la plusvalenza realizzata con la cessione dello stabilimento tessile di Cassano Magnago;
- per 6 milioni, gli oneri relativi all’adeguamento al valore recuperabile di alcune immobilizzazioni a uso commerciale;
- per 5 milioni, l’indennizzo corrisposto e gli oneri previsti per la risoluzione anticipata di tre contratti di locazione relativi a immobili
siti in Gran Bretagna.
Il risultato operativo si attesta a 254 milioni, rispetto ai 243 milioni del 2007, con un’incidenza sui ricavi in linea con il periodo di
confronto che si attesta all’11,9%, ed è così dettagliato nei singoli settori:
- nell’abbigliamento risulta pari a 252 milioni, rispetto ai 236 milioni, con un’incidenza sui ricavi pari al 12,4% rispetto al 12,0%;
- nel tessile evidenzia un utile operativo di 3 milioni, con un’incidenza percentuale sui ricavi pari all’1,3% rispetto al 2,5% del 2007.
L’incremento di 11 milioni degli oneri finanziari netti è principalmente dovuto all’aumento dell’indebitamento medio dell’esercizio
derivante principalmente dalla crescita del business e dai maggiori investimenti. Gli oneri netti da coperture valutarie e differenze
cambio, che ammontano a 1 milione, hanno risentito del rafforzamento dell’euro relativamente alle coperture valutarie poste in essere
31
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
nella prima parte dell’anno, in particolare a fronte di acquisti in dollari USA fatturati nell’ultimo trimestre 2008.
Le imposte, pari a 56 milioni, hanno un’incidenza fiscale (tax rate) del 26,5% sostanzialmente in linea con quello del 2007 (25,9%).
L’utile netto da attività operative cessate è relativo al ramo d’azienda dell’attrezzo sportivo ceduto al gruppo Tecnica il 1° aprile 2008 e
include, per 1 milione, la plusvalenza realizzata da tale vendita.
L’utile netto dell’esercizio di spettanza del Gruppo si attesta a 155 milioni, rispetto ai 145 milioni del 2007, con un’incidenza percentuale
sul fatturato che si attesta al 7,3% (7,1% nel 2007).
Nell’esercizio il numero medio dei dipendenti, suddivisi per settore, è stato il seguente:
- abbigliamento: 7.944 unità (di cui 3.970 relative al canale retail), rispetto alle 7.588 unità (di cui 3.755 relative al canale retail) del 2007,
l’incremento è imputabile alla crescita della rete commerciale in gestione diretta;
- tessile: 1.387 unità rispetto alle 1.308 unità del 2007, la variazione deriva principalmente dall’acquisizione nell’esercizio di due società
produttive.
I settori di attività. Come già descritto in precedenza, a seguito della cessione del ramo d’azienda dell’attrezzo sportivo da parte di
una controllata ungherese, è venuta meno la significatività del settore altri e non allocati. Per tale ragione anche l’informativa di settore
è stata oggetto di riclassifica includendo i valori residuali di tale settore all’interno di quello dell’abbigliamento.
Le attività del Gruppo vengono quindi ora ripartite in due settori allo scopo di fornire al management strumenti gestionali e decisionali
adeguati e agli investitori finanziari dati rappresentativi e significativi dell’andamento aziendale.
Tali settori di attività sono:
- abbigliamento, rappresentativo dei marchi United Colors of Benetton linea adulto e bambino, Undercolors, Sisley, Sisley Young,
Playlife e Killer Loop. In tale settore confluiscono anche i dati relativi all’attività delle società immobiliari;
- tessile, composto dalle attività di produzione e vendita di materie prime (tessuti, filati ed etichette), semilavorati e servizi industriali.
Di seguito vengono riproposti i dati economici dei settori degli anni 2008 e 2007 secondo le logiche di classificazione sopra descritte.
32

Dati economici per settore - 2008
(in milioni di euro) Abbigliamento Tessile Elisioni Consolidato
Ricavi verso terzi 2.034 94 - 2.128
Ricavi tra settori 2 136 (138) -
Ricavi totali 2.036 230 (138) 2.128
Costo del venduto 1.071 211 (136) 1.146
Margine lordo industriale 965 19 (2) 982
Spese di vendita 148 8 (1) 155
Margine di contribuzione 817 11 (1) 827
Spese generali e oneri operativi 565 8 - 573
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti 1 (2) - (1)
Risultato operativo 252 3 (1) 254
Ammortamenti 89 11 - 100
Altri costi non monetari (svalutazioni/(ripristini) netti) - - - -
EBITDA 341 14 (1) 354
Dati economici per settore - 2007 pro-forma
(in milioni di euro) Abbigliamento Tessile Elisioni Consolidato
Ricavi verso terzi 1.960 88 - 2.048
Ricavi tra settori 2 137 (139) -
Ricavi totali 1.962 225 (139) 2.048
Costo del venduto 1.075 203 (138) 1.140
Margine lordo industriale 887 22 (1) 908
Spese di vendita 140 8 (2) 146
Margine di contribuzione 747 14 1 762
Spese generali e oneri operativi 511 8 - 519
- di cui oneri non ricorrenti 3 - - 3
Risultato operativo 236 6 1 243
Ammortamenti 78 12 - 90
Altri costi non monetari (svalutazioni nette) 7 - - 7
EBITDA 321 18 1 340
33
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Dati economici settore Abbigliamento
2007
(in milioni di euro) 2008 % pro-forma % Variazione %
Ricavi verso terzi 2.034 1.960 74 3,8
Ricavi tra settori 2 2 - 58,9
Ricavi totali 2.036 100,0 1.962 100,0 74 3,8
Costo del venduto 1.071 52,6 1.075 54,8 (4) (0,3)
Margine lordo industriale 965 47,4 887 45,2 78 8,8
Spese di vendita 148 7,3 140 7,1 8 5,8
Margine di contribuzione 817 40,1 747 38,1 70 9,3
Spese generali e oneri operativi 565 27,7 511 26,1 54 10,7
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti 1 0,1 3 0,2 (2) (43,2)
Risultato operativo 252 12,4 236 12,0 16 6,5
EBITDA 341 16,7 321 16,4 20 5,9
Dati economici settore Tessile
(in milioni di euro) 2008 % 2007 % Variazione %
Ricavi verso terzi 94 88 6 6,6
Ricavi tra settori 136 137 (1) (0,9)
Ricavi totali 230 100,0 225 100,0 5 2,0
Costo del venduto 211 91,6 203 90,1 8 3,7
Margine lordo industriale 19 8,4 22 9,9 (3) (12,8)
Spese di vendita 8 3,7 8 3,7 - 4,1
Margine di contribuzione 11 4,7 14 6,2 (3) (22,6)
Spese generali e oneri operativi 8 3,4 8 3,7 - (7,8)
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (2) (1,0) - - (2) n.s.
Risultato operativo 3 1,3 6 2,5 (3) (45,2)
EBITDA 14 6,0 18 7,7 (4) (20,0)
34

Sintesi della situazione patrimoniale e finanziaria. Gli elementi più significativi della situazione patrimoniale e finanziaria,
raffrontati con quelli relativi al 31 dicembre 2007, sono dettagliati nella tabella seguente. Si evidenzia inoltre che il management
ha deciso di fornire una rappresentazione del capitale di funzionamento “in senso stretto”, depurato quindi dalla fiscalità diretta e
dai crediti e debiti non a esso attinenti, anche in linea con quella richiesta dalla comunità finanziaria. Conseguentemente, per tutti
i periodi evidenziati, sono state riclassificate dagli “Altri crediti/(debiti)” alle “Altre attività/(passività)” le seguenti voci: attività per
imposte anticipate e passività per quelle differite, crediti verso l’Erario per imposte dirette e crediti, debiti verso le controllanti
relativi al Consolidato fiscale e debiti rappresentanti la valorizzazione delle put option detenute dai soci di minoranza.
(in milioni di euro) 31.12.2008 31.12.2007 Variazione
Capitale di funzionamento 715 624 91
- crediti commerciali 787 686 101
- scorte 359 336 23
- debiti commerciali (414) (385) (29)
- altri crediti/(debiti) (A) (17) (13) (4)
Attività destinate alla cessione 1 6 (5)
Immobilizzazioni materiali e immateriali (B) 1.309 1.171 138
Immobilizzazioni finanziarie (C) 32 23 9
Altre attività/(passività) (D) 24 65 (41)
Capitale investito netto 2.081 1.889 192
Indebitamento finanziario netto (E) 689 475 214
Patrimonio netto totale 1.392 1.414 (22)
(A) Gli altri crediti/(debiti) includono crediti e debiti per IVA, crediti e debiti diversi, crediti e debiti verso imprese del Gruppo di natura commerciale, ratei e risconti, debiti verso enti previdenziali e dipendenti,
crediti e debiti per acquisto immobilizzazioni ecc.
(B) Le immobilizzazioni materiali e immateriali comprendono tutte le categorie dei cespiti al netto dei relativi fondi ammortamento e svalutazioni.
(C) Le immobilizzazioni finanziarie includono le partecipazioni non consolidate e i depositi cauzionali attivi e passivi.
(D) Le altre attività/(passività) includono i fondi per benefici a dipendenti, i fondi rischi legali e fiscali, il fondo indennità suppletiva di clientela, i fondi per altri accantonamenti, i crediti e debiti per imposte correnti,
i crediti e debiti verso le controllanti relativi al Consolidato fiscale, le attività fiscali anticipate anche connesse alla riorganizzazione societaria del 2003, le passività per imposte differite e i debiti per put option.
(E) L'indebitamento finanziario netto include la cassa, le disponibilità liquide e tutte le attività e le passività di natura finanziaria a breve e a medio e lungo termine come evidenziato nel prospetto di dettaglio
commentato nelle note esplicative.
35
Relazione
sulla gestione

uttura dei bilanci 2008 e 2007 (in milioni di euro)
Relazione
sulla gestione
Struttura dei bilanci 2008 e 2007 (in milioni di euro) - Attività
Capitale investito 2.081 Capitale investito 1.889
di cui Capitale di funzionamento 715
di cui Capitale di funzionamento 624
36
2008 2007

Struttura dei bilanci 2008 e 2007 (in milioni di euro)
Struttura dei bilanci 2008 e 2007 (in milioni di euro) - Passività
Patrimonio netto totale 1.392 Patrimonio netto totale 1.414
Indebitamento finanziario netto 689 Indebitamento finanziario netto 475
37
2008 2007
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Confrontato con il 31 dicembre 2007, il capitale di funzionamento aumenta di 91 milioni di euro, per l’effetto combinato di:
- aumento dei crediti commerciali netti per 101 milioni, connesso alla crescita del fatturato dell’abbigliamento, a un indice di incasso
relativo alle collezioni in corso in leggero peggioramento, a un minor ricorso alle operazioni di cessione al factor per 16 milioni e per
circa 16 milioni alle nuove iniziative commerciali del settore tessile;
- crescita delle scorte per 23 milioni influenzata dalla maggiore incidenza del canale diretto derivante dall’ampliamento del perimetro delle
società consolidate;
- incremento dei debiti commerciali per 29 milioni, influenzati anche dai nuovi calendari delle collezioni e dalla relativa programmazione
di produzione.
Oltre a quanto già commentato relativamente al capitale di funzionamento, il capitale investito cresce di ulteriori 101 milioni
principalmente per:
- l’aumento netto delle immobilizzazioni materiali e immateriali conseguente a:
- investimenti operativi lordi dell’esercizio pari a 228 milioni;
- acquisizione di aziende commerciali e produttive per circa 25 milioni;
- ripristini, al netto delle svalutazioni, del valore delle immobilizzazioni per 1 milione;
- disinvestimenti al valore netto contabile per 31 milioni;
- ammortamenti per 100 milioni;
- la diminuzione delle altre attività nette per effetto dei maggiori debiti rappresentanti la valorizzazione delle put option detenute dai soci
di minoranza di controllate del Gruppo.
L’indebitamento finanziario netto di Gruppo, pari a 689 milioni, viene commentato dettagliatamente nelle note esplicative.
La dinamica finanziaria e il confronto con lo scorso esercizio sono di seguito così sintetizzati:
(in milioni di euro) 2008 2007
Flusso di cassa dell'attività operativa ante variazioni di capitale circolante 366 343
Flusso di cassa assorbito dalla variazione del capitale circolante (115) (96)
Interessi (corrisposti)/percepiti e differenze cambio (39) (40)
Pagamento imposte (52) (11)
Flusso di cassa generato dall'attività operativa 160 196
Investimenti operativi netti/Capex (186) (225)
Immobilizzazioni finanziarie (23) (5)
Flusso di cassa assorbito dall'attività di investimento (209) (230)
Flusso di cassa assorbito dalla gestione ordinaria (49) (34)
Flusso di cassa generato/(assorbito) dall'attività finanziaria di cui:
- pagamento dividendi (75) (69)
- acquisto azioni proprie (69) -
- variazioni nette di altre fonti di finanziamento 184 54
Flusso di cassa generato/(assorbito) dall'attività finanziaria 40 (15)
Decremento netto disponibilità liquide e mezzi equivalenti (9) (49)
38

Nell’anno il flusso dell’attività operativa prima delle variazioni del capitale circolante è pari a 366 milioni, rispetto ai 343 del 2007,
riflettendo anche il miglioramento dell’EBITDA.
Il flusso di cassa assorbito dalla variazione del capitale circolante ammonta a 115 milioni (96 milioni nel 2007) risentendo
principalmente:
- dell’aumento dei crediti commerciali, già commentato in precedenza nella sintesi della situazione patrimoniale;
- dell’incremento dei debiti commerciali dovuto anche ai nuovi calendari delle collezioni e dalla relativa programmazione di
produzione;
- dalla crescita delle scorte influenzata dalla maggiore incidenza del canale diretto derivante dall’ampliamento del perimetro delle
società consolidate.
Il flusso assorbito dal pagamento delle imposte risulta pari a 52 milioni, in aumento rispetto agli 11 milioni dell’esercizio di confronto,
principalmente per effetto del maggior imponibile fiscale generato dalle controllate italiane del Gruppo nel 2007, che è stato base di
calcolo per le liquidazioni dei saldi e degli acconti del 2008.
Il flusso di cassa generato dall’attività operativa ammonta a 160 milioni, rispetto ai 196 milioni dell’esercizio di confronto.
Il flusso di cassa assorbito dall’attività di investimento si attesta a 209 milioni (230 milioni nel 2007) per effetto prevalentemente:
- degli investimenti destinati alla rete commerciale, pari a 154 milioni, in particolare nei mercati quali l’Italia, la Francia, la Spagna e l’Iran,
oltre che nei Paesi prioritari per lo sviluppo come l’India, la Russia, l’ex Unione Sovietica, il Messico e la Turchia;
- degli investimenti produttivi, pari a 49 milioni, che hanno interessato prevalentemente l’hub logistico di Castrette di Villorba (Italia) e
il polo industriale in Tunisia;
- degli altri investimenti che ammontano a 25 milioni e riguardano principalmente l’Information Technology; tra i più rilevanti si
segnalano quelli per la gestione integrata dei punti vendita diretti e per l’estensione dei pacchetti applicativi SAP presso alcune
controllate estere.
I disinvestimenti effettuati nell’anno sono riferiti principalmente alla cessione di Villa Loredan, del ramo d’azienda dell’attrezzo
sportivo in Ungheria e all’alienazione, nel settore tessile, dell’immobile di Cassano Magnago, nonché di impianti e macchinari di
produzione.
Nel flusso assorbito dalle immobilizzazioni finanziarie, pari a 23 milioni, sono inclusi gli acquisti di aziende commerciali negli Stati
Uniti, Svizzera e in Italia, nonché di una società produttiva in Romania.
Nell’ambito del flusso generato dall’attività finanziaria, si segnala il pagamento di dividendi distribuiti agli Azionisti della Capogruppo
per 73 milioni e a quelli di minoranza di alcune controllate per 2 milioni, nonché l’acquisto di azioni proprie per 69 milioni.
Ulteriori informazioni economico-finanziarie, quali tra gli altri il prospetto di raccordo tra patrimonio netto e utile netto della
Capogruppo e i corrispondenti valori del Gruppo e i commenti all’attività di ricerca e sviluppo, sono contenute nelle note
esplicative al bilancio consolidato.
39
Relazione
sulla gestione

nti e impieghi 2008 e 2007 (in milioni di euro) - fonti
Relazione
sulla gestione
Fonti e impieghi 2008 e 2007 (in milioni di euro) - Fonti
Altre fonti di finanziamento 184
Variazione disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Flusso di cassa da attività operative 366
Flusso di cassa da attività operative 343
40
9
2008 2007
Altre fonti di finanziamento 54
Variazione disponibilità liquide e mezzi equivalenti
49

Fonte e impieghi 2008 e 2007 (in milioni di euro) - impieghi
Fonti e impieghi 2008 e 2007 (in milioni di euro) - Impieghi
Acquisto azioni proprie
Investimenti totali netti 209
Pagamento imposte 52
Pagamento dividendi 75
Interessi netti corrisposti 39
Variazioni di capitale circolante 115
41
69
2008 2007
Investimenti totali netti 230
Pagamento imposte 11
Pagamento dividendi 69
Interessi netti corrisposti 40
Variazioni di capitale circolante
96
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
Risultati trimestrali 2008 e 2007
(in milioni di euro) 1° trimestre 2° trimestre I° semestre 3° trimestre 9 mesi 4° trimestre
Trimestri 2008
Ricavi 465 531 996 538 1.534 594
Margine lordo industriale 214 248 462 247 709 273
Margine di contribuzione 179 211 390 207 597 230
Risultato operativo 47 69 116 66 182 72
Utile netto
di pertinenza del Gruppo 29 43 72 37 109 46
Utile per azione (euro):
- utile per azione base 0,16 0,23 0,39 0,21 0,60 0,26
Trimestri 2007 pro-forma
Ricavi 450 518 968 503 1.471 577
Margine lordo industriale 192 231 423 220 643 265
Margine di contribuzione 160 195 355 184 539 223
Risultato operativo 41 66 107 59 166 77
Utile netto
di pertinenza del Gruppo 27 43 70 33 103 42
Utile per azione (euro):
- utile per azione base 0,15 0,23 0,38 0,18 0,56 0,24
42

Fattori di rischio Benetton
Il 2008 è stato caratterizzato dall’aggravarsi della crisi dei mutui “subprime”, iniziata nella seconda metà del 2007 e propagatasi in breve
tempo a livello mondiale, colpendo dapprima i mercati finanziari e successivamente l’economia reale, con effetti ancora non del tutto
quantificabili nei loro impatti sulle principali economie mondiali e sui consumi.
Il calo registrato dai corsi di borsa in tutto il mondo ha contribuito ad aggravare le condizioni del sistema finanziario, apparso
particolarmente debole e fortemente esposto, incapace di offrire liquidità ai mercati e certezze agli investitori. Conseguentemente a ciò
anche i consumi si sono ulteriormente depressi ridimensionando sensibilmente le stime di crescita economica a livello globale.
Quanto sopra descritto ha avuto impatto anche sul settore moda e, dunque, anche sul nostro Gruppo che attualmente si trova esposto
a rischi e incertezze resi più significativi dagli eventi che stanno caratterizzando l’andamento economico-finanziario mondiale.
Tuttavia assumere rischi è parte integrante dell’imprenditorialità e il nostro Gruppo, che ha da tempo in essere delle procedure
per la gestione dei rischi nelle aree maggiormente esposte, non si è trovato totalmente impreparato di fronte ai mutamenti dello
scenario economico mondiale, ma sta affrontando la congiuntura particolarmente sfavorevole da un lato attivando le procedure
già in essere e dall’altro attuando delle azioni strategiche correttive, miranti a mitigare gli effetti della crisi sia in termini di fatturato
sia in termini di redditività.
I maggiori rischi identificati sono a livello strategico, di mercato, operativo, finanziario e legale/di compliance e vengono di seguito descritti.
Rischi strategici. Tra i rischi strategici vengono compresi i fattori che influenzano le opportunità e minacce strategiche del nostro
Gruppo. In particolare, il Gruppo deve garantire la capacità di:
- cogliere nuove opportunità di business in termini di aree geografiche e segmenti di business;
- valutare correttamente le potenzialità dei mercati;
- convogliare in aree di possibile crescita le risorse generate nei mercati più redditizi;
- operare nel mondo alla ricerca di competenze specifiche e distretti industriali in cui investire il proprio know-how per garantire la
qualità dei prodotti e dei processi;
- tutelare i propri marchi, indispensabili per il successo e la competitività sul mercato;
- in un mercato globale, complesso e con attori internazionali, scegliere e integrare le modalità di presenza più adatte a ciascuna realtà
locale (licenza vs. partnership; wholesale vs. retail).
Rischi di mercato. I rischi di mercato includono gli effetti che cambiamenti nel mercato potrebbero avere sulla nostra attività.
- Dal punto di vista della distribuzione, la concorrenza potrebbe aumentare anche per le poche barriere all’ingresso. Benetton
compete con department store locali, nazionali e globali, con retailer specializzati, retailer indipendenti e società manifatturiere,
oltre che con società di vendita e-commerce che si rivolgono alla clientela con cataloghi. Il Gruppo punta principalmente su qualità,
assortimento e presentazione dei prodotti, ambiente di negozio, servizio al cliente, programmi di vendita e marketing. Compete
anche per i siti commerciali più appetibili e sulle condizioni di affitto e acquisto per i negozi.
- Il nostro business è sensibile ai cambiamenti nelle scelte di spesa del consumatore. Può essere influenzato, tra l’altro, dal panorama
del business, dai tassi di interesse, dalla fiscalità, dalle condizioni economiche locali, dall’incertezza sulle prospettive economiche
future e dallo spostamento verso altri beni e servizi nelle scelte di spesa. Le preferenze dei consumatori e le condizioni economiche
potrebbero cambiare di volta in volta in ciascun mercato nel quale operiamo.
43
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
- Il nostro business è in qualche misura sensibile alle condizioni climatiche. Un inverno eccessivamente mite, per esempio, può avere
delle ricadute in termini di minori vendite dei prodotti a margine più alto, con un effetto negativo sui nostri risultati economici e sulla
situazione finanziaria.
- Dobbiamo essere in grado di contrastare la pressione deflativa sui prezzi derivante da aumento della concorrenza e cambiamenti
nelle scelte del consumatore, che potrebbe avere effetti negativi sulla nostra situazione finanziaria e sui risultati economici.
- Il mercato degli immobili di prestigio è molto competitivo. La capacità, nostra e dei nostri partner, di trovare spazi per nuovi negozi
dipende dalla disponibilità di immobili che soddisfino i nostri criteri, e dall’abilità nel negoziare termini in linea con i target finanziari.
Inoltre, dobbiamo essere in grado di rinnovare alle migliori condizioni gli affitti dei negozi esistenti, di valorizzare il patrimonio
immobiliare strettamente connesso al business e di presidiare, nei mercati internazionali, eventuali opportunità di investimento
che si possono presentare.
Rischi operativi. Per rischi operativi si intendono possibili conseguenze avverse legate a processi, organizzazione o sistemi interni e a
eventi esterni connessi alla gestione corrente delle attività.
- Il successo delle nostre strategie è influenzato dalla risposta della rete commerciale. La politica di incentivi per la nostra rete di partner,
coerente con il modello di business Benetton, ha avuto l’obiettivo di favorire una maggiore capacità di investimento, al fine di aprire
nuovi negozi, rinnovare gli esistenti e aumentare la competitività in termini di prezzo al cliente finale. Il successo di questa strategia
dipende dalla capacità di coinvolgere e guidare la nostra rete, stabilendo obiettivi specifici e controllando a intervalli regolari i risultati
raggiunti. È da sottolineare che, associato al nostro modello di business, esiste un rischio di ritardi nei pagamenti da parte dei clienti
e, in genere, di difficoltà d’incasso.
- Siamo soggetti ai rischi connessi allo sviluppo commerciale e al rafforzamento dei marchi. Noi operiamo per sviluppare il network
commerciale esistente e per rafforzare i nostri marchi. Di converso, la nostra crescita potrebbe essere condizionata negativamente
se non si fosse in grado di: identificare i mercati appropriati e la dislocazione dei nuovi negozi; mantenere i livelli di servizio attesi dal
cliente; evitare la riduzione di vendite e redditività dei negozi che vendono prodotti a marchio Benetton, quando apriamo megastore
gestiti direttamente nelle stesse regioni o aree commerciali; gestire il magazzino in base alle effettive necessità; consegnare le merci
in tempi appropriati. I sistemi, le procedure, i controlli e le risorse del nostro Gruppo dovranno essere adeguati per supportare
l’espansione. In caso contrario non sarebbe garantito il successo di queste strategie.
- Il nostro successo dipende anche dalla sua capacità di proporre prodotti che incontrino il gusto del consumatore. Il nostro livello di
vendite e la profittabilità dipendono anche dalla capacità di anticipare e rispondere tempestivamente ai cambiamenti nei trend della
moda e nei gusti dei consumatori. Se le nostre collezioni non dovessero incontrare il gradimento da parte dei clienti, realizzeremmo
vendite più basse di quanto pianificato, sconti più alti, minori margini, maggiori rimanenze e maggiori crediti inesigibili.
- La strategia di espansione e crescita del Gruppo ha fatto aumentare costi fissi e operativi. Per rafforzare immagine e quota di mercato,
negli ultimi anni abbiamo investito per vendere i prodotti anche attraverso negozi retail, sebbene il nostro Gruppo, tradizionalmente,
distribuisca i prodotti attraverso una rete capillare mondiale di clienti. Tuttavia queste attività retail hanno portato a un aumento nei costi
fissi e operativi. Questi investimenti, inoltre, ci espongono al rischio che alcune location scelte possano poi rivelarsi inadatte, a causa di
cambiamenti demografici o ubicazione delle aree commerciali.
- Dobbiamo essere in grado di organizzare e coordinare processi integrati di produzione/logistica e commerciali al fine di soddisfare le
necessità di un calendario commerciale che risponda alle esigenze di un consumatore sempre più evoluto.
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- La nostra performance futura dipende dalla capacità di sviluppare il business nei mercati emergenti. Siamo impegnati per rafforzare
le nuove strategie commerciali. Un’attenzione particolare la dedichiamo a mercati emergenti come Cina e India, anche mediante
accordi con retailer di larga scala, per l’apertura di punti "store in store" in grandi centri commerciali nelle principali città. Le nostre
iniziative includono la creazione di nuove partnership per gestire e sviluppare l’attività commerciale.
- Stiamo implementando alcune modifiche ai nostri sistemi informatici che per loro natura implicano il rischio di interruzione
temporanea delle attività. Le modifiche riguardano la sostituzione dei sistemi aziendali attuali con loro versioni più recenti, la
realizzazione di modifiche e l’acquisto di sistemi più integrati con nuove funzionalità. Siamo consapevoli dei rischi legati a queste
iniziative, relativi a possibili interruzioni dell’attività e all’inaccuratezza dei dati acquisiti. Crediamo comunque di aver intrapreso
tutte le misure necessarie per contenere i rischi tramite attività di testing, training, sviluppo di fasi preparatorie, oltre che attraverso
appropriati contratti commerciali con i fornitori delle tecnologie sostitutive.
Rischi finanziari. Nei rischi finanziari includiamo rischi legati ai cambi, ai tassi di interesse e ai crediti.
Rischio cambi. Le attività, le passività, le vendite, i costi e quindi il risultato operativo del nostro Gruppo sono e continueranno a
essere influenzati dalle fluttuazioni dei tassi di cambio sulle divise di vendita e, quindi, sui prezzi dei prodotti venduti, sul costo
del venduto e sul risultato operativo. Le oscillazioni dei tassi di cambio delle divise estere contro euro possono influenzare
negativamente le attività, le passività, le vendite, i costi, il risultato operativo e la competitività internazionale della produzione nei
vari stabilimenti. Poiché effettuiamo transazioni di copertura sulle divise per gestire l’esposizione, potrebbe esistere il rischio che le
strategie adottate non siano sufficienti a proteggere i risultati da effetti negativi derivanti da future oscillazioni.
Rischio tassi. Deteniamo attività e passività, sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, che sono necessarie per gestire la liquidità
e i fabbisogni finanziari. Queste attività e passività sono esposte al rischio tasso, che viene talvolta controllato attraverso l’uso di
strumenti finanziari derivati di copertura del suddetto rischio.
Rischio credito e rischio Paese. Il nostro Gruppo è esposto ai rischi associati alla internazionalizzazione delle proprie attività,
compresi i rischi connessi a ritardi nei pagamenti dei clienti in alcuni Paesi o in genere alle difficoltà di incasso dei crediti. Il nostro
business è esposto anche all’instabilità politica ed economica in alcuni Paesi in cui operiamo, a cambiamenti nelle disposizioni di
legge, barriere linguistiche o culturali, dazi o barriere commerciali, controlli dei prezzi o dei tassi di cambio.
Rischi legali/di compliance. Tra i rischi legali/di compliance comprendiamo:
- la possibilità di inadeguatezza delle procedure aziendali volte a garantire il rispetto delle principali normative, italiane e straniere,
cui è soggetto il Gruppo, quali, in particolare, quelle che disciplinano l’attività delle società quotate e dei relativi gruppi (Testo
Unico della Finanza, Regolamento Emittenti, Regolamento di Borsa Italiana S.p.A., ecc.). Assumono altresì particolare rilievo le
problematiche connesse alla normativa in tema di sicurezza, antitrust e privacy;
- il possibile verificarsi di eventi che influenzino negativamente la credibilità del nostro reporting finanziario (bilanci annuali e
relazioni periodiche), la correttezza dell’informativa al mercato o la salvaguardia degli asset;
- il rischio che un evento imprevisto interferisca con il processo di adeguamento alla Legge n. 262 del 2005 in merito alle disposizioni
45
Relazione
sulla gestione

Relazione
sulla gestione
per la tutela del risparmio e la disciplina dei mercati finanziari, costringendo il management a rivedere le proprie priorità
per assicurare una pronta adempienza;
- i rischi associati alla difficoltà di mantenersi aggiornati rispetto all’evoluzione dei diversi principi contabili applicati dal nostro Gruppo
(IFRS e principi contabili locali);
- la presenza internazionale espone il Gruppo a diverse realtà fiscali. L’evoluzione delle relative normative potrebbe esporre
il Gruppo a rischi di inadempienza.
46

(*) In data 1° aprile 2008 il Gruppo
ha ceduto a terzi l'attività connessa
alla produzione dell'attrezzo
sportivo, per tale ragione tutti
i proventi e gli oneri connessi
all'attività operativa oggetto di
cessione sono stati riclassificati
ed evidenziati in un'unica riga di
conto economico denominata “Utile
netto da attività operative cessate”.
Tale riclassifica è stata effettuata
anche per l'esercizio 2007 al
fine di renderlo comparabile con
il 2008 (la riconciliazione tra
il conto economico del 2007 e
quello riclassificato viene illustrata
nelle note esplicative del presente
bilancio).
(A) Di cui 10.530 mila euro verso
imprese controllanti e correlate
relativi al 2008 (11.568 mila euro
nel 2007).
Prospetti di bilancio consolidato
Conto economico consolidato (*)
2007
(in migliaia di euro) 2008 pro-forma Note
Ricavi 2.127.941 2.048.632 1
Consumo materiali e lavorazioni esterne 997.235 1.000.321 2
Salari, stipendi e oneri relativi 88.334 81.567 4
Ammortamenti industriali 16.051 16.583 6
Altri costi industriali 44.554 41.701 3
Costo del venduto 1.146.174 1.140.172
Margine lordo industriale 981.767 908.460
Distribuzione e trasporti 65.699 60.031
Provvigioni 88.797 86.237
Margine di contribuzione 827.271 762.192
Stipendi e oneri relativi 167.724 155.907 4
Pubblicità e promozionali (A) 60.922 61.019 5
Ammortamenti 83.629 73.634 6
Altri costi e proventi 260.727 228.835 7
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (628) 3.096
Spese generali e oneri operativi 573.002 519.395
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (628) 3.096
Risultato operativo 254.269 242.797
Utili/(Perdite) di imprese collegate 229 43 8
Oneri finanziari (79.301) (56.905) 9
Proventi finanziari 37.861 27.170 10
(Oneri)/Proventi netti da coperture valutarie e differenze cambio (772) (10.333) 11
Utile ante imposte 212.286 202.772
Imposte 56.210 52.578 12
Utile netto da attività operative 156.076 150.194
Utile netto da attività operative cessate 1.107 195 13
Utile netto dell'esercizio attribuibile a: 157.183 150.389
- Azionisti della Società Capogruppo 155.478 145.330
- Azionisti terzi 1.705 5.059
Utile per azione (euro) 0,86 0,80
Utile diluito per azione (euro) 0,86 0,80
47
Prospetti di
bilancio consolidato

Prospetti di
bilancio consolidato
Stato patrimoniale consolidato - Attività
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007 Note
Attività non correnti
Attività materiali 14
Terreni e fabbricati 738.310 656.439
Impianti, macchinari e attrezzature 93.857 75.541
Mobili, arredi e macchine elettroniche 67.382 61.295
Automezzi e aeromobili 23.724 24.648
Immobilizzazioni in corso e anticipi per investimenti 71.400 61.795
Beni acquisiti in locazione finanziaria 4.852 5.285
Migliorie su beni di terzi 49.497 44.921
1.049.022 929.924
Attività immateriali 15
Avviamento e altre attività immateriali a vita non definita 37.892 28.458
Attività immateriali a vita definita 222.240 212.273
260.132 240.731
Altre attività non correnti
Partecipazioni 6.077 2.066 16
Depositi cauzionali 28.853 25.157 17
Crediti finanziari a medio e lungo termine 4.828 5.147 18
Altri crediti a medio e lungo termine (B) 11.574 33.996 19
Attività fiscali differite 164.490 163.050 20
215.822 229.416
Totale attività non correnti 1.524.976 1.400.071
Attività correnti
Rimanenze 358.938 336.063 21
Crediti verso clienti 781.458 680.741 22
Crediti tributari 25.215 27.586 23
Altri crediti, ratei e risconti attivi (C) 85.179 88.051 24
Crediti finanziari 37.555 19.288 25
Cassa e banche 131.903 133.841 26
Totale attività correnti 1.420.248 1.285.570
Attività destinate alla cessione 1.330 5.771 27
TOTALE ATTIVITÀ 2.946.554 2.691.412
(B) Di cui verso imprese controllanti e correlate 213 mila euro al 31.12.2008 (18.563 mila euro al 31.12.2007).
(C) Di cui verso imprese controllanti e correlate 32.131 mila euro al 31.12.2008 (21.933 mila euro al 31.12.2007).
48

Stato patrimoniale consolidato - Patrimonio netto e passività
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007 Note
Patrimonio netto
Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo 28
Capitale sociale 237.483 237.478
Azioni proprie (69.108) -
Riserva sovrapprezzo azioni 65.182 65.155
Riserva di fair value e di copertura (810) (2.672)
Altre riserve e utili indivisi 980.069 941.780
Utile dell'esercizio 155.478 145.330
1.368.294 1.387.071
Quote di pertinenza di terzi 23.459 27.613
Totale patrimonio netto 1.391.753 1.414.684
Passività
Passività non correnti
Finanziamenti a medio e lungo termine 400.310 399.553 29
Altri debiti a medio e lungo termine (D) 17.525 58.248 30
Debiti verso società di locazione finanziaria 464 2.292 31
Fondi per benefici a dipendenti 49.178 50.784 32
Altri fondi e passività a medio e lungo termine 28.175 26.380 33
495.652 537.257
Passività correnti
Debiti verso fornitori 415.594 385.401 34
Debiti diversi, ratei e risconti passivi (E) 166.535 111.171 35
Debiti per imposte correnti 8.569 8.622 36
Altri fondi e passività a breve termine 5.967 3.291 37
Parte corrente dei debiti verso società di locazione finanziaria 1.828 2.952 38
Parte corrente dei finanziamenti a medio e lungo termine 71 68 39
Debiti finanziari e verso banche 460.585 227.966 40
1.059.149 739.471
Totale passività 1.554.801 1.276.728
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ 2.946.554 2.691.412
(D) Al 31.12.2007 la voce includeva debiti verso imprese controllanti e correlate per 46.026 mila euro.
(E) Di cui verso imprese controllanti e correlate 60.158 mila euro al 31.12.2008 (15.819 mila euro al 31.12.2007).
49
Prospetti di
bilancio consolidato

Prospetti di
bilancio consolidato
Patrimonio netto - Prospetto delle variazioni
Riserva
Capitale Azioni sovrapprezzo
(in migliaia di euro) sociale proprie azioni
Saldi al 31.12.2006 237.478 - 65.155
Riporto a nuovo dell'utile netto dell'esercizio 2006 - - -
Distribuzione di dividendi come da delibera dell'Assemblea
ordinaria del 26.04.2007 - - -
Variazioni di periodo (IAS 39) - - -
Costituzione nuove società controllate - - -
Distribuzione dividendi ad Azionisti terzi - - -
Aumento di capitale sociale - - -
Differenze risultanti dalla conversione in euro dei bilanci
delle società estere consolidate - - -
Utile netto dell'esercizio - - -
Saldi al 31.12.2007 237.478 - 65.155
Riporto a nuovo dell'utile netto dell'esercizio 2007 - - -
Esercizio opzioni piano stock option 5 - 27
Variazioni di periodo (IAS 39) - - -
Distribuzione di dividendi come da delibera dell'Assemblea
ordinaria del 24.04.2008 - - -
Acquisto azioni proprie - (69.108) -
Valorizzazione put option detenute da soci di minoranza - - -
Costituzione nuove società controllate e acquisto partecipazioni - - -
Distribuzione dividendi ad Azionisti terzi - - -
Differenze risultanti dalla conversione in euro dei bilanci
delle società estere consolidate e altri movimenti - - -
Utile netto dell'esercizio - - -
Saldi al 31.12.2008 237.483 (69.108) 65.182
50

51
Riserva di Altre Utile/ Quote di
fair value e riserve e Riserva di (Perdita) pertinenza
di copertura utili indivisi traduzione netti di terzi Totale
(2.396) 889.258 4.312 124.914 22.288 1.341.009
- 124.914 - (124.914) - -
- (67.590) - - - (67.590)
(276) - - - - (276)
- - - - 638 638
- - - - (968) (968)
- - - - 1.500 1.500
- - (9.114) - (904) (10.018)
- - - 145.330 5.059 150.389
(2.672) 946.582 (4.802) 145.330 27.613 1.414.684
- 145.330 - (145.330) - -
- - - - - 32
1.862 - - - - 1.862
- (73.072) - - - (73.072)
- - - - - (69.108)
- - - - (3.277) (3.277)
- - - - 2.382 2.382
- - - - (1.993) (1.993)
- - (33.969) - (2.971) (36.940)
- - - 155.478 1.705 157.183
(810) 1.018.840 (38.771) 155.478 23.459 1.391.753
Prospetti di
bilancio consolidato

Prospetti di
bilancio consolidato
Prospetto utili/(perdite) direttamente a patrimonio netto
(in migliaia di euro) 2008 2007
Utili/(Perdite) direttamente iscritti a riserva di cash flow hedge 2.672 (2.662)
Utili/(Perdite) direttamente iscritti a riserva di traduzione (36.177) (10.319)
Utili/(Perdite) direttamente iscritti a patrimonio netto (33.505) (12.981)
Trasferimenti da riserve di cash flow hedge (810) 2.386
Trasferimenti da riserve di traduzione - 301
Utile netto dell'esercizio 157.183 150.389
Utile rilevato nell'esercizio 122.868 140.095
Attribuibile a:
- Azionisti della Società Capogruppo 124.142 135.940
- Azionisti terzi (1.274) 4.155
52

(*) Include per 9.884 mila euro
scoperti di conto corrente (3.057
nel 2007).
Si evidenzia che nel rendiconto
finanziario non ci sono flussi
con parti correlate considerati
rilevanti.
Rendiconto finanziario consolidato
(in migliaia di euro) 2008 2007
Attività operativa
Utile netto dell'esercizio di pertinenza del Gruppo e dei terzi 156.076 150.194
Utile netto da attività operative cessate 1.107 195
Accantonamento fondo imposte 56.210 52.578
Utile ante imposte 213.393 202.967
Rettifiche per:
- ammortamenti 99.680 90.217
- (plusvalenze)/minusvalenze e poste non monetarie nette (5.762) (1.680)
- accantonamenti al netto di rilasci a conto economico 25.710 22.251
- utilizzo fondi (8.540) (10.787)
- (utili)/perdite da società collegate (229) (43)
- oneri/(proventi) finanziari netti e differenze cambio 42.212 40.068
Flussi di cassa dell'attività operativa ante variazioni di capitale circolante 366.464 342.993
Flusso di cassa assorbito dalla variazione del capitale circolante (114.815) (95.535)
Pagamento imposte (52.231) (11.134)
Interessi corrisposti e differenze cambio (80.867) (71.707)
Interessi percepiti 41.589 30.974
Flusso di cassa generato dall'attività operativa 160.140 195.591
Attività di investimento
Investimenti operativi (224.483) (256.781)
Disinvestimenti operativi 38.422 31.325
Acquisti di partecipazioni e business combination (17.887) (211)
Cessione di partecipazioni 171 3
Gestione di immobilizzazioni finanziarie (4.889) (3.868)
Flusso di cassa assorbito dall'attività di investimento (208.666) (229.532)
Attività finanziaria
Pagamento dividendi (75.065) (68.558)
Acquisto azioni proprie (69.108) -
Variazione mezzi propri 108 -
Variazioni nette di altre fonti di finanziamento 183.589 54.201
Flusso di cassa generato/(assorbito) dall'attività finanziaria 39.524 (14.357)
Decremento netto disponibilità liquide e mezzi equivalenti (9.002) (48.298)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio 130.784 179.219
Differenze di conversione e altri movimenti 237 (137)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio (*) 122.019 130.784
Le note esplicative da pag. 55 a pag. 129 sono parte integrante del presente bilancio consolidato.
53
Prospetti di
bilancio consolidato

Note esplicative
Attività del Gruppo
Benetton Group S.p.A., Società Capogruppo, e le società controllate (di seguito denominate anche Gruppo) operano principalmente
nel settore della produzione e commercializzazione di capi d’abbigliamento in filato di lana, filato di cotone e tessuti nonché di articoli di
abbigliamento per il tempo libero. Le operazioni di produzione sono effettuate in parte internamente e in parte utilizzando fornitori di
servizi esterni al Gruppo, mentre la commercializzazione dei prodotti è realizzata attraverso un’articolata rete commerciale in Italia
e all’estero, costituita prevalentemente da negozi di gestione e proprietà di terzi.
La Sede legale e gli altri riferimenti anagrafici sono indicati nell’ultima pagina del presente documento. La Società Capogruppo è quotata
alla Borsa Valori di Milano.
Si ricorda che dal 21 gennaio 2008 è divenuto efficace il delisting/deregistering del titolo Benetton dal New York Stock Exchange;
mentre in data 18 luglio 2008 è divenuto efficace, a conclusione del processo avviato il 21 febbraio scorso, il delisting del titolo Benetton
dalla Deutsche Börse di Francoforte.
Questo bilancio consolidato è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione di Benetton Group S.p.A. con delibera del 18 marzo 2009.
Contenuto e forma del bilancio consolidato
Si segnala che lo schema di conto economico adottato per il bilancio consolidato e per le situazioni trimestrali e semestrali del Gruppo
Benetton differisce da quello che Benetton Group S.p.A. utilizza per il proprio bilancio d’esercizio, in quanto Società che esercita
prevalentemente le attività di holding finanziaria e di prestatrice di servizi verso le società controllate.
Il bilancio consolidato di Gruppo include i bilanci al 31 dicembre di Benetton Group S.p.A. e di tutte le società italiane ed estere nelle
quali la Capogruppo detiene, direttamente o indirettamente, la maggioranza dei diritti di voto. Inoltre, il bilancio consolidato include
i bilanci di alcune società nelle quali la quota di partecipazione è pari al 50%, o inferiore, e sulle quali il Gruppo esercita un’influenza
dominante, che garantisce allo stesso il controllo delle politiche finanziarie e gestionali di tali società. In particolare, sono consolidate:
a. Benetton Korea Inc., in quanto i diritti di voto effettivi in Assemblea detenuti da Benetton rappresentano il 51% del totale;
b. Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S. (società di diritto turco), in virtù di contratti di licenza e distribuzione che conferiscono a
Benetton un’influenza dominante sulla società nonché la maggior parte dei rischi e dei benefici dell’attività della stessa;
c. Milano Report S.p.A., società che esercita, prevalentemente in Lombardia, la gestione di punti vendita di prodotti identificati da marchi
Benetton, in quanto la maggior parte dei rischi e dei benefici dell’attività sono riconducibili a Benetton stessa, in virtù tra l’altro dei
margini industriali realizzati sulle vendite;
d. New Ben GmbH, società di diritto tedesco che esercita la gestione di punti vendita di prodotti identificati da marchi Benetton, in quanto
i patti parasociali conferiscono a Benetton il potere di nomina della maggioranza dei Consiglieri di amministrazione. Inoltre, anche in
questo caso, la maggior parte dei rischi e dei benefici dell’attività sono riconducibili a Benetton;
e. Benlim Ltd., società sita a Hong Kong controllata al 50% da Benetton Asia Pacific Ltd. costituita allo scopo di produrre su licenza,
commercializzare e distribuire in Cina i prodotti a marchio Sisley, attraverso Shanghai Sisley Trading Co. Ltd., società di diritto cinese
controllata dalla stessa al 100%, in quanto la maggior parte dei rischi e dei benefici dell’attività della società e della sua controllata sono
55
Note
esplicative

Note
esplicative
riconducibili a Benetton. In particolare i contratti di licenza e distribuzione in essere tra le parti conferiscono al Gruppo un’influenza
dominante sulle società;
f. Shanghai Sisley Trading Co. Ltd., controllata dal Gruppo al 50%, in virtù di quanto descritto al punto precedente;
g. Ben-Mode A.G., in quanto il Gruppo ha potere di nomina della maggioranza dei Consiglieri nonché dei diritti di voto effettivi in
Assemblea. Inoltre la maggior parte dei rischi e dei benefici dell’attività sono riconducibili a Benetton stessa in virtù, tra l’altro, dei
margini industriali realizzati sulle vendite.
I bilanci delle società controllate sono stati opportunamente riclassificati per renderne la forma di presentazione più aderente ai criteri
seguiti dalla Capogruppo. Tali bilanci sono stati rettificati per uniformarli ai principi contabili internazionali di riferimento.
Si segnala che, in data 1° aprile 2008, il Gruppo ha ceduto a terzi la residua attività connessa alla produzione dell’attrezzo sportivo
in Ungheria; per tale ragione tutti i proventi e gli oneri connessi all’attività operativa oggetto di cessione sono stati riclassificati ed
evidenziati in un’unica riga di conto economico denominata “Utile netto da attività operative cessate”. Tale riclassifica è stata effettuata
anche per i periodi di confronto del 2007 al fine di renderli comparabili con il 2008; la riconciliazione tra il conto economico del 2007
e quello riclassificato viene illustrata nelle note esplicative del presente bilancio. In seguito a quanto sopra descritto, la significatività del
settore altri e non allocati è venuta meno e, per tale ragione, anche l’informativa di settore è stata oggetto di riclassifica includendo i
valori residuali di tale settore all’interno di quello dell’abbigliamento.
Il presente bilancio è redatto nella prospettiva della continuità aziendale, secondo il principio della contabilizzazione per competenza
economica. L’unità di valuta utilizzata è l’euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di euro, salvo diversamente indicato.
Criteri di consolidamento
I criteri di consolidamento più significativi adottati per la redazione del bilancio consolidato sono i seguenti:
a. Consolidamento dei bilanci delle società controllate secondo il metodo di integrazione globale ed eliminazione del valore contabile
delle partecipazioni detenute dalla Capogruppo e dalle altre società consolidate contro il relativo patrimonio netto.
b. Nell’esercizio in cui una società è inclusa per la prima volta nel bilancio consolidato, se l’eliminazione del valore della partecipazione, di
cui al punto a. precedente, determina una differenza positiva, questa è attribuita, ove applicabile, alle attività e passività della controllata;
l’eventuale eccedenza è iscritta nelle attività alla voce “Avviamento e altre attività immateriali a vita non definita”. Nell’ipotesi in cui
emerga una differenza negativa, questa è iscritta a conto economico come provento.
c. Eliminazione delle partite di debito e di credito, dei costi e dei ricavi e di tutte le operazioni di ammontare significativo intercorse tra le
società comprese nel perimetro di consolidamento, ivi inclusi i dividendi distribuiti nell’ambito del Gruppo.
Vengono inoltre eliminati gli utili non ancora realizzati e le plusvalenze e minusvalenze derivanti da operazioni fra società del Gruppo.
d. Iscrizione della quota di patrimonio netto e del risultato del periodo delle società partecipate di competenza di Azionisti terzi
rispettivamente in un’apposita voce del patrimonio netto denominata “Quote di pertinenza di terzi” e nel conto economico in una posta
titolata “Utile netto dell’esercizio attribuibile ad Azionisti terzi”.
e. La conversione in euro dei bilanci delle controllate estere viene effettuata applicando, alle attività e passività, il cambio in vigore alla data di
bilancio e alle poste del conto economico, il cambio medio del periodo, ad eccezione di alcune controllate in Romania e Croazia aventi valuta
funzionale diversa da quella di presentazione per le quali la conversione del bilancio viene effettuata secondo quanto previsto dallo IAS 21.
Le differenze cambio derivanti dalla conversione dei bilanci espressi in moneta estera vengono imputate direttamente a patrimonio netto.
56

Principi contabili e criteri di valutazione
Applicazione dei principi IFRS. I risultati economico-finanziari del Gruppo del 2008 e dell’esercizio posto a confronto sono
stati redatti secondo gli International Financial Reporting Standards (IFRS) omologati dall’Unione Europea e in vigore alla data di
redazione del presente documento. In data 13 ottobre 2008 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 39 - Strumenti finanziari:
Rilevazione e Valutazione e all’IFRS 7 - Strumenti finanziari: informazioni integrative che consente, in particolari circostanze, di
riclassificare certe attività finanziarie. L’emendamento è applicabile dal 1° luglio 2008, tuttavia la sua adozione non ha comportato la
rilevazione di alcun effetto nel presente bilancio. Non sono stati rivisti o emessi ulteriori principi contabili o interpretazioni, aventi
efficacia a partire dal 1° gennaio 2008, che abbiano avuto un impatto significativo sul bilancio consolidato del Gruppo.
Nuovi principi contabili
- In data 29 marzo 2007 lo IASB ha emesso una versione rivista dello IAS 23 - Oneri finanziari, che rimuove l’opzione di rilevare
immediatamente a conto economico gli oneri finanziari sostenuti a fronte di attività per cui normalmente trascorre un determinato
periodo di tempo per rendere l’attività pronta per l’uso o per la vendita. Il principio sarà applicabile in modo prospettico agli oneri
finanziari relativi alle attività capitalizzate a partire dal 1° gennaio 2009.
- In data 6 settembre 2007 lo IASB ha emesso una versione rivista dello IAS 1 - Presentazione del bilancio, che deve essere applicata
dal 1° gennaio 2009. Il nuovo principio richiede che tutte le variazioni generate da transazioni con i soci siano presentate in un
prospetto delle variazioni di patrimonio netto. Tutte le transazioni generate con soggetti terzi devono, invece, essere esposte in un
unico prospetto di conto economico complessivo oppure in due separati prospetti rappresentati da conto economico e prospetto
delle altre componenti di conto economico complessivo, quest’ultimo comprende le voci di ricavo e di costo, incluse le rettifiche
da riclassificazione, che non sono rilevate nell’utile d’esercizio come richiesto o consentito dagli altri IFRS. In ogni caso le variazioni
generate da transazioni con i terzi non possono essere rilevate nel prospetto delle variazioni del patrimonio netto. L’adozione di tale
principio non produrrà alcun effetto dal punto di vista della valutazione delle poste di bilancio.
- IFRS 8 - Segmenti Operativi, applicabile a partire dal 1° gennaio 2009 in sostituzione dello IAS 14 - Informativa di Settore. Tale
principio richiede che le informazioni riportate nell’Informativa di Settore si basino sugli elementi utilizzati dal management per
prendere le proprie decisioni operative, conseguentemente l’identificazione dei segmenti operativi deve essere effettuata sulla base
della reportistica interna che è regolarmente rivista dal management al fine dell’allocazione delle risorse ai diversi segmenti e al fine
delle analisi di performance. Il Gruppo sta valutando gli effetti derivanti dall’adozione di tale principio che, comunque, non dovrebbe
comportare impatti significativi sull’informativa attualmente fornita.
- IAS 36 - Perdite di valore di attività: la modifica, che deve essere applicata dal 1° gennaio 2009, prevede che siano fornite
informazioni aggiuntive nel caso in cui la Società determini il valore recuperabile delle cash generating unit utilizzando il metodo
dell’attualizzazione dei flussi di cassa.
- In data 10 gennaio 2008 lo IASB ha emesso una versione aggiornata dell’IFRS 3 - Aggregazioni aziendali, e ha emendato lo IAS
27 - Bilancio consolidato e separato. Le principali modifiche apportate all’IFRS 3 riguardano l’eliminazione dell’obbligo, in caso di
acquisizione di società controllate per gradi, di valutare le singole attività e passività della controllata al fair value in ogni acquisizione
successiva. L’avviamento in tali casi sarà determinato immediatamente prima dell’acquisizione come differenziale tra il valore delle
partecipazioni, il corrispettivo della transazione e il valore delle attività nette acquisite. Inoltre, nel caso in cui la Società non acquisti
57
Note
esplicative

Note
esplicative
l’intera quota della partecipazione, la percentuale di patrimonio netto di competenza di terzi può essere valutata sia al fair value, sia
utilizzando il metodo già previsto in precedenza dall’IFRS 3. Nella versione aggiornata del principio si prevede, inoltre, che tutti i costi
connessi all’aggregazione aziendale siano imputati a conto economico e che si proceda a rilevare, alla data di acquisizione, le passività
per pagamenti sottoposti a condizione. Nell’emendamento allo IAS 27, invece, lo IASB ha stabilito che eventuali modifiche nella quota
di interessenza che non costituiscono una perdita di controllo devono avere contropartita a patrimonio netto. L’emendamento allo
IAS 27 richiede inoltre che tutte le perdite attribuibili ai soci di minoranza siano allocate alla quota di patrimonio netto dei terzi, anche
quando eccedono la loro quota di pertinenza del capitale della partecipata. Tale variazione è applicabile in modo prospettico dal 1°
gennaio 2010. Alla data del presente bilancio, gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di
omologazione necessario per l’applicazione del principio e dell’emendamento.
- IFRS 5 - Attività non correnti destinate alla vendita e attività operative cessate: la modifica, che deve essere applicata dal 1° gennaio
2010 in modo prospettico, stabilisce che se un’impresa è impegnata in un piano di cessione che comporti la perdita del controllo su una
partecipata, tutte le attività e passività della controllata devono essere riclassificate tra le attività destinate alla vendita, anche se dopo la
cessione l’impresa deterrà ancora una quota partecipativa minoritaria nella controllata.
Criteri di valutazione. Il bilancio è stato redatto sulla base del principio del costo storico, fatta eccezione per la valutazione di taluni
strumenti finanziari. Vengono di seguito esposti i criteri più rilevanti adottati dal Gruppo per la valutazione delle poste di bilancio:
Ricavi. I ricavi derivano dalla gestione ordinaria dell’impresa e comprendono i ricavi delle vendite e delle prestazioni di servizi.
I ricavi derivanti dalla vendita di prodotti, al netto di resi e sconti, sono rilevati quando l’impresa trasferisce i rischi e i vantaggi
significativi connessi alla proprietà del bene e l’incasso del relativo credito è ragionevolmente certo. I ricavi derivanti dalle
vendite dei negozi in gestione diretta sono rilevati quando il cliente effettua il pagamento. La politica del Gruppo in merito ai
resi da clienti è alquanto restrittiva, in quanto gli stessi sono previsti solo in casi molto specifici (es. merce difettosa, ritardata
spedizione). Al termine di ciascun esercizio il Gruppo provvede, in base al trend storico, a determinare l’ammontare complessivo
dei resi previsti nell’esercizio successivo e relativi al fatturato dell’esercizio in corso. Tale importo viene portato in diminuzione
dei ricavi dell’esercizio.
I ricavi derivanti dalla prestazione di servizi sono contabilizzati con riferimento allo stato di completamento dell’operazione
alla data del bilancio. I ricavi sono contabilizzati nell’esercizio in cui il servizio è reso, in base al metodo della percentuale di
completamento. Qualora i risultati delle prestazioni non possano essere attendibilmente stimati, i ricavi sono rilevati solo nella
misura in cui i costi relativi saranno recuperabili. La contabilizzazione dei ricavi con questo metodo permette di fornire adeguate
informazioni circa l’attività prestata e i risultati economici ottenuti durante l’esercizio. Le royalty sono contabilizzate
per competenza secondo la sostanza degli accordi contrattuali.
Proventi finanziari. Gli interessi attivi sono contabilizzati in applicazione del principio della competenza temporale, su una base che
tiene conto dell’effettivo rendimento dell’attività a cui si riferiscono.
Dividendi. I dividendi da terzi sono contabilizzati quando matura il diritto degli Azionisti a ricevere il pagamento, a seguito della delibera
assembleare della società partecipata.
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Contabilizzazione di costi e spese. I costi e le spese sono contabilizzati seguendo il principio della competenza.
Proventi e costi derivanti da contratti di locazione. I proventi e costi derivanti da contratti di locazione operativa sono riconosciuti a
quote costanti in base alla durata dei contratti cui si riferiscono.
Imposte. Sono determinate in relazione al reddito imponibile e in conformità alle disposizioni vigenti nei singoli Paesi.
Le società italiane del Gruppo hanno aderito al Consolidato fiscale nazionale, previsto dagli articoli 117 e seguenti del TUIR DPR 917/86,
in base all’offerta proposta dalla consolidante Ragione S.A.p.A. di Gilberto Benetton e C. (ora Edizione S.r.l.), che ha provveduto
all’esercizio dell’opzione per tale regime in data 15 giugno 2007. La durata dell’opzione è triennale, a partire dall’esercizio 2007 e
costituisce un rinnovo della precedente opzione esercitata per il periodo di imposta 2004-2006 in capo a Edizione Holding S.p.A. (ora
Edizione S.r.l.). I rapporti derivanti dalla partecipazione al Consolidato sono disciplinati da uno specifico Regolamento approvato e
sottoscritto da tutte le società aderenti.
Tale inclusione permette alle società di rilevare, per poi trasferire, le imposte correnti anche in caso di imponibile fiscale negativo,
rilevando, in contropartita, un credito verso Edizione S.r.l.; viceversa in caso di imponibile fiscale positivo, le imposte correnti rilevano in
contropartita un debito verso le stesse.
Il rapporto tra le parti, regolato da un contratto, prevede il riconoscimento totale dell’importo calcolato sulle perdite o sugli utili fiscali
trasferiti ad aliquote IRES vigenti.
Le attività per imposte anticipate sono contabilizzate su tutte le differenze temporanee nella misura in cui è probabile che sarà realizzato
un reddito imponibile a fronte del quale può essere utilizzata la differenza temporanea deducibile.
Lo stesso principio si applica per la contabilizzazione delle attività per imposte anticipate sulle perdite fiscali utilizzabili.
Il valore contabile delle attività fiscali differite viene rivisto a ciascuna data di bilancio ed eventualmente ridotto nella misura in cui non
sia più probabile realizzare un reddito imponibile sufficiente tale da consentire in tutto, o in parte, il recupero delle attività. La regola
generale prevede che, salvo specifiche eccezioni, le imposte differite passive debbano essere sempre rilevate.
Le attività per imposte anticipate e passività per imposte differite sono calcolate con le aliquote fiscali che ci si attende saranno applicabili
nell’esercizio in cui sarà realizzata l’attività o estinta la passività, utilizzando le aliquote fiscali e la normativa fiscale in vigore alla data di
chiusura del bilancio.
Le attività e le passività fiscali per imposte correnti sono compensate solo se si ha un diritto esercitabile di compensare gli importi rilevati
contabilmente e si intende liquidare o saldare le partite al netto o si intende realizzare l’attività ed estinguere contemporaneamente la
passività. Si possono compensare le imposte anticipate e differite solo se si è in grado di compensare i saldi per imposte correnti e le
imposte differite si riferiscono a imposte sul reddito applicabile dal medesimo ente impositore.
Utile per azione. L’utile base per azione è calcolato dividendo l’utile attribuibile agli Azionisti della Capogruppo per la media ponderata
delle azioni ordinarie in circolazione durante il periodo. L’utile diluito per azione è calcolato dividendo l’utile o la perdita attribuibile agli
Azionisti della Capogruppo per la media ponderata delle azioni in circolazione, tenendo conto degli effetti di tutte le potenziali azioni
ordinarie con effetto diluitivo (a esempio i piani di stock option ai dipendenti).
Attività materiali. Sono iscritte al costo di acquisto o di costruzione che comprende il prezzo pagato per acquistare l’attività (al netto
59
Note
esplicative

Note
esplicative
di sconti e abbuoni) e gli eventuali costi direttamente attribuibili all’acquisizione e messa in funzione del bene. Il costo di un bene
immobile commerciale acquistato è pari al prezzo di acquisto o all’equivalente del prezzo per contanti comprensivo di ogni altro onere
a esso direttamente attribuibile come le consulenze legali, le imposte di registro e gli altri costi dell’operazione. Gli oneri finanziari,
relativi a beni che richiedono un rilevante periodo di tempo prima di essere pronti per l’uso previsto o la vendita, sono rilevati come
costo nell’esercizio in cui sono sostenuti. Il costo dei beni costruiti in economia è pari al costo alla data di completamento dei lavori. Le
attività materiali sono esposte al costo meno gli ammortamenti e le perdite di valore accumulati e comprensivo di eventuali ripristini di
valore. Impianti e macchinari possono avere parti con una vita utile diversa. L’ammortamento è calcolato sulla vita utile di ogni singola
parte. In caso di sostituzione, le nuove parti sono capitalizzate nella misura in cui soddisfano i criteri per l’iscrizione di una attività, e il
valore contabile delle parti sostituite viene eliminato dal bilancio. Il valore residuo e la vita utile delle attività viene rivisto almeno a ogni
chiusura di esercizio e qualora, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita di valore determinata in
base all’applicazione dello IAS 36, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata; se in esercizi successivi vengono meno
i presupposti della svalutazione, il suo valore viene ripristinato. I costi di manutenzione, aventi natura ordinaria, sono addebitati
integralmente a conto economico, mentre quelli aventi natura incrementativa sono attribuiti ai cespiti cui si riferiscono e ammortizzati in
relazione alle residue possibilità di utilizzo degli stessi.
Il valore delle immobilizzazioni viene ammortizzato sistematicamente sulla base della vita utile, utilizzando il metodo a quote costanti,
indicativamente qui sotto rappresentate:
I terreni non sono soggetti ad ammortamento.
Gi immobili a uso commerciale sono ammortizzati in 50 anni.
I costi per migliorie su beni di terzi sono ammortizzati nel periodo più breve tra quello in cui le migliorie possono essere utilizzate
e la durata residua dei contratti di locazione.
I beni acquisiti con contratti di locazione finanziaria sono iscritti nel bilancio consolidato al valore normale del bene all’inizio del
contratto, con contestuale rilevazione tra le passività del corrispondente debito finanziario verso le società locatrici: i beni vengono
ammortizzati sulla base del normale piano di ammortamento utilizzato per attività simili. Nel caso di operazioni di vendita con
retrolocazione in cui questa si concretizzi in un leasing finanziario, qualsiasi plusvalenza derivante dalla vendita con retrolocazione viene
differita e attribuita per competenza. Le locazioni, nelle quali il locatore mantiene sostanzialmente tutti i rischi e i benefici legati alla
proprietà dei beni, sono classificate come leasing operativi. I costi riferiti a leasing operativi sono rilevati linearmente a conto economico
lungo la durata del relativo contratto.
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Vita utile (anni)
Fabbricati 33-50
Impianti e macchinari 4-12
Attrezzature industriali e commerciali 4-10
Altri beni:
- mobili, arredi, macchine elettroniche e arredamento negozi 4-10
- automezzi 4-5
- aeromobili 20

Le acquisizioni di società, finalizzate esclusivamente all’acquisto della proprietà di immobili, non vengono considerate aggregazioni
d’imprese.
Attività immateriali. Le attività immateriali sono misurate inizialmente al costo, determinato normalmente come il prezzo pagato
per l’acquisizione, inclusivo di eventuali imposte su acquisti non recuperabili, al netto di sconti commerciali e abbuoni; si considerano
inoltre i costi diretti per predisporre l’attività per l’utilizzo, sostenuti sino a quando l’immobilizzazione è nelle condizioni di operare.
Il costo di un’attività immateriale generata internamente comprende soltanto gli oneri che possono essere direttamente attribuiti
o allocati all’attività a partire dalla data in cui sono soddisfatti i criteri per l’iscrizione di una attività. Dopo la rilevazione iniziale le
immobilizzazioni immateriali sono contabilizzate al costo, al netto dell’ammortamento accumulato e delle eventuali perdite di valore
determinate secondo quanto previsto dallo IAS 36.
L’avviamento viene rilevato inizialmente capitalizzando tra le immobilizzazioni immateriali l’eccedenza del costo di acquisizione
sostenuto rispetto alle attività nette a valore corrente dell’impresa di nuova acquisizione. Secondo quanto previsto dallo IAS 38, al
momento dell’iscrizione, vengono scorporate dall’avviamento stesso eventuali attività immateriali che rappresentano risorse generate
internamente dall’entità acquisita.
L’avviamento non viene ammortizzato, ma viene sottoposto annualmente, o più frequentemente ogni qualvolta vi sia un’indicazione
di perdita di valore, a verifica di impairment per identificare eventuali riduzioni di valore (vedi perdita di valore delle attività non
finanziarie).
I costi di ricerca sono imputati al conto economico nel periodo in cui sono sostenuti.
Le componenti che soddisfano la definizione di “attività acquisite in un’operazione di aggregazione di imprese” sono contabilizzate
separatamente soltanto se il loro “fair value” può essere determinato in modo attendibile.
Le immobilizzazioni immateriali sono soggette ad ammortamento tranne quando hanno vita utile indefinita.
L’ammortamento si applica sistematicamente lungo la vita utile dell’attività immateriale a seconda delle prospettive di impiego
economico stimate. Il valore residuo alla fine della vita utile si presume pari a zero a meno che ci sia un impegno da parte di terzi
all’acquisto dell’attività alla fine della sua vita utile oppure se esiste un mercato attivo per l’attività. Gli Amministratori rivedono la stima
della vita utile dell’immobilizzazione immateriale a ogni chiusura di esercizio.
Di regola i periodi di ammortamento relativi ai principali marchi oscillano tra i 15 e 25 anni, i diritti di brevetto sono ammortizzati in
base alla durata del diritto di utilizzo, mentre gli oneri poliennali e commerciali vengono ammortizzati in base alla durata residua dei
contratti di locazione, salvo i “fonds de commerce” ammortizzati in 20 anni.
Perdite di valore delle attività non finanziarie. Le attività del Gruppo sono suddivise in due settori che, oltre a essere la base per le
decisioni strategiche, forniscono informazioni rappresentative, accurate e rilevanti relativamente alle performance aziendali. I due
settori identificati sono i seguenti:
- abbigliamento;
- tessile.
All’interno di ciascun settore il Gruppo Benetton ha identificato le attività e le CGU (esempio: i negozi gestiti direttamente e da
terzi, gli stabilimenti del segmento tessile) da sottoporre a impairment test nonché le modalità di esecuzione dello stesso: per
61
Note
esplicative

Note
esplicative
gli immobili e alcune categorie di beni (esempio: i “fonds de commerce”) viene considerato il “fair value”, mentre per la gran parte
delle altre attività si fa riferimento al valore d’uso. I valori contabili delle attività materiali e immateriali del Gruppo Benetton sono
oggetto di valutazione ogni qualvolta vi siano evidenti segnali interni o esterni all’impresa che indichino la possibilità del venir meno
del valore dell’attività o di un gruppo di esse (definite come Unità Generatrici di Cassa o CGU).
Nel caso dell’avviamento, delle altre immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita e delle immobilizzazioni immateriali non in uso,
l’impairment test deve essere effettuato almeno annualmente e, comunque, ogni qualvolta emergano segnali di possibile perdita di valore.
L’impairment test avviene confrontando il valore contabile dell’attività o della CGU con il valore recuperabile della stessa, dato
dal maggiore tra il “fair value” (al netto degli eventuali oneri di vendita) e valore d’uso. Quest’ultimo è a sua volta calcolato
attualizzando i flussi di cassa netti che si prevede saranno prodotti dall’attività o dalla CGU. Se la differenza tra valore recuperabile
e valore di libro è negativa, l’attività o CGU viene svalutata di conseguenza.
Le condizioni e le modalità di eventuale ripristino di valore di un’attività in precedenza svalutata applicate dal Gruppo, escludendo
comunque qualsiasi possibilità di ripristino di valore dell’avviamento, sono quelle previste dallo IAS 36.
Attività finanziarie. Tutte le attività finanziarie sono contabilizzate inizialmente al costo, che è pari al corrispettivo versato inclusi i costi
dell’operazione (quali onorari di consulenti, bolli e pagamenti imposti da organi di controllo).
La classificazione delle attività finanziarie ne determina la valutazione successiva, che è la seguente:
- investimenti detenuti fino alla scadenza, prestiti attivi e altri crediti finanziari: sono contabilizzati in base al costo ammortizzato al netto
delle svalutazioni effettuate per riflettere le eventuali perdite di valore. Gli utili e le perdite inerenti a tale tipo di attività sono rilevati a
conto economico nel momento in cui l’investimento viene rimosso a scadenza o al manifestarsi di una perdita di valore;
- attività finanziarie disponibili per la vendita: sono contabilizzate in base al criterio del “fair value”, e gli utili e le perdite derivanti da
valutazioni successive sono imputati al patrimonio netto. Se il “fair value” di queste attività non può essere valutato attendibilmente, esse
sono valutate al costo rettificato di eventuali perdite di valore.
Ciascuna tipologia di attività finanziaria sopra esposta, ove in essere alla data di bilancio, viene specificatamente indicata negli schemi
di bilancio o nelle note esplicative.
Se non è più appropriato classificare un investimento come “posseduto sino alla scadenza”, in seguito a un cambiamento di volontà
o della capacità di mantenimento dello stesso sino alla scadenza, esso deve essere riclassificato come “disponibile per la vendita” e
rimisurato al “fair value”. La differenza tra il suo valore contabile e il “fair value” rimane nel patrimonio netto fino a quando l’attività
finanziaria è venduta o diversamente alienata, nel qual caso essa deve essere rilevata a conto economico.
Le partecipazioni in società controllate non consolidate integralmente, in quanto non ancora operative o in liquidazione, alla data
di bilancio sono valutate al “fair value”, salvo il caso in cui questo non sia determinabile, nel qual caso viene utilizzato il metodo del
costo. Le partecipazioni in imprese collegate vengono valutate col metodo del patrimonio netto. Le partecipazioni in altre imprese,
con quota di possesso inferiore al 20%, sono valutate al “fair value”. Il valore originario è ripristinato negli esercizi successivi se
vengono meno i motivi della svalutazione effettuata.
Tutte le attività finanziarie sono contabilizzate alla data di negoziazione, ovvero la data in cui il Gruppo si impegna ad acquistare
o vendere l’attività. L’eliminazione contabile dal bilancio di un’attività finanziaria avviene solo nel caso in cui, assieme all’attività,
vengano sostanzialmente trasferiti tutti i rischi e i benefici a essa collegati, o, seppur in assenza del trasferimento sostanziale di tali
rischi e benefici, venga meno il controllo da parte del Gruppo sull’attività.
62

Rimanenze. Le giacenze di magazzino sono valutate al minore fra il costo di acquisto o di produzione, determinato di regola in base
al metodo del costo medio ponderato e il corrispondente valore di mercato o di realizzo.
Il costo di produzione è comprensivo delle materie prime, dei costi diretti e accessori e di tutti quelli indiretti imputabili allo stesso.
Il valore di presumibile realizzo è calcolato tenendo conto sia degli eventuali costi di produzione ancora da sostenere, sia dei costi
diretti di vendita. Le scorte obsolete a lenta rotazione sono svalutate in relazione alla loro possibilità di utilizzo o di realizzo.
Crediti commerciali. Sono iscritti secondo il loro fair value, che rispecchia il presumibile valore di realizzo. Il valore di iscrizione iniziale è
successivamente rettificato per tener conto delle eventuali svalutazioni che riflettono la stima delle perdite su crediti; gli accantonamenti
al fondo svalutazione crediti sono inclusi nella voce “Altri costi e proventi operativi” del conto economico. Gli eventuali crediti a medio
e lungo termine che includano una componente implicita di interesse sono attualizzati impiegando un idoneo tasso di mercato.
Le operazioni di cessione di crediti a titolo pro soluto, per i quali sostanzialmente tutti i rischi e benefici sono trasferiti al cessionario,
sono stornate dal bilancio al loro valore nominale. Le commissioni pagate alla società di factoring per il servizio reso sono incluse nei
costi per servizi.
Ratei e risconti. Sono iscritte in tali voci quote di costi e proventi comuni a due o più esercizi, la cui entità varia in ragione del
tempo, in applicazione del principio della competenza economica.
Cassa e banche. Includono le disponibilità liquide possedute per soddisfare gli impegni di cassa a breve termine, caratterizzate da
una elevata liquidità e facilmente convertibili in denaro per un importo noto.
Fondi per benefici a dipendenti. Il fondo trattamento di fine rapporto (TFR) e gli altri fondi per benefici a dipendenti, inclusi in
tale voce, rientrano nell’ambito dello IAS 19 (Benefici per i dipendenti) in quanto assimilabili ai Piani a Benefici Definiti. L’importo
iscritto in bilancio è oggetto di un calcolo attuariale secondo il metodo della proiezione dell’unità di credito, utilizzando per
l’attualizzazione un tasso di interesse che rifletta il rendimento di mercato di titoli con una scadenza coerente con quella attesa
dell’obbligazione. Il calcolo riguarda il TFR già maturato per servizi lavorativi già prestati e incorpora, per le controllate estere
e per quelle italiane con meno di 50 dipendenti, ipotesi sui futuri incrementi salariali. Per le controllate italiane con oltre 50
dipendenti, infatti, a seguito delle modifiche apportate alla regolamentazione del TFR dalla Legge del 27 dicembre 2006, n. 296,
sono venuti meno i presupposti per considerare gli incrementi salariali futuri nelle ipotesi attuariali. Gli utili e le perdite attuariali
accumulati che eccedono il 10% dell’obbligazione a benefici definiti del Gruppo sono contabilizzati a conto economico secondo il
“metodo del corridoio”, in base alla rimanente vita lavorativa media prevista dei dipendenti che partecipano al piano. Non sono in
essere benefici successivi al rapporto di lavoro.
Pagamenti basati su azioni (stock option). I piani di stock option del Gruppo prevedono la consegna fisica delle azioni alla data
di esercizio. I pagamenti basati su azioni sono valutati al “fair value” alla data di assegnazione. Tale valore viene imputato a conto
economico in modo lineare lungo il periodo di maturazione dei diritti in contropartita a una riserva di patrimonio netto; tale
imputazione viene effettuata sulla base di una stima delle stock option che matureranno effettivamente a favore del personale avente
diritto, tenendo in considerazione le condizioni di usufruibilità delle stesse non basate sul valore di mercato delle azioni.
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Note
esplicative

Note
esplicative
Accantonamenti per passività probabili. Gli accantonamenti vengono contabilizzati dal Gruppo solo quando si è in presenza di
un’obbligazione corrente che implica un esborso come risultato di eventi passati, è probabile che tale esborso sia richiesto per
l’adempimento dell’obbligazione e l’ammontare della stessa può essere ragionevolmente stimato. L’importo contabilizzato come
accantonamento è la miglior stima dell’onere per liquidare completamente l’obbligazione, attualizzato utilizzando un tasso ante
imposte adeguato.
Eventuali accantonamenti per costi di ristrutturazione vengono rilevati quando il Gruppo abbia formalizzato un piano dettagliato di
ristrutturazione e lo abbia comunicato alle parti interessate.
Per i contratti i cui costi inevitabili connessi all’adempimento dell’obbligazione sono superiori ai benefici economici che si suppone saranno
ottenibili dagli stessi contratti, l’obbligazione contrattuale corrente viene contabilizzata e valutata come un accantonamento a un fondo.
Debiti commerciali. Sono iscritti al loro valore nominale. La componente finanziaria inclusa nei debiti a medio e lungo termine viene
scorporata impiegando un idoneo tasso di mercato.
Passività finanziarie. Le passività finanziarie si suddividono in due categorie:
- le passività acquisite con l’intento di realizzare un profitto dalle fluttuazioni del prezzo a breve termine o che fanno parte di un
portafoglio che ha l’obiettivo di ottenere profitto nel breve termine. Queste vengono contabilizzate in base al “fair value”, e gli utili e
le perdite relativi imputati al conto economico;
- le altre passività, che vengono contabilizzate in base al metodo del costo ammortizzato.
Ciascuna tipologia di passività finanziaria sopra esposta, ove in essere alla data di bilancio, viene specificatamente indicata negli
schemi di bilancio o nelle note esplicative.
Investimenti netti in gestione estera. Le differenze cambio derivanti da un elemento monetario facente parte di un investimento netto
in una gestione estera, sono inizialmente rilevate in una componente separata di patrimonio netto e riversate a conto economico nel
momento in cui vengono rilevati gli utili o le perdite derivanti dalla dismissione dell’investimento stesso.
Operazioni in valuta estera e strumenti derivati. Le operazioni effettuate in valuta estera vengono contabilizzate al cambio del momento in cui
vengono poste in essere. Le differenze cambio realizzate nel periodo vengono imputate al conto economico.
Alla data di bilancio le società del Gruppo hanno provveduto all’adeguamento dei crediti e debiti in valuta estera al cambio in vigore alla
chiusura del periodo, rilevando le differenze cambio positive e negative, così determinate per il loro intero ammontare, nel conto economico.
Il Gruppo utilizza strumenti finanziari derivati solamente con l’intento di gestire e coprire la propria esposizione al rischio delle
fluttuazioni dei tassi di cambio delle divise diverse dall’euro e dei tassi di interesse. Coerentemente con i principi contabili, gli strumenti
finanziari derivati possono essere considerati di copertura solo quando all’inizio della stessa esiste la designazione formale e la
documentazione della relazione tra strumento coperto e di copertura in coerenza con la strategia di gestione del rischio originariamente
documentata per quella particolare relazione di copertura. Inoltre all’inizio della copertura e lungo la sua durata, il Gruppo verifica se lo
strumento di copertura utilizzato nella relazione di copertura sia altamente efficace nel compensare le variazioni di fair value o dei flussi
finanziari attribuibili al rischio coperto.
Successivamente alla prima rilevazione, gli strumenti finanziari derivati sono valutati al loro fair value. Il metodo di contabilizzazione degli
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utili e perdite relativi a tali strumenti dipende dalla tipologia e dalla sostenibilità della copertura. L’obiettivo delle operazioni di copertura
è di correlare l’effetto economico dello strumento coperto alle esposizioni.
Gli strumenti di copertura del “fair value” di specifiche attività e passività (fair value hedge) sono iscritti fra le attività (passività);
il derivato e il relativo sottostante sono valutati al “fair value” e le rispettive variazioni di valore (che tendono in linea generale a
controbilanciarsi) sono contabilizzate al conto economico.
La valutazione degli strumenti finanziari designati a copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi finanziari o di un’operazione
prevista altamente probabile (cash flow hedge) è iscritta fra le attività (passività); tale valutazione avviene al “fair value” e le variazioni
di valore sono contabilizzate, per la componente di copertura efficace, direttamente in una riserva del patrimonio netto che viene
rilasciata a conto economico negli esercizi nei quali si manifestano i relativi flussi finanziari del sottostante; la componente non efficace
viene imputata a conto economico. Se l’operazione oggetto di copertura non è più ritenuta probabile, gli utili o le perdite non ancora
realizzati, sospesi a patrimonio netto, sono rilevati immediatamente a conto economico.
Il patrimonio netto delle controllate estere è oggetto di coperture valutarie al fine di immunizzare gli investimenti effettuati nelle società
estere dalla fluttuazione dei tassi di cambio (rischio cambio traslativo). Le differenze cambio emergenti da tali operazioni di copertura
del capitale investito sono addebitate o accreditate direttamente a patrimonio netto a rettifica delle differenze di conversione, e vengono
imputate a conto economico al momento della cessione o liquidazione.
Gli strumenti derivati per la gestione dei rischi di tasso e di cambio, effettuati in coerenza con policy finanziaria del Gruppo, ma che
tuttavia non presentino i requisiti formali per essere considerati di copertura ai fini IFRS, sono iscritti nello stato patrimoniale tra le
attività/passività finanziarie e le variazioni di valore sono imputate a conto economico.
Contributi pubblici in conto capitale e in conto esercizio. Eventuali contributi pubblici in conto capitale sono presentati nello stato
patrimoniale iscrivendo il contributo come posta rettificativa del valore contabile del bene, mentre i contributi pubblici in conto esercizio
vengono rilevati a conto economico. Entrambi sono contabilizzati quando esiste una ragionevole certezza, sia in merito al rispetto delle
condizioni previste per il riconoscimento, sia sul ricevimento degli stessi.
Identificazione dei settori. Il Gruppo ha identificato come schema di riferimento primario per l’informativa di settore quello per attività,
in quanto fonte primaria dei rischi e dei benefici dello stesso; l’area geografica è invece oggetto di informativa secondaria.
Come già descritto in precedenza, a seguito della cessione del ramo d’azienda dell’attrezzo sportivo da parte di una controllata
ungherese, è venuta meno la significatività del settore altri e non allocati. Per tale ragione anche l’informativa di settore è stata oggetto di
riclassifica includendo i valori residuali di tale settore all’interno di quello dell’abbigliamento.
Le attività del Gruppo vengono quindi ora ripartite in due settori allo scopo di fornire al management strumenti gestionali e decisionali
adeguati e agli investitori finanziari dati rappresentativi e significativi dell’andamento aziendale.
Le transazioni intrasettoriali sono concluse nel rispetto delle condizioni di mercato.
Tali settori di attività sono:
- abbigliamento, rappresentativo dei marchi United Colors of Benetton linea adulto e bambino, Undercolors, Sisley, Sisley Young, Playlife
e Killer Loop. In tale settore confluiscono anche i dati relativi all’attività delle società immobiliari;
- tessile, composto dalle attività di produzione e vendita di materie prime (tessuti, filati ed etichette), semilavorati, servizi industriali.
Le aree geografiche identificate dal Gruppo al fine di fornire l’informativa secondaria di settore prevista dallo IAS 14 sono state
65
Note
esplicative

Note
esplicative
identificate, in base al criterio di significatività, nelle seguenti:
- Italia;
- Resto dell’Europa;
- Asia;
- Americhe;
- Resto del mondo.
Rendiconto finanziario. Secondo quanto previsto dallo IAS 7 il rendiconto finanziario, redatto applicando il metodo indiretto, evidenzia
la capacità del Gruppo a generare “Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti”. Le altre disponibilità liquide equivalenti rappresentano
impieghi finanziari a breve termine e ad alta liquidità che sono prontamente convertibili in valori di cassa noti e che sono soggetti a un
irrilevante rischio di variazione del loro valore. Pertanto, un impiego finanziario è solitamente classificato come disponibilità liquida
equivalente quando è a breve termine, ovvero quando la scadenza originaria è inferiore ai tre mesi. Gli scoperti di conto corrente,
solitamente, rientrano nell’attività di finanziamento, salvo il caso in cui essi siano rimborsabili a vista e formino parte integrante della
gestione della liquidità o delle disponibilità liquide equivalenti di un’impresa, nel qual caso essi sono classificati a riduzione delle
disponibilità liquide equivalenti. Le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti inclusi nel rendiconto finanziario comprendono i saldi
patrimoniali di tale voce alla data di riferimento. I flussi finanziari in valuta estera sono stati convertiti al cambio medio di periodo. I
proventi e costi relativi a interessi, dividendi ricevuti e imposte sul reddito sono inclusi nei flussi finanziari generati dalla gestione operativa.
Nello schema adottato dal Gruppo sono evidenziati separatamente:
- il flusso monetario da attività operativa: i flussi di cassa derivanti dall’attività operativa sono connessi principalmente all’attività di
produzione del reddito e vengono rappresentati dal Gruppo utilizzando il metodo indiretto; secondo tale metodo l’utile d’esercizio
viene rettificato degli effetti delle poste che nell’esercizio non hanno comportato esborsi, ovvero non hanno originato liquidità
(operazioni di natura non monetaria);
- il flusso monetario da attività di investimento: l’attività di investimento è indicata separatamente perché essa è, tra l’altro, indicativa
di investimenti/disinvestimenti effettuati con l’obiettivo di ottenere in futuro ricavi e flussi di cassa positivi;
- il flusso monetario da attività finanziaria: l’attività di finanziamento è costituita dai flussi che comportano la modificazione dell’entità
e della composizione del patrimonio netto e dei finanziamenti ottenuti.
Utilizzo di stime. La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede l’effettuazione di stime e di assunzioni
che hanno effetto sui valori delle attività e passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del
bilancio. I risultati che si consuntiveranno potrebbero differire da tali stime. Il Gruppo ha utilizzato stime per la valutazione delle
attività soggette al test di impairment, come descritto in precedenza, per la determinazione dei pagamenti basati su azioni, per gli
accantonamenti per rischi su crediti, ammortamenti, benefici a dipendenti, imposte differite, altri accantonamenti e fondi, valorizzazione
dei debiti per put option detenute da alcuni soci di minoranza. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni
variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.
Trattamento contabile delle imprese operanti in economie iperinflazionate. Il Gruppo non consolida, nel 2008, alcuna controllata che
operi in economie iperinflazionate.
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Aggregazione d’imprese. Il Gruppo contabilizza tutte le aggregazioni aziendali applicando il metodo dell’acquisto. Il costo di ciascuna
aggregazione viene determinato come somma complessiva del “fair value”, alla data dello scambio, delle attività cedute, passività
sostenute o assunte e degli strumenti rappresentativi di capitale emessi dall’acquirente, in cambio del controllo di quanto acquisito.
Inoltre viene considerato anche qualunque costo direttamente attribuibile all’aggregazione aziendale.
Azionisti terzi. Le transazioni tra il Gruppo e gli Azionisti terzi sono regolate al pari delle transazioni con parti terze esterne al Gruppo.
Le cessioni di quote azionarie ad Azionisti terzi da parte del Gruppo generano utili o perdite rilevate a conto economico. Gli acquisti
di partecipazioni da Azionisti terzi si traducono in avviamento, calcolato come differenza tra ciascun corrispettivo pagato e la quota
acquisita del valore contabile delle attività nette della controllata.
Gestione dei rischi finanziari
La “Policy finanziaria di Gruppo” definisce i principi generali e le linee guida sulla gestione finanziaria e dei rischi finanziari quali il rischio
di mercato (rischio cambio e tasso), il rischio credito controparte e il rischio di liquidità.
Il modello finanziario di Gruppo prevede la centralizzazione dei flussi di cassa delle eventuali posizioni di rischio presso la Capogruppo;
i surplus di alcune società coprono i deficit di altre riducendo le necessità di finanziamento verso terzi ottimizzando gli oneri e
proventi finanziari. Il ricorso ai finanziamenti è generalmente effettuato dalla Capogruppo; al 31 dicembre 2008, infatti, oltre il 90%
del totale debiti verso il sistema bancario era in capo a Benetton Group S.p.A. L’esposizione al rischio delle società è coperta presso
la Capogruppo; vendite in divisa di alcune società possono essere ridotte o pareggiate da acquisti di divisa di altre società riducendo
pertanto l’importo delle operazioni di copertura verso terzi.
Rischi di mercato
Rischio cambio. Il Gruppo è esposto ai rischi derivanti dalle fluttuazioni dei tassi di cambio che possono influire sul risultato economico
e sul valore del patrimonio netto. In particolare, sulla base della natura dell’esposizione, si identifica:
Esposizione a rischio cambio economico. Le società del Gruppo possono avere:
- costi e ricavi denominati in divise diverse dalla loro divisa di bilancio o da una terza divisa comunemente utilizzata nel mercato
di riferimento delle società stesse la cui variazione dei tassi di cambio può influenzarne il risultato operativo;
- crediti o debiti commerciali denominati in divise diverse dalla propria divisa di bilancio la cui variazione dei tassi di cambio può
comportare la realizzazione o l’accertamento di differenze di cambio;
- operazioni previste (forecasted transactions) relative a costi e ricavi futuri denominati in divise diverse dalla divisa di bilancio o da una terza
divisa comunemente utilizzata nel mercato di riferimento delle società stesse, la cui variazione dei tassi di cambio può influenzarne il risultato.
Esposizione a rischio cambio transattivo. Le società del Gruppo possono avere crediti o debiti finanziari denominati in valute diverse dalla
propria divisa di bilancio la cui variazione dei tassi di cambio può comportare la realizzazione o l’accertamento di differenze cambio.
Esposizione a rischio cambio traslativo. Alcune società controllate del Gruppo sono localizzate in Paesi non appartenenti all’Unione
Monetaria Europea e la loro divisa di rappresentazione del bilancio è generalmente diversa dall’euro, divisa di riferimento del Gruppo:
67
Note
esplicative

Note
esplicative
- i conti economici di tali società vengono convertiti in euro al cambio medio di periodo e, a parità di ricavi e di margini in valuta locale,
variazioni dei tassi di cambio possono comportare effetti sul controvalore in euro dei ricavi, dei costi e dei risultati economici;
- attività e passività di tali società vengono convertite al cambio di fine periodo e pertanto possono assumere controvalori diversi sulla
base della fluttuazione dei cambi. Come previsto dai principi contabili adottati, gli effetti di tali variazioni sono rilevati direttamente nel
patrimonio netto, nella voce “Riserva di traduzione”.
È politica del Gruppo gestire il rischio cambio attraverso l’uso di strumenti finanziari derivati quali currency forward, currency swap,
currency spot e currency option per ridurre o coprire l’esposizione a rischio. In base della tipologia di rischio la durata massima delle
operazioni di copertura può variare da un minimo di due anni a un massimo di cinque anni. La Policy finanziaria non consente di operare
con l’obiettivo di realizzare profitto dalla fluttuazione dei tassi di cambio, né di operare nelle valute per le quali non c’è una esposizione
sottostante od operare in divise al fine di incrementare l’esposizione sottostante. Gli strumenti finanziari sono designati come parte
della relazione di copertura sin dall’inizio del contratto. Le fluttuazioni nel valore di mercato degli strumenti di copertura sono pertanto
correlate alle variazioni del valore di mercato del sottostante coperto per l’intera durata del contratto.
Al 31 dicembre 2008 il valore nozionale, il fair value e gli effetti (ante imposte) a conto economico e patrimonio netto degli strumenti
finanziari derivati in essere sono i seguenti:
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Effetto a:
Fair value Patrimonio Conto
(in migliaia di euro) Valore nozionale netto netto economico
Rischio cambio economico 338.240 1.125 (1.249) 2.374
- fair value hedge 161.738 1.663 - 1.663
- cash flow hedge 176.502 (538) (1.249) 711
Rischio cambio transattivo 210.629 11.548 - 11.548
- fair value hedge 210.629 11.548 - 11.548
Rischio cambio traslativo 78.239 1.290 1.793 (503)
- cash flow hedge 78.239 1.290 1.793 (503)

Il valore nozionale corrisponde alla somma in valore assoluto di tutte le operazioni controvalorizzate al rispettivo cambio forward (o
allo strike price per le opzioni).
Il “fair value” è stato calcolato mediante l’attualizzazione (per le opzioni è stato utilizzato il modello Black & Scholes) e la conversione
dei flussi di cassa futuri utilizzando i parametri di mercato in essere alla data di bilancio (in particolare tassi, cambi e volatilità).
Per il rischio cambio economico gli effetti a patrimonio netto sono relativi a coperture effettuate a fronte di futuri acquisti e vendite
in divisa diversa dall’euro (cash flow hedge) che, così come previsto dai principi contabili internazionali, saranno registrati a conto
economico nel corso del 2009 quando si manifesteranno i relativi acquisti e vendite.
Per il rischio cambio transattivo gli effetti a conto economico sono compensati da utili generati dall’adeguamento dei crediti e debiti
finanziari sottostanti l’operazione di copertura.
Per il rischio cambio traslativo gli effetti a patrimonio netto sono parzialmente compensati da perdite derivanti dalla conversione dei
patrimoni netti sottostanti l’operazione di copertura.
Sensitivity analysis. Al 31 dicembre 2008 il potenziale effetto (ante imposte) a conto economico di una ipotetica diminuzione del 10%
dei tassi di cambio delle divise contro euro, mantenendo invariate tutte le altre condizioni, è di circa 2 milioni di euro. Nel caso di
un ipotetico aumento del 10% dei tassi di cambio, l’effetto potenziale (ante imposte) a conto economico non sarebbe significativo
(inferiore al milione di euro): al 31 dicembre 2007 i potenziali effetti (ante imposte) a conto economico di una ipotetica variazione del
10% dei tassi di cambio non erano significativi (inferiori al milione di euro).
I potenziali effetti (ante imposte) a patrimonio netto risulterebbero, invece, i seguenti:
Effetti ante imposte a patrimonio netto 31.12.2008 31.12.2007
(in milioni di euro) - 10% + 10% - 10% + 10%
Rischio cambio economico 8 (7) 10 (9)
Rischio cambio transattivo - - - -
Rischio cambio traslativo 24 (20) 19 (15)
Nell’analisi sono inclusi, oltre agli strumenti finanziari derivati, anche i crediti e debiti commerciali, i crediti e debiti finanziari e, per il
rischio cambio traslativo, i patrimoni netti delle società partecipate.
Gli effetti a patrimonio netto del rischio cambio economico sono relativi a coperture effettuate a fronte di futuri acquisti e vendite in
divisa diversa dall’euro (cash flow hedge).
Gli effetti a patrimonio netto del rischio cambio traslativo sono relativi a patrimoni netti di società il cui capitale investito è
sostanzialmente composto da attività non monetarie i cui valori nel lungo periodo dovrebbero compensare i movimenti della divisa
e che il Gruppo copre solo in casi limitati.
Rischio tasso. Le società del Gruppo utilizzano risorse finanziarie esterne sotto forma di debito e impiegano la liquidità disponibile in
strumenti di mercato monetario e finanziario. Variazioni nei tassi di interesse di mercato influenzano il costo e il rendimento delle forme
di finanziamento e di impiego incidendo sul livello degli oneri e proventi finanziari del Gruppo.
Sulla base della Policy, il Gruppo può utilizzare strumenti finanziari derivati per coprire o ridurre l’esposizione al rischio tasso.
69
Note
esplicative

Note
esplicative
Al 31 dicembre 2008 non vi sono in essere operazioni di copertura rischio tasso. Gli Interest rate swap in essere al 31 dicembre
2007, per un nozionale di 50 milioni di euro, sono scaduti nel febbraio 2008.
La quasi totalità della posizione debitoria onerosa è rappresentata da finanziamenti e/o depositi a tasso variabile e pertanto il
loro “fair value” è prossimo al valore rilevato in bilancio.
Sensitivity analysis. I potenziali effetti (ante imposte) a conto economico di una ipotetica variazione in aumento del 10% dei tassi
di interesse, applicata alla posizione debitoria onerosa (o remunerata nel caso di posizione creditoria) media di Gruppo, al 31
dicembre 2008 risulterebbero di 3 milioni di euro (circa 2 milioni di euro al 31 dicembre 2007) di maggiori oneri finanziari.
Analoga variazione, ma di segno contrario, in caso di diminuzione dei tassi del 10%.
Rischio credito. Il Gruppo presenta diverse concentrazioni del rischio di credito in funzione della natura delle attività che hanno
generato il credito stesso.
Il rischio di credito commerciale è essenzialmente correlato alle vendite wholesale e viene limitato mediante vendite a clienti che
hanno un’affidabilità storica consolidata.
Le vendite ai clienti del retail sono regolate a mezzo contanti o mediante carte di credito e altre carte di debito.
Sono oggetto di svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente significative, per le quali si rileva un’oggettiva condizione
di inesigibilità parziale o totale. L’ammontare della svalutazione tiene conto di una stima dei flussi recuperabili e della relativa
data di incasso, nonché del “fair value” delle garanzie. A fronte di crediti che non sono oggetto di svalutazione individuale
vengono stanziati dei fondi su base collettiva, tenuto conto dell’esperienza storica e di dati statistici.
Il rischio credito finanziario è rappresentato dall’incapacità della controparte o dell’emittente degli strumenti stessi ad adempiere
alle proprie obbligazioni.
Il Gruppo utilizza strumenti finanziari a fini di investimento della liquidità e di copertura dei rischi finanziari.
Tali strumenti devono avere un rating emittente e/o controparte di lungo termine non inferiore ad “A-“ di S&P (o equivalente)
e/o di breve termine non inferiore ad “A-2” di S&P (o equivalente) e devono essere emessi o sottoscritti da emittenti o
controparti aventi sede in (o sottoposti ad ordinamenti di) Paesi che hanno approvato piani di supporto al sistema bancario.
Al fine di ridurre il rischio di concentrazione, l’esposizione in capo a un singolo emittente o controparte non deve superare nel
caso di investimenti di liquidità (a eccezione dei depositi bancari di durata inferiore alle due settimane) il 10% degli investimenti
di liquidità di Gruppo con un massimo di 20 milioni di euro per emittente e/o controparte con rating inferiore alla “AA” (“A” nel
caso di emittenti sovrani). Nell’attività di copertura dei rischi finanziari il limite massimo di concentrazione per controparte è
pari al 20% del controvalore totale delle operazioni in essere.
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Al 31 dicembre 2008 l’esposizione al rischio di credito del Gruppo era la seguente:
Al 31 dicembre 2007 l’esposizione era la seguente:
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Crediti svalutati individualmente Crediti non svalutati individualmente
Crediti a scadere Crediti scaduti Garanzie
di cui scadenti di cui
oltre Garanzie scaduti e 0-60 oltre 60
(in migliaia di euro) 31.12.2008 5 anni totali a scadere scaduti Garanzie Totale rinegoziati giorni giorni
Attività non correnti
Depositi cauzionali 28.853 4.610 30 - - 27.824 - 44 985 30
Crediti finanziari
a medio e
lungo termine 4.828 - 2.465 - - - 4.828 - - - 2.465
Altri crediti
a medio e
lungo termine 8.260 15 - 3.332 - - 4.928 - - - -
Attività correnti
Crediti verso clienti 781.458 - 17.042 60.711 50.677 1.691 483.414 4.189 156.809 29.847 15.351
Altri crediti 53.077 - - - - - 44.623 - 1.154 7.300 -
Crediti finanziari 37.555 - 615 - - - 37.555 - - - 615
Crediti svalutati individualmente Crediti non svalutati individualmente
Crediti a scadere Crediti scaduti Garanzie
di cui scadenti di cui
oltre Garanzie scaduti e 0-60 oltre 60
(in migliaia di euro) 31.12.2007 5 anni totali a scadere scaduti Garanzie Totale rinegoziati giorni giorni
Attività non correnti
Depositi cauzionali 25.157 2.289 - 2 10 - 24.491 - 9 645 -
Crediti finanziari
a medio e
lungo termine 5.147 1.292 - - - - 5.147 - - - -
Altri crediti
a medio e
lungo termine 10.781 - - 3.388 - - 7.393 - - - -
Attività correnti
Crediti verso clienti 680.741 - 7.617 60.838 37.867 1.003 425.947 3.235 148.186 7.903 -
Altri crediti 66.569 - - 138 78 - 64.539 - 1.240 574 -
Crediti finanziari 19.288 - - - - - 18.831 - 252 205 -
Note
esplicative

Note
esplicative
Rischio di liquidità. Il rischio di liquidità si può manifestare con l’incapacità di reperire, a condizioni economiche, le risorse finanziarie
necessarie per l’operatività del Gruppo.
I due principali fattori che influenzano la liquidità del Gruppo sono da una parte le risorse generate o assorbite dalle attività operative
e di investimento e, dall’altra, le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità degli impieghi finanziari.
I fabbisogni di liquidità sono monitorati dalle funzioni centrali della Capogruppo nell’ottica di garantire un efficace reperimento delle
risorse finanziarie e/o un adeguato investimento della liquidità.
La gestione delle linee di credito è coordinata dalla Capogruppo, che vi provvede secondo criteri di efficienza sulla base delle esigenze
delle società del Gruppo.
Al 31 dicembre 2008 il Gruppo dispone di linee di credito non utilizzate, “committed” per 140 milioni di euro e “uncommitted”
per 314 milioni di euro.
Il management ritiene che i fondi e le linee di credito attualmente disponibili, oltre a quelli che saranno generati dall’attività operativa
e di finanziamento, consentiranno al Gruppo di soddisfare i propri fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del
capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro scadenza naturale.
Viene di seguito esposta l’analisi delle scadenze per le passività finanziarie del Gruppo, rispettivamente al 31 dicembre 2008 e 2007; si
evidenzia che i valori esposti sono inclusivi dei flussi derivanti da oneri finanziari futuri.
Scadenza Scadenza Scadenza Scadenza Scadenza Scadenza
(in migliaia di euro) 31.12.2008 entro 1 anno 1-2 anni 2-3 anni 3-4 anni 4-5 anni oltre 5 anni
Passività non correnti
Finanziamenti a medio
e lungo termine 449.142 12.495 10.784 15.265 409.924 674 -
Altri debiti a medio
e lungo termine 17.095 961 2.654 6.419 109 5.683 1.269
Debiti verso società
di locazione finanziaria 474 - 360 114 - - -
Passività correnti
Debiti verso fornitori 415.594 415.290 80 162 - - 62
Debiti diversi, ratei
e risconti passivi 85.237 83.682 584 58 52 52 809
Parte corrente dei debiti
verso società
di locazione finanziaria 1.886 1.886 - - - - -
Parte corrente
dei finanziamenti a medio
e lungo termine 80 80 - - - - -
Debiti finanziari
e verso banche 461.565 459.559 2.006 - - - -
72

Scadenza Scadenza Scadenza Scadenza Scadenza Scadenza
(in migliaia di euro) 31.12.2007 entro 1 anno 1-2 anni 2-3 anni 3-4 anni 4-5 anni oltre 5 anni
Passività non correnti
Finanziamenti a medio
e lungo termine 489.183 19.850 18.083 18.123 19.817 413.310 -
Altri debiti a medio
e lungo termine 12.170 - 1.331 7.974 392 706 1.767
Debiti verso società
di locazione finanziaria 2.360 - 1.886 360 114 - -
Passività correnti
Debiti verso fornitori 385.401 385.401 - - - - -
Debiti diversi, ratei
e risconti passivi 76.140 76.140 - - - - -
Parte corrente dei debiti
verso società
di locazione finanziaria 3.111 3.111 - - - - -
Parte corrente
dei finanziamenti a medio
e lungo termine 68 68 - - - - -
Debiti finanziari
e verso banche 227.966 227.966 - - - - -
Gestione del capitale
L’obiettivo del Gruppo è la creazione di valore per gli Azionisti e il supporto allo sviluppo futuro del Gruppo stesso attraverso il
mantenimento di un adeguato livello di capitalizzazione che permetta un’economica accessibilità a fonti esterne di finanziamento.
Particolare attenzione viene posta al livello di indebitamento in rapporto al patrimonio netto e all’EBITDA, perseguendo obiettivi di
redditività e generazione di cassa del business del Gruppo.
In tale contesto devono essere rispettati alcuni covenant a fronte di linee di credito e finanziamenti che prevedono:
- rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto inferiore o pari a 1;
- rapporto tra posizione finanziaria netta ed EBITDA inferiore o pari a 3,5.
Al 31 dicembre 2008 il rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto è pari a 0,5 mentre il rapporto tra posizione
finanziaria netta ed EBITDA è pari a 1,96.
73
Note
esplicative

Note
esplicative
Commenti alle principali voci del conto economico
[1] Ricavi
(in migliaia di euro) 2008 2007 pro-forma
Vendite produzione principale 2.060.644 1.977.151
Vendite varie 43.495 47.158
Royalty attive 10.565 11.252
Ricavi diversi 13.237 13.071
Totale 2.127.941 2.048.632
Le vendite della produzione principale sono considerate al netto degli sconti.
Le vendite varie includono prevalentemente la vendita di semilavorati e capi di campionario.
I ricavi diversi comprendono principalmente prestazioni di servizi quali lavorazioni, rimborsi spese e prestazioni diverse.
Per quanto riguarda le informazioni relative ai settori si rimanda al paragrafo “Altre informazioni - Informativa per settore”.
Vendite produzione principale per categoria di prodotto
(in migliaia di euro) 2008 2007 pro-forma
Abbigliamento, accessori e calzature casual 1.930.208 1.860.500
Tessuti e filati 87.251 79.163
Abbigliamento, accessori e calzature per il tempo libero 43.185 37.488
Totale 2.060.644 1.977.151
74

Vendite produzione principale per marchio
(in migliaia di euro) 2008 2007 pro-forma
United Colors of Benetton 983.265 945.059
United Colors of Benetton bambino e Sisley Young 588.957 574.742
Sisley 357.984 340.699
Playlife 39.030 26.092
Killer Loop 4.157 11.396
Altre vendite 87.251 79.163
Totale 2.060.644 1.977.151
Il marchio United Colors of Benetton include anche le vendite del marchio Undercolors per un ammontare di 95.357 mila euro (84.513
mila nel 2007). La voce “Altre vendite” si riferisce alle vendite di tessuti e filati.
Costo del venduto
[2] Consumo materiali e lavorazioni esterne. Tale voce include per 827.780 mila euro (809.289 mila nel 2007 pro-forma) i costi
sostenuti per l’acquisto di materie prime, semilavorati, prodotti finiti e materiali accessori e per 169.455 mila euro (191.032 mila nel
2007 pro-forma) i costi sostenuti per le lavorazioni esterne.
[3] Altri costi industriali. Gli altri costi industriali risentono dell’andamento dei costi di energia.
Spese generali e oneri operativi
[4] Stipendi e oneri relativi. Vengono di seguito riepilogati i costi del personale del Gruppo, compresi quelli industriali classificati nel
costo del venduto e i costi relativi alla rete commerciale in gestione diretta inclusi nei costi a struttura.
75
Note
esplicative

Note
esplicative
Anno 2008
Stipendi e
Salari, stipendi Stipendi e oneri relativi
e oneri relativi oneri relativi a struttura
(in migliaia di euro) industriali non industriali pubblicitaria Totale
Salari e stipendi 63.204 128.930 1.060 193.194
Oneri sociali 22.075 33.408 301 55.784
Accantonamento fondi per benefici a dipendenti 1.271 1.878 63 3.212
Altri costi del personale 1.784 3.508 - 5.292
Totale 88.334 167.724 1.424 257.482
Anno 2007 pro-forma
Stipendi e
Salari, stipendi Stipendi e oneri relativi
e oneri relativi oneri relativi a struttura
(in migliaia di euro) industriali non industriali pubblicitaria Totale
Salari e stipendi 58.812 119.403 1.132 179.347
Oneri sociali 20.777 31.453 361 52.591
Accantonamento fondi per benefici a dipendenti (*) 557 1.753 65 2.375
Altri costi del personale 1.421 3.298 - 4.719
Totale 81.567 155.907 1.558 239.032
(*) Tale voce include gli effetti derivanti dalle modifiche apportate alla regolamentazione del TFR dalla Legge 27.12.2006 n. 296.
I costi del personale aumentano prevalentemente per effetto del consolidamento della rete commerciale in gestione diretta, oltre che
per l’acquisizione nell’esercizio di due società produttive.
Si evidenzia, di seguito, il numero dei dipendenti suddiviso per categoria:
Piano di stock option. Nel paragrafo “Altre informazioni” contenuto nella sezione “Relazione sulla gestione” viene descritto in dettaglio
il piano di stock option deliberato dall’Assemblea degli Azionisti del Gruppo nel settembre 2004.
Il “fair value” (valore equo) stimato di ciascuna opzione su azioni assegnata dal Piano è pari a 1,874 euro (valore medio ponderato).
76
2008 2007 Media del periodo
Dirigenti/Manager 94 95 95
Impiegati 5.644 5.003 5.324
Operai 2.510 2.400 2.455
Part-time 1.518 1.398 1.458
Totale 9.766 8.896 9.332

Tale valore è stato calcolato applicando il modello di valutazione delle opzioni noto come Metodo Black & Scholes. I dati utilizzati nel
modello sono riportati nella seguente tabella:
(*) Annullata in data 21.09.2006.
Di seguito si riportano ulteriori dettagli relativi al piano di opzioni su azioni:
Al 31 dicembre 2008, la vita contrattuale residua media ponderata delle opzioni in circolazione risulta pari a 4,7 anni.
77
Periodo Periodo
di maturazione: di maturazione:
2 anni 4 anni (*) Totale
Numero opzioni assegnate 1.616.788,5 1.616.788,5 3.233.577
Data di assegnazione 09.09.2004 09.09.2004
Data di primo esercizio 09.09.2006 09.09.2008
Data di scadenza esercizio 09.09.2013 09.09.2013
Data media esercizio (stima: a metà tra data primo esercizio
e data scadenza) 10.03.2010 10.03.2011
Dividend yield 4,16% 4,16%
Volatilità attesa (storica a 260 giorni) 27,60% 27,60%
Tasso di interesse senza rischio 3,493% 3,671%
Vita contrattuale (anni) 9,0 9,0 9,0
Vita media attesa (anni) 5,5 6,5 6,0
Fair value unitario in euro (metodo Black & Scholes) 1,831042 1,916344 1,873693
Fair value totale in euro 2.960.408 2.850.457 5.810.865
Anno 2008 Anno 2007
Prezzo Prezzo
d'esercizio d'esercizio
medio medio
N. opzioni ponderato N. opzioni ponderato
In circolazione a inizio anno 220.838 8,984 220.838 8,984
Assegnate - - - -
Annullate 117.318 8,984 - -
Esercitate 3.520 8,984 - -
In circolazione a fine anno 100.000 8,984 220.838 8,984
Esercitabili a fine anno 100.000 8,984 220.838 8,984
Note
esplicative

Note
esplicative
Dirigenti chiave. I dirigenti del Gruppo, identificati come dirigenti chiave, sono i seguenti:
(A) Il 26 settembre 2008 Emilio Foà ha rassegnato le dimissioni; le sue funzioni sono temporaneamente attribuite all'interno della struttura manageriale.
(B) Nel primi mesi del 2008 Andrea Negrin ha rassegnato le dimissioni; dal 1° marzo 2008 la funzione di Direttore delle Risorse Umane di Gruppo è stata assunta da Giovanni Di Vaio.
Nella tabella sottostante vengono riepilogati i compensi totali dei dirigenti chiave:
[5] Pubblicità e promozionali. Le spese di pubblicità e promozionali ammontano a 60.922 mila euro (61.019 mila euro nel 2007) e
sono correlate ai costi sostenuti per la realizzazione di campagne pubblicitarie, con iniziative coerenti con il posizionamento dei marchi.
78
Funzione
Biagio Chiarolanza Direttore Operations
Giovanni Di Vaio Direttore Risorse Umane e Organizzazione
Adolfo Pastorelli Direttore Information Technology
Emilio Foà (A) Direttore Amministrazione, Finanza e Controllo
Andrea Negrin (B) Direttore Risorse Umane e Organizzazione
(in migliaia di euro) 2008 2007
Benefici a breve termine 1.899 2.115
Benefici successivi al rapporto di lavoro - -
Altri benefici a lungo termine - -
Indennità per cessazione del rapporto di lavoro 848 -
Pagamenti basati su azioni - -
Totale 2.747 2.115

[6] Ammortamenti. Gli ammortamenti di Gruppo, compresi quelli industriali inclusi nel costo del venduto, possono essere così
dettagliati:
Anno 2008
Ammortamenti Ammortamenti
(in migliaia di euro) industriali non industriali Totale
Ammortamenti immobilizzazioni materiali 15.862 51.537 67.399
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 189 32.092 32.281
Totale 16.051 83.629 99.680
Anno 2007 pro-forma
Ammortamenti Ammortamenti
(in migliaia di euro) industriali non industriali Totale
Ammortamenti immobilizzazioni materiali 16.434 46.366 62.800
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 149 27.268 27.417
Totale 16.583 73.634 90.217
[7] Altri costi e proventi
(in migliaia di euro) 2008 2007 pro-forma
Spese generali a struttura 125.542 105.311
Altri oneri/(proventi) operativi 109.289 94.783
Accantonamenti 23.970 22.578
Oneri/(Proventi) diversi 1.926 6.163
Totale 260.727 228.835
Tali voci sono dettagliate nei prospetti seguenti.
79
Note
esplicative

Note
esplicative
Spese generali a struttura
(in migliaia di euro) 2008 2007 pro-forma
Servizi diversi 28.459 22.629
Consulenze 18.284 13.904
Canoni e noleggi 14.673 12.342
Spese di viaggio e rappresentanza 10.778 9.859
Spese di manutenzione e pulizia 10.343 9.248
Energie 9.827 8.683
Amministratori e Sindaci 8.189 6.284
Acquisti vari 7.169 6.573
Spese telefoniche e postali 6.061 5.563
Assicurazioni 4.607 4.321
Servizi bancari 3.285 2.844
Vigilanza e sicurezza 2.411 2.171
Altri 1.456 890
Totale 125.542 105.311
I servizi diversi aumentano di 5.830 mila euro sia per i maggiori costi di gestione dei magazzini esterni, sia per gli oneri sostenuti per la
gestione operativa della rete di vendita in India e in alcune aree del Sud Est Asiatico.
L’incremento dei costi per consulenze si deve principalmente ai progetti di miglioramento della supply chain, di semplificazione della
struttura delle collezioni e di analisi per lo sviluppo dell’assetto competitivo in mercati strategici.
I canoni e noleggi evidenziano un aumento per i maggiori oneri connessi alla manutenzione dei software utilizzati dalle società del Gruppo.
80

Vengono di seguito riportati nominativamente i compensi, deliberati e/o percepiti nell’anno 2008, spettanti a qualsivoglia titolo ai
componenti degli organi sociali della Capogruppo.
(in migliaia di euro)
Nome e cognome Carica ricoperta Durata carica (*) Compenso lordo
Luciano Benetton Presidente Esercizio 2009 1.600
Carlo Benetton Vice Presidente Esercizio 2009 800
Alessandro Benetton Vice Presidente Esecutivo Esercizio 2009 1.100
Gerolamo Caccia Dominioni Amministratore Delegato Esercizio 2009 1.291
Gilberto Benetton Consigliere Esercizio 2009 100
Giuliana Benetton Consigliere Esercizio 2009 800
Luigi Arturo Bianchi Consigliere Esercizio 2009 127
Giorgio Brunetti Consigliere Esercizio 2009 112
Alfredo Malguzzi Consigliere Esercizio 2009 112
Gianni Mion Consigliere Esercizio 2009 50
Robert Singer Consigliere Esercizio 2009 72
Angelo Casò Presidente Collegio Sindacale Esercizio 2010 62
Antonio Cortellazzo Sindaco effettivo Esercizio 2010 67
Filippo Duodo Sindaco effettivo Esercizio 2010 55
(*) Fino ad approvazione bilancio.
Altri oneri/(proventi) operativi
(in migliaia di euro) 2008 2007 pro-forma
Oneri operativi:
- fitti passivi 157.783 144.626
- imposte indirette e tasse 11.671 10.614
- altri oneri operativi 24.226 19.322
Totale oneri operativi 193.680 174.562
Proventi operativi:
- fitti attivi (67.895) (68.418)
- rimborsi e indennizzi (3.780) (1.703)
- altri proventi operativi (12.716) (9.658)
Totale proventi operativi (84.391) (79.779)
Totale 109.289 94.783
81
Note
esplicative

Note
esplicative
Accantonamenti
(in migliaia di euro) 2008 2007
Accantonamento a fondo svalutazione crediti 16.844 17.210
Accantonamento a fondo rischi legali e fiscali 4.126 2.426
Accantonamento a fondo indennità suppletiva di clientela 3.000 2.942
Totale 23.970 22.578
Oneri/(Proventi) diversi
(in migliaia di euro) 2008 2007
Oneri diversi:
- svalutazioni di immobilizzazioni 6.344 8.470
- erogazioni liberali 3.164 3.004
- oneri per obbligazioni previste 1.603 140
- sopravvenienze passive 1.489 2.067
- minusvalenze da cessione 1.264 1.355
- altri oneri diversi 9.206 11.343
Totale oneri diversi 23.070 26.379
Proventi diversi:
- plusvalenze da alienazione immobilizzazioni (7.381) (10.810)
- ripristino di valore di immobilizzazioni (6.549) (1.802)
- rilascio fondi (3.075) (2.842)
- sopravvenienze attive (2.600) (4.251)
- altri proventi diversi (1.539) (511)
Totale proventi diversi (21.144) (20.216)
Totale 1.926 6.163
Gli oneri e proventi non ricorrenti inclusi in tale voce vengono dettagliati nel paragrafo “Altre informazioni - Eventi e operazioni
significative non ricorrenti”.
[8] Utili/(Perdite) di imprese collegate. Tale voce, pari a 229 mila euro, si riferisce prevalentemente a proventi derivanti dalla
cessione di una partecipazione minore acquisita e ceduta dal Gruppo nel corso dell’esercizio, oltre che all’adeguamento del debito
rappresentante la valorizzazione delle put option detenute dai soci di minoranza.
82

[9] Oneri finanziari. L’incremento, rispetto al 2007, degli oneri finanziari è sostanzialmente dovuto all’aumento dell’indebitamento
medio del periodo derivante principalmente dalla crescita del business e dai maggiori investimenti, nonché in parte residuale
all’aumento dei tassi d’interesse.
(in migliaia di euro) 2008 2007
Oneri finanziari:
- oneri su derivati a copertura rischio economico (12.825) (8.052)
- oneri su derivati a copertura rischio transattivo (19.501) (11.670)
- oneri su derivati a copertura rischio traslativo (1.164) (66)
- oneri su derivati a copertura rischio tasso (196) (1.684)
- interessi su finanziamenti bancari (37.586) (28.246)
- sconti commerciali passivi condizionati (2.296) (2.288)
- spese e commissioni bancarie (2.520) (2.268)
- oneri finanziari vari e diversi (2.310) (1.548)
- interessi su anticipi su crediti (303) (399)
- interessi verso altri finanziatori (230) (376)
- interessi su c/c ordinari (370) (308)
Totale (79.301) (56.905)
La componente tempo degli strumenti derivati a copertura del rischio cambio economico, transattivo e traslativo, sia nel caso del fair
value hedge, sia nel caso del cash flow hedge, viene sempre rilevata a conto economico.
83
Note
esplicative

Note
esplicative
[10] Proventi finanziari
(in migliaia di euro) 2008 2007
Proventi finanziari:
- proventi su derivati a copertura rischio economico 13.475 7.565
- proventi su derivati a copertura rischio transattivo 21.613 15.325
- proventi su derivati a copertura rischio traslativo 1.230 24
- proventi su derivati a copertura rischio tasso 187 1.782
- interessi attivi su c/c ordinari, valutari e depositi 895 1.342
- interessi attivi su crediti 433 980
- proventi finanziari vari e diversi 28 152
Totale 37.861 27.170
La componente tempo degli strumenti derivati a copertura del rischio cambio economico, transattivo e traslativo, sia nel caso del fair
value hedge, sia nel caso del cash flow hedge, viene sempre rilevata a conto economico.
[11] (Oneri)/Proventi netti da coperture valutarie e differenze cambio. Le differenze cambio sono in prevalenza originate
dagli incassi da clienti, dai pagamenti a fornitori e dalle operazioni di copertura valutaria. In questa voce sono inoltre comprese le
differenze cambio generate dall’adeguamento dei crediti e dei debiti in valuta estera, al cambio in vigore alla chiusura dell’esercizio.
La variazione netta della voce, rispetto al 2007, è imputabile al rafforzamento dell’euro e in particolare per coperture in dollari
effettuate nella prima parte dell’anno a fronte di acquisti fatturati nel corso del quarto trimestre 2008.
In base al rischio cambio, gli (oneri)/proventi netti vengono così dettagliati:
(in migliaia di euro) 2008 2007
Rischio cambio economico 449 (8.616)
Rischio cambio transattivo (857) (2.156)
Rischio cambio traslativo (401) 147
Altre 37 292
Totale (772) (10.333)
84

[12] Imposte. Il saldo include imposte correnti, anticipate e differite così dettagliate:
(in migliaia di euro) 2008 2007 pro-forma
Imposte correnti 60.265 45.259
Imposte anticipate:
- storno profitti intersocietari (1.636) (249)
- svalutazione partecipazioni - 4.922
- accantonamenti, utilizzi e rilasci di fondi rischi e altri
- imposte su diversa base ammortizzabile
(1.510) (1.097)
delle immobilizzazioni materiali e immateriali (2.500) -
- perdite fiscali riportabili a nuovo 1.200 (6.287)
- valutazione al fair value dei derivati 837 (680)
- effetto cambio aliquota su imposte anticipate - 13.994
- altre 3.552 2.090
Totale imposte anticipate (57) 12.693
Imposte differite:
- storno/rientro di ammortamenti eccedenti
e contabilizzazione del leasing secondo il metodo finanziario (4.371) 1.257
- plusvalenze 1.049 773
- utili/riserve distribuibili da controllate 487 2.510
- effetto fiscale su aggregazione d'imprese (1.189) (883)
- effetto cambio aliquota su imposte differite - (9.029)
- altre 26 (2)
Totale imposte differite (3.998) (5.374)
Totale 56.210 52.578
Il carico fiscale risulta pari a 56.210 mila euro, rispetto ai 52.578 mila euro dell’esercizio precedente, con un tax rate del 26,5%
sostanzialmente in linea con quello del 2007 (25,9%).
85
Note
esplicative

Note
esplicative
Riportiamo qui di seguito la tabella di riconciliazione dell’onere fiscale:
(in %) 2008 2007 pro-forma
Incidenza fiscale teorica 31,40 37,25
Differente incidenza fiscale delle società in utile (9,20) (14,09)
Differente incidenza fiscale delle società in perdita 8,97 7,56
Effetto imposte su utili/riserve distribuibili da controllate 0,33 1,32
Effetto derivante dal conferimento di rami d'azienda (5,43) (6,78)
Ammortamenti dei plusvalori derivanti
da acquisizioni di partecipazioni 0,32 0,20
Effetto derivante dalle perdite riportate a nuovo (0,98) (2,62)
Effetto derivante dalla svalutazione di immobilizzazioni 0,48 0,49
Maggiore incidenza IRAP 1,25 1,50
Effetto variazione aliquota imposte anticipate/differite - 2,44
Altri effetti netti (0,66) (1,34)
Incidenza fiscale da bilancio 26,48 25,93
[13] Utile netto da attività operative cessate. In tale voce viene riepilogato l’utile, al netto delle imposte, del ramo d’azienda connesso
alla produzione dell’attrezzo sportivo che, in data 1° aprile 2008, è stato ceduto al gruppo Tecnica, tramite la controllata Benetton
Ungheria Kft. Nel 2008 l’attività produttiva del Gruppo Benetton è continuata per completare le commesse di produzione ancora in
corso alla data di cessione. Vengono di seguito esposti in dettaglio i dati economici del ramo d’azienda oggetto di cessione (si ricorda
che sino al 31 dicembre 2007 tali valori erano rappresentati all’interno del settore altri e non allocati):
(in migliaia di euro) 2008 2007
Ricavi 12.193 36.640
Costo del venduto 11.779 35.772
Margine lordo industriale 414 868
Margine di contribuzione 414 868
Spese generali, oneri operativi e (plusvalenze) (1.002) 489
Risultato operativo 1.416 379
Utile ante imposte 1.416 379
Imposte 309 184
Utile netto da attività operative cessate 1.107 195
L’utile netto da attività operative cessate si riferisce prevalentemente alla plusvalenza di 1.140 mila euro realizzata dall’alienazione,
unitamente al ramo d’azienda, dello stabilimento produttivo relativo all’attrezzo sportivo.
I flussi finanziari dell’attività oggetto di cessione nel 2008 non sono significativi, se non per quanto concerne la vendita delle
immobilizzazioni di cui sopra.
86

Commenti alle principali voci delle attività
Attività non correnti
[14] Attività materiali. Il seguente prospetto riepiloga i movimenti intervenuti nel corso del 2008 e del 2007 nelle attività materiali,
esposte al netto dei fondi ammortamento.
Impianti, Mobili, arredi Immobilizzazioni Beni acquisiti Migliorie
Terreni e macchinari e e macchine Automezzi in corso e anticipi in locazione su beni
(in migliaia di euro) fabbricati attrezzature elettroniche e aeromobili per investimenti finanziaria di terzi Totale
Saldo al 01.01.2007 611.317 67.484 54.600 10.501 10.376 7.886 42.350 804.514
Incrementi 60.695 14.324 31.030 18.361 77.785 - 15.921 218.116
Decrementi (472) (12.239) (1.733) (163) (11) - (4.170) (18.788)
Ammortamenti (12.727) (17.318) (21.667) (1.252) - (564) (10.077) (63.605)
Svalutazioni - (633) (2.392) (328) - - (2.027) (5.380)
Ripristini - - - - - - 977 977
Riclassifica attività
destinate
alla cessione - - (51) (2.484) - - (12) (2.547)
Riclassifiche e differenze -
di conversione (2.374) 23.923 1.508 13 (26.355) (2.037) 1.959 (3.363)
Saldo al 01.01.2008 656.439 75.541 61.295 24.648 61.795 5.285 44.921 929.924
Aggregazioni aziendali 4.206 1.726 41 1 8 - 1.246 7.228
Incrementi 67.729 19.025 32.547 1.210 54.868 - 16.131 191.510
Decrementi (24.134) (1.852) (934) (2.787) (91) - (1.214) (31.012)
Ammortamenti (13.596) (15.701) (24.670) (1.889) - (433) (11.110) (67.399)
Svalutazioni - (176) (1.846) - - - (2.478) (4.500)
Ripristini 6.549 - - - - - - 6.549
Riclassifiche e differenze
di conversione 41.117 15.294 949 2.541 (45.180) - 2.001 16.722
Saldo al 31.12.2008 738.310 93.857 67.382 23.724 71.400 4.852 49.497 1.049.022
87
Note
esplicative

Note
esplicative
Gli investimenti in attività materiali effettuati nell’esercizio, pari a 191.510 mila euro, hanno riguardato prevalentemente:
- l’acquisizione di immobili a uso commerciale e le opere di ammodernamento e riqualificazione dei punti vendita, destinati allo sviluppo
della rete commerciale, in particolare in Italia, India, Russia, ex Unione Sovietica e Iran;
- investimenti tesi alla crescita della capacità produttiva dell’hub logistico di Castrette di Villorba (Italia), nonché del polo
produttivo in Tunisia;
- l’acquisizione e il rinnovo di mobili e arredi relativi ai punti vendita in particolare in Italia, Messico, Turchia, Francia e Spagna.
Nelle aggregazioni aziendali sono inoltre inclusi gli investimenti relativi all’acquisto di aziende commerciali in America e Svizzera, nonché
di due società produttive in Italia e Romania, i cui dettagli sono riepilogati nel paragrafo “Altre informazioni - Business combination”.
Le migliorie su beni di terzi si riferiscono prevalentemente ai costi di ristrutturazione e ammodernamento dei negozi non di proprietà.
I disinvestimenti effettuati nell’esercizio sono riferiti principalmente alla cessione di Villa Loredan, già oggetto di ripristino nel secondo
trimestre 2008, del ramo d’azienda dell’attrezzo sportivo (maggiori commenti sono contenuti nella voce “Utile netto da attività
operative cessate”) e all’alienazione, nel settore tessile, dell’immobile di Cassano Magnago, nonché di impianti e macchinari di
produzione.
Le svalutazioni apportate nell’esercizio si riferiscono in prevalenza all’adeguamento al valore recuperabile di alcune immobilizzazioni a
uso commerciale; maggiori dettagli sono specificati nel paragrafo relativo all’attività d’impairment.
Il valore lordo, il fondo ammortamento e svalutazione e il relativo valore netto delle attività materiali del Gruppo sono così dettagliati:
31.12.2008 31.12.2007
Fondo Fondo
ammortamento ammortamento
(in migliaia di euro) Lordo e svalutazione Netto Lordo e svalutazione Netto
Terreni e fabbricati 882.568 144.258 738.310 800.316 143.877 656.439
Impianti, macchinari
e attrezzature 333.724 239.867 93.857 317.588 242.047 75.541
Mobili, arredi
e macchine elettroniche 212.412 145.030 67.382 183.627 122.332 61.295
Automezzi e aeromobili 35.452 11.728 23.724 35.394 10.746 24.648
Immobilizzazioni in corso
e anticipi per investimenti 71.400 - 71.400 61.795 - 61.795
Beni acquisiti
in locazione finanziaria 9.547 4.695 4.852 9.547 4.262 5.285
Migliorie su beni di terzi 157.738 108.241 49.497 142.040 97.119 44.921
Totale 1.702.841 653.819 1.049.022 1.550.307 620.383 929.924
88

Il valore netto dei terreni e fabbricati, in base alla destinazione d’uso, può essere così suddiviso:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Commerciali 607.919 533.425
Industriali 107.991 92.492
Altri 22.400 30.522
Totale 738.310 656.439
La voce “Beni acquisiti in locazione finanziaria” è così dettagliata:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Terreni e fabbricati 5.959 5.959
Impianti, macchinari e attrezzature 236 236
Mobili, arredi e macchine elettroniche 3.105 3.105
Migliorie su beni di terzi 247 247
(Fondo ammortamento) (4.695) (4.262)
Totale 4.852 5.285
La ripartizione per anno di scadenza della quota capitale complessiva residua al 31 dicembre 2008 viene esposta nelle passività non
correnti nella voce “Debiti verso società di locazione finanziaria” per la quota a lungo termine, mentre quella a breve viene esposta
nelle passività correnti.
Una parte delle immobilizzazioni materiali è gravata da impegni prestati a favore di istituti di credito a garanzia di finanziamenti il cui
debito residuo, al 31 dicembre 2008, ammonta complessivamente a 399 milioni di euro.
89
Note
esplicative

Note
esplicative
[15] Attività immateriali. Il seguente prospetto evidenzia i movimenti intervenuti nelle principali voci delle attività immateriali:
Avviamento Concessioni,
e altre attività licenze, Oneri
immateriali a Diritti di marchi e poliennali
(in migliaia di euro) vita non definita brevetto diritti simili commerciali Altre Totale
Saldo al 01.01.2007 28.458 803 18.187 141.600 33.562 222.610
Incrementi - 268 2.372 26.819 20.163 49.622
Decrementi - (10) (92) (2.695) (243) (3.040)
Ammortamenti - (227) (2.742) (18.023) (6.433) (27.425)
Svalutazioni - - (1) (3.089) - (3.090)
Ripristini - - - 825 - 825
Riclassifiche e differenze
di conversione - 2.499 399 4.360 (6.029) 1.229
Saldo al 01.01.2008 28.458 3.333 18.123 149.797 41.020 240.731
Aggregazioni aziendali 6.912 - - 10.493 6 17.411
Incrementi 2.418 153 1.931 20.606 11.455 36.563
Decrementi - - (61) (272) (133) (466)
Ammortamenti - (350) (3.030) (18.870) (10.031) (32.281)
Svalutazioni - - - (1.830) (14) (1.844)
Ripristini - - - - - -
Riclassifiche e differenze
di conversione 104 (534) 226 2.174 (1.952) 18
Saldo al 31.12.2008 37.892 2.602 17.189 162.098 40.351 260.132
Per quanto concerne le svalutazioni di tali attività si rinvia al paragrafo “Attività di impairment test”.
Nella voce “Concessioni, licenze, marchi e diritti simili” sono inclusi i valori netti dei seguenti marchi:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Killer Loop 8.487 9.334
United Colors of Benetton 3.023 3.088
Sisley 518 506
Altri 618 727
Totale 12.646 13.655
90

Nelle aggregazioni aziendali sono inclusi gli investimenti relativi all’acquisto di aziende commerciali in America e Svizzera, nonché di
due società produttive in Italia e Romania i cui dettagli sono riepilogati nel paragrafo “Altre informazioni - Business combination”.
La voce “Avviamento e altre attività immateriali a vita non definita” accoglie le differenze di consolidamento e il valore dell’avviamento
residuo emergente dal consolidamento di società acquisite.
La voce “Oneri poliennali commerciali” è costituita principalmente dagli oneri connessi alle acquisizioni di attività commerciali (“key
money”), che vengono ammortizzati in base alla durata dei relativi contratti di locazione (fatta eccezione per i “fonds de commerce”,
ammortizzati in 20 anni). Nella voce “Altre” sono inclusi principalmente costi relativi all’acquisto e realizzazione di software per
32.098 mila euro (di cui 5.832 mila euro prodotti internamente) e costi relativi alle immobilizzazioni in corso e acconti per 7.100 mila
euro (di cui 179 mila euro prodotti internamente). Significativi sono stati gli investimenti anche in questo esercizio per lo sviluppo e
l’implementazione di SAP relativamente al ciclo attivo e l’estensione dei pacchetti applicativi dello stesso presso le controllate estere.
Il valore lordo, il fondo ammortamento e svalutazione e il relativo valore netto delle attività immateriali del Gruppo sono così dettagliati:
31.12.2008 31.12.2007
Fondo Fondo
ammortamento ammortamento
(in migliaia di euro) Lordo e svalutazione Netto Lordo e svalutazione Netto
Avviamento e altre attività
immateriali a vita non definita 50.386 12.494 37.892 40.952 12.494 28.458
Diritti di brevetto industriale
e di utilizzazione
delle opere dell'ingegno 6.021 3.419 2.602 6.443 3.110 3.333
Concessioni, licenze, marchi
e diritti simili 65.394 48.205 17.189 63.366 45.243 18.123
Oneri poliennali
commerciali 274.096 111.998 162.098 241.490 91.693 149.797
Altre 95.257 54.906 40.351 85.979 44.959 41.020
Totale 491.154 231.022 260.132 438.230 197.499 240.731
Una parte delle immobilizzazioni immateriali è gravata da impegni prestati a favore di istituti di credito a garanzia di finanziamenti il cui
debito residuo, al 31 dicembre 2008, ammonta complessivamente a 399 milioni di euro.
91
Note
esplicative

Note
esplicative
Attività d’impairment test. Come previsto dallo IAS 36 e dalle procedure interne, il Gruppo ha provveduto a:
- verificare l’esistenza o meno di un’indicazione di possibile perdita di valore delle attività materiali e delle attività immateriali a vita
utile definita;
- confrontare il valore recuperabile e il valore contabile delle attività immateriali a vita utile indefinita e delle attività immateriali non ancora
disponibili per l’uso. Ciò, indipendentemente dal manifestarsi di fenomeni che indicassero il possibile venir meno del valore contabile
iscritto a bilancio.
I risultati dell’attività di impairment test 2008 vengono riassunti nella seguente tabella che dettaglia per settore di attività le svalutazioni
effettuate durante l’esercizio e iscritte a conto economico negli oneri e proventi diversi.
(in migliaia di euro) Abbigliamento Tessile Totale
Attività materiali:
- impianti, macchinari e attrezzature 177 - 177
- mobili, arredi e macchine elettroniche 1.846 - 1.846
- migliorie su beni di terzi 2.477 - 2.477
Totale attività materiali 4.500 - 4.500
Attività immateriali:
- attività immateriali a vita definita 1.844 - 1.844
Totale 6.344 - 6.344
Le principali svalutazioni e ripristini di valore, rilevati nell’esercizio 2008 per effetto dell’applicazione del test di impairment, si possono
così dettagliare:
- attività di natura commerciale: le svalutazioni dell’anno si riferiscono integralmente a tale categoria e sono relative a negozi sia in
gestione diretta sia gestiti da partner. Ogni singolo negozio viene considerato una CGU e per ciascuno di essi si procede a determinare
il valore attuale dei flussi di cassa netti prospettici generati dallo stesso (cosiddetto valore d’uso). Quando il valore d’uso è inferiore
al valore contabile della CGU, le attività della stessa sono oggetto di svalutazione. L’unica eccezione alla metodologia appena descritta
è rappresentata dai “fonds de commerce”, la cui valutazione si basa sul “fair value” determinato tramite perizia. Nel 2008, le attività
commerciali di alcuni negozi sono state oggetto di svalutazione, per effetto della riduzione dei flussi di cassa, causata da un’inattesa
riduzione delle loro vendite (realizzate e prospettiche) a eccezione di alcuni casi in cui è stato possibile esprimere il valore di mercato.
92

Tali attività comprendono mobili e arredi, oneri poliennali commerciali (cosiddetti key money) e migliorie su beni di terzi. Tutte le
attività sono state riportate al loro valore d’uso, stimato sulla base di proiezioni dei flussi di cassa futuri. Le svalutazioni sono relative a
negozi ubicati prevalentemente in Giappone, Spagna, Francia, Taiwan e Italia. È da segnalare, inoltre, che le attività materiali sono state
oggetto di ripristino per un valore di 6.549 mila euro, derivante dalla cessione di Villa Loredan, perfezionatasi a fine settembre 2008.
Ai fini dell’attualizzazione dei flussi di cassa è stato utilizzato un tasso ante imposte pari al 7,4% (salvo in Turchia ove si è applicato un
tasso del 14,6%);
- avviamenti: sono di seguito riepilogati i principali parametri adottati dal Gruppo:
Tasso di
Periodo di crescita oltre
Tasso previsione il periodo di
Integrazioni/ attualizzazione esplicita previsione
Natura avviamento 31.12.2007 (Svalutazioni) 31.12.2008 ante-imposte (anni) esplicita
Acquisizione Mari
GmbH (Germania) 3.038 3.285 6.323 7,4% 5 -
Acquisizione 50% Benetton
Giyim Sanayi A.S. (Turchia) 5.708 - 5.708 14,6% 4 2,0%
Acquisizione 50%
Milano Report S.p.A. (Italia) 19.712 19 19.731 7,4% 4 2,0%
Acquisizione 100%
Business combination USA - 3.613 3.613 7,4% 5 2,0%
Acquisizione 100%
Business combination Canada - 296 296 7,4% 5 2,0%
Acquisizione 90%
Ben-Mode A.G. (Svizzera) - 1.360 1.360
Acquisizione 60% Aerre S.r.l.
e S.C. Anton Industries S.r.l.
(Italia, Romania) - 861 861
Totale 28.458 9.434 37.892
Il test di impairment per gli avviamenti relativi alle controllate Ben-Mode A.G., Aerre S.r.l. e S.C. Anton Industries S.r.l. non è stato
effettuato in quanto di recente acquisizione e di ammontare non rilevante.
In tutti i casi di impairment test eseguito col metodo del valore d’uso, il Gruppo ha provveduto a operare delle “sensitivity analysis”
ipotizzando un incremento dei tassi di attualizzazione del 2%, mantenendo invariate tutte le altre condizioni. I risultati di tali
simulazioni hanno evidenziato potenziali maggiori svalutazioni per circa 2,7 milioni di euro.
93
Note
esplicative

Note
esplicative
Altre attività non correnti
[16] Partecipazioni. Le partecipazioni in imprese controllate e collegate sono relative prevalentemente a società commerciali non incluse
nell’area di consolidamento in quanto non ancora operative o in liquidazione alla data di bilancio. Le partecipazioni in altre imprese sono
valutate con il metodo del costo e si riferiscono a quote di minoranza in alcune società italiane, giapponesi, coreane e svizzere. Nella
voce è incluso anche l’anticipo erogato per l’acquisto, perfezionato nel gennaio 2009, della partecipazione in My Market S.r.l. Il dettaglio
è riportato nel seguente prospetto:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Chesa Paravicini S.A. 1.479 1.479
Korea Fashion Physical Distribution 109 145
Altre partecipazioni e anticipi per acquisto partecipazioni 4.489 442
Totale 6.077 2.066
[17] Depositi cauzionali. Il saldo dei depositi cauzionali, in essere al 31 dicembre, è relativo in prevalenza a contratti di locazione stipulati
dalle controllate indiana e giapponese.
[18] Crediti finanziari a medio e lungo termine. Nel saldo, pari a 4.828 mila euro, sono inclusi i crediti di natura finanziaria, che maturano
interessi a tassi di mercato, erogati prevalentemente dalle controllate del Gruppo a terzi. Nel corso dell’esercizio sono stati erogati
nuovi finanziamenti per un importo pari a 412 mila euro di cui 60 mila scadenti nel 2009 e classificati nell’attivo corrente.
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Da 1 a 5 anni 3.810 3.855
Oltre 5 anni 1.018 1.292
Totale 4.828 5.147
[19] Altri crediti a medio e lungo termine. La voce, pari a 11.574 mila euro, include crediti commerciali verso clienti per 5.181 mila euro
(al netto di un fondo svalutazione pari a 3.799 mila euro), crediti per la cessione di immobilizzazioni pari a 3.084 mila euro, crediti
verso Erario per IVA per 2.934 mila euro e crediti di natura diversa per importi non significativi. Nella voce sono inoltre inclusi, per
213 mila euro, i crediti verso Edizione S.r.l. relativi alle imposte correnti, quantificate sull’imponibile fiscale negativo, come previsto dal
Regolamento dei rapporti tra le società aderenti al Consolidato fiscale nazionale.
94

[20] Attività fiscali differite. Nel prospetto che segue è evidenziato l’ammontare delle attività fiscali differite nette:
Differenze di
conversione
e altri
(in migliaia di euro) 31.12.2007 Incrementi Decrementi movimenti 31.12.2008
Effetto fiscale sullo storno dei profitti intersocietari 6.120 7.756 (6.120) - 7.756
Imposte su accantonamenti, costi e ricavi
che avranno rilevanza fiscale in esercizi futuri 35.320 12.215 (14.658) (1.255) 31.622
Imposte differite su ammortamenti fiscali
e contabilizzazione del leasing secondo
il metodo finanziario (8.764) (1.919) 6.290 (988) (5.381)
Imposte differite su plusvalenze
la cui tassazione è rinviata (2.885) (2.249) 1.199 - (3.935)
Diversa base ammortizzabile delle immobilizzazioni
materiali e immateriali 126.723 2.500 - - 129.223
Beneficio su perdite riportabili a nuovo a fini fiscali 20.801 2.321 (3.521) 577 20.178
Imposte differite su utili/riserve distribuibili a nuovo (7.579) (486) - - (8.065)
Effetto fiscale su aggregazione d'imprese (6.686) - 1.188 (1.410) (6.908)
Totale 163.050 20.138 (15.622) (3.076) 164.490
Il Gruppo effettua la compensazione delle imposte anticipate con le imposte differite per le società italiane in quanto aderenti al
Consolidato fiscale nazionale e per le controllate estere in virtù del diritto giuridico alla compensabilità delle stesse riconosciuto
nei singoli Paesi di appartenenza. Il saldo della voce si deve imputare prevalentemente alle imposte anticipate sulla diversa base
ammortizzabile, valutate in base alle prospettive di redditività futura dei benefici fiscali connessi alla riorganizzazione societaria,
avvenuta nel 2003. Include inoltre i crediti per imposte su accantonamenti e costi che diverranno deducibili in periodi futuri. Il
beneficio fiscale potenziale connesso a perdite riportabili a nuovo nelle società del Gruppo è di circa 237 milioni di euro (circa 188
milioni nel 2007) ed è stato rettificato per 217 milioni di euro in quanto, a oggi, non è probabile la loro integrale recuperabilità. Di
seguito si riporta il dettaglio, per anno di scadenza, di tali benefici non riconosciuti in bilancio:
(in migliaia di euro) 31.12.2008
Da 1 a 3 anni 11.334
Da 4 a 6 anni 19.126
Da 7 a 9 anni 7.322
Oltre 10 anni 31.560
Illimitate 147.504
Totale 216.846
95
Note
esplicative

Note
esplicative
Attività correnti
[21] Rimanenze. Le rimanenze risultano essere ripartite in:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Materie prime, sussidiarie e di consumo 94.610 90.705
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 50.786 49.556
Prodotti finiti 211.170 193.709
Acconti 2.372 2.093
Totale 358.938 336.063
La valutazione delle rimanenze finali, secondo il costo medio ponderato, non ha determinato differenze significative rispetto a una
valutazione in base al criterio a valori correnti.
Sono esposte al netto del relativo fondo svalutazione magazzino, che risulta così ripartito:
Differenze di
conversione e
(in migliaia di euro) 31.12.2007 Incrementi Utilizzi altri movimenti 31.12.2008
Materie prime, sussidiarie e di consumo 4.908 6.432 (4.780) (122) 6.438
Prodotti in corso di lavorazione
e semilavorati 530 1.330 (530) - 1.330
Prodotti finiti 17.661 11.978 (14.211) 1.389 16.817
Totale 23.099 19.740 (19.521) 1.267 24.585
[22] Crediti verso clienti. Al 31 dicembre 2008, i crediti commerciali a breve e lungo termine e i relativi fondi svalutazione iscritti in
bilancio ammontano a:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Crediti commerciali correnti 838.024 740.876
(Fondo svalutazione crediti correnti) (56.566) (60.135)
Crediti verso clienti correnti 781.458 680.741
Crediti commerciali non correnti 8.980 13.726
(Fondo svalutazione crediti non correnti) (3.799) (8.248)
Crediti verso clienti non correnti 5.181 5.478
Totale crediti commerciali 786.639 686.219
96

L’incremento della voce rispetto al periodo precedente è connesso alla crescita del fatturato dell’abbigliamento, a un indice di incasso
relativo alle collezioni in corso in leggero peggioramento, a un minor ricorso alle operazioni di cessione al factor oltre che alle nuove
iniziative commerciali del settore tessile.
Il fondo svalutazione crediti totale corrisponde a una percentuale di copertura sui crediti pari al 7,13%. La movimentazione del fondo nel
corso dell’esercizio viene di seguito riepilogata:
Rilasci Differenze
a conto cambio e
(in migliaia di euro) 31.12.2007 Incrementi Utilizzi economico altri movimenti 31.12.2008
Fondo svalutazione crediti 68.383 16.388 (20.936) (1.872) (1.598) 60.365
I crediti commerciali includono anche crediti verso imprese controllanti, correlate e collegate per 202 mila euro.
Alla data del 31 dicembre 2008 i crediti ceduti tramite contratto di factoring pro soluto, ancora non scaduti, ammontano a 7.423 mila euro
(23.435 mila euro al 31 dicembre 2007).
[23] Crediti tributari. Nella voce sono compresi:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Crediti verso Erario per IVA 19.196 20.370
Crediti verso Erario per imposte 4.026 6.273
Altri crediti verso Erario 1.993 943
Totale 25.215 27.586
97
Note
esplicative

Note
esplicative
[24] Altri crediti, ratei e risconti attivi. In tale voce sono compresi:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Altri crediti:
- altri 35.947 52.033
- crediti verso controllanti e correlate 32.131 22.024
Totale altri crediti 68.078 74.057
Ratei attivi:
- fitti attivi e leasing operativi 1.116 650
- proventi diversi 204 77
Totale ratei attivi 1.320 727
Risconti attivi:
- fitti passivi e leasing operativi 10.684 8.969
- oneri operativi diversi 1.745 1.289
- polizze assicurative 1.299 715
- imposte e tasse 626 992
- pubblicità e sponsorizzazioni 619 665
- canoni e noleggi 508 333
- emolumenti agli Amministratori 300 304
Totale risconti attivi 15.781 13.267
Totale 85.179 88.051
Gli altri crediti, che complessivamente ammontano a 68.078 mila euro (74.057 mila euro al 31 dicembre 2007), si riferiscono
prevalentemente ad anticipi erogati a fornitori diversi e al personale dipendente, a crediti verso istituti previdenziali, oltre che a crediti per la
cessione di immobilizzazioni. La variazione rispetto al 31 dicembre 2007 è dovuta anche alla riclassifica, tra le immobilizzazioni materiali nella
voce “Terreni e fabbricati”, di un importo pari a 16.650 mila euro relativa all’acquisto di un immobile in Iran perfezionatosi nel luglio 2008.
Nei crediti verso controllanti e correlate sono inclusi prevalentemente i crediti verso Ragione S.A.p.A. di Gilberto Benetton e C. (ora
Edizione S.r.l.) relativi al Consolidato fiscale nazionale.
98

[25] Crediti finanziari
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Altri crediti e attività finanziarie a breve 11.361 10.049
Differenziali su operazioni in valuta a termine 24.913 7.876
Crediti finanziari verso terzi a breve termine 1.281 1.363
Totale 37.555 19.288
Nei differenziali su operazioni in valuta a termine è inclusa la componente finanziaria maturata sui contratti derivati a fronte di
operazioni di copertura del rischio economico, transattivo e traslativo così come di seguito dettagliato:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Rischio cambio economico:
- fair value hedge 5.018 566
- cash flow hedge 5.598 2.087
Totale rischio cambio economico 10.616 2.653
Rischio cambio transattivo:
- fair value hedge 12.504 4.664
Rischio cambio traslativo:
- cash flow hedge 1.793 559
Totale 24.913 7.876
Poiché i differenziali derivanti da operazioni di fair value hedge si riferiscono a strumenti di copertura, si ritiene che la variazione del loro
valore trovi compensazione con la variazione del sottostante coperto.
I differenziali relativi al cash flow hedge si riferiscono all’attività di gestione del rischio cambio. I valori iscritti in bilancio rappresentano
l’effetto della copertura di operazioni previste altamente probabili quali le future vendite e acquisti in divisa diversa dell’euro che
avranno la loro manifestazione contabile entro l’esercizio successivo. Di conseguenza è ragionevole ritenere che il relativo effetto di
copertura sospeso nella riserva di patrimonio netto “Riserva di fair value e di copertura” venga rilevato a conto economico nell’esercizio
successivo.
I differenziali da operazioni a copertura del rischio cambio traslativo includono la contropartita patrimoniale delle coperture sugli
investimenti netti in società controllate, in essere a fine esercizio.
Per quanto riguarda gli ammontari che il Gruppo ha portato dalle riserve a conto economico si rimanda all’apposita tabella inclusa nella
sezione dei prospetti di bilancio.
99
Note
esplicative

Note
esplicative
[26] Cassa e banche
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Assegni 76.146 75.790
Conti correnti bancari e postali attivi in euro 30.458 37.914
Conti correnti bancari in valuta non euro 23.889 18.729
Depositi a termine 761 -
Denaro e valori in cassa 649 1.408
Totale 131.903 133.841
L’importo degli assegni è conseguenza degli incassi da clienti, avvenuti negli ultimi giorni dell’esercizio di riferimento.
I depositi a termine sono relativi a disponibilità liquide delle società finanziarie e della Capogruppo. I tassi medi sulle giacenze monetarie
attive sono allineati al rendimento di mercato per le diverse valute.
[27] Attività destinate alla cessione. In tale voce è iscritto, al minore tra il valore netto contabile e il “fair value” al netto dei costi di vendita, lo
stabilimento di Piedimonte non più operativo a seguito di un piano di riorganizzazione del settore tessile posto in essere a fine del 2005.
La movimentazione della voce nel corso dell’anno è di seguito dettagliata:
(in migliaia di euro)
Saldo al 01.01.2008 5.771
Attività cedute (4.441)
Riclassifica da attività materiali -
Saldo al 31.12.2008 1.330
100

Commenti alle principali voci del patrimonio netto e passività
Patrimonio netto
[28] Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo. L’Assemblea degli Azionisti di Benetton Group S.p.A. ha deliberato, in data 24
aprile 2008, la distribuzione di un dividendo di 0,40 euro per azione, per complessivi 73.072 mila euro; tale dividendo è stato messo
in pagamento in data 8 maggio 2008.
Le variazioni intervenute nel patrimonio netto sono dettagliate nel prospetto di movimentazione contenuto nella sezione “Prospetti
di bilancio consolidato”.
Capitale sociale. Il capitale sociale di Benetton Group S.p.A. al 31 dicembre 2008 è di 237.482.715,60 euro ripartito in 182.679.012
azioni del valore nominale di 1,30 euro ciascuna. Rispetto al 31 dicembre 2007 tale voce ha subito un incremento, pari a 4.576 euro,
per effetto dell’esercizio di 3.520 opzioni secondo quanto previsto dal piano di stock option del 2004.
Azioni proprie. Il 24 aprile 2008 l’Assemblea dei Soci ha provveduto a conferire al Consiglio di Amministrazione l’autorizzazione
all’acquisto e alla alienazione di azioni proprie per un numero massimo di 18.000.000 di azioni ordinarie e comunque entro il limite
del 10% del capitale sociale. L’autorizzazione è stata accordata per un periodo di 18 mesi a decorrere dal 6 maggio 2008. Il prezzo
minimo per l’acquisto è previsto non sia inferiore del 30%, e il prezzo massimo non superiore del 20%, rispetto al prezzo di
riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione; il prezzo di alienazione è previsto non sia
inferiore al 90% del prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione.
Dal 14 maggio 2008, data di avvio del programma di acquisto di azioni proprie a seguito di delibera del Consiglio di Amministrazione,
al 31 dicembre 2008, Benetton Group S.p.A. ha acquistato 9.882.912 azioni proprie corrispondenti al 5,41% del capitale sociale per
valore complessivo di 69.108 mila euro (inclusivo delle commissioni).
Riserva di fair value e di copertura. Tale voce al 31 dicembre 2008, pari a un saldo attivo di 810 mila euro, è esposta al netto del relativo
effetto fiscale di 439 mila euro e accoglie le variazioni della componente di copertura efficace degli strumenti derivati valutati al “fair value”.
Altre riserve e utili indivisi. La voce, che ammonta a 980.069 mila euro (941.780 mila euro al 31 dicembre 2007), comprende:
- 47.500 mila euro relativi alla riserva legale della Capogruppo;
- 471.964 mila euro relativi ad altre riserve della Capogruppo (534.194 mila euro al 31 dicembre 2007);
- 21.452 mila euro relativi a riserve di rivalutazione monetaria ai sensi della Legge n. 72 del 19 marzo 1983 e della Legge n. 413 del
101
Note
esplicative

Note
esplicative
30 dicembre 1991 e, in relazione a una controllata spagnola, del Regio Decreto n. 2607/96;
- 473.117 mila euro generati dall’eccedenza dei patrimoni netti delle società consolidate rispetto ai corrispondenti valori di carico delle
relative partecipazioni, nonché dalle rettifiche di consolidamento;
- 4.807 mila euro relativi alla quota parte dei pagamenti basati su azioni, valutati al “fair value” alla data di assegnazione, e imputati
linearmente a conto economico in contropartita a tale riserva;
- il saldo attivo per 38.771 mila euro, relativo alle differenze di conversione generate nel processo di consolidamento secondo il metodo
dell’integrazione globale, per effetto dell’inclusione dei bilanci, espressi in valuta estera, di alcune controllate del Gruppo.
Di seguito si riportano il prospetto di raccordo fra il patrimonio netto e l’utile di Benetton Group S.p.A. e i corrispondenti valori
consolidati, nonché il prospetto delle quote percentuali di patrimonio netto attribuibili ad Azionisti terzi.
Prospetto di raccordo tra patrimonio netto e utile netto di Benetton Group S.p.A. e corrispondenti valori consolidati di pertinenza
del Gruppo
31.12.2008 31.12.2007
Patrimonio Utile Patrimonio Utile
(in migliaia di euro) netto netto netto netto
Come da bilancio d'esercizio di Benetton Group S.p.A.
redatto secondo i principi contabili internazionali (IFRS) 915.892 70.781 987.245 79.950
Quota del patrimonio e dell'utile netto delle controllate
consolidate attribuibile al Gruppo, al netto del valore di
carico delle relative partecipazioni 921.311 193.098 875.314 171.773
Storno plusvalenze da conferimento rami d'azienda
al netto delle imposte differite attive (538.415) 2.500 (540.915) -
Storno svalutazione di partecipazioni nella Capogruppo 12.366 12.358 325 7.351
Storno dei dividendi distribuiti alla Capogruppo
da controllate consolidate - (115.000) - (110.000)
Imposte differite su utili/riserve distribuibili da controllate (8.065) (486) (7.579) (2.509)
Allocazione alle immobilizzazioni del maggior valore pagato
per l'acquisizione di partecipazioni rispetto al patrimonio netto
alla data di acquisto e relativo ammortamento 90.282 (4.334) 87.576 (2.441)
Effetto derivante dallo storno di utili/perdite intersocietarie su
cessioni di immobilizzazioni materiali, al netto del
relativo effetto fiscale 1.199 362 837 1.134
Effetto derivante dall'applicazione del criterio finanziario nella
contabilizzazione delle operazioni di acquisizione di beni
in locazione finanziaria, al netto del relativo effetto fiscale 12.718 627 12.091 550
Eliminazione dell'utile intersocietario incluso nelle giacenze di
magazzino di controllate consolidate,
al netto del relativo effetto fiscale (20.230) (5.699) (14.531) 717
Valorizzazione put option detenute da soci di minoranza (18.177) (60) (13.437) (617)
Effetto netto di altre scritture di consolidamento (587) 1.331 145 (578)
Come da bilancio consolidato di Gruppo 1.368.294 155.478 1.387.071 145.330
102

Quote di pertinenza di terzi. Le seguenti società consolidate presentano quote percentuali di patrimonio netto attribuibili ad
Azionisti terzi:
(in %) 31.12.2008 31.12.2007
Società consolidate italiane ed estere:
- New Ben GmbH (Germania) 50 50
- Benetton Korea Inc. (Corea) 50 50
- Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S. (Turchia) 50 50
- Milano Report S.p.A. (Italia) 50 50
- Benlim Ltd. (Hong Kong) 50 50
- Shanghai Sisley Trading Co. Ltd. (Cina) 50 50
- Filatura di Vittorio Veneto S.r.l. (Italia) 50 50
- Fynlab S.r.l. (Italia) 40 -
- S.C. Anton Industries S.r.l. (Romania) 40 -
- Aerre S.r.l. (Italia) 40 -
- Ben-Mode A.G. (Svizzera) 10 -
103
Note
esplicative

Note
esplicative
Passività
Passività non correnti
[29] Finanziamenti a medio e lungo termine. I finanziamenti a medio e lungo termine concessi da banche e altri finanziatori sono i
seguenti (al netto dei costi poliennali finanziari accessori alle operazioni):
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Finanziamento Intesa Sanpaolo S.p.A. 149.788 149.730
Finanziamento UniCredit Banca d'Impresa S.p.A. 149.788 149.730
Finanziamento BNL S.p.A. (gruppo BNP Paribas) 99.859 99.821
Finanziamento Ministero Industria Legge 46/1982 151 221
Altri finanziamenti 724 51
Totale 400.310 399.553
Il saldo è composto principalmente dai tre finanziamenti scadenti nel 2012 per un importo complessivo di 400 milioni di euro stipulati
con Intesa Sanpaolo S.p.A. per 150 milioni di euro, UniCredit Banca d’Impresa S.p.A. per 150 milioni di euro e BNL S.p.A. (gruppo
BNP Paribas) per 100 milioni di euro. Il costo derivante da tali operazioni è pari all’Euribor a uno, due, tre o sei mesi maggiorato
di uno spread compreso tra i 20 e i 50 punti base in funzione del rapporto tra posizione finanziaria netta ed EBITDA e prevede il
rispetto di due indici finanziari (financial covenant), da calcolarsi semestralmente sul bilancio consolidato:
- rapporto tra EBITDA e oneri finanziari netti superiore o pari a 4;
- rapporto tra posizione finanziaria netta ed EBITDA inferiore o pari a 3,5.
Di seguito i finanziamenti passivi a medio e lungo termine vengono dettagliati per anno di scadenza (in migliaia di euro):
Anno 31.12.2008
2010 125
2011 77
2012 399.434
2013 674
2014 e oltre -
Totale 400.310
104

[30] Altri debiti a medio e lungo termine
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Altri debiti verso terzi 13.292 7.552
Depositi cauzionali passivi 3.473 3.802
Debiti per acquisto immobilizzazioni oltre l'esercizio successivo 760 868
Altri debiti verso controllante e correlate - 46.026
Totale 17.525 58.248
Nella voce “Altri debiti verso terzi” è iscritto tra l’altro il debito rappresentante la valorizzazione delle put option detenute dai soci di
minoranza di controllate dal Gruppo.
[31] Debiti verso società di locazione finanziaria. Vengono di seguito riepilogati i debiti verso società di locazione finanziaria. La quota
a breve termine del debito è esposta nella parte corrente del passivo degli schemi di bilancio.
La riconciliazione tra i pagamenti minimi dovuti alla società di locazione finanziaria e il loro valore attuale (quota capitale) è la seguente:
Il Gruppo ha acquisito, principalmente, fabbricati e macchinari in locazione finanziaria. La durata media dei contratti di locazione
finanziaria è di circa otto anni. I tassi d’interesse sono fissati alla data di stipulazione del contratto e sono indicizzati principalmente
al tasso Euribor a tre mesi. Tutti i contratti di leasing sono denominati in euro, rimborsabili attraverso un piano a rate costanti e
contrattualmente non è prevista alcuna rimodulazione del piano originario. Il “fair value” dei leasing finanziari contratti dal Gruppo
approssima il valore contabile.
I debiti verso società di locazione finanziaria sono garantiti al locatore tramite i diritti sui beni in locazione.
105
Pagamenti minimi dovuti
per locazione finanziaria Quota capitale
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
Entro 1 anno 1.886 3.111 1.828 2.952
Da 1 a 5 anni 474 2.360 464 2.292
Oltre 5 anni - - - -
Totale 2.360 5.471 2.292 5.244
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Pagamenti minimi dovuti per locazione finanziaria 2.360 5.471
(Oneri finanziari futuri) (68) (227)
Valore attuale dei debiti di locazione finanziaria 2.292 5.244
Note
esplicative

Note
esplicative
[32] Fondi per benefici a dipendenti. Tale voce accoglie i fondi per Piani a Benefici successivi al rapporto di lavoro relativi a dipendenti
del Gruppo, tra i quali il trattamento di fine rapporto (“TFR”) delle società italiane per 45.973 mila euro. La movimentazione del
fondo nel corso dell’esercizio e la relativa riconciliazione tra la passività netta e il valore attuale dell’obbligazione, derivante
dall’applicazione dello IAS 19, viene di seguito riepilogata:
(in migliaia di euro)
Saldo al 01.01.2008 50.784
(Utili)/Perdite attuariali non riconosciuti 95
Valore attuale obbligazione al 01.01.2008 50.879
Quota maturata e stanziata a conto economico 3.212
(Utili)/Perdite attuariali d'esercizio (2.037)
Indennità liquidate nell'esercizio (5.199)
Differenze cambio e altri movimenti 381
Valore attuale obbligazione al 31.12.2008 47.236
(Utili)/Perdite attuariali non riconosciuti (1.942)
Saldo al 31.12.2008 49.178
La quota maturata e stanziata a conto economico secondo il “metodo del corridoio”, con riferimento ai Piani a Benefici Definiti, è così
dettagliata:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
(Utili)/Perdite attuariali riconosciuti effetto riforma - 4.059
Curtailment 01.01.2008 effetto riforma - (5.478)
Costo relativo alle prestazioni di lavoro correnti 1.007 1.688
Oneri finanziari 2.213 2.120
Ammortamento (utili)/perdite attuariali (8) (14)
Costo relativo alle prestazioni di lavoro passate - -
Totale 3.212 2.375
106

Il valore totale degli oneri relativi ai Piani a Benefici Definiti è iscritto come stipendi e oneri relativi; è inoltre da sottolineare che non vi
sono attività a servizio dei Piani a Benefici Definiti.
Le principali assunzioni adottate nel calcolo sono le seguenti:
[33] Altri fondi e passività a medio e lungo termine
In tale voce vengono iscritti le passività e i rischi probabili per i quali il Gruppo non prevede una risoluzione entro l’esercizio 2009.
Attivo in numerosi settori a livello globale, il Gruppo Benetton è fisiologicamente esposto a rischi legali. Attualmente, le aree di
maggiore esposizione sono relative a controversie con ex partner commerciali, ex dipendenti, prestatori di servizi, terzi titolari di diritti
di proprietà industriale in possibile conflitto con prodotti distribuiti dal Gruppo Benetton o con simili diritti in titolarità del Gruppo
medesimo. Inoltre sono aperti alcuni casi non significativi di contenzioso fiscale. Nel corso del 2008, il fondo rischi legali e fiscali è stato
utilizzato per 2.640 mila euro e reintegrato per 2.534 mila euro a fronte di contenziosi sorti nell’esercizio. Si è inoltre provveduto a
rilasciare a conto economico 479 mila euro, accantonati in periodi precedenti, per contenziosi risoltisi positivamente per il Gruppo.
Il fondo indennità suppletiva di clientela, che riflette l’apprezzamento del rischio connesso all’eventuale interruzione del mandato
conferito agli agenti nei casi previsti dalla legge, nel corso dell’esercizio è stato oggetto di utilizzi per 49 mila euro e di reintegro per
3.000 mila euro.
Il fondo per altri accantonamenti è a fronte degli oneri che il Gruppo dovrà probabilmente sostenere a fronte della chiusura di alcuni
negozi in gestione diretta; nel corso dell’esercizio è stato oggetto di utilizzi per 263 mila euro. Inoltre sono stati rilasciati a conto
economico 378 mila euro per accantonamenti effettuati, negli scorsi esercizi, per la prevista chiusura di negozi che hanno invece
continuato a operare, facendo venir meno il sussistere del fondo a essi inerente.
107
31.12.2008 31.12.2007
Tasso di sconto 1,5%-5% 1,7%-4,6%
Tasso di inflazione 2,0% 2,0%
Tasso atteso degli incrementi salariali 1,0%-3,0% 1,0%-3,0%
Fondo Fondo indennità Fondo
rischi legali suppletiva per altri
(in migliaia di euro) e fiscali di clientela accantonamenti Totale
Saldo al 01.01.2008 6.425 18.553 1.402 26.380
Accantonamenti 2.534 3.000 169 5.703
Rilasci a conto economico (479) (150) (378) (1.007)
Utilizzi e altri movimenti (2.798) (49) (54) (2.901)
Saldo al 31.12.2008 5.682 21.354 1.139 28.175
Note
esplicative

Note
esplicative
Passività correnti
[34] Debiti verso fornitori. La voce rappresenta i debiti del Gruppo per l’acquisto di beni e servizi per un importo complessivo di 415.594
mila euro (385.401 mila euro al 31 dicembre 2007).
[35] Debiti diversi, ratei e risconti passivi
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Debiti diversi:
- altri debiti verso controllanti e correlate 60.158 15.819
- debiti per acquisto immobilizzazioni 35.449 36.301
- altri debiti verso terzi 22.728 11.210
- altri debiti verso personale 18.868 19.103
- debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale 9.742 9.773
- debiti verso Erario per IVA 3.079 2.319
- altri debiti verso Erario 8.317 7.120
Totale debiti diversi 158.341 101.645
Ratei passivi:
- canoni di locazione 5.340 6.135
- oneri diversi 322 328
- consulenze e compensi 120 141
Totale ratei passivi 5.782 6.604
Risconti passivi:
- fitti attivi 780 1.672
- proventi da concessione diritti 437 537
- proventi diversi 1.195 713
Totale risconti passivi 2.412 2.922
Totale 166.535 111.171
Gli altri debiti verso controllanti e correlate si riferiscono integralmente ai debiti verso Edizione S.r.l. derivanti dall’adesione al
Consolidato fiscale.
I debiti per l’acquisto di immobilizzazioni includono prevalentemente gli investimenti relativi alla rete commerciale, al comparto
produttivo e all’Information Technology.
Nella voce “Altri debiti verso terzi” sono inclusi i debiti di carattere non commerciale tra i quali: i debiti verso Amministratori per
compensi, i debiti verso assicurazioni, i depositi cauzionali passivi a breve e il debito rappresentante la valorizzazione delle put option
detenute dai soci di minoranza di controllate dal Gruppo.
I debiti verso il personale si riferiscono alle competenze maturate e non liquidate alla data del 31 dicembre.
108

I debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale si riferiscono a debiti maturati verso questi istituti per le quote a carico delle
società del Gruppo e dei dipendenti.
[36] Debiti per imposte correnti. Tale voce rappresenta i debiti del Gruppo per le imposte correnti ed è esposta al netto degli acconti,
dei crediti e delle ritenute subite.
[37] Altri fondi e passività a breve termine
Fondo Fondo
rischi legali per altri
(in migliaia di euro) e fiscali accantonamenti Totale
Saldo al 01.01.2008 2.987 304 3.291
Accantonamenti 1.592 1.435 3.027
Rilasci a conto economico (83) (113) (196)
Utilizzi e altri movimenti (93) (62) (155)
Saldo al 31.12.2008 4.403 1.564 5.967
Tale voce accoglie gli accantonamenti effettuati dal Gruppo a fronte di contenziosi legali, fiscali o di passività potenziali che si prevede
possano concludersi o essere finalizzati nel corso del 2009.
La quota accantonata al fondo rischi legali e fiscali si riferisce prevalentemente ad accantonamenti per contenziosi legali la cui risoluzione
è prevista nel breve termine.
Nel fondo per altri accantonamenti sono inclusi prevalentemente gli oneri che il Gruppo prevede di sostenere a fronte della chiusura di
alcuni negozi.
[38] Parte corrente dei debiti verso società di locazione finanziaria. Tale voce accoglie la quota scadente entro l’anno dei debiti verso
società di locazione finanziaria.
La riconciliazione tra il valore attuale dei debiti iscritti e il valore dei pagamenti minimi dovuti alle società di locazione finanziaria è
descritta nella nota relativa alla parte non corrente del debito.
[39] Parte corrente dei finanziamenti a medio e lungo termine
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Finanziamento Ministero Industria Legge 46/1982 71 68
109
Note
esplicative

Note
esplicative
[40] Debiti finanziari e verso banche
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Debiti finanziari verso banche 426.390 195.282
Differenziali passivi su operazioni a termine 10.816 19.500
Altre passività finanziarie a breve 12.433 9.657
Debiti finanziari verso terzi 1.062 470
Scoperti di conto corrente 9.884 3.057
Totale 460.585 227.966
Nei differenziali passivi su operazioni a termine è inclusa la componente finanziaria maturata su contratti derivati a fronte di operazioni a
copertura del rischio economico, transattivo e traslativo come di seguito dettagliato:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Rischio cambio economico:
- fair value hedge 3.088 1.877
- cash flow hedge 6.847 5.723
Totale rischio cambio economico 9.935 7.600
Rischio cambio transattivo:
- fair value hedge 881 11.891
Rischio cambio traslativo:
- fair value hedge - 9
Totale 10.816 19.500
Poiché i differenziali derivanti da operazioni di fair value hedge si riferiscono a strumenti di copertura, si ritiene che la variazione del loro
valore trovi compensazione con la variazione del sottostante coperto.
I differenziali relativi al cash flow hedge si riferiscono all’attività di gestione del rischio cambio. I valori iscritti in bilancio rappresentano
l’effetto della copertura di operazioni previste altamente probabili quali le future vendite e acquisti in divisa diversa dell’euro che
avranno la loro manifestazione contabile entro l’esercizio successivo. Di conseguenza è ragionevole ritenere che il relativo effetto di
copertura sospeso nella riserva di patrimonio netto “Riserva di fair value e di copertura” venga rilevato a conto economico nell’esercizio
successivo.
I differenziali da operazioni di copertura del rischio cambio traslativo includono la contropartita patrimoniale delle coperture sugli
investimenti netti in società controllate, in essere a fine esercizio.
Per quanto riguarda gli ammontari che il Gruppo ha portato dalle riserve a conto economico si rimanda all’apposita tabella inclusa nella
sezione dei prospetti di bilancio.
110

Commento al rendiconto finanziario
Nell’anno il flusso dell’attività operativa prima delle variazioni del capitale circolante è pari a 366.464 mila euro, rispetto ai 342.993 mila
euro del 2007, riflettendo anche il miglioramento dell’EBITDA.
Il flusso di cassa assorbito dalla variazione del capitale circolante ammonta a 114.815 mila euro (95.535 mila euro nel 2007) risentendo
principalmente:
- dell’aumento dei crediti commerciali, connesso alla crescita del fatturato dell’abbigliamento, a un indice di incasso relativo alle
collezioni in corso leggermente peggiorato di 1,3 punti percentuali, a un minor ricorso alle operazioni di cessione e alle nuove iniziative
commerciali del settore tessile;
- dell’incremento dei debiti commerciali dovuto alla ciclicità degli acquisti di prodotti commercializzati e dei costi per trasporti;
- della crescita delle scorte influenzata dalla maggiore incidenza del canale diretto derivante dall’ampliamento del perimetro delle società
consolidate.
Il flusso assorbito dal pagamento delle imposte risulta pari a 52.231 mila euro, in aumento di 41.097 mila euro rispetto all’esercizio di
confronto principalmente per effetto del maggior imponibile fiscale generato dalle controllate italiane del Gruppo nel 2007, che è stato
base di calcolo per le liquidazioni dei saldi e degli acconti del 2008.
Il flusso di cassa generato dall’attività operativa ammonta a 160.140 mila euro, rispetto ai 195.591 mila euro dell’esercizio di confronto.
Il flusso di cassa assorbito dall’attività di investimento si attesta a 208.666 mila euro (229.532 mila euro nel 2007) per effetto
prevalentemente degli investimenti operativi e dell’acquisto di nuovi business commerciali. Tali investimenti sono principalmente relativi:
- alla rete commerciale, in particolare nei mercati quali l’Italia, la Francia, la Spagna e l’Iran, oltre che nei Paesi prioritari per lo sviluppo
come l’India, la Russia, l’ex Unione Sovietica, il Messico e la Turchia;
- allo sviluppo dell’hub logistico di Castrette di Villorba (Italia) nonché del polo industriale in Tunisia;
- all’Information Technology (Oracle/Retail per la gestione integrata dei punti vendita diretti ed estensione dei pacchetti applicativi SAP
presso alcune controllate estere).
I disinvestimenti effettuati nell’esercizio sono riferiti principalmente alla cessione di Villa Loredan, del ramo d’azienda dell’attrezzo
sportivo in Ungheria e all’alienazione, nel settore tessile, dell’immobile di Cassano Magnago, nonché di impianti e macchinari di
produzione.
Nel flusso assorbito dalle immobilizzazioni finanziarie sono inclusi gli acquisti di aziende commerciali negli Stati Uniti, Svizzera e in Italia,
nonché di una società produttiva in Romania.
Nell’ambito del flusso generato dall’attività finanziaria, si segnala il pagamento di dividendi distribuiti agli Azionisti della Capogruppo per
73.072 mila euro e a quelli di minoranza di alcune controllate per 1.993 mila euro, nonché l’acquisto di azioni proprie per 69.108 mila
euro (valore inclusivo delle commissioni).
111
Note
esplicative

Note
esplicative
Altre informazioni
Posizione finanziaria
L’indebitamento finanziario netto, che si attesta a 688.972 mila euro con un aumento di 214.417 mila euro rispetto al 31 dicembre 2007,
è così composto:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007 Variazione
Cassa e banche 131.903 133.841 (1.938)
A Liquidità 131.903 133.841 (1.938)
B Crediti finanziari correnti 37.555 19.288 18.267
Parte corrente dei finanziamenti a medio e lungo termine (71) (68) (3)
Debiti finanziari, bancari e verso società di locazione finanziaria (462.413) (230.918) (231.495)
C Debiti finanziari correnti (462.484) (230.986) (231.498)
D = A+B+C Indebitamento finanziario corrente (293.026) (77.857) (215.169)
E Crediti finanziari non correnti 4.828 5.147 (319)
Finanziamenti a medio e lungo termine (400.310) (399.553) (757)
Debiti verso società di locazione finanziaria (464) (2.292) 1.828
F Debiti finanziari non correnti (400.774) (401.845) 1.071
G = E+F Indebitamento finanziario non corrente (395.946) (396.698) 752
H = D+G Indebitamento finanziario netto (688.972) (474.555) (214.417)
Il saldo dell’indebitamento finanziario netto del Gruppo è formato principalmente da:
Cassa e banche:
Il saldo della voce “Cassa e banche” è costituito principalmente da conti correnti ordinari e depositi bancari a breve o brevissimo
termine e per il residuo, pari a 76.146 mila euro, da assegni ricevuti da clienti a fine dicembre 2008.
112

Debiti finanziari, bancari e verso società di locazione finanziaria:
Tale voce è rappresentata principalmente dagli utilizzi del prestito sindacato e delle linee di credito a revoca, le cui caratteristiche
principali sono riepilogate nella tabella sottostante.
Prestito sindacato (committed)
Ammontare 500 milioni di euro (linea di credito revolving)
Durata 2005-2010
Costo Euribor 1/2/3/6 mesi + 27,5/60 punti base (A)
Indici finanziari da rispettare (B) EBITDA/Oneri finanziari netti: min 4
Finanziamenti a medio e lungo termine:
113
Posizione Finanziaria Netta/EBITDA: max 3,5
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto: max 1
Utilizzo al 31.12.2008 360 milioni di euro (rimborso previsto a un mese, con successivi riutilizzi)
Linee di credito a revoca (uncommitted)
Ammontare 390 milioni di euro
Costo Tasso interbancario (o prime rate) + spread
Utilizzo al 31.12.2008 76 milioni di euro
Finanziamenti a lungo termine
Ammontare 100 milioni di euro BNL (gruppo BNP Paribas)
150 milioni di euro Intesa Sanpaolo S.p.A.
150 milioni di euro UniCredit Banca d'Impresa S.p.A.
Durata 2007-2012
Costo Euribor 1/2/3/6 mesi + 20/50 punti base (A)
Indici finanziari da rispettare (B) EBITDA/Oneri finanziari netti: min 4
Posizione Finanziaria Netta/EBITDA: max 3,5
Utilizzo al 31.12.2008 400 milioni di euro
(A) In funzione del rapporto Posizione Finanziaria Netta/EBITDA.
(B) Calcolati semestralmente.
Note
esplicative

Note
esplicative
Sia il prestito sindacato committed da 500 milioni sia le tre operazioni di finanziamento per complessivi 400 milioni, oltre ai financial
covenant su esposti, contengono altri impegni (covenant) di Benetton Group S.p.A. e in alcuni casi di altre società del Gruppo tipici
della prassi internazionale, quali in particolare:
a. clausole di cosiddetto negative pledge, che limitano la costituzione di garanzie reali sui beni del Gruppo;
b. clausole di cosiddetto pari passu, in base alle quali le obbligazioni derivanti dalle operazioni su esposte devono avere lo stesso livello
di “seniority” delle obbligazioni su eventuali nuove operazioni non garantite o non subordinate;
c. obblighi di informazione periodica;
d. clausole di cosiddetto cross default, che comportano la immediata esigibilità delle operazioni su esposte al verificarsi di certi
inadempimenti in relazione ad altri strumenti finanziari emessi dal Gruppo;
e. limitazioni a rilevanti cessioni di “asset”;
f. altre clausole generalmente presenti in emissioni di questo tipo.
Tali covenant sono comunque soggetti a diverse eccezioni e limitazioni.
Non risultano in essere rapporti di natura finanziaria verso la consolidante Edizione S.r.l.
114

Informativa per settore
Si ricorda che, come già descritto in precedenza, a seguito della cessione del ramo d’azienda dell’attrezzo sportivo da parte di una
controllata ungherese del Gruppo, è venuta meno la significatività del settore altri e non allocati, i cui valori residuali sono stati inclusi
in quello dell’abbigliamento.
Dati economici per settore anno 2008
(in milioni di euro) Abbigliamento Tessile Elisioni Consolidato
Ricavi verso terzi 2.034 94 - 2.128
Ricavi tra settori 2 136 (138) -
Ricavi totali 2.036 230 (138) 2.128
Costo del venduto 1.071 211 (136) 1.146
Margine lordo industriale 965 19 (2) 982
Spese di vendita 148 8 (1) 155
Margine di contribuzione 817 11 (1) 827
Spese generali e oneri operativi 565 8 - 573
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti 1 (2) - (1)
Risultato operativo 252 3 (1) 254
(Oneri)/Proventi finanziari (41)
(Oneri)/Proventi netti
da coperture valutarie e differenze cambio (1)
Utile ante imposte 212
Imposte 56
Utile netto da attività operative 156
Utile netto da attività operative cessate 1
Utile netto dell'esercizio
di pertinenza del Gruppo e dei terzi 157
Ammortamenti 89 11 - 100
Altri costi non monetari (svalutazioni nette) - - - -
EBITDA 341 14 (1) 354
Totale attività 2.843 145 (41) 2.947
Totale passività 1.504 97 (46) 1.555
Capitale investito 2.020 63 (2) 2.081
Totale investimenti operativi lordi 210 18 - 228
115
Note
esplicative

Note
esplicative
Dati economici per settore anno 2007 pro-forma
(in milioni di euro) Abbigliamento Tessile Elisioni Consolidato
Ricavi verso terzi 1.960 88 - 2.048
Ricavi tra settori 2 137 (139) -
Ricavi totali 1.962 225 (139) 2.048
Costo del venduto 1.075 203 (138) 1.140
Margine lordo industriale 887 22 (1) 908
Spese di vendita 140 8 (2) 146
Margine di contribuzione 747 14 1 762
Spese generali e oneri operativi 511 8 - 519
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti 3 - - 3
Risultato operativo 236 6 1 243
(Oneri)/Proventi finanziari (30)
(Oneri)/Proventi netti
da coperture valutarie e differenze cambio (10)
Utile ante imposte 203
Imposte 53
Utile netto da attività operative 150
Utile netto da attività operative cessate 1
Utile netto dell'esercizio di pertinenza
del Gruppo e dei terzi 150
Ammortamenti 78 12 - 90
Altri costi non monetari (svalutazioni nette) 7 - - 7
EBITDA 321 18 1 340
Totale attività 2.557 186 (52) 2.691
Totale passività 1.228 102 (53) 1.277
Capitale investito 1.808 83 (2) 1.889
Totale investimenti operativi lordi 257 10 - 267
116

Dati economici settore Abbigliamento
(in milioni di euro) 2008 % 2007 pro-forma % Variazione %
Ricavi verso terzi 2.034 1.960 74 3,8
Ricavi tra settori 2 2 - 58,9
Ricavi totali 2.036 100,0 1.962 100,0 74 3,8
Costo del venduto 1.071 52,6 1.075 54,8 (4) (0,3)
Margine lordo industriale 965 47,4 887 45,2 78 8,8
Spese di vendita 148 7,3 140 7,1 8 5,8
Margine di contribuzione 817 40,1 747 38,1 70 9,3
Spese generali e oneri operativi 565 27,7 511 26,1 54 10,7
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti 1 0,1 3 0,2 (2) (43,2)
Risultato operativo 252 12,4 236 12,0 16 6,5
Dati economici settore Tessile
(in milioni di euro) 2008 % 2007 % Variazione %
Ricavi verso terzi 94 88 6 6,6
Ricavi tra settori 136 137 (1) (0,9)
Ricavi totali 230 100,0 225 100,0 5 2,0
Costo del venduto 211 91,6 203 90,1 8 3,7
Margine lordo industriale 19 8,4 22 9,9 (3) (12,8)
Spese di vendita 8 3,7 8 3,7 - 4,1
Margine di contribuzione 11 4,7 14 6,2 (3) (22,6)
Spese generali e oneri operativi 8 3,4 8 3,7 - (7,8)
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti (2) (1,0) - - (2) n.s.
Risultato operativo 3 1,3 6 2,5 (3) (45,2)
I dipendenti per settore di attività sono così articolati:
Nel settore abbigliamento l’incremento, rispetto al 31 dicembre 2007, è imputabile alla crescita della rete commerciale in gestione
diretta, mentre nel tessile la variazione deriva principalmente dall’acquisizione di due società produttive.
117
31.12.2008 31.12.2007 Media del periodo
Abbigliamento 8.260 7.628 7.944
Tessile 1.506 1.268 1.388
Totale 9.766 8.896 9.332
Note
esplicative

Note
esplicative
Informativa per area geografica
Ricavi per area geografica e settore di attività
Resto Resto del
(in milioni di euro) Italia % dell'Europa % Americhe % Asia % mondo % Totale
Abbigliamento 956 94,1 720 97,1 66 99,4 281 96,9 11 77,5 2.034
Tessile 60 5,9 22 2,9 - 0,6 9 3,1 3 22,5 94
Totale ricavi 2008 1.016 100,0 742 100,0 66 100,0 290 100,0 14 100,0 2.128
Totale ricavi 2007 pro-forma 977 729 50 280 12 2.048
Variazione 39 13 16 10 2 80
I ricavi sono esposti in base alla localizzazione geografica dei clienti.
Informazioni patrimoniali per area geografica - 2008
Resto Resto del
(in milioni di euro) Italia dell'Europa Americhe Asia mondo Totale
Totale attività 1.882 712 59 234 60 2.947
Investimenti operativi lordi 112 43 8 49 16 228
Le attività sono esposte per localizzazione dell’entità giuridica.
Informazioni patrimoniali per area geografica - 2007
Resto Resto del
(in milioni di euro) Italia dell'Europa Americhe Asia mondo Totale
Totale attività 1.740 706 37 163 45 2.691
Investimenti operativi lordi 117 129 - 13 8 267
Le attività sono esposte per localizzazione dell’entità giuridica.
118

Informazioni supplementari
Business combination. In data 29 febbraio 2008 il Gruppo, attraverso le società controllate Benetton USA Corp. e Benetton Canada
Inc., ha acquistato il controllo di 54 negozi a marchio Benetton siti negli Stati Uniti e in Canada, precedentemente gestiti da un
partner commerciale.
Sinteticamente i dati dell’operazione si possono riepilogare come di seguito:
Valore ante Rettifiche
(in migliaia di euro) aggregazione di fair value Fair value
Immobilizzazioni materiali 1.246 - 1.246
Immobilizzazioni immateriali - 5.234 5.234
Depositi cauzionali 104 - 104
Scorte 855 - 855
Altri crediti 122 - 122
Cassa 10 - 10
Debiti diversi (47) - (47)
Fair value delle attività acquisite 7.524
Avviamento 3.451
Costo dell'acquisizione 10.975
L’avviamento deriva dal riconoscimento del know-how commerciale e organizzativo delle aziende commerciali acquisite. Nel qual
caso l’aggregazione di imprese fosse avvenuta a inizio 2008, il risultato economico della stessa non sarebbe stato sostanzialmente
diverso da quello effettivamente oggetto di consolidamento.
Nel maggio 2008 è stato sottoscritto da Bencom S.r.l. il 10% del capitale sociale di Ben-Mode A.G., società destinata a gestire un
megastore a Zurigo. Al 31 dicembre 2008, la società è stata consolidata in quanto Benetton esercita un’influenza dominante sulla
stessa in base ai seguenti fattori:
- il Gruppo ha la maggioranza dei Consiglieri, nonché dei diritti di voto effettivi in Assemblea e inoltre la maggior parte dei rischi e dei
benefici dell’attività sono riconducibili a Benetton stessa in virtù, tra l’altro, dei margini industriali realizzati sulle vendite;
- è in essere una put-call option, scadente nel 2013 per un valore attuale di 5.464 mila euro, sull’80% detenuto da uno dei soci terzi,
che di fatto attribuisce al Gruppo il controllo del 90% sulla partecipazione.
119
Note
esplicative

Note
esplicative
I dati dell’operazione si possono riepilogare come di seguito:
Valore ante Rettifiche
(in migliaia di euro) aggregazione di fair value Fair value
Immobilizzazioni immateriali 1.308 4.710 6.018
Cassa 561 - 561
Debiti per imposte differite - (1.178) (1.178)
Debiti finanziari (1.557) - (1.557)
Fair value delle attività acquisite 3.844
di competenza del Gruppo 3.812
Avviamento 1.212
Costo dell'acquisizione 5.024
Nel qual caso l’aggregazione di imprese fosse avvenuta a inizio 2008 il risultato economico della stessa non sarebbe stato
sostanzialmente diverso da quello effettivamente oggetto di consolidamento.
Nel corso dei mesi di luglio e agosto il Gruppo, tramite la controllata Olimpias S.p.A., ha acquistato il 49% della società Aerre
S.r.l. (Vittorio Veneto, Treviso) e il 30% del capitale sociale della società di diritto romeno S.C. Anton Industries S.r.l. (Romania),
quest’ultima partecipata al 50% da Aerre S.r.l., attive nella produzione di tessuti e maglieria. Al 31 dicembre 2008 le società sono
state consolidate in quanto Benetton esercita il controllo sulle stesse in base ai seguenti fattori:
- il Gruppo ha la maggioranza dei Consiglieri, nonché dei diritti di voto, in Assemblea;
- è in essere una put-call option su Aerre S.r.l. per un valore attuale di 333 mila euro, scadente tra il 2010 e il 2012, sull’11% detenuto
dal socio terzo, che di fatto attribuisce al Gruppo il controllo del 60% su entrambe le partecipazioni.
Valore ante Rettifiche
(in migliaia di euro) aggregazione di fair value Fair value
Immobilizzazioni materiali 2.468 3.514 5.982
Immobilizzazioni immateriali 6 - 6
Scorte 218 - 218
Crediti commerciali 2.217 - 2.217
Altri crediti 676 - 676
Debiti per imposte differite - (871) (871)
Debiti commerciali (3.657) - (3.657)
Debiti diversi (656) - (656)
Fair value delle attività acquisite 3.915
di competenza del Gruppo 2.151
Avviamento 861
Costo dell'acquisizione 3.012
120

Rapporti con la società controllante, le sue controllate e altre parti correlate. Il Gruppo Benetton intrattiene rapporti di natura
commerciale con Edizione S.r.l. (società controllante), con società da questa controllate e con soggetti terzi che, direttamente o
indirettamente, sono legati da interessi comuni con l’Azionista di maggioranza. I rapporti commerciali intrattenuti con tali soggetti
sono compiuti a condizioni di mercato e improntati alla massima trasparenza, nel rispetto della procedura di Gruppo per le
operazioni con parti correlate. Il valore complessivo di tali operazioni, tuttavia, non è rilevante in rapporto al valore complessivo
della produzione del Gruppo. Le citate operazioni hanno riguardato soprattutto acquisti e vendite di servizi e merci. Si evidenzia
che le società italiane del Gruppo hanno aderito al Consolidato fiscale nazionale, previsto dagli articoli 117 e seguenti del TUIR DPR
917/86, in base all’offerta proposta dalla consolidante Edizione S.r.l., che ha provveduto all’esercizio dell’opzione per tale regime
in data 15 giugno 2007. La durata dell’opzione è triennale, a partire dall’esercizio 2007 e costituisce un rinnovo della precedente
opzione esercitata per il periodo di imposta 2004-2006. I rapporti derivanti dalla partecipazione al Consolidato sono disciplinati da
uno specifico Regolamento approvato e sottoscritto da tutte le società aderenti.
Sono di seguito dettagliati i relativi dati:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Crediti 34.423 43.359
- di cui per adesione al Consolidato fiscale di Edizione S.r.l. 32.313 40.046
Debiti 61.349 62.911
- di cui per adesione al Consolidato fiscale di Edizione S.r.l. 60.158 61.845
Acquisti di materie prime 5.740 3.095
Altri costi e servizi (*) 16.897 17.401
Vendite di prodotti 81 152
Prestazioni di servizi e altri proventi 1.250 1.393
(*) Di cui 10.530 mila euro relativi a costi di pubblicità e promozionali pari al 17,28% dei costi pubblicitari totali nel 2008 (11.568 mila euro nel 2007).
Sono state poste in essere anche operazioni tra imprese direttamente o indirettamente controllate dalla Capogruppo ovvero tra
queste ultime e la Capogruppo stessa. Il management della Capogruppo ritiene che tali operazioni siano state concluse a condizioni
di mercato.
Inoltre, l’Azionista di maggioranza Edizione S.r.l., nei giorni 17 e 18 gennaio 2008, ha acquistato complessivamente 634.361 azioni di
Benetton Group S.p.A.
Nessun Amministratore o dirigente o socio ha posizioni debitorie nei confronti del Gruppo.
121
Note
esplicative

Note
esplicative
Eventi e operazioni significative non ricorrenti. Gli impatti economici di eventi e operazioni non ricorrenti del Gruppo pari a proventi
netti ammontano a 628 mila euro nel 2008 e vengono così dettagliati:
(in migliaia di euro) 2008 2007
Altri costi e proventi
- oneri/(proventi) diversi non ricorrenti
- svalutazioni di immobilizzazioni 6.344 8.470
- oneri per chiusura anticipata negozi 924 -
- indennizzi per recesso anticipato da contratto di locazione 3.516 -
- indennizzi per recesso anticipato da contratto su immobile di proprietà - 3.787
- incentivi all'esodo 518 -
- ripristini di valore di immobilizzazioni (6.549) (1.802)
- plusvalenze da alienazione immobilizzazioni (5.381) (7.359)
Totale oneri/(proventi) non ricorrenti (628) 3.096
Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali. Il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, ovvero
quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione
del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento, possano dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza
dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale e alla tutela degli Azionisti di minoranza.
Acquisizione di partecipazioni. Le acquisizioni di società, finalizzate esclusivamente all’acquisto della proprietà di immobili, non
vengono considerate aggregazioni d’imprese.
122

Utili. Le assunzioni di base per la determinazione degli utili per azione base e diluiti sono le seguenti:
Costi di ricerca. I costi, sostenuti nel 2008 dal Gruppo per la continua attività di ricerca e progettazione delle nuove collezioni
mediante la realizzazione di nuovi articoli e campioni, sia commercializzati sia industrializzati, sono stati integralmente rilevati a conto
economico per un importo pari a 35 milioni di euro, rispetto ai 30 milioni del 2007.
123
31.12.2008 31.12.2007
Utile per la determinazione dell'utile base per azione (*) 155.478 145.330
Effetti di diluizione derivanti da azioni ordinarie potenziali (*) - -
Utile per la determinazione dell'utile diluito per azione (*) 155.478 145.330
Numero medio ponderato di azioni ordinarie
per la determinazione dell'utile di base per azione 179.807.450 182.675.492
Effetti di diluizione derivanti da azioni ordinarie potenziali: piano di stock option
Numero medio ponderato di azioni ordinarie
- 61.261
per la determinazione dell'utile diluito per azione 179.807.450 182.736.753
(*) In migliaia di euro.
Note
esplicative

Note
esplicative
Contratti di locazione. Il Gruppo, tramite le sue controllate operanti in vari Paesi, ha in affitto negozi generalmente con contratti
a lungo termine, secondo quanto previsto dalle normative e dalla prassi locale. La risoluzione anticipata è di solito possibile solo in
caso di inadempimento contrattuale. In casi specifici, inoltre, la legislazione locale consente al locatario di rescindere anticipatamente
dal contratto. Il valore degli affitti è fisso ma, in alcuni casi, sono previste delle clausole incrementative o condizioni che richiedono il
pagamento di canoni crescenti, in aggiunta a un minimo stabilito, in relazione al raggiungimento di volumi di vendita prefissati. I fitti
passivi e attivi rilevati a conto economico nel corso del 2008 sono pari rispettivamente a 157.783 mila euro (di cui quota variabile per
8.636 mila euro) e 67.895 mila euro (di cui 44.553 mila euro relativi a sublocazione).
Alla data di bilancio, l’ammontare dei canoni dovuti dal Gruppo a fronte di contratti di locazione passivi che non potranno essere
interrotti è il seguente:
(in migliaia di euro) 31.12.2008
Entro 1 anno 146.114
Tra 1 e 5 anni 485.161
Oltre 5 anni 444.198
Totale 1.075.473
Alla data di bilancio, l’ammontare dei canoni ancora spettanti al Gruppo a fronte di contratti di locazione attivi che non potranno
essere interrotti è il seguente:
(in migliaia di euro) 31.12.2008
Entro 1 anno 63.071
Tra 1 e 5 anni 147.885
Oltre 5 anni 41.363
Totale 252.319
124

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio. Il 20 gennaio 2009, Bencom S.r.l. ha acquisito l’intera partecipazione in My
Market S.r.l., società che gestisce 41 negozi, siti nel territorio della Toscana e della Liguria, le cui attività sono finalizzate alla vendita di
prodotti del Gruppo Benetton. My Market S.r.l. controlla interamente la società Benver S.r.l. titolare di altri quattro negozi.
Contestualmente all’acquisto della partecipazione da parte di Bencom S.r.l., My Market S.r.l. e Benver S.r.l. hanno concesso in affitto
a terzi il complessivo ramo d’azienda costituito dai 45 negozi in titolarità delle due società. Alla data di approvazione del presente
documento non sono ancora disponibili i bilanci delle società acquisite in base ai quali si procederà a effettuare l’allocazione del costo
dell’acquisizione secondo quanto previsto dall’IFRS 3.
Il 23 gennaio e il 19 febbraio 2009 si sono conclusi i processi di liquidazione rispettivamente della società di diritto tedesco Benetton
Deutschland GmbH e della società di diritto ucraino Estate Odessa L.L.C.
Alla fine del mese di gennaio la controllata Olimpias S.p.A. ha comunicato alle maestranze dello stabilimento di Piobesi Torinese
la decisione di procedere alla cessazione dell’attività industriale ivi esercitata e alla conseguente dismissione dell’unità produttiva. Il
costo dell’operazione è stato stimato in circa 2,5 milioni di euro. Per quanto riguarda la dismissione dei cespiti costituenti il complesso
industriale, si prevede di poter realizzare un corrispettivo quantomeno pari al valore residuo contabile.
Garanzie prestate, impegni e altre passività potenziali
(in migliaia di euro) 31.12.2008
Garanzie personali prestate:
- fidejussioni 250.362
Impegni:
- impegni di acquisto 19.831
- impegni di vendita 1.480
Totale 271.673
L’importo delle fidejussioni si riferisce prevalentemente a obbligazioni di pagamento al fine di garantire le eccedenze IVA compensate
nell’ambito del Gruppo.
125
Note
esplicative

Note
esplicative
Altri impegni e diritti del Gruppo
Benetton Korea Inc. Benetton Korea Inc. è una società di diritto coreano partecipata al 50% da Benetton Japan Co., Ltd. (società
indirettamente partecipata al 100% da Benetton Group S.p.A.), al 25% da Mr. Chang Sue Kim (persona fisica)
e al 25% da F & F Co., Ltd. (società coreana).
All’interno dei patti parasociali è prevista una “call option” a favore di Benetton sulle due quote azionarie dei soci coreani. Tale
opzione può essere fatta valere in qualsiasi momento, essendo previsto un meccanismo di calcolo del corrispettivo che prende in
considerazione il patrimonio netto alla data di esercizio dell’opzione e una “perpetuity” calcolata sulla base della media degli utili
netti degli ultimi due esercizi.
Si segnala che, a oggi, l’ipotesi di esercizio di tale opzione è da considerarsi remota.
Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S. (Turchia). Benetton International S.A. detiene il 50% delle azioni di Benetton Giyim Sanayi
A.S. (Turchia).
I patti parasociali prevedono che in caso di “stallo” strategico nella gestione della società o di “breach” del contratto, venga concessa
a Benetton una “call option” sul restante 50% delle azioni. Analogamente, viene concessa all’altro socio, Boyner Holding A.S., una
“put option” sul proprio 50%.
I valori di esercizio delle opzioni sono così determinati:
- in caso di “stallo”, se Benetton esercitasse la “call option”, dovrebbe corrispondere un prezzo pari al “fair value” delle azioni
maggiorato del 20%. Analogamente, se fosse Boyner Holding A.S. a esercitare il proprio diritto di “put”, il prezzo da questa
incassabile sarebbe pari al “fair value” decurtato del 20%;
- in caso di “breach”, è prevista una penalizzazione del 30% rispetto al “fair value” delle azioni a carico di chi abbia provocato il
“breach” stesso.
Ancorché l’ipotesi di esercizio di tali opzioni sia da considerarsi a oggi remota, Benetton ha provveduto a includere tra le passività
il debito stimato a fronte dell’opzione di vendita concessa ai soci.
Milano Report S.p.A. Nell’agosto 2006, Benetton Retail Italia S.r.l. ha acquistato, per poi cedere nel 2007 a Bencom S.r.l.,
il 50% delle azioni di Milano Report S.p.A.
I patti parasociali prevedono che, una volta trascorsi tre anni dalla data di acquisto del 50% della azioni da parte di Benetton,
in caso di “stallo” nella gestione della società venga concessa a Benetton una “call option” sul restante 50% delle azioni.
Analogamente, viene concessa all’altro socio, Smalg S.p.A., una “put option” sul proprio 50%.
I valori di esercizio delle opzioni sono così determinati:
- in caso di “stallo”, se Benetton esercitasse la “call option”, dovrebbe corrispondere un prezzo pari al “fair value” delle azioni
maggiorato del 10 o 20%, a seconda dei casi;
- analogamente, se fosse Smalg S.p.A. a esercitare il proprio diritto di “put”, il prezzo da questa incassabile sarebbe pari al “fair
value” decurtato del 10 o 20%.
Ancorché l’ipotesi di esercizio di tali opzioni sia da considerarsi a oggi remota, Benetton ha provveduto a includere tra le passività
il debito stimato a fronte dell’opzione di vendita concessa ai soci.
126

New Ben GmbH. Nell’ottobre 2008 il Gruppo, tramite la sua controllata Benetton Retail Deutschland GmbH, ha raggiunto un accordo
con i quattro soci che complessivamente detengono il residuo 50%, finalizzato all’acquisto di tale ultima partecipazione. All’uopo
Benetton Retail Deutschland GmbH da una parte e i quattro soci dall’altra, si sono riconosciuti reciproche opzioni, rispettivamente,
di acquisto, da esercitarsi a partire dal 2010 fino al 2013 e di vendita, da esercitarsi nel corso del 2013.
Gli impegni che vincolano il Gruppo tramite le controllate Aerre S.r.l. e Ben-Mode A.G. sono dettagliati nel paragrafo “Altre
informazioni - Business combination”.
Passività potenziali. Il Gruppo non ha ritenuto di dover effettuare accantonamenti in relazione a passività potenziali legate a
cause legali in corso per un valore stimato di circa 32 milioni di euro, in quanto ritiene poco probabile l’eventualità di un esborso
economico.
Il Gruppo, a fronte della procedura fallimentare cui è stata sottoposta la Lehman Brothers Commercial Corporation (LBCC) ha
provveduto a concentrare presso un’unica controllata le sue posizioni da cui è emersa una situazione creditoria netta pari a circa
0,9 milioni, contestualmente svalutata per il suo ammontare totale. Nell’ambito del procedimento di Chapter 11, tuttavia, è possibile
che tale cessione del credito e la sua successiva compensazione con la posizione debitoria siano contestate da parte dei curatori
fallimentari e quindi possa essere richiesto il pagamento del debito verso LBCC per un ammontare pari a circa 2 milioni di euro. A
fronte di tale possibilità, ritenuta peraltro poco probabile, il Gruppo ha ritenuto di non stanziare alcuna passività in bilancio.
La società controllata Bencom S.r.l. ha subito, a fine 2007, una verifica fiscale parziale da parte della Guardia di Finanza - nucleo di
Polizia Tributaria di Venezia per i periodi d’imposta 2004-2005-2006 relativamente alle imposte IRES, IRAP e IVA. Dal processo
verbale di constatazione, ricevuto il 18 ottobre 2007, sono emersi rilievi in merito all’asserito profilo elusivo connesso alla
costituzione di stabili organizzazioni estere in concomitanza con l’introduzione della riforma “Tremonti” e alla deducibilità parziale
dei costi di sponsorizzazione a società sportive dilettantistiche.
La quantificazione di detti rilievi corrisponde a circa 65 milioni di euro di maggiori imposte.
L’indagine si è poi estesa nel corso del mese di ottobre 2008 alla società Benetton Group S.p.A. per una duplice serie di ragioni:
da un lato per effetto della continuità dei rapporti conseguenti all’operazione di conferimento che ha coinvolto nel corso del
2003 Benetton Group S.p.A. in qualità di conferente e Bencom S.r.l. in qualità di conferitaria; dall’altro per la medesima tipologia
dei rilievi emersi nel corso della verifica nei confronti della società controllata Bencom S.r.l. Per le suddette ragioni, la Guardia
di Finanza - nucleo di Polizia Tributaria di Venezia ha pertanto concluso una verifica fiscale parziale ai fini delle imposte IRPEG
e IRAP nei confronti della Società Capogruppo Benetton Group S.p.A. limitatamente al periodo d’imposta 2003. Dal processo
verbale di constatazione, notificato in data 15 ottobre 2008, sono emersi rilievi in merito all’indeducibilità di taluni costi tra i quali
quelli di sponsorizzazione a società sportive dilettantistiche. La quantificazione di detti rilievi corrisponde a circa 3 milioni di euro
di maggiori imposte.
Nel corso del mese di dicembre 2008 l’Agenzia delle Entrate di Treviso ha notificato alla società Benetton Group S.p.A. l’avviso
di accertamento relativo al processo verbale di cui sopra. L’avviso recepisce i rilievi formulati da parte della Guardia di Finanza,
relativamente al periodo di imposta 2003 sia in merito alla presunta indeducibilità di taluni costi per sponsorizzazioni sostenuti nei
confronti di società sportive dilettantistiche, sia in merito a costi per provvigioni corrisposte ad agenti residenti in Paesi a fiscalità
privilegiata. Complessivamente emerge una maggiore imposta (IRPEG e IRAP) pari a 3 milioni di euro, oltre a sanzioni per circa
127
Note
esplicative

Note
esplicative
3 milioni di euro e interessi per circa 380 mila euro.
Si segnala che nel corso del mese di gennaio 2009 la Guardia di Finanza - nucleo di Polizia Tributaria di Venezia ha iniziato una
nuova verifica fiscale nei confronti della società Bencom S.r.l., con riferimento alle medesime tipologie di rilievi di cui sopra, con
riferimento al periodo di imposta 2007.
Nel corso del 2008 anche la società controllata Benind S.p.A. ha subito una verifica fiscale parziale da parte dell’Agenzia delle
Entrate - ufficio di Treviso per il periodo d’imposta 2005 relativamente alle imposte IRES, IRAP e IVA. Dal processo verbale
di constatazione notificato in data 15 ottobre 2008 sono emersi rilievi, in particolare riguardanti una presunta non inerenza di
determinati costi, cui corrisponde una maggiore imposta pari a circa 3,4 milioni di euro.
I Consigli di Amministrazione delle società, giudicando non fondati i rilievi mossi dai verificatori, non hanno ritenuto, anche con il
conforto di autorevoli consulenze esterne, di dover stanziare alcun accantonamento per rischi fiscali.
Inoltre la controllata Benind S.p.A. ha in atto dal mese di aprile 2007 un contenzioso con l’autorità doganale italiana a fronte del
quale potrebbe generarsi una passività di circa 7,5 milioni di euro, oltre a sanzioni.
A oggi la società ha ottenuto due sentenze favorevoli presso la Commissione Tributaria Provinciale di Treviso, con annullamento di
oltre 5 milioni di maggiori oneri doganali oltre a sanzioni.
Riconciliazione del conto economico. Come già descritto in precedenza, il 1° aprile 2008 il Gruppo ha ceduto a terzi l’attività
connessa alla produzione dell’attrezzo sportivo, per tale ragione tutti i proventi e gli oneri connessi all’attività operativa oggetto di
cessione sono stati riclassificati ed evidenziati in un’unica riga di conto economico. Al fine di renderlo comparabile con il 2008, tale
riclassifica è stata effettuata anche per l’esercizio 2007, relativamente al quale viene qui di seguito presentata la riconciliazione.
128

Riconciliazione 2007
di cui
attrezzo 2007
(in migliaia di euro) 2007 sportivo pro-forma
Ricavi 2.085.272 36.640 2.048.632
Consumo materiali e lavorazioni esterne 1.032.103 31.782 1.000.321
Salari, stipendi e oneri relativi 83.257 1.690 81.567
Ammortamenti industriali 17.388 805 16.583
Altri costi industriali 43.196 1.495 41.701
Costo del venduto 1.175.944 35.772 1.140.172
Margine lordo industriale 909.328 868 908.460
Distribuzione e trasporti 60.031 - 60.031
Provvigioni 86.237 - 86.237
Margine di contribuzione 763.060 868 762.192
Stipendi e oneri relativi 156.035 128 155.907
Pubblicità e promozionali 61.019 - 61.019
Ammortamenti 73.642 8 73.634
Altri costi e proventi 229.188 353 228.835
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti 3.096 - 3.096
Spese generali e oneri operativi 519.884 489 519.395
- di cui oneri/(proventi) non ricorrenti 3.096 - 3.096
Risultato operativo 243.176 379 242.797
Utili/(Perdite) di imprese collegate 43 - 43
(Oneri)/Proventi finanziari (29.735) - (29.735)
(Oneri)/Proventi netti da coperture valutarie e differenze cambio (10.333) - (10.333)
Utile ante imposte 203.151 379 202.772
Imposte 52.762 184 52.578
Utile netto da attività operative 150.389 195 150.194
Utile netto da attività operative cessate - (195) 195
Utile netto dell'esercizio attribuibile a: 150.389 - 150.389
- Azionisti della Società Capogruppo 145.330 - 145.330
- Azionisti terzi 5.059 - 5.059
129
Note
esplicative

Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 154 bis del D. Lgs. 58/98
I sottoscritti Gerolamo Caccia Dominioni, in qualità di “Amministratore Delegato”, e Lorenzo Zago, in qualità di “Dirigente preposto alla
redazione dei documenti contabili societari” di Benetton Group S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154bis,
commi 3 e 4, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
- l’effettiva applicazione,
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato nel corso del periodo 1° gennaio - 31 dicembre 2008.
L’adeguatezza delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2008 è stata valutata
sulla base del modello Internal Control - Integrated Framework emanato dal Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway
Commission che rappresenta il modello di riferimento a livello internazionale generalmente accettato.
Si attesta, inoltre, che:
- il bilancio consolidato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità Europea ai sensi del regolamento
(CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dall’Unione Europea nonché ai provvedimenti emanati
in attuazione del D. Lgs. n. 38/2005, è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale,
economica e finanziaria dell’Emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento;
- la relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione
dell’Emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui
sono esposti.
18 marzo 2009
F.to Gerolamo Caccia Dominioni - Amministratore Delegato
F.to Lorenzo Zago - Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
131
Attestazione del
bilancio consolidato

Relazione della Società di Revisione ai sensi dell’art. 156
del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58
Agli Azionisti della Benetton Group SpA
1 Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato, costituito dal conto economico, dallo stato patrimoniale, dal prospetto
dei movimenti del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle relative note esplicative, della Benetton Group SpA - e
sue controllate (Gruppo Benetton) - chiuso al 31 dicembre 2008. La responsabilità della redazione del bilancio in conformità agli
International Financial Reporting Standards adottati dall’Unione Europea nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art 9 del
DLgs n° 38/2005 compete agli amministratori della Benetton Group SpA. E’ nostra la responsabilità del giudizio professionale espresso
sul bilancio e basato sulla revisione contabile.
2 Il nostro esame è stato condotto secondo i principi e i criteri per la revisione contabile raccomandati dalla CONSOB. In conformità ai
predetti principi e criteri, la revisione è stata pianificata e svolta al fine di acquisire ogni elemento necessario per accertare se il bilancio
consolidato sia viziato da errori significativi e se risulti, nel suo complesso, attendibile. Il procedimento di revisione comprende l’esame,
sulla base di verifiche a campione, degli elementi probativi a supporto dei saldi e delle informazioni contenuti nel bilancio, nonché
la valutazione dell’adeguatezza e della correttezza dei criteri contabili utilizzati e della ragionevolezza delle stime effettuate dagli
amministratori. Riteniamo che il lavoro svolto fornisca una ragionevole base per l’espressione del nostro giudizio professionale.
Il bilancio consolidato presenta a fini comparativi i dati corrispondenti dell’esercizio precedente. Come illustrato nella nota esplicativa
“Riconciliazione del conto economico”, gli Amministratori hanno modificato i dati comparativi relativi al bilancio dell’esercizio
precedente, da noi assoggettato a revisione contabile e sul quale abbiamo emesso la relazione di revisione in data 28 marzo 2008.
Le modalità di rideterminazione dei dati corrispondenti dell’esercizio precedente e l’informativa presentata nelle note esplicative,
per quanto riguarda le modifiche apportate ai suddetti dati, sono state da noi esaminate ai fini dell’espressione del giudizio sul bilancio
consolidato chiuso al 31 dicembre 2008.
3 A nostro giudizio, il bilancio consolidato della Benetton Group SpA al 31 dicembre 2008 è conforme agli International Financial
Reporting Standards adottati dall’Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art 9 del DLgs n° 38/2005;
esso pertanto è redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto il risultato economico, la situazione patrimoniale e
finanziaria, le variazioni del patrimonio netto ed i flussi di cassa del Gruppo Benetton per l’esercizio chiuso a tale data.
4 La responsabilità della redazione della relazione sulla gestione, in conformità a quanto previsto dalle norme di legge e dai regolamenti,
compete agli amministratori della Benetton Group SpA. E’ di nostra competenza l’espressione del giudizio sulla coerenza della relazione
sulla gestione con il bilancio consolidato, come richiesto dall’art 156, comma 4-bis, lettera d), del DLgs n° 58/98. A tal fine, abbiamo
svolto le procedure indicate dal principio di revisione n° 001 emanato dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti
Contabili e raccomandato dalla CONSOB. A nostro giudizio la relazione sulla gestione è coerente con il bilancio consolidato della
Benetton Group SpA al 31 dicembre 2008.
Treviso, 2 aprile 2009
PricewaterhouseCoopers SpA
Roberto Adami - (Revisore contabile)
133
Relazione della
Società di Revisione

Prospetti supplementari
I prospetti seguenti contengono informazioni aggiuntive rispetto a quelle esposte nelle note esplicative al bilancio consolidato, delle quali
costituiscono parte integrante.
Tali informazioni sono contenute nei seguenti prospetti:
- società e gruppi considerati ai fini del bilancio consolidato al 31 dicembre 2008;
- impianti produttivi;
- immobili a uso commerciale;
- informazioni ai sensi dell’articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB;
- tabella tassi di cambio.
135
Prospetti
supplementari

Prospetti
supplementari
Società e gruppi considerati ai fini del bilancio consolidato al 31 dicembre 2008
Capitale Quota del
Denominazione Sede Valuta sociale Gruppo (1)
Società e gruppi consolidati con il metodo dell'integrazione globale:
Capogruppo
Benetton Group S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 237.482.715,60
Controllate italiane
Olimpias S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 47.988.000 100,000%
_ Aerre S.r.l. (5) Vittorio Veneto (Tv) Eur 15.000 49,000%
_ Benair S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 1.548.000 100,000%
_ Filatura di Vittorio Veneto S.r.l. Vittorio Veneto (Tv) Eur 110.288 50,000%
_ Fynlab S.r.l. (4) Ponzano Veneto (Tv) Eur 100.000 60,000%
Benetton Retail Italia S.r.l. Ponzano Veneto (Tv) Eur 5.100.000 100,000%
Bentec S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 12.900.000 100,000%
Fabrica S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 4.128.000 100,000%
Società Investimenti
e Gestioni Immobiliari (S.I.G.I.) S.r.l. Ponzano Veneto (Tv) Eur 36.150.000 100,000%
Benind S.p.A. Ponzano Veneto (Tv) Eur 26.000.000 100,000%
_ La Cantina delle Nostre Ville Venete -
Società Agricola a r.l. (4) Ponzano Veneto (Tv) Eur 110.000 100,000%
Bencom S.r.l. Ponzano Veneto (Tv) Eur 150.000.000 100,000%
_ Ponzano Children S.r.l. Ponzano Veneto (Tv) Eur 110.000 100,000%
_ Milano Report S.p.A. Bergamo Eur 1.000.000 50,000%
Controllate estere
_ S.C. Anton Industries S.r.l. (5) Arad Ron 1.162.460 54,500%
_ Olimpias Tunisia S.à r.l. Tunis Tnd 100.000 100,000%
_ Benetton Russia O.O.O. Moscow Rub 473.518.999 100,000%
Benetton Deutschland GmbH (2) Munich Eur 2.812.200 100,000%
Benetton Holding International N.V. S.A. Amsterdam Eur 92.759.000 100,000%
_ Benetton International S.A. Luxembourg Eur 133.538.470 100,000%
_ Benetton Ungheria Kft. Nagykálló Eur 89.190 100,000%
_ Benetton India Pvt. Ltd. Gurgaon Inr 2.200.000.000 100,000%
_ Benetton Canada Inc. (4) Montréal Cad 2.500.000 100,000%
_ Benetton Denmark A.p.S. Copenhagen Dkk 125.000 100,000%
_ United Colors Communication S.A. Lugano Chf 1.000.000 100,000%
_ Benetton International Emirates L.L.C. Dubai Aed 300.000 100,000%
_ Benetton Giyim Sanayi ve Ticaret A.S. Istanbul Try 7.000.000 50,000%
136

Capitale Quota del
Denominazione Sede Valuta sociale Gruppo (1)
_ Benetton International Kish Co. Ltd. Kish Island Irr 100.000.000 100,000%
_ Lairb Property Ltd. Dublin Eur 260.000 100,000%
_ Benetton Manufacturing Holding N.V. Amsterdam Eur 225.000 100,000%
_ Benetton Retail Deutschland GmbH Frankfurt am Main Eur 2.000.000 100,000%
_ New Ben GmbH Frankfurt am Main Eur 5.000.000 50,000%
_ Benetton Trading Ungheria Kft. Nagykálló Huf 50.000.000 100,000%
_ Benetton Retail (1988) Ltd. London Gbp 61.000.000 100,000%
_ Benetton Retail Spain S.L.
_ Benetton 2 Retail Comércio
Barcelona Eur 10.180.300 100,000%
de Produtos Têxteis S.A. Porto Eur 500.000 100,000%
_ S.C. Benrom S.r.l. Miercurea Sibiului Ron 1.416.880 100,000%
_ Benetton Tunisia S.à r.l. Sahline Tnd 303.900 100,000%
_ Benetton Manufacturing Tunisia S.à r.l. Sahline Tnd 350.000 100,000%
_ Benetton Commerciale Tunisie S.à r.l. Sousse Tnd 2.429.000 100,000%
_ Benetton Croatia D.O.O. Osijek Hrk 2.000.000 100,000%
_ Benetton Istria D.O.O. Labin Hrk 155.750.000 100,000%
_ Benetton Mexicana S.A. de C.V. Mexico City Mxn 1.080.000 100,000%
_ Benetton Trading Taiwan Ltd. Taipei Twd 115.000.000 100,000%
_ Benetton Trading USA Inc. Lawrenceville Usd 379.147.833 100,000%
_ United Colors of Benetton do Brasil Ltda. (3) Curitiba Brl 78.634.578 100,000%
_ Benetton Retail Poland Sp. z o.o. Warsaw Pln 200.000 100,000%
_ Benetton Japan Co., Ltd. Tokyo Jpy 400.000.000 100,000%
_ Benetton Korea Inc. Seoul Krw 2.500.000.000 50,000%
_ Benetton Asia Pacific Ltd. Hong Kong Hkd 41.400.000 100,000%
_ Shanghai Benetton Trading Company Ltd. Shanghai Usd 1.500.000 100,000%
_ Benlim Ltd. Hong Kong Hkd 11.700.000 50,000%
_ Shanghai Sisley Trading Co. Ltd. Shanghai Cny 10.000.000 50,000%
_ Ben-Mode A.G. (4) Zurich Chf 500.000 10,000%
Benetton Realty France S.A. Paris Eur 94.900.125 100,000%
Benetton Australia Pty. Ltd. Hawthorn Aud 500.000 100,000%
Benetton USA Corp. Wilmington Usd 100.654.000 100,000%
Benetton International Property N.V. S.A. Amsterdam Eur 17.608.000 100,000%
_ Benetton Real Estate International S.A. Luxembourg Eur 116.600.000 100,000%
_ Real Estate Russia Z.A.O. St. Petersburg Rub 10.000 100,000%
_ Benetton Real Estate Austria GmbH Wien Eur 2.500.000 100,000%
_ Benetton Realty Portugal Imobiliaria S.A. Porto Eur 100.000 100,000%
_ Real Estate Ukraine L.L.C. Kiev Usd 7.921 100,000%
137
Prospetti
supplementari

Prospetti
supplementari
Capitale Quota del
Denominazione Sede Valuta sociale Gruppo (1)
_ Kaliningrad Real Estate Z.A.O. Moscow Rub 10.000 100,000%
_ Benetton Istanbul Real Estate Emlak
Yatirim ve Insaat Ticaret Limited Sirketi Istanbul Try 11.725.000 100,000%
_ Kazan Real Estate Z.A.O. Moscow Rub 10.000 100,000%
_ Benetton Real Estate Belgique S.A. Bruxelles Eur 14.500.000 100,000%
_ Real Estate Latvia L.L.C. Riga Lvl 130.000 100,000%
_ Benetton Real Estate Kazakhstan L.L.P. Almaty Kzt 62.920.000 100,000%
_ Property Russia Z.A.O. Samara Rub 10.000 100,000%
_ Benetton France S.à r.l. Paris Eur 99.495.712 100,000%
_ Benetton France Commercial S.A.S. Paris Eur 10.000.000 100,000%
_ Benetton Realty Spain S.L. Barcelona Eur 15.270.450 100,000%
_ Benetton Real Estate Spain S.L. Barcelona Eur 150.250 100,000%
Partecipazioni in imprese controllate valutate con il metodo del costo (6) :
_ Benetton Beograd D.O.O. (3) Beograd Eur 500 100,000%
_ Benetton Argentina S.A. (2) Buenos Aires Ars 150.000 100,000%
_ Benetton Real Estate CSH S.r.l. Chisinau Mdl 30.000 100,000%
_ Benetton Realty Netherlands N.V. (3) Amsterdam Eur 45.000 100,000%
_ Benetton Services S.A. de C.V. (4) Mexico City Mxn 50.000 100,000%
_ Benetton Realty Sukhbaatar L.L.C. (4) Ulaanbaatar Mnt 115.000 100,000%
_ Benetton Real Estate Azerbaijan L.L.C. Baku Usd 130.000 100,000%
(1) Non inclusiva della quota relativa alle opzioni di vendita.
(2) In liquidazione.
(3) Non operativa.
(4) Società neo costituita.
(5) Società neo acquisita.
(6) Al costo in quanto non determinabile il "fair value" (società non quotate).
138

Impianti produttivi
Gli impianti attraverso i quali il Gruppo effettua la sua attività produttiva sono i seguenti:
139
Impianti produttivi
Località (metri quadri) Core business/Produzione
Castrette, Italia 92.800 Imballo, distribuzione e logistica
Prato, Italia 10.500 Filatura lana
Prato, Italia 8.300 Filatura lana
Caserta, Italia 14.500 Filatura lana
Valdagno, Italia 11.100 Filatura lana e tintoria
Grumolo delle Abbadesse, Italia 17.800 Tintoria
Travesio, Italia 20.500 Tessitura
Piobesi Torinese, Italia 15.500 Tintoria
Soave, Italia 18.800 Tintoria
Ponzano Veneto, Italia 22.400 Lavanderia, tintoria, tessitura e produzione di tessuti
Follina, Italia 9.800 Tintoria
Vittorio Veneto, Italia 6.500 Filatura
Vittorio Veneto, Italia 2.300 Abbigliamento in lana e cotone
Osijek, Croazia 17.000 Abbigliamento in lana, tessitura, tintoria
Labin, Croazia 7.000 Tessitura
Navrangpur (Gurgaon), India 5.400 Abbigliamento in cotone
Sahline, Tunisia 33.200 Abbigliamento in cotone, lavanderia e tintoria tessile
Nagykálló, Ungheria 9.300 Taglio e stamperia abbigliamento
Sibiu, Romania 1.920 Controllo qualità
Arat, Romania 5.300 Tintura, fissaggio e confezione
Impianti non più produttivi detenuti per la vendita
Gorizia, Italia 20.400
Prospetti
supplementari

Prospetti
supplementari
Immobili a uso commerciale
Il dettaglio per Paese del valore netto contabile degli immobili a uso commerciale è il seguente:
(in migliaia di euro) 31.12.2008 31.12.2007
Italia 170.391 142.658
Paesi dell'Est e dell'ex URSS 136.165 128.146
Francia 109.578 113.016
Spagna 66.987 65.459
Giappone 36.247 27.907
Portogallo 23.440 19.337
Iran 19.752 -
Belgio 18.241 18.574
Austria 15.840 16.038
India 9.037 -
Svizzera 2.241 2.290
Totale 607.919 533.425
Informazioni ai sensi dell’articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB
Le attività di revisione del bilancio del Gruppo Benetton saranno svolte, sino all’esercizio che si conclude al 31 dicembre 2012, da
PricewaterhouseCoopers S.p.A. Vengono di seguito riepilogati i corrispettivi di competenza dell’esercizio, a fronte dei servizi di revisione
e non, erogati a favore della stessa:
(in migliaia di euro) 2008
Servizi di revisione contabile:
- Benetton Group S.p.A. 51
- società controllate 1.526
Totale servizi di revisione contabile 1.577
Altri servizi (*) :
- società controllate 86
Totale corrispettivi 1.663
(*) Gli altri servizi si riferiscono prevalentemente a servizi di assistenza fiscale.
Tabella tassi di cambio
Vengono di seguito riepilogati i principali tassi di cambio utilizzati al 31 dicembre 2008.
Cambi al 31.12.2008 Cambi medi anno 2008
Gbp Sterlina inglese 0,9525 0,79628
Jpy Yen giapponese 126,1400 152,45406
Usd Dollaro USA 1,3917 1,47075
Hkd Dollaro di Hong Kong 10,7858 11,45413
Cny Renminbi cinese 9,4956 10,22361
Inr Rupia indiana 67,6360 63,63800
Krw Won koreano 1.839,1300 1.606,08718
Rub Rublo russo 41,2830 36,42071
140

Glossario
Stile e operations
Benetton Baby
Nuova linea di prodotti dedicata al mondo prenatale e baby, per i piccoli fino a cinque anni.
Collezione continuativa
Collezione composta da articoli selezionati che interpretano in modo univoco il carattere del marchio, delineandone valori e
posizionamento. Pertanto sono articoli che rimangono in collezione almeno 18 mesi.
Riassortibili via web.
Corner
Spazio espositivo allestito con un concept specifico, studiato per far risaltare gli elementi chiave della collezione.
Delocalizzazione produttiva
Il Gruppo Benetton opera oggi nel mondo alla ricerca di competenze specifiche e distretti industriali, in cui innestare il suo know-how
per garantire la qualità dei prodotti e la soddisfazione dei clienti. L’organizzazione produttiva, quindi, evolve in una vera e propria “rete
delle competenze”, che fa leva sulle migliori capacità industriali disponibili sui mercati internazionali.
Lead time
Il tempo che intercorre tra la raccolta dell’ordine di prodotti fino alla loro spedizione.
Linea Clean Sensuality
È la linea Undercolors rivolta alle donne che vogliono un intimo sensuale ma elegante.
Linea Fun
È la linea firmata Undercolors dedicata a chi cerca un intimo allegro e ironico.
Mercati emergenti prioritari
Sono le aree di crescita prioritaria identificate dal Gruppo Benetton in: India, Turchia, Russia ed ex URSS e America Latina.
Mercati maturi
Rappresentano le aree dell’Europa Continentale in cui il Gruppo Benetton può vantare una presenza storica e dove nuovi segmenti di
consumatori sono raggiungibili grazie anche alla sempre maggiore diversificazione dell’offerta proposta all’interno dei nostri marchi.
Progetto Colore
È un sistema avanzato, tra i primi al mondo, in grado di garantire con criteri scientifici la fedele riproduzione di una determinata tonalità
di colore sui diversi tipi di tessuti.
Rete commerciale
Il Gruppo Benetton si avvale di una rete commerciale di negozi gestiti principalmente da imprenditori indipendenti per la distribuzione
dei propri prodotti in 120 Paesi diversi. Il rapporto con tali imprenditori consiste in una serie di operazioni di compravendita di merce,
unitamente alla concessione di un’autorizzazione a titolo gratuito per l’uso del marchio come insegna del negozio.
141
Glossario Glossario

Glossario
Riassortimenti
Include i riordini di prodotti presenti in collezione, principalmente in termini di colori e taglie.
Sisley Limited Edition
Linea a tiratura limitata che propone capi Uomo/Donna caratterizzati da estrema ricercatezza nei materiali e alto contenuto moda,
distribuita in negozi selezionati della rete Sisley.
Sisley Young
Marchio dedicato ai ragazzi dagli 8 ai 12 anni con una forte connotazione fashion.
Store Concept
Un punto vendita dove il consumatore possa vivere l’identità del brand, reso possibile grazie a un’accurata scelta di materiali, di illuminazione
e a strutture d’arredo progettate ad hoc per i diversi marchi (Twins per UCB, System per UCB Bambino, Pentagram per Sisley, Academy per
Playlife, Gloss per Undercolors) e particolari categorie merceologiche (Accessori, UCB Uomo, Benetton Baby, Sisley Young).
Struttura della collezione
Indica la composizione di una collezione in termini di segmenti di collezione, diversi per prodotti, dimensioni, obiettivi, tempistica.
Date le diverse caratteristiche e posizionamento dei Brand Benetton, la struttura delle collezioni può cambiare da marchio a marchio
e da collezione a collezione, in modo da assicurare la flessibilità necessaria a una ottimale risposta alle esigenze di mercato.
Time to market
Il tempo che intercorre tra l’ideazione e disegno dei prodotti fino al loro arrivo sul mercato (consegna presso punto vendita).
Amministrazione e Finanza
Attività d’impairment test
Rappresenta l’attività svolta dal Gruppo tesa a valutare, a ogni data di riferimento del bilancio, se esiste un’indicazione che un’attività
possa aver subito una riduzione durevole di valore, stimandone il valore recuperabile.
Business combination
Rappresenta l’unione di entità o attività aziendali distinte in un’unica entità tenuta alla redazione del bilancio.
Capitale di funzionamento
Indica il capitale impiegato per l’operatività caratteristica dell’azienda e include crediti commerciali, scorte e altri crediti/(debiti) al netto
dei debiti commerciali.
Capitale investito
Rappresenta il totale delle risorse investite e include il capitale di funzionamento, le attività materiali e immateriali, le attività destinate
alla cessione, le partecipazioni e altre attività/(passività).
CGU
Acronimo di Cash Generating Unit, ovvero unità generatrice di cassa. È il più piccolo gruppo identificabile di attività aziendali che genera
flussi finanziari in entrata indipendenti dai flussi finanziari in entrata generati da altre attività.
142

Dividend yield
Rapporto tra l’ultimo dividendo per azione pagato e il prezzo per azione, viene utilizzato come indicatore del rendimento immediato del
titolo azionario.
Per il dividend yield del Gruppo Benetton, vedere Indicatori economico-finanziari di sintesi dove il rapporto è calcolato come dividendo
pagato (riferito all’anno precedente) sul prezzo dell’azione a fine periodo.
EBITDA
Acronimo di Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortisation. L’EBITDA viene utilizzato come misura della redditività
operativa prima delle voci non monetarie e calcolato come somma di risultato operativo, ammortamenti e altri costi non monetari.
EPS
Acronimo di Earning Per Share o utile per azione, equivale al rapporto tra utile/(perdita) netto dell’esercizio e numero di azioni in
circolazione.
EV
Acronimo di Enterprise Value, valore d’impresa, rappresenta la somma della capitalizzazione di mercato e dell’Indebitamento finanziario netto.
EVA
Acronimo di Economic Value Added, ovvero valore economico creato. Indicatore di performance dell’azienda, viene calcolato come
differenza tra NOPAT e costo medio del capitale investito, quest’ultimo dato dal capitale investito moltiplicato per il costo medio
ponderato del capitale (WACC). L’EVA rappresenta dunque una misura di redditività operativa residuale, ovvero al netto della
remunerazione per l’impiego del capitale.
Fair value
Valore equo, definito come il corrispettivo al quale un’attività può essere scambiata, o una passività estinta, in una libera transazione fra
parti consapevoli e disponibili.
Flusso generato dalla gestione ordinaria
La voce di rendiconto finanziario Flusso generato dalla gestione ordinaria rappresenta la somma dei flussi derivanti dall’attività operativa
e d’investimento.
IAS/IFRS
Acronimi rispettivamente di International Accounting Standards e International Financial Reporting Standards, ovvero principi contabili
internazionali, adottati dal Gruppo Benetton.
Indebitamento finanziario netto
Voce di stato patrimoniale che sintetizza la situazione finanziaria del Gruppo, e include:
- posizione finanziaria passiva: debiti verso banche, prestiti obbligazionari, debiti finanziari a breve termine, finanziamenti a medio/lungo
termine (quota a breve e quota a lungo), debiti verso società di locazione finanziaria (quota a breve e quota a lungo);
- posizione finanziaria attiva: cassa e banche, titoli, crediti finanziari (a breve termine e a medio/lungo termine).
Tale voce risulta essere in linea con quanto raccomandato dal CESR e da CONSOB.
143
Glossario

Glossario
Investimenti/(Disinvestimenti) netti
Rappresentano gli investimenti e i disinvestimenti in attività materiali, immateriali, partecipazioni e altri investimenti netti non operativi.
Investimenti operativi
Rappresentano gli investimenti in attività materiali e immateriali esclusi quelli derivanti dall’acquisizione di una business combination
allocati ad attività materiali o immateriali.
Margine lordo industriale
La voce di conto economico per destinazione Margine lordo industriale è pari ai ricavi al netto del consumo materiali e lavorazioni
esterne, salari e stipendi e oneri relativi, ammortamenti industriali e altri costi industriali.
NOPAT
Acronimo di Net Operating Profit After Taxes, ovvero utile operativo netto dopo le imposte.
Viene calcolato come risultato operativo al netto delle imposte di competenza dello stesso.
Pay out ratio
Rappresenta il rapporto tra dividendi e utile/(perdita) netto dell’esercizio, ed equivale alla percentuale di utili distribuita agli Azionisti
sotto forma di dividendi.
Ricavi
La voce di conto economico Ricavi include: vendite produzione principale, vendite varie, royalty attive e ricavi diversi, al netto degli sconti.
ROE
Acronimo di Return On Equity, ovvero rendimento del patrimonio netto, rappresenta il rapporto tra utile/(perdita) netto dell’esercizio
e patrimonio netto.
Misura il ritorno sul capitale una volta ripagate le altre fonti di finanziamento e corrisponde al rendimento a servizio degli Azionisti.
ROIC
Acronimo di Return On Invested Capital, ovvero rendimento del capitale investito, rappresenta il rapporto tra risultato operativo e
capitale investito medio.
Misura il ritorno sul capitale medio investito dall’azienda a servizio sia di creditori che di Azionisti.
WACC
Acronimo di Weighted Average Cost of Capital, ovvero costo medio ponderato del capitale.
Rappresenta il costo medio delle diverse fonti di finanziamento dell’azienda, sia sotto forma di debito che di capitale proprio.
Viene comunemente utilizzato come tasso di attualizzazione dei flussi di cassa operativi prodotti dall’azienda per la valutazione
finanziaria della stessa e nel calcolo dell’EVA.
144

Mercato Finanziario
ADR
Acronimo di American Depositary Receipt o ricevuta di deposito americana, un ADR è un certificato negoziabile che attesta la proprietà
di uno specifico numero di azioni di società con sede al di fuori dell’America. Nel 1989 il Gruppo Benetton è stato quotato presso il
mercato finanziario di New York, NYSE, attraverso l’emissione di ADR secondo un Programma di Livello III. Ogni ADR del Gruppo
Benetton rappresenta due azioni ordinarie. Il 12 settembre 2007 il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha deliberato di
richiedere la cessazione volontaria della quotazione e registrazione delle proprie ADS presso il NYSE. Il 21 gennaio 2008 è divenuto
efficace il delisting/deregistering del titolo Benetton dal New York Stock Exchange, in conseguenza a ciò gli ADR della Società sono stati
mantenuti secondo un programma di Livello I.
ADR - Programma di Livello I
Gli ADR del Gruppo Benetton continuano a essere negoziati presso il mercato Over-the-Counter (OTC).
CUSPID
Acronimo di Committee on Uniform Securities and Identification Procedures, organismo che crea e mantiene un sistema di
classificazione per strumenti finanziari. Indica un numero a nove cifre identificativo di strumenti finanziari negli Stati Uniti. Il CUSPID
degli ADR di Benetton Group è 081795403.
Emittente o la Società o la Capogruppo
Benetton Group S.p.A.
Flottante
Percentuale di azioni di una società quotata in circolazione che sono disponibili per la negoziazione, ovvero non sono detenute da un
Azionista strategico di riferimento.
Nel caso del Gruppo Benetton è considerato Azionista di riferimento Edizione S.r.l., società totalmente controllata dalla famiglia
Benetton.
ISIN
Acronimo di International Securities Identification Number, codice internazionale unico per l’identificazione di strumenti finanziari. Ogni
Paese ha un’agenzia nazionale che assegna numeri ISIN per gli strumenti del proprio Paese. L’ISIN delle azioni ordinarie del Gruppo
Benetton è IT0003106777.
SEDOL
Acronimo di Stock Exchange Daily Official List number, indica il numero identificativo di strumenti finanziari utilizzato dal mercato
finanziario di Londra (London Stock Exchange). Il SEDOL delle azioni ordinarie del Gruppo Benetton è 7128563, mentre per gli ADR è
2091671.
145
Glossario

Glossario
Corporate Governance
Codice
Il Codice di Autodisciplina delle società quotate approvato nel marzo del 2006 dal Comitato per la Corporate Governance e promosso
da Borsa Italiana S.p.A.
Codice etico
Documento ufficiale adottato dalla Società e dalle società direttamente e indirettamente controllate, che contiene l’insieme dei principi
cui il Gruppo stesso informa la propria attività e quella dei soggetti che operano per suo conto.
Consiglio di Amministrazione
È l’organo collegiale di governo amministrativo di una società. Le modalità di funzionamento vengono generalmente disciplinate dallo
Statuto della società stessa.
Il Consiglio di Amministrazione di Benetton Group S.p.A. è investito dei più ampi poteri per l’amministrazione ordinaria e straordinaria;
può delegare i propri poteri a uno o più Amministratori che li eserciteranno, congiuntamente o disgiuntamente, in conformità delle
decisioni del Consiglio di Amministrazione stesso e/o delegare parte delle proprie attribuzioni a un Comitato Esecutivo formato da
alcuni dei suoi membri.
Comitato Esecutivo
Organo collegiale di governo amministrativo di una società.
Il Comitato Esecutivo di Benetton Group S.p.A. è stato istituito nel dicembre 2003 al fine di rendere più rapidi ed efficaci i processi
decisionali del Gruppo. Ha il compito, tra gli altri, di definire, su proposta dell’Amministratore Delegato in via preliminare all’esame
del Consiglio di Amministrazione: i piani strategici, industriali e finanziari della Società e del Gruppo, il budget annuale e le rettifiche
infrannuali. Il Comitato Esecutivo del Gruppo Benetton inoltre esamina e approva i progetti di investimento e disinvestimento di
particolare rilevanza, la concessione di finanziamenti, la prestazione di garanzie e affronta l’analisi delle problematiche più rilevanti
connesse all’andamento della Società anche per consentire al Consiglio di Amministrazione un più efficace espletamento delle
competenze di legge.
Collegio Sindacale
È l’organo cui è affidato il controllo della gestione della società e a cui è demandato il potere di vigilare sull’osservanza della legge e
dell’atto costitutivo da parte degli altri organi, in particolare quello amministrativo. Il Collegio Sindacale di Benetton Group S.p.A. è
composto di tre membri effettivi e due supplenti, rieleggibili. Dura in carica tre esercizi, scadendo alla data dell’Assemblea convocata per
l’approvazione del bilancio relativo all’ultimo esercizio.
Corporate Governance
Insieme di regole e di relazioni che riguardano il controllo dell’impresa, la struttura proprietaria e l’efficienza gestionale nel perseguire gli
obiettivi aziendali.
Istruzioni al Regolamento di Borsa
Le Istruzioni al Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A.
146

Piano di stock option
Documento che regola l’assegnazione di diritti di opzione (option) di sottoscrizione di azioni (stock) di una società a un prezzo
pre-determinato (prezzo di esercizio) o entro una certa data (vesting period).
Nel settembre 2004, il Consiglio di Amministrazione di Benetton, esercitando una delega conferitagli dall’Assemblea straordinaria, ha
approvato un aumento di capitale al servizio di un piano di stock option per il top management, subordinato al raggiungimento degli
obiettivi di creazione di valore legati all’esecuzione delle Linee Guida 2004-2007. Nel settembre 2006, la prima tranche di opzioni
relative al piano sono state assegnate al management, mentre è stato concordato di annullare la seconda tranche.
Regolamento di Borsa
Il Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A.
Regolamento Emittenti CONSOB
Il Regolamento emanato dalla CONSOB con deliberazione n. 11971 del 1999 in materia di emittenti.
Regolamento Mercati CONSOB
Il Regolamento emanato dalla CONSOB con deliberazione n. 16191 del 2007 e successive modifiche in materia di mercati.
Relazione
La relazione di Corporate Governance che le società quotate sono tenute a redigere ai sensi degli artt. 124 bis TUF, 89 bis Regolamento
Emittenti CONSOB e dell’art. IA.2.6. delle Istruzioni al Regolamento di Borsa.
TUF
Il Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (Testo Unico della Finanza).
147
Glossario

Dati societari e informazioni per gli Azionisti
Sede legale
Benetton Group S.p.A.
Villa Minelli
31050 Ponzano Veneto (Treviso) - Italia
Tel. +39 0422 519111
Dati legali
Capitale sociale: euro 237.482.715,60 i.v.
R.E.A. n. 84146
Codice Fiscale/R.I. di Treviso n. 00193320264
Direzione stampa e comunicazione
E-mail: info@benetton.it
Tel. +39 0422 519036
Fax +39 0422 519930
Investor relations
E-mail: ir@benetton.it
Tel. +39 0422 519412
Fax +39 0422 519740
www.benettongroup.com
Progetto grafico: Fabrica - Catena di Villorba (Treviso)
Consulenza e coordinamento: zero3zero9 (Milano)
Stampa: Grafiche Tintoretto (Treviso)