QRA Template

Bijlage 2: Markttoelichting
40
38
36
34
32
30
28
26
24
22
20
2e kw.
2003
Ruwe-olieprijzen
3e kw.
2003
4e kw.
2003
1e kw.
2004
WTI
Brent
2e kw.
2004
-23-
$/vat Raffinagemarges
16
14
12
10
$/vat
8
6
4
2
0
2e kw.
2003
ANS USWC coking
WTS USGC coking
Rotterdam
Singapore
3e kw.
2003
4e kw.
2003
1e kw.
2004
2e kw.
2004
600
500
400
300
200
100
0
2e kw.
2003
Kraakmarges
3e kw.
2003
VS ethaan
W-Europa nafta
De prijs van Brent-olie in het tweede kwartaal was gemiddeld $ 35,35 per vat,
tegen $ 26,05 per vat in het tweede kwartaal van vorig jaar, terwijl WTI gemiddeld
$ 38,30 per vat noteerde, tegen $ 29,00 een jaar geleden. De prijsontwikkeling van
ruwe olie gedurende de rest van dit jaar zal in hoge mate worden beïnvloed door
OPEC-10 productie, het tempo waarmee Iraakse olie-exporten op de markt terugkeren,
de mate van economische groei wereldwijd, met name in de Verenigde Staten en
China, en door hoe streng de winter op het noordelijk halfrond wordt.
De Henry Hub-prijs voor aardgas in de Verenigde Staten bleef in het tweede
kwartaal van 2004 hoog vergeleken met historische niveaus en bedroeg gemiddeld
$ 6,09 per miljoen Btu (British Thermal Units) tegen $ 5,61 per miljoen Btu in het
eerste kwartaal van 2004 en $ 5,63 per miljoen Btu in het tweede kwartaal van 2003.
Hoge prijzen voor olie en kolen dragen bij aan de hoge gasprijs in wat gewoonlijk in
dit opzicht een zwakker kwartaal is, maar een nog belangrijkere rol wordt gespeeld
door factoren die specifiek zijn voor de gasmarkt. Deze weerspiegelt de vraag naar gas
in zowel de industrie als de elektriciteitsopwekking en een beperkt effect op het
gasaanbod in de Verenigde Staten van een aanhoudende toename in booractiviteiten in
de Verenigde Staten gericht op inheems gas en van geringe stijgingen in importen via
pijpleidingen uit Canada en LNG-importen in de Verenigde Staten.
De raffinagemarges in het tweede kwartaal ondervonden steun van wereldwijd
goede marktomstandigheden voor benzine. Tegen het eind van het kwartaal hadden
een wereldwijd toenemende vraag vanuit de luchtvaart en ondersteuning door
huisbrandolie een verbetering voor middendestillaten tot gevolg. De prijzen voor
stookolie waren laag en drukten op de marges in Europa en Singapore waar de
conversiecomplexiteit geringer is dan in de Verenigde Staten. De marges aan de US
Gulf Coast en de US West Coast waren hoog als gevolg van goede
marktomstandigheden voor benzine en lage voorraden, een sterke vraag en een
beperkt aanbod als gevolg van langdurige stilleggingen van raffinaderijen voor
onderhoud en de invoering van aangescherpte specificaties. De marges in Europa
profiteerden van onderhoudswerkzaamheden, arbitragemogelijkheden voor benzine
naar de Verenigde Staten en lagere transatlantische vrachttarieven. De marges in
Singapore ondervonden steun van onderhoudswerkzaamheden in het Verre Oosten en
de Arabische Golf en binnenlandse vraag in China naar benzine en middendestillaten.
In het tweede kwartaal van 2004 bedroegen de raffinagemarges in de industrie
gemiddeld $ 9,65, $ 14,40, $ 4,95 en $ 1,65 per vat aan de US Gulf Coast, US West
Coast, Rotterdam, en Singapore, tegen respectievelijk $ 3,85, $ 4,50, $ 2,55 en $ 0,10
per vat een jaar geleden. De marges in de Verenigde Staten en Europa kunnen later dit
jaar terugvallen van de niveaus van het tweede kwartaal. Prijzen en marges in de
Verenigde Staten kunnen volatiel zijn als gevolg van lage voorraadniveaus en de
strengere specificaties voor benzine. De marges in Singapore zouden voor de rest van
dit jaar naar een lager niveau kunnen terugkeren maar worden beïnvloed door groei
van de productvraag in China.
$/t
4e kw.
2003
1e kw.
2004
2e kw.
2004