Läs rapporten om ansvarsfulla investeringar och ... - Nordea

Vi skapar avkastning med ansvar 

Identifiera företag som skapar långsiktigt värde 

Produkter och lösningar 

Ansvarsfulla investeringar & ägarstyrning 

Årsrapport l 2011

Bästa läsare 

Kapitalförvaltning handlar om värdeskapande. 

Vi anser att värdeskapande förutsätter ansvar. 

Hållbar ekonomisk tillväxt och lönsamhet kan 

endast uppnås när företag agerar ansvarsfullt och 

tänker långsiktigt genom att i sin verksamhet ta 

hänsyn till aspekter som rör miljö, sociala frågor 

och ägarstyrning (ESG). 

Nordeas 1 strävan att vara en ansvarstagande 

kapitalförvaltare är djupt förankrad i företagskulturen 

och affärsmodellen. Vi anser att vårt 

ansvarstagande angreppssätt är en viktig 

konkurrensfördel. Den motverkar riskfyllt kortsiktigt 

agerande, den hjälper oss att förutse starka 

trender och – framför allt – den stärker vår 

ställning som en pålitlig och trovärdig partner som 

kan skapa hållbara värden för kunder i en värld 

som ständigt förändras. 

2011 uppnådde vi många konkreta resultat. 

Vi inledde nya och slutförde framgångsrikt 

pågående dialoger med ett antal företag som brutit 

mot internationella normer för arbetsrätt och 

mänskliga rättigheter. Vi gjorde också platsbesök 

hos en rad företag i Asien, Europa och Afrika och 

lyckades influera deras sätt att hantera ESG-risker 

i sina verksamheter. 

1. Nordea syftar i hela rapporten på Nordeas fondbolag och Nordea 

Investment Management. De processer och rutiner som beskrivs avser 

vår roll och vårt ansvar som kapitalförvaltare. 

Våra fonder som specifikt integrerar ESG aspekter 

har främjat sitt syfte, och våra satsningar på att 

hitta lösningar för våra kunder har resulterat i ett 

antal samarbeten som förhoppningsvis ska mynna 

ut i ett ännu bredare utbud. 

Vi arbetar också kontinuerligt med att förbättra vår 

kunskap och höja vår kompetens. Det gör vi genom 

att ta fram vitböcker och rapporter på områden 

som vi anser påverkar vår förmåga att skapa värde 

för kunderna både ur ett ESG-perspektiv och rent 

ekonomiskt. 

Trevlig läsning! 

Sasja Beslik 

Chef för ansvarsfulla investeringar och ägarstyrning

Vi skapar avkastning med ansvar 

Sedan den första strategin för ansvarsfulla 

investeringar lanserades 2007 har alla fonder som 

förvaltas av Nordea granskats för att identifiera 

företag som brutit mot internationella normer för 

miljöskydd, mänskliga rättigheter, arbetsrätt och 

affärsetik. Granskningen, som utförs halvårsvis, 

gås igenom av Nordeas kommitté för ansvarsfulla 

investeringar. Kommittén beslutar om graden av 

engagemang med företag som brutit mot 

normerna. Nordea investerar inte i företag som 

ägnar sig åt tillverkning av olagliga vapen 2 . 

Analys och engagemang 

Kärnan i vår strategi för ansvarsfulla investeringar 

är vår omfattande analys av aspekter som rör miljö, 

socialt ansvar och ägarstyrning (ESG) samt aktiva 

dialoger med företag. Vi analyserar hur företagen 

hanterar ESG-frågor samt hur de har lagt upp sin 

struktur för styrning av dessa frågor. Utifrån denna 

analys väljer vi sedan vilka företag vi vill inleda 

dialoger med. Huvudsyftet är att överföra kunskap 

och att delta aktivt i utvecklingsprocessen. 

2. Som olagliga vapen räknas biologiska vapen, kemiska vapen, vapen 

som ger upphov till fragment som inte syns på röntgen, förblindande 

laservapen, personminor och klustervapen. 

2007 undertecknade vi Principerna för ansvars- 

fulla investeringar och tog fram ett eget ramverk 

för ansvarsfulla investeringar. 2010 antog vi en ny 

strategi och nya riktlinjer, och under 2011 fortsatte 

vi på den inslagna vägen. 

Produkter och lösningar 

Under 2011 lanserade vi unika fonder där ESGaspekterna 

genomsyrar hela investerings- 

processen. Dessa fonder ligger i framkant inom 

ansvarsfulla investeringar. 

Kunskap och kompetens 

Nordea har ett särskilt team för ansvarsfulla 

investeringar och ägarstyrning. Teamet, som 

utgörs av sju medarbetare, har lång erfarenhet 

inom området och utsågs 2010 till “Best team 

within the ESG sector in Sweden” av Financial 

Hearings. Sasja Beslik, som leder teamet, 

tilldelades utmärkelsen Young Global Leader 2011 

av World Economic Forum. Utmärkelsen innebär 

att Sasja under fem år blir ambassadör för ett 

globalt nätverk som arbetar med att förmå 

internationella företag att ta ett större socialt 

ansvar. Teamet samarbetar också med flera 

väletablerade externa partners och deltar i både 

internationella och lokala satsningar för att 

ytterligare förbättra och sprida sina kunskaper. 

ansvarsfulla investeringar & ägarstyrning 2

Identifiera företag som skapar 

långsiktigt värde 

2010 påbörjade vi arbetet med vår egen ESGanalys 

och utvecklade våra egna kriterier och 

metoder. Vår analys bygger på ett positivt 

tillvägagångssätt. Vi tittar på hur företagen 

hanterar ESG-frågor generellt samt hur de lagt 

upp sin struktur för styrning av dessa frågor. 

Genom analysen vill vi identifiera bästa praxis och 

hitta företag som hanterar sina risker och 

möjligheter på ett bra sätt och/eller utvecklar 

hållbara produkter. Vår egen analys är 

huvudsakligen inriktad på nordiska företag, 

eftersom Norden är vår hemmamarknad. För 

utomnordiska företag använder vi oss av 

ESG-analyser från ett antal externa leverantörer, 

framför allt från MSCI Inc. 

Fokus under 2011 

Under 2011 var ESG-analysen främst inriktad på 

att hitta företag till våra specialfonder för ansvarsfulla 

investeringar. Fonderna har både svensk och 

global placeringsinriktning, Swedish Stars 

respektive Emerging Stars. Vi har analyserat ett 

stort antal företag på den svenska marknaden och 

på tillväxtmarknaderna för att identifiera dem som 

gör bra ifrån sig miljömässigt, socialt och även 

ekonomiskt. 

Vi genomförde under året också en omfattande 

ESG-analys av våra största finska innehav. 

3 ansvarsfulla investeringar & ägarstyrning 

Vi anser att ansvarsfullt agerande är en 

förutsättning för att företag ska ge god 

avkastning på lång sikt. Genom vår ESG- 

analys kan vi identifiera företag som driver 

sin verksamhet i överensstämmelse med våra 

riktlinjer och skapar långsiktigt värde. 

Företag på tillväxtmarknaderna: Bästa praxis 

Petrobras in Brazil 

Fonden Emerging Stars driver oss att hela tiden 

leta efter stjärnorna på tillväxtmarknaderna, alltså 

de företag i tillväxtländer som har potential att bli 

världsledande i sin bransch, sett till såväl 

traditionella branschmått och lönsamhet som 

ESG-aspekter. 

Till de starkast lysande stjärnorna hör det 

brasilianska energibolaget Petrobras, som enligt de 

flesta ESG-parametrarna är det bästa energibolaget 

med säte i ett tillväxtland. Enligt våra och 

flera externa analyser är Petrobras ett av de mest 

hållbara företagen även i jämförelse med 

konkurrenter i väst, vilket är en bedrift. Petrobras 

hittade nyligen stora oljefyndigheter utanför 

Brasiliens kust. Reserverna ligger på ett djup som 

innebär stora tekniska utmaningar, någon har 

jämfört projektet med Apollos uppdrag att 

landsätta människan på månen. Samtidigt har 

Petrobras också utsetts till det mest hållbara 

företaget i landet av den brasilianska befolkningen. 

ISO-standarder i Taiwan 

I Taiwan är kunden alltid viktigast, framför allt 

bland elektronikföretagen. Kundernas krav har fått 

de flesta underleverantörerna till de globala 

elektronikjättarna att certifiera sin verksamhet

enligt olika ISO-standarder. Med en ISO-certifiering 

blir det ofta lättare för företag att kvantifiera 

och hantera sitt ansvar. De kan låta siffrorna tala 

för sig själva, och detta tillvägagångssätt skulle 

definitivt kunna användas av en del företag i 

Norden som tar fram mer kvalitativa rapporter om 

sitt samhällsansvar. 

Till våra favoriter i Taiwan hör Delta Electronics 

som visat prov på djup förståelse när de infört 

bästa praxis på många områden inom samhällsansvar 

och som nu är väl rustat för att dra nytta av 

en hållbar utveckling. Företaget har bland annat 

ISO9001- och ISO14001-certifierat alla sina 

produktionsanläggningar och arbetar proaktivt 

med standardiseringsmyndigheter för att ta fram 

andra liknande standarder. 

Bolagsstyrning i Singapore 

Börserna brukar vara försiktiga med att skärpa 

kraven på öppenhet eftersom de utgår från att 

företag vill notera sig på de platser där reglerna är 

enklast att uppfylla. En mer modern syn hävdar att 

ESG-aspekter blir allt viktigare och att börserna 

inte har råd att bli inblandade i större incidenter 

eftersom detta skulle skrämma bort investerare. 

Singaporebörsen, SGX, har därför valt att införa 

nya krav på bolagsstyrning för alla noterade bolag. 

Dessa förändringar innebär dock inte att 

noteringskraven i Singapore är i närheten av 

kraven i väst, men vi ser positivt på att SGX tagit 

ett viktigt steg i rätt riktning genom att öka 

företagens ansvarsskyldighet och insynen i dem. 

Förändringarna innebär också att det blivit lättare 

Analysdialoger 2011 

• Atlas Copco 

• Axis Communication 

• Boliden 

• BP 

• Campari 

• Chroma ATE 

• Delta Electronics 

• DS-Norden 

• Enel 

• ENI 

• Getinge 

• Golden Agri 

Resources 

• G&S Engineering 

• Handelsbanken 

• HM 

• Husqvarna 

• Intesa Sanpaolo 

• KB Financial group 

• Kepco 

• Kuala Lumpur 

Kepong 

• Kulim 

• Lassila&Tikanoja 

• Lundin Petroleum 

• Neste Oil 

• Nordea 

• Nibe 

för ansvarsfulla investerare, som Nordea, att öka 

investeringarna i Singapore. 

Slutsatser från analys av svenska företag 

Sverige är ur ett ESG-perspektiv en mogen 

marknad med företag som sköter sig bra. Fokus 

har förskjutits långsamt från riskhantering till 

utnyttjande av möjligheter. Till en början rörde det 

sig om företagens hantering av sin miljöpåverkan, 

och därefter inkluderades även sociala aspekter 

såsom mänskliga rättigheter och arbetsrätt. 

Företagen integrerar nu i allt högre grad sitt 

åtagande om en hållbar affärsutveckling i sina 

visioner, verksamhetsmål och strategier. 

Slutsatser från analys av finska företag 

De allra flesta av de stora finska företagen hanterar 

sina ESG-risker tämligen bra. Många har arbetat 

med miljöfrågor i decennier och även om detta i 

huvudsak har föranletts av lagstiftning så finns 

tecken på att de största företagen börjar integrera 

frågor som rör hållbar utveckling i sina strategier. 

Därmed har de möjlighet att få tillgång till 

marknadssegment som vuxit tack vare trender 

inom hållbar utveckling. 

Finska företag tycks dock ligga efter sina utländska 

konkurrenter när det gäller sociala frågor. 

Kontakterna med fackföreningarna har en tendens 

att ofta mynna ut i strejker, arbetet inom hälsa och 

säkerhet kan definitivt förbättras och det är först 

den senaste tiden som företagen har lyckats 

samarbeta med regering och kommuner för att 

mildra negativa effekter av omstruktureringar och 

friställningar. 

• Oriflame Cosmetics 

• Outotec 

• Outokumpu 

• Rautaruukki 

• Samsung Fire&Marine Insurance 

• Samsung Electronics 

• SCA 

• Scania 

• Securitas 

• Shell Production & 

Development Company 

• Sime Darby 

• Snam Rete Gas 

• SSAB 

• Stora Enso 

• Swedish Orphan 

Biovitrum 

• Tele 2 

• Tieto 

• Trelleborg 

• TSMC 

• Unicredit 

• Wartsila 

• Wihlborgs 

• YIT 

• ÅF

Svenska kyrkan om Swedish Stars 

“Svenska kyrkan har arbetat med ansvarsfulla investeringar i många år. Vi ställer stora krav på 

våra externa kapitalförvaltare som åtar sig att integrera aspekter som rör miljö, sociala frågor och 

ägarstyrning i sina investeringsbeslut. Nordea förvaltar sedan hösten 2011 delar av vårt buffertkapital 

genom Swedish Stars. Kapitalförvaltaren väljer ut både sådana företag som är ledande 

inom hållbarhet och sådana som har höga ambitioner. Vi tror på den kombinationen. Nordeas team 

för ansvarsfulla investeringar har en imponerande kompetens, och vi planerar att gemensamt 

engagera oss i bolag i portföljen genom aktieägardialoger.” 

Kommunalarbetareförbundet om Emerging Stars 

”Kommunal letade efter investeringsmöjligheter på tillväxtmarknader. När Nordea presenterade 

Emerging Stars kände vi att det passade perfekt med våra etiska riktlinjer. Efter att ha deltagit i 

fältbesök i Asien tillsammans med investeringsteamet känner vi oss mycket nöjda med 

investeringsprocessen, både i fråga om höga standarder för ansvarsfulla investeringar och 

själva affärsmöjligheten.” 

Anders Thorendal, 

Finanschef på Svenska kyrkan 

Anders Bergström, 

Förbundskassör och tredje vice förbundsordförande

Produkter & lösningar 

I vår kontinuerliga utveckling av produkter och 

lösningar tar vi fasta på tre centrala egenskaper 

som vi anser tillför långsiktigt värde: kunskap, 

proaktivitet och innovation. Genom att ständigt 

söka kunskap om ESG-aspekter kan vi identifiera 

väsentliga risker och dolda möjligheter i våra 

investeringar. Proaktivitet innebär att vi använder 

olika metoder, exempelvis dialoger och fältbesök, 

för att säkerställa att våra fonder lever upp till de 

höga ESG-standarderna. Kunskap och 

proaktivitet är nyckelfaktorer för innovation. 

“Bästa praxis” som strategi 

Under 2011 inriktade vi oss mest på innovation. 

Vi lanserade en unik fond för ansvarsfulla 

investeringar, Emerging Stars, och nylanserade 

Swedish Stars där vi har använt oss av vår 

deltaanalys. Analysen kombinerar finansiella 

parametrar och ESG-parametrar för att hitta de 

Vårt sätt att jobba med externa fonder 

När vi väljer externa fonder och förvaltare tittar vi 

särskilt på förvaltare som har en investerings- 

process som hanterar ansvarsfulla investeringar på 

ett bra sätt. Vi har undertecknat PRI, och därför 

uppmuntrar vi våra utvalda fonder och förvaltare att 

aktivt stödja dessa principer. 

Vi redovisar regelbundet vårt arbete med 

granskning och aktivt ägande till våra externa 

förvaltare och strävar efter en aktiv dialog. 


Vi tror att företag med god ESG potential och 

resultat är intressanta ur ett investerings- 

perspektiv, och därför utvecklar vi framtidens 

produkter och lösningar. 

bästa företagen ur båda perspektiven. 

ESG-analysen bidrar till att identifiera företag 

som utvecklar sin verksamhet och sin risk- 

hantering. 

Identifiera företag som visar en positiv trend 

I vår analysmetod vill vi identifiera företag som på 

ett systematiskt sätt hanterar centrala risker och 

möjligheter på ESG-området. Vidare vill vi 

identifiera företag som ur ett miljömässigt och 

socialt perspektiv är morgondagens stjärnor. 

Vi har därför prioriterat företag som visar en 

positiv trend och som har tagit fasta på hållbarhet 

som en plattform för tillväxt. 

36 procent av våra externt förvaltade fonder finns 

hos förvaltare som har undertecknat PRI.

Emerging Stars & Swedish Stars 

Så väljer vi ut de företag vi investerar i 

Fonderna Emerging Stars och Swedish Stars investerar bara i företag som gör bra ifrån sig både ur ett 

ESG- och finansiellt perspektiv. 

Emerging Stars 110527-120217 

Swedish Stars 110228-120217 

Steg 1: Analys av ESG-aspekter 

Steg 4: Fortlöpande utvärdering av 

företagen, med fokus på ESG-aspekter 

Steg 2: Analys av finansiella aspekter 

Steg 3: Portföljen sätts samman via 

en integrerad metod 

Emerging Stars och Swedish 

Stars – utveckling 

Diagrammen visar utvecklingen för 

Emerging Stars sedan lanseringen i 

maj och för Swedish Stars sedan 

nylanseringen i februari 2011. 


Sydafrika 

• Första börsen i världen att kräva 

obligatorisk hållbarhets- 

redovisning genom den så 

kallade King Report on 

Corporate Governance 2010 

• Hållbarhetsindex har sporrat till 

ESG-rapportering sedan 2004 


Indien 

• Rapportering utgörs till stor del 

av riktlinjer och fallstudier, inte 

så mycket av mål. Transparensen 

är dock längre när det 

gäller konkreta mål och resultat 

• Indienbörsen har föreslagit så 

kallade medvetenhetsprogram 

om ESG-rapportering för börsnoterade 

bolag

Kina 

• Det land i Asien där rapporteringen 

är som svagast 

• Kina är det land det rapporteras 

om flest negativa ESG- 

relaterade händelser, de flesta 

incidenter rör tung industri och 

gruvverksamhet 

• Hållbarhetsindex har sporrat till 

ESG-rapportering sedan 2008 

Emerging Stars - ESG-aspekter 

på tillväxtmarknaderna 

Allmänt om tillväxtmarknader 

• Myndigheterna utövar förhållandevis starkt inflytande 

när det gäller företagens samhällsansvar jämfört med 

myndigheter i väst. 

• Införandet av ESG-standarder och öppenhet är på 

lands-basis inte alls lika utbrett som i västländerna, 

men enskilda företag kan ha kommit lika långt som 

företag i väst. 

• BNP per capita är en dålig indikator på CSR-agerande. 

Vissa länder med jämförelsevis låg BNP per capita har 

kraftfulla ESG-initiativ på plats, medan andra jämförelsevis 

rikare länder kan ha en svag tillämpning. 

• Rapportering av riktlinjer och system finns oftare på plats 

än rapportering av prestationstal, mått och mål. 

Sydkorea 

• Det land i Asien där 

företagen är mest aktiva 

inom rapportering, och vi 

räknar med att cirka 50 

procent av de stora 

företagen har särskild 

personal som arbetar 

med CSR-frågor 

• Miljöfrågor hanteras 

överlag på ett bra sätt; 

problemen avser oftast 

ägarstyrning och sociala 

frågor 

• Hållbarhetsindex har 

sporrat till ESG-rapportering 

sedan 2009 

• Den sydkoreanska 

börsen har planer på att 

utfärda CSR-riktlinjer för 

noterade bolag 


Sektorrisker i Swedish Stars 

Vår ESG-analys har utformats för att belysa: 

1. Företagens övergripande styrningsstruktur för hantering av ESG-frågor 

2. Hur företagen i sin verksamhet hanterar centrala risker och möjligheter på ESG-området 

3. Hur företagen utvecklar hållbara produkter och tjänster för att stärka sin affärsverksamhet 

Nedan finns information om ett antal branscher som vi investerar i via Swedish Stars och vilka risker 

vi analyserar inom dessa branscher. 

Finans 

• Miljö: investeringar i eller 

utlåning till företag och/eller 

projekt 

• Sociala frågor: investeringar i 

eller utlåning till företag och/ 

eller projekt, ansvarsfulla 

kreditgivning 

• Ägarstyrning: riskhantering 

Råvaror 

• Miljö: miljövänlig produktion, 

energiintensiv sektor, hantering 

av vatten 

• Sociala frågor: delaktighet i 

det lokala samhället, användning 

av säkerhetsvakter, 

arbetsvillkor 

• Ägarstyrning: inköp och 

försäljning, licenser 


Industri 

IT/Telekom 

• Miljö: produktinnovation och 

affärsutveckling 

• Sociala frågor: arbetsvillkor, 

arbetsrätt 

• Ägarstyrning: inköp och 

försäljning 

Sällanköp 

• Miljö: strategi för att 

adressera klimatförändringar, 

utsläpp, resurshantering,avfallshantering 

• Sociala frågor: barn- och 

tvångsarbete, arbetsrätt, 

arbetsvillkor 

• Miljö: miljövänlig produktion, energiförbrukning 

• Sociala frågor: integritetsskydd, arbetsvillkor 

• Ägarstyrning: etablering i länder med hög risk för 

mutor och korruption

Engagemang & dialoger 

Nordea prioriterar engagemang i företag som 

brutit mot internationella normer för miljöskydd, 

mänskliga rättigheter, arbetsrätt och affärsetik. 

Per december 2011 förde Nordea en aktiv dialog 

med 12 normbrytande företag världen över. Vi för 

också proaktiva dialoger med de företag som är 

stora innehav i våra fonder. Dessa genomförs av 

Ansvarsfulla investeringar 

– Intern ägarstyrningsstruktur 

Nordeas kommitté för 

ansvarsfulla investeringar 

inrättades 2007 när Nordea 

antog sina första riktlinjer 

för ansvarsfulla investeringar, 

och den består av 

representanter från olika enheter i organisationen. 

Kommittén beslutar om riktlinjerna och de 

strategiska ramarna samt avgör graden av aktivt 

engagemang i företagen och om ett företag ska 

uteslutas ur Nordeas fonder. 

“För Nordea var det viktigt redan från början att 

ha en tydlig styrningsstruktur för hanteringen av 

ansvarsfulla investeringar. Även om teamet för 

ansvarsfulla investeringar och ägarstyrning 

ansvarar för den dagliga hanteringen av dessa 

Vi engagerar oss för att nå förändring. Vi inleder 

dialoger med företag vi investerat i för att förändra 

deras agerande och förbättra deras affärsstrategier 

genom att granska företagens affärspraxis. 

Nordeas egna experter, vår externa samarbetspartner 

Hermes Equity Ownership Services eller 

via samarbeten med andra intressenter. Under 

2011 träffade vi cirka 50 nordiska och globala 

företag. Normalt träffar vi företagens 

representanter personligen. 

frågor så har kommittén en viktig roll i att 

säkerställa att Nordea Asset Management följer 

riktlinjernas intention.” 

“I kommitténs ansvar ingår också att granska vår 

engagemangsprocess och pågående dialoger. 

Under 2011 avslutade vi framgångsrikt två 

dialoger. Detta visar tydligt att vi kan påverka 

företagens agerande genom att vara en aktiv och 

ansvarstagande ägare”, säger Allan Polack. 

“Vi märker oss tydligt att vårt engagemang för 

ansvarsfulla investeringar delas av våra kunder och 

att deras medvetenhet om investerares ansvar på 

den globala finansmarknaden hela tiden ökar.” 

Allan Polack, chef för Nordea Asset Management och 

ordförande i kommittén för ansvarsfulla investeringar 


Fokusområde – Miljö 

Miljönormer utgör ett ramverk som syftar till att 

bevara världens ekosystem och biologiska 

mångfald i samklang med den ekonomiska 

utvecklingen. Riktlinjer riktade till företag anger 

att företag i branscher med stora miljörisker ska 

ha ändamålsenliga riktlinjer och rutiner på plats 

för att hantera dessa. 

Brist på öppenhet ett problem 

Nordea är i pågående dialog med ett antal företag 

som inte tar sitt miljömässiga ansvar och som 

uppvisar brister i sin verksamhet. Vissa av de 

företag vi för dialog med vill inte lämna ut 

information och brister i sin transparens om hur 

verksamheten sköts ur ett miljöperspektiv. Vi har 

uppmanat dessa företag att förbättra sin information 

om riktlinjer och rutiner på miljöområdet. Ett 

företag har fått exempel på bästa praxis inför 

publiceringen av sin egen hållbarhetsrapportering 

och inför deltagande i undersökningen Carbon 

Disclosure Project (CDP). Vår dialog med ett av 

företagen tog ett rejält steg framåt när de 

publicerade sin första hållbarhetsrapport, 

Fokusområde – Mänskliga rättigheter 

Internationella normer för mänskliga rättigheter 

syftar till att skydda människor från politiska, 

juridiska och sociala övergrepp. Riktlinjer riktade 

till företag anger att företag ska stödja och 

respektera dessa normer och säkerställa att de inte 

är delaktiga i aktiviteter som bryter mot mänskliga 

rättigheter. 

Västsahara 

Västsahara har sedan 1960-talet funnits med på 

FN:s lista över icke-självstyrande områden. 

Västsahara invaderades 1975 av Marocko och har 

sedan dess varit ockuperat. Utvinning av 

naturresurser från detta ockuperade område 

bryter mot självbestämmanderätten, såvida det inte 


i vilken de särskilt redogör för sitt sätt att hantera 

sina verksamheter i utomlands. Efter vår 

diskussion om CDP-resultaten förbättrade 

företaget också markant sina svar i årets 

undersökning. 

Ett annat företag har utsett en hållbarhetsansvarig 

och genomfört en extern revision av sitt hållbarhetsarbete 

och sin rapportering. Företaget har 

åtagit sig att rätta till de brister som upptäcktes i 

den externa revisionen och håller nu på att ta fram 

och införa nya riktlinjer och rutiner på hållbarhetsområdet. 

I vår dialog med företaget har vi 

också ifrågasatt styrelsens engagemang i hållbarhetsfrågor. 

Vårt mål är nu att få dem att utse en 

styrelseledamot med expertis på området. 

Pågående dialoger 

Chevron, CNOOC, Vedanta Resources, Royal 

Dutch Shell och Lukoil 

sker med full respekt för den inhemska befolkningens 

intressen och behov. Riktlinjerna anger att 

företag måste fastställa policys för mänskliga 

rättigheter och säkerställa att de beaktar rätten till 

självbestämmande. Företagen ska också kräva 

detsamma av sina affärspartners. 

Kontroversiell utvinning av fosfat 

Flera företag har på senare år kritiserats och 

anklagats för att bryta mot internationella normer 

genom att exploatera naturresurser från 

Västsahara. Nordea har fört en aktiv dialog med 

flera företag på det här området, och alla har varit 

inblandade i utvinning av fosfat.

Vi har emellertid även granskat företag i branscher 

såsom shipping, fiske samt olja och gas. 

Positiva resultat – kontroversiell utvinning 

Nordeas dialog med Mosaic Company slutfördes 

framgångsrikt i juni 2010. Mosaic offentliggjorde 

då att de upphört med sina inköp av fosfat från 

Västsahara, vilket också bekräftades av oberoende 

källor. Företaget har bekräftat problemen med 

mänskliga rättigheter i samband med import av 

fosfat från Västsahara. Vår dialog med australiska 

Wesfarmers slutfördes framgångsrikt 2009. 

Företaget bestämde sig då för att investera i en ny 

anläggning som gjorde att de kunde använda sig av 

leverantörer från andra områden än Västsahara. 

Slutförda dialoger 

Mosaic Company (2010) och Wesfarmers (2009) 

Positiva resultat – mänskliga rättigheter 

Nordea har fört en dialog med ICICI Bank sedan 

början av 2008. Företaget har anlitat indrivningsagenter 

som använt sig av våld för att driva in 

skulderna. ICICI Bank har nu förbättrat sina 

rutiner för revision och utbildning av sina 

indrivningsagenter. Dessutom har styrelsens 

Fokusområde – Arbetsrätt 

Arbete är en del av människors vardag och 

avgörande för känslan av värdighet, välbefinnande 

och personlig utveckling. Internationella normer 

fastställer standarder för föreningsfrihet, rätten till 

kollektiva förhandlingar och bekämpande av 

tvångsarbete, barnarbete och diskriminering. 

Riktlinjer för företag anger att företag ska 

säkerställa att deras personalpolicy grundar sig på 

ILO-konventionerna och att de aktivt ska 

informera sina medarbetare om arbetstagares 

rättigheter. 

Brott mot föreningsfriheten 

De flesta av Nordeas dialoger på det här området 

rör företag som bryter mot rätten till föreningsfrihet. 

Vi har i våra dialoger poängerat vikten av att 

övervakning av frågan ökat markant. De åtgärder 

som företaget har vidtagit har på ett effektivt sätt 

fått bukt med agenternas våldsamma agerande och 

vi slutförde därför vår dialog med företaget i slutet 

av 2010. 


ICICI Bank (2010) och TransCanada (2011) 

Verksamheter i kontroversiella regioner 

I våra dialoger med företag som inte respekterar 

mänskliga rättigheter har vi krävt skärpta riktlinjer 

för mänskliga rättigheter och bättre rutiner för hur 

riktlinjerna implementeras och följs upp i 

organisationen och även hos underleverantörer. 

Ett av företagen har nu skärpt sina kontrollrutiner 

för underleverantörer. 


Cemex SAB de CV och Nissan Motor 

ta fram samstämda riktlinjer om arbetstagar- 

organisationer som också ska tillämpas i alla 

dotterföretag. I ett fall genomförde vi ett tvådagars 

platsbesök för att undersöka hur företaget 

hanterade personalfrågor i praktiken. Vi har också 

sett över hur övergripande ESG-frågor hanteras 

i globala verksamheter, framför allt på 

tillväxtmarknader. 


The AES och Wal-Mart Stores 

Positiva resultat – arbetsrätt 

Nordea har fört en dialog med Hankook Tire 

sedan slutet av 2009. Företaget hade brutit mot 


arbetsrättslagstiftningen och föreningsfriheten vid 

sin anläggning i Ungern. I vårt första möte med 

företaget medgav de att de halkat efter sina 

konkurrenter och visade på en vilja att ändra sitt 

agerande. Företaget har nu gjort framsteg och för 

en aktiv dialog med sina anställda och deras 

Fokusområde – Affärsetik 

Korruption betraktas som ett av de största hindren 

för ekonomisk och social utveckling. Korruption 

snedvrider också konkurrensen och hindrar 

utvecklingen av rättvisa marknadsförhållanden. 

För att kunna hantera dessa frågor måste företagen 

ta fram effektiva riktlinjer för att motverka 

korruption liksom styrsystem för uppföljning. 

Korruption – institutionaliserat fenomen 

I vissa länder är bristen på god praxis för affärsetik 

institutionaliserad. Vi har därför, utöver våra 

dialoger med enskilda företag, lyft frågan till 

politiker och företrädare för näringslivet. Det har 

vi gjort genom att delta i nationella näringslivsforum 

för att förespråka ökad öppenhet om mutor 

Exkludering av företag 

• Nordea tror på positivt engagemang, där vi 

aktivt bidrar till att förbättra företagens sätt att 

hantera frågor som rör miljö, socialt ansvar 

och ägarstyrning. 

• Vi tror också att uteslutning av företag sällan 

är en konstruktiv och långsiktig väg att gå. 

Försäljning av innehav i företag med svaga 

ledningsrutiner används som en sista utväg. 

• Vi utesluter företag när överträdelserna är 

allvarliga och när företagen inte vill förändra 

eller förbättra sitt agerande. Nordea investerar 

inte i företag som ägnar sig åt utveckling, 

tillverkning och underhåll av olagliga vapen. 


representanter om tvistefrågorna. 


Hankook Tire (2011) 

och korruption. I en dialog som vi för har vi försett 

företaget med exempel på bästa praxis i fråga om 

riktlinjer och strukturer för att motverka 

korruption. Sedan vi inledde dialogen har företaget 

fastställt riktlinjer för etik och bekämpning av 

mutor samt skapat en webbsida för att uppmuntra 

medarbetare och leverantörer att rapportera 

missförhållanden. Företaget har nu åtagit sig att 

öka öppenheten kring hållbarhetsfrågor, och 

ytterligare information om kontrollsystem kommer 

att finnas med i nästa hållbarhetsrapport. 


Hyundai Motor 

Aktivt ägande 

Nordea utövar aktivt ägande genom engagemang 

och dialoger. Under 2011 förde Nordea en dialog 

med 15 företag världen över som brutit mot 

internationella normer. 

Engagemang 

& dialoger 

2011 

2010 2009 2008 

10 

15 

14 

16

Globala fältbesök 

Nigeria 

I februari gjorde teamet för ansvarsfulla investeringar 

och ägarstyrning ett fältbesök i Nigeria. Syftet med 

besöket var att träffa Royal Dutch Shell, ett företag som 

anklagats för att bryta mot miljönormer. 

Shell Production and Development Company 

(SPDC) har en lång och brokig historia kantad av 

miljöproblem i Nigerdeltat. Oljeverksamheten 

startade på 1950-talet och har under de senaste 

50 åren vuxit till att omfatta alla delar av 

Nigerdeltat. Verksamheten har av flera olika skäl 

bidragit till negativa miljökonsekvenser i många 

områden. Vår dialog med SPDC inleddes med en 

noggrann analys av företagets tekniska kapacitet 

att underhålla, byta ut och skydda 7 000 km 

rörledningar i en mycket tuff och krävande miljö. 

Vår inledande analys gav oss underlag inför mötet 

med företaget. Företaget främsta problem var 

kopplat till rörledningarnas skick, specifikt bristen 

på tillgänglighet, underhåll och investeringar av 

dessa, samt företagets rutiner att elda naturgas. 

Efter vår dialog har SPDC åtagit sig att genomföra 

externa kontroller av sina rörledningar, som är 

källan till de allvarligaste skadorna på natur och 

miljö i Nigeria. Granskningen ska genomföras 

stegvis och vara slutförd i slutet av 2012. Detta 

kommer underlätta för företaget att kontrollera 

sina rörledningar så att det senare kan vidta 

åtgärder för att förhindra framtida oljeutsläpp. 

Vidare har företaget efter vår dialog meddelat att 

man har inlett en utfasning av sin metod att elda 

En viktig förutsättning för att åstadkomma positiva 

förändringar är att vi förstår affärsförhållandena 

i de företag som vi investerar i. Ett sätt att lära sig 

mer är att göra fältbesök. 

naturgas och att all sådan eldning enligt plan ska ha 

upphört vid utgången av 2014. 

Singapore, Indonesien och Malaysia 

I maj gjorde teamet för ansvarsfulla investeringar och 

ägarstyrning ett fältbesök i Sydostasien. Syftet med 

besöket var att träffa företag och andra organisationer 

med kopplingar till produktionen av palmolja. 

Palmolja är världens mest använda vegetabiliska 

olja, och efterfrågan har ökat kraftigt de senaste 

åren. Därmed har också produktionen ökat, vilket i 

sin tur har lett till att branschens hantering av 

frågor som rör miljö och socialt ansvar har hamnat 

under lupp och ifrågasatts. De utmaningar som 

branschen står inför lyftes tydligt fram av de 

företag och organisationer som vi träffade under 

vår resa. De huvudsakliga hållbarhetsriskerna och 

problemen avser inte befintliga plantager, utan 

uppstår snarare när företagen expanderar till nya 

områden. Då ställs de inför en rad problem, såsom 

avverkning av skog utan giltiga tillstånd, expansion 

i förbjudna torvområden och urskogar, korruption, 

etc. I dessa situationer måste företagen hantera 

frågor såsom ursprungsbefolkningens rätt till sin 

mark samt risken att förstöra olika arters naturliga 

miljö. 

Palmolja kan emellertid produceras på ett hållbart 

sätt. Men då krävs att företagen har solida 

ledningssystem som kan hantera inte bara 

ovanstående utmaningar utan också riskerna 

hänförliga till befintliga plantager, såsom arbetares 


Under 2011 förde vi aktiva dialoger med företag 

i Afrika, Asien, Europa och Norden. 

rättigheter, farliga kemikalier och dess inverkan på 

miljön och de anställda etc. Och detta ska ibland 

hanteras på mycket avlägsna platser, vilket ökar 

vikten av rigorösa ledningssystem. Sedan mitten av 

2000 kan företag certifiera sin verksamhet enligt 

den standard för miljö och socialt ansvar som 

tagits fram av Roundtable on Sustainable Palm Oil 

(RSPO). RSPO-standarden täcker in större delen 

av de viktigaste frågorna, så företag som strävar 

mot en certifiering av sina plantager rör sig i rätt 

riktning. 


Singapore, Indonesien och Malaysia 

• ESG-frågor rörande tillverkningen av palmolja fick oss 

att göra ett fältbesök i Asien 

• Företag i den här relativt riskfyllda branschen måste ha 

solida ledningssystem för att kunna hantera det 

spektrum av ESG-frågor som de ställs inför 

Sydkorea och Taiwan 

I oktober gjorde teamet för ansvarsfulla investeringar 

och ägarstyrning ett fältbesök i Sydkorea och Taiwan 

tillsammans med en grupp institutionella investerare. 

Syftet med besöket var att träffa ett urval av de 

företagen som finns som innehav i fonden Emerging 

Stars. 

Under besöket träffade vi över tio företag och ett 

flertal hållbarhetsexperter i Seoul och Taiwan. Det 

visade sig att företag i Asien inte är särskilt

annorlunda från nordiska företag. Alla företag 

påverkas i slutändan av påtryckningar från externa 

intressenter. Den största skillnaden mellan 

nordiska och asiatiska företag är hur de upplever 

betydelsen av olika intressenter. För koreanska 

företag tillmäts regering och tillsynsmyndigheter 

stor betydelse. Många av företagen som vi träffade 

angav direkt statlig påverkan och andra tillsynsrelaterade 

skäl som den främsta drivkraften bakom 

deras samhällsansvar. I Taiwan, i synnerhet bland 

de elektronikföretag som vi träffade, sätter man 

Kambodja 

• Flera rapporter pekar på dåliga arbetsförhållanden 

hos H&M:s leverantör i Kambodja 

• Vi rekommenderade företaget att förbättra sitt 

kylsystem och förbättra tillgången till dricksvatten 

Afrika 

• Royal Dutch Shell har anklagats för att bryta mot 

internationella miljönormer 

• Vi rekommenderade företaget att genomföra en extern 

kontroll av sina rörledningar i Nigeria, vilket företaget 

åtog sig och ska ha slutfört vid utgången av 2012 

kunden i första rummet. De flesta under- 

leverantörer till globala elektronikjättar har 

certifierat sin verksamhet enligt olika ISO-standarder. 

Mest överraskande var att vi för de flesta av 

de företag vi träffade var de första investerarna 

från väst som ställde frågor om samhällsansvar och 

hållbar utveckling. Vi trodde inte att det var många 

investerare som gör sig besväret, men blev 

verkligen överraskade över att vara den allra första, 

framför allt hos de största och mest globala 

företagen. 


Italien 

I december gjorde teamet för ansvarsfulla investeringar 

och ägarstyrning ett fältbesök i Italien. Italien hör till 

de lägsta rankade länderna i Transparency 

Internationals korruptionsindex. Mot bakgrund av 

detta ville vi undersöka riskerna hänförliga till 

bolagsstyrning och affärsetik i våra största italienska 

innehav. 

Vår studie visar att korruption är ett utbrett 

problem i Italien, problematiken varierar från 

rekommendationssystem för anställning till 

utbredd användning av kontanter i småföretag för 

att undvika beskattning. Enligt italiensk lag kan 

företag hållas ansvariga för enskilda medarbetares 

handlingar, vilket är ett starkt skäl för företagen att 

åtminstone fastställa etiska riktlinjer för sina 

medarbetare i syfte att begränsa sitt ansvar i 

samband med korruption där medarbetare än 

inblandade. 

De största företagen har utarbetat gedigna system 

för att förebygga korruption och följa upp hur 

reglerna följs. Bästa praxis, som definitivt även kan 

och bör användas av nordiska företag, innefattar 

bland annat omfattande utbildningsinsatser, både 

virtuella och i klassrum, med hjälp av externa 

experter och företagsledningen samt att företagen 

har kopplat ersättning till att de anställda har 

slutfört utbildningarna. De bästa reaktiva 

åtgärderna som företag har utvecklat är väl 

fungerande rutiner för rapportering av 

missförhållanden, som bärs upp av tydliga 

processer för att hantera inkommande fall. 

Naturligtvis bör det också finnas en öppen 


redovisning av både proaktiva och reaktiva 

åtgärder. 

Kambodja 

I september gjorde teamet för ansvarsfulla 

investeringar och ägarstyrning ett fältbesök i Kambodja 

tillsammans med lokala representanter för H&M. Syftet 

med besöket var att undersöka arbetsförhållandena hos 

en av H&M:s underleverantörer. 

Det har kommit flera rapporter om dåliga arbetsförhållanden 

hos en av H&M:s underleverantörer i 

Kambodja, bland annat en som avslöjade att 

närmare 300 arbetare svimmat på arbetsplatsen. 

Under besöket upptäckte vi att de lokala 

incidentrapporterna var ofullständiga, där vissa 

tydde på utmattning medan lokala tjänstemän 

betraktade svimningarna som masshysteri. 

Besöket avslöjade också att det fortfarande fanns 

saker som underleverantören måste hantera på ett 

bättre sätt. Vi rekommenderade företaget att se 

över följande frågor: kylsystemet som inte klarade 

att hålla temperaturen på en godtagbar nivå, 

arbetstiderna som under arbetstoppar var väldigt 

långa och tillgången till dricksvatten som under 

arbetsdagen var begränsad/obefintlig. 

Både H&M och Nordea var nöjda med den öppna 

och positiva inställningen hos fabrikens kinesiska 

ledningsgrupp. Man vidtog omedelbart åtgärder 

för att komma till rätta med dricksvattenfrågan, 

och ledningen började utarbeta en plan för att 

förbättra arbetsförhållandena generellt. Nordea 

ska under 2012 besöka fabrikerna igen för en 

uppföljning.

Ägarstyrning 

Ägarstyrning hanterar förhållandet mellan 

aktieägare och företagets styrelse och högsta 

ledning. Ur Nordeas perspektiv ska ägarstyrning 

utövas med utgångspunkt från aktieägarnas 

gemensamma intresse om god avkastning. 

En lång tradition av aktivt ägande 

Nordea är en aktiv ägare och har sedan lång tid 

tillbaka hanterat ägarstyrningsfrågor såsom 

röstning och dialog med företagen. Generellt ser 

Nordea god ägarstyrning som avgörande för 

värdeskapandet i företag, och genom aktivt ägande 

finns goda förutsättningar att stödja företagens 

utveckling mot bättre resultat. Vi har regelbundet 

röstat vid bolagsstämmor sedan 1980-talet och 

har suttit i valberedningen i många börsnoterade 

bolag sedan 1990-talet. Vår aktiva dialog med 

Framsteg i Sverige 

Valberedningar är väletablerade och den svenska 

modellen bidrar till att: 

• Skapa en strukturerad och öppen process 

som styrs av ägarna 

• Särskilja och tydliggöra ansvarsfördelningen 

mellan aktieägare och styrelse 

• Möjliggöra för aktieägarna att påverka 

värdeskapandet på lång sikt genom ökat 

inflytande över styrelsens sammansättning 

Ägarstyrning hanterar förhållandet mellan aktie- 

ägare och företagets styrelse och högsta ledning. 

Ur Nordeas perspektiv ska ägarstyrning utövas med 

utgångspunkt från aktieägarnas gemensamma 

intresse om god avkastning. 

företag inleddes i början av 1990-talet och har 

sedan dess ökat successivt under åren, med fokus 

på noterade bolag på börserna i Norden. 

Riktlinjer för ägarstyrning 

Nordeas första riktlinjer för ägarstyrning antogs 

1996. Den senaste revideringen, den sjunde i 

ordningen, godkändes 2009. Det övergripande 

målet med vårt ägarstyrningsarbete är långsiktigt 

värdeskapande genom engagemang och röstning. 

Vi anser att följande frågor är centrala: styrelsens 

sammansättning och funktion, aktieägarnas 

rättigheter, information och öppenhet, 

ersättningar samt olika typer av skydd mot 

uppköp. 

Aktivt ägande 

Nordea utövar aktivt ägande genom att delta i 

bolagsstämmor. Under 2011 närvarade vi vid 

115 bolagsstämmor. 

Bolagsstämmor 

i Norden 

2011 2010 2009 

2008 

115 

147 

158 

ansvarsfulla investeringar & ägarstyrning 20 

171

Påverkar finansiell spekulation 

livsmedelspriserna? 

FN:s livsmedels- och jordbruksorganisation, FAO, 

rapporterar att nästan en miljard människor i 

världen inte har tillräckligt med mat. Under 2011 

steg FAO:s globala livsmedelsprisindex till en ny 

rekordnivå. De höga livsmedelspriserna har slagit 

hårt mot världens fattiga, och de har också gjort 

det dyrare med livsmedelsbistånd till de drabbade. 

Finanssektorns ansvar 

Det har förts diskussioner i finanssektorn och 

bland politiker huruvida finansiell spekulation i 

jordbruksråvaror bidrar till ökade prissvängningar 

och högre livsmedelspriser. Allt större 

transaktionsvolymer på derivatmarknaderna 

liksom den kraftiga prisuppgången och de stora 

prissvängningarna på livsmedel har fått 

intressenterna att undersöka vilket ansvar 

finanssektorn har. 

De finansiella aktörernas andel av termins- och 

optionsmarknaden för jordbruksprodukter har 

ökat markant under det senast årtiondet. Förr 

dominerades marknaden av aktörer med ett direkt 

kommersiellt intresse i livsmedelsproduktion, men 

deras andel av marknaden är idag mindre än 40 

procent, att jämföra med 88 procent 1996. Det 

kan därför inte uteslutas att jordbruksmark- 


Livsmedelspriserna har nått rekordnivåer, 

med ökad svält och fattigdom i världen som 

följd. Samtidigt visar ett antal internationella 

studier att spekulation på finansmarknaden 

bidrar till de kraftiga prissvängningarna och 

höga priserna. 

naderna inte längre reagerar på underliggande 

faktorer som utbud och efterfrågan och därmed 

inte kan erbjuda producenterna ett effektivt sätt att 

säkra sina risker. 

Även om de som erbjuder finansiella produkter har 

legitima skäl så uppstår frågan om produkternas 

inverkan på råvarupriserna och därmed på 

världens fattiga. Världens befolkning uppgår idag 

till över 7 miljarder människor och ökningstakten 

är fortsatt hög. Därför är tillgången till och 

priserna på livsmedel av central betydelse och 

väcker frågor om lämpligheten i att använda 

baslivsmedel i finansiella produkter. 

Våra åtgärder 

Mot bakgrund av den här debatten har Nordea 

beslutat att inte längre erbjuda placeringsprodukter 

som har baslivsmedel som 

underliggande tillgång. 

Informationen ovan har hämtats från UNCTAD:s 

rapport från juni 2011, och reflekterar synpunkter om 

vilken effekt finansmarknaderna har på 

jordbruksråvaror.

Som Nordens största kapitalförvaltare försöker 

vi uppmuntra bästa praxis genom att delta aktivt 

i internationella initiativ. 

Internationella initiativ & deltagande 

Carbon Disclosure Project 

Nordea har undertecknat Carbon Disclosure Project, 

CDP, ett projekt vars mål är att samla in och sprida 

information om utsläpp av växthusgaser och klimatstrategier. 

Nordea använder informationen i sina 

ESG-analyser. CDP är ett samarbete mellan 551 

institutionella investerare som tillsammans står för över 

en tredjedel av världens investeringar. 

Forum för hållbara investeringar 

Nordea deltar aktivt i oberoende nationella forum för 

hållbara investeringar, så kallade SIF-nätverk (Sustainable 

Investment Forum), som arbetar för ansvarsfulla investeringar. 

Nordea blev medlem i SWESIF 2008, i DANSIF 

2010 och var med och grundade FINSIF när föreningen 

bildades i juni 2010. Nordea har en plats i styrelsen i 

SWESIF och FINSIF. 

Under 2011 har Nordea bland annat deltagit i två 

SIF-initiativ: Mäklarinitiativet och Hållbarhetsprofilen. 

Mäklarinitiativet handlade om att uppmuntra aktiemäklare 

att ta hänsyn till miljö och sociala aspekter i sina 

företagsanalyser. Det andra initiativet syftade till att 

förbättra finanssektorns kommunikation om ansvarsfulla 

investeringar till sina kunder. Initiativet ledde till att 

samtliga deltagare lanserade hållbarhetsprofiler som i 

detalj beskriver hur de tillämpar hållbarhetskriterier i 

sin fondförvaltning. 

Hållbart värdeskapande 

Water Disclosure Project 

Nordea har undertecknat Water Disclosure Project. 

Projektet är ett initiativ som drivs av Carbon Disclosure 

Project och stöds av institutionella investerare. Syftet är 

att samla in och sprida information om vattenrelaterade 

risker och möjligheter och riktar sig till 300 globala 

företag med vattenintensiv produktion och 

vattenrelaterade problem. 

Principer för ansvarsfulla investeringar 

Som en av de första stora bankerna i Norden 

undertecknade Nordea den 1 november 2007 

principerna för ansvarsfulla investeringar, PRI. I samband 

med detta införde vi våra riktlinjer för ansvarsfulla 

investeringar. Riktlinjerna visar hur vi följer de sex 

principerna. I en rapport redovisar vi vad vi gör och hur 

långt vi har nått i vårt arbete med att införa PRI. 

Rapporten är offentlig och finns på vår webbsida för 

ansvarsfulla investeringar. 

Under 2011 har Nordea deltagit i olika PRI-samarbeten 

inriktade på att förbättra öppenheten och 

kommunikationen från företag i både västvärlden och 

tillväxtländerna. Vi har också deltagit i ett projekt för 

hållbart fiske. 

Hållbart värdeskapande är ett samarbetsprojekt mellan några av Sveriges och Norges största investerare. Syftet med 

projektet är att påverka börsnoterade företag i Sverige och Norge i fråga om hållbar utveckling och långsiktigt värdeskapande. 

Nordea anser att det är nödvändigt att företag arbetar aktivt med frågor som rör miljö och socialt ansvar i sin 

verksamhet och deltar därför i den arbetsgrupp som driver projektet i Sverige. 2011 var andra gången som undersök- 

20 resPOnsiBle investMent & gOvernanCe 

ningen skickades ut till de 100 största företagen på Stockholmsbörsen, och resultaten presenteras i början av 2012. 

resPOnsiBle investMent & gOvernanCe 21

Summering 

• Vi lanserade en fond med tydlig ESG- 

inriktning, Emerging Stars, och nylanserade 

Swedish Stars. 

• Vi lanserade vår externa blogg, Responsible 

returns, om vårt arbete och om globala 

trender inom ansvarsfulla investeringar, 

http://newsroom.nordea.com/en/respon 

sible-returns/. 

• Teamet för ansvarsfulla investeringar och 

ägarstyrning utökades med tre nya 

medarbetare med lång erfarenhet av 

portföljhantering, ESG-analys och 

kommunikation. 

• Vi slutförde framgångsrikt två dialoger med 

företag som brutit mot internationella normer. 

• Vi genomförde flera fältbesök och träffade 

företagen på de platser där de har sin 

verksamhet. 

• Sasja Beslik tilldelades utmärkelsen Young 

Global Leader 2011 av World Economic 

Forum. Utmärkelsen innebär att Sasja under 

fem år blir ambassadör för ett globalt nätverk 

som arbetar med att påverka internationella 

företag till ökat socialt ansvarstagande.

Det kommande året 

Vi anser att företagens förmåga att hantera såväl 

möjligheter som risker på ESG-området är en 

mycket bra värdemätare på den allmänna kvaliteten 

på ledarskapet – eller bristen på kvalitet. Vi anser 

även att företagens förmåga att koppla hanteringen 

av ESG-frågor i verksamheten till sina produkter 

och tjänster är en av de viktigaste faktorerna för 

deras framtida utveckling. 

Under 2012 ska vi återigen öka fokus på en 

grundpelare i vår strategi för ansvarsfulla 

investeringar och ägarstyrning: kommunikation. 

Vi ska arbeta mer med information om hur vi 

skapar avkastning med ansvar i Danmark och 

Norge, två marknader där vi ser ett ökat intresse 

bland kunderna för våra produkter och lösningar. 

Vid sidan av kommunikationsarbetet ska vi 

fortsätta att utveckla produktfamiljen “Stars”, 

de bästa ESG-inriktade produkterna som går att 

finna. Under 2012 ska vi också samarbeta med 

vår Private Banking-enhet för att ta fram ett nytt 

ansvarskoncept för deras affärsverksamhet. 

2012 handlar om värdeskapande, på ett 

ansvarsfullt sätt.



Sasja Beslik är chef för ansvarsfulla investeringar och ägarstyning i Nordea. 

Sasja var tidigare chef för ansvarsfulla investeringar hos Banco/ABN AMRO 

och konsult åt Världsbanken för flera projekt i Afrika och Asien. Han är också 

ordförande i UNEP FI:s arbetsgrupp för vattenfrågor. 

Helena Hagberg är analytiker inom ansvarsfulla investeringar och 

ägarstyrning i Nordea. Helena har tidigare arbetat med ESG-analys och 

ägarstyrning på SwedbankRobur och Banco/ABN AMRO. Hon har varit 

styrelse-ordförande i SWESIF, ett nätverksforum för hållbara investeringar i 

Sverige, och är nu styrelsesuppleant. 

Antti Savilaakso är analytiker inom ansvarsfulla investeringar och 

ägarstyrning i Nordea. Antti har tidigare arbetat med ESG-analys och 

ägarstyrning på Responsible Research i Singapore, Dexia Asset Management 

i Bryssel och ABN AMRO Asset Management i Amsterdam. 

Ylva Hannestad är analytiker inom ansvarsfulla investeringar och 

ägarstyrning i Nordea. Ylva har en civilekonomexamen från Linköpings 

universitet och var tidigare suppleant i SWESIF:s styrelse, ett nätverksforum 

för hållbara investeringar i Sverige. 

Thomas Ehlin är analytiker inom ansvarsfulla investeringar och ägarstyrning i 

Nordea. Thomas är styrelseledamot i Aktiemarknadsnämnden och har också 

suttit som ledamot och ordförande i flera valberedningar för börsnoterade 

företag. 

Jan Särlvik är analytiker inom ansvarsfulla investeringar och ägarstyning i 

Nordea. Jan har 15 års erfarenhet som fondförvaltare och finansanalytiker i 

Nordea. Han har tidigare varit ekonomichef på Fabege AB och Esselte AB. 

Klaus Fridorf är analytiker inom ansvarsfulla investeringar och ägarstyrning i 

Nordea. Klaus började på Nordea Invest 2008 som kommunikationschef. 

Tidigare har han bland annat arbetat med kommunikation och internationella 

CSR-riktlinjer på industrialiseringsfonden för utvecklingsländerna vid danska 

utrikesdepartementet.

En kontinuerlig process 

2002 

Nordea lanserar sina 

första etiska fonder 

Nordea har arbetat 

med ägarstyrningsfrågorsedan1980talet 

2007 2008 2009 2010 

Undertecknar PRI och 

inför riktlinjer för ansvarsfulla 

investeringar 

Inleder en aktiv dialog 

med nya företag 

Undertecknar 

Carbon Disclosure 

Project 

Utesluter 

företag 

med 

kopplingar 

till 

illegala 

vapen 

Ny strategi 

och nya 

riktlinjer 

Inleder en 

aktiv dialog 

med nya 

företag 

Inför en 

intern 

metod för 

ESG-analys 

2011 

Lanserar 

ESG-inriktade 

fonder 

Inleder en 

aktiv dialog 

med nya 

företag


Årsrapport l 2011 

Publilcerad av Nordea Investment Funds 

Foto: Håkan Flank, Pak Noto, Ewa Baumgartner, Klaus Fridorf, iStockphoto, Getty Images 

Grafisk design: Lina Johansson Sense Design 

Källor: Ethix SRI Advisors, Hermes Equity Ownership Services, UNCTAD report 

mars 2012

Läs rapporten om ansvarsfulla investeringar och ... - Nordea

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?