ÅRSREDOVISNING 2005 - Erik Penser Bankaktiebolag

ÅRSREDOVISNING 2005

ERIK PENSER FONDKOMMISSION AB
Org. nr 556031–2570
ÅRSREDOVISNING
Styrelsen och verkställande direktören för Erik Penser Fondkommission AB (publ.) får härmed
avge årsredovisning för år 2005.
Förvaltningsberättelse
Allmänt om verksamheten
Erik Penser Fondkommission AB bildades 1994 och är ett oberoende värdepappersinstitut med
tillstånd från Finansinspektionen.
Erik Penser Fondkommission är medlem av Stockholmsbörsen, Helsingfors Fondbörs, Svenska
Fondhandlareföreningen samt SwedSec, och har tillstånd att bedriva följande verksamheter:
− Kommissionshandel
− Värdepappersförmedling
− Kapitalförvaltning
− Garantigivning vid emissioner
− Inlåning och utlåning mot säkerhet i värdepapper
− Handel med finansiella instrument för egen räkning
Bolagets verksamhet bedrivs från Biblioteksgatan 9 i Stockholm och omfattar följande områden:
− Privatrådgivning
− Institutionellt mäkleri
− Analys
− Kapitalförvaltning
− Strukturerade produkter
− Corporate Finance
− Trading
− Administration
− Stabsfunktioner i form av juridik, compliance, risk management, kreditansvarig, oberoende
granskning, IT, ekonomi, internservice, marknad och ledning
Bolaget är ett helägt dotterbolag till Provivo AB (org. nr 556040–9251) med säte i Malmö.
Yggdrasil AB (org. nr 556097–8701) med säte i Eslöv, är moderbolag i koncernen.
Händelser under 2005
Under 2005 vändes tidigare års förlust till en vinst före skatt om 25 (-10) Mkr.
Bolaget har infört ett nytt portföljhanteringssystem som har rönt stor uppskattning bland
kunderna. Systemet hanterar såväl egna som externa produkter och flera depåer kan adderas till
en helhet. Kunden kan överblicka sin totala ställning på depåerna vilket underlättar vid
placeringar och ger underlag för nya affärer.
1

Basen i rådgivningen till privatkunderna utgörs av modellportföljen. Placeringsrådet som
ansvarar för modellportföljen består av analytiker och mäklare. Portföljens sammansättning
baseras därmed på såväl fundamental analys som marknadsinfluenser. Denna kombination har
visat sig fungera bra. Sedan modellportföljens start i maj 2004 har portföljen utvecklats bättre än
index under 16 av 20 månader. Modellportföljens avkastning under 2005 var 51 % jämfört med
SIX Return Index uppgång på 36 %. Risken mätt som standardavvikelse var 12,5 % för modellportföljen
jämfört med 10,5 % för SIX Return Index.
160,0
150,0
140,0
130,0
120,0
110,0
100,0
90,0
jan mar maj jul sep nov
EP modellportfölj SIX Return index
Den institutionella aktiehandeln har uppvisat ökade affärsvolymer. Fokus på en strategibaserad
case-analys har mottagits väl av de svenska fond- och kapitalförvaltarna.
Erik Penser Fondkommissions marknadsandel på Stockholms Fondbörs uppgick vid utgången av
året till 1,7 % (0,7 %).
Inom den diskretionära kapitalförvaltningen har kunderna erhållit en god avkastning under 2005.
Genom ett outsourcingavtal förvaltar bolaget även Erik Penser Hedgefond, vilken tillhör
systerbolaget Erik Penser Fonder AB. Erik Penser Hedgefond har varit en av de bästa svenska
hedgefonderna såväl under 2005 som under fondens treåriga historia. Under 2005 uppgick
avkastningen (efter avgifter) till 17,5 %. Risken mätt som standardavvikelse under rullande 24
månader uppgick till 3,98 %. Value at risk* var fortsatt låg under året och uppgick per sista
december till 0,46 %. Fondens kapital fyrdubblades under året till 800 Mkr.
*Value at Risk uttrycker den sannolika förändringen i portföljen. I detta fall med ett 95-procentuellt konfidensintervall,
dvs 95 dagar av 100 kommer fonden att förändras med mindre än VaR-måttet.
Efterfrågan på företagets strukturerade produkter har varit fortsatt stark under året. Den positiva
utvecklingen på de internationella aktiemarknaderna har medfört att avkastningen på många av
produkterna varit god och uppgången har medfört ett stort antal vinstsäkringar. I en strukturerad
produkt är det nominella beloppet skyddat vid en nedgång men deltar i en uppgång. Denna typ av
produkt lämpar sig därför väl för kunder som vill minska sin totala risk men ändå bibehålla en hög
exponering mot aktier.
Efterfrågan på företagets tjänster inom Corporate Finance har varit god. Uppdragen har omfattat
såväl publika transaktioner som förvärvs- och fusionsaffärer samt företagsrekonstruktioner.
Under året har affärsområdet förstärkts med fyra medarbetare.
2

Erik Penser Fondkommission har under året arrangerat många välbesökta och av kunderna
uppskattade aktiviteter. Dessa syftar till att ge kunderna underlag för investeringsbeslut och att
skapa inspirerande möten för nya affärsmöjligheter. Under 2005 arrangerades 11 seminarier och
35 bolagsträffar med börsnoterade bolag. Vid seminarierna belyses intressanta och aktuella frågor
med föredragshållare från svenskt näringsliv. Regelbundet återkommande är konjunkturseminariet
samt seminariet om entreprenörskapets villkor.
Bolaget är sedan ett antal år tillbaka involverat i några tvister. Reserveringar har gjorts utifrån
bedömt utfall.
I december 2005 avgick Johan Åkerhielm ur styrelsen.
Personal
Under 2005 rekryterades 24 personer (inklusive 6 personer som tillträder i början av 2006), främst
till affärssidan. Medelantalet anställda har under året varit 87 (77) personer. Vid årets slut var 96
(87) personer anställda. Se vidare not 5.
Finansiella och andra risker
Finansiella och andra risker beskrivs under bokslutskommentarer. Se sidan 7.
Nyckeltal
2005 2004 2003 2002 2001 2000
Rörelseintäkter, Mkr 205 179 167 157 186 273
Rörelseresultat, Mkr 25,3 -9,6 -6,9 -38,8 -18,7 39,6
Eget kapital, Mkr 200 150 150 150 170 170
Soliditet, % 13 16 13 16 12 12
Balansomslutning, Mkr 1.532 916 1.143 952 1.419 1.452
Kapitaltäckning, % 19 22 23 27 25 17
Medelantal anställda 87 77 75 85 101 97
För flerårsöversikt av resultat- och balansräkningar, se not 30.
Styrelsen och verkställande direktören föreslår att årsstämman ökar aktiekapitalet med 20.000.000
kr genom att reservfonden överföres till aktiekapitalet. Därmed ökar antalet aktier med 400.000
till 2.000.000 aktier. Aktierna äger rätt till utdelning så snart emissionen är registrerad.
Förslag till vinstdisposition
Till årsstämmans förfogande står:
− balanserad vinst 77.745.708:-
− årets resultat 18.250.004:-
95.995.712:-
Styrelsen och verkställande direktören föreslår att dessa vinstmedel disponeras enligt följande:
− balanseras i ny räkning 95.995.712:-
Bolagets resultat och ställning framgår av nedanstående resultaträkning, balansräkning och
kassaflödesanalys med tillhörande notanteckningar.
3

RESULTATRÄKNING tkr
1/1–31/12 2005 2004
Ränteintäkter Not 1 34.862 33.985
Räntekostnader Not 1 -10.249 -12.006
RÄNTENETTO 24.613 21.979
Erhållna utdelningar Not 2 44 43
Provisionsintäkter Not 3 151.977 110.849
Provisionskostnader Not 3 -20.483 -15.491
Nettoresultat av finansiella transaktioner Not 4 48.671 61.302
Övriga rörelseintäkter 45 17
SUMMA RÖRELSEINTÄKTER 204.867 178.699
Allmänna administrationskostnader
Av- och nedskrivningar av materiella och
Not 5 -175.965 -181.636
immateriella anläggningstillgångar
SUMMA KOSTNADER FÖRE
Not 6
-5.377 -7.428
KREDITFÖRLUSTER
-181.342 -189.064
RESULTAT FÖRE KREDITFÖRLUSTER 23.525 -10.365
Kreditförluster netto Not 7 1.796 812
RÖRELSERESULTAT 25.321 -9.553
Beräknad skatt Not 8 -7.071 863
ÅRETS RESULTAT 18.250 -8.690
4

BALANSRÄKNING tkr
per 31/12 2005 2004
Tillgångar
Belåningsbara statsskuldförbindelser m m Not 9 32.180 28.018
Utlåning till kreditinstitut Not 10 81.022 106.528
Utlåning till allmänheten Not 11 994.335 591.502
Aktier och andelar Not 12 529 2.258
Aktier och andelar i koncernföretag Not 13 2.851 2.851
Förvärvade emitterade värdepapper Not 14 76.235 54.854
Immateriella anläggningstillgångar Not 15 2.995 2.035
Materiella tillgångar Not 16 4.224 6.717
Övriga tillgångar Not 17 331.048 115.331
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 18 6.155 5.481
SUMMA TILLGÅNGAR 1.531.574 915.575
Skulder och eget kapital
Skulder
Skulder till kreditinstitut Not 19 219.476 –
Upplåning från allmänheten Not 20 772.844 619.362
Emitterade värdepapper Not 14 76.235 54.854
Övriga skulder Not 21 225.969 77.167
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 22 37.050 14.192
1.331.574 765.575
Eget kapital Not 23
Bundet eget kapital
Aktiekapital 80.000 80.000
Reservfond 20.000 20.000
Fond för orealiserade vinster 4.004 2.171
Fritt eget kapital
Balanserat resultat 77.746 56.519
Årets resultat 18.250 -8.690
200.000 150.000
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 1.531.574 915.575
Poster inom linjen
För egna skulder ställda säkerheter Not 24 841.572 271.778
Övriga ställda säkerheter Not 24 38.559 32.033
Ansvarsförbindelser – –
Åtaganden Not 25 148.338 73.832
5

KASSAFLÖDESANALYS tkr
6
2005 2004
Den löpande verksamheten
Erhållna provisioner och räntor 186.839 144.834
Betalda provisioner och räntor -30.732 -27.497
Erhållna nettoresultat av finansiella transaktioner 48.671 61.302
Erhållna utdelningar på aktier och liknande värdepapper 44 43
Erhållna övriga intäkter 45 17
Utbetalningar till leverantörer och anställda -174.169 -180.824
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar
i den löpande verksamhetens tillgångar och skulder
30.698 -2.125
Förändring av den löpande verksamhetens tillgångar:
Utlåning till allmänheten -402.833 -191.863
Aktier och andelar 1.729 4.337
Övriga tillgångar -213.093 48.676
Förändring av den löpande verksamhetens skulder:
Upplåning från allmänheten 153.482 -116.895
Övriga skulder 193.041 -110.515
Kassaflöde från den löpande verksamheten -219.476 -368.385
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella och immateriella tillgångar -3.844 -3.611
Kassaflöde från investeringsverksamheten -3.844 -3.611
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning – –
Ökning av lån från kreditinstitut 219.476 –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 219.476 –
Årets kassaflöde -21.344 -371.996
Likvida medel vid periodens början 134.546 506.542
Likvida medel vid periodens slut 113.202 134.546
I likvida medel ingår delkomponenterna
− kassa och tillgodohavanden hos centralbanker
− belåningsbara statsskuldförbindelser och utlåning till kreditinstitut
Ovanstående poster är kortfristiga och kan lätt omvandlas till kassamedel till ett känt belopp. De
är utsatta för endast en obetydlig risk för värdefluktuationer.

BOKSLUTSKOMMENTARER
Redovisningsprinciper
Årsredovisningen har upprättats enligt lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag
samt efter Finansinspektionens föreskrift FFFS 2002:22 med tillägg för FFFS 2004:20.
Finansiella poster i balansräkningen är upptagna till verkligt värde. Lämnade/mottagna koncernbidrag
redovisas direkt i eget kapital med beaktande av en beräknad skatteeffekt av 28 %. Alla
belopp i kommentarer och noter redovisas i tkr, där inte annat anges.
Koncernredovisning har inte upprättats med stöd av 7 kapitlet Lagen om årsredovisning i kreditinstitut
och värdepappersbolag med hänsyn till 7 kapitlet 2 paragrafen i Årsredovisningslagen. Ett
dotterbolag behöver inte omfattas av koncernredovisning, om företaget är av ringa betydelse med
hänsyn till kravet på rättvisande bild av bolaget.
Finansiella och andra risker
− Bolagets uttalade policy innebär en låg riskbenägenhet.
− Affärssidan har instruktioner utvisande maximala tillåtna exponeringar.
− Personer ej tillhörande affärssidan kontrollerar att instruktionerna efterlevs.
− Avvikelserapportering tillställs verkställande direktören.
Ränterisker finns i tillgångsposterna ”Belåningsbara statsskuldförbindelser” och ”Övriga tillgångar”
(obligationsdelen i aktieindexobligationen). Bolagets överskottslikviditet placeras i statsskuldväxlar.
Se not 28.
Aktiekursrisker finns i tillgångsposterna ”Aktier och andelar” samt ”Övriga tillgångar” (aktieindexoptionsdelen
i aktieindexobligationen). Huvuddelen av positionerna är tagna för att underlätta
kunders affärer. Se not 12, 17 och 25. Risken i aktieindexoptionerna har reducerats av att
bolaget sålt aktieindexfutures.
Valutakursrisker finns i tillgångsposterna ”Kassa och tillgodohavanden hos centralbanker”,
”Utlåning till kreditinstitut” samt ”Övriga tillgångar”. Merparten av riskerna avser valutakonton i
banker. Bolaget är medlem av börsen i Helsingfors. Valutakontona används vid avveckling av
dessa affärer. Se not 10.
På tillgångssidan finns två balansposter för vilka bolaget saknar säkerheter:
− Belåningsbara statsskuldförbindelser (motpart svenska staten).
− Utlåning till kreditinstitut (motpart svenska banker till huvuddelen).
Aktier och aktierelaterade instrument finns som säkerheter för övriga tillgångar. Se not 29.
7

NOTER TILL RESULTAT- OCH BALANSRÄKNINGAR
Not 1 Räntor
2005 2004
Ränteintäkter
Utlåning till kreditinstitut 2.720 3.856
Utlåning till allmänheten 31.236 26.264
Räntebärande värdepapper 864 3.865
Övriga ränteintäkter 42 –
34.862 33.985
Varav moderbolag – –
Medelränta under året på utlåning till allmänheten 4,88 % 5,81 %
Räntekostnader
Skulder till kreditinstitut -999 -813
Upplåning från allmänheten -9.081 -11.020
Övriga räntekostnader -169 -173
-10.249 -12.006
Varav moderbolag -175 -265
Medelränta under året på upplåning från allmänheten 1,08 % 1,47 %
Samtliga ränteintäkter respektive räntekostnader på räntebärande värdepapper belöper på omsättningsklassificerade
värdepapper.
Not 2 Erhållna utdelningar
Samtliga utdelningar härrör från balansposten ”Aktier och andelar”.
Not 3 Provisioner
Samtliga provisionsintäkter och provisionskostnader är värdepappersprovisioner.
Varav provisionsintäkter koncernbolag 7.588 1
Varav provisionskostnader koncernbolag -2.140 -1.089
Not 4 Nettoresultat av finansiella transaktioner
Realisationsresultat
Aktier/andelar/aktieindexobligationer 46.009 60.224
Räntebärande värdepapper 563 427
46.572 60.651
Orealiserade värdeförändringar
Aktier/andelar/aktieindexobligationer 1.833 804
Valutakursförändringar 266 -153
Totalt 48.671 61.302
Derivatinstrument relaterade till aktier och räntebärande värdepapper ingår i posterna.
8

Not 5 Allmänna administrationskostnader
2005 2004
Medelantal anställda
män 59 51
kvinnor 28 26
Fördelningen mellan män och kvinnor i företagets styrelse
87 77
män 5 5
kvinnor 2 2
Fördelningen mellan män och kvinnor i företagsledningen
män 8 8
kvinnor 2 2
Personalens sjukfrånvaro (uttryckt i %) tiden 1/1–31/12 2005
Total sjukfrånvaro i förhållande till sammanlagd ordinarie arbetstid
Andelen av total sjukfrånvaro som har varat i 60 dagar eller mer
4,3 5,4
(långtidsfrånvaro)
Sjukfrånvaro för män i förhållande till sammanlagd ordinarie
52,3 56,1
arbetstid för män
Sjukfrånvaro för kvinnor i förhållande till sammanlagd
3,5 5,3
ordinarie arbetstid för kvinnor
(Sjukfrånvaro för åldersgruppen 29 år och yngre redovisas ej då
antalet anställda i denna grupp inte överstiger 10.)
Sjukfrånvaro för åldersgruppen 30–49 år i förhållande till
sammanlagd ordinarie arbetstid för denna åldersgrupp
Sjukfrånvaro för åldersgruppen 50 år och äldre i förhållande till
sammanlagd ordinarie arbetstid för denna åldersgrupp
9
6,1 5,6
3,7 5,1
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
Löner och andra ersättningar:
Styrelse, VD och vVD 4.675 10.944
varav tantiem (1.000) (7.463)
Övriga anställda 65.430 51.243
70.105 62.187
Sociala kostnader:
Styrelse, VD och vVD 7.697 5.206
varav pensionskostnader (4.947) (1.309)
Övriga anställda 29.553 32.849
varav pensionskostnader (6.591) (12.908)
37.250 38.055
varav pensionskostnader (11.538) (14.217)
Rörlig Övriga Pensions- Övrig
Grundlön ersättning förmåner kostnad ersättning Summa
Styrelsens ordförande 0 0
VD 1.135 3.532 4.667
Övriga styrelsen
Andra ledande
400 400
befattningshavare, 9 st 9.530 6.311 128 3.212 3 19.184
Summa 11.065 6.311 128 6.744 3 24.251
7,5
7,8

Bolagens pensionsförpliktelser är täckta av pensionsförsäkringar. VD och vVD har12 månaders
uppsägningstid med oförändrade villkor.
Information angående ersättning till revisorer
Till bolagets revisorer och revisionsföretag har ersättning utgått för revision och annan granskning
enligt aktiebolagslagen och årsredovisningslagen (inklusive moms).
2005 2004
Revision:
Ernst & Young AB 569 430
Deloitte AB 98 391
Konsultationer:
667 821
Ernst & Young AB 262 224
929 1.045
Not 6 Avskrivningar enligt plan
Avskrivningar enligt plan beräknas på tillgångarnas anskaffningsvärde.
Avskrivningstiden är 5 år, dvs 20 % per år, för inventarier och immateriella tillgångar, samt 10 år,
dvs 10 % per år, för investeringar i förhyrda lokaler oberoende av när under året anskaffningen
har skett.
Inventarier -3.969 -6.138
Immateriella tillgångar -1.237 -1.037
Investeringar i förhyrda lokaler -171 -253
-5.377 -7.428
Not 7 Kreditförluster netto
Samtliga nedskrivningar hänför sig till fordringar på allmänheten.
Specifik reservering för individuellt värderade lånefordringar
Årets bortskrivning avseende konstaterade kreditförluster
Återförda tidigare gjorda reserveringar för sannolika kredit-
– -985
förluster som i årets bokslut redovisas som konstaterade förluster
10
– 985
Årets reservering avseende sannolika kreditförluster – -519
Inbetalt på tidigare års konstaterade kreditförluster
Återförda ej längre erforderliga reserveringar för sannolika
– –
kreditförluster
1.796 1.331
Årets nettokostnad 1.796 812
Not 8 Beräknad skatteskuld
Beräknad skatt 28 % avseende lämnat respektive erhållet
koncernbidrag
-7.071 863

Not 9 Belåningsbara statsskuldförbindelser
Samtliga positiva innehav är belåningsbara statspapper samt omsättningstillgångar då de ingår i
handelslagret. Svenska staten står som emittent för samtliga innehav.
Nominellt värde Uppl. anskaffnvärde Marknadsvärde
2005 2004 2005 2004 2005 2004
Tillgångar (positiva innehav)
Statsskuldväxlar 25.000 25.000 24.801 24.896 24.769 24.897
Realränteobligationer – – – – – –
Premieobligationer 7.494 3.118 7.411 3.121 7.411 3.121
32.494 28.118 32.212 28.017 32.180 28.018
Bokfört värde
11
32.180
Statsskuldväxlarna har bokförts till marknadsvärdet. Bolagets överskottslikviditet placeras i
statsskuldväxlar. Någon trading förekommer inte.
2005 2004
Återstående löptid
10 år – –
32.180 28.018
Genomsnittlig återstående löptid, år 0,9 0,4
Genomsnittlig procentuell förräntning, % 2,16 2,12
Not 10 Utlåning till kreditinstitut
Banker 81.011 106.525
Övriga kreditinstitut 11 3
81.022 106.528
Varav i utländsk valuta 21.435 15.189
Löptidsinformation
Betalbara på anfordran 81.022 106.528
Not 11 Utlåning till allmänheten
Utlåning nominellt värde depåkunder 994.335 593.297
Avgår: reserv för befarade kreditförluster – -1.795
994.335 591.502
Löptidsinformation
Återstående löptid om högst 3 månader 545.235 408.591
Återstående löptid längre än 3 månader men högst 1 år 21.300 300
Återstående löptid längre än 1 år men högst 5 år 427.800 172.711
Återstående löptid längre än 5 år – 9.900
994.335 591.502
Se även not 29 kreditrisk.

Not 12 Aktier och andelar
12
Anskaffningsvärde Marknadsvärde
2005 2004 2005 2004
Svenska aktier, andelar 496 2.263 485 2.257
Utländska aktier, andelar 47 1 44 1
543 2.264 529 2.258
Bokfört värde 529 2.258
Noterade värdepapper 543 2.264 529 2.258
Onoterade värdepapper – – – –
Bolagets aktiekursrisk vid en aktienedgång på 10 % 53 226
Not 13 Andelar och aktier i koncernföretag
Erik Penser Fondkommission AB förvärvade i september 2004 3.162 aktier à nominellt belopp
EUR 100 (51 % av röster och kapital) i Skandia & Partners S.A. Luxemburg (namnändrat till Erik
Penser Luxemburg S.A.) av SkandiaBanken AB.
Bolaget bedriver kapitalförvaltningsverksamhet. Rörelsens intäkter uppgick under 2005 till 8,0
Mkr (10,3) och rörelseresultatet till 0,6 Mkr (0).
Not 14 Förvärvade emitterade värdepapper
Bolaget har förvärvat ej standardiserade aktieindexoptioner och aktieindexobligationer. Dessa har
sedan sålts i bolagets namn på villkor som är identiska med de förvärvade. Bolaget står ingen risk.
Motsvarande post finns på skuldsidan benämnd ”emitterade värdepapper”.
Not 15 Immateriella anläggningstillgångar
De immateriella tillgångarna består av licensrättigheter avseende datasystem. Avskrivningstiden
är 5 år, dvs 20 % per år.
2005 2004
Anskaffningsvärde vid årets början 19.119 18.246
Inköp under året 2.197 873
Försäljningar och utrangeringar under året – –
Anskaffningsvärde vid årets slut 21.316 19.119
Ackumulerade avskrivningar vid årets början -17.084 -16.047
Avskrivet på under året försålda och utrangerade tillgångar – –
Årets avskrivningar -1.237 -1.037
Ackumulerade avskrivningar vid årets slut -18.321 -17.084
Bokfört värde 2.995 2.035

Not 16 Materiella tillgångar
Avskrivningstiden är 5 år för inventarier och 10 för investeringar i förhyrd lokal.
13
2005 2004
Anskaffningsvärde vid årets början 52.185 49.452
Inköp under året 2.345 2.757
Försäljningar och utrangeringar under året -10.374 -24
Anskaffningsvärde vid årets slut 44.156 52.185
Ackumulerade avskrivningar vid årets början -45.468 -39.082
Avskrivet på under året försålda samt utrangerade tillgångar 8.155 5
Årets avskrivning -2.619 -6.391
Ackumulerade avskrivningar vid årets slut -39.932 -45.468
Bokfört värde 4.224 6.717
Not 17 Övriga tillgångar
Aktieindexobligationer/strukturerade produkter 143.413 83.460
Fondlikvidfordringar utländsk valuta 117.720 1.893
Fondlikvider Euroclear netto 16.664 1.084
Övrigt 53.251 28.894
331.048 115.331
varav koncernbolag 34.800 13.123
Aktieindexobligationer/strukturerade produkter
Obligationsdel 107.423 70.639
Aktieindexoptionsdel 35.990 12.821
143.413 83.460
Derivatinstrument är upptagna under Övriga tillgångar.
Verkligt värde Bokfört värde
2005 2004 2005 2004
Aktierelaterade instrument
Aktieindexobligationer/strukturerade produkter 35.990 12.821 35.990 12.821
Bolagets aktiekursrisk vid en aktienedgång på 10 % är -3.102 (-5.534), med beaktande av sålda
aktieindexfutures till ett marknadsvärde av 68.662 (–). Se även not 28 Ränterisk och not 25
Åtaganden.

Not 18 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
14
2005 2004
Förutbetalda kostnader 6.111 5.458
Upplupna intäkter 44 23
6.155 5.481
Not 19 Skulder till kreditinstitut
Banker 219.476 –
varav i utländsk valuta 57 –
Löptidsinformation
Betalbara på anfordran 219.476 –
Not 20 Upplåning från allmänheten
Depåkunder 772.844 619.362
Varav koncernbolag 2.069 468
Löptidsinformation
Betalbara på anfordran 772.844 619.362
Not 21 Övriga skulder
Fondlikvider VPC netto 31.954 833
Fondlikvider OM netto 1.622 18.156
Fondlikvidskulder utländsk valuta 118.102 5.441
Övrigt 74.291 52.737
225.969 77.167
Fondlikvider brutto
Euroclear:
Fordringar 16.664 1.084
Skulder – –
16.664 1.084
VPC:
Fordringar 361.436 238.521
Skulder -393.390 -239.354
-31.954 -833
Not 22 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Specifikation av upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Semesterlöner och löner 22.064 5.193
Sociala avgifter 8.762 2.823
Övriga upplupna kostnader 6.224 6.176
37.050 14.192

Not 23 Eget kapital
Aktiekapitalet består av 1.600.000 aktier.
Fond oreal. Balanserat Årets
Aktiekapital Reservfond vinster resultat resultat Totalt
Ingående balans 80.000 20.000 2.171 56.519 -8.690 150.000
Vinstdisposition -8.690 8.690 0
Aktieägartillskott
49.933
49.933
Utdelning
–
–
Koncernbidrag
Omföring fond
-18.183 -18.183
för oreal. vinster
1.833 -1.833
0
Årets resultat 18.250 18.250
Utgående balans 80.000 20.000 4.004 77.746 18.250 200.000
15
2005 2004
Koncernbidrag från Provivo AB före beräknad skatt -25.254 3.083
Ovillkorat aktieägartillskott från Provivo AB 49.933 6.470
Not 24 För egna skulder ställda säkerheter
Börsnoterade aktier 184.025 103.657
Inlåningskonton 22.999 6.329
Aktieindexobligationer 499.998 104.057
Räntebärande värdepapper 24.771 15.936
Mottagen kontantsäkerhet för utlånade värdepapper 109.779 41.799
841.572 271.778
Övriga ställda säkerheter
Verkliga värdet av vidareutlåning av inlånade värdepapper 148.338 73.832
Avgår: mottagen kontantsäkerhet -109.779 -41.799
Verkliga värdet av erhållna säkerheter som inte redovisas i
balansräkningen för kunder med värdepapperslån
38.559 32.033
(säkerheterna täcker även kunders eventuella övriga engagemang) 217.326 187.045
Not 25 Åtaganden
Oåterkalleligt åtagande mot långivaren vid vidareutlåning
av inlånade värdepapper 148.338 73.832
Marknadsvärden på sålda aktieindexfutures som används för att hedga den långa positionen av
aktieindexoptioner ingående i aktieindexobligationerna som kontantavräknas dagligen. Se not 17
Övriga tillgångar.
175 kontrakt OMXS306A – –
54 kontrakt Eurex Euro Stoxx 50 – –
14 kontrakt Tokyo Stock Exchange Stock Price Index – –
36 kontrakt CME S+Poor 500 Mini Index Future – –
148.338 73.832

Not 26 Kapitaltäckningsanalys
Beräkning av kapitalbas
16
2005 2004
Primärt kapital (netto, efter avdrag för ej inbetalt
aktieägartillskott och övriga immateriella tillgångar)
162.206 147.965
Supplementärt kapital – –
Avräkning – –
Summa primärt och supplementärt kapital 162.206 147.965
Utvidgad kapitalbas – –
Reduktion – –
Summa supplementärt kapital och utvidgad kapitalbas – –
Kapitalbas 162.206 147.965
Beräkning av kapitalkrav för kreditrisker
Poster i balansräkningen:
Summa placeringar Riskvägt belopp
2005 2004 2005 2004
Grupp A: Vägningstal 0 % 73.947 64.509 0 0
Grupp B: Vägningstal 20 % 655.957 358.255 131.191 71.651
Grupp C: Vägningstal 50 % – – – –
Grupp D: Vägningstal 100 % 477.862 398.820 477.861 398.820
1.207.765 821.584 609.052 470.471
Poster utanför balansräkningen:
Nominellt belopp Omräknat belopp Riskvägt belopp
2005 2004 2005 2004 2005 2004
Grupp A 109.779 – 109.779 – – –
Grupp B 190.994 – 190.994 – 38.199 –
Grupp C – – – – – –
Grupp D 38.559 – 38.559 – 38.559 –
Summa riskvägt belopp för
339.332 – 339.332 – 76.758 –
kreditrisker
685.810 470.471
Grupp A är fordringar och placeringar mot svensk eller utländsk stat, svensk kommun samt
koncernfordringar.
Grupp B är fordringar och placeringar mot svenska och utländska kreditinstitut.
Grupp C är fordringar för vilka säkerheten utgörs av panträtt i bostadsfastighet.
Grupp D är övriga fordringar och placeringar.

Beräkning av kapitalkrav för marknadsrisker
17
Riskvägt belopp
2005 2004
Riskvägt belopp för ränterisker 43.269 12.855
varav för specifik risk (17.230) (11.226)
varav för generell risk (26.039) (1.629)
Riskvägt belopp för aktiekursrisker 83.487 163.650
varav för specifik risk (29.948) (1.129)
varav för generell risk (53.539) (162.521)
Riskvägt belopp för avvecklingsrisker 6.075 2.840
Riskvägt belopp för motpartsrisker och andra risker – 7.516
Riskvägt belopp för valutakursrisker 29.932 14.083
Summa riskvägt belopp för marknadsrisker 162.763 200.944
Beräkning av kapitaltäckningsgrad
Kapitalbas 162.206 147.965
Riskvägt belopp för kreditrisker och marknadsrisker 848.573 671.415
Total kapitaltäckningsgrad, % 19,12 22,04
Tillkommande specifikation för värdepappersbolag:
Kapitalbas 162.206 147.965
25 % av fasta omkostnader 45.336 34.000
Överskott 116.870 113.965
Not 27 Utländsk valuta
Tillgångar och skulder har värderats till balansdagens kurs.
Tillgångar 29.932 22.786
Skulder -617 -5.744
Nettoposition 29.315 17.042
Fördelning valutor
EUR 88 % 114 %
DKK 0 % –
USD 14 % 7 %
NOK -1 % 1 %
GBP – 0 %
CHF – -22 %
JPY 0 % –
CAD -1 % –
100 % 100 %
Bolagets valutarisk vid en valutanedgång på 5 % 1.466 852

Not 28 Ränterisk
2005 2004
Poster i balansräkningen med ränterisk
Belåningsbara statsskuldförbindelser 32.180 28.018
Utlåning till allmänheten (fast ränta) 466.500 182.911
Övriga tillgångar (obligationsdelen i aktieindexobligationen) 107.423 70.678
Bokfört värde med ränterisk 606.103 281.607
Bolagets ränterisk vid en ränteuppgång på 1 % 7.346 3.775
Not 29 Kreditrisk
Post i balansräkningen Motpart
Belåningsbara statsskuldförbindelser Svenska Staten 32.180 28.018
Utlåning till kreditinstitut Övervägande del svenska banker 81.022 106.528
Utlåning till allmänheten Svenska och utländska
privatpersoner och företag
994.335 591.502
Aktier Spritt innehav i svenska och
529 2.258
Övriga tillgångar (aktieindexobligationer/strukturerade
produkter)
utländska börsnoterade företag
Övervägande del utländska
banker
18
143.413 83.460
1.251.479 811.766
Specifikation av säkerheterna till
posten ”Utlåning till allmänheten”:
Svenska statens premieobligationer 46.095 35.030
Statsobligationer 822 47
Aktieindexobligationer 489.979 192.135
Aktierelaterade instrument 454.410 359.367
Övrigt (bl a borgen) – 3.500
Blanco 3.029 1.423
994.335 591.502
Utlåning över belåningsvärdet inkl.
ställda tilläggssäkerheter
4.152 13.563

Not 30 Flerårsöversikt i sammandrag, Mkr
Resultaträkning
2005 2004 2003 2002 2001 2000
Rörelseintäkter 205 179 167 157 186 273
Rörelsekostnader -181 -189 -176 -196 -205 -234
Rörelseresultat 24 -10 -9 -39 -19 39
Kreditförluster, netto 1 1 2 0 -7 –
Skatt -7 1 2 11 2 -20
Årets resultat 18 -8 -5 -28 -17 19
Balansräkning
Tillgångar
Belåningsbara statsskuldförbindelser 32 28 271 224 496 247
Utlåning till kreditinstitut 81 107 235 190 286 234
Utlåning till allmänheten 994 591 400 300 342 634
Aktier och andelar 4 5 9 9 4 21
Förvärvade emitterade värdepapper 76 55 69 65 86 104
Övriga tillgångar 345 130 159 164 205 212
1.532 916 1.143 952 1.419 1.452
Skulder och eget kapital
Skulder till kreditinstitut 220 – – – – 131
Upplåning från allmänheten 773 619 736 667 1.096 884
Emitterade värdepapper 76 55 69 65 86 104
Övriga skulder 263 92 188 70 67 163
Eget kapital 200 150 150 150 170 170
1.532 916 1.143 952 1.419 1.452
Poster inom linjen
För egna skulder ställda panter 842 272 221 302 821 629
Övriga ställda säkerheter 39 32 23 25 54 21
Ansvarsförbindelser – – 0 0 0 0
Åtaganden 148 74 61 48 278 128
19

REVISIONSBERÄTTELSE
________________________________________________________________________________
Till årsstämman i Erik Penser Fondkommission AB (publ.), organisationsnr 556031–2570
________________________________________________________________________________
Vi har granskat årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens
förvaltning i Erik Penser Fondkommission AB för räkenskapsåret 2005. Det är styrelsen och
verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för
att lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag tillämpas vid upprättandet av
årsredovisningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och förvaltningen på grundval
av vår revision.
Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och
genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen inte innehåller
väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och
annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna
och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de
betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat
årsredovisningen samt utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen. Som underlag för
vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i
bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är
ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande
direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, värdepappersrörelselagen,
lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag eller bolagsordningen. Vi
anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan.
Årsredovisningen har upprättats i enlighet med lagen om årsredovisning i kreditinstitut och
värdepappersbolag och ger därmed en rättvisande bild av bolagets resultat och ställning i enlighet
med god redovisningssed i Sverige. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens
övriga delar.
Vi tillstyrker att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen, disponerar
vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande
direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
21