Årsrapport 2009

kategorier av FinansieLL risiko
Varige Verdier og tydelige spor
Verdifallsrisiko, investeringsaktiviteter
Verdifallsrisiko er risikoen for at selskapets eiendeler taper seg i verdi som følge av endringer i markedsprisene. Ferd investeringsporteføljer består av
nordiske og internasjonale aksjer, eiendom, hedgefond, renteinvesteringer og derivater. tapsrisikoen blir vurdert som et verdifall uttrykt i kroner og som en
prosent av egenkapitalen.Ferds eier kan aksepterer relativt store svigninger i verdijustert egenkapital.
Kapitalallokeringen i Ferd vedtas årlig i styret. allokering av kapital er en av konsernets viktigste oppgaver fordi avkastning og risiko i stor grad bestemmes
av hvilke aktivaklasser Ferd investerer i. Gode kapitalallokeringsprosesser gir et bevisst forhold til diversifisering og anvendelse av konsernets kapitalbase.
Konsernledelsen vurderer løpende Ferds tilgjengelige risikokapasitet og om fordelingen av midlene til enhver tid er i tråd med de forutsetninger og krav
som ligger til grunn for allokeringen.
Ferds overordnede strategiske allokering tar sikte på en balanse mellom industrielle og finansielle investeringer.
Valutarisiko
Ferd har definert intervaller for eksponering i norske kroner, euro, amerikanske dollar og svenske kroner. I de tilfellene Ferd har en eksponering utover disse
intervallene iverksettes det tiltak for å tilpasse eksponeringen til den etablerte valutakurven.
For omtale av valuta og valutaterminer hovedsakelig knyttet til den operasjonelle driften i konsernet henvises det til note 26.
renterisiko
Ferds renterisiko som oppstår som følge av innlån på konsernnivå og håndteres av konsernets internbank, i overensstemmelse med egne retningslinjer.
For omtale av renterisiko og rentederivater hovedsakelig knyttet til den operasjonelle driften i konsernet henvises det til note 26.
Sensitivitetsanalyse, verdifallsrisiko i investeringsvirksomhet
stresstesten er basert på en inndeling av konsernets egenkapital i ulike aktivaklasser, som utsettes for verdifall som følger:
• Norske aksjemarkedet faller 30 prosent
• internasjonale aksjemarkeder faller 20 prosent
• eiendom faller 10 prosent
• rentekurven skifter 1 prosentpoeng
• Kronekursen styrkes 10 prosent
For å nyansere beregningene gjøres det en vurdering av om Ferds investeringer antas å falle mer eller mindre enn markedet. det legges for eksempel til
grunn at unoterte investeringene i et stresstestscenario har et verdifall på 1,5–2 ganger markedet (30–60 prosent i Norge og 20–40 prosent i utlandet).
tapsrisikoen blir fremstilt som et verdifall uttrykt i kroner og som prosent av egenkapitalen. tabellen under viser beregnet tapsrisiko i 2009 og 2010.
Beløp i NOK 1 000
– 43 –
2010 2009
Kursrisiko: Norske aksjer faller 30 % -4 300 000 -3 800 000
Kursrisiko: internasjonale aksjer faller 20 % - 900 000 - 700 000
Kursrisiko: eiendom faller 10 % - 200 000 - 100 000
Valutarisiko: Kronekursen styrkes med 10 % - 500 000 - 500 000
sum verdifall i verdijustert egenkapital -5 900 000 -5 100 000
Verdifall i % av verdijustert egenkapital 27 % 34 %
Kredittrisiko i investeringsvirksomhet
Kredittrisiko er risikoen for at en motpart vil misligholde sine kontraktsmessige forpliktelser som resulterer i økonomisk tap for konsernet. Ved utgangen av
2010 har ikke Ferd vesentlig kredittrisiko i investeringsvirksomheten.
Kredittrisiko knyttet til kundefordringer og andre operasjonelle fordringer er omtalt i note 26.