Financieel verslag - Jan De Nul

2011
JAARVERSLAG
financieel verslag

De inhoud van dit document is louter informatief. Hoewel er getracht werd om volledig en accuraat te zijn, wordt er daaromtrent geen
(expliciete of impliciete) garantie gegeven, in het bijzonder niet omtrent de geschiktheid voor een specifiek doel. De ondernemingen
van Jan De Nul Group zijn in geen enkel geval aansprakelijk voor eender welke schade die direct of indirect voortvloeit uit het gebruik
van of het vertrouwen in de inhoud die hierin beschikbaar is, zelfs als (voorafgaand) advies gegeven / ontvangen is, dat deze schade
kan voorkomen.

Verslag van de geconsolideerde jaarrekeningen
Volgend op onze aanstelling door de Algemene Vergadering van
Aandeelhouders hebben we de bijgevoegde geconsolideerde jaarrekeningen
van JAN DE NUL GROUP* gecontroleerd, bestaande uit
de geconsolideerde balans op 31 december 2011 en de geconsolideerde
winst­en­verliesrekening voor het jaar eindigend op die datum
en een samenvatting van de gebruikte boekhoudkundige principes
en andere verklarende toelichtingen.
Raad van Bestuur verantwoordelijk
voor de geconsolideerde jaarrekeningen
De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor de voorbereiding en de
eerlijke voorstelling van deze geconsolideerde jaarrekeningen in overeenstemming
met de wettelijke vereisten en de regelgeving van
Luxemburg met betrekking tot de voorbereiding van de gecon solideerde
jaarrekeningen. Deze verantwoordelijkheid omvat: het ont werpen,
uitvoeren en handhaven van de interne controle met betrekking
tot de voorbereiding en de eerlijke voorstelling van de geconsolideerde
jaarrekeningen vrij van materiële fouten, hetzij omwille van
bedrog of vergissing; het selecteren en toepassen van de geschikte
boekhoudkundige principes; en het maken van billijke boekhoudkundige
ramingen.
Verantwoordelijkheid van de bedrijfsrevisor
(Réviseur d’entreprises agréé)
Het is onze verantwoordelijkheid om een opinie te geven over deze
geconsolideerde jaarrekeningen, gebaseerd op onze audit. We hebben
onze audit uitgevoerd overeenkomstig de Internationale Normen
voor de uitvoering van audits zoals die worden toegepast in Luxemburg
door de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Deze
normen eisen dat we de ethische vereisten naleven en onze audit zodanig
plannen en uitvoeren dat met redelijke zekerheid kan worden
gesteld of de jaarrekeningen vrij zijn van materiële fouten.
Een audit omvat het uitvoeren van procedures om bewijsmateriaal te
bekomen dat de bedragen en onthullingen in de geconsolideerde
jaar rekeningen ondersteunt. De geselecteerde procedures zijn afhankelijk
van het oordeel van de Bedrijfsrevisor, inclusief de beoordeling
van het risico op materiële fouten in de geconsolideerde jaarrekeningen,
hetzij omwille van bedrog of vergissing. Bij het beoordelen van
financieel verslag 2011 | 3
dat risico, beschouwt de Bedrijfsrevisor de interne controle relevant
voor de voorbereiding en de eerlijke voorstelling van de jaarrekeningen
met de bedoeling om geschikte auditprocedures te ontwerpen maar
niet relevant om een opinie te geven over de doeltreffendheid van de
interne controle.
Een audit omvat ook een beoordeling van de gebruikte boekhoudkundige
principes en de billijkheid van de boekhoudkundige ramingen
uitgevoerd door de Raad van Bestuur, evenals een evaluatie van de
algehele voorstelling van de geconsolideerde jaarrekeningen.
We zijn van oordeel dat het bewijsmateriaal dat we verzameld hebben
voor deze audit, voldoende en geschikt is om een basis voor onze
auditopinie te vormen.
Opinie
Naar onze mening, geven de geconsolideerde jaarrekeningen een
waarheidsgetrouw en eerlijk beeld van de financiële toestand van
JAN DE NUL GROUP* op 31 december 2011 en van de resultaten van
haar activiteiten voor het jaar eindigend op die datum, in over eenstemming
met de wettelijke vereisten en de regelgeving van Luxemburg
met betrekking tot de voorbereiding van de geconsolideerde
jaarrekeningen.
Verslag van andere wettelijke vereisten en regelgeving
Het geconsolideerde verslag van het management, welke de verantwoordelijkheid
is van de Raad van Bestuur, is in overeenstemming met
de geconsolideerde jaarrekeningen.
Luxemburg, 30 mei 2012
Thierry REMACLE
Bedrijfsrevisor
(Réviseur d’Entreprises Agréé)
Grant Thornton Lux Audit S.A.
*JAN DE NUL GROUP is de handelsbenaming voor Sofidra S.A.
Grant Thornton Lux Audit S.A. 83, Pafebruch L­8308 Capellen Luxembourg Tel.: +352 40 12 99 Fax: +352 40 05 98 www.gtlux.lu

financieel verslag 2011 | 4
Geconsolideerde balans op 31 december 2011
Jan De Nul GROUP * Maatschappelijke zetel: Luxembourg - H.R. Luxemburg: B 73.723
activa 2011 2010
vaste activa 2.383.606.109,02 2.156.634.428,29
Immateriële vaste activa (Toelichting 4) 4.838.830,34 5.412.700,40
Concessies. octrooien. licenties. handelsmerken & gelijkaardige rechten 4.838.830,34 5.412.700,40
Verworven door de vennootschap 4.838.830,34 5.412.700,40
Materiële vaste activa (Toelichting 5) 2.368.351.429,48 2.141.704.049,98
Terreinen en gebouwen 68.018.650,89 64.425.804,82
Installaties. machines en uitrusting 1.983.497.891,03 1.572.763.869,40
Overige materiële vaste activa 23.489.774,07 13.939.071,12
Activa in aanbouw en vooruitbetalingen 293.345.113,49 490.575.304,64
Financiële vaste activa (Toelichting 6) 10.069.239,72 9.096.541,14
Effecten aangehouden als vaste activa 1.458.685,52 1.458.600,00
Andere leningen 8.610.554,20 7.637.941,14
Vennootschappen geconsolideerd volgens de netto vermogensmethode (Toelichting 7) 346.609,48 421.136,77
vlottende activa 1.429.987.783,18 1.301.204.986,63
Voorraden 262.579.992,80 242.438.133,11
Grond- en verbruiksstoffen 133.691.958,84 84.028.774,76
Werken in uitvoering 126.271.505,96 158.390.076,81
Vooruitbetalingen 2.616.528,00 19.281,54
Vorderingen 1.021.843.075,47 890.985.657,53
Handelsvorderingen (Toelichting 8) 875.173.255,71 808.232.805,80
Op ten hoogste 1 jaar 830.806.458,36 727.514.869,80
Op meer dan 1 jaar 44.366.797,35 80.717.936,00
Vorderingen op ondernemingen waarmede een deelnemingsverhouding bestaat (Toelichting 9) 24.054.579,73 20.088.241,95
Op ten hoogste 1 jaar 24.054.579,73 20.088.241,95
Overige vorderingen (Toelichting 10) 122.615.240,03 62.664.609,78
Op ten hoogste 1 jaar 122.615.240,03 62.664.609,78
Verhandelbare effecten 1,00 0,00
Andere verhandelbare effecten 1,00 0,00
Liquide bankmiddelen 145.564.713,91 167.781.195,99
overlopende rekeningen 16.858.525,29 5.153.877,72
tOtaLe activa 3.830.452.417,49 3.462.993.292,64
De bijgevoegde toelichtingen zijn een integraal onderdeel van deze geconsolideerde jaarrekeningen. (Uitgedrukt in EUR)
*JAN DE NUL GROUP is de handelsbenaming voor Sofidra S.A.

financieel verslag 2011 | 5
Geconsolideerde balans op 31 december 2011
Jan De Nul GROUP * Maatschappelijke zetel: Luxembourg - H.R. Luxemburg: B 73.723
Passiva 2011 2010
Eigen vermogen (Toelichting 11) 1.876.207.745,20 1.748.744.180,27
Geplaatst kapitaal 450.000.000,00 450.000.000,00
Uitgiftepremies 19.080.411,00 19.080.411,00
Reserves (102.863.953,57) (32.926.481,09)
Wettelijke reserve (Toelichting 12) 7.795.324,31 5.363.058,65
Consolidatiereserve (Toelichting 13) (110.659.277,88) (38.289.539,74)
Overgedragen resultaat (Toelichting 14) 1.352.842.774,33 1.242.583.086,70
Resultaat voor het jaar 200.799.654,54 112.691.953,29
Investeringssubsidies 240.176,98 0,00
Minderheidsparticipatie 100.795.716,48 101.669.156,90
Translatieverschillen (144.687.034,56) (144.353.946,53)
achtergestelde schulden (toelichting 17) 75.167.884,00 0,00
voorzieningen voor risico’s en kosten 151.488.050,10 150.537.860,69
Voorziening voor belasting (Toelichting 15) 17.915.044,53 45.857.830,98
Andere voorzieningen (Toelichting 16) 133.573.005,57 104.680.029,71
schulden 1.502.367.251,67 1.323.427.709,63
Bedragen verschuldigd aan kredietinstellingen (Toelichting 18) 621.381.648,94 512.252.727,47
Op ten hoogste 1 jaar 152.988.173,02 123.729.801,18
Op meer dan 1 jaar 468.393.475,92 388.522.926,29
Betalingen ontvangen op rekening voor zover zij
niet afzonderlijk op de voorraden in mindering worden gebracht 286.652.191,78 329.653.141,10
Op ten hoogste 1 jaar 286.652.191,78 329.653.141,10
Handelsschulden/schulden op aankoop en voorziening van diensten 506.216.813,06 425.122.890,23
Op ten hoogste 1 jaar 506.216.813,06 425.122.890,23
Schulden aan ondernemingen waarmede een deelnemingsverhouding bestaat 0,00 41.011,55
Op ten hoogste 1 jaar 0,00 41.011,55
Schulden met betrekking tot belastingen en sociale lasten 29.712.817,95 18.794.572,13
Schulden met betrekking tot belastingen 22.720.256,02 13.598.271,11
Schulden met betrekking tot sociale lasten 6.992.561,93 5.196.301,02
Andere schulden - te betalen binnen het jaar 58.403.779,94 37.563.367,15
Op ten hoogste 1 jaar 58.403.779,94 37.563.367,15
overlopende rekeningen (toelichting 19) 225.221.486,52 240.283.542,05
tOtaLe Passiva 3.830.452.417,49 3.462.993.292,64
(Uitgedrukt in EUR)

financieel verslag 2011 | 6
Geconsolideerde winst-en verliesrekening voor
het boekjaar eindigend op 31 december 2011
Jan De Nul GROUP * Maatschappelijke zetel: Luxembourg - H.R. Luxembourg: B 73.723
KOsteN 2011 2010
bedrijfskosten
Handelsgoederen. grond- en hulpstoffen 862.815.216,44 764.840.860,80
Andere externe kosten 449.785.251,05 438.739.635,35
Personeelskosten (Toelichting 20) 298.298.639,51 251.884.753,71
Bezoldigingen 206.401.930,09 182.600.752,87
Sociale lasten met betrekking tot bezoldigingen 56.395.266,55 46.056.558,10
Andere personeelskosten 35.501.442,87 23.227.442,74
Afschrijvingen en waardeverminderingen 239.256.314,85 256.281.313,18
Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten en op materiële en immateriële vaste activa 235.617.321,56 243.111.509,56
Afschrijvingen en waardeverminderingen op vlottende activa 3.638.993,29 13.169.803,62
Andere bedrijfskosten (Toelichting 21) 89.178.646,48 25.092.508,20
financiële kosten
Betaalde interesten en gelijkaardige kosten 90.752.410,93 36.068.240,69
Andere te betalen interesten en kosten 90.752.410,93 36.068.240,69
uitzonderlijk kosten en belastingen
Uitzonderlijke kosten (Toelichting 22) 7.184.686,43 4.231.328,88
Inkomstenbelasting 9.018.884,74 18.299.845,76
Andere belastingen niet vermeld in bovenstaande items 19.504.222,30 11.861.528,41
Verlies van de geconsolideerde vennootschappen berekend volgens de netto vermogensmutatiemethode 322.269,23 38.009,28
Aandeel van de minderheidsparticipaties in de jaarlijkse winst 0,00 6.517.923,54
resultaat
Opbrengst voor het jaar 200.799.654,54 112.691.953,29
tOtaaL KOsteN 2.266.916.196,50 1.926.547.901,09
De bijgevoegde toelichtingen zijn een integraal onderdeel van deze geconsolideerde jaarrekeningen.
*JAN DE NUL GROUP is de handelsbenaming voor Sofidra S.A.
(Uitgedrukt in EUR)

financieel verslag 2011 | 7
Geconsolideerde winst-en verliesrekening voor
het boekjaar eindigend op 31 december 2011
Jan De Nul GROUP * Maatschappelijke zetel: Luxembourg - H.R. Luxembourg: B 73.723
OPBReNGst 2011 2010
bedrijfsopbrengsten
Netto omzet (Toelichting 23) 2.109.890.068,49 1.800.695.893,39
Eigen werk gekapitaliseerd (32.118.570,85) (58.680.590,94)
Toename in de voorraad goederen in bewerking en gereed product en in de bestellingen in uitvoering 15.476.035,91 58.900,27
Andere bedrijfsopbrengsten (Toelichting 24) 65.198.229,82 112.107.076,80
financiële opbrensten
Opbrengsten uit participaties 632.596,27 0,00
Andere participaties 632.596,27 0,00
Andere ontvangen interesten en gelijkaardige opbrengsten 102.923.369,83 60.979.754,53
Andere ontvangen interesten en gelijkaardige opbrengsten 102.923.369,83 60.979.754,53
uitzonderlijke opbrengsten en belastingen
Uitzonderlijke opbrengsten (Toelichting 25) 3.954.021,06 11.386.867,04
Aandeel van de minderheidsparticipaties in het jaarlijkse verlies 960.445,97 0,00
resultaat
tOtaaL OPBReNGsteN 2.266.916.196,50 1.926.547.901,09
(Uitgedrukt in EUR)

financieel verslag 2011 | 8
Geconsolideerde analyse cashflow
Jan De Nul GROUP * Maatschappelijke zetel: Luxembourg - H.R. Luxemburg: B 73.723
2011 2010
liquide Middelen & geldbeleggingen begin periode: 167.781.195,99 334.534.073,37
+ Operationele Cash flow 455.565.946,13 359.609.372,37
+ Wijziging Werkkapitaal (96.471.047,67) 182.760.409,07
+ Cash flow investeringen (536.707.280,20) (595.514.677,84)
+ Cash flow financieringen 155.395.899,66 (113.607.980,98)
liquide Middelen & geldbeleggingen einde periode (Mutaties - balans): 145.564.713,91 167.781.195,99
+ Resultaat van het boekjaar 200.799.654,54 112.691.953,29
- Minderheidsbelangen in het Resultaat (960.445,97) 6.517.923,54
- Aandeel in het Resultaat van Ondernemingen geconsolideerd via Vermogensmutatiemethode 322.269,23 38.009,28
+ Waardeverminderingen en bedragen afgeschreven op immateriele en materiële vaste activa 245.574.781,00 237.516.499,52
+ Waardeverminderingen en bedragen afgeschreven op vlottende activa 9.499.231,78 15.493.423,14
+ Waardeverminderingen en bedragen afgeschreven op financiele activa (619.733,86) 0,00
+ Wijziging Provisies 950.189,41 (12.648.436,40)
operationele cash flow 455.565.946,13 359.609.372,37
+ Wijziging Korte Termijn Schuld 90.794.164,84 9.553.505,79
+ Wijziging Over te dragen opbrengsten (15.062.055,53) 78.154.792,93
- Wijziging Korte Termijn Vorderingen (140.356.649,72) 14.619.610,30
- Wijziging Over te dragen Kosten (11.704.647,57) 1,864,354.26
- Wijziging Voorraden (20.141.859,69) 78.568.145,79
wijziging werkkapitaal (96.471.047,67) 182.760.409,07
- Investering in Immaterieel Vaste Activa (366.792,77) (369.661,69)
- Investering in Materieel Vaste Activa (487.746.824,86) (606.080.676,26)
- Investering in Investments (1,00) 0,00
- Investering in Soc MEE 0,00 0,00
+ Buitengebruikstelling van Materieel Vaste Activa & Omzettingsverschillen 24.289.777,68 22.368.869,08
- Wijziging Financieel Vaste Activa (352.964,72) 285.540,84
- Verkoop van Investeringsgoederen 0,00 0,00
- Wijziging Minderheidsbelangen door structure of % wijziging 87.005,55 (12.803.936,40)
- Impact van toename Participaties in Ondernemingen geconsolideerd via globale integratie methode (72.369.738,14) 1.085.186,40
- Toename Participaties in Ondernemingen geconsolideerd via vermogensmutatiemethode (247.741,94) 0,00
- Regularisaties en overige Mutaties 0,00 0,19
cash flow investeringen (536.707.280,20) (595.514.677,84)
+ Wijziging Consolidatie- en Omrekeningsverschillen (7.917.361,54) (6.528.602,67)
+ Wijziging Lange Termijn Schulden 163.313.261,20 (107.079.378,31)
- Wijziging Lange Termijn Vorderingen 0,00 0,00
cash flow financieringen 155.395.899,66 (113.607.980,98)
De bijgevoegde toelichtingen zijn een integraal onderdeel van deze geconsolideerde jaarrekeningen.
De cashflow analyse is geen onderdeel van de gecontroleerde jaarrekening.
(Uitgedrukt in EUR)

financieel verslag 2011 | 9
toelichting bij de geconsolideerde
financiële rekeningen op 31 december 2011
1 Belangrijkste activiteiten
JAN DE NUL GROUP* is een groep van ondernemingen actief
in baggerwerken en civiele werken.
De moedermaatschappij Sofidra S.A. (de Vennootschap) werd op
29 december 1999 opgericht als Naamloze Vennootschap voor
onbepaalde duur. De Vennootschap is ingeschreven in Luxemburg
onder nummer B 73.723.
2 Groepsstructuur
Het financiële jaar van de groep start op 1 januari en eindigt op
31 december van elk jaar.
*JAN DE NUL GROUP is de handelsbenaming voor Sofidra S.A.,
geregistreerd in het ‘Répertoire Général des Personnes Morales’
(Algemeen Register van Rechtspersonen) in Luxemburg op 31
maart 2002.
De participaties van De vennootschap in De
geconsoliDeerDe DochteronDernemingen zijn als volgt:
Vennootschappen geconsolideerd Volgens de globale integratiemethode
2011 2010
Jan De Nul Mauritius Ltd, Mauritius 100,00 % 100,00 %
Port Louis Dredging Company Ltd, Mauritius 100,00 % 100,00 %
Universal Dredging & Reclamation Corporation Ltd, Mauritius 100,00 % 100,00 %
Envisan Ltd, Mauritius 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Dredging India Pvt Ltd, India 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Interamerica S.A., Uruguay 100,00 % 100,00 %
PSR Brownfield Developers N.V., België 100,00 % 0,00 %
Lummerzheim N.V., België 100,00 % 0,00 %
Watlington Lease N.V., België 100,00 % 0,00 %
PSR 2830 01 N.V., België 100,00 % 0,00 %
PSR Projects N.V., België 100,00 % 0,00 %
Jan De Nul Dredging Ltd, Mauritius 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Pacific Ltd, Mauritus 100,00 % 100,00 %
Malaysian Marine Services Ltd, Maleisië 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Indian Ocean Ltd, Seychellen 100,00 % 100,00 %
Kina Ltd, Seychellen 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Central America, Bahama's 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Dredging M.E. Ltd, Cyprus 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul N.V., België 90,39 % 90,39 %
Jan De Nul (U.K.) Ltd, Verenigd Koninkrijk 90,39 % 90,39 %
Eraerts Dragages et Entreprise S.A., België 90,39 % 90,39 %
Cemaco N.V., België 90,39 % 90,39 %
Jan De Nul (Australia) Pty Ltd, Australië 90,39 % 90,39 %

financieel verslag 2011 | 10
Jan De Nul (Philippines) Inc, Filippijnen 90,39 % 90,39 %
Mest­ en Afvalverwerking N.V., België 90,39 % 90,39 %
Port Louis Maritime Company Ltd, Mauritius 90,39 % 90,39 %
Sodraco International S.A.S., Frankrijk 90,39 % 90,39 %
Terminal Eight Marine Works Ltd, Hong­Kong 90,39 % 90,39 %
Jan De Nul Italia S.p.A., Italië 90,39 % 90,39 %
Jan De Nul Saudi Arabia Co. Ltd., Saudi­Arabië 85,87 % 85,87 %
Jan De Nul Maritime & Constructions Services Co Ltd, Libië 95,00 % 95,00 %
Vasco S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Astrolabe S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Zheng S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Comarlux S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Dragalux S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Mimar Sinan S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Battuta S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Bova S.A., Luxemburg 100,00 % 0,00 %
Caboto S.A., Luxemburg 100,00 % 0,00 %
Vlaamse Bagger Maatschappij N.V., België 100,00 % 100,00 %
Codralux S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Devera S.A. SICAR, Luxemburg 99,44 % niet geconsolideerd
Devera Brownfield S.A., Luxemburg 99,44 % niet geconsolideerd
Zenneveen N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
Cortoria N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
PSR 8870 N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
Liras N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
Zennebroeck N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
Zennepoort N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
Devera 9000 N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
De Nieuwe Filature N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
PSR 1830 01 N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
Immo Vilvo N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
Immo 8790 N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
Decor Oyenbrug B.V.B., België 99,44 % niet geconsolideerd
Sportief N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
PSR 2850 N.V., België 99,44 % niet geconsolideerd
Dredging and Contracting Rotterdam B.V., Nederland 100,00 % 100,00 %
Dredging and Maritime Management S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Dredging N.V., België 100,00 % 100,00 %
Mexicana de Dragados S.A. de C.V., Mexico 95,38 % 100,00 %
Servicios de Dragados S.A. de C.V., Mexico 100,00 % 100,00 %
Biscay Pte Ltd, Singapore 99,90 % 100,00 %
Dredging and Reclamation Jan De Nul Ltd, Nigeria 100,00 % 100,00 %
Envisan N.V., België 100,00 % 100,00 %
Envisan France S.A.S., Frankrijk 100,00 % 100,00 %
Envisan International S.A., België 96,03 % 100,00 %
Sol & Val S.A., België 96,03 % 100,00 %

Vennootschappen van Jan De Nul Group richtten in 2011 Terranova
S.A., België, Bova S.A., Luxemburg, Willem S.A., Luxemburg and
Normalux S.A., Luxemburg op.
In 2011 kocht de Groep de dochteronderneming Maritime & Construction
Management C.V. België, dat zelf 132 aandelen heeft
(10,2724 % van de uitgegeven aandelen) van de moeder onderneming
van de Groep, Sofidra S.A., Luxemburg, en zo werd een
cir culaire relatie gecreëerd. Als gevolg werd de aanschaffingswaarde
van de aandelen van Maritime & Construction Management
C.V. in Sofidra S.A., die oplopen tot EUR 60.000.000,00,
afgetrokken van de Andere Reserves. Bovendien worden uit deze
circulaire relatie minderheidsparticipaties gegenereerd die 0,0045 %
van de vermogensmutatie van de groep voorstellen. Deze minderheidsparticipaties
werden afgetrokken van de Andere reserves.
financieel verslag 2011 | 11
Jan De Nul (Singapore) Pte Ltd, Singapore 100,00 % 100,00 %
Compañía Chilena de Dragados S.A., Chili 100,00 % 100,00 %
Compañía Sud­Americana de Dragados S.A., Argentinië 99,05 % 100,00 %
Jan De Nul (Malaysia) Sdn. Bhd, Maleisië 100,00 % 100,00 %
PT Idros Services, Indonesië 100,00 % 100,00 %
European Dredging Company S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Willem S.A., Luxemburg 100,00 % 0,00 %
Komarine Engineering & Construction Co. Ltd, Korea 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Do Brasil Dragagem e Engenharia Ltda, Brazilië 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Dredging Middle East FZE, V.A.E. 100,00 % 100,00 %
Siam Dredging and Reclamation Ltd, Thailand 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Luxembourg S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Mediudra S.R.L., Roemenië 100,00 % 100,00 %
Sofidra Shipping S.C.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Trivisa S.A., Luxemburg 100,00 % 100,00 %
Jan De Nul Panama S.A., Panama 100,00 % 100,00 %
Maritime and Construction Management C.V., België 100,00 % 0,00 %
Vennootschappen geconsolideerd Volgens de proportionele integratiemethode
Hidrovia S.A., Argentinië 45,20 % 45,20 %
Scaldis Salvage & Marine Contractors N.V., België 18,64 % 18,64 %
Terranova N.V., België 47,64 % 0,00 %
Grupo Unidos Por El Canal S.A., Panama 13,59 % 0,00 %
Verschillende joint ventures
Vennootschappen geconsolideerd Volgens de netto Vermogensmutatiemethode
verschillend verschillend
R­1 Consortium Inc, Filippijnen 36,16 % 36,16 %
Southern Peninsula Dredging Sdn Bhd, Maleisië 30,00 % 30,00 %
Tianjin Port Jan De Nul Dredging Co Ltd, China 44,29 % 44,29 %
Valloterre, België 25,00 % 25,00 %
Normalux S.A., Luxemburg 37,50 % 0,00 %
In 2011 kreeg de groep de controle over de subgroepen PSR
Brown field Developers N.V. België en zijn filialen, en over Devera
S.A. SICAR, Luxemburg en zijn filialen. In 2010 nam de Groep deel
aan het project Grupo Unidos por El Canal S.A. Panama. In 2010
werd dit project beschouwd als een Joint Venture en werd het
opgenomen in de Verschillende Joint ventures.
In 2011 werd het project beschouwd als een participatie in een
bedrijf, geconsolideerd volgens de proportionele integratiemethode
en het is zo opgenomen in het schema hierboven. De
behandeling van deze participatie in de consolidering blijft echter
ongewijzigd. Vennootschappen van Jan De Nul Group richtten in
2010 Comarlux S.A., Luxemburg, Trivisa S.A., Luxemburg, Zheng
S.A., Luxemburg, Astrolabe S.A., Luxemburg, Jan De Nul Panama
S.A., Panama, en Jan De Nul Central America Ltd, Bahama's op.

financieel verslag 2011 | 12
3 Samenvatting van de belangrijkste boekhoudkundige beleidsprincipes
1.ConsolideringsprinCipes
De geconsolideerde rekeningen zijn opgesteld in overeenstemming
met de Luxemburgse wet van 11 juli 1988 en zijn gebaseerd
op de statutaire rekeningen van de vennootschappen van de
groep. Deze statutaire rekeningen zijn indien nodig aangepast
en heringedeeld om ze aan te passen aan de boekhoudkundige
principes van de Vennootschap.
De geconsolideerde rekeningen omvatten de rekeningen van
de Vennootschap en de dochterondernemingen, zoals hoger uitgelegd.
De consolidering verenigt de activa en passiva, de opbrengsten
en kosten na erkenning van de minderheidspartici paties.
Alle rekeningen en transacties tussen de vennootschappen onderling
zijn geëlimineerd.
De Vennootschap verwierf in 2000 Jan De Nul Mauritius Ltd en
dochterondernemingen en in 2001 Ondernemingen Jan De Nul
N.V., België, en dochterondernemingen. Voor beide operaties
werden de onder de vaste activa opgenomen schepen geherwaar
deerd. De herwaardering was gebaseerd op een waar derings
verslag van een onafhankelijke expert. Er werd geen rekening
gehouden met uitgestelde belastingen tijdens deze herwaardering.
Deze operaties herstructureerden de oorspronkelijke Ondernemingen
Jan De Nul N.V. en dochterondernemingen, België.
De datum van de eerste consolidering is vastgesteld op het
boekjaar beginnend op 1 januari 2001.
2. Boekhoudkundige methodes
Vreemde valuta
a) De rekeningen van de Vennootschap worden gevoerd in euro
(EUR) en ook de geconsolideerde rekeningen worden uitgedrukt
in deze munteenheid. Transacties in een andere munteenheid
dan de EUR worden omgezet aan de wisselkoersen
die maandelijks door de Vennootschap worden vast gelegd.
Op de balansdatum gebeurt de omzetting op basis van de
volgende methodes:
Liquide bankmiddelen worden omgezet aan de wisselkoersen
die gelden op de balansdatum;
Voor vorderingen en schulden worden de gerealiseerde
opbrengsten en verliezen geboekt in de winst­en­ verliesrekeningen,
evenals de niet gerealiseerde wisselverliezen;
Andere rekeningen worden omgezet aan de historische
wisselkoers.
b) De jaarrekeningen van de dochterondernemingen die worden
uitgedrukt in een andere munteenheid dan de EUR worden
als volgt omgezet:
Activa en passiva buiten het eigen vermogen worden omgezet
aan de wisselkoersen die gelden op de balans datum;
Het eigen vermogen wordt omgezet aan de koersen die
gelden op het ogenblik van de eerste consolidering of aan
de historische koersen;
De opbrengsten en kosten worden omgezet aan de wisselkoersen
die maandelijks door de groep worden vast gesteld.
Opbrengsten en verliezen resulterend uit de omzetting van kapitaal,
reserves, opbrengsten en onkosten in EUR worden geaccumu
leerd in een aparte rekening onder aandelenvermogen, genaamd
wisselverschillen.
Wisselopbrengsten resulterend uit de eliminatie van rekeningen
binnen de groep worden geboekt onder andere schulden en
wisselverliezen worden geboekt in de winst­en­verliesrekening.
overnameverschillen
Positieve en negatieve overnameverschillen met betrekking tot
de overname van dochterondernemingen worden geboekt onder
Consolidatiereserve in het Eigen vermogen.
oprichtingskosten
De oprichtingskosten worden volledig afgeschreven tijdens het
jaar van hun overname.
materiële en immateriële activa
Vaartuigen die werden ingebracht tijdens het eerste jaar van de
consolidering (2001) worden geboekt aan de geherwaardeerde
overnamekost, terwijl later verworven schepen aan de aanschaffingswaarde
worden geboekt.
Immateriële en andere materiële vaste activa worden geboekt
aan de aanschaffingswaarde. Reserveonderdelen voor vaartuigen,
die continu worden vervangen en waarvan de algemene waarde

van ondergeschikt belang is voor de groep, worden geboekt
onder Installaties, machines en uitrustingen aan een vaste hoeveelheid
en waarde, aangezien de hoeveelheid, waarde en samenstelling
hiervan fundamenteel niet variëren.
Vaartuigen worden lineair afgeschreven over hun verwachte
levens duur of over een periode van 12 jaar tot 20 jaar, waarbij
telkens de kortste periode wordt gehanteerd. Immateriële en
andere materiële vaste activa worden lineair afgeschreven over
hun verwachte levensduur. Gronden en activa in aanbouw worden
niet afgeschreven.
Wanneer de groep acht dat een immaterieel of materieel vast
activa een blijvende waardevermindering heeft opgelopen, wordt
een bijkomende afschrijving geboekt om dit verlies weer te
geven. Deze waardeaanpassingen worden niet voortgezet als de
redenen tot waardeaanpassing niet meer van toepassing zijn.
Financiële vaste activa
Financiële vaste activa vertegenwoordigen participaties in niet
geconsolideerde vennootschappen, garanties en langetermijnleningen.
Aandelen in deelnemingen worden gewaardeerd aan de
aanschaffingswaarde. Garanties en langetermijnleningen worden
gewaardeerd aan de nominale waarde inclusief de onkosten.
Volgens de Raad van Bestuur wordt in het geval van een blijvende
waardevermindering een waardeaanpassing geboekt met betrekking
tot de vaste activa zodat ze gewaardeerd worden aan
een lager cijfer op de balansdatum. Deze waardeaanpassingen
worden niet voortgezet als de redenen tot waardeaanpassing
niet meer van toepassing zijn.
Voorraden
Voorraden vertegenwoordigen grondstoffen en werken in uitvoering.
Voorraden van grond­ en verbruiksstoffen worden gewaardeerd
aan de laagste aanschaffingswaarde berekend op basis
van de “first in, first out” (FIFO) methode of de marktwaarde. Een
waardeaanpassing wordt geboekt wanneer de marktwaarde
lager ligt dan de aanschaffingswaarde. Deze waardeaanpassingen
worden niet voortgezet als de redenen tot waarde aanpassing
niet meer van toepassing zijn.
Werken in uitvoering worden gewaardeerd aan de laagste productiekost
inclusief de aanschaffingswaarde van grond­ en ver­
financieel verslag 2011 | 13
bruiksstoffen, de kosten rechtstreeks toe te schrijven aan het product
in kwestie en een deel van de kosten die onrechtstreeks toe
te schrijven zijn aan het product in kwestie, en de marktwaarde.
Een waardeaanpassing wordt geboekt wanneer de marktwaarde
lager ligt dan de productiekost. Deze waardeaanpassingen
worden niet voortgezet als de redenen tot waardeaanpassing
niet meer van toepassing zijn.
Vorderingen
Vorderingen worden gewaardeerd aan hun nominale waarde. Ze
zijn onderhevig aan waardeaanpassingen wanneer de terugwinning
in het gedrang komt. Deze waardeaanpassingen worden
niet voortgezet als de redenen tot waardeaanpassing niet meer
van toepassing zijn.
Verhandelbare effecten
Verhandelbare effecten worden gewaardeerd aan de laagste
aanschaffingswaarde inclusief de onkosten en berekend op basis
van de methode van gewogen gemiddelde prijzen, uitgedrukt in
de munteenheid waarin de jaarrekeningen worden voorbereid.
Een waardeaanpassing wordt geboekt wanneer de marktwaarde
lager is dan de aanschaffingswaarde. Deze waardeaanpassingen
worden niet voortgezet als de redenen tot waardeaanpassing
niet meer van toepassing zijn.
de marktwaarde komt overeen met:
de laatste geldige notering op de waarderingsdag voor verhandelbare
effecten die op een beurs of een andere gereguleerde
markt genoteerd zijn;
de waarschijnlijke realisatiewaarde die de Raad van Bestuur
zorgvuldig en te goeder trouw heeft geraamd;
voor verhandelbare effecten die niet op een beurs genoteerd
zijn of niet verhandeld worden op een andere gereguleerde
markt en voor verhandelbare effecten die genoteerd
zijn op een beurs of verhandeld worden op een andere gereguleerde
markt waarbij de recentste notering niet representatief
is.
overnameverschillen overlopende rekeningen
Dit onderdeel van de activa omvat de opgelopen uitgaven tijdens
het boekjaar maar die gerelateerd zijn aan een volgend
boekjaar.

financieel verslag 2011 | 14
Voorzieningen voor risico’s en kosten
Voorzieningen voor risico’s en kosten zijn bedoeld om verliezen
of schulden te dekken waarvan de kenmerken duidelijk gedefinieerd
zijn en die op de balansdatum ofwel lijken toe te nemen
ofwel zijn toegenomen maar waarvan het bedrag of de datum
waarop ze zullen toenemen, onzeker is.
uitgestelde belastingen
Uitgestelde belastingen worden erkend voor tijdelijke ver schillen
ingevolge consolideringbehandelingen die zullen resulteren in
aftrekbare en belastbare bedragen. Uitgestelde belastingactiva
worden slechts erkend als ze kunnen worden gecompenseerd
met actuele wettelijk opgelegde belastingaanwinsten.
overlopende rekeningen
Dit onderdeel van de passiva omvat de opbrengsten ontvangen
tijdens het boekjaar maar die gerelateerd zijn aan een volgend
boekjaar.
netto omzet
De netto omzet omvat de bedragen ontleend aan de verkoop van
producten en de voorziening van diensten binnen de normale
activiteiten van de Vennootschap, na vermindering van kor tingen
4 Immateriële vaste activa
De immateriële vaste activa zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
VerwerVingskost
Begin van het jaar 6.458.256,21 6.091.026,14
Impact van vreemde valuta (268.731,08) (2.431,62)
Verhoging van het jaar 366.792,77 369.661,69
Verlaging van het jaar 0,00 0,00
aanschaffingswaarde – einde Van het jaar 6.556.317,90 6.458.256,21
waardeVermindering
en BTW en andere belastingen die rechtstreeks gelinkt zijn aan
de omzet.
Wijziging van boekhoudkundig beleid
Tot 2010 werden de lopende rekeningen met Joint Ventures voorgesteld
als één cijfer en werden ze voorgesteld onder Overige
Vorderingen of Betalingen ontvangen op rekening, waarbij de
individuele posities van debiteurs en crediteurs werden gecompenseerd.
In 2011 werden de posities van debiteurs en crediteurs
apart voorgesteld in Andere vorderingen en Betalingen ontvangen
op rekening, zonder compensatie. Deze nieuwe voorstelling verhoogt
de posities van zowel Andere Vorderingen of Betalingen
ontvangen op rekening met een bedrag van EUR 45.242.423,36.
Tot 2010 werden de lopende rekeningen met BTW­administraties
voorgesteld als één cijfer en werden ze voorgesteld onder Overige
Vorderingen of Belastingsschulden, waarbij de individuele
posities van debiteurs en crediteurs werden gecompenseerd. In
2011 werden de posities van debiteurs en crediteurs apart voorgesteld
in Andere vorderingen en Belastingsschulden zonder
compensatie. Dit nieuw beleid verhoogt de posities van zowel
Andere Vorderingen of Belastingsschulden met een bedrag van
EUR 9.033.493,39.
Begin van het jaar (1.045.555,81) (469.164,20)
Impact van vreemde valuta 256.304,29 6.029,63
Verhoging van het jaar (928.236,04) (582.421,24)
Verlaging van het jaar 0,00 0,00
waardeVermindering – einde Van het jaar (1.717.487,56) (1.045.555,81)
netto boekwaarde – einde Van het jaar 4.838.830,34 5.412.700,40

5 Materiële vaste activa
financieel verslag 2011 | 15
De materiële vaste activa zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
VerwerVingskost
Begin van het jaar 3.295.809.556,87 2.701.570.110,77
Impact van vreemde valuta 10.019.662,50 25.675.235,98
Verhoging van het jaar 487.746.824,86 606.080.676,26
Verlaging van het jaar (48.728.829,11) (37.516.466,14)
Overdracht (63.881.444,26) 0,00
aanschaffingswaarde – einde Van het jaar 3.680.965.770,86 3.295.809.556,87
waardeVermindering
Begin van het jaar (1.154.105.506,89) (943.089.986,39)
Impact van vreemde valuta (2.182.785,22) 10.770.960,72
Verhoging van het jaar (244.646.544,96) (236.934.078,28)
Verlaging van het jaar 24.439.051,43 15.147.597,06
Overdracht 63.881.444,26 0,00
waardeVermindering – einde Van het jaar (1.312.614.341,38) (1.154.105.506,89)
netto boekwaarde – einde Van het jaar 2.368.351.429,48 2.141.704.049,98
schepen in Dienst zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
VerwerVingskost
Begin van het jaar 2.129.148.312,22 1.328.133.716,21
Impact van vreemde valuta 0,00 0,00
Variatie van het consolidatiebereik 0,00 0,00
Verhoging van het jaar 562.098.258,30 801.014.596,01
Verlaging van het jaar 0,00 0,00
Overdracht 25,31 0,00
aanschaffingswaarde – einde Van het jaar 2.691.246.595,83 2.129.148.312,22
waardeVermindering
Begin van het jaar (786.647.540,77) (631.320.434,99)
Impact van vreemde valuta 0,00 0,00
Variatie van het consolidatiebereik 0,00 0,00
Verhoging van het jaar (167.094.358,05) (155.327.105,78)
Verlaging van het jaar 0,00 0,00
Overdracht 0,00 0,00
waardeVermindering – einde Van het jaar (953.741.898,82) (786.647.540,77)
netto boekwaarde – einde Van het jaar 1.737.504.697,01 1.342.500.771,45
schepen geboekt onder materiële Vaste actiVa omVatten
de bedragen resulterend uit de herwaarderingen en wel als Volgt (zie ook toelichting 18):
Brutobedrag 140.283.974,09 140.283.974,09
Waardevermindering van actueel jaar 11.048.592,67 11.365.281,56
Nettobedrag 11.048.592,75 22.097.185,42

financieel verslag 2011 | 16
6 Financiële vaste activa
effecten aangehouDen als vaste activa
effecten aangehouDen als vaste activa zijn als volgt: 2011 2010
aanschaffingswaarde
Begin van het jaar 2.701.600,00 2.642.600,00
Impact van vreemde valuta 0,00 0,00
Variatie van het consolidatiebereik 0,00 0,00
Verhoging van het jaar 85,52 59.000,00
Verlaging van het jaar 0,00 0,00
Overdracht 0,00 0,00
aanschaffingswaarde – einde Van het jaar 2.701.685,52 2.701.600,00
waardeVermindering
Begin van het jaar (1.243.000,00) (1.243.000,00)
Impact van vreemde valuta 0,00 0,00
Variatie van het consolidatiebereik 0,00 0,00
Verhoging van het jaar 0,00 0,00
Verlaging van het jaar 0,00 0,00
Overdracht 0,00 0,00
waardeVermindering – einde Van het jaar (1.243.000,00) (1.243.000,00)
netto boekwaarde – einde Van het jaar 1.458.685,52 1.458.600,00
anDere leningen
anDere leningen zijn als volgt samengestelD:
aanschaffingswaarde
2011 2010
Begin van het jaar 8.257.675,00 8.602.215,84
Verhoging van het jaar 352.879,20 0,00
Verlaging van het jaar 0,00 (344.540,84)
aanschaffingswaarde – einde Van het jaar 8.610.554,20 8.257.675,00
waardeVermindering
Begin van het jaar (619.733,86) (619.733,86)
Verhoging van het jaar 0,00 0,00
Verlaging van het jaar 619.733,86 0,00
waardeVermindering – einde Van het jaar 0,00 (619.733,86)
netto boekwaarde – einde Van het jaar 8.610.554,20 7.637.941,14

7 Vennootschappen geconsolideerd
volgens de netto vermogensmutatiemethode
9 Schulden op participaties
financieel verslag 2011 | 17
aanschaffings- aanDeel in netto
waarDe aanDelenvermogen
R­1 Consortium Inc 125.870,13 0,00
Southern Peninsula Dredging Sdn Bhd 127.871,51 298.309,48
Tianjin Port Jan De Nul Dredging Co Ltd 1.931.847,54 0,00
Valloterre 35.000,00 36.300,00
Normalux S.A. 12.000,00 12.000,00
2.220.589,18 346.609,48
Om de netto vermogensmutatiemethode toe te passen, werd de financiële informatie van 31 december 2011 gebruikt. Het toepassen van
de netto vermogensmutatiemethode voor sommige bedrijven leidt tot negatieve cijfers. Bijgevolg is de aanschaffingswaarde van de
Vennootschap volledig verzwakt.
8 Handelsvorderingen
De hanDelsvorDeringen zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
Klantenrekeningen 772.823.265,93 749.329.770,18
Uit te geven nettofacturen 152.124.643,10 99.178.457,16
Waardevermindering (49.774.653,32) (40.275.421,54)
De hanDelsvorDeringen zijn als volgt samengestelD:
875.173.255,71 808.232.805,80
Minder dan één jaar 830.806.458,36 727.514.869,80
Tussen één en vier jaar 44.366.797,35 80.717.936,00
Vijf jaar en meer 0,00 0,00
875.173.255,71 808.232.805,80
Deze categorie bestaat voornamelijk uit een lopende rekening van Hidrovia S.A., Argentinië die geconsolideerd is volgens de proportionele
integratiemethode.

financieel verslag 2011 | 18
10 Overige vorderingen
De overige vorDeringen zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
Vooruitbetalingen aan crediteurs 30.910.739,27 18.734.222,44
Overlopende activa (incl. te ontvangen intresten) 2.875.136,61 7.337.341,33
Voorschotten aan personeel 215.904,67 0,00
Joint ventures lopende rekeningen 45.242.423,36 0,00
Te innen btw 22.441.711,68 12.016.604,45
Te innen belastingen 17.555.936,38 14.038.340,24
Andere 3.373.388,06 10.538.101,32
11 Geplaatst kapitaal
Het geplaatste en volledig gestorte kapitaal van de Vennootschap bedraagt EUR 450.000.000,00 en is onderverdeeld in 1.285 aandelen
met een nominale waarde van EUR 350.194,55 per aandeel.
12 Wettelijke reserve
De wettelijke reserve is als volgt samengestelD: 2011 2010
Begin van het jaar 5.363.058,65 2.306.855,65
Toewijzing van resultaat vorig jaar 2.432.265,66 3.056.203,00
13 Consolidatiereserve
122.615.240,03 62.664.609,78
Er werd een provisie voorzien voor risico’s van oninbaarheid van BTW en voorheffingen die oploopt tot EUR 8.298.175,99 (in 2010: EUR
953.000,00) en dit wordt voorgesteld onder Andere voorzieningen.
7.795.324,31 5.363.058,65
Luxemburgse vennootschappen zijn verplicht om minimum 5 % van de jaarlijkse netto opbrengsten toe te wijzen aan een wettelijke
reserve totdat deze reserve gelijk is aan 10 % van het geplaatst kapitaal. Deze reserve mag niet worden verdeeld.
De consoliDatiereserve is als volgt samengestelD: 2011 2010
Eerste consolidatieverschillen ­ netto (50.588.317,11) (38.289.539,74)
Eigen aandelen (60.000.000,00) 0,00
Andere (70.960,77) 0,00
(110.659.277,88) (38.289.539,74)

14 Overgedragen resultaat
15 Voorzieningen voor belastingen
16 Andere voorzieningen
17 Achtergestelde crediteuren
financieel verslag 2011 | 19
De evolutie van anDere reserves is als volgt: 2011 2010
Begin van het jaar (38.289.539,74) (39.374.726,14)
Variatie van de eerste consolidatieverschillen (12.298.777,37) 1.085.186,40
Deductie voor eigen aandelen (60.000.000,00) 0,00
Toewijzing aan minderheidsparticipaties (70.960,77) 0,00
(110.659.277,88) (38.289.539,74)
In 2011 kocht de groep de dochteronderneming Maritime & Construction Management C.V., die zelf 132 aandelen heeft van Sofidra S.A.,
en zo werd een circulaire relatie opgericht. De aanschaffingswaarde van de aandelen van Maritime & Construction Management C.V. in
Sofidra S.A., die oplopen tot EUR 60.000.000,00, werd afgetrokken van de Andere Reserves.
het overgeDragen resultaat is als volgt samengestelD: 2011 2010
Begin van het jaar 1.242.583.086,70 992.411.326,06
Resultaat van het vorige boekjaar 112.691.953,29 253.227.963,64
Toewijzing aan de wettelijke reserve (2.432.265,66) (3.056.203,00)
1.352.842.774,33 1.242.583.086,70
De voorzieningen voor belastingen zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
Voorzieningen voor belastingen 10.904.675,02 14.432.825,76
Voorzieningen voor uitgestelde belastingen 7.010.369,51 31.425.005,22
17.915.044,53 45.857.830,98
De anDere voorzieningen zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
Voorzieningen voor niet­recupereerbare BTW 8.298.175,99 953.000,00
Voorzieningen voor onderhoud en herstellingen 35.682.621,36 27.120.570,23
Andere 89.592.208,22 76.606.459,48
133.573.005,57 104.680.029,71
De termijn voor achtergestelDe creDiteuren is als volgt: 2011 2010
Minder dan één jaar 0,00 0,00
Tussen één en vijf jaar 0,00 0,00
Vijf jaar of meer 75.167.884,00 0,00
75.167.884,00 0,00

financieel verslag 2011 | 20
18 Bedragen verschuldigd aan kredietinstellingen
De looptijD van De beDragen verschulDigD aan kreDietinstellingen is als volgt: 2011 2010
Minder dan één jaar 152.988.173,02 123.729.801,18
Tussen één en vijf jaar 448.011.856,92 367.089.689,29
Vijf jaar of meer 20.381.619,00 21.433.237,00
19 Overlopende rekeningen
De uitgestelde opbrengsten vertegenwoordigen vooral toekomstige opbrengsten resulterend uit de financieringsstructuur van de vaar­
tuigen. Deze opbrengsten worden te gelegener tijd als bedrijfsresultaat erkend.
20 Personeelskosten
Het gemiddelde aantal werknemers tewerkgesteld door de groep in 2011 bedraagt 4.569 (2010: 4.134).
21 Overige bedrijfskosten
22 Uitzonderlijke kosten
621.381.648,94 512.252.727,47
De anDere beDrijfskosten zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
Netto toewijzing aan exploitatievoorraden 27.015.016,46 0,00
Andere exploitatiekosten (incl. andere belastingen) 62.163.630,02 25.092.508,20
De uitzonDerlijke kosten zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
Minderwaarde op de verkoop van vaste activa 2.734.480,55 2.122.552,62
Andere uitzonderlijke kosten 4.450.205,88 2.108.776,26
23 Netto omzet
89.178.646,48 25.092.508,20
7.184.686,43 4.231.328,88
De netto omzet is als volgt samengestelD: 2011 2010
Maritieme werken en baggerwerken 86,55 % 78,02 %
Civiele werken 9,83 % 17,82 %
Milieu werken 3,62 % 4,16 %
100,00 % 100,00 %
Afrika 3,50 % 4,57 %
Amerika 28,26 % 25,23 %
Australië 10,71 % 12,68 %
Azië & Midden Oosten 24,13 % 24,08 %
Europa 33,40 % 33,44 %
100,00 % 100,00 %

24 Overige bedrijfsinkomsten
25 Uitzonderlijke opbrengsten
financieel verslag 2011 | 21
De anDere beDrijfsinkomsten worDen als volgt samengestelD: 2011 2010
Aanpassing provisie en waardevermindering 0,00 15.872.200,00
Andere 65.198.229,82 96.234.876,80
65.198.229,82 112.107.076,80
Andere bedrijfsopbrengsten – Andere omvat de resultaten van de joint venture projecten en de erkende opbrengsten van deze overlopende
rekeningen.
De uitzonDerlijke opbrengsten zijn als volgt samengestelD: 2011 2010
Opbrengsten uit de verkoop van vaste activa 1.014.870,54 1.502.985,62
Andere uitzonderlijke opbrengsten 2.939.150,52 9.883.881,42
3.954.021,06 11.386.867,04
26 Emolumenten toegekend aan leden van bestuursorganen en
controleorganen en verplichtingen met betrekking tot pensioenen
De emolumenten toegekend aan de leden van bestuursorganen, leidinggevende organen en controleorganen en de verplichtingen die
voortkomen of aangegaan zijn met betrekking tot de pensioenen voor voormalige leden van deze organen voor het boekjaar, zijn als volgt
samengesteld:
2011 2010
Bestuursorganen en leidinggevende organen 1.436.071,19 945.819,68
Controleorganen 0,00 0,00
27 Voorschotten en leningen toegekend aan leden van
bestuursorganen, leidinggevende organen en controleorganen
De voorschotten en leningen toegekend aan de leden van deze organen tijdens het boekjaar kunnen als volgt worden samengesteld:
2011 2010
Bestuursorganen en leidinggevende organen 0,00 0,00
Controleorganen 0,00 0,00
De groep is geen enkele verplichting aangegaan tijdens het boekjaar namens de leden van deze organen.

financieel verslag 2011 | 22
28 Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen
garanties gegeven voor verbonden ondernemingen
In 2011 heeft de Groep garanties gegeven voor haar operaties
ten bedrage van EUR 823.248.734,66 (in 2010: EUR 828.977.986,69).
Op 31 december 2010 heeft de Groep garanties ontvangen voor
operaties ten bedrage van EUR 268.107.529,13 (2010: EUR
296.446.488,36). Bovendien heeft de dochteronderneming Grupo
Unidos Por El Canal S.A., Panama (proportionele integratie aan
13,59 %) financiële verbintenissen verworven ten bedrage van
USD 450.000.000 door middel van Uitvoerings­ en Betalingsgaranties
die werden uitgegeven door een verzekeringsmaatschappij.
hedging derivaten
‘Mark to Market’­verlies van de totale portefeuille aan derivaten
bedraagt EUR 85.345.946,99 op 31 december 2011 (in 2010: een
verlies van EUR 111.382.648,12). Hiervan werden provisies ten
bedrage van EUR 60.000.000,00 (2010: EUR 75.000.000,00) opgenomen
onder Andere Voorzieningen.
de verplichtingen van de groep
in hedging derivaten bestaan uit :
1. Wisselkoerstermijncontracten met betrekking tot verschillende
munteenheden voor een totaal bedrag van meer dan USD
405 miljoen (in 2010: USD 494 miljoen), CNY 153 miljoen (in
2010: CNY 415 miljoen), INR 339 miljoen (in 2010: INR 3.558
miljoen), MYR 0 miljoen (in 2010: MYR 3.558 miljoen), AUD
6 miljoen (in 2010: AUD 0 miljoen), SEK 225 miljoen (in 2010:
SEK 0 miljoen) en BRL 121 miljoen (in 2010: BRL 357 miljoen)
tegenwaarde en vervaldata tot en met oktober 2014 (in 2010:
tot juli 2012).Er werden geen voor zieningen voorbe houden
in verband met deze hedging contracten.
29 Verdere gebeurtenissen
Verdere gebeurtenissen kunnen volgens relevantie worden genoteerd
voor de periode tussen 31 december 2011 en de datum
van uitgave van deze financiële verklaringen:
­ Het beroep van de appellant Meritz (inzake Koreaanse
scheepswerf terugbetalingsgaranties) werd geweigerd door
het Britse Hooggerechtshof die de zaak Meritz/Jan De Nul/
ONDD heeft gesloten. Ondertussen is de groep tot een
2. Energy Swap OTC Fuel met vervaldata tot en met mei 2012
(in 2010 : tot juni 2011). Er werden geen voorzieningen voorbehouden
in verband met deze hedging contracten.
3. Interest Rate Swaps en Interest Rate Cap contracten om het
risico op de langetermijninteresten van deze fondsen te
dekken. De totale verbintenis bedraagt EUR 557 miljoen (in
2010: EUR 556 miljoen). Vervaldata tot en met November
2015 (in 2010 : tot augustus 2014). Er werden geen voorzieningen
voorbehouden in verband met deze hedging contracten.
4. Credit Default Swaps (CDS) op Collateralized Debt Obligations
(CDO) contracten. De verbintenis resulterend uit deze
contrac ten bedraagt EUR 80.000.000,00 op 31 december 2011
(in 2010: EUR 100.000.000,00). De vervaldatum is 2017 (in
2010: 2017). Een voorziening werd voorbehouden om het
niet­opgemaakte verlies te dekken in verband met deze contracten.
Andere garanties
De groep heft Liquide bankmiddelen ten bedrage van EUR
85.008.681,72 (in 2010: EUR 132.025.757,17) ten gunste van de
banken. Een deel van deze liquide bankmiddelen werd gesaldeerd
als inhouding in Bedragen verschuldigd aan krediet instellingen.
Verbintenissen tot aankoop van materiële vaste activa
De verbintenissen met betrekking tot de aankopen of verkopen
op termijn van materiële vaste activa bedragen ongeveer EUR
211 miljoen aan het einde van het boekjaar 2011 (in 2010 : EUR
218 miljoen).
schikking gekomen met Meritz voor de gerechtelijke kosten
(GBP 700.000,00);
­ Er werd een overeenkomst bereikt om de laatste minderheidsaandelen
te kopen van de subgroepen PSR en Devera;
­ Er werd een tweede oproep tot CDS gelanceerd op de
CDO­structuur voor nog eens EUR 50 miljoen.

This report is also available in English.
Ce rapport est également disponible en français.
Este informe también está disponible en español.
Dieser Bericht ist auch auf Deutsch erhältlich.
La presente relazione è anche disponibile in lingua italiana.
Настоящий отчет предоставляется также на русском языке.
Contact: voor verduidelijking omtrent de gegevens in dit jaarverslag kan men zich
wenden tot Paul Lievens - Financiële Dienst - paul.lievens@jandenul.com
Verantwoordelijke uitgever: Jan De Nul Group
correspondentieadres: 34-36, Parc d’Activités Capellen, 8308 Capellen, Luxembourg