RESUMO ABSTRACT - Sistema de Bibliotecas da FGV - Fundação ...
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EAESP/<strong>FGV</strong>/NPP - NÚCLEO DE PESQUISAS E PUBLICAÇÕES 16/26<br />
abor<strong>da</strong>gem <strong>da</strong>s expectativas racionais, presumi<strong>da</strong>mente requereriam que o processo<br />
<strong>de</strong> aprendizagem <strong>de</strong>veria ser mo<strong>de</strong>lado <strong>de</strong> tal maneira que os agentes incorporassem<br />
racionalmente novas informações na formação <strong>de</strong> seu mo<strong>de</strong>lo <strong>de</strong> expectativas.<br />
Quando isto é feito, no entanto, ... a forma <strong>de</strong> instabili<strong>da</strong><strong>de</strong> que está associa<strong>da</strong> com a<br />
tradição Keynes-Harrod, a qual é critica<strong>da</strong> por gran<strong>de</strong> parte <strong>da</strong> literatura recente <strong>da</strong>s<br />
expectativas racionais, realmente se torna ain<strong>da</strong> mais severa”. (pg.68).<br />
A análise <strong>de</strong> Fazzari é construí<strong>da</strong> a partir <strong>de</strong> duas relações. Inicialmente supõe que o<br />
crescimento real <strong>da</strong> ren<strong>da</strong> <strong>de</strong>pen<strong>de</strong> positivamente do crescimento do investimento,<br />
ou seja<br />
∆yt =φ (∆it), φ’ > 0 (4)<br />
sendo y e i os logaritmos <strong>da</strong> ren<strong>da</strong> e do investimento.<br />
Em segundo lugar supõe que o crescimento do investimento <strong>de</strong>pen<strong>de</strong> positivamente<br />
<strong>de</strong> g, a taxa espera<strong>da</strong> do crescimento <strong>da</strong> ren<strong>da</strong>, como no mecanismo do acelerador.<br />
∆it = ψ (gt ), ψ’ > 0 (5)<br />
Assim o erro previsto na taxa <strong>de</strong> crescimento será uma função <strong>da</strong> taxa <strong>de</strong><br />
crescimento econômico, ou seja<br />
∆it – gt = ξ (gt) (6)<br />
sendo ξ uma função do efeito <strong>de</strong> φ e ψ sobre gt.<br />
Assim se φ’. Ψ ' > 1,0, o erro <strong>de</strong> previsão será uma função crescente <strong>da</strong> taxa<br />
espera<strong>da</strong> <strong>de</strong> crescimento. Neste caso, haverá apenas uma taxa g* <strong>de</strong> equilíbrio<br />
correspon<strong>de</strong>nte ao equilíbrio, <strong>de</strong> expectativas racionais, e tal equilíbrio será,<br />
instável.<br />
R ELATÓRIO DE P ESQUISA Nº /1997