Pareto Offshoreinvest AS - Pareto Project Finance

Forvalters kommentar En stigende oljepris gjennom året og økte investeringsbudsjetter hos oljeselskapene har ført til aktivitetsøkning i de fleste offshoresegmentene og stigende utnyttelsesgrad. Dette har også ført til en tilstramming av ratene, spesielt innen supply- og jack-up-markedet. Oljeselskapenes investeringsvilje kan også ses gjennom en økning i antall kontraktstildelinger for feltutbygging. Sterkt stigende anbudsaktivitet indikerer klart et økende aktivitetsnivå de neste årene. I tråd med dette har man sett en positiv utvikling i verdier i de fleste segmentene, støttet opp av flere store transaksjoner innen rigg- og subseamarkedene i det siste. Så lenge oljeprisen holder seg over USD 70 per fat er Fondet optimistisk med tanke på verdiutviklingen fremover. De siste måneders fokus på vestlige lands gjeldsgrad, samt tegn på avtagende vekst i Kina innebærer risiko i forhold til dette og gjør at Fondet som helhet har et konservativt syn både hva gjelder investeringsstrategi og verdivurderinger. Hendelsen med Deepwater Horizon i Mexico Gulfen har hatt en klart negativ effekt. Både boremoratoriet i Gulfen, usikkerhet om årsaken til ulykken, samt hvilke konsekvenser det vil få for fremtidig aktivitet har ført til en oppbremsing av aktivitet på dypt vann. I første omgang er dette et lokalt problem, men en lenger stans vil kunne føre til en migrasjon av dypvannsrigger og andre enheter tilpasset dypvannsaktivitet, noe som kan presse ratebildet ellers i verden. Med mange leveringer av nybygg uten kontrakt i 2011 synes dette å innebære mest risiko for dypvannsrigger. På den annen side kan også hendelsen i Gulfen gi nye muligheter. Vi har allerede notert en overflytting av aktivitet til jack-up-markedet, som har strammet seg ytterligere til. Videre har interessen for nye og moderne enheter generelt fortsatt å styrke seg på bekostning av eldre enheter. Til sist er det sannsynlig at økte krav om inspeksjon og vedlikehold av installasjoner og utstyr på havbunnen vil føre til økt behov for subsea/IMR fartøy. Som indikert i forrige kvartalsrapport mente forvalter og styret at timingen for å gjøre investeringer var gunstig, og således har Fondet vært aktive i forhold til å finne investeringsmuligheter siste tid. Dette har resultert i at Fondet har gjennomført/bundet opp investeringer for ca. NOK 25,4 millioner i andre kvartal. Dette gjelder prosjektene Asian Offshore I IS, Vestland Seismic IS, Havila PSV IS, i tillegg til ytterligere to prosjekter. Når det gjelder de siste to prosjektene så er ikke alle forbehold løftet i skrivende stund. Gitt at de to siste prosjektene faller på plass vil Fondet være tilnærmet fullinvestert.